比特币市场情况 - 2024年比特币价格从1月22日的约39500美元涨至2025年1月超103000美元，年底市值达1.8万亿美元，比特币ETF管理资产超1050亿美元[183] - 截至2025年1月31日，约28%的美国成年人拥有加密货币，较2021年近乎翻倍[184] 公司业务交易与战略调整 - 2025年3月17日，公司与ICE达成协议，ICE将以150万美元加承担约300万美元监管资本要求及部分运营成本收购Bakkt Trust，预计5月15日左右完成交易[185] - 2025年3月，公司宣布对忠诚度业务进行战略评估，预计减少推广和发展该业务的投入[186] - 2025年3月14日，最大客户Webull通知不续签协议，其2024年占公司加密服务收入约74% [195] - 2025年3月14日，美国银行通知不续签协议，该协议4月22日到期，其2024年占忠诚度业务净收入约16% [196] 公司信贷与融资情况 - 2024年8月12日，公司与ICE达成4000万美元的循环信贷安排，2025年3月27日提取500万美元[197] - 2024年2月29日公司与机构投资者达成证券购买协议，3月4日完成交易，发行并出售139.6701万股A类普通股、可购买92.2722万股A类普通股的1类认股权证、可购买92.2722万股A类普通股的2类认股权证和可购买44.8742万股A类普通股的预融资认股权证，截至报告日，持有人已行使所有预融资认股权证，A类普通股和认股权证购买价为每股21.675美元，预融资认股权证和认股权证购买价为每股21.6725美元[202] - 公司与ICE的并行注册直接发行中，发行并出售46.1361万股A类普通股、可购买23.068万股A类普通股的1类认股权证和可购买23.068万股A类普通股的2类认股权证，A类普通股和认股权证购买价为每股21.675美元[203] 公司股票相关情况 - 2024年4月29日，公司进行1比25的反向股票分割，授权普通股从10亿股减至4000万股[198][199] - 2024年3月13日公司收到纽交所通知，因其A类普通股连续30个交易日平均收盘价低于每股1美元，不符合上市规则，有六个月时间恢复合规，在此期间A类普通股继续在纽交所上市，6月3日公司恢复合规[206][207] DTR股权相关情况 - 若利用DTR技术处理的支付累计金额在合作协议签订后18个月内超20亿美元，3年内DTR股东有权要求公司收购DTR股权[190] - 行使收购DTR股权的看涨或看跌期权时，DTR股东将获得公司A类普通股，占比至少19.9%且不超31.5% [191] - 若行使看跌或看涨期权，交易需满足多项条件，若看跌期权终止，公司需支付DTR价值3.0%的终止费[268] - 看跌或看涨期权交易中DTR股权价格由第三方估值确定，A类普通股价格为特定30个连续交易日成交量加权平均价格[269] 公司加密业务数据情况 - 截至2024年12月31日，公司平台为客户持有的托管产品中的加密货币公允价值总计23.019亿美元，相应未记录负债为2.3019亿美元，截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司未在合并资产负债表中记录与保护加密资产义务相关的损失风险负债[218] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，加密启用账户分别为680万个和670万个；2025年和2024年第一季度，每月交易账户均为80万个；2025年和2024年第一季度，名义交易总额分别为12.135亿美元和10.407亿美元；截至2025年3月31日和2024年12月31日，托管资产分别为18.726亿美元和23.019亿美元[219] 公司财务关键指标对比（2025年Q1与2024年Q1） - 2025年第一季度，加密服务收入为10.65756亿美元，忠诚度服务净收入为915.4万美元，总收入为10.7491亿美元；2024年第一季度，加密服务收入为8.4134亿美元，忠诚度服务净收入为1324.2万美元，总收入为8.54582亿美元[220] - 2025年第一季度，运营费用为10.9343亿美元，运营亏损为1852万美元；2024年第一季度，运营费用为8.86419亿美元，运营亏损为3183.7万美元[220] - 2025年第一季度，净收入为1623.9万美元，归属于Bakkt Holdings, Inc.的净收入为771万美元，A类普通股股东基本每股净收益为1.18美元，摊薄后为1.13美元；2024年第一季度，净亏损为2127.5万美元，归属于Bakkt Holdings, Inc.的净亏损为816.5万美元，A类普通股股东基本和摊薄后每股净亏损均为1.86美元[220] - 2025年第一季度与2024年第一季度相比，收入增加2.203亿美元，主要因加密服务收入随交易量增加而显著增加；运营费用增加2.07亿美元，主要因加密交易成本随加密服务收入增加而增加[221] - 2025年第一季度与2024年第一季度相比，加密服务收入增加2.244亿美元，增幅为26.7%，主要因加密交易量增加[222] - 截至2025年3月31日的三个月，忠诚度服务净收入较2024年同期减少410万美元，降幅30.9%[223] - 截至2025年3月31日的三个月，加密成本较2024年同期增加2.227亿美元，增幅26.8%[225] - 截至2025年3月31日的三个月，执行、清算和经纪费用较2024年同期增加210万美元，增幅36.6%[226] - 截至2025年3月31日的三个月，薪酬和福利费用较2024年同期减少670万美元，降幅27.4%[227][229] - 截至2025年3月31日的三个月，专业服务费用较2024年同期增加160万美元，增幅42.8%[230] - 截至2025年3月31日的三个月，技术和通信费用较2024年同期减少240万美元，降幅39.8%[231][232] - 截至2025年3月31日的三个月，销售、一般和行政费用较2024年同期减少400万美元，降幅51.0%[233][234] - 截至2025年3月31日的三个月，折旧和摊销费用较2024年同期增加20万美元，增幅286.0%[235][236] 公司现金与负债情况 - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为2300万美元，受限现金为1980万美元[241] - 截至2025年3月31日，ICE信贷安排下约有500万美元借款未偿还，有效利率为16.3%[244][245] 公司经营活动现金流量情况 - 2024年运营现金使用量较2023年下降，因收入增加和重组行动削减开支[247] - 2024年Webull贡献公司加密服务收入的74%，其将于2025年6月14日不再续约，预计公司加密服务收入将大幅减少[248] - 2025年第一季度经营活动净现金流出1.013亿美元，主要因经营资产和负债变动及认股权证负债公允价值变动[250][252] - 2024年第一季度经营活动净现金流入3840万美元，主要因经营资产和负债变动，部分被净亏损抵消[250][253] - 2025年第一季度投资活动净现金流出10万美元，为内部开发软件资本化成本[250][254] - 2024年第一季度投资活动净现金流出230万美元，包括购买债务证券和软件资本化成本，部分被证券出售收益抵消[250][255] - 2025年第一季度融资活动净现金流入410万美元，主要来自信贷安排收益，部分被税款预扣支付抵消[250][256] - 2024年第一季度融资活动净现金流入3670万美元，来自同期发行收益，部分被税款预扣支付抵消[250][257] 公司其他财务相关情况 - 截至2025年3月31日，1060377个Opco普通股单位已兑换为A类普通股，基于历史应税亏损，TRA未记录价值[260] - 截至2025年3月31日，公司重大合同义务和承诺总计3.7303亿美元，包括采购义务、租赁付款和信贷额度还款[261] - 公司使用非GAAP财务指标辅助决策，认为其对投资者有补充信息作用[270] - 调整后EBITDA为非GAAP财务指标，定义为EBITDA剔除多项费用和项目[272][273] - 2025年3月31日止三个月净收入为1623.9万美元，2024年同期净亏损为2127.5万美元[275] - 2025年3月31日止三个月EBITDA为1588.6万美元，2024年同期为 - 2201.8万美元[275] - 2025年3月31日止三个月调整后EBITDA亏损为1454.5万美元，2024年同期为1627.3万美元[275] - 2025年3月31日止三个月调整后EBITDA亏损较2024年同期减少170万美元，降幅10.6%[275] - 亏损减少主要因薪酬和福利费用降低670万美元、销售及管理费用降低400万美元，被专业费用增加160万美元部分抵消[275] - 公司合并财务报表按GAAP编制，需进行估计和判断，关键会计政策和估计自2025年3月20日提交10 - K表格后无重大变化[276]

业绩总结 - 2025年第一季度总收入为1,074.9百万美元，同比增长25.8%，环比下降40.2%[78] - 2025年第一季度净收入为16.2百万美元，而2024年第四季度净亏损为40.4百万美元[88] - 2025年第一季度每股基本收益为1.18美元，稀释后每股收益为1.13美元[75] 用户数据 - 加密启用账户数量为680万，环比稳步增长[64] - 第一季度交易量同比增长23%，自2023年第一季度以来增长139%[6] - 2025年第一季度加密交易总量为1060万美元[9] 财务数据 - 2025年第一季度运营支出（不包括加密成本）为4880万美元，同比下降36.3%[17] - 2025年第一季度调整后EBITDA亏损为14.5百万美元，同比改善11.0%[81] - 2025年第一季度运营活动产生的净现金流为-101.3百万美元，较2024年第四季度的31.3百万美元显著下降[89] 资产与负债 - 截至2025年3月31日，公司总资产为176.3百万美元，较2024年12月31日的269.4百万美元下降了34.5%[87] - 截至2025年3月31日，公司流动资产总额为92.5百万美元，较2024年12月31日的183.8百万美元下降了49.6%[87] - 截至2025年3月31日，公司流动负债总额为58.4百万美元，较2024年12月31日的137.7百万美元下降了57.6%[87] 收入来源 - 2025年第一季度交易收入为1,070.7百万美元[69] - 2025年第一季度加密服务收入为1,065.8百万美元，较2024年第四季度的1,786.2百万美元下降[75] - 2025年第一季度订阅和服务收入为4.2百万美元[69] 未来展望 - 计划在2025年第三季度完成与DTR的整合[26] - 2025年第一季度客户资金应付为12.0百万美元，较2024年第四季度的88.6百万美元下降了86.5%[87] - 2025年第一季度公司股东权益总额为44.1百万美元，较2024年12月31日的33.9百万美元增长了30.5%[87]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度净收入1620万美元，同比增长176.5%，环比增长140.4%[4][8][10] - 本季度总营收10.749亿美元，同比增长25.8%，环比下降40.2%[8][10] - 本季度总运营费用10.934亿美元，同比增长23.3%，环比下降39.6%[8][10] - 本季度运营亏损1850万美元，同比改善41.8%，环比增长42.0%[8][10] - 调整后EBITDA亏损1450万美元，同比改善11.0%，环比下降126.6%[8][10] - 截至2025年3月31日，公司总资产为17.63亿美元，较2024年3月31日的26.94亿美元下降34.56%[21] - 2025年第一季度，公司总营收为10.749亿美元，较2024年第一季度的8.546亿美元增长25.78%[23] - 2025年第一季度，公司运营亏损为1850万美元，较2024年第一季度的3180万美元有所收窄[23] - 2025年第一季度，公司净收入为1620万美元，而2024年第一季度净亏损为2130万美元[23] - 2025年第一季度，公司经营活动净现金使用为1.013亿美元，而2024年第一季度经营活动净现金提供为3840万美元[25] - 2025年第一季度，公司投资活动净现金使用为100万美元，较2024年第一季度的2300万美元有所减少[25] - 2025年第一季度，公司融资活动净现金提供为410万美元，较2024年第一季度的3670万美元有所减少[25] - 2025年第一季度，公司EBITDA为1590万美元，而2024年第一季度EBITDA亏损为2200万美元[29] - 2025年第一季度，公司调整后EBITDA亏损为1450万美元，较2024年第一季度的1630万美元有所收窄[29] - 截至2025年3月31日，A类普通股发行和流通股数为6656355股，较2024年12月31日的6510885股有所增加[21] 各条业务线数据关键指标变化 - 加密货币启用账户增至680万个，同比增长7.9%[8] - 总交易账户约777,349个，同比持平，环比下降20.1%[8] - 名义交易volume达12.13亿美元，同比增长16.6%，环比下降39.1%[8] - 托管资产增至18.726亿美元，同比增长52.5%，环比下降18.7%[8] 业务合作情况 - 2025年第一季度与DTR达成合作协议，商业协议预计Q3完成[4][13]

集体诉讼案件 - 罗森律师事务所提醒在2024年3月25日至2025年3月17日期间购买Bakkt Holdings Inc证券的投资者注意2025年6月2日的首席原告截止日期 [1] - 投资者可能有权通过应急费用安排获得补偿而无需支付任何自付费用 [1] - 集体诉讼已经提起 投资者可通过指定网址或电话联系加入诉讼 [2][5] 诉讼指控内容 - 指控Bakkt在集体诉讼期间做出虚假或误导性陈述或未披露关键信息 [4] - 指控内容包括歪曲加密服务收入的稳定性和多样性 未披露收入严重依赖与Webull的单一合同 [4] - 指控还涉及公司对维持关键客户关系能力的虚假陈述 [4] - 当真实情况公开后 投资者遭受损失 [4] 律师事务所资质 - 罗森律师事务所在证券集体诉讼领域具有丰富经验 专注于全球投资者权益保护 [3] - 该所曾创下针对中国公司的最大证券集体诉讼和解记录 [3] - 2017年被ISS证券集体诉讼服务评为和解数量第一 2013年以来每年排名前四 [3] - 2019年为投资者追回超过4.38亿美元 [3] 案件参与方式 - 投资者可选择自行聘请律师或保持缺席成员身份 [6] - 成为首席原告并非分享未来潜在赔偿的先决条件 [6] - 律师事务所提供多种联系方式供投资者咨询案件详情 [5][7][8]

核心观点 - 律师事务所Faruqi & Faruqi正在调查Bakkt Holdings Inc涉嫌违反联邦证券法的行为 指控公司高管通过虚假或误导性陈述隐瞒关键财务风险 [3][5] - Bakkt因两大客户终止合作导致73%营收损失 其中加密货币服务收入74%依赖Webull 忠诚服务收入17%依赖美国银行 [6] - 公司股价在负面披露次日暴跌27 3%至9 33美元 创下3 5美元单日跌幅 [7] 财务影响 - Webull终止合作将影响2023年及2024年前九个月占加密货币服务收入74%的业务 该业务占公司总营收98% [6] - 美国银行终止忠诚服务合约将影响同期17%的该业务收入 [6] - 两项客户流失合计导致公司未来总收入减少73% [6] 法律诉讼 - 集体诉讼指控Bakkt存在三项重大信息披露违规 包括夸大加密货币收入稳定性 隐瞒对Webull单一客户依赖 以及误导关键客户关系可持续性 [5] - 投资者需在2025年6月2日前申请成为首席原告 法院将选择具有最大财务利益的投资者代表集体 [3][8] 市场反应 - 负面消息披露后首个交易日成交量异常放大 股价单日波动幅度达27 3% [7] - 事件涉及2024年3月25日至2025年3月17日期间买入Bakkt证券的投资者 [1]

公司诉讼事件 - Bakkt Holdings Inc面临集体诉讼 指控其在2024年3月25日至2025年3月17日期间对投资者存在误导行为 [1][2] - 诉讼核心指控包括：虚报加密货币服务收入的稳定性/多样性 未披露收入高度依赖Webull单一合同 以及误导关键客户关系维护能力 [2] 财务影响 - Webull终止合作导致Bakkt失去74%加密货币服务收入 该业务占公司总收入的98% [3] - 美国银行终止忠诚度服务合同 影响17%相关收入 两大客户流失合计造成73%总收入损失 [3] - 消息公布后股价单日下跌3 5美元 跌幅达27 3% 收盘价报9 33美元 [3] 客户集中度风险 - 2023全年及2024年前九个月 Webull贡献加密货币服务收入的74% [3] - 同期加密货币服务收入占公司总收入的98% 显示业务结构极度单一 [3] - 忠诚度服务收入中美国银行占比17% 反映非加密业务同样存在客户依赖 [3] 业务结构 - 公司主营业务为加密货币相关软件服务 包括交易和存储技术支持 [1] - 收入构成显示高度依赖加密货币服务 非加密业务占比仅2% [3]

集体诉讼事件 - Bakkt Holdings Inc面临集体诉讼 指控公司及其高管涉嫌证券欺诈或其他非法商业行为 [1][2] - 诉讼涉及投资者在特定期间内购买或获得Bakkt证券的情况 截止日期为2025年6月2日 [2] 客户合同终止影响 - Webull Pay LLC终止与Bakkt的商业协议 2025年6月14日生效 该客户占公司加密服务收入的74% [4] - 2023年全年及截至2024年9月30日的九个月内 加密服务收入占公司总收入的98% [4] - 美国银行终止忠诚度服务合同 2025年4月22日生效 该客户占忠诚度服务收入的17% [4] - 客户流失将导致公司未来总收入减少73% [4] 股价反应 - 2025年3月17日市场收盘后披露客户终止消息 次日股价下跌3.5美元(跌幅27.28%) 收于9.33美元 [4][5] 律所背景 - Pomerantz LLP在纽约 芝加哥 伦敦等地设有办公室 专长于证券集体诉讼领域 [6]

集体诉讼案件 - 罗森律师事务所提醒在2024年3月25日至2025年3月17日期间购买Bakkt Holdings Inc证券的投资者注意2025年6月2日的首席原告截止日期 [1] - 投资者可能有权通过应急费用安排获得补偿而无需支付任何自付费用 [1] - 集体诉讼已经提起 投资者可通过指定网址或电话加入 [2][5] 诉讼详情 - 指控Bakkt在集体诉讼期间做出虚假或误导性陈述 未披露关键信息 [4] - 具体包括夸大加密服务收入的稳定性和多样性 未披露收入严重依赖与Webull的单一合同 [4] - 还涉及对维持关键客户关系能力的虚假陈述 导致投资者遭受损失 [4] 律师事务所资质 - 罗森律师事务所在证券集体诉讼领域具有丰富经验 专注于全球投资者权益保护 [3] - 该所曾创下针对中国公司的最大证券集体诉讼和解记录 [3] - 2017年被ISS证券集体诉讼服务评为和解数量第一 2013年以来每年排名前四 [3] - 2019年为投资者追回超过4.38亿美元 [3]

文章核心观点 Robbins LLP提醒股东针对Bakkt Holdings, Inc.发起集体诉讼，指控该公司在加密服务收入来源等方面误导投资者，客户取消合同致公司营收将大幅损失，股价下跌，股东可参与集体诉讼 [1][2][3] 分组1：集体诉讼信息 - 集体诉讼代表2024年3月25日至2025年3月17日购买Bakkt Holdings, Inc.证券的个人和实体发起 [1] - 股东若想担任集体诉讼的首席原告应联系Robbins LLP，不参与案件也有资格获得赔偿，也可选择成为缺席类成员 [4] 分组2：指控内容 - 指控Bakkt Holdings, Inc.在集体诉讼期间，歪曲加密服务收入的稳定性和/或多样性，未披露加密服务收入严重依赖与Webull的单一合同，歪曲维持关键客户关系的能力 [2] 分组3：客户合同终止情况 - 2025年3月17日Bakkt披露Webull将于2025年6月14日终止商业协议，2024年9月30日前九个月和2023年全年Webull占Bakkt加密服务收入的74%，同期公司98%的收入来自加密服务 [3] - 美国银行将于2025年4月22日终止与公司的忠诚度服务合同，2024年9月30日前九个月美国银行占Bakkt忠诚度服务收入的17% [3] - 客户取消合同将使公司未来营收损失73%，2025年3月18日公司股价下跌3.50美元，跌幅27.3%，收于每股9.33美元 [3] 分组4：律所信息 - Robbins LLP自2002年起致力于帮助股东挽回损失、改善公司治理结构并追究公司高管责任，代理采用风险代理收费模式，股东无需支付费用 [5]

Solaris Energy Infrastructure公司集体诉讼 - 诉讼指控公司在2024年7月9日至2025年3月17日期间未披露Mobile Energy Rentals LLC（MER）在移动涡轮租赁领域几乎无企业历史 [2] - 指控MER缺乏多元化收益流且共同所有者涉及涡轮欺诈前科导致Solaris夸大收购商业前景 [2] - 公司被指通过不当折旧涡轮资产虚增盈利指标 [2] Actinium Pharmaceuticals公司集体诉讼 - 公司在2022年10月31日至2024年8月2日期间被指控虚假宣称Iomab-B的BLA申请数据符合FDA指南实际需追加临床试验 [3] - 市场知悉真相后投资者遭受损失 [3] Bakkt Holdings公司集体诉讼 - 2024年3月25日至2025年3月17日期间公司被指隐瞒加密服务收入过度依赖Webull单一合约 [4] - 指控公司误导关键客户关系稳定性表述 [4] Cerevel Therapeutics公司集体诉讼 - 2023年10月11日至2024年8月1日期间公司被控未披露AbbVie有意以每股45美元收购（远高于发行价22.81美元）导致股价人为压低 [6] - 控股股东Bain被指利用非公开信息以低价购股并在并购后获利超1.2亿美元 [6] - 2024年1月18日代理声明被控误导AbbVie收购意向的真实性质与时间 [7]