财务表现 - 总净营收46.17亿元人民币，同比增长5.63% [1] - 服务营收增长1.8%，主要受数字营销需求及运动服装服饰品类强劲表现推动 [1] 业务发展 - 全渠道扩张仍是品牌合作伙伴的重要主题，公司持续提升全渠道能力 [1] - 约48.5%的品牌合作伙伴就至少两条渠道的店铺运营与公司合作，去年同期为45.8% [1]

业绩总结 - 2025年第二季度总收入为人民币26亿元，同比增长7%[7] - 电子商务收入为人民币22亿元，同比增长3%[7] - 品牌管理收入为人民币3.98亿元，同比增长35%[7] - 非GAAP营业收入为人民币610万元，同比下降38.9%[5] - 调整后的非GAAP营业收入为人民币591万元，同比增长489.2%[5] - 净亏损为人民币20454万元，较去年同期的22189万元有所改善[47] 用户数据与市场表现 - 产品销售的毛利率为28.4%，较去年同期的25.4%有所上升[10] - 电子商务产品销售的毛利率为12.8%，较去年同期的11.7%有所上升[12] - 品牌管理产品销售的毛利率为52.0%，与去年同期的52.3%基本持平[14] - 营销费用为人民币9.38亿元，同比增长10.9%[47] 财务状况与未来展望 - 2022年净亏损为610,374,000元，2023年净亏损为222,776,000元，预计2024年将减少至138,384,000元[48] - 2022年非GAAP运营亏损为256,093,000元，2023年非GAAP运营亏损为23,673,000元，预计2024年将转为盈利10,645,000元[48] - 2022年现金及现金等价物为2,144,020,000元，2023年略增至2,149,531,000元，预计2024年将降至1,289,323,000元[49] - 2022年总资产为10,122,470,000元，2023年增至10,474,476,000元，预计2024年将降至10,207,001,000元[49] 负债与资产管理 - 2022年应付账款为474,732,000元，2023年增至563,562,000元，预计2024年将增至620,679,000元[49] - 2022年短期贷款为1,016,071,000元，2023年增至1,115,721,000元，预计2024年将增至1,220,957,000元[49] - 2022年股东权益为4,084,162,000元，2023年略增至4,097,204,000元，预计2024年将降至3,914,022,000元[49] - 2022年其他资产为2,204,153,000元，2023年增至2,250,543,000元，预计2024年将增至2,550,247,000元[49] - 2022年库存净额为942,997,000元，2023年增至1,045,116,000元，预计2024年将增至1,117,439,000元[49] - 2022年无形资产摊销费用为39,431,000元，2023年降至31,875,000元，预计2024年将增至36,257,000元[48]

总净营收表现 - 总净营收为人民币4617.0百万元（644.5百万美元），按年增加5.6%[5] - 总净营收从2024年上半年的43.707亿人民币增长至2025年上半年的46.170亿人民币，增幅5.6%[10] - 2025年上半年总营收为人民币461.70亿元，较2024年同期的437.08亿元增长5.6%[18] - 公司营收从2024年上半年的人民币43.708亿元增长5.6%至2025年同期的人民币46.17亿元[33] - 公司总净营收为人民币46.17亿元，同比增长5.6%[55] 经营损失表现 - 经营损失为人民币93.4百万元（13.0百万美元），经营损失率为2.0%[5] - 2025年上半年经营损失扩大至9336.8万人民币，较2024年同期7335.3万人民币增长27.1%[10] - 2025年上半年经营损失为人民币93,368千元（美元13,035千元）[96] 非公认会计准则下经营损失表现 - 非公认会计准则下经营损失为人民币60.8百万元（8.5百万美元），损失率为1.3%[6] - 非公认会计准则下经营损失从2024年上半年的人民币750万元增至2025年同期的人民币6080万元[33] - 非公认会计准则下经营损失为人民币60,776千元（美元8,485千元）[96] 净损失表现 - 归属于普通股股东的净损失为人民币97.0百万元（13.5百万美元）[6] - 2025年上半年净损失9272.2万人民币，较2024年同期8728.1万人民币增长6.2%[10] - 公司净损失从87,281元扩大至92,722元，同比增长6.2%[21] - 净亏损为人民币9270万元，较去年同期扩大[66] 非公认会计准则下净损失表现 - 非公认会计准则下归属于普通股股东的净损失为人民币75.2百万元（10.5百万美元）[6] - 非公认会计准则下净损失为人民币64,455千元（美元8,999千元）[96] - 非公认会计准则下归属于普通股股东的净损失为人民币75,163千元（美元10,495千元）[97] 每股净损失表现 - 每股美国存托股基本及摊薄净损失均为人民币1.68元（0.23美元）[6] - 非公认会计准则下每股美国存托股摊薄净损失为人民币1.30元（0.18美元）[6] - 每股基本净损失从2024年上半年的0.54元扩大至2025年上半年的0.56元[11] - 每股净损失基本从0.54元增至0.56元，美国存托股净损失从1.61元增至1.68元[21] - 每股美国存托股摊薄净损失为人民币1.30元（美元0.18元）[97] 产品销售收入表现 - 产品销售收入从2024年上半年的15.778亿人民币增至2025年上半年的18.034亿人民币，增幅14.3%[10] - 产品销售收入同比增长14.3%，从2024年的人民币157.78亿元增至2025年的人民币180.34亿元[18] - 产品销售收入为人民币18.03亿元，同比增长14.3%，占总营收39.1%[55] - 电商产品销售收入为人民币10.22亿元，品牌管理产品销售收入为人民币7.83亿元[56] 服务收入表现 - 服务收入从2024年上半年的27.929亿人民币微增至2025年上半年的28.136亿人民币，增幅0.7%[10] - 服务营收同比增长0.7%，从2024年的人民币279.29亿元增至2025年的人民币281.36亿元[18] - 服务收入为人民币28.14亿元，同比增长0.7%，占总营收60.9%[55] - 服务营收在2025年上半年增长1.8%[40] 电商服务营收表现 - 电商服务营收（一段时间内确认）同比增长2.8%，从2024年的人民币276.15亿元增至2025年的人民币283.90亿元[18] 品牌管理产品销售收入表现 - 品牌管理产品销售收入同比增长29.3%，从2024年的人民币60.52亿元增至2025年的人民币78.27亿元[18] 网店运营服务收入表现 - 网店运营服务收入同比增长10.1%，从2024年的人民币80.80亿元增至2025年的人民币88.95亿元[19] 仓储配送服务收入表现 - 仓储配送服务收入同比下降6.2%，从2024年的人民币104.97亿元降至2025年的人民币98.48亿元[19] 数字营销及IT解决方案收入表现 - 数字营销及IT解决方案收入同比增长3.4%，从2024年的人民币98.28亿元增至2025年的人民币101.57亿元[19] 分部间抵销的服务营收表现 - 分部间抵销的服务营收从2024年的人民币4.75亿元增至2025年的人民币7.64亿元[19] 销售及营销费用表现 - 销售及营销费用从2024年上半年的15.387亿人民币增至2025年上半年的17.382亿人民币，增幅13.0%[10] - 销售及营销费用增长13.0%至人民币17.38亿元[60] 技术与内容费用表现 - 技术与内容费用减少12.1%至人民币2.31亿元[61] 管理及行政费用表现 - 管理及行政费用增长12.6%至人民币3.95亿元，主要因应收账款额外拨备人民币5330万元[62] 其他经营利润表现 - 其他经营利润增长135.0%至人民币4300万元，主要因政府补助增加人民币3310万元[63] 履约费用表现 - 履约费用减少3.7%至人民币11.31亿元[59] 所得税支出表现 - 所得税支出从10,865元下降至6,947元，降幅达36.1%[23] 现金及现金等价物状况 - 现金及现金等价物为人民币1189.4百万元（166.0百万美元）[7] - 现金及现金等价物为人民币1,189.4百万元（166.0百万美元），限制性现金为人民币138.2百万元（19.3百万美元），短期投资为人民币1,374.2百万元（191.8百万美元）[72] 限制性现金状况 - 限制性现金为人民币138.2百万元（19.3百万美元）[7] 短期投资状况 - 短期投资为人民币1374.2百万元（191.8百万美元）[7] 总负债变化 - 总负债从2024年末的44.264亿人民币降至2025年中的39.548亿人民币，降幅10.7%[8] 短期贷款变化 - 短期贷款从2024年末的12.209亿人民币增至2025年中的13.853亿人民币，增幅13.5%[8] - 短期银行借款从1,220,957元增至1,385,268元，增幅13.4%[27] - 短期贷款为人民币1,385.3百万元（193.4百万美元），实际利率介于2.0%至3.0%[73] 股东权益总额变化 - 股东权益总额从2024年末的41.102亿人民币降至2025年中的39.812亿人民币，降幅3.1%[9] 应收账款变化 - 应收账款净额2,043,408元，较期初2,033,778元微增0.5%[24] - 应收账款（扣除信贷亏损拨备）为人民币2,043.4百万元（285.2百万美元），较2024年12月31日微增0.5%[68] 账龄应收账款变化 - 6-12个月账龄应收账款从22,592元激增至107,409元，增幅达375.5%[24] 应付账款变化 - 应付账款从620,679元降至348,438元，降幅43.9%[25] - 应付账款及应付票据为人民币556.4百万元（77.7百万美元），较2024年12月31日大幅减少48.6%[69] 合同负债变化 - 合同负债期末余额190,133元，较期初173,769元增长9.4%[20] 流动资产变化 - 流动资产为人民币6,625.3百万元（924.9百万美元），较2024年12月31日减少8.2%[67] 资产负债比率变化 - 资产负债比率从2024年12月31日的1.08改善至0.99[75] 可用信贷额度状况 - 可用信贷额度3,560,000元，其中已使用1,490,057元，剩余2,069,943元[28] 抵押银行存款状况 - 公司抵押人民币213.9百万元的银行存款以担保未偿还银行借款人民币185.0百万元[74] 加权平均股数变化 - 加权平均股数同比下降4.6%至173,335,650股[97] 业务线构成 - 公司业务扩展至三条业务线：宝尊电商(BEC)、宝尊品牌管理(BBM)和宝尊国际(BZI)[31][32] 业务模式 - 公司提供三种业务模式：经销模式、服务费模式和寄售模式[36] 服务能力 - 公司拥有涵盖电商价值链的端到端服务能力，包括IT解决方案、网店运营、数字营销等[38] 品牌合作伙伴合作情况 - 约48.5%的品牌合作伙伴在至少两条渠道的店铺运营方面与公司合作，高于去年同期的45.8%[40] 地区市场集中度 - 公司绝大部分营收均来自中国市场[18] 国际业务拓展 - 公司已在10个市场设立经营部包括香港台湾新加坡马来西亚菲律宾泰国韩国日本越南及法国[51] - 公司通过本土化及电商经验为全球品牌及消费者提供服务[51] Gap业务经营 - 公司自2023年2月1日起经营The Gap, Inc.在中国内地、香港及澳门的业务[42] - 盖璞上海2025年前六个月实现营收人民币3.769亿元[45] - 截至2025年6月30日公司在中国内地经营GAP品牌156间线下店铺[45] - 公司计划2025年开设约40间新店铺并优化店铺架构和选址[45] 收购与终止收购 - 公司收购ABG Hunter LLC成立的特殊目的公司51%股权，获得Hunter品牌大中华区及东南亚地区相关知识产权[43] - 公司于2025年8月27日终止对台湾盖璞有限公司的收购[42] 未来业务重点 - 公司致力于加强BEC业务营收和利润侧重精细化管理价值创造及组织效能[52] - 公司计划提升全渠道能力尤其是抖音及小红书等新兴渠道[52] 股份回购与注销 - 股份回购计划执行1.4百万美元，回购1,471,428股库存股[30] - 公司于2025年1月回购490,476股美国存托股，总对价1,403,484.06美元，每股最高价3.09美元，最低价2.67美元[86] - 截至2025年6月30日，公司持有4,422,875股美国存托股代表的13,268,625股库存股，可按市价转售筹资[86] - 公司于2025年8月20日注销2,533,803股A类普通股，对应844,601股美国存托股[87] 股息派发情况 - 报告期间未派发中期股息（2024年同期：零）[89] 雇员数量变化 - 全职雇员数量从2024年12月31日的7,650名减少至6,887名，主要因效率改善及成本控制措施[81] 非现金费用项目变化 - 股份激励费用同比减少64.1%至人民币16,790千元（美元2,344千元）[96] - 业务收购产生的无形资产摊销同比下降16.1%至人民币15,802千元（美元2,206千元）[96] 金融工具公允价值变动 - 金融工具公允价值变动收益为人民币7,654千元（美元1,068千元）[96] - 未实现投资损失转为收益人民币8,375千元（美元1,169千元）[96] 应收帐款撇减影响 - 应收帐款撇减合计人民币5330万元导致经营损失增加[33] 公司治理结构 - 公司未区分主席与首席执行官职责，由创始人仇先生兼任两职[84] 财务报告合规性 - 董事会确认报告期间全体董事严格遵守证券交易标准准则[85] - 审核委员会认为未经审核中期财务业绩符合相关会计准则且披露适当[88] - 独立核数师毕马威已审阅报告期间未经审核简明综合财务报表[88] 非公认会计准则指标使用 - 公司采用非公认会计准则指标评估经营表现，包括剔除股份激励费用、无形资产摊销等非现金项目后的利润指标[90] - 非公认会计准则指标用于管理层业务评估和规划，排除非现金费用影响以识别核心经营趋势[91] 风险因素 - 公司面临外汇风险，主要来自以美元等外币计值的应付款项，并已采取金融工具进行风险对冲[78] 重大事项披露 - 公司无重大或有负债、重大投资、重大收购或出售事项[76][79]

财务表现 - 公司2025年第二季度净收入26亿元人民币 同比增长7% [1] - 电商板块净收入22亿元人民币 同比增长3% [1] - 品牌管理板块净收入4亿元人民币 同比增长35% [1] - 综合产品销售毛利润2.8亿元人民币 同比增长28% [1] - 调整后集团经营利润5900万元人民币 同比增长489% [1] 电商业务细分 - 电商板块产品销售收入6.0亿元人民币 同比增长3% [1] - 线上店铺运营收入4.8亿元人民币 同比增长8% [1] - 数字营销和技术服务收入5.8亿元人民币 同比增长12% [1] 战略进展 - 电商板块高质量经销战略持续推进 收入毛利持续提升 [1] - 新品类贡献增长 服务能力持续强化 [1] - 数字营销及技术服务实现双位数增长 [1]

股价表现与交易数据 - 8月25日盘中股价上涨2.05%至2.98美元/股，成交额4.56万美元，总市值1.72亿美元 [1] 财务业绩 - 截至2025年3月31日，公司收入总额20.64亿人民币，同比增长4.27% [1] - 归母净利润亏损6308万人民币，但亏损幅度同比收窄5.34% [1] 公司背景与业务结构 - 公司成立于2007年，是中国品牌电商服务行业的领导者和数字商业赋能者 [2] - 员工总数约8000人，业务覆盖东亚、东南亚、欧洲、北美等地区，服务全球超过450家品牌 [2] - 三大业务线包括宝尊电商(BEC)、宝尊品牌管理(BBM)和宝尊国际(BZI) [2] 发展战略与定位 - 公司以"科技成就商业未来"为理念，为品牌提供全球化和面向未来的服务及产品 [2] - 致力于在品牌数字商业生命周期各环节提供高价值服务和技术解决方案 [2] - 通过供应链领域深耕为品牌提供定制化解决方案，构建品牌与消费者的价值桥梁 [2] 近期重要事件 - 8月28日(美东时间)盘前将披露2025财年中报 [1] - 集团成立15周年之际全新企业宣传片上线，展示国际品牌形象 [2]

行业格局与趋势 - 电商代运营行业呈现"强者恒强"格局 头部公司凭借资源整合能力、技术优势和深度服务经验占据主导地位[1] - 中小型代运营公司专注于垂直领域或特定运营模式[1] - 行业存在服务同质化、承诺与实际效果脱节等问题[8] 品牌选择标准 - 需重点关注代运营公司的综合解决方案能力、数据技术支撑和行业口碑[3] - 选择需与自身品类特性和发展阶段相匹配[3] - 建议合作前明确权责和考核指标 如GMV、ROI、客户增长等[8] 头部服务商分析 - 心享电商提供一站式全域商业解决方案 覆盖天猫、淘宝、抖音、拼多多、1688等多平台整店运营[5] - 心享电商核心优势在于"全链路全托管"数字化服务 包括店铺优化、爆款打造、视觉设计等[5] - 宝尊电商是中国电商服务领域上市公司 规模和技术实力行业领先[5] - 宝尊电商服务范围涵盖IT解决方案、营销策略、仓储物流及客户服务 擅长国际品牌和大型品牌代运营[5] 垂直领域服务商 - 若羽臣专注于母婴、健康、美妆等垂直领域 以深度品类理解和精细化运营见长[6] - 恋橙电商聚焦食品、生鲜等快消品类 擅长社交电商和直播带货模式[6] - 颐亿科技专注于时尚服饰、家居等品类 强调整合营销和视觉呈现[6] 专业特色服务商 - 哆点电商以数据技术和创意营销为核心 优势在于精准投放和ROI优化[6] - 云麦电商注重品牌电商孵化和流量运营 以"效果导向"为核心[6] - 店东家以中小卖家为主要服务对象 提供低成本、高效率的运营解决方案[6] - 聚宏电商专注于淘宝、1688运营 以实操经验和性价比著称[8] 平台专项服务商 - 联世传奇擅长京东和天猫平台 以策略咨询和落地执行为特色[7] - 恋橙电商通过抖音、淘宝直播等渠道帮助品牌拓展销路[6]

股价表现 - 8月21日盘中上涨2.15%至2.85美元/股 成交额5401美元 总市值1.65亿美元 [1] 财务数据 - 截至2025年3月31日收入总额20.64亿人民币 同比增长4.27% [1] - 归母净利润-6308万人民币 亏损同比收窄5.34% [1] 公司背景 - 创立于2007年 是中国品牌电商服务行业领导者及数字商业赋能者 [2] - 员工约8000人 业务覆盖东亚、东南亚、欧洲、北美等地区 [2] - 服务全球超过450家品牌客户 [2] 业务结构 - 三大业务线包括宝尊电商(BEC)、宝尊品牌管理(BBM)和宝尊国际(BZI) [2] - 业务模式聚焦品牌数字商业生命周期全环节服务 [2] - 提供技术解决方案和定制化供应链服务 [2] 发展战略 - 秉承"科技成就商业未来"理念 向全球供应链上游迈进 [2] - 致力于为品牌提供面向全球的服务和产品 [2] - 通过数字化商业模式构建品牌与消费者的价值桥梁 [2] 信息披露 - 预计8月28日(美东时间)盘前披露2025财年中报 [1]

股价表现与交易数据 - 8月20日盘中股价上涨2.08%至2.94美元/股，成交额4.96万美元，总市值1.72亿美元 [1] 财务业绩 - 截至2025年3月31日，收入总额20.64亿人民币，同比增长4.27% [1] - 归母净利润亏损6308.0万人民币，但亏损同比收窄5.34% [1] 公司背景与业务架构 - 公司成立于2007年，是中国品牌电商服务行业的领导者和数字商业赋能者 [2] - 全球员工约8000名，业务覆盖东亚、东南亚、欧洲、北美等地区，服务超过450家品牌 [2] - 三大业务线包括宝尊电商(BEC)、宝尊品牌管理(BBM)和宝尊国际(BZI)，共同推进高质量可持续发展 [2] 战略方向与定位 - 以"科技成就商业未来"为理念，为品牌提供全球化和面向未来的服务与产品 [2] - 致力于向全球供应链上游迈进，在数字商业生命周期各环节提供高价值技术解决方案 [2] - 通过定制化解决方案构建品牌与消费者的价值桥梁，打造无与伦比的购物体验 [2] 近期重大事件 - 8月28日（美东时间）盘前将披露2025财年中报 [1] - 集团成立15周年之际发布全新企业宣传片，强化国际品牌形象 [2]

股份注销 - 公司于2025年8月20日注销已回购股份253.38万股 [1]

股份数据 - 2025年7月31日已发行股份（不含库存）162,577,861，库存股份13,268,625，总数175,846,486[3] - 2025年8月1日因股份计划发行新股8,100，占比0.005%，每股0.96美元[3] - 2025年8月20日多途径发行新股，购回股份-2,533,803，占比1.441%，每股0.8209美元[4] - 2025年8月20日结束时，已发行股份（不含库存）160,237,828，总数173,506,453[4] 其他 - 股份发行已获董事会授权批准[5]