合并及调整后净收入与每股收益变化 - 2024年第一季度合并净收入为6430万美元，摊薄后每股收益5.08美元，2023年同期分别为9950万美元和7.61美元[1] - 2024年第一季度调整后净收入为1.174亿美元，摊薄后每股收益9.28美元，2023年同期分别为1.27亿美元和9.71美元[1] - 2024年第一季度GAAP净收入为6430万美元，较2023年的9950万美元下降35.4%；摊薄加权平均流通股数量为12646529股，较2023年的13073316股下降3.3%[23] - 2024年第一季度GAAP净收入为6430万美元，调整后净收入为1.174亿美元；GAAP摊薄后每股净收入为5.08美元，调整后摊薄后每股净收入为9.28美元[29] - 2024年3月31日调整后净收入为1.174亿美元，2023年12月31日为1.291亿美元[52] - 2024年3月31日摊薄后每股调整后净收入为9.28美元，2023年12月31日为10.06美元[52] - 2024年3月31日调整后净收入为1.174亿美元，2023年12月31日为1.291亿美元[54] - 2024年第一季度基本每股净收益为5.15美元，摊薄后每股净收益为5.08美元[97] 预测收款率与贷款组合净现金流变化 - 2024年第一季度预测收款率下降，使贷款组合预测净现金流减少3080万美元，降幅0.3%，2023年同期增加940万美元，增幅0.1%[5] - 2024年第一季度与2023年第四季度相比，预测收款率下降幅度较小，减少预测净现金流3080万美元（0.3%）；2023年第四季度减少预测净现金流5700万美元（0.6%）[30] - 2020年1月1日至2024年3月31日，贷款组合未来净现金流预测累计减少1700万美元（0.2%）[33] - 2024年第一季度减少未来净现金流估计3080万美元（0.3%），2023年第一季度增加940万美元（0.1%）[72] 消费贷款业务数据变化 - 2024年第一季度消费贷款分配量和贷款组合平均余额增长，单位和美元交易量分别增长24.1%和20.2%，贷款组合平均余额按GAAP和调整后基础分别增长11.7%和15.9%[5] - 2024年第一季度消费贷款分配初始利差增至22.0%，2023年同期为21.0%[5] - 2015 - 2024年各年消费贷款分配的预测收款率、预付款率及预测实现百分比不同，如2015年预测收款率为65.3%，预付款率为44.5%，预测实现百分比为99.5%[13] - 2015 - 2024年各年消费贷款分配的经销商贷款和购买贷款的预测收款率与初始预测存在差异，如2015年经销商贷款预测收款率为64.6%，初始预测为67.5%，差异为 - 2.9%[15] - 2024年第一季度单位和美元交易量分别增长24.1%和20.2%，活跃经销商数量增长10.5%，每位活跃经销商的平均单位交易量增长12.0%[20] - 2015 - 2024年消费者贷款多项数据有变化，如2024年消费者贷款数量为26,318，平均预付款为11,813，总分配单位数量为111,488，美元总量为13.17亿美元[35] - 2024年3月31日，2024年购买贷款的利差为21.7%，2023年为20.2%，利差增加主要因初始利差更高[42] - 2023 - 2024年各季度消费者贷款单位数量同比变化分别为22.8%、12.8%、13.0%、26.7%、24.1%，美元总量同比变化分别为18.6%、8.3%、10.5%、21.3%、20.2%[43] - 2024年第一季度与2023年同期相比，消费者贷款单位数量为111,488，增长24.1%；活跃经销商数量为10,805，增长10.5%；活跃经销商平均业务量为10.3，增长12.0%[45] - 2024年第一季度与2023年同期相比，来自两个时期均活跃经销商的消费者贷款单位数量为86,596，增长14.8%；平均业务量为12.8，增长14.8%[45] - 2024年第一季度与2023年同期相比，来自非两个时期均活跃经销商的消费者贷款单位数量为24,892，增长72.9%；经销商数量为4,061，增长34.0%；平均业务量为6.1，增长27.1%[45] - 2024年第一季度与2023年同期相比，来自新活跃经销商的消费者贷款单位数量为5,193，下降1.4%；新活跃经销商数量为1,310，增长13.1%；平均业务量为4.0，下降11.1%[45] 公司债务与资本相关数据变化 - 公司平均债务成本从4.7%增至7.0%[5] - 2024年第一季度GAAP平均债务为53.068亿美元，较2023年的45.947亿美元增长15.5%；GAAP平均股东权益为16.785亿美元，较2023年的16.733亿美元增长0.3%[23] - 2024年第一季度调整后资本成本增加1350万美元，调整后资本回报率下降5.5%，调整后平均资本增加9.0%，经济利润减少1000万美元[26] - 2024年3月31日GAAP平均债务为53.068亿美元，2023年12月31日为49.863亿美元[52] - 2024年3月31日调整后平均资本为75.078亿美元，2023年12月31日为72.343亿美元[52] - 2024年3月31日调整后收入占调整后平均资本的百分比为19.8%，2023年12月31日为20.2%[52] - 2024年3月31日GAAP税后利息费用为9250万美元，2023年12月31日为7880万美元[52] - 2024年3月31日调整后税后利息费用为7120万美元，2023年12月31日为6340万美元[52] - 2024年3月31日调整后平均资本较上年同期增长14.6%，2023年12月31日增长11.5%[54] - 调整后利息费用（税后）7120万美元，增长67.9%；调整后净收入加调整后利息费用（税后）1.886亿美元，增长11.3%[74] - 调整后资本回报率10.1%，下降1.9%；资本成本7.3%，增长10.6%；经济利润5140万美元，下降16.3%[74] - 2024年第一季度调整后资本回报率较2023年第四季度下降，调整后收入减少使回报率降低40个基点，运营费用增长使回报率降低30个基点[76] - 2024年第一季度运营费用增加1180万美元，增长10.3%，调整后平均资本增长3.8%[76] 公司股票回购情况 - 自2023年第一季度以来，公司回购约72.8万股，占2023年3月31日流通股的5.7%[5] - 2024年第一季度因股票回购，普通股流通股数量减少约351000股（2.8%）[30] 公司财务费用与运营费用变化 - 2024年第一季度利息费用增加70.0%（3810万美元），运营费用增加7.5%（880万美元），所得税拨备减少19.0%（520万美元），财务费用增加11.4%（4810万美元）[24] - 2024年第一季度财务费用为4.692亿美元，保费收入为2190万美元，其他收入为1690万美元，总收入为5.08亿美元[97] - 2024年第一季度总运营费用为1.261亿美元，信贷损失拨备为1.86亿美元，利息为9250万美元，索赔拨备为1700万美元，总成本和费用为4.216亿美元[97] - 2024年第一季度税前收入为8640万美元，所得税拨备为2210万美元，净利润为6430万美元[97] 公司债务清偿情况 - 2019年12月18日发行2024年优先票据，用部分净收益于2019年12月18日回购2021年优先票据1.482亿美元，剩余1.518亿美元于2020年1月17日赎回；2020年3月15日赎回2023年优先票据2.5亿美元[59] - 2019年第四季度GAAP下，债务清偿税前损失180万美元，额外利息费用30万美元；2020年第一季度GAAP下，债务清偿税前损失740万美元，额外利息费用40万美元[59] - 2014年发行3亿美元2021年到期高级票据，赎回3.5亿美元2017年到期高级票据，产生2180万美元税前债务清偿损失和140万美元额外利息费用[84][85] - 2019年发行4亿美元2024年到期高级票据，赎回2021年到期高级票据和2023年到期高级票据[84] 公司风险情况 - 公司依赖技术，信息系统安全、电子合同、信息保护等方面存在风险，同时面临诉讼、税收法规等风险[92][93] 公司资产与负债情况 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，净经销商贷款应收款余额分别占总净贷款应收款余额的69.2%和67.7%[22] - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物为840万美元，较2023年12月31日的1320万美元有所下降[104] - 截至2024年3月31日，受限现金及现金等价物为5.592亿美元，较2023年12月31日的4.577亿美元有所增加[104] - 截至2024年3月31日，应收贷款净额为73.456亿美元，较2023年12月31日的69.553亿美元有所增加[104] - 截至2024年3月31日，公司总资产为80.97亿美元，较2023年12月31日的76.102亿美元有所增加[104] - 截至2024年3月31日，应付账款及应计负债为3.427亿美元，较2023年12月31日的3.188亿美元有所增加[104] - 截至2024年3月31日，循环担保信贷额度为1.695亿美元，较2023年12月31日的7920万美元有所增加[104] - 截至2024年3月31日，担保融资为44.441亿美元，较2023年12月31日的39.909亿美元有所增加[104] - 截至2024年3月31日，公司总负债为64.448亿美元，较2023年12月31日的58.565亿美元有所增加[104] - 截至2024年3月31日，公司股东权益为16.522亿美元，较2023年12月31日的17.537亿美元有所下降[104] - 截至2024年3月31日，已发行和流通的普通股为12220580股，较2023年12月31日的12522397股有所减少[104] 公司其他数据 - 2024年3月31日预测收款率与预付款率的利差在14.7% - 23.8%之间[14] - 2024年第一季度信贷损失准备金预测变化为8.72亿美元，2023年同期为4.43亿美元，变化为4.29亿美元；新消费者贷款分配为9.88亿美元，2023年同期为9.31亿美元，变化为0.57亿美元；总计为18.6亿美元，2023年同期为13.74亿美元，变化为4.86亿美元[48] - 2024年第一季度经济利润较2023年同期下降16.3%[50] - 公司使用调整后财务信息衡量业绩、确定激励薪酬、评估业务决策和策略，部分债务工具用其确定贷款抵押品价值[49] - 2024年3月31日GAAP股权回报率为15.3%，2023年12月31日为21.6%[54] - 2024年3月31日经济利润为5140万美元，2023年12月31日为5590万美元[54] - 2024年3月31日经济利润摊薄后每股收益为4.06美元，2023年12月31日为4.35美元[54] - 2024年3月31日运营费用为1.261亿美元，2023年12月31日为1.143亿美元[54] - 2024年3月31日运营费用占调整后平均资本的比例为6.7%，2023年12月31日为6.3%[54] - 2024年3月31日30年期国债平均利率为4.3%，2023年12月31日为4.7%[54] - 2024年3月31日止三个月GAAP净收入下降，主要因信贷损失拨备增加35.4%（4860万美元），其中预测变化导致的信贷损失拨备增加4290万美元[72] - 2024年3月31日止三个月与2023年同期相比，调整后平均资本75.078亿美元，增长14.6%；调整后净收入1.174亿美元，下降7.6%[74] - 摊薄加权平均流通股12646529股，下降3.3%；调整后摊薄每股净收入9.28美元，下降4.4%；经济利润摊薄每股4.06美元，下降13.6%[74] - 2024年3月31日止三个月

公司财报发布 - 公司宣布将于2024年4月30日发布第一季度财报[1] 参与网络研讨会 - 电话接入仅限于通过电话参与网络研讨会的人员[2] - 网络研讨会可以通过访问公司网站的“投资者关系”部分实时访问[3] 创新融资方案 - 公司通过创新融资方案使汽车经销商能够向消费者销售汽车，无论其信用历史如何[5] 公司上市信息 - 公司在纳斯达克证券交易所上市，股票代码为CACC[6] 投资者关系 - 投资者关系联系人是Douglas W. Busk，联系方式为IR@creditacceptance.com[7]

文章核心观点 - 信用承兑公司第十次被《财富》杂志评为“100家最佳雇主公司”之一，今年排名第39，这体现了公司文化的优势，公司致力于打造包容关怀的工作环境 [1][2] 公司荣誉 - 公司被《财富》评为“100家最佳雇主公司”之一，排名第39，这是第十次获此殊荣 [1] - 公司获《财富》其他工作场所荣誉，如“金融服务和保险行业最佳工作场所”“千禧一代最佳工作场所”“女性最佳工作场所”等 [2] - 公司近期还获“美国顶级工作场所奖”、被《人物》杂志评为“关怀型公司”、被《计算机世界》评为“IT行业最佳工作场所” [2] 公司工作环境 - 公司专注于创建和维持包容关怀的工作环境，让团队成员蓬勃发展，这是核心战略的一部分 [2] - 92%的员工认为公司是个好的工作场所，公司持续被评为最佳工作场所之一，努力营造让员工感到受重视、支持和赋能的环境 [2] 排名依据 - 《伟大工作场所》榜单基于超130万份调查回复及数据，其中超50万份来自符合排名资格公司的团队成员 [3] - 排名衡量驱动对管理层信任、与同事联系和对公司忠诚度的关键行为，员工对工作环境满意的组织往往排名靠前 [3] 公司业务 - 公司通过提供创新融资解决方案让汽车经销商向消费者售车，无论其信用历史如何，融资项目通过全国汽车经销商网络提供 [4] - 经销商可从向原本无法获得融资的消费者售车、这些客户的重复和推荐销售以及对融资项目广告做出回应但最终符合传统融资条件的客户销售中受益 [4] - 若无公司融资项目，消费者常无法购车或购买不可靠车辆，且公司向三大国家信用报告机构报告，有助于消费者提高信用评分并转向更传统的融资渠道 [5] 相关机构介绍 - 伟大工作场所公司是全球职场文化权威，拥有30年开创性研究和数据，其专有平台和“为所有人”模式帮助公司评估员工体验 [6] 投资者关系信息 - 首席财务官道格拉斯·W·巴斯克，联系电话(248) 353 - 2700分机4432，邮箱IR@creditacceptance.com [7]

文章核心观点 Credit Acceptance Corporation连续四年获美国最佳职场奖，今年在1000 - 2499名员工规模类别中排名第9，这得益于团队成员和公司文化，远程工作实践对维持工作环境至关重要 [1][2][3] 公司荣誉 - 连续四年获美国最佳职场奖，今年在1000 - 2499名员工规模类别中排第9 [1] - 2023年获八项职场相关奖项，包括在《财富》100家最佳雇主榜单中排第34 [4] 获奖原因 - 2200多名团队成员的长期优势及以PRIDE核心价值观为中心的公司文化 [2] - 授权赋能的工作环境推动组织卓越发展，远程工作实践让近95%团队成员可灵活平衡工作与生活 [3] 奖项评选方式 - 美国最佳职场奖基于Energage LLC通过匿名调查收集的公司团队成员反馈确定 [5] 公司业务 - 提供创新融资解决方案，使汽车经销商能向不同信用记录消费者售车，经销商可从多方面受益 [6] - 为消费者提供购车机会，还能帮助其提高信用评分以转向更传统融资渠道 [7] 关于Energage - 帮助组织将员工反馈转化为有用商业情报和可信雇主认可，基于18年文化研究和超70000个组织2700万员工调查结果提供准确竞争基准 [8] 投资者关系 - 首席财务官Douglas W. Busk，联系电话(248) 353 - 2700分机4432，邮箱IR@creditacceptance.com [9]

文章核心观点 - 自信贷承兑公司（Credit Acceptance）上次财报发布约一个月，其股价下跌4.8%，表现逊于标普500指数，需结合最新财报判断后续走势，目前其盈利和营收有喜有忧，估计呈上升趋势，预计未来几个月回报与预期相符 [1][2] 公司财报情况 盈利情况 - 2023年第四季度每股收益7.29美元，超扎克斯共识预期4.52美元，但较上年同期下降23.9%，含非经常性项目；剔除后净收入1.291亿美元，每股10.06美元，低于上年同期 [3][5] - 2023年每股收益21.99美元，超扎克斯共识预期19.38美元，较上一年下降44.1%；剔除后净收入5.356亿美元，每股41.17美元，低于2022年 [6] 营收情况 - 第四季度GAAP总收入4.916亿美元，同比增长7.1%，超扎克斯共识预期4.788亿美元，财务费用和保费收入增加推动增长 [7] - 全年GAAP总收入19亿美元，同比增长3.8%，超扎克斯共识预期18.9亿美元 [8] 其他财务指标 - 第四季度信贷损失拨备1.637亿美元，同比增长25.6%，低于预估的1.859亿美元 [9] - 运营费用1.143亿美元，同比增长10%，低于预估的1.264亿美元 [10] - 截至2023年12月31日，净贷款应收款69.6亿美元，较2022年12月增长10.4%，高于预估的65.5亿美元 [11] - 截至同日，总资产76.1亿美元，高于2022年12月31日的69亿美元；股东权益总额17.5亿美元，增长8% [12] - 第四季度消费者贷款分配量按单位和美元计算分别同比增长26.7%和21.3% [13] 公司评估指标 估值与动量评分 - 目前公司成长评分为C，动量评分F表现不佳，价值评分为C处于中间20%，综合VGM评分为D [15][16] 评级与展望 - 过去一个月公司估计向上修正，有扎克斯排名3（持有），预计未来几个月股票回报与预期相符 [14][17] 行业内公司表现 资本一号公司（Capital One） - 过去一个月股价上涨2.3%，一个多月前公布2023年第四季度财报，营收95.1亿美元，同比增长5.2%，每股收益2.24美元，低于上年同期的2.82美元 [18][19] - 本季度预计每股收益3.45美元，同比增长49.4%，扎克斯共识预期过去30天变化+0.2% [20] - 有扎克斯排名3（持有），VGM评分为B [21]

公司融资计划 - Credit Acceptance Corporation宣布完成了一项价值2亿美元的资产担保非追索融资[1] - 融资将发行三类票据，预期年化成本约为7.8%[1] 公司历史 - Credit Acceptance自1972年以来一直提供融资计划，帮助汽车经销商向消费者销售车辆[3] - 公司的融资计划使得消费者有机会改善信用评分，从而获得更传统的融资来源[4]

融资计划 - Credit Acceptance Corporation宣布将100.0百万美元资产支持的非追索担保融资延长至2026年2月17日[1] - 自1972年以来，Credit Acceptance一直提供融资计划，使汽车经销商能够向消费者销售车辆，无论其信用记录如何[2] - Credit Acceptance的融资计划通过全国范围的汽车经销商提供，这些经销商从向否则无法获得融资的消费者销售车辆中受益[3]

消费者贷款FICO分数占比情况 - 2023、2022、2021年FICO分数低于650或无FICO分数的消费者贷款分配量占总单位量的比例分别为80.9%、84.8%、91.0%[74] 消费者贷款分配计划占比情况 - 2023、2022、2021年组合计划下消费者贷款分配量的单位占比分别为74.0%、73.5%、67.9%，购买计划下分别为26.0%、26.5%、32.1%；组合计划下美元占比分别为70.7%、69.8%、65.0%，购买计划下分别为29.3%、30.2%、35.0%[78] 消费者贷款服务收费规定 - 服务协议规定公司收取的月度消费者贷款收款，20%作为服务费[80] 运营职能人员数量变化 - 2023、2022、2021年运营职能中，业务拓展人数分别为533、505、500人，服务人数分别为851、913、895人，支持人数分别为848、828、678人，总人数分别为2232、2246、2073人[91] 公司已发行和流通普通股数量 - 截至2024年2月1日，公司已发行和流通的普通股数量为12302955股[97] 公司业务起源 - 公司自1972年起提供融资项目，助力汽车经销商向消费者售车[104] 公司收入来源 - 公司收入主要源于finance charges、车辆服务合同再保险保费和其他收入[106] 消费者贷款分配总计金额情况 - 2023年各年消费者贷款分配的总计金额分别为147.0百万美元（2018及以前）、319.9百万美元（2019 - 2020）、401.8百万美元（2021）、667.0百万美元（2022）、1,148.4百万美元（2023）[109] - 2023年各年消费者贷款分配的总计金额分别为235.6百万美元（2017及以前）、449.3百万美元（2018）、1,078.9百万美元（2019）、1,487.4百万美元（2020）、2,088.3百万美元（2021）、3,826.0百万美元（2022）[109] - 2023年各年消费者贷款分配的总计金额分别为135.7百万美元（2017及以前）、224.4百万美元（2018）、517.0百万美元（2019）、926.3百万美元（2020）、1,428.9百万美元（2021）、2,842.5百万美元（2022）[109] - 2023年各年消费者贷款分配的总计金额分别为99.9百万美元（2017及以前）、224.9百万美元（2018）、561.9百万美元（2019）、561.1百万美元（2020）、659.4百万美元（2021）、983.5百万美元（2022）[109] 消费者贷款分配冲销总计情况 - 2023年各年消费者贷款分配的冲销总计分别为225.4百万美元（2018及以前）、277.9百万美元（2019）、208.9百万美元（2020）、226.9百万美元（2021）、271.3百万美元（2022）、80.0百万美元（2023）[112] 贷款组合预测调整情况 - 2023年第二季度调整贷款组合未来净现金流预测方法，减少预测净现金流4450万美元，即0.5%[112] - 2023年第二季度调整预测方法使信贷损失拨备增加7130万美元[112] - 2020年第一季度，公司对预测模型进行主观调整，减少未来净现金流估计1.622亿美元[113] - 2022年第一季度，移除新冠预测调整并改进预测方法，使预测净现金流增加9570万美元，信贷损失拨备减少7060万美元[114] 公司办公楼价值情况 - 公司拥有的两座办公楼账面价值3440万美元，市场价值低于账面价值[116] 物业和设备折旧费用情况 - 2021 - 2023年，物业和设备折旧费用分别为970万美元、900万美元和890万美元[117] 再保险净承担保费情况 - 2021 - 2023年，再保险净承担保费分别为5640万美元、7250万美元和9280万美元[119] 索赔相关情况 - 截至2023年12月31日的五年内，累计已发生索赔2.238亿美元，累计已支付索赔2.182亿美元[120] - 索赔支付百分比按索赔年限分别为92.3%、7.5%、0.2% [120] 其他收入情况 - 2021 - 2023年，其他收入分别为5310万美元、8340万美元和6690万美元[123] 总债务账面价值及循环担保信贷额度情况 - 2022 - 2023年，总债务账面价值分别为4590.7万美元和5067.5万美元[129] - 2022 - 2023年，循环担保信贷额度未偿还本金分别为3090万美元和7920万美元[129] 融资工具融资额及利率情况 - 截至2023年12月31日，循环担保信贷额度融资额为3.9亿美元，利率为彭博短期银行收益率指数（BSBY）加187.5个基点或最优惠利率加87.5个基点[132] - 仓库融资工具II融资额为4亿美元，利率为有担保隔夜融资利率（SOFR）加230个基点[132] - 定期资产支持证券2019 - 2融资额为5亿美元，为固定利率[132] - 2026年优先票据融资额为4亿美元，为固定利率[132] - 2028年优先票据融资额为6亿美元，为固定利率[132] 融资工具本金余额等情况 - 2023年循环担保信贷最高未偿还本金余额为3.555亿美元，2022年为3.797亿美元；2023年平均未偿还本金余额为1.568亿美元，2022年为1.334亿美元[134] - 2023年12月31日，循环担保信贷未偿还本金余额为7920万美元，2022年为3090万美元；2023年可借款金额为3.308亿美元，2022年为3.791亿美元；2023年利率为7.33%，2022年为6.25%[137] - 2023年12月31日，仓库融资工具II未偿还本金余额为0，2022年为0；可借款金额均为4亿美元；受限现金及现金等价物质押均为100万美元；2023年利率为0%，2022年为0%[137] - 2023年12月31日，定期资产支持证券2019 - 2未偿还本金余额为5亿美元，2022年为5亿美元；质押贷款2023年为5.973亿美元，2022年为6.275亿美元；受限现金及现金等价物质押2023年为4760万美元，2022年为5100万美元；2023年和2022年利率均为5.15%[137] - 2023年Term ABS 2020 - 3本金余额为1.103亿美元，2022年为5.207亿美元；贷款利率从2022年的1.47%升至2023年的2.06%[140] - 2023年Term ABS 2021 - 1本金余额为1亿美元，与2022年持平；贷款利率从2022年的6.52%升至2023年的7.56%[140] - 2023年Term ABS 2023 - 1本金余额为4亿美元，贷款利率为6.92%[143] - 2024年高级票据本金余额为0，2022年为4亿美元，利率为5.125%；2026年高级票据本金余额为4亿美元，利率为6.625%；2028年高级票据本金余额为6亿美元，利率为9.250%[143] 循环担保信贷额度相关规定 - 公司有两笔循环担保信贷额度，分别为3.9亿美元和2000万美元[143] - 循环担保信贷额度借款受借款基数限制，该限制为协议规定贷款价值的80%[144] 公司普通股实益所有权占比情况 - 截至2023年12月31日，苹果先生和尼尔先生作为信托受托人对公司普通股的实益所有权占比为9.2%[146] 公司财产和设备情况 - 2023年公司财产和设备总值为11.43亿美元，净值为4.65亿美元；2022年总值为11.19亿美元，净值为5.14亿美元[158] 公司面临的风险情况 - 气候变化及相关环境问题可能对公司业务和经营业绩产生不利影响[145] - 公司虽未受网络安全事件重大影响，但未来可能需投入大量资源应对相关问题[153][155] 公司净收入及每股收益情况 - 2022年全年，公司合并净收入为5.358亿美元，摊薄后每股收益为39.32美元，2021年同期分别为9.583亿美元和59.52美元，净收入下降主要因信贷损失拨备增加、财务费用减少和运营费用增加[173] 公司股票回购授权情况 - 2023年8月21日，公司董事会授权回购不超过200万股普通股，该授权无指定到期日[171] 公司贷款组合未来净现金流预测累计情况 - 2020 - 2023年，公司贷款组合未来净现金流预测累计增加1380万美元，增幅0.2%[177] 公司单位和美元销量同比变化情况 - 2021 - 2023年，公司单位销量同比变化分别为-21.4%、4.4%、18.6%，美元销量同比变化分别为-13.0%、14.5%、14.4%[183] 公司办公楼相关情况 - 公司总部位于密歇根州南菲尔德，1993年购买的办公楼约13.6万平方英尺，2018年购买的另一办公楼约29.7万平方英尺，第二处房产有商业银行抵押贷款[166] 消费者贷款分配预测回收率情况 - 2014 - 2023年各年份消费者贷款分配的预测回收率有不同变化，如2022年分配的贷款预测回收率为62.7%，较初始预测下降4.8%[175] 公司风险评估及审计计划情况 - 公司至少每年进行一次正式风险评估并制定审计计划，该计划会全年重新评估并可能修改[163] 公司网络安全应对措施 - 公司采取基于风险的网络安全方法，实施相关政策以应对网络安全威胁和事件[164] - 公司与第三方服务提供商合作，评估、识别和管理网络安全风险，其网络安全实践成熟度符合行业最佳实践[162] 公司2023年营收及费用情况 - 2023年总营收19.019亿美元，较2022年的18.324亿美元增长3.8%，其中财务费用17.554亿美元，增长4.1%，保费收入7960万美元，增长27.0%，其他收入6690万美元，下降19.8%[187] - 2023年总运营费用4.591亿美元，较2022年的4.263亿美元增长7.7%，其中薪资费用2.802亿美元，增长6.9%，销售和营销费用9170万美元，增长21.3%，一般及行政费用8720万美元，下降1.7%[187][189] 公司2023年信贷损失拨备情况 - 2023年信贷损失拨备总额7.362亿美元，较2022年的4.814亿美元增长52.9%，其中预测变化导致的信贷损失拨备4.137亿美元，增长200.4%，新消费贷款分配导致的信贷损失拨备3.225亿美元，下降6.2%[187] 公司2023年净利润及每股收益情况 - 2023年净利润2.861亿美元，较2022年的5.358亿美元下降46.6%，摊薄后每股收益21.99美元，较2022年的39.32美元下降44.1%[187] 公司加权平均流通股情况 - 2023年加权平均流通股基本为1295.3424万股，较2022年的1356.3885万股下降4.5%，摊薄后为1301.0735万股，较2022年的1362.5081万股下降4.5%[187] 公司有效所得税税率情况 - 2023年有效所得税税率降至22.2%，2022年为24.7%，主要因股票薪酬计划的税收优惠和州所得税不确定税务事项的解决，部分被不可扣除的高管薪酬费用增加所抵消[192] 循环担保信贷额度调整情况 - 2023年6月22日，公司将循环担保信贷额度到期日从2025年6月22日延长至2026年6月22日，额度从4.1亿美元净减少2000万美元至3.9亿美元[200] 贷款组合净现金流预测变化情况 - 2023年预测的贷款组合净现金流减少2.063亿美元，较期初预测下降2.3%，2022年减少5970万美元，下降0.7%，2021年增加3.261亿美元，增长3.4%[208] 消费贷款分配及贷款组合情况 - 2023年消费贷款分配单位和美元交易量分别较2021年增长4.4%和14.5%，贷款组合平均余额较2021年下降5.7%[205] 贷款预测净现金流下降对净利润的影响 - 若2023年12月31日贷款预测未来净现金流下降1%，将使2023年合并净利润减少约5120万美元[196] 经销商贷款利差情况 - 2023年经销商贷款利差为21.6%，2022年为15.6%[213] 消费者贷款单位销量及活跃经销商数量情况 - 2023年消费者贷款单位销量为332,499，较2022年的280,467增长18.6%[216] - 2023年活跃经销商数量为14,174，较2022年的11,901增长19.1%[216] 平均净贷款应收余额情况 - 202

文章核心观点 信用承兑公司第四季度和2023年财报发布后盘后股价上涨，但盈利下滑，虽收入改善但费用上升，短期内费用增加和资产质量问题或影响盈利，不过消费贷款需求增加使其有望实现收入增长；同时介绍了其他消费贷款提供商的业绩情况 [1][12][13] 信用承兑公司业绩情况 盈利情况 - 第四季度每股收益7.29美元，超Zacks共识预期4.52美元，但较上年同期下降23.9%，含非经常性项目 [1] - 剔除非经常性项目后，净利润1.291亿美元，每股收益10.06美元，低于上年同期的1.561亿美元和每股11.74美元 [3] - 2023年每股收益21.99美元，超Zacks共识预期19.38美元，但较上一年下降44.1%；剔除非经常性项目后，净利润5.356亿美元，每股收益41.17美元，低于2022年的7.201亿美元和每股52.85美元 [4] 收入情况 - 第四季度GAAP总收入4.916亿美元，同比增长7.1%，超Zacks共识预期4.788亿美元，财务费用和保费收入增加推动收入增长 [5] - 全年GAAP总收入19.0亿美元，同比增长3.8%，超Zacks共识预期18.9亿美元 [6] 费用和资产情况 - 第四季度信贷损失拨备1.637亿美元，同比增长25.6%，低于预期的1.859亿美元 [7] - 运营费用1.143亿美元，同比增长10%，低于预期的1.264亿美元 [8] - 截至2023年12月31日，净贷款应收款69.6亿美元，较2022年12月增长10.4%，高于预期的65.5亿美元 [9] - 截至同日，总资产76.1亿美元，高于2022年12月31日的69.0亿美元；股东权益总额17.5亿美元，增长8% [10] 业务量情况 - 第四季度消费贷款分配量在单位和美元金额上分别同比增长26.7%和21.3% [11] 其他消费贷款提供商业绩情况 联合金融公司 - 2023年第四季度调整后每股收益45美分，超Zacks共识预期1美分，但较上年同期下降58.3% [14] - 业绩主要得益于其他收入改善，但净融资收入下降、费用和拨备增加是不利因素 [15] 纳维安特公司 - 2023年第四季度调整后每股收益70美分，未达Zacks共识预期77美分，且低于上年同期的76美分 [16] - 业绩受总其他收入和核心净利息收入下降不利影响，费用增加也是不利因素，但战略行动将在未来支持财务状况 [17]

财务数据和关键指标变化 - 公司第四季度调整后净利润为1.29亿美元，同比下降17% [3] - 调整后每股收益为10.06美元，同比下降14% [3] - 消费者贷款初始利差从2022年第四季度的20.9%上升至21.7% [4] - 平均债务成本上升，主要由于利率上升以及偿还低利率的旧有融资 [4] - 贷款组合的平均余额达到历史最高水平，GAAP和调整后分别增长9%和13% [18] - 预测的净现金流时间在2023年放缓，主要由于消费者贷款预付款低于历史平均水平 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 单位贷款量和美元贷款量分别同比增长26.7%和21.3% [18] - 2023年贷款表现优于2022年同期，但2021年和2022年贷款表现低于预期 [33] - 预测的贷款组合净现金流减少5700万美元，同比下降0.6% [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 经销商数量增加，但新经销商的生产力低于季节性经销商 [19] - 尽管竞争激烈，公司整体增长率在季度末和随后的30天内保持高位 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先确保有足够资本支持预期的贷款发放，因此在增长较快时减少股票回购 [29] - 公司在贷款定价中建立了显著的安全边际，以应对不确定性 [25] - 公司对竞争环境感到乐观，经销商单位贷款量是反映竞争强度的良好指标 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 贷款表现低于预期，部分原因是贷款在竞争激烈的时期发放，且消费者在车辆估值高峰时融资 [10] - 通胀对消费者的影响也导致贷款表现不佳 [10] - 公司预计贷款表现最终会趋于稳定，但难以准确预测时间 [10] - 公司未将宏观变量如失业率、通胀率或GDP纳入预测模型，而是通过折旧曲线建模预测回收率 [25] 其他重要信息 - 公司在第四季度回购了约10万股股票 [9] - 调整后杠杆率处于历史范围内，公司对此感到满意 [29] - 公司预计2023年贷款表现优于2022年，但尚未有关于消费者健康状况的明确结论 [33] 问答环节所有提问和回答 问题: 竞争环境如何影响利差 - 回答: 尽管竞争激烈，公司整体增长率保持高位，经销商单位贷款量是反映竞争强度的良好指标 [19] 问题: 预测变化如何影响调整后收益率 - 回答: 调整后收益率从第三季度的18.5%下降至第四季度的17.9%，未来变化取决于新贷款发放的收益率和贷款表现 [20] 问题: 当前杠杆水平和股票回购能力 - 回答: 调整后杠杆率处于历史范围内，公司优先确保有足够资本支持贷款发放，因此在增长较快时减少股票回购 [29] 问题: 贷款余额和期限的变化 - 回答: 消费者贷款余额同比基本持平，贷款期限增加一个月，过去几年没有显著变化 [24] 问题: 预测回收率中是否包含宏观假设 - 回答: 公司未将宏观变量纳入预测模型，而是通过折旧曲线建模预测回收率 [25] 问题: 消费者健康状况的趋势 - 回答: 2023年贷款表现优于2022年，但尚未有关于消费者健康状况的明确结论 [33] 问题: 第四季度股票回购数量 - 回答: 公司在第四季度回购了约10万股股票 [9]