公司财务信息 - Allbirds将于2024年8月7日市场收盘后发布2024年第二季度财务业绩 [1] - 公司将在同一天太平洋时间下午2点（东部时间下午5点）举行电话会议讨论业绩 [1] 投资者关系 - 电话会议的网络直播将在Allbirds投资者关系网站上进行 [2] - 会议结束后，网络直播的回放将在投资者关系网站上存档12个月 [2] 公司背景 - Allbirds总部位于旧金山，起源于新西兰，于2016年推出首款鞋履Wool Runner [3] - 公司已售出数百万双鞋，致力于提供极致的舒适性、多功能风格和无与伦比的质量 [3] - Allbirds使用可持续材料，如甘蔗基中底技术SweetFoam™、树纤维和美利奴羊毛纺织品 [3]

公司人事变动 - Jason Israel被任命为Allbirds的设计副总裁 自6月1日起生效 向首席设计官Adrian Nyman汇报 [1] - Jason Israel拥有近20年的设计经验 曾担任Salomon的全球创意总监 并在Specialized Bicycle Components和The North Face担任过设计领导职务 [3] 公司战略 - Allbirds正在加强其产品团队 包括新加入的色彩与材料负责人Ailsa Cordon-Michell 以提升设计文化 [2] - 公司CEO Joe Vernachio表示 产品和故事讲述对于Allbirds的复苏至关重要 期待Jason Israel的加入能推动新产品战略的实施 [3] 公司背景 - Allbirds成立于2016年 总部位于旧金山 起源于新西兰 以标志性的Wool Runner鞋款起家 [4] - 公司致力于使用可持续材料 如甘蔗基中底技术SweetFoam™ 以及树纤维和美利奴羊毛制成的纺织品 以平衡产品性能和环境影响 [4]

公司动态 - Allbirds任命Jason Israel为设计副总裁 自2024年6月1日起生效 Jason Israel将向首席设计官Adrian Nyman汇报 [4] - Jason Israel拥有近20年的设计经验 曾担任Salomon全球创意总监 并在Specialized Bicycle Components和The North Face担任设计领导职务 [5] - Allbirds近期还聘请了Ailsa Cordon-Michell担任色彩与材料负责人 进一步强化产品团队 [2] 公司战略 - Allbirds正处于关键时期 产品和品牌故事对公司重回增长至关重要 [1] - 公司正在专注于新产品战略 以Allbirds核心产品系列为基础 [1] 公司背景 - Allbirds成立于2016年 总部位于旧金山 起源于新西兰 [1] - 公司以标志性的Wool Runner鞋款起家 已售出数百万双鞋 [1] - Allbirds致力于提供极致舒适、多功能风格和无与伦比的品质 使用甘蔗基中底技术SweetFoam™ 以及树纤维和美利奴羊毛制成的纺织品 [1]

高风险低价股概述 - 高风险低价股以波动性著称 通常具有低交易量 低价格和不稳定的财务及基本面状况 这使得它们比大盘股更具波动性 但对于精明的投资者来说 高风险低价股可能提供以小博大的机会 [1] Allbirds (BIRD) - Allbirds在美国运动鞋市场占有2%的份额 虽然看似微小 但考虑到其规模较小且面临耐克等强劲竞争对手 这一份额仍具有重要意义 股价低迷主要源于管理层努力方向不一致 产品测试不佳和运营困境 [3] - Allbirds具有独特的价值主张 即生产可持续运动鞋 并拥有广泛的市场渗透率 包括前总统奥巴马在内的名人都是其粉丝 尽管目前股价低于1美元 但凭借其品牌知名度和优质产品线 该公司可能成为更大企业的收购目标 从而推动股价飙升 [15] Ginkgo Bioworks (DNA) - Ginkgo Bioworks开发定制生物解决方案 包括用于测试的新型蛋白质 增强生物技术应用的酶和用于啤酒酿造的先进发酵平台 其广泛的应用领域确保了在生物技术行业的地位 其他公司也使用其技术进行治疗开发和测试 [9] - 尽管近期前景不确定 主要归因于COVID检测合同到期和当前经济压力 但Ginkgo Bioworks仍是一个具有潜在上涨空间的独特高风险低价股 [17] Village Farms (VFF) - Village Farms在农业和cannabis市场都提供了独特的投资机会 通过其主要子公司 该公司运营先进的农业温室 并使用最先进的设施种植西红柿 黄瓜和其他农产品 [18] - 除了在蔬菜种植方面的成功 Village Farms还拥有生产各种cannabis产品（包括可食用产品）的子公司Pure Sunfarms 这种收入来源的多样化 加上创新的农业技术 使Village Farms成为垂直农业股票中的佼佼者 此外 该公司正在积极游说加拿大cannabis税改 旨在提高产量 增加现金流 创造就业机会并打击非法贸易 成功的税改将显著提升Village Farms的盈利能力 使其成为更具吸引力的投资 [19]

全球扩张与分销合作 - Allbirds已与8个国际分销商达成合作，覆盖11个国家，包括加拿大、韩国、日本、澳大利亚、海湾国家和东南亚等地区 [1][2] - 公司通过与经验丰富的分销商合作，利用其市场知识和基础设施，增强国际市场的品牌影响力和客户忠诚度 [3][13] - 在Benelux地区，Authentic Brands被任命为分销商，专注于提升品牌知名度并增强消费者亲和力 [8] - 在日本，Goldwin Inc成为Allbirds的独家分销商，凭借其区域知识和行业专长，预计将显著提升品牌知名度和分销能力 [9] - 在斯堪的纳维亚地区，Allbirds与The Future合作，产品将分销至丹麦、爱沙尼亚、芬兰、冰岛、拉脱维亚、立陶宛、挪威和瑞典等8个国家 [15] 其他公司表现 - Abercrombie & Fitch当前财年销售和收益的Zacks共识预期分别增长10.4%和47.3% [5] - DICK'S Sporting Goods当前财年销售和收益的Zacks共识预期分别增长1.8%和6.6% [6] - Gap当前财年销售和每股收益的Zacks共识预期分别增长0.2%和21.7% [12] - Abercrombie & Fitch的Zacks排名为1（强烈买入），过去四个季度的平均收益惊喜为210.3% [11] - Gap的Zacks排名为1，过去四个季度的平均收益惊喜为202.7% [18] - DICK'S Sporting Goods的Zacks排名为2（买入），过去四个季度的平均收益惊喜为4.7% [19]

文章核心观点 Allbirds宣布与比荷卢和斯堪的纳维亚地区的经销商达成协议，还将日本地区的独家分销权交给Goldwin Inc，持续推进向经销商模式的战略转变 [1][2][3] 公司合作情况 - Allbirds与比荷卢和斯堪的纳维亚地区经销商达成协议，至此已与八个国际经销商签约，此前2023年与加拿大和韩国经销商签约，今年早些时候与日本、澳大拉西亚、海湾国家和东南亚经销商签约 [3][7] - 自6月1日起，行业领导者Goldwin Inc担任Allbirds在日本的独家经销商，有望提升品牌知名度和拓展全渠道分销 [2] - 自协议生效起，Authentic Brands成为Allbirds在比荷卢的首个指定经销商，专注提升该地区品牌知名度和亲和力 [7] - 在斯堪的纳维亚，The Future将在丹麦、爱沙尼亚、芬兰、冰岛、拉脱维亚、立陶宛、挪威和瑞典八个国家分销Allbirds产品 [8] 各方表态 - Allbirds首席财务官Annie Mitchell表示很高兴与一流经销商合作，这些协议覆盖11个国家，标志着公司在关键国际地区向经销商模式战略转变的持续进展 [1] - Authentic Brands首席执行官Kristian Bloem称很自豪与Allbirds合作，一直关注该品牌并期待向客户展示 [1] - The Future董事总经理Pelle Sørvold表示自2016年就喜欢Allbirds，其可持续发展方式、天然材料使用和简约美学很适合斯堪的纳维亚人 [9] 公司及合作方介绍 - Allbirds总部位于旧金山，起源于新西兰，2016年推出标志性产品Wool Runner，多年来销售数百万双鞋，采用甘蔗基中底技术SweetFoam™等可持续材料 [6] - Authentic Brands是专业鞋类经销商，有几十年经验和与主要品牌合作的良好记录，拥有广泛零售渠道网络 [6] - The Future成立于2016年，在鞋类和时尚行业有几十年专业经验，分销Vans和Calvin Klein等全球品牌 [5]

分组1: 技术分析 - 锤子线形态是一种常见的技术分析模式，通常出现在下跌趋势的底部，表明卖压可能已经耗尽，买盘开始介入，可能预示着趋势反转 [1] - Allbirds公司股票在最近一个交易日形成了锤子线形态，表明股票可能找到了支撑，买盘开始对抗卖盘，未来可能出现趋势反转 [2] 分组2: 基本面分析 - Allbirds公司最近30天内，当前年度的共识每股收益（EPS）估计值增加了1.5%，表明分析师普遍认为公司未来的盈利将优于之前的预期 [3] - Allbirds公司目前拥有Zacks Rank 2（买入）评级，这意味着它在基于盈利估计修正和EPS惊喜趋势排名的4000多只股票中位列前20%，通常表现优于市场 [3] - Zacks Rank 2评级进一步增强了Allbirds公司趋势反转的可能性，因为该评级已被证明是一个优秀的时机指标，能够帮助投资者准确识别公司前景开始改善的时机 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入为3900万美元,同比下降28%,主要反映了整体需求下降以及公司战略决定恢复全价销售,以及国际分销商转型和门店关闭的预期影响 [39] - 毛利率为46.9%,同比提升680个基点,主要得益于产品成本节省、更健康的库存状况以及恢复直营渠道的全价销售 [39] - 全年毛利率预计在42%-45%区间,反映了减少促销力度、运输成本下降以及越南工厂转移和材料创新带来的初步成本节省,部分被国际市场转为分销商模式拖累 [52] - 第一季度经营费用(不含股份支付和折旧摊销)为3200万美元,同比下降1%,主要得益于人工和租金成本下降,部分被门店关闭和分销商转型相关成本抵消 [40][41] - 第一季度营销费用为800万美元,环比和同比下降,符合公司在新产品推出前保持谨慎营销投放的计划 [44] - 第一季度经营现金流出2600万美元,主要受到季节性因素和部分门店退租成本的影响 [46][47][48] - 公司期末现金和现金等价物为1.02亿美元,无未偿借款 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司正在执行门店优化计划,第一季度关闭3家美国门店,全年计划关闭10-15家表现不佳的美国门店 [24][25][42] - 批发渠道是公司重点关注的渠道,短期内公司将保持谨慎,待产品线更新后再加强合作 [26][27] - 去年新增的亚马逊数字渠道表现超预期,是公司利润性良好的拓展 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 全年美国收入预计为1.5-1.65亿美元,受到约7-9百万美元的门店关闭影响 [51] - 全年国际收入预计为4-4.5亿美元,受到约2.5-2.8亿美元的分销商转型影响 [51] - 加拿大和韩国已于去年第三季度完成分销商转型,日本、澳新等市场将在未来几个月内完成 [30][31] - 公司正在寻求在欧洲大陆等关键区域本地化主要市场,并进入新的地区如海湾国家和东南亚 [31][32] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在执行战略转型计划的4大支柱:重塑产品和品牌、优化美国分销和门店盈利能力、向分销商模式转型、提升成本和资本效率 [13] - 2024年将是公司重拾收入增长动力的一年,通过改善产品和品牌讲述来为2025年的增长做好准备 [15] - 公司将回归全价销售,尽管短期内会对销售产生影响,但这对品牌长期健康至关重要 [15] - 公司正在打造一致的核心系列产品策略,满足消费者全天候的需求 [17][22] - 公司将保持营销投放谨慎,直到下半年推出更丰富的新产品,届时会增加对上游营销的投入以提升品牌知名度和吸引新客户 [23] - 公司正在优化美国市场,包括门店效率和批发渠道分销 [24][26] - 国际市场方面,公司正在加快向分销商模式转型,预计到2024年底将在更多关键区域实现更强大的品牌表达 [30][31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司执行团队正在紧急执行转型计划,第一季度业绩符合预期,毛利率和调整EBITDA亏损均有大幅改善 [11][12] - 新推出的Tree Runner Go产品反响良好,验证了公司的核心系列产品策略是正确的 [18][19] - 公司有信心在2025年实现收入增长,正在加快2025年产品管线的开发 [21] - 公司有健康的库存水平和充足的现金储备,有能力执行战略转型计划 [45][49] - 公司预计2024年全年收入为1.9-2.1亿美元,受到门店关闭和国际分销商转型的约3.2-3.7亿美元负面影响 [50][51] - 公司有信心通过执行成本优化措施,到2025年实现2000-2500万美元的成本节省 [49] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Janine Stichter 提问** 对于Tree Runner Go的新产品推出,公司从中学到了哪些经验,对整体业务的价值有多大? [57] **Joe Vernachio 回答** Tree Runner Go代表了公司核心系列产品策略的重要一步,它证明了公司可以丰富现有的核心系列产品,并带动整个系列的销售。这是公司长期核心系列产品策略正确性的早期迹象,未来还会有更多新产品推出。[58] 问题2 **Alex Straton 提问** 作为新任CEO,您目前关注的关键KPI是什么?公司如何看待今年第一季度的收入表现及未来的恢复? [64][65] **Joe Vernachio 回答** 公司的关键KPI之一就是全价销售占比,这是Allbirds作为高端品牌的核心。公司很高兴看到从1月份开始,通过清理库存并推出新产品,全价销售比例有了明显改善。[66] **Ann Mitchell 回答** 公司预计第二、三季度的收入同比增长会与第一季度相似,到第四季度会有所好转。这是因为门店关闭和国际市场分销商转型等因素在前期会拖累收入,但随着新产品陆续推出并加大营销投入,收入有望在下半年企稳回升。[67]

战略转型与成本优化 - 公司在2023年3月宣布了一项战略转型计划，包括优化美国门店、放缓新店开业速度、评估国际市场策略转型以及提高成本节约和资本效率，并在2023年5月裁减了21名员工，占全球企业员工的约9%[45] - 公司宣布了一项战略转型计划，包括优化美国门店、放缓新店开业速度、评估国际市场策略以及提高成本节约和资本效率，2023年5月全球企业员工减少了21人，约占全球企业员工的9%[45] - 公司在2023年3月宣布的战略转型计划包括成本和现金优化措施，但未来运营费用可能会大幅增加[90] 国际市场策略 - 公司正在将国际市场的直销模式转向分销商模式，并已在加拿大、韩国、澳大利亚、日本、海湾国家和东南亚等地与第三方分销商达成协议[83] - 公司计划通过分销商模式扩展国际市场，但这一策略的成功与否存在不确定性，可能对运营结果和品牌价值产生负面影响[68] - 公司正在从直接模式向分销商模式过渡国际市场策略，若未能成功执行可能对运营结果和品牌价值产生负面影响[68] - 公司在2023年9月与加拿大和韩国的非关联分销商签订了资产购买协议，出售了部分业务资产，导致亏损[82][83] - 公司计划将国际市场战略从直接模式转变为分销商模式，并在2023年第四季度与澳大利亚和日本的分销商达成协议，2024年第一季度与海湾国家和东南亚的分销商达成协议[83] 财务表现与亏损 - 公司预计未来将继续亏损，并面临市场竞争加剧、消费者需求波动等挑战[74] - 公司2023年全年净亏损为1.525亿美元，2022年为1.014亿美元，截至2024年3月31日累计亏损为4.185亿美元[90] - 公司预计未来将继续产生重大亏损，并需要通过增加收入来实现盈利[90] - 公司2024年第一季度净亏损为2733.1万美元[124] - 公司2024年第一季度综合亏损为1213万美元[124] - 公司2024年第一季度累计赤字为4.1853亿美元，较2023年12月31日的3.9119亿美元有所增加[124] - 公司净亏损从2023年同期的3516.6万美元减少至2024年第一季度的2733.1万美元，亏损收窄22.3%[175] - 公司自成立以来一直处于净亏损状态，预计未来将继续亏损[74] - 公司在2023年全年净亏损1.525亿美元，2022年净亏损1.014亿美元，截至2024年3月31日累计亏损4.185亿美元[90] 市场竞争与消费者需求 - 公司面临市场竞争加剧，可能导致定价压力、利润率下降或市场份额流失[106] - 公司面临高度竞争的市场，部分竞争对手的规模和资源可能使其更具竞争力，可能导致市场份额和净收入下降[92] - 公司产品被视为消费者可自由支配的支出，受经济条件、通货膨胀、利率和消费者信心等因素影响[70] - 公司依赖现有客户的重复购买，现有客户占净收入的很大一部分，若客户减少购买或对产品不满意，可能对业务产生负面影响[80] - 公司面临产品趋势和消费者偏好预测失败的风险，可能导致无法维持或增加收入和利润[185] 品牌与声誉管理 - 公司品牌和声誉可能受到负面宣传的影响，进而影响产品销售和财务状况[71] - 公司品牌和声誉可能因负面宣传或与公司相关人员的行动而受损，进而影响产品销售[71] - 公司品牌和声誉可能受到负面事件的影响，如产品召回、法律诉讼或供应链问题[89] - 公司依赖社交媒体作为关键营销策略，以提升品牌价值和声誉[88] - 公司依赖社交媒体作为关键营销策略之一，以提升品牌价值和声誉[88] 供应链与成本管理 - 公司正在投资可持续和环保的供应链实践，但这些实践通常比传统方式更昂贵[77] - 公司2023年将所有新鞋类制造转移到越南的一家鞋类制造商，供应链集中可能导致业务风险[118] - 公司面临气候变化带来的原材料价格上涨和供应链中断的风险[95] - 公司使用可持续高质量材料和环保制造工艺，这可能会增加成本并阻碍收入增长[94] - 公司专注于可持续材料和高品质产品，但可能面临成本增加和收入增长受阻的风险[94] 财务数据与现金流 - 公司2024年第一季度股东权益为1.60267亿美元，较2023年12月31日的1.85329亿美元有所下降[124] - 公司2024年第一季度股票期权行使增加了52万美元的股东权益[124] - 公司2024年第一季度股票薪酬增加了343.1万美元的股东权益[124] - 公司2024年第一季度限制性股票单位归属增加了61.9392万股普通股[124] - 公司现金及现金等价物从2023年12月31日的1.3亿美元减少至2024年3月31日的1.02亿美元，下降21.5%[173] - 公司库存从2023年12月31日的5776.3万美元增加至2024年3月31日的6062.4万美元，增长4.96%[173] - 公司总资产从2023年12月31日的3.127亿美元减少至2024年3月31日的2.7236亿美元，下降12.9%[173] - 公司营业收入从2023年同期的5435.2万美元下降至2024年第一季度的3932.7万美元，减少27.6%[175] - 公司经营租赁使用权资产从2023年12月31日的6708.5万美元减少至2024年3月31日的5828.3万美元，下降13.1%[173] - 公司经营活动产生的现金流净流出从2023年同期的2091.3万美元扩大至2024年第一季度的2620.1万美元，增加25.3%[179] - 公司应付账款从2023年12月31日的585.1万美元增加至2024年3月31日的1314.4万美元，增长124.6%[173] - 公司累计亏损从2023年12月31日的3.9119亿美元扩大至2024年3月31日的4.1853亿美元，增加6.98%[173] - 公司股东权益从2023年12月31日的1.8533亿美元减少至2024年3月31日的1.6027亿美元，下降13.5%[173] 创新与研发 - 公司计划通过产品创新平台扩展市场机会，并扩大基础设施以实现盈利增长[46] - 公司依赖技术和材料创新来提供高质量产品，但创新失败可能导致消费者需求下降[93] - 公司在技术和材料创新方面投入大量研发资源，以保持产品的竞争力和可持续性[93] - 公司计划优化零售店数量，并投资于新材料创新和技术[103] 外部经济环境 - 公司面临消费者支出波动、通货膨胀、利率上升以及地缘政治事件等外部经济环境的不确定性[67] - 公司国际业务面临外汇汇率波动、关税、贸易限制和税收法律变化等风险[188] 股东结构与治理 - 公司双重股权结构导致投票权集中在联合创始人和主要股东手中，限制了其他股东对公司事务的影响力[189] ESG与供应商管理 - 公司可能面临与ESG标准相关的风险，包括SPO框架[186] - 公司承包商或授权承包商未能遵守供应商行为准则、合同义务或当地法律可能对业务造成损害[187] 营销与客户获取 - 公司正在通过品牌营销和第三方商店推动客户获取，并专注于核心产品以增加现有客户的购买份额[59] - 公司计划通过广告和营销活动吸引新客户并提升品牌知名度，但成本增加可能影响盈利能力[97]

财务表现 - 第一季度净收入同比下降27.6%至3930万美元，符合公司预期[2] - 第一季度净亏损2730万美元，每股亏损0.18美元[2] - 第一季度调整后EBITDA亏损2090万美元，超出公司预期[2] - 2024年第一季度净收入为3932.7万美元，同比下降27.6%[38] - 2024年第一季度净亏损为2733.1万美元，净亏损率为69.5%[38] - 2024年第一季度调整后EBITDA为-2089.5万美元，调整后EBITDA利润率为-53.1%[38] - 公司2024年第一季度净亏损为2733.1万美元，相比2023年同期的3516.6万美元有所减少[52] - 公司2024年第一季度总净收入为3932.7万美元，相比2023年同期的5435.2万美元下降27.6%[55] - 公司2024年第一季度调整后的EBITDA为-2089.5万美元，相比2023年同期的-2165.9万美元有所改善[53] 毛利率与运营费用 - 第一季度毛利率提升680个基点至46.9%[2] - 2024年第一季度毛利率为46.9%，较2023年同期的40.1%有所提升[49] - 2024年第一季度总运营费用占净收入的122.7%，较2023年同期的105.8%有所增加[49] 库存与现金流 - 季度末库存为6060万美元，同比下降45%[2] - 公司现金及现金等价物为1.021亿美元，无未偿还借款[7] - 2024年第一季度总资产为2.7236亿美元，较2023年底的3.127亿美元下降12.9%[34] - 2024年第一季度现金及现金等价物为1.0208亿美元，较2023年底的1.3003亿美元下降21.5%[34] - 公司2024年第一季度经营活动产生的净现金流出为2620.1万美元，相比2023年同期的2091.3万美元增加25.3%[52] - 公司2024年第一季度现金及现金等价物期末余额为1.029亿美元，相比2023年同期的1.439亿美元减少28.5%[52] 市场表现 - 美国市场2024年第一季度净收入为2923.2万美元，相比2023年同期的4083.6万美元下降28.4%[55] - 国际市场2024年第一季度净收入为1009.5万美元，相比2023年同期的1351.6万美元下降25.3%[55] 门店与分销 - 公司计划在2024年关闭10至15家美国零售店[6] - 2024年第一季度美国门店数量从45家减少至42家，国际门店数量保持在15家[40] - 公司签署了海湾国家和东南亚两个新地区的分销协议[2] 其他财务数据 - 2024年第一季度外汇折算损失为121.3万美元，占总综合损失的3.1%[49] - 2024年第一季度加权平均流通股数为1.5538亿股，较2023年同期的1.5008亿股有所增加[48] - 公司2024年第一季度库存减值893万美元，相比2023年同期的2357万美元大幅减少[52] - 公司2024年第一季度股票薪酬费用为334.4万美元，相比2023年同期的567万美元减少41%[53] - 公司2024年第一季度折旧和摊销费用为477.1万美元，相比2023年同期的511.1万美元减少6.7%[53] 未来预期 - 2024年全年净收入预期为1.9亿至2.1亿美元，调整后EBITDA亏损预期为7800万至6300万美元[22] - 第二季度净收入预期为4800万至5300万美元，调整后EBITDA亏损预期为2000万至1700万美元[23]