PICTON Investments推出新基金策略 - 推出专注于“奖杯资产”普通合伙人主导的二级市场投资的开放式基金 该策略针对私人股权市场中一个高度精选的板块 其特点是成熟、高质量、拥有成熟运营历史和显著剩余价值创造潜力的公司 [1] - 该策略旨在通过严格的承销标准、资产质量和基金管理人选择来捕捉私募股权阿尔法 而非依赖广泛的私募股权市场敞口 [1] - Morningside Capital Inc 将负责该基金的私募股权投资来源和承销 PICTON Investments 将管理其流动性投资 [1] CI GAM推出包含黄金与比特币的资产配置基金 - CI Global Asset Management推出两只新的资产配置基金 其特色是包含对非传统资产类别（即比特币和黄金）的配置 [2][3] - CI Balanced+ Asset Allocation ETF Fund资产配置约为57%股票证券、38%固定收益证券和5%其他资产（包括但不限于数字资产和/或大宗商品） 目前黄金和比特币的目标配置各为2.5% 风险评级为低至中 [4] - CI Equity+ Asset Allocation ETF Fund资产配置约为92%股票证券和8%其他资产 目前黄金和比特币的目标配置各为4% 风险评级为中等 [5] - 两只基金分别以ETF系列（TSX代码：CBAP, CEQP）和互惠基金系列（A, F, I, P）提供 CI GAM将免除或降低基金费用至2026年6月30日 [6] Sun Life推出低波动性基金的ETF系列 - SLGI Asset Management Inc 为两只现有互惠基金推出了新的ETF系列 [7] - SLGI MFS Blended Research Low Vol Global Fund的ETF系列在TSX上市 代码为SBLG SLGI MFS Blended Research Low Vol International Fund的ETF系列代码为SBLI 管理费为0.5% [7] - 这两只基金于1月12日更名 以更好地反映其子顾问MFS Investment Management使用的专有混合研究方法 [8] First Trust推出核电主题ETF - FT Portfolios Canada Co 推出了一只投资于涉足核电业务公司的新ETF [9] - First Trust Bloomberg Nuclear Power ETF于1月19日开始交易 管理费为0.85% 旨在尽可能复制Bloomberg Nuclear Power Index的表现 [10][11] - 该基金投资于“核电能源生产的建设、增长和可持续性” 具体领域包括发电、铀、设备及工程、采购和建设 前五大持仓包括Cameco Corp、Doosan Enerbility Co Ltd等公司 [12][13] JPMorgan推出主动管理型国际股票ETF - J.P. Morgan Asset Management Canada推出了一只新的主动管理型国际股票ETF [14] - JPMorgan International Developed Equity Active ETF于1月28日开始交易 旨在满足加拿大投资者通过主动管理策略进行国内以外市场多元化的需求 投资于主要位于外国发达市场的大型和中型公司股票 管理费为0.55% [14][15] PIMCO推出新的60/40平衡型基金 - PIMCO Canada Corp 推出了一只新的资产配置基金 采用多元化的60/40投资组合 提供全球股票基金和主动管理型固定收益基金的混合敞口 [16] - PIMCO Managed Balanced Portfolio将60%配置于跨发达和新兴市场的被动全球股票ETF 40%配置于PIMCO主动管理型固定收益基金 该基金以ETF系列（TSX代码：PBAL）和互惠基金系列提供 [16][17] Fidelity推出采用多空策略的全球股票基金 - Fidelity Investments Canada ULC 推出了一只采用多空策略的新全球股票基金 旨在帮助适应不同的市场状况 [18] - Fidelity Global Opportunities Long/Short Fund于1月29日推出 提供互惠基金和ETF系列单位 该基金利用富达的全球研究网络 结合多头和空头头寸来应对一系列市场状况 [18][19] Next Edge Capital计划推出矿业流转股基金 - Next Edge Capital Corp 已提交初步招股说明书 计划推出一只主要投资于矿业公司流转股票（flow-through shares）的基金 [20] - 该拟议基金名为CMP Next Edge 2026 Critical and Precious Metals Short Duration Flow-Through LP 也可能投资于矿业领域的其他证券 如果获得批准 将以每单位25加元的价格向不同投资者提供F系列和A系列单位 [20][21] - 总部位于蒙特利尔的Palos Wealth Management Inc 将担任该基金的投资组合经理 该公司自2016年以来参与了超过200笔私募初级矿业交易 [21] RBC GAM终止一只低波动性新兴市场股票基金 - RBC Global Asset Management Inc 将终止RBC QUBE Low Volatility Emerging Markets Equity Fund [22] - 该基金预计于2026年3月30日左右终止 自1月28日起已停止接受申购 关闭原因是其“增长潜力有限” 投资者可在2026年3月27日市场收盘前赎回或转换其持有份额 [22][23] 多家公司调整基金费用、顾问、名称及风险评级 - PICTON Investments 自1月30日左右起 取消PICTON Global Equity Fund、PICTON Income Fund和PICTON Balanced Fund三只互惠基金的表现费 以统一其传统互惠基金产品线的费用结构 [25] - 自4月1日左右起 State Street Global Advisors Ltd 将接替 BlackRock 成为Sun Life BlackRock Canadian Composite Equity Fund和Sun Life BlackRock Canadian Universe Bond Fund的新子顾问 两只基金随之更名 但投资目标和策略不变 [26][27] - CIBC Asset Management Inc 将于2月4日TSX开市时 将CIBC Active Investment Grade Floating Rate Bond ETF的代码从CAFR更改为CFRN [28] - Invesco Canada Ltd 将Invesco NASDAQ Next Gen 100 Index ETF – CAD Hedged Series的风险评级从中等上调至高 [29] - BMO Asset Management Inc 自1月23日起降低了部分ETF的年度管理费 BMO Equal Weight Global Gold Index ETF和BMO Junior Gold Index ETF的管理费从0.55%降至0.4% BMO Government Bond Index ETF的管理费从0.15%降至0.09% [30] - BMO Asset Management Inc 还在年度审查后更新了部分基金的风险评级 [31]

文章核心观点 - 美国政府持续以多种形式支持核能复兴 包括提供资金 加速审批流程以及推动建立创新园区 这些举措为核能产业链上的公司带来了新的发展机遇和投资机会 [1] 联邦资金支持 - 2024年1月 美国国会两党广泛支持通过一项为能源部提供490亿美元资金的法案 其中从能源部其他办公室重新定向了超过30亿美元给核能办公室 [1] - 这笔资金将用于为“先进反应堆示范计划”下的项目提供额外资助 这是一个多年前启动的成本分摊计划 旨在开发包括BWX技术公司在内的下一代反应堆 [1] - 额外资金还将用于资助授予GE Vernova和Holtec公司的8亿美元 以推进其更传统的轻水小型模块化反应堆 [1] 核能生命周期创新园区 - 美国能源部发布了一份信息请求 邀请各州表达对主办“核能生命周期创新园区”的兴趣 联邦政府计划与州政府合作建设大型园区 [1] - 这些园区将支持涵盖整个核燃料生命周期的活动 从铀矿开采 碾磨 转化 浓缩到燃料制造 [1] - 信息请求还寻求能够容纳先进反应堆部署 发电 先进制造甚至数据中心共址的场地提案 怀俄明 田纳西 德克萨斯 犹他和爱达荷等多个州已展开竞争 [1] - 能源部评论称 其中一个园区可能吸引私营部门500亿美元的投资 并可能为所在州和地方带来持续的重大收入 [1] 相关投资标的与指数 - BWX技术公司和GE Vernova是VettaFi核能复兴指数的成分股 [1] - 该指数是Range Nuclear Renaissance Index ETF的标的指数 为投资者提供了涵盖核能价值链的多元化公司组合 成分股包括BWXT等建设与服务公司 以及专注于燃料 先进反应堆和公用事业的公司 [1]

核能行业复兴 - 美国核能行业正经历一场期待已久的复兴 此前数十年被两党政治家拒绝并被绿色能源倡导者忽视[1] - 人工智能的能源需求需要大量安全、清洁且可靠的电力 核能同时满足这三个条件[3] - 核能是仅次于太阳能的安全能源 每太瓦时发电导致的死亡人数仅为0.03人 远低于煤炭的24.6人和石油的18.4人 太阳能仅比核能低0.01人[3][4] - 核能是碳排放最清洁的能源 全生命周期内平均排放6吨温室气体 低于太阳能的53吨和风电的11吨[5] - 核电站平均寿命为40年 几乎是风力涡轮机或太阳能电池板平均寿命25年的两倍[5] - 核电站峰值输出运行时间占比高达92% 远高于风电的35%和太阳能的24%[6] BWX Technologies公司业务 - 公司主要业务是为美国海军提供航海核推进系统 自20世纪50年代以来已建造超过400个船用核反应堆[8] - 公司正在开发核技术前沿的小型模块化反应堆[8] - 公司的BANR微反应堆是SMR的典范 可在工厂分段建造 通过公路或铁路运输 并在目的地组装[9] - BANR反应堆可产生高达50兆瓦的电力 占地面积远小于传统核电站 且无需相同的水冷却基础设施[9] - 美国土木工程师协会指出 BWX的BANR等SMR是满足数据中心能源需求的完美解决方案 可为数据中心提供近乎连续的电力 而不对当地电网造成需求冲击[10] - 公司与美国政府合作开发“佩勒项目” 旨在开发可安装在卡车上的移动微型反应堆 为移动中的军队前沿作战基地供电 首个原型堆芯正在建造中[11] - 与许多其他SMR初创公司不同 BWX是一家盈利且收入快速增长的公司 这使其成为当前市场上SMR技术最安全的投资选择[12] BWX Technologies财务表现 - 公司当前股价为207.75美元 市值190亿美元[7][8] - 2025年第三季度营收为8.66亿美元 较2024年同期增长29%[13] - 2025年第三季度每股收益同比增长20% 净利润率达10%[13] - 过去三年营收复合年增长率为11.6%[13] - 公司持续超出盈利预期 在过去五个季度中每个季度均如此[13] - 公司每年支付每股1美元的股息 按当前价格计算收益率略低于0.5%[14] - 公司已连续10年增加股息 过去五年的股息增长率为5.6%[14]

行业趋势与市场预测 - 全球工业自动化市场预计在2026年将达到2336亿美元，其动力源于工业4.0政策对制造业回流和节能生产的推动[1] - 智能电网部署预计在2026年将达到525.5亿美元，旨在通过自主传感实现城市基础设施现代化[1] - 微反应器商业化周期预计在2026年将达到1988.8亿美元，第四代能源系统正在重新定义关键基础设施的电网独立性[2] - 机构投资者正将自主寿命延长和主动监测视为工业自动化转型的主要价值驱动因素[2] VisionWave Holdings Inc. (VWAV) 业务进展 - 公司正在构建一个主导性的多领域自主生态系统，将先进的射频传感、计算加速与全球国防和能源基础设施的工业机器人平台相融合[3] - 公司正在整合其收购的专有计算加速引擎qSpeed，该引擎获得了BDO咨询集团9960万美元的独立估值，旨在消除现代战争中的决策延迟壁垒[3] - qSpeed通过优先处理关键决策计算路径，将威胁评估时间线从数分钟压缩至数秒，无需大规模更换硬件[4][5] - qSpeed已开始与WaveStrike™射频火控工作流、Argus™反无人机系统以及拦截评估场景进行系统级集成[4] - qSpeed与WaveStrike的集成旨在通过压缩射程估算和提前量计算的计算周期，在高速交战场景中提供射频辅助、操作员协助的瞄准和火控支持[6] - 公司获得了美国专利第12,499,578号，保护了其Argus天基反无人机系统及其SkyWeave高频通信骨干网的专有射频传感和人工智能平台架构[7] - 公司正通过子公司Solar Drone Ltd.向南欧扩张，已获得后续硬件订单以及覆盖意大利和西班牙的战略分销协议[8] - 公司的通用且与无人机无关的适配套件，使其能集成超过200磅的重型有效载荷到任何第三方无人机机队，用于高压绝缘子清洁和电网维护[8] - 公司计划在未来6-12个月内投入高达1000万美元用于美国本土的研发，以推动qSpeed达到生产就绪状态[9] Huntington Ingalls Industries (HII) 业务进展 - 公司展示了其ROMULUS系列人工智能无人水面艇的能力，该系列由HII的Odyssey自主控制系统驱动，重点展示了7英尺长、便于人员携带的ROMULUS 7型，用于远征和特种作战任务[10] - 在测试任务中，ROMULUS 7与HII的REMUS无人水下航行器协同操作，验证了水面与水下水下自主系统通过REMUS的可靠性、模块化和续航能力进行的协同作战[10] - 一个关键目标是利用ROMULUS 7作为移动水面网关，实现与作战中心的实时回传，并从REMUS UUV进行高速数据渗出，从而在保持隐身和自主性的同时扩展作战范围[11] - 两个平台均运行HII的Odyssey自主系统，任务通过Odyssey Mission用户界面进行规划、监控和管理，这一共同的自主系统骨干实现了跨领域的无缝协同，减轻了操作员负担[11] - 测试验证了ROMULUS 7的标准通信和传感套件，包括用于UUV协作的声学通信、摄像头、Wi-Fi、Starlink、MANET无线电和GPS，确认了其与REMUS配对时作为弹性网络化力量倍增器的有效性[12] Amentum (AMTM) 业务进展 - 公司领导了NASA阿尔忒弥斯II号任务的一个重要里程碑，成功将太空发射系统火箭和猎户座飞船从运载器装配大楼转运至肯尼迪航天中心的39B发射台[13] - 在转运操作中，公司的工程师和技术人员操作爬行运输车移动搭载完全堆叠的SLS和猎户座飞船的移动发射平台，需要精确协调和持续系统监控，以在数小时的旅程中安全运输NASA最强大的火箭[13] - 根据NASA的探索地面系统计划，公司为阿尔忒弥斯II号任务提供工程、技术人员和系统集成支持，维护和现代化地面设备，同时支持发射、回收和整体运营[14] - 阿尔忒弥斯II号任务计划于今年初发射，公司在全球70多个国家拥有约5万名员工[14] AeroVironment (AVAV) 业务进展 - 公司旗下全资子公司VideoRay推出了Mission Specialist Wraith无人水下航行器，该平台通过10个矢量推进器实现六自由度机动，允许在强流和深水中保持任何姿态，同时维持稳定性、动力和控制[15] - 该远征就绪平台支持先进的成像、导航和操控工具，提供高达80磅的前向推力和同时升力，能够快速直达目标，并为海底检查、国防和科学任务提供精确的定点保持[15] - Wraith基于VideoRay成熟的开放式架构Mission Specialist设计理念，可实现快速重新配置、无缝的第三方集成和简化的现场维护[16] - 未来迭代版本将通过计划的螺旋式开发，扩展深度能力、有效载荷容量、续航力和系统灵活性[16] BWX Technologies (BWXT) 业务进展 - 公司与爱达荷国家实验室、美国陆军和国防部战略能力办公室共同宣布，用于Pele项目的微反应器TRISO核燃料已运抵INL，完整的原型机将在那里进行测试[17] - TRISO（三结构各向同性）颗粒燃料由铀、碳和氧形成内核，并涂覆包括碳化硅在内的多层陶瓷层，使其在高温、辐射和腐蚀条件下极其耐用，数千个罂粟籽大小的颗粒被组合成用于先进反应堆的紧凑燃料形式[17] - BWXT从其林奇堡的设施制造并运输了该燃料，其特种燃料制造集团在TRISO燃料设计和制造方面拥有超过20年的经验[18] - 公司正在其林奇堡的创新园区建造Pele原型机，正式的系统测试计划最早于2027年开始[18]

行业趋势与驱动因素 - 全球能源需求正在增长，主要驱动力来自人工智能（AI）[1] - 根据国际能源署（IEA）数据，2025年数据中心消耗全球发电量的约1.5%[1] - IEA预计到2030年，该比例将至少翻倍至3%[1] - 核能，特别是小型模块化反应堆（SMRs），被视为解决能源需求的关键方案[2] - 美国能源部已承诺到本世纪中叶将国家核能产出增加两倍（即增至三倍）[2] 公司业务与技术定位 - BWX Technologies（BWXT）以其海军核推进系统闻名，自1950年代以来一直参与该业务[4] - 公司为世界首艘核动力潜艇“USS Nautilus”设计和制造部件[4] - 公司已建造超过400个海军核反应堆，并为核反应堆生产了325台蒸汽发生器[4] - 公司处于SMR技术前沿，其BANR微反应堆是紧凑、可运输的核电站，可在工厂建造，发电能力为50兆瓦[5] - 公司正通过“Pele项目”与美国军方合作，开发可由卡车运输、为野战军事基地供电的微反应堆[5] 公司财务与股东回报表现 - 基于2025年第三季度业绩，公司表现强劲[6] - 第三季度收入同比增长29%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比增长19%[6] - 本年度前九个月的自由现金流总计为2.38亿美元[6] - 公司自2012年以来持续派发股息，并在过去10年以健康的速度定期增加股息[7] - 尽管当前股息率仅为每股0.50%，但过去10年股息复合年增长率（CAGR）达到14.3%[7] 投资逻辑与公司优势 - 对能源基础设施的投资需要数年甚至数十年才能见效，这使其成为具有吸引力的股息投资选择[3] - 在股价和股息增长方面，BWX Technologies被视为最佳选择之一[3] - 由于AI导致能源需求增长，且美国政府承诺扩大核能产能，公司凭借与军方的长期关系和强劲增长数据处于有利地位[8]

市场分析覆盖公司概览 - 分析覆盖了德文能源公司、伊顿公司以及BWX技术公司 [1] 德文能源公司 - 公司是一家独立的能源公司 主要从事石油、天然气和液化天然气的勘探、开发与生产 [1] 伊顿公司 - 公司是一家动力管理公司 业务涵盖电气、航空航天、车辆和eMobility领域 [1] BWX技术公司 - 公司是一家专业核部件、燃料及服务供应商 主要服务于政府和商业核电领域 [1]

行业前景与核心观点 - 太空与国防股的涨势尚未结束 甚至可能在2026年进一步扩大 [1] - 全球正迈向新安全格局 政策不确定性提高 各国势必重新调整国防布局 [1] - 新安全格局为相关企业带来长期成长机会 [1] 被看好的公司 - 亨廷顿英格尔斯工业被列为2025年最看好的国防股之一 [1] - BAE Systems被列为2025年最看好的国防股之一 [1] - 莱茵金属被列为2025年最看好的国防股之一 [1] - 洛克希德马丁被列为2025年最看好的国防股之一 [1] - BWX科技被列为2025年最看好的国防股之一 [1]

公司股价与交易机会 - 公司股价目前约为每股174.37美元，较其52周高点下跌约19% [2] - 一种交易策略是卖出行权价为125美元、到期日为2026年11月20日的长期看跌期权，每份合约可收取约782美元权利金 [4] - 若股价保持在125美元以上，交易者可获得782美元权利金，相当于340天内6.3%的额外收入；若股价低于125美元，则需以125美元买入股票，但扣除权利金后，每股有效成本降至117.18美元，较当前水平折让约33% [6] 公司长期投资价值 - 公司在关键国家安全领域（为美国海军制造核反应堆部件和燃料）拥有近乎垄断的地位，并签订数十亿美元、长达数年的独家合同 [8][12] - 长期政府合同（部分长达6至8年）创造了高度可预测和稳定的收入流 [12] - 公司在商业核能领域，特别是小型模块化反应堆方面，拥有显著的增长潜力 [8] 公司竞争优势与行业趋势 - 公司的经济护城河被归类为“宽阔”，主要来源是转换成本 [9] - 行业顺风强劲，复合年增长率预计在5.4%至42.31%之间 [9] - 长期趋势是脱碳和电气化 [9] 公司财务状况 - 公司产生正的自由现金流 [10] - 截至2025年9月，公司总债务为15亿美元，存在显著的净债务头寸，但在资本密集的国防行业内，其强劲的经营现金流支持了债务，被认为是可管理的 [10] 投资组合作为替代方案 - 与个股选择相比，投资组合策略可以降低风险并提供上行空间 [14] - Trefis高质量投资组合包含30只股票，其历史表现持续优于包含标普500、标普中盘和罗素2000指数在内的基准 [15]

市场环境与历史表现 - 反驳“中期选举年对市场不利”的简单化观点 指出投资者常因关注少数下跌年份而忽略整体情况 例如2022年市场下跌19% 2018年下跌6% 但2014年市场上涨11% 2010年上涨13% [2][3] - 强调2026年市场看涨 不应相信明年将是熊市 [3] 企业盈利基本面 - 第三季度财报季结束后 83%的标普500公司盈利超预期 76%营收超预期 标普500公司平均盈利超预期6.6% 平均营收超预期2% [6] - 标普500公司第三季度平均盈利增长13.4% 平均营收增长8.4% 盈利增长和盈利超预期速度达四年最高 营收增速达三年最高 [7] - 盈利和营收预计将在2026年加速增长 [7] - 以Robinhood为例 其第三季度营收同比增长超一倍至创纪录的12.7亿美元 超过12.2亿美元的预期 第三季度盈利同比增长270.7%至5.56亿美元 合每股0.61美元 [8] 人工智能大趋势 - AI基本面在技术栈各层面加速发展 彭博将其AI算力预测上调36% 英伟达锁定20亿美元设计订单 Credo营收增长超270% Salesforce的AI年度经常性收入激增330% CrowdStrike、Guidewire、Rubrik、Samsara均确认了真实合同和需求趋势 [10] - 市场上涨由AI基础设施需求飙升、软件收入激增、更友好的宏观背景以及政府加大产业支持推动 [11] - 新数据中心和芯片制造厂需要大量新能源 OpenAI首席执行官Sam Altman大力投资并看好核能 微软希望用核能为其数据中心供电 [12] - BWX Technologies是核能行业主要组件供应商 自推荐以来股价已翻倍 [12] 市场结构与投资机会 - 有观点正从“美股七巨头”转向更广泛的市场 预计更多竞争者将挑战其丰厚利润率 科技将提升标普500其他公司的生产力和利润率 [13] - 提出通过“AI透镜”看待投资 并划分了四个不同的AI投资类别：AI构建者、AI赋能者、AI应用者、AI幸存者 [14] - 2025年Power Portfolio投资组合获得31.6%的收益 远超纳斯达克指数18.5%的涨幅 是同期标普500指数和道琼斯指数涨幅的两倍多 [15] - Power Portfolio过去两年每年收益均超30% 两年复合回报率达74% 而标普500指数两年回报率为49% [16] - 科技公司正投资数十亿美元于人工智能基础设施 美国政府将拨款数万亿美元支持关键产业 [16] - 2026年的一切都指向牛市延续 [18]

公司核心动态 - 公司被分析师列为最佳航空航天股之一 [1] - 公司于12月2日宣布为“Pele项目”微反应器交付了TRISO核燃料 该项目是与爱达荷国家实验室、美国陆军及国防部战略能力办公室合作进行的 [1] - 公司同日宣布将其服务范围扩展至保加利亚科兹洛杜伊核电站新建设施的业主工程师服务 该联合体包括Laurentis Energy Partners和Canadian Nuclear Partners S.A [4] 项目Pele技术细节 - 项目Pele旨在设计、建造和测试一个1.5兆瓦的可运输微反应器 该反应器被归类为第四代高温气冷堆 [2] - 该系统结构紧凑 可装入四个标准集装箱 使其具有移动和可部署性 [2] - TRISO核燃料由涂有多层保护性陶瓷层（包括碳化硅）的铀氧碳化物内核组成 能够承受极端高温和辐射 [2] - TRISO燃料已运至爱达荷国家实验室 原型机将在那里进行测试 管理层计划在2027年前开始正式测试 [3] 保加利亚核电项目 - 公司在保加利亚科兹洛杜伊核电站新建设施的业主工程师服务项目周期约为10年 [4] - 该项目的首台AP1000机组预计将于2035年开始发电 [4] 公司主营业务 - 公司制造商业核蒸汽发生器、燃料及装卸系统、压力容器、反应堆部件以及核燃料和废料的储存容器 [5] - 公司在美国、加拿大及国际范围内开展业务 [5]