文章核心观点 - 折扣家居用品零售商Big Lots 2024财年第一季度财务结果低于预期，公司归因于消费者收紧开支，公司正加大以特价商品为重点的策略，通过增加特价商品种类和利用数字营销吸引注重预算的消费者 [1][6] 公司业绩情况 - Big Lots报告2024财年第一季度财务结果低于预期，净销售额下降10.2% [1] 消费者行为变化 - 消费者收紧开支，减少室内外家具等高价值非必需品购买，更关注必需品 [2] - 通胀下消费者倾向购买特价商品，半数购物者选择更实惠零售商 [3] - 86%美国消费者因物价上涨调整食品杂货购物习惯，44%转去更实惠零售商，34%选择低质量产品 [5] - 60%受访者因价格上涨减少非必需零售商品购买 [8] 公司应对策略 - 公司计划到年底使特价商品占比达75%，其中极特价商品占50% [4] - 公司加大以特价商品为重点的策略，增加极特价商品种类并利用数字营销吸引注重预算的消费者 [6] - 公司利用数字营销和有效店面布局突出特价商品，用社交媒体影响者推广月度特价商品提高参与率 [10] 策略成效 - 公司极特价商品比例达28%，为近10年最高，部分品类销售趋势向好 [9][10]

文章核心观点 - 2024财年第一季度，Big Lots公司在充满挑战的消费环境中业绩令人失望，股价在6月6日盘前交易中下跌，公司正采取措施应对当前经济周期并期望改善业绩 [1][2] 业绩情况 - 第一季度调整后每股亏损4.51美元，高于Zacks共识预期的亏损4.23美元和去年同期的亏损3.40美元 [1] - 净销售额同比下降10.2%至10.091亿美元，低于共识预期的10.41亿美元，主要因可比销售额下降9.9% [15] - 毛利润同比下降5.3%至3.717亿美元，毛利率提高190个基点至36.8% [3] - 调整后运营亏损为1.201亿美元，去年同期调整后运营亏损为1.18亿美元 [8] - 调整后SG&A费用为4.603亿美元，同比下降3.1%，占净销售额的比例提高330个基点至45.6% [17] - 季度末现金及现金等价物为4400万美元，长期债务为5.738亿美元，股东权益总额为8140万美元，经营活动净现金使用量为1.469亿美元 [18] 公司策略 - 专注五项关键行动以应对当前经济周期，包括把握低价商品、传达独特价值、提升门店相关性、通过全渠道举措加强客户关系和提高生产力 [2] - 计划通过Project Springboard实现超2亿美元的底线机会，目前进度超前，将年底累计收益目标从1.75亿美元提高到1.85亿美元 [16] 业绩影响因素 - 核心客户消费疲软，尤其在高价非必需品上的支出减少，对公司销售产生负面影响 [6] 业绩预期 - 预计2024财年第二季度可比销售额较第一季度有所改善，预计降幅为中高个位数 [19] - 预计毛利率同比至少提高300个基点，调整后SG&A费用较2023年下降低至中个位数百分比 [5] - 不期望本季度实现任何税收优惠，未提供第二季度每股收益指引，但预计调整后运营亏损将好于去年同期 [10][20] 股价表现 - 过去六个月，该Zacks排名第4（卖出）的公司股价暴跌43.8%，而行业上涨24.2% [11] 其他零售股推荐 - Abercrombie & Fitch当前Zacks排名第1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为210.3%，当前财年销售额和收益预计同比增长约10.5%和47.5% [13][21] - Burlington Stores当前Zacks排名第2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为21.7%，当前财年销售额和收益预计同比增长约9.6%和24.6% [22][25] - Tractor Supply Company当前Zacks排名第2，过去四个季度平均盈利惊喜为2.7%，当前财年销售额和收益预计同比增长约3%和2.5% [14][23] 股份回购情况 - 本季度公司未进行股份回购，2.5亿美元授权下还剩1.59亿美元额度 [24]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额为10.12亿美元,同比下降10.2%,主要由于可比销售下降9.9% [53][54] - 毛利率为36.8%,同比提升190个基点,主要由于降低了折扣力度以及项目Springboard带来的收益 [55] - 调整后的销售、一般及管理费用为4.918亿美元,同比下降3.6%,主要得益于项目Springboard的成本控制措施 [56] - 调整后的营业利润率为负11.9% [57] - 利息费用为1200万美元,同比增加32.9%,主要由于平均借款金额和利率上升 [57] - 调整后的所得税费用为20万美元,由于公司处于连续3年亏损状态,无法确认递延所得税资产 [58] 各条业务线数据和关键指标变化 - 季节性商品销售同比放缓,主要受到大件商品如庭院家具和凉亭销售下滑的拖累 [42] - 家具和软装类商品销售同比放缓,原因同上 [43] - 硬装类商品销售同比有所加速,得益于更多的特价商品投放 [43] - 玩具类销售大幅改善,得益于Hearthsong特价商品的推动,4月同比增长约50% [44] - 食品及日用品类销售同比有所放缓,面临激烈竞争,公司正加大特价商品投放力度以应对 [45] - 宠物类持续保持正增长,为过去7个季度中的第6个季度 [46] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司门店数量保持不变,仍有大约70%的门店实现正的四面墙EBITDA [14] - 公司正在加快关闭表现不佳的门店,并通过项目Springboard实现2亿美元以上的利润改善 [14][15] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在加快推进5大关键举措:掌控特价商品、传达无可置疑的价值、提升门店相关性、通过全渠道赢得终生客户、提升生产效率 [11][18][40] - 公司正在大幅提高特价商品和极值特价商品的占比,预计到年底将分别达到75%和50% [11][23][27] - 公司正在加强营销力度,提升品牌知名度和价值感知,以吸引更多客流 [30][31][32] - 公司正在优化门店运营,提升客户体验,并通过灵活调整商品组合满足客户需求 [33][34][37][38] - 公司正在加大成本控制和生产效率提升,通过项目Springboard实现2亿美元以上的利润改善 [14][15][65][66][67] - 公司正在加强财务灵活性,通过新增2亿美元的FILO贷款提高流动性 [21][58][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者信心和支出持续下降,导致公司第一季度销售低于预期 [7][16] - 公司预计第二季度销售同比改善,毛利率同比提升至少300个基点 [61][62] - 公司有信心通过5大关键举措在下半年实现正增长,并持续提升毛利率 [18][41] - 公司认为当前财务表现尚未完全反映出业务模式的改善,但预计下半年成果将更加明显 [10] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Scott Stringer 提问** 能否量化各类商品(特价商品、极值特价商品和其他商品)的销售表现和同比情况 [73] **Bruce Thorn 回答** 公司极值特价商品占比已达28%,预计年底将达50%,约20亿美元年化销售额。这些特价商品在各大品类都有良好表现,尤其是在日用品、食品等竞争激烈的品类 [74][75][76][77][78] 问题2 **Taylor Zick 提问** 公司如何看待毛利率的改善趋势 [85] **Jonathan Ramsden 回答** 公司预计第二季度毛利率同比改善至少300个基点,主要得益于去年同期的高折扣力度不复再现,以及项目Springboard带来的成本优化 [86][87][88][89] 问题3 **Mark Jordan 提问** 公司如何看待核心客户的消费状况及特价商品供给情况 [97] **Bruce Thorn 回答** 公司认为低收入客户仍在收缩开支,尤其是大件商品,但中高端客户的消费正在逐步恢复。公司特价商品供给渠道畅通,预计全年保持良好态势,公司正加大特价商品投放力度 [98][99][100][103][104][105]

文章核心观点 - 公司盈利前景可帮助投资者评估投资情况，包括当前季度盈利预期及预期变化，且行业前景会影响股票表现 [1][3] 公司情况 Big Lots - 本季度亏损每股4.51美元，高于Zacks共识估计的每股亏损4.23美元，去年同期为每股亏损3.40美元 [11] - 截至2024年4月季度营收10.1亿美元，未达Zacks共识估计3.03%，去年同期为11.2亿美元，过去四个季度仅一次超过共识营收估计 [6] - 过去四个季度两次超过共识每股收益估计 [12] - 本季度盈利意外为 -6.62%，上一季度预期每股亏损0.12美元，实际亏损0.28美元，盈利意外为 -133.33% [5] - 目前Zacks排名为4（卖出），预计近期股票表现逊于市场 [2] - 年初至今股价下跌约54.8%，而标准普尔500指数上涨12.3% [14] - 下一季度当前共识每股收益估计为 -3.19美元，营收10.8亿美元，本财年为 -10.84美元，营收44.5亿美元 [8] Walgreens Boots Alliance - 预计2024年5月季度营收360亿美元，同比增长1.6%，结果将于6月27日公布 [9][10] - 预计即将发布的报告中季度每股收益为0.68美元，同比变化 -32%，过去30天该季度共识每股收益估计下调1.3% [4] 行业情况 - Zacks行业排名中，零售 - 折扣店行业目前处于250多个Zacks行业的前31%，排名前50%的行业表现比后50%高出两倍多 [3]

文章核心观点 公司2024财年第一季度受消费环境挑战销售下滑，但毛利率显著提升、调整后运营费用持续降低 公司预计2024年各季度毛利率同比大幅改善，后期实现同店销售正增长 公司正推进五项关键行动，有望在下半年扭转业务局面 [1][3] 财务业绩 盈利情况 - 2024财年第一季度净亏损2.05亿美元，摊薄后每股亏损6.99美元 调整后净亏损1.323亿美元，摊薄后每股亏损4.51美元 2023财年第一季度调整后净亏损9870万美元，摊薄后每股亏损3.40美元 [1] 销售情况 - 2024财年第一季度净销售额10.09亿美元，较去年同期11.24亿美元下降10.2% 同店销售额下降9.9%，门店数量净减少和2023年第53周销售有利转移因素使销售额较2023财年第一季度下降约30个基点 [2] 毛利率与费用 - 第一季度毛利率同比显著提升 调整后运营费用持续降低 [1] 库存与现金管理 - 2024财年第一季度末库存9.499亿美元，较去年同期10.88亿美元下降12.7%，因库存单位和平均单位成本降低 2024财年第一季度末现金及现金等价物4400万美元，长期债务5.738亿美元；2023财年第一季度末现金及现金等价物5130万美元，长期债务5.016亿美元 [4][5] 业务举措与目标 关键行动 - 推进五项关键行动，即掌控特价商品、传达明确价值、提升门店相关性、通过全渠道努力赢得终身客户、提高生产力 [3] 特价商品渗透目标 - 计划年底实现75%特价商品渗透，其中极度特价商品渗透达50% [1][3] 项目节省目标 - 提高Project Springboard 2024年累计节省目标至1.85亿美元，有望提前实现超2亿美元收益 [1][3] 第二季度指引 - 预计同店销售较第一季度环比改善，降幅在中高个位数区间 毛利率较去年显著提升，至少提高300个基点 调整后SG&A费用较2023年下降低至中个位数百分比 不预计第二季度确认税收优惠 不提供EPS指引，但预计调整后运营亏损好于去年 预计第二季度股份数量约2930万股 [8] 其他信息 股份回购 - 本季度未执行股份回购，2021年12月2.5亿美元授权剩余1.59亿美元 [7] 会议安排 - 公司将于美国东部时间6月6日上午8点召开电话会议讨论2024财年第一季度财务结果，可通过公司网站或电话参与，会议存档和重播将在特定时间内提供 [9] 公司简介 - 总部位于俄亥俄州哥伦布市，是美国折扣家居用品商店，在48个州经营超1300家门店，还有电商业务 使命是通过提供家居用品特价商品帮助客户“畅享生活，节省开支” [10]

文章核心观点 - 长期投资成功需识别应卖出的股票，持有亏损企业可能严重损害投资组合，建议考虑卖出相关股票以保护自身 [1][2] 分组1：Spirit Airlines（SAVE） - 公司位于佛罗里达州，提供航空、酒店和租车服务 [4] - 旅游行业有望年底全面复苏，消费者优先考虑体验式消费，对该折扣航空公司本应是利好，但公司股价却反向变动，年初以来下跌近78% [4][5] - 截至2026年分析师认为公司无盈利途径，其空头兴趣占流通股的25.29%，是应卖出的股票之一 [6] 分组2：Big Lots（BIG） - 公司属于消费防御生态系统，在折扣店领域运营，面临巨大竞争和电商压力 [8] - 过去12个月净亏损4.8188亿美元，每股亏损16.53美元，营收47.2亿美元，分析师预计2024年营收45.2亿美元，每股亏损10.20美元 [9] - 空头兴趣占流通股的23.26%，空头回补天数为8.23天，分析师认为公司无明确盈利途径，是应卖出的股票之一 [10] 分组3：Faraday Future（FFIE） - 公司在网红股热潮中成为空头挤压目标，目前空头回补天数为0.05天，空头兴趣升至31.5%，股价波动大 [12] - 过去五个交易日股价市值损失超57%，公司存在持续经营风险，有五项严重风险警示，包括债务增加和财务困境 [13] - 去年第四季度仅创收80万美元，且电动汽车售价超30万美元，是应卖出的股票之一 [14]

文章核心观点 - Big Lots预计2024年4月季度收益同比下降、营收降低，实际结果与预期对比或影响短期股价，虽其Earnings ESP为正但Zacks Rank不佳难以确定能否超预期；Dollar Tree预计该季度收益同比微降、营收增长，Earnings ESP和Zacks Rank显示大概率超预期 [1][2][17] Big Lots情况 预期业绩 - 预计即将发布的报告中季度每股亏损4.23美元，同比变化-24.4%；营收10.4亿美元，同比下降7.4% [3] 预测调整趋势 - 过去30天该季度共识每股收益预测下调7.3%至当前水平 [3] Earnings ESP情况 - Zacks Earnings ESP将最准确估计与Zacks共识估计对比，Big Lots最准确估计高于Zacks共识估计，Earnings ESP为+0.87% [6][10] 盈利惊喜历史 - 上一季度预计每股亏损0.12美元，实际亏损0.28美元，惊喜为-133.33%；过去四个季度两次超共识每股收益估计 [12][13] 总结 - Big Lots并非令人信服的盈利超预期候选公司，投资者在财报发布前应关注其他因素 [16] Dollar Tree情况 预期业绩 - 预计2024年4月季度每股收益1.43美元，同比变化-2.7%；营收76.3亿美元，同比增长4.2% [17] 预测调整趋势 - 过去30天共识每股收益估计下调1.8%至当前水平 [18] Earnings ESP情况 - 较高的最准确估计使Earnings ESP为0.16%，结合Zacks Rank 3，表明大概率超共识每股收益估计 [18] 盈利惊喜历史 - 过去四个季度仅一次超每股收益估计 [18]

文章核心观点 投资时发现机会和风险同样重要 6月前应避开三只股票以保护投资组合 分别是零售行业公司、财务和治理有问题的公司以及比特币市场公司 它们存在影响未来发展的风险 [1][2][3] 各公司情况 Big Lots (BIG) - 2023年第四季度可比销售额显著下降8.6% 反映公司吸引和维持消费者销售面临挑战 [5] - 第四季度净销售额达14.32亿美元 较2022年第四季度的15.43亿美元下降7.2% 难以维持或提高销售额 [6] - 第四季度净亏损3070万美元 即每股亏损1.05美元 调整后净亏损仍有830万美元 长期巨额净亏损或阻碍未来增长 [7] Trump Media & Technology (DJT) - 2023年可赎回股份基本和摊薄后每股净亏损0.49美元 不可赎回股份每股亏损0.99美元 较2022年亏损扩大 反映财务状况恶化 [9] - Bradford Cohen就资本权利提出主张 要求检查公司账目文件 显示公司治理可能存在问题 [10] - Patrick Orlando存在关于股份转换比率的法律纠纷 可能影响公司控制权和股权结构 [11] Coinbase (COIN) - 营收受加密生态系统极端波动影响大 低波动期可能导致营收大幅下降 高波动期营收也会大幅波动 如2024年第一季度交易收入环比增长103%至11亿美元 [13] - 第一季度末客户保障资产达3300亿美元 占全球加密货币市值的12% 业务与市场状况紧密相关 [14] - 长期熊市或市场状况恶化可能导致营收大幅下降 且面临重大法律不确定性 与美国证券交易委员会的纠纷使其准备在2024年剩余时间进行严格调查 [15]

公司信息 - 公司名称为Big Lots, Inc.，总部位于俄亥俄州哥伦布市，是美国折扣家居商店 [4] - 公司在48个州经营超1300家门店，还有具备扩展履约和配送能力的电商商店 [4] - 公司使命是通过提供家居用品优惠帮助客户“畅享生活，节省开支” [4] 财报与会议安排 - 公司将于2024年6月6日公布2024财年第一季度财报，并于同日美国东部时间上午8点举行电话会议 [1] 会议参与方式 - 电话会议将进行网络直播，可通过公司网站投资者关系板块（http://www.biglots.com/corporate/investors/ ）或拨打电话877.407.3088（免费）、201.389.0927（收费）参与 [2] 会议存档与回放 - 会议存档将在公司网站投资者关系板块保留至2024年6月20日午夜 [3] - 可在6月20日前拨打电话877.660.6853（免费）、201.612.7415（收费），输入回放会议ID 13746656收听会议回放 [3]

文章核心观点 - 新冠疫情后零售行业波动大，当前零售销售下滑，投资者需关注应卖出的零售股 [1][2] 各公司情况 Big Lots (BIG) - 是折扣零售连锁店，提供寻宝式购物体验，近年向家具市场扩张失败 [4][5] - 全品类销售暴跌，家具销售降幅尤其大，领导层和战略调整，但新董事履历引对长期愿景的质疑 [6] - 本周因迷因股热潮股价上涨，但零售业务危险，交易者应趁机退出 [6] Leslie's (LESL) - 是泳池和水疗市场的专业零售商，过去几年销售繁荣，2019财年到2022财年收入从9.28亿美元增至16亿美元 [8][9] - 经济重启后泳池业务势头不再，2023财年收入降至14.5亿美元，分析师预计今年还会小幅下降 [10] - 去年夏天因盈利不及预期股价单日暴跌36%，至今未恢复，受多种不利因素影响，股价可能长期低迷 [11] Target (TGT) - 是大众市场综合商品零售商，2019 - 2021年股价从90美元涨至约260美元，盈利大幅提升 [13] - 盈利在2023财年大幅下降，虽有一定恢复但远未达2022年峰值，分析师预计今年营收持平，考虑通胀实际情况更糟 [14][15] - 股价从2023年11月的110美元反弹至162美元，但缺乏基本面支撑，是应卖出的主要零售股之一 [15]