文章核心观点 公司2024财年第一季度受消费环境挑战销售下滑，但毛利率显著提升、调整后运营费用持续降低 公司预计2024年各季度毛利率同比大幅改善，后期实现同店销售正增长 公司正推进五项关键行动，有望在下半年扭转业务局面 [1][3] 财务业绩 盈利情况 - 2024财年第一季度净亏损2.05亿美元，摊薄后每股亏损6.99美元 调整后净亏损1.323亿美元，摊薄后每股亏损4.51美元 2023财年第一季度调整后净亏损9870万美元，摊薄后每股亏损3.40美元 [1] 销售情况 - 2024财年第一季度净销售额10.09亿美元，较去年同期11.24亿美元下降10.2% 同店销售额下降9.9%，门店数量净减少和2023年第53周销售有利转移因素使销售额较2023财年第一季度下降约30个基点 [2] 毛利率与费用 - 第一季度毛利率同比显著提升 调整后运营费用持续降低 [1] 库存与现金管理 - 2024财年第一季度末库存9.499亿美元，较去年同期10.88亿美元下降12.7%，因库存单位和平均单位成本降低 2024财年第一季度末现金及现金等价物4400万美元，长期债务5.738亿美元；2023财年第一季度末现金及现金等价物5130万美元，长期债务5.016亿美元 [4][5] 业务举措与目标 关键行动 - 推进五项关键行动，即掌控特价商品、传达明确价值、提升门店相关性、通过全渠道努力赢得终身客户、提高生产力 [3] 特价商品渗透目标 - 计划年底实现75%特价商品渗透，其中极度特价商品渗透达50% [1][3] 项目节省目标 - 提高Project Springboard 2024年累计节省目标至1.85亿美元，有望提前实现超2亿美元收益 [1][3] 第二季度指引 - 预计同店销售较第一季度环比改善，降幅在中高个位数区间 毛利率较去年显著提升，至少提高300个基点 调整后SG&A费用较2023年下降低至中个位数百分比 不预计第二季度确认税收优惠 不提供EPS指引，但预计调整后运营亏损好于去年 预计第二季度股份数量约2930万股 [8] 其他信息 股份回购 - 本季度未执行股份回购，2021年12月2.5亿美元授权剩余1.59亿美元 [7] 会议安排 - 公司将于美国东部时间6月6日上午8点召开电话会议讨论2024财年第一季度财务结果，可通过公司网站或电话参与，会议存档和重播将在特定时间内提供 [9] 公司简介 - 总部位于俄亥俄州哥伦布市，是美国折扣家居用品商店，在48个州经营超1300家门店，还有电商业务 使命是通过提供家居用品特价商品帮助客户“畅享生活，节省开支” [10]

文章核心观点 - 长期投资成功需识别应卖出的股票，持有亏损企业可能严重损害投资组合，建议考虑卖出相关股票以保护自身 [1][2] 分组1：Spirit Airlines（SAVE） - 公司位于佛罗里达州，提供航空、酒店和租车服务 [4] - 旅游行业有望年底全面复苏，消费者优先考虑体验式消费，对该折扣航空公司本应是利好，但公司股价却反向变动，年初以来下跌近78% [4][5] - 截至2026年分析师认为公司无盈利途径，其空头兴趣占流通股的25.29%，是应卖出的股票之一 [6] 分组2：Big Lots（BIG） - 公司属于消费防御生态系统，在折扣店领域运营，面临巨大竞争和电商压力 [8] - 过去12个月净亏损4.8188亿美元，每股亏损16.53美元，营收47.2亿美元，分析师预计2024年营收45.2亿美元，每股亏损10.20美元 [9] - 空头兴趣占流通股的23.26%，空头回补天数为8.23天，分析师认为公司无明确盈利途径，是应卖出的股票之一 [10] 分组3：Faraday Future（FFIE） - 公司在网红股热潮中成为空头挤压目标，目前空头回补天数为0.05天，空头兴趣升至31.5%，股价波动大 [12] - 过去五个交易日股价市值损失超57%，公司存在持续经营风险，有五项严重风险警示，包括债务增加和财务困境 [13] - 去年第四季度仅创收80万美元，且电动汽车售价超30万美元，是应卖出的股票之一 [14]

文章核心观点 - Big Lots预计2024年4月季度收益同比下降、营收降低，实际结果与预期对比或影响短期股价，虽其Earnings ESP为正但Zacks Rank不佳难以确定能否超预期；Dollar Tree预计该季度收益同比微降、营收增长，Earnings ESP和Zacks Rank显示大概率超预期 [1][2][17] Big Lots情况 预期业绩 - 预计即将发布的报告中季度每股亏损4.23美元，同比变化-24.4%；营收10.4亿美元，同比下降7.4% [3] 预测调整趋势 - 过去30天该季度共识每股收益预测下调7.3%至当前水平 [3] Earnings ESP情况 - Zacks Earnings ESP将最准确估计与Zacks共识估计对比，Big Lots最准确估计高于Zacks共识估计，Earnings ESP为+0.87% [6][10] 盈利惊喜历史 - 上一季度预计每股亏损0.12美元，实际亏损0.28美元，惊喜为-133.33%；过去四个季度两次超共识每股收益估计 [12][13] 总结 - Big Lots并非令人信服的盈利超预期候选公司，投资者在财报发布前应关注其他因素 [16] Dollar Tree情况 预期业绩 - 预计2024年4月季度每股收益1.43美元，同比变化-2.7%；营收76.3亿美元，同比增长4.2% [17] 预测调整趋势 - 过去30天共识每股收益估计下调1.8%至当前水平 [18] Earnings ESP情况 - 较高的最准确估计使Earnings ESP为0.16%，结合Zacks Rank 3，表明大概率超共识每股收益估计 [18] 盈利惊喜历史 - 过去四个季度仅一次超每股收益估计 [18]

文章核心观点 投资时发现机会和风险同样重要 6月前应避开三只股票以保护投资组合 分别是零售行业公司、财务和治理有问题的公司以及比特币市场公司 它们存在影响未来发展的风险 [1][2][3] 各公司情况 Big Lots (BIG) - 2023年第四季度可比销售额显著下降8.6% 反映公司吸引和维持消费者销售面临挑战 [5] - 第四季度净销售额达14.32亿美元 较2022年第四季度的15.43亿美元下降7.2% 难以维持或提高销售额 [6] - 第四季度净亏损3070万美元 即每股亏损1.05美元 调整后净亏损仍有830万美元 长期巨额净亏损或阻碍未来增长 [7] Trump Media & Technology (DJT) - 2023年可赎回股份基本和摊薄后每股净亏损0.49美元 不可赎回股份每股亏损0.99美元 较2022年亏损扩大 反映财务状况恶化 [9] - Bradford Cohen就资本权利提出主张 要求检查公司账目文件 显示公司治理可能存在问题 [10] - Patrick Orlando存在关于股份转换比率的法律纠纷 可能影响公司控制权和股权结构 [11] Coinbase (COIN) - 营收受加密生态系统极端波动影响大 低波动期可能导致营收大幅下降 高波动期营收也会大幅波动 如2024年第一季度交易收入环比增长103%至11亿美元 [13] - 第一季度末客户保障资产达3300亿美元 占全球加密货币市值的12% 业务与市场状况紧密相关 [14] - 长期熊市或市场状况恶化可能导致营收大幅下降 且面临重大法律不确定性 与美国证券交易委员会的纠纷使其准备在2024年剩余时间进行严格调查 [15]

公司信息 - 公司名称为Big Lots, Inc.，总部位于俄亥俄州哥伦布市，是美国折扣家居商店 [4] - 公司在48个州经营超1300家门店，还有具备扩展履约和配送能力的电商商店 [4] - 公司使命是通过提供家居用品优惠帮助客户“畅享生活，节省开支” [4] 财报与会议安排 - 公司将于2024年6月6日公布2024财年第一季度财报，并于同日美国东部时间上午8点举行电话会议 [1] 会议参与方式 - 电话会议将进行网络直播，可通过公司网站投资者关系板块（http://www.biglots.com/corporate/investors/ ）或拨打电话877.407.3088（免费）、201.389.0927（收费）参与 [2] 会议存档与回放 - 会议存档将在公司网站投资者关系板块保留至2024年6月20日午夜 [3] - 可在6月20日前拨打电话877.660.6853（免费）、201.612.7415（收费），输入回放会议ID 13746656收听会议回放 [3]

文章核心观点 - 新冠疫情后零售行业波动大，当前零售销售下滑，投资者需关注应卖出的零售股 [1][2] 各公司情况 Big Lots (BIG) - 是折扣零售连锁店，提供寻宝式购物体验，近年向家具市场扩张失败 [4][5] - 全品类销售暴跌，家具销售降幅尤其大，领导层和战略调整，但新董事履历引对长期愿景的质疑 [6] - 本周因迷因股热潮股价上涨，但零售业务危险，交易者应趁机退出 [6] Leslie's (LESL) - 是泳池和水疗市场的专业零售商，过去几年销售繁荣，2019财年到2022财年收入从9.28亿美元增至16亿美元 [8][9] - 经济重启后泳池业务势头不再，2023财年收入降至14.5亿美元，分析师预计今年还会小幅下降 [10] - 去年夏天因盈利不及预期股价单日暴跌36%，至今未恢复，受多种不利因素影响，股价可能长期低迷 [11] Target (TGT) - 是大众市场综合商品零售商，2019 - 2021年股价从90美元涨至约260美元，盈利大幅提升 [13] - 盈利在2023财年大幅下降，虽有一定恢复但远未达2022年峰值，分析师预计今年营收持平，考虑通胀实际情况更糟 [14][15] - 股价从2023年11月的110美元反弹至162美元，但缺乏基本面支撑，是应卖出的主要零售股之一 [15]

Gordon Brothers代理贷款 - Gordon Brothers为Big Lots Inc.代理了一笔2亿美元的延迟提款贷款[1] - Big Lots将利用贷款的延迟提款功能执行战略举措，并在需要时利用剩余金额进行可用工作资本和灵活性[1] Gordon Brothers提供资本解决方案 - Gordon Brothers向客户提供短期和长期资本，包括品牌、房地产、库存、应收账款、机械设备等资产的贷款和投资[4] - 为客户提供超越市场领先的处置和评估服务的流动性解决方案[4]

文章核心观点 公司通过新的“先入后出”定期贷款工具增加借款能力，提升流动性，结合五项关键行动及成本管理举措，有望在未来改善销售和毛利率 [1][3] 公司财务与融资 - 公司通过1903P Loan Agent, LLC增加借款能力最高达2亿美元，新贷款工具显著提升流动性，且不影响现有9亿美元资产支持循环贷款工具的借款能力 [1] - 花旗集团全球市场公司担任新贷款工具独家财务顾问，PNC银行仍是资产支持循环贷款牵头行，更多贷款工具细节将在提交给美国证券交易委员会的8 - K文件中披露 [5] 公司业绩与展望 - 2023年公司业绩实现显著环比改善，2024年3月7日财报电话会议预计2024年将进一步改善，且公司持续评估增强流动性的额外行动 [2] - 公司首席财务和行政官表示融资提供额外灵活性，五项关键行动将推动未来季度销售和毛利率显著改善 [3] 公司战略举措 - 公司确定五项关键行动以重拾低价传统，包括掌控特价商品和尾货，传达明确价值，目标是使特价商品占销售比例达75%，并打造年原始零售价值超10亿美元的尾货交易渠道 [3] - 公司持续积极管理资本和费用，通过“跳板计划”有望实现至少2亿美元的盈利改善，该计划与外部咨询公司合作，目前合作基本完成 [4] 公司基本信息 - 公司总部位于俄亥俄州哥伦布市，是美国折扣家居用品商店，在48个州经营超1300家门店及电商平台，使命是为顾客提供家居用品特价商品 [6]

财务数据关键指标变化 - 2023财年净销售额减少7.462亿美元，降幅13.6%；可比销售额减少7.063亿美元，降幅13.5%[59] - 2023年毛利润减少2.269亿美元，毛利率提高70个基点至35.7%[59] - 2023年销售及管理费用增加1.016亿美元至21.419亿美元，占净销售额的比例提高810个基点至45.4%[59] - 2023年经营亏损为3.874亿美元，2022年为2.615亿美元；摊薄后每股亏损2023年为16.53美元，2022年为7.30美元[59] - 2023年末长期债务从2022年末的3.014亿美元增加1.049亿美元至4.063亿美元；2023年末2022年信贷协议下可用额度为2.813亿美元，2022年末为3.769亿美元[59] - 2023年库存减少1.946亿美元，降幅17.0%，降至9.533亿美元[59] - 2023、2022、2021年总广告费用占总净销售额的百分比分别为1.9%、1.8%、1.6%[93] - 2023财年各季度净销售额占全年比例分别为23.8%、24.1%、21.7%、30.4%；运营利润（亏损）占全年比例分别为(67.4)、(31.5)、5.1、(6.2)[126] - 2023年第一、三、四季度分别包含资产减值费用8450万美元、5530万美元、1170万美元[145] - 截至2024年2月3日，公司在2022年信贷协议下的借款为4.061亿美元[307] - 公司估计未来借款的可变利率每增加1%，将对经营业绩产生约410万美元的影响[307] 公司战略与业务举措 - 2023年公司推出“Project Springboard”成本削减和生产力提升计划，目标是使营业利润提高超2亿美元，预计40%来自商品销售成本降低，40%来自其他毛利润改善，20%来自销售及管理费用减少[64] - 2023年公司在“Operation North Star”战略下，将特价商品渗透率提高至产品组合的60%以上，推出清晰的可比价格标签，资本支出减少约60%[79] - 2021和2022年公司在佐治亚州、宾夕法尼亚州、华盛顿州和印第安纳州开设4个小格式前置配送中心，2023年停止其所有业务运营[99] 公司业务规模与结构 - 截至2024年4月12日，公司流通在外的普通股数量为29512551股[82] - 截至2024年2月3日，公司运营1392家门店和一个电子商务平台[87] - 2024财年有52周，从2024年2月4日开始至2025年2月1日结束；2023财年有53周，从2023年1月29日开始至2024年2月3日结束[89] - 公司业务基于折扣零售一个细分市场，使用食品、消费品、软家居、硬家居及其他、家具和季节性6个商品类别[108] - 2023 - 2019年年初开业门店数分别为1425、1431、1408、1404、1401家；当年开业门店数分别为15、56、50、24、54家；当年关闭门店数分别为(48)、(62)、(27)、(20)、(51)家；年末开业门店数分别为1392、1425、1431、1408、1404家[138] - 截至2024年2月3日，公司1392家门店中31%位于加利福尼亚州、得克萨斯州、佛罗里达州和俄亥俄州，这些州门店净销售额占2023年净销售额的32%[140] - 约31%的当前门店和32%的2023年净销售额来自加利福尼亚、得克萨斯、佛罗里达和俄亥俄四个州[172] 公司采购与供应链 - 2023年公司约21%的商品按成本计算直接从海外供应商采购，其中约13%来自中国供应商[112] - 2023年公司按成本计算约21%的产品直接从海外供应商采购，其中13%来自中国供应商[164] - 公司大部分商品从位于阿拉巴马州、加利福尼亚州、俄亥俄州、俄克拉荷马州和宾夕法尼亚州的5个区域配送中心处理并分发给门店[121] - 公司从俄亥俄州配送中心的两个仓库分别分发固定装置和用品以及作为电子商务直运业务的履行中心，还从66家门店履行部分电子商务直运订单[122] 公司客户与员工 - 2024年2月3日，公司“BIG Rewards Program”客户忠诚度计划约有2000万活跃会员，2023年1月28日约为2100万[115] - 截至2024年2月3日，公司约有30300名活跃员工，其中全职10000名，兼职20300名；2023年约67%的员工为兼职[147] - 2023年员工使用企业折扣兑换金额超2200万美元[130] - 2023年员工参与调查的回应率为91%，积极参与率为76%[148] 公司社会责任与治理 - 公司向全国儿童医院承诺为儿童和青少年心理健康行为健康馆投入4000万美元，基金会投入1000万美元[116] - 截至目前，Big Lots基金会已捐赠约2500万美元用于实现慈善愿景[133] - 2023年4月，公司发布第二份企业社会责任报告《BIG Cares》[154] - 董事会主要负责监督公司的环境、健康与安全、企业社会责任、公司治理、可持续发展等公共政策事项[153] 公司风险因素 - 公司与供应商和供应商的安排可能受财务结果、财务状况或消费者需求变化的不利影响[160] - 公司面临支付相关风险，可能增加运营成本、面临欺诈和潜在责任[161] - 公司分销网络、配送中心容量和商品库存及时接收的中断可能影响运营绩效[162] - 全球采购和外贸涉及诸多风险，可能对公司业务和财务业绩产生不利影响[165] - 公司信息技术或计算机系统故障可能导致重大投资、数据丢失和运营中断[169] - 股东激进主义可能导致运营中断、分散资源和管理层注意力[170] 公司房地产交易 - 2023年公司完成AVDC和23家自有门店的售后回租交易以及3家自有门店的出售，实现房地产销售及相关费用收益2.125亿美元[59]

公司战略 - Big Lots公司在上海和胡志明市开设国际采购办公室，以加强其全球产品采购能力[1] - 公司预计这一举措将在2024财年开始带来运营成本节约，同时使公司能够优化产品组合，重塑作为折扣猎人目的地的传统[2] - Big Lots通过在亚洲设立采购办公室，迈出了在折扣零售领域提供无与伦比的价值和多样性的战略性飞跃[6] 高层领导 - Big Lots总裁兼首席执行官Bruce K. Thorn强调全球采购对于为客户提供价值的重要性[3] - 在高级副总裁兼总经理Kevin Kuehl的领导下，新办公室将使Big Lots的采购人员靠近亚洲关键制造设施和供应商合作伙伴[4] 供应链多样化 - Big Lots扩大采购网络至中南美洲、非洲等新兴市场，体现了公司多样化供应链和获取更广泛产品范围的承诺[5]