文章核心观点 - Big Lots与Make - A - Wish America建立全国性合作，开展联合销售点活动，鼓励顾客捐款帮助重症儿童实现愿望 [1] 合作活动详情 - 活动时间为7月1 - 31日，顾客在结账时可捐款，每笔捐款可获一张满15美元减5美元的优惠券 [1] - 活动旨在为重症儿童带来新能量和力量，让家庭在困难时期更紧密，团结社区，公司鼓励顾客在店内特殊捐赠便签上给许愿儿童留言 [3] 双方表态 - Big Lots总裁兼首席执行官Bruce Thorn称与Make - A - Wish合作能帮助重症儿童实现改变人生的愿望，支持该活动是一种荣幸 [2] - Make - A - Wish America总裁兼首席执行官Leslie Motter表示夏季是许愿高峰期，Big Lots的支持至关重要，该公司通过帮助实现愿望让“活得精彩”成为现实 [2] 双方简介 - Big Lots总部位于俄亥俄州哥伦布市，在48个州经营超1300家门店及一家电商商店，使命是通过提供家居用品优惠帮助顾客“活得精彩，节省开支” [5] - Make - A - Wish成立于亚利桑那州凤凰城，是美国最受信任的非营利组织，自1980年以来在全球50个国家已实现超58.5万个愿望，仅在美国及其属地就超37.5万个 [6] 过往合作情况 - Big Lots自2009年起支持Make - A - Wish俄克拉荷马、肯塔基和印第安纳分会，其员工直接参与帮助三名当地儿童实现愿望 [7] - 最近30名志愿者为患罕见神经系统疾病的6岁女孩Francesca将地下室改造成公主游戏室，投入数百小时让她在治疗期间感受希望 [7]

文章核心观点 - 识别待售股票对投资至关重要，Foot Locker、Virgin Galactic和Big Lots因各自的财务和运营挑战，应被投资者考虑出售以保护和扩大投资组合 [3][7][8] Foot Locker相关情况 - 作为专业运动零售商，面临可比门店销售额下降问题，北美地区可比销售额下降2.5%，其中Champs Sports因重新定位销售额损失13.4% [9] - 服装和配饰销售下降，导致可比销售额降至中两位数和低个位数 [9] - 数字渗透率仅微升至17.1%，数字可比销售额增长4%，与竞争对手相比，未充分利用向在线购物和数字互动的转变 [2] Virgin Galactic相关情况 - 作为商业太空旅行先驱，现金消耗率高且自由现金流持续为负，2024年第一季度负自由现金流达1.26亿美元 [10][15] - 2024年第一季度销售额从上年的40万美元增至200万美元，但运营成本虽从2023年第一季度的1.64亿美元降至1.13亿美元，仍远高于收入 [10] - 虽有8.67亿美元现金储备，但无法产生正现金流，需外部资金维持运营和扩张计划 [15] Big Lots相关情况 - 作为折扣零售商，可比销售额持续下降，2024年第一季度与2023年第一季度相比，销售额下降9.9% [17] - 2024年第一季度净亏损2.05亿美元，调整后摊薄每股亏损4.51美元，调整后运营利润率为负11.9%，运营和成本控制效率低下 [5]

文章核心观点 在当前高利率和通胀的宏观环境下，股票市场波动大，GameStop、Williams - Sonoma和Big Lots三家公司运营和财务状况不佳，营收下降、业绩持续有问题，虽有削减成本举措，但仍面临营收下滑和盈利难题，识别并卖出这些股票对在不确定市场中保护资本至关重要 [12] 各公司情况总结 GameStop - 公司是零售消费电子和视频游戏领域的领先企业，2024年第一季度净销售额为8.82亿美元，较2023年第一季度的12.37亿美元下降3.55亿美元，降幅约28.7%，销售下滑或意味着存在留客难、价值挖掘不足、市场份额下降等根本问题 [8] - 销售、一般和行政（SG&A）成本从2023年第一季度的3.457亿美元降至2024年第一季度的2.951亿美元，但占营收比例从27.9%升至33.5%，SG&A比率上升表明成本结构效率低下，公司持续亏损，净亏损从2023年第一季度的5050万美元降至2024年第一季度的3230万美元 [2] - 向数字下载和在线销售的转型给公司带来诸多困难，这可能是其被列入待售股票名单的原因 [13] Williams - Sonoma - 公司销售高档厨具和家居饰品，多年来各品牌可比品牌收入持续下降，2024年第一季度可比品牌收入下降4.9%，此前两年类似品牌收入损失10.9%，三年可比品牌收入下降1.4% [14] - 第一季度多个主要品牌可比品牌收入为负，如West Elm下降4.1%、Pottery Barn下降10.8%，虽季度间有小幅改善但总体呈下降趋势，不过Williams - Sonoma和Pottery Barn Kids有正的可比数据，表现参差不齐，主打品牌受欢迎度下降凸显保持吸引力和相关性的严重问题 [10] - 面对经济不确定性，公司营收大幅下降，引发担忧，其股票被列为卖出对象 [4] Big Lots - 公司是提供广泛产品系列的折扣零售商，2024年第一季度可比销售趋势下降9.9%，远低于中个位数下降的预期，这表明公司销售预测不佳、市场判断失误，难以实现销售目标 [17] - 整体消费环境对公司业绩产生不利影响，消费者支出减少，尤其是对昂贵非必需品的支出，宏观层面消费者信心因利率上升而下降，通胀和失业是主要问题，虽70%的门店有正的4 - wall调整后息税折旧摊销前利润，但部分门店表现不佳，需采取严厉措施解决问题 [5] - 公司在保持优势方面面临重大挑战，这些问题引发对其未来业绩的担忧，使其成为待售股票名单上的重点对象 [16]

销售情况 - 第一季度2024年，公司净销售额下降了1.145亿美元，降幅为10.2%[105] - 净销售额下降主要是由于可比销售额减少9.9%所致[110] 财务表现 - 毛利率较去年同期提高了190个基点，达到36.8%[116] - 销售和管理费用占净销售额的比例从去年同期的55.3%降至52.8%[118] - 折旧费用占销售额的比例较去年同期下降了20个基点[119] - 2024年第一季度利息支出为1200万美元，较2023年第一季度的910万美元增加[121] - 2024年第一季度和2023年第一季度的有效所得税率分别为-0.1%和23.8%[122] 经营挑战 - 2024年，美国经济面临宏观经济挑战，包括高通胀，对公司客户购买力产生不利影响[123] 融资情况 - 2022年9月21日，公司签署了总额高达9亿美元的资产负债表循环信贷协议[125] - 2024年4月18日，公司签署了首次修正信贷协议，扩大了抵押品范围，增加了利率差额[126] - 2022年信贷协议包括10%的摇摆贷款子限额和9000万美元的信用证子限额[128] - 2022年信贷协议包含习惯的肯定和否定条款，包括限制公司增加额外债务、支付股息、赎回或回购股票等[131] - 2024年5月4日，公司在2022年信贷协议和期限贷款设施下的总借款额为9567万美元[143] 资本管理 - 公司的主要流动性来源是运营现金流和2022年信贷协议和期限贷款设施下的借款[144] - 公司董事会授权回购最多2.5亿美元的普通股[152] - 公司暂停了季度现金股息[153] - 2024年第一季度，公司支付的股息约为0.2百万美元，较2023年第一季度的9.6百万美元有所减少[154] 现金流 - 2024年第一季度，经营活动中使用的现金减少了2,199.9万美元，达到了146,939万美元，主要是由于净亏损的减少以及非现金活动的调整所致[155] - 2024年第一季度，投资活动中使用的现金增加了3,262万美元，达到了15,743万美元，主要是由于出售资产和设备的收入减少[156] - 2024年第一季度，融资活动中提供的现金减少了2,775.3万美元，达到了160,256万美元，主要是由于长期债务净收益的减少[157]

销售额与亏损 - 公司第一季度净销售额为10.09亿美元，同比下降10.2%[6] - 第一季度可比销售额下降9.9%[6] - 第一季度GAAP每股亏损6.99美元，调整后每股亏损4.51美元[2] - 第一季度调整后净亏损为1.323亿美元，去年同期为9870万美元[5] - 公司预计第二季度可比销售额将同比下降中高个位数百分比[17] - 2024年第一季度调整后的营业亏损为120,149千美元，调整后的营业亏损率为11.9%[37] - 2024年第一季度调整后的净亏损为132,328千美元，调整后的每股稀释亏损为4.51美元[37] - 2023年第一季度调整后的营业亏损为117,986千美元，调整后的营业亏损率为10.5%[39] - 2023年第一季度调整后的净亏损为98,717千美元，调整后的每股稀释亏损为3.40美元[39] 毛利率与费用 - 公司预计2024年全年毛利率将显著改善，可比销售额将在年内转为正增长[3] - 公司预计第二季度毛利率将同比提高至少300个基点[17] - 2024年第一季度调整后的销售和管理费用为460,297千美元，调整后的销售和管理费用率为45.6%[37] - 2023年第一季度调整后的销售和管理费用为474,866千美元，调整后的销售和管理费用率为42.3%[39] - 2024年第一季度调整后的所得税费用为191千美元，调整后的有效所得税率为0.1%[37] - 2023年第一季度调整后的所得税费用为28,413千美元，调整后的有效所得税率为22.3%[39] - 2024年第一季度调整后的折旧费用为35,589千美元，调整后的折旧费用率为3.2%[39] 计划与目标 - 公司计划在年底前实现75%的折扣渗透率，其中极端折扣渗透率达到50%[3] - 公司提高了Project Springboard的累计节省目标，预计2024年底前实现1.85亿美元的累计节省，高于之前的1.75亿美元[4] 流动性与贷款 - 第一季度末公司流动性为2.89亿美元，包括新的2亿美元定期贷款[4] 非GAAP财务指标 - 公司管理层认为非GAAP财务指标提供了有用的信息，因为它们排除了特殊项目，更能反映公司的持续经营成果和财务状况[41]

文章核心观点 - 大洛兹公司面临业绩扭转挑战，虽一季度运营有进展但未达销售目标，公司期望通过五项关键行动在下半年及未来改善业绩 [1][3][6] 一季度业绩情况 - 2024财年第一季度净亏损2.05亿美元，含7270万美元税后净亏损，调整后净亏损1.323亿美元 [4][5] - 第一季度净销售额10.09亿美元，同比下降10.2%，可比销售额下降9.9% [5] - 自2024年初以来股价下跌近三分之二，本周下跌约25% [4] 业绩未达目标原因 - 核心客户持续减少消费，尤其在高价非必需品方面 [6] 五项关键行动 - 拥有特价商品、传达明确价值、提高门店相关性、通过全渠道努力赢得终身客户、提高生产力 [2] 公司目标与计划 - 目标实现“75%特价商品渗透率”，年底将深度特价商品渗透率大幅提高到50%，以改善销售和毛利率 [9] - 期望通过五项关键行动在下半年看到努力成效，推动下半年及2025年同店销售正增长，保持毛利率同比提升 [10][11] - 今年通过“跳板项目”实现超2亿美元底线机会，将年底累计收益目标从1.75亿美元提高到1.85亿美元 [13] 一季度举措成果 - 运营举措超一季度目标，包括提供更多深度特价商品、削减成本和提高生产力 [11] - 一季度采取措施保持和增强流动性，包括管理运营成本、资本支出和库存，执行2亿美元定期贷款安排 [14]

文章核心观点 - 折扣家居用品零售商Big Lots 2024财年第一季度财务结果低于预期，公司归因于消费者收紧开支，公司正加大以特价商品为重点的策略，通过增加特价商品种类和利用数字营销吸引注重预算的消费者 [1][6] 公司业绩情况 - Big Lots报告2024财年第一季度财务结果低于预期，净销售额下降10.2% [1] 消费者行为变化 - 消费者收紧开支，减少室内外家具等高价值非必需品购买，更关注必需品 [2] - 通胀下消费者倾向购买特价商品，半数购物者选择更实惠零售商 [3] - 86%美国消费者因物价上涨调整食品杂货购物习惯，44%转去更实惠零售商，34%选择低质量产品 [5] - 60%受访者因价格上涨减少非必需零售商品购买 [8] 公司应对策略 - 公司计划到年底使特价商品占比达75%，其中极特价商品占50% [4] - 公司加大以特价商品为重点的策略，增加极特价商品种类并利用数字营销吸引注重预算的消费者 [6] - 公司利用数字营销和有效店面布局突出特价商品，用社交媒体影响者推广月度特价商品提高参与率 [10] 策略成效 - 公司极特价商品比例达28%，为近10年最高，部分品类销售趋势向好 [9][10]

文章核心观点 - 2024财年第一季度，Big Lots公司在充满挑战的消费环境中业绩令人失望，股价在6月6日盘前交易中下跌，公司正采取措施应对当前经济周期并期望改善业绩 [1][2] 业绩情况 - 第一季度调整后每股亏损4.51美元，高于Zacks共识预期的亏损4.23美元和去年同期的亏损3.40美元 [1] - 净销售额同比下降10.2%至10.091亿美元，低于共识预期的10.41亿美元，主要因可比销售额下降9.9% [15] - 毛利润同比下降5.3%至3.717亿美元，毛利率提高190个基点至36.8% [3] - 调整后运营亏损为1.201亿美元，去年同期调整后运营亏损为1.18亿美元 [8] - 调整后SG&A费用为4.603亿美元，同比下降3.1%，占净销售额的比例提高330个基点至45.6% [17] - 季度末现金及现金等价物为4400万美元，长期债务为5.738亿美元，股东权益总额为8140万美元，经营活动净现金使用量为1.469亿美元 [18] 公司策略 - 专注五项关键行动以应对当前经济周期，包括把握低价商品、传达独特价值、提升门店相关性、通过全渠道举措加强客户关系和提高生产力 [2] - 计划通过Project Springboard实现超2亿美元的底线机会，目前进度超前，将年底累计收益目标从1.75亿美元提高到1.85亿美元 [16] 业绩影响因素 - 核心客户消费疲软，尤其在高价非必需品上的支出减少，对公司销售产生负面影响 [6] 业绩预期 - 预计2024财年第二季度可比销售额较第一季度有所改善，预计降幅为中高个位数 [19] - 预计毛利率同比至少提高300个基点，调整后SG&A费用较2023年下降低至中个位数百分比 [5] - 不期望本季度实现任何税收优惠，未提供第二季度每股收益指引，但预计调整后运营亏损将好于去年同期 [10][20] 股价表现 - 过去六个月，该Zacks排名第4（卖出）的公司股价暴跌43.8%，而行业上涨24.2% [11] 其他零售股推荐 - Abercrombie & Fitch当前Zacks排名第1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为210.3%，当前财年销售额和收益预计同比增长约10.5%和47.5% [13][21] - Burlington Stores当前Zacks排名第2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为21.7%，当前财年销售额和收益预计同比增长约9.6%和24.6% [22][25] - Tractor Supply Company当前Zacks排名第2，过去四个季度平均盈利惊喜为2.7%，当前财年销售额和收益预计同比增长约3%和2.5% [14][23] 股份回购情况 - 本季度公司未进行股份回购，2.5亿美元授权下还剩1.59亿美元额度 [24]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额为10.12亿美元,同比下降10.2%,主要由于可比销售下降9.9% [53][54] - 毛利率为36.8%,同比提升190个基点,主要由于降低了折扣力度以及项目Springboard带来的收益 [55] - 调整后的销售、一般及管理费用为4.918亿美元,同比下降3.6%,主要得益于项目Springboard的成本控制措施 [56] - 调整后的营业利润率为负11.9% [57] - 利息费用为1200万美元,同比增加32.9%,主要由于平均借款金额和利率上升 [57] - 调整后的所得税费用为20万美元,由于公司处于连续3年亏损状态,无法确认递延所得税资产 [58] 各条业务线数据和关键指标变化 - 季节性商品销售同比放缓,主要受到大件商品如庭院家具和凉亭销售下滑的拖累 [42] - 家具和软装类商品销售同比放缓,原因同上 [43] - 硬装类商品销售同比有所加速,得益于更多的特价商品投放 [43] - 玩具类销售大幅改善,得益于Hearthsong特价商品的推动,4月同比增长约50% [44] - 食品及日用品类销售同比有所放缓,面临激烈竞争,公司正加大特价商品投放力度以应对 [45] - 宠物类持续保持正增长,为过去7个季度中的第6个季度 [46] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司门店数量保持不变,仍有大约70%的门店实现正的四面墙EBITDA [14] - 公司正在加快关闭表现不佳的门店,并通过项目Springboard实现2亿美元以上的利润改善 [14][15] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在加快推进5大关键举措:掌控特价商品、传达无可置疑的价值、提升门店相关性、通过全渠道赢得终生客户、提升生产效率 [11][18][40] - 公司正在大幅提高特价商品和极值特价商品的占比,预计到年底将分别达到75%和50% [11][23][27] - 公司正在加强营销力度,提升品牌知名度和价值感知,以吸引更多客流 [30][31][32] - 公司正在优化门店运营,提升客户体验,并通过灵活调整商品组合满足客户需求 [33][34][37][38] - 公司正在加大成本控制和生产效率提升,通过项目Springboard实现2亿美元以上的利润改善 [14][15][65][66][67] - 公司正在加强财务灵活性,通过新增2亿美元的FILO贷款提高流动性 [21][58][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者信心和支出持续下降,导致公司第一季度销售低于预期 [7][16] - 公司预计第二季度销售同比改善,毛利率同比提升至少300个基点 [61][62] - 公司有信心通过5大关键举措在下半年实现正增长,并持续提升毛利率 [18][41] - 公司认为当前财务表现尚未完全反映出业务模式的改善,但预计下半年成果将更加明显 [10] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Scott Stringer 提问** 能否量化各类商品(特价商品、极值特价商品和其他商品)的销售表现和同比情况 [73] **Bruce Thorn 回答** 公司极值特价商品占比已达28%,预计年底将达50%,约20亿美元年化销售额。这些特价商品在各大品类都有良好表现,尤其是在日用品、食品等竞争激烈的品类 [74][75][76][77][78] 问题2 **Taylor Zick 提问** 公司如何看待毛利率的改善趋势 [85] **Jonathan Ramsden 回答** 公司预计第二季度毛利率同比改善至少300个基点,主要得益于去年同期的高折扣力度不复再现,以及项目Springboard带来的成本优化 [86][87][88][89] 问题3 **Mark Jordan 提问** 公司如何看待核心客户的消费状况及特价商品供给情况 [97] **Bruce Thorn 回答** 公司认为低收入客户仍在收缩开支,尤其是大件商品,但中高端客户的消费正在逐步恢复。公司特价商品供给渠道畅通,预计全年保持良好态势,公司正加大特价商品投放力度 [98][99][100][103][104][105]

文章核心观点 - 公司盈利前景可帮助投资者评估投资情况，包括当前季度盈利预期及预期变化，且行业前景会影响股票表现 [1][3] 公司情况 Big Lots - 本季度亏损每股4.51美元，高于Zacks共识估计的每股亏损4.23美元，去年同期为每股亏损3.40美元 [11] - 截至2024年4月季度营收10.1亿美元，未达Zacks共识估计3.03%，去年同期为11.2亿美元，过去四个季度仅一次超过共识营收估计 [6] - 过去四个季度两次超过共识每股收益估计 [12] - 本季度盈利意外为 -6.62%，上一季度预期每股亏损0.12美元，实际亏损0.28美元，盈利意外为 -133.33% [5] - 目前Zacks排名为4（卖出），预计近期股票表现逊于市场 [2] - 年初至今股价下跌约54.8%，而标准普尔500指数上涨12.3% [14] - 下一季度当前共识每股收益估计为 -3.19美元，营收10.8亿美元，本财年为 -10.84美元，营收44.5亿美元 [8] Walgreens Boots Alliance - 预计2024年5月季度营收360亿美元，同比增长1.6%，结果将于6月27日公布 [9][10] - 预计即将发布的报告中季度每股收益为0.68美元，同比变化 -32%，过去30天该季度共识每股收益估计下调1.3% [4] 行业情况 - Zacks行业排名中，零售 - 折扣店行业目前处于250多个Zacks行业的前31%，排名前50%的行业表现比后50%高出两倍多 [3]