收购详情 - Big Lots公司收购了Hearthsong玩具公司的全部库存，价值超过2200万美元[1] - 这次收购将使Big Lots店铺首次引入高质量的室内和室外儿童玩具系列，提前迎接即将到来的春夏销售季节[2] - 这次收购进一步表明了Big Lots公司致力于为消费者寻找国内最极端的折扣商品的决心[3]

大型零售商困境 - 大型零售商Big Lots Inc.、Express和The Children's Place的困境迹象可能对商业地产市场造成更多麻烦[1] 企业破产案件增加 - 自疫情期间的低谷以来，企业破产案件数量不断上升，1月份的申请量达到了2020年以来的最高水平[2] - Epiq和巴克莱公司的数据显示，企业破产案件数量在不断增加[2]

Big Lots公司财务状况 - Loop Capital警告投资者远离Big Lots Inc.，称其财务状况“危险”，与消费者失去联系[1] - CEO Bruce Thorn表示公司在季度内产生了大量现金流，用于偿还了9亿美元的资产负债表贷款[4] - Chukumba认为Big Lots的财务状况变得越来越危险，对公司雇佣了一家重组咨询公司并正在探索融资选项感到担忧[8] Big Lots公司股价表现 - 公司股价在周一预市交易中下跌14.7%，可能迎来四年来最糟糕的一天[2] - Big Lots公司表示第四季度同店销售、毛利率、营业费用和库存与去年11月底提供的指导一致[3] - Big Lots股价在过去12个月中暴跌67.3%，创下31.2%的跌幅，为六周来的最长跌势[9] Loop Capital评级和策略 - Loop Capital的Anthony Chukumba将Big Lots股票评级下调至卖出，将目标价从6美元降至1美元[5] - Chukumba认为Big Lots已经失去了消费者的重要性和关注度，难以重新获得[6] - Chukumba对公司重新转向低价和寻宝购物的策略表示怀疑，认为竞争环境的变化使得这一策略难以成功[7]

公司业绩 - Big Lots公司宣布将于2024年3月7日公布2023年第四季度和全年财报[1] - 公司总裁兼首席执行官Bruce Thorn表示，公司在2023财年第四季度的初步未经审计业绩符合预期，包括可比销售额、毛利率、运营费用和库存等方面[2] - 公司在第四季度实现了可观的现金流，用于偿还了9亿美元的资产负债表贷款[2] 公司信息 - Big Lots总部位于俄亥俄州哥伦布市，是美国的折扣家居商店，在48个州经营超过1300家门店，提供家具、装饰品、厨房用品、宠物用品等各类商品[4] 财务信息警示 - 公司提供的未经审计财务和运营信息仅为初步数据，可能会发生变化，最终结果可能与初步结果有重大差异[5] - 公司发表了关于前瞻性声明的警示性声明，指出前瞻性声明涉及管理层对未来事件和趋势的期望，但存在风险、不确定性和其他因素可能对业务、财务状况、运营结果或流动性产生重大影响[6] - 前瞻性声明并非对未来业绩的保证，实际结果可能会因各种因素而与前瞻性声明中讨论的结果有所不同，包括经济和信贷状况、竞争压力、客户和公司的经济压力等[7] - 读者应谨慎对待前瞻性声明，公司不承担公开更新前瞻性声明的义务，读者应密切关注公司在公告和SEC文件中对相关主题的进一步披露[9]

Big Lots (BIG) - Big Lots是一家专注于“寻宝”模式的折扣零售商，曾多年成功盈利[3] - 由于竞争加剧，Big Lots改变策略，增加家具库存，导致顾客群体分裂[4] - 2023年，Big Lots最大的家居用品供应商破产，对整体业务造成严重打击[5] - Big Lots在第三季度的业绩惨淡，收入同比下降15%，公司不得不出售房地产以筹集资金[6] - Big Lots的现金仅为4700万美元，而长期债务为5.33亿美元，分析师认为公司面临破产风险[7] Qurate Retail (QRTEA) - Qurate Retail是一家通过电视和互联网销售服装、家居用品等消费品的购物平台[9] - 由于消费者转向其他购物方式，加上公司负债过高，即使盈利下降也可能对普通股股东造成严重影响[10] - QRTEA在2021年假日购物季遭遇一场火灾，对公司运营结果造成灾难性影响，股价跌至几美分[11] - QRTEP的优先股价值从100美元跌至40美元，收益率高达19.9%，市场对公司长期生存能力存疑[12] ContextLogic (WISH) - ContextLogic是在线购物应用Wish的母公司[13] - 在疫情早期，Wish因为人们寻找替代关闭实体店的新购物选择而受欢迎[14] - 随着2021年广告市场的恢复，Wish不得不削减广告预算，导致客户忠诚度下降，收入急剧下降[15] - 尽管公司在削减成本，但似乎不愿完全关闭业务，可能会在现金储备耗尽时继续经营亏损的零售业务[16]

零售业挑战 - 美国零售商面临挑战，电子商务正在夺取传统零售市场份额[1] GameStop（GME）业务问题 - GameStop（GME）主要业务受到下载游戏流行的影响，公司依赖低利润商品销售[4] Big Lots（BIG）财务困境 - Big Lots（BIG）受到房屋销售下降和高负债影响，面临现金流问题[6][8] Stitch Fix（SFIX）业绩下滑 - Stitch Fix（SFIX）订阅服务受挫，用户数量和收入持续下降，公司亏损严重[13][15][17]

业绩总结 - 2023年第三季度，公司净销售额减少1.776亿美元，降幅为14.7%[80] - 第三季度2023年，每股稀释收益为0.16美元，而2022年同期为每股稀释亏损3.56美元[80] - 第三季度2023年，公司未宣布或支付季度现金股利，而2022年同期支付的季度现金股利为每股0.30美元[82] - 2023年第三季度公司净销售额为10.26亿美元，较2022年同期的12.04亿美元减少了14.7%[85] - 第三季度毛利率较2022年同期提高了240个基点，主要是由于降低了折扣率和进货运费成本[92] - 2023年至今净销售额为32.89615亿美元，较2022年的39.25216亿美元减少了6.35601亿美元[100] - 2023年至今净销售额的减少主要是由于公司的可比销售额减少了15.5%所致[100] - 2023年至今的毛利减少了2.104亿美元，降幅为15.6%，毛利率相对于2022年度至今提高了20个基点，达到34.7%[106] - 2023年度首季的折价率大幅增加，主要是为了推动门店流量和清理滞销的季节性和家居库存[107] 用户数据 - 家具、食品、软家居、日常消费品、季节性商品、服装、电子产品和其他商品的销售额均出现下降，其中家具销售额下降最为显著[86] - 2023年至今的销售和管理费用占净销售额的比例增加了1,070个基点，达到48.8%[110] - 2023年迄今为止，公司的经营活动现金流量净额为负39.91亿美元，较2022年同期的负27.90亿美元增加了12.01亿美元[134] 未来展望 - 预计2023年度，美国经济将继续面临宏观经济挑战，包括高通货膨胀，这对我们客户的购买力产生了不利影响[117] - 预计2023年第四季度，公司可比销售额将较去年同期下降个位数，但较第三季度有所改善，毛利率预计将提高至约38%[118] - 2023年，预计资本支出约为7500万美元[118]

分组1 - 公司在第三季度保持了销售、毛利率和SG&A费用的改善,并预计第四季度的经营业绩将优于去年,这是近三年来首次实现同比改善 [7][9] - 公司正在加快推进五大关键行动,包括掌握优惠商品、传达无可置疑的价值、提升门店相关性、赢得全渠道、提高生产效率 [8][12][24] - 公司正在大幅提高"优惠商品"的占比,目标是到年底达到三分之一以上,并正在加大"极端优惠"商品的采购力度 [12][13][30] 分组2 - 公司正在优化商品组合,增加热销品类的库存,减少低销品类的库存,并引入更多新颖时尚的家居产品 [17][18] - 公司正在升级线上平台,提升客户体验,并拓展新的销售渠道,如与Uber Eats合作 [20][21][23] - 公司正在大幅降低成本,包括SG&A费用和库存周转率,并通过资产变现等方式增强财务实力 [10][39][46] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Joe Feldman 提问** 新任命的极端优惠采购主管如何与首席商品官协调工作 [55][56] **Bruce Thorn 回答** 新任主管将与首席商品官和自己保持矩阵式汇报关系,负责持续扩大的优惠商品采购团队,并可以快速决策以抓住优惠商品机会 [56][57][58] 问题2 **Brad Thomas 提问** 公司毛利率改善的潜力和驱动因素 [65][66][67] **Jonathan Ramsden 回答** 运输成本下降和降低促销力度是毛利率改善的主要驱动因素,预计2024年毛利率将继续提升接近40% [66][67][68][69] 问题3 **Peter Keith 提问** "项目弹跳"中成本降低和毛利改善的具体措施 [86][87][88][89][90] **Jonathan Ramsden 回答** "项目弹跳"包括40%来自成本of goods sold、40%来自其他毛利改善措施、20%来自SG&A费用节省,预计大部分收益将在2024年实现 [88][89][90]

净销售额及利润 - 第二季度2023年，公司净销售额下降了2.069亿美元，降幅为15.4%[80] - 同店销售额和电子商务净销售额合计下降了1.873亿美元，降幅为14.6%[80] - 净销售额下降主要受到宏观经济压力的影响，尤其是对大额家具和季节性产品的消费[89] - 2023年度销售额同比下降16.8%，为22.62938亿美元[101] - 净销售额下降45.8亿美元，主要受到同店销售额下降的影响[101] - 2023年度毛利率下降70个基点至34.0%[106] - 2023年度销售和管理费用占销售额比例增加1100个基点至47.4%[108] - 2023年度利息支出增加13.6百万美元至20.3百万美元[112] - 2023年度其他收入（费用）为0.0百万美元，较2022年度下降1.3百万美元[113] - 2023年度有效所得税率为-13.0%，较2022年度25.6%下降[114] 成本及费用 - 毛利率提高了40个基点，达到33.0%[80] - 销售和管理费用占净销售额的比例增加了220个基点，达到40.1%[96] - 毛利率提高主要是由于入库运费成本降低和损耗率略微降低[94] - 销售和管理费用的降低主要是由于存储资产减值费用的缺失和分销成本的降低[95] 预测及展望 - 预计2023年第三季度同店销售额将同比下降两位数，较第二季度有所改善[116] - 预计2023年第四季度同店销售额将同比下降高个位数，较第三季度有所改善[117] 融资及股息 - 公司董事会已暂停公司的季度现金股息，未来的股息将由董事会自行决定[136] - 公司预计将继续利用2022年信贷协议的借款来满足现金需求[132] - 公司与所有直接和间接子公司一起担保2023年合成租赁的支付和履约义务，租赁义务还受到抵押的担保[127] 环境、社会和治理（ESG） - 2022年信贷协议包含环境、社会和治理（ESG）条款，符合ESG绩效标准可获得有利的定价和费用调整[121] 资金运用 - 2023年迄今，公司支付的股息约为9700万美元，较2022年同期的1950万美元减少，主要是由于2023年第二季度暂停了季度现金股息[137] - 2023年迄今，公司的经营活动中的现金使用增加了1520.2万美元，主要是由于净亏损增加，同时库存采购量减少[138] - 2023年迄今，公司的投资活动中的现金使用减少了6650万美元，主要是由于资本支出减少[139] - 2023年迄今，公司的融资活动中的现金提供减少了4541万美元，主要是由于长期债务净收益减少[140] 财务条款 - 2023年合成租赁要求公司支付基本租金，按照适用支付期间的Term SOFR加上10个基点的利差调整和250个基点的适用利差乘以租赁余额的部分[124] - 截至2023年7月29日，公司在2022年信贷协议下有829.4亿美元的借款基础，其中493.2亿美元用于借款，41.2亿美元用于承诺的信用证，剩余295.0亿美元可用[130]

Big Lots, Inc. (NYSE:BIG) Q2 2023 Earnings Conference Call August 29, 2023 8:00 AM ET Company Participants Alvin Concepcion - Vice President, Investor Relations Bruce Thorn - President and Chief Executive Officer Jonathan Ramsden - Executive Vice President, Chief Financial officer and Chief Administrative Officer Conference Call Participants Jason Haas - Bank of America Brad Thomas - KeyBanc Capital Markets Krisztina Katai - Deutsche Bank Daniel Silverstein - Credit Suisse Alvin Concepcion Good morning. Thi ...