净收入情况 - 2023年第四季度净收入同比下降14.5%至7200万美元，全年净收入同比下降14.7%至2.541亿美元[2] - 2024年公司预计净收入1.9亿至2.1亿美元，美国净收入1.5亿至1.65亿美元，国际净收入4000万至4500万美元[27] - 2023年全年净收入为2.541亿美元，较2022年的2.978亿美元下降14.7%[45][48] - 2024年全年净收入展望为3700万 - 4200万美元，其中美国市场为2800万 - 3100万美元，国际市场为900万 - 1100万美元[53] - 2023年第四季度净收入为7199万美元[45] - 2023年净收入为2.54065亿美元，2022年为2.97766亿美元[63] 亏损情况 - 2023年第四季度净亏损5680万美元，即每股基本和摊薄亏损0.37美元；全年净亏损1.525亿美元，即每股基本和摊薄亏损1.01美元[2] - 2023年第四季度调整后EBITDA亏损1950万美元，全年调整后EBITDA亏损7840万美元[2] - 2023年第四季度净亏损为5677.9万美元，净亏损率为78.9%；调整后EBITDA亏损为1953万美元，调整后EBITDA利润率为 - 27.1%[45] - 2023年全年净亏损为1.52458亿美元，净亏损率为60.0%；调整后EBITDA亏损为7845万美元，调整后EBITDA利润率为 - 30.9%[45] - 2023年净亏损为1.52458亿美元，2022年为1.01354亿美元[63] - 2023年调整后EBITDA为-7845万美元，2022年为-6043.7万美元[69] - 2024年调整后EBITDA亏损展望为2700万 - 2300万美元[54] 库存情况 - 2023年末库存为5780万美元，较上年下降51%[2] - 2023年末库存为5780万美元，较2022年末的1.168亿美元减少50.5%[51] 运营现金使用情况 - 2023年第四季度运营现金使用量为470万美元，上年同期为840万美元；全年运营现金使用量为3020万美元，2022年为9060万美元[2] - 2023年末现金及现金等价物为1.3亿美元，运营现金使用量在第四季度和全年分别改善至470万美元和3020万美元，而2022年分别为840万美元和9060万美元[51] - 2023年经营活动净现金使用量为3022.2万美元，2022年为9058.3万美元[72] 公司流动性情况 - 2023年12月31日，公司拥有1.8亿美元流动性，包括1.3亿美元现金及现金等价物和5000万美元循环信贷额度[2] 毛利润及毛利率情况 - 2023年第四季度毛利润为2740万美元，2022年同期为3630万美元，毛利率从43.1%降至38.0%[3] SG&A情况 - 2023年SG&A为1.74亿美元，占净收入的68.5%，2022年为1.667亿美元，占比56.0%[8] 营销费用情况 - 2023年营销费用为4900万美元，低于2022年的5910万美元，占净收入的比例从19.9%降至19.3%[49] 门店关闭计划 - 2024年公司预计关闭10 - 15家美国零售门店[25] 门店数量调整 - 2023年第三季度，公司将加拿大两家门店和韩国一家门店的运营权转让给第三方分销商，减少三家国际门店；2022年第三季度净减少一家门店租赁[47] 资产负债情况 - 2023年末总资产为3.12705亿美元，总负债为1.27376亿美元[41][42] - 截至2023年12月31日，总流动负债为4.8607亿美元，2022年为5.0012亿美元[67] - 截至2023年12月31日，股东权益总额为1.85329亿美元，2022年为3.16769亿美元[67] 投资与融资活动现金情况 - 2023年投资活动净现金使用量为771.2万美元，2022年为3229.2万美元[72] - 2023年融资活动净现金提供量为64万美元，2022年为358.1万美元[72] 现金及受限现金情况 - 截至2023年12月31日，现金、现金等价物和受限现金为1.30673亿美元，2022年为1.67767亿美元[72] 门店数量情况 - 截至2023年12月31日，美国门店数量为45家，国际门店数量为15家，总计60家[75]

Allbirds, Inc.财务表现 - Allbirds, Inc. (BIRD)预计在即将发布的季度报告中每股亏损$0.22，同比下降46.7%[1] - 预计Allbirds, Inc.的营收将达到$68.88百万美元，同比下降18.2%[1] Allbirds, Inc.地区营收情况 - 分析师预测'Net Revenue- International'将达到$14.62百万美元，同比下降21.4%[7] - 'Net Revenue- United States'的共识估计为$54.52百万美元，同比下降16.9%[8]

公司战略与市场布局 - Allbirds完成了与澳大利亚和日本分销商的合作协议，标志着公司从直销模式向分销商模式的转变 [1][2] - 这是公司战略转型计划的关键一步，此前已在加拿大和韩国完成了类似转型 [2] - 公司计划继续探索其他国际市场的分销机会 [2] 分销合作伙伴 - 自2024年6月1日起，Goldwin Inc将成为Allbirds在日本的独家分销商，该公司在户外和运动领域拥有丰富经验 [3] - 自2024年7月1日起，Compendium Group将成为Allbirds在澳大利亚的首个分销商，专注于提升品牌知名度和市场渗透率 [3] - Goldwin Inc和Compendium Group均表示对与Allbirds的合作充满期待，认为这将加速可持续发展和品牌价值的传播 [4] 公司背景与产品 - Allbirds成立于2016年，总部位于旧金山，起源于新西兰，以可持续材料创新著称 [5] - 公司主打产品包括使用甘蔗基中底技术SweetFoam™的鞋类，以及采用桉树纤维和美利奴羊毛的纺织品 [5] - Allbirds致力于提供舒适、时尚且环保的产品，已售出数百万双鞋 [5] 合作伙伴背景 - Goldwin Inc成立于1951年，总部位于日本富山县，专注于高性能运动及户外服装品牌，包括Goldwin、THE NORTH FACE等 [6] - Compendium Group专注于澳大利亚的分销业务，合作品牌包括Hydro Flask、Allbirds等，以创新和道德为核心 [6] - Goldwin Inc在2021年发布了长期愿景“PLAY EARTH 2030”，致力于应对气候变化并将可持续发展融入商业模式 [6]

文章核心观点 直接面向消费者（DTC）的繁荣时代即将结束，多数DTC公司仍在为盈利苦苦挣扎，需重新评估商业模式以适应不断变化的消费环境 [1][6] 行业发展历程 - 2010年代，社交媒体广告和网购兴起，DTC公司崛起并获大量风投支持 [2] - 2012 - 2021年，风投资金从600亿美元激增至6430亿美元，30%流向零售品牌，超50亿美元投向电商与消费品交叉领域 [3] - 2021年，DTC公司迎来IPO创纪录的一年 [1] 行业现状 - 多数DTC公司仍未实现盈利，且缺乏明确盈利途径，令投资者担忧 [2] - 超半数上市DTC公司股价自上市以来跌幅超50%，部分公司如SmileDirectClub和Winc已破产 [4] - Casper于2021年末宣布私有化，Blue Apron被收购后退出美国股市 [5] 行业应对策略 - 众多DTC公司被迫重新评估商业模式以在变化的消费环境中生存 [6]

公司概况 - Allbirds是一家成立于2014年的新西兰运动鞋品牌，以其可持续性为核心卖点，迅速在运动鞋市场崭露头角 [1] - 公司于2021年11月成功上市，但自上市以来股价表现不佳，过去一年股价下跌60% [1] - 尽管面临挑战，分析师Luke Lango认为2024年将是Allbirds的转折点，宏观经济环境的改善将为其带来机会 [2][3] 宏观经济与消费趋势 - 2024年通胀预计将继续缓解，美联储可能降息，这将刺激消费者支出，尤其是对非必需品的需求 [3] - 2023年消费者表现出较强的韧性，失业率低、工资增长强劲，这些因素支撑了消费能力 [4] - 随着利率下降，消费者将能够重新融资房屋和车辆，释放更多可支配收入用于购买商品 [5] - 额外的消费能力将主要用于非必需品的购买，如时尚鞋类，这对Allbirds有利 [6] 行业竞争与市场机会 - 运动休闲鞋市场预计到2029年将达到1464.8亿美元，年复合增长率为4.63% [8] - Nike市场份额下降，为Allbirds等新兴品牌提供了机会 [8] - 可持续鞋类市场预计将以5.8%的年复合增长率增长，到2030年达到130亿美元 [10] - 消费者对可持续产品的需求增加，愿意为环保材料支付溢价 [12] 公司战略与产品创新 - Allbirds以可持续材料为核心，推出了全球首款净零碳排放运动鞋，采用再生羊毛等环保材料 [14] - 公司设定了积极的可持续发展目标，并在2020年至2021年间将每件产品的碳足迹减少了12% [13] - 公司高管团队进行了调整，新任首席营销官和首席设计官分别来自Adidas和Nike，具备丰富的行业经验 [24] 财务表现与市场预期 - 公司自上市以来财务表现不佳，2022年报告亏损1.014亿美元，收入为2.978亿美元 [18] - 2023年收入持续下滑，第一季度同比下降13%，第三季度同比下降21% [19][22] - 分析师对2023年和2024年的收入预期分别为2.5亿美元和2.52亿美元，预计每股亏损分别为0.26美元和0.65美元 [22] - 尽管市场情绪悲观，分析师Luke Lango认为随着经济环境改善，公司有望实现反弹 [23][25] 品牌与消费者关系 - Allbirds拥有忠实的消费者群体，品牌以其优质产品和可持续理念吸引了年轻消费者 [7] - 消费者对品牌的积极反馈表明，Allbirds在可持续时尚领域的定位符合市场需求 [16] - 公司通过创新产品和营销策略，成功在竞争激烈的市场中占据一席之地 [16][24]

公司高管任命 - Allbirds公司宣布了两位新的高管任命，Kelly Olmstead晋升为首席营销官，Adrian Nyman被任命为首席设计官[1] - Kelly Olmstead在运动用品、鞋类和服装领域拥有超过25年的经验，曾在Adidas和Hanna Andersson等公司担任高管职位[2] - Adrian Nyman在鞋类和服装领域拥有超过20年的经验，曾在ARRIVAL和Nike等公司担任高管职位[3] 公司背景 - Allbirds公司成立于2016年，总部位于旧金山，以可持续材料创新制造鞋类产品，如采用甘蔗基材料SweetFoam™和桉树纤维制成的纺织品[4]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为57.2百万美元,同比下降21%,主要反映了公司战略行动清理旧库存以及有计划的批发收入下降 [44] - 毛利率为43.5%,同比下降1.3个百分点,主要反映了更高的促销活动 [45] - 预计第四季度毛利率将低于40% [46] - 销售、一般及管理费用(不含折旧和股份支付)同比下降5% [47] - 营销费用同比下降19.6% [48] - 第三季度调整后EBITDA亏损为1900万美元,好于预期 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司正在专注于清理库存,第三季度库存下降37%,预计年底将下降约40% [49][50] - 公司现金余额为1.32亿美元,经营活动现金流亏损收窄至500万美元 [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际业务占总收入约26%,其中加拿大和韩国已完成转向分销商模式,日本和澳新即将于2024年中完成转型 [52][53] - 转向分销商模式将导致初期收入下降,但毛利率和底线利润将大幅提升 [55][56] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正专注于提高盈利能力和现金流,2023年为诊断和修复成本结构、库存和销售模式的一年 [19][20] - 2024年将推出更多创新产品,特别是核心系列的升级版,以提升毛利率 [21][22] - 公司将减少营销投入,专注于效率,同时与影响者合作以提高女性消费者的认知和购买意愿 [23][24] - 公司正优化美国分销渠道,包括关闭部分门店、在线销售平台拓展等 [25][26][27] - 公司正在向分销商模式转型国际业务,预计将提高国际业务的盈利能力 [30][31][34] - 公司正在提高整体毛利率和管控运营费用,预计2025年将实现正的调整后EBITDA和正现金流 [35][36][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计第四季度将面临谨慎的消费者和高促销环境 [57] - 公司将保持价格竞争力,同时减少营销投入,以确保库存和利润的健康状况 [17][18][24] - 公司相信2023年的重点工作为2024年奠定了良好基础,有信心实现2025年正EBITDA和正现金流的目标 [19][20][38][39] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Bob Drbul 提问** 询问公司库存的质量和新鲜度,以及女性产品线的变化计划 [63][64] **Joey Zwillinger 回答** 公司正专注于核心系列产品,如Wool Runner 2,并计划在2024年推出更多面向女性的创新产品 [66][67][70] 问题2 **Alex Straton 提问** 公司在转型过程中最大的进展和最大的挑战是什么 [73][74] **Joey Zwillinger 回答** 公司今年最大的进展是大幅降低成本结构,为2024年的利润改善奠定基础;最大挑战是新产品的开发周期限制了2023年的创新 [75][76][77][78] 问题3 **Janine Stichter 提问** 公司未来在批发和零售渠道的规划 [88][89][92][93][94] **Joey Zwillinger 和 Annie Mitchell 回答** 公司计划2024年下半年重拾批发渠道增长,同时将持续评估零售门店的表现和盈利能力 [88][89][92][93][94]

公司概况 - Allbirds是一家全球生活方式品牌，通过使用天然材料创新制造更好的鞋类和服装产品，以更环保的方式行事[59] 财务表现 - 2023年9月，Allbirds的净收入分别较2022年同期下降了21.2%和14.8%[60] - Allbirds在2023年三季度报告中报告了调整后的EBITDA亏损为1900万美元，九个月为5890万美元[60] - 2023年第三季度净收入同比下降21.2%，主要受到平均售价下降和销售数量减少的影响[72] - 净利润为-31.6亿美元，同比下降25.3%[70] - 预计2023年剩余时间内销售趋势将继续下降[72] - 预计2024年及以后公司的毛利率将更强[68] - 营销费用预计会减少，以符合产品战略[69] - 预计2023年重组费用将增加，受到公司战略转型计划的影响[69] - 预计2023年总销售、一般和管理费用将增加[69] - 预计2023年利息收入和支出将根据未来银行余额、信贷额度利用率和利率环境波动[69] - 2023年第三季度净收入为182,075千美元，较2022年同期下降了31,513千美元，降幅为14.8%[75] - 2023年前九个月成本费用为105,218千美元，较2022年同期下降了15,045千美元，降幅为12.5%[75] - 2023年前九个月营业费用为172,222千美元，较2022年同期增加了4,075千美元，增幅为2.4%[76] - 2023年前九个月亏损为95,679千美元，较2022年同期增加了19,190千美元[81] - 调整后的EBITDA亏损为58,920千美元，较2022年同期增加了11,026千美元[81] - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物为1.325亿美元[82] - 2023年前九个月，经营活动中的净现金流为-2,549.8万美元[82] - 2023年前九个月，投资活动中的净现金流为-873.3万美元[82] - 2023年前九个月，融资活动中的净现金流为39万美元[82] - 2023年前九个月，公司进行了870万美元的投资活动，主要用于支持业务扩张[83] - 2023年前九个月，公司进行了40万美元的融资活动，主要来自员工股票期权行权和员工股票购买计划[83] 战略规划 - Allbirds于2023年9月与韩国和加拿大的独家经销商签订协议，这将在短期内减少收入和毛利润，但有望提高调整后的EBITDA盈利能力和库存效率[63] - Allbirds于2023年3月宣布实施战略转型计划，重点是四个关键领域：产品和品牌、美国店铺分销、国际市场战略和成本节约和资本效率[63] - Allbirds的未来创新和产品管道将取决于其在材料科学方面的专业知识，以采购和商业化可持续、耐用和舒适的材料[65] - Allbirds的长期增长战略依赖于在数字和零售渠道上实现增长，同时保持中长期盈利目标[65] 风险管理 - 公司主要通过直接销售渠道（包括数字渠道、租赁零售店和第三方批发商和分销商）实现净收入[68] - Allbirds的业务受到一般零售鞋类和服装行业季节性趋势的影响，其中大部分销售额集中在年末假期期间[65] - Allbirds继续监测和应对宏观经济事件的发展，包括通货膨胀、美联储加息、供应链中断、COVID-19大流行等，这些条件可能对全球经济产生不利影响[67] - 公司暴露于市场风险，包括利率风险和外汇风险[87] - 最近通货膨胀上升，可能对供应链成本、物料成本和劳动力成本造成额外压力[88] 公司发展阶段 - 公司是一家“新兴成长型公司”，可利用某些豁免规定，直至不再属于新兴成长型公司[86]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q2收入为7050万美元 同比下降10% 但超出预期 主要得益于库存水平下降和成本控制 [85] - Q2毛利率为428% 同比上升67个百分点 主要由于库存减记减少 运费下降以及亚洲市场高毛利销售占比增加 [57][86] - Q2调整后EBITDA亏损为1830万美元 好于预期的2000万至2300万美元亏损 同比改善12% [89] - 公司Q2末现金余额为14亿美元 运营现金流接近正100万美元 相比去年同期的负2400万美元大幅改善 [91] - 库存水平同比下降24% 环比下降21% 至9500万美元以下 为两年来最低水平 [19][90] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心产品线如Wool Runner将在Q4进行重大更新 预计2024年将带来显著增长 [26][126] - 高尔夫鞋系列Golf Dasher获得积极反馈 但公司暂未计划大规模投入高尔夫品类 [140] - 公司计划在2024年推出更多性别差异化产品 并在Q4推出女性胶囊系列 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际业务连续三个季度表现优于美国本土业务 Q2实现正增长 主要由于去年同期部分市场仍受疫情影响 [141][153] - 公司计划将加拿大和韩国市场转为分销商模式 预计将立即改善盈利能力和现金流 [50][131] - 美国门店客流量持续低迷 预计将持续到年底 公司正在优化门店盈利能力 [78] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在实施四大战略转型支柱：重振产品和品牌 优化美国分销和门店盈利能力 转向国际分销商模式 提高毛利率和运营杠杆 [21][38] - 计划到2025年实现2000万至2500万美元的COGS节约 以及1500万至2000万美元的SG&A节约 [40][53] - 公司正在与多个国际市场的潜在分销商进行谈判 预计未来几个季度将宣布更多转型 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计Q3收入为5600万至6100万美元 同比下降16%至23% 主要由于去年同期的第三方渠道销售基数较高 [93][100] - 预计Q3营销费用将环比略有下降 Q4将有所回升 以支持新产品发布 [5][60] - 公司重申2025年实现正调整后EBITDA和正现金流的目标 [84][107] 其他重要信息 - 公司在Q2开设了3家美国门店 使美国门店总数达到45家 并完成了2023年海外门店开设计划 [28] - 公司与Selfridges合作在伦敦开设了为期六周的碳概念快闪店 提升了品牌在英国市场的知名度 [79] - 公司推出了与伦敦设计师Olivia Rubin合作的艺术家系列 未来将增加对核心产品的关注 [24] 问答环节所有的提问和回答 问题：关于库存构成和促销活动 - 公司主要清理非核心产品和过季颜色库存 Q2大部分促销集中在Tree Flyer系列 [96][97] - 预计未来将继续通过促销和降价来推动转化率 同时保持品牌溢价 [101] 问题：关于Q3收入预期下降 - Q3收入预期下降主要由于去年同期的第三方渠道销售基数较高 以及Q2促销活动可能提前透支了部分Q3需求 [122] 问题：关于核心产品表现 - 核心产品表现良好 公司计划在2024年更新核心产品线 包括改进设计和舒适度 [102] 问题：关于分销商模式 - 加拿大和韩国分销商将接管现有电商和零售业务 并有机会通过批发渠道拓展业务 [104] - 预计分销商模式将立即改善盈利能力和现金流 分销商将承担最低营销和销量承诺 [131] 问题：关于门店优化 - 公司正在通过培训、降低员工流失率和提高转化率来优化门店盈利能力 [133][134] 问题：关于国际业务表现 - 国际业务增长主要由于去年同期部分市场仍受疫情影响 以及各市场的特殊性 [153] 问题：关于成本节约 - 主要成本节约来自Q2的裁员 公司正在审查各项运营支出 并严格执行节约计划 [144]

公司业绩 - Allbirds是一家全球生活方式品牌，通过自然衍生材料创新制造更好的鞋类和服装产品[56] - 截至2023年6月30日，净收入分别较2022年同期下降了9.8%和11.4%[58] - 截至2023年6月30日，净亏损分别为2,890万美元和6,410万美元，较2022年同期略有增加[59] - 2023年第二季度公司净收入为70,480千美元，较2022年同期下降9.8%[70] - 2023年第二季度公司毛利润为30,148千美元，较2022年同期增长6.9%[70] - 2023年6月30日，公司净收入为12,483.2万美元，较2022年同期下降11.4%[75] - 2023年6月30日，公司毛利为5,196.5万美元，较2022年同期下降14.5%[75] 财务状况 - 2023年第二季度公司销售、一般及行政费用为46,207千美元，较2022年同期增长10.8%[73] - 2023年第二季度公司营销费用为12,524千美元，较2022年同期下降20.8%[73] - 2023年第二季度公司重组费用为1,041千美元，较2022年同期增加[73] - 2023年第二季度公司利息收入为1,034千美元，较2022年同期增加[74] - 2023年第二季度公司其他收入为71千美元，较2022年同期减少[74] - 2023年6月30日，销售、一般及管理费用增加了8,509万美元，同比增长10.6%[75] - 2023年6月30日，营销费用下降了5,624万美元，同比减少19.0%[76] - 2023年6月30日，重组费用增加了4,280万美元[76] 现金流和财务风险 - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物为1.399亿美元[81] - 公司相信现有的现金及现金等价物余额、经营活动现金流量和信贷协议下可借款额将足以满足未来12个月的现金需求[82] - 截至2023年6月30日，经营活动中的净现金流出为2,008.5万美元，投资活动中的净现金流出为699.7万美元，融资活动中的净现金流入为31.3万美元[82] 风险和合规 - 公司是一家新兴成长型企业，可以利用《2012年创业公司启动法案》中规定的某些豁免规定，直到不再是新兴成长型企业为止[86] - 公司暴露于市场风险，包括利率风险、外汇风险和通货膨胀风险[88] - 公司维护了披露控制和程序，管理层评估了截至2023年6月30日的披露控制和程序的有效性，并得出结论认为其在合理保障水平上是有效的[89] - 公司可能会面临法律诉讼、索赔和政府调查，这可能会对公司产生不利影响，包括辩护和解决成本、管理资源分散、损害品牌声誉等[90]