Bank of Montreal (NYSE:BMO) CIBC Eastern Institutional Investor Conference Call September 25, 2019 11:10 AM ET Company Participants Dan Barclay - CEO, BMO Capital Markets Conference Call Participants Robert Sedran - CIBC Capital Markets Robert Sedran Yes, it's not very warm. Okay. So, our next participant is Dan Barclay. He is the Chief Executive Officer of BMO Capital Markets. He's been in that role since, I guess, almost a year now, but he has been with BMO since 2003. So, welcome, Montreal, Dan. Dan Barc ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每股收益为2.38美元，调整后净收入为16亿美元，均同比增长1%；报告每股收益为2.34美元，净收入为16亿美元 [15] - 净收入58亿美元，同比增长5%，若排除美元走强影响则增长4%；费用增长4%，排除美元影响增长3%；本季度运营杠杆为正0.5% [15] - 一级普通股权益比率为11.4%，较上一季度上升10个基点，受留存收益增长和扣除项减少推动，部分被风险加权资产增加抵消 [16] - 年初至今，每股收益增长5%，若排除上季度资本市场的遣散费影响则增长7% [8] 各条业务线数据和关键指标变化 加拿大个人和商业银行（P&C） - 净收入6.49亿美元，同比增长1%，拨备前税前收益强劲增长8% [17] - 收入增长6%，受余额增加、非利息收入增加和利润率提高推动；贷款总额增长6%，商业贷款增长16%，自营渠道抵押贷款增长4%；存款增长良好，个人存款增长12%，商业存款增长9% [17] - 净息差较上季度上升4个基点；费用增长4%；运营杠杆为1.9%，效率提高至47.3%；信贷损失拨备为2.04亿美元，其中包括3000万美元的优质贷款拨备 [17] 美国个人和商业银行（P&C） - 净收入2.85亿美元，同比下降1%，拨备前税前收益增长9% [18] - 收入增长5%，贷款和存款余额增加，但净息差降低；平均贷款增长13%，商业贷款增长16%，个人贷款增加；存款增长14%，连续四个季度实现个人和商业存款两位数增长 [18] - 净息差较上季度下降15个基点；费用控制良好，仅增长2%；运营杠杆为2.8%，效率比率提高至57.9%；信贷损失拨备为7300万美元，其中包括2800万美元的优质贷款拨备 [19] 资本市场 - 净收入3.18亿美元，同比增长5%；美国业务表现出色，净收入8300万美元，占资本市场收益的34% [20] - 收入增长9%，企业银行投资收入增长15%，交易产品收入增长4%；费用增长13%，KGS收购约占增长的一半；美元走强对收入和费用增长各贡献约1%；信贷损失拨备为1000万美元，上年为700万美元 [20] 财富管理 - 净收入2.57亿美元，传统财富净收入2.33亿美元，同比增长10%，主要由于上一年的法律许可影响和存款及贷款收入增加；平均贷款增长16%，存款增长5% [21] - 保险净收入2400万美元，低于上年的8900万美元，也低于正常季度水平，主要由于再保险业绩下降和利率降低的影响；公司决定退出大部分财产和意外险再保险业务 [21] - 费用管理良好，同比增长1% [21] 企业服务 - 净亏损2100万美元，比去年同期减少3400万美元，业绩高于趋势，包括本季度对收入和费用有积极影响的项目，如办公楼出售收益 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国平台贡献了银行超过三分之一的收益，年初至今收益增长24%，效率加速提升；在芝加哥成为资产规模最大的银行，在得克萨斯州扩大业务，包括开设新的商业办公室和增加财富管理能力 [9] - 个人和商业银行通过数字能力吸引新客户，新移动银行服务推出六个月后，客户可在几分钟内开户，移动应用在美国市场排名领先，已在所有50个州开户，三分之二的新余额来自分行覆盖范围之外 [10] - 美国资本市场势头持续增强，本季度并购活动活跃，包括三项跨境交易和三项与商业银行密切合作完成的交易 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续执行利用自身独特优势的战略，包括通过协作方式建立客户关系和忠诚度，以实现与客户合作，大胆推动商业和生活中的美好事物的目标 [11] - 本季度推出整体医疗保健银行计划，为客户提供全方位的银行和财富管理建议；在农业领域，公司是加拿大农民的首选合作伙伴，帮助客户应对贸易和气候挑战 [11][12] - 公司决定退出大部分财产和意外险再保险业务，以应对该业务回报低于预期和结果波动较大的问题 [7][21] - 公司致力于提高银行效率，目标是到2021年将效率比率降至58%，本季度效率比率降至60%以下，预计第四季度费用增长将进一步放缓 [8][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 贸易紧张局势导致市场波动和经济增长放缓，预计贸易保护主义措施将使美国GDP受到约0.5个百分点的影响，但整体经济仍较为健康，失业率低，通胀率约为2% [30][31] - 公司核心的个人和商业银行业务占银行收入的三分之二，继续展现出良好的盈利能力，公司将坚持严格的风险和承销原则，在不确定的环境中保持竞争力 [13] - 尽管本季度信贷损失率处于近期指引的高端，但公司预计未来损失率将维持在20 - 25个基点的低至中等水平，信贷质量仍然强劲 [28][55][56] - 公司预计第四季度将继续实现正运营杠杆，美国个人和商业银行净息差可能面临压力，而加拿大业务净息差将保持稳定 [16][43][44] 其他重要信息 - 本季度信贷损失拨备总额为3.06亿美元，即28个基点，较上季度的16个基点有所上升，主要由于加拿大消费者损失增加、加拿大商业投资组合中的一笔大额损失以及优质贷款拨备增加 [23] - 不良贷款拨备为2.43亿美元，即22个基点，较上季度增加9300万美元，主要来自加拿大个人和商业银行的消费者和商业业务；美国消费者和商业不良贷款拨备以及资本市场不良贷款拨备均有所下降 [24][25] - 优质贷款拨备为6300万美元，较上季度增加3700万美元，主要由于贷款余额增长、经济前景略有疲软以及信用迁移 [26][27] - 本季度贷款形成量减少6200万美元，加拿大消费者和商业贷款均显著减少；不良贷款总额与总贷款的比率为55个基点，较上季度上升2个基点，仍处于近期历史水平之内 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：贸易不确定性对公司客户的影响，特别是农业业务的信贷情况 - 贸易紧张局势导致市场波动和经济增长放缓，美国GDP预计将受到约0.5个百分点的影响；美国农业投资组合面临一定压力，但土地价值提供了一定保障；加拿大农业业务受影响较小，大部分农业贷款组合的减值水平几乎为零 [30][31][32] 问题2：未来几个季度贷款增长是否会显著放缓 - 预计贷款增长将有所缓和，但并非主要由于贸易因素，而是因为前期增长强劲；加拿大商业贷款增长目前处于16%的水平，短期内不会有太大变化 [35][36] 问题3：加拿大消费者信贷损失拨备增加的原因及正常化趋势 - 增加是由于新消费者收款平台的实施问题导致催收延迟和积压，目前早期逾期率已恢复正常，预计未来几个季度消费者信贷损失将正常化 [38][39][40] 问题4：美国业务净息差大幅下降的原因及后续措施 - 下降主要由于本季度贷款和存款增长强劲、存款成本上升以及贷款利差收窄；预计第四季度美国个人和商业银行净息差将面临约5个基点的压力，可能还会有2 - 3个基点的额外压力；加拿大业务净息差将保持稳定 [42][43][44] 问题5：再保险业务的长期收益水平及退出该业务对资本的影响 - 再保险业务收益不稳定，过去两年由于大规模事件导致业务波动较大，定价未达预期，且对气候变化导致的索赔增加存在担忧；退出该业务预计不会对保险收益产生重大影响，但会降低业务波动性，提高财富管理的净资产收益率 [46][47] 问题6：正常季度的优质贷款信贷损失拨备水平以及加拿大一笔大额账户拨备的情况 - 正常季度的优质贷款信贷损失拨备没有固定标准，主要受贷款增长、经济前景和信用迁移影响；本季度的6300万美元拨备中，约三分之一来自贷款增长，三分之一至一半来自经济前景变化，四分之一来自信用迁移；该大额账户是本季度受损的医疗保健子行业账户 [50][51][52] 问题7：20 - 25个基点的信贷损失拨备率是否包括2020年，以及是否考虑阶段1和2的拨备变化 - 20 - 25个基点是总拨备率，且已指导该数字一段时间；目前的拨备反映了对未来的最佳估计，不考虑回收情况；预计消费者信贷损失将在未来几个季度正常化，批发业务的形成率和加权平均违约概率基本稳定 [55][56][58] 问题8：IFRS 16和其他参数更新对BMO资本的影响以及本季度养老金负债对资本的影响 - 2020年第一季度IFRS 16和参数变化的影响为15 - 20个基点；本季度养老金对资本的影响极小，养老金资产减少是对资本的扣除，实际为正向影响 [60] 问题9：在当前资本水平下，是否会重新启动正常化股份回购计划（NCIB） - 公司优先考虑业务的贷款和客户增长，特别是加拿大和美国的商业增长；如果一级普通股权益比率超过11.5%，预计将重新启动NCIB；需要先应对2020年第一季度的调整 [62] 问题10：考虑到净息差和贷款增长，美国业务的收入和拨备前收益是否仍能保持强劲 - 公司将继续以高于市场的速度扩大客户基础，这将带来更高的收入、贷款和存款增长；但利率变化难以预测，无法确定未来拨备前收益的具体水平；美国业务年初至今收益增长24%，个人和商业银行具有吸引力的增长前景，整体银行净息差具有竞争力 [65][68][69] 问题11：BMO在2020 - 2021年如何管理费用，是否会采取重大重组举措 - 公司致力于到2021年将效率比率降至58%，本季度已降至60%以下，第四季度费用增长将进一步放缓；未来将根据整体收入环境和实现效率目标的能力，在2020年初决定是否采取更激进的重组措施 [73][74] 问题12：与过去相比，当前信贷周期中信贷损失拨备率是否会更低 - 由于业务组合和多元化程度的改善，当前信贷周期中信贷损失拨备率可能低于过去；公司对2020年的GDP、失业率、住房开工率和利率等指标的预测相对稳定，不认为会出现衰退 [78][79] 问题13：美联储多次降息对美国净息差的潜在影响 - 首次降息对美国净息差的影响约为5个基点，但未来降息的影响将逐渐减弱，因为存款利差在利率上升初期扩大，后续影响会减小 [81] 问题14：公司企业服务业务的正常亏损水平及本季度办公楼出售和证券收益的规模 - 企业服务业务过去六个季度的平均亏损约为6000万美元，这是一个合理的建模参考数字；本季度企业服务业务表现优于平均水平，得益于办公楼出售和证券收益 [84]