业绩总结 - FY2025 Q2单位销售量为2,295台，同比增长41台[30] - FY2025 Q2净销售额为3.59亿美元，同比增长1300万美元[30] - FY2025 Q2调整后EBITDA为4900万美元，同比增长340万美元，调整后EBITDA利润率为13.7%[30] - FY2025上半年单位销售量为4,425台，同比增长42台[28] - FY2025上半年净销售额为6.73亿美元，同比增长900万美元[28] - FY2025 Q2调整后净收入为3150万美元，同比增长220万美元[30] - FY2025 Q2调整后每股摊薄收益为0.96美元，同比增长0.07美元[30] - FY2025 Q2现金流为2780万美元，同比下降2680万美元[34] 订单与市场展望 - 目前电动汽车（EV）订单积压约为2.33亿美元，整体订单积压为7.7亿美元[20] - FY2025的收入指导为14亿美元，范围为14亿至15亿美元[43] - FY2025的电动车单位销售指导为900至1000台[43] - 公司确认FY2025将创下收入和EBITDA的新纪录[45] - 公司预计长期收入将达到20亿美元，调整后EBITDA超过15%[48] 财务预测 - FY2025的调整后EBITDA预计在1.9亿至2.1亿美元之间[45] - FY2025的调整后EBITDA利润率预计为13.5%至14.5%[45] - FY2025的调整后自由现金流预计为6000万美元[45] 策略与挑战 - 公司在应对关税方面采取了2%的价格上涨策略，以保持利润率[36] - 公司在面对关税和供应链挑战时，仍保持了指导目标[57]

财年周期信息 - 2025财年和2024财年均为52周，2025财年和2024财年的三个月和六个月期间分别包含13周和26周[86] 巴士销售数据 - 2024财年公司销售9000辆巴士，2025财年上半年销售超4400辆巴士[92] - 截至2024年9月28日和2025年3月29日，公司积压订单分别约为4900辆和4400辆[92] - 2024财年至2025财年新巴士订单保持强劲，主要因疫情积压需求和供应链挑战[92] - 2025财年第二季度巴士销售增加1480万美元，即4.6%，单位预订量增加1.8%，平均单价上涨2.8%，预订量为2295辆，2024财年同期为2254辆[115] - 2025财年前六个月净销售额为6.727亿美元，较2024财年同期增加910万美元，即1.4%，巴士销售增加950万美元，零部件销售减少30万美元[133][134][135][136] 供应链影响 - 2021财年下半年至2022财年，供应链中断对公司运营和业绩产生重大不利影响[87][89] - 2023财年和2024财年，供应链有所改善，公司毛利润和毛利率与疫情前相当或更好[90] - 2025财年上半年，供应链仍有偶尔短缺和原材料成本上升问题，但公司毛利润和毛利率与2024财年基本一致[91] 政策影响 - 2025财年上半年贸易政策和关税未对公司运营产生重大影响，但未来可能产生影响[95] - 2025财年上半年政府补助资金延迟影响了公司生产和销售的巴士组合[96] - 管理层认为供应链中断和政府政策变化可能在未来对公司业绩产生重大影响，目前无法估计影响程度和持续时间[93][98] 2025年3月29日止三个月财务数据 - 2025年3月29日止三个月净销售额为3.589亿美元，较2024年同期的3.459亿美元增加1290万美元，增幅3.7%[113][114] - 2025年3月29日止三个月销售成本为2.87997亿美元，2024年同期为2.82276亿美元[113] - 2025年3月29日止三个月毛利润为7085.4万美元，2024年同期为6363.9万美元[113] - 2025年3月29日止三个月销售、一般和行政费用为3714.3万美元，2024年同期为2757.1万美元[113] - 2025年3月29日止三个月营业利润为3371.1万美元，2024年同期为3606.8万美元[113] - 2025年3月29日止三个月利息费用为181.3万美元，2024年同期为281.2万美元[113] - 2025年3月29日止三个月利息收入为125.8万美元，2024年同期为105.4万美元[113] - 2025年3月29日止三个月调整后EBITDA为4920.6万美元，2024年同期为4575.1万美元[113] - 2025年3月29日止三个月调整后EBITDA利润率为13.7%，2024年同期为13.2%[113] 业务部门划分 - 公司业务分为巴士和零部件两个运营及报告部门，管理层主要根据收入和毛利润评估各部门表现[112] 2025财年第二季度业务线数据 - 2025财年第二季度巴士销售增加1480万美元，即4.6%，单位预订量增加1.8%，平均单价上涨2.8%，预订量为2295辆，2024财年同期为2254辆[115] - 2025财年第二季度零部件销售减少180万美元，即6.5%，主要因产品和渠道组合变化[116] - 2025财年第二季度商品销售总成本为2.88亿美元，增加570万美元，即2.0%，占净销售额比例从81.6%降至80.3%[117] - 2025财年第二季度运营利润为3370万美元，较2024财年同期减少240万美元，毛利增加720万美元，但销售、一般和行政费用增加960万美元[120] - 2025财年第二季度利息费用为180万美元，较2024财年同期减少100万美元，即35.5%，贷款利率从7.2%降至6.2%[121] - 2025财年第二季度其他收入净额为40万美元，较2024财年同期增加240万美元，即122.6%[122] - 2025财年第二季度所得税费用为910万美元，2024财年同期为830万美元，2025年有效税率为27.2%，2024年为25.5%[126][127][128] - 2025财年第二季度调整后EBITDA为4920万美元，较2024财年同期增加350万美元，即7.6%，占净销售额比例从13.2%升至13.7%[129] 2025财年前六个月财务数据 - 2025财年前六个月净销售额为6.727亿美元，较2024财年同期增加910万美元，即1.4%，巴士销售增加950万美元，零部件销售减少30万美元[133][134][135][136] - 2025财年前六个月运营利润为6680万美元，较2024财年同期减少730万美元，毛利增加400万美元，但销售、一般和行政费用增加1120万美元[140] - 2025财年第一季度，公司出售特定州排放信用额度获约260万美元收入，2024财年前六个月无此类收入[143] - 2025年3月29日止六个月所得税费用为1780万美元，2024年同期为1670万美元；2025年同期有效税率为25.8%，2024年同期为25.7%，均高于法定联邦所得税率21%[148][149][150] - 2025年3月29日止六个月调整后EBITDA为9500万美元，占净销售额14.1%，较2024年同期增加160万美元，增幅1.7%[151] 股票出售信息 - 2023年12月14日，出售股东同意以每股25.10美元价格出售250万股普通股；2024年2月15日，出售股东同意以每股32.90美元价格出售404.265万股普通股[144][145] 股票发行费用 - 截至2024年3月30日的六个月，公司因发行股票支付约320万美元费用，2025年同期无此类费用[147] 现金及信贷情况 - 2025年3月29日，公司有1.307亿美元可用现金，信贷安排下有1.433亿美元额外借款额度[153] - 2023年11月17日，子公司签订2.5亿美元五年期信贷协议，包括1亿美元定期贷款和1.5亿美元循环信贷[154][155] 现金流情况 - 2025年3月29日止六个月，经营活动提供现金5420万美元，与2024年同期基本持平；投资活动使用现金1410万美元，较2024年同期增加850万美元；融资活动使用现金3700万美元，较2024年同期增加200万美元[172][173][174] - 2025财年上半年，公司在股票回购计划中购买3010万美元普通股，2024年同期无此类活动；2025年3月29日止六个月，因股票奖励行权购买公司普通股增加410万美元[175] - 2024财年上半年净定期贷款还款较2025财年同期增加3060万美元[176] - 截至2024年3月30日的六个月完成债务再融资支付成本310万美元，2025年同期无类似活动[176] - 截至2024年3月30日的六个月股票期权行权收到现金较2025年同期增加120万美元[176] - 2025年3月29日结束的六个月自由现金流为4056.4万美元，2024年3月30日结束的六个月为4912.8万美元，前者比后者低860万美元[177] - 2025年3月29日结束的六个月经营活动提供的净现金较2024年同期减少60万美元[177] - 2025年3月29日结束的六个月购买固定资产支付的现金较2024年同期增加800万美元[177] 信用证情况 - 2025年3月29日未偿还信用证总额为670万美元[178] 风险情况 - 公司利率、商品或货币风险较2024财年10 - K表第二部分第7A项先前披露无重大变化[179] 业务季节性 - 历史上公司业务季节性强，新冠疫情和供应链限制使季节性和营运资金趋势难以预测[170]

财务数据关键指标变化 - 净销售额 - 2025财年第二季度净销售额为3.589亿美元，同比增加1290万美元，增幅3.7%[6] - 2025财年上半年净销售额为6.727亿美元，同比增加910万美元，增幅1.4%[13] - 2025年第一季度净销售额为358,851,000美元，较2024年同期的345,915,000美元增长3.74%；上半年净销售额为672,723,000美元，较2024年同期的663,575,000美元增长1.38%[37] 财务数据关键指标变化 - GAAP净利润 - 第二季度GAAP净利润为2600万美元，与去年同期持平[10] - 上半年GAAP净利润为5480万美元，同比增加260万美元[17] - 2025年第一季度净利润为26,046,000美元，较2024年同期的26,023,000美元微增0.09%；上半年净利润为54,768,000美元，较2024年同期的52,173,000美元增长4.97%[37] 财务数据关键指标变化 - 调整后EBITDA及利润率 - 第二季度调整后EBITDA为4920万美元，同比增加350万美元，调整后EBITDA利润率为14%[12] - 上半年调整后EBITDA为9500万美元，同比增加160万美元[19] - 2025年第一季度调整后EBITDA为49,206,000美元，较2024年同期的45,751,000美元增长7.55%；上半年调整后EBITDA为94,959,000美元，较2024年同期的93,355,000美元增长1.72%[41] - 2025年第一季度调整后EBITDA利润率为13.7%，较2024年同期的13.2%有所提升；上半年调整后EBITDA利润率为14.1%，与2024年同期持平[41] 财务数据关键指标变化 - 现金流 - 2025年上半年经营活动产生的现金流量为54,180,000美元，较2024年同期的54,771,000美元略有下降[39] - 2025年上半年投资活动使用的现金流量为14,116,000美元，较2024年同期的5,643,000美元大幅增加[39] - 2025年上半年融资活动使用的现金流量为37,002,000美元，较2024年同期的35,020,000美元有所增加[39] - 2025年3月29日和2024年3月30日结束的三个月，经营活动提供的净现金分别为2777万美元和5455.4万美元；六个月分别为5418万美元和5477.1万美元[44] - 2025年3月29日和2024年3月30日结束的三个月，固定资产现金支出分别为902.2万美元和273.9万美元；六个月分别为1361.6万美元和564.3万美元[44] - 2025年3月29日和2024年3月30日结束的三个月，自由现金流分别为1874.8万美元和5181.5万美元；六个月分别为4056.4万美元和4912.8万美元[44] - 2025年3月29日和2024年3月30日结束的三个月，股东交易成本现金支出分别为0和193.3万美元；六个月分别为0和315.4万美元[44] - 2025年3月29日和2024年3月30日结束的三个月，调整后自由现金流分别为1874.8万美元和5374.7万美元；六个月分别为4056.4万美元和5219.9万美元[44] 财务数据关键指标变化 - 资产与现金等价物 - 截至2025年3月29日，公司总资产为543,698,000美元，较2024年9月28日的524,894,000美元增长3.58%[36] - 截至2025年3月29日，公司现金及现金等价物为130,749,000美元，较2024年9月28日的127,687,000美元增长2.39%[36] 财务数据关键指标变化 - 其他 - 2025年上半年公司回购普通股支出34,465,000美元[39] - 2025年3月29日和2024年3月30日结束的三个月，使用权资产摊销费用分别为40万美元和30万美元；2025年3月29日和2024年3月30日结束的六个月，分别为80万美元和90万美元[42] 财务数据关键指标变化 - 净利润及每股收益 - 2025年3月29日和2024年3月30日结束的三个月，净利润分别为2604.6万美元和2602.3万美元；六个月分别为5476.8万美元和5217.3万美元[46] - 2025年3月29日和2024年3月30日结束的三个月，调整后净利润分别为3154.7万美元和2929.6万美元；六个月分别为6212.4万美元和5896.1万美元，调整金额按26%的估计税率扣除[46] - 2025年3月29日和2024年3月30日结束的三个月，摊薄每股收益均为0.79美元；六个月分别为1.65美元和1.59美元[48] - 2025年3月29日和2024年3月30日结束的三个月，调整后摊薄每股收益分别为0.96美元和0.89美元；六个月分别为1.87美元和1.80美元[48] 业务线数据关键指标变化 - 巴士销售 - 第二季度售出2295辆巴士，同比增加41辆；上半年售出4425辆，同比增加42辆[3] 业务线数据关键指标变化 - 电动巴士交付与订单 - 第二季度交付创纪录的265辆电动巴士，截至季度末，已售出或确定订单中的电动巴士超1100辆[4] 财务指引与展望 - 重申2025财年调整后EBITDA指引为2亿美元，利润率14%；净收入指引为14 - 15亿美元，调整后自由现金流指引为6000 - 8000万美元[5] - 确认长期利润展望为在约20亿美元收入基础上，调整后EBITDA利润率达15%以上[5]

财报预期 - Blue Bird Corporation (BLBD)将于5月7日公布2025财年第二季度财报 市场共识预期每股收益(EPS)为96美分 营收为3 9亿美元 [1] - 过去90天内 BLBD的EPS预期上调4美分 同比增长7 87% [1] - 营收预期同比增长12 74% 过去四个季度中有三次超出预期 平均超出幅度达49 64% [2] 第一季度业绩回顾 - 2025财年第一季度调整后EPS为92美分 超出市场预期的83美分 但低于去年同期的91美分 [2] - 第一季度净销售额为3 14亿美元 低于市场预期的3 55亿美元 同比下滑1 26% [2] - 营业利润同比下降至3300万美元 主要因劳工成本增加170万美元 [4] 电动汽车业务展望 - 公司计划在2025财年销售1000辆电动汽车 第一季度末EV订单积压达2 5亿美元 同比增长近一倍 [3] - 2025财年全年营收指引为14-15亿美元 高于2024财年的13 5亿美元 [3] 同业公司比较 - Blink Charging Co (BLNK)将于5月12日公布财报 市场预期每股亏损14美分 过去四个季度平均超出预期9 37% [7][8] - Modine Manufacturing (MOD)预期每股收益96美分 Zacks评级为4级(卖出) 过去四个季度平均超出预期9 79% [8] - AutoZone (AZO)预期每股收益37 08美元 正收益预期差(+2 50%) 但过去四个季度三次低于预期 [9]

文章核心观点 - 过去一年，因电动校车关键行业顺风因素的不确定性，蓝鸟公司（BLBD）回吐了2024年5月产生的大部分涨幅 [1] 分析师投资偏好与经验 - 分析师专注价值投资，对化工、住宅建筑商、建筑材料、工业、金属与矿业等行业进行基本面研究 [1] - 分析师倾向投资价格便宜且近期有催化剂的股票，投资期限为一个季度至两年 [1] - 分析师有超3年积极投资经验，曾在精品研究公司和家族办公室担任买方分析师 [1]

股价表现 - Blue Bird最新收盘价为35.36美元 单日下跌0.69% 表现落后于标普500指数0.58%的涨幅 道指和纳斯达克分别上涨0.75%和0.55% [1] - 过去一个月公司股价累计上涨9.98% 跑赢汽车轮胎卡车行业5.01%的涨幅和标普500指数0.84%的跌幅 [1] 财务预期 - 公司将于2025年5月7日公布财报 预计每股收益0.96美元 同比增长7.87% 预计营收3.9亿美元 同比增长12.74% [2] - 全年预期每股收益4美元 营收14.5亿美元 分别同比增长15.61%和7.92% [3] - 分析师预测上调通常反映对公司盈利能力的乐观预期 [3] 估值指标 - 公司远期市盈率8.91倍 低于行业平均9.95倍 [6] - PEG比率为0.82 与国内汽车行业平均水平持平 [7] 行业排名 - 国内汽车行业在Zacks行业排名中位列202 处于全部250多个行业后19% [8] - 研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [8] 投资评级 - 公司当前Zacks评级为3级(持有) 过去一个月未出现每股收益预测调整 [5] - Zacks排名系统1级(强力买入)股票自1988年以来年均回报率达25% [5]

行业前景 - 尽管经济不确定性上升，国内汽车行业前景依然强劲，经济增速放缓和关税政策可能减缓汽车销售势头，但平价电动车的推出有望推动行业发展[1] - 行业涵盖全球范围内的车辆设计、制造和零售，包括乘用车、SUV、卡车、摩托车和电动车等，行业高度依赖消费者周期且处于技术创新的前沿[2] 影响因素 - 新关税政策将加剧汽车价格压力，美国新车平均价格已接近5万美元，关税可能导致价格进一步上涨，若车企自行消化成本将挤压利润[3] - 经济增速放缓预计影响需求，美联储将2025年GDP增速预测从2.1%下调至1.7%，核心通胀预期升至2.8%，失业率预测微升至4.4%[4] - 平价电动车有望吸引消费者，未来几年将有3.5万美元以下的电动车上市，同时关税可能限制外国车企进入，提升本土车企市场份额[5] 行业排名与表现 - 行业当前Zacks排名为第188位，处于250个行业中后23%，短期前景黯淡[6][7] - 行业2025年和2026年盈利预测分别下调42.9%和15.6%，分析师对增长潜力持悲观态度[8] - 过去一年行业下跌4.2%，表现优于汽车板块（-16.4%）但逊于标普500（-1.9%）[11] 估值水平 - 行业当前EV/EBITDA为26.02倍，高于标普500（14.96倍）和汽车板块（14.69倍），过去五年估值区间为10.07-55.56倍，中位数25.18倍[14] 重点公司 - Blue Bird（BLBD）校车制造商订单积压达4400辆，预计2025年调整后EBITDA利润率达14%创纪录，2025年销售和EPS预期同比增长7.92%和15.61%[19][20] - 特斯拉（TSLA）聚焦全自动驾驶和机器人出租车业务，计划2026年量产Optimus机器人和Cybercab，2025年销售和EPS预期增长7.54%和9.92%[23][24] - 通用汽车（GM）2024年美国市场份额16.5%，中国业务扭亏为盈，2025年EPS预期增长8.58%，成本削减目标超额完成[27][28]

分析师背景 - 分析师Dilantha De Silva拥有10年投资行业经验 专注于被华尔街忽视的小盘股研究 [1] - 分析师为Seeking Alpha GuruFocus TipRanks ValueWalk等平台撰稿 在Seeking Alpha拥有大量粉丝 [1] - 分析师为CFA三级候选人 并是英国特许证券与投资协会(CISI)的准会员 [1] 公司关注 - Blue Bird Corporation(NASDAQ: BLBD)在2023年7月被分析师重点关注 当时该股未受多数投资者注意 [1] 持仓披露 - 分析师通过股票所有权 期权或其他衍生品持有BLBD的多头头寸 [2]

文章核心观点 投资者需关注蓝鸟公司股票，因其2025年4月17日行权价22.50美元的看涨期权隐含波动率高，结合分析师看法，高隐含波动率或意味着交易机会出现 [1][3][4] 隐含波动率相关 - 隐含波动率反映市场对未来股价波动预期，高隐含波动率表明投资者预期股价大幅波动或有重大事件将引发涨跌 [2] - 隐含波动率是期权交易策略的一个因素 [2] 分析师观点 - 期权交易员预期蓝鸟公司股价大幅波动，公司在汽车-国内行业中Zacks排名为2（买入），该行业在Zacks行业排名中处于后17% [3] - 过去60天，一位分析师上调本季度盈利预期，无分析师下调，Zacks本季度每股盈利共识预期从92美分升至96美分 [3] 交易策略 - 高隐含波动率或意味着交易机会，期权交易员常寻找高隐含波动率期权出售溢价以获取时间价值衰减收益，期望到期时标的股票波动小于预期 [4]

文章核心观点 投资者介绍自身投资情况、风格、筛选股票方式及分析方法等信息 [1] 投资组合 - 投资组合约50%为股票，50%为看涨期权 [1] 投资风格 - 投资风格为逆向投资，风险高，常交易流动性差的期权 [1] 投资时间框架 - 投资时间框架为3 - 24个月 [1] 股票筛选 - 倾向于购买因非经常性事件近期遭抛售且内部人士在低价买入的股票，主要筛选美国股票，也可能持有其他国家股票 [1] 分析方法 - 运用基本面分析检查筛选后公司的健康状况、杠杆情况，并将财务比率与行业中值和平均值比较 [1] - 对近期抛售股票后买入的内部人士进行专业背景调查 [1] - 运用技术分析优化持仓的进出点，主要在周线图上用多色线确定支撑和阻力位，偶尔绘制多色趋势线 [1]