财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度总收入为5.43亿元人民币,同比下降31%,但环比增长11%,其中汽车交易业务收入为4.30亿元,占总收入的79% [8][30] - 公司第一季度净利润为7,880万元人民币,主要由于风险保证负债的增加以及新会计准则的实施和资产质量改善导致的信用减值损失转回 [9] - 公司截至3月31日的融资交易余额从12月31日的256亿元下降至207亿元,M1+和M3+逾期率分别下降至2.33%和1.29% [9] 各条业务线数据和关键指标变化 新车交易业务 - 第一季度公司新车交易业务保持稳定,共销售3,867辆车,与上一季度持平 [13] - 截至3月31日,参与Cango Haoche的经销商数量达到10,469家,同比增长14.8% [13] - Cango Haoche累计页面浏览量超过87.7万,吸引了超过7.8万名独立访客 [13] 二手车交易业务 - 截至第一季度末,Cango U-Car网络已覆盖全国29个省479个城市近6,000家二手车经销商 [20] - Cango U-Car应用和小程序累计页面浏览量超过51.3万,总独立访客超过2.6万 [21] - 公司有约20,000辆来自正常还款客户的二手车存量资源,以及从资产管理部门获得的抵押车辆,为二手车交易业务提供了独特优势 [22][23] - 2023年5月,Cango U-Car获得了在线拍卖资质,可为全国注册经销商提供B2B拍卖服务 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年一季度,中国乘用车零售销量同比下降13.4%,受春节假期、补贴退出和价格战等因素影响,市场需求持续疲软 [6][52][53] - 新能源车渗透率已超过30%,预计2023年将达到36%,政府鼓励农村和新能源车购买的政策为下沉市场带来了巨大机遇 [43] - 内燃机车型在5月获得了中国6b排放标准的宽限期,缓解了部分销售压力 [44] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续优化Cango Haoche和Cango U-Car的服务能力和运营技能,构建完整的汽车交易生态系统 [7][19] - 公司将加快数字化转型,提升差异化服务,为可持续增长奠定基础,并通过供应链整合、后市场服务等建立闭环生态 [26][27] - 公司将维持较低的库存水平,提升服务和产品功能,优化业务管理和数据体验,提高运营效率 [54][55] - 公司将利用大数据和技术创新,不断丰富产品服务组合,为中小经销商提供更加便捷和多样化的支持 [56][57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年是后疫情时代的第一年,宏观经济出现了稳定复苏的迹象,为中国汽车行业的复苏奠定了基础 [5] - 但由于消费支出受限,加上春节假期、补贴退出和价格战等因素,第一季度市场仍然疲软,预计2023年整体市场将保持波动 [5][6][52][53] - 公司将保持谨慎和审慎的态度,密切关注整个市场的信用周期和风险状况 [47] - 公司看好下沉市场和新能源车的长期增长潜力,将持续加强在供应链、后市场服务等方面的竞争优势 [43][44][26][27] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Shelley Wang 提问** 1) 公司如何看待新能源车、内燃机车型在短期内的结构性机会 [41] 2) 公司融资业务的逾期率下降,是否意味着市场信用风险有所降低,经济正在逐步复苏 [41] **Jiayuan Lin 回答** 1) 新能源车渗透率持续提升,政策支持下沉市场有巨大潜力;内燃机车型获得宽限期,缓解了部分销售压力 [42][43][44] 2) 公司通过加强不良资产回收,降低了逾期率,但整个市场的信用周期和风险状况仍不明朗,公司将保持谨慎 [46][47] 问题2 **未知分析师提问** 1) 3月开始的价格战对行业的影响如何,公司下一步的库存策略是什么 [51] 2) 除了汽车交易业务,公司其他增值服务的发展情况如何 [51] **Jiayuan Lin 回答** 1) 价格战扰乱了市场秩序,抑制了需求恢复,公司将维持较低库存水平,提升服务和运营效率 [52][53][54][55] 2) 公司将利用大数据和技术创新,不断丰富服务组合,为中小经销商提供更便捷和多样化的支持 [56][57]

公司运营及财务状况 - 公司通过与关联实体签订的一系列合同安排控制了关联实体[16] - 公司面临与与关联实体签订的合同安排相关的风险[17] - 公司的运营主要受中国法律和法规的约束[20] - 公司的中国子公司受到支付股利或将其净资产转移至海外的限制[22] - 公司受到货币兑换限制的影响[23] - 2022年12月31日，Cango Inc.的第三方收入为1,980,453千元，较2021年增长约50%[25] - 2022年12月31日，Cango Inc.的净亏损为1,111,208千元，较2021年净亏损增加约30%[25] - 2022年12月31日，Cango Inc.的现金及现金等价物为378,917千元，较2021年增加约160%[26] - 2022年12月31日，Cango Inc.的经营活动产生的净现金流为44,219千元，较2021年同期增加约120%[28] 风险及挑战 - 公司面临的风险包括有限的运营历史、COVID-19疫情对业绩的不利影响、与金融机构的关系变化可能对业务产生重大不利影响等[31] - 公司依赖信用评估模型和信用评估团队来评估信用申请，当前风险管理系统可能无法全面评估或减轻公司面临的所有风险[32] - 公司可能需要额外资金支持业务增长和发展新解决方案和服务[70] 金融业务及合作 - 公司在中国市场的汽车融资业务在2021年和2022年分别达到301亿元人民币和28亿元人民币[42] - 公司与13家第三方金融机构合作，其中97.3%的融资交易由这些金融机构提供资金[43] - 公司与上海银行和MYbank合作提供融资，2022年这两家金融机构分别占据了63.3%和16.3%的融资交易金额[43] 技术及业务发展 - 公司推出了Cango Haoche app和Cango U-Car app，提供新车和二手车交易服务[66] - 公司与滴滴出行建立战略合作伙伴关系，受到一定的合作限制[69] 法律及监管风险 - 公司需保护车主个人信息，否则可能面临诉讼[92] - 公司需维护有效的内部控制，以确保及时准确的财务报表[93] - 公司若无法遵守萨班斯-奥克斯法案要求，可能导致财务报表延误[94] - 公司可能无法阻止他人未经授权使用其知识产权[96]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度总营收4.9亿元人民币，环比增长17%；全年总营收19.8亿元人民币 [5] - 2022年第四季度汽车交易业务收入4.3亿元人民币，环比增长24.2%，占总营收超88%；全年汽车交易业务收入16亿元人民币，占总营收超80% [5] - 截至2022年12月31日，促成的融资交易未偿还余额从2021年12月31日的467亿元人民币降至256亿元人民币，预计2023年进一步下降 [7] - 2022年第四季度总运营成本和费用为6.987亿元人民币，2021年同期为12.076亿元人民币；收入成本降至4.817亿元人民币，2021年同期为8.807亿元人民币；销售和营销费用降至1920万元人民币，2021年同期为7380万元人民币；一般和行政费用降至6620万元人民币，2021年同期为8610万元人民币；研发费用降至840万元人民币，2021年同期为2360万元人民币；风险保证负债净损失为6280万元人民币，2021年同期为8460万元人民币 [17][18][19] - 2022年第四季度运营亏损2.116亿元人民币，2021年同期为1.57亿元人民币；净亏损5.589亿元人民币；非GAAP调整后净亏损5.399亿元人民币；摊薄后每股美国存托股票净亏损4.13元人民币，非GAAP调整后摊薄每股美国存托股票净亏损3.99元人民币 [19] - 2022年全年总净收入20亿元人民币，总运营成本和费用29亿元人民币，净亏损11.112亿元人民币，非GAAP调整后净亏损9.527亿元人民币，摊薄后每股美国存托股票净亏损8.11元人民币，非GAAP调整后摊薄每股美国存托股票净亏损6.95元人民币 [20] - 截至2022年12月31日，现金及现金等价物为3.789亿元人民币，9月30日为7.45亿元人民币；短期投资为19亿元人民币，9月30日为27亿元人民币 [20] - 预计2023年第一季度总营收在4.5亿至5亿元人民币之间 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 新车交易业务 - 截至2022年12月31日，Cango Haoche合作经销商达10112家，同比增长58%；第四季度销售汽车3938辆，环比增长11.8%；全年销售汽车16490辆；转化率为2.1%，与行业持平 [7] - 2022年全年，Cango Haoche APP累计页面浏览量超66万次，独立访客超5.7万人次 [7] 二手车交易业务 - 截至2022年12月31日，Cango U - Car注册经销商4492家；Cango U - Car小程序累计页面浏览量超41万次，独立访客超2.3万人次 [10] - 2023年1月正式推出Cango U - Car APP，涵盖车辆采购、在线搜索、在线拍卖、交易支持服务等5个功能模块 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司从领先的汽车融资服务提供商向综合汽车交易服务平台转型，已形成新车和二手车双平台框架，未来将提升运营能力和效率，完善标准化汽车交易服务生态系统 [13][15] - 加强研发，构建专有信息和数字中心，提升数字业务能力，形成独特竞争优势 [12][13] - 新车业务与多家OEM和汽车供应商合作，拓展车辆来源，按区域市场特点开发销售模式；二手车业务利用丰富车源和一对一匹配服务，提高经销商平台粘性，建立专业团队提供增值服务 [8][10][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年汽车行业面临疫情、供应链中断和芯片短缺等多重挑战，全球政治和经济动荡也影响中国汽车行业，但公司在新战略路线上取得进展，展现出强大韧性 [3] - 尽管2023年仍面临挑战，但对中国汽车行业长期发展充满信心，预计需求端被压抑的购车需求将逐步释放，供应端传统品牌推出新车型，新能源汽车生产成本下降且继续享受购置税减免，市场交易将增加 [15][26] 其他重要信息 - 2022年6月推出Cango Haoche APP，10月将一系列标准化特定产品集成到多系统一体化平台，为经销商提供以车源为核心的一站式综合汽车交易解决方案 [4] - 2022年5月推出Cango U - Car小程序，年底开发Cango U - Car APP [4] 问答环节所有提问和回答 问题1: 优化汽车融资便利业务对公司转型有何积极影响？ - 汽车融资便利业务曾大规模产生资产，影响公司现金流甚至生存能力；未偿还融资交易余额从2021年底的467亿元降至2022年底的256亿元，预计2023年进一步下降，公司计划将释放的现金流用于扩大自有车辆库存 [22] 问题2: 与行业同行平台和经销商相比，公司向汽车交易服务平台转型的优势是什么？ - 新车和二手车平台已成型并产生交易和数据，验证转型逻辑，展示支持汽车交易业务的能力和流程；新模式成熟后将全面扩大业务运营并提高盈利能力 [23] 问题3: 对2023年中国汽车市场和公司汽车交易服务平台的展望如何？ - 需求端，三年疫情政策积压的购车需求将逐步释放，但受经济复苏和政策支持水平影响；供应端，传统品牌年初推出新车型，新能源汽车生产成本因锂电池价格下降而降低，且继续享受购置税减免，预计2023年汽车市场交易将多于2022年 [26] 问题4: 请详细介绍当前二手车业务的发展情况？ - 2023年初推出Cango U - Car APP，功能丰富；截至2022年底，有4492家注册用户，小程序累计页面浏览量超41万次，独立访客超2.3万人次，预计平台交易量将随时间增加；利用丰富车源和一对一匹配服务提高经销商平台粘性，四季度在全国建立专业团队提供增值服务 [27][28] 问题5: 公司将如何利用和巩固丰富车源这一优势？ - 目标是通过汽车交易业务为购车者和经销商提供更好服务体验，多元化车辆供应可满足低线市场客户个性化需求，借此增加客户粘性并鼓励使用平台其他服务；新车方面，加强与OEM的合作与伙伴关系；二手车方面，利用大量收回车辆的优势扩大业务规模 [30][31]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收4.164亿人民币，超出此前指引，汽车交易业务营收3.472亿人民币 [21] - 2022年第三季度总运营成本和费用为6.088亿人民币，2021年同期为8.396亿人民币；收入成本从2021年同期的6.105亿人民币降至3.887亿人民币，占比从76.3%升至93.3% [22] - 2022年第三季度销售和营销费用从2021年同期的4680万人民币降至1790万人民币，占比从5.8%降至4.3% [22] - 2022年第三季度一般和行政费用从2021年同期的6400万人民币降至5780万人民币，占比从8%升至13.9%；研发费用从2021年同期的1740万人民币降至1020万人民币，占比从2.2%升至2.4% [23] - 2022年第三季度风险保证负债净损失为8500万人民币，2021年同期为5550万人民币，主要因违约率自2021年起持续上升 [23] - 2022年第三季度运营亏损1.923亿人民币，2021年同期为3900万人民币；净亏损1.303亿人民币，非GAAP调整后净亏损1.1亿人民币；摊薄后每股美国存托股票净亏损0.96元，非GAAP调整后为0.81元 [24] - 截至2022年9月30日，现金及现金等价物为7.45亿人民币，6月30日为12.507亿人民币；短期投资为27亿人民币，6月30日为21亿人民币 [24] - 预计2022年第四季度总营收在4.5亿至5亿人民币之间 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 新车交易业务 - 自有新车扩大了车辆库存，丰富了品牌和车型，与广汽三菱、一汽大众和一汽奥迪等大型原始设备制造商（OEM）的谈判取得进展 [5] - 截至2022年9月30日，Cango Haoche平台覆盖31个省和305个城市的9350家经销商，平台自有库存包括23个汽车品牌的43款车型和30个车型系列 [7] - 2022年前九个月共销售12639辆车，其中新能源汽车7677辆，渗透率超过60% [7] - 第三季度平台上发布的车源和汽车搜索条目数量环比增长超四倍，接近10000条；截至9月底，Cango Haoche应用自二季度末推出以来，总浏览量超30万次，独立访客超2.7万 [9] 二手车交易业务 - 基于Cango Haoche平台运营经验，推出Cango U - Car微信小程序，截至第三季度末，累计浏览量超29万次，独立访客1.5万，注册经销商超3000家 [14] 汽车融资便利化业务 - 第三季度逾期率环比略有上升，公司计划收紧风险控制并加强后期管理，以将整体逾期率控制在相对安全范围内 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年汽车市场，供应端OEM推出更多新车型刺激消费，但芯片和半导体限制、长生产周期及减产使产能承压；需求端受疫情影响消费可能疲软，消费者购买行为取决于疫情控制和对疫情发展的认知 [27][28] - 二手车市场，今年一系列政策推动其发展，如7月17个政府部门出台措施促进交易流通，8月1日起全国取消国五排放标准二手车限迁，10月1日起允许经销商临时产权登记，2023年起限制个人二手车交易数量，市场将从价格竞争转向质量、服务和用户权益保护竞争 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注汽车交易业务，实施覆盖新车和二手车市场的双平台战略，提升服务能力，通过服务标准化增强供应链粘性 [3] - 为下游中小经销商提供高利润产品，强化平台获客和交付渠道作用 [4] - 构建基于Cango Haoche平台的数字化供应链，为汽车经销商提供多元化解决方案，改善其运营模式，缓解资本、物流和库存压力，推动汽车行业数字化转型 [12][13] - 优先推广Cango U - Car的自有二手车模式，开发其网页版，目标是提供更全面便捷的服务 [15][16] - 公司在与OEM合作方面的竞争优势在于服务三四线城市中小经销商积累的汽车销售专业知识和市场渗透能力，以及提供仓储、物流、交付、融资便利化和保险等定制化服务的能力 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 中国汽车行业因疫情反复和复杂外部经营环境面临挑战，但疫情带来的消费行为变化重塑了汽车行业交易模式，过去两个季度的政策促进了新旧车销售，为行业可持续发展奠定基础 [3] - 预计未来疫情反复和复杂宏观经济环境将给中国汽车行业带来不确定性，公司将保持谨慎，利用长期优势并行发展新旧车业务，提升一站式平台服务能力 [19][20] - 二手车市场因政策推动将持续扩张，Cango U - Car是公司未来发展重要战略组成部分，公司有信心利用行业专业知识和三四线市场网络抓住政策机遇 [17][19] 其他重要信息 - 公司已将汽车融资便利化服务纳入Haoche应用 [34] - 公司平台目前共有约12000家经销商，现阶段重点是通过推广吸引经销商使用平台，培养其使用习惯，改进应用功能和用户体验 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年中国汽车市场的展望 - 供应端OEM新车型增多刺激消费，但芯片和半导体限制、长生产周期及减产使产能承压；需求端受疫情影响消费可能疲软，消费者购买行为取决于疫情控制和对疫情发展的认知 [27][28] 问题2: 公司转型进展、预计完成时间和盈亏平衡时间 - 已在Cango Haoche应用上逐步推出标准化产品，验证了二手车业务可行性，预计年底推出二手车交易平台；向汽车交易平台的转型已基本完成，明年将努力扩大业务规模，提高可复制性、可持续性和盈利能力 [29][30][31] 问题3: 二手车业务的预期、计划和具体举措 - 二手车市场因政策推动将持续扩张，公司将利用行业专业知识和三四线市场网络，通过Cango U - Car抓住政策机遇，优先推广自有二手车模式，开发网页版以提供更全面便捷的服务 [17][19][31] 问题4: 是否停止汽车融资租赁业务及逾期率拐点出现时间 - 公司未放弃汽车融资便利化业务，但因宏观经济条件主动缩减规模，已将其纳入Haoche应用；第三季度逾期率因疫情略有上升，根据业务发展战略，逾期率将在现有业务结清前维持当前水平，之后降至零，不存在拐点 [34] 问题5: 公司期望达到的经销商网络规模和市场份额 - 目前平台共有约12000家经销商，现阶段重点是通过推广吸引经销商使用平台，培养其使用习惯，改进应用功能和用户体验 [35] 问题6: 公司在管理层和董事会层面如何优先考虑提升股东价值，偏好的方式 - 公司致力于最大化股东价值，资本分配决策基于公司业务状况、业务模式发展、支出计划和外部机会进行全面战略考量，无特定偏好；今年已两次分红并进行股票回购，如有合适机会，也会考虑并购和研发投资 [39] 问题7: 经销商库存积压对2023年市场的影响 - 因疫情消费者对未来收入不确定导致需求下降，需观察被抑制的需求是否会释放；消费者对电动汽车的需求明显上升，传统内燃机汽车需求下降 [40] 问题8: OEM选择与公司合作的原因及公司竞争优势 - 公司服务三四线城市中小经销商积累了汽车销售专业知识和市场渗透能力，能提供仓储、物流、交付、融资便利化和保险等定制化服务，这些能力得到OEM和经销商认可 [43] 问题9: 公司是否计划将Cango U - Car打造成纯自有汽车平台 - 纯自有模式资产重、需大量现金流和投资，公司目前通过自有模式验证业务逻辑，吸引更多经销商，构建二手车交易平台，自有模式将是其中之一而非唯一模式 [44]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收2.892亿元人民币，汽车交易业务收入2.186亿元人民币，占比超75.6%；传统业务线收入2514万元人民币 [4][20] - 2022年第二季度总运营成本和费用6.433亿元人民币，去年同期为9.335亿元人民币；收入成本降至2.727亿元人民币，去年同期为6.978亿元人民币 [20] - 2022年第二季度销售和营销费用4180万元人民币，去年同期为6090万元人民币；一般和行政费用1.247亿元人民币，去年同期为6470万元人民币；研发费用1290万元人民币，去年同期为1560万元人民币 [21][22][23] - 2022年第二季度风险保证负债净损失5310万元人民币，去年同期为3590万元人民币；运营亏损3.541亿元人民币，去年同期收入为1320万元人民币；净亏损2.858亿元人民币，非GAAP调整后净亏损1.896亿元人民币 [23] - 截至2022年6月30日，现金及现金等价物为13亿元人民币，3月31日为21亿元人民币；短期投资为21亿元人民币，3月31日为19亿元人民币 [24] - 预计2022年第三季度总收入在3.5亿至4亿元人民币之间 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车交易平台业务 - 截至2022年6月30日，Cango Haoche已与31个省305个城市的8237家经销商合作，平台列出22款自有车型，包括9个汽车品牌和12个车系 [6] - 第二季度共销售2291辆车，其中新能源汽车1329辆 [6] - 6月中旬推出Cango Haoche应用程序，上线两周后，超1000家经销商迁移或新注册，覆盖全国30个省市 [6] - 第二季度用户日活率环比增长近50%，经销商活跃度较上一季度增长近70% [7] - 2022年上半年平台列出超10000个汽车资源和搜索条目；第二季度商户服务平均转化率达2%，6月升至4.6%，高于行业平均的2.5% [7] 传统业务线 - 汽车融资便利化业务M1+和M3+逾期率环比上升，未偿还贷款余额下降 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年上半年中国新能源汽车渗透率超20%，Cango Haoche平台新能源汽车渗透率已超50% [17] - 自2022年8月1日起，除北京外，二手车可全国交易 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将专注于新车和二手车交易，提升平台服务能力和经销商粘性，建立供应链服务标准化，利用技术和大数据分析提供创新定制服务 [11] - 公司将转型为综合平台模式，通过金融和保险等多渠道盈利，在售后市场提供汽车交易支持服务 [13] - 第三季度将在Cango Haoche应用程序中推出保险服务界面，还将为企业客户开发定制产品和服务，与新能源汽车品牌深入合作构建售后生态系统 [14] - 二手车市场潜力大但竞争激烈，公司将拓展二手车业务，建立专用交易平台和全国交付网络，提供标准化服务 [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度上海等地封锁加剧供应链挑战，疫情影响汽车制造、物流和零售，市场需求低迷，消费者信心减弱 [3] - 尽管有政策刺激，但供应链挑战、芯片短缺、疫情反复和复杂外部环境仍给市场和汽车产业链带来不确定性，公司保持谨慎并加强风险控制 [16] - 公司对中国新能源汽车和二手车市场持积极态度，认为新能源汽车是行业新增长点，二手车市场有政策支持将快速发展 [17][18] 其他重要信息 - 公司授予董事长和CEO 1200万股A类普通股期权，导致一般和行政费用增加 [22] - 风险保证负债净损失主要因2021年以来违约率连续上升 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请介绍Cango Haoche应用程序的定位、目标客户群和提供的服务 - Cango Haoche应用程序是公司构建汽车交易服务平台的基础，是全国经销商的一站式B2B交易服务平台，提供供应链服务、管理工具等，上线两周超1000家经销商注册，6月转化率达4.5%，高于行业平均 [26][27] 问题2: 汽车交易业务的费率是否有改善 - 汽车交易业务毛利率约1%，因业务模式特点，该水平将持续一段时间；随着规模扩大，与上下游议价能力提升，毛利率将相应增长 [28] 问题3: 汽车交易业务预计达到的规模 - 中国是全球最大汽车消费市场，公司目标是在低线市场占据可观份额；未来5年，前2年业务规模相对稳定，后期快速扩张 [29][30] 问题4: 请介绍公司二手车业务计划和市场竞争动态 - 随着新车保有量增加和政策利好，二手车市场潜力大但竞争激烈；公司已开展二手车匹配服务，正拓展上下游业务，建立专用交易平台和全国交付网络，预计二手车平台更活跃 [33][34] 问题5: 请介绍公司的成本控制措施 - 公司通过裁员、组织重组和人力资源整合，专注汽车交易服务平台建设；增加IT系统投资，实现运营自动化和标准化，降低人力和运营成本；规划资金使用，偿还部分贷款，降低借款水平 [35] 问题6: 请介绍公司与新能源汽车OEM的合作情况 - 公司与新能源汽车OEM的合作涵盖新车和二手车市场，新车领域包括购车、企业零售金融合作和保险服务，二手车领域探索直接从OEM批量采购；目前合作品牌众多，正与更多品牌洽谈战略合作 [36][37] 问题7: 资产负债表中非流动负债增加的原因以及股票回购协议的余额情况 - 非流动负债增加是因为在资产负债表的非流动资产项下确认了长期税务项目，该税务项目将在2 - 3年内实现；截至6月30日股票回购授权余额约7100万美元，该授权于8月26日终止，2022年上半年回购计划规模约5000万美元 [41]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度实现总收入7.88亿元人民币，超过指引上限 [5] - 2022年第一季度汽车交易业务收入约5.99亿元人民币，占总收入超76% [5] - 2022年第一季度汽车融资促成业务和售后市场服务促成业务收入分别约为1.1亿元和2578万元人民币 [5] - 截至2022年3月31日，公司促成的所有未偿还融资交易的M1+和M3+逾期率分别为1.76%和0.8% [6] - 2022年第一季度总运营成本和费用为9.768亿元人民币，2021年同期为9.642亿元人民币 [19] - 2022年第一季度收入成本降至6.87亿元人民币，2021年同期为7.69亿元人民币；占总收入的百分比从2021年同期的68.4%升至87.2% [19] - 2022年第一季度销售和营销费用为5380万元人民币，2021年同期为5780万元人民币；占总收入的百分比从2021年同期的5.1%升至6.8% [20] - 2022年第一季度一般和行政费用为5090万元人民币，2021年同期为6140万元人民币；占总收入的百分比从2021年同期的5.5%升至6.5% [21] - 2022年第一季度研发费用为1450万元人民币，2021年同期为1360万元人民币；占总收入的百分比从2021年同期的1.2%升至1.8% [21] - 2022年第一季度风险保证负债净损失为9890万元人民币，2021年同期为2170万元人民币 [21] - 2022年第一季度运营亏损为1.891亿元人民币，2021年同期运营收入为1.595亿元人民币 [22] - 2022年第一季度净亏损为1.362亿元人民币，非GAAP调整后净亏损为1.133亿元人民币 [22] - 2022年第一季度摊薄后每ADS净亏损为0.98元人民币，摊薄后非GAAP调整后每ADS净亏损为0.81% [22] - 截至2022年3月31日，现金及现金等价物为21亿元人民币，2021年12月31日为14亿元人民币 [22] - 截至2022年3月31日，短期投资为19亿元人民币，2021年12月31日为26亿元人民币 [22] - 预计2022年第二季度总收入在2.5亿元至3亿元人民币之间 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车交易业务 - 2022年第一季度收入约5.99亿元人民币，占总收入超76%，成为主要收入来源 [5] - 平台效率和运营能力持续提升，B2B微信小程序“灿谷好车”自推出以来在经销商中建立了良好声誉，累计交易数量超276万笔 [7] - 截至第一季度末，“灿谷好车”与31个省、306个城市的7435家经销商合作，有33款自有车型，包括9个汽车品牌和销售车系 [7] - 第一季度新注册经销商数量环比增长超50%，其中4S经销商占比超三分之二；平台用户日活跃度逐月上升，季度经销商活跃度较上一季度增长9% [8] - 截至第一季度末，在全国33个省、98个城市共建立103个仓库；第一季度“灿谷好车”物流订单需求和交易量分别较上一季度增长120%和227% [9] - 第一季度销售6827辆车，其中新能源汽车5193辆 [11] - 平台第三方车辆挂牌数量和汽车搜索条目数量分别环比增长624%和22% [11] 汽车融资促成业务 - 第一季度收入环比降至1.06亿元人民币 [12] 售后市场服务促成业务 - 第一季度汽车保险订单数量环比持平 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 4月汽车总销量同比下降高达47.6%，5月上半月销量同比仍下降超20% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略调整，收缩传统汽车融资促成业务规模，加强风控措施和逾期资产催收，建立以汽车交易业务为核心、通过融资和保险等多渠道盈利的科技赋能汽车交易平台 [4][5] - 传统汽车融资促成业务和保险促成业务不再作为独立业务发展，而是融入围绕汽车交易的供应链能力中 [11] - 未来汽车交易业务重点是帮助中小新能源汽车品牌渗透到低线市场 [11] - 探索新能源汽车品牌保险产品合作机会，已完成与DOT和Hi-Fi的系统集成，正与多家新能源汽车品牌谈判 [14] - 开展试点项目，帮助汽车维修店和车库探索新车和二手车销售机会，扩大售后市场服务领域线下业务，提升为低线市场新能源汽车品牌提供交付和售后服务的能力 [14] - 公司转型目标是采用B2B2C模式，将汽车原始设备制造商、银行、保险公司、中小经销商、车主或消费者以及仓储和物流服务提供商等各方纳入价值链 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度全球疫情、经济和地缘政治不确定性带来复杂多变的经营环境，国内面临具有挑战性的宏观环境，汽车行业受芯片短缺、疫情导致的工业生产和供应链中断影响 [3] - 疫情对经济的影响将是中长期的，预计未来几个季度经济面临更大下行压力，汽车市场消费和消费者信心恢复需要时间 [15][16] - 预计第二季度收入将继续环比下降，与整体汽车市场下滑趋势一致，对2022年全年持谨慎态度 [16] 其他重要信息 - 公司接近完成独立汽车交易服务应用“灿谷好车”的开发，预计很快上线，并将在第二季度财报电话会议上更新进展 [17] 问答环节所有提问和回答 问题1: 政府汽车销售税政策对汽车交易业务和汽车贷款促成业务的需求和供应有何影响？下半年汽车供应是否充足？6月第一周数据有无改善迹象？ - 传统汽油车仍存在供应短缺问题，短期内难以缓解，存在供需不匹配情况；公司将继续开展新能源汽车采购业务，解决库存车辆问题，寻找更多二手车源 [26] 问题2: 第一季度汽车融资促成业务下滑是暂时现象还是战略转型的一部分？ - 传统汽车贷款促成业务的减少是战略转型的一部分；短期内该业务将快速下降，达到平稳期后增长将稳定，之后将继续稳步增长 [27] 问题3: 未来三到五年公司业务的优先重点是什么？ - 公司战略愿景是通过构建以汽车交易业务为核心、由保险和融资业务支持的不断发展的数据驱动汽车交易平台，成为客户首选的汽车购买平台 [27] 问题4: 公司是否有计划采用B2B2C模式？B端将包括哪些组织和经销商类型？ - B2B2C模式是公司平台转型的最终目标；公司过去十多年努力连接平台不同参与者，将其融入B2B模式，未来B端参与者将包括汽车原始设备制造商、银行、保险公司、中小经销商、车主或消费者以及仓储和物流服务提供商 [31] 问题5: 第一季度新贷款整体成交率表现如何？逾期率趋势是否放缓？ - 公司在第一季度加强了贷款审批，贷款质量理论上应比以前更好，但目前判断贷款质量还为时过早，至少需要九个月时间才能看到贷款表现；由于催收工作，M3逾期率有所改善，但M1+逾期率因疫情略有上升 [32] 问题6: 继续缩减融资促成业务对未来收入和盈利能力有何影响？ - 短期内，缩减高利润的汽车贷款促成业务会对盈利能力产生负面影响，但公司正在努力控制成本，预计这种负面影响只是短期的；从战略逻辑看，随着汽车交易业务及相关保险和售后市场服务业务的持续拓展，公司收入和盈利能力将在长期内恢复并上升 [34]

股息发放 - 公司宣布发放特别现金股息，每股普通股0.5美元，每股美国存托股1美元，2022年6月15日（东部时间）支付给2022年5月25日（东部时间）收盘时登记在册的股东[2] 股票回购计划 - 董事会授权新的股票回购计划，从2022年4月25日起12个月内，公司可回购价值高达5000万美元的美国存托股和/或A类普通股[3] - 2021年8月19日宣布的现有股票回购计划，截至2022年4月21日，公司已用现金从公开市场回购6241379份美国存托股，总金额约2300万美元，该计划有效期至2022年8月25日[5] 期权授予 - 董事会授权向公司联合创始人兼董事长张小军和联合创始人、董事兼首席执行官林嘉源分别授予购买600万份A类普通股的期权，期权授予后立即归属，行使价为每股A类普通股1.2951美元[6]

公司与子公司资金往来情况 - 2019 - 2021年公司向子公司提供贷款净额分别为5500万美元、0和2100万美元，收到还款净额分别为0、1.17亿美元和0[25] - 2019 - 2021年公司向美国投资者支付现金股息分别为2.57亿元人民币、2.67亿元人民币和9.55亿元人民币（1.5亿美元）[25] - 2019 - 2021年合并可变利益实体及其合并附属公司向其他子公司提供资本出资分别为10.01亿元人民币、0和2亿元人民币（3100万美元）[26] - 2019 - 2021年合并可变利益实体及其合并附属公司向其他子公司提供贷款分别为5.5亿元人民币、15.4亿元人民币和3.65亿元人民币（5700万美元）[26] 公司合并总收入情况 - 2021年公司、可变利益实体和子公司合并总收入为3921716千元人民币[30] - 2020年公司、可变利益实体和子公司合并总收入为2052432千元人民币[31] - 2019年公司、可变利益实体和子公司合并总收入为1440069千元人民币[31] 公司合并资产、负债和权益情况 - 截至2021年12月31日，公司、可变利益实体和子公司合并总资产为10947104千元人民币[32] - 截至2021年12月31日，公司、可变利益实体和子公司合并总负债为3956537千元人民币[32] - 截至2021年12月31日，公司、可变利益实体和子公司合并总权益为6990567千元人民币[32] - 截至2020年12月31日，公司合并总资产为12145933千元，总负债为3770724千元，总权益为8375209千元[33] 公司现金流量及余额情况 - 2021年经营活动净现金使用量为404391千元，投资活动净现金提供量为2661223千元，融资活动净现金使用量为1946434千元[34] - 2021年末现金余额为2610281千元，较年初的2314892千元增加了295389千元[34] - 2020年经营活动净现金使用量为621612千元，投资活动净现金使用量为493563千元，融资活动净现金使用量为380822千元[34] - 2020年末现金余额为2314892千元，较年初的3846983千元减少了1532091千元[34] - 2019年经营活动净现金提供量为422895千元，投资活动净现金使用量为1198406千元，融资活动净现金提供量为730548千元[35] - 2019年末现金余额为3846983千元，较年初的3880429千元减少了33446千元[35] 公司经营风险相关 - 公司经营历史有限，新兴快速增长市场的历史财务和经营业绩可能无法预示未来前景和经营成果[39][44][46] - 公司收到纽交所关于美国存托股票不符合持续上市标准的通知，若无法避免摘牌，将对股价和流动性产生重大影响[43] - 公司业务面临行业、公司结构、在中国经营以及美国存托股票等多方面风险[39][40][42][43] - 公司预计2022年第二季度收入将同比大幅下降，逾期率可能上升，风险保证负债净亏损也将增加[50] - 公司未来增长和扩张取决于宏观经济环境及开发新收入来源等多方面能力，但无法保证能实现[51] 公司业务线收入及逾期率情况 - 2020年上半年公司收入从2019年同期的6.88亿元降至5.201亿元，主要因灿谷平台促成的融资交易量减少[49] - 截至2020年6月30日，M1+和M3+逾期率分别为1.59%和0.84%，而2019年12月31日分别为0.85%和0.40%[49] - 2020年和2021年，灿谷平台促成的融资交易金额分别为277亿元和301亿元（47亿美元）[59] - 截至2021年12月31日，公司与12家第三方金融机构合作，2021年促成的融资交易金额中96.4%由第三方金融机构提供资金[63] - 2021年，通过灿谷平台促成的融资交易金额中，16.4%、41.4%和31.7%分别由微众银行、网商银行和上海银行提供资金[63] - 2021年，与微众银行、网商银行和上海银行合作产生的收入分别为1.714亿元（2690万美元）、6.533亿元（1.025亿美元）和3.252亿元（5100万美元），分别占公司汽车融资促成收入的13.9%、53.0%和26.4%[63] - 截至2021年6月30日，M1+和M3+逾期率分别为1.35%和0.69%，较2020年12月31日的0.98%和0.42%有所上升；截至2021年12月31日，M1+和M3+逾期率分别增至1.62%和0.86%[76] - 截至2021年12月31日，特定金融机构资助的融资交易未偿还余额为84亿元人民币（13亿美元），占融资交易总未偿还余额的18.0%[78] - 截至2021年12月31日，需承担风险安排下金融机构资助的融资交易未偿还余额为367亿元人民币（58亿美元），占融资交易总未偿还余额的78.7%[79] - 2021年公司风险保证负债为6.99亿元人民币（1.097亿美元），已履行风险保证负债金额为4.034亿元人民币（6330万美元）[79] 公司经销商网络情况 - 截至2021年12月31日，公司在全国拥有45930家注册经销商网络[54] - 截至2021年12月31日，经销商金融经理模式和销售代理模式合计占公司经销商网络注册经销商数量的5.1%[57] 公司业务面临的监管及合规风险 - 中国汽车和出行行业相关法律法规的变化和解释可能对公司业务产生重大不利影响[89] - 若《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》适用于汽车金融行业，公司业务可能受罚或需改变业务模式[91] - 公司保险经纪业务面临监管挑战，监管机构可能进行检查，违规将被要求整改或受行政处罚[93] - 公司不确定是否被视为提供“金融信息中介和交易匹配服务”，可能需额外审批或许可[94] - 违规经营融资担保业务，可能面临50万至100万元人民币罚款等处罚[95] - 融资担保公司未偿还担保负债不得超过净资产的10倍[100] - 融资租赁企业风险资产不得超过净资产的8倍[104] - 上海灿谷可能被视为经营融资担保业务，若被认定违规，可能需调整安排或受处罚[98] - 公司促成融资交易业务可能构成中介服务，若提供虚假信息或未履行义务，可能承担赔偿责任[101] - 公司与部分购车者未签书面合同或合同条款不明，可能无法主张权利[103] 公司业务竞争及合作情况 - 公司面临激烈竞争，若无法有效竞争，业务、利润率和经营业绩将受不利影响[107] - 2018年上半年滴滴出行通过一系列股权投资成为公司战略股东，只要滴滴出行持股比例不低于5%，公司不得与滴滴出行的某些竞争对手建立合资企业、合作关系或达成战略合作安排[112] - 公司与滴滴出行在汽车融资和保险便利化等领域合作，但无法保证成功维持和扩大合作关系[112] 公司融资及资金需求情况 - 公司可能需要额外资本来实现业务目标，可能进行股权或债务融资，但资金可能无法按可接受的条款获得，偿债可能影响现金流[113] - 若通过发行股权或可转换债务证券筹集资金，现有股东可能会遭受重大股权稀释[115] 公司业务受外部因素影响情况 - 2020年8月20日，中国最高人民法院宣布降低民间借贷利率上限，根据2022年4月20日公布的3.7%的一年期贷款市场报价利率，上限为14.8%[126] - 公司季度业绩可能因季节性等因素大幅波动，中国汽车购买模式导致公司下半年收入通常较高[127][129] - 2022年新能源汽车购置补贴总体下调30%，并于年底取消[134] - 2017年底北京车辆总数限制在不超过600万辆[136] 公司数据处理相关监管要求 - 数据处理商处理超100万用户个人信息境外上市需申请网络安全审查[148] - 日活超1亿的大型互联网平台制定或修改平台规则、隐私政策需第三方评估并报主管部门批准[148] - 数据处理商向境外提供数据，若处理超100万人个人信息需进行跨境数据传输安全评估[150] - 数据处理商累计向境外传输超10万人个人信息或超1万人敏感个人信息需进行跨境数据传输安全评估[150] 公司财务报告内部控制情况 - 公司管理层认为截至2021年12月31日，公司财务报告内部控制有效，但独立注册会计师事务所未对其进行审计[153] 公司运营及投资者保护相关情况 - 公司运营主要在中国，美国当局对公司、董事、高管等采取行动的能力可能受限，投资者可能无法获得与美国国内公司投资者相同的保护[157][158] 公司知识产权及技术相关情况 - 公司可能无法防止他人未经授权使用其知识产权，也可能面临知识产权侵权索赔，这可能损害公司业务和竞争地位[159] - 公司若未能跟上技术发展和先进技术的实施，业务、运营结果和前景可能受到重大不利影响[164][165] 公司业务拓展及许可证情况 - 随着业务发展，公司未来计划开展电信相关业务，但可能无法及时获得提供增值电信服务所需的许可证[167] 公司租赁及员工相关情况 - 公司所有办公室和车辆存储仓库均为租赁，可能无法续租，搬迁会扰乱运营并产生费用[168] - 公司未严格按照中国相关法规为员工缴纳某些社会保险和住房公积金，可能需补缴并支付滞纳金和罚款[171] 公司反洗钱及反恐融资情况 - 公司虽已实施反洗钱和反恐融资政策，但现有政策可能无法完全防止洗钱和恐怖融资活动，若关联此类活动，声誉和财务将受影响[172][173] 公司战略投资及收购情况 - 2018年6月、2019年1月和7月，公司对理想汽车进行了一系列股权投资[175] - 2018年9月底，公司完成对上海车家的收购；2019年，公司收购上海全品汽车销售有限公司以开展保险经纪业务[175] - 战略投资或收购存在整合困难、无法达预期收益、管理资源分散、流动性和资本资源紧张等风险[176] 公司管理层及员工相关风险 - 公司业务依赖高级管理层，若人员变动可能严重扰乱业务、限制增长并影响财务状况[179] - 中国员工竞争激烈、劳动力成本上升，可能影响公司业务和经营业绩[181] 公司股权结构及激励情况 - 截至2022年3月31日，公司联合创始人合计持有72,978,677股B类普通股和5,662,655股A类普通股，拥有公司已发行和流通股本88.1%的总投票权[184] - 2021年公司确认了8760万元人民币（1380万美元）的股份支付费用[187] - 2018年5月25日公司采用的股份激励计划，初始可发行普通股的最大总数为27,845,526股[187] 公司治理及保险相关情况 - 公司是“受控公司”，可依赖公司治理规则的某些豁免，股东保护程度与其他公司不同[186] - 公司可能没有足够的保险覆盖业务运营，未投保的业务中断可能导致成本增加和资源转移[189] 公司法律诉讼及责任相关情况 - 公司可能面临法律诉讼和产品责任索赔，不利结果会对业务和财务产生负面影响[191] 公司业务受宏观因素影响情况 - 中国或全球经济低迷、互联网基础设施和电信网络问题、自然灾害和疫情等可能影响公司业务和财务状况[194] 公司与合并VIE相关情况 - 公司所有收入归因于合并可变利益实体（VIE）[199] - 公司依赖与合并VIE及其股东的合同安排开展业务，该安排可能不如直接所有权有效，且中国法律体系的不确定性可能限制公司执行这些安排的能力[199][201][205] - 合并VIE或其股东不履行合同义务，公司可能产生大量成本和资源来执行安排，且法律补救措施不一定有效[199][203] - 合并VIE股东与公司可能存在潜在利益冲突，公司目前没有解决这些冲突的安排，可能需依靠法律程序[206][207] - 若中国政府认为合同安排不符合相关行业的外资监管限制，或法规未来发生变化，公司可能面临严厉处罚或被迫放弃相关业务权益[209][212] - 合同安排可能受到中国税务机关审查，若被认定不符合公平交易原则，公司可能面临重大不利税务后果[214] - 若公司的公司结构和合同安排被认定违法，公司可能失去对合并VIE的控制，需修改结构以符合监管要求，且无法保证不严重扰乱业务[212] - 新的中国法律法规可能对公司的公司结构和合同安排施加额外要求，可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[214] 外资相关法规情况 - 外国投资者一般不得拥有从事增值电信业务的中国公司超过50%的股权[209] - 2019年3月15日，全国人大批准《外商投资法》；12月26日，国务院颁布《实施细则》，均于2020年1月1日生效[212]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度总营收为10.505亿元人民币，超出预期；全年总营收为39.2亿元人民币，同比增长超91% [7][8] - 2021年第四季度净收入为1.241亿元人民币，非GAAP调整后净收入为1.473亿元人民币；全年净亏损8500万元人民币，非GAAP调整后净收入为7910万元人民币 [7][24][25] - 2021年第四季度运营成本和费用为12.076亿元人民币，高于2020年同期的8.99亿元人民币；全年运营成本和费用为39亿元人民币 [20][25] - 2021年第四季度销售和营销费用为7380万元人民币，占总营收的7%；全年研发费用为2360万元人民币，占总营收的2.2% [22][23] - 截至2021年12月31日，公司现金及现金等价物为14亿元人民币，短期投资为26亿元人民币 [25] - 预计2022年第一季度总营收在7 - 7.5亿元人民币之间 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车交易业务 - 2021年第四季度该业务营收为7.039亿元人民币，占总营收近67%；全年营收近四倍增长，成为营收增长和业务转型的重要驱动力 [7][9] - 2021年共销售约2.3万辆汽车，其中新能源汽车5742辆，目前毛利率约为1% [30] 汽车融资促成业务 - 2021年第四季度促成融资交易总额为57.33亿元人民币，环比下降7.7%；截至2021年12月31日，未偿还融资交易总额为467.02亿元人民币 [13] - 截至2021年12月31日，M1+和M3+逾期率分别小幅升至1.62%和0.86%，预计未来季度保持平稳 [14] 售后市场服务业务 - 2021年第四季度营收为3670万元人民币 [20] - 已将保险服务门户嵌入理想汽车App，并将于3月完成与Hi-Fi系统的集成，与其他新能源汽车制造商的谈判也在进行中 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年，受疫情和芯片供应链中断影响，汽车市场尤其是低线城市市场受到严重冲击 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将深化平台战略，向一站式汽车交易服务平台全面转型，重点发展汽车交易业务，同时调整传统汽车融资促成业务，提高盈利能力 [5][6] - 未来将聚焦平台核心竞争力建设，培养低线市场新能源汽车销售能力，建立赋能机制提升经销商忠诚度，优化汽车交易服务平台生态系统 [17][18] - 公司在低线市场拥有深入渗透的经销商网络和丰富行业经验，通过Cango Haoche小程序等数字化工具，为经销商提供全流程服务，形成线上线下闭环交易模式 [9][10] - 公司获得2021年度杰出汽车交易创新服务提供商奖，表明行业对其平台业务转型和成果的认可 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年，疫情和全球政治经济环境的不确定性给个人、企业和社会带来诸多挑战，汽车行业面临芯片和电力短缺、供应链中断等多重考验 [4] - 尽管面临压力，公司积极应对变化，实施业务转型，取得了积极进展，未来将继续优化业务结构，提升盈利能力 [4][6] - 预计2022年汽车市场仍将因全球芯片短缺而承压，但新能源汽车受到的影响相对较小，公司将加强低线市场新能源汽车销售能力 [30] 其他重要信息 - 2021年5月，公司推出B2B微信小程序Cango Haoche，截至第四季度末，已与31个省、305个城市的6394家经销商合作，累计浏览量超过200万次，活跃经销商占比达31% [9][10] - 截至2021年第四季度末，公司已建立93个仓库，覆盖全国91个城市，为经销商提供仓储和物流支持 [10] - 2021年第四季度，公司在6个省市组织了9场新能源汽车品牌线下体验活动，促成了数十笔订单 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年汽车交易业务的销售和毛利率展望 - 2021年共销售约2.3万辆汽车，其中新能源汽车5742辆，目前毛利率约为1% [30] - 预计2022年汽车市场因芯片短缺仍有压力，但新能源汽车受影响较小，公司将加强低线市场新能源汽车销售能力，建立赋能系统提升经销商粘性，并开展经销商培训计划 [30] 问题2: Q4计提较高拨备以及Q1营收指引保守的原因 - Q4增加坏账拨备，一是低线市场信贷周期出现负面迹象，客户群体质量下降，逾期率恶化；二是疫情影响部分地区催收工作，导致逾期率上升 [33][34] - Q1营收指引保守，一方面是预计低线市场需求疲软，交易服务和促成业务需求受市场压力影响；另一方面是公司战略转型，自去年下半年起减少高信用风险的促成业务规模，短期内对预期营收有负面影响 [35][36][37] 问题3: 与新能源汽车制造商的合作进展 - 多年来与新能源汽车制造商密切合作，将产品嵌入其系统，购买电池电力并拓展合作 [31] - 利用低线市场网络，连接经销商和买家，与ARCFOX、小鹏等多个新能源汽车品牌合作，整合资源打造服务闭环，赋能经销商 [31][32] 问题4: 贷款促成业务的未来规划 - 因宏观经济和信贷周期变化，公司将减少贷款促成业务规模，但不会放弃该业务，未来将聚焦低风险、高效业务 [40] - 贷款促成业务将成为交易和服务平台的延伸，为公司提供变现机会，同时努力提高业务运营效率和成本控制能力 [42][43] 问题5: 现金及现金等价物的使用计划 - 首先用于满足战略发展需求，支持业务增长和资本支出；其次用于把握潜在外部合作机会 [43] 问题6: 《外国公司问责法案》对业务的影响 - 公司尚未收到纽约证券交易所或监管机构的询问，将持续关注监管动态，根据不同市场监管变化和未来可能的监管安排制定计划，目前重点是与监管机构积极沟通合作 [44] 问题7: Q1营收增长指引较低是否因转型放弃部分贷款促成业务机会 - 公司收缩贷款促成业务规模，一方面是因宏观经济和信贷周期变化，市场低迷时收缩业务，市场复苏时再扩张；另一方面是业务转型需要，贷款促成业务是交易服务的一部分 [46] - 公司处于新信贷周期初期，为快速降低信贷风险敞口，在短期内对新贷款促成业务进行重大调整，以减少风险暴露 [47][48] 问题8: 加速汽车交易业务在经销商网络渗透的措施 - 汽车交易业务是贷款促成业务的自然延伸，公司在汽车贷款促成和保险服务领域积累了强大能力，与低线市场超5万家经销商建立了关系，并具备线下服务能力 [50] - 采取的具体措施包括组织服务人员培训，开展经销商展示服务，完善仓储系统和数据库，为部分经销商提供自提服务 [51][52][53] 问题9: 减持理想汽车股份的看法 - 减持理想汽车股份是投资决策的一部分，公司将与理想汽车保持密切战略合作伙伴关系，对新能源汽车及其市场发展仍持积极态度 [54]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度实现总收入8.01亿元人民币，超出公司指引 [4] - 净亏损4.17亿元人民币，主要由于对理想汽车投资的公允价值变动 [4] - 2021年第三季度总运营成本和费用为8.396亿元人民币，2020年同期为3.004亿元人民币，主要因汽车交易业务相关成本增加 [19] - 2021年第三季度收入成本增至6.105亿元人民币，2020年同期为1.809亿元人民币，占总收入的比例从2020年同期的41.6%升至76.3%，主要因汽车交易量增加 [19][22] - 2021年第三季度销售和营销费用为4680万元人民币，2020年同期为4190万元人民币，占总收入的比例从2020年同期的9.6%降至5.8% [22] - 2021年第三季度一般和行政费用为6400万元人民币，2020年同期为5220万元人民币，占总收入的比例从2020年同期的12%降至8% [23] - 2021年第三季度研发费用为1740万元人民币，2020年同期为1420万元人民币，占总收入的比例从2020年同期的3.3%降至2.2% [23] - 2021年第三季度风险保证负债净亏损为5550万元人民币，2020年同期为净收益1290万元人民币 [24] - 2021年第三季度运营亏损为3900万元人民币，2020年同期为运营收入1.345亿元人民币 [24] - 2021年第三季度非GAAP调整后净亏损为3.925亿元人民币 [24] - 2021年第三季度摊薄后每ADS净亏损为2.88元人民币，摊薄后非GAAP调整后每ADS净亏损为2.72元人民币 [24] - 截至2021年9月30日，公司现金及现金等价物为9.064亿元人民币，截至2021年6月30日为15亿元人民币 [25] - 截至2021年9月30日，公司短期投资为36亿元人民币，截至2020年6月30日为32亿元人民币 [25] - 预计2021年第四季度总收入在9.5亿元至10亿元人民币之间 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车交易业务 - 第三季度收入为4.29亿元人民币，占总收入近53.6% [4] - 5月底推出的B2B微信小程序“灿谷好车”，截至第三季度末有超5700家经销商合作伙伴，覆盖31个省份的283个城市，包含12个品牌的74款自营车型和27个车系，自推出以来累计点击量超150万次，活跃经销商比例达20% [10] 汽车融资促成业务 - 第三季度促成融资交易总额为62.11亿元人民币，环比下降20% [5] - 截至2021年9月30日，灿谷促成的融资交易未偿还余额总额为479.55亿元人民币 [5] - 截至2021年9月30日，M1+和M3+逾期率分别环比小幅升至1.58%和0.76% [5] 售后市场服务促成业务 - 第三季度直接保险销售团队与1249家新的汽车贸易和维修店探索合作 [14] - 已与新能源汽车制造商理想汽车和高合汽车正式开展合作，预计12月将灿谷保险服务入口嵌入这些品牌的车主应用程序 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 作为全球最大的汽车消费市场，中国汽车市场受到芯片短缺和疫情的严重冲击，截至第三季度末，国内汽车产销量已连续数月同比下降，汽车市场呈现供需双弱的格局 [3] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正加速向综合汽车交易服务平台转型，通过汽车交易整合经销商，并为经销商网络提供综合汽车供应链服务 [9] - 目标是打造一个开放平台，帮助原始设备制造商提高在低线市场的营销和自助服务渠道渗透率，为中小经销商提供供应链服务，最终为终端用户提供高品质的品牌汽车消费服务 [13] - 公司从低线城市向高线城市拓展业务和战略布局，与豪华4S经销商和其他大型经销商集团合作 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 芯片短缺导致的市场干扰预计将持续到明年，尽管汽车行业普遍存在焦虑情绪，但新能源汽车正逐渐成为关键市场参与者，公司坚定支持新能源汽车行业 [16] - 公司对从银行获得支持和贷款持乐观态度，银行对汽车贷款的偏好增加，过去几年银行的汽车贷款规模稳步增长 [27] - 公司对新能源汽车市场的前景持乐观积极态度，与多家新能源汽车品牌深度合作，有能力为新能源汽车制造商提供大规模的产品和服务，并帮助其更好地进入低线市场 [35] 其他重要信息 - 第三季度“灿谷好车”推出配对和车辆展示两项新服务，获得经销商积极反馈 [11] - 第三季度公司在流量获取方面取得进展，独立销售代表计划覆盖全国12个省份，新增湖南和山东两省，截至季度末有超19000名销售代表和830家子经销商，并在现有私域流量端口成功开展涉及新能源汽车和传统燃油二手车的试点项目，实现私域流量变现 [12] - 公司子公司抚顺保险因在经销商网络服务方面的出色表现，在9月的2021年汽车零部件供应链金星奖中获得供应链服务之星奖 [15] 问答环节所有提问和回答 问题1: 为什么第三季度收入同比几乎翻倍，但毛利率同比增长为负，是哪个业务拖累了毛利率？ - 汽车交易业务是低利润率业务，尽管该业务收入在第三季度快速增长，但对利润率的贡献较低 [28] - 传统的毛利率驱动业务汽车融资促成业务，客户群体、渠道和经销商从低线市场向高线市场转移，公司需向高线市场的经销商支付更多佣金，导致提供汽车融资促成服务的成本增加，对毛利率产生重大影响 [29] - 售后市场服务主要由保险业务带动，由于保险费第三轮改革，该部分业务的毛利率和收入下降，影响了第三季度的毛利率 [30] 问题2: 从银行获得汽车贷款是否更容易？ - 银行对资产目标的偏好发生转变，从房地产资产转向汽车贷款，汽车贷款一直是银行重要的资产目标之一，过去几年银行的汽车贷款规模稳步增长，公司对从银行获得支持和贷款持乐观积极态度 [27] 问题3: 零售销售的复苏情况如何？ - 芯片短缺持续影响整个汽车行业，导致原始设备制造商和经销商库存耗尽，汽车制造商交付量下降，影响新车销售。虽然上一季度芯片短缺略有缓解，但供应能力并未实质性改善。进入第四季度，由于供应持续短缺，预计经销商不会采取增强销售的措施。不过，公司的汽车交易业务在过去几个季度的举措推动下，在第三季度稳步发展 [26][27] 问题4: 请详细说明业务从低线城市向高线城市（如一线城市、二线城市）拓展的情况 - 公司从低线城市起步，随着与金融机构的更多合作以及金融相关产品的优化，开始将业务和战略布局拓展到高线城市，与豪华4S经销商和其他大型经销商集团合作 [31] - 汽车融资和汽车交易的国内市场主要由大型经销商集团和豪华4S经销商主导，公司一方面完善销售团队和产品矩阵，另一方面与这些高端经销商合作，这符合公司业务转型的战略意图，对于构建汽车交易和服务集成平台至关重要 [32][33] - 进入这个竞争激烈的细分市场，作为相对较新的服务平台，公司需要支付营销和运营成本，短期内可能会因收入成本增加而拖累毛利率 [34] 问题5: 对新能源汽车市场的前景有何看法？ - 公司对新能源汽车市场的前景持乐观积极态度，与理想汽车深度合作，长期持有800万股理想汽车美国存托股票。此外，公司还是全国性服务合作伙伴，与多家新能源汽车品牌合作，其融资和保险能力能够为新能源汽车制造商提供大规模的产品和服务，并帮助其更好地进入低线市场，凭借线下场景和服务网络，为其获客和提供更好的服务 [35]