财报发布安排 - 公司预计在2024年3月7日市场收盘后公布2024财年第三季度业绩 [1] - 公司将于2024年3月7日美国东部时间下午4:30举行投资者电话会议，回顾财务业绩和运营情况 [1] 信息获取渠道 - 电话会议将通过公司官网 www.bned.com 进行网络直播 [2] - 会议网络直播内容将在公司官网存档并可回放三个月 [2] 公司业务概览 - 公司是教育行业领先的解决方案提供商，致力于推动可负担性、可及性和学业成就 [3] - 业务覆盖全国数百所学术机构，服务数百万学生 [3] - 通过旗下品牌提供校园零售服务、学术解决方案、直接面向学生的数字学习生态系统 [3] - 通过与Fanatics和Lids的战略联盟，提供无与伦比的顶级校服品类，并拥有批发能力等 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入为6.104亿美元,同比增长0.3% [5][7] - 第二季度调整后EBITDA为5,030万美元,同比增长28.3% [6][11] - 第二季度EBITDA利润率为8.2%,同比提升180个基点 [11] - 零售业务第二季度收入为5.993亿美元,同比增长0.1% [11] - 零售业务第二季度毛利为1.255亿美元,同比下降3.1% [11] - 零售业务第二季度毛利率为20.9%,同比下降70个基点 [11] - 批发业务第二季度收入为2,100万美元,基本持平 [12] - 批发业务第二季度毛利为610万美元,毛利率为29%,同比提升320个基点 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 课程材料销售同比增长5.8% [8][11] - 一般商品销售同比下降1.7%,主要受到图书和咖啡便利品销售下降的影响 [9][11] - 标识性商品销售同比增长0.5% [9] - 第一天完整计划(FDC)收入同比增长52%,达到1.36亿美元 [8] - 第一天计划(FD)总收入同比增长39%,达到1.992亿美元 [7][8] 各个市场数据和关键指标变化 - 无具体披露 [1-27] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在加速向第一天完整计划(FDC)模式转型,FDC已覆盖近80万学生 [8] - 公司认为FDC模式正在快速成为主流的课程材料分销模式,有信心加速FDC的规模化 [8] - 公司正在进一步提升运营效率,实现成本节约,以提高盈利能力和现金流 [6][11][12] - 公司董事会正在审查各种战略选择,包括潜在的资本募集、资产剥离、业务出售等 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司战略执行和未来发展前景表示信心 [13] - 管理层认为FDC模式正在快速被市场接受,有助于提升公司的收入可预测性和盈利能力 [24][26] - 管理层表示将继续推进成本优化措施,进一步提高运营效率 [6][11][12] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Matt Shea 提问** 询问公司是否有更多校园在春季2024学期加入FDC计划,以及2024年秋季的签约情况 [15][16] **Jonathan Shar 回答** 公司对春季和2024年秋季FDC计划的签约情况表示乐观,正在与大量院校进行洽谈,预计FDC计划的规模化推广将会加速 [17][19] 问题2 **Alex Fuhrman 提问** 询问FDC计划收入增长是否已经足以抵消传统课程材料销售的下降,是否意味着公司已经走出了下滑的困境 [23][24] **Mike Huseby 回答** 公司确实已经实现了这一转折点,FDC和第一天计划的收入增长已经足以抵消传统课程材料销售的下降,这表明公司的战略正在奏效,未来收入将更加稳定和可预测 [24][25][26] 问题3 **Alex Fuhrman 提问** 询问FDC计划现金收款时间延后的影响,是否会增加公司的信贷额度需求 [25] **Mike Huseby 回答** 公司已经改善了应收账款回收的效率,FDC模式下现金收款时间的延后不会对信贷额度构成压力,反而有利于公司向B2B业务模式的转型 [26]

收入和利润（同比环比） - 零售销售额增长970万美元（1.2%）至8.448亿美元[161] - 产品及其他销售额增长970万美元（1.2%）至7.926亿美元[161] - 课程材料产品销售额增长2660万美元（4.9%）至5.739亿美元[161] - 一般商品产品净销售额下降1780万美元（8.4%）至1.937亿美元[161] - 一般商品零售同店销售额增长1.1%[161] - 服务及其他收入增长90万美元至2500万美元[161] - 课程材料租赁收入持平于5220万美元[161] - 公司13周持续经营业务净收入为2485.4万美元[165] - 公司26周持续经营业务净亏损为2510万美元[166] - 2023财年第二季度（13周）总销售额为6.10379亿美元，与上年同期的6.08633亿美元基本持平[202] - 2023财年第二季度（13周）产品销售收入为5.69698亿美元，略高于上年同期的5.67299亿美元[202] - 2023财年第二季度（13周）租金收入为4068.1万美元，低于上年同期的4133.4万美元[202] - 2023财年第二季度（13周）毛利润为1.36242亿美元，低于上年同期的1.38141亿美元[202] - 2023财年第二季度（13周）营业利润为3583.2万美元，相比上年同期的2867.1万美元增长25%[202] - 2023财年上半年（26周）持续经营业务净亏损为2511.7万美元，相比上年同期的2615.4万美元亏损略有收窄[202] - 截至2023年10月28日的13周总销售额为2,784美元，较上年同期的8,465美元大幅下降；26周总销售额为17,649美元，上年同期为2,784美元[261] - 截至2023年10月28日的13周，运营亏损为674美元，上年同期为1,941美元；26周运营亏损为1,071美元，上年同期为4,240美元[261] - 截至2023年10月28日的26周总销售额为8.745亿美元，较去年同期的8.633亿美元增长1.3%[297] - 截至2023年10月28日的26周总营业收入为亏损590万美元，较去年同期的亏损1694万美元有所改善[297] - 截至2023年10月28日的26周零售业务营业收入为1103万美元，相比去年同期为亏损399万美元，实现扭亏为盈[297] - 截至2023年10月28日的13周，公司持续经营业务净收入为2485.4万美元，基本每股收益为0.47美元[299] - 截至2023年10月28日的26周，公司持续经营业务净亏损为2511.7万美元，基本每股亏损为0.48美元[299] - 截至2023年10月28日的13周，公司总净收入为2417.7万美元，总基本每股收益为0.46美元[299] - 截至2023年10月28日的26周，公司总净亏损为2620.8万美元，总基本每股亏损为0.50美元[299] - 截至2023年10月28日的13周，公司所得税费用为3.14万美元，有效税率为1.2%[315] 成本和费用（同比环比） - 截至2023年10月28日的13周内，销售抵销额为负990万美元，去年同期为负1110万美元；26周内销售抵销额均为负3000万美元[172] - 截至2023年10月28日的13周内，销售成本抵销额为负1460万美元，去年同期为负1430万美元；26周内销售成本抵销额为负2920万美元，去年同期为负2830万美元[172] - 截至2023年10月28日的13周内，毛利率抵销额为460万美元，去年同期为320万美元；26周内毛利率抵销额为负80万美元，去年同期为负170万美元[172] - 在截至2023年10月28日的13周和26周内，公司分别确认了430万美元和890万美元的重组及其他费用[179] - 在截至2022年10月29日的13周和26周内，公司分别确认了30万美元和60万美元的重组及其他费用[179] - 2023财年第二季度（13周）重组及其他费用为427.4万美元，远高于上年同期的26万美元[202] - 在截至2022年10月29日的13周和26周，公司分别确认了26万美元和63.5万美元的重组及其他费用[312] - 截至2023年10月28日的26周重组及其他费用为891万美元，远高于去年同期的64万美元[297] - 截至2023年10月28日的13周，公司租赁费用总额为723.38万美元，其中可变租赁费用为254.36万美元，经营租赁费用为469.02万美元[309] 利息费用 - 截至2023年10月28日的13周内，公司确认利息费用为1070万美元，去年同期为490万美元[143] - 截至2023年10月28日的26周内，公司确认利息费用为1890万美元，去年同期为880万美元[143] - 截至2023年10月28日的26周内，公司实际支付现金利息为1400万美元，去年同期为730万美元[143] - 2023财年第二季度（13周）利息支出净额为1066.4万美元，相比上年同期的488.6万美元激增118%[202] - 截至2023年10月28日的26周净利息费用为1892万美元，较去年同期的875万美元大幅增加116%[297] 现金流 - 截至2023年10月28日的26周内，持续经营业务产生的经营活动现金净流出为4720万美元，而去年同期为净流入1010万美元，同比减少5730万美元[135] - 截至2023年10月28日的13周总资本支出为397.7万美元，去年同期为929.3万美元；26周总资本支出为819.6万美元，去年同期为1682.3万美元[173] - 2023财年上半年（26周）经营活动产生的现金流量为净流出4716万美元，相比上年同期的净流入1007.3万美元大幅恶化[215] - 经营活动产生的现金流量净流出为5109.9万美元，而去年同期为净流入937万美元[220] - 投资活动产生的现金流量净流入为1327.7万美元，主要得益于终止经营业务产生的2139.5万美元净流入[220] - 融资活动产生的现金流量净流入为4117.5万美元，主要来自2.84698亿美元的借款收益[220] 债务与信贷协议 - 2023年7月28日修订的信贷协议产生债务发行成本1150万美元[139] - 信贷协议修订后，循环信贷额度承诺总额减少2000万美元至3.8亿美元[137] - 循环信贷设施总承诺本金金额为4亿美元，并可选择增加至多1亿美元[137] - 2023年3月8日修订的信贷协议产生债务发行成本410万美元[138] - 定期贷款（Term Loan）的利率为11.25%[142] - 公司在26周内借款2.847亿美元并偿还2.34亿美元，截至期末未偿还借款为2.049亿美元[168] - 公司修订信贷协议，引入一项380万美元的指定流动性交易费，该费用最晚于2024年1月31日到期支付[174] - 2023年3月修订定期贷款信贷协议产生债务发行成本40万美元，并向贷款人支付了5万美元的费用[183] - 公司有一项金额为3000万美元的定期贷款融资，截至2023年10月28日未偿还借款为3086万美元[285] - 2023年7月28日，公司修订了定期贷款协议，将到期日延长至2025年4月7日，并允许利息以实物支付直至2024年9月2日[306] - 在截至2023年10月28日的26周内，公司因2023年7月的定期贷款协议修订产生了48万美元的债务发行成本[306] - 定期贷款的利率为11.25%，在截至2023年10月28日的13周内，所有利息均以实物支付[306] - 公司于2023年3月8日修订信贷协议，将承诺额度减少2亿美元至3.8亿美元[327] - 信贷协议修订将利率适用保证金提高至基于有担保隔夜融资利率的年利率3.375%[327] - 公司为2023年3月的信贷协议修订支付了408.1万美元的债务发行成本[327] - 信贷协议修订要求在2023年5月31日前完成特定事件，否则借款基础预付款率将降低500个基点[327] - 公司于修订结束日支付了信贷协议承诺未偿还本金0.25%的费用[327] - 信贷协议修订将到期日延长六个月至2024年8月29日[327] - 信贷协议修订后，若未在2024年1月31日前完成特定流动性交易，将产生3,800美元的交易费用[256] - 信贷协议修订将借款基础预支率降低了1000个基点，并将到期日延长至2024年12月28日[256] 资产与负债 - 现金及现金等价物为1.5008亿美元，较2022年10月29日的1.7296亿美元下降13.2%[219] - 总资产为11.44979亿美元，较2022年10月29日的12.38399亿美元下降7.5%[219] - 累计赤字为6.19564亿美元，较2023年4月29日的5.93356亿美元增长4.4%[219] - 应收账款净额为2.21805亿美元，较2023年4月29日的9251.2万美元增长139.8%[219] - 商品存货净额为3.64292亿美元，较2023年4月29日的3.22979亿美元增长12.8%[219] - 长期借款为2.33873亿美元，较2023年4月29日的1.82151亿美元增长28.4%[219] - 截至2023年10月28日，公司现金及现金等价物和受限现金总额为3534.1万美元，其中受限现金为2033.3万美元[215] - 截至2023年10月28日，公司受限现金为20,333千美元，较2022年10月29日的15,590千美元有所增加[242] - 截至2023年4月29日，公司现金及现金 equivalents 为1,057美元，较2022年10月29日的929美元有所增加[263] - 截至2023年4月29日，公司财产和设备净值为19,523美元，商誉为4,700美元[263] - 期末递延收入余额为4197万美元，相比去年同期为4392万美元[273] 业务表现 - BNC First Day项目在截至2023年10月28日的26周内总收入增长至261,021千美元，同比增长39%[226] - First Day Complete项目在截至2023年28月10日的26周内销售额增长至161,934千美元，同比增长52%[228] - First Day项目在截至2023年10月28日的26周内销售额增长至99,087千美元，同比增长21%[228] - 2023年秋季，使用First Day Complete的校园书店数量增至157家，覆盖近80万学生，同比增长约47%[228] - 公司运营1,271家实体、虚拟及定制书店，服务超过580万学生[226] - 批发业务为约2,900家实体书店（包括公司零售业务的717家实体书店）和554家虚拟书店采购和分销教材[274] - 首日总销售额增长52%，从2022年的1.435亿美元增至2023年的1.992亿美元，增加5590万美元[320] - 首日Complete销售额增长52%，从2022年的9000万美元增至2023年的1.364亿美元，增加4640万美元[320] - 首日BNC销售额增长39%，从2022年的1.884亿美元增至2023年的2.61亿美元，增加7260万美元[320] - 校园书店数量增加41%，从2022年的111家增至2023年的157家，增加46家[320] 管理层讨论和指引 - 公司管理层认为债务修订和运营举措足以使公司在未来12个月内履行义务[217] - 成本削减计划已实现年化节约30,000至35,000美元，并在2024财年计划进一步节省约25,000美元，其中截至2023年10月28日的26周内已实现14,000美元[257] - 截至2023年10月28日的13周，持续经营业务净收入同比增加686美元；剔除利息支出和重组等费用后，改善幅度为10,478美元[257] - 截至2023年10月28日的26周，持续经营业务净亏损同比减少1,037美元；剔除利息支出和重组等费用后，亏损减少19,473美元[257] - 公司业务具有高度季节性，主要销售和运营利润产生于第二和第三财季[259] 其他重要内容 - 在截至2023年10月28日的13周和26周内，公司未根据股票回购计划回购任何普通股[152] - 公司收到2022财年退税780万美元和2023财年退税1580万美元，并预计将收到约1000万美元的额外退税[169] - 截至2023年12月1日，公司流通普通股为53,149,504股[188] - 公司于2023年5月31日完成DSS业务部门资产出售，现金收益为20,000千美元[238] - 截至2023年10月28日的26周内，公司记录了与DSS业务出售相关的业务出售收益3,068千美元[238] - 公司记录了与DSS业务相关的非现金减值损失610千美元[239] - 公司记录了与DSS业务相关的重组及其他费用3,297千美元[241] - 在截至2023年10月28日的26周内，公司回购了144,750股普通股，以满足员工股权奖励的税收预扣义务[276]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并总收入增长3.7%，达到2.642亿美元 [10][20] - 第一季度调整后EBITDA改善约22%，增长218%，达到负2680万美元 [10][20] - 零售业务总销售额增长38%，达到2.455亿美元 [11][48] - 零售业务EBITDA增加610万美元，达到负1890万美元 [22] - 商品库存同比下降17%，减少7940万美元，至3.842亿美元 [24] - 资本支出减少330万美元，至420万美元 [24] - 现金余额为770万美元，未偿还借款为2.78亿美元 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售业务可比门店销售额增长59% [5] - 课程材料销售额增长84%，其中First Day和First Day Complete收入增长37% [13][48] - First Day Complete收入同比增长55%，First Day by course收入增长27% [13] - 批发业务销售额增长46%，达到3880万美元 [50] - 批发业务毛利润为580万美元，毛利率为149%，同比下降370个基点 [50] - 批发业务调整后EBITDA为240万美元，下降36万美元 [51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 核心战略是执行First Day Complete公平获取模式，该模式是长期盈利增长计划的基石 [4][13] - 公司正积极关闭表现不佳的门店，本季度减少了117家门店（包括67家实体店和50家虚拟店） [11] - 通过成本重组活动，零售销售和管理费用同比减少980万美元，占收入的比例下降520个基点至282% [39] - 公司相信其独特的资产和能力组合，加上大规模执行经验，使其成为公平获取模式的明确市场领导者 [44][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩证明了战略举措正在带来盈利增长 [4] - 尽管某些供应商在获得并应用修订提供的流动性增强措施之前延迟发货，但团队已努力减轻对客户或早期销售期的影响 [6][40] - 基于当前入学和参与水平，预计秋季学期First Day Complete账单将增长超过46% [14] - 维持2024财年调整后EBITDA约4000万美元的预期 [52] - 业务模式转型已明确证明规模化机会触手可及，对面前的重大市场机会感到兴奋 [55] 其他重要信息 - 公司完成了信贷安排的修订和延期，于7月28日生效，提供了必要的财务灵活性和运营空间 [40] - 宣布Kevin Watson加入公司，担任新的执行副总裁兼首席财务官 [53] - 董事会变动，欢迎Steve Panagos和Ray Wallander作为新董事 [25] - 第一季度是季节性低量期，主要包括暑期课程、毕业准备和秋季开学准备 [20] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于库存延迟的更多细节以及其对秋季开学的影响 [28] - 回答：延迟主要涉及在完成修订后优先处理课程材料供应商的付款，出版商反应迅速，其他类别商品也在8月前两周内处理，公司认为这对秋季开学财务结果或全年不会产生重大影响 [57] 问题: 关于额外门店关闭的路径以及何时达到低谷 [32] - 回答：门店数量的减少是战略执行的结果，低谷取决于成功将门店转换为First Day Complete以及改善盈利能力的其他杠杆，预计明年门店数量将进一步减少，但随着First Day Complete渗透率提高，未来会重新增加门店 [60] 问题: First Day Complete模式下学生的选择率以及2024年春季的渠道发展 [59] - 回答：对于新加入的学校，选择率看起来很强劲，并且随着学校多年运行该模式，参与率会增长，公司正在积极与许多学校进行对话，计划在春季和下一个学年推出，对此持续增长感到乐观 [30][70] 问题: First Day Complete对一般商品销售和客流量的影响，以及门店数量减少但商品销售强劲的原因 [63] - 回答：First Day Complete实际上增加了到店学生流量，因为大多数学生需要到店取书，这为交叉销售提供了机会，并未发现人均一般商品销售下降 [63][64] 夏季商品销售强劲部分归因于毕业产品的优异表现，以及尽管夏季在线课程较多，但商品销售依然良好 [65][78]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 截至2023年7月29日的13周，持续经营业务净亏损为5090万美元，去年同期为5030万美元[200] - 截至2023年7月29日的13周，按非公认会计准则计算的调整后EBITDA为463.3万美元，去年同期为负3431万美元[220] - 终止经营的EBITDA（非GAAP）在2023年7月29日结束的13周为427万美元，2022年同期为889万美元[221] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 截至2023年7月29日的13周，资本支出总额为421.9万美元，去年同期为753万美元[199] 财务数据关键指标变化：现金流 - 截至2023年7月29日的13周，持续经营业务运营活动所用现金流量为1.199亿美元，去年同期为2860万美元[200] - 截至2023年7月29日的13周，自由现金流为负1.2996亿美元，去年同期为负3919.2万美元[199] - 2023年7月29日结束的13周，持续经营业务经营活动所用现金流量为负1.199亿美元，较2022年同期负2860万美元增加9130万美元[230] - 公司业务具有高度季节性，第二和第三财季是现金的主要来源期，而第四财季通常是现金的使用期[230] 资产和债务管理 - 截至2023年7月29日，受限现金为1160万美元，去年同期为750万美元[202] - 截至2023年7月29日，公司持有1930万美元现金，其中包括与Fanatics商品销售合作协议相关的1070万美元限制性现金[227] - 截至2023年7月29日的13周，公司信贷协议借款1.452亿美元，偿还4960万美元，未偿还借款为2.497亿美元[207] - 2023年7月28日，公司修订信贷协议，将到期日延长至2024年12月28日，并调整借款基础提前利率1000个基点[207] - 2023年7月28日，公司修订了信贷协议，将到期日延长至2024年12月28日，并将借款基础的预支利率降低1000个基点[228] - 2023年7月28日，公司修订了定期贷款协议，将到期日延长至2025年4月7日，并允许在2024年9月2日前以实物支付利息[228] - 2023年5月24日，公司修订了信贷协议，将基于SOFR的适用利率提高至年利率3.75%[234] - 2022年6月7日签订的定期贷款协议提供了3000万美元的定期贷款额度，并于2024年6月7日到期[235] 资本分配和股东回报 - 截至2023年7月29日，股票回购计划下仍有约2670万美元的授权额度可用[237] - 2023年7月29日结束的13周内，公司在股票回购计划外回购了77,898股普通股，用于员工税负义务[237] 业务线表现 - 2023财年第四季度，数字学生解决方案（DSS）部门资产被归类为持有待售和终止经营[198] 管理层讨论和指引 - 公司预计将收到约1000万美元的额外税收退还[209] - 公司预计合同义务与2023年4月29日年报中披露的金额一致[238] - 公司认为未决法律程序不会对未来财务业绩产生重大不利影响[243] - 公司仅在损失很可能发生且能合理估计时确认负债[243] 其他重要内容 - 截至2023年7月29日，公司无任何表外安排[238]

分组1 - 公司在2023财年下半年采取了果断行动,减少成本结构,提高运营效率,适当调整成本以适应疫情后的新常态 [9][10] - 公司加快了向更有利可图的First Day Complete (FDC)等等价准入模式的过渡,FDC在2023财年增长88%,并为2023年秋季学期增加了创纪录数量的学校 [11][12] - 公司剥离了数字学生解决方案业务,以加深对First Day Complete和增长一般商品业务的关注 [13] - 公司与金融利益相关方和战略合作伙伴达成协议,延长了债务期限,修改了某些限制公司有效运营的条款,以加快执行公司战略 [14] 分组2 - 公司进入2024财年时,已成为一家更高效的公司,专注于最大的优势和机会,并做好了在未来几年实现盈利增长的准备 [15] - 公司的First Day Complete课程材料交付计划得到学生、教师、管理层的积极反馈,有助于提高学生的学习成绩和留学率 [27][28] - 公司在2023年秋季学期为157个校园商店提供First Day Complete服务,相当于约80万学生,较2022年秋季增加46% [29] - 公司的一般商品业务也有很大增长潜力,2023财年总体零售同店销售增长8.6% [30] 分组3 - 公司推出"Be Well, Be You"系列产品,旨在帮助校园社区减轻压力,提高学习效率 [31][32] - 公司的批发业务MBS成为100多个新账户的主要供应商,预计2024财年批发收入将首次温和增长 [33] - 公司将继续优化核心成本结构,提高收入和调整后EBITDA [34][36] - 公司正在审查战略替代方案,以确保最大化价值并为未来做好准备 [39] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Alex Fuhrman 提问** 公司未来几年向First Day Complete模式的过渡计划如何,是否会有大量学校流失 [44][45] **Jonathan Shar 回答** 公司将继续推动First Day Complete模式的快速增长,预计未来1-2年内将成为主导模式,但也会继续支持部分学校的a la carte模式,根据各校的盈利情况决定 [46][49][50][51] 问题2 **Ryan MacDonald 提问** 公司最新的信贷协议条款如何,对未来12个月的灵活性有何影响 [61][62] **Jason Snagusky 回答** 新的信贷协议延长了贷款期限,提供了充足的流动性支持,没有增加过多新的限制条款,为公司的转型和增长提供了良好的平台 [63][64] 问题3 **Ryan MacDonald 提问** 公司与Fanatics和Lids的合作情况如何,特别是佣金结构的变化 [66][67] **Mike Miller 和 Jonathan Shar 回答** 佣金结构随着合作关系的成熟而有所调整,但总体来看,这一合作关系为公司的商品业务带来了强劲的增长,未来仍有很大潜力 [68][69][70][71]

零售部门经营 - 零售部门经营着1,366家大学、高中和K-12学校的书店，包括774家实体书店和592家虚拟书店[10] - 2023年春季学期，116家校园书店采用了我们的First Day Complete课程材料交付计划，总共约58万名本科生参与[13] - 通过与Fanatics和Lids的合作，我们为校园书店提供了更多产品选择和数字营销工具，以加速我们的商品业务增长[13] - 我们的实体和虚拟书店提供广泛的课程材料选择，包括新旧印刷教材、数字教材和出版商托管的数字课程软件[14] 课程材料销售 - 我们的BNC First Day计划提供了教师要求的课程材料，价格比单独购买的总零售价优惠[16] - First Day Complete提供了数字和实体课程材料的交付，价格比传统的单独学生销售优惠[17] - 公司通过First Day Complete和First Day模式提供课程材料，以满足市场需求，提高学生学习成果，增加市场份额和销售利润[249] - 2023年春季学期，116家校园书店采用First Day Complete课程材料交付计划，销售额同比增长88%[249] 批发业务 - 我们的批发业务是公司实现更多价值的关键，通过库存和采购协同效应[32] - 我们是全国最大的教科书批发商之一，为大约3000家实体书店提供新旧教科书的全面选择[32] - 我们的批发业务提供了竞争优势，相对于行业内其他公平准入计划，我们能够以更低的成本直接从批发部门采购物理教科书[32] 公司运营和风险管理 - 公司的财务报表符合美国通用会计准则，经过管理层调整后认为能够公平呈现财务状况和经营结果[251] - 公司的财务报表按照美国通用会计准则编制，涉及到资产和负债的实现和满足，以及不确定性的影响[253] - 公司依赖资本市场、银行信贷设施和短期供应商融资来满足流动性需求[71] - 公司可能会因为法律、规定的变化而受到影响，包括涉及税收、数据隐私、信息安全、竞争、版权、消费者保护等方面的法律和规定[97]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总合并销售额为4.471亿美元，同比增长11% [39] - 零售业务收入增长12.4%，达到4.212亿美元 [31] - 批发业务收入增长5.2%，达到3890万美元 [39][40] - 数字学生解决方案业务收入下降4.5%，至900万美元 [18][33] - 合并毛利润为1.042亿美元，同比增长19.8%，合并毛利率从去年同期的21.6%提高至23.3% [66] - 零售业务调整后EBITDA为620万美元，同比增加2160万美元 [32] - 公司继续预期2023财年调整后EBITDA在2000万至3000万美元之间 [43] - 季度资本支出为630万美元，同比减少580万美元 [20] - 季度末现金余额为1110万美元，借款总额为2.856亿美元，应收账款增至2.775亿美元 [42] - 由于成本优化措施，第三季度实现了约700万至800万美元的年度化运行率节省 [41] - 公司记录了600万美元的重组费用，主要与遣散费相关 [19] - 零售业务长期资产发生600万美元的非现金减值费用 [67] 各条业务线数据和关键指标变化 - **零售业务**：同店总销售额增长5.9%，其中课程材料同店销售额增长7.4% [8][39] - **First Day Complete**：收入增长76%，达到6700万美元 [7][17] - **包容与公平获取项目**：收入增长59%，达到1.21亿美元 [17] - **一般商品**：同店销售额增长2.3%，受益于标志性商品、咖啡馆和便利商品的强劲销售 [17][32] - **数字学生解决方案**：收入为900万美元，下降4.5%，团队已将重点转向盈利增长和现金流生成，并在1月份实现了现金流盈亏平衡 [18][33] - **批发业务**：收入增长5.2%，主要由于供应限制略有缓解，能够满足更多客户需求，但被较高的退货和补贴以及从实体教材向数字产品的持续转变所部分抵消 [11][40] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在美国的Bartleby业务，在经历了几个月的流量下降和订阅量减少后，1月份订阅者增长转为正值 [10] - 批发教材市场最近的整合为MBS提供了更大的机会，以满足实体课程材料的持续需求 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的首要战略重点是加速向First Day Complete订阅式模式转型，与数百家机构合作伙伴进行了积极对话 [35][36][71] - 对于无法在2023年秋季过渡到FDC模式的学校，公司提供了“过渡年”方案，计划在2024年秋季完成转换 [13][72] - 对于与公司愿景不同的学校，公司正在结束合作关系，以保护FDC转换战略的完整性 [13] - 公司预计2024财年的总门店数量将低于当前水平，但门店平台将更盈利，并为未来增长做好更好定位 [37][68] - 在数字学生解决方案领域，公司正利用其多年的人工智能经验，专注于构建差异化能力，并利用OpenAI的API等大型语言模型来提高专家回答问题的速度和降低成本 [10][34] - 公司认为人工智能在高等教育的未来是支持学生的学习旅程，而不是替代它 [34] - 公司已与现有银行集团合作，修改并延长了其资产支持贷款和定期贷款，ABL期限延长至2024年8月，定期贷款延长至2024年12月 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 运营环境仍然充满挑战，入学人数仍远低于疫情前水平 [29] - 尽管宏观环境不确定且存在特定挑战，但团队每天都在努力为学生、教育工作者和机构提供服务 [6] - 第三季度业绩显示公司正朝着正确的方向前进，并重新获得积极的势头 [38] - 公司专注于改善运营和财务表现，并将过去几年的重大环境运营挑战抛在脑后 [38] - 在结束2023财年并展望2024财年时，公司的状况比过去三年有了很大改善 [38] - 公司有信心通过正在采取的行动和已取得的进展，实现更可预测和可持续的增长及盈利 [38] 其他重要信息 - 截至季度末，零售部门运营着1,388家大学和K-12学校书店，包括785家实体书店及其电子商务网站，以及603家虚拟书店 [68] - 公司计划在6月发布年终财报时，提供更多关于2023年秋季First Day Complete入学人数增长的详细信息 [36] - 公司预计一旦全面实施，每年将实现3000万至3500万美元的运行率节省，其中2023财年将实现1000万至1500万美元的节省 [19] - 学生品牌部门正在开发帮助教师识别OpenAI使用情况的产品，并即将发布抄袭检测工具 [80] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于加速First Day Complete采用的策略和时间表，以及从演示文稿中提到的400万潜在学生中能保留多少 [23] - 公司对此进展感到兴奋，并正在与现有及潜在机构进行大量对话 [23] - 这是一段多年的旅程，重点是在2024年秋季或2025财年将大多数合作机构转变为该模式，对此进展充满信心 [46] - 公司的目标是建立一个更盈利的平台，即使学生总数可能减少，但平台盈利能力会更强 [47] - 并非所有门店都针对FDC转型，许多门店目前表现良好，课程材料销售和一般商品销售增长强劲 [51] - 公司的真正目标是让尽可能多的学校采用此模式，因为这对学生、学校、公司和出版商都是最佳模式 [52] - 在加速转型过程中，公司知道会失去一些学校，但目标是成为一家更可持续盈利的公司 [73] - 无法给出2023年或2024年秋季400万学生中具体能保留多少的数字，但对实现更盈利的目标充满信心 [74] 问题: 关于在向FDC模式过渡中，有多少学校明确表示不参与，以及是否可能维持某种缩小的合作关系 [59] - 公司计划在6月份提供更具体的细节，包括2023年秋季采用FDC的学校数量和门店数量，目前许多对话仍在进行中 [59] - 有些学校同意在2024年秋季采用FDC，并会通过“过渡年”安排来维持盈利关系 [60] - 大多数学校要么在2024年秋季完成模式转换，要么将结束合作，转为纯虚拟模式的可能性较小 [60] - 市场对FDC的价值主张普遍认同，阻力主要来自校园内部的优先级和流程问题 [61][89] - 对于要求其转向FDC的学校，如果它们不采纳，公司很可能不会尝试维持部分合作关系以寻求盈利，尽管存在可能性 [83] 问题: 关于完全过渡到FDC模式的时间表，以及不愿合作的学校退出的速度 [75] - 公司专注于在2024年秋季或2025财年将大多数机构转变为该模式 [46] - 并非投资组合中的每所学校都是FDC转型的目标，但这是大多数机构的方向 [76] - 公司也有新业务直接采用FDC模式，例如孟菲斯大学 [77] - 一些已经决定不采用该模式的学校，公司已根据合同权利通知并终止关系，它们将在2023年秋季转向其他解决方案 [50] 问题: 关于ChatGPT的竞争影响，以及对学生使用Bartleby等学习工具的压力 [78] - DSS部门正在迅速将ChatGPT等大型语言模型整合到其产品中，这有助于提高速度和效率，并降低成本 [54] - ChatGPT在两个月内获得了1亿用户，这可能会在一段时间内影响所有拥有竞争产品的网站的流量 [94] - 公司对其价值主张有信心，认为其与普通的ChatGPT用例有所不同，并看到了整合该技术的巨大价值 [94] - 学生品牌部门长期以来一直在其产品中构建OpenAI的应用，并即将发布帮助教师识别OpenAI使用情况的产品和抄袭检测工具 [79][80] 问题: 关于第四季度调整后EBITDA预计将超过第三季度，是否意味着盈利能力改善措施正在奏效 [86] - 第四季度调整后EBITDA预期较高，部分原因是FDC项目规模同比扩大，部分相关收入计入第四季度 [91] - 另一个原因是12月公布的成本管理措施在第四季度首次完整季度生效，预计本财年可节省1000万至1500万美元，第三季度已实现700万至800万美元的节省 [91] - 公司还在继续采取12月措施之外的行动，这些也将对第四季度产生影响 [91] - 公司对实现此前提供的EBITDA指导范围仍有信心，但可能处于该范围的低端 [64]

公司业务发展 - Barnes & Noble Education, Inc. 是美国大学和K-12学校的实体和虚拟书店的最大合同运营商之一[64] - 预计毛利通用商品销售将在长期内继续增长，预计将通过F/L合作伙伴关系进一步增强和加速[64] - 通过F/L合作伙伴关系，公司获得了无与伦比的产品组合、电子商务能力和强大的数字营销工具，以提高客户价值和加速总体商品业务的增长[72] - Fanatics的电子商务和技术专业知识为我们的校园书店提供了扩展的产品选择、世界一流的在线和移动体验，以及先进的直接消费者平台[72] - 公司继续看到校园书店市场向外包的趋势，并继续追求提供课程教材和一般商品的各种业务模式[93] 财务表现 - 2023年春季学期，首日完整销售额增加了2890万美元，达到6690万美元，同比增长76%[71] - 2023年春季学期，首日完整销售额增加了8380万美元，达到1.734亿美元，同比增长94%[71] - 2023年1月28日结束的39周内，公司总销售额为13.28亿美元，同比增长4.5%[101] - 零售部门销售额在13周内增长了46.5百万美元，主要受益于新店开设和关闭、可比店销售以及课本租赁延迟等因素[102] - 零售部门在2023年1月28日结束的13周内销售额增长了12.4%，达到4.21亿美元，主要受益于First Day计划和一般商品销售增加[105] 财务状况 - 公司与贷款人签订了信贷协议，提供了4亿美元的资产支持循环信贷额度，有效期至2024年8月29日[140] - 在2023年1月28日结束的39周内，公司从信贷协议中借入了5.12亿美元，偿还了4.52亿美元，截至2023年1月28日，尚有2.556亿美元的未偿还借款[141] - 公司与TopLids LendCo，LLC和Vital Fundco，LLC签订了30百万美元的期限贷款协议，用于资金周转和支付与贷款相关的费用和支出[142] 财务指标 - 零售销售毛利率在13周内增长至23.3%，在39周内增长至23.5%[117] - 零售产品和其他毛利率在13周内增长至18.0%，在39周内增长至19.7%[118] - 零售租赁毛利率在13周内增长至47.6%，在39周内增长至45.7%[118] 风险与挑战 - 公司面临着不断增加的网络安全威胁，包括数据丢失和网络攻击，需要持续投资于数据保护和信息技术以减少风险[86] - 公司的教材业务面临着重大的价格竞争，学生对价格敏感且容易转向其他提供商或格式[91] - 公司管理层在报告期结束时对公司的“披露控制和程序”进行了评估，发现存在重大弱点[153]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收为6.171亿美元，同比下降1.6%（990万美元），去年同期为6.27亿美元 [31] - 调整后EBITDA与去年同期基本持平 [13] - 零售业务营收为5.986亿美元，同比下降1.7% [14] - 批发业务营收为2110万美元，同比下降2.5% [33] - DSS业务营收为850万美元，同比增长2.3% [18][34] - 综合毛利率为23.5%，去年同期为23.2% [34] - 销售和管理费用为1.071亿美元，同比下降80万美元 [35] - 季度末现金余额为1910万美元，借款额为2.52亿美元，去年同期借款额为1.833亿美元 [37] - 资本支出为1080万美元，去年同期为990万美元 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售业务可比课程材料销售额（包括产品销售和租赁收入）同比下降4.6% [14][32] - First Day Complete（FDC）收入增长97%至8990万美元 [15][32] - 可比一般商品销售额增长4.5% [17][32] - 标志性和象征性商品（占一般商品收入约60%）表现强劲，但笔记本电脑和平板电脑等高价商品表现疲软 [17][32] - 批发业务EBITDA增加40万美元 [19] - DSS业务增长受产品组合和网络流量低于预期影响 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 秋季学期有111家校园书店采用FDC模式，覆盖约54.5万名本科生 [15] - 即将到来的春季学期将有7家新书店启动FDC，包括孟菲斯大学和康涅狄格大学，覆盖本科生总数将增至约58.8万人 [16] - 公司拥有1399家大学、大学和K-12学校书店，包括793家实体书店及其电商网站，以及606家虚拟书店 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 核心战略是加速向First Day Complete（FDC）模式过渡，该模式为学生提供可及性、可负担性和便利性，为学校提供可预测的更高利润收入 [11][27] - 计划在未来两个财年内让绝大多数合作院校转向FDC模式 [25] - 正在实施成本削减计划，预计年度化节省3000万至3500万美元，本财年（FY23）将节省1000万至1500万美元 [23][36] - 节省的成本将大部分重新投资于业务，重点支持FDC模式的推广 [23][64] - 公司拥有专有软件（如采用和洞察门户）与学校系统（如注册和单点登录）集成，在公平获取领域是明确的市场领导者 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 高等教育行业面临持续负面招生趋势以及运营和融资成本空前增长等挑战 [12] - 传统单点课程模式下降速度快于预期，部分原因是教师每门课指定的课程材料减少，以及许多学生选择根本不购买课程材料 [12][47] - 这是两年半以来首次在没有重大疫情影响的运营高峰，但业绩未达预期 [13] - 预计FY23调整后EBITDA为2000万至3000万美元，相比FY22实现2500万至3500万美元的非GAAP调整后EBITDA增长 [38][39] - 零售业务将是EBITDA增长的主要驱动力，得益于新的FDC实施、一般商品业务增长和新业务获胜 [39] 其他重要信息 - 成本削减行动将产生约500万至600万美元的支出，主要与遣散费和其他终止福利相关，预计在FY23第三季度确认 [36] - 在DSS业务内，正采取更严格的方法追求盈利能力，优化营销和内容支出，精简数据基础设施流程，目标是FY24实现该部门自由现金流盈亏平衡 [20][21] - 在批发业务（MBS）中，正在合理化员工队伍，使成本与收入下降保持一致，MBS仍然是FDC履约引擎的重要组成部分 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于加速First Day Complete（FDC）采用的计划和单位经济性 [40] - 加速FDC采用是基于与学校的详细分析，公司正开始与学校沟通，并将很快扩大沟通范围 [41][43] - FDC模式本质上是订阅模式，公司作为行业领导者有责任加速该模式 [42] - FDC模式已在不同类型院校成功实施，学生反馈准备更充分，支持其健康和学业成功 [44][45] - 公司已投资技术实现与学校系统的无缝集成，并正在增加销售、营销和运营支持以扩大规模 [46] - 不加速转向FDC的风险在于单点模式下降导致许多学生无法获得所需课程材料，而FDC模式将课程控制权交还给学校和教师 [47] - 关于单位经济性，公司在FY22财报中已发布详细比较，FDC是课程材料交付的最佳模式 [41] 问题: 成本优化措施在各业务板块的分布 [48] - 成本削减涉及所有三个业务板块的人员，并侧重于向FDC模式转变的服务和支持，以及重新聚焦资本投资 [48] - 受影响的员工相对更多地集中在DSS和MBS部门，因为公司需要更严格地关注这些部门的盈利能力，并将资源重新分配到投资回报率最高的核心业务 [49] 问题: 学生对课程材料购买行为的变化对DSS业务的影响及Bartleby发展管道 [50] - DSS业务（包括Bartleby）正更严格地关注盈利能力，目标是实现现金流盈亏平衡 [52] - Bartleby在秋季尝试了新定价和方法，部分有效，部分未达预期，公司正进行调整，利用差异化竞争和定价，并更积极地利用实体和网络足迹 [53][54] - 公司正收缩资本支出，更专注于美国市场，精简Bartleby业务以适应现状 [55] - 行业整体网站流量下降，公司正寻求改善 [56] - Student Brands业务在过去18个月表现良好，是DSS部门内的优质资产 [57] - Bartleby的机构合作管道仍在继续，但当前重点是盈利能力 [52] 问题: 成本节省的时间表和再投资对P&L的影响 [60] - 预计FY23节省1000万至1500万美元，年度化后接近3000万至3500万美元，FY24将体现全部年度化效果 [61] - 疫情后公司劳动力成本结构更具灵活性（固定成本 vs 可变成本），有助于快速实现节省 [62] - 节省的资金将用于支持最高优先级的计划，主要是学校向FDC的转换 [64]