防务股票表现 - 防务股票在第四季度报告周期中表现良好，一些主要防务承包商如洛克希德·马丁、通用动力、诺斯罗普·格鲁曼和泰克斯特龙等发布了超出预期的收益[1] - 美国对乌克兰和以色列等国提供安全援助，导致美国防务股票的收入增加，第四季度表现良好[5] - 一些防务股票如波音和通用动力受益于不断增长的商用航空客流量，第四季度业绩表现良好[7] 国防支出 - 全球不稳定局势导致各国增加国防支出，美国总统乔·拜登签署了授权每年军费支出达到创纪录的8860亿美元的国防政策法案，提高了国家总国防预算约3%[3] 航空航天部门预期 - 预计第四季度航空航天部门的收益将增长8.6%，销售增长6.8%[9] 潜在股票投资机会 - 通过Zacks方法找到具有击败预期潜力的股票，关注具有正面盈利预期差异和Zacks排名1（强烈买入）、2（买入）或3（持有）的股票[11] 公司业绩预期 - CAE、Leidos Holdings和Triumph Group等公司预计在本报告周期中将实现盈利[13] - CAE预计在国防和安全领域取得进展，销售预期为8.034亿美元，同比增长6.9%[14,15] - Leidos Holdings在网络安全、数据分析等领域提供解决方案，销售预期为37.9亿美元，同比增长2.5%[16,17] - Triumph Group是一家制造商，获得了一些奖项，这些奖项有望在第四季度业绩中得到体现，销售预期为3.663亿美元，同比增长11.4%[18,19]

财务表现 - CAE (CAE) 属于 Zacks Aerospace - Defense Equipment 行业，过去两个季度在超过盈利预期方面表现出色[1] - 在上个季度，CAE 的每股收益为 $0.20，超过了 Zacks Consensus Estimate 的 $0.15，出现了33.33%的惊喜[3] - CAE 目前的 Earnings ESP 为 +7.18%，分析师对公司的盈利前景持乐观态度[7]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度收入为10.9亿美元,同比增长10% [16] - 调整后的分部经营利润为1.385亿美元,去年同期为1.247亿美元 [16] - 每股调整后收益为0.27美元,去年同期为0.19美元 [16] - 经营活动产生的净现金流为1.802亿美元,去年同期为1.38亿美元 [17] - 自由现金流为1.475亿美元,去年同期为1.084亿美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 民航业务 - 第二季度收入为5.726亿美元,同比增长13% [21] - 调整后分部经营利润为1.143亿美元,同比增长9%,利润率为20% [21] - 获得618百万美元订单,订单收入比为1.08 [10] - 交付11台全飞行模拟器,培训中心利用率为71%,去年同期为66% [11] 国防业务 - 第二季度收入为4.774亿美元,同比增长8% [22] - 调整后分部经营利润为2.13亿美元,同比增长16%,利润率为4.5% [22] - 获得527百万美元订单,订单收入比为1.1 [13] - 调整后国防业务积压订单达59亿美元,创历史新高 [13] 医疗业务 - 第二季度收入为3850万美元,去年同期为4360万美元 [23] - 调整后分部经营利润为290万美元,利润率为7.5% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲地区培训需求持续强劲,带动公司整体培训中心利用率上升 [11] - 欧洲地区夏季航空旅行需求旺盛,导致公司第二季度培训中心利用率有所下降 [12] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续加大在民航和国防市场的投资,扩大全球培训网络,满足长期培训合同需求 [17][18] - 公司完成医疗业务出售,将资本重点投放于核心模拟培训业务 [19][20] - 公司在国防业务方面正在转型,通过获取更多高利润项目,同时退出低利润遗留合同 [28][29][30][31][32] - 公司看好民航和国防业务的长期增长前景,有信心实现中期三年目标 [25][26][27][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对民航业务的年度增长前景保持乐观,预计将实现中高teens的利润增长 [26][27] - 国防业务方面,受遗留低利润合同拖累,短期内利润率难以快速改善,但长期看好转型后的业务前景 [30][31][32] - 公司对自身在模拟培训领域的全球领先地位和技术优势充满信心,看好未来发展 [25][35] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Fadi Chamoun 提问** 公司是否已将医疗业务出售的影响纳入了中期三年目标? [38][39][40][41] **Marc Parent 回答** 公司的三年指引目标仍然有效,预计各业务板块都将实现强劲增长和利润改善。医疗业务出售对指引的影响相对较小。公司将继续关注国防业务的转型,尽快退出低利润遗留合同。具体到2025财年的指引,公司将在适当时候提供更多信息。[39][40][41] 问题2 **Tim James 提问** 公司如何看待AirCentre业务的整合进展及其对公司的贡献? [48][49][50][51][52][53] **Marc Parent 回答** 公司对AirCentre业务的整合进展和市场表现都非常满意。AirCentre为公司带来了新的业务机会,如与Air India和Wizz Air等航司签署重要合同。虽然AirCentre作为软件即服务业务,收入确认需要一定时间,但整体贡献已经是积极的。公司将继续投入资源,推动AirCentre业务的发展。[50][51][52] 问题3 **Cameron Doerksen 提问** 公司未来是否有更多资本部署于培训网络的计划,如何看待外包和合资的机会? [62][63][64][65] **Marc Parent 回答** 公司看到了大量拓展培训网络的机会,包括在商务航空领域新建培训中心,以及与航司如Qantas、Aegean等达成外包合作。公司将继续有选择性地部署资本,特别是在利润率较高的民航培训业务中。未来仍有很大的增长空间。[63][64][65]

收入与利润 - 公司2023年第二季度外部总收入为10.885亿加元，同比增长9.6%[26] - 公司2023年第二季度产品收入为4.112亿加元，同比增长16.1%[26] - 公司2023年第二季度培训、软件和服务收入为6.773亿加元，同比增长6.0%[26] - 公司2023年第二季度美国市场收入为5.46亿加元，同比增长3.5%[26] - 公司2023年第二季度欧洲市场收入为1.59亿加元，同比增长20.5%[26] - 公司2023年第二季度亚洲市场收入为1.546亿加元，同比增长9.8%[26] - 公司第二季度营收为10.885亿美元，同比增长10%[30] - 公司2023年第二季度总收入为10.885亿美元，同比增长9.6%[55] - 2023年第二季度净利润为6110万美元，同比增长32%[55] - 2023年第二季度调整后净利润为8740万美元，同比增长42.1%[55] - 公司第二季度收入为10.885亿加元，同比增长10%，达到9.53亿加元[76] - 公司前六个月收入为21.429亿加元，同比增长11%，达到2.164亿加元[76] - 公司净收入为1.289亿加元，同比增长158%，达到7890万加元[63] - 公司2023年第三季度总收入为10.885亿美元，同比增长10%，其中民用航空部门收入5.726亿美元，同比增长13%[77] - 2024财年前六个月总收入为21.429亿美元，同比增长11%，民用航空部门收入11.129亿美元，同比增长13%[77] - 2024财年前六个月毛利润为6.09亿美元，毛利率为28.4%，较去年同期的26.3%有所提升[79] - 本季度收入同比增长8%，主要由于北美项目活动增加和外汇影响[123] - 本季度营业收入为8840万美元，占收入的15.4%，与2023财年第二季度持平[146] - 本季度营业收入为290万美元，占收入的7.5%，同比增长1.3百万美元[163] 部门收入 - 公司第二季度民用航空部门营收为5.726亿美元，同比增长13%[49] - 公司第二季度国防与安全部门营收为4.774亿美元，同比增长8%[49] - 公司第二季度医疗保健部门营收为3850万美元，同比下降12%[49] - 2023年第二季度民用航空部门收入为6.02亿美元，同比下降33.6%[51] - 2023年第二季度国防和安全部门收入为3.06亿美元，同比增长209.1%[51] - 2024财年第二季度民用航空部门获得合同预计产生6.178亿美元收入，包括15台全飞行模拟器（FFS）的销售[92] - 国防与安全部门本季度获得5.273亿美元的订单，未融资合同价值1.555亿美元[122] - 医疗保健部门本季度收入为3850万美元，同比下降3%，主要由于患者和超声模拟器销售减少[133] 现金流与资本支出 - 公司第二季度自由现金流为1.475亿美元，同比增长36%[30] - 2023年第二季度资本支出为9440万美元，同比下降8.8%[51] - 公司投资活动净现金流出为2.31亿加元，同比增长9%，达到1920万加元[63] - 公司现金及现金等价物期末余额为1.815亿加元，同比下降11%，达到2060万加元[63] - 公司长期债务偿还为3350万加元，同比下降30%，达到1440万加元[63] - 公司普通股发行净收益为690万加元，同比下降55%，达到840万加元[63] - 2024财年第二季度资本使用增加6790万美元，主要由于外汇汇率变动和培训网络扩展的租赁资产增加[97] - 本季度经营活动产生的净现金流为1.802亿美元，同比增长4220万美元，主要由于非现金营运资本的贡献增加[139] - 本季度自由现金流同比增长3910万美元，主要由于非现金营运资本的贡献增加[140] - 本季度自由现金流为1.475亿美元，同比增长36%[168] - 本季度资本支出为6190万美元，其中增长资本支出为3900万美元，维护资本支出为2290万美元[168] - 本季度资本使用增加了990万美元，主要由于外汇汇率变动和非现金营运资本的增加[166] - 上半年经营活动产生的净现金流为1.309亿美元，比去年同期增加1.555亿美元，主要由于非现金营运资本投资减少和净收入增加[195] - 上半年自由现金流为4260万美元，比去年同期增加1.166亿美元，主要由于非现金营运资本投资减少和经营活动产生的现金流增加[196] - 非现金营运资本较上季度减少2360万美元，主要由于应付账款和应计负债增加，部分被应收账款增加所抵消[199] 债务与融资 - 公司2023年第二季度长期债务利息支出为4110万美元，同比增长28.8%[58] - 公司完成了一项4亿美元的私募发行，用于偿还循环贷款和一般公司用途[204] - 总债务较上季度增加4680万美元，主要由于外汇汇率变动和租赁负债的增加及重新计量[201] - 净债务较上季度增加1810万美元，主要由于现金流动、外汇汇率变动和非现金租赁负债变动[203] 订单与积压 - 公司第二季度调整后订单量为11.836亿美元，同比下降9%[30] - 公司第二季度调整后积压订单为117.731亿美元，同比增长11%[30] - 2024财年第二季度调整后积压订单为59.031亿美元，较上一季度增长5%[86][93] - 本季度的订单销售比为1.08倍，过去12个月的订单销售比为1.27倍[149] - 本季度调整后的积压订单为58.7亿美元，环比增长2%[149] 研发与投资 - 2023年第二季度研发费用为3460万美元，占收入的3.2%[55] - 公司折旧和摊销费用为1.834亿加元，同比增长11%，达到1890万加元[63] - 本季度财产、厂房和设备支出为3750万美元，其中增长资本支出为2270万美元，维护资本支出为1480万美元[119] - 无形资产较上季度增加6050万美元，主要由于外汇汇率变动[200] 外汇与重组 - 2023年第二季度外汇波动导致收入增加3260万美元，净利润增加360万美元[54] - 2023年第二季度重组、整合和收购成本为3790万美元，同比增长67.7%[56] - 公司外汇汇率变动对现金及现金等价物的影响为-270万加元，同比下降157%，达到740万加元[63] 养老金与退休义务 - 公司2023年第二季度养老金交易结算收益为540万加元[28] - 公司转移了加拿大退休成员的养老金义务给第三方保险公司，减少了未来养老金负债增长和资金波动风险[205] 财务费用与税 - 2024财年前六个月净财务费用为1.021亿美元，同比增加2460万美元，主要由于长期债务利率上升和借款增加[82] - 财务费用净额同比增长16%，主要由于长期债务的利息费用增加，受可变利率上升影响[107][108] - 本季度所得税回收额为850万美元，有效税率为-16%，而去年同期为24%，主要由于某些外国业务的法定合并和收入来源的混合[109] 部门运营 - 2024财年第二季度调整后部门营业收入为1.385亿美元，同比增长11%[105] - 2024财年前六个月调整后部门营业收入为2.836亿美元，同比增长53%[105] - 2024财年第二季度民用航空部门营业收入为1.143亿美元，同比增长9%[105] - 本季度调整后分部营业收入为2130万美元，占收入的4.5%，同比增长16%[126] - 本季度调整后的部门营业收入为2333万美元，同比增长22%，主要得益于培训服务的销售组合优化和模拟器使用率的提高[148] - 本季度调整后的部门营业收入为290万美元，同比增长53%，占收入的7.5%[165] - 调整后的部门营业收入为470万美元，占收入的5.8%，比去年同期增加730万美元，主要由于研发成本降低和毛利率提高[193] 股东与股票 - 截至2023年10月31日，公司共有318,273,683股普通股和6,542,360份期权流通在外[207] 资产与负债 - 公司2023年第二季度非流动资产总额为79.1亿加元，同比增长0.5%[26] - 公司2023年第二季度总资产为105.653亿加元，同比增长1.2%[23] - 公司2023年第二季度总负债为58.494亿加元，同比增长0.03%[23] 其他 - 公司宣布以3.11亿美元的企业价值出售其医疗保健业务，预计在2024财年结束前完成[31] - 公司宣布已达成出售其医疗保健业务的最终协议，预计在2024财年结束前完成交易[67] - 本季度ROCE为6.0%，调整后的ROCE为7.0%，均高于去年同期的3.6%和5.1%[172]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度收入为10.5亿美元,同比增长13% [24] - 调整后的分部经营利润为1.451亿美元,去年同期为6090万美元 [24] - 每股调整后收益为0.24美元,去年同期为0.06美元 [24] - 经营活动产生的现金流为负4930万美元,去年同期为负1.626亿美元 [25] - 自由现金流为负1.049亿美元,去年同期为负1.824亿美元 [25] - 资本支出为9060万美元,其中60%用于增长 [26] - 所得税费用为820万美元,有效税率为11% [27] - 调整后的有效所得税率为13% [27] - 净财务费用为5410万美元,较上一季度和去年同期有所增加 [27] - 净债务头比率为3.22倍,预计将在本财年中期降至3倍左右 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 民航业务 - 第一季度收入为5.403亿美元,同比增长12% [29] - 调整后分部经营利润为1.19亿美元,同比增长37%,利润率为22% [29] - 训练中心利用率为77%,去年同期为71% [11] - 交付了6台全动模拟机 [11] 国防业务 - 第一季度收入为4.717亿美元,同比增长14% [30] - 调整后分部经营利润为2430万美元,去年同期为亏损2120万美元 [30] - 获得了多个大型战略项目合同,未执行部分合同价值达7.79亿美元 [15][16] - 获得了美国陆军FSTSS和IFT-R合同,以及HADES合同 [17][18] 医疗业务 - 第一季度收入为4240万美元,同比增长7% [32] - 调整后分部经营利润为180万美元,利润率为4.2%,去年同期为亏损 [32] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在民航、国防和医疗三大业务领域都保持领先地位,有望继续保持高于行业的增长 [35][45][46] - 民航业务受益于航空旅行需求强劲,公司有望在未来几年保持两位数的收入增长 [36][37][40] - 国防业务正在进行转型,未来几年有望实现利润率的大幅提升 [41][43] - 医疗业务有望通过持续获取市场份额和提高盈利能力来实现增长 [45][46] - 公司在技术、产品、服务和全球网络方面的优势,使其在各个市场保持领先地位 [38][42][52][101] - 公司与波音建立战略合作伙伴关系,成为波音授权的培训服务提供商 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来3年每股收益复合增长率达到20%左右保持乐观 [47] - 民航业务有望保持两位数的收入增长,利润率也有望维持在两位数水平 [40] - 国防业务正在转型,未来几年利润率有望大幅提升 [41][43] - 医疗业务有望通过持续获取市场份额和提高盈利能力来实现增长 [45][46] - 公司有信心在未来几年继续保持强劲的订单增长和盈利能力 [35][47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Konark Gupta 提问** 公司最近在国防业务方面获得的几个大合同,与民航业务的培训合同有哪些相似之处,在利润率、执行等方面有何优势? [51] **Marc Parent 回答** 公司在阿拉巴马州下诺维塞尔堡和多森市建立了一体化培训设施,利用现有资产为美国陆军提供固定翼和旋翼机飞行员培训。最近获得的IFT-R和HADES合同,也是利用公司在民航业务积累的模拟器和培训经验,为美国陆军提供类似的培训服务,预计能够实现较高的利润率。[52][53][54][55] 问题2 **Noah Poponak 提问** 公司民航业务未来几年的收入增长空间如何?考虑到一些地区恢复还不到2019年水平,以及公司在软件业务等方面的增长,是否有望实现多年的两位数有机收入增长? [59] **Marc Parent 回答** 公司对民航业务未来几年的增长前景保持乐观,虽然不确定能否实现两位数有机增长,但相信会有很好的增长机会。公司将继续投资扩大培训能力,以满足客户日益增长的需求。[60][61][62][63] 问题3 **Kevin Chiang 提问** 公司在国防业务方面的一些新合同,可以充分利用公司现有的固定资产,这是否意味着公司在资本配置上会有所调整,从之前的轻资产模式转向更多自建资产? [65] **Marc Parent 回答** 公司之前就在阿拉巴马州建立了一体化培训设施,现在正在进一步利用这些资产为美国陆军提供培训服务。公司会根据具体的商业机会来决定资本配置,关键是要确保能够以公司期望的利润率执行合同。公司在民航业务中已经证明了利用自有资产提供培训服务的优势,未来在国防业务也会采取类似的策略。[66][67]

财务表现 - 2024财年第一季度收入为10.544亿美元，同比增长13%[10] - 2024财年第一季度运营收入为1.301亿美元，同比增长230%[10] - 2024财年第一季度净收入为6530万美元，同比增长3741%[10] - 2024财年第一季度基本每股收益为0.21美元，同比增长2000%[10] - 2024财年第一季度调整后的订单量为10.103亿美元，同比下降4%[10] - 2024财年第一季度调整后的积压订单为111.835亿美元，同比增长12%[10] - 2024财年第一季度资本支出为9060万美元，其中增长资本支出为5490万美元，维护资本支出为3570万美元[22] - 2024财年第一季度资本使用为77.48亿美元，同比增长8%[10] - 2024财年第一季度净债务为31.664亿美元，同比增长5%[10] - 2024财年第一季度调整后的资本回报率（ROCE）为6.6%，去年同期为5.2%[10] - 本季度收入同比增长7%，达到4240万美元，主要由于CAE LearningSpace模拟平台的销售增长[39] - 本季度营业利润为180万美元，占收入的4.2%，相比去年同期的570万美元亏损有所改善[40] - 调整后的部门营业利润为180万美元，相比去年同期的450万美元亏损有所改善[41] - 自由现金流同比增加7750万美元，主要由于运营活动产生的现金增加和非现金营运资本投资减少[47] - 本季度外汇影响导致收入增加3830万美元，净收入增加490万美元[37] - 2024年第一季度毛利润为3.059亿美元，占收入的29.0%，同比增长31%[50][71] - 2024年第一季度运营收入为1.301亿美元，占收入的12.3%，同比增长230%[51] - 国防与安全部门运营收入为2270万美元，同比增长175%[52] - 2024年第一季度有效税率为11%，相比2023年第一季度的-16%有所改善[76] - 2024财年第一季度，调整后的部门营业收入为1.19亿美元，占收入的22.0%，较2023财年第一季度的8660万美元增长37%[87] - 2024财年第一季度，公司净现金来自运营活动为负4930万美元，但较2023财年第一季度增加了1.133亿美元[114] - 2024财年第一季度，公司自由现金流为负1.049亿美元[115] - 2024财年第一季度，公司资本回报率（ROCE）为5.9%，较2023财年第一季度的3.3%有所提升[116] - 2024财年第一季度，公司净债务与资本比率为40.9%，较2022年同期的42.1%有所下降[119] - 2024财年第一季度，公司营业收入同比增长40%，达到1.056亿美元，占收入的19.5%[127] - 2024财年第一季度，公司订单与销售额比率为1.35倍，过去12个月的比率为1.36倍[129] - 公司2024年第一季度收入为10.544亿美元，同比增长12.9%[180] - 公司2024年第一季度净利润为6780万美元，同比增长1732.4%[180] - 公司2024年第一季度调整后每股收益为0.24美元，同比增长300%[180] - 公司2024年第一季度民用航空业务收入为10.56亿美元，同比增长13.4%[172] - 公司2024年第一季度国防与安全业务收入为1.8亿美元，同比增长160%[172] - 公司2024年第一季度调整后有效税率为13%，较2022年同期的21%显著下降[174] - 公司2024年第一季度调整后税前利润为9100万美元，同比增长268.4%[174] - 公司2023年第二季度收入为10.544亿加元，同比增长12.9%[182] - 2023年第二季度净利润为6780万加元，较去年同期的370万加元大幅增长[182] - 公司2023年第二季度EBITDA为9.164亿加元，调整后EBITDA为9.84亿加元[194] - 公司净债务为31.664亿加元，净债务与EBITDA比率为3.46，净债务与调整后EBITDA比率为3.22[194] - 公司2023年第二季度研发费用为3910万加元，同比下降3.9%[182] - 公司2023年第二季度销售、一般及行政费用为1.397亿加元，同比下降3.7%[182] - 公司2023年第二季度其他综合亏损为7940万加元，去年同期为5400万加元[184] - 公司2023年第二季度总综合亏损为1160万加元，去年同期为5770万加元[184] - 公司2023年第二季度每股基本收益为0.21加元，去年同期为0.01加元[182] - 公司2023年第二季度每股稀释收益为0.20加元，去年同期为0.01加元[182] 资本与债务 - 公司资本投入增加1.266亿美元，主要由于非现金营运资本增加和其他长期负债减少，部分被无形资产和其他长期资产减少所抵消[26] - 资本投入减少630万美元，主要由于应收账款减少和外汇汇率变动，部分被应付账款和应计负债减少以及库存增加所抵消[42] - 非现金营运资本增加1.381亿美元，主要由于应付账款和应计负债减少以及库存增加[53] - 无形资产减少6460万美元，主要由于外汇汇率变动[53] - 总债务增加6910万美元，主要由于循环信贷额度下的额外借款[55] - 公司于2023年6月完成了4亿美元的私募发行，年利率为5.541%，用于偿还循环贷款和一般公司用途[120] - 2023年6月，公司通过年金购买交易将加拿大养老金义务转移给第三方保险公司，减少了未来养老金负债增长和资金波动风险[121] - 公司净债务本季度增加1.339亿美元，主要受现金流动和汇率变动影响[138] - 公司管理着高达4亿美元的应收账款购买设施，该设施每年更新[152] 业务与合同 - 公司全球员工超过13000人，分布在40多个国家的约250个地点和培训中心[33] - 公司战略支柱包括高效增长、革命性培训和关键操作、技术和市场领导力、技能和文化[34] - 公司业务分为民用航空、国防与安全、医疗保健三个部门[35] - 2024财年第一季度，公司获得了一份为期10年的商业培训协议延期合同，与Air Europa达成协议[84] - 2024财年第一季度，公司民用航空部门获得合同，预计产生7.302亿美元的收入，其中包括22台全飞行模拟器的销售[102] - 国防与安全部门本季度获得2.377亿美元的订单，未融资合同价值7.79亿美元[130] 其他财务指标 - 2024年第一季度模拟器等效单位（SEU）利用率为9.3%[172] - 2024年第一季度平均汇率为1美元兑1.34加元，1欧元兑1.46加元，1英镑兑1.68加元[180] - 2024年第一季度平均流通股数为3.18亿股，同比增长0.3%[180] - 2024财年第一季度，公司财产、厂房和设备支出为6440万美元，其中增长资本支出为4230万美元，维护资本支出为2210万美元[88] - 2024财年第一季度资本支出为2580万美元，其中增长资本支出为1240万美元，维护资本支出为1340万美元[60] - 2023年第二季度，公司重组、整合和收购成本为1500万美元，较2022年同期的2150万美元有所下降[78] - 调整后的积压订单较上一季度增长4%[79] - 截至2023年6月30日，公司拥有3.181亿股普通股和607万股员工股票期权[154] - 公司2024财年第一季度的调整后订单量和调整后积压订单量是重要的绩效指标[167] - 公司2024财年第一季度的自由现金流是非IFRS财务指标，用于评估财务实力和流动性[151]

财务数据和关键指标变化 - 公司第四季度收入为13亿美元，同比增长32% [55] - 第四季度调整后净收入为1.109亿美元，每股收益0.35美元，去年同期为0.29美元 [55] - 全年收入为42亿美元，同比增长25% [55] - 全年调整后净收入为2.792亿美元，每股收益0.88美元，去年同期为0.84美元 [55] - 第四季度自由现金流为1.72亿美元，全年自由现金流为3.357亿美元，现金转换率为120% [32] - 第四季度净债务为30亿美元，净债务与调整后EBITDA比率为3.4倍 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 民用航空业务 - 第四季度收入为6.614亿美元，同比增长53% [34] - 第四季度调整后部门运营收入为1.629亿美元，同比增长69%，利润率为24.6% [34] - 全年收入为22亿美元，同比增长34% [34] - 全年调整后部门运营收入为4.853亿美元，同比增长54%，利润率为22.4% [34] - 第四季度培训中心利用率为78%，去年同期为69% [26] - 全年培训中心利用率为72%，去年同期为60% [26] - 第四季度交付了17台全飞行模拟器，全年交付了46台，去年同期为30台 [27] 国防业务 - 第四季度收入为5.36亿美元，同比增长14% [58] - 第四季度调整后部门运营收入为3050万美元，同比下降17%，利润率为5.7% [58] - 全年收入为18亿美元，同比增长15% [58] - 全年调整后部门运营收入为5310万美元，同比下降55%，利润率为2.9% [58] 医疗业务 - 第四季度收入为5910万美元，同比增长12% [85] - 第四季度调整后部门运营收入为850万美元，去年同期为960万美元 [85] - 全年收入为1.927亿美元，同比增长27% [85] - 全年调整后部门运营收入为970万美元，利润率为5% [85] 各个市场数据和关键指标变化 - 中东地区的培训需求在第四季度最为强劲，其次是美洲和欧洲 [49] - 亚洲市场自财年开始以来迅速恢复，第四季度培训中心利用率显著提高 [49] - 中国市场的模拟器销售活动有所增加，过去几年每年销售6至8台全飞行模拟器，但过去两年仅销售了3台 [139] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购L3Harris转型为全球第二大独立模拟培训提供商 [7] - 公司计划在2024财年增加5000万美元的资本支出，主要用于支持有机增长投资 [33] - 公司预计到2024财年中期，净债务与调整后EBITDA比率将低于3倍 [33] - 公司预计民用航空业务将在2024财年实现低至中双位数的调整后部门运营收入增长 [61] - 公司预计国防业务将在2024财年继续更新其订单积压，同时逐步淘汰低利润的遗留合同 [89] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计民用航空业务将继续以高于市场水平的速度增长，主要受亚洲地区周期性复苏和飞行员培训需求持续高企的推动 [87] - 公司预计国防业务将进入一个延长的上升周期，受政府增加国防现代化和准备支出的推动 [38] - 公司预计医疗业务将继续在模拟培训市场中获得份额，并保持双位数的收入增长 [63] 其他重要信息 - 公司在第四季度签署了与SkyWest的里程碑协议，并在几个月前与Frontier签署了协议 [13] - 公司在第四季度交付或签署了澳大利亚国防军辅助计划的全面培训和支持服务协议 [28] - 公司在第四季度获得了美国陆军航空兵飞行学校培训支持服务合同，价值4.5亿美元 [28] - 公司在第四季度获得了美国空军旋翼机入门飞行训练合同，价值1.11亿美元 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 国防业务的利润率何时会显著改善 - 公司预计国防业务的利润率将在2025财年显著改善，主要受新合同逐步取代低利润遗留合同的推动 [96][98] 问题: 民用航空业务的增长预期 - 公司预计民用航空业务将在2024财年实现低至中双位数的调整后部门运营收入增长 [61] 问题: 国防业务的订单积压情况 - 公司预计国防业务将在2024财年继续更新其订单积压，同时逐步淘汰低利润的遗留合同 [89] 问题: 亚洲市场的恢复情况 - 亚洲市场自财年开始以来迅速恢复，第四季度培训中心利用率显著提高 [49] 问题: 中国市场的模拟器销售情况 - 中国市场的模拟器销售活动有所增加，过去几年每年销售6至8台全飞行模拟器，但过去两年仅销售了3台 [139] 问题: 公司对长期增长的展望 - 公司预计未来几年将继续保持强劲增长，主要受民用航空、国防和医疗业务的推动 [64]

财务表现 - CAE Inc. 2023年度营收为42.03亿加元，较上年增长24.6%[22] - 2023年度净利润为2.32亿加元，较上年增长54.6%[22] - CAE Inc. 2023年度总综合收入为4.89亿加元，较上年增长257.0%[23] - CAE Inc. 2023年度研发费用为1.43亿加元，较上年增长18.5%[22] - CAE Inc. 2023年度销售、一般和管理费用为5.61亿加元，较上年增长14.7%[22] - CAE Inc. 2023年度财务费用净额为1.78亿加元，较上年增长36.3%[22] - CAE Inc. 2023年度所得税费用为6.44亿加元，较上年增长1688.9%[22] - CAE Inc. 2023年度每股收益为0.70加元，较上年增长52.2%[22] - CAE Inc. 2023年度总综合收入中，外汇兑换差额为3.31亿加元，较上年增长不适用[23] - CAE Inc. 2023年度总综合收入中，养老金计划义务再计量为7.42亿加元，较上年减少45.9%[23] - 公司现金及现金等价物为217.6百万加元，较去年同期下降了37.1%[25] - 公司总资产为10436.5百万加元，较去年同期增长了8.9%[25] - 公司总负债为5847.6百万加元，较去年同期增长了6.4%[25] - 公司股东权益为4588.9百万加元，较去年同期增长了12.4%[25] - 公司净收入为231.9百万加元，较去年同期增长了54.6%[28] - 公司经营活动产生的净现金为408.4百万加元[28] - 公司投资活动使用的净现金为400.7百万加元[28] - 公司融资活动使用的净现金为152.6百万加元[28] 金融工具 - 金融工具包括金融资产和金融负债，根据分类进行后续计量[46] - 金融资产按摊余成本计量需满足特定条件，使用有效利率法进行后续计量[47] - 金融资产按公允价值计量需分类为持有交易的金融资产、初始确认时指定为公允价值计量的金融资产、强制要求按公允价值计量的金融资产[49] - 衍生工具按持有交易分类，除非指定为有效避险工具[50] - 现金流量套期保值的有效部分确认在OCI，无效部分立即确认在收入中[61] 租赁会计 - 公司在租赁开始日期确认了租赁权利资产和负债，初始计量为成本，包括调整前的租赁负债金额，加上在租赁开始日期或之前支付的任何租金，以及预计的拆除和移除基础资产或恢复基础资产或所在地点的估计成本，减去收到的任何租赁激励[84] - 租赁负债的初始计量为租赁开始日期的租金现值，使用租赁中隐含的利率或如果无法确定该利率，则使用承租人的增量借款利率。租金包括固定支付、变动租金、预计根据残值担保支付的金额、公司合理确定将行使的购买期权的行使价格、公司合理确定将行使的可选续约期的租金以及如果公司合理确定将终止租赁则支付的提前终止罚款[86] - 租赁负债后续计量采用有效利率法，当未来租金支付发生变化时进行重新计量，相应调整租赁权利资产的账面价值或如果租赁权利资产的账面价值已降至零，则记录在损益中[87] - 租赁修改中，如果租赁范围增加，租赁负债将使用修订后的折现率重新计量，以反映修改后的租金支付，租赁权利资产的账面价值将相应调整[89] 会计政策 - 公司将研发成本作为发生时的费用支出，除非符合 IAS 38《无形资产》规定的特定资本化标准，资本化的开发成本按成本减除累计摊销和累计减值减少后的净额计量，资本化的开发成本的摊销从资产可按管理层意图使用时开始，并计入研发费用[99] - 无形资产的摊销采用直线法，资本化的开发成本摊销期为3至10年，客户关系摊销期为3至20年，许可证摊销期为3至20年，技术、软件和ERP摊销期为3至12年，其他无形资产摊销期为2至40年[103] - 公司对于已摊销的非金融资产的账面价值进行减值测试，当事件或情况变化表明账面价值可能无法收回时进行减值测试，减值损失按照资产或现金生成单位的可收回金额计算，可收回金额为使用价值和减去处置成本的公允价值中较高者[104] - 减值测试中，如果分配给商誉的现金生成单位的可收回金额低于其账面价值，则商誉受到减值，超过减值商誉的剩余减值金额按照各资产的账面价值比例分摊，减值损失计入损益[107] - 公司通过不同的方法识别不同产品和服务的收入，包括时间成本法和成本输入法[125][126][127][128][129][130][131] - 公司在合同修改、合同资产和合同负债方面有明确的会计处理方法[134][135][136][137][138][139][140][141] - 公司对员工福利、包括养老金计划和终止福利等有详细的会计政策[142][143][144][145][146][147][148] - 公司的股权支付交易包括股权支付计划和现金支付计划，涉及股票期权、股票购买计划等[149][150][151][152] - 公司对重组、整合和收购成本有明确的会计处理方法[153][154][155][156][157] - 公司对当前和递延所得税有详细的会计政策，包

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度收入同比增长20%,达到10.203亿美元 [20] - 调整后的分部营业利润同比增长42.5%,达到1.606亿美元 [20] - 每股调整后收益为0.28美元,同比增长47.4% [20] - 经营活动产生的净现金流为2.524亿美元,同比下降18.5% [22] - 自由现金流为2.377亿美元,同比下降15.7% [22] - 资本支出为6,340万美元,其中75%用于增长 [24] - 税率为18%,不包括重组、整合和收购成本的影响,税率为19% [24] - 净债务头寸为31亿美元,净债务/调整后EBITDA比率为3.74倍,较上一季度改善43个基点 [25] - 净融资费用为4,880万美元,较上一季度和去年同期分别增加18.1%和41.4% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 民航业务 - 第三季度收入同比增长33%,达到5.174亿美元 [27] - 调整后分部营业利润同比增长58%,达到1.314亿美元,利润率为25.4% [27] - 主要由于培训网络利用率提高和AirCentre业务并表所致,AirCentre业务占民航收入约10% [27] 国防业务 - 第三季度收入同比增长6%,达到4.525亿美元 [28] - 调整后分部营业利润为2,540万美元,同比下降20.6% [28] - 收入增长主要来自汇率影响和项目活动水平提高,利润下降主要受到通胀、供应链中断和劳动力短缺的影响,部分被减值转回和成本削减措施所抵消 [28] 医疗业务 - 第三季度收入同比增长57.3%,达到5,040万美元 [29] - 调整后分部营业利润为380万美元,去年同期为亏损270万美元,利润率为7.5% [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 民航业务方面,美洲市场培训需求最强劲,其次是欧洲市场,亚太市场随着中国持续放松旅行限制而有所改善 [9] - 商务航空培训需求持续旺盛,飞行活动超过疫情前水平 [10] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在民航、国防和医疗三大业务领域均取得了良好进展 [6] - 民航业务方面,公司获得了1.38倍的订单增长率,签订了多个长期培训协议,并在飞行运营软件解决方案方面取得进展 [7][8] - 国防业务方面,公司连续6个季度订单增长率超过1倍,并获得了多个重要订单,包括加拿大皇家空军直升机培训、美国空军加油机和运输机培训等 [11][12][13] - 公司在美国陆军航空固定翼飞行培训项目上成功中标,合同总值约2.5亿美元,期限至2032年 [14][15] - 公司将继续关注运营和资产优化,应对宏观经济挑战,并预计国防业务将在未来几年内实现低双位数利润率 [17][18][36] - 公司看好民航业务的长期增长前景,预计未来几年内该业务的利润率将继续提升 [32][33][34] - 公司将继续专注于有机增长,同时也会考虑适当的并购机会,但目前的重点是降低财务杠杆 [152][153] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第三季度业绩强劲,民航业务双位数增长,国防业务和医疗业务也有所改善 [6] - 公司看好未来增长前景,预计本财年合并调整后分部营业利润增长将达到20%左右,未来3年每股收益复合增长率将达到中20%左右 [40] - 民航业务方面,预计未来几个季度将保持强劲增长,受益于航空运力恢复和中国等地区旅行限制放松 [32][33][34] - 国防业务方面,尽管面临宏观经济挑战,但公司预计未来几个季度该业务将实现持续改善,并最终达到低双位数利润率目标 [35][36][37][38] - 医疗业务方面,公司有信心该业务将保持良好的增长势头,实现收入和利润的双增长 [30] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Konark Gupta 提问** 民航业务利润率已经恢复到疫情前水平,未来是否还有进一步提升空间,特别是亚洲市场恢复的情况下? [45][46][47][48] **Marc Parent 回答** - 本季度民航业务利润率较高,部分是由于产品交付和培训业务的有利组合 - 下一季度由于更多模拟机交付,利润率可能会有所下降,但长期来看,随着亚洲市场的持续恢复以及成本节约措施的持续贡献,公司有信心民航业务利润率将进一步提升 [46][47][48] 问题2 **James McGarragle 提问** 国防业务利润率提升的具体路径是什么?未来几个季度和长期目标之间的差距主要来自哪些因素? [57][58][59][60][61] **Marc Parent 回答** - 公司连续6个季度获得的订单增长率超过1倍,这些新订单将逐步替换掉一些低毛利的现有合同 - 但由于供应链、劳动力等问题的影响,短期内国防业务利润率仍有待进一步改善 - 未来几个季度公司将继续努力,预计国防业务利润率将实现持续的顺序改善,最终达到长期目标的低双位数水平 [58][59][60][61] 问题3 **Fai Lee 提问** 公司向客户提出的"公平调整"请求进展如何?客户的反应是否合理? [126][127][128][129][130] **Marc Parent 回答** - 公司已就一些合同提

财务表现 - 第三季度2023财年，公司营收达到10.203亿美元，同比增长20%[2] - 净利润达到7.81亿美元，同比增长198%[2] - 每股基本和稀释收益为0.25美元，同比增长213%[2] - 调整后每股收益为0.28美元，同比增长47%[2] - 营运活动净现金流为25.24亿美元，同比下降18%[2] - 资本雇用额为75.278亿美元，同比增长19%[2] - 调整后资本雇用回报率为5.5%[2] - 调整后订单录入额为12.401亿美元，同比下降10%[2] - 调整后积压订单额为107.951亿美元，同比增长18%[2] - 截至2023年第三季度，公司营收达到29.468亿美元，同比增长22%[2] 公司业务 - CAE是一家技术公司，提供模拟培训和关键运营支持解决方案[24] - CAE的财务状况稳固，业务模式高度现金生成[35] - CAE在民航、国防安全和医疗保健领域提供数字沉浸式培训和运营支持解决方案[37] - CAE在民航市场拥有全球最大的培训服务提供商[40] - CAE是民用飞行模拟器开发的世界领导者[42] 民航市场 - 全球航空客运需求有所增长，欧洲增长100%，北美增长46%[43] - 空运需求下降8%，中国的供应链和生产活动仍受到持续干扰[44] - 美国联邦航空管理局（FAA）和欧洲空中导航安全组织（Eurocontrol）报告显示，商务航空活动水平较2021年有所增长[46] - 预计未来十年全球民航业需要264,000名新飞行员，其中约27,000名将在2021年底开始需求[47] - 民航领域定位为高度规范、长期增长市场，可达市场规模约65亿美元[48] - 民航市场需求驱动因素包括飞行员和维护培训、商业航空公司和商务飞机运营商的安全和效率要求、全球长期空中旅行增长等[49] - 民航市场盈利驱动因素包括有利的业务组合驱动、通过先进分析、软件解决方案和数字技术扩展运营支持服务、预期实现显著的年度重复成本节省等[50] 防务和安全市场 - 防务和安全市场定位为全球培训和模拟纯玩家，专注于确保公共安全机构的任务准备[52] - 防务和安全市场需求驱动因素包括国防预算、持久国防平台和新客户、外包培训、维护和运营支持服务的吸引力等[62] - 防务和安全市场盈利驱动因素包括领先的平台不可知培训和模拟集成商、访问战略合同工具、与OEM合作等[63] 医疗市场 - 医疗市场需求驱动因素包括对患者的有限访问、医疗技术的发展和远程虚拟交付方法的增长等[71] - 医疗市场盈利驱动因素包括医疗模拟产品和服务的需求增加、对创新和定制培训方法的需求增加等[71] 财务指标 - 调整后的分段运营收入或亏损是一个非IFRS财务指标，用于衡量每个分段的盈利能力，不包括与分段绩效无关的任何项目的影响[86] - 自由现金流是一个非IFRS财务指标，显示可用于投资增长机会、偿还债务和满足持续财务义务的现金量[91]