文章核心观点 - 经济不确定和市场条件波动下，聚焦三只高风险股票，分别是小鹏汽车、Snowflake和Big Lots，它们因各自基本面弱点和市场困境，是抛售候选股 [10] 小鹏汽车（XPEV） - 2024年Q1毛利润率为12.9%，较上年改善但低于上季度的6.2%，生产规模扩大和新车型推出时维持稳定盈利有挑战，生产成本波动和供应链中断或致利润率不稳定 [12] - 汽车利润率从上个季度的4.1%下降，虽从一年前负数增至2024年Q1的5.5%，但反映仅靠汽车销售实现可持续盈利有持续挑战，部分车型库存补贴和采购集中损失凸显产品开发和市场预测困难 [2] - 因利润率波动、汽车利润率问题和生产规模扩大不确定性，小鹏汽车在待售股票名单上 [13] Snowflake（SNOW） - 2025年Q1产品毛利率为76.9%，同比略有下降，运营利润率为4%，利润率下降归因于Cortex和Arctic等AI计划投资带来的GPU相关成本增加 [4] - 前十大客户中有七家环比增长，但公司营收高度依赖大型企业客户是潜在弱点，销售和营销支出高导致运营利润率低，降低综合利润，长期需调整高成本结构 [5] - 预计2025年自由现金流利润率从Q1的44%降至26%，表明平衡增长投资和维持稳健现金流有挑战，AI投资目前影响利润率 [15] - 因AI投资带来的高GPU相关成本致盈利挑战，Snowflake在待售股票名单上 [16] Big Lots（BIG） - 2024年Q1可比销售额同比大幅下降9.9%，未达个位数中段下降的预测，月度销售模式不稳定，消费者对通胀、失业和利率担忧致消费情绪疲软，影响可比销售额 [7] - 个人储蓄率下降、信用卡余额增加，消费者预算管理有财务压力，影响高价商品消费，Q1净销售额为10.1亿美元，同比下降10.2%，调整后净亏损1.323亿美元，调整后摊薄每股亏损4.51美元，销售下降和运营成本增加使公司面临盈利挑战 [17] - 因可比销售额下降、消费者情绪和支出疲软，Big Lots在待售股票名单上 [8]

文章核心观点 - 在当前动荡市场中识别应卖出的股票对保护投资资本至关重要，介绍的三家公司因各自面临的困境成为战略退出的候选对象，卖出它们可降低风险并改善投资组合表现 [8][9][3] 各公司情况 Nu Skin Enterprises（NUS） - 是一家直销公司，提供护肤和营养产品，2024年第一季度营收4.173亿美元，受外汇波动影响营收减少3.8%即约1820万美元，凸显其业绩易受国际货币走势影响，增加预测复杂性并阻碍持续增长 [2] - 在多个国际市场因宏观经济状况面临困境，如韩国和日本受高通胀压力、住房市场危机和不利消费情绪影响，增长前景受挫，尽管采取费用管理和成本优化措施，年毛利率仍从72.3%降至70.5% [15] - 外汇波动风险和关键市场经济困境使其成为应卖出的顶级股票 [5] Big Lots（BIG） - 是一家折扣零售商，销售多种商品，消费者对高价商品支出大幅减少，2024年第一季度同店销售额下降9.9%，未达中个位数增长指引，高价商品表现不佳导致销售未达标 [11] - 虽通过五项关键行动策略在增加极低价商品渗透率和优化产品组合方面取得进展，但家居装饰品类占比过高拖累业绩，家具等滞销品类影响凸显战略脆弱性，限制公司应对消费者偏好变化的灵活性 [16] - 因消费者对高价商品支出下降和依赖表现不佳的产品类别，成为应卖出的顶级股票 [6] Worthington Industries（WOR） - 在钢铁、铝和特种金属产品领域领先，2024财年第四季度持续经营业务亏损64美分，与2023年第四季度每股盈利1.01美元形成鲜明对比，盈利能力下降主要归因于重组、减值和一次性费用共计7400万美元，即每股1.38美元 [13] - 调整后EBITDA从2023年第四季度的9400万美元降至2024年第四季度的6300万美元，年毛利润从9400万美元降至7900万美元，表明即使采取措施减轻影响，公司维持盈利运营仍面临困难 [17] - 盈利能力挑战和金属行业竞争压力使其在应卖出的顶级股票名单中的地位更加稳固 [1]

文章核心观点 折扣零售商Big Lots因消费者受通胀影响减少支出而面临经营困境，预计年底关闭35 - 40家门店，虽采取措施但仍面临破产担忧 [1][7] 公司概况 - 公司总部位于俄亥俄州，在美国48个州经营超1300家门店，员工35000人，使命是为顾客提供各类商品的优惠 [2][11] 财务状况 - 2024财年第一季度（截至5月4日）净亏损2亿美元 [2] - 净销售额较去年同期下降10.2% [8] 经营举措 - 公司将专注于控制可控因素应对当前经济周期，采取积极行动推动下半年及2025年同店销售增长并维持毛利率同比提升 [4] - 预计今年关闭35 - 40家门店，同时开设3家新门店 [1][12] 股价表现 - 公司股票（代码BIG）最新股价1.06美元，下跌0.14美元，跌幅11.41% [5] 经营困境原因 - 消费者受通胀影响减少支出，核心客户尤其减少高价非必需品消费，导致公司未达销售目标 [7][9]

文章核心观点 - 在当前不利的市场环境下,了解何时抛售股票与了解何时投资同样重要 [1] - 文章重点关注3家公司,这些公司面临独特的挑战,可能给投资者带来风险 [1][2] 公司1:Lucid (LCID) - Lucid是一家生产和销售豪华电动汽车的公司 [4] - Lucid在第一季度生产了1,728辆车,但交付了1,967辆,交付量超过生产量 [4] - 这表明Lucid在生产成本管理方面存在问题,生产效率低下 [5][6] - Lucid的营业成本(4.048亿美元)远高于收入(1.727亿美元),导致毛利率为负 [6] - 总的来说,Lucid存在运营效率低下的问题,生产和交付比例失衡,毛利率为负 [7] 公司2:Zoom Video (ZM) - Zoom是一家提供视频会议和协作软件解决方案的公司 [9] - Zoom的在线客户流失率(月度平均流失率)从上年同期的3.1%上升到3.2% [9] - 较高的客户流失率表明Zoom正在失去大量在线客户,对收入稳定性和盈利能力构成风险 [9][10] - 客户流失需要大量的新客户获取成本,对现金流管理造成压力 [9] - 总的来说,Zoom面临较高的在线客户流失率问题 [11] 公司3:Big Lots (BIG) - Big Lots是一家家具、家居装饰和家用品的折扣零售商 [12] - Big Lots第一季度的净销售额下降10.2%,同店销售下降9.9% [12] - 尽管采取了提升价值感知和增加特价商品渗透率的措施,但收入仍大幅下降 [13] - 尽管通过"Project Springboard"等举措努力控制成本,但销售、一般和管理费用仍然较高 [14] - 总的来说,Big Lots面临净销售额和同店销售下降的问题,尽管采取了提升运营效率的措施 [15]

文章核心观点 - Big Lots与Make - A - Wish America建立全国性合作，开展联合销售点活动，鼓励顾客捐款帮助重症儿童实现愿望 [1] 合作活动详情 - 活动时间为7月1 - 31日，顾客在结账时可捐款，每笔捐款可获一张满15美元减5美元的优惠券 [1] - 活动旨在为重症儿童带来新能量和力量，让家庭在困难时期更紧密，团结社区，公司鼓励顾客在店内特殊捐赠便签上给许愿儿童留言 [3] 双方表态 - Big Lots总裁兼首席执行官Bruce Thorn称与Make - A - Wish合作能帮助重症儿童实现改变人生的愿望，支持该活动是一种荣幸 [2] - Make - A - Wish America总裁兼首席执行官Leslie Motter表示夏季是许愿高峰期，Big Lots的支持至关重要，该公司通过帮助实现愿望让“活得精彩”成为现实 [2] 双方简介 - Big Lots总部位于俄亥俄州哥伦布市，在48个州经营超1300家门店及一家电商商店，使命是通过提供家居用品优惠帮助顾客“活得精彩，节省开支” [5] - Make - A - Wish成立于亚利桑那州凤凰城，是美国最受信任的非营利组织，自1980年以来在全球50个国家已实现超58.5万个愿望，仅在美国及其属地就超37.5万个 [6] 过往合作情况 - Big Lots自2009年起支持Make - A - Wish俄克拉荷马、肯塔基和印第安纳分会，其员工直接参与帮助三名当地儿童实现愿望 [7] - 最近30名志愿者为患罕见神经系统疾病的6岁女孩Francesca将地下室改造成公主游戏室，投入数百小时让她在治疗期间感受希望 [7]

文章核心观点 - 识别待售股票对投资至关重要，Foot Locker、Virgin Galactic和Big Lots因各自的财务和运营挑战，应被投资者考虑出售以保护和扩大投资组合 [3][7][8] Foot Locker相关情况 - 作为专业运动零售商，面临可比门店销售额下降问题，北美地区可比销售额下降2.5%，其中Champs Sports因重新定位销售额损失13.4% [9] - 服装和配饰销售下降，导致可比销售额降至中两位数和低个位数 [9] - 数字渗透率仅微升至17.1%，数字可比销售额增长4%，与竞争对手相比，未充分利用向在线购物和数字互动的转变 [2] Virgin Galactic相关情况 - 作为商业太空旅行先驱，现金消耗率高且自由现金流持续为负，2024年第一季度负自由现金流达1.26亿美元 [10][15] - 2024年第一季度销售额从上年的40万美元增至200万美元，但运营成本虽从2023年第一季度的1.64亿美元降至1.13亿美元，仍远高于收入 [10] - 虽有8.67亿美元现金储备，但无法产生正现金流，需外部资金维持运营和扩张计划 [15] Big Lots相关情况 - 作为折扣零售商，可比销售额持续下降，2024年第一季度与2023年第一季度相比，销售额下降9.9% [17] - 2024年第一季度净亏损2.05亿美元，调整后摊薄每股亏损4.51美元，调整后运营利润率为负11.9%，运营和成本控制效率低下 [5]

文章核心观点 在当前高利率和通胀的宏观环境下，股票市场波动大，GameStop、Williams - Sonoma和Big Lots三家公司运营和财务状况不佳，营收下降、业绩持续有问题，虽有削减成本举措，但仍面临营收下滑和盈利难题，识别并卖出这些股票对在不确定市场中保护资本至关重要 [12] 各公司情况总结 GameStop - 公司是零售消费电子和视频游戏领域的领先企业，2024年第一季度净销售额为8.82亿美元，较2023年第一季度的12.37亿美元下降3.55亿美元，降幅约28.7%，销售下滑或意味着存在留客难、价值挖掘不足、市场份额下降等根本问题 [8] - 销售、一般和行政（SG&A）成本从2023年第一季度的3.457亿美元降至2024年第一季度的2.951亿美元，但占营收比例从27.9%升至33.5%，SG&A比率上升表明成本结构效率低下，公司持续亏损，净亏损从2023年第一季度的5050万美元降至2024年第一季度的3230万美元 [2] - 向数字下载和在线销售的转型给公司带来诸多困难，这可能是其被列入待售股票名单的原因 [13] Williams - Sonoma - 公司销售高档厨具和家居饰品，多年来各品牌可比品牌收入持续下降，2024年第一季度可比品牌收入下降4.9%，此前两年类似品牌收入损失10.9%，三年可比品牌收入下降1.4% [14] - 第一季度多个主要品牌可比品牌收入为负，如West Elm下降4.1%、Pottery Barn下降10.8%，虽季度间有小幅改善但总体呈下降趋势，不过Williams - Sonoma和Pottery Barn Kids有正的可比数据，表现参差不齐，主打品牌受欢迎度下降凸显保持吸引力和相关性的严重问题 [10] - 面对经济不确定性，公司营收大幅下降，引发担忧，其股票被列为卖出对象 [4] Big Lots - 公司是提供广泛产品系列的折扣零售商，2024年第一季度可比销售趋势下降9.9%，远低于中个位数下降的预期，这表明公司销售预测不佳、市场判断失误，难以实现销售目标 [17] - 整体消费环境对公司业绩产生不利影响，消费者支出减少，尤其是对昂贵非必需品的支出，宏观层面消费者信心因利率上升而下降，通胀和失业是主要问题，虽70%的门店有正的4 - wall调整后息税折旧摊销前利润，但部分门店表现不佳，需采取严厉措施解决问题 [5] - 公司在保持优势方面面临重大挑战，这些问题引发对其未来业绩的担忧，使其成为待售股票名单上的重点对象 [16]

销售情况 - 第一季度2024年，公司净销售额下降了1.145亿美元，降幅为10.2%[105] - 净销售额下降主要是由于可比销售额减少9.9%所致[110] 财务表现 - 毛利率较去年同期提高了190个基点，达到36.8%[116] - 销售和管理费用占净销售额的比例从去年同期的55.3%降至52.8%[118] - 折旧费用占销售额的比例较去年同期下降了20个基点[119] - 2024年第一季度利息支出为1200万美元，较2023年第一季度的910万美元增加[121] - 2024年第一季度和2023年第一季度的有效所得税率分别为-0.1%和23.8%[122] 经营挑战 - 2024年，美国经济面临宏观经济挑战，包括高通胀，对公司客户购买力产生不利影响[123] 融资情况 - 2022年9月21日，公司签署了总额高达9亿美元的资产负债表循环信贷协议[125] - 2024年4月18日，公司签署了首次修正信贷协议，扩大了抵押品范围，增加了利率差额[126] - 2022年信贷协议包括10%的摇摆贷款子限额和9000万美元的信用证子限额[128] - 2022年信贷协议包含习惯的肯定和否定条款，包括限制公司增加额外债务、支付股息、赎回或回购股票等[131] - 2024年5月4日，公司在2022年信贷协议和期限贷款设施下的总借款额为9567万美元[143] 资本管理 - 公司的主要流动性来源是运营现金流和2022年信贷协议和期限贷款设施下的借款[144] - 公司董事会授权回购最多2.5亿美元的普通股[152] - 公司暂停了季度现金股息[153] - 2024年第一季度，公司支付的股息约为0.2百万美元，较2023年第一季度的9.6百万美元有所减少[154] 现金流 - 2024年第一季度，经营活动中使用的现金减少了2,199.9万美元，达到了146,939万美元，主要是由于净亏损的减少以及非现金活动的调整所致[155] - 2024年第一季度，投资活动中使用的现金增加了3,262万美元，达到了15,743万美元，主要是由于出售资产和设备的收入减少[156] - 2024年第一季度，融资活动中提供的现金减少了2,775.3万美元，达到了160,256万美元，主要是由于长期债务净收益的减少[157]

销售额与亏损 - 公司第一季度净销售额为10.09亿美元，同比下降10.2%[6] - 第一季度可比销售额下降9.9%[6] - 第一季度GAAP每股亏损6.99美元，调整后每股亏损4.51美元[2] - 第一季度调整后净亏损为1.323亿美元，去年同期为9870万美元[5] - 公司预计第二季度可比销售额将同比下降中高个位数百分比[17] - 2024年第一季度调整后的营业亏损为120,149千美元，调整后的营业亏损率为11.9%[37] - 2024年第一季度调整后的净亏损为132,328千美元，调整后的每股稀释亏损为4.51美元[37] - 2023年第一季度调整后的营业亏损为117,986千美元，调整后的营业亏损率为10.5%[39] - 2023年第一季度调整后的净亏损为98,717千美元，调整后的每股稀释亏损为3.40美元[39] 毛利率与费用 - 公司预计2024年全年毛利率将显著改善，可比销售额将在年内转为正增长[3] - 公司预计第二季度毛利率将同比提高至少300个基点[17] - 2024年第一季度调整后的销售和管理费用为460,297千美元，调整后的销售和管理费用率为45.6%[37] - 2023年第一季度调整后的销售和管理费用为474,866千美元，调整后的销售和管理费用率为42.3%[39] - 2024年第一季度调整后的所得税费用为191千美元，调整后的有效所得税率为0.1%[37] - 2023年第一季度调整后的所得税费用为28,413千美元，调整后的有效所得税率为22.3%[39] - 2024年第一季度调整后的折旧费用为35,589千美元，调整后的折旧费用率为3.2%[39] 计划与目标 - 公司计划在年底前实现75%的折扣渗透率，其中极端折扣渗透率达到50%[3] - 公司提高了Project Springboard的累计节省目标，预计2024年底前实现1.85亿美元的累计节省，高于之前的1.75亿美元[4] 流动性与贷款 - 第一季度末公司流动性为2.89亿美元，包括新的2亿美元定期贷款[4] 非GAAP财务指标 - 公司管理层认为非GAAP财务指标提供了有用的信息，因为它们排除了特殊项目，更能反映公司的持续经营成果和财务状况[41]

文章核心观点 - 大洛兹公司面临业绩扭转挑战，虽一季度运营有进展但未达销售目标，公司期望通过五项关键行动在下半年及未来改善业绩 [1][3][6] 一季度业绩情况 - 2024财年第一季度净亏损2.05亿美元，含7270万美元税后净亏损，调整后净亏损1.323亿美元 [4][5] - 第一季度净销售额10.09亿美元，同比下降10.2%，可比销售额下降9.9% [5] - 自2024年初以来股价下跌近三分之二，本周下跌约25% [4] 业绩未达目标原因 - 核心客户持续减少消费，尤其在高价非必需品方面 [6] 五项关键行动 - 拥有特价商品、传达明确价值、提高门店相关性、通过全渠道努力赢得终身客户、提高生产力 [2] 公司目标与计划 - 目标实现“75%特价商品渗透率”，年底将深度特价商品渗透率大幅提高到50%，以改善销售和毛利率 [9] - 期望通过五项关键行动在下半年看到努力成效，推动下半年及2025年同店销售正增长，保持毛利率同比提升 [10][11] - 今年通过“跳板项目”实现超2亿美元底线机会，将年底累计收益目标从1.75亿美元提高到1.85亿美元 [13] 一季度举措成果 - 运营举措超一季度目标，包括提供更多深度特价商品、削减成本和提高生产力 [11] - 一季度采取措施保持和增强流动性，包括管理运营成本、资本支出和库存，执行2亿美元定期贷款安排 [14]