财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额45亿美元，核心有机销售额下降22%，单户住宅销售额下降31%，多户住宅销售额增长近30% [16] - 第二季度毛利润16亿美元，同比下降33.9%，毛利率提高40个基点至35.2% [38] - 第二季度SG&A费用降至10.2亿美元，减少2800万美元，占净销售额的比例提高740个基点至22.5% [17][38] - 第二季度调整后摊薄每股收益3.89美元，上年同期为6.26美元，回购近700万股股票使每股收益增加约0.20美元 [18] - 截至6月30日的过去12个月，自由现金流收益率为17.7%，运营现金流投资回报率为41.4%，净债务与调整后EBITDA的比率约为1.1倍，基础业务杠杆率为1.6倍，季度末总流动性约为9亿美元 [19] - 预计2023年全年公司净销售额为168 - 178亿美元，调整后EBITDA为26 - 29亿美元，调整后EBITDA利润率为15% - 17%，毛利率为33% - 35% [21] - 预计2023年全年自由现金流为16 - 20亿美元，假设平均商品价格在400 - 450美元之间 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 多户住宅业务是亮点，增长近30%，近期收购和有利的利润率推动其发展，预计2023年剩余时间将保持强劲，明年第一或第二季度将趋于正常化 [16][30] - R&R及其他业务增长近5%，主要得益于销售重点和产能的增加 [55] - 增值产品占本季度净销售额的53%，高于2021年第四季度的45% [55] - 调整后EBITDA约为7.69亿美元，下降49%，调整后EBITDA利润率为17%，环比提高70个基点 [56] 各个市场数据和关键指标变化 - 单户住宅市场需求放缓，销售额下降31%，但许多单户住宅建筑商的需求正在企稳，部分原因是现有待售房屋普遍短缺，推动了新建筑的健康发展 [16][29] - 多户住宅市场增长强劲，收购和有利的利润率推动其发展，预计2023年剩余时间将保持强劲，明年第一或第二季度将趋于正常化 [16][30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过运营举措和战略优先级持续超越短期目标，专注于提供卓越的客户服务，通过增值份额增长推动混合改善，同时通过小规模收购进行扩张 [7] - 公司继续以审慎的方式寻找有吸引力的并购机会，2023年已完成四笔交易，未来几年仍致力于每年平均投资5亿美元进行并购 [31] - 公司在第二季度部署了超过8.5亿美元的资本用于有机增长投资、小规模并购和股票回购，自2021年底以来累计部署了约53亿美元，有望实现2021年投资者日传达的2025年70 - 100亿美元的目标 [32] - 公司坚定致力于新的数字创新和技术，相信这将提高住宅建设的效率，增强产品和服务的竞争力，预计到2026年通过数字解决方案实现额外10亿美元的产品销售 [33][34] - 公司认为自己在市场上具有领先地位，通过提高生产效率和投资自动化来扩大领先优势，相信竞争对手难以追赶 [107][185] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2023年上半年的表现好于预期，得益于增值产品组合的优势、多户住宅业务的持续出色表现以及比预期更稳定的住房环境 [27] - 尽管面临高抵押贷款利率和可负担性挑战，但公司在2023年上半年的弹性结果使其有信心拥有正确的战略，以客户为中心的方法和出色的团队能够成功应对动态的经济环境 [29] - 公司对当前的建筑环境感觉比年初更好，正在执行战略并继续投资以推动未来增长，随着终端市场的进一步稳定，公司有望迎来更强劲的未来 [62] 其他重要信息 - myBLDR.com是公司协作项目管理平台的入口，结合了Paradigm的下一代估算技术和3D家庭配置模型，为客户和公司创造效率，节省时间和金钱 [11] - 公司的BFS One Team操作系统在本季度实现了5000万美元的成本节约，专注于制造和交付改进，提高了业务的生产力 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 长期毛利率指引连续两次上调的原因及进一步提高的迹象 - 公司对业务和毛利率的发展感到兴奋，核心业务的优势以及增值业务的增长对毛利率产生了积极影响，供应链正常化和开工水平的重置情况好于预期，公司对业务和增值业务的实力更有信心，同时公司在升级和自动化制造能力方面的投资开始显现成效 [49][50][51] 问题: 基础业务中超出基础的约6亿美元收益的构成 - 基础业务主要是为了消除商品价格波动的影响，超出基础的收益主要归因于商品价格变化带来的利润率调整，特别是多户住宅业务中商品成本的时间差异，以及制造产品中商品成分的影响 [53][69] 问题: 多户住宅业务在年底和明年初的情况 - 从客户那里得到的信息显示，年底会有大量供应同时上线，需要消化这些供应后新项目才能启动，此外，资本成本和租金与资本成本的平衡也是影响因素，预计多户住宅业务在明年第一和第二季度会有一点延迟，之后会恢复增长，这是一个暂时的情况 [74] 问题: 并购管道的情况 - 并购管道有所改善，年初市场变化使人们不确定全年走势，导致上半年人们持观望态度，下半年看到了更多机会，有几个项目值得关注 [78] 问题: 数字解决方案的收入情况及实现10亿美元销售机会的进展 - 数字解决方案仍处于早期阶段，有一些收入但规模较小，目前的重点是完善技术，确保其稳定并能够按计划规模运行，预计2024年及以后会有显著增长，公司将在12月的投资者日提供更多信息 [87] 问题: 木材价格上涨对收入和利润的影响 - 公司不再提供敏感性图表，将尝试采用不同的方法，假设木材价格每上涨或下跌100美元，每年的EBITDA影响在1.75 - 2.25亿美元之间，但这是基于正常化利润率的假设，且商品价格变化需要三到四个月甚至更长时间才能反映在结果中 [89][168] 问题: 竞争对手在增值产品领域的投资情况及公司的差异化能力 - 公司认为自己在市场上具有领先地位，通过提高生产效率和投资自动化来扩大领先优势，相信竞争对手难以追赶，公司在制造桁架和门车间的投资使其在市场上具有竞争力，特别是在疫情后，客户更愿意与公司合作 [107][185] 问题: 木材价格上涨是否影响定价以及并购目标的银行贷款标准情况 - 木材价格上涨已开始对商品价格产生影响，但对增值产品价格的影响还不确定，OSB价格的上涨可持续性存疑，因为预计未来一年会有更多产能上线，关于并购目标的银行贷款标准，目前没有明显影响 [94][110][111] 问题: 增值产品领域竞争环境较好的原因及下半年毛利率适度下降的预期 - 成本因素、公司的投资和效率提升对市场产生了结构性影响，公司通过提高效率在相同设备上获得了更多收益，下半年毛利率适度下降主要是由于多户住宅业务的正常化 [114][138] 问题: 自动化投资的进展和目标 - 公司每个工厂都有一定程度的自动化，仍有很大的提升空间，公司会在收购后对其进行自动化升级，对自动化投资的未来发展感到兴奋 [120] 问题: 供应链情况和R&R业务的情况 - 供应链已在很大程度上恢复正常，只有少数产品类别（如高端窗户）的交货时间略有延长，R&R业务在一些市场有特定的关注，公司通过同一渠道服务专业新建筑和专业R&R市场，随着新建筑业务的回调，R&R业务有了更多的产能，公司在窗户、门和木制品类别表现出色 [130][131][151] 问题: 多户住宅业务内部和市场变化的量化以及新的正常化比例 - 公司在多户住宅业务的投资和竞争成功改变了市场和自身的业务组合，多户住宅业务的增长主要归因于桁架业务，公司专注于四层及以下的木结构建筑，预计到明年下半年或更晚，多户住宅业务在销售中的占比将接近10%，公司有计划管理多户和单户业务的波动 [152][153][155] 问题: 不同业务的毛利率差异及推动综合毛利率达到29%以上的因素 - 目前增值产品的毛利率远高于29%，整体毛利率的提高是由于通货膨胀导致成本上升，需要提高利润率来覆盖成本，同时生产力的提高和多户住宅业务的影响也推动了毛利率上升，业务组合从商品业务向增值业务的转变也使正常化毛利率上升 [157][158] 问题: 第四季度的季节性表现和市场信心 - 通常第四季度表现会稍弱，今年预计会更正常，公司对市场在下半年的表现有信心，认为比预期要好且稳定或上升 [163][165] 问题: 库存情况和木材价格变化对EBITDA的影响 - 库存处于正常水平，没有出现新冠疫情后的供应挑战，第三季度库存会增加，第四季度会随着季节因素减少，木材价格每上涨或下跌100美元，每年的EBITDA影响在1.75 - 2.25亿美元之间，但这是基于正常化利润率的假设，且商品价格变化需要三到四个月甚至更长时间才能反映在结果中 [167][168] 问题: 上半年销量表现与单户住宅开工数据的关系 - 增值产品的销量表现强劲，公司认为满足了客户的需求，为客户提供了价值，单户住宅开工数据是衡量公司业绩的最佳指标，但在季度层面可能不准确，公司的订单时间与开工时间有一定的延迟，产品组合也会影响业绩表现 [170][175][186] 问题: 第三季度和第四季度毛利率、销售额和EBITDA的阶段性情况 - 未给出明确回答 [181] 问题: 大型生产建筑商和小型建筑商的差异以及单户住宅销售是否见底 - 未给出明确回答 [183]

净销售额及利润 - 公司在2023年第二季度的净销售额为45.29亿美元，较2022年同期净销售额69.26亿美元下降34.6%[37] - 公司第二季度的毛利率为35.2%，较2022年同期的34.8%提高了0.4%[37] - 公司在2023年第二季度的利息支出为5,300万美元，较2022年同期减少了1,770万美元[38] - 公司在2023年第二季度录得的所得税费用为1.194亿美元，较2022年同期的3.079亿美元减少了[38] - 2023年6月30日结束的六个月，公司净销售额为84亿美元，较2022年同期的126亿美元减少33.3%[39] - 毛利润为30亿美元，毛利率从2022年同期的33.7%增加至2023年6月30日的35.3%[39] 费用支出 - 公司第二季度的销售、一般和管理费用占净销售额的比例为22.5%，较2022年同期的15.1%增加了7.4%[37] - 销售、一般和管理费用占净销售额的比例从2022年同期的16.0%增加至2023年6月30日的22.8%[40] 财务状况 - 利息支出为2023年6月30日的9510万美元，较2022年同期减少1690万美元[40] - 净借款额度为2023年6月30日的8.26亿美元，净超额借款额度为14.07亿美元[41] 现金流及回购计划 - 现金流量表显示，2023年6月30日的经营活动产生的现金为10亿美元[43] - 公司在2023财年第二季度回购了共计7,069,939股普通股，总价值为6,299,433,730美元[52] - 公司董事会授权回购了30亿美元的普通股，并在2023年4月批准了额外的10亿美元普通股回购授权[52] 法律诉讼 - 公司认为当前进行中的法律诉讼不会对财务状况、现金流或运营结果产生重大不利影响[50] 股票交易计划 - 公司总裁中央区域迈克尔·希勒于2023年5月12日签订了一项预先安排的股票交易计划，计划在2023年8月14日至2024年3月29日期间出售最多7,362股公司普通股[54]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额39亿美元，核心有机销售额下降26%，主要因单户住宅需求放缓致单户住宅业务下降34% [39] - 毛利润14亿美元，同比下降25.2%，毛利率从32.3%增至35.3%，超半数增长来自多户增值产品和服务 [22] - 调整后EBITDA约6.32亿美元，下降37%，主要因净销售额降低，调整后EBITDA利润率为16.3% [41] - 调整后净利润4.1亿美元，调整后摊薄每股收益2.96美元，上年同期为3.90美元，股份回购抵消部分下降 [60] - 第一季度运营现金流约6.54亿美元，上年为1.8亿美元，资本支出1亿美元，自由现金流约5.54亿美元，自由现金流收益率28.5%，运营现金流投资回报率47.1% [24] - 净债务与调整后EBITDA比率约0.8倍，无长期债务到期至2030年，季度末总流动性14亿美元 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 多户业务增长近70%，得益于扩张战略、多次收购和强劲租赁市场，多户利润率从6%增至13% [29][39] - R&R和其他业务增长超3%，归因于销售重点增加和产能提升 [39] - 增值产品占本季度净销售额的56%，核心有机增值产品虽因单户开工放缓下降近17%，但表现优于整体核心有机业务 [58] - 门窗和木制品业务本季度同比基本持平，建筑完工量保持强劲，市场有干扰，公司投资提升服务能力 [153] 各个市场数据和关键指标变化 - 单户住宅开工量全年下降15%，部分地区需求在抵押贷款利率下降时有韧性，4月销售显示住宅建设有积极迹象 [4] - 多户市场第一季度表现强劲，积压订单较多，但面临资本成本问题，订单完成速度快于新订单进入速度 [106][122] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推动份额增长和产品组合改善，通过增值收购实现增长，目标未来几年年均投资5亿美元进行并购 [9][14] - 注重提高生产力，利用BFS One Team操作系统本季度节省3400万美元，实现96%的全交付指标 [12] - 推进数字战略，通过myBLDR.com平台为客户提供数字工具，Q1完成超6000次自动窗户和木材估算，Home Configure工具近1.5万访客开启5.6万次会话，目标到2026年增加10亿美元销售额 [16][17][18] - 行业竞争因市场而异，西部需求较东部更具挑战性，竞争更激烈，主要集中在通用产品领域 [78] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观背景具有挑战性，但公司表现超预期，得益于产品组合优势、战略执行和团队努力 [3] - 持续关注当地市场活动，控制可控制因素，为长期价值创造运营业务，高抵押贷款利率和可负担性挑战是逆风，但需求有韧性 [4] - 对公司战略和执行有信心，相信今年能维持两位数调整后EBITDA利润率，长期正常化毛利率达28%以上 [46][47] - 预计多户业务优势将持续到2023年剩余时间，公司将继续利用一流的分销网络和终端市场曝光度应对复杂环境 [29][28] 其他重要信息 - 计划12月在亚特兰大举办投资者日，更新战略举措进展，包括数字产品最新情况，并参观机器人桁架设施 [15] - 预计本月发布2023年企业社会责任报告，分享可持续发展进展，致力于应对气候变化，减少温室气体排放 [31] - 第一季度收购Noltex Trust，上月收购Builders Millwork Supply，本周一收购JB Millwork [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 提高长期毛利率目标的原因 - 公司一直在关注毛利率，并购后认为长期正常化毛利率27%以上合理，随着增值业务占比增加且更具韧性，提高了毛利率目标 [68][69] - 客户认为增值产品价格敏感度低，能解决问题、减少周期时间，公司从为客户创造价值和便于合作角度关注增值产品 [70] 问题: 全年毛利率预期及潜在影响因素 - 今年开局强劲，会使全年平均毛利率高于正常化水平，随着了解深入会更新正常化毛利率数字 [73] - 业务报价到交付周期长，受大宗商品影响大，当前环境下有暂时利好 [74] 问题: 资本配置相关问题 - 公司表现良好，将按既定战略部署资本，董事会支持根据资金情况进行授权，目前10亿美元授权合适，后续会视情况重新评估 [76][93] - 预计今年自由现金流转化率超15亿美元，部分归因于业务放缓和营运资本释放 [92] 问题: 不同市场竞争行为差异 - 竞争情况因市场而异，西部需求较东部更具挑战性，在通用产品领域竞争更激烈 [78] 问题: Q2 EBITDA指引低于Q1的原因 - 预计Q2竞争环境加剧、销量环境有挑战，毛利率和销售额持续正常化，市场仍不稳定，以客户反馈的“稳定”为预测背景 [83][84] 问题: 增值业务在多户和单户业务中的占比及产品转换能力 - 多户业务主要是增值业务，桁架占增值业务绝大部分，多户销售中增值业务占比更高 [110] - 公司能将多户工厂产能过剩的业务转移到单户工厂，体现平台优势和管理效率 [111] 问题: 第一季度业绩超预期的原因及销售同比下降情况 - 竞争动态未如预期快速加剧，增值业务和多户业务表现好，大宗商品长期合同和价格走势优于预期 [118] - 西海岸和得克萨斯州的天气有干扰，但整体市场比预期更具韧性，与建筑商客户感受一致 [119][120] 问题: 多户业务积压订单情况及全年业务展望 - 多户业务积压订单可观，市场表现强劲且盈利性好，但因资本成本调整，订单完成速度快于新订单进入速度 [121][122] 问题: 银行对需求的影响及供应链伙伴情况 - 部分产品需求与产能有差异，但供应链伙伴第一季度已解决产能过剩问题，行业处于稳定市场，需灵活应对 [129][130] 问题: 木材价格走势及供应商反馈 - 公司按流转方式管理木材业务以确保利润，木材价格波动，有迹象显示削减产能可能支撑价格，也有增加产能的传言，难以预测价格走势 [144] 问题: 竞争在分销端是否更激进及建筑商情绪影响 - 市场有稳定迹象，供应链伙伴已解决产能问题，行业处于稳定市场，需灵活应对 [129][130] 问题: 第一季度业绩超预期的驱动因素及4月积极迹象关联 - 市场整体比预期更具韧性，东部地区和增值产品表现最具韧性，各市场在消化销售下滑后下单更有序 [147][133] 问题: 门窗和木制品业务表现持平的原因 - 建筑完工量保持强劲，市场有干扰影响产品交付，公司投资提升了服务能力 [153] 问题: 明年商品通缩影响及下季度预期 - 预计明年能消化大部分商品价格波动影响，Q2受去年同期峰值价格影响最大，可能延续到Q3 [155] 问题: 非商品业务定价情况 - 非商品业务定价得益于过去五年实施的流程和纪律，是销量逆风的有力抵消，部分归因于多户业务组合变化和盈利性提升 [168] 问题: 增值产品在多户和单户业务中的长期渗透情况 - 多户业务中增加多户桁架是为实现市场多元化，需单户和多户工厂协调共享工作，公司在这方面做得很好 [163] 问题: 生产力节省的定义及与毛利率的关系 - 生产力节省涉及SG&A和制造环节，通过制造效率提升对毛利率有积极贡献 [175] 问题: 2023年自由现金流预期 - 公司预计2023年自由现金流超15亿美元，基于最可能或中间路径情景 [170]

✓ ~70% of SG&A expense is variable ✓ Balance the need for variable cost reductions and future capacity ✓ Working capital closely aligned to demand signals Freeze/reduce headcount © C O P Y R I G H T B U I L D E R S F I R S T S O U R C E . A L L R I G H T S R E S E R V E D . 19 March 31, Right size the network and optimize capacity across plants and yards Q4 to Q1 Change Identify and accelerate strong ROI projects Majority of EBITDA Growth is Driven by Value-Added Products and Sustainable Operations Improvem ...

Business Combinations When they meet the requirements under ASC 805, Business Combinations, merger and acquisition transactions are accounted for using the acquisition method, and accordingly the results of operations of the acquiree are included in the Company's consolidated financial statements from the acquisition date. The consideration transferred is allocated to the identifiable assets acquired and liabilities assumed based on estimated fair values at the acquisition date, with any excess recorded as ...

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年净销售额达到227亿美元,调整后EBITDA为44亿美元,调整后EBITDA利润率从15.4%提高到19.3% [13] - 第四季度净销售额为44亿美元,核心有机销售下降8%,主要受单户住宅需求下降影响 [30] - 第四季度调整后EBITDA为7亿美元,同比下降9700万美元,调整后EBITDA利润率为16% [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年核心有机销售增长6.6%,其中高利润增值产品增长近21% [14] - 第四季度单户住宅销售下降近14%,多户住宅和维修改造业务增长约15% [30] - 第四季度增值产品销售占总收入的50%以上,核心有机销售增长0.6% [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年公司在多个市场完成了6项收购,增强了地理覆盖和增值产品组合 [16] - 最近收购了Pima Door & Supply和Noltex Truss,进一步扩大了在亚利桑那州和德克萨斯州的业务 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于有机增长、运营卓越、高绩效文化和战略收购 [12] - 计划在未来几年每年平均投资5亿美元用于并购 [17] - 公司认为行业高度分散,支持其通过并购实现增长的雄心 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司处于有利地位,能够在任何环境下取胜,拥有强大的资产负债表和行业领先平台 [11] - 预计2023年将是行业充满挑战的一年,但相信公司能够应对 [51] - 管理层对公司的战略和为股东创造长期价值的能力充满信心 [51] 其他重要信息 - 公司继续投资于数字化转型,计划到2026年通过数字化解决方案实现10亿美元增量销售额 [24] - 公司推出了新的myBLDR.com平台,为住宅建筑商客户提供数字化工具 [23] - 公司计划在2023年实现9000万至1.1亿美元的生产力节约 [47] 问答环节所有提问和回答 问题: 多户住宅和维修改造业务趋势 - 多户住宅业务主要通过收购增长,维修改造业务在2021年和2022年面临产能限制,现在可以重新关注该领域 [53] [54] 问题: 自由现金流预期 - 公司预计在单户住宅开工量下降20%的情况下,自由现金流仍将超过10亿美元 [56] [57] 问题: 增值产品组合变化 - 增值产品在单户住宅业务放缓的情况下表现出韧性,公司预计将继续保持这一趋势 [59] [60] [61] 问题: 第一季度毛利率指引 - 第一季度毛利率指引为30%-32%,管理层认为这是强劲的表现,但预计全年将逐步恢复正常 [65] [66] [67] 问题: 多户住宅和维修改造业务前景 - 多户住宅业务在2023年将是公司的支撑,但2024年可能面临一些挑战 [73] [74] [75] - 维修改造业务现在可以重新关注,因为产能限制已经缓解 [74] [75] 问题: 在低迷市场中保持价格的能力 - 公司通过自动化和生产力投资获得了成本优势,相信能够在竞争中保持价格和利润 [77] [78] [79] [80] 问题: 债务和资本配置 - 公司对资产负债表的强度充满信心,将继续寻求并购机会并在股价有吸引力时回购股票 [83] [84] [85] [86] [87] 问题: READY-FRAME业务更新 - READY-FRAME是公司增值产品组合中的一个重要部分,将继续扩展到新市场 [88] [89] 问题: 第一季度收入下降的驱动因素 - 商品价格已经稳定,但与去年相比仍存在显著的同比下降 [92] [93] 问题: 股票回购和自由现金流 - 公司将继续部署资本,并在必要时利用债务进行股票回购 [94] [95] 问题: 多户住宅和维修改造业务对利润率的影响 - 多户住宅和维修改造业务通常具有较高的利润率,预计将在2023年对公司利润率产生积极影响 [99] [100] 问题: 数字化解决方案的收入 - 2022年是数字化解决方案的开发年,预计2023年将开始产生边际收入,到2026年实现10亿美元增量销售额 [102] [103] [104] 问题: 2023年资本支出执行情况 - 公司预计2023年的资本支出将比2022年更容易实现,尽管供应链问题仍未完全解决 [107] [108] 问题: 在低迷市场中保持劳动力和产能 - 公司将继续投资于长期产能,并通过自动化解决劳动力问题 [109] [110] 问题: 单户住宅建筑商对2023年市场前景的看法 - 建筑商对2023年市场前景的看法各不相同,公司提供了三种不同的情景分析 [112] [113] [114] 问题: M&A活动放缓的原因 - M&A活动放缓是因为潜在目标在不确定的市场环境下不愿采取行动 [116] [117] 问题: 1月份和2月份的业务趋势 - 1月份和2月份的业务趋势较为波动,但总体上比去年有所放缓 [118] [119] 问题: 2023年单户住宅开工量情景分析 - 公司提供了三种情景分析,以展示在不同市场和商品价格条件下的财务表现 [121] [122] 问题: 2023年生产力节约的例子 - 生产力节约包括并购协同效应、工资生产力提高、制造生产力提高等 [131] [132] [133] 问题: 第一季度指引中的商品价格影响 - 第一季度指引包括商品价格和利润率的影响,但难以将其分解为单独的组成部分 [136] [137] [138] [139] [140] 问题: 2023年商品价格假设 - 公司假设商品价格在350-400美元之间,低于其基本业务假设 [142] [143] 问题: 不同情景下EBITDA的主要驱动因素 - 商品价格和SG&A是不同情景下EBITDA的主要驱动因素 [144] [145] 问题: 12月和1月的平均每日销售额放缓 - 12月和1月的平均每日销售额放缓,部分原因是季节性因素,部分原因是新屋开工放缓 [147] [148] [149] 问题: 供应商是否已经开始降价 - 供应商降价的传闻多于实际行动,但有些类别可能会降价 [150] [151] [152]

业绩总结 - 公司在2022财年实现了创纪录的净销售额为227亿美元，同比增长14.2%[19] - 调整后的EBITDA达到44亿美元，同比增长43.0%[20] - 调整后的EBITDA利润率为19.3%，同比增长390个基点[21] - 调整后的每股收益为18.71美元，同比增长81.3%[22] - Q4 2022净销售额为44亿美元，其中多户家庭占70%，单户家庭占19%[79] - Q4 2022制造产品销售额为925万美元，增长了22%[81] - Q4 2022净销售额中，木材和木材板材占44亿美元[84] - Q4 2022价值增值产品占销售额的52%[85] - Q4 2022特殊建筑产品和服务增长了15%[86] - Q4 2022木材和木材板材销售额为16.81亿美元，下降了35%[88] - 价值增值核心有机销售增长约1%[89] - 单户家庭成为客户关注焦点，Windows、Doors & Millwork销售增长了22%[90] 财务状况 - 2022年自由现金流为32.7亿美元，增长了114%[94] - 2022年基础业务杠杆率为1.3倍[96] - 公司现金及现金等价物期初为426.03亿美元，期末为445.42亿美元[148] - 公司支付的利息为169.39亿美元，所得税为936.42亿美元[148] - 公司股东权益总额为496.26亿美元，总资产为10595.16亿美元[151] 其他信息 - 投资活动中，公司净现金流出为957.48亿美元，较上年的1344.64亿美元有所减少[148] - 融资活动中，公司从循环信贷设施借款91亿美元，还款62.05亿美元，净现金流出260.39亿美元[148] - 公司调整后的净利润为470.8亿美元，调整后的每股净利润为3.21美元[152] - 公司调整后的EBITDA为696.9亿美元，调整后的EBITDA利润率为16.0%[153] - 公司销售净额为4357.6亿美元，同比下降6.0%[165] - 公司制造产品销售额为5692.4亿美元，同比增长29.3%[166]

公司面临的风险 - 公司面临的风险包括行业依赖性、经济因素、市场竞争、供应链波动、法规限制、客户需求变化等[49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63] - 建筑产品行业高度依赖新房和多户住宅建设，以及维修和改造，这些又受利率、消费者信心、就业率、止赎率、住房库存水平和占用率、住房需求和美国经济和抵押贷款市场的健康状况等因素影响[49] - 木材和木材板材产品价格波动直接影响公司销售和盈利，2022年该产品类别占公司总净销售额的35.6%[50] - 公司面临来自生产住宅建筑商和多户住宅建筑商的竞争性定价压力，可能无法将价格上涨转嫁给客户，从而影响利润率[58] - 公司前十大客户在2022年贡献了约18%的净销售额，失去这些客户或其购买量减少可能对公司财务状况产生重大影响[60] - 公司依赖第三方供应商和制造商，供应商的损失或产品供应的持续大幅减少可能对公司财务状况产生不利影响[62][63] - 公司计划投资于技术解决方案以提高住宅建筑过程的效率，但这些投资可能无法实现预期效益或被竞争对手的技术解决方案超越[56] - 公司面临行业内的周期性市场压力，包括建筑产品价格的波动和供应的波动，这些因素可能对公司财务状况产生不利影响[50] - 公司面临供应链中断风险，可能导致订单取消、客户拒绝交货、采购价格降低，最终导致客户关系终止[64] - 公司面临关键员工流失和领导层变动风险，可能影响业务战略执行和客户、供应商、员工关系[65] - 公司依赖信息技术系统，系统中断可能影响财务和运营信息生成、应收账款处理、库存和客户订单履行[67] - 公司面临网络安全风险，可能遭受数据泄露、法律诉讼和财务损失，且监管环境日益严格[67] - 公司销售组合变化影响运营结果，特别是向大型住宅建筑商销售的产品毛利率较低[69] - 公司正在进行供应链和技术投资，可能带来运营中断和成本增加，且无法保证这些投资能带来预期收益[70] - 公司大部分设施通过长期不可取消租赁占用，关闭或闲置设施仍需支付租金和其他费用[74] - 公司未来可能需要额外资本，但可能无法以可接受的条件获得融资[76] - 公司面临无法获得额外融资或融资条件不利，以及经营现金流可能不足以满足财务义务的风险[77] - 债务协议限制了公司可承担的债务金额，并包含多项限制公司业务运营的条款[77] - 循环信贷协议包含一项财务契约，要求公司在可用性低于8000万美元或最大借款金额的10%时满足1.00至1.00的最低固定费用覆盖率[78] - 公司约8.8%的未偿还债务（2.64亿美元）为浮动利率债务，利率上升将导致每年额外利息支出约260万美元[79] - 公司面临产品责任、产品保修、事故、施工缺陷、石棉、车辆和其他法律诉讼的风险，可能对财务状况和经营结果产生不利影响[81] - 公司受联邦、州、地方和其他法规的约束，更严格的监管要求可能增加公司的一般和管理成本[82] - 公司面临未来税法和法规变化对其业务产生不利影响的风险，包括税收审计结果的不确定性[83] - COVID-19疫情及其对经济的影响可能对公司业务、财务状况和经营结果产生不利影响[85] - 公司面临自然或人为操作中断对其运营、分销和制造设施产生不利影响的风险[86] - 公司购买的某些材料（如木材产品）成本和相关内陆运费成本的短期变化，有时但并非总是转嫁给客户。无法及时将材料价格上涨转嫁给客户可能对运营结果产生不利影响[139] 公司增长计划 - 公司计划通过增加预制组件和其他增值产品的销售、战略收购、开设新设施、实施运营卓越、追求数字化机会和维持平衡的债务水平来实现增长[53] - 公司已进行多次战略收购，并计划继续追求此类收购，但存在未能实现预期收益或未能识别合适收购候选人的风险[57] - 公司计划通过有机增长和潜在收购机会部署过剩资本，自2021年1月以来已回购约44亿美元的股票[80] 财务状况 - 公司债务总额为30.154亿美元，其中包括2.014亿美元的融资租赁和其他融资义务[75] - 公司拥有18亿美元的循环信贷额度，截至2022年12月31日，已借出2.64亿美元，另有1.289亿美元的信用证[75] - 公司2030年到期、利率为5.00%的无担保高级票据，2032年到期、利率为4.25%和6.375%的票据，其利息费用不受市场利率上升影响[139] - 公司循环信贷额度下的借款利率基于基准利率或担保隔夜融资利率（SOFR），加上适用利差。利率每增加1.0%，将导致每年额外利息费用约260万美元，基于2022年12月31日的未偿还借款2.64亿美元[139]

Builders FirstSource, Inc. (NYSE:BLDR) Q3 2022 Earnings Conference Call November 8, 2022 9:00 AM ET Company Participants Michael Neese - SVP, IR Dave Flitman - CEO, President & Director Peter Jackson - EVP & CFO Conference Call Participants Matthew Bouley - Barclays Trey Grooms - Stephens Inc. Michael Dahl - RBC Capital Markets Ketan Mamtora - BMO Capital Markets Adam Baumgarten - Zelman & Associates Collin Verron - Jefferies Reuben Garner - The Benchmark Company Keith Hughes - Truist Securities Stanley ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 001-40620 | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------|--- ...