Credit Acceptance Corporation (NASDAQ:CACC) Q2 2022 Earnings Conference Call August 1, 2022 5:00 PM ET Company Participants Doug Busk – Chief Treasurer Officer Jay Martin – Senior Vice President, Finance and Accounting Ken Booth – Chief Executive Officer Conference Call Participants Moshe Orenbuch – Credit Suisse Ray Cheesman – Anfield Capital Management John Hecht – Jefferies Diogo Vaz da Silva – PSquared Asset Management Robert Wildhack – Autonomous Research John Rowan – Janney Operator Good day, everyone ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, DC 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 000-20202 CREDIT ACCEPTANCE CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) Michigan 38-1999511 (State or other juri ...

Credit Acceptance Corporation (NASDAQ:CACC) Q1 2022 Earnings Conference Call May 2, 2022 5:00 PM ET Company Participants Doug Busk - Chief Treasury Officer Ken Booth - Chief Executive Officer Conference Call Participants Moshe Orenbuch - Credit Suisse Arjun Tuteja - Jarislowsky, Fraser Rob Wildhack - Autonomous Research Alexandra Villalobos - Jefferies Operator Good day, everyone and welcome to the Credit Acceptance Corporation’s First Quarter 2022 Earnings Call. Today’s call is being recorded. A webcast an ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, DC 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 000-20202 CREDIT ACCEPTANCE CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) Michigan 38-1999511 (State or other jur ...

_________________________________________________________________________________________________________________ UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, DC 20549 FORM 10-K (Mark One) ☑ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ______ to ________ Commission file number 000-20202 ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度单位和美元交易量分别较2020年第四季度下降22.6%和12.7% [6] - 2019年和2020年发放贷款的预测收款率提高，贷款组合的预测净现金流增加3190万美元 [6] - 调整后净收入从2020年第四季度增长12%至2.126亿美元，调整后每股收益增长33%至14.26美元 [7] - 本季度回购约60.6万股，占季度初流通股的4.1% [7] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年1月交易量同比下降36.8%，2021年1月相对强劲，当月同比下降6% [9] - 最近发放贷款的预期现金流减少0.3% [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续考虑股票回购，确保有充足流动性时认为回购股票是对股东资金的合理利用，历史上低杠杆时回购更多股票，预计未来几个季度回购力度可能不如去年下半年 [12] - 行业竞争方面，当行业有大量低成本资金时市场竞争激烈，当前环境也是如此 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 二手车价格稳定或上涨对交易量不利，价格下降则有利，但没有明确的价格下降幅度能使业务恢复正常，是个渐进过程 [16] - 对于2022年二手车交易量、独立经销商健康状况和深度次级贷款需求，公司没有独特见解 [17] - 交易量下降受整体库存水平低等行业因素影响较大，业务好转可能在车辆供应更充足、价格稳定或回归正常时 [29] - 对于车辆供应改善时间不确定，有预测称今年晚些时候或2024年初，认为这是暂时情况而非永久现象 [30] 其他重要信息 - 第四季度贷款期限从59个月降至58个月，是由于汽车价格和消费者负担能力问题，预计1月可能继续但不确定 [37] - 其他收入增加1830万美元，主要与附属产品利润分成有关，受索赔率影响，第四季度索赔率降低，历史上波动较大，并非永久性变化 [38] - 过去几个季度费用增加主要与股票补偿费用有关，是高管团队新薪酬计划中股票期权授予所致 [43] - 长期来看，随着业务增长，费用占收入或平均资本的百分比下降，受益于经营杠杆；当前业务不增长且平均资本可能下降，经营杠杆可能面临压力，具体程度取决于业务增长情况 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待2022年1月交易量下降及2021年1月情况 - 2021年1月相对强劲，当月同比下降6%，该季度表现优于近期季度，2021年1月强劲可能是由于刺激措施 [9] 问题2: 2019和2020年贷款3190万美元增记及近期贷款预期现金流减少0.3%的原因 - 通常最近季度披露的数据会较初始估计下降，此次下降0.3%部分原因是计算比率时未从分母中剔除取消的消费贷款，贷款取消多发生在贷款初期，历史上后续贷款表现会超预期 [10][11] 问题3: 如何看待杠杆及未来回购股票能力 - 公司持续以过去方式考虑股票回购，确保有充足流动性时认为回购是合理利用股东资金的方式，历史上低杠杆时回购更多，预计未来几个季度回购力度可能不如去年下半年 [12] 问题4: 是否有二手车指数或价格下降幅度可预示消费者需求好转 - 没有明确的二手车指数或价格下降幅度能使业务恢复正常，二手车价格稳定或上涨对交易量不利，下降则有利，是个渐进过程 [16] 问题5: 对2022年二手车交易量、独立经销商健康状况和深度次级贷款需求的看法 - 公司没有独特见解 [17] 问题6: 市场竞争情况及利率上升对竞争的影响 - 当行业有大量低成本资金时市场竞争激烈，当前环境也是如此；利率上升有帮助，但需大幅提高才有显著影响 [24][25] 问题7: 通胀对消费者还款能力的影响 - 公司基于历史上类似属性贷款的表现来预测收款，不考虑宏观经济因素，高通胀可能影响客户还款能力 [26] 问题8: 交易量受库存水平和其他行业因素的影响程度及车辆供应改善时间 - 库存水平低等行业因素对交易量影响较大，业务好转可能在车辆供应更充足、价格稳定或回归正常时；车辆供应改善时间不确定，有预测称今年晚些时候或2024年初，认为是暂时情况而非永久现象 [29][30] 问题9: 业务正常化后投资组合的GAAP收益率 - GAAP收益率基于合同现金流，公司认为实际无法达到该收益率，所以不太关注，目前反映的GAAP收益率接近当前发放贷款的合同收益率 [33] 问题10: 第四季度贷款期限缩短对交易量的影响及1月情况 - 第四季度贷款期限从59个月降至58个月是由于汽车价格和消费者负担能力问题，预计1月可能继续但不确定 [37] 问题11: 其他收入增加1830万美元的原因 - 主要与附属产品利润分成有关，受索赔率影响，第四季度索赔率降低，历史上波动较大，并非永久性变化 [38] 问题12: 附属产品利润分成增加是否会持续及费用管理展望 - 附属产品利润分成增加与信用无关，不是一次性调整，主要与GAAP产品有关，车辆价格可能影响索赔率，历史上索赔率波动较大，属正常波动；过去几个季度费用增加主要与股票补偿费用有关，长期来看业务增长时费用占比下降，当前业务不增长且平均资本可能下降，经营杠杆可能面临压力，具体程度取决于业务增长情况 [41][43][44]

财务数据和关键指标变化 - 本季度单位和美元交易量分别较2020年第三季度下降29.4%和17.9% [5] - 2017 - 2021年发放贷款的预测收款率提高，贷款组合的预测净现金流增加8230万美元 [5] - 调整后净收入从2020年第三季度增长31%至2.191亿美元，调整后每股收益增长48%至13.84美元 [6] - 本季度回购约130万股股票，占季度初流通股的8% [6] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司融资方式旨在确保资本市场开放时成本效益高，且在资本市场长期关闭时能维持一定的业务发起量，资产负债表的负债端运营采用适度杠杆和循环信贷额度的大量超额可用额度 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 独立经销商面临挑战，但目前难以判断其经营状况和流失水平 [8] - 二手车价格上涨使借款人面临更大挑战，价格进一步上涨会使情况更困难，但难以确定是否已达上限 [10] - 难以预测高收款率是否会持续，预计收款率最终会回归正常水平 [14][23] 问答环节所有提问和回答 问题: 独立经销商网络的健康状况及活跃经销商数量下降的原因 - 公司认为独立经销商开业和停业很常见，从流失角度理解现状最好参考行业数据，但数据有滞后性，目前难以判断其经营状况和流失水平 [8] 问题: 二手车价格上涨对借款人承受能力的影响及是否已达上限 - 公司表示难以判断是否已达上限，二手车价格上涨使借款人面临更大挑战，价格进一步上涨会使情况更困难，若价格下降对借款人会有缓解作用，但不存在悬崖效应 [10] 问题: 在二手车价格上涨环境下采取的额外承保措施 - 公司表示未对承保流程进行重大更改 [13] 问题: 调整后收益率上升是否会持续 - 公司认为难以判断是否会持续，这取决于高收款率能维持多久，只要收款率持续强劲，调整后收入就会较高 [14] 问题: 股票期权费用是否为常规季度金额及后续预期 - 公司称7月获得股东批准后才开始确认该费用，第三季度的1470万美元是约70天的费用，可据此推算第四季度费用，但未来费用因期权授予时间不同不会完全相同，Q报告第41页有剩余年份及后续年份的预期费用表 [15][16][19] 问题: 股票回购的节奏 - 公司表示将遵循标准方法，有多余资本时先考虑投资业务，目前业务发起有挑战且资本充足，会将资金返还给股东，预计这种情况会持续一段时间 [17] 问题: 2022年业务是否会有不同变化 - 公司表示无法预测未来，收款率一直很强劲，但预计不会永远持续，最终会回归正常水平 [23] 问题: 投资组合向经销商贷款转移是否会改变风险状况 - 公司认为会在一定程度上改变，因为在投资组合计划中与经销商共担贷款风险，收款不足会通过减少经销商暂扣款项大幅抵消，但投资组合百分比变化相对较小，投资组合风险没有显著降低，但有一定程度的减少 [24] 问题: 是否会调整价值以增加业务量 - 公司表示会运行各种情景并尝试合理定价，但不会盲目追求业务量或对冲未来无法预测的风险 [26] 问题: 公司运营的合适杠杆水平 - 公司融资方式旨在确保资本市场开放时成本效益高，且在资本市场长期关闭时能维持一定的业务发起量，目前采用适度杠杆和循环信贷额度的大量超额可用额度 [27]

财务数据关键指标变化 - 合并净收入与每股收益 - 2021年第三季度，公司合并净收入为2.5亿美元，摊薄后每股收益为15.79美元，2020年同期分别为2.421亿美元和13.56美元[238] - 2021年前三季度，公司合并净收入为7.407亿美元，摊薄后每股收益为44.73美元，2020年同期分别为2.547亿美元和14.17美元[239] 财务数据关键指标变化 - 营收、利润及费用 - 2021年三季度总营收4.701亿美元，较2020年同期增长10.2%，净利润2500万美元，增长3.3%[275] - 2021年三季度财务费用4.421亿美元，较2020年同期增加3770万美元，增幅9.3%[275] - 2021年三季度其他收入1260万美元，较2020年同期增加560万美元，增幅80.0%[275] - 2021年前九个月与2020年同期相比，总营收增加1.709亿美元，即14.0%，其中财务费用增加1.679亿美元，即14.7% [288] - 2021年前九个月财务费用增加1.679亿美元，其中因平均收益率提高增加1.597亿美元，因平均净贷款应收款余额增加增加820万美元[288] 财务数据关键指标变化 - 运营费用 - 运营费用增加1600万美元，即19.9%，主要因工资费用增加1660万美元，即35.6%，其中与股票期权相关的基于股票的薪酬费用增加1470万美元[279] - 2021年前九个月运营费用增加3810万美元，即15.8%，主要因一般及行政费用增加3310万美元，即70.7%，以及工资费用增加1050万美元，即7.5% [291] 财务数据关键指标变化 - 信贷损失拨备 - 信贷损失拨备增加2150万美元，即72.1%，原因是预测变化导致的信贷损失拨备转回减少，部分被新消费贷款分配的信贷损失拨备减少所抵消[281] - 2021年前九个月信贷损失拨备减少4.818亿美元，即103.8%，因预测变化和新消费贷款分配的信贷损失拨备均减少[292] 财务数据关键指标变化 - 利息 - 利息减少700万美元，即15.0%，主要由于平均债务成本下降，2021年平均债务成本为3.4%，2020年为3.9% [284] - 2021年前九个月利息减少2130万美元，即14.5%，主要由于平均债务成本下降，2021年平均债务成本为4.1%，较2020年下降0.6个百分点[296] 财务数据关键指标变化 - 有效所得税税率 - 2021年第三季度末有效所得税税率从24.0%增至24.7%，因不可扣除的高管薪酬费用增加和某些州税收管辖区的有效税率提高[286] - 截至2021年9月30日的九个月，公司有效所得税税率从2020年同期的23.6%增至24.1%[298] 财务数据关键指标变化 - 债务清偿损失 - 2020年3月赎回2023年优先票据，截至2020年9月30日的九个月确认债务清偿损失740万美元[297] 财务数据关键指标变化 - 资产支持证券融资 - 2021年1月29日完成1亿美元定期资产支持证券融资，用于偿还未偿债务，融资将循环24个月[301] - 2021年2月18日完成5亿美元定期资产支持证券融资，用于偿还未偿债务，预期年化成本约1.4%，融资将循环24个月[303] - 2021年5月20日完成4.5亿美元定期资产支持证券融资，用于偿还未偿债务和一般公司用途，预期年化成本约1.5%，融资将循环24个月[304] - 2021年10月28日完成2.501亿美元定期资产支持证券融资，用于偿还未偿债务和一般公司用途，预期年化成本约1.8%，融资将循环24个月[308] 财务数据关键指标变化 - 现金、信贷额度及债务情况 - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，现金及现金等价物分别为1330万美元和1600万美元[309] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，未使用和可用信贷额度分别为15.178亿美元和14.191亿美元[309] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，资产负债表总债务分别为46.071亿美元和46.086亿美元[309] - 截至2021年9月30日，公司预定的债务本金到期情况为：2021年剩余时间1.638亿美元、2022年14.304亿美元、2023年17.25亿美元、2024年9.156亿美元、超过五年4亿美元，总计46.348亿美元[311] 各条业务线数据关键指标变化 - 消费者贷款分配量 - 2021年第三季度，消费者贷款分配量的单位和美元金额较2020年第三季度分别下降29.4%和17.9%[238] - 2021年前三季度，消费者贷款分配量的单位和美元金额较2020年同期分别下降21.1%和13.1%[239] - 2019 - 2021年各季度消费者贷款单位数量和美元金额有不同变化，2021年第三季度单位数量和美元金额分别下降29.4%和17.9%[261] - 2021年3月31日、6月30日、9月30日消费者贷款分配单位数量较2019年同期分别下降16.8%、24.6%、35.6%[265] - 2021年10月消费者贷款单位数量较2020年10月和2019年10月分别下降25.6%和38.9%[265] - 2021年三季度和前九个月消费者贷款单位数量较2020年同期分别下降29.4%和21.1%[266] 各条业务线数据关键指标变化 - 消费者贷款其他指标 - 2021年消费者贷款平均金额从上半年的24788美元增至第三季度的26938美元，主要因平均车辆售价上涨[246] - 2012 - 2021年消费者贷款预测回收率在63.6% - 73.8%之间，2021年为66.4%[250] - 2012 - 2021年消费者贷款预付款率在43.2% - 47.7%之间，2021年为45.6%[250] - 过去10年预测回收率与预付款率的利差在19.8% - 27.5%之间，2021年为20.8%[250][251] 各条业务线数据关键指标变化 - 消费者贷款现金流 - 2021年第三季度，2018 - 2021年分配的消费者贷款预测收款率提高，使贷款组合的预测净现金流增加8230万美元[238] - 2021年前三季度，2017 - 2021年分配的消费者贷款预测收款率提高，使贷款组合的预测净现金流增加2.942亿美元[239] - 2020年第一季度，公司将贷款组合未来净现金流估计减少2.065亿美元，占期初预测净现金流的2.3%[245] 各条业务线数据关键指标变化 - 经销商相关指标 - 2021年第三季度活跃经销商数量下降15.0%，每个活跃经销商的平均单位数量下降17.0%[264] - 2021年第三季度美元金额下降幅度小于单位数量，因每单位平均预付款增加，主要因消费者贷款平均规模增大[264] - 经销商贷款利差从2020年的24.4%降至2021年的21.5%[257] - 购买贷款利差从2020年的22.7%降至2021年的19.6%[257] - 2021年三季度和前九个月新活跃经销商的消费者贷款单位数量较2020年同期分别下降39.1%和42.0%[268] - 2021年9月30日，经销商贷款和购买贷款的单位数量占比分别为69.9%和30.1%，美元金额占比分别为66.8%和33.2%[270] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，经销商贷款应收款净额分别占贷款应收款总额的61.2%和61.4%[271] 各条业务线数据关键指标变化 - 贷款组合收益率 - 2021年三季度贷款组合平均收益率为26.5%，较2020年同期增加2.8个百分点[277] - 2021年前九个月平均净贷款应收款余额为67.726亿美元，较2020年增加4830万美元，贷款组合平均收益率为25.8%，较2020年提高3.1个百分点[288] 财务数据关键指标变化 - 股票回购 - 2021年第三季度，公司回购约130万股股票，占季度初流通股的8.0%[238] - 2021年前三季度，公司回购约230万股股票，占年初流通股的13.3%[239] 财务策略 - 公司获取资本的策略为保持稳定财务表现、适度财务杠杆和多种资金来源[260]

财务数据和关键指标变化 - 本季度单位和美元交易量分别较2020年第二季度下降28.7%和20.5% [3] - 2017 - 2021年发放贷款的预测收款率提高，使贷款组合的预测净现金流增加1.045亿美元 [3] - 剔除一次性股票薪酬费用转回后，调整后净收入较2020年第二季度增长44%，达到2.214亿美元；调整后每股收益增长53%，达到13.18美元 [4] - 本季度回购约59.8万股，占季度初流通股的3.6% [4] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司定价以实现经济利润最大化为目标，期望获得可接受的回报并预测收款情况 [23] - 行业资金越多竞争越激烈，但公司不清楚其他参与者的业务做法 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情发展存在不确定性，若客户群体受疾病或租金支付担忧影响，业务可能再次出现低迷期 [13] - 二手车价格下降对公司业务可能有帮助，目前高价给客户群体带来挑战 [14] - 贷款表现若持续超预期，会有额外拨备转回；若贷款表现下降，则会有增量拨备 [15] - 公司认为业务量下降是暂时情况，市场会在某一时刻企稳，对当前业务有信心 [23] 其他重要信息 - 公司新闻稿和财报电话会议包含前瞻性陈述，受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与陈述有重大差异 [2] - 为遵守美国证券交易委员会的G条例，可参考新闻稿财务结果部分，其中有非公认会计原则指标与公认会计原则指标的调节表 [2] 问答环节所有提问和回答 问题: 1.04亿美元预期更高收款额在GAAP和调整基础上的影响 - 对于调整会计目的，收款率改善将反映为投资组合的收益率，并在一段时间内按水平收益率计入财务结果；对于GAAP，预测现金流的改善将通过拨备转回体现，并调整拨备金，使贷款资产的净账面价值等于预测净现金流的现值 [7] 问题: 与马萨诸塞州和消费者金融保护局（CFPB）诉讼的最新情况 - 10 - Q报告中有关于马萨诸塞州的更新披露，公司正继续努力达成与4月初步协议一致的最终协议 [8] 问题: 与马萨诸塞州达成协议过程中是否有其他需关注的信息 - 除已披露内容外，公司无法提供更多信息，正继续朝着与4月共识一致的协议努力 [9] 问题: 6月CFPB发出的后续调查传票要求是否有不同 - 公司无法评论，可参考10 - Q报告内容 [10] 问题: 疫情反弹及驱逐和止赎禁令到期，业务是否有再次低迷的风险 - 有可能，疫情发展存在不确定性，任何情况都可能发生 [13] 问题: 曼海姆二手车市场疲软，公司未来乐观情绪是否会上升 - 二手车价格下降可能有帮助，目前高价给客户群体带来挑战 [14] 问题: 今年是否还有准备金释放的可能 - 公司每月调整预测收款率，基于贷款实际表现与预期的对比。若贷款表现持续超预期，会有额外拨备转回；若下降，则会有增量拨备 [15] 问题: 本季度业务量放缓是否有其他因素 - 二手车价格和库存水平在本季度进一步恶化，是最主要因素；此外，公司在本季度市场份额有所下降 [18] 问题: 本季度市场份额下降的原因 - 独立经销商库存挑战更严重，公司大部分业务来自独立经销商；且由于库存稀缺，一些经销商因公司前期毛利低于传统贷款机构，选择等待更高信用质量的借款人 [19] 问题: 宣布与马萨诸塞州初步和解后，当地业务量或经销商关系是否有明显变化 - 无明显变化 [20] 问题: 公司服务市场是否有扰乱市场的参与者 - 公司不清楚其他参与者的业务做法，无法提供有效答案 [22] 问题: 市场份额下降是否因有人大幅压低合理利率 - 很难说，市场参与者众多，公司定价以实现经济利润最大化为目标，认为业务量下降是暂时情况，市场会企稳 [23]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年第二季度，公司合并净收入为2.886亿美元，摊薄后每股收益为17.18美元，2020年同期分别为9640万美元和5.40美元，主要因信贷损失拨备减少和融资费用增加[204] - 2021年上半年，公司合并净收入为4.907亿美元，摊薄后每股收益为28.96美元，2020年同期分别为1260万美元和0.70美元，主要因信贷损失拨备减少和融资费用增加[205] - 2021年第二季度，公司总营收为47.17亿美元，较2020年同期增长16.1%[241] - 2021年第二季度，公司总成本和费用为9.2亿美元，较2020年同期下降67.0%[241] - 2021年第二季度，公司税前收入为37.97亿美元，较2020年同期增长197.1%[241] - 2021年第二季度，公司净利润为28.86亿美元，较2020年同期增长199.4%[241] - 2021年第二季度有效所得税税率从24.6%降至24.0%，主要因不可抵扣费用对有效所得税税率的影响[252] - 2021年上半年有效所得税税率从2020年的16.0%升至23.8%，主要因基于股票的薪酬计划的税收优惠和不可扣除费用的影响[266] 贷款组合现金流及预测调整 - 2020年第一季度，公司将贷款组合未来净现金流估计下调2.065亿美元，占期初预测净现金流的2.3%，主要受新冠疫情影响[205,212] - 2021年6月30日，2012、2013和2018 - 2020年发放的消费贷款预测收款结果好于初始估计，2015和2016年的则差于初始估计[210] - 2021年第二季度，2017 - 2021年发放的消费贷款预测收款率有所改善，其他年份基本符合期初预期[210] - 2021年上半年，2017 - 2020年发放的消费贷款预测收款率有所改善，其他年份基本符合期初预期[210] - 2021年第二季度末，经销商贷款和购买贷款的预测净现金流较2020年同期分别增加3290万美元和7160万美元，上半年分别增加5960万美元和1.523亿美元[212] 收款情况变化 - 2021年第二季度，前端收款和总收款同比分别增长20.9%和23.8%，2021年7月28日止28天分别增长10.4%和12.1%[213] 产品需求和贷款组合现金流波动 - 2020年3月中旬起，公司产品需求和贷款组合现金流大幅下降，4月中旬后有所改善，7月下旬至2021年2月再次下降，3 - 4月改善，5 - 7月又下降[206] 公司关键成功因素 - 公司关键成功因素包括准确预测消费贷款表现、以可接受条件获取资本、维持或按预期水平和条件增加消费贷款量以实现经济利润最大化[207] 消费者贷款相关指标变化 - 2012 - 2021年消费者贷款还款额从15468美元增长至24788美元，平均预付款从7165美元增长至11216美元，初始贷款期限从47个月增长至60个月[215] - 2021年1 - 3月消费者贷款为24601美元，平均预付款为11015美元，初始贷款期限60个月；4 - 6月消费者贷款为25039美元，平均预付款为11485美元，初始贷款期限59个月[215] - 2012 - 2021年预测收款率在63.7% - 73.8%之间，截至2021年6月预付款率在43.2% - 46.3%之间，利差在19.9% - 27.5%之间[217] - 2021年1 - 3月预测收款率为65.3%，预付款率为44.8%，利差为20.5%；4 - 6月预测收款率为66.5%，预付款率为45.9%，利差为20.6%[219] - 2021年第二季度，消费者贷款单位和美元交易量分别下降28.7%和20.5%，活跃经销商数量下降10.8%，活跃经销商平均单位交易量下降20.0%[229][231] - 2021年3月31日和6月30日，消费者贷款分配单位数量较2019年同期分别下降16.8%和24.6%[232] - 截至2021年7月28日的28天内，单位交易量较2020年和2019年同期分别下降37.6%和33.2%[232] - 2021年第二季度，新活跃经销商的消费者贷款单位交易量为1601，较2020年下降34.7%；新活跃经销商数量为449，较2020年下降23.9%[235] 经销商贷款和购买贷款相关指标变化 - 2012 - 2021年经销商贷款预测收款率与初始预测的差异在 - 3.0% - 3.3%之间，购买贷款在 - 0.7% - 4.5%之间[221] - 2021年经销商贷款预测收款率为65.6%，预付款率为44.4%，利差为21.2%；购买贷款预测收款率为66.0%，预付款率为46.8%，利差为19.2%[224] - 经销商贷款利差从2020年的23.6%降至2021年的21.2%，购买贷款利差从2020年的22.0%降至2021年的19.2%[226] - 2021年6月30日，经销商贷款和购买贷款的单位交易量占比分别为66.9%和33.1%，美元交易量占比分别为64.0%和36.0%[236] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，经销商贷款应收款净额分别占贷款应收款总额的61.1%和61.4%[237] 公司获取资本策略及债务情况 - 公司获取资本的策略是保持稳定财务表现、适度财务杠杆和多渠道资金来源[227] - 截至2021年6月30日，公司的有息债务与股权比率为2.0比1[227] - 公司目前主要的债务融资形式包括循环担保信贷额度、仓库融资、定期资产支持证券融资和优先票据[227] - 2021年1月29日完成1亿美元定期资产支持证券融资，2月18日完成5亿美元，5月20日完成4.5亿美元，均用于偿还债务，后两者年化成本约1.4%和1.5% [269][271][272] - 2021年1月29日将3亿美元仓库融资工具IV的循环截止日期延至2023年11月17日，利率从LIBOR加200个基点升至加210个基点；2月3日将4亿美元仓库融资工具II的循环截止日期延至2024年4月30日[270] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，现金及现金等价物分别为3.835亿美元和1600万美元，未使用和可用信贷额度分别为15.9亿美元和14.191亿美元，资产负债表总债务从46.086亿美元增至47.801亿美元[273] - 截至2021年6月30日，预计2021年剩余时间本金债务到期4.092亿美元，2022年14.329亿美元，2023年16.528亿美元，2024年9.156亿美元，超过五年4亿美元，总计48.105亿美元[275] 各项费用及收入变化 - 三个月内财务费用增加6720万美元，增幅17.8%，主要因平均贷款收益率和平均净应收贷款余额增加[243] - 其他收入减少340万美元，降幅24.5%，主要因辅助产品利润分成收入减少[244] - 运营费用减少1140万美元，降幅14.0%，主要因薪资和销售营销费用减少[245] - 信贷损失拨备减少1.699亿美元，降幅121.9%，因预测变化和新消费贷款分配的信贷损失拨备减少[246] - 利息减少620万美元，降幅12.9%，主要因平均债务成本下降[250] - 六个月内财务费用增加1.302亿美元，增幅17.6%，主要因平均贷款收益率和平均净应收贷款余额增加[254] - 其他收入减少600万美元，降幅21.3%，因辅助产品利润分成收入和受限现金及现金等价物利息收入减少[257] - 运营费用增加2210万美元，增幅13.8%，主要因一般及行政费用增加和薪资费用减少[258] - 信贷损失拨备减少5.033亿美元，降幅101.9%，因预测变化和新消费贷款分配的信贷损失拨备减少[259] - 新消费贷款分配的信贷损失拨备从2020年的3.121亿美元降至2021年的2.234亿美元，降幅17.9%，主要因消费贷款分配量减少和每笔贷款平均拨备降低[260] - 预测变化相关的信贷损失拨备从2020年的1.82亿美元降至2021年的 - 2.326亿美元，主要因消费贷款表现改善，2021年前六个月增加未来净现金流估计2.119亿美元，2020年同期减少1.821亿美元[260][261] - 利息支出从2020年的1.001亿美元降至2021年的8580万美元，降幅14.3%，主要因平均债务成本从4.2%降至3.6% [264] 公司面临的风险 - 公司面临行业、运营、宏观经济、资本和流动性、信息技术和网络安全、法律和监管等多方面风险，可能对业务、财务状况和经营成果产生不利影响[282][283][286][287] 市场风险信息情况 - 市场风险信息与2020年年度报告相比无重大变化[290]