财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度总收入为2.145亿美元,其中1.994亿美元为加密货币服务总收入 [40] - 2023年全年总收入为7.801亿美元,同比大幅增长,主要由于收购Bakkt Crypto [45] - 2023年第四季度运营费用为2.93亿美元,同比大幅增加,主要由于加密货币服务相关成本增加 [41] - 2023年全年运营费用为10.08亿美元,同比大幅增加,主要由于加密货币服务相关成本增加 [45] - 2023年第四季度调整后EBITDA为-1900万美元 [46] - 2023年全年现金流量使用为1.691亿美元,包括5500万美元用于收购Bakkt Crypto [57] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第四季度加密货币服务总收入为1.994亿美元,同比增长4% [50] - 2023年第四季度加密货币服务成本和执行清算费用为1.978亿美元 [50] - 2023年第四季度加密货币交易净收入为160万美元,毛利率约80个基点 [51] - 2023年第四季度加密货币启用账户为620万个,保持稳步增长 [53] - 2023年第四季度加密货币交易账户为21.5万个,同比下降53% [53] - 2023年第四季度加密货币交易量为2.03亿美元,同比增长6% [54] - 2023年第四季度忠诚度兑换交易量为2.39亿美元,同比下降9% [54] - 2023年第四季度托管资产为7.02亿美元,同比增长39% [56] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第四季度公司在香港、新加坡、巴西、危地马拉和西班牙等市场扩张业务 [32] - 2023年第四季度公司还进入台湾市场,进一步拓展亚洲市场 [32] - 2023年第一季度公司交易量同比增长206%,资产托管规模超过10亿美元 [33] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正处于关键的发展阶段,重点是要扩大业务规模 [17] - 公司将通过拓展客户网络、丰富产品线、提升运营效率等方式来实现可持续增长 [28][29] - 公司在合规、安全、灵活可扩展的加密货币解决方案方面具有优势,有利于吸引更多客户 [25][26][27] - 公司正在加强机构加密货币业务,包括推出协作式托管和机构交易等新产品 [34][36][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年上半年行业经历了一些挑战,但随着比特币ETF获批等重要里程碑,行业开始出现强劲的利好因素 [13] - 2024年第一季度公司零售客户的交易量有所增加,反映客户群体对加密货币的兴趣有所提升 [14] - 公司对未来市场的发展持谨慎乐观态度,相信行情将继续稳定和改善 [13] - 公司正专注于提高运营效率、增加经常性收入,以实现可持续增长和盈利 [21][22] 其他重要信息 - 公司最近完成了一轮融资,有助于缓解持续经营的担忧,为未来发展提供资金支持 [18][19][58] - 公司计划进行股票反向拆分,以解决摘牌风险 [19][20] - 公司将继续保持上市地位,致力于为股东创造价值 [19][60] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问股价表现** 投资者对公司股价表现不佳感到沮丧和失望 [73][74][77] **公司回应** 公司理解投资者的失望,但相信通过持续的经营业绩提升和财务表现,最终将推动股价回升 [73][74][77][88] 问题2 **投资者询问托管业务发展** 投资者关注公司是否成为比特币ETF的托管服务商 [80][81] **公司回应** 公司已经签约成为某些比特币ETF的托管服务商,未来还有更多此类合作在洽谈中 [80][81] 问题3 **投资者询问公司未来发展前景** 投资者关注公司能否持续经营和实现增长 [83][84][85] **公司回应** 公司正全力以赴提升运营效率和盈利能力,并有信心通过扩大客户网络、丰富产品线等方式实现可持续增长 [83][84][85][88]

业绩总结 - 2023年总收入为2.145亿美元，同比增长，主要受Bakkt收购的推动[24] - 2023年第四季度调整后EBITDA亏损为1900万美元，同比减少[29] - 2023年净亏损为7870万美元，较上年增加[24] - 2023年每股基本净亏损为0.29美元[24] - 2023财年总收入为780.1百万美元，同比增长显著，主要受Bakkt Crypto收购推动的加密交易收入增长[40] - 2023财年净收入为53.1百万美元[33] - 2023年第四季度净收入为15.1百万美元，同比下降2%[33] - 2023年第四季度总收入为199.4百万美元，环比增长4%[36] - 2023年第四季度的加密服务收入为1.994亿美元，较第三季度的1.918亿美元增长4.2%[143] - 2023财年公司的净亏损为2.279亿美元，较2022财年的19.899亿美元亏损减少88.5%[143] 用户数据 - 客户资产在保管中持续上升，超过10亿美元[19] - 2023年第四季度加密货币交易账户数量达到690万，较2022年第四季度增长约38%[71] - 2023年第四季度资产管理总额为702百万美元，同比增长41%[53] 未来展望 - 公司在2024年的关键优先事项包括继续扩大加密货币客户网络和降低运营费用[18] - 2024年预计运营费用将下降约13-18%[78] - 2024年总收入预计在32.92亿至51.14亿美元之间，毛加密货币收入预计在32.39亿至50.57亿美元之间[79] - 2024年预计净忠诚度收入在5300万至5700万美元之间[79] - 2024年年末可用现金、现金等价物和可供出售证券预计在3500万至5000万美元之间[79] 新产品和新技术研发 - 公司计划推出高性能、低成本的机构交易平台，以提高市场份额[22] - 2024年零售加密交易预计将成为公司增长的重要驱动力[157] 市场扩张和并购 - 公司在国际市场扩展方面取得进展，已进入巴西、危地马拉、西班牙、香港、新加坡和台湾[7] - 公司通过国际“土地和扩展”战略继续执行，扩展产品和解决方案[156] - 机构客户对安全存储数字资产的需求推动了公司在保管和交易解决方案上的增长机会[161] 负面信息 - 2023年第四季度净亏损为7870万美元，较第三季度的5170万美元亏损增加52%[143] - 2023年第四季度的运营费用为2.930亿美元，较第三季度的2.576亿美元增长13.7%[143] - 2023年第四季度现金流出为1020万美元，较第三季度的2410万美元现金流入减少[146] 其他新策略和有价值的信息 - 公司通过协作保管和机构交易提供低成本和最低资本要求的盈利机会[161] - 公司近期资本募集强化了资产负债表，缓解了持续经营能力的重大疑虑[154] - 加密市场的需求环境正在改善，带来积极的市场趋势[154] - 公司在零售和机构客户领域的全面加密能力为未来增长奠定了基础[155] - 公司在客户可访问性方面创新，提供多种方式让消费者接触加密货币[155]

公司概况 - 公司成立于2018年，截至2023年12月31日，公司在2023年和2022年的收入分别为7.27亿美元和5.62亿美元[121] - 公司在2023年和2022年分别出现净亏损22.58亿美元和19.89亿美元[121] - 公司在2022年增加运营成本和费用，完成产品路线图并建立上市公司基础设施，预计在可预见的未来将减少运营费用[122] 业务风险 - 公司的收入中有很大一部分集中在少数几个客户身上，任何一个客户的损失都会对公司的业务、财务状况、运营结果和未来前景造成重大不利影响[108] - 公司的未来收入很大程度上取决于客户在平台上进行加密货币和忠诚积分交易所产生的交易费用和我们在这些交易中收取的利润率。如果我们无法继续扩大客户基础，我们将无法继续扩大客户基础、收入或业务，这可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生负面影响，并可能导致我们无法继续作为一个持续经营的实体[120] - 公司可能无法实现过去或未来投资、战略交易或收购的预期收益[137] - 公司可能面临整合挑战，管理分散注意力，业务受到干扰，股东价值被稀释或影响业务、财务状况和运营结果[137] 财务风险 - 公司可能需要进行股权或债务融资以获得额外资金支持业务[140] - 公司可能会发行额外的股票，导致股东被稀释，新股权可能优先于现有证券[141] - 公司计划通过ICE Offering发行额外8772016股A类普通股和购买8772016股A类普通股的认股权证，预计可获得约760万美元的总收益[143] - 公司计划利用现金和到期可供出售债务证券的收益来资助日常运营、激活新的加密客户、维持产品开发工作和优化技术基础设施和运营支持[144] 法律风险 - 公司可能面临诉讼风险，可能导致巨额成本和管理资源分散[1] - 公司根据Opco LLC协议有义务向Opco Common Units持有人支付税款分配[190] - 公司根据Tax Receivable Agreement有义务支付Opco资产税基增值的85%作为净所得税节省[192] - 公司可能需要额外借债来支付税收协议下的款项，以满足现金流不足的情况[194]

公司信息 - Bakkt Holdings, Inc.是一家总部位于乔治亚州阿尔法雷塔的公司[1] - Bakkt Holdings, Inc.的股票在纽约证券交易所上市，交易代码为BKKT[1] 财务业绩 - Bakkt Holdings, Inc.于2024年2月29日发布了截至2023年12月31日的季度和年度初步财务业绩的新闻稿[4]

文章核心观点 - 公司任命Andy Main为新任CEO,接替即将离任的Gavin Michael [1][2][4] - 新任CEO Andy Main拥有丰富的战略领导经验,将带领公司进入新的发展阶段 [2][4] - 公司计划通过减少现金支出、提高运营效率等措施来改善财务状况,缓解持续经营的担忧 [5][6] 公司概况 - 公司成立于2018年,为客户提供机构级加密货币托管、交易和入口服务 [7][8] - 公司总部位于佐治亚州阿尔法雷塔 [8] 公司发展历程 - 公司在2021年完成了上市,Gavin Michael在任期间带领公司度过了重要里程碑 [3] - 公司最近完成了Apex Crypto的战略性收购 [3] 未来发展计划 - 新任CEO Andy Main将在即将召开的财报电话会议上分享提升股东价值的计划 [5][6] - 公司计划进一步发展产品基础,并专注于高效执行以扩大业务规模 [6]

文章核心观点 Bakkt成为Unchained企业协作托管产品的关键代理，双方合作有助于提升比特币持有者资产安全性，推动Bakkt托管业务发展 [1][2] 合作信息 - Bakkt成为Unchained企业协作托管产品关键代理，将作为机构签署方服务Unchained客户的多重签名金库 [1] - 合作模式通过多机构密钥代理保障的金库，帮助比特币持有者提升资产安全 [1] 双方表态 - Bakkt CEO称安全合规托管是业务核心，此次合作是拓展平台访问新方式，能在监管不确定时满足大型机构多托管需求，推动托管业务扩展 [2] - Unchained CEO称Bakkt作为合规托管方是网络理想选择，其使命是确保客户资产比单一解决方案更安全 [2] 公司介绍 Bakkt - 成立于2018年，构建使客户能随加密经济发展的解决方案，具备机构级托管、交易和入口能力 [3] - 总部位于佐治亚州阿尔法利塔，官网为https://www.bakkt.com/ [4] Unchained - 成立于2016年，帮助保障超60亿美元比特币安全，助力数千个人和企业真正拥有财富 [5] - 协作托管模式让客户在享受金融服务同时拥有自我托管益处，官网为unchained.com [5]

Bakkt融资情况 - Bakkt完成了价值32.4亿美元的两项证券购买协议[1] - Bakkt向机构投资者发行了约3500万股A类普通股和预先融资认股权[2] - Bakkt向其前母公司和纽约证券交易所所有者ICE出售了280万股股票[3] - Bakkt获得了1500万美元的资本筹集批准[5] Bakkt股价及销售情况 - Bakkt在2021年10月完成SPAC交易后，股价飙升至45.52美元，市值超过20亿美元[6] - Bakkt在2023年第四季度的销售额约为2.13-2.15亿美元，主要得益于收购了加密交易公司Apex Crypto[7] Rosenblatt Securities评级 - Rosenblatt Securities将Bakkt股票的目标价从1.70美元降至0.75美元，但仍维持“买入”评级[8]

文章核心观点 Bakkt Holdings宣布达成两项证券购买协议进行注册直接发行，预计获得约5000万美元毛收入，用于营运资金和一般公司用途 [1][2][6] 分组1：证券购买协议内容 - 第三方发行：向机构投资者出售46136102股A类普通股或预融资认股权证，附带两类认股权证，购买价每股0.867美元，预计3月4日完成交易 [1] - ICE发行：向洲际交易所附属公司出售最多11534025股A类普通股及附带认股权证，部分交易与第三方发行同时完成，其余待股东批准后完成 [2] 分组2：认股权证条款 - 两类认股权证行使价均为每股1.02美元，可现金或无现金行使，6个月后可执行，有效期5.5年 [3] - 二类认股权证有替代无现金行使条款，特定条件下持有人可获50%相关A类普通股 [3] - 投资者获50%一类认股权证和50%二类认股权证，认股权证含公司出售时的调整等条款 [3] 分组3：相关协议与安排 - ICE与Bakkt达成投票支持协议，同意投票支持相关提案 [4] - Keefe, Bruyette & Woods担任第三方发行独家配售代理 [5] 分组4：发行收入与用途 - 第三方发行和ICE首次发行完成后毛收入约4240万美元，扣除费用前含240万美元配售代理费 [6] - ICE第二次发行假设获股东批准，毛收入约760万美元，无配售代理费 [6] - 发行净收入主要用于营运资金和一般公司用途 [6] 分组5：发行相关文件 - 发行依据Bakkt先前向美国证券交易委员会提交的S - 3表格上架注册声明，已2月14日生效 [7] - 发行招股说明书补充文件和基础招股说明书将提交SEC，可在SEC网站获取 [7] 分组6：公司简介 - Bakkt成立于2018年，为客户提供加密经济解决方案，总部位于佐治亚州阿尔法利塔 [9]

文章核心观点 Bakkt Holdings将在2024年3月20日美股开盘前发布2023年第四季度及全年财报，同日上午9点管理层将召开电话会议回顾业绩并答疑 [1][2] 财报会议参与方式 - 投资者和分析师可在会议开始前十分钟拨打(833) 470 - 1428或(404) 975 - 4839，并提供参会代码563811参与 [3] - 股东可于3月13日上午9点至3月19日上午9点访问https://app.saytechnologies.com/bakkt - 2023 - q4提交和点赞问题，管理层将在会议上解答部分问题 [4] 会议直播与存档 - 会议将进行网络直播，并与相关财报材料一起存档在公司官网投资者关系板块的“活动与演示”部分 [5] 公司简介 - 公司成立于2018年，为客户提供参与加密经济的解决方案，具备机构级托管、交易和入口能力 [6] - 公司总部位于佐治亚州阿尔法利塔，更多信息可访问https://www.bakkt.com/ 、X（原Twitter）@Bakkt、LinkedIn https://www.linkedin.com/company/bakkt/ [7]

文章核心观点 - 华尔街加密基础设施宠儿Bakkt难以锁定可行产品,近期警告股东可能无法生存,正进行新一轮业务转型 [1] 公司发展历程 - 2018年Bakkt成立,市场反应热烈,其由洲际交易所（ICE）所有,承诺为数字资产带来“信任和透明度”,还计划与星巴克、微软合作打造集成平台 [2][3] - 2021年Bakkt从ICE分拆出来,与特殊目的收购公司VPC Impact Acquisition Holdings合并后上市,上市两周内股价从8.74美元涨至近43美元,市值达21亿美元 [4] 业务转型情况 首次转型：比特币期货业务 - 初始策略是成为美国领先的数字资产受监管市场,提供实物交割比特币期货和期权合约托管服务,但首日交易量仅73份合约,价值约70万美元,远低于竞争对手CME,2023年7月ICE几乎全部下架其比特币月度期货和月度期权合约 [7][8] 二次转型：消费者超级应用 - 2020年ICE花费近3亿美元帮助Bakkt收购忠诚度奖励提供商Bridge2Solutions,2021年3月推出数字钱包Bakkt App,但未获成功,2021年亏损3.04亿美元,营收3900万美元,2022年亏损19亿美元,营收5450万美元,且不到1%的营收来自加密服务,2023年3月该应用关闭 [9][10][11] 三次转型：B2B2C模式 - 2023年公司以5500万美元现金加最高1.45亿美元股票收购Apex Crypto,将其更名为Bakkt Crypto,为面向消费者的机构提供技术服务,Q2和Q3产生约5.27亿美元收入,但两季度仍净亏损1.02亿美元 [12][13] 财务状况 - 公司现金持续消耗,股价不断下跌,近期股价低于1美元,两年内抹去约20亿美元股东价值,母公司ICE减记超11亿美元,本月初告知股东现金不足以支撑下一年运营 [6] - 公司获批“暂搁注册”,未来三年可通过一次或多次发行筹集1.5亿美元资金 [13] 市场观点 - 罗森布拉特证券分析师Andrew Bond将Bakkt评级为买入,认为当前转型可能成功,公司现金消耗逐季下降,11月重启的托管业务可能因2023年比特币上涨160%而受益,且公司市值低于2.5亿美元,可能成为收购目标 [15][17] 全球布局 - 公司通过与股票交易平台Hapi合作在西班牙、墨西哥、阿根廷和巴西拥有客户,并在英国、中国香港、西班牙和拉丁美洲等地寻求监管批准,还签约加利福尼亚州的Swan Bitcoin为新的B2B2C合作伙伴,同时将Bakkt Crypto与市场业务合并以削减成本 [16]