文章核心观点 - 公司收入增长势头良好,主要得益于汽车贷款需求稳定,以及经销商注册和活跃经销商的增加 [1][5] - 但是高昂的费用将在一定程度上影响公司的盈利能力 [2] - 信用质量疲软和高债务水平是其他关注点 [2][7] 公司业务表现 - 公司2016-2023年收入复合年增长率为10.1%,2024年第一季度收入增长趋势持续 [5][6] - 2024年第一季度,融资费用占总收入的92.4% [6] - 公司预计2024年总收入将增长9.5%,2025年增长6.3%,2026年增长3.7% [6] - 公司有充足的流动性来满足短期债务偿付,即使经济形势恶化 [7] - 公司通过股票回购而不是派息的方式回报股东,截至2024年3月31日,公司还有150万股可回购 [8] 经营风险 - 公司2017-2023年运营费用复合年增长率为10.4%,主要由于薪资和营销费用上升 [9][10] - 公司资产质量一直是一个关注点,贷款损失准备金在2020年大幅上升,此后一直保持上升趋势 [11] - 随着贷款余额上升和宏观经济环境恶化,贷款损失准备金预计将在短期内保持较高水平 [11]

文章核心观点 - 公司一季度每股收益5.08美元,低于市场预期6.81美元,同比下降33.2% [1] - 主要受到运营费用上升和拨备金增加的影响,但GAAP收入和消费贷款分配量有所改善 [2] 公司财务表现 - GAAP收入同比增长11.9%至5.08亿美元,超出市场预期 [4] - 拨备金同比增加35.4%至1.86亿美元,高于预期 [5] - 运营费用同比增加7.5%至1.261亿美元,高于预期 [6] - 净贷款余额增加5.6%至73.5亿美元 [7] - 总资产增加6.5%至81亿美元,股东权益下降5.8%至16.5亿美元 [8] 业务表现 - 消费贷款分配量(单位和金额)同比分别增长24.1%和20.2% [9] 行业表现 - 同行Ally Financial一季度每股收益同比下降45.1% [13][14] - 同行Navient Corporation一季度每股收益同比下降27.9% [15][16]

For the quarter ended March 2024, Credit Acceptance (CACC) reported revenue of $508 million, up 11.9% over the same period last year. EPS came in at $5.08, compared to $7.61 in the year-ago quarter.The reported revenue compares to the Zacks Consensus Estimate of $495.27 million, representing a surprise of +2.57%. The company delivered an EPS surprise of -25.40%, with the consensus EPS estimate being $6.81.While investors closely watch year-over-year changes in headline numbers -- revenue and earnings -- and ...

财务数据和关键指标变化 - 公司调整后净利润为1.17亿美元,同比下降8% [1] - 调整后每股收益为9.28美元,同比下降4% [1] - 预测净现金流下降0.3%,去年同期增加0.1% [1] - 2020-2022年消费贷款的预测盈利能力下降,主要由于预测回收率下降和现金流时间延缓 [1] 各条业务线数据和关键指标变化 - 单位和美元交易量分别增长24.1%和20.2% [2] - 贷款组合平均余额创历史新高,GAAP和调整后分别增长12%和15% [2] 各个市场数据和关键指标变化 - 新发放消费贷款的初始利差从21%增加到22% [2] - 平均债务成本从5%上升到7%,主要由于新增或展期的有担保融资和发行的高级票据利率上升,以及偿还了较低利率的旧有融资和票据 [2] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司认为行业内竞争对手的退出对公司有利 [2][3] - 公司认为竞争对手要重新进入市场需要一定时间来稳定业务和获得更好的融资渠道 [3] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2022年消费贷款表现下降是行业普遍现象,主要由于贷款发放时期竞争激烈、车辆价格下跌以及通胀对次级消费者的影响 [3] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Rob Wildhack 提问** 4月份交易量增速从24%下降到11%,是否有什么原因导致 [3] **Ken Booth 回答** 公司认为可能是由于客户变得更加困难,但竞争环境并未发生重大变化 [3] 问题2 **Ryan Shelley 提问** 2022年贷款组合预测回收率下降5.4%,是否有什么特殊原因 [3] **Ken Booth 回答** 这是整个次级汽车金融行业的普遍现象,主要由于贷款发放时期竞争激烈、车辆价格下跌以及通胀对次级消费者的影响 [3]

财务业绩 - 2024年第一季度合并净收入为6430万美元，摊薄后每股收益5.08美元，2023年同期分别为9950万美元和7.61美元[303] - 2024年第一季度总营收为5.08亿美元，较2023年同期的4.538亿美元增长11.9%[324] - 2024年第一季度总信用损失拨备为1.86亿美元，较2023年同期的1.374亿美元增长35.4%[324] - 2024年第一季度净收入为6430万美元，较2023年同期的9950万美元下降35.4%[324] 贷款业务情况 - 2024年第一季度消费者贷款分配量和贷款组合平均余额增长，单位和美元交易量分别增长24.1%和20.2%，贷款组合平均余额增长11.7%[303] - 2024年第一季度消费者贷款分配初始利差增至22.0%，2023年第一季度为21.0%[303] - 2024年3月31日，2024年购买贷款利差为21.7%，2023年为20.2%[317] - 2024年第一季度单位交易量同比增长24.1%，美元交易量同比增长20.2%[319] - 2024年第一季度消费者贷款单位数量为111,488，较2023年同期的89,821增长24.1%[321] - 2024年第一季度活跃经销商数量为10,805，较2023年同期的9,775增长10.5%[321] - 2024年第一季度消费者贷款单位和美元交易量分别增长24.1%和20.2%，活跃经销商数量增长10.5%，每位活跃经销商的平均单位交易量增长12.0%[346] - 2024年经销商贷款利差为22.0%，较2023年的21.3%有所增加[342] - 2024年第一季度平均净贷款应收余额增加4810万美元，即11.4%，主要是由于新消费者贷款分配的美元交易量超过了贷款应收本金的回收[354][355] 现金流与预测 - 2024年第一季度预测收款率下降使贷款组合预测净现金流减少3080万美元，降幅0.3%，2023年第一季度稳定的预测收款率使预测净现金流增加940万美元，增幅0.1%[303] - 2020年1月1日至2024年3月31日，贷款组合未来净现金流预测累计减少1700万美元，降幅0.2%[308] - 2024年第一季度信贷损失拨备因消费者贷款表现下降和净现金流时间放缓而增加，公司将未来净现金流估计下调3080万美元，即0.3%[357] 成本与费用 - 公司平均债务成本从4.7%增至7.0%[303] - 财务费用增加4810万美元，主要因平均净应收贷款余额增加4940万美元，平均收益率下降130万美元[326] - 保费收入增加450万美元，增幅25.9%，主要因再保险业务组合规模扩大[326] - 运营费用增加880万美元，即7.5%，主要是由于一般和行政费用增加570万美元，即31.7%[356] - 利息费用增加3810万美元，即70.0%，原因是平均债务成本增加和平均未偿债务本金余额增加[359] 股份回购 - 自2023年第一季度以来，公司回购约72.8万股，占2023年3月31日流通股的5.7%[303] 资产与负债 - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物为840万美元，未使用且可用信贷额度为13.555亿美元，资产负债表总负债增至56.115亿美元[336] - 截至2024年3月31日，公司的有息债务与股权比率为3.4比1[343] - 2024年剩余时间至2028年，公司计划的本金债务到期总额为56.523亿美元[365] 融资与债务管理 - 2024年2月16日，公司将1亿美元的定期资产支持证券融资（Term ABS 2021 - 1）到期日从2024年12月16日延长至2026年2月17日[335] - 2024年3月28日，公司完成了5亿美元的定期资产支持证券融资，用于偿还未偿债务和一般公司用途[364] 公司运营策略 - 公司决定出售位于密歇根州南菲尔德的较大办公楼，并整合至较小的总部大楼[333] - 公司采用“远程优先”策略，以利用全国人才库并提高团队成员满意度，但仍需要一定的办公空间[361] 风险因素 - 公司可能无法继续获取或续签资金来源及维持和发展业务所需资本[368] - 公司债务条款限制业务开展，违反资产支持担保融资或循环担保仓储设施条款会对运营产生重大不利影响[368] - 大量债务可能对公司业务产生负面影响，使其无法履行债务义务并影响财务状况[368] - 公司可能无法产生足够现金流来偿还未偿债务和支持运营，可能需采取其他行动履行债务义务[368] - 利率波动可能对公司借款成本、盈利能力和流动性产生不利影响[368] - 技术和网络安全风险、法律和监管风险以及管理层未预见的其他因素可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[370] - 公司在正常业务中常面临各种消费者索赔、诉讼和监管调查，不利判决或支付大量仲裁申请费可能对财务状况、流动性和经营成果产生重大不利影响[375] 内部控制与报告 - 截至2024年报告期末，公司披露控制和程序有效，能及时记录、处理、汇总和报告信息[372] - 参考2023年12月31日结束年度的10 - K表格年度报告了解市场风险，该报告中的市场风险信息无重大变化[371] 文档内容 - 文档包含2024年和2023年3月31日结束的三个月的合并损益表、股东权益表及合并财务报表附注[11] 预测收款率风险 - 2019年及以前的消费者贷款分配，重大预测差异风险较小，近期分配的预测收款率不确定性较大[312]

Investor Relations: Douglas W. Busk Chief Treasury Officer (248) 353-2700 Ext. 4432 IR@creditacceptance.com Southfield, Michigan – April 30, 2024 – Credit Acceptance Corporation (Nasdaq: CACC) (referred to as the "Company", "Credit Acceptance", "we", "our", or "us") today announced consolidated net income of $64.3 million, or $5.08 per diluted share, for the three months ended March 31, 2024 compared to consolidated net income of $99.5 million, or $7.61 per diluted share, for the same period in 2023. Adjust ...

公司财报发布 - 公司宣布将于2024年4月30日发布第一季度财报[1] 参与网络研讨会 - 电话接入仅限于通过电话参与网络研讨会的人员[2] - 网络研讨会可以通过访问公司网站的“投资者关系”部分实时访问[3] 创新融资方案 - 公司通过创新融资方案使汽车经销商能够向消费者销售汽车，无论其信用历史如何[5] 公司上市信息 - 公司在纳斯达克证券交易所上市，股票代码为CACC[6] 投资者关系 - 投资者关系联系人是Douglas W. Busk，联系方式为IR@creditacceptance.com[7]

文章核心观点 - 信用承兑公司第十次被《财富》杂志评为“100家最佳雇主公司”之一，今年排名第39，这体现了公司文化的优势，公司致力于打造包容关怀的工作环境 [1][2] 公司荣誉 - 公司被《财富》评为“100家最佳雇主公司”之一，排名第39，这是第十次获此殊荣 [1] - 公司获《财富》其他工作场所荣誉，如“金融服务和保险行业最佳工作场所”“千禧一代最佳工作场所”“女性最佳工作场所”等 [2] - 公司近期还获“美国顶级工作场所奖”、被《人物》杂志评为“关怀型公司”、被《计算机世界》评为“IT行业最佳工作场所” [2] 公司工作环境 - 公司专注于创建和维持包容关怀的工作环境，让团队成员蓬勃发展，这是核心战略的一部分 [2] - 92%的员工认为公司是个好的工作场所，公司持续被评为最佳工作场所之一，努力营造让员工感到受重视、支持和赋能的环境 [2] 排名依据 - 《伟大工作场所》榜单基于超130万份调查回复及数据，其中超50万份来自符合排名资格公司的团队成员 [3] - 排名衡量驱动对管理层信任、与同事联系和对公司忠诚度的关键行为，员工对工作环境满意的组织往往排名靠前 [3] 公司业务 - 公司通过提供创新融资解决方案让汽车经销商向消费者售车，无论其信用历史如何，融资项目通过全国汽车经销商网络提供 [4] - 经销商可从向原本无法获得融资的消费者售车、这些客户的重复和推荐销售以及对融资项目广告做出回应但最终符合传统融资条件的客户销售中受益 [4] - 若无公司融资项目，消费者常无法购车或购买不可靠车辆，且公司向三大国家信用报告机构报告，有助于消费者提高信用评分并转向更传统的融资渠道 [5] 相关机构介绍 - 伟大工作场所公司是全球职场文化权威，拥有30年开创性研究和数据，其专有平台和“为所有人”模式帮助公司评估员工体验 [6] 投资者关系信息 - 首席财务官道格拉斯·W·巴斯克，联系电话(248) 353 - 2700分机4432，邮箱IR@creditacceptance.com [7]

文章核心观点 Credit Acceptance Corporation连续四年获美国最佳职场奖，今年在1000 - 2499名员工规模类别中排名第9，这得益于团队成员和公司文化，远程工作实践对维持工作环境至关重要 [1][2][3] 公司荣誉 - 连续四年获美国最佳职场奖，今年在1000 - 2499名员工规模类别中排第9 [1] - 2023年获八项职场相关奖项，包括在《财富》100家最佳雇主榜单中排第34 [4] 获奖原因 - 2200多名团队成员的长期优势及以PRIDE核心价值观为中心的公司文化 [2] - 授权赋能的工作环境推动组织卓越发展，远程工作实践让近95%团队成员可灵活平衡工作与生活 [3] 奖项评选方式 - 美国最佳职场奖基于Energage LLC通过匿名调查收集的公司团队成员反馈确定 [5] 公司业务 - 提供创新融资解决方案，使汽车经销商能向不同信用记录消费者售车，经销商可从多方面受益 [6] - 为消费者提供购车机会，还能帮助其提高信用评分以转向更传统融资渠道 [7] 关于Energage - 帮助组织将员工反馈转化为有用商业情报和可信雇主认可，基于18年文化研究和超70000个组织2700万员工调查结果提供准确竞争基准 [8] 投资者关系 - 首席财务官Douglas W. Busk，联系电话(248) 353 - 2700分机4432，邮箱IR@creditacceptance.com [9]

文章核心观点 - 自信贷承兑公司（Credit Acceptance）上次财报发布约一个月，其股价下跌4.8%，表现逊于标普500指数，需结合最新财报判断后续走势，目前其盈利和营收有喜有忧，估计呈上升趋势，预计未来几个月回报与预期相符 [1][2] 公司财报情况 盈利情况 - 2023年第四季度每股收益7.29美元，超扎克斯共识预期4.52美元，但较上年同期下降23.9%，含非经常性项目；剔除后净收入1.291亿美元，每股10.06美元，低于上年同期 [3][5] - 2023年每股收益21.99美元，超扎克斯共识预期19.38美元，较上一年下降44.1%；剔除后净收入5.356亿美元，每股41.17美元，低于2022年 [6] 营收情况 - 第四季度GAAP总收入4.916亿美元，同比增长7.1%，超扎克斯共识预期4.788亿美元，财务费用和保费收入增加推动增长 [7] - 全年GAAP总收入19亿美元，同比增长3.8%，超扎克斯共识预期18.9亿美元 [8] 其他财务指标 - 第四季度信贷损失拨备1.637亿美元，同比增长25.6%，低于预估的1.859亿美元 [9] - 运营费用1.143亿美元，同比增长10%，低于预估的1.264亿美元 [10] - 截至2023年12月31日，净贷款应收款69.6亿美元，较2022年12月增长10.4%，高于预估的65.5亿美元 [11] - 截至同日，总资产76.1亿美元，高于2022年12月31日的69亿美元；股东权益总额17.5亿美元，增长8% [12] - 第四季度消费者贷款分配量按单位和美元计算分别同比增长26.7%和21.3% [13] 公司评估指标 估值与动量评分 - 目前公司成长评分为C，动量评分F表现不佳，价值评分为C处于中间20%，综合VGM评分为D [15][16] 评级与展望 - 过去一个月公司估计向上修正，有扎克斯排名3（持有），预计未来几个月股票回报与预期相符 [14][17] 行业内公司表现 资本一号公司（Capital One） - 过去一个月股价上涨2.3%，一个多月前公布2023年第四季度财报，营收95.1亿美元，同比增长5.2%，每股收益2.24美元，低于上年同期的2.82美元 [18][19] - 本季度预计每股收益3.45美元，同比增长49.4%，扎克斯共识预期过去30天变化+0.2% [20] - 有扎克斯排名3（持有），VGM评分为B [21]