文章核心观点 - 180 Degree Capital旗下投资组合公司Brightcove将被Bending Spoons以约2.33亿美元收购 这验证了180 Degree Capital认为Brightcove被低估的观点 也为其未来潜在增值事件奠定基础 [1][2] 收购事件 - Brightcove宣布与Bending Spoons达成最终协议 将被以约2.33亿美元或每股4.45美元的价格收购 [1] - 收购消息宣布前 180 Degree Capital持有约135万股Brightcove股票 [1] 公司看法 - 180 Degree Capital首席执行官Kevin M. Rendino认为Brightcove资产负债表强劲 平台有差异化 经常性收入可观 此次收购验证其被低估的观点 公司持有被低估公司组合并加强积极行动主义 有望在未来创造更多价值 [2] - 180 Degree Capital总裁Daniel B. Wolfe称Brightcove是公司寻求投资的典型公司 有强大管理团队和坚实基础 能为利益相关者带来价值增值 公司希望构建此类公司的集中投资组合以获得超额回报 此次收购体现了长期耐心资本能实现良好的风险调整后回报 [2] 公司介绍 - 180 Degree Capital是一家公开交易的注册封闭式基金 专注投资被大幅低估且有显著扭亏潜力的小型上市公司 并通过积极行动主义提供增值协助 目标是使被投资公司股价反转 [3]

文章核心观点 - 蒙特韦德律师事务所正在调查Brightcove公司与Bending Spoons的拟议合并案，Brightcove股东将获每股4.45美元现金 [1] 蒙特韦德律师事务所情况 - 该所已为股东追回数百万美元，被ISS证券集体诉讼服务报告评为前50强律所 [1] - 是一家全国性集体诉讼证券律所，在审判和上诉法院有成功记录，包括美国最高法院 [3] - 总部位于纽约市帝国大厦 [1][3] 拟议合并案情况 - Brightcove公司拟与Bending Spoons合并，股东将获每股4.45美元现金 [1] 咨询方式 - 若持有上述公司普通股有疑问或想免费获取更多信息，可访问网站或联系Juan Monteverde，邮箱[email protected]，电话(212) 971 - 1341 [4]

营收情况 - 2024年前九个月营收从2023年同期的1.51亿美元降至1.497亿美元[61] - 2024年第三季度总营收较2023年同期下降2%即100万美元[90] - 2024年9个月北美地区总营收增加110万美元涨幅1% [112] - 2024年9个月北美以外地区总营收减少240万美元降幅4% [112] - 2024年前九个月总营收较2023年同期减少140万美元降幅1%[104] - 2024年第三季度高级产品营收较2023年同期下降2%即100.4万美元[93] - 2024年第三季度订阅和支持营收较2023年同期下降1%即60.8万美元[94] - 2024年第三季度专业服务和其他营收较2023年同期下降18%即42.2万美元[94] - 2024年第三季度日本市场营收较2023年同期下降11%即54.9万美元[95] - 2024年第三季度其他地区营收较2023年同期下降96%即10.4万美元[95] - 2024年第三季度国际市场营收较2023年同期下降3%即67.6万美元[95] - 2024年第三季度北美地区总营收较2023年同期减少40万美元降幅1%[96] - 2024年第三季度北美以外地区总营收较2023年同期减少70万美元降幅3%[96] - 2024年第三季度美国以外地区产生的营收占比为45%，2023年同期为44%[137] - 2024年第三季度非美元营收占比为24%，2023年同期为23%[137] 员工与客户情况 - 2024年9月30日员工数为621人2023年同期为671人[61] - 优质客户数量2024年三季度末为1923较之前减少[64] 净亏损情况 - 2024年前九个月含股票薪酬等费用的净亏损情况[62] - 2023年前九个月含并购相关等费用的净亏损情况[62] 积压订单情况 - 2024年9月30日总积压订单为1.832亿美元[64] 股票薪酬支出情况 - 2024年前三季度股票薪酬支出为800万美元2023年同期为1040万美元[81] - 公司预计未来股票薪酬支出的绝对金额会增加[81] 运营成本情况 - 2024年第三季度运营亏损280万美元2023年同期为230万美元[92] - 2024年第三季度订阅和支持业务成本较2023年同期减少30万美元降幅2%[97] - 2024年第三季度专业服务和其他业务成本较2023年同期减少60万美元降幅24%[98] - 2024年第三季度总毛利润较2023年同期减少14.7万美元[99] - 2024年第三季度研发费用与2023年同期基本持平[100] - 2024年第三季度销售和营销费用较2023年同期减少82.9万美元降幅5%[100] - 2024年第三季度总务和管理费用较2023年同期增加130万美元涨幅16%[102] - 2024年第三季度并购相关费用较2023年同期减少11.7万美元降幅100%[103] - 2024年9个月订阅和支持业务成本降低110万美元降幅2% [113] - 2024年9个月专业服务和其他业务成本增加50万美元涨幅8% [114] - 2024年9个月研发费用降低240万美元降幅8% [116] - 2024年9个月销售和营销费用降低580万美元降幅10% [117] - 2024年9个月总务和管理费用增加20万美元涨幅1% [118] - 2024年9个月并购相关费用降低30万美元降幅100% [119] - 公司预计未来将产生大量运营成本，包括服务交付、销售营销和研发等方面[132] 现金流情况 - 2024年9个月经营活动现金流为950万美元 [123] - 2024年9个月投资活动现金流为 -100万美元 [124] 财务储备情况 - 公司现有现金及等价物和信贷额度至少可满足未来12个月的营运资金和资本支出[133] - 2024年9月30日公司现金及现金等价物共2700万美元[142] 外币相关情况 - 2024年前9个月美元相对英镑升值约3%，相对欧元汇率不变，相对日元贬值约8.5%[141] - 若外币汇率有20%的不利变动，将使2024年前9个月营收减少710万美元，费用减少540万美元，运营收入减少170万美元[141] - 2024年9月30日公司有460万美元非美元计价的应收账款，2023年12月31日为660万美元[139] 其他财务情况 - 2024年第三季度公司无利息支出[142] - 公司认为通胀尚未对业务产生重大影响[143] - 2024年前九个月净营收留存率为92.9%[65] - 2024年前九个月平均年度订阅营收情况[65]

文章核心观点 - Brightcove公司2024年第三季度财报显示业绩无显著变化，疫情后取消订单情况缓和后，公司营收、毛利和收益一年多来基本停滞 [1] 投资理念 - Quipus Capital进行长期投资，从运营、长期持有角度评估公司，不关注市场驱动动态和未来价格走势，文章聚焦运营方面、公司长期盈利能力、所在行业竞争动态，买入后不考虑未来价格波动 [1] 投资建议倾向 - Quipus Capital多数投资建议为持有，认为任何时候只有极少数公司值得买入，持有建议文章能为未来投资者提供重要信息，并为相对乐观的市场带来一定质疑 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为4990万美元，超出指导范围的高端，环比增长超过1% [8][44] - 调整后EBITDA为510万美元，显著高于指导范围的高端，环比增长近35% [9][54] - 自由现金流为160万美元，现金余额增加至2700万美元，自年初以来增加800万美元 [9][56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅和支持收入为4800万美元，同比下降1%，专业服务收入为200万美元，同比下降18% [44][45] - 新业务在第三季度环比增长超过50%，年同比增长20% [18] - 平均年度合同价值同比增长近50%，环比增长超过90% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场占总收入的60%，国际市场占40%，其中欧洲占16%，日本和亚太地区占24% [47] - 客户保留率为80%，较上季度的83%有所下降，主要受到合同续约时的降级影响 [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于长期合同，减少每季度的续约压力，推动向高端市场发展 [15] - 推出AI套件，预计将成为未来几年的重要增长推动力 [28][30] - 公司计划在2025年之前实现至少10%的调整后EBITDA和自由现金流增长 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的增长持乐观态度，认为2025年将是改善客户保留率的一年 [69] - 公司在新业务和现有客户的业务增长方面有信心，预计将继续推动收入增长 [69] 其他重要信息 - 公司在第三季度的现金流表现强劲，预计年末现金余额将超过3000万美元 [60] - 公司在AI领域的投资被视为未来增长的关键，已与多家领先的AI和大型语言模型引擎合作 [30][37] 问答环节所有提问和回答 问题: Q3的业绩是可持续的吗 - 管理层认为Q3的表现是基于之前几个季度的业务发展，具有相对的耐久性 [64] 问题: 新的Salesforce产品如何影响ARPU - 管理层对新产品的未来持乐观态度，认为它将有助于提高企业业务的ARPU [67] 问题: 2025年需要哪些额外元素来实现持续增长 - 管理层认为需要改善客户保留率，并继续在新业务和现有客户中增加业务 [69] 问题: 是否考虑通过并购来推动增长 - 管理层表示正在考虑有机和无机增长机会，但没有具体的计划 [72]

业绩总结 - 第三季度总收入为4990万美元，同比下降2%[20] - 调整后EBITDA为510万美元，占收入的10%[25] - GAAP净亏损为300万美元，每股亏损为0.07美元[24] - 2024年第三季度净亏损为2,957千美元，较2023年第三季度的2,421千美元增加22.19%[34] - 2024年前九个月的GAAP净亏损为6,628千美元，较2023年同期的20,372千美元有所改善[39] 用户数据 - 12个月的订阅积压为1.224亿美元，同比增长1%[22] - 超过12个月的订阅积压为6080万美元，同比增长15%[22] - 每用户平均收入（ARPU）创纪录为101.4万美元[23] 现金流与资产 - 现金及现金等价物为2700万美元，季度净增加280万美元[27][28] - 2024年第三季度的现金及现金等价物为26,965千美元，较2023年同期的16,422千美元增加64.56%[35] - 2024年第三季度的经营活动产生的净现金为3,405千美元，较2023年同期的2,128千美元增加60.00%[35] 收入构成 - 订阅和支持收入为47,963千美元，同比下降1.26%（2023年为48,571千美元）[34] - 专业服务和其他收入为1,987千美元，同比下降17.49%（2023年为2,409千美元）[34] - 总成本为18,378千美元，同比下降4.57%（2023年为19,261千美元）[34] - 毛利润为31,572千美元，同比下降0.46%（2023年为31,719千美元）[34] - 运营费用为34,376千美元，同比上升1.08%（2023年为34,010千美元）[34] 未来展望 - 修订后的2024财年收入指导为1.987亿美元至1.9887亿美元[5][30] - 第三季度新业务合同价值同比增长50%[7] 其他信息 - 2024年第三季度的非GAAP毛利润为32,273千美元，较2023年同期的32,486千美元下降0.7%[36] - 2024年第三季度的非GAAP净收入为707千美元，较2023年同期的2,133千美元下降66.9%[36] - 2024年第三季度的调整后EBITDA为5,053千美元，较2023年同期的5,546千美元下降8.9%[38]

财务业绩 - 公司第三季度收入为4990万美元，同比下降2%[3] - 2024年第三季度总收入为49,950,000美元，同比下降2.0%[15,16] - 2024年前三季度总收入为149,678,000美元，同比下降0.9%[15,16] 毛利及毛利率 - 第三季度非GAAP毛利为3230万美元，毛利率为65%[3] - 2024年第三季度GAAP毛利为31.572百万美元，同比下降0.5%[18] - 2024年前三季度GAAP毛利为92.271百万美元，同比下降0.8%[18] - 2024年第三季度非GAAP毛利率为65%，同比增加1个百分点[18] - 2024年前三季度非GAAP毛利率为63%，同比增加0个百分点[18] 盈利情况 - 第三季度非GAAP营业利润为86万美元[3] - 第三季度非GAAP净利润为70.7万美元，每股0.02美元[3] - 2024年第三季度营业亏损为2,804,000美元[16] - 2024年前三季度营业亏损为5,829,000美元[16] - 2024年第三季度净亏损为2,957,000美元，每股亏损0.07美元[16] - 2024年前三季度净亏损为6,628,000美元，每股亏损0.15美元[16] 现金流 - 第三季度调整后EBITDA为510万美元，占收入10%[4] - 第三季度经营活动产生的现金流为340万美元[4] - 第三季度自由现金流为160万美元[4] - 截至2024年9月30日，现金及现金等价物为2700万美元[4] - 2024年第三季度调整后EBITDA为5.053百万美元，同比下降8.9%[19] - 2024年前三季度调整后EBITDA为13.800百万美元，同比增加114.2%[19] 客户情况 - 12个月内的合同收入为12.24亿美元，同比增长1%[6] - 平均每位高级客户的年订阅收入创新高,达到10.14万美元[6] 资产负债情况 - 2024年9月30日现金及现金等价物为26,965,000美元[15] - 2024年9月30日总资产为210,538,000美元[15]

财务表现 - 公司总体收入从2023年上半年的1亿美元下降至2024年上半年的9970万美元[74] - 总收入较上年同期下降3%，主要由于高端产品订阅和支持收入下降3%[107] - 订阅和支持收入占总收入的96%，较上年同期下降3%[109] - 专业服务及其他收入占总收入的4%，较上年同期下降6%[109] - 总收入下降0.3%,或323,000美元[128] - 毛利润下降0.6百万美元,下降1%[129] 客户情况 - 公司客户总数从2023年6月30日的2,691名下降至2024年6月30日的2,444名[78] - 公司高级客户数量从2023年6月30日的2,131名下降至2024年6月30日的1,958名[78] - 公司净收入保留率从2023年上半年的94.5%下降至2024年上半年的92.7%[78] - 公司经常性收入保留率从2023年上半年的87.4%下降至2024年上半年的83.9%[78] - 公司高级客户的平均年度订阅收入从2023年上半年的9.21万美元增加至2024年上半年的9.85万美元[78] 成本和费用 - 总成本较上年同期上升5%，主要由于订阅和支持成本上升4%以及专业服务成本上升12%[115] - 订阅和支持成本下降2%,主要由于内部使用软件摊销增加[142] - 专业服务和其他成本增加27%,主要由于承包商和员工成本增加[143] - 研发费用下降13%,销售和营销费用下降10%[123][125] - 研发费用下降12%，主要由于员工相关费用和股份支付费用的减少[149] - 销售和营销费用下降13%，主要由于员工相关费用、股份支付费用和其他费用的减少[150] - 一般和行政费用下降6%，主要由于股份支付费用和外包费用的减少[151] 现金流和利润 - 营业亏损较上年同期收窄，主要由于营业费用下降4,000万美元[105] - 营业亏损从上年同期的17.1百万美元减少至3.0百万美元[130] - 股票激励费用较上年同期下降300万美元[95] - 预计未来股票激励费用将继续增加[95] - 出售专利获得6000万美元现金收益[153] - 经营活动产生的现金流为604.8万美元，主要由于出售专利的收益[157] 地区表现 - 北美地区收入下降1%，国际地区收入下降6%，主要受日本市场收入下降17%的影响[111] - 北美地区收入增长2%,而国际地区收入下降4%[139] - 公司在美国以外地区的收入占比为44%[174] - 公司以美元以外货币计价的收入占比为24%,费用占比为17%[174] - 公司存在外汇风险敞口,如果外汇汇率不利变动20%,将会减少收入4.7百万美元,减少费用3.7百万美元,减少营业利润1.0百万美元[180] 未来展望 - 公司计划继续投资产品策略和开发、销售以及市场推广活动以支持长期收入增长[73] - 公司预计未来总体销售和营销费用占收入的比重将下降,但会根据新老客户收入占比和销售效率的变化而有所波动[89] - 由于美元升值,未来国际收入占比可能保持相对不变或下降[96] - 公司认为通胀尚未对业务产生重大影响,但如果人工、销售和营销以及托管成本受到显著通胀压力,可能无法完全通过提价来抵消,这可能会损害公司的业务、经营业绩和财务状况[182]

财务数据 - 第二季度收入为4920万美元，同比下降3%[4] - 订阅和支持收入为4740万美元，同比下降3%[4] - 非GAAP毛利为3060万美元，毛利率为62%[4] - 非GAAP经营亏损为47.7万美元[5] - 非GAAP净亏损为68.5万美元，每股亏损0.02美元[5] - 调整后EBITDA为380万美元，EBITDA利润率为8%[5] - 经营活动产生的现金流为400万美元[6] - 自由现金流为180万美元[6] - 现金及现金等价物为2420万美元[6] - 12个月内的合同金额为12330万美元，同比下降1%[9] - 公司现金及现金等价物为2,417万美元，较上年同期增加27%[19] - 公司订阅及支持收入为4,739.7万美元，同比下降3.3%[20] - 公司毛利为2,984万美元，同比下降8.1%[20] - 公司研发费用为897.5万美元，同比下降13.3%[20] - 公司销售及营销费用为1,708万美元，同比下降10.3%[20] - 公司获得6,000万美元的资产出售收益[20] - 公司经营活动产生现金流入为402.1万美元，同比下降62.8%[21] - 公司资本支出为217.7万美元，同比下降40.6%[21] - 公司股票期权费用为315.9万美元，同比下降9.4%[20] - 公司GAAP毛利润为2984万美元，同比下降8.1%[24] - 公司非GAAP毛利润为3057万美元，同比下降8.5%[24] - 公司GAAP毛利率为61%，同比下降3个百分点[24] - 公司非GAAP毛利率为62%，同比下降4个百分点[24] - 公司GAAP经营亏损为503.7万美元，同比收窄20.6%[24] - 公司非GAAP经营亏损为47.7万美元，同比收窄188.9%[24] - 公司GAAP净亏损为524.5万美元，同比收窄16.0%[24] - 公司非GAAP净亏损为68.5万美元，同比收窄88.5%[24] - 公司调整后EBITDA为376.8万美元，同比增长5.3%[25] - 公司在常汇率基础上的调整后EBITDA为402.6万美元，同比增长12.8%[27]

文章核心观点 - Brightcove与FrightPix合作扩大客户群，虽股价表现不佳且面临竞争，但战略伙伴关系和先进技术将推动其在视频流媒体行业的增长 [1][2][4] 合作情况 - Brightcove新增FrightPix为客户，FrightPix是专注恐怖、惊悚和真实犯罪内容的免费广告支持视频点播服务 [1] - FrightPix将于2024年6月15日推出，借助Brightcove的流媒体平台在美国提供优质观看体验 [1] - FrightPix利用Brightcove的技术确保多设备上无缝、高质量的流媒体体验，满足特定受众对专业内容平台的需求 [2] 市场表现 - 今年以来Brightcove股价下跌22.8%，跑输Zacks互联网内容行业8.5%的涨幅，反映出超额费用和附加权益方面的挑战影响其收入增长 [2] 市场地位 - Brightcove客户还包括AMC Networks、BBC Studios等知名媒体公司，与FrightPix的合作凸显其战略扩张能力和吸引重要客户的能力 [3] - 该合作将增强Brightcove的市场影响力和收入潜力，其成熟平台有利于持续成功和增长 [3] 竞争情况 - Brightcove在竞争激烈的视频流媒体领域面临Alphabet的YouTube、Netflix和Vimeo等行业巨头的竞争 [4] - 尽管竞争激烈，Brightcove的战略伙伴关系和先进技术仍推动其增长并巩固其在行业中的地位 [4] 评级情况 - Brightcove目前没有Zacks评级，GOOGL、NFLX和VMEO均为Zacks排名第一（强力买入） [5]