财务数据和关键指标变化 - 第四季度Bausch Health（不含B+L）收入为12亿美元，有机增长2% [130]；全年收入为43.6亿美元 [22] - 第四季度Salix收入增长4%至5.81亿美元，全年增长1% [5]；XIFAXAN收入在第四季度增长6% [43] - 第四季度Solta Medical收入为9900万美元，有机增长20%；全年收入增长2% [44] - 第四季度国际业务收入为2.61亿美元，有机增长2%；全年增长5% [131] - 多元化产品收入为2.56亿美元，有机下降6%；全年下降13% [107] - 第四季度调整后EBITDA为8.23亿美元，下降9%（按固定汇率计算下降1%）[21]；全年调整后EBITDA为23.2亿美元，利润率为53.2% [22] - 第四季度调整后运营现金流为5.07亿美元，全年为10.2亿美元 [110]；全年调整后运营现金流为6.37亿美元 [22] - 第四季度调整后总毛利率为70.3%，下降120个基点 [108]；Bausch Health（不含B+L）调整后毛利率为80.5%，下降80个基点 [20] - 第四季度研发费用增长21%，占净销售额的6% [46] - 第四季度商誉减值6.22亿美元，涉及神经科学业务 [19] - 2023年收入指引为44.5亿至46亿美元，有机增长2%至5%；调整后EBITDA指引为23亿至24亿美元；预计调整后运营现金流约为6.25亿美元 [136][138] 各条业务线数据和关键指标变化 - **Salix业务**：下半年增长4%，扭转了上半年下降2%的趋势 [118]；全年价格增长5%，销量下降4% [43]；XIFAXAN整体需求增长3%，非零售机构需求增加 [43]；RELISTOR、PLENVU和TRULANCE处方量分别增长6%、60%和17% [131] - **国际业务**：在加拿大专注于皮肤病学（痤疮、特应性皮炎、银屑病、甲真菌病）的盈利增长，采用直接推广、数字互动和直接面向消费者的计划 [3]；在波兰、墨西哥和加拿大等关键市场实现增长 [94]；推出新产品，包括加拿大的RYALTRIS和UCERIS，以及拉丁美洲的Bedoyecta和Benedorm系列扩展 [15] - **Solta Medical业务**：超过70%的收入来自耗材 [128]；在亚太地区（不包括中国）表现强劲 [44]；中国解除疫情封锁后需求出现积极影响 [44][104] - **多元化产品业务**：皮肤病学和牙科业务在第四季度表现强劲 [95]；JUBLIA处方量增长23% [95]；牙科业务核心产品ARESTIN增长加速 [42]；神经科学业务收入持续下降 [19][132] - **Bausch + Lomb业务**：第四季度收入为9.96亿美元，有机增长5%；全年有机增长5% [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过战略替代方案创造股东价值，包括分离Bausch + Lomb [98]；自B+L首次公开募股以来，债务本金净额已减少32亿美元 [117]；实现了内部净杠杆目标6.5倍至6.7倍（不包括10亿美元无追索权债务）[122] - 正在投资新的销售团队能力，利用人工智能和机器学习提高效率 [2]；扩大机构领域的销售团队覆盖范围，并与新的综合交付网络建立联系 [2]；执行新的药房销售点计划以改善医疗服务提供者和患者的访问体验 [2] - 正在大力投资XIFAXAN，包括针对IBS-D和HE的直接面向消费者广告活动 [126][146]；拥有针对XIFAXAN-550治疗IBS-D的美国专利，有效期至2029年2月 [1]；对XIFAXAN专利组合的实力充满信心 [1] - 研发管线包括用于预防HE的RED-C全球开发项目（已获得孤儿药认定）[102][127]；用于痤疮的首个三联组合产品IDP-126的新药申请已被FDA接受 [16]；用于溃疡性结肠炎的amiselimod大型二期研究 [127] - 正在评估潜在的资产剥离，但必须以溢价倍数进行 [64]；对Solta Medical业务的增长潜力感到兴奋，计划进行地域扩张 [128][175] - 神经科学业务正为现金流进行管理，并筛选投资机会，但非常谨慎 [157][79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2022年下半年出现的势头感到鼓舞，并为2023年提供了坚实的展望 [92][136]；预计第一季度增长较慢，第二至第四季度增长更强 [50] - 外汇预计将对2023年的利润产生轻微的顺风影响 [24][136]；通胀压力预计将持续，但通过长期供应协议和成本控制得以缓解 [108][133] - 中国解除疫情封锁对亚太地区其他国家的需求产生了积极影响 [44]；对Solta Medical业务在中国恢复到疫情前水平的治疗程序量持谨慎乐观态度 [104] - 与B+L分离相关的全年协同效应消失预计将产生3000万美元的增量影响 [112]；正在努力控制行政开支的增长 [112] - 在Granite Trust问题上与美国国税局达成了暂定和解，预计不会对全年业绩或现金流产生重大影响 [99][150] 其他重要信息 - 第四季度完成了4.46亿美元的债务公开市场回购，使用2.5亿美元现金 [10]；结合第二季度的回购，全年使用5.5亿美元现金共回购了9.27亿美元的债务 [10]；全年债务本金总额减少约38亿美元 [48] - 截至年底，Bausch Health（不含B+L）的总债务为166亿美元，其中156亿美元为受限债务，10亿美元为由无限制子公司发行的优先担保票据 [111]；约85%的债务（不含B+L）是固定利率 [111] - 债务交换的会计处理显著影响了GAAP利息支出，本季度降低了7400万美元 [9]；2023年报表中的利息支出预计约为10亿美元，合同利息成本预计约为13亿美元 [160] - 法院目前的判决阻止Norwich在2029年10月之前获得FDA最终批准 [12]；Norwich已寻求从其简略新药申请中移除HE适应症，并提交动议要求修改最终判决，公司对此动议表示反对 [12] - FDA更新了XIFAXAN产品特定指南，要求仿制药进行体内生物等效性研究，不再允许生物等效性豁免 [125] 问答环节所有的提问和回答 问题: XIFAXAN上诉程序的时间安排 [51] - 上诉过程需要12到18个月，从当前等待的动议裁决后开始计算 [51] 问题: XIFAXAN 550毫克剂量是否有暂定批准 [27][144] - 公司确认在新的产品特定指南出台之前有一个暂定批准，但指出这是仿制药需要克服的另一个障碍 [27][144] 问题: 2023年XIFAXAN的处方增长和净价格增长预期 [144][167] - 公司不提供产品层面的指引，也不区分价格和销量；提到去年的价格增长略高于往常 [167]；强调正在对XIFAXAN进行大量投资，并对这两个适应症的增长空间感到兴奋 [146] 问题: 从调整后EBITDA到运营现金流的计算过程 [169] - 以2022年为例，23亿美元EBITDA减去约13亿美元的合同利息成本，再减去约4亿美元的其他项目（主要是营运资本变动和一些其他支付）[169]；2023年利息成本预计减少约1亿美元 [32] 问题: 与美国国税局的暂定和解是否已计入现金流指引 [150][171] - 该暂定和解已计入625美元的现金流指引中；但和解仍需美国国税局内部各级批准，预计不会对公司的业绩或现金流产生重大影响 [150][171] 问题: 完成B+L分拆所需的步骤，以及投资者诉讼和新泽西州法院案件的影响 [35][152][172] - 完成分拆仍需获得股东和其他必要的批准 [123]；公司致力于创造两家强大的公司，并确保其财务稳定性 [60]；对于欺诈性转让诉讼，已提交动议要求驳回原告索赔，预计2023年上半年会有裁决；法院此前拒绝了原告的初步禁令动议 [174]；公司不对具体细节发表评论，但表示正在考虑所有相关因素 [73][173] 问题: 公司对各业务板块的看法以及潜在的资产剥离 [62][64] - Salix是重点和增长驱动力；国际业务有强大的产品组合和稳定的增长；Solta Medical业务具有持久性和地域扩张潜力；神经科学业务正为现金流进行管理，并筛选投资机会 [156][157][175]；对资产剥离持开放态度，但必须以溢价倍数进行 [64] 问题: 分拆后是否考虑进一步的公司分拆（例如Solta）[64] - 公司目前的工作计划已经足够繁忙，现阶段不会讨论超越B+L分拆的其他战略途径 [81] 问题: FDA新的生物等效性研究要求的具体情况 [165] - FDA更新了指南，要求对仿制药进行体内生物等效性研究，不再允许生物等效性豁免；公司认为这为仿制药设置了更多的监管障碍 [125][165] 问题: 公司如何平衡关键增长资产的支出与加速EBITDA增长以降低杠杆率 [83][179] - 投资将推动增长；公司正严格关注支出，并通过组织内部的运营效率为这些计划提供部分资金 [179]；对RED-C等研发项目感到兴奋，这些投资为未来奠定了基础 [181] 问题: 在XIFAXAN IP情况下，下一步行动方是谁 [177] - 公司正在等待法官对Norwich动议的裁决；并指出Norwich目前尚未获得批准 [177] 问题: 实现的6.5倍至6.7倍杠杆目标的细节和可持续性 [178][180] - 这是一个内部管理指标，未公开具体计算方法；目标是创建两家财务稳定的公司，其可持续性在于确保分拆后两家公司的财务可行性 [180] 问题: 在XIFAXAN可能提前于2028年失去专利保护的情景下，对偿付能力的看法，以及B+L分拆的影响 [86] - 公司表示考虑所有因素是战略路径的一部分，但无法在电话会议上讨论具体细节；预计业务增长将推动现金流增长 [73][182] 问题: 新的销售能力（如人工智能）是否可以更广泛地应用于整个产品组合 [184] - 人工智能工具包可以开始在其他领域使用，特别是在Salix产品组合中 [84]

营收情况 - 公司的营收分别为2022年8124亿美元，2021年8434亿美元和2020年8027亿美元[15] - Salix部门2022年的营收为209亿美元，占总营收的26%；International部门2022年的营收为988亿美元，占总营收的12%；Solta Medical部门2022年的营收为300亿美元，占总营收的4%；Diversified Products部门2022年的营收为978亿美元，占总营收的12%；Bausch + Lomb部门2022年的营收为3768亿美元，占总营收的46%[16] - Salix部门的主要产品Xifaxan®在2022年的营收为1692亿美元，2021年为1644亿美元，2020年为1482亿美元[17] - International部门的主要产品Bisocard®和Thrombo ASS®分别是波兰和俄罗斯的领先品牌[21] - Solta Medical部门的主要产品Next Generation Thermage FLX®在2022年的全球营收为300亿美元[29] - Diversified Products部门的主要产品包括Wellbutrin XL®、Aplenzin®、Cuprimine®、Mysoline®、Ativan®、Xenazine®、Syprine®和Librax®[30][31][32][33][34] - Generics部门的主要产品包括Diastat® AG、Uceris® AG和Elidel® AG[35][36][37] - Ortho Dermatologics部门的主要产品包括Jublia®、Arazlo®、Duobrii®、Siliq®和Targretin®[38][39][40][41] - Dentistry部门的主要产品包括Arestin®和NeutraSal®[43][44] - Bausch + Lomb眼健康业务在2022年、2021年和2020年分别占公司收入的46％、45％和42％[46] - 眼健康业务的主要产品包括PreserVision® AREDS 2、Ocuvite®、Biotrue®、Bausch + Lomb Renu® Advanced Formula等[47][48][49][50] 研发支出 - 研发支出在2022年、2021年和2020年分别为5.29亿美元、4.65亿美元和4.52亿美元，占收入的比例分别约为7％、6％和6％[59][60] 法规和监管 - 公司依靠专利和专有技术保护产品价值，拥有一系列专利覆盖主要产品的关键方面[63] - 政府机构在美国、加拿大、欧盟和其他国家广泛监管制药产品和医疗器械的研发、批准、生产、标签、监测和报告等方面[64] - FDA在美国、加拿大的Health Canada、欧盟的EMA等机构批准新药品或医疗器械的使用前必须获得批准[65] - 美国联邦和州级机构以及其他国家的监管机构对医疗器械、处方药品、OTC药品和化妆品的广告进行监管[66] - 美国联邦反欺诈法规定对向政府提交虚假或欺诈索赔的个人或实体进行民事和刑事责任[67] 风险和挑战 - 公司面临着来自俄乌冲突、COVID-19疫情、B+L分离等因素带来的风险和不确定性，这可能对公司的业务和运营产生重大不利影响[429] - 公司面临的挑战包括新产品、资产和业务的收购和推出，以及对新产品的接受和需求，竞争产品和定价的影响[432] - 公司需要稳定和重新定位其皮肤科业务，以产生额外价值，包括最近推出产品的成功和管道产品的批准[432] - 公司需要竞争对手更大的财务、技术和人力资源，以及其他竞争因素，如竞争对手取得的技术进步、专利和推出的新产品[432]

Third Quarter 2022 Earnings Call November 3, 2022 Forward-looking statements This presentation contains forward-looking information and statements, within the meaning of applicable securities laws (collectively, "forward-looking statements"), including, but not limited to, statements relating to Bausch Health Companies Inc.'s ("Bausch Health" or the "Company") future prospects and performance, financial guidance, proposed plan to fully separate its eye health business, including the timing thereof, anticipa ...

Bausch Health Companies Inc. (NYSE:BHC) Q3 2022 Earnings Conference Call November 3, 2022 8:00 AM ET Company Participants Christina Cheng - Senior Vice President, Investor Relations and Communications Thomas Appio - Chief Executive Officer Tom Vadaketh - Chief Financial Officer Conference Call Participants Gary Nachman - BMO Capital Markets Georgi Yordanov - Cowen Umer Raffat - Evercore Greg Fraser - Truist Securities Douglas Miehm - RBC Capital Markets Rishi Parekh - JPMorgan Operator Good morning, ladies ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Quarterly Period Ended September 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-14956 Bausch Health Companies Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) British Columbia , Canada 98-0448205 (State ...

Bausch Health Companies Inc. (NYSE:BHC) Q2 2022 Earnings Conference Call August 9, 2022 8:00 AM ET Company Participants Christina Cheng - Senior Vice President, Investor Relations Thomas Appio - Chief Executive Officer Tom Vadaketh - Chief Financial Officer Conference Call Participants Ken Cacciatore - Cowen & Company Annabel Samimy - Stifel Gary Nachman - BMO Greg Fraser - Truist Securities Umer Raffat - Evercore Sahil Dhingra - RBC Operator Good morning and welcome to the Bausch Health Second Quarter 2022 ...

BAUSCH Health Second Quarter 2022 Earnings Call August 9th, 2022 Forward-looking statements 2 This presentation contains forward-looking information and statements, within the meaning of applicable securities laws (collectively, "forward-looking statements"), including, but not limited to, statements regarding future prospects and performance of Bausch Health Companies Inc. ("Bausch Health", the "Company", "we", "us", "BHC"), including: the Company's revised 2022 full-year guidance; expectations for adjuste ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Quarterly Period Ended June 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-14956 Bausch Health Companies Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) British Columbia , Canada 98-0448205 (State or ot ...

1Q 22 Financial Results BAUSCH-Health Forward-Looking Statements 1 This presentation contains forward-looking information and statements, within the meaning of applicable securities laws (collectively, "forward-looking statements"), including, but not limited to, statements regarding future prospects and performance of Bausch Health Companies Inc. ("Bausch Health", the "Company", "we", "us", "BHC"), including: the Company's 2022 full-year guidance; expectations for adjusted cash flows from operations and th ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入为19亿美元，有机增长与去年同期持平 [30] - 第一季度调整后EBITDA为7.32亿美元，按固定汇率计算同比下降13% [29] - 第一季度调整后EBITDA利润率为38%，低于去年同期的42% [47] - 第一季度调整后运营费用为7.05亿美元，按固定汇率计算同比增长6% [46] - 第一季度研发支出占产品销售额的6.6%，高于去年同期的5.5% [46] - 第一季度调整后毛利率同比下降40个基点，主要受运费、能源和其他投入成本上涨影响 [45] - 按GAAP计算，第一季度运营活动所用现金为6300万美元，若排除法律和解影响，调整后运营现金流为3.25亿美元 [48] - 第一季度末净债务为234亿美元 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 - Salix部门收入为4.64亿美元，同比下降2%，部分原因是某些产品失去独占性导致销量下降 [33] - XIFAXAN销售额实现低个位数增长，TRULANCE销售额实现中双位数增长 [34] - 国际部门收入为2.44亿美元，有机增长8%，主要由加拿大和欧洲、中东、非洲地区业务推动 [35] - 多元化产品部门（现包括Ortho Derm业务）收入为2.49亿美元，同比下降16% [37] - WELLBUTRIN和APLENZIN合并收入增长14%，主要由净实现定价推动 [37] - 神经业务下降17%，皮肤病业务下降13%，牙科业务持平，仿制药业务下降24% [37] - Solta Medical收入为7200万美元，与去年同期持平，主要受中国疫情封锁和关键部件短缺影响 [38] - Bausch + Lomb收入为8.89亿美元，有机增长5% [40] - Bausch + Lomb第一季度调整后EBITDA为1.7亿美元，研发支出约占销售额的9% [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场受奥密克戎变种影响，初级护理和疗养院容量受限，减缓了TRx增长 [30][34] - 中国疫情封锁对Solta业务（约占其业务三分之一）和Bausch + Lomb业务造成影响 [30][38][40] - 俄罗斯-乌克兰冲突加剧了本已紧张的供应链，并造成通胀压力 [31][45] - 欧洲和马来西亚等市场成功推出Daily SiHy镜片，并计划今年在另外10个国家推出 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过Bausch + Lomb的首次公开募股（发行3500万股，筹集约6.3亿美元总收益）推进业务分拆战略，旨在释放各业务板块价值 [13][9] - 分拆后，Bausch Health将专注于制药和Solta业务，Bausch + Lomb将作为独立实体运营 [12][9] - 公司计划在实现6.5倍至6.7倍的净杠杆率目标后，将Bausch + Lomb剩余80%的股份直接分派给股东 [14] - 公司对Solta Medical的IPO保持耐心，等待更好的市场条件，认为其有双位数增长潜力 [15] - 公司将继续投资研发和业务开发，重点关注利福昔明新制剂、皮肤病产品和amiselimod等管线 [65] - 公司将利用全球基础设施和商业平台寻求业务发展和合作伙伴机会 [24][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境充满挑战，包括奥密克戎 resurgence、中国疫情封锁、地缘政治紧张局势和供应链通胀 [30][31][45] - 公司预计中国封锁将持续到第二季度，通胀逆风将在短期内持续 [58] - 公司重申2022年总收入有机增长指引为4%至5%， consolidated收入指引为82.5亿美元至84亿美元 [55] - 公司预计2022年调整后EBITDA在32.25亿美元至33.75亿美元之间，考虑了外汇逆差和分拆后的协同效应损失 [57] - 公司预计全年外汇压力约为2.3亿美元，对调整后EBITDA的影响为5000万美元 [57] - 公司预计全年毛利率为71.5%，低于此前72%的预期，原因是产品组合和净通胀 [58] - 公司预计分拆后的协同效应损失今年剩余时间为1亿美元 [59] - 公司预计全年利息支出为14.8亿美元 [60] - 公司预计运营现金流为15.5亿美元 [60] 其他重要信息 - 公司完成了管理层继任计划，Thomas Appio担任Bausch Health新CEO，Tom Vadaketh担任新CFO [11] - 公司解决了大部分遗留诉讼，但仍有21起Opt-Out案件待处理，公司已为此计提拨备并准备积极辩护 [16][17] - 公司对XIFAXAN知识产权诉讼充满信心，认为有可行的辩护理由，并提到FDA在2021年8月发布了额外的产品特定指南 [19][72] - Bausch + Lomb的IPO规模小于最初预期，公司决定先发行10%的股份 [14] - 公司拥有超过600种产品的多元化组合，覆盖胃肠病学、肝病学、皮肤病学和神经学等多个治疗领域 [25] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于潜在诉讼和XIFAXAN专利案对分拆的影响，以及BHC和B+L股价差异的原因 [70] - 管理层对XIFAXAN专利案结果表示高度信心，指出拥有26项专利，且FDA新增了审批要求，预计不会影响分拆时间，但若败诉可能产生影响 [71][72][73] - 股价差异可能源于对Opt-Out诉讼索赔的担忧、XIFAXAN专利案的不确定性以及Granite Trust问题，但管理层强调业务基本面强劲 [74] 问题: 关于完成分拆的路径和时间表，以及Solta的IPO与出售选项 [76] - 分拆路径取决于B+L和Bausch Pharma的业务表现、B+L剩余10%股份的货币化以及Solta的IPO [77][78][79] - 时间表受常规锁定期和实现6.5倍至6.7倍净杠杆率目标的影响，目前无法给出具体日期，但会尽快推进 [80] - 目前Solta的IPO仍是首选路径，但所有业务选项都开放 [79] 问题: 关于通胀、新冠疫情和外汇因素是否可能导致EBITDA展望再次下调，以及这些挑战是否会持续到下半年 [82] - 当前指引已考虑了可见风险，包括中国封锁持续到第二季度下半段以及通胀因素，但承认存在更多逆风的风险 [83][84] - 公司已采取定价行动和供应链措施来缓解压力，但无法完全预测未来变化 [84] 问题: 关于在现金流较低的情况下，今年是否仍能实现分拆所需的杠杆目标 [85] - 实现杠杆目标将考虑B+L二次发行估值、Solta估值和Bausch Pharma的现金生成能力 [86] - Bausch Pharma业务盈利能力强，EBITDA利润率在中双位数范围，未杠杆自由现金流转换率达80%，将优先用于去杠杆 [87][89][90] - 时间点可能在今年年底或明年年初，具体取决于业务执行情况和外部环境 [87][90] 问题: 关于XIFAXAN专利案是否可能和解，以及仿制药申请人是否符合新的生物等效性指南 [92] - 管理层未透露是否进行和解讨论，但指出TEVA、Sun和Sandoz均已选择和解，暗示知识产权地位强大 [94] - 提到FDA在2021年8月发布的产品特定指南可能对Norwich产品的可批准性产生影响，但未对Norwich的具体情况发表评论 [95][96] - 审判后对案件信心增强 [98] 问题: 关于实现杠杆目标的其他可能措施、B+L能否承担更多债务、近期资产出售可能性，以及Bausch Health的业务发展灵活性 [100] - 除业务基本面外，Bausch Pharma的高盈利和现金生成是主要杠杆 [101] - B+L已承担2.9倍杠杆的债务，目前不考虑让其承担更多 [102] - 公司会持续评估资产货币化机会 [102] - 在去杠杆的同时，公司会平衡业务发展机会，重点关注能够利用现有全球商业能力的中小型收购 [103][104] - 公司对内部研发管线感到鼓舞，包括利福昔明新制剂和皮肤病产品 [103] 问题: 关于XIFAXAN专利案裁决的时间安排，以及如果败诉对分拆的影响是否与上季度评论一致 [107] - 预计Norwich案裁决在8月初 [108] - 管理层再次强调对胜诉的信心，并指出FDA新指南是另一个考虑因素 [109] - 如果败诉（非预期结果），可能会影响分拆时间，但届时会提供更多信息 [110]