股价表现与市场情绪 - 嘉年华公司股价在最近一个交易日大幅上涨8.5%，收于31.15美元，成交量显著高于正常水平 [1] - 此次上涨与该公司股票在过去四周内累计下跌6%的表现形成对比 [1] - 股价上涨主要受同业皇家加勒比公布强劲的2025年第四季度业绩及对2026年的异常乐观展望所提振，这提升了整个邮轮市场的情绪 [2] 同业动态与行业趋势 - 皇家加勒比披露其历史上预订量最高的七个星期，突显出破纪录的消费者需求 [2] - 皇家加勒比的业绩信号表明行业势头正在加速，而不仅仅是复苏 [2] - 同属休闲娱乐服务行业的另一家公司Xponential Fitness在上一交易日下跌0.6%，收于7.73美元，过去一个月回报率为-5.5% [5] 嘉年华公司财务预期 - 市场预计嘉年华在即将发布的季度报告中每股收益为0.18美元，同比增长38.5% [3] - 预计季度营收为61亿美元，较去年同期增长5% [3] - 然而，在过去30天内，对该季度的共识每股收益预期被下调了0.6% [4] 同业公司财务预期对比 - 对于Xponential Fitness，市场对即将发布报告的共识每股收益预期在过去一个月维持在-0.03美元不变 [6] - 该预期值较该公司去年同期报告的数据增长了83.3% [6]

We recently published 10 Big Names With Explosive Gains.  Carnival Corporation & PLC (NYSE:CUK)  was one of the top performers on Thursday. Carnival saw its share prices jump by 8.60 percent on Thursday to close at $30.94 apiece, as investors took path from a competitor’s robust earnings performance, which could signal how the industry fared in the past quarter, while increasing positions ahead of the next dividend payment. According to the company, it is set to distribute 15 cents worth of dividends to ...

SEATTLE, Jan. 29, 2026 /PRNewswire/ -- Holland America Line has unveiled its complete 2027–2028 Legendary Voyages season, led by a slate of immersive cruises that include the cruise line's first Caribbeanbased Legendary Voyage, the 28Day Pan Am 100 Years Legendary Voyage, and the 28Day Solar Eclipse & Cosmic Port Explorer, which offers the rare opportunity to witness a solar eclipse at sea while exploring the region's archeoastronomy. They join the return of guestfavorite journeys such as the 47Day Ultimate ...

文章核心观点 - 嘉年华集团和挪威邮轮控股是全球邮轮行业复苏中两个被密切关注的标的 为投资者提供了不同的复苏路径和长期增长前景 [2] - 当前投资焦点已从行业是否复苏转向哪家公司能在周期下一阶段提供更优回报 核心关注点在于盈利可见性、杠杆率降低和收益驱动的增长 [3] - 综合比较 当前阶段嘉年华集团更具优势 因其复苏由盈利质量改善驱动 而挪威邮轮的势头虽真实但更依赖高执行力和高入住率 对定价和容错空间构成压力 [25][26] 嘉年华集团的投资亮点 - **创纪录的财务表现**：2025年收入 收益 营业利润和EBITDA均创历史新高 净利润超过30亿美元 同比增长约60% 投资回报率超过13% 为近二十年最高水平 [4] - **强劲的需求与可见性**：进入2026年时 北美和欧洲市场约三分之二的运力已按历史高价预订 2026和2027年的预订量近期创下纪录 客户订金达到历史最高水平 [5] - **需求韧性**：尽管消费者信心数据疲软 但预订势头依然强劲 表明邮轮需求比传统宏观指标所显示的更具韧性 支持了同船收益的持续增长 [6] - **改善的成本结构**：2025年单位成本增长低于预期 管理层预计扣除燃油后的标准化邮轮成本将以可控速度上升 2026年无新船交付 增量现金流将直接提升利润 [7] - **资产负债表显著好转**：债务已从峰值减少超过100亿美元 投资级杠杆率约为3.4倍 预计到2026年底净债务与EBITDA比率将降至3倍以下 已恢复股息并开启股票回购 [8] - **战略投资**：对私人目的地（如庆祝岛）的投资以及多元化的全球品牌组合 有助于在行业周期正常化过程中提升盈利和股东回报 [8] 挪威邮轮控股的投资亮点 - **强劲的运营势头**：公司第三季度收入 EBITDA和预订量均创纪录 入住率超过106% 预订量同比增长超过20% 需求遍及其当代 高端和奢华品牌 [11] - **航线策略调整**：有意识地向更短的加勒比海航线和增加家庭参与度转型 提高了船队利用率和盈利能力 预计2026年入住率将超过疫情前水平 [12] - **财务灵活性改善**：管理层重申去杠杆是首要任务 目标是在2026年将杠杆率降至4倍中段 近期再融资行动延长了债务期限并消除了有担保债务 降低了财务风险 [13] - **高端品牌表现**：旗下奢华品牌大洋邮轮和丽晶七海邮轮受益于强劲的高端旅行需求 新船和船队升级有望支持溢价定价和增量回报 [13] 财务数据与市场预期对比 - **嘉年华集团**：Zacks对2026财年的共识预期显示 销售额和每股收益将分别同比增长4.3%和12% 过去30天内2026财年的盈利预期被上调 [15] - **挪威邮轮控股**：Zacks对2026年的共识预期显示 销售额和每股收益将分别同比增长9.8%和23.6% 但过去30天内2026年的盈利预期遭遇了下调 [16] - **股价与估值表现**：过去一年 嘉年华股价上涨3.2% 挪威邮轮股价下跌26.9% 同期行业指数下跌3.8% [18] - **估值水平**：嘉年华基于未来12个月收益的市盈率为11.15倍 低于其过去一年的中位数12.06倍 挪威邮轮的远期市盈率为7.87倍 高于其过去一年的中位数7.39倍 [22] 行业与公司策略差异总结 - **嘉年华的增长驱动力**：增长主要由更强的定价能力 更高的船上消费和严格的商业执行驱动 而非激进的运力扩张 这带来了更好的核心业务回报 [4][25] - **挪威邮轮的增长驱动力**：增长更依赖于高入住率和向家庭友好型短途航线的转变 这虽然能扩大利润率 但会对综合定价产生稀释 且对执行力的要求更高 [12][14][26] - **财务风险对比**：嘉年华的资产负债表改善显著 杠杆率已接近投资级并持续下降 而挪威邮轮的杠杆率仍然较高 在宏观环境恶化时容错空间较小 [8][13][14] - **投资定位**：嘉年华因盈利质量改善 成本控制和财务灵活性增强 在当前阶段更受青睐 管理层有信心向股东返还现金 挪威邮轮则被视为宜持有而非加仓的标的 其上行空间更依赖于完美的执行和有利的宏观背景 [25][26]

财务数据关键指标变化 - 2025年嘉年华公司载客总量为1362.7万人次，较2024年的1350.9万人次增长0.9%，较2023年的1246万人次增长9.3%[53] - 2025年船上及其他收入占邮轮总收入的34%，主要包括岸上观光、特色餐饮、饮料销售、互联网服务、赌场、水疗、零售和摄影等[60][66] - 公司成功完成190亿美元再融资计划，并自2023年1月峰值以来减少超过100亿美元总债务[214] - 截至2025年11月30日财年，公司未支付或宣布股息；2025年12月董事会批准恢复季度股息，首次股息为每股0.15美元，记录日为2026年2月13日，支付日为2026年2月27日[198] - 公司已恢复股息支付，反映其对现金流持续性和资产负债表改善的信心[214] 各条业务线表现 - 按品牌划分，嘉年华邮轮载客量94,340人，占总容量35%；公主邮轮占20%（54,890人）；AIDA邮轮占12%（32,270人）；歌诗达邮轮占11%（31,140人）[35] - 2025年，公司整合了P&O邮轮（澳大利亚）品牌，将其业务并入嘉年华邮轮[21] - 公司旗下港口和专属岛屿在2025年接待了740万名游客，2024年为650万名游客[48] - 公司新推出的专属目的地Celebration Key于2025年7月开业，2026年完成码头扩建后可同时停靠4艘邮轮[50] - 2025年新独家目的地Celebration Key自7月开放以来已接待超过100万名游客[217] 各地区表现 - 截至2025年11月30日，公司总载客量为272,380人，其中北美区段占64%（174,910人），欧洲区段占36%（97,470人）[35] - 按客源地划分，2025年美国及加拿大市场载客809.2万人次，占总量的59.4%；欧洲大陆载客275.4万人次，占总量的20.2%；英国载客110.8万人次，占总量的8.1%；澳新地区载客94.4万人次，占总量的6.9%[53] - 按航线区域划分，2026年计划运力中加勒比海航线占比35%，欧洲（不含地中海）占比17%，地中海航线占比14%，阿拉斯加航线占比7%，澳新航线占比5%[54] 管理层讨论和指引 - 公司计划在2026年第二季度完成双重上市公司的统一，并将法律注册地从巴拿马迁至百慕大[22][23] - 公司股东结构统一及迁册计划于2025年12月宣布，需获得股东及监管批准[174] - 公司董事会建议统一双重上市结构为单一公司实体以简化治理和报告[219] - 预订通常提前数月进行，航程越长预订越早，公司据此通过收益管理动态调整价格[56] - 2025年第三季度（北半球夏季）是需求旺季，带来更高的票价和入住率，并产生大部分运营收入[58] 运营与员工 - 公司团队拥有超过160,000名成员，每年为超过1,350万名游客提供服务[27] - 2025年公司平均拥有船载员工10.1万人，岸上全职员工1.3万人，兼职/季节性员工0.3万人[70] - 公司船载员工中48%由集体谈判协议覆盖，岸上员工中21%由集体谈判协议覆盖[71] - 公司拥有超过16万名团队成员[220] - 公司为全球超过1350万人提供了邮轮假期[220] 船队与运力 - 截至2025年12月31日，全球邮轮行业载客量为764,310人，嘉年华公司载客量为272,460人[33] - 嘉年华公司及其主要邮轮竞争对手合计占据约80%的行业载客量[34] - 公司拥有7艘在建邮轮，预计在2027年至2033年间交付，其中嘉年华邮轮新造船载客量最高达6,160人[39] 税务状况 - 公司2025财年绝大部分收入根据美国税法第883条豁免美国联邦所得税和分支机构利得税[88] - 公司预计从2026财年起其美国来源运输收入将根据美英税收条约豁免美国联邦所得税[91] - 公司旗下Cunard和P&O Cruises品牌选择加入英国吨位税制，其相关航运利润按船舶净吨位计算公司税[93] - AIDA和Costa品牌在2025年选择加入意大利吨位税制，有效期至2034年[96] - AIDA品牌的绝大部分收入根据德意税收条约豁免德国所得税[98] - Carnival plc及其子公司自2025财年起适用OECD全球最低税规则，但符合国际航运收入豁免条件[100] - Carnival Corporation及其子公司自2026财年起适用OECD全球最低税规则，预计不会对合并财务报表产生重大影响[100] 环境、社会及管治（ESG）与可持续发展 - 公司设定了到2050年实现船舶运营净零排放的长期目标，但强调目前缺乏可大规模应用的替代燃料和技术[144] - 公司审查并调整了其2030年可持续发展目标，重组为“人”与“地球”两大主题，包括福祉、气候行动等六个重点领域[143] - 2025年温室气体排放强度较2019年基准降低超过20%，提前达成2030年目标[218] - 2025年食品浪费减少超过47%，接近2030年减少50%的目标[218] - 国际海事组织（IMO）设定了2030年将国际航运绝对温室气体排放量较2008年减少至少20%，2040年减少至少70%的目标[121] - IMO设定了2030年将二氧化碳排放强度较2008年降低40%的目标[121] 监管与合规风险 - 欧盟排放交易体系（ETS）在2025年的合规成本为9100万美元，预计2026年将增至约1.7亿美元[132] - 根据欧盟ETS，航运业需在2025年上缴其2024年欧盟水域内排放量的40%，2026年上缴2025年排放量的70%，此后每年上缴100%[132] - 欧盟的FuelEU Maritime法规于2025年1月生效，旨在通过使用可持续替代燃料和岸电来减少航运排放[133] - 欧盟的能源税收指令（ETD）拟议修正案将基于能源含量和环境影响力海运燃料征税，但目前尚无通过时间表[134] - 英国计划从2026年7月起，将国际航行船舶的国内航段和港口停靠纳入其国家排放交易体系[132] - IMO在2025年4月起草了净零框架，可能导致合规成本增加，但相关采纳讨论已推迟至2026年底[121] - 阿拉斯加和加利福尼亚等州的环境法规，在船舶排放方面比美国联邦要求更为严格[128] - 公司需在多数客源国建立财务责任机制（如担保），以应对可能对客人违约的情况，具体金额因司法管辖区而异[139] - 在澳大利亚和欧洲大部分地区，公司可能需承担客人支付给旅行社的款项，无论公司是否实际收到该款项[140] 业务与运营风险 - 恶劣天气或自然灾害可能导致公司被迫更改航线、取消航程或一系列航程及旅行，对业务和盈利能力产生重大影响[153] - 燃料成本上涨、燃料类型变化及供应问题可能增加邮轮运营成本，并因机票价格上涨导致客人整体度假成本上升，减少邮轮需求[158] - 关键团队成员流失、无法招聘或保留合格的岸上和船上团队成员以及劳动力成本上升，可能对业务和运营结果产生不利影响[159] - 供应商无法履行承诺，特别是全球供应链中断、关键短缺、劳动力短缺、材料成本显著通胀和交货期延长，可能增加成本并限制关键产品的供应[161] - 外币汇率波动将影响公司的财务业绩，且其造船合同通常以欧元计价[162] - 港口目的地和专属岛屿的投资可能增加公司面临天气事件、当地政治/监管变化、物流挑战、人力资源和劳动力风险以及安全、环境和健康风险的风险[163] - 邮轮和陆地度假行业产能过剩及竞争可能影响公司的邮轮销售、定价和目的地选择，且某些港口可能限制游客数量或提高相关费用和税收[164][165] - 无法实施造船计划以及船舶维修、保养和翻新，可能导致船舶交付延误、现有船舶维修完成受阻，进而可能造成航程延误或取消，且钢材等商品价格波动可能增加成本[166] - 公司债务需要大量现金偿还，若无法产生足够现金或违反债务契约条款，可能触发违约，导致债务被宣布到期应付，并可能引发交叉违约[156][157] 网络安全与数据隐私 - 网络安全事件和数据隐私泄露可能导致业务运营中断、关键数据未经授权访问或丢失、客户流失、财务损失、监管调查、罚款、诉讼及声誉损害[155] - 公司过去三个财年未发生重大网络安全事件，相关支出不重大[184] - 公司首席信息安全官每年向董事会汇报网络安全情况，每季度向审计委员会汇报三次[188] 保险与责任 - 公司是三家保赔协会（Gard、Steamship Mutual、UK Club）的成员，这些协会是国际保赔集团的一部分，为船队提供责任保险[80] 分销渠道 - 2025年没有单一控制的旅行社集团贡献公司总收入的10%或以上[65] 股东结构与股票表现 - 截至2026年1月13日，嘉年华公司普通股记录持有人为2,164名，嘉年华英国公司普通股记录持有人为27,361名，其美国存托凭证记录持有人为376名[197] - 公司股票表现对比：假设2020年11月30日投资100美元，至2025年11月30日，嘉年华公司普通股价值为129美元，道琼斯美国旅游休闲指数为155美元，标普500指数为204美元[207] - 嘉年华公司ADS投资表现：假设2020年11月30日投资100美元，至2025年价值为135美元[210][213] - 2025年公司变更业绩对比指数，采用道琼斯美国旅游休闲指数替代道琼斯娱乐服务指数，并移除富时100指数对比[203] - 公司未在2025年股东年会上续签普通股回购授权[211] 股息政策 - 股息将以美元支付，嘉年华英国公司普通股持有人可选择以英镑收取，汇率将于2026年2月17日确定[199][200] 法律与合规事件 - 2022年6月，公主邮轮在澳大利亚大堡礁海洋公园发生约6立方米食物废料意外排放事件；2025年11月，公主邮轮认罪并被处以非重大罚款[192] - 2024年2月，P&O邮轮（澳大利亚）在澳大利亚大堡礁海洋公园可能发生少量油污混入灰水排放事件，公司预计最终结果不会对合并财务报表产生重大影响[193]

With a market cap of $33.3 billion, Carnival Corporation & plc (CCL) is a global cruise company providing leisure travel services across North America, Australia, Europe, and other international markets. It operates multiple cruise brands and travel-related assets, offering cruises and vacation experiences through various sales channels worldwide. Shares of the Miami, Florida-based company have lagged behind the broader market over the past 52 weeks. CCL stock has gained 12.8% over this time frame, while ...

公司动态：公主邮轮钻石公主号升级与亚洲市场部署 - 钻石公主号新增两家特色餐厅：日式寿司餐厅Makoto Ocean和牛排馆Crown Grill，以提升船上餐饮体验 [1] - 两家特色餐厅定价均为每人55美元，预订公主至尊套餐的客人可包含此项服务 [3] - 钻石公主号总吨位115,875吨，可容纳2,670名客人 [1] 产品与服务详情：特色餐饮 - Makoto Ocean提供主厨Makoto Okuwa的江户前风格寿司，招牌菜包括松露三文鱼、雪蟹手卷和鲔鱼塔塔，并供应受日本风味启发的手工调酒 [2] - Crown Grill以优质熟成牛肉、排骨和新鲜海鲜为特色，提供优雅氛围与服务，屡获“最佳邮轮牛排馆”认可 [3] - 两家餐厅已分别在太阳公主号、星辰公主号及姐妹船蓝宝石公主号上率先推出 [2][4] 战略与市场拓展：亚洲及日本市场聚焦 - 公主邮轮将于2027年启动有史以来规模最大的日本航季，首次部署钻石公主号和蓝宝石公主号两艘船以东京地区为母港运营整个航季 [7] - 2027年日本航季计划包括78个航次、50条独特航线，航程从7天到28天不等，是公司迄今为止最全面的日本部署 [7] - 钻石公主号目前正从新加坡出发运营往返航线，访问泰国、马来西亚和越南等地，之后将返回日本 [6] - 钻石公主号与蓝宝石公主号均在日本建造，这强调了公司在亚洲的长期传统与深厚联系 [5] 公司背景与品牌 - 公主邮轮是世界知名邮轮品牌，每年为数百万客人提供度假服务，航线遍布全球众多目的地 [9] - 公司最新且最具创新性的星辰公主号于2025年10月启航，其姐妹船太阳公主号连续第二年获评《康泰纳仕旅行者》年度大型邮轮 [10] - 公主邮轮是嘉年华集团旗下公司 [10]

行业整体状况 - 邮轮行业“三巨头”为嘉年华、挪威邮轮和皇家加勒比 其资产负债表状况为多年来最强[1] - 行业进入2026年时预订量创下纪录 但市场关注点正从收入转向利润率及监管阻力[2] - 三只股票波动性均很高 其波动程度至少是标普500指数波动性的两倍或以上[6] 皇家加勒比 - 公司通过在不同预算层级部署多级别船只的策略 显著跑赢同行[3] - 公司目标为每股收益增长20%[3] - 按市值计算 皇家加勒比是最大的公司 规模超过第二名的两倍以上[6] 嘉年华 - 公司在2025年实现了创纪录的收入[4] - 2026年面临单位成本上升（涨幅超过3%）和全球税务风险[4] - 其交易估值较同行存在折价 但近期对许多投资者而言如同“接飞刀”[4] 挪威邮轮 - 公司过去一年表现落后 仅跑赢标普500指数中一小部分股票[5] - 其规模远小于另外两家 但估值也最便宜[7] - 其追踪市盈率为11倍 市销率为1倍 且以增长率的一半进行交易[7] 投资观点总结 - 从技术分析角度看 三只股票目前均不具吸引力 且常被华尔街同等对待[8] - 尽管存在短期疲软、消费者压力及估值差异 但长期投资者可能看好挪威邮轮的长期增长潜力[9]

G-III Apparel Group Ltd - 公司股价在财报发布后大幅上涨 股价在公布第四季度业绩后飙升超过20% 达到每股30美元 [1] - 公司第四季度业绩超出预期 营收为7.65亿美元 高于分析师预期的7.193亿美元 调整后每股收益为0.09美元 远超预期的亏损0.05美元 [1] - 公司对2025财年业绩展望积极 预计营收约为32亿美元 每股收益在3.50美元至3.60美元之间 均高于市场预期的31.6亿美元营收和3.36美元每股收益 [1] ePlus inc - 公司第三季度业绩表现强劲 营收同比增长16% 达到6.542亿美元 调整后每股收益同比增长8% 达到2.15美元 [1] - 公司技术服务营收增长显著 该部分营收同比增长22% 达到1.333亿美元 [1] - 公司上调2024财年业绩指引 将全年营收增长预期从之前的7%-9%上调至10%-12% 将调整后每股收益增长预期从之前的2%-5%上调至5%-7% [1] Carnival Corporation - 公司第一季度业绩表现强劲并上调全年预期 营收达到54亿美元 调整后每股收益为0.26美元 均超出预期 公司预计2024年调整后每股收益将达到9.8亿美元 高于此前预测的9.3亿美元 [1] - 公司预订量创历史新高 2024年的累计提前预订量超过2023年 且价格更高 2025年上半年的预订量也远超历史范围 [1] - 公司预计第二季度调整后每股收益约为0.10美元 营收约为56亿美元 同时预计2024年净收益将增长30% [1] Tutor Perini Corporation - 公司获得美国海军大型建筑合同 合同价值17亿美元 用于在关岛建设深水码头设施 [1] - 公司第四季度业绩扭亏为盈 营收为10.2亿美元 净利润为3260万美元 即每股收益0.62美元 而去年同期为净亏损 [1] - 公司积压订单量保持健康稳定 截至2023年底积压订单总额为81亿美元 与去年同期基本持平 [1]

Carnival Corporation & plc (NYSE:CCL) is among the stocks under $50 to buy now. On January 13, TD Cowen lifted the price target on Carnival Corporation & plc (NYSE:CCL) to $38 from $35 and maintained a Buy rating. Matching the consensus 1-year median price target, the new price target reflects an upside potential of 35.42%. Although Caribbean yield pressures will make a “tough” earnings season for Royal and Norwegian, underlying demand for cruise remains strong, and capacity dynamics are positive through ...