财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收环比增长1.3%至1.492亿美元，同比增长1.6%；按固定汇率计算，环比增长1.7%，同比增长2.9%；调整USF收入下降的负面影响后，环比增长2.1%，同比增长3.5% [8] - EBITDA环比减少30万美元，主要受SG&A季节性增长影响；同比增加160万美元；季度EBITDA利润率下降70个基点至38.3%，但同比增加50个基点 [33] - 基本和摊薄每股收益为0.02美元，受2024年票据换算成美元的未实现损益和利率互换协议的非现金利息费用影响 [33][34] - 2024年欧元票据未实现外汇收益为800万美元，上一季度为880万美元，去年第一季度为1890万美元 [35] - 本季度发生2130万美元非现金利息费用，与利率互换协议公允价值增加有关 [36] - 季度资本支出环比增加280万美元，同比增加270万美元，达到1810万美元 [40] - 现金及现金等价物和受限现金总计3.118亿美元，本季度现金减少主要因季度股息支付增加 [43] - 运营现金流为4940万美元，环比增加1340万美元，同比增加230万美元，创历史新高 [43] - 总债务（含融资租赁IRU义务）为11亿美元，净债务为8.227亿美元；总债务与过去12个月调整后EBITDA比率为4.94%，净债务比率为3.58%；合并杠杆比率为4.91倍 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 企业业务 - 占本季度营收57.7%，同比下降6.4%至8610万美元，环比仅下降0.8%，较上季度有所改善 [18] - USF税率变化对企业VPN客户连接收入产生负面影响，本季度环比减少50万美元，同比减少80万美元 [18] - 企业连接数量为45393个，环比下降0.1%，同比下降2.8%，较上季度有所改善 [21] 网络中心业务 - 占本季度营收42.3%，尽管面临外汇不利影响，仍表现强劲，环比增长4.4%至6310万美元，同比增长15.1%；按固定汇率计算，同比增长18.6%，环比增长5.3% [7][21] - 网络中心客户连接数量为49491个，环比增加2.5%，同比增加12% [23] 按连接类型划分 - 网络内收入为1.126亿美元，环比增长1.7%，同比增长2.4%；网络内客户连接数量增加1.1%至81627个，同比增加4.1% [24] - 网络外收入为3640万美元，环比增长0.2%，同比下降0.9%；网络外客户连接数量环比增加2%至12922个，同比增加5.8% [25] 定价和ARPU - 已安装客户基础每兆比特平均价格环比下降5.8%至0.31美元，同比下降18.6%；新客户合同每兆比特平均价格从上个季度的0.17美元升至0.18美元 [26][27] - 网络内ARPU为463美元，环比增加0.8%，同比下降1.8%；网络外ARPU为948美元，环比下降1.4%，同比下降6.4% [28] 客户流失率 - 网络内和网络外客户流失率本季度均有所改善，网络内单位流失率为0.9%（上季度为1%），网络外单位流失率为1%（上季度为1.1%） [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国以外地区营收约占本季度营收25%，其中17%来自欧洲，其余8%来自加拿大、墨西哥、亚太、南美和非洲业务 [37] - 外汇波动对营收影响重大，本季度环比负面影响为50万美元，同比为190万美元；预计第二季度同比负面影响为90万美元，几乎达到300万美元 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是实现长期EBITDA年度利润率每年提高200个基点，多年固定汇率营收增长率约为10% [13] - 公司计划扩大网络覆盖范围，预计未来几年每年将额外连接100多个运营商中立数据中心 [50] - 公司认为自身在服务北美主要城市中心商务区的中小企业方面具有独特地位，随着企业返回办公室和新租赁的增加，有望受益 [57] - 公司在技术业务领域面临竞争，但通过优化全球光纤基础设施利用率，能够更好地捕捉效率，预计资本占营收比例将继续下降，利润率将继续扩大 [72][75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 企业业务受中央商务区房地产活动影响，第一季度有所改善，但由于经济环境不确定和疫情挑战，仍持谨慎态度 [5][6] - 网络中心业务受益于视频流量和流媒体增长，预计将继续表现良好 [7] - 随着企业返回办公室和适应混合工作模式，企业客户对网络升级的需求增加，预计企业业务收入将稳定并有望增长，但可能需要几个季度才能恢复到疫情前的强劲增长水平 [63][66] - 尽管面临通胀和供应链挑战，但公司认为这些是暂时的，随着市场竞争和技术进步，成本将下降，利润率将扩大 [72][75] - 公司对实现长期营收和EBITDA目标充满信心，董事会批准连续第39次提高定期股息，显示对业务现金流能力的乐观态度 [59][60] 其他重要信息 - 公司整个员工队伍于3月返回办公室工作 [15] - 公司应收账款周转天数（DSO）为21天，与公司历史最佳水平持平；坏账费用占营收比例为0.2%，为2016年第一季度以来最佳表现 [10][48] - 公司通过定期股息向股东返还130万美元，本季度未进行股票回购，回购计划授权金额为3040万美元，有效期至2022年12月31日 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 企业销售趋势及第二季度企业收入增长潜力，以及网络中心业务流量和收入影响 - 企业销售漏斗在过去6个月持续增长，多数企业客户已明确未来网络需求，准备升级网络，但分支办公室位置仍存在不确定性；4月趋势持续向好，企业收入有望稳定并增长，但距离疫情前强劲增长水平仍需几个季度 [63][64][66] - 夏季网络中心业务流量增长通常会放缓，公司受益于发展中国家互联网流量增长，有效每兆比特价格实际在上升，与内容交付网络市场动态不同 [67][68] 问题2: 通胀对成本结构和定价的影响 - 公司在技术业务领域，由于技术进步和市场竞争，成本下降，定价缺乏提价能力；短期面临设备延迟问题，导致资本部署效率低下，但认为是暂时的 [72][73][75] - 工资方面，年度CPI和COLA调整已在第一季度完成，多数合同有CPI条款且有上限，通胀对成本的影响基本反映在第一季度；公司销售代表招聘有优势，不认为存在重大工资压力 [76][77] 问题3: 利率上升环境下的杠杆目标 - 公司一直关注最低资本成本，考虑变现欧元债务的未实现收益，可能延长部分债务期限；目前对杠杆水平感到舒适，虽略高于目标范围，但仍在可接受区间，且有信心在未来产生更多自由现金流 [78][79] 问题4: 销售团队的发展轨迹及对企业业务增长的影响 - 销售团队生产力有所提高，但仍低于长期平均水平；员工在办公室工作时生产力更高；目前离职率高于历史平均水平，随着员工返回办公室，预计离职率将下降，销售团队规模将扩大，生产力将提升；同时，企业业务可寻址市场将随着建筑重新租赁而增加 [83][84][87] 问题5: 房地产市场的租赁情况 - 房地产市场的参观活动已恢复到疫情前水平，租赁活动加速，已回升至疫情前水平的60%；多数租户租赁面积变小，租期变短；预计未来几个季度空置率将下降，企业业务可寻址市场将改善 [89][90] 问题6: 衡量企业业务前景的指标及经济衰退的影响 - 企业业务前景受多种因素影响，包括领先指标（如刷卡量和租赁活动）以及客户决策周期的缩短；目前企业客户决策周期正在缩短，有利于业务发展 [93] - 公司经历过多次衰退，除金融危机期间的两个季度外，业务均实现增长；经济衰退可能导致企业节约成本，采用远程工作和技术，公司作为技术服务提供商将受益；网络中心业务方面，从线性电视向流媒体的转变将继续，总带宽需求将增长，公司将继续表现良好 [96][98] 问题7: 资本支出的预期 - 由于供应链问题，资本支出预计将下降，但在供应链问题完全解决之前，不会恢复到正常水平，预计还需要一年时间；资本租赁方面，由于国际业务扩张，主要租赁付款将保持在类似水平 [101][102] 问题8: 不同地区的办公回归和租赁情况 - 沿海地区（如旧金山、华盛顿特区、多伦多）恢复较慢，南部地区（如佛罗里达、得克萨斯）恢复较好，接近疫情前水平；纽约、费城等城市恢复情况居中 [103] 问题9: 互联网流量增长情况 - 公司流量同比增长17%，低于长期趋势；全球互联网流量增长在疫情期间加速，目前已放缓至中双位数、低两位数，低于15年趋势线；如果出现衰退，视频消费可能增加，流量增长可能重新加速 [105] 问题10: 企业客户从100兆升级到1千兆或10千兆的情况 - 100兆到1千兆的升级基本完成，目前企业客户对10千兆连接的需求显著增加，可能推动企业网络内ARPU上升；目前约10%的客户使用100兆，约89% - 90%使用1千兆，不到1%使用10千兆；10千兆服务的ARPU通常比1千兆高5 - 6倍 [108][109][111] 问题11: 网络中心和企业销售团队的人员变化和生产力趋势 - 整个公司人均营收创历史新高，尽管有所下降但幅度较小；全国客户经理团队人员减少较为缓慢，主要离职人员为疫情期间招聘的低级别员工；销售团队平均任期增加了10%，整个疫情期间增加了约20% [111][112] 问题12: 企业业务增长和毛利率压缩的原因及预期 - 企业业务方面，最糟糕的客户流失和销售逆风已经过去，预计将持续改善，但能否实现全年同比增长尚不确定 [115] - 毛利率压缩主要是由于国际市场扩张和新市场低入住率，随着新市场成熟，毛利率有望恢复到成熟市场水平 [114] 问题13: 债务策略和销售团队薪酬结构 - 债务策略方面，由于利率上升和资本市场波动，公司希望延长债务期限，变现2400万美元的外汇收益，可能发行更长期限的美元债务，虽然利率会上升，但现金节省将在几年内覆盖成本；长期来看，利率将回到较低水平 [118] - 销售团队薪酬结构方面，代表入职前3个月可获得全额佣金，之后基本工资和可变薪酬各占约2/3和1/3；公司薪酬方案具有竞争力，根据代表在公司的时间和认证级别提供加速奖励和加薪，这也是平均任期增加的原因之一；离职人员主要是早期职业生涯且未达到业绩要求的代表，并非流向竞争对手 [119][120]

俄乌业务影响 - 2022年2 - 3月终止与俄罗斯相关客户服务，这些客户收入占Q1合并收入不到0.3%；Cogent Ukraine一季度收入占比不到0.4%，3月31日资产占比不到0.7%[74] 业务收入占比情况 - 2022年Q1和2021年Q1，公司on - net收入分别占总收入的75.5%和74.9%[77] - 2022年Q1和2021年Q1，公司off - net收入分别占总收入的24.4%和25.0%[80] - 2022年Q1和2021年Q1，公司非核心业务收入均占总收入不到0.1%[81] 成本变化情况 - 过去五年，公司交付给客户的每比特销售成本复合年下降率为23.3%[82] 合作与资源情况 - 公司与全球297家暗光纤供应商建立合作关系，可长期低成本租赁暗光纤[83] - 公司与全国性运营商达成协议，可接入北美超400万座商业建筑[99] 网络设施情况 - 公司网络连接3065座建筑，分布在216个大都市市场，其中包括1824座大型多租户办公楼（总面积9.923亿平方英尺）和1383个运营商中立数据中心[89] - 公司运营54个自有数据中心，总面积超60.6万平方英尺，且直接连接到公司网络[89] 客户服务情况 - 公司目前服务7625个接入网络、众多内容提供商和45393个企业客户连接[90] 团队经验情况 - 公司高级管理团队成员在电信行业平均拥有超20年经验，部分成员自2000年起就在公司共事[92] 业务覆盖与人员情况 - 公司在50个国家提供网络服务，拥有208名网络中心销售专业人员[94] 新产品情况 - 2020年末推出新产品Global Peer Connect，满足网络中心客户动态对等流量需求[95] 财务费用与收入变化情况 - 2022年第一季度服务收入为14917.5万美元，较2021年同期增长1.6%[101] - 2022年第一季度网络运营费用为5744.9万美元，较2021年同期增长0.6%[101] - 2022年第一季度销售、一般和行政费用为4062.7万美元，较2021年同期下降2.0%[101] - 2022年第一季度折旧和摊销费用为2268.8万美元，较2021年同期增长3.3%[101] - 2022年第一季度利息费用为3543.9万美元，较2021年同期增长123.8%[101] - 2022年第一季度企业客户收入为8610万美元，较2021年同期下降6.4%；网络中心客户收入为6310万美元，较2021年同期增长15.1%[106] 客户连接数变化情况 - 2022年3月31日在网客户连接数为81627个，较2021年3月31日增长4.1%；脱网客户连接数为12922个，较2021年3月31日增长5.8%[103] 债务处理情况 - 2021年3月公司以面值103.24%回购并注销1.159亿美元2022年票据，产生390万美元债务注销损失，面值从4.45亿美元降至3.291亿美元；5月按面值注销剩余3.291亿美元2022年票据[115] 利率互换协议情况 - 截至2022年3月31日，利率互换协议公允价值为净负债3030万美元，其中60万美元计入应计和其他流动负债，2970万美元计入其他长期负债；2022年第一季度记录未实现损失2130万美元作为非现金利息费用；已向交易对手存入3500万美元，其中3030万美元受限，470万美元不受限[118][128] - 2022年第一季度公司利息费用较2021年同期增长123.8%，主要因2026年票据较低利率减少的利息费用被利率互换协议产生的2130万美元非现金利息费用抵消[118] 票据价值与收益情况 - 截至2022年3月31日，2024年票据价值3.89亿美元，2022年第一季度外汇未实现收益为800万美元，2021年同期为1890万美元[119] 所得税费用情况 - 2022年第一季度所得税费用为50万美元，2021年同期为740万美元，主要因税前收入减少[120] 联网建筑数量变化情况 - 截至2022年3月31日和2021年3月31日，公司分别有3065座和2939座联网建筑，预计未来几年将增加类似数量[121] 股东回报情况 - 自首次公开募股以来，公司已通过股票回购和股息向股东返还超10亿美元[123] 未来资金支出情况 - 未来两年预计需约3.63亿美元支付预期季度股息；5亿美元2026年票据将于2026年5月到期，每年利息支付1750万美元；3.5亿欧元2024年票据将于2024年6月到期，每年利息支付1530万欧元[124] 现金流量情况 - 2022年和2021年第一季度，经营活动提供的净现金分别为4941.1万美元和4710.6万美元；投资活动使用的净现金分别为1812.1万美元和1544.4万美元；融资活动使用的净现金分别为4752.8万美元和1.63667亿美元[136] 债务与现金情况 - 截至2022年3月31日，公司总债务按面值计算为11亿美元，现金、现金等价物和受限现金总额为3.118亿美元，其中包括2.452亿美元长期IRU协议下暗光纤的融资租赁义务[139] 特定财务指标情况 - 截至2022年3月31日的三个月，基于股权的薪酬费用为6,614美元，利息收入为15美元，净亏损为6,599美元[143] - 截至2022年3月31日，现金及现金等价物为107,589美元，应计应收利息为5美元，总资产为107,594美元，总权益为107,594美元[144] 股票回购计划情况 - 截至2022年3月31日，股票回购计划下可用资金为3040万美元，该计划授权持续至2022年12月31日[145] 股息支付情况 - 2022年4月29日，董事会批准支付季度股息，每股0.88美元，预计股息支付金额为4100万美元，将于2022年5月27日支付[146] 员工离职率情况 - 2021年下半年和2022年第一季度，公司员工离职率增加，尤其在销售部门[156] 疫情影响情况 - 新冠疫情导致公司企业客户对新配置和升级持谨慎态度，需求减少，房地产市场恶化，新销售放缓，客户流失率增加[157][159] 供应问题情况 - 公司持续面临网络设备和光纤供应及交付放缓问题[160] 资本市场情况 - 自新冠疫情爆发后，全球资本市场不稳定或不可预测，尤其对非投资级发行人[161] 会计政策与风险敞口情况 - 截至2022年3月31日，公司关键会计政策和重大估计以及市场风险敞口与2021年年报相比无重大变化[162][163]

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年美国公认会计原则（US GAAP）基础上，公司年收入同比增长3.8%，达到5.898亿美元；第四季度收入略有下降，为1.472亿美元，主要受外汇影响和美国通用服务基金（USF）税收减少0.5%的影响 [8] - 按固定汇率计算，公司全年收入同比增长2.9%，第四季度环比增长0.1% [8] - 非GAAP毛利润同比增长4.5%，达到3.66亿美元；非GAAP毛利率提高50个基点，至62.1% [11] - 息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比增长6.5%，达到2.279亿美元；全年EBITDA利润率提高90个基点，至38.6%；第四季度EBITDA利润率为39% [11] - 第四季度，公司通过定期股息向股东返还3960万美元；全年股息为1.503亿美元；2022年约79.3%的股息将被视为向股东返还资本，而2020年这一比例为63.1% [12] - 截至2022年1月31日，公司在回购计划下有3040万美元可用于股票回购，该计划经董事会授权持续至2022年12月 [12] - 年末，Cogent Holdings的现金为1.474亿美元，运营公司持有的现金为1.812亿美元，合并现金总额为3.286亿美元 [13] - 公司总杠杆率从2021年第三季度的5.07%降至年末的5.02%，净杠杆率从3.50略微升至3.58；根据契约计算的合并总杠杆率为4.98 [13] - 董事会决定将季度股息再提高0.025美元/股，从0.83美元/股提高到0.855美元/股，这是公司连续第38个季度提高定期股息，股息年增长率为13.2% [14] - 第四季度基本和摊薄每股收益分别为0.40美元和0.39美元，而2021年第三季度分别为0.29美元和0.28美元；2020年第四季度基本和摊薄每股亏损为0.14美元 [47] - 公司全年资本支出为6990万美元，2020年为5600万美元；第四季度资本支出为1530万美元，2020年第四季度为1590万美元，2021年第三季度为2200万美元 [54] - 2021年全年，公司财务租赁本金付款减少90万美元，为2310万美元，2020年为2400万美元；第四季度财务租赁本金付款为620万美元，2020年第四季度为460万美元，2021年第三季度为490万美元 [57] - 截至2021年12月31日，公司现金及现金等价物总额为3.286亿美元；第四季度运营现金流为3600万美元，2020年第四季度为3760万美元，2021年第三季度为4740万美元；全年运营现金流同比增长21.3%，达到1.703亿美元，2020年为1.403亿美元 [59] - 截至2021年12月31日，公司总债务（按面值计算，包括财务租赁IRU义务）为11亿美元，净债务为8.15亿美元；总债务与经调整的过去12个月EBITDA的比率为5.02，净债务比率为3.58；根据债务契约协议计算的合并杠杆率为4.9 [60] - 第四季度，公司欧元票据的未实现外汇收益为880万美元（合每股0.19美元），上一季度为1020万美元，2020年第四季度为未实现亏损1920万美元；全年欧元票据的未实现外汇收益为3250万美元（合每股0.70美元），2020年为未实现亏损3700万美元（合每股0.75美元） [62] - 第四季度，公司坏账费用占收入的比例为0.5%，较2021年第三季度的0.7%有所改善；全年坏账费用占收入的比例为0.6%，较2020年的0.7%有所改善 [63] - 全球应收账款的销售未收回天数（DSO）为22天，较上一季度增加1天，但较去年年底改善2天 [64] 各条业务线数据和关键指标变化 企业业务（Corporate） - 企业业务收入占季度末总收入的59%，2021年全年企业业务收入下降6.5%；第四季度企业业务收入环比下降2.5%，至8680万美元，同比下降7.4% [26][31] - 年末，企业客户连接数为45423个，较2021年第三季度下降0.3%，较2020年第四季度下降3.7% [32] - 企业业务在第四季度客户流失率有所降低，但总销售额仍低于历史平均水平；积极趋势是企业业务在销售非网络（off-net）电路方面持续保持动力，非网络1千兆位电路数量同比增长25% [33][35] 网络中心业务（NetCentric） - 网络中心业务收入占季度末总收入的41%，2021年全年网络中心业务收入增长25.3%，达到3.584亿美元，为该业务十多年来的最佳增长率 [27][31] - 第四季度网络中心业务收入环比增长2.6%，至6040万美元，同比增长20.3%；全年网络中心业务收入为2.314亿美元 [35] - 年末，网络中心客户连接数为48303个，较2021年第三季度增加1.8%，较2020年第四季度增加13.9% [36] - 网络中心业务受益于对10吉比特、100吉比特和400吉比特端口的持续强劲需求；网络流量环比增长7%，同比增长17%，主要是网络中心流量增加的结果 [36] 按网络类型划分 - 本季度网络内（on-net）收入为1.107亿美元，环比下降0.3%，同比增长3.4%；全年网络内收入为4.428亿美元，较2020年全年增长5.6%；网络内客户连接数环比增加0.7%，同比增加4.4%；季度末，网络内客户连接数为80723个 [37] - 本季度非网络收入为3630万美元，环比下降1%，同比下降1%；2021年全年非网络收入为1.464亿美元，较2020年全年下降1.2%；非网络客户连接数环比增加1.4%，同比增加5.8%；年末，非网络客户连接数为12669个 [38][39] 其他指标 - 本季度每兆位平均价格方面，安装客户基础的每兆位平均价格环比下降4.3%，至0.33美元，较2020年第四季度下降19.5%；新客户合同的每兆位平均价格较2021年第三季度下降13.4%，至0.17美元，较2020年第四季度下降8% [40] - 本季度网络内每用户平均收入（ARPU）为459美元，较上一季度下降1.3%，较2020年第四季度下降1.3%；非网络ARPU为960美元，较2021年第三季度下降2.1%，较2020年第四季度下降6.3% [41] - 本季度网络内和非网络连接的客户流失率保持稳定，网络内单位流失率为1%，上一季度为0.9%；非网络单位流失率为1.1%，与上一季度持平 [43] - 本季度，部分网络中心客户利用公司的批量和合同期限折扣，与公司签订了超过2190个客户连接的长期合同，使公司的总收入承诺增加了超过2450万美元 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在美国以外地区赚取的收入以美元报告，约占季度总收入的25.5%；其中约17.5%的收入来自欧洲，约8%的收入与加拿大、墨西哥、亚太、南美和非洲的业务相关 [49] - 外汇汇率波动对公司季度收入和整体财务结果产生重大影响；本季度报告的季度环比收入受外汇影响为负80万美元，同比受外汇影响为负90万美元；全年报告的收入受外汇影响为正530万美元 [50][52] - 按固定汇率计算，公司季度收入环比增长0.1%，同比增长2.9%；若调整外汇和USF税收减少对本季度收入的负面影响，收入环比将增长0.4% [51] - 若本季度剩余时间平均外汇汇率保持在当前平均水平，预计2022年第一季度外汇兑换对季度环比收入的影响为负20万美元，同比影响为负160万美元 [53] - 公司认为其收入和客户基础不太集中，本季度和2021年全年，前25大客户的收入占比均低于6% [54] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 公司长期目标是实现EBITDA利润率每年额外提高200个基点，固定汇率下的长期多年收入增长率目标约为10%；近期业绩低于这些长期目标，主要受新冠疫情对企业业务的影响 [25][26] - 公司将继续加强销售团队建设，招聘更多销售人员，提高销售团队的整体规模和效率；同时，公司将利用办公室环境加强对销售人员的培训和指导，降低销售人员流失率，提高销售生产力 [77][78] - 公司将继续扩大网络覆盖范围，增加与数据中心的连接，预计未来几年每年将增加约100个运营商中立数据中心到其网络中；同时，公司将提升网络容量，以满足不断增长的流量需求 [68] - 公司将继续关注企业业务的复苏，随着企业员工返回办公室，公司认为企业业务将重新加速增长；公司将利用其在多租户办公楼和数据中心的网络覆盖优势，争取新的企业客户 [71][72] - 公司将继续受益于全球流媒体服务的增长，网络中心业务将继续保持强劲；公司将利用其全球网络和技术能力，支持流媒体服务的全球增长 [66] 行业竞争 - 公司在企业业务方面的竞争优势在于其已预先铺设光纤，能够更轻松地提供1千兆和10千兆服务；而许多竞争对手未签订建筑许可协议并投资进行预先布线，这使得公司在快速提供高速服务方面具有竞争优势 [117] - 公司在企业业务中面临的主要宽带竞争来自有线电视公司，主要集中在郊区非网络位置；在中央商务区，有线电视公司在预先布线和转换光纤方面不够积极，其同轴电缆不利于提供1千兆和10千兆服务，且服务通常为不对称和计量式，客户服务声誉不佳；而公司的净推荐值（Net Promoter Score）处于60多分，能够在不到20秒内由国内工程师接听电话，这些是公司的关键竞争优势 [118][119] - 电话公司的光纤覆盖主要集中在住宅市场，公司在企业业务领域尚未看到令其担忧的竞争水平；公司最大的担忧是促使企业员工返回办公室 [119] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司企业业务环境有所改善，包括租赁和转租活动增加、后台活动增加以及销售漏斗改善等迹象，表明企业客户和潜在客户开始考虑新服务和升级；但由于奥密克戎变种的影响，许多公司的返岗计划再次推迟，企业业务整体仍低于历史平均水平 [5] - 网络中心业务继续受益于流媒体订阅用户的超预期增长以及互联网和流媒体的持续国际化，公司的全球网络布局使其能够在全球范围内端到端地提供服务 [6] - 新冠疫情继续对公司产生影响，大部分员工仍远程工作，美国和加拿大员工将于3月1日返回办公室；疫情的最终影响未知，仍存在大量不确定性和波动性，公司不确定疫情的范围和持续时间、政府未来的应对措施以及疫情对全球经济的影响；公司认为将员工带回办公室是安全的，并已采取足够措施保障员工健康，但无法保证这些措施足以保护员工和关键员工；公司的经营业绩未来可能受到疫情和相关政府限制的不利影响，企业客户可能受到中央商务区商业办公空间需求下降的影响，公司还可能面临网络设备运输和服务安装延迟的问题 [19][20][21] - 公司对企业业务的复苏持乐观态度，随着企业员工返回办公室，企业业务有望重新加速增长；公司预计企业业务的下降速度将在2022年放缓，并有望实现正增长 [71][72][96] - 公司对网络中心业务的持续强劲表现感到鼓舞，全球流媒体服务的增长趋势将继续为该业务提供支持 [82] - 董事会批准连续第38次提高定期股息，表明公司对业务增长、运营杠杆、现金流增加以及向股东返还资本的持续乐观态度 [82] 其他重要信息 - 公司销售团队的季度生产力略有下降，从每月4.3个安装订单降至每个全职等效销售代表4.2个安装订单；第四季度销售团队流失率高于正常水平，达到每月7%，主要是由于公司要求全体员工接种疫苗和加强针以及实施返岗要求 [9] - 公司继续成功识别和招聘额外的销售人员，以重建和加强销售团队，并继续增加销售员工总数 [10] - 公司网络能够以固定成本处理持续增长的流量，继续高效运营，服务于越来越多的市场和建筑 [10] - 公司财务租赁IRU义务是与不同供应商签订的长期暗光纤租赁，初始期限通常为15至20年或更长，租赁通常包括多个续约选项；截至2021年12月31日，财务租赁IRU光纤租赁义务总额为2.459亿美元，年末与295家不同的暗光纤供应商签订了IRU合同 [56] 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司业务是否存在产品相互蚕食的情况，目前销售代表的平均任期与12个月前相比如何，以及需要多长时间才能使销售团队任期恢复到更标准的水平 - 公司企业业务不存在产品相互蚕食的情况，企业客户在混合工作环境中意识到更好的连接性对提高员工生产力至关重要，因此将100兆位服务升级为1千兆或10千兆服务，并增加了这些位置的费用；新客户也倾向于选择更大的服务；公司已停止向企业客户销售100兆位产品，除非有特殊要求 [86] - 在网络中心业务方面，更大的端口容量有助于客户满足流量高峰需求，从而为公司带来更多收入，不存在产品相互蚕食的问题 [87][88] - 公司销售团队的流失主要发生在疫情期间新招聘的员工中，这些员工从未在公司办公室工作过，难以适应办公室环境；而有经验的销售代表在远程和办公室环境中都保持了较高的生产力，并继续留在公司；公司销售代表的平均任期同比增长超过10%，从不到28个月增加到超过31个月 [89][90] - 公司认为销售团队流失率已达到峰值，并将继续下降至历史水平甚至更低；公司将在3月1日让北美员工返回办公室，新招聘的员工将受益于办公室培训，这将有助于他们取得成功并降低销售团队流失率 [91] 问题2: 客户返回办公室的意向情况，是否包括纽约和旧金山，订单漏斗情况如何，以及公司如何看待这些情况 - 公司客户流失与办公室空置率上升高度相关，在南部和西南部地区表现最佳，而旧金山和纽约表现最差 [94] - 随着从疫情环境向地方病环境过渡，许多公司已决定让员工返回办公室，旧金山和纽约等市场的租赁和转租活动增加，这将有助于公司企业业务的增长；公司认为企业业务的下降速度在2021年第四季度达到峰值，2022年有望实现正增长，但不确定第一季度是否能实现正增长 [95][96] 问题3: 公司目前杠杆率高于目标，仍提高了股息，公司未来的计划是什么，是否倾向于将杠杆率维持在3.5倍以上 - 公司打算随着时间的推移减少资产负债表上的多余现金；在低利率环境下，持有现金的负利差相对较小，公司已采取措施通过固定利率转浮动利率掉期来进一步降低这种影响 [97][98] - 公司预计未来自由现金流将增长，收入增长将重新加速，利润率将继续扩大；尽管2021年是公司历史上最艰难的一年，但随着业务环境恢复正常，公司认为增长率将加速；公司在短期内对返还增量资本和保持略高的杠杆率感到舒适，因为企业业务有望反弹 [99] - 公司董事会认为企业业务的表现不佳是

财务数据关键指标变化 - 过去五年，公司交付给客户的每比特商品销售成本以23.3%的复合年增长率下降[9] - 2021年服务收入中，网络内收入589,797千美元，较2020年增长3.8%；网络外收入442,838千美元，较2020年增长5.6%[107] - 2021年网络运营费用146,383千美元，较2020年下降1.2%[107] - 2021年销售、一般和行政费用162,380千美元，较2020年增长2.5%[107] - 2021年折旧和摊销费用89,240千美元，较2020年增长6.9%[107] - 2021年利息费用67,074千美元，较2020年增长7.3%[108] - 2021年所得税费用23,235千美元，较2020年增长467.3%[108] - 2021年服务收入较2020年增长3.8%，汇率使服务收入增加530万美元，税收使收入增加340万美元[110] - 2021年企业客户收入为3.584亿美元，较2020年下降6.5%；网络中心客户收入为2.314亿美元，较2020年增长25.3%，分别占总服务收入的60.8%和39.2%[110] - 2021年在网收入较2020年增长5.6%，在网客户连接数增长4.4%；脱网收入较2020年下降1.2%，脱网客户连接数增长5.8%[113] - 2021年网络运营费用较2020年增长3.3%，销售、一般和行政费用增长2.5%，折旧和摊销费用增长6.9%[113][115] - 2021年利息费用较2020年增长7.3%，主要因新2026年票据利率降低被互换协议产生的900万美元非现金利息费用抵消[115] - 2021年2024年票据外汇实现收益250万美元，未实现收益3250万美元；2020年未实现损失3700万美元[115] - 2021年所得税费用为2320万美元，2020年为410万美元[115] - 截至2021年和2020年12月31日，公司分别有3035座和2914座在网建筑连接到网络[115] - 2021、2020和2019年经营活动产生的现金流量净额分别为1.70257亿美元、1.4032亿美元和1.48809亿美元，其中包含的票据利息支付分别为5010万美元、4880万美元和3800万美元[124][126] - 2021、2020和2019年投资活动使用的现金流量净额分别为6991.6万美元、5595.2万美元和4695.8万美元，主要用于购买财产和设备[124][126] - 2021、2020和2019年融资活动使用（提供）的现金流量净额分别为 - 1.40825亿美元、 - 1.16002亿美元和2202万美元，主要用于股息支付、股票回购和债务本金偿还[126][128] - 2021、2020和2019年季度股息支付分别为1.503亿美元、1.294亿美元和1.126亿美元[128] - 2021年公司赎回2022年票据共支付4.593亿美元，发行2026年票据净收益4.969亿美元；2020年赎回2021年票据，发行2024年票据净收益2.403亿美元；2019年发行2024年票据净收益1.521亿美元[128] - 截至2021年12月31日，公司总债务按面值计算为11亿美元，其中包括2.459亿美元的长期IRU协议下的暗光纤融资租赁义务[129] - 截至2021年12月31日，公司综合杠杆率高于4.25，固定费用覆盖率高于2.0，有1.855亿美元可用于包括股息和股票回购在内的受限支付[133] - 截至2021年12月31日，控股公司现金及现金等价物为147,442千美元，总资产为147,444千美元，净亏损为29,943千美元[134] - 2020年公司以450万美元回购79,056股普通股，平均每股价格为56.85美元，截至2021年12月31日，回购计划下可用资金为3040万美元[135] - 2022年2月23日，董事会批准支付2022年第一季度普通股股息，每股0.855美元，预计支付金额为3970万美元，将于3月25日支付[136] - 截至2021年12月31日，互换协议公允价值为净负债900万美元，2000万美元存款中有900万美元受限，1100万美元不受限，利率变动1%将影响互换协议利息费用约2040万美元[146] - 2021年，公司国外业务占合并收入的25.5%，外汇汇率变动1%将影响合并年收入约120万美元，影响2024年票据报告价值约400万美元[148] - 2021年服务收入为5.89797亿美元，2020年为5.68103亿美元，2019年为5.46159亿美元[162] - 2021年总运营费用为4.77957亿美元，2020年为4.6111亿美元，2019年为4.46961亿美元[162] - 2021年运营收入为1.19233亿美元，2020年为1.06922亿美元，2019年为1.00257亿美元[162] - 2021年利息费用为6707.4万美元，2020年为6248.6万美元，2019年为5745.3万美元[162] - 2021年所得税前收入为7142万美元，2020年为1031.2万美元，2019年为5267.4万美元[162] - 2021年净收入为4818.5万美元，2020年为621.6万美元，2019年为3752万美元[162] - 2021年综合收入为3848.8万美元，2020年为1723.6万美元，2019年为3612.2万美元[162] - 2021年基本每股净收入为1.04美元，2020年为0.14美元，2019年为0.82美元[162] - 2021年摊薄后每股净收入为1.03美元，2020年为0.13美元，2019年为0.81美元[162] - 2018年12月31日普通股数量为46,336,499股，股东权益（赤字）为 -$149,002 [165] - 2019年12月31日普通股数量为46,840,434股，股东权益（赤字）为 -$203,679 [165] - 2020年12月31日普通股数量为47,214,077股，股东权益（赤字）为 -$293,166 [165] - 2021年12月31日普通股数量为47,674,189股，股东权益（赤字）为 -$373,098 [165] - 2021年净收入为$48,185，2020年为$6,216，2019年为$37,520 [167] - 2021年经营活动提供的净现金为$170,257，2020年为$140,320，2019年为$148,809 [167] - 2021年投资活动使用的净现金为 -$69,916，2020年为 -$55,952，2019年为 -$46,958 [167] - 2021年融资活动（使用）提供的净现金为 -$140,825，2020年为 -$116,002，2019年为$22,020 [167] - 2021年现金及现金等价物和受限现金年末余额为$328,624，2020年为$371,301，2019年为$399,422 [167] - 2021、2020和2019年当期预期信贷损失拨备分别扣除坏账收回额220万美元、120万美元和190万美元[175] - 2021、2020和2019年末信贷损失备抵余额分别为1510万美元、1921万美元和1771万美元[176] - 2021和2020年总租赁成本分别为64225美元和59104美元[178] - 2021和2020年融资租赁加权平均剩余租赁期限分别为12.6年和12.4年[178] - 2021和2020年经营租赁加权平均剩余租赁期限分别为18.7年和20.2年[178] - 2021和2020年融资租赁加权平均折现率分别为9.0%和10.3%[178] - 2021和2020年经营租赁加权平均折现率分别为5.4%和5.6%[178] - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，合同成本分别为2140万美元和2060万美元[182] - 2021 - 2019年从递延收入中确认的服务收入分别为460万美元、440万美元和440万美元[185] - 2021 - 2019年合同成本的摊销费用分别为1840万美元、1710万美元和1730万美元[185] - 2021 - 2019年按总额法记录的消费税和附加费分别为1850万美元、1510万美元和1490万美元[186] - 2021年12月31日，公司5亿美元2026年到期的高级有担保票据公允价值为5.081亿美元，3.5亿欧元（3.97亿美元）2024年到期的高级无担保票据公允价值为4.02亿美元，利率互换协议估计公允价值为900万美元[192] - 2021年12月31日受限现金为900万美元[193] - 2021 - 2019年基本加权平均普通股股数分别为46419180股、45947772股和45542315股[200] - 2021 - 2019年稀释加权平均普通股股数分别为46963920股、46668198股和46080395股[200] - 2021 - 2019年未归属的受限普通股股数分别为1253321股、1339596股和1283281股[202] - 2021 - 2019年普通股的反稀释期权分别为45809份、32324份和39608份[202] - 2021 - 2019年受限普通股的反稀释股数分别为86619股、223118股和348股[202] - 2021年12月31日和2020年12月31日，公司自有资产分别为1095040千美元和1032889千美元，资产净值分别为182461千美元和176030千美元[203] - 2021年12月31日和2020年12月31日，公司融资租赁资产分别为524475千美元和482978千美元，资产净值分别为275419千美元和254305千美元[203] - 2021年、2020年和2019年，公司物业及设备和融资租赁相关的折旧和摊销费用分别为8920万美元、8350万美元和8020万美元[203] - 2021年、2020年和2019年，公司资本化的员工薪酬成本分别为1340万美元、1210万美元和1070万美元[204] - 2020年和2019年，公司交换网络设备获得的新设备公允价值分别为110万美元和330万美元，产生的收益分别为30万美元和100万美元[205] - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司分期付款协议下未偿还的票据义务分别为80万美元和770万美元[206] 业务资源与布局 - 公司与全球295家暗光纤供应商建立合作关系，可长期、低成本租赁暗光纤[11] - 公司网络连接216个大都市市场的3035座建筑，其中包括1817座大型多租户办公楼（总面积9.869亿平方英尺）和1359个运营商中立数据中心[11] - 公司在美国和欧洲运营54个自有数据中心，总面积超过60万平方英尺[11] - 公司目前服务7569个接入网络、众多内容提供商以及45423个企业客户连接[11] - 公司网络由3035座建筑组成，服务于北美、欧洲、亚洲、南美、澳大利亚和非洲的216个大都市市场[18] - 公司拥有1817座多租户办公楼、1359个运营商中立数据中心、54个Cogent数据中心、1033个市内网络和60676光纤路由英里的城际网络[18] - 公司目前与7569个网络互联，其中24个为非客户的一级ISP，与之进行免结算对等互联[22] - 公司与全国性运营商达成协议，可获得北美地区超400万座未接入公司网络的光纤商用建筑的“最后一英里”网络接入权[17] - 公司与多家运营商达成协议，获得北美超400万座建筑的“最后一英里”网络接入权[25] - 公司在50个国家提供服务，新冠疫情对业务、财务状况和经营成果产生不利影响，未来影响取决于诸多不确定因素[39] - 公司网络已扩展至全球50个国家，但面临缺乏暗光纤、监管问题和收入增长缓慢等困难[75] 团队与人员情况 - 公司高级管理团队成员在电信行业平均拥有超过20年经验，部分成员自2000年起就在公司共事[13] -

财务数据和关键指标变化 - 第三季度GAAP基础上收入略升至1.479亿美元，同比增长4%；恒定货币基础上，季度收入环比增长0.5%，同比增长率从第二季度的2.8%提升至3.6% [7] - 季度EBITDA环比增长1%，同比增长5.8%；季度EBITDA利润率为39%，创公司历史新高，环比增加30个基点，同比增加60个基点 [9] - 销售未结天数降至21天，与公司历史最佳水平持平；客户流失率持续下降，尤其是企业部门 [10] - 季度基本和摊薄每股收益分别为0.29美元和0.28美元，上一季度每股亏损0.05美元，2020年第三季度为0.11美元 [43] - 季度资本支出环比增加470万美元，同比增加870万美元，达到2200万美元 [47] - 截至9月30日，现金及现金等价物共计3.55亿美元，季度现金减少1900万美元；季度运营现金流环比增长19.3%，达到4740万美元，创历史新高，同比增长43.8% [50] - 总债务按面值计算为11亿美元，净债务为7.921亿美元；总债务与过去12个月调整后EBITDA的比率为5.07，净债务比率为3.50；契约规定的综合杠杆率为5.02，净杠杆率为3.47 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 企业业务 - 占总收入的60.2%，2021年第二季度环比下降1.5%，与2020年第三季度相比下降6.9% [20] - 企业客户收入环比下降1.5%至8910万美元，同比下降6.9%；剔除USF税影响后，季度企业收入下降140万美元 [25] - 季度末企业客户连接数为45559个，较第二季度下降0.5%，较2020年第三季度下降4.5% [28] - 企业业务中，100Mbps和1Gbps产品的流失率持续下降，低于疫情前水平，但新增客户尚未恢复到疫情前水平 [27] NetCentric业务 - 占总收入的39.8%，季度环比增长2.5%，与2020年第三季度相比同比增长26.3%；恒定货币基础上，较2020年第三季度增长25.1%，较第二季度增长3.8% [21] - 季度末NetCentric客户连接数为47432个，环比增加3%，较2020年第三季度增加16.3% [29] - 部分NetCentric客户利用批量和合同期限折扣，签订了超过2500个客户连接的长期合同，使对公司的总收入承诺增加超过2420万美元 [39] 按网络类型划分 - 本季度网络内收入为1.111亿美元，季度环比增长0.1%，同比增长5.7%；网络内客户连接数环比增加1.3%，同比增加5.0% [31] - 网络外收入为3670万美元，季度环比下降0.1%，同比下降1.2%；网络外客户连接数环比增加0.9%，同比增加5.5% [33] 其他指标 - 安装客户群每兆比特平均价格本季度下降，新合同每兆比特平均价格上升，安装客户群价格下降幅度较上一季度减小 [35] - 网络内ARPU本季度环比下降1.1%，但同比增长1%；网络外ARPU环比下降1.2%，同比下降5.9% [37] - 网络内和网络外连接流失率本季度均有所改善，网络内单位流失率为0.9%，网络外单位流失率为1.1% [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国境外收入占本季度总收入的25.5%，其中约17.6%来自欧洲，7.9%来自加拿大、墨西哥、亚太、南美和非洲业务 [44] - 外汇汇率波动对NetCentric收入影响较大，本季度外汇对季度环比收入的影响为负70万美元，同比影响为正60万美元 [45] - 若第四季度平均外汇汇率维持当前水平，预计外汇兑换对第四季度环比收入的影响为负40万美元，同比影响为负50万美元 [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 目标长期EBITDA利润率每年提高200个基点，多年恒定货币增长率目标约为10% [19] - 计划未来几年每年向网络增加约100个运营商中立数据中心 [56] - 董事会决定将季度股息提高0.025美元，从第二季度的每股0.805美元提高到本季度的每股0.83美元，这是公司连续第37次提高定期股息，年股息增长率为13.7% [13] 行业竞争 - 公司认为其网络架构具有优势，预布线建筑使其能够快速安装服务，并通过环形网络提供比竞争对手线性网络更高的可靠性，是重要的差异化因素 [121] - 在1Gbps服务方面，公司认为具有很强的竞争力；在100Mbps低端市场，面临来自电缆运营商等的价格竞争 [122] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着企业与疫情相关工作重点转向美国和全球经济的全面重启，公司企业业务环境有所改善，但德尔塔变种使大部分复工计划推迟到明年年初，许多办公室活动关键指标仍远低于正常水平 [4] - 公司对近期经济环境的不确定性持谨慎态度，但NetCentric业务受益于流媒体用户的超预期增长和互联网的持续国际化 [5] - 企业业务可能还需要几个季度才能恢复到历史上的连续增长速度，但随着办公室活动恢复正常，公司有望受益于向企业客户销售服务的机会 [71] - 公司对自身在服务北美主要城市中心商务区中小企业方面的独特地位持乐观态度，随着租户返回办公室和租赁活动改善，公司有望从向企业客户销售服务中受益 [64] 其他重要信息 - 10月份，公司美国全体员工在远程工作18个月后返回办公室，其他地区多数办公室员工仍远程工作，计划年底前返回办公室 [17] - 公司未对外汇收入或债务进行套期保值，外汇汇率的持续波动可能对季度报告收入和整体财务结果产生重大影响 [44] - 公司认为收入和客户基础集中度不高，本季度前25大客户占收入的比例低于6% [47] - 公司财务租赁IRU光纤租赁义务截至9月30日总计2.395亿美元，季度末与286家不同的暗光纤供应商签订了IRU合同 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否提供客户返回办公室的时间表，以及这对公司企业部门恢复连续增长的时间有何影响？劳动力短缺对公司之前提到的销售团队增长目标有何影响？ - 公司表示，北方城市员工进入办公室的比例仍约为疫情前水平的35%，南方城市为60% - 70%且在持续增加；企业业务可能还需要几个季度才能恢复到历史连续增长速度 [68][69][71] - 公司有大量求职者，但面临员工因生活方式选择和疫苗政策而离职的问题；公司认为在办公室环境中更有利于培训和发展销售团队，预计疫情结束后销售团队将继续增长 [73][74][78] 问题2: 能否深入探讨企业新增客户漏斗情况？销售团队人员流动是否会在一段时间内减缓销售速度？ - 公司表示，淘汰的是业绩较差的销售代表，平均代表任期有所增加；销售团队人员流动增加是由于疫苗政策和返回办公室要求等暂时性因素，预计疫情结束后销售团队将继续增长 [77][78] - 公司看到企业客户提案和网络变更需求显著增加，但由于空置率上升，租户数量减少；随着空置空间被填补，公司可销售的连接数量将增加 [80][81][82] 问题3: 本季度运营现金流特别强劲，第四季度是否会有所下降？资本支出方面，第四季度是否会相应减少，2022年是否会有更显著的减少？ - 公司预计第四季度运营现金流将保持在较高水平，销售未结天数处于历史最佳水平，预计不会恶化 [85] - 由于芯片短缺，公司依赖单一供应商Cisco，设备交付时间不确定，无法确定第四季度资本支出情况 [86][87] 问题4: 不同城市办公室现场办公率不同，能否观察到现场办公率较高和较低城市的趋势，这对企业业务复苏有何启示？销售团队全职等效代表数量在季度内增加，但总人数大幅下降，原因是什么？海外销售团队年底返回办公室，销售人数是否会进一步下降？ - 公司表示，南方城市业务表现较好，流失率较低，安装量较高，但由于市场规模和业务类型不同，不能确定北方城市是否会遵循相同趋势；随着办公室活动增加，企业销售率有望提高 [92][93] - 全职等效代表数量是按月加权计算的，而报告的代表数量是期末数量，由于月底有大量人员离职，导致期末数量低于全职等效代表数量 [95] - 海外销售团队占比小且均为NetCentric业务，欧洲对疫苗的接受度较高，但不同国家规定不同，公司将遵守当地法规 [96][97][98] 问题5: 为何要求员工返回办公室工作，而不是允许他们继续在家工作？公司业务能否恢复到2%的连续增长率？过去2 - 3年客户从100Mbps升级到1Gbps服务对收入的推动作用是否会在未来减弱？ - 公司表示，要求员工返回办公室是因为疫苗政策要求、公司薪酬模式不适合远程工作以及办公室环境更有利于培训和提高代表生产力；公司有针对资深代表的远程工作计划 [102][103][104] - 公司认为业务能够恢复到2%的连续增长率，因为公司在现有业务范围内仍有大量可服务的市场，且服务价值主张与竞争对手相比具有差异化 [106][107] - 客户从100Mbps升级到1Gbps服务对收入的推动作用将随着安装基数的增加而减弱，但企业客户对10Gbps连接的需求增加以及VPN业务的重新加速增长将带来更大的收入增长 [109][110] 问题6: 能否分析NetCentric业务按国内和国际市场的增长情况，以及网络扩展对收入和盈利能力的影响？企业新增客户数量低于疫情前水平，有多少是由于疫情原因，是否存在竞争因素导致客户流失的风险？ - 公司表示，NetCentric业务增长受益于流量增加、每兆比特价格变化和双向流量百分比等因素；国际市场方面，内容主要来自美国，不同地区的流量模式和客户需求不同，难以进一步细分分析 [115][116][117] - 企业连接数量的下降幅度低于建筑物空置率的上升幅度，表明公司保持了市场份额；公司认为新增客户数量问题主要是由于市场需求不足，而非竞争因素 [120][121] 问题7: 何时能看到网络外断开连接的底部？是否有新的网络外需求可以抵消这种情况？ - 公司表示，北美超过55%的办公空间可提供光纤服务，为网络外业务提供了机会，但销售网络外服务成本高，竞争差异化不大，通常依赖网络内关系带动 [124][125] - 随着企业网络内业务的反弹，网络外业务也将反弹，但ARPU可能会受到一定影响；公司推出的Compass CRM系统为新销售代表提供了大量潜在客户线索，Gigi网络外产品的单位增长同比超过20% [126][127][128] 问题8: 客户是否受到供应链或通货膨胀的影响，进而影响公司业务？客户在VPN产品选择上是否有变化？ - 公司表示，由于客户主要是办公室白领，受供应链问题影响较小，且技术成本呈下降趋势，客户对互联网服务成本的敏感度较低 [129][130] - 公司认为企业在MPLS替换方面有所延迟，正在等待更好的VPN解决方案和确定VPN的使用地点；目前开始看到VPN业务重新加速增长，主要是SD - WAN或VPLS，且公司看到企业为远程工作在数据中心增加VPN集中节点的需求 [131][132]

业绩总结 - 2021年第三季度的总收入为147.9百万美元，同比增长4.0%[36] - 2021年第三季度的On-Net收入为111.1百万美元，同比增长5.7%[36] - 2021年第三季度的EBITDA为57.8百万美元，同比增长5.8%[36] - 2021年第三季度的EBITDA利润率为39.0%[36] - 2021年第三季度的非GAAP毛利为91.4百万美元，同比增长3.8%[36] - 2021年第三季度的非GAAP毛利率为61.8%[36] 用户数据 - 企业客户占公司收入的60%，而网络中心客户占40%[8] - 公司在MTOB市场的潜在客户超过92,000个，现有客户为1,816个，市场渗透率为14.5%[13] - 公司每月客户流失率为1.2%（企业客户）和0.9%（网络中心客户）[11] 网络与市场覆盖 - 公司在全球网络中承载超过20%的互联网流量[8] - 公司在50个国家运营网络，覆盖215个市场[8] - Cogent在全球拥有7,590多个接入网络，覆盖50个国家[21] - Cogent的网络包括1,386个数据中心，分布在1,192栋建筑中[22] - Cogent的总收入中，约50%的NetCentric收入来自美国以外的地区[29] 成本与支出 - 2020年，Cogent的资本支出和IRU资本租赁的本金支付总额为8000万美元，其中44%用于网络容量升级和维护[33] - 公司在新服务定价上，通常为市场价格的50%[10] - 公司在网络服务的平均收入每兆比特（ARPU）在过去几年中呈现出逐渐下降的趋势[10] - Cogent在Q3 2021的On-Net ARPU为465美元，Off-Net ARPU为982美元[32] 未来展望与增长潜力 - 公司在MTOB市场的增长潜力为985百万平方英尺[9] - 公司在On-Net提案中赢得约40%的市场份额[15] - 公司在过去的11年中，销售团队人数从262人增长至516人[15] 财务健康与股东回报 - Cogent的累计自由现金流为1.34亿美元[26] - 自2005年上市以来，公司已向股东返还超过10亿美元[38] - 公司已连续37个季度增加股息[38] - Cogent的EBITDA调整后在2010年至2020年间的毛利率持续增长，达到60%以上[32] 其他信息 - Cogent的网络利用率约为29%[17] - 公司管理层持有约11%的股份，主要以股票形式获得报酬[39] - 公司在过去五年内每比特每英里电力使用量减少90%[52] - Cogent的长途城市骨干网由286个IRU供应商构成，IRU期限从10年到40年不等[19] - 公司网络架构采用IP直接通过DWDM和CWDM传输，提供简单且可预测的性能[20]

收入占比情况 - 2021年三季度和前九个月，公司on - net收入分别占总收入的75.1%和75.0%，2020年同期分别为73.9%和73.6%[88] - 2021年三季度和前九个月，公司off - net收入分别占总收入的24.8%和24.9%，2020年同期分别为26.1%和26.3%[90] - 非核心业务收入在各报告期约占总收入的0.1%[91] 销售成本变化 - 过去五个财年，公司为客户交付每比特的销售成本以22.5%的复合年增长率下降[92] 公司业务布局 - 公司网络连接到3008座建筑，分布在215个大都市市场，其中包括1816座大型多租户办公楼（总面积9.848亿平方英尺）和1332个运营商中立数据中心[100] - 公司运营54个自有数据中心，总面积超过60万平方英尺[100] - 公司目前服务7590个接入网络、众多内容提供商和45559个企业客户连接[101] - 公司在50个国家提供网络服务[107] - 公司在50个国家的1332个CNDC中设有办事处，并运营54个自有数据中心[108] - 公司与全国性运营商达成协议，可通过光纤网络访问北美地区超400万座未接入其网络的商业建筑[113] - 截至2021年和2020年9月30日，公司分别有3008座和2884座联网建筑[135] - 截至2021年和2020年9月30日，公司分别有3008座和2884座联网建筑[159] 团队情况 - 公司高级管理团队成员在电信行业平均拥有超过20年经验，部分成员自2000年起就在公司共事[102] - 公司净中心销售团队有218名专业人员[107] - 2021年9月30日销售团队人数从2020年同期的740人降至662人，总人数从1110人降至1031人[129] - 2021年9月30日销售团队人数从2020年同期的740人降至662人，总人数从1110人降至1031人[152] 第三季度财务数据关键指标变化 - 2021年第三季度服务收入为14.7927亿美元，较2020年同期的14.2302亿美元增长4.0%[115] - 2021年第三季度净中心客户收入为5880万美元，较2020年同期增长26.3%；企业客户收入为8910万美元，较2020年同期下降6.9%[121] - 2021年第三季度在网收入为1.11099亿美元，较2020年同期增长5.7%；离网收入为3665.6万美元，较2020年同期下降1.2%[115] - 2021年第三季度网络运营费用为5664.5万美元，较2020年同期增长3.9%[115] - 2021年第三季度销售、一般和行政费用为4011.7万美元，较2020年同期增长1.0%[115] - 2021年第三季度折旧和摊销费用为2260.9万美元，较2020年同期增长4.6%[115] - 2021年第三季度利息费用为1734.9万美元，较2020年同期增长10.1%[115] - 截至2021年9月30日，利率互换协议公允价值为长期负债310万美元，2021年第三季度记录未实现损失310万美元，利息费用较2020年同期增长10.1%[132] - 截至2021年9月30日，2024年票据价值4.056亿美元，2021年第三季度外汇未实现损益为1020万美元，2020年同期为 - 1730万美元[133] - 2021年第三季度所得税费用为870万美元，2020年同期所得税收益为160万美元[134] 前九个月财务数据关键指标变化 - 2021年前九个月服务收入为4.42584亿美元，较2020年同期增长4.3%；联网收入为3.32087亿美元，增长6.3%；非联网收入为1.10079亿美元，下降1.2%[139] - 2021年前九个月公司客户收入为2.716亿美元，较2020年同期下降6.3%；网络中心客户收入为1.71亿美元，增长27.1%[144] - 2021年前九个月联网客户连接数增长5.0%，联网每用户平均收入（ARPU）增长1.9%；非联网客户连接数增长5.5%，非联网ARPU下降5.1%[140] - 2021年前九个月网络运营费用为1.6992亿美元，较2020年同期增长3.4%；销售、一般和行政费用为1.22952亿美元，增长3.1%；折旧和摊销费用为6667.5万美元，增长9.3%[139] - 2021年前九个月利息费用为4742.1万美元，较2020年同期增长2.0%；所得税费用为1647.7万美元，增长247.6%[139] - 截至2021年9月30日，利率互换协议公允价值为310万美元长期负债，九个月记录310万美元未实现损失作为利息费用，2020年9月30日至2021年9月30日九个月利息费用增加2.0%[155] - 2020年6月发行2.15亿欧元2024年票据，实现外汇收益250万美元；截至2021年9月30日，2024年票据估值4.056亿美元，九个月外汇未实现收益（损失）为2380万美元（2021年）和 - 1780万美元（2020年）[156][157][158] - 2021年和2020年九个月所得税拨备分别为1650万美元和470万美元[158] 债务相关情况 - 2021年3月公司以面值103.24%赎回1.159亿美元2022年票据，产生390万美元债务清偿损失，面值从4.45亿美元降至3.291亿美元；5月赎回剩余3.291亿美元2022年票据，产生1080万美元债务清偿损失[154] - 未来两年预计需提供约3.37亿美元支付预期季度股息；2021年赎回2022年票据共4.593亿美元，发行5亿美元2026年票据；2026年票据年利率3.50%，年利息1750万美元；2024年票据3.5亿欧元，年利率约4.37%，年利息1530万欧元[161] - 截至2021年9月30日，公司总债务面值11亿美元，现金、现金等价物和受限现金共3.55亿美元[172] 股息与回购情况 - 2021年11月2日董事会批准支付季度股息，每股0.83美元，预计12月3日支付约3840万美元[178] - 截至2021年9月30日，回购计划剩余3040万美元额度，授权持续至2022年12月31日[177] 现金流情况 - 2021年和2020年九个月经营活动提供净现金分别为1.34273亿美元和1.02749亿美元，投资活动使用净现金分别为5460万美元和4010万美元，融资活动使用净现金分别为9455.4万美元和7023.4万美元[168] 资金需求与融资风险 - 公司认为手头现金和经营活动产生的现金足以满足未来十二个月的营运资金、资本支出、偿债、股息支付等现金需求[180] - 若未来有收购或其他重大意外成本，公司可能需通过发行债务或股权筹集额外资金，且无法保证能以可接受的条款获得融资[181] 现金及信用情况 - 截至2021年9月30日，公司现金及现金等价物为3.55亿美元，新冠疫情未影响其信用评级和资本成本[186] 疫情影响情况 - 2021年夏季，公司美国员工离职率上升，尤其在销售部门，或因管理表现不佳员工和部分员工不愿接种疫苗及返回办公室工作[188] - 新冠疫情使公司企业客户对新配置和升级更谨慎，连接小型卫星办公室需求减少，导致企业收入增长放缓和客户流失率上升[189] - 公司网络设备供应和交付略有放缓，若情况恶化或持续，可能影响网络扩展和增强能力[192] - 自2021年夏季以来，美国新冠疫情传播放缓，但无法预测新变种的传播及其对公司运营、员工保留、收入增长等方面的影响[193] - 自新冠疫情全球快速传播后，国内外资本市场短期内停止运作，此后一直不稳定或不可预测，尤其是非投资级发行人[194] 会计政策情况 - 截至2021年9月30日，公司关键会计政策和重大估计与2020年年度报告相比无重大变化[195] 利率互换协议情况 - 2021年8月，公司签订利率互换协议，将2026年票据的固定利率义务改为基于有担保隔夜融资利率的可变利率义务[197]

财务数据和关键指标变化 - 二季度营收环比增长0.8%至1.179亿美元，同比增长4.9%；按固定汇率计算，环比增长0.6%，同比增长2.8% [6] - 季度EBITDA环比增长2.9%，同比增长7.2%；季度EBITDA利润率为38.7%，环比和同比均提高90个基点 [8] - 基本和摊薄后每股亏损为0.05美元，上一季度每股收益为0.41美元，2020年第二季度每股收益为0.19美元 [45] - 季度资本支出环比增加180万美元，同比增加330万美元，达到1720万美元 [50][51] - 现金及现金等价物总计3.74亿美元，季度现金增加1.36亿美元，主要来自发行5亿美元票据 [53] - 总债务与经调整的过去12个月EBITDA之比为5.13倍，净债务比率为3.45倍，综合杠杆比率为5.10 [55] - 坏账费用占营收的比例降至0.5%，上一季度为0.6%，2020年第二季度为0.9% [57] - 全球应收账款销售未结清天数为22天，上一季度为21天 [58] 各条业务线数据和关键指标变化 企业业务 - 企业业务收入占二季度营收的61.2%，环比下降1.6%，同比下降6.7% [20] - 企业客户连接数为45,803个，环比下降2%，同比下降5.2% [29] 网络中心业务 - 网络中心业务收入占二季度营收的38.8%，环比增长4.8%，同比增长30.5%；按固定汇率计算，同比增长23.8%，环比增长4.5% [21][22] - 网络中心客户连接数为46,065个，环比增长4.2%，同比增长15.7% [30] 网络内业务 - 网络内收入为1.11亿美元，环比增长1%，同比增长7% [32] - 网络内客户连接数为79,146个，环比增长1%，同比增长4.2% [33][34] - 网络内每用户平均收入（ARPU）为470美元，环比略有下降0.2%，同比增长2.6% [39] 网络外业务 - 网络外收入为3670万美元，环比下降0.1%，同比下降0.9% [34] - 网络外客户连接数为12,386个，环比增长1.4%，同比增长4.6% [35][36] - 网络外ARPU为994美元，环比下降1.8%，同比下降5.1% [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国以外地区营收占总季度营收的比例从25.3%升至25.6%，其中约18%来自欧洲，约7%来自加拿大、墨西哥、亚太、南美和非洲业务 [46] - 外汇对季度环比营收的影响为正20万美元，同比影响为正300万美元 [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司定位为低成本互联网接入和传输服务提供商，目标是服务北美主要城市中心商务区的中小企业 [67] - 持续扩大网络覆盖，计划未来几年每年增加约100个运营商中立数据中心 [60] - 公司认为其网络架构能有效捕捉技术进步，相比竞争对手可实现更低定价和更高利润率 [98] - 在企业业务方面，公司认为随着企业员工返回办公室，业务有望恢复历史平均增长水平 [63][69] - 在网络中心业务方面，受益于流媒体订阅增长和海外流量增长，公司将继续国际化布局 [4][59] - 公司在网络中心市场拥有专业销售团队，认为是行业内最大、最专业的团队 [62] - 公司认为在VPN业务上，基于自身网络架构，产品优于任何有线电视提供商 [121] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于美国经济重新开放，企业业务环境有所改善，但因经济形势不确定、疫情持续和德尔塔变种出现，公司仍持谨慎态度 [3][5] - 网络中心业务受益于流媒体订阅增长和互联网国际化，公司全球网络布局使其在端到端流量传输方面具有优势 [4] - 随着企业员工返回办公室，企业业务有望恢复历史平均销售水平，预计会有更多企业客户进行网络升级 [63] - 公司销售团队生产力有所提高，预计下半年业务表现强劲，部分员工将返回办公室工作 [64][66] - 公司目标是实现多年固定汇率营收约10%的增长，以及EBITDA利润率每年提高200个基点 [19] 其他重要信息 - 公司二季度通过定期季度股息向股东返还3700万美元 [9] - 公司未在二季度回购股票，股票回购计划下还有3040万美元可用，该计划授权至2021年12月31日 [10] - 公司成功发行5亿美元2026年到期的3.5%高级有担保票据，所得款项主要用于赎回2022年到期的4.45亿美元5 3/8高级有担保票据，并提供额外流动性 [11] - 公司获得标准普尔评级上调，高级有担保评级为Ba3/BB [12] - 董事会决定将季度股息从每股0.78美元提高至0.805美元，这是连续第36次上调，股息同比增长14.2% [13][14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 网络中心客户基础的构成变化及对业务的影响 - 网络中心客户主要分为两类，约7530个分布在全球的接入网络，以及约5000个内容生成客户；超71%的流量留在Cogent网络内，该比例多年来持续上升，推动公司国际化布局；96%的流量来自这两个网络中心细分市场，剩余29%与同行交换流量，公司仅在一侧交易获利；双边流量模式增加有助于提高网络中心业务盈利能力 [74][76][78] 问题2: 再融资中利息节省差异的原因及2024年欧元票据再融资机会 - 此前提到的1000万美元利息节省差异，一是因筹集了5500万美元增量资本，利息部分抵消了节省；二是计划进行固定与浮动利率互换，以利用低浮动利率市场进一步降低利率 [79] - 欧元票据利率持续下降，公司持续监测，但提前赎回有1000万欧元成本，预计未来1 - 2年成本下降时可能考虑再融资 [80] 问题3: 企业客户关于返回办公室的评论与上一季度的差异 - 许多企业客户因德尔塔变种出现仍持谨慎态度，CDC发布修订指南，部分市场实施室内口罩要求，部分员工希望采用混合工作模式；但也有企业高管认为员工在办公室更高效，近期调查显示45%的财富500强公司认为员工在办公室环境中更高效；多数企业将劳动节后视为转折点，不同地区和疫苗接种率会导致情况不同，目前企业员工返回办公室和企业网络流量呈缓慢增加趋势 [81][82][83] 问题4: 企业环境改善情况及与客户的对话内容 - 销售团队目标是每人每天联系约100个潜在客户，客户参与意愿和规划返回办公室的意愿有所增加，部分早期采用者的销售代表生产力有所提升；多数销售团队（超70%）负责企业业务，活动水平提高；企业意识到混合模式下更大的网络连接提供更多灵活性，1吉比特产品增长超过100兆比特产品，多数客户流失来自使用旧100兆比特产品的小客户；德尔塔变种和疫苗接种不普及使许多公司暂停或重新评估重新开放计划，预计劳动节后情况会有改善，企业业务有望恢复历史增长水平 [85][86][88] 问题5: 企业返回办公室放缓主要发生在哪些地区 - 主要是东海岸和西海岸，洛杉矶和旧金山实施室内口罩强制令，东海岸更谨慎；德克萨斯州和佛罗里达州此前积极重新开放，但目前病例和住院率最高，不过疫苗接种率开始上升 [89][90] 问题6: 流媒体服务合同条款及定价与基础业务的比较 - 最常见合同期限为三年，多数网络中心客户会重新协商合同；定价模式透明，承诺期限越长、用量越大，价格越低；平均价格持续下降约23%，流媒体业务推动了这一趋势；公司能够扩大毛利率并保持低资本密集度，表明其架构优于竞争对手，能更有效地利用技术进步，实现更低定价和更高利润率 [95][97][98] 问题7: 企业网络内收入何时转正、杠杆目标及光纤购买指标趋势 - 企业网络内收入改善趋势将持续，若恢复到疫情前的满负荷环境，有望实现2%的环比增长，但受德尔塔变种影响，无法确定具体转正时间 [102][103] - 报告杠杆率上升部分源于货币扭曲，公司对董事会授权的杠杆比率感到满意，认为业务的潜在实力能支持未来继续以类似速度增长股息；公司可能会围绕5倍总杠杆率进行评估，目前目标是5倍 [104][105][106] - 光纤购买增加是因数据中心建设增多，公司会根据数据中心是否符合标准决定是否扩展；供应商数量增加至282家，推动了支出增加；预计光纤支出将下降，回到每季度数百万美元的历史范围 [106] 问题8: 企业业务顺序增长预期变化及提及劳动节作为转折点的原因 - 过去六周，德尔塔变种使企业客户和潜在客户推迟返回办公室，因此对企业业务恢复到2% - 2.5%的顺序增长更谨慎，目前仅希望实现正增长；情况变化快，无法准确预测恢复是线性还是波动的 [109][110][111] - 许多公司调查显示劳动节是重要日期，但情况变化快，调查数据可能过时；不同地区疫苗接种率和感染率不同，高接种率地区计划执行更严格，高感染率地区可能会撤回计划；公司综合销售漏斗数据、第三方调查数据和政府数据进行预测，虽无法提供季度营收指导，但认为企业市场机会大，业务恢复后有望恢复增长 [113][114][115] 问题9: 企业业务单位增长放缓、收入增长依赖升级的可持续性及Charter的竞争影响 - 企业业务中，部分客户从100兆升级到1吉比特甚至10吉比特，但VPN业务受影响；SD - WAN和VPLS技术正在取代MPLS，疫情暂停了这一替换周期，现在开始重新加速，公司基于网络架构能提供更优的VPN替代方案 [119][120][121] - Charter在企业网络内业务中不是重要竞争对手，因其通常不支付建筑许可费，不预先铺设光纤，安装时间和成本缺乏竞争力；公司从Spectrum和其他有线电视公司及电信公司购买网络外环路，它们是供应商 [118] 问题10: 净债务杠杆上限及继续扩大资产负债表以支付股息增长的限制 - 公司有净杠杆目标范围，会根据自由现金流增长情况重新评估；杠杆率上升部分源于欧元升值导致的未实现报告损失，公司无法控制货币波动；公司认为有足够现金流和资产基础获取欧洲低成本资本，作为资本管理者，目标是为股东获取最低成本的租赁资本；不确定是否会提高目标，需视情况而定 [122][123] - 公司净杠杆目标为2.5 - 3.5倍净杠杆，目前高于中位数 [124][125] 问题11: 企业业务销售团队的特别举措及印度市场计划 - 销售团队在远程环境中运营有挑战，随着企业IT部门部分或全部返回办公室，互动增多；销售团队试图了解客户IT部门是否返回办公室，以此作为员工返回的领先指标；目标是每月与网络内建筑的潜在客户联系一次，了解其IT需求和带宽需求，但因销售人员不足和部分客户不愿接听电话，目标未完全实现；过去几个季度，人均通话活动增加，转化为更高的安装量 [127][128][129] - 印度在公司关注范围内，公司是印度最大运营商Jio的主要上游供应商；印度许可证申请流程官僚且漫长，公司一年多前申请，仍在审核阶段，预计至少一年后才能获得；公司曾尝试进入俄罗斯市场但放弃，目前通过赫尔辛基、斯德哥尔摩或法兰克福为俄罗斯运营商提供服务；目前公司在马赛为多数印度客户提供服务，已确定电缆容量，等待许可证批准 [132][133][134]

收入占比情况 - 2021年3月31日至6月30日，公司on - net收入占比75.1%，2020年同期为73.6%；2021年上半年占比75.0%，2020年上半年为73.5%[85] - 2021年3月31日至6月30日，公司off - net收入占比24.8%，2020年同期为26.3%；2021年上半年占比24.9%，2020年上半年为26.4%[87] - 公司非核心业务收入在各报告期均约占总收入的0.1%[88] - 2021年Q2公司客户和网络中心客户收入分别占服务总收入的61.2%和38.8%，2020年Q2分别为68.8%和31.2%[114] 销售成本变化 - 过去五个财年，公司为客户交付每比特的销售成本以22.5%的复合年增长率下降[89] 公司业务布局 - 公司网络连接到2975座建筑，分布在210个大都市市场，其中包括1802座大型多租户办公楼（总面积9.799亿平方英尺）和1309个运营商中立数据中心[96] - 公司运营54个自有数据中心，总面积超过60万平方英尺，且直接连接到公司网络[96] - 公司目前服务7530个接入网络、众多内容提供商和45803个企业客户连接[97] - 公司在48个国家提供网络服务[101] - 公司在48个国家的1309个CNDC中设有办事处，并运营54个自有数据中心[102] 团队情况 - 公司高级管理团队成员在电信行业平均拥有超过20年经验，部分成员自2000年起就在公司共事[98] - 公司净中心销售专业团队有238人[101] - 过去五年，公司配额销售人员规模从397人增加30%至565人[105][111] - 2021年6月30日公司销售人员为710人，2020年同期为716人；总员工数从2020年6月30日的1083人增至2021年6月30日的1087人[143] - 过去五年公司配额制销售人员增长30%，达到565人[133] 季度收入情况 - 2021年Q2服务收入为14787.9万美元，较2020年Q2的14099万美元增长4.9%[109] - 2021年Q2公司客户收入为9050万美元，较2020年Q2的9700万美元下降6.7%；网络中心客户收入为5740万美元，较2020年Q2的4400万美元增长30.5%[114] 季度价格及客户连接数变化 - 2021年Q2平均每兆比特价格较2020年Q2下降24.8%[111][117] - 2021年Q2在网客户连接数较2020年Q2增加4.2%，离网客户连接数增加4.6%[111] 季度费用情况 - 2021年Q2网络运营费用为5618万美元，较2020年Q2的5388.6万美元增长4.3%[109] - 2021年Q2销售、一般和行政费用为4139.2万美元，较2020年Q2的3983.9万美元增长3.9%[109] - 2021年Q2折旧和摊销费用为2209.6万美元，较2020年Q2的1989.6万美元增长11.1%[109] 季度财务其他情况 - 公司2021年3月赎回1.159亿美元2022年到期票据，损失390万美元，5月赎回剩余3.291亿美元，损失1080万美元；2021年5月发行5亿美元2026年到期票据，利率3.50%；2021年第二季度利息支出较2020年同期下降8.1%[123] - 2020年6月发行2.15亿欧元2024年到期票据，实现外汇收益250万美元；2021年第二季度外汇未实现损失为530万美元，2020年同期为340万美元；截至2021年6月30日，2024年到期票据价值4.158亿美元[125] - 2021年第二季度所得税拨备为40万美元，2020年同期为270万美元，主要因税前收入减少[126] 入网建筑数量变化 - 截至2021年6月30日和2020年6月30日，公司分别有2975座和2854座入网建筑[127] - 截至2021年6月30日和2020年6月30日，公司分别有2975座和2854座联网建筑，增长得益于网络扩张计划[149] 上半年收入情况 - 2021年上半年服务收入为2.94656亿美元，较2020年同期增长4.5%；入网收入为2.20989亿美元，增长6.6%；非入网收入为7342.2万美元，下降1.3%[129] - 2021年上半年入网每单位平均收入为479美元，较2020年同期增长4.4%；非入网每单位平均收入为1018美元，下降3.5%；每兆位平均价格为0.37美元，下降26.5%[131] - 2021年上半年公司企业客户收入为1.825亿美元，较2020年同期下降5.9%；网络中心客户收入为1.122亿美元，增长27.6%[136] 上半年费用情况 - 2021年上半年网络运营费用为1.13272亿美元，较2020年同期增长3.2%；销售、一般和行政费用为8283.4万美元，增长4.2%[129] - 2021年上半年折旧和摊销费用较2020年同期增长11.8%，因部署固定资产增加及IRU光纤租赁协议续约影响，2020年第二季度前作为网络运营费用核算的180万美元季度维护和共址费用资本化，使用权资产和融资租赁负债总计3400万美元[144] - 2021年上半年利息费用较2020年同期下降2.1%，主要因2026年票据利率低于已赎回的2022年票据；2021年3月以面值103.24%赎回1.159亿美元2022年票据，产生390万美元债务清偿损失；5月赎回剩余3.291亿美元2022年票据，产生1080万美元债务清偿损失[145] 上半年财务其他情况 - 2020年6月发行2.15亿欧元2024年票据，按1.133的欧元兑美元汇率收款，实现外汇收益250万美元；2021年6月30日，2024年票据估值4.158亿美元；2021年上半年外汇未实现收益1360万美元，2020年同期为亏损50万美元[147] - 2021年上半年所得税拨备为780万美元，2020年同期为630万美元，增长主要因某些不可抵扣费用增加[148] 现金流情况 - 2021年上半年和2020年上半年经营活动提供的净现金分别为8685.5万美元和6976.9万美元，投资活动使用的净现金分别为3266.1万美元和2679.6万美元，融资活动使用的净现金分别为5087.4万美元和2525.7万美元[160] 债务及现金情况 - 2021年6月30日，公司总债务按面值计算为11亿美元，现金及现金等价物为3.74亿美元，其中包括2.246亿美元长期IRU协议下的暗光纤融资租赁义务[164] - 截至2021年6月30日，回购计划下可用资金为3040万美元，授权持续至2021年12月31日，2021年和2020年上半年均无普通股回购[168] 股息情况 - 预计未来两年需约3.3亿美元支付预期季度股息；2021年3 - 5月赎回全部2022年票据，本金共4.45亿美元；2021年5月发行5亿美元2026年票据，年利率3.5%，每年利息支付1750万美元[151] - 2021年8月4日，董事会批准支付季度股息，每股0.805美元，预计9月3日支付，约3720万美元[169] 资金筹集及再融资风险 - 公司可能需通过发行债务或股权筹集额外资金，若发行股权证券可能导致现有股东大幅稀释[173] - 公司可能对部分或全部债务进行再融资，但无法保证能以合理条款进行[174] 表外安排情况 - 公司无表外安排，未与非合并实体或金融伙伴建立关系，未参与非交易所交易合约的交易活动[175] 疫情对公司的影响 - 2020年3月下旬公司要求员工居家办公，2021年7月允许美国员工自愿返回办公室，计划9月要求美国员工全职返回办公室[177] - 2020年3 - 4月公司新服务安装出现延迟，后通过与当局和业主合作缓解[178] - 2020年4 - 5月公司为受疫情影响的客户免除滞纳金，疫情以来客户付款情况和流失率无重大变化[179] - 受疫情影响，公司企业客户对新配置和升级更谨慎，连接小型卫星办公室需求减少，房地产市场恶化导致销售机会减少[181] - 2021年夏季新冠Delta变种开始传播，公司无法预测其对全球经济和自身运营的影响[182] 会计政策及市场风险情况 - 截至2021年6月30日，公司关键会计政策和重大估计、市场风险敞口与2020年年报相比无重大变化[184][185]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入环比增长2%至1.468亿美元，同比增长4.2%；按固定汇率计算，环比收入增长率为1.7%，同比为2.3% [7] - 非GAAP毛利润环比增长2.7%，同比增长7.6%；非GAAP毛利率环比提高40个基点至创纪录的62.5%，同比提高200个基点 [9][10] - 季度EBITDA同比增长10.2%；季度EBITDA利润率从2020年第一季度的35.8%提高200个基点至37.8% [10] - 基本和摊薄每股收益为0.41美元，上一季度为每股亏损0.14美元，2020年第一季度为每股收益0.20美元 [50] - 第一季度通过定期季度股息计划向股东返还3610万美元；过去12个月回购了价值450万美元的股票，约7.9万股 [13][14] - 季度末现金及现金等价物总额为2.38亿美元，季度现金减少1.333亿美元；季度运营现金流环比增长25.4%至4710万美元，同比增加1860万美元 [59] - 总债务按面值计算为9.634亿美元，净债务为7.254亿美元；总债务与过去12个月EBITDA的比率为4.39，净债务比率为3.31；综合杠杆率为4.41 [60] - 欧元票据未实现外汇收益为1890万美元，上一季度为未实现损失1920万美元，2020年第一季度为未实现收益290万美元 [61] - 坏账费用占收入的比例为0.6%，上一季度为0.5%，2020年第一季度为0.8% [62] - 全球应收账款销售天数为21天，创公司纪录，上一季度为24天 [63] 各条业务线数据和关键指标变化 企业业务 - 企业业务占收入的62.7%，同比下降5.1%，环比下降1.8% [25] - 企业客户收入环比下降1.8%至9200万美元，同比下降5.1%；USF税率提高对季度企业收入有40万美元的积极影响，同比有80万美元的积极影响 [31] - 季度末企业客户连接数为46719个，较上一季度下降1%，较2020年第一季度下降3.7% [35] - 企业业务最大产品1Gbps直接互联网接入产品连续三个季度销售增长；企业客户流失率在过去五个月持续下降 [34] NetCentric业务 - NetCentric业务占收入的37.3%，环比增长9.2%，同比增长24.6%；按固定汇率计算，同比增长18.7%，环比增长8.3% [26] - 季度末NetCentric客户连接数为44206个，环比增加4.2%，同比增加14.2% [36] - NetCentric业务受益于对10Gbps和100Gbps端口的强劲需求，欧洲销售活动显著高于去年季度平均水平 [37] 网络业务 - 本季度网络内收入为1.099亿美元，环比增长2.6%，同比增长6.3%；网络内客户连接数环比增加1.4%，同比增加4.3% [39] - 本季度网络外收入为3670万美元，环比增长0.1%，同比下降1.6%；网络外客户连接数环比增加2.1%，同比增加4.2% [40] - 安装客户基础的每兆比特平均价格本季度下降6.8%至0.38美元，较2020年第一季度下降28.1%；新客户合同的每兆比特平均价格从第四季度的0.19美元提高到0.20美元，与2020年第一季度持平 [41] - 网络内ARPU为471美元，环比增长1.3%，同比增长2.2%；网络外ARPU为1012美元，环比下降1.4%，同比下降4.9% [44] - 网络内连接流失率为1%，与上一季度持平；网络外连接流失率为1.1%，上一季度为1.4% [46] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国以外地区收入占季度总收入的比例从2020年第四季度的24%提高到约25%，其中约18%来自欧洲，约7%来自加拿大、墨西哥、亚太、南美和非洲业务 [51] - 季度收入的外汇影响为正向50万美元，同比为正向260万美元；按固定汇率计算，季度收入增长率环比为1.7%，同比为2.3% [52] - 若当前平均外汇汇率在2021年第二季度剩余时间保持不变，预计第二季度收入的外汇转换影响环比为负向20万美元，同比为正向250万美元 [53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是低成本互联网接入和传输服务提供商，自2016年以来，每字节英里传输的销售成本以22.5%的年复合率下降 [74] - 目标是实现多年固定汇率收入增长率10%和EBITDA利润率每年扩张200个基点 [24][77] - 董事会连续第35个季度提高股息，从每股0.755美元提高到0.78美元，股息年化增长率为14.7% [16][77] - 计划优化资产负债表，利用当前利率环境，预计每年降低现金利息支出超过1000万美元 [78] - 第一季度回购了1.159亿美元2022年到期的高级有担保票据本金，并发出有条件赎回另外4500万美元这些票据的通知 [78] - 计划根据144A规则发行5亿美元2026年到期的新高级有担保票据 [80] - 公司认为其网络覆盖范围广、销售团队专业，在NetCentric市场具有竞争优势；在企业业务方面，随着企业租户回归，有望恢复长期增长趋势 [66][76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着美国新冠病例减少和企业重新开放办公室计划的启动，企业业务环境有所改善，但仍对当前经济环境的不确定性和疫情带来的挑战持谨慎态度 [5] - NetCentric业务受益于流媒体订阅的增长，预计将继续受益于全球从线性视频向流媒体视频的转变，未来5 - 10年有望实现高个位数的年增长率 [87][92] - 企业业务虽有积极趋势，但尚未实现正收入增长；随着企业员工在疫情后返回办公室，预计企业业务将持续改善并恢复长期平均增长 [94] - 预计2021财年资本支出将减少 [55] - 随着企业回归办公室和网络需求的增加，公司相信能够利用自身优势，实现收入和利润的增长 [76] 其他重要信息 - 公司整个员工队伍继续远程工作，感谢员工在疫情期间的努力工作 [20] - 公司未对冲外汇义务，外汇汇率波动可能对季度报告收入和整体财务结果产生重大影响 [51] - 公司认为其收入和客户基础不太集中，本季度前25大客户占收入的比例不到6.2% [54] - 公司的财务租赁IRU义务主要是长期暗光纤租赁，截至2021年3月31日总计2.185亿美元 [57] - 公司销售团队第一季度表现创公司历史最佳，大部分业务将在第二季度体现 [73] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: NetCentric业务本季度是否有一次性项目，以及该业务增长势头的可持续性如何，企业销售漏斗的改善情况能否量化？ - 回答: NetCentric业务没有特殊项目，增长得益于客户对网络利用率的提高、新销售价格的上升、外汇翻译和客户基础的扩大；该业务反映了全球从线性视频向流媒体视频的加速转变，公司网络的全球性、中立性和大量接入网络使其具有可持续优势；企业业务方面，流失率下降，大连接规模增加，销售团队活动水平提高，随着企业员工回归办公室，预计企业业务将持续改善并恢复长期平均增长 [85][87][93] 问题2: 解释过去三个季度企业业务USF增长2%或更多的原因，以及6月季度企业业务趋势如何，能否保持收入持平？ - 回答: 企业业务预计将持续改善，流失率已连续五个月下降，本月初步数据显示将进一步下降；基于销售活动，第二季度企业业务有望环比改善，但能否实现正增长尚不确定 [96][97] 问题3: 引用净债务数据时排除了经营租赁负债，解释其从去年第一季度的8800万美元增加到今年的1.09亿美元的原因，以及这是否对EBITDA有好处，是否影响债务契约中的债务杠杆率？ - 回答: 去年FASB改变了租赁会计规则，导致一些费用重新分类为资本租赁，同时一些未来义务需要分类为经营租赁，这对EBITDA有帮助；会计变更对损益表无影响，仅影响资产负债表；预计未来几个季度，随着现金流增长和资本支出适度减少，债务与EBITDA比率将逐季略有下降 [106][108][109] 问题4: 提供本季度和上季度企业客户连接总数，并解释流失率下降但收入增长改善的原因，以及企业ARPU同比下降但连接组合向千兆位转变的情况下为何如此，目前平均连接价格是多少，是否会稳定？ - 回答: 本季度企业客户连接数为46719个，上季度为47175个，下降1%；流失率下降但收入增长改善是因为大连接规模的ARPU提升和连接组合向网络内转移；企业ARPU同比下降是因为网络外ARPU下降较快；网络外1Gbps连接平均价格约为1725美元，预计将继续以高个位数下降，以提高竞争力 [111][113][115] 问题5: 预计整体流量增长是否会放缓？ - 回答: 由于业务基于使用情况，且全球部分地区仍处于封锁状态，预计短期内流量增长仍将保持较高水平；长期来看，线性套餐减少和流媒体套餐的采用将继续推动流量增长 [124][125] 问题6: NetCentric业务增长的驱动因素已存在一段时间，为何现在有如此显著的增长和拐点，以及企业业务从潜在租户到成为公司客户的典型周期是怎样的？ - 回答: NetCentric业务增长是长期趋势的延续，本季度流量增长环比略有下降是正常的季节性现象；公司能够获得更高的每比特收入，得益于新销售价格的上升、更广泛的买家群体和国际市场的增长；企业业务方面，新租户决策到入住的时间通常在1个月到1年之间，随着新租赁期限缩短和房东提供更多预制套房，这一周期平均在缩短；现有租户在考虑员工返回办公室时，会重新评估互联网接入需求，这为公司带来了更大的机会 [129][130][134] 问题7: 公司是否与房东就企业房地产规模缩小的机会进行过讨论？ - 回答: 公司与约350家机构业主进行了沟通，了解到房东对高质量带宽的需求增加，将其作为吸引租户的便利设施；房东增加了针对小租户的预制套房建设；共享设施在建筑中的比例下降，更多空间可用于出租和购买互联网服务，这些都有利于扩大公司的潜在市场 [141][143][144] 问题8: 国际NetCentric需求增长趋势下，未来几年国内外收入的混合比例将如何变化，国际需求增加是否会影响每比特平均价格？ - 回答: 内容生产主要是美国现象，但为降低延迟，流媒体服务可能在国内外都向公司购买服务；接收端接入网络在欠发达地区和欧洲的流媒体采用率滞后于美国，这是积极因素；随着时间推移，国际业务在NetCentric业务中的占比将增加，但难以预测未来三到四年的具体比例 [147][148][151] 问题9: 是否担心一些大型运营商的固定无线服务对公司网络外业务的备份服务构成竞争，以及今年销售团队人数的增长预期如何？ - 回答: 任何增加互联网流量的接入技术对公司都是积极的；公司网络外企业业务是网络内业务的补充，固定无线服务在单位可靠性和成本效益方面无法与公司网络内服务相比；公司拒绝转售固定无线接入服务，因为每比特成本太高；公司目标是将销售团队每年增长7% - 10%，目前同比增长1%，落后于目标；希望在夏季末北美和英国的员工返回办公室后，重新加速招聘并回到正轨 [154][155][159] 问题10: 新销售团队专注于NetCentric利润率的情况，以及2021年剩余时间的整体利润率进展，和企业连接未来的预计增长情况？ - 回答: 增加网络内业务对毛利率和EBITDA有积极贡献，NetCentric业务增长有利于毛利率和EBITDA利润率的扩张；公司指导EBITDA利润率每年扩张200个基点，随着疫情后恢复正常运营，预计能够继续实现这一目标，直到EBITDA利润率达到约50%；企业连接方面，预计将继续提高网络内建筑的渗透率，恢复每个客户平均销售1.5个连接的水平，网络外业务单位量增长应与网络内业务相似，长期增长率约为11% - 12%，同时网络外环路的输入成本预计将继续下降 [164][165][166] 问题11: 以美国为例，谈谈与COVID关闭和重新开放相关的网络模式，以及欧洲在这一曲线中的位置，能否提供量化数据，销售代表的任期情况如何，销售团队是否有能力在业务重新开放时抓住机会，以及本地对等连接服务的情况、目标和客户兴趣？ - 回答: 90%的流量来自NetCentric业务，企业业务方面，混合办公模式下带宽对称性变得更加重要；内容分发在数据中心进行，公司拥有超过1300个数据中心，具有竞争优势；在北美，更多流量流向同行而非客户，而在国际市场，公司在双边付费流量中的占比更高，国际化提高了每兆比特的有效价格；销售代表的平均任期从约28个月增加到约30个月，这是生产力达到峰值的最佳点；销售团队在疫情期间表现出一定的稳定性，有能力在业务重新开放时抓住市场份额；本地对等连接服务是基于公司独特资产构建的全球交换平台，无距离敏感性和固定端口承诺，已受到市场欢迎，已向数百家网络销售了数百个端口，但大部分流量仍通过传输服务进行 [169][170][173]