公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度总综合报告收入为25.6亿美元，较2023年同期增长6%；全年为96.3亿美元，同比增长10%[4] - 2024年第四季度GAAP归属公司净收入为9300万美元，全年净亏损4600万美元；2023年同期分别为净亏损3900万美元和5.92亿美元[13] - 2024年第四季度调整后EBITDA为9.35亿美元，同比增长8%；全年为33.1亿美元，同比增长10%[4] - 2024年第四季度经营活动产生的现金为6.01亿美元，全年为16亿美元；2023年同期分别为3.9亿美元和10.3亿美元[16] - 截至2024年12月31日，综合现金、现金等价物和受限现金为12亿美元[18] - 2024年第四季度产品销售额为25.28亿美元，2023年同期为23.82亿美元；2024年全年产品销售额为95.18亿美元，2023年为86.63亿美元[51] - 2024年第四季度其他收入为3100万美元，2023年同期为2600万美元；2024年全年其他收入为1.07亿美元，2023年为9400万美元[51] - 2024年第四季度营业利润为5.58亿美元，2023年同期为3.62亿美元；2024年全年营业利润为15.46亿美元，2023年为9.63亿美元[51] - 2024年第四季度净收入为9800万美元，2023年同期净亏损4700万美元；2024年全年净亏损7200万美元，2023年净亏损6.11亿美元[51] - 2024年第四季度GAAP净收入为9800万美元，2023年同期净亏损4700万美元；2024年全年净亏损7200万美元，2023年全年净亏损6.11亿美元[52] - 2024年第四季度非GAAP调整后净收入为4.51亿美元，2023年同期为4.15亿美元；2024年全年为14.34亿美元，2023年全年为13.09亿美元[52] - 2024年第四季度调整后归属于公司的净收入为4.3亿美元，2023年同期为4.06亿美元；2024年全年为13.94亿美元，2023年全年为12.74亿美元[52] - 2024年第四季度GAAP商品销售成本（不含无形资产摊销和减值）为7.11亿美元，2023年同期为6.95亿美元；2024年全年为27.29亿美元，2023年全年为25.19亿美元[54] - 2024年第四季度GAAP销售、一般和行政费用为8.2亿美元，2023年同期为7.66亿美元；2024年全年为32.96亿美元，2023年全年为29.17亿美元[54] - 2024年第四季度GAAP研发费用为1.63亿美元，2023年同期为1.52亿美元；2024年全年为6.16亿美元，2023年全年为6.04亿美元[54] - 2024年第四季度GAAP其他费用净额为200万美元，2023年同期为2800万美元；2024年全年为2.47亿美元，2023年全年为2800万美元[55] - 2024年第四季度GAAP债务清偿收益为0，2023年同期为100万美元；2024年全年为2300万美元，2023年全年为100万美元[55] - 2024年第四季度GAAP利息费用为3.37亿美元，2023年同期为3.63亿美元；2024年全年为13.88亿美元，2023年全年为13.28亿美元[55] - 2024年第四季度GAAP所得税拨备为1.11亿美元，2023年同期为4000万美元；2024年全年为2.39亿美元，2023年全年为2.21亿美元[55] - 2024年第四季度净收入为9800万美元，2023年同期净亏损4700万美元；2024年全年净亏损7200万美元，2023年全年净亏损6.11亿美元[62] - 2024年第四季度调整后EBITDA为9.72亿美元，2023年同期为8.97亿美元；2024年全年调整后EBITDA为34.25亿美元，2023年全年为31.1亿美元[62] - 2024年第四季度归属于博士康公司的调整后EBITDA为9.35亿美元，2023年同期为8.69亿美元；2024年全年为33.07亿美元，2023年全年为30.14亿美元[62] - 2024年第四季度非控股权益调整后EBITDA为 - 3700万美元，2023年同期为 - 2800万美元；2024年全年为 - 1.18亿美元，2023年全年为 - 9600万美元[62][63] - 2024年第四季度博士康公司总收入为25.59亿美元，2023年同期为24.08亿美元，同比增长6%；有机收入为25.82亿美元，2023年同期为23.79亿美元，同比增长9%[64] - 2024年全年公司总营收96.25亿美元，较2023年的87.57亿美元增长10%；有机营收94.02亿美元，较2023年的86.80亿美元增长8%[66] - 2024年12月31日，公司现金、现金等价物及受限现金为12.01亿美元，2023年为9.62亿美元[68] - 2024年12月31日，公司总长期债务及其他为216.16亿美元，2023年为223.88亿美元[68] - 2024年全年，公司经营活动提供的现金为15.97亿美元，2023年为10.32亿美元[68] 各业务线数据关键指标变化 - 2024年第四季度Salix部门收入为6.34亿美元，全年为23.3亿美元，同比分别增长9%和4%[6] - 2024年第四季度International部门收入为2.79亿美元，全年为11.1亿美元，第四季度下降4%，全年增长4%[7] - 2024年第四季度Solta Medical部门收入为1.38亿美元，全年为4.4亿美元，同比分别增长34%和27%[8] - 2024年第四季度Diversified部门收入为2.28亿美元，全年为9.5亿美元，第四季度下降12%，全年增长1%[9] - 2024年第四季度Bausch + Lomb部门收入为12.8亿美元，全年为47.9亿美元，同比分别增长9%和16%[10] - 2024年第四季度博士康（不包括博士伦）有机收入为12.9亿美元，2023年同期为12.07亿美元，同比增长7%[64] - 2024年第四季度博士伦有机收入为12.92亿美元，2023年同期为11.72亿美元，同比增长10%[64] - 2024年第四季度莎罗雅（Salix）有机收入为6.34亿美元，2023年同期为5.64亿美元，同比增长12%[64] - 2024年第四季度索塔医疗（Solta Medical）有机收入为1.39亿美元，2023年同期为1.03亿美元，同比增长35%[64] - 2024年第四季度博士伦视力保健业务有机收入为7.35亿美元，2023年同期为6.61亿美元，同比增长11%[64] - 2024年，Salix业务营收23.33亿美元，有机营收23.33亿美元，较2023年分别增长4%和5%[66] - 2024年，国际业务营收11.11亿美元，有机营收11.05亿美元，较2023年分别增长4%和4%[66] - 2024年，Solta Medical业务营收4.40亿美元，有机营收4.47亿美元，较2023年分别增长27%和29%[66] - 2024年，Bausch + Lomb业务总营收47.91亿美元，有机营收45.67亿美元，较2023年分别增长16%和10%[66] - 2024年，多元化业务总营收9.50亿美元，有机营收9.50亿美元，较2023年分别增长1%和3%[66] - 2024年，Bausch Health（不含B+L）业务营收48.34亿美元，有机营收48.35亿美元，较2023年分别增长5%和6%[66] 公司未来业绩指引 - 公司2025年全年营收指引为99 - 101.5亿美元，BHC（不含B+L）为49.5 - 51亿美元，B+L为49.5 - 50.5亿美元[20] - 公司2025年BHC（不含B+L）营收较上一年增长2% - 6%[20] - 公司2025年调整后EBITDA指引为35.25 - 36.75亿美元，BHC（不含B+L）为26.25 - 27.25亿美元，B+L为9 - 9.5亿美元[20] - 公司2025年BHC（不含B+L）调整后EBITDA较上一年增长3% - 7%[20] - 公司2025年调整后运营现金流指引为9.75 - 10.25亿美元[20] 公司产品研发与上市进展 - CABTREO®于2024年10月在加拿大上市[22] - RED - C两项全球3期研究处于治疗阶段，预计2026年初公布3期顶线结果[22] - Amiselimod于2024年底与主要监管机构会面，克罗恩病2期研究不再进行[22] - Thermage® FLX于2024年第四季度在加拿大提交审批[22] - Clear + Brilliant® Touch 2024年在多个国家和地区获批，同年四季度在加拿大提交审批，等待欧洲监管回应[22] 非GAAP指标计算说明 - 公司排除收购相关成本及调整、债务清偿损益、股份支付费用等影响以计算非GAAP指标[36][39] - 调整后EBITDA归属Bausch Health（非GAAP）需进一步排除归属非控股权益的调整后EBITDA（非GAAP）[38] - 调整后净收入（非GAAP）是对净收入进行多项调整后的结果，包括资产减值、收购相关成本等[39] - 有机收入（非GAAP）和有机收入变化（非GAAP）是对GAAP收入进行外汇汇率和收购、剥离及停产业务调整后的结果[43] - 恒定货币指标通过比较当前报告期收入按当期汇率和按可比前期月平均汇率重估后的差异来确定外汇汇率变化影响[46] - 调整后运营现金流（不包括博士伦）（非GAAP）是对调整后运营现金流进行调整以去除归属博士伦的调整后运营现金流（非GAAP）[48]

文章核心观点 华尔街分析师预测博士康公司即将公布的季度财报中每股收益为1.12美元，同比下降2.6%，营收预计达25.1亿美元，同比增长4.3%，同时给出了公司各业务板块营收的预测及变化情况 [1] 分组1：整体业绩预测 - 公司即将公布的季度财报预计每股收益1.12美元，同比下降2.6% [1] - 公司即将公布的季度财报预计营收达25.1亿美元，同比增长4.3% [1] - 过去30天，该季度每股收益的普遍预期上调了0.8% [2] 分组2：各业务板块营收预测 - 博士伦总营收预计达12.3亿美元，同比增长4.8% [5] - 多元化产品营收预计达2.5298亿美元，同比下降2.3% [5] - 博士康（不包括博士伦）总营收预计达12.6亿美元，同比增长2.1% [5] - 萨利克斯营收预计达5984.7万美元，同比增长2.7% [6] - 索尔塔医疗营收预计达1153.6万美元，同比增长12% [6] - 国际业务营收预计达2943万美元，同比增长1.5% [6] - 博士伦视力保健营收预计达6989.4万美元，同比增长5.6% [7] - 博士伦外科业务营收预计达2136万美元，同比增长4.7% [7] - 多元化产品-正畸皮肤科营收预计达599.3万美元，同比下降1.8% [7] - 多元化产品-牙科营收预计达234.9万美元，同比下降19% [8] - 多元化产品-仿制药营收预计达171.3万美元，同比下降38.8% [8] - 多元化产品-神经业务营收预计达1597.9万美元，同比增长13.3% [9] 分组3：股价表现与评级 - 过去一个月，博士康公司股价回报率为 -17.2%，而标准普尔500指数回报率为 +4.7% [9] - 博士康目前的Zacks评级为3（持有），暗示其近期表现可能与整体市场一致 [9]

文章核心观点 - 公司预计2024年第四季度营收增长但盈利同比下降，实际业绩与预期的对比将影响短期股价，虽公司不太可能超预期盈利，但投资者决策前还需关注其他因素 [1][16] 分组1：业绩预期与股价影响 - 公司2024年第四季度财报预计2月19日发布，预计盈利同比下降但营收增长，实际业绩与预期对比会影响短期股价，若超预期股价可能上涨，反之则可能下跌 [1][2] 分组2：Zacks共识预期 - 公司即将发布的报告预计季度每股收益1.12美元，同比变化-2.6%，营收预计25.1亿美元，同比增长4.3% [3] 分组3：预期修正趋势 - 过去30天该季度的共识每股收益预期上调0.75%至当前水平，反映分析师重新评估初始预期，但整体变化不一定反映每个分析师的预期修正方向 [4] 分组4：盈利惊喜预测 - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计来预测盈利与共识估计的偏差，正ESP读数理论上表明实际盈利可能超预期，且与Zacks Rank 1、2、3结合时预测力强，负ESP读数不能表明盈利未达预期 [6][7][8] 分组5：公司具体情况 - 公司最准确估计低于Zacks共识估计，Earnings ESP为-0.74%，当前Zacks Rank为3，难以确定公司会超预期盈利 [10][11] 分组6：盈利惊喜历史 - 上一季度公司预期每股收益1.03美元，实际1.12美元，惊喜率+8.74%，过去四个季度公司两次超预期盈利 [12][13] 分组7：总结建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一因素，投资前检查公司Earnings ESP和Zacks Rank可增加成功几率，投资者决策前还需关注其他因素 [14][15][16]

文章核心观点 - 全球护肤设备市场2024年估值141亿美元，预计到2030年将达245亿美元，2024 - 2030年复合年增长率为9.7%，报告对市场趋势、驱动因素和预测进行深入分析，助力企业决策 [1] 报告特点 - 提供2024 - 2030年年度销售和市场预测的独立分析，以百万为单位 [5] - 对美国、中国、日本、加拿大、欧洲、亚太、拉丁美洲、中东和非洲等关键市场进行详细区域分析 [5] - 涵盖阿尔玛激光公司、保仕婷健康公司、北京拓普激光科技有限公司、豪洛捷公司、科医人有限公司等主要企业简介 [5] - 提供一年免费报告更新，以了解最新市场动态 [5] 市场增长驱动因素 - 各年龄段消费者对护肤和美容的关注度上升，社交媒体和美妆影响者推动消费者投资护肤设备，抗衰老领域需求强劲，产品选择丰富促进市场增长 [3] - 发展中地区可支配收入增加，中产阶级扩大，使更多消费者有能力购买高端护肤产品，包括护肤设备，年轻消费者也愿意投资预防性护肤方案 [4] - 皮肤疾病如痤疮、色素沉着和酒渣鼻的患病率上升，皮肤科医生和护肤专业人士推荐LED光疗和激光设备等治疗方法，推动专业护肤设备市场增长 [4][6] - 产品开发持续创新，多功能设备将清洁、去角质和抗衰老等多种功能结合，满足消费者简化美容程序的需求，同时可持续发展理念推动环保和可充电设备的发展，消费者对可持续美容产品的需求增加 [7] - 家用美容设备的普及和专业皮肤科治疗的扩展，推动全球护肤设备市场强劲增长 [7] 报告范围 - 按市场价值（千美元）分析护肤设备市场，涵盖产品（治疗设备、诊断设备）、应用（减少脂肪团、疾病诊断与治疗、皮肤紧致与身体塑形、皮肤焕肤、其他应用）、终端用途（医院、诊所、其他终端用途）等关键细分市场 [8][9] - 覆盖全球、美国、加拿大、日本、中国、欧洲、亚太、拉丁美洲、中东和非洲等地理区域 [10] 关键见解 - 护肤诊断设备细分市场预计到2030年将达到34亿美元，复合年增长率为9.9%，护肤治疗设备细分市场在分析期内的复合年增长率为9.6% [13] - 2024年美国市场估值36亿美元，中国预计以12.7%的复合年增长率增长，到2030年将达到56亿美元，同时可了解日本、加拿大、德国和亚太等其他关键地区的增长趋势 [13] 关键问题解答 - 全球护肤设备市场到2030年将如何演变 [13] - 影响市场的主要驱动因素和限制因素有哪些 [13] - 预测期内哪些市场细分将增长最多 [13] - 到2030年不同地区和细分市场的市场份额将如何变化 [13] - 市场的领先企业有哪些，它们的前景如何 [13] 关键属性 - 报告页数194页 [15] - 预测期为2024 - 2030年 [15] - 2024年估计市场价值为141亿美元 [15] - 预计到2030年市场价值为245亿美元 [15] - 复合年增长率为9.7% [15] - 覆盖地区为全球 [15] 附件 - 影响者市场洞察 [19] - 世界市场轨迹 [19] - 2025年（预计）全球护肤设备主要竞争对手的市场份额百分比 [19] - 2025年（预计）全球企业的竞争市场地位（强/活跃/利基/微不足道） [19] - 消费者对家用护肤设备的需求上升推动市场增长 [19] - 关注抗衰老和皮肤焕肤功效扩大护肤设备的潜在市场 [19] - 非侵入性和无痛皮肤治疗的流行有利于市场扩张 [19] - 微电流和射频设备的技术进步推动市场增长 [19] - 智能和人工智能赋能护肤设备的出现为市场创新创造新机会 [19] - 消费者对皮肤科益处的认识提高支持护肤设备的市场需求 [19] - LED光疗设备在痤疮治疗中的应用增加扩大了应用范围 [19] - 医疗水疗中心和皮肤科诊所对护肤设备的采用增加推动市场增长 [19] - 便携式和适合旅行的护肤设备的出现为市场扩张奠定基础 [19] - 护肤设备在脱毛和身体塑形应用中的使用增加支持市场增长 [19]

文章核心观点 - 宝仕健康公司（Bausch Health，BHC）股价有上涨潜力，虽华尔街分析师目标价可靠性存疑，但分析师对公司盈利前景乐观及公司的Zacks排名显示其股价短期内可能上涨 [1][4][9] 分析师目标价情况 - 宝仕健康公司上一交易日收盘价7.57美元，过去四周上涨3.1%，华尔街分析师设定的平均目标价9.50美元，意味着有25.5%的上涨潜力 [1] - 六个短期目标价从6美元到12美元不等，标准差2.59美元，最低估计较当前价格下跌20.7%，最乐观估计有58.5%的上涨空间 [2] 分析师目标价的问题 - 投资者高度关注共识目标价，但分析师设定目标价的能力和公正性长期存疑，仅据此投资可能不利 [3] - 全球多所大学研究人员称目标价常误导投资者，实证研究显示分析师设定的目标价很少能指示股票实际走向 [5] - 许多分析师倾向设定过于乐观的目标价，因其所在公司与相关企业有业务关系或想建立关联 [6] 目标价的参考意义 - 目标价标准差小表明分析师对股价走势和幅度有较高共识，可作为进一步研究潜在基本面驱动因素的起点 [7] - 投资者不应完全忽视目标价，但仅据此投资可能导致投资回报率不佳，应持高度怀疑态度 [8] 宝仕健康公司上涨潜力原因 - 分析师对公司盈利前景乐观，在向上修正每股收益（EPS）估计方面达成强烈共识，盈利估计修正趋势与近期股价走势有强相关性 [9] - 过去30天，当前年度的Zacks共识估计增加0.2%，有一项估计上调且无负面修正 [10] - 宝仕健康公司目前Zacks排名为2（买入），处于基于盈利估计的4000多只股票排名前20%，表明短期内股价有上涨潜力 [11]

文章核心观点 - 临床阶段生物技术公司InflammX Therapeutics与全球领先眼健康公司博士伦达成期权协议，博士伦获收购该公司的权利，双方旨在推进眼科未满足医疗需求的突破性治疗 [1] 合作相关 - 博士伦首席医疗官兼研发执行副总裁Yehia Hashad表示，与InflammX结合资源和专业知识有巨大潜力 [2] - InflammX首席执行官Brian Levy称，与博士伦合作可加速管线开发并将疗法带给全球患者，双方有改善视网膜疾病患者预后的共同愿景 [3] - 期权协议于2024年12月签署，博士伦可在约定期权期内根据特定开发里程碑的达成情况独家收购InflammX，未披露财务条款 [2][3] InflammX公司情况 - InflammX专注为有重大未满足需求的视网膜疾病开发创新疗法，管线包括针对中期年龄相关性黄斑变性和糖尿病视网膜眼病的口服治疗候选药物 [1] - InflammX的口服药物Xiflam靶向激活的炎症循环先天免疫系统NLRP3炎性小体，作用于连接蛋白43半通道，将其恢复到生理状态以关闭循环炎症 [4] - InflammX已向FDA提交研究性新药申请，正进行2期随机临床试验治疗早期糖尿病黄斑水肿患者，该研究获美国国立眼科研究所DRCR视网膜网络和Breakthrough T1D支持 [4] - InflammX正准备开展第二项临床试验，治疗被诊断患有中期年龄相关性黄斑变性的患者 [4]

文章核心观点 - 博士康公司（Bausch Health Companies）是目前被低估的股票之一，预期剥离博士伦（Bausch + Lomb）将带来更多益处 [1] 公司情况 - 博士康公司在纽交所和多伦多证券交易所上市，目前远期企业价值倍数（EV/EBITDA）仅为8.03倍 [1] - 博士康公司预计将完全剥离博士伦 [1]

文章核心观点 - Bausch Health 在第三季度财报中表现强劲，收入和调整后每股收益均超出预期，主要得益于Xifaxan销售的推动 [2] - 公司各业务部门收入均有增长，尤其是Solta Medical和Bausch + Lomb部门 [2][7][8] - 公司上调了2024年收入指引，预计总收入将在95亿至96.75亿美元之间 [12] 第三季度业绩 - 调整后每股收益为1.12美元，超出Zacks一致预期1.03美元，同比增长9% [2] - 总收入为25亿美元，同比增长12%，超出Zacks一致预期24亿美元 [2] - 排除外汇影响、收购和剥离，有机收入增长9% [3] 各业务部门表现 - Salix部门收入为6.42亿美元，同比增长5%，Xifaxan收入增长7% [4] - International部门收入为2.91亿美元，同比增长6%，主要得益于加拿大和拉丁美洲的有机增长 [5] - Diversified Products部门收入为2.69亿美元，同比增长4%，主要得益于神经病学销售的增加 [6] - Solta Medical部门收入为1.12亿美元，同比增长35%，有机增长36% [7] - Bausch + Lomb部门收入为11.9亿美元，同比增长19%，有机增长10% [8] 产品管线进展 - Cabtreo在加拿大获得批准，并于2024年10月上市 [9] - amiselimod的II期研究已完成入组，III期研究草案已提交FDA [10] - rifaximin的III期研究正在进行治疗阶段 [11] - Clear and Brilliant Touch的欧洲监管提交正在等待回复，计划提交至亚太市场和加拿大 [11] 2024年指引 - 总收入预计在95亿至96.75亿美元之间，高于之前的94亿至96.5亿美元 [12] - 排除Bausch + Lomb，收入预计在47.75亿至48.5亿美元之间，与之前持平 [12] - Bausch + Lomb收入预计在47.25亿至48.25亿美元之间，高于之前的47亿至48亿美元 [12] 市场反应与预期 - 过去一个月，分析师对Bausch Health的盈利预期保持稳定 [13] - Bausch Health的VGM评分较高，整体评分为A，表明市场对其未来表现持乐观态度 [14] - 公司目前持有Zacks排名2（买入），预计未来几个月股价将表现优异 [15]

文章核心观点 - 宝仕健康（Bausch Health）评级升至Zacks Rank 2（买入），因其盈利预期呈上升趋势，这或对股价产生积极影响，该股票有望在短期内上涨 [1][2][10] 评级依据 - Zacks评级系统核心是公司盈利状况变化，通过追踪当前和下一年度的Zacks共识预期（即覆盖该股票的卖方分析师对每股收益预期的共识衡量）来评级 [1] - 盈利预期修正反映公司未来盈利潜力变化，与股票短期价格走势密切相关，机构投资者会根据盈利和盈利预期计算公司股票公允价值并进行买卖，从而导致股价变动 [3] Zacks评级系统优势 - 对个人投资者有用，因华尔街分析师评级多受主观因素驱动，难以实时观察和衡量，而Zacks评级系统基于盈利预期变化 [2] - 利用四个与盈利预期相关的因素将股票分为五类，从Zacks Rank 1（强力买入）到Zacks Rank 5（强力卖出），有令人印象深刻的外部审计记录，自1988年以来Zacks Rank 1股票平均年回报率为+25% [6] - 对超4000只股票维持“买入”和“卖出”评级的比例相等，无论市场条件如何，只有前5%的股票获“强力买入”评级，接下来15%获“买入”评级 [8] 宝仕健康盈利预期情况 - 截至2024年12月的财年，该制药商预计每股收益3.74美元，较上年报告数字变化7.2% [7] - 过去三个月，Zacks对该公司的共识预期提高了3.7% [7] 结论 - 宝仕健康升至Zacks Rank 2，处于Zacks覆盖股票中预期修正排名前20%，表明其盈利预期修正表现出色，是短期内跑赢市场回报的可靠候选股 [9][10]

文章核心观点 - 投资者可关注医疗股中表现出色的公司，如博士康和蝴蝶网络公司，它们有望延续良好表现 [1][7] 行业情况 - 医疗板块包含1024只个股，Zacks板块排名第4 [2] - 医疗-仿制药行业有11家公司，Zacks行业排名第50，今年平均下跌5.3% [6] - 医疗信息系统行业有43只股票，Zacks行业排名第84，今年下跌14.9% [6] 公司情况 博士康（Bausch Health） - 属医疗板块，当前Zacks排名为2（买入） [2][3] - 过去一个季度，全年盈利的Zacks共识预期上调3.4%，今年迄今已上涨20.8%，表现优于医疗板块平均的3.5% [4] - 属医疗-仿制药行业，今年迄今回报率表现优于该行业平均水平 [6] 蝴蝶网络公司（Butterfly Network, Inc.） - 属医疗板块，今年迄今回报率为126.9%，表现优于板块 [5] - 过去三个月，当前年度的共识每股收益预期提高4.1%，当前Zacks排名为2（买入） [5] - 属医疗信息系统行业 [6]