财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每股收益为3.09美元，受北美P&C业务强劲表现推动 [6] - 年初至今PPPT为91亿美元，增长7%，运营杠杆率为1.5%，效率比率为55.4% [9] - 年初至今ROE为16%，高于中期目标 [10] - 第三季度报告的每股收益为1.95美元，净收入为14亿美元；调整后每股收益为3.09美元，净收入为21亿美元，较去年的23亿美元有所下降 [23][24] - 总PCL为1.36亿美元，其中包括3200万美元的优质贷款拨备，而去年同期为总计收回7000万美元 [25] - 贷款同比增长14%，季度环比增长4%；平均客户存款同比增长7% [26] - 净利息收入同比增长18%，非交易基础上同比增长22%；非交易净利息收益率较上一季度上升10个基点 [27] - 非利息收入（扣除CCPB）较去年下降19%，非交易基础上下降16% [30] - 费用较去年增长3%；年初至今，扣除资产剥离、绩效薪酬和遣散费后，费用增长2.4% [31][32] - 普通股一级资本比率为15.8%，较上一季度下降20个基点 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 加拿大P&C业务 - 净收入为9.65亿美元，预拨备税前利润强劲增长15% [35] - 收入同比增长13%，净利息收入增长17%，非利息收入增长2% [35] - 费用增长10%，平均贷款增长12%，存款同比增长9%，季度环比增长4% [35] 美国P&C业务 - 净收入为4460万美元，较去年下降1%，预拨备税前利润增长16% [36] - 收入增长12%，净利息收入增长部分抵消了非利息收入的下降 [36] - 费用增长8%，平均贷款同比增长13%，平均存款同比稳定，较上一季度下降2% [36][37] 财富管理业务 - 净收入为3250万美元，低于去年的3840万美元 [38] - 传统财富净收入为2640万美元，扣除资产剥离影响后，基础收入增长3% [38] - 保险净收入为610万美元，去年为790万美元；费用下降6% [38] BMO资本市场业务 - 净收入为2660万美元，去年为5590万美元 [39] - 全球市场收入下降，主要反映交易收入降低以及新债务和股权发行减少的影响 [40] - 投资和企业银行的承销和咨询收入因发行活动缓慢而降低 [40] 企业服务业务 - 净收入为70万美元，去年为净亏损350万美元 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场环境持续疲软影响了资本市场业务的业绩，本季度初的迹象更具建设性 [25] - 本季度只有一个交易日出现交易亏损，宏观经济环境和地缘政治局势仍高度不确定 [54] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于打造高性能、数字化的未来银行，专注员工敬业度和客户忠诚度 [11] - 引入新产品帮助客户发展，如美国的智能货币账户和加拿大的同日宽限期功能 [15] - 收购Radicle集团将使公司在碳信用开发能力和环境商品市场处于领先地位 [20] - 公司认为其多元化的业务组合是优势，美国业务持续贡献约35%的银行收益 [20] - 在商业贷款市场，公司认为竞争较为激烈，但自身凭借长期视角和服务能力吸引和维护客户，不单纯以价格竞争 [101][102] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济环境仍不确定，但央行控制通胀的行动已见成效，经济活动有所放缓，低失业率和高储蓄可能为经济下行提供缓冲 [7] - 公司在经济增长放缓的背景下运营状况良好，信贷状况良好，贷款损失准备金充足 [8] - 预计第四季度和明年净息差将继续扩大，鉴于利率上升环境 [28] - 假设市场情况改善，预计第四季度实现正运营杠杆，并在全年实现正运营杠杆 [32] - 尽管面临高通胀、利率上升等逆风因素，但公司凭借优质的投资组合、充足的拨备和强大的风险管理能力，有能力应对当前和新兴风险 [55] 其他重要信息 - 公司在员工文化调查中结果从第三四分位数提升至第一四分位数，跻身世界最佳金融机构之列 [12] - 本季度在J.D. Power 2022加拿大零售银行咨询满意度研究中获得最高客户满意度排名，再次被《世界金融杂志》评为加拿大最佳商业、私人和零售银行 [13][14] - 首席风险官Pat Cronin宣布退休，公司将在下个季度介绍新的首席风险官Piyush Agrawal [134][135] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国存款客户行为及增长展望 - 美国存款情况与模型相符，季度环比略有下降，未积极匹配竞争对手利率，存款贝塔值低于模型预期，预计随利率上升贝塔值将上升，美国21个基点的利差扩大反映了这种影响 [57][58] 问题2: 未来一两年效率比率改善情况及驱动因素 - 公司暂不提供2023年展望，目前效率比率与同行差距缩小，仍有提升空间，进入2023年制定计划时会继续考虑运营杠杆，后续会提供更多信息 [61][62] 问题3: 第四季度利差扩张情况及美国存款策略 - 预计下季度和明年净息差将继续扩大，具体取决于利率上升的频率和幅度；Bank of the West有良好的核心存款组合，收购后公司净息差状况将更好 [64][65] 问题4: 杠杆贷款业务的规模、细分情况及估值情况 - 杠杆贷款业务定义下的规模略超20亿美元，其中传统现金流交易约占55%，该业务表现良好，总受损贷款率下降，PCL经验较低；承销业务季度末规模略超40亿加元，减记主要集中在俄乌冲突前发起的交易，减记与市场情况相符，90%为未实现减记，第四季度市场略有改善 [69][76][80] 问题5: 企业业务本季度盈利的驱动因素 - 本季度美国CRA投资的市值计价估值良好，且与上季度相比，上季度在企业业务中记录了股权发行的承销费用，导致季度间数据变化，本季度无特殊影响因素 [83] 问题6: 资产管理业务招聘50名投资人员的策略及重点客户群体 - 招聘人员是为了重新组建团队，内化一些授权并扩大分支机构的授权分销，同时解决零售和机构客户的问题 [85][86][87] 问题7: 信用方面Stage 2分类贷款增加及美国业务存款增长和NIM影响 - Stage 2余额增加主要是由于经济前景恶化用于计算拨备，并非传统意义上的迁移，拨备未大幅增加是因为经济恶化的影响被本季度特定COVID相关不确定性叠加因素的减少所抵消；美国存款贝塔值低于预期，预计利差将继续扩大，尤其是个人和商业银行业务，商业存款有适度下降但核心存款持续增长 [91][93][95] 问题8: 贷款减记是否包含已实现损失 - 约90%为未实现损失，约10%为已实现损失 [99] 问题9: 美加商业贷款市场竞争动态 - 美加市场竞争情况相似，公司不单纯以价格竞争，凭借长期视角和服务能力吸引和维护客户，预计公司在周期内表现良好，不会大幅改变风险偏好和风险回报 [101][102][103] 问题10: 美国P&C业务非利息收入环比下降和费用增长的原因 - 费用增长无异常情况，过去几个季度效率比率低于50%，预计未来仍保持正运营杠杆；非利息收入下降主要是因为租赁收入减少，部分客户从租赁设备转向直接购买，同时一些银团贷款费用、并购费用下降以及取消透支费用也有影响 [107][108][109] 问题11: 净息差中资产收益率、成本和资金成本情况及非零售业务支持净利息收入的情况 - 可提供更详细信息，一般而言贷款组合的组合变化和利差变化是重要因素；在资金管理方面，公司专注于稳定净息差，存款业务优势明显，美国业务表现突出，较小的抵押贷款组合也有助于利差表现 [113][115][116] 问题12: BMO全银行利差高于2020年Q1的原因 - 公司的套期保值策略和对净息差稳定性的密切关注是重要因素，贷款组合中商业业务占比较高也有一定帮助，同时公司作为关系经理的业务方式也是优势 [118][119][120] 问题13: 收购Bank of the West交易推迟的最大风险及利率变动对 accretion 估计的影响 - 目前仍预计交易在年底完成，暂无更多关于时间的信息；利率变动对accretion估计的影响已通过套期保值抵消，目前估计与宣布时相同，交易完成后利率上升可能带来更多收益 [122][123] 问题14: COVID相关叠加因素在PCL中的具体数字及无这些因素时的PCL情况 - 宏观经济变量恶化和贷款增长原本会导致约1.85亿美元的拨备增加，但被积极的信用迁移和叠加因素的减少所抵消，未透露叠加因素的具体规模，预计其将继续下降 [124][125] 问题15: 企业业务预计每季度收益及资本市场减记是否包含应计费用 - 企业业务本季度情况特殊，近期可能回归前两季度的平均水平，2023年的指导将在年底提供；资本市场减记的8800万美元适用于承销业务，规模略超40亿加元，减记包含应计费用 [132][133]

业绩总结 - BMO在2022年第三季度的净收入为21亿美元，年初至今为69亿美元[9] - 调整后的每股收益为3.09美元，同比下降10%[27] - 第三季度总收入为6099百万美元，同比下降34%[27] - 调整后净收入同比下降7%（报告净收入下降40%）[27] - 2022年第三季度的净收入为1365百万加元，较2021年第三季度的2275百万加元下降40.0%[125] - 2022年第三季度的每股摊薄收益为1.95加元，较2021年第三季度的3.41加元下降42.8%[125] 用户数据 - BMO在北美的资产排名第八，客户超过1200万[10] - 加拿大个人与商业部门的调整后税前收益增长为12%[15] - 加拿大个人与商业银行的调整后净收入同比增长17%[44] - 加拿大个人与商业银行的平均贷款同比增长12%，环比增长4%[95] - 信用卡贷款同比增长19%，环比增长9%[95] 未来展望 - BMO承诺到2025年动员3000亿美元用于可持续融资，目前已部署超过1750亿美元[22] - 预计Bank of the West交易将在2022年年底前完成[108] 新产品和新技术研发 - BMO被评为北美最可持续的银行，并在道琼斯可持续发展全球指数中名列前茅[23] 市场扩张和并购 - 由于利率变化，Bank of the West的商誉将受到影响，可能增加资本要求[116] 负面信息 - BMO财富管理部门的调整后税前收益增长为-9%[16] - BMO资本市场部门的调整后税前收益增长为-8%[17] - 调整后非利息收入（NIR）净额同比下降19%（报告下降51%）[38] - 总信贷损失准备金为136百万美元，较上一季度的50百万美元增加172%[129] - 2022年第三季度的总信贷损失准备为136百万加元，较2021年第三季度的70百万加元增加94.3%[125] 其他新策略和有价值的信息 - 调整后费用同比上升3%（报告上升5%），主要受针对性投资驱动[41] - 调整后效率比率为56.7%（报告为67.9%）[41] - 调整后运营杠杆为负1.9%（报告为负18%）[41] - 加拿大P&C部门在Q3-2022的报告净收入为965百万加元，较Q2-2022的940百万加元有所增长[126] - U.S. P&C部门在Q3-2022的报告净收入为588百万加元，较Q2-2022的569百万加元有所增长[126]

财务数据和关键指标变化 - 二季度调整后每股收益提高至3.23美元，持续实现正运营杠杆，拨备前税前利润（PPPT）强劲增长6% [5] - 年初至今PPPT增长12%，运营杠杆为3.3%，效率比率为54.7% [6] - 宣布股息从每股1.33美元提高0.06美元至1.39美元，较上季度增长5%，较去年增长31% [7] - 年初至今净资产收益率（ROE）为17.2%，高于去年同期 [8] - 二季度报告每股收益为7.13美元，净利润为48亿美元；调整后每股收益为3.23美元，净利润为22亿美元，高于去年的21亿美元 [23][24] - 总贷款损失准备金（PCL）为5000万美元 [25] - 平均贷款同比增长9%，环比增长3%；商业和政府贷款同比增长10%，剔除相关影响后增长13%；消费者余额同比增长9%；平均客户存款同比增长7% [25][26] - 净利息收入同比增长9%，剔除交易因素后增长12%；调整后剔除交易的净息差（NIM）较上季度上升5个基点 [27] - 非利息收入净额较去年下降3%，剔除交易因素后下降9%；环比下降11%，剔除交易因素后下降9% [30][31] - 费用同比增长2%，本季度实现1.8%的正运营杠杆；环比下降5% [31][32] - 普通股一级资本充足率（CET1）为16%，较上季度提高190个基点 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 加拿大个人与商业银行（Canadian P&C） - 净收入为9.41亿美元，拨备前税前利润增长11%；收入同比增长11%，净利息收入因余额增长和稳定利差而提高，非利息收入多数类别增加 [38] - 费用增长11%，预计下半年同比增长将放缓；平均贷款同比增长10%，其中住宅抵押贷款和商业贷款分别增长13%；存款同比增长7%，环比持平 [39] 美国个人与商业银行（U.S. P&C） - 净收入为4.65亿美元，同比增长7%，拨备前税前利润增长5%；收入同比增长5%，净利息收入增长良好；费用增长5%，主要因员工成本和技术投资增加 [40] - 剔除薪资保护计划（PPP）贷款后，平均贷款同比增长13%，其中商业贷款增长14%；平均存款同比增长4%，较上季度略有下降 [41] 财富管理（Wealth Management） - 净收入为3.15亿美元，低于去年的3.29亿美元；传统财富净收入为2.48亿美元，剔除剥离影响后收入增长5%，保险净收入为6700万美元 [42] - 费用下降9%，部分被业务投资抵消 [43] 蒙特利尔银行资本市场（BMO Capital Markets） - 净收入为4.53亿美元，低于去年的5.65亿美元；收入较去年增加，企业银行投资收入增长3%，全球市场收入增长1%；费用增长11%，主要因业务投资 [44] 公司服务（Corporate Services） - 净亏损为1.11亿美元，低于去年的1.2亿美元 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 利率敏感性方面，100个基点的利率冲击预计在未来12个月使净利息收入增加6.35亿美元；若存款贝塔系数比假设低10%，收益将增加约5000万美元 [29][30] - 交易风险表现良好，本季度有1个亏损日，第三季度至今交易风险表现与第二季度一致 [52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略旨在通过周期实现持续业绩，包括审慎的资本配置决策，对人才和技术的投资使其在疫情期间表现坚韧，并有望在加息环境中推动持续业绩 [9] - 作为北美第八大银行和前五大商业贷款机构，利用“One Client, One Bank”方法为客户提供服务，受益于商业贷款增长和业务拓展投资 [12][13] - 定位参与气候行动融资，BMO资本市场在可持续融资方面处于加拿大领先地位，与加拿大出口发展局合作提供创新可持续金融解决方案 [14][15] - 作为加拿大ESG交易所交易基金（ETF）市场份额领先者，继续拓展创新产品套件，采用数字优先战略以适应数字体验转变 [16] - 持续升级加拿大网上银行体验，在2022年Insider Intelligence加拿大移动银行新兴功能基准测试中排名第一 [17] - 通过云技术实现技术现代化，如转换专有平台支持风险管理分析，使贷款损失情景预测快10倍 [18] - 收购美国西部银行（Bank of the West），预计在未来3 - 5年实现拨备前税前协同效应4.5 - 5.5亿美元，约60%来自商业和资本市场，40%来自个人和财富业务 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济不确定性下，银行凭借卓越的风险管理记录保持韧性，其风险文化、风险偏好和多元化商业投资组合提供支撑 [10] - 疫情限制解除后，经济增长，银行对北美增长战略、气候转型和数字进步的投资使其能够抓住机遇，支持客户应对环境变化 [11] - 预计个人与商业银行贷款将继续实现高个位数同比增长，净息差在下半年和2023年有望扩大，推动净利息收入增长 [26][61][62] - 尽管宏观经济和地缘政治存在风险，但银行凭借强大的风险状况、流动性和资本水平、多元化投资组合和充足拨备，有信心管理未来风险并支持增长 [55] - 基本经济预测为持续经济增长，若实现，贷款损失准备金仍有适度释放空间；预计受损PCL率将缓慢回升至接近疫情前水平，可能在今年底或2023财年开始 [53][54] 其他重要信息 - 电话会议中可能作出前瞻性陈述，存在固有风险和不确定性，实际结果可能与陈述有重大差异；银行使用非GAAP财务指标得出调整后结果 [3] - 本季度宣布50亿美元承诺支持加拿大女性企业主 [21] - 连续第五年被Ethisphere Institute评为全球最具道德公司之一 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请量化个人与商业银行和合并银行的利差扩张情况，并谈谈美国存款的增长、流出、定价和重新定价轨迹 - 存款增长放缓，美国已出现流出情况，符合预期；随着央行加息，存款贝塔系数可能上升；预计下半年和2023年净息差将显著扩大，未来几个季度可能接近本季度剔除交易的5个基点；结合高个位数贷款增长预期，净利息收入将保持强劲增长 [57][59][61][62] 问题2: 对冲以减轻交易结束时商誉影响，更高的商誉是否意味着购买会计收益和每股收益增值将高于预期 - 更高的利率标记将在交易结束后的未来季度体现，假设本季度有35亿美元的收益，加上上季度的5亿美元，利率标记将相应提高 [63][64] 问题3: 美国银行合并面临更多审查，美国西部银行交易是否会延迟，以及如何考虑交易结束时的资本情况 - 预计交易不会延迟，一切按预期进行，预计在日历年年底完成；预计交易结束后第一季度CET1比率为11%或更高，甚至可能达到11.5%，目前未提高资本管理目标，监管机构对11%的比率应会满意 [67][68][69][70][71] 问题4: 美国西部银行交易的PTPP（拨备前税前利润）4.5 - 5.5亿美元是净收入协同效应吗，是否为累计值，个人和财富业务的40%更侧重于财富管理吗 - 是净收入协同效应，预计在3 - 5年后达到该水平的运行率增长，而非累计值；个人银行和财富管理的占比大致相当 [73][75] 问题5: 预计交易结束后第一季度CET1比率为11% - 11.5%，是否会采取特殊策略，以及如何看待费用增长 - 资本结果与预期一致，甚至可能更好，按正常流程推进，未计划采取特殊策略；承诺实现正运营杠杆，下半年费用增长将较为温和，考虑薪资调整后，不包括绩效薪酬的费用同比增长预期从1.5%提高到2.5% [77][78][79][82][84] 问题6: 美国银行业商业贷款增长是否放缓，管道情况如何，利用率如何，以及非利息收入下降的原因 - 美国商业贷款季度环比增长近3%，同比增长近14%，增长强劲，利用率因库存增加而上升；非利息收入下降主要因第一季度末银团贷款收益较高，本季度回归正常水平 [87][88][91][92] 问题7: 是否看到商业客户因通胀面临利润压力，如何监测，以及美国西部银行交易对CET1的影响，信用储备能否吸收更高信用风险 - 目前未看到商业客户面临利润压力，信用迁移呈积极态势，受损形成率极低；交易结束时会进行分析，信用标记可能增加，但预计对资本比率影响不大，目前资本预测比预期更好 [94][95][96][98] 问题8: 美国业务中较低的银团贷款收益在费用收入中如何报告，商业房地产和非银行金融服务贷款增长的驱动因素是什么，金融赞助商和私募股权业务活动是否开始放缓 - 银团贷款收益在贷款费用中报告；商业房地产因与客户的深厚关系而保持增长，但可能在某些业务中放缓；非银行金融服务贷款增长主要在投资级业务，为有资本调用支持的金融赞助商提供资金；业务活动可能有所放缓，但仍有大量未使用资金，中端市场业务依然强劲 [100][102][103][104] 问题9: 美国西部银行交易的净收入协同效应是加元还是美元，是前端还是后端加载，是否在6.7亿美元费用协同效应之外 - 是美元；预计在后期逐步增加，到第三年将有相当一部分通过收入运行率实现；是在6.7亿美元费用协同效应之外的额外收益 [105][106] 问题10: 美国西部银行的PCL比率历史表现与BMO不同，合并后在衰退情景下对PCL比率有何影响 - 美国西部银行的信用历史与BMO相当一致，行业敞口和权重也有很多重叠，预计不会进行重大调整，不会影响未来PCL指引；喜欢其休闲车和船艇业务，认为是消费者投资组合的有益补充，预计不会对风险状况产生重大影响 [108][109][110][111]

业绩总结 - BMO金融集团第一季度净收入为26亿美元，报告净收入为29亿美元[5] - 每股收益（EPS）调整后为3.89美元，报告为4.43美元[5] - 预拨税前利润（PPPT）增长18%，报告增长38%[5] - 调整后净收入同比增长27%，报告净收入增长45%[35] - 调整后ROE为18.3%，报告ROE为26.6%[16] - 调整后的非利息收入净额同比增长12%，报告的非利息收入增长30%[54] 用户数据 - 北美活跃数字用户同比增长6%，达到342.7万[13] - 移动用户增长9%，数字销售增长15%[13] - 加拿大零售银行市场份额在关键产品上有所增加[5] 贷款与存款 - 商业贷款在加拿大增长10%，在美国增长9%（不包括PPP贷款增长14%）[5] - 平均客户存款同比增长8%，环比增长2%[45] - 平均贷款同比增长9%，环比增长2%[66] - 美国个人与商业银行的平均贷款同比增长8%，环比增长6%[100] 成本与效率 - 效率比率为53.8%，报告为50.3%[5] - 调整后的费用同比增长7%，报告的费用增长6%[57] - 本季度的总费用为1.61亿美元，较去年同期的1.56亿美元有所下降[75] 新产品与市场扩张 - BMO Business Xpress平台自推出以来，信用授权超过20亿美元[25] - 预计Bank of the West收购将实现670百万美元的税前成本协同效应[20] 信贷损失准备金 - 本季度的信贷损失准备金（PCL）为-0.99亿美元，较上季度的-1.26亿美元有所改善[77] - 加拿大个人与商业银行的PCL为0.79亿美元，较上季度的0.77亿美元上升[77] - 美国个人与商业银行的PCL为0.03亿美元，较上季度的0.05亿美元有所下降[77] 其他信息 - CET1资本充足率为14.1%[5] - 加拿大个人和商业银行的净利息收入同比增长11%，净利息收益率（NIM）环比上升5个基点[64] - 全球市场收入同比增长14%，达到1,171百万美元[74]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后每股收益为3.89美元，较去年增长27%，拨备前税前利润为33亿美元，增长18% [6] - 收入增长12%，费用增长2%（不包括绩效驱动的薪酬增长），运营杠杆率为4.8%，效率提高250个基点至53.8%，ROE接近19% [7] - 核心一级资本充足率（CET1）为14.1% [7] - 报告的每股收益为4.43美元，净收入为29亿美元；调整后每股收益为3.89美元，净收入为26亿美元，较去年的20亿美元有所增长，收入达创纪录的71亿美元，增长12% [18] - 信贷损失拨备恢复9900万美元 [18] - 平均贷款同比增长7%，季度环比增长3%；商业和政府贷款同比增长8%，季度环比增长6%；消费者余额较上年增长9%；平均客户存款同比增长8% [23] - 净利息收入较去年增长11%，剔除交易因素后增长10%；银行净息差（剔除交易）较上季度上升2个基点 [24] - 利率敏感性方面，100个基点的利率冲击预计未来12个月将使净利息收入增加5.4亿美元；短期利率上升25个基点将使未来12个月收入增加1.24亿美元 [25] - 非利息收入（扣除CCPB）较上年增长12%，剔除交易和资产剥离因素后增长16% [26] - 不包括绩效薪酬，费用较上年增长2%，季度环比增长3% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 加拿大个人与商业银行（Canadian P&C） - 净收入达创纪录的10亿美元，拨备前税前利润增长19%，收入较上年增长15% [32] - 费用增长9%，平均贷款较去年增长9%，存款同比增长7% [32] 美国个人与商业银行（U.S. P&C） - 净收入为5.37亿美元，较上年的4.56亿美元增长，拨备前税前利润增长12%，收入较去年增长9% [33] - 费用增长5%，剔除PPP贷款后，平均贷款较上年增长12%，期末商业贷款（剔除PPP）较上季度增长10%，平均存款同比增长7% [33] 财富管理（Wealth Management） - 净收入为3.16亿美元，低于去年的3.44亿美元，传统财富净收入为2.62亿美元，收入增长12%，费用下降2% [34] 蒙特利尔银行资本市场（BMO Capital Markets） - 净收入达创纪录的7.12亿美元，较上年增长47%，投资和企业银行收入增长41%，全球市场收入增长14% [35] - 费用增长18% [35] 企业服务（Corporate Services） - 净亏损为1.3亿美元，去年同期净亏损为1.26亿美元 [36] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行数字优先战略，持续投资技术，提升客户和员工体验，如BMO Business Express平台，支持超3.3万家企业快速获得资金，业务银行余额增长15% [12] - 推进云现代化，如将运输金融业务迁移至AWS云，实现年成本节约1000万美元 [13] - 执行美国业务战略，通过有机增长和关键收购扩大规模，收购西部银行将增加美国业务规模和增长潜力 [14] - 财富管理业务重新定位，专注北美市场，投资顾问和私人银行家，提升客户体验 [10] - 资本市场业务重新定位，提升运营效率和风险管理能力 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境存在风险和不确定性，但加拿大和美国的高家庭储蓄和需求支持GDP持续增长，客户在疫情中展现出韧性，公司业务多元化且势头良好，能在任何环境中表现出色 [16] - 信贷表现良好，多数关键风险指标与疫情前持平或更好，但预计未来受损拨备将逐步恢复到正常水平，预计下半年开始并持续到2023财年 [43] 其他重要信息 - 为支持乌克兰人道主义危机援助，公司承诺向加拿大红十字会捐款20万美元，并在加拿大分行接受红十字会捐款 [5] - 本季度推出“BMO for Black Entrepreneurs”贷款计划，承诺提供1亿美元贷款支持黑人企业 [15] - 公司将宣布扩大对女性企业家的支持 [15] - 公司加入突破能源催化剂组织，助力清洁能源技术和气候解决方案 [15] - 下周将发布年度可持续发展报告，包括2021年气候报告，公司连续三年被评为北美最可持续银行 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 下半年净息差展望及利率假设，与2016年相比存款特许经营的差异 - 利率展望通常采用市场预期，此前市场预计美国和加拿大各有四次加息，最后一次可能在年底。美国因PPP贷款贡献减少，净息差可能有下行趋势；加拿大可能受抵押贷款提前还款率影响较小。整体上，贷款增长超过存款增长对个别业务净息差有负面影响，但有助于合并净息差在下半年扩大 [48] 问题2: 资本市场业务的运行率情况 - 市场环境有利，公司表现优于同行。公司对资本市场业务进行了投资和调整，有了新的运行率预期。未来PPPT指导在6.0 - 6.2亿美元，甚至可能更高，业务将持续投资和增长 [50][51] 问题3: 与疫情前相比，目前科技项目支出情况及未来12 - 18个月展望 - 基于过去几个季度在技术和销售团队的投资成果，公司将继续投资，相关费用已纳入1% - 1.5%的年度费用增长指引中 [54] 问题4: 资本市场业务平均贷款季度环比下降的原因及剔除相关因素后的潜在贷款增长情况 - 下降原因一是非加拿大能源投资组合持续减少，二是客户证券化计划的取消合并。剔除这些因素后，核心贷款季度环比增长约5% [57][59] 问题5: 商业贷款增长未受供应链问题影响的原因及特定投资组合的影响情况 - 供应链问题仍然存在，但公司在加拿大和美国的贷款增长强劲，美国本季度近一半的贷款增长来自新业务。核心多元化业务的利用率仍低于疫情前，如汽车和卡车的库存融资业务、资产抵押贷款业务等仍有增长空间 [61] 问题6: 更高利率对商业和零售贷款需求的影响 - 对商业贷款需求影响不大，多数客户会对利率上升进行套期保值。零售贷款方面，加拿大抵押贷款市场未来仍将增长，无担保贷款和信用卡业务也在回升 [66] 问题7: 美国存款保留情况及对净利息收入敏感性的影响 - 公司更新了净利息利率敏感性的建模假设，考虑了部分预计保留的存款，资产敏感性增加。目前认为本周期的存款贝塔值与上一周期不会有显著差异，采用相对保守的假设 [67] 问题8: 加拿大抵押贷款利差对净息差的影响及贷款收益率情况 - 净息差表现强劲，部分原因是抵押贷款提前还款，以及贷款业务的定价能力和存款增长。随着利率稳定，提前还款影响将下降，净息差未来可能有下行压力，但利率上升后期可能会有一定提升 [69] 问题9: CET1比率计算中方法和政策变化的原因及净影响 - 部分投资组合从标准化方法转为内部评级法（AIRB），是因为获得了相关模型的批准，对CET1比率有轻微正向影响，目前暂无其他重大的从标准化到AIRB的转换计划 [72][73][74] 问题10: 加拿大个人与商业银行其他收入增长的原因及投资收益的影响 - 收入增长是广泛的，包括共同基金、消费者活动费用和信用卡消费的回归。投资收益是与客户共同投资产生的，年度化后略高于去年，但业务波动较大，不是核心业务。该项目较去年第一季度仅增加约1000万美元，占加拿大个人与商业银行去年非利息收入22亿美元的一小部分 [78][79][84] 问题11: 股权融资是否可能低于预期或为零 - 有可能，但需要满足一些条件，如有机风险加权资产（RWA）部署减少、费用收入增加，或西部银行也有类似情况，使CET1比率无需股权融资即可达标。目前仍维持此前的假设 [85] 问题12: 股权融资的时间安排 - 收购宣布时预计约一年完成，股权融资占市值不到3%，公司将综合考虑投资者意向，选择对股东最有利的时间 [86] 问题13: 如何量化激增存款及其定义 - 激增存款定义为自疫情开始以来存款基础的净增加额，建模中仅将其中约三分之一纳入非利率敏感类别，金额约为十几亿美元 [88][89] 问题14: 公允价值和套期保值对核心一级资本充足率的影响及时间差异 - 套期保值旨在维持收购完成时的CET1比率，在此之前，核心一级资本充足率会因利率变动产生波动，但最终会有商誉调整进行抵消 [90][91]

业绩总结 - BMO在2021财年每股收益增长18.2%[6] - 调整后每股收益（EPS）为12.96美元，同比增长68%[25] - 调整后净收入同比增长66%（报告增长52%）[25] - 调整后税前利润（PPPT）同比增长19%（报告增长11%）[25] - 总体净收入同比增长10%[25] - 调整后净收入同比增长63%（报告增长66%），达到408百万美元[53] - 收入同比增长9%，达到1,101百万美元[53] - 净利息收入同比增长7%，达到856百万美元[53] - 调整后费用同比增长6%（报告增长5%）[53] 用户数据 - 平均净贷款和接受额同比增长3%（不考虑美元贬值影响则为5%）[30] - 消费者贷款余额环比增长3%，主要来自P&C业务和财富管理的增长[34] - 平均客户存款同比增长7%，环比增长3%[35] - 平均贷款同比增长8%，环比增长2%[51] - 商业存款同比增长16%，环比增长4%[100] - 个人贷款平均增长8%（同比），环比增长2%[96] 未来展望 - BMO承诺在未来10年内投资120亿美元用于加拿大的可负担住房[7] - BMO在美国的少数族裔企业和社区中部署超过20亿美元的贷款和投资[7] 新产品和新技术研发 - BMO的财富管理部门2021财年回报率为25.3%[11] - U.S.部门在本季度对调整后收益的贡献为50%[58] 市场扩张和并购 - BMO在2021财年实现了38%的美国业务增长[6] - 美国业务调整后PPPT增长31%（报告增长32%），贡献38%的调整后收益（报告为42%）[15] 负面信息 - 2021年第四季度不良贷款拨备为8400万美元，较第三季度的7100万美元上升[67] - 不良贷款总额为21.69亿美元，同比下降40%[65] - 不良贷款比率为46个基点，同比下降32个基点[65] 其他新策略和有价值的信息 - BMO宣布将每股股息提高25%，从每股$1.06增加至$1.33[6] - 2021财年调整后的营业杠杆率为3.2%[6] - 2021财年效率比率为56.5%[6] - 调整后股本回报率（ROE）为16.7%，同比提高640个基点（报告为14.9%，提高480个基点）[25] - 调整后效率比率为55.8%（报告为56.9%）[15] - 效率比率为53.8%，同比下降2.2个百分点[101]

财务数据和关键指标变化 - 2021财年第四季度摊薄后每股收益为3.33美元，全年为12.96美元；股息提高25%至每股1.33美元；计划回购多达2250万股股票 [5] - 2021财年CET1比率为13.7%，较上一季度提高30个基点；全年拨备前税前利润为112亿美元，同比增长19%；运营杠杆率为6% [5] - 过去三年运营杠杆率平均为3.2%，自2018年以来效率比率提高540个基点至56.5% [6] - 2021财年第四季度报告的每股收益为3.23美元，净利润为22亿美元；调整后每股收益为3.33美元，净利润为22亿美元，较去年的16亿美元有所增长 [19] - 2021财年第四季度净资产收益率为16.5%，高于去年的12.6%；净收入为65亿美元，同比增长8%；费用增长6%；效率为57.4% [19] - 2021财年第四季度信贷损失拨备恢复1.26亿美元；平均贷款同比增长3%，剔除美元走弱影响后增长5%；平均客户存款同比增长7%，环比增长3% [20] - 2021财年净利息收入同比增长6%，剔除交易因素后增长7%；非利息收入剔除CCPB后同比增长11%，剔除交易因素后增长16% [21][22] 各条业务线数据和关键指标变化 加拿大个人与商业银行（Canadian P&C） - 净收入从去年的6.48亿美元增至9.21亿美元，拨备前税前利润增长16%；收入同比增长13%，净利息收入和非利息收入均实现两位数增长 [24] - 费用增长10%，主要用于员工相关成本和技术投资；平均贷款同比增长8%，较上一季度增长2%；存款同比增长7% [24] 美国个人与商业银行（U.S. P&C） - 净收入从去年的2.54亿美元增至4.12亿美元，拨备前税前利润实现两位数增长；收入同比增长9%，净利息收入和非利息收入均有良好增长 [25] - 费用增长6%，主要由于员工和营销成本增加；平均贷款增长3%，剔除PPP贷款影响后增长7%；平均存款同比增长7% [26] 财富管理（Wealth Management） - 净收入为3.73亿美元，较去年增长14%；传统财富净收入为3.22亿美元，增长24%；保险净收入为5100万美元，去年为6700万美元 [26] - 费用增长9%，主要由于基于收入的成本增加和业务投资 [26] 资本市场（BMO Capital Markets） - 净收入为5.41亿美元，较去年增长40%；投资和企业银行收入增长25%，全球市场收入下降 [27] - 费用增长1% [27] 企业服务（Corporate Services） - 净亏损为1.27亿美元，去年为8600万美元 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大和美国经济表现出显著韧性，预计2022年将实现强劲GDP增长，但需密切关注供应和劳动力短缺、能源价格对通胀和利率的影响 [9] - 利率敏感性方面，100个基点的利率冲击预计在未来12个月使净利息收入增加3.84亿美元；短期利率提高25个基点预计在未来12个月为收入增加约9500万美元 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行以目标为导向的战略和多元化业务组合，推动了强劲且稳定的财务表现；重新承诺中期绩效目标，包括未来实现正运营杠杆 [4][8] - 数字优先战略注重速度、效率和规模，通过关键技术合作伙伴关系为客户提供简单、数字化和个性化体验；在数字零售销售方面处于领先地位 [17] - 出售欧洲、中东和非洲（EMEA）资产管理业务，为北美市场增长重新定位，并支持2022年进一步投资 [15] - 持续投资于销售能力、营销和数字能力，吸引新客户并提供世界级体验；加强在可持续发展领域的领导地位，支持经济、环境和社会目标 [5][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对经济复苏持乐观态度，认为公司具备坚实基础和增长动力，能够利用持续投资推动增长并实现正运营杠杆 [18] - 预计2022年经济环境将保持强劲，收入将受益于消费者和企业活动增加；市场条件有利于市场驱动型费用收入持续增长 [23] - 预计个人与商业银行业务的平均贷款增长将继续加速，达到高个位数；总银行净息差（剔除交易因素）将保持相对稳定，若利率上升则有上行空间 [28] - 预计全年总费用将保持平稳，随着增长导向型投资的增加，季度费用增长趋势预计在第一季度后逐季下降 [29] 其他重要信息 - 公司在可持续发展方面表现出色，是全球可持续发展领导者之一，入选道琼斯可持续发展世界指数 [12] - 为受不列颠哥伦比亚省悲剧事件影响的客户提供救济计划和社区支持；在美国推出BMO EMpower计划，已部署超过20亿美元；在加拿大为经济适用房融资近10亿美元 [10][11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 全年6亿美元左右的证券收益中，加拿大P&C部门的共同投资活动占比多少，2022年趋势如何？ - 证券收益并非单一业务线，涉及加拿大P&C、资本市场和美国相关投资；今年约25%来自加拿大P&C业务，大部分来自资本市场业务 [38] - 预计2022年市场将保持强劲，该项目也将保持稳健 [39] 问题2: 2022年费用增长是否会持平，是否主要受EMEA业务出售和成本控制影响，PPPT增长目标是多少？ - 2022年指导费用持平，基于费用管理重点，包括EMEA业务出售的影响 [41] - 预计PPPT增长处于中个位数水平 [41] 问题3: 积极的信用迁移对CET1比率有何影响，是否还有其他因素，EMEA出售的30个基点是否已计入CET1比率？ - 主要是信用质量的积极迁移影响CET1比率，过去5个季度投资组合出现净正向信用迁移；强劲的盈利也支持了资本增长 [44][45] - EMEA出售的30个基点预计在第一季度计入CET1比率 [47] 问题4: 超过14%的CET1比率下，如何优先配置过剩资本？ - 资本的首要用途是支持客户和有机增长；公司会综合考虑股东价值、资本水平和回报、客户业务等因素，认为当前宣布的资本返还规模可观且具有灵活性 [50][51] 问题5: 2022年费用持平的情况下，通胀成本如何影响，有哪些额外的成本节约途径，对资本市场收入有何假设？ - 公司会考虑通胀率的潜在上升，但目前未观察到对数据有重大影响，会持续监测并采取费用管理措施；资本市场预计2022年市场环境有利，PPPT增长在6% - 6.5%左右 [54][55] 问题6: 加拿大和美国贷款增长受供应链改善和市场份额获取的影响程度如何，哪些领域推动贷款增长？ - 目前贷款增长主要来自新客户和业务拓展，供应链问题仍存在但预计未来会改善；汽车和卡车经销商融资业务受影响较大，预计2022年情况会好转 [58] 问题7: Google退出合作对美国存款增长的数字策略有何影响？ - 公司一直在50个州获取存款，在数字渠道获取支票和储蓄账户方面取得了创纪录的成功，Google退出合作不会影响存款业务增长 [61] 问题8: 供应链约束对所有客户的整体影响如何，美国商业信贷额度利用率情况如何？ - 供应链和劳动力问题影响显著，但客户通过多种方式应对；经销商融资业务约占5%，导致整体贷款增长损失约2%，预计随着库存增加会恢复 [63] - 美国本季度商业信贷额度利用率未增加，新客户增长和业务组合改善推动了增长 [68] 问题9: 存款增长对披露的利率敏感性有何影响？ - 若能保留激增的存款，利率敏感性披露的数字将显著提高，如3.84亿美元可能翻倍；短期利率上升25个基点将增加1.3 - 1.35亿美元的净利息收入 [70] 问题10: 加拿大住房市场政策可能的规则变化及对HELOC业务的影响，银行税和恢复股息对资本返还决策的影响？ - 公司支持稳定住房市场的举措，密切关注监管动态；HELOC业务规模相对较小，会根据情况调整；银行税和恢复股息对资本返还决策影响很小 [72][75] 问题11: 导致存款加速流出的驱动因素，是否能恢复到疫情前的贷存比，新的COVID-19变种对信用风险评估和贷款迁移的影响？ - 预计贷存比将低于疫情前水平，投资机会和利率变动可能导致存款流出，但目前未出现明显迹象；目前未调整信用风险计算流程，新变种等不确定性主要体现在拨备覆盖层面 [78][81] 问题12: 如何确保公司在2022年及未来进行适当的增长投资以保持竞争力？ - 公司在各业务领域进行了增长导向的投资，包括销售团队扩张、技术投入和营销支出增加；费用持平是前期效率举措和持续成本管理的结果 [84] 问题13: EMEA业务出售后，为实现费用持平，有哪些成本削减措施，能否持续？ - 除EMEA业务出售影响外，还将在房地产利用、流程改进、劳动力配置等方面采取效率提升措施；公司认为前期项目的动力和文化变革将持续产生效果，能够根据环境动态调整 [88][90] 问题14: 商业业务中某些类别（如商业房地产和金融）的增长是否会受到内部限制？ - 公司有详细的行业集中度限制设定和审查流程，目前未发现任何行业存在增长限制 [93] 问题15: 本季度非利息收入中的交易损失及去年的大幅收益受哪些因素影响，2022年是否会管理以实现正收益？ - 交易损失是日常交易波动的正常现象，不存在主动管理以实现正收益的情况 [95] 问题16: EMEA业务出售所得将如何投资于北美财富管理业务，从细分业务和地理区域角度说明？ - 将在加拿大共同基金平台、美国财富管理、ETF等领域加大投资，增加销售团队，以实现持续增长 [98][99]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度报告每股收益为3.41美元，净利润为23亿美元；调整后每股收益为3.44美元，调整后净利润为23亿美元，较去年的13亿美元增长，主要得益于强劲的收入增长、效率提升和拨备减少；按季度计算，收益增长9% [20] - 第三季度调整后股本回报率为17.6%，高于去年的9.6%，效率比率提高至55.7% [20] - 年初至今，调整后的拨备前税前收益为85亿美元，较去年增长21%，收入增长10%，运营杠杆率为7.3% [10] - 年初至今费用仅增长3%，剔除较高的绩效成本后下降1%；年初至今效率为56.2% [10][11] - 净收入为66亿美元，较去年增长10%，各运营部门均有良好增长；费用较去年增长8%，主要反映了较高的绩效薪酬；效率提高到55.7%，运营杠杆率为正2.1% [21] - 本季度信贷损失实现了7000万美元的总回收，其中包括7100万美元的减值贷款信贷损失拨备和1.41亿美元的优质贷款拨备回收 [21] - 平均贷款同比下降3%，剔除美元走弱的影响后持平；客户平均存款同比增长5%，环比增长1% [22] - 普通股一级资本比率为13.4%，较第二季度的13%提高了40个基点 [23] - 净利息收入与去年基本持平，非交易基础上增长7%；银行整体非交易净息差较上一季度提高了2个基点 [24] - 非利息收入（扣除CCPB）较上一季度增长6%，非交易基础上增长3%，同比增长24% [26] - 费用环比增长2%，同比增长8%；年初至今，剔除可变薪酬增加的影响后，费用下降1.3% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 加拿大个人和商业银行（Canadian P&C） - 净收入为8.15亿美元，高于去年的3.19亿美元，拨备前税前收益增长19% [29] - 收入强劲，较上年增长14%，净利息收入和非利息收入均有良好增长 [29] - 费用增长9%，反映了对业务的投资；运营杠杆率为5.4%，效率比率为46.7% [29] - 平均贷款较去年增长5%，较上一季度增长3%，存款同比增长7% [29] - 信贷损失拨备为9400万美元 [29] 美国个人和商业银行（U.S. P&C） - 净收入为4.53亿美元，而去年为1.99亿美元，拨备前税前收益增长12%，运营杠杆率为正4.8% [30] - 收入较去年增长7%，净利息收入和非利息收入均有增长 [30] - 费用得到良好管理，较去年增长2%，效率提高到50.3% [30] - 尽管平均商业贷款同比下降1%，但剔除PPP贷款影响后，期末贷款余额较上一季度增长3%；平均存款同比增长5% [30] - 信贷损失实现了4900万美元的总回收 [30] 财富管理（WEALTH management） - 净收入为4.06亿美元，较去年增长16%；传统财富净收入为3.33亿美元，增长19%；保险净收入为7300万美元，增长5% [31] - 费用较去年增长10%，原因是基于收入的成本增加和对业务的投资 [31] - 管理资产和管理下的资产均较去年有所增加 [31] 蒙特利尔银行资本市场（BMO Capital Markets） - 净收入为5.64亿美元，较去年增长30% [32] - 投资和企业银行表现创纪录，收入增长29%；全球市场收入下降 [32] - 费用增长12%，受较高的绩效成本推动；本季度运营杠杆率为负9%，年初至今为正11% [32] - 信贷损失实现了9400万美元的总回收 [32] 企业服务（Corporate Services） - 净亏损为5200万美元，而去年为1.17亿美元 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大GDP预计今年增长6%，2022年增长4.5%；美国GDP预计今年增长6%，2022年增长4% [12] - 消费者活动增加，信用卡消费因被压抑的需求和储蓄而上升；小企业复苏，商业贷款开始增长 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行以目标为导向的战略，专注于客户忠诚度，持续投资于数字能力、产品创新和面向客户的员工，以提供领先的财务建议 [7] - 采取有针对性的行动提高效率和回报，推动长期盈利能力；进行差异化的风险管理和资本配置，实现稳定的信贷表现并提高资本部署的灵活性 [7][8] - 致力于支持客户和社区的金融福祉，通过经济复苏及以后的时期；宣布10年120亿美元的融资承诺，以打破加拿大经济适用房的障碍 [8] - 作为一家以数字为先的银行，拥有强大的技术基础，与AWS、FIS、Lively等合作，加速数字化转型 [13][14] - 继续扩大在美国的业务，美国业务是收益增长的驱动力，年初至今贡献了银行总收益的39% [14] - 各业务在年初至今均实现了强劲的拨备前税前利润增长和正运营杠杆，旗舰加拿大个人和商业银行业务表现领先同行 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济和客户对疫情相关限制的演变表现出了显著的韧性，随着限制解除和疫苗接种率上升，加拿大和美国经济有望实现数十年来最强劲的增长 [11] - 尽管存在病毒变种、供应链和劳动力问题的不确定性，但消费者活动增加，小企业复苏，商业贷款开始增长 [12] - 对信贷表现持谨慎乐观态度，假设经济持续强劲，预计未来几个季度优质贷款拨备将进一步释放；预计减值贷款损失将从本季度的极低水平恢复正常 [38] - 对各业务的增长机会充满信心，认为通过战略行动优化效率和高度专注的费用管理，将实现正运营杠杆 [28] 其他重要信息 - 本季度，BMO资本市场宣布成立专门的能源转型小组，为客户提供能源转型机会的知识、工具和支持 [9] - 公司在《企业骑士》加拿大最佳50家企业公民排名中位居加拿大银行之首，在清洁投资、董事会性别多样性、高管多样性和清洁收入方面获得了前四分位数的分数 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 若利率无大幅提升，加拿大和美国个人和商业银行业务净息差走向如何，以及第三季度PPP费用对美国净利息收入的贡献 - 预计净息差总体保持相对稳定，可能会有季度波动；PPP在第二季度为净息差贡献2个基点，第三季度可能也有2个基点左右；第四季度美国业务净息差可能会略有下降，但明年上半年会回升 [42] 问题2: 美国业务季度末贷款3%的增长是否在季度内持续，以及是否因Delta变种和供应链中断而放缓 - 季度内贷款增长总体为3%，尽管存在供应链和劳动力问题，但客户获取情况良好，业务团队表现出色，对未来贷款增长感到乐观 [47][48] 问题3: 为何美国对短期利率上升的杠杆作用大于加拿大，以及加拿大业务能否重新定位以获得更好的利率敏感性 - 这与美国的存款构成和较高的利率弹性有关；随着贷款增长，公司将专注于增加加拿大的交易性存款余额，可能会使利率敏感性更接近美国 [51] 问题4: 公司运营杠杆率达7.3%，是否应加速业务投资以获得更高运营杠杆，以及第四季度运营杠杆率是否可能为负 - 运营杠杆率是长期行动的结果，公司在增加投资的同时仍实现了正运营杠杆；不排除个别季度运营杠杆率为负的可能性，但总体目标是保持正运营杠杆 [54][57] 问题5: 若取消当前限制，公司股息政策如何 - 公司将优先使股息支付率恢复到疫情前的目标水平，然后通过股息增加和股票回购等方式向股东返还资本 [60] 问题6: 加拿大银行省级债券购买计划对资产管理规模和收入贡献的影响 - 该计划对资产管理规模有影响，但对财务的影响极小 [63] 问题7: 公司效率比率与六大银行平均水平的差距已消除，未来是否会与行业平均水平保持一致 - 公司在效率比率方面取得了进展，但仍有提升空间，目标是在未来几年再降低1 - 2个百分点 [68][69] 问题8: 证券收益较高的驱动因素是什么 - 证券收益主要与业务投资的估值增加有关，而非投资组合；这些投资与商业和资本市场业务的客户关系相关 [73] 问题9: 商业贷款增长预期中，过剩存款和流动性的影响如何 - 过剩存款会对商业贷款增长产生一定影响，但企业需求强劲，预计贷款增长将加速，且可能超过预期 [78] 问题10: 资本市场业务的正常运行率如何 - 公司在资本市场业务的投资取得了回报，未来将继续投资以获取客户、扩大产品和市场份额；目前难以提供具体的收入或拨备前税前利润目标 [80][82] 问题11: 补充材料中2.64亿美元收入中，来自995个BMO投资者热线直接经纪业务的金额是多少，竞争对手零佣金政策的影响，以及全服务业务是否面临降低费用的压力 - 在线经纪业务收入不是公司收入的重要组成部分，占财富净收入的2%或略低，占银行收入不到1%；公司将继续评估产品，关注客户需求和竞争情况；全服务经纪业务增长强劲，客户需求持续 [86][87] 问题12: 业务投资收益是否会在未来正常化 - 业务投资收益会有波动，但预计在当前环境下仍将保持健康水平，难以准确预测季度数据 [92] 问题13: 信用卡业务的竞争格局和疫情后展望 - 信用卡业务表现良好，消费支出回升，今年支出比去年增长约20%，比2019年第三季度增长8%；公司信用卡业务具有优势，对未来增长有信心；先买后付是一个有趣的机会，公司将参与其中 [94][95][96] 问题14: 本季度证券收益是否与疫情期间的债转股有关 - 资本市场业务中只有少量证券收益与债转股有关，大部分来自股权类投资；未来债转股可能会带来更大收益 [100] 问题15: Delta变种对增长和信贷前景的影响，以及是否调整不利情景输入 - 信贷方面，未改变不利情景的权重和严重程度；增长方面，Delta变种有一定影响，但已在预期之内，仍预计有良好增长 [102][103]

业绩总结 - Q3'21调整后每股收益（EPS）为$3.44[9] - 净收入为$2.3B，年初至今（YTD）净收入为$6.4B，较去年增长79%[9] - 调整后净收入为22.92亿美元，同比增长8%[22] - 收入YTD增长10%[9] - 调整后PPPT同比增长12%[21] - 调整后效率比率为55.7%[38] - 调整后股本回报率（ROTCE）为19.0%[9] - 净利息收入（NII）同比增长10%，达到$1,660MM[41] - 非利息收入（NIR）同比增长24%，达到$3,057MM[37] 用户数据 - 自助交易交易量在Q3 F'21达到91.8%[11] - 电子交易技术的活跃移动用户数为310,000[11] - 平均客户存款同比增长5%，达到$482.7B，环比增长1%[26] - 加拿大个人与商业银行业务的净收入为$815MM，同比增长$496MM[41] 未来展望 - 公司承诺在未来10年内提供$12B的支持计划[8] - 利率敏感性分析显示，+100个基点的利率冲击在第一年带来$366MM的收益[35] - Q3'21的PCL回收为1.41亿美元，反映出经济前景改善和信用迁移积极[60] 新产品和新技术研发 - BMO CashTrack在数字货币管理、安全性和警报方面排名第一[11] 市场扩张和并购 - 在加拿大，已部署约$1.8B的贷款以支持可负担住房[8] - 在美国，通过PPP计划为超过36,000家企业提供了$6.5B的资金[8] 负面信息 - 平均净贷款和接受额同比下降14.6亿美元，下降3%[24] - Q3'21的Gross Impaired Loans（不良贷款总额）为6.83亿美元，较上季度下降14个基点，达到51个基点[62] - 受COVID-19疫情影响的行业贷款总额为221亿美元，占总贷款的4.7%[77] 其他新策略和有价值的信息 - 调整后费用同比增长2%，报告费用增长1%，总费用为5.59亿美元[45] - 总拨备费用（PCL）为$94MM，包括$7MM的信用损失回收[41] - APL（Performing Loans的准备金）减少了1.26亿美元，降至27.03亿美元[60]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后净利润为21亿美元，每股收益为3.13美元，高于上一季度的3.06美元 [7] - 上半年调整后拨备前税前利润为55亿美元，增长27%；收入增长11%；费用同比仅增长1%，整体运营杠杆率达9.8% [8] - 本季度股本回报率升至16.7%，高于中期目标；CET1比率为13%，资本状况持续增强 [9] - 与2020年第一季度相比，效率提高370个基点至56.6%；股本回报率提高320个基点；CET1比率提高160个基点 [10] - 第二季度报告的每股收益为1.91美元，净利润为13亿美元；调整后每股收益为3.13美元，调整后净利润为21亿美元，较上一季度增长3% [20] - 净收入为63亿美元，同比增长16%；费用同比增长3%，环比持平 [21] - 信贷损失拨备总额为6000万美元，低于上一季度的1.56亿美元 [22] - 平均贷款同比下降4%，剔除美元走弱影响后下降1%；客户存款同比增长15%，环比增长1% [22][23] - 净利息收入同比下降2%；银行整体净息差（剔除交易）较上一季度上升1个基点 [24] - 非利息收入（扣除CCPB）较上一季度增长3% [27] - 效率为56.6%，运营杠杆率为13.1% [28] 各条业务线数据和关键指标变化 加拿大个人和商业银行 - 年初至今收入增长5%，拨备前税前利润增长11%，股本回报率提高至26.8% [14] - 净收入从去年的3.63亿美元增至7.65亿美元，拨备前税前利润增长19%；收入同比增长9%，环比增长2%；费用与去年持平，环比增长2%；运营杠杆率高，效率为45.4%；平均贷款同比增长3%，环比增长2%；存款同比增长13%；信贷损失拨备为1.41亿美元 [28] 美国个人和商业银行 - 拨备前税前利润年初至今增长22%，收入增长6%，费用有效控制；效率比率降至48.6%，股本回报率升至16.4% [14] - 净收入从去年的2.53亿美元增至4.39亿美元，拨备前税前利润增长19%；收入同比增长4%，环比下降1%；净息差环比持平；费用同比下降8%，环比上升；运营杠杆率为12%，效率比率为49.2%；平均商业贷款同比持平，环比增长2%；个人贷款余额同比下降；平均存款同比增长18%；信贷损失拨备净回收1900万美元 [29] 财富管理 - 年初至今拨备前税前利润增长53%，传统财富收入增长14%，客户资产、在线经纪收入和共同基金收入强劲增长，年初至今共同基金销售额是2020财年全年的两倍多；加拿大和美国私人财富业务客户忠诚度得分创纪录 [15] - 净收入为3.53亿美元，传统财富净收入为3.03亿美元，保险净收入从去年的亏损1600万美元转为盈利5000万美元；费用同比增长6%；资产管理和管理资产均增长13% [30] 资本市场 - 年初至今拨备前税前利润增长72%，股本回报率为11.9% [16] - 净收入为5.7亿美元，全球市场收入因交易、新债务和股权发行增加而增长；企业银行收入因承销活动和证券净收益增加而增长；费用同比增长10%，环比下降5%；信贷损失拨备回收5500万美元 [31] 企业服务 - 净亏损从去年的8200万美元扩大至1.4亿美元 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国全国商业经济学家协会预计2021年美国实际GDP增长6.5%，为37年来最强劲扩张 [12] - 彭博纳诺斯加拿大信心指数本周达到2008年开始调查以来的最高点，预计随着疫苗接种加速，加拿大实际GDP将增长6% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司以数字战略为先，持续投资业务以实现增长，过去12个月数字化转型步伐显著加快 [12] - 出售欧洲、中东和非洲资产管理业务、香港和新加坡私人银行业务，并缩减非加拿大能源投资组合，预计提高效率约60个基点、股本回报率30个基点和资本80个基点，以便对北美核心业务进行再投资 [11] - 财富管理业务重新聚焦北美增长，投资私人财富、数字投资和加拿大资产管理等竞争优势领域 [15] - 整体美国业务是盈利增长的关键驱动力，采用综合方法为北美客户提供服务，利用顶级商业贷款市场地位、核心市场领先存款份额以及不断增长的资本市场和私人财富管理业务 [17] - 公司致力于为受疫情影响的客户提供项目支持，促进经济可持续和包容性复苏；解决少数群体面临的关键障碍，支持社区再投资；宣布成为客户向净零世界转型的领先合作伙伴，成立气候研究所 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情影响尚未完全消除，但北美经济有望在2021年和2022年实现强劲复苏，公司各业务具有运营动力、差异化风险管理能力和资本部署灵活性，对未来机遇充满信心 [19] - 信贷表现连续三个季度改善，对2021财年信贷损失保持谨慎乐观，预计可控；假设疫苗接种进展顺利且新冠病例减少，未来几个季度有望进一步释放 performing 贷款拨备；预计未来几个季度减值贷款损失仍将维持在较低水平，2022财年将恢复正常，基点在20左右 [32][38] 其他重要信息 - 本季度推出自动化数字注册解决方案，为加拿大主要金融机构首创；在财富管理领域推出 adviceDirect Premium 新服务 [12][13] - 领先的财资支付解决方案业务中，95%的电汇支付通过单一北美平台自动处理，无需人工干预 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 商业贷款增长的时间和地区差异 - 公司预计商业贷款将在未来几个季度持续增长，但增速较为温和，预计到第四季度将恢复到以往的增长水平；加拿大和美国的商业贷款增长情况相似，不存在明显的地区差异 [42][44] 问题2: 美国业务在商业贷款增长反弹时的表现 - 公司将继续利用美国市场的空白区域和市场份额机会，预计在未来几年内实现领先的贷款增长和客户获取增长 [46] 问题3: 季度末PPP贷款余额和剩余费用 - 美国PPP贷款平均余额约为4亿美元；已确认约一半的费用，剩余约1亿美元将在未来几个季度和明年确认 [47][48] 问题4: 净利息收入预计持平的时间范围 - 指2021财年全年与2020财年全年相比 [48] 问题5: 加拿大业务与同行的利率敏感性差异 - 公司认为加拿大业务与同行在利率敏感性方面没有显著差异，主要差异在于存款敏感性；季度间的变化主要与资金投资方式有关 [50] 问题6: 保留超额存款的潜在收益和业务策略 - 如果能保留所有超额存款，利率敏感性可能比目前显示的高70% - 80%，但预计这些存款最终会流出银行系统；商业方面，公司被视为安全的存款存放地和优质的运营账户提供商，将保留比模型预期更多的存款；零售方面，公司在美国50个州获取存款，将重点从经纪、定期存款市场转向客户基础和支票、储蓄账户增长，并加速数字化进程和营销活动 [53][55][56] 问题7: 执行贷款拨备恢复到历史水平的时间和原因 - 恢复时间主要取决于加拿大封锁措施的缓解、全球健康问题的改善以及加拿大房价的稳定；预计将在未来12 - 18个月内降至更稳定的水平，但仍会略高于疫情前的历史水平 [59][60] 问题8: 信用卡费用的非经常性项目和业务趋势 - 本季度信用卡费用中有非经常性项目，预计未来一两个季度随着消费者消费活动增加和刷卡次数增多，信用卡费用将增长；目前信用卡相关收入已恢复到疫情前水平，消费者支出类别从杂货、家居租赁等转向旅游，信用卡获取业务表现良好 [62][63][64] 问题9: 加拿大鼓励提前还款的策略和收入规模 - 消费者利用低利率环境进行再融资和贷款整合，提前还款现象将随着低利率持续存在，但预计未来几个月会减少；目前无法提供过去几个季度提前还款收入的具体规模 [68] 问题10: 对通货膨胀的看法和应对措施 - 房价上涨对现有房主的贷款价值比有积极影响，但公司会谨慎对待新的房贷发放，加强风险管控；公司对贷款组合进行利率压力测试，目前通胀带来的压力在盈利范围内可控；商业借款人的输入成本上升，但大多能转嫁成本，未出现明显的利润率压力 [70][71][73] 问题11: 利率敏感性披露的季度间变化 - 利率敏感性数据会因季度内的投资决策、对冲政策和收益率曲线变动而变化，公司提供不考虑存款流动性的数据是为了便于季度间比较 [77][78] 问题12: 国内房贷更严格的合格利率的影响 - 这一政策可能会使受影响的借款人减少5% - 10%，但借款人可以通过选择低价房屋或增加自有资金等方式应对；预计未来一段时间加拿大房贷市场会有所缓和，但仍将保持强劲 [80][81] 问题13: 净利息收入指导与贷款增长的矛盾 - 公司预计净息差相对平稳，主要是因为再投资收益率低于之前的投资，且贷款组合结构变化，个人借贷（包括信用卡）增长不足；如果下半年贷款增长强于预期，净利息收入将增加 [84][85] 问题14: 本季度外汇费用高的原因 - 主要是客户活动增加，无特殊一次性影响因素 [89] 问题15: 未来几个季度资本市场DCM、ECM或M&A咨询业务的指导 - 公司对本季度资本市场业务表现满意，预计未来将继续受益于平台投资、成本结构优化和良好的信贷环境；M&A活动将持续增加，带来强劲的收入增长 [91][92] 问题16: 资本优先事项，包括并购 - 资本的首要用途是服务客户，支持其增长；在监管允许的情况下，公司将考虑增加股息或进行股票回购；在并购方面，公司有充足的资源，但会保持战略、文化和财务上的纪律，只有符合标准的项目才会进行 [94][95][96]