Bank of Hawaii currently trades at $64.65 per share and has shown little upside over the past six months, posting a small loss of 3.4%. The stock also fell short of the S&P 500’s 19.5% gain during that period. Is there a buying opportunity in Bank of Hawaii, or does it present a risk to your portfolio? Dive into our full research report to see our analyst team’s opinion, it’s free for active Edge members. Why Is Bank of Hawaii Not Exciting? We're cautious about Bank of Hawaii. Here are three reasons we ...

期权市场动态 - 夏威夷银行2026年1月16日到期的75美元看跌期权出现极高的隐含波动率 [1] - 高隐含波动率表明期权交易者预期公司股价未来可能发生大幅波动 [2] 基本面与分析师观点 - 公司所属的银行-西部行业在Zacks行业排名中位列前9% [3] - 过去60天内一位分析师上调了当季每股收益预期从114美元至120美元增幅约为53% [3] - 没有分析师在此期间下调其收益预期 [3]

公司股价表现 - 夏威夷银行股票在过去一年中表现疲软 价值下跌约8% [1] - 其表现落后于更广泛的区域性银行板块 [1] 公司基本面趋势 - 与股价疲软相反 公司业务层面呈现出更为乐观的趋势 [1]

财务表现 - 公司第三季度每股收益为120美元 较上一季度的106美元有所增长 [1] - 公司平均存款余额实现71%的年化增长率 [1] Adhishthana周期分析 - 公司目前处于其18阶段Adhishthana周期的最后阶段即第18阶段 [2] - 根据Adhishthana原则 若Guna Triads阶段14 15 16中未出现明显的Satoguna 则第18阶段无法实现Nirvana最高点 [2] - 公司在第14和第15阶段股价下跌近63% 第16阶段为横盘整理 表明Triads表现疲弱 [4] - 疲弱的Triads形态导致Nirvana行情无法出现 公司自2024年6月进入第18阶段以来 交易区间狭窄且走势滞缓 [4][5] 未来展望 - 当前疲弱的Triads形态预示着公司股价将继续在区间内波动 上行潜力有限 [6] - 这一横盘格局预计将持续到当前周期于2025年12月15日结束 [5] - 寻求建立长期头寸的投资者或应等待周期重置后 在新的Adhishthana结构下重新评估入场机会 [6]

核心业绩表现 - 第三季度每股收益为1.20美元，超出市场预期的1.13美元，较去年同期的0.93美元显著增长 [1] - 净利润为5330万美元，同比增长32.2% [2] - 总收入为1.826亿美元，同比增长12.2%，超出市场预期3.7% [3] - 平均资产回报率为0.88%，高于去年同期的0.69%；平均股东权益回报率为12.10%，高于去年同期的9.90% [12] 收入与利润驱动因素 - 净利息收入为1.367亿美元，同比增长16.2%，超出公司自身预期的1.264亿美元 [3] - 净息差为2.46%，较去年同期上升28个基点 [3] - 非利息收入为4590万美元，同比增长1.9%；经调整后同比增长3.4%，增长主要由费用、服务费、信托及资产管理收入等推动 [4] - 效率比率改善至61.53%，低于去年同期的65.81，表明盈利能力提升 [6] 资产负债表与业务规模 - 总贷款和租赁余额为140亿美元，较上一季度略有增长，超出公司自身预期的119亿美元 [7] - 总存款为211亿美元，环比增长1.3%，超出公司自身预期的189亿美元 [7] 信贷质量 - 不良资产为1690万美元，同比下降14.7%，优于公司自身预期的2130万美元 [8] - 贷款和租赁净冲销额为260万美元，较去年同期减少120万美元 [8] - 信贷损失拨备为250万美元，同比下降16.7% [8] - 信贷损失准备金小幅增至1.488亿美元 [10] 资本状况 - 一级资本比率为14.34%，高于去年同期的14.05%；总资本比率为15.40%，高于去年同期的15.11% [11] - 有形普通股与风险加权资产的比率为9.95%，高于去年同期的9.17% [11] - 本季度未进行股份回购，剩余回购授权额度为1.26亿美元 [13] 行业同业表现 - Synovus Financial Corp第三季度调整后每股收益1.46美元，超出预期，受益于净利息收入和非利息收入增长以及拨备下降 [15] - First Horizon Corporation第三季度调整后每股收益0.51美元，超出预期，受益于净利息收入和非利息收入增长，但存贷款余额下降构成不利因素 [16]

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收入和利润（同比环比） - 2025年第三季度净利润为5330万美元，同比增长1300万美元或32%[132] - 2025年第三季度稀释后每股收益为1.20美元，同比增长0.27美元或29%[132] - 2025年第三季度公司净利润为5334.5万美元，同比增长1298.7万美元或32.2%[187] - 2025年前九个月公司净利润为1.44967亿美元，同比增长3413.5万美元或30.8%[187] - 商业银行业务2025年第三季度净利润为3309.1万美元，同比增长416.2万美元或14.4%[187][190] - 消费银行业务2025年第三季度净利润为2991.8万美元，同比下降307.5万美元或9.3%[187][188] 净利息收入表现 - 2025年第三季度净利息收入为1.367亿美元，同比增长16%[134] - 2025年第三季度净利息收入为1.383亿美元，相比2024年同期的1.187亿美元增长16.5%[138] - 2025年前九个月净利息收入为3.97亿美元，相比2024年同期的3.488亿美元增长13.8%[138] - 净利息收入在2025年第三季度环比增加1970万美元，九个月累计环比增加4810万美元[142] - 消费银行2025年前九个月净利息收入减少620万美元或2%[189] - 商业银行业务2025年前九个月净利息收入增加1080万美元或7%[191] 净息差及资产收益率 - 2025年第三季度净息差为2.46%，较2024年同期上升28个基点[134] - 2025年第三季度净息差为2.46%，较2024年同期的2.18%上升28个基点[138] - 2025年第三季度总生息资产平均余额为223.811亿美元，收益率为4.08%，较2024年同期增长2.9%[138] - 2025年第三季度贷款和租赁平均余额为139.82亿美元，收益率为4.86%，较2024年同期增长1.2%[138] - 2025年第三季度商业抵押贷款平均余额为40.163亿美元，收益率为5.36%[138] - 2025年第三季度住宅抵押贷款平均余额为46.381亿美元，收益率为4.02%[138] - 投资证券组合收益率在2025年第三季度和九个月期间分别环比上升13和9个基点[144][145] - 贷款和租赁组合收益率在2025年第三季度和九个月期间分别环比上升4和6个基点[145] 成本和费用（同比环比） - 2025年第三季度非利息支出总额为11.2387亿美元，同比增长930万美元或9.3%；2025年前九个月为33.3629亿美元，同比增长2789.1万美元或8.7%[153] - 2025年第三季度薪酬与福利支出为6.2905亿美元，同比增长429万美元或7.3%；前九个月为18.7097亿美元，同比增长1322.3万美元或7.6%[153] - 2025年第三季度数据处理费用为560.3万美元，同比增长89.1万美元或18.9%；前九个月为1632.6万美元，同比增长209.9万美元或14.8%[154] - 2025年前九个月FDIC保险费用为879万美元，同比减少534.9万美元或37.8%，主要由于部分FDIC特别评估的收回[155] - 2025年第三季度所得税准备金为1440.9万美元，同比增长210万美元；实际税率为21.3%，低于去年同期的23.3%[158] - 计息负债成本在2025年第三季度和九个月期间分别环比下降37和30个基点[146] - 2025年第三季度计息负债平均余额为162.779亿美元，成本率为2.22%，较2024年同期下降37个基点[138] 非利息收入表现 - 非利息收入在2025年第三季度环比增加85.6万美元（1.9%），九个月累计环比增加533.7万美元（4.1%）[148] - 投资证券损失在2025年第三季度环比增加84.2万美元（76.3%）[148] - 其他收入在2025年第三季度环比增加80.6万美元（15.8%），九个月累计环比增加207.3万美元（14.6%）[149] - 年金和保险收入在2025年第三季度环比减少36.5万美元（25.0%）[148][151] - 抵押贷款银行业务收入在2025年第三季度环比减少28.2万美元（23.7%）[148][151] 贷款和租赁组合 - 截至2025年9月30日贷款和租赁总额为140亿美元，较2024年12月31日下降0.4%[134] - 截至2025年9月30日，贷款和租赁总额为140.21579亿美元，较2023年12月31日的140.7598亿美元减少5440.1万美元或0.4%[166] - 商业和工业贷款余额为15.81232亿美元，较2023年12月31日减少1.23901亿美元或7.3%[166] - 建筑贷款余额为3.80944亿美元，较2023年12月31日增长7204.6万美元或23.3%[166] - 截至2025年9月30日，贷款和租赁总额为140.22亿美元，其中夏威夷地区占比93%（130.60亿美元）[172] - 商业贷款和租赁总额为60.95亿美元，其中商业抵押贷款占40.41亿美元[172] - 消费贷款和租赁总额为79.26亿美元，其中住宅抵押贷款占46.85亿美元[172] 存款表现 - 截至2025年9月30日总存款为211亿美元，2024年12月31日为206亿美元[137] - 总存款为210.81亿美元，较2024年12月31日增加4.48亿美元，增长2.2%[176] - 公共及其他存款大幅增加4.03亿美元，增幅达20.8%，是存款增长的主要驱动力[176] - 储蓄存款总额为88.14亿美元，增长4.50亿美元，增幅5.4%，主要受定期储蓄存款增长4.83亿美元（增幅9.8%）推动[178] - 2025年第三季度无息存款平均余额为53.987亿美元[140] - 估计未投保存款为100.92亿美元，经调整后的未投保存款为76.55亿美元[181] 资产质量与信贷损失 - 2025年第三季度信贷损失拨备为250万美元，2024年同期为300万美元[134] - 截至2025年9月30日不良资产为1690万美元，较2024年12月31日减少240万美元[137] - 截至2025年9月30日，不良资产总额为1686.4万美元，较2024年底减少243.6万美元[198] - 2025年第三季度非应计贷款和租赁为1673.9万美元，较2024年底增加9.6万美元或1%[198][199] - 逾期90天或以上但仍计息的贷款和租赁为1132.4万美元，较2024年底增加304.2万美元或37%[198][201] - 截至2025年9月30日，止赎不动产为12.5万美元，较2024年底大幅减少253.2万美元[198][200] - 截至2025年9月30日，贷款和租赁损失拨备为1.50051亿美元，较2024年同期的1.50325亿美元略有下降[204] - 2025年第三季度净冲销额为257.7万美元，年化净冲销率为0.07%，低于2024年同期的383万美元和0.11%[204][206] - 2025年前九个月净冲销额为959.8万美元，年化净冲销率为0.09%，与2024年同期的950.4万美元和0.09%基本持平[204][206] - 2025年前九个月信贷损失拨备为900万美元，较2024年同期的740万美元有所增加[204][209] - 截至2025年9月30日，未提取承诺拨备为127.3万美元，较2024年12月31日下降40%，减少80万美元[208] 资本状况与股东权益 - 截至2025年9月30日股东权益为18亿美元，较2024年12月31日增长7.4%[137] - 截至2025年9月30日，股东权益为18亿美元，较2024年12月31日增加1.234亿美元，增幅为7.4%[236] - 2025年前九个月，公司实现净利润1.45亿美元，其他综合收益6710万美元，但被宣布的8470万美元普通股股息和1580万美元优先股股息所部分抵消[236] - 公司监管资本比率有所改善，截至2025年9月30日，普通股一级资本比率为11.98%，一级资本比率为14.34%，总资本比率为15.40%，而2024年12月31日时分别为11.59%、13.95%和15.00%[235] - 公司确认其资本水平在2025年9月30日仍被归类为“资本充足”，并且此后未发生可能改变此分类的条件或事件[233] - 截至2025年9月30日，公司股份回购计划下剩余的授权回购额度为1.26亿美元[237] 流动性管理 - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为10亿美元，可供出售投资证券的账面价值为33亿美元，总存款为211亿美元[231] - 公司拥有充足的应急流动性，截至2025年9月30日，在美联储贴现窗口尚有75亿美元的剩余借款能力，在联邦住房贷款银行尚有18亿美元的剩余借款能力[227] - 截至2025年9月30日，公司易于获取的流动性与经调整的无保险存款之比为134%，高于2024年12月31日的116%[227] - 截至2025年9月30日，公司可供出售投资证券组合的平均基础久期约为2.94年（不含利率互换影响）[231] 利率风险敏感性 - 在利率立即上升400个基点的情况下，公司预计未来12个月净利息收入将增加1735.9万美元，增幅为2.9%[218] - 在利率立即下降400个基点的情况下，公司预计未来12个月净利息收入将减少6524.1万美元，降幅为11.0%[218] - 与2024年12月31日相比，截至2025年9月30日的净利息收入敏感性在利率上升和下降情景下均有所下降，主要因主动支付固定利率互换名义本金减少8亿美元[220] - 公司主要市场风险敞口为利率风险，并通过资产/负债模拟模型等技术进行管理[211][216] - 公司利用净利息收入模拟和股权经济价值敏感性来衡量利率风险，并关注±200个基点的更现实利率变动情景[213] - 截至2025年9月30日，公司股权经济价值在利率立即上升400个基点时减少6.14852亿美元，降幅为20.8%，而截至2024年12月31日时减少10.32211亿美元，降幅为29.1%[224] 投资证券组合 - 截至2025年9月30日，投资证券组合的账面价值为76亿美元，较2023年12月31日的73亿美元有所增加[161] - 截至2025年9月30日，AFS和HTM投资证券的未实现净损失为8亿美元，较2023年12月31日的11亿美元有所改善[164] 其他资产与负债变化 - 截至2025年9月30日总资产为240亿美元，较2024年12月31日增长1.8%[134] - 2025年第三季度总资产平均余额为239.95亿美元，较2024年同期增长2.8%[138] - 公司生息资产平均余额在2025年第三季度和九个月期间分别环比增加6.246亿美元（3%）和4.524亿美元（2%）[144] - 其他资产总额为6.43亿美元，较2024年底减少9366万美元，下降12.7%[174] - 衍生金融工具减少5736万美元，降幅35.5%，主要因利率变动导致客户互换和公允价值对冲估值下降[174] - 止赎房地产大幅减少253万美元，降幅95.3%，主要因在2025年前九个月出售了止赎资产[174]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度摊薄后每股收益为1.20美元，较去年同期增长29%，较上一季度增长13% [3] - 净利息收入增加700万美元，净息差扩大7个基点至2.46%，连续第六个季度扩张 [3][15] - 平均存款年化增长7%，期末贷款小幅增长 [3] - 非利息收入增至4600万美元，上一季度为4480万美元；非利息支出为1.124亿美元，上一季度为1.108亿美元 [19][20] - 信贷损失拨备为250万美元，上一季度为330万美元；所得税拨备为1440万美元，有效税率为21.3% [23] - 一级资本和总风险资本比率分别提升至14.3%和15.4% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款组合在消费者和商业之间保持平衡，消费者贷款占比57%，即79亿美元；商业贷款占比43%，即61亿美元 [8] - 消费者投资组合中86%为住宅抵押贷款或房屋净值贷款，加权平均贷款价值比为48%，加权平均FICO分数为799 [9] - 商业投资组合中73%为房地产担保，加权平均贷款价值比为55%；商业房地产资产为40亿美元，占总贷款的29% [9] - 财富管理业务被确定为增长机会，公司正通过现代化平台和加强团队合作来提升市场份额 [6][7] 各个市场数据和关键指标变化 - 贷款组合的93%位于夏威夷，4%位于西太平洋地区，3%位于美国大陆 [8] - 根据2025年FDIC存款摘要，公司在夏威夷的存款市场份额领先地位提升了40个基点，自2005年以来市场份额增长了600个基点 [4] - 欧胡岛房地产市场的低空置率和平稳的库存水平支撑了稳定的市场环境，各物业类型的空置率均低于或接近10年平均水平 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务模式利用其独特的夏威夷核心市场、主导品牌和市场地位以及强大的风险状况来创造卓越的风险调整后回报 [4] - 财富管理战略包括与Saterra合作现代化经纪交易商平台，并加强商业和财富团队之间的客户协调以挖掘交叉营销机会 [7] - 公司动态管理信贷组合，积极退出不符合严格损失标准的贷款类别 [5] - 行业竞争方面，公司在夏威夷市场持续扩大市场份额，表现优于任何其他竞争对手 [4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层预计净息差将在未来几个季度进一步扩张，基准情景下每年约有25个基点的提升空间，且联邦基金利率下降和存款重新定价可能带来额外上行空间 [30][31] - 贷款增长前景为低个位数，管道持续改善，若经济更清晰、更稳定且利率下降，可能存在上行潜力 [33] - 信贷质量保持原始水平，净冲销、不良资产、拖欠率和受批评贷款等指标均保持稳定或改善 [12][13] - 公司对资本水平感到满意，鉴于当前股价，本季度及明年可能部署资本进行股票回购 [42] 其他重要信息 - 公司在第三季度重新定价了5.94亿美元的固定利率贷款和投资，滚出利率为4.1%，滚入利率为6.3%，有助于改善净息差 [4] - 公司重新定位了利率互换组合，终止了10亿美元将于2026年到期的互换，并增加了新的即期和远期互换，固定转浮动比率从55%迁移至57% [18] - 公司出售了商户服务业务，获得约1800万美元收益，并重新定位了可供出售证券组合，预计将使季度税前利润增加约100万美元或每股0.02美元 [22] - 董事会宣布第四季度普通股股息为每股0.70美元 [24] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于存款即期利率和净息差达到3%的时间展望 [27][28] - 存款总即期利率为154个基点 [27] - 管理层预计第四季度净息差可能达到2.50%，基准情景下每年约有25个基点的自然提升，联邦基金利率下降和存款重新定价可能带来额外上行空间 [30][31] 问题: 关于贷款增长前景 [32] - 低个位数增长预期保持不变，管道持续改善，若经济更清晰、更稳定且利率下降，可能存在上行潜力 [33] 问题: 关于财富管理业务进展和人才增加 [36] - 与Saterra的合作已进入生产阶段，重新文件化过程即将结束，新平台将提升客户体验并吸引顶尖顾问；公司一直在增加高净值领域的顾问人才，并计划在未来一年继续投入 [37][38] 问题: 关于市场份额增长的驱动因素 [39] - 市场份额增长在消费者、商业和市政领域较为平衡，归因于对市场的承诺和战略的持续执行 [40] 问题: 关于资本回报和股票回购 [41] - 公司对资本水平满意，鉴于当前股价，认为股票回购是很好的资本部署机会，本季度及明年可能进行回购，股息支付率目前处于良好水平 [42] 问题: 关于贷款增长是否受到去风险化活动的影响 [45] - 去风险化活动近期并未对增长构成阻力，目前投资组合中也没有迹象表明其会成为未来增长的障碍 [46] 问题: 关于2026年费用增长展望 [48] - 预计2026年费用增长在3%以上范围，第一季度因季节性薪酬支出会略高，全年预计在3.5%左右 [50] 问题: 关于中央商务区办公室贷款减少的原因 [54][56] - 减少是由于退出了一笔非核心的银团信贷关系，属于机会性退出 [56] 问题: 关于利率互换名义本金及其对净利息收入的影响 [57][58] - 预计利率互换名义本金将保持在14亿美元，另有远期互换将陆续生效，对净利息收入的影响基于此预期 [59]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度摊薄后每股收益为1.20美元，较去年同期增长29%，较上一季度增长13% [3] - 净利息收入环比增加700万美元，净息差环比扩大7个基点至2.46%，连续第六个季度扩张 [3][15] - 平均存款年化增长7%，期末贷款小幅增长 [3] - 普通股回报率提升至13.6% [3] - 净冲销额为260万美元，年化后为7个基点，与上一季度持平，较去年同期低4个基点 [12] - 非息收入增至4600万美元，上一季度为4480万美元；非息支出为1.124亿美元，上一季度为1.108亿美元 [19][20] - 信贷损失拨备为250万美元，低于上一季度的330万美元；所得税拨备为1440万美元，实际税率为21.3% [23] - 一级资本和总风险资本比率分别提升至14.3%和15.4% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款总额中，消费贷款占比57%，即79亿美元；商业贷款占比43%，即61亿美元 [8] - 消费贷款组合中，86%为住宅抵押贷款或房屋净值贷款，加权平均贷款价值比为48%，加权平均FICO分数为799 [9] - 商业贷款组合中，73%有房地产抵押，加权平均贷款价值比为55%；商业房地产贷款为40亿美元，占总贷款的29% [9] - 财富管理业务被确定为增长机会，公司正通过现代化平台和加强团队协作来提升市场份额 [5][6][7] 各个市场数据和关键指标变化 - 贷款组合地域分布为：夏威夷93%，西太平洋地区4%，美国大陆3% [8] - 根据2025年FDIC存款摘要，公司在夏威夷的存款市场份额领先地位提升了40个基点，自2005年以来累计增长600个基点 [4] - 欧胡岛房地产市场空置率持续处于低位，库存水平平稳，工业、办公、零售和多户住宅的空置率均低于或接近10年平均水平 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司商业模式独特，利用核心夏威夷市场、主导品牌和市场地位以及稳固的风险状况来创造卓越的风险调整后回报 [4] - 财富管理是战略重点，通过与Saterra合作现代化经纪交易商平台，并加强商业与财富团队间的协作以挖掘交叉营销机会 [6][7] - 公司动态管理信贷组合，主动退出不符合严格损失标准的贷款类别 [5] - 对非存款金融机构的风险敞口有限，仅占总贷款的0.6%，即8500万美元 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计净息差将在未来几个季度继续扩张，基础情景下每年约有25个基点的提升空间，且联邦基金利率下降可能带来额外上行 [30] - 贷款增长前景为低个位数，管道持续改善，若经济更清晰、利率下降，可能存在上行潜力 [32] - 信贷质量保持优异，各项指标较上一季度均有改善，非 performing资产、拖欠率和受批评贷款均有所下降 [12][13] - 预计第四季度正常化后的非息收入在4200万至4300万美元之间，正常化非息支出约为1.09亿美元 [21][22] 其他重要信息 - 第三季度完成了对利率互换组合的重置，终止了10亿美元将于2026年到期的互换，并新增了即期和远期互换，固定转浮动比率从55%升至57% [18] - 出售商户服务业务获得约1800万美元收益，但被AFS证券组合重置大致抵消，预计将为季度税前利润带来约100万美元的净改善 [22] - 本季度未进行普通股回购，当前计划下仍有1.26亿美元可用额度；董事会宣布第四季度普通股股息为每股0.70美元 [23][24] - 预计2026年支出增长将在3%以上，第一季度可能因季节性薪酬费用而略高 [49] 问答环节所有提问和回答 问题: 截至9月末的总存款即期利率是多少 - 总存款即期利率为154个基点 [27] 问题: 对净息差达到3%的时间框架有何看法 - 预计第四季度净息差可能达到2.50%，基础情景下每年约有25个基点的自然提升，联邦基金利率下降和存款重新定价可能带来额外上行空间 [29][30] 问题: 贷款增长管道和前景如何 - 贷款增长指引仍为低个位数，管道持续改善，若经济更稳定、利率下降，可能存在上行潜力 [31][32] 问题: 财富管理战略的进展和人才计划 - 与Saterra的合作已进入生产阶段，重新签约过程顺利；公司一直在增加咨询人才，并计划在未来一年继续投入 [35][36][37] 问题: 过去几年市场份额增长的主要驱动业务是什么 - 市场份额增长在消费、商业和市政业务中较为平衡，是公司对市场的承诺和战略持续执行的结果 [38][39] 问题: 资本水平和资本回报计划的更新 - 对当前资本水平满意，鉴于股价水平，预计本季度及明年将进行股票回购，同时股息支付率处于良好状态 [41] 问题: 过去的去风险活动是否影响了近期的增长 - 去风险活动近期并未对增长构成阻碍，预计未来也不会成为增长障碍 [44][45] 问题: 对2026年支出增长的展望 - 预计2026年支出增长将在3%以上，第一季度可能因季节性因素略高，2025年全年增长预计在3%-4%区间，接近3.5% [47][49] 问题: 中央商务区办公贷款减少的原因 - 减少是由于退出了一个银团贷款关系，该信贷风险合理但非核心业务，属于机会性退出 [55] 问题: 互换合约对净利息收入的影响是否基于1.4亿美元名义本金不变 - 对净利息收入的影响预期是基于1.4亿美元名义本金不变，同时考虑了远期互换的启动计划 [56][57]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度完全稀释每股收益为1.2美元，较去年同期增长29%，较上一季度增长13% [4] - 净利息收入环比增加700万美元，净息差环比扩大7个基点至2.46%，连续第六个季度扩张 [5][20] - 平均存款年化增长7%，期末贷款小幅增长 [5] - 平均生息资产收益率上升7个基点，计息负债成本下降2个基点 [21] - 非息收入环比增至4600万美元，剔除一次性项目后主要因客户衍生品活动、信托和资产管理收入及贷款费用增加而增长280万美元 [25] - 非息支出为1.124亿美元，剔除遣散费相关费用后环比增加90万美元，主要因季度内多一个发薪日 [25] - 信贷损失拨备为250万美元，低于上一季度的330万美元 [28] - 有效税率为21.3%，预计全年税率在21%-21.5%之间 [29] - 普通股股权回报率提升至13.6% [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款组合中，消费贷款占57%，总额79亿美元，其中86%为住宅抵押贷款或房屋净值贷款，加权平均贷款价值比为48%，加权平均FICO分数为799 [12][13] - 商业贷款占43%，总额61亿美元，其中73%有房地产抵押，加权平均贷款价值比为55% [13] - 商业地产贷款为40亿美元，占贷款总额的29%，在不同物业类型中分布均衡，单一板块占比不超过7% [13][15] - 商业及工业贷款占贷款总额的11%，行业分布分散，平均贷款规模适中，杠杆贷款占比较小 [16] - 对非存款金融机构的敞口仅为8500万美元，占贷款总额的0.6%，其中7400万美元为公开交易的权益型REITs [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 贷款组合地域分布高度集中于夏威夷，占比93%，西太平洋地区占4%，美国大陆占3% [12] - 根据2025年FDIC存款摘要数据，公司在夏威夷的存款市场份额领先地位进一步巩固，较上年提升40个基点，自2005年以来市场份额累计增长600个基点 [6] - 欧胡岛房地产市场空置率持续处于低位，库存水平平稳，工业、办公、零售和多户住宅的空置率均低于或接近十年平均水平 [14] - 过去十年办公总面积减少约10%，主要转化为多户住宅和住宿用途，使空置率更接近十年平均水平，并远低于全国平均水平 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务模式独特，利用核心夏威夷市场、主导品牌和市场地位以及稳固的风险状况来创造卓越的风险调整后回报 [6] - 财富管理被视为重要增长机遇，夏威夷富裕市场相对美国整体市场更为强劲，但该领域较为分散，公司市场份额较小 [8][9] - 在大众富裕市场，公司与Saterra合作推出名为Banco Advisors的新经纪交易商平台，旨在提升技术、客户体验和投资产品 [10][11] - 在高净值市场，通过加强商业团队和财富团队之间的客户协调，特别是在中小企业领域挖掘交叉营销机会 [11] - 公司动态管理信贷组合，主动退出不符合严格损失标准的贷款类别 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计净息差在未来几个季度将继续扩张，固定资产重新定价将持续数年 [7][35] - 在假设存款结构变化与近几个季度相似且收益率曲线保持不变的基础上，预计净息差每年可提升约25个基点，此外美联储降息和整体存款账簿重新定价可能带来额外上行空间 [36][37] - 预计今年还将有两次25个基点的降息，每次降息初期将使净利息收入减少约30万美元，但定期存单重新定价后最终将对季度净利息收入产生约160万美元的正面贡献 [25] - 贷款增长前景维持低个位数预期，管道持续改善，若经济前景更清晰、利率下降，可能存在上行潜力 [38][39] - 预计第四季度正常化非息收入在4200万至4300万美元之间，正常化非息支出约为1.09亿美元 [25][26] - 出售商户服务业务及重新配置可供出售证券组合后，预计对税前利润的季度总改善额约为100万美元或每股0.02美元 [27][28] 其他重要信息 - 信贷质量保持优异，净冲销额仅为260万美元，年化7个基点，不良资产环比下降1个基点至12个基点，拖欠率环比下降4个基点至29个基点 [17][18] - 被批评贷款下降1个基点至贷款总额的2.05%，其中83%有房地产抵押，加权平均贷款价值比为55% [18] - 贷款和租赁信用损失准备金期末为1.488亿美元，较上季度增加24万美元，占未偿还贷款的比例持平于1.06% [19] - 本季度将5.94亿美元的固定利率贷款和投资从4.1%的到期利率重新定价至6.3%的续期利率 [7] - 重新定位利率互换组合，终止了10亿美元将于2026年到期的互换，并增加了1亿美元即期起始互换和1亿美元远期起始互换 [23] - 期末一级资本和总风险基础资本比率分别改善至14.3%和15.4%，资本比率仍高于监管良好资本化门槛 [29] - 本季度支付普通股股息2800万美元，优先股股息530万美元，未进行普通股回购，当前计划下仍有1.26亿美元回购额度可用 [29][30] - 董事会宣布2025年普通股每股股息为0.70美元 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于总存款的即期利率 [33] - 回答确认总存款的即期利率为154个基点 [33] 问题: 关于达到3%净息差的时间表以及贷款增长展望 [34][35][38] - 回答指出预计第四季度净利息收入可能达到2.5亿美元，净息差每年有约25个基点的自然增长，加上降息和存款重新定价的潜力 [35][36][37] - 贷款增长维持低个位数预期，管道持续改善，第四季度应优于第三季度 [38][39] 问题: 关于财富管理业务的进展和人才增加 [42][43][45] - 回答确认与Saterra的合作已进入生产阶段，重新签约过程即将完成，新平台将提升客户体验并吸引优秀顾问 [43][44] - 在高净值领域，重点推动商业银行家与财富顾问之间的合作，并已增加顾问人才，预计未来一年将继续投入 [45][46] 问题: 关于市场份额增长的主要驱动业务板块 [47][48] - 回答指出市场份额增长在消费、商业和市政业务中较为平衡，归因于对市场的承诺和战略的一致性执行 [49] 问题: 关于资本回报和股票回购的更新想法 [50][51] - 回答表示对资本水平满意，鉴于当前股价，认为存在回购机会，可能在本季度和明年进行，股息支付率目前良好，并希望将资本部署于增长 [51][52] 问题: 关于去风险活动是否影响了过去和未来的增长 [56][57] - 回答指出去风险活动一段时间内并未对增长构成阻力，当前投资组合中未见未来会阻碍增长的因素 [57] 问题: 关于2026年费用增长率的展望 [61][62] - 回答预计2026年费用增长在3%以上范围，存在季节性，第一季度会因工资相关费用略高，2025年指导为2%-3%，实际可能接近3%低段或3.5% [62] 问题: 关于中央商务区办公室贷款占比下降的原因 [68][69] - 回答解释为退出了一笔银团贷款关系，该信贷位于办公领域，风险合理但非核心，属于机会性退出 [69] 问题: 关于利率互换对净利息收入的影响是否考虑了名义本金变化 [70][71] - 回答预计互换名义本金将维持在14亿美元，考虑到了10月开始的1亿美元即期互换和2026年中后期开始的5亿美元远期互换，以及2027年部分到期和续期 [71]