财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度总收入为7.527亿美元，同比增长37% [16] - 调整后每股收益为0.19美元，去年同期为-0.11美元 [16] - 调整后部门营业收入为9840万美元，去年同期为亏损210万美元 [16] - 自由现金流为负1.476亿美元，去年同期为9270万美元 [17] - 净债务为16亿美元，净债务与资本比率为33.9%，净债务与调整后EBITDA比率为2.43倍 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 民用航空 - 第一季度收入为4.329亿美元，同比增长75% [23] - 调整后部门营业收入为6970万美元，利润率为16.1% [23] - 训练中心利用率为56%，比上一季度提高1%，远高于去年同期的33% [7] - 签署了价值3.38亿美元的培训解决方案合同，包括5台全飞行模拟器销售 [7] 国防 - 第一季度收入为2.882亿美元，同比增长3% [24] - 调整后部门营业收入为2370万美元，利润率为8.2% [24] - 获得了1.52亿美元的订单，包括为美国陆军提供新的海上综合训练系统 [11] 医疗 - 第一季度收入为3160万美元，同比增长42% [24] - 调整后部门营业收入为500万美元，去年同期为亏损320万美元 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 民用航空市场恢复主要由国内航空旅行和货运业务推动，特别是在疫苗接种率较高的地区 [30] - 跨境和跨大陆业务仍然滞后，但随着边境限制的放宽，预计将有大量需求释放 [31] - 商业航空市场恢复预计将在下半年加速 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购L3Harris军事训练业务，扩大了在美国国防市场的份额 [12] - 公司正在扩展民用航空市场的可寻址市场，通过数字化机组优化服务和飞机维护培训服务 [32] - 公司在新兴的先进空中交通市场中取得了初步成功，预计到2028年将需要6万名新飞行员 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计在2022财年实现强劲增长，主要集中在下半年 [28] - 公司预计通过重组计划实现6500万至7000万美元的年度经常性成本节约 [21] - 公司预计在2022财年资本支出将超过2.5亿美元 [18] 其他重要信息 - 公司完成了对L3Harris军事训练业务的收购，预计将在2023财年实现双位数每股收益增长 [82] - 公司预计在2022财年实现100%的净收入到自由现金流的转换 [17] 问答环节所有提问和回答 问题: 订单活动是否受到延迟或取消的影响 - 公司表示没有订单取消，但国际订单在国防领域受到一些影响 [43] - 公司强调不应按季度看待国防订单，而应关注12个月的滚动订单率 [44] 问题: 资本支出增加是否意味着更高的净收入预期 - 公司表示资本支出增加主要是由于市场需求增加，特别是航空公司对培训容量的需求 [52] - 公司预计在2022财年实现100%的净收入到自由现金流的转换 [51] 问题: 医疗业务的长期增长前景 - 公司认为护理短缺是医疗业务的长期推动力，预计通过模拟培训可以提高效率 [64] - 公司正在扩大医疗培训的可寻址市场，特别是在护理和军事领域 [66] 问题: 737-MAX模拟器的需求情况 - 公司表示所有737-MAX模拟器均已交付，预计未来需求良好 [74] 问题: 国防订单管道的增长来源 - 公司表示订单管道增长主要来自美国市场，但也包括国际市场的重大项目 [76] 问题: 公司是否提供更正式的财务指引 - 公司表示由于疫情的不确定性，暂时无法提供更具体的财务指引 [96]

财务数据和关键指标变化 - 公司第四季度每股收益为0.22美元，全年调整后每股收益为0.47美元 [11] - 第四季度订单量为9.28亿美元，全年订单量为27亿美元，积压订单达82亿美元 [11] - 全年自由现金流为3.47亿美元，显示出公司在疫情中的韧性 [12] - 第四季度收入为8.943亿美元，同比增长7%，但同比下降8% [18] - 全年收入下降18%至30亿美元，调整后营业利润下降52%至2.806亿美元 [19] - 全年调整后净利润为1.271亿美元，同比下降65% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 民用航空 - 第四季度民用航空收入为3.882亿美元，同比下降36%，调整后营业利润为6660万美元，同比下降57% [27] - 全年民用航空收入下降35%至14亿美元，调整后营业利润下降66%至1.643亿美元 [27] - 第四季度训练中心利用率为55%，全年交付了36台全飞行模拟器 [13] 国防 - 第四季度国防收入为3.344亿美元，同比下降2%，调整后营业利润为2320万美元，同比下降42% [28] - 全年国防收入下降9%至12亿美元，调整后营业利润下降24%至8700万美元 [29] - 第四季度订单量为3.7亿美元，积压订单达39亿美元 [14] 医疗 - 第四季度医疗收入为1.717亿美元，同比增长411%，调整后营业利润为1640万美元 [30] - 全年医疗收入为3.519亿美元，调整后营业利润为2930万美元 [30] - CAE Air1呼吸机项目为第四季度贡献了1.3亿美元收入，全年贡献了2.306亿美元 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国国内航空旅行恢复较快，训练需求接近疫情前水平 [76][77] - 欧洲和亚洲市场由于疫情封锁，训练需求仍然较低 [76][77] - 印度和南美市场在疫情缓解后出现了训练需求的短期激增 [78][95] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过5项战略性收购扩展了民用航空训练市场，并加速了软件驱动的民用航空服务 [7] - 公司计划收购L3Harris的军事训练业务，预计将在下半年完成 [8] - 公司推出了新的数字化产品，并通过重组计划降低了成本结构 [9] - 公司计划在2022财年将资本支出增加一倍以上，主要用于民用和商务航空模拟器的部署 [22][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2022财年的增长前景持乐观态度，预计随着旅行限制的解除，民用航空业务将逐步恢复 [34][35] - 国防业务预计将在2022财年实现盈利增长，特别是L3Harris收购完成后 [35] - 医疗业务将继续利用模拟训练的优势，推动医疗安全 [36] 其他重要信息 - 公司通过重组计划优化了全球资产和员工结构，预计到2022财年末将实现6500万至7000万美元的年度成本节约 [26][60] - 公司完成了3.585亿美元的股票发行，增强了流动性，资金将用于L3Harris收购和其他增长投资 [24] 问答环节所有的提问和回答 问题: 资本支出增加的框架和机会 - 公司预计2022财年资本支出将增加一倍以上，主要用于民用和商务航空模拟器的部署，预计回报率在20%-30%之间 [55][57][58] 问题: 重组计划的成本节约 - 公司预计到2022财年末将实现6500万至7000万美元的年度成本节约，主要集中在第二季度 [60] 问题: 民用航空业务的SOI下降 - 民用航空业务的SOI下降主要是由于联合会计和模拟器搬迁的影响，调整后SOI增长了7% [63][65] 问题: 自由现金流和资本支出 - 公司预计2022财年自由现金流转换率将保持在100%，资本支出将主要用于增长投资 [71] 问题: 民用航空业务的利用率 - 美国国内航空训练利用率接近疫情前水平，而欧洲和亚洲市场由于封锁仍然较低 [76][77] 问题: 民用航空业务的训练需求 - 公司预计随着旅行限制的解除，民用航空训练需求将逐步恢复，特别是在美国市场 [78][95] 问题: 国防业务的利润率下降 - 国防业务利润率下降主要是由于订单减少和COVID-19相关的影响，预计随着订单恢复和L3Harris收购完成，利润率将逐步恢复 [104][105] 问题: 城市空中交通的飞行员训练 - 公司正在与多家城市空中交通公司合作，提供飞行员训练和飞机设计支持 [112][113][114] 问题: 医疗业务的呼吸机销售 - 公司已完成CAE Air1呼吸机的交付，未来将专注于模拟训练而非呼吸机生产 [99][101][102]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度每股收益为0.22美元，较上一季度增长近70%，自由现金流增长近五倍，达到2.24亿美元 [8] - 第三季度合并收入为8.324亿美元，环比增长18%，但同比下降10% [19] - 自由现金流为2.24亿美元，较第二季度的4490万美元大幅改善 [21] - 净债务为18亿美元，净债务与总资本比率为38.9%，处于目标范围35%至45%之间 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 民用航空 - 民用航空业务收入环比增长13%，培训中心利用率达到50%，交付了10台全飞行模拟器 [10] - 签订了价值3.29亿美元的培训解决方案合同，包括3台全飞行模拟器销售和与德国联邦国防军的五年独家商务航空培训协议 [10] - 与墨西哥新货运航空公司MasAir、西班牙航空Iberia、英国包机航空公司TUI Airways以及波兰航空公司LOT签订了培训协议 [11] 国防 - 国防业务收入与上一季度持平，运营利润率为7.5% [12] - 签订了2.61亿美元的订单，包括与洛克希德·马丁公司签订的C-130J训练设备合同 [12] - 获得了美国空军KC-135训练系统合同的重新竞标，合同价值约2.75亿美元，为期八年 [16] 医疗 - 医疗业务收入增长超过三倍，利润率达到10.7% [17] - 继续交付CAE Air1呼吸机，并扩展了远程学习和数字课程，涵盖机械通气的基础、高级和COVID-19患者管理 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 民用航空市场受到疫苗推广的鼓舞，但边境限制和隔离措施可能导致商业航空旅行的恢复期延长 [32] - 国防市场面临短期挑战，但长期增长前景良好，特别是在数字化沉浸式解决方案领域 [35] - 医疗市场对模拟和培训的需求增加，公司继续在呼吸机和空气净化器领域取得进展 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过发行4.95亿美元的普通股增强了财务资源，并通过三次收购扩大了市场地位 [8][9] - 公司正在实施重组计划，预计到2022财年将实现6500万至7000万美元的年度经常性成本节约 [29] - 公司正在扩展数字化沉浸式解决方案，特别是在国防和医疗领域 [38][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对长期前景持乐观态度，认为市场复苏只是时间问题 [31] - 民用航空业务的恢复高度依赖于旅行限制和隔离措施的解除 [31] - 国防业务的长期增长前景良好，特别是在数字化沉浸式解决方案领域 [35] - 医疗业务的增长前景良好，特别是在模拟和培训领域 [40] 其他重要信息 - 公司完成了4.953亿美元的普通股公开发行和私募配售，用于资助增长投资和未来潜在的收购机会 [26] - 公司预计2021财年的总资本支出约为1亿美元 [23] - 公司预计2022财年将产生约3000万美元的额外重组费用 [29] 问答环节所有的提问和回答 问题: 航空公司如何为航空流量的恢复做准备 - 公司正在与航空公司密切合作，确保飞行员和机组人员能够应对未来的需求增长 [45] - 737 Max的培训需求正在增加，公司将部署更多资产支持该飞机的重新上线 [46] 问题: 收购Merlot的战略意义 - 收购Merlot扩展了公司在机组管理和优化软件领域的能力，增加了可寻址市场 [48][54] - 公司计划通过数字解决方案提供更广泛的服务，帮助客户优化运营 [52] 问题: 民用航空业务的恢复时间表 - 公司预计民用航空业务的恢复将跟随飞机利用率的增加，窄体飞机的恢复速度将更快 [58][59] - 公司75%的培训中心网络用于窄体飞机，这将有助于业务的快速恢复 [60] 问题: 国防业务的短期挑战 - 国防业务面临COVID-19相关的执行和交付延迟，特别是在训练设施的访问受限 [95] - 公司正在通过数字化沉浸式解决方案扩展市场，特别是在合成环境领域 [93] 问题: 医疗业务的长期可持续性 - 呼吸机合同将在未来几个季度完成交付，公司正在探索空气净化器等新产品的机会 [85][130] - 医疗业务的长期增长将集中在模拟和培训领域，特别是通过数字能力的扩展 [132]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度每股收益为0.13美元，自由现金流为4500万美元，显示出业务的现金生成能力 [8] - 第二季度收入为7.047亿美元，环比增长28%，但同比下降21% [17] - 季度净收入为3420万美元，每股收益0.13美元，相比第一季度的每股亏损0.11美元有所改善 [18] - 自由现金流为4490万美元，相比去年同期的负710万美元有所改善 [18] - 资本回报率（ROCE）为7.2%，低于上一季度的8%和去年同期的11.5% [21] - 净债务为24亿美元，净债务与资本比率为50.1%，净债务与EBITDA比率为3.16倍 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 民用航空业务 - 民用航空业务收入环比增长47%，主要得益于49%的训练中心利用率和10台全飞行模拟器的交付 [8] - 民用航空业务的运营利润率回升至14.2%，主要得益于训练业务的高运营杠杆 [10] - 民用航空业务新订单为3.53亿美元，包括3台全飞行模拟器销售和多个长期训练协议 [10] 国防业务 - 国防业务收入环比增长8%，运营利润率提升至8.0% [11] - 国防业务新订单为2.78亿美元，包括为美国陆军提供固定翼飞行训练和支持服务的合同 [12] 医疗业务 - 医疗业务收入环比增长66%，同比增长22%，主要得益于CAE Air1呼吸机的交付 [15] - 医疗业务的运营利润率达到8.6% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业航空和公务航空训练需求均有所改善，公务航空恢复更快，主要得益于全球公务机队的相对较高活动水平 [9] - 民用航空业务的训练需求与全球机队活动水平密切相关，商业航空的训练需求已趋于平稳 [44] - 公务航空的训练需求恢复较快，美国和欧洲的公务机飞行活动已接近疫情前水平的85%-90% [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在通过重组计划优化全球资产和足迹，预计从2022财年开始每年实现5000万美元的经常性成本节约 [27] - 公司将继续投资于数字化沉浸式解决方案，以增强客户训练和关键操作的能力，并扩大市场份额 [31] - 民用航空业务预计将继续扩大市场份额，尤其是在全球机队逐步恢复和日常航班恢复服务的情况下 [32] - 国防业务长期前景看好，公司正在通过数字化沉浸和合成环境的应用扩展其市场地位 [36] - 医疗业务正在加速数字化转型，远程学习和虚拟临床检查等新工具的引入将推动业务增长 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为未来的恢复速度将高度依赖于旅行限制和隔离措施的解除速度 [29] - 尽管短期可见性有限，公司对下半年的表现持乐观态度，并预计将比上半年更强劲 [30] - 公司对长期前景持乐观态度，认为通过先进技术的应用和市场扩展，将进一步加强其全球市场领导地位 [31] 其他重要信息 - 公司预计全年自由现金流为正，主要基于持续的正向经营现金流和非现金营运资本账户的预期逆转 [20] - 公司预计全年资本支出为1亿美元，主要用于增量资本投资和自由现金流的增加 [21] - 公司正在执行重组计划，预计在2021财年和2022财年产生约1亿美元的重组费用 [25] 问答环节所有提问和回答 问题1: 训练中心利用率的动态 - 训练中心利用率为49%，公务航空的利用率略高于商业航空，商业航空的利用率已趋于平稳 [42][43] - 公务航空的恢复速度较快，美国和欧洲的公务机飞行活动已接近疫情前水平的85%-90% [45] 问题2: 航空公司外包协议的进展 - 公司正在与多家航空公司进行外包协议的讨论，预计部分协议将在未来达成 [48] 问题3: 医疗业务中呼吸机的贡献 - 医疗业务中呼吸机的收入贡献为700万美元，预计将保持适度盈利 [49] 问题4: 窄体和货运飞机的训练需求 - 公司75%的训练业务与窄体飞机相关，货运飞机的训练需求有所增加 [53][54] 问题5: 737 MAX的潜在机会 - 737 MAX的订单书中有1300架飞机由73家运营商订购，这些运营商目前没有MAX训练解决方案，为公司提供了长期机会 [56][57] 问题6: 加拿大工资补贴计划的影响 - 公司已从加拿大工资补贴计划中获得3500万美元，主要用于抵消员工工资成本 [62][63] 问题7: 学员训练计划的进展 - 公司的学员训练计划保持稳定，预计未来几年将需要大量新飞行员 [65][66] 问题8: 国防业务的盈利能力提升计划 - 公司计划通过增加业务量和优化执行来提升国防业务的盈利能力，目标是实现双位数的利润率 [86][88] 问题9: 资本分配和股息恢复 - 公司将继续优先投资于可持续增长机会，股息恢复将根据自由现金流情况决定 [89] 问题10: 国防业务的大项目合同进展 - 国防业务的大项目合同受到疫情影响，预计在过渡年后将恢复正常 [92] 问题11: 国防业务的订单和领导层更新 - 国防业务的订单总额为48亿美元，新领导层将推动业务增长 [95][97] 问题12: 资本支出展望 - 公司预计2021财年的资本支出为1亿美元，未来资本支出将根据市场需求和客户合同进行调整 [99][100] 问题13: 重组计划的进展 - 公司已在本季度产生5110万美元的重组费用，预计从2022财年开始每年实现5000万美元的经常性成本节约 [102][103] 问题14: 航空公司外包协议的资本需求 - 外包协议的资本需求将根据具体协议而定，公司通常会接管合作伙伴的现有资产 [106][107] 问题15: 旅行限制解除的时间表 - 公司预计航空客运量将在2023年底或2024年初恢复到2019年的水平 [117] 问题16: 美国新政府对国防业务的影响 - 公司预计美国新政府不会对国防业务产生重大影响，国防预算仍将支持公司的增长 [118][119] 问题17: 737 MAX的训练需求 - 737 MAX的训练需求已经开始，公司预计将继续获得相关订单 [126][127]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度收入为5.505亿美元，同比下降33%，去年同期为8.256亿美元 [23] - 第一季度净亏损为3030万美元，每股亏损0.11美元，去年同期为每股盈利0.24美元 [24] - 自由现金流为负9270万美元，较去年同期的负1.021亿美元有所改善 [25] - 净债务为24亿美元，净债务与资本比率为50.7%，与去年年底的47.8%相比保持稳定 [18] - 公司获得了5600万美元的政府工资补贴，其中4400万美元计入收入 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 民用航空业务 - 民用航空业务收入为2.48亿美元，同比下降48%，主要由于训练中心利用率下降和模拟器交付中断 [28] - 训练中心利用率平均为33%，最低时降至20%，目前已回升至40% [9] - 民用航空业务订单为1.94亿美元，包括与中国Express、Alitalia、WAMOS Air等公司的训练合同 [10] - 民用航空业务的订单与销售比率为0.78倍，过去12个月为1.02倍 [28] 国防业务 - 国防业务收入为2.802亿美元，同比下降13% [29] - 国防业务订单为2.01亿美元，包括为美国空军和加拿大皇家空军提供的升级和支持服务 [12] - 国防业务的订单与销售比率为0.72倍，过去12个月为0.94倍 [29] 医疗业务 - 医疗业务收入为2230万美元，同比下降19% [30] - 医疗业务亏损220万美元，去年同期亏损280万美元，主要由于新呼吸机产品的启动成本 [30] - 公司开发了CAE Air1呼吸机，预计将在下半年开始交付 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球航空运输和客运量受到严重打击，国际航空运输协会预计今年商业客运量将下降50%至60%，恢复可能需要三年时间 [32] - 北美市场的训练活动表现较好，欧洲市场受到的影响最大 [63][64] - 公司预计民用航空市场的恢复将是非线性的，且恢复速度将取决于疫情进展和旅行限制的解除 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过数字化增强流程和优化全球资产基础来削减成本，预计从2022财年开始每年节省5000万美元 [41] - 公司将继续投资于技术创新，特别是在虚拟现实和远程学习技术领域，以应对客户需求的变化 [42] - 公司预计民用航空市场的恢复将带来更多的训练外包机会，尤其是在航空公司寻求提高灵活性和韧性的背景下 [33] - 国防业务的新领导层将专注于增长，特别是在数字沉浸和任务支持服务领域 [36][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为疫情的最坏影响可能已经过去，但恢复速度将取决于疫情进展和旅行限制的解除 [31] - 公司预计2021财年将分为两个阶段，上半年需求较低且受到干扰，下半年可能开始出现积极变化 [32] - 公司对长期市场基本面保持信心，认为航空、国防和医疗市场具有吸引力 [33] 其他重要信息 - 公司记录了1.082亿美元的非运营成本，主要与疫情导致的资产减值有关 [20] - 公司预计在未来12个月内将产生约1亿美元的重组费用，主要用于房地产成本、资产搬迁和员工终止福利 [21] - 公司计划通过合并部分设施和优化资产利用率来提高效率，预计70%的重组费用将用于房地产和资产优化 [22] 问答环节所有的提问和回答 问题: 自由现金流是否包括重组计划的现金影响？ - 自由现金流指引包括重组计划的现金影响，预计将在未来12个月内执行 [50] 问题: 民用航空业务的训练中心利用率是否会继续上升？ - 公司预计训练中心利用率将在下半年有所回升，但恢复速度将较慢 [57] 问题: 虚拟训练是否会降低竞争壁垒？ - 公司认为虚拟训练不会降低竞争壁垒，反而会增强公司的竞争力 [82] 问题: 737 Max的交付和训练需求何时会回升？ - 公司预计737 Max的交付和训练需求将在飞机重新投入使用后迅速回升 [107] 问题: 国防业务的新领导层的优先事项是什么？ - 新领导层的优先事项是推动国防业务的增长，特别是在数字沉浸和任务支持服务领域 [71][72]

财务数据和关键指标变化 - 公司2020财年第四季度收入同比下降4%至9.773亿美元，季度净收入同比下降4%至1.223亿美元，每股收益为0.46美元，同比下降4% [17] - 2020财年全年收入增长10%至36亿美元，部门运营收入增长21%至5.904亿美元，净收入增长7%至3.597亿美元，每股收益为1.34美元 [17] - 自由现金流在第四季度为1.851亿美元，全年为3.512亿美元，现金转换率为98%，符合公司年度平均转换目标 [18] - 资本支出在第四季度为8400万美元，全年为2.834亿美元，主要用于部署新的模拟器以支持客户增长机会 [19] - 公司2020财年通过股息和股票回购向股东返还了1.605亿美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 民用航空业务 - 2020财年民用航空业务收入增长16%至22亿美元，运营收入增长37%至4.794亿美元，订单总额为25亿美元，包括49台全飞行模拟器销售 [8] - 第四季度民用航空业务收入增长1%至6.019亿美元，运营收入增长26%至1.536亿美元，订单为4.69亿美元，包括12台全飞行模拟器销售 [9][23] - 由于全球航空和商务飞机运营减少，民用航空培训服务需求显著下降，19个培训中心暂停运营，10个培训中心运营能力大幅降低 [9] - 2020财年交付了56台全飞行模拟器，尽管受到疫情影响 [9] 国防业务 - 2020财年国防业务收入增长2%至13亿美元，运营收入下降13%至1.145亿美元，订单总额为12亿美元 [10][24] - 第四季度国防业务收入下降12%至3.418亿美元，运营收入下降21%至4020万美元 [24] - 由于疫情导致的旅行禁令、客户访问限制和供应链中断，多个国防项目进展延迟 [10] 医疗业务 - 2020财年医疗业务收入为1.245亿美元，运营亏损为350万美元，主要受疫情影响 [25] - 第四季度医疗业务收入下降17%至3360万美元，运营收入为10万美元 [24] - 医疗业务在疫情期间推出了创新产品，并提供了免费的COVID-19培训研讨会 [12][13] 各个市场数据和关键指标变化 - 民用航空业务在全球范围内受到疫情影响，培训需求大幅下降，多个培训中心关闭或运营能力降低 [9] - 国防业务在中东地区受到低油价和疫情影响，部分项目暂停，新合同推迟 [10] - 医疗业务在全球范围内受到疫情影响，医疗和护理学校客户进入封锁状态，医院客户专注于应对疫情 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取了多项措施保护财务和流动性，包括大幅减少资本支出、研发投资和严格成本控制措施 [14][15] - 公司预计2021财年将分为两个阶段，上半年需求大幅下降，下半年随着市场重新开放，业绩可能更为积极 [32] - 公司继续投资创新，提升客户体验，并任命了新的业务发展和增长计划执行副总裁，以推动新的增长机会 [31] - 公司预计民用航空培训需求将在航空旅行恢复后继续增长，并预计将获得更多的客户合作伙伴关系 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为COVID-19疫情对全球航空运输环境和乘客旅行造成了前所未有的影响，预计2020年商业乘客流量将下降近50% [27] - 公司预计航空旅行最终将恢复，但可能需要一些时间才能恢复正常 [27] - 公司预计2021财年运营和财务表现将大幅下降，但由于缺乏具体可见性，公司不会提供常规的增长指导 [32] 其他重要信息 - 公司开发了CAE Air1呼吸机，并与加拿大政府签订了生产1万台呼吸机的合同，以帮助拯救生命 [7] - 公司通过加拿大紧急工资补贴计划召回了约1500名临时解雇的员工 [15] - 公司获得了新的2年期5亿美元高级无担保循环信贷额度，并将应收账款购买计划从3亿美元扩大到4亿美元 [21] 问答环节所有提问和回答 问题: 民用航空业务的利用率前景 [42] - 公司认为利用率已经触底，4月份利用率约为20%，目前利用率在25%至30%之间，预计将逐步恢复 [43][44] - 公司预计随着市场恢复，利用率将逐步提高，但不需要恢复到疫情前水平即可实现盈利 [45][46] 问题: 自由现金流预期 [51] - 公司预计上半年自由现金流为负，包括非现金营运资本的影响，预计下半年将转为正 [51] 问题: 民用航空业务的盈利能力恢复 [52] - 公司预计航空旅行最终将恢复，但可能需要两年时间恢复到疫情前水平，公司将继续通过成本控制和创新提升盈利能力 [53] 问题: 国防业务的订单前景 [59] - 公司预计国防业务的订单流将随着限制措施的放松而恢复，但低油价环境可能导致中东地区的合同继续推迟 [36] 问题: 医疗业务的长期机会 [71] - 公司认为医疗业务在疫情后可能会更加重视模拟培训的重要性，并可能成为公司长期增长的重要组成部分 [37] 问题: 飞行员短缺与培训需求 [78] - 公司认为飞行员短缺并不是民用航空业务收入增长的主要驱动因素，培训需求主要取决于航空公司的活跃机队和飞行员数量 [79] 问题: 全飞行模拟器交付能力 [86] - 公司作为全球范围内的必要服务，能够在大多数地方进行模拟器交付和安装，尽管受到旅行限制的影响 [87] 问题: 飞行员转机型培训需求 [88] - 公司预计随着航空旅行恢复，飞行员转机型培训需求将增加，尽管飞行员总数可能减少 [89]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度收入为9235亿美元 同比增长13% 去年同期为8163亿美元 [11] - 第三季度部门运营收入为1553亿美元 同比增长37% 去年同期为113亿美元 [11] - 第三季度净利润为98亿美元 同比增长28% 去年同期为029美元每股 [11] - 第三季度自由现金流为2753亿美元 去年同期为1551亿美元 [12] - 第三季度资本支出为516亿美元 主要用于全球培训网络的扩展 [13] - 第三季度净债务为23亿美元 净债务与资本比率为485% [14] 各条业务线数据和关键指标变化 民用航空 - 第三季度收入为5581亿美元 同比增长22% [15] - 第三季度运营收入为1234亿美元 同比增长42% 运营利润率为221% [15] - 第三季度订单与销售比为127x 过去12个月为144x [15] - 第三季度培训中心利用率为70% 拥有303台全飞行模拟器 [7] 国防 - 第三季度收入为3324亿美元 同比增长1% [16] - 第三季度运营收入为313亿美元 同比增长24% 运营利润率为94% [16] - 第三季度订单与销售比为111x 过去12个月为088x [16] 医疗 - 第三季度收入为33亿美元 同比增长19% [17] - 第三季度运营收入为06亿美元 与去年同期持平 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 民用航空市场 公司预计长期乘客流量增长约为4% [18] - 国防市场 公司预计下半年表现强劲 目前有38亿美元的国防提案待客户决策 [21] - 医疗市场 公司预计今年将实现两位数百分比的增长 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于为客户提供全面的解决方案 以招募 培养和维护关键人员 [18] - 公司预计将获得更多长期培训合作伙伴的机会 并保持在全飞行模拟器销售市场的领先地位 [19] - 公司新任国防与安全集团总裁Todd Probert将推动数字创新在国防市场的应用 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对今年剩余时间和长期前景保持积极态度 [18] - 公司预计民用航空运营收入增长将接近30% [19] - 公司预计国防业务将实现适度增长 并将在第四季度完成更多合同 [21] - 公司预计医疗业务将继续保持销售势头 并实现两位数百分比的增长 [23] 其他重要信息 - 公司已收到56台737 MAX全飞行模拟器的订单 其中22台已交付 [20] - 公司在中国的人员已撤离 部分培训活动被推迟 [29] - 公司预计将在未来18至30个月内将净债务与资本比率降至35%至45%的目标范围内 [14] 问答环节所有的提问和回答 民用航空利润率 - 民用航空利润率达到22% 主要得益于收购带来的100至150个基点的利润率提升和良好的项目组合 [25][26] 国防利润率 - 国防业务预计将在第四季度实现强劲增长 长期来看 公司预计将超过市场增长率 [27][28] 中国业务影响 - 公司在中国的人员已撤离 部分培训活动被推迟 但预计影响是短期的 [29] 737 MAX模拟器 - 公司已增加737 MAX模拟器的生产 并准备应对潜在需求 [33] 杠杆率 - 公司目前的资产负债表状况良好 有能力在去杠杆化的同时继续投资增长 [35] 民用航空培训中心利用率 - 民用航空培训中心利用率为70% 未来有提升空间 [38][39] 国防业务战略 - 新任国防与安全集团总裁将推动数字创新在国防市场的应用 [40][41] 营运资本 - 公司预计将在第四季度继续实现非现金营运资本的反转 [44] 债务偿还 - 公司有能力加速债务偿还 但将继续优先考虑有机增长和投资机会 [47] 公务机培训需求 - 公务机培训需求保持稳定 公司在市场上获得了更多份额 [48][49][50] Bombardier收购 - 公司与Bombardier签订了20年的独家ATP协议 任何潜在买家都将继承该协议 [52] 737 MAX模拟器订单 - 公司已收到56台737 MAX全飞行模拟器的订单 覆盖了大多数订购该机型的航空公司 [53] 国防业务利润率 - 国防业务利润率受项目组合影响较大 建议以年度为基础进行评估 [56][57][58] 欧洲培训中心利用率 - 欧洲培训中心利用率受到737 MAX停飞和航空公司整合的影响 [59][60] 资本支出 - 公司预计今年的资本支出将比去年增加10%至15% [61] 737 MAX模拟器部署 - 公司已在多伦多 新加坡和达拉斯部署了737 MAX模拟器 并正在考虑其他地点 [66][67] 737 MAX模拟器需求 - 公司预计737 MAX模拟器需求将在未来保持强劲 [69] 冠状病毒影响 - 公司已采取预防措施 撤离了在中国的员工 并推迟了部分培训活动 [71][72][73] 模拟器升级 - 公司相信其所有商用飞机全飞行模拟器都已升级以满足FAA的UPRT要求 [77][78]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并收入为8.968亿美元，较去年同期的7.438亿美元增长21%；不计特定项目的季度净收入为7470万美元，即每股0.28美元，较去年同期的0.23美元增长22% [19][20] - 第二季度净财务费用为3430万美元，高于2019财年第二季度的1990万美元；本季度所得税为1550万美元，有效税率为17%，低于去年第二季度的19% [20][21] - 本季度自由现金流为负710万美元，去年同期为正1.377亿美元；季度末净债务为24亿美元，净债务与资本比率为51% [22][27] - 不计特定项目和国际财务报告准则第16号的影响，本季度资本回报率为11.7%，上季度为12%，去年为12.8% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 民用航空业务 - 第二季度收入同比增长35%，达到5.299亿美元，不计特定项目的营业收入增长60%，达到1.014亿美元，利润率为19.1% [30][31] - 本季度民用航空业务订单与销售额之比为1.14倍，过去12个月为1.45倍 [31] 国防业务 - 第二季度收入为3.365亿美元，较去年第二季度增长5%，但营业收入下降24%，至2600万美元，营业利润率为7.7% [32] - 本季度国防业务订单与销售额之比为1.08倍，过去12个月为0.81倍 [33] 医疗保健业务 - 第二季度收入为3040万美元，与去年第二季度持平，本季度部门经营亏损为140万美元，去年第二季度部门经营收入为130万美元 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 民用航空市场基本面良好，公司作为全球民用航空培训领导者，有望获得更多航空公司外包机会，预计全飞行模拟器销售将有不错表现并保持市场领先份额 [35][36] - 公务航空业务通过成功整合庞巴迪公务航空培训业务和与定向航空资本的战略合作，巩固了市场地位，预计将受益于现有公务机队的培训需求和大型公务机投入使用带来的培训需求 [37] - 国防业务预计下半年表现更强，长期前景乐观，公司有价值约40亿美元的国防提案待客户决策 [39][40] - 医疗保健业务旨在利用航空培训领域的领导地位，使医疗保健更安全，公司推出创新产品，加强前端组织，预计今年实现两位数增长 [42][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司培训战略发展势头良好，受益于各市场的长期增长趋势，本财年整体前景基本不变，民用航空业务的较高增长将抵消国防业务的较低增长预期，未来有望实现营收和利润的卓越增长 [35][44] 其他重要信息 - 公司为应对全球新飞行员需求，为西南航空目的地225计划推出新的学员飞行员培训计划，未来10年将培训700多名新专业飞行员；本周与易捷航空签署长期独家培训协议，将根据多机组飞行员执照计划培训1000多名新学员飞行员 [11][12] - 公务航空业务与定向航空资本及其附属公司建立战略合作伙伴关系，并达成15年独家培训外包协议，上周完成对SIMCOM控股50%股权的收购 [13] - 公司与Premier达成协议，以扩大在医院市场的影响力；推出新产品，包括Vimedix 3.0超声模拟器和与美国麻醉医师协会合作推出的麻醉模拟STAT模块 [17][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 国防业务下半年EBITDA增长是否会集中在第三或第四季度，以及延迟订单实现时收入增长是否会加速 - 预计第三和第四季度表现更强，第四季度会比第三季度更好，整体下半年会有显著增长以实现全年适度增长的预期 [46] 问题2: 营运资金是否会在第三季度逆转，今年是否有不会影响明年营运资金变化的一次性项目 - 历史上上半年非现金营运资金账户投资较高，下半年通常会部分逆转，今年也不例外；投资受应付账款和合同负债的时间影响，还包括为满足预期交付而增加的库存投资 [47][49] 问题3: 民用航空业务未来两个季度模拟器交付节奏，以及下半年EBITDA增长是否由合资企业驱动或是否会有利润率扩张 - 模拟器销售市场驱动因素预计不变，除了737 Max交付延迟这一异常情况；修订后的展望显示营业利润增长接近30% [52][53] 问题4: 国防业务下半年的强劲表现对2021年有何影响，是否有理由不期望其增长率恢复到正常水平 - 国防业务将持续良好增长，市场基本面良好，需求旺盛，有价值约40亿美元的提案待决策，公司预计长期将超越市场有机增长 [55][56] 问题5: 庞巴迪公务航空培训资产的加入和与定向航空的战略合作如何改变湿小时和干小时的比例 - 庞巴迪业务基本都是湿小时业务，会增加公司湿小时业务量；公务航空业务约占民用航空业务的三分之一，均为湿小时业务，商业业务中约三分之一为湿小时业务且呈增长趋势 [57][58] 问题6: 医疗保健业务因增长和推出新产品导致成本上升，何时能抵消这些成本，本财年剩余时间是否会持续 - 预计今年成本会继续增加，因公司预计实现两位数增长，意味着下半年表现强劲 [59] 问题7: 民用航空业务指引上调的主要驱动因素是什么 - 主要是年初至今的业绩表现和未来订单情况，订单与账单比率为1.45，且收入增长显著；庞巴迪公务机业务整合良好，对下半年业务有信心 [62][64] 问题8: 今年能否交付与去年相当数量（约58台）的全飞行模拟器 - 预计下半年交付量会增加，与去年情况类似，交付量可能在50%以上，这已纳入营业利润增长接近30%的展望中 [65] 问题9: 关于737 Max，能否提供更多即将到来的培训要求和对公司影响的信息 - 飞机已恢复服务，但具体培训要求尚不清楚，公司将支持运营商、波音和监管机构；预计飞机复飞后会有大量需求，公司已准备好白尾模拟器以满足需求；今年到目前为止，737 Max已获得5份订单并交付9台，预计下半年情况类似 [66][68] 问题10: 利用率同比下降3%，是否主要是由于收购庞巴迪公务航空培训业务（BAT），因其业务性质导致利用率通常较低 - 这是部分原因，还有正常的季节性因素，以及本季度开设了三个新培训中心，对模拟器进行了搬迁和更新，期间模拟器不产生收入；此外，737飞行员培训控制也有影响 [70][72] 问题11: 本财年营运资金使用情况能否提供一个范围或具体金额 - 预计下半年大部分营运资金会逆转，但仍会有一些投资，部分库存可能在3月31日前无法完全转化，服务业务增长也会驱动应收账款投资 [73][74] 问题12: 定向航空业务完成后，预计其贡献如何，今年是否有贡献 - 预计未来12个月略有增值，最大价值在于与定向航空的15年独家合作协议；今年贡献非常小，已包含在接近30%的增长预期中 [77][79] 问题13: 国防业务过去几年收入增长强劲，但资本回报率和利润率的增量处于低个位数，原因是什么，未来几年是否有改善机会 - 主要是业务向服务和产品服务转变，导致整体利润率下降；未来公司期望实现11% - 12%的回报率，对整体回报有增值作用 [80][82] 问题14: 为737 Max建造了多少白尾模拟器 - 公司认为这是具有竞争力的敏感信息，不会透露具体数量 [83] 问题15: 建造737 Max白尾模拟器是否意味着航空公司表示可能需要新模拟器而非使用现有737 - NG模拟器 - 建造白尾模拟器是为了应对737 Max大量飞机停飞后复飞时的飞行员培训需求，航空公司通常会超出监管要求进行培训，公司希望做好准备满足需求 [85][88] 问题16: 在民用或国防领域是否还有其他可能的并购机会 - 公司关注培训外包和合作机会，无论是有机增长机会还是并购机会；同时会留意能扩大市场准入、提升技术能力或客户项目的战略机会 [89][90] 问题17: 对于737 Max，何时能从波音获得最终软件包并交付第一台全飞行模拟器 - 预计与波音提供软件包的时间同步，公司与波音的合作处于最后阶段，预计更新模拟器不会有延迟；今年上半年已交付9台Max模拟器，后续需用新的飞机系统软件进行更新 [92][94] 问题18: 目前正在进行的模拟器预建项目中，有多少已获得客户订单意向，还是全部为投机性建造 - 白尾模拟器意味着未与客户绑定，公司建造这些模拟器是为了满足市场需求，可能用于培训中心或直接销售给航空公司；在高产量平台上进行预建是常见做法，公司认为这是对预期需求的合理预判 [95][97] 问题19: 医疗保健业务要实现长期盈利需要达到什么目标 - 关键在于实现收入增长，公司产品和服务本身具有盈利能力，问题在于业务规模；公司正在投资新产品和销售团队，新团队专注于医院业务；美国基于价值的医疗模式促使医院增加培训投资以减少医疗错误，公司在航空领域的经验可借鉴；目前订单情况显示业务积压增加，预计今年实现营收和利润的两位数增长 [98][104] 问题20: 医疗保健业务未来两到三年能否实现季度收入1亿美元，以及在什么情况下会考虑出售该业务 - 目前无法提供短期季度收入目标；公司致力于该业务，除非认为市场机会不佳或发展时间过长，否则不会考虑出售 [105][106] 问题21: 本财年至今3亿美元营运资金投资中，负债和应付账款下降的驱动因素是什么，下半年能收回多少 - 库存方面，包括为下半年交付而进行的在制品库存和为满足预期需求而投资的白尾模拟器；应付账款方面，主要是一些年度付款在上半年支付且高于去年，以及新的付款相关因素；预计下半年约四分之三的应付账款、库存和负债投资会逆转 [110][112] 问题22: 737 Max问题和停飞对公司的财务和其他方面有何影响 - 到目前为止，对公司业绩影响不大，模拟器交付按预期进行，今年已交付一定数量，预计全年会继续交付，因为航空公司在Max复飞后需要这些模拟器 [116][118] 问题23: 737 Max恢复运营后，公司预计会有什么影响 - 主要影响是营运资金，白尾模拟器目前处于在制品库存中；飞机复飞后，部分模拟器会交付，公司可将其纳入培训网络，满足飞行员再培训需求 [119][120] 问题24: 所有737 Max模拟器是否都需要软件更新 - 所有模拟器都需要更新以反映飞机的最终配置，公司会根据制造商提供的更改进行更新，预计更新过程不会很长 [121][122]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并收入为8.256亿美元，较去年同期的7.22亿美元增长14% [9] - 第一季度特定项目前的部门营业收入为1.133亿美元，较去年的9850万美元增长15% [9] - 第一季度特定项目前的季度净收入为6320万美元，即每股0.24美元，较去年第一季度的每股0.26美元下降8% [9] - 第一季度净财务费用为3490万美元，高于2019财年第一季度的1600万美元 [10] - 本季度所得税为1300万美元，有效税率为17%，高于去年第一季度的13% [10] - 本季度经营活动提供的现金增长18%，达到1.378亿美元，而2019财年第一季度为1.172亿美元 [11] - 本季度自由现金流为负1.02亿美元，去年同期为负8600万美元 [11] - 第一季度资本支出为8900万美元，主要用于增长，特别是为全球培训网络增加产能 [12] - 本季度末净债务为23亿美元，净债务与总资本比率为49.4% [13] - 本季度特定项目前的资本回报率为12%，略低于去年的12.6% [14] 各条业务线数据和关键指标变化 民用业务 - 第一季度收入同比增长11%，达到4.776亿美元，特定项目前的营业收入增长29%，达到1.01亿美元，利润率为21.1% [14] - 本季度模拟器产品交付量低于去年第一季度，培训服务增长强劲 [15] - 本季度民用业务的订单销售比为1.4倍，过去12个月为1.54倍 [15] 国防业务 - 第一季度收入为3.205亿美元，较去年第一季度增长19%，营业收入下降30%，至1510万美元，营业利润率为4.7% [15] - 本季度国防业务的订单销售比为0.68倍，过去12个月为0.83倍 [16] 医疗保健业务 - 第一季度收入为2750万美元，比去年第一季度的2280万美元增长21% [16] - 本季度医疗保健部门的经营亏损为280万美元，去年第一季度亏损为130万美元 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 民用航空市场长期客运量增长，全球在役飞机机队不断扩大，市场基本面良好 [18] - 全球未来十年预计需要约30万名新副驾驶，为民用航空培训市场带来机遇 [19] - 国防市场有超过42亿美元的提案正在等待客户决策，市场机会大 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进培训战略，受益于各市场的长期增长趋势 [18] - 民用业务方面，公司作为纯航空培训公司，是创新领导者，拥有全球最大、最广泛的培训网络，预计将有更多航空公司外包培训机会，公司将继续扩大市场份额 [19] - 国防业务方面，公司继续开拓大市场，预计全年实现中到高个位数的营业收入增长 [21] - 医疗保健业务方面，公司新推出的产品和加强的组织架构取得成效，预计全年实现两位数增长 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司本财年开局良好，收入和营业收入实现两位数增长，订单量达9.4亿美元，订单销售比为1.14倍 [5] - 民用业务表现强劲，经营收入增长显著，积压订单持续增加；国防业务季度表现波动较大，收入增长更倾向于财年下半年；医疗保健业务延续去年年底的收入增长势头 [5][6] - 公司对各业务的未来前景充满信心，预计民用业务经营收入将保持20%以上的增长，国防业务实现中到高个位数的营业收入增长，医疗保健业务实现两位数增长 [20][21][22] 其他重要信息 - 公司感谢退休的董事会成员Kate Stevenson，并欢迎新任命的董事Marianne Harrison [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 若剔除庞巴迪培训业务收购的影响，民用业务的有机收入和营业收入增长情况如何，庞巴迪业务对这两项指标的贡献是多少？ - 庞巴迪业务表现良好，整合进展超前，培训业务的收入和利润均实现两位数增长，有机业务表现出色。本季度模拟器交付量减少是因为客户交付时间的原因 [25] 问题2: 2020财年模拟器交付数量是否与2019财年相近？ - 是的 [26] 问题3: 利用率同比下降4个百分点的原因是什么？ - 主要是因为过去一年模拟器数量从约260台增加到294台，部分新部署的模拟器处于爬坡阶段，整体网络利用率仍然很高 [27] 问题4: IFRS 16对报告的EBIT同比比较是否有重大影响？ - 总体而言，对SOI或EPS没有重大影响，全年对EPS有0.01美元的不利影响。在资产负债表上影响较大，使用权资产和债务增加，但公司已提供调整后的指标 [29][30] 问题5: 第一季度营运资金投资高于正常水平的原因是什么？ - 没有异常情况，通常第一季度和上半年的自由现金流投资为负。本季度在制品模拟器数量增加，但交付量减少，未转化为收入和现金流，预计未来几个季度交付 [32] 问题6: 第一季度的折旧率是否可作为全年季度的参考？ - 可以，主要受IFRS 16和去年收购（主要是庞巴迪公务机培训业务）带来的无形资产折旧的影响 [33] 问题7: 民用业务全年利润率能否达到22% - 23%？ - 公司继续以绝对营业收入目标为指引，利润率会不错。第一季度利润率受培训业务占比高的影响，庞巴迪业务预计会使利润率提高100 - 150个基点 [35][36] 问题8: 波音737 Max对民用业务是否有影响？ - 目前影响不大，本季度仍在交付737 Max模拟器，预计下季度交付8台，第一季度销售了4台，与飞机订单数量相符 [37] 问题9: 国防业务中基于股份支付的公允价值重估的稀释影响是什么，是否会持续？ - 这不是持续的情况，本季度由于长期激励计划中股份价格大幅上涨，按市值计价导致成本增加 [38] 问题10: 欧洲服务项目表现疲软的原因是什么？ - 主要是订单时间问题，本季度国防业务收入的2/3来自服务，且项目处于盈利爬坡初期。部分项目因未达到里程碑而无法确认收入，一些订单延迟到后续季度 [39] 问题11: 国防业务下半年产品收入在积压订单中的占比如何，还需要获得多少业务才能实现目标？ - 公司对产品收入有信心，超过90%的订单已被选中，只是签约时间不确定。此外，还有42亿美元的提案等待决策，有望增加收入 [42][43] 问题12: 未来12 - 24个月波音737 Max的培训需求如何，积压订单中有多少台737 Max模拟器？ - 需等待监管机构对飞机复飞的决定，预计飞机复飞后会有大量培训需求，但具体培训要求尚不清楚 [46] 问题13: 民用航空业务中，预计哪些地区会更活跃，今年模拟器订单能否达到60台以上？ - 公司将保持领先份额，飞机交付量仍处于较高水平，对全飞行模拟器的需求持续强劲，具体数量将随时间逐渐清晰 [47] 问题14: 医疗保健业务能否在营业收入方面实现两位数增长？ - 公司对此充满信心，新领导Rekha Ranganathan及其团队的项目进展良好，业务势头有望持续 [48]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度综合收入增长42%至10亿美元，季度特定项目净收入为1.275亿美元，即每股0.48美元，较去年第四季度的0.31美元增长55% [11] - 全年综合收入增长17%至33亿美元，年度特定项目前净收入为3.352亿美元，即每股1.25美元，较去年的1.11美元增长13% [12] - 第四季度产生1.168亿美元自由现金流，全年为3.238亿美元，年度现金转化率为98%，符合100%的年度平均转化目标 [12] - 第四季度资本支出为9620万美元，全年为2.518亿美元，预计2020财年资本支出将适度增加10% - 15% [13] - 2019财年向股东返还1.943亿美元，较去年增长44% [14] - 已达到13%的多年期资本回报率目标，从去年的12.7%增至12.9%（排除特定项目影响） [15] - 3月底净债务为18.8亿美元，净债务与总资本比率为43.9%，高于去年底的6.494亿美元（占总资本22%） [16] - 2020财年季度利息支出预计在3000万美元左右，第四季度所得税为1930万美元，有效税率为13%，高于去年第四季度的8% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 民用航空业务 - 第四季度收入同比增长50%至5.934亿美元，特定项目前运营收入增长54%至1.223亿美元，利润率为20.6% [18] - 全年收入增长15%至19亿美元，特定项目前运营收入增长13%至3.511亿美元，年度利润率为18.7% [18] - 第四季度订单出货比为1.87倍，全年为1.48倍 [18] 国防业务 - 第四季度收入为3.879亿美元，较去年第四季度增长34%，排除收购相关成本后，运营收入增长42%至5170万美元，运营利润率为13.3% [19] - 全年收入增长21%至13亿美元，AOCE相关费用前运营收入增长9%至1.348亿美元，利润率为10.3% [19] - 第四季度订单销售比为0.68倍，全年为0.83倍；包含期权后，第四季度为1.28倍，全年为1.03倍 [19][20] 医疗保健业务 - 第四季度收入达到4070万美元的新高，较去年第四季度的3510万美元增长16%，运营收入为420万美元，占收入的10.3%，低于去年第四季度的670万美元（占比19.1%） [20] - 全年收入为1.216亿美元，高于去年的1.152亿美元，运营收入为480万美元，占收入的3.9%，低于去年的880万美元（占比7.6%） [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 民用航空市场全年订单创纪录达到28亿美元，积压订单达到50亿美元，较去年增长22% [6] - 国防市场全年订单和期权总计13亿美元，积压订单达到45亿美元 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司愿景是成为全球公认的首选培训合作伙伴，将继续利用市场的长期顺风，实现可持续、盈利性增长 [5][25] - 民用航空业务将凭借创新解决方案扩大市场份额，预计运营收入将在20%以上增长，包括保持全飞行模拟器销售领先份额和整合庞巴迪业务 [26][28] - 国防业务将从大量投标管道中获取订单，预计运营收入将实现中到高个位数百分比增长 [29] - 医疗保健业务将凭借新产品和新领导实现两位数增长，扩大市场覆盖范围 [30] - 行业竞争方面，公司作为纯培训公司，在全球培训网络、模拟产品和支持以及学员到机长培训解决方案方面具有领先地位，与OEM厂商有合作也有各自的业务重点 [26][58][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司受益于市场的长期顺风，处于可持续、盈利性增长的有利位置，将继续超越潜在市场增长 [25] - 民用航空市场基本面良好，客运量持续增长，全球在役机队扩大，公司有望继续扩大市场份额 [26] - 国防市场需求强劲，政府重视任务准备，倾向于外包给公司这样的合作伙伴 [29] - 医疗保健市场有足够空间，公司新产品和新领导将助力实现更大规模和盈利 [30] 其他重要信息 - 公司于2019年4月1日采用新租赁标准IFRS 16，预计对2020财年每股收益产生0.01美元的负面影响 [22][24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：IFRS 16今年预计增加的折旧和财务费用金额，以及对运营收入指引的影响 - IFRS 16已反映在运营收入指引中，主要影响是将所有租赁计入资产负债表，资产方面增加约2.3亿美元使用权资产，负债方面增加约2.5亿美元租赁负债；利润表上是费用性质和时间的变化，租金费用被摊销和融资费用取代；2020年每股收益面临约0.01美元的逆风 [33] 问题2：医疗保健业务在新总裁领导下的战略、规模扩大和投资回报情况，以及两位数增长目标是指收入还是运营收入 - 两位数增长适用于收入和运营收入；战略是抓住现有势头更上一层楼，新领导经验丰富，产品开始见效，目前策略是稳步推进 [34] 问题3：民用业务中737 MAX的培训需求，以及亚洲客运量疲软是否影响民用业务 - 公司作为航空培训领导者，有能力支持737 MAX相关培训需求；亚洲客运量疲软未对培训业务产生实质影响，需求强劲，订单持续增加 [35][36] 问题4：波音737 NG模拟器能否转换为737 MAX模拟器，以及转换的具体情况 - 公司的任何模拟器都可转换为其他机型，这是售后市场业务的一部分 [38] 问题5：若有更多培训需求，公司如何满足，是否需要增加产能 - 公司有能力应对需求增长，工厂有大量剩余产能，可通过增加班次等方式扩大生产 [40][41] 问题6：民用订单的强订单出货比中，硬件和服务的占比情况 - 是硬件和服务的混合，但未披露具体比例，产品和服务业务都增长强劲 [42][43] 问题7：民用业务全飞行模拟器订单流能否持续，以及国防业务利润率在2020年是否会波动和扩张 - 全飞行模拟器订单与飞机交付高度相关，培训市场有很大增长空间；国防业务不应按季度看利润率，应看全年，预计2020年运营收入实现中到高个位数百分比增长 [45][47] 问题8：2020财年盈利节奏，以及指引是否基于排除特殊项目的数字 - 预计盈利倾向于下半年；指引基于特定项目前的数字 [49][50] 问题9：公司资本密集度高，有无提高资产回报、现金流和资本回报率的方法 - 今年资本支出约2.5亿美元，明年会适度增加，这反映市场良好势头和增长机会；新资本投入约24个月可产生20% - 30%的增量回报和现金流；公司会根据市场变化调整投资策略，优先投资增长 [51][52][53] 问题10：737 MAX停飞后，MAX模拟器需求是否增加，以及将NG模拟器转换为MAX模拟器的成本 - 公司已售出43台波音737 MAX模拟器，交付10台；不评论具体MAX情况和转换成本，因情况受飞机交付和监管影响 [55][56] 问题11：OEM厂商（如波音、空客）进入飞行员培训业务对公司的影响 - OEM厂商有售后市场服务战略，公司与部分厂商有合作；公司专注终端客户需求，作为纯培训公司有领先地位，会专注创新和提升培训科学水平 [58][59]