文章核心观点 - 美国巴士制造公司蓝鸟公司进入25财年后因电动汽车销量下降营收略有下滑但整体需求环境仍强劲 预计公司将继续发展 [1] 公司情况 - 蓝鸟公司进入25财年后营收略有下滑 原因是电动汽车销量降低 [1] - 蓝鸟公司所处整体需求环境保持强劲 [1]

文章核心观点 - 蓝鸟公司2025财年第一季度财报公布，盈利超预期但净销售额未达预期，同时介绍了各业务板块情况及财务状况，并给出业绩预期；行业内通用汽车、帕卡、特斯拉也公布了相关财报及业务展望 [1][6][7] 蓝鸟公司业绩情况 - 2025财年第一季度每股收益92美分，超Zacks共识预期的83美分，2024财年同期为91美分 [1] - 净销售额同比收缩1.2%至3.138亿美元，未达Zacks共识预期的3.55亿美元 [1] 蓝鸟公司业务板块表现 巴士业务 - 净收入2.881亿美元，未达Zacks共识预期的3.28亿美元，同比收缩1.8% [2] - 2025财年第一季度售出2130辆巴士，2024财年同期为2129辆 [2] - 柴油巴士销售额1.2437亿美元，同比增长50%；替代动力巴士销售额1.489亿美元，同比下降23.7% [2] - 毛利润4720万美元，低于去年同期的5130万美元 [2] - 季度末订单积压量为4400辆 [2] 零部件业务 - 净收入同比增长6.2%至2570万美元，但未达共识预期的2750万美元 [3] - 毛利润1310万美元，高于去年同期的1220万美元 [3] 蓝鸟公司费用与利润情况 - 销售、一般和行政费用为2730万美元，高于2024财年第一季度的2560万美元 [4] - 运营利润下降12.8%至3300万美元 [4] 蓝鸟公司财务状况 - 截至2024年12月28日，现金及现金等价物为1.361亿美元，高于9月28日的1.277亿美元 [5] - 截至2024年12月28日，长期债务为8800万美元，9月28日为9000万美元 [5] - 2025财年第一季度回购2432450股，花费1000万美元，季度末当前股票回购授权下剩余4000万美元 [5] 蓝鸟公司业绩预期 - 预计2025财年收入在14 - 15亿美元之间 [6] - 调整后EBITDA预计在1.85 - 2.15亿美元之间，自由现金流预计在4000 - 6000万美元之间 [6] - 重申长期目标为收入约20亿美元，调整后EBITDA利润率为15% [6] 行业其他公司业绩情况 通用汽车 - 2024年第四季度调整后每股收益1.92美元，超Zacks共识预期的1.85美元，高于去年同期的1.24美元 [7] - 收入477.1亿美元，超Zacks共识预期的440亿美元，高于去年同期的429.8亿美元 [7] - 2025年预计调整后EBIT在137 - 157亿美元之间，2024年为149亿美元 [8] - 预计调整后每股收益在11 - 12美元之间，2024年为10.60美元 [8] 帕卡 - 2024年第四季度每股收益1.68美元，超Zacks共识预期的1.66美元，但低于去年同期的2.70美元 [9] - 综合收入（包括卡车和金融服务）为79亿美元，低于2023年同期的90亿美元 [9] - 卡车、零部件及其他业务销售额为73.6亿美元 [9] - 预计2025年资本支出在7 - 8亿美元之间，研发费用在4.6 - 5亿美元之间 [10] 特斯拉 - 2024年第四季度每股收益73美分，未达Zacks共识预期的75美分，但高于去年同期的71美分 [10] - 总收入257.1亿美元，未达共识预期的275亿美元，略高于2023年同期的251.7亿美元 [10] - 致力于今年上半年开始生产经济型汽车，重申Cybercab将于2026年开始量产，预计今年储能部署至少增长50% [11]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年第一季度调整后EBITDA为4600万美元，略低于去年第一季度的纪录，调整后EBITDA利润率为15% [12][14] - 第一季度调整后自由现金流为2200万美元，较去年同期增加2300万美元 [15] - 第一季度净收入约为3100万美元，比去年高100万美元；调整后摊薄每股收益为0.92%，较上年增加0.01% [42][43] - 第一季度末流动性达到创纪录的2.8亿美元，较去年增加9500万美元；现金为1.36亿美元，债务较去年减少超4000万美元 [47] - 维持2025财年收入在14 - 15亿美元的预期，调整后EBITDA为2亿美元或14%，范围扩大至1.85 - 2.15亿美元或13.5% - 14.5% [51] 各条业务线数据和关键指标变化 巴士业务 - 第一季度巴士净收入为2.88亿美元，较去年减少500万美元，平均每辆巴士收入从13.8万美元降至13.5万美元，约下降2% [40][41] - 第一季度销售巴士2130辆，与去年相近；EV巴士销售132辆，比去年减少74辆或36% [13][41] 零部件业务 - 第一季度零部件收入为2600万美元，较去年增长200万美元或6% [17][41] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度末巴士积压订单约4400辆，包括创纪录的17%的EV巴士；截至1月，约有1000辆EV巴士已售或在积压订单中 [40] - 第一季度ICE巴士售价较去年约上涨6%，但由于2025财年第一季度EV巴士占比6%低于去年的10%，平均车辆售价与去年接近，为每辆135万美元 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行几年前制定的计划，专注于改善整个业务，包括升级设施、安装精益制造流程、开发新产品等 [7][10] - 公司是替代动力车辆领域的领导者，将继续销售多种动力车辆，保持在该领域的领先地位 [10] - 公司计划通过供应商业底盘和扩大Micro Bird合资企业巴士产能来扩大可寻址市场 [58][70] - 行业需求强劲，公司积压订单健康，但面临EPA资金暂停、关税和供应链不稳定等挑战 [7][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场对校车的需求持续强劲，公司第一季度业绩出色，有望实现全年目标 [7][24] - EPA资金暂停和关税等行政命令带来不确定性，但公司采取措施应对，有信心实现1000辆EV巴士的销售目标 [30][32] - 公司对长期前景充满信心，预计未来几年实现盈利增长，利润率达到15%以上 [57][62] 其他重要信息 - 公司与美国能源部签订合同，获得8000万美元资金用于Fort Valley新工厂扩建，但资金目前暂停发放，预计审查后将继续推进 [21][22] - 公司总裁兼首席执行官Phil Horlock将于2月17日卸任，John Wyskiel将接任 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 达到EBITDA指导上限的情景 - 公司第一季度表现强劲，非EV动力系统销售有增长势头，若EV销量超过1000辆，有可能达到2.15亿美元的上限 [74] - 公司目前积压订单4700辆，随着定价提高和产量增加，以及EPA资金暂停的解除，有望推动业绩增长 [76][77] 问题2: EPA未使用资金的定义 - 有250辆巴士的客户已获EPA批准获得回扣或赠款，但资金暂停发放，自暂停以来没有订单取消 [80][81] - 资金恢复发放将推动项目重启，吸引新订单 [81][82] 问题3: 应对关税提高产品价格的能力 - 公司在两三年前有过类似情况的经验，且关税对所有跨境商品都有影响，类似于政府征收的销售税，公司可以将其转嫁给最终客户 [84] - 公司经销商网络理解并支持将关税成本转嫁给客户 [86][87] 问题4: EV巴士全年占比及后续季度的进展 - 公司预计全年销售1000辆EV巴士，占总销量的11%，第一季度占比6%，后续季度预计分别为200、300、400辆 [90] - 第一季度EV巴士占比低是因为EPA第一轮资金在2024年结束，第二轮和第三轮资金申请在2024财年末开始，订单将随着申请处理加速 [91] 问题5: 去年第四季度库存增加的原因 - 公司增加库存和预购零部件主要是为了确保供应链稳定，同时也考虑到关税的潜在影响，但当时关税的不确定性较大 [94][95] 问题6: 若联邦政府取消EPA项目，实现长期指导目标的信心 - 公司有多种增长途径，包括州和地方资金支持的EV业务增长、降低EV总成本、进入商业底盘市场和扩大Micro Bird合资企业产能等，因此有信心实现长期目标 [99][100][101] 问题7: 对中国10%关税的暴露程度和影响 - 公司对中国的暴露程度有限，正在监测情况，评估后将采取必要措施 [103] - 公司没有从中国采购主要零部件，了解潜在风险并能够应对，同时正在评估将部分零部件采购转移到其他亚洲国家或近岸地区 [104][105] 问题8: 本季度的风险 - 公司本季度进展顺利，劳动力充足，供应链状况良好，对当前工作有清晰的规划和信心 [107][108][109] 问题9: EV校车成本结构的更新和替代动力系统的测试 - 公司最近将EV校车价格降低了2.5万美元，正在与供应商合作降低成本，使EV总成本接近ICE动力系统校车 [112][113] - 公司正在与多个替代供应商合作，探索不同的零部件，以降低成本，例如即将展示的新商业底盘使用了不同的动力系统 [114][115] 问题10: 若EV资金暂停影响需求，丙烷巴士能否填补缺口 - 丙烷巴士是市场上的合理选择，公司与福特和Roush合作生产丙烷巴士已有15年，该产品具有最低的总成本、清洁和超低排放等优点，无需补贴即可有效运行 [119][120][121] - 公司过去在EV市场之前成功推广过丙烷巴士，未来若有需求，将继续推广该产品 [122] 问题11: 是否有工作小组向华盛顿传达信息以推动资金发放 - 公司与竞争对手、客户组成了一个有影响力的联盟，多次前往华盛顿与国会和参议员会面，获得了两党对清洁校车项目的支持 [125][126][127] - 该联盟本周仍在华盛顿推动项目，获得了积极的反馈 [128] 问题12: 关于EV巴士销售指导和调整后EBITDA范围的澄清 - 公司预计全年销售1000辆EV巴士，包括第一季度已售和积压订单，调整后EBITDA范围扩大是因为考虑到EPA资金暂停的不确定性 [131][135][136] - 目前EPA资金暂停已解除，公司将重新评估情况，预计该项目将继续推进，有信心实现目标 [136][138] 问题13: 为何不更积极地进行股票回购 - 公司董事会设定了每季度1000万美元的回购额度，且只能在特定的开放窗口进行回购操作 [141][142]

文章核心观点 文章围绕Blue Bird公司季度财报展开，分析其盈利、营收情况及股价表现，还提及未来展望和行业影响，并顺带介绍了同行业Lucid Group公司的业绩预期 [1][2][3] 分组1：Blue Bird公司季度财报情况 - 公司季度每股收益0.92美元，击败Zacks共识预期的0.83美元，去年同期为0.91美元，此次财报盈利惊喜为10.84% [1] - 上一季度公司预期每股收益0.78美元，实际为0.77美元，盈利惊喜为 - 1.28% [1] - 过去四个季度公司三次超越共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度公司营收3.1387亿美元，未达Zacks共识预期11.59%，去年同期营收3.1766亿美元 [2] - 过去四个季度公司三次超越共识营收预期 [2] 分组2：Blue Bird公司股价表现 - 自年初以来Blue Bird股价下跌约6.4%，而标准普尔500指数上涨2.7% [3] 分组3：Blue Bird公司未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 临近财报发布前Blue Bird的盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年的盈利预测变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.92美元，营收3.9亿美元，本财年共识每股收益预期为3.88美元，营收15亿美元 [7] 分组4：行业对Blue Bird公司的影响 - 行业前景会对公司股票表现产生重大影响，Zacks行业排名中汽车 - 国内行业目前处于250多个Zacks行业的后26%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 分组5：同行业Lucid Group公司业绩预期 - Lucid Group尚未公布2024年12月季度财报，预计2月25日发布 [9] - 该公司预计本季度每股亏损0.26美元，同比变化 + 10.3%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 该公司预计本季度营收2.2546亿美元，较去年同期增长43.5% [10]

销售数据 - 2024财年和2025财年第一季度分别销售9000辆和超2100辆校车[91] - 2025财年第一季度净销售额为3.139亿美元，较2024财年第一季度的3.177亿美元减少380万美元，降幅1.2%[110] - 2025财年第一季度巴士销售额减少530万美元，降幅1.8%，平均单价下降1.9%，预订量为2130辆，2024财年同期为2129辆[111] - 2025财年第一季度零部件销售额增加150万美元，增幅6.2%，主要归因于价格上涨、更高的交付量以及产品和渠道组合的细微变化[112] 订单数据 - 截至2024年9月28日和12月28日，公司积压订单分别约为4800辆和4400辆[91] - 2024财年至2025财年新校车订单保持强劲[91] 财年周期 - 2025财年和2024财年各有52周，两个财年第一季度均包含13周[87] 供应链影响 - 2021财年下半年起，供应链约束对公司运营和业绩产生重大不利影响[88] - 2023财年和2024财年供应链有所改善，公司毛利率与疫情前相当或更好[89] - 2025财年第一季度供应链仍有中断，公司毛利率与2024财年基本一致[90] - 供应链中断可能在未来持续，影响公司业绩[92] - 2021财年下半年至2025财年，供应链约束对公司库存采购成本、毛利等产生负面影响[93] 会计政策 - 截至2024年12月28日的三个月内，公司关键会计政策无重大变化[95] 利润数据 - 2024年12月28日止三个月毛利润为6031.7万美元，2023年12月30日止三个月为6355.8万美元[109] - 2024年12月28日止三个月调整后EBITDA为4575.3万美元，调整后EBITDA利润率为14.6%；2023年12月30日止三个月分别为4760.4万美元和15.0%[109] - 2025财年第一季度营业利润为3300万美元，较2024财年第一季度减少490万美元[116] - 2025财年第一季度调整后EBITDA为4580万美元，占净销售额的14.6%，较2024财年第一季度减少190万美元，降幅3.9%[124] 业务部门情况 - 公司业务分为巴士和零部件两个运营及可报告部门，管理层主要根据收入和毛利润评估各部门表现[107] 收入影响因素 - 公司收入受物业税收入、学生入学率、收入组合、经销商网络实力、定价、大型车队购买模式、季节性和通货膨胀等因素影响[97] 费用及其他项目影响因素 - 公司费用和其他项目受商品销售成本、销售及一般管理费用、利息费用、所得税、其他费用/收入净额和非合并附属公司净损益权益等因素影响[99] 业绩评估指标 - 公司使用非GAAP财务指标评估业绩，包括调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率和自由现金流[98] 自由现金流定义 - 自由现金流定义为经营活动提供/使用的总现金经购置固定资产和无形资产支付的净现金调整后的金额，预计低于经营现金流[106] 商品销售成本 - 2025财年第一季度商品销售总成本为2.536亿美元，较2024财年第一季度减少50万美元，降幅0.2%，占净销售额的比例从80.0%升至80.8%[113] - 2025财年第一季度巴士部门商品销售成本较2024年同期减少120万美元，降幅0.5%[114] - 2025财年第一季度零部件部门商品销售成本较2024年同期增加60万美元，增幅5.2%[115] 利息支出 - 2025财年第一季度利息支出为190万美元，较2024财年第一季度减少170万美元，降幅47.3%，贷款利率从8.5%降至6.4%[117] 其他收入净额 - 2025财年第一季度其他收入净额为290万美元，较2024财年同期增加410万美元，增幅338.8%[118] 可用现金及信贷额度 - 截至2024年12月28日，公司可用现金为1.361亿美元，信贷安排下循环信贷额度还有1.433亿美元可额外借款[126] 信贷安排 - 信贷安排包括1亿美元定期贷款和1.5亿美元循环信贷额度，定期贷款需从2024年3月30日起按季度分期偿还本金，每年偿还5% [128][131] 信贷协议要求 - 信贷协议要求公司每财季末保持预计TNLR不高于3.00:1.00，预计固定费用覆盖率不低于1.20:1.00，截至2024年12月28日，借款人和担保人遵守了所有契约[138][140] 现金流量 - 2024年12月28日结束的三个月经营活动提供的现金流量为2640万美元，较2023年12月30日结束的三个月的20万美元增加2620万美元[146] - 2024年12月28日结束的三个月投资活动使用的现金流量为510万美元，较2023年12月30日结束的三个月的290万美元增加220万美元[149] - 2024年12月28日结束的三个月融资活动使用的现金流量为1290万美元，而2023年12月30日结束的三个月融资活动提供现金流量100万美元，减少1390万美元[150] - 2024年12月28日结束的三个月自由现金流为2181.6万美元，较2023年12月30日结束的三个月的 - 268.7万美元增加2450万美元[151] 现金及等价物余额 - 2024年12月28日现金、现金等价物和受限现金期初余额为1.27687亿美元，期末余额为1.36119亿美元；2023年12月30日期初余额为7898.8万美元，期末余额为7729.6万美元[145] 经营资产和负债净变化 - 2024年12月28日结束的三个月经营资产和负债净变化对经营现金流产生正向影响3070万美元[147] 应收账款和应付账款等变化 - 2024年12月28日应收账款和应付账款有利变化分别为4360万美元和1760万美元，存货和其他资产不利变化分别为2820万美元和610万美元[147] 股票购买支出 - 2025财年第一季度购买公司股票支出1000万美元，导致融资活动现金流量减少[150] 未偿还信用证 - 2024年12月28日未偿还信用证总额为670万美元，主要用于担保公司的自保工人赔偿计划[152] 风险情况 - 公司的利率、商品或货币风险较2024财年10 - K表中先前披露的内容无重大变化[153]

2025财年第一季度财务数据关键指标变化 - 2025财年第一季度净销售额3.139亿美元，同比减少380万美元，降幅1.2%[6] - 第一季度GAAP净利润2870万美元，同比增加260万美元[3] - 第一季度调整后EBITDA为4580万美元，同比减少190万美元，利润率14.6%[3] 2025财年第一季度业务线数据关键指标变化 - 第一季度售出2130辆巴士，与去年同期基本持平，其中94%为内燃机巴士[3] - 第一季度交付超130辆电动巴士，目前约有1000辆电动巴士已售或在订单积压中[4] - 第一季度末订单积压近4400辆，市场需求强劲[3] 2025财年财务指引 - 重申2025财年调整后EBITDA为2亿美元，利润率14%[1][5] - 重申2025财年净收入指引为14 - 15亿美元，调整后EBITDA为1.85 - 2.15亿美元[5] - 确认2025财年调整后自由现金流指引为4000 - 6000万美元[6] 长期利润展望 - 长期利润展望为在约20亿美元收入基础上，调整后EBITDA利润率达15%以上[6] 2024年第四季度财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度净销售额为313,872千美元，较2023年同期的317,660千美元下降1.2%[28] - 2024年第四季度净利润为28,722千美元，较2023年同期的26,150千美元增长10.0%[28] - 2024年第四季度基本每股收益为0.89美元，较2023年同期的0.81美元增长9.9%；摊薄每股收益为0.86美元，较2023年同期的0.81美元增长6.2%[28] - 2024年第四季度经营活动产生的现金流量为26,410千美元，较2023年同期的217千美元大幅增长[30] - 2024年第四季度调整后EBITDA为45,753千美元，较2023年同期的47,604千美元下降3.9%；调整后EBITDA利润率为14.6%，较2023年同期的15.0%略有下降[32] - 2024年第四季度自由现金流为21,816千美元，较2023年同期的 - 2,687千美元实现扭亏为盈[35] - 2024年第四季度调整后净利润为30,576千美元，较2023年同期的29,664千美元增长3.1%[37] - 2024年第四季度调整后摊薄每股收益为0.92美元，较2023年同期的0.91美元增长1.1%[39] 公司资产及现金情况 - 截至2024年12月28日，公司总资产为535,222千美元，较2024年9月28日的524,894千美元增长2.0%[27] - 2024年第四季度末现金及现金等价物为136,119千美元，较2023年末的77,296千美元增长76.1%[30]

文章核心观点 - 蓝鸟公司（Blue Bird Corporation）将于2月5日盘后公布2025财年第一季度财报，虽模型未明确显示此次财报会超预期，但公司业务有积极表现，股价近半年下跌，虽有依赖补贴风险但长期前景向好，建议投资者持有股票等待更多信息 [1][5][16] 财报信息 - 2025财年第一季度预计每股收益83美分，营收3.55亿美元，收益预估近60天未变，同比收缩8.8%，营收同比增长11.8% [1][2] - 2025财年预计营收15亿美元，同比增长11%，每股收益3.88美元，同比增长12%，过去四个季度三次超预期，平均收益惊喜为85.12% [4] 业绩影响因素 - 公司Q1业绩预计反映校车强劲需求，2024财年第四季度末订单积压超4800辆，电动巴士交付强劲，末季末电动校车积压约630辆 [6] - 预计巴士营收3.28亿美元，高于去年同期2.42亿美元，零部件营收2750万美元，高于2024财年第一季度2300万美元 [7] - 2025财年乐观预测，预计净营收14 - 15亿美元（2024财年为13.5亿美元），调整后EBITDA 1.9 - 2.1亿美元（上财年为1.83亿美元） [7][8] 股价与估值 - 过去六个月公司股价下跌27%，表现逊于行业、板块、标普500及特斯拉、Rivian等电动汽车企业 [9] - 公司远期12个月销售倍数为0.81，高于5年中值但低于行业2.44，价值评分为A [12] 投资建议 - 公司是替代燃料和电动校车先驱，有增长潜力且运营良好，但依赖补贴有风险，潜在投资者可等待更多信息，持股者可继续持有 [14][15][16] - 公司Zacks评级为3（持有） [5][17]

文章核心观点 文章围绕蓝鸟公司（Blue Bird）展开，介绍其股价表现、即将公布的财报预期、分析师评级及估值情况，显示公司虽面临盈利下滑但有营收增长潜力，且估值有优势 [1][3][8] 股价表现 - 最新交易时段收盘价为38.07美元，较前一交易日涨1.52%，跑赢标普500指数当日跌幅1.46%，道指涨0.65%，纳斯达克指数跌3.07% [1] - 过去一个月股价跌4.92%，跑赢汽车轮胎卡车板块跌幅8.85%，但跑输标普500指数涨幅1.08% [2] 财报预期 2025年2月5日财报 - 预计每股收益0.83美元，同比降8.79% [3] - 预计营收3.55亿美元，同比增11.75% [3] 全年财报 - 分析师预计每股收益3.88美元，同比增12.14% [4] - 预计营收15亿美元，同比增10.97% [4] 分析师评级 - 分析师预估变化与短期股价表现相关，Zacks Rank模型整合该变化进行评级 [6] - Zacks Rank从1（强力买入）到5（强力卖出），1级股票自1988年以来年均回报25% [7] - 过去一个月Zacks共识每股收益预估稳定，公司目前Zacks Rank为1（强力买入） [7] 估值情况 - 公司远期市盈率9.66，行业平均14.09，相对折价交易 [8] - 公司PEG比率0.92，国内汽车行业平均1.78 [8] 行业排名 - 国内汽车行业属汽车轮胎卡车板块，目前Zacks行业排名93，处于超250个行业前38% [9] - Zacks行业排名衡量行业组内个股平均Zacks Rank，前50%行业表现是后50%的2倍 [9]

文章核心观点 - 1月24日为投资者推荐三只具有买入评级和强劲增长特征的股票 [1] 各公司情况 格林布里尔公司（GBX） - 是铁路及相关行业运输设备和服务的领先供应商 [1] - Zacks评级为1，过去60天当前年度盈利的Zacks共识估计增长13.5% [1] - PEG比率为0.98，行业为2.02，拥有A增长评分 [1] 蓝鸟公司（BLBD） - 是一家校车公司 [2] - Zacks评级为1，过去60天当前年度盈利的Zacks共识估计增长4.9% [2] - PEG比率为1.01，行业为1.26，拥有A增长评分 [2] 必能宝公司（PBI） - 提供SaaS运输解决方案、邮件创新和金融服务 [3] - Zacks评级为1，过去60天下一年度盈利的Zacks共识估计增长2.9% [3] - PEG比率为0.45，行业为3.18，拥有A增长评分 [3]

公司表现 - Blue Bird Corp (BLBD) 在过去一年股价上涨超过55% 表现优于汽车行业和标普500指数 [1] - 2024财年公司销售9000辆巴士 同比增长6% 平均售价上涨14% 推动销售收入增长19%至13.5亿美元 [7] - 调整后EBITDA翻倍至1.83亿美元 利润率从7.6%提升至13.6% 自由现金流达到9900万美元 超过EBITDA的50%目标 [7][8] - 2024财年净订单同比增长16% 期末积压订单4800辆 同比增长6% [8] 战略与创新 - 公司积极发展替代燃料和电动巴士技术 受益于美国政府推动学校使用电动巴士的政策 [2] - 已交付2000辆电动校车 与福特和ROUSH CleanTech的合作延长至2030年 巩固其在低排放学生交通领域的领导地位 [9] - 获得美国能源部8000万美元拨款 用于建设60万平方英尺的新制造工厂 扩大生产能力 [10] - 美国环保署50亿美元的清洁校车计划(2022-2026财年)为公司提供了在电动巴士领域抢占市场份额的黄金机会 [11] 未来展望 - 2025财年收入预期14-15亿美元 调整后EBITDA预期1.9-2.1亿美元 自由现金流预期4000-6000万美元 [12] - 2025财年收入和每股收益预期同比增长11%和12% [13] - 2026-2027财年目标EBITDA利润率达到14% 年收入16亿美元 2028年收入目标18.5-20亿美元 生产11000-12000辆巴士 其中4000-5000辆为电动巴士 [14] - 2028年调整后EBITDA目标2.7-3亿美元 利润率14.5-15% [14] 估值与市场观点 - 公司12个月远期市销率0.9 低于行业平均2.43 比五年高点低30% 价值评分为"A" [17] - 7位分析师中5位给予"强力买入"评级 1位"买入" 1位"持有" 平均评级1.43 目标价59.64美元 较当前水平有42%上涨空间 [21] - Zacks评级为1(强力买入) [22]