营收情况 - Cogent Communications (CCOI)在2023年12月结束的季度报告中，营收为2.721亿美元，同比增长79%[1] - 公司的营收与Zacks Consensus Estimate的2.7582亿美元相比，出现-1.35%的惊喜[2] 每股收益 - 每股收益为-0.16美元，与去年同期的0.03美元相比[1] - 每股收益的惊喜为+83.16%，共识每股收益估计为-0.95美元[2] 客户连接和收入情况 - Cogent在最近报告的季度中客户连接表现如何，主要监控和预测的指标如下[5]: - 客户连接 - On-net: 88,733，比三位分析师平均预计的91,215少 - 客户连接 - 非核心: 11,975，比三位分析师平均预计的11,298多 - 客户连接 - 总计: 137,603，比三位分析师平均预计的139,633少 - 客户连接 - Off-net: 36,895，与三位分析师的平均预计36,970相比少 - 总On-Net建筑物: 3,277，比两位分析师的平均预计3,290少 - 净增加 - 总On-Net建筑物: 20，比两位分析师的平均预计33少 - 净中心收入: 9315万美元，比三位分析师的平均预计9393万美元少 - 企业收入: 1.2663亿美元，比三位分析师的平均预计1.205亿美元多[7] 股价表现 - Cogent的股价在过去一个月内上涨了4.6%，而Zacks S&P 500综合指数上涨了3.9%[8]

公司业务范围 - Cogent Communications Holdings, Inc. 在 54 个国家提供服务，包括北美、欧洲、亚洲、南美、大洋洲和非洲[6] - Cogent Communications Holdings, Inc. 提供高速互联网接入和私人网络服务，速度范围从 100 Mbps 到 400 Gbps[6] - Cogent Communications Holdings, Inc. 还提供光波长服务和光传输服务，以满足客户对专用光传输连接的需求[7] - 公司的网络连接了全球228个大都市市场中的3,277栋建筑物[15] 公司竞争优势 - 公司认为自己在数据通信领域具有竞争优势，包括低运营成本、网络设备和枢纽配置的可扩展性[12] - 公司的竞争优势包括低运营成本、单一网络协议、拥有大量暗光纤租赁、可扩展的网络设备和枢纽配置等[12] - 公司拥有Sprint Network，可以减少对租赁暗光纤的依赖，确保网络的稳健和可靠性[13] 公司网络基础设施 - 公司的网络由拥有的光纤和长期租赁的光纤组成，连接了北美、欧洲、亚洲、南美、大洋洲和非洲的主要城市[27] - 公司的城际网络由大约19,000英里的Sprint网络组成，以及长期租赁的光纤[29] - 公司拥有1300英里的Sprint网络和使用光纤的权利[30] - 公司在1862个MTOB中提供网络访问[30] - 公司在1558个CNDC中提供网络连接服务[30] - 公司在美国和欧洲运营68个数据中心[30] 公司人员组成 - 公司拥有经验丰富的高管团队，平均拥有20多年的电信行业经验[18] - 公司在25个国家拥有1947名员工[39] - 公司在2023年底拥有1,947名员工，其中87%位于美国、加拿大和墨西哥，11.2%位于欧洲，1.6%位于亚洲，0.2%位于南美洲[40] 销售和营销 - 公司的销售代表月流失率为5.0%[40] - 公司雇佣了847名全职销售人员，其中657名员工主要关注企业市场，271名员工主要关注网络中心市场，12名员工主要关注企业市场[43] - 公司的市场营销主要集中在产品和服务的宣传意识，通过各种直接营销活动识别合格的潜在客户，并为销售团队提供产品手册、宣传资料等[43]

财务表现 - Q4 2023基本和完全摊薄每股收益分别为4.23美元和4.17美元，全年2023年分别为26.88美元和26.62美元[2] - Q4 2023服务收入同比增长79.0%，全年2023年服务收入同比增长56.9%至9.409亿美元[7] - Q3 2023至Q4 2023经营活动净现金流由使用变为提供，全年2023年经营活动净现金流为17.3百万美元[3] - Q3 2023至Q4 2023经调整后的EBITDA为1.105亿美元和1.314亿美元，全年2023年为3.525亿美元[4] - Q3 2023至Q4 2023经调整后的EBITDA利润率分别为40.6%和47.7%，全年2023年为37.5%[5] - 公司批准将Q1 2024的常规季度股息每股增加0.01美元至0.965美元，为连续第46个季度的股息增加[6] 收入情况 - 公司Q4 2023服务收入同比增长79.0%，全年2013年服务收入同比增长56.9%至9.409亿美元[7] - Q4 2023On-net收入同比增长6.9%，全年2013年On-net收入同比增长14.5%至5.186亿美元[8] - Q4 2023Off-net收入同比增长235.4%，全年2013年Off-net收入同比增长169.2%至3.935亿美元[9] - Q4 2023非核心服务收入同比减少43.5%，全年2013年非核心服务收入同比增长4057.1%至2.88百万美元[10] 公司运营情况 - 由于COVID-19大流行对企业业绩的残留影响，Cogent在北美中心商务区的建筑物周围目睹了房地产市场的恶化，导致企业继续实施远程办公政策[27] - 公司总客户连接数为94,884，较上一季度增长1.2%[37] - 公司总建筑物数为3,065，较上一季度增长1.0%[38] - 销售团队总人数为620人，较上一季度增长4.0%[39] - 公司净利润率为38.3%，较上一季度下降1.0%[36] - 公司总员工数为987人，较上一季度增长1.0%[39] 资金状况 - Cogent在2023年第四季度支付了总计1.817亿美元的四个季度股息，每股3.76美元[26] - 2023年现金及现金等价物净减少为5.22亿美元，较2022年同期的0.53亿美元有较大幅度下降[78]

文章核心观点 - 市场预计Cogent Communications在2023年第四季度营收增长但盈利同比下降，实际业绩与预期的对比或影响短期股价，投资者可关注盈利预期偏差和Zacks排名来判断股票表现，Cogent和Gogo难以确定能否超预期盈利 [1][2][12] 分组1：Cogent Communications业绩预期 - 公司预计在2024年2月29日发布2023年第四季度财报，届时预计每股亏损0.95美元，同比变化-3266.7%，营收2.7582亿美元，同比增长81.5% [2][4] - 过去30天该季度每股收益共识预期未变，反映分析师重新评估初始预期 [5] 分组2：盈利预期偏差模型 - Zacks盈利预期偏差（Earnings ESP）模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计来预测实际盈利与共识估计的偏差，正向Earnings ESP结合Zacks排名1、2、3时是盈利超预期的有力预测指标，负向Earnings ESP难以预测盈利超预期情况 [7][8][9] 分组3：Cogent Communications盈利预测 - 公司最准确估计低于Zacks共识估计，Earnings ESP为-20%，当前Zacks排名为3，难以确定能否超预期盈利 [12] - 上一季度公司预计每股亏损0.87美元，实际亏损1.13美元，盈利惊喜为-29.89%，过去四个季度仅一次超预期 [14] 分组4：盈利与股价关系 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一因素，但押注预期盈利超预期的股票可增加成功几率，投资者可在季度财报发布前查看公司Earnings ESP和Zacks排名 [15][16] 分组5：Gogo业绩预期 - 公司预计2023年第四季度每股收益0.11美元，同比变化-47.6%，营收9656万美元，同比下降10.7% [18] - 过去30天Gogo每股收益共识估计上调10%，但最准确估计较低导致Earnings ESP为-16.67%，结合Zacks排名4难以确定能否超预期盈利，此前四个季度均超预期 [18][19]

公司电话会议 - Cogent通讯控股公司将于2024年2月29日上午8:30举行电话会议，介绍2023年第四季度和全年的运营结果，并回答问题[1] - 参与者可以通过拨打电话号码1-888-596-4144（美国和加拿大）或1-646-968-2525（国际）接入电话会议[2] 公司背景 - Cogent是一家基础设施提供商，为带宽密集型企业提供低成本、高速度的互联网接入和私人网络服务[3]

文章核心观点 三家公司正悄然改变普通投资者命运，将投资组合转变为财富来源，它们专注创造财富的关键策略吸引投资者迈向百万富翁地位，具备成为变革性投资催化剂的潜力 [1] 分组1：Celestica（CLS） - 2023年Q4是该公司连续第20个季度实现非国际财务报告准则调整后的正自由现金流，体现其现金管理纪律性和战略投资与资本配置的进步实践 [2] - 2023年Q4连接与云解决方案业务板块利润率达6.7%，得益于超大规模客户业务量增加和生产效率提高，显示其运营策略有效性 [3] - 先进技术解决方案（ATS）业务板块利润率同比略有下降，主要因资本设备业务疲软，但工业业务的规模效应和项目推进部分抵消了这一影响 [4] - 2024年初步展望维持非国际财务报告准则调整后每股收益同比增长10%或更多的预期，预示长期价值增长，使其成为未来有望造就百万富翁的股票之一 [5] 分组2：Enel Chile（ENIC） - 2023年公司战略性新增400兆瓦可再生能源产能，推动可再生能源产能增长，体现其对脱碳和投资组合优化的关注 [6] - 宣布以1.56亿美元出售四座总装机容量416兆瓦的非战略性太阳能发电厂，符合其投资组合优化策略 [7] - 2023年公司新增近0.4吉瓦净容量并网，且获得1.2吉瓦运营商业证书，体现其对可再生资产潜力的挖掘，出售子公司Arcadia或显著提升净收入，增强公司价值潜力 [8][9] 分组3：Cogent（CCOI） - 2023年Q3网络流量环比增长6%、同比增长26%，显示市场对其服务需求增加，凸显公司适应和响应市场动态的能力 [10] - 收购Sprint业务扩大网络覆盖范围，本季度波长业务收入300万美元、有449个波长客户连接，且计划约14个月内在超800个运营商中立数据中心提供波长服务，体现其扩张战略 [11] - 将波长服务与公司整体业务组合整合对确保为客户提供无缝服务至关重要，正确执行该策略有望持续推动收入增长，使其成为当前有望造就百万富翁的优质股票之一 [12]

税收高效的股息股票 - 税收高效的股息股票是投资者追逐的黄金机会[1] - 通过关键指标如收益率、稳定性和增长来选择税收高效的股息股票[2] - 七只税收高效的股息股票具有强劲的上涨潜力[2] 公司展望 - 联合包裹服务（UPS）在2023年经历了波动，但展望2024年有望起飞[4] - 康宁公司（GLW）在5G市场需求增长中表现出色，展望2024年有望实现盈利回升[7] - 哈弗蒂家具公司（HVT）在美国经济避免硬着陆的情况下，有望实现正面增长[10] - Cogent（CCOI）在互联网服务领域脱颖而出，展望未来有着强劲的增长前景[11] - Extra Space Storage（EXR）在自存储领域拥有庞大的房地产投资组合，展现出卓越的财务表现[13] - 曼加国际（MGA）在汽车领域是重要的供应商，有望在电动车市场中实现稳健增长[17] - 商业银行（MBWM）在区域银行业展现出强大的韧性和实力，有望稳健增长[20]

财务数据和关键指标变化 - 公司总收入增长83.6%至2.754亿美元,其中第三季度包含了Sprint业务的全季度数据 [6][10] - EBITDA调整后增长77.4%至1.314亿美元,EBITDA调整后利润率创纪录达47.7% [10][11] - 总债务对EBITDA调整后比率从5.63下降至4.56,净债务比率从4.79下降至4.24,显著改善 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业客户收入占比21.8%,客户连接数为20,689个 [36] - 网络中心客户收入占比34.5%,客户连接数为62,291个,同比增长21.8% [33][34] - 企业客户收入占比43.7%,客户连接数为55,045个,同比增长40.9% [30][31] 各个市场数据和关键指标变化 - 网络流量同比增长26%,环比增长6%,流量增长加速 [12] - 公司在1,528个中立数据中心和60个自有数据中心提供服务 [66] - 公司已在50个中立数据中心提供波长服务,未来14个月内将扩展至800个中立数据中心 [17][67] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司完成收购Sprint业务,大幅扩展了网络覆盖、客户群和业务规模 [6][7][8] - 公司未来3年内预计实现每年1.8亿美元的北美网络成本节约、2500万美元的国际有线网络成本节约,以及1500万美元的Cogent北美网络运营成本节约 [12][79] - 公司未来3-5年内预计实现每年5%-7%的收入增长和约100个基点的EBITDA利润率提升 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对现金流生成能力和投资机会充满信心,决定再次提高季度股息 [21] - 管理层对公司整合Sprint业务并实现预期成本节约感到乐观 [9][13] - 管理层对公司网络、客户群和销售团队的优势表示乐观 [65][66][74] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Walter Piecyk 提问** 询问公司是否可以提供企业业务的pro forma收入和EBITDA数据,以更好地了解业务趋势 [109][110] **Dave Schaeffer 回答** 公司将非核心产品收入单独披露,这部分收入约为1100万美元,剔除后可以更好地反映企业业务的基础收入情况 [113][114][115] 问题2 **Walter Piecyk 提问** 询问公司资本性租赁支付的具体情况,以及对未来自由现金流的影响 [119][120][127] **Dave Schaeffer 和 Thaddeus Weed 回答** 这笔租赁将持续到2026年底到期,不会续期,是一笔非常不经济的租赁。公司预计未来3年内的资本性租赁支付总额约为6000万美元 [184][185][128][129][130] 问题3 **Michael Rollins 提问** 询问公司网络中心客户向更高带宽接入转变的趋势,以及对收入和流量指标的影响 [190][191] **Dave Schaeffer 回答** 客户正在加速从10G向100G和400G端口转变,这将降低交叉连接成本,虽然连接数可能下降,但收入不会受到影响,公司预计未来2年内这一趋势将持续 [193][194][195]

公司业务 - 公司是一家设施为基础的提供低成本、高速互联网接入、私人网络服务和数据中心机柜空间和电力的供应商[70] - 公司的网络专门设计和优化以传输分组交换数据，主要向北美、欧洲、南美、大洋洲和非洲的54个国家的中小型企业、通信服务提供商和其他带宽密集型组织提供服务[70] - 公司的自有网络服务收入在2023年9月30日的三个月中占总收入的47.2%，2022年9月30日的三个月中占总收入的75.5%[70] - 公司提供高速互联网接入和私人网络服务，速度范围从100兆位每秒到400吉位每秒[70] - 公司通过收购Sprint Business扩展了光波长服务和光传输服务的提供[73] - 公司预计非核心服务的收入将下降[74] - 公司在2023年5月1日收购了Sprint Communications的美国长途光纤网络[75] - 公司与T-Mobile USA签订了IP传输服务协议，总金额为7亿美元[80] - 公司与卖方签订了过渡服务协议，以确保Sprint Business的有序过渡[81] - 公司与TMUSA签订了商业协议，为其提供机柜和连接服务[82] - 公司通过收购Sprint Business开始向更大型企业客户提供服务[84] - 公司拥有大量来自世界各地的黑光纤租赁，降低了资本密集度和运营成本[85] - 公司专注于提供狭窄的产品组合，主要收入来自高容量、双向、对称的互联网接入服务[85] - 公司通过可扩展的网络设备和枢纽配置，有效地降低了网络运营成本[86] - 公司拥有低成本的通行权协议，这些协议难以获得，但对公司有利[88] - 公司的网络设计和构成使其能够提供高质量的互联网服务，优化了数据包交换流量，提高了网络速度和吞吐量[89] - 公司的网络连接了3,257栋建筑，服务于227个大都市市场，拥有60个自己的数据中心[90] - 公司的管理团队经验丰富，拥有超过20年的行业经验，成功管理了公司的扩张和增长[90] - 公司的战略是成为高质量、高速互联网接入和私人网络服务的领先提供商，继续提高盈利能力和现金流[92] - 公司计划增加对企业客户的份额，扩大对互联网中心市场的占有率，追求在网上客户增长[93] 财务表现 - 服务收入从2022年9月30日结束的三个月到2023年9月30日结束的三个月增长了83.6%[97] - 在网收入增长了14.9%，离网收入增长了257.7%[97] - 平均每单位收入（ARPU）中，离网ARPU增长了25.6%[99] - 公司客户、网络中心客户和企业客户的收入分别占总服务收入的43.7%、34.5%和21.8%[101] - 公司客户的收入增长主要来自于收购的企业客户连接[103] - 网络运营费用增长了203.4%，主要是由于网络和设施扩展活动的成本增加[108] - SG&A费用增长了67.0%，主要是由于总人数增加[108] - 折旧和摊销费用增长了278.8%，主要是由于部署固定资产的折旧费用增加[108] - 2023年9月30日三个月的利息支出从2022年9月30日三个月的3.4%的2024年票据利率增加到2023年9月30日三个月的7.0%的2027年票据利率，导致利息支出增加了34.8%[112] 财务状况 - 截至2023年9月30日，运营活动提供的净现金为66,043千美元[133] - 截至2023年9月30日，总负债为14亿美元，总现金、现金等价物和受限现金为1.66亿美元[136] - 截至2023年9月30日，Holdings的总资产为1,189千美元，净亏损为22,093千美元[137] - 截至2023年9月30日，董事会批准了每股0.955美元的季度股息[138]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度营收增长56.1%至2.398亿美元，同比增长61.5%；剔除Sprint有线业务的7800万美元营收后，营收环比增长5.3%，同比增长9% [50] - 公司传统业务EBITDA达6170万美元创纪录，EBITDA利润率为38.1%，传统业务EBITDA利润率环比提升160个基点 [41] - 公司调整后的EBITDA为5410万美元，利润率为22.5%；若包含IP传输服务协议的三笔月度付款，利润率约为35% [59] - 公司运营现金流为8270万美元，环比增长130%，同比增长140% [62] - 公司总债务为13亿美元，净债务为10亿美元；总债务与上一月调整后EBITDA的比率为5.63，净债务比率为4.56 [93] - 公司坏账费用占营收的2%，有线业务净坏账费用为300万美元；剔除该影响后，坏账费用占营收的1.1%，与历史趋势一致 [95] 各条业务线数据和关键指标变化 企业业务 - 企业业务营收占比17.2%，季度末企业客户连接数为23435个；有线业务企业营收为4070万美元，客户连接数为23034个 [57] 企业业务 - 企业业务营收占比17.2%，季度末企业客户连接数为23435个；有线业务企业营收为4070万美元，客户连接数为23034个 [57] 网络中心业务 - 网络中心业务营收占比36.5%，环比增长28.9%至8760万美元，同比增长38.4%；季度末客户连接数为66711个，环比增长26.2%，同比增长31.6% [87] 波长业务 - 波长业务营收为160万美元，客户连接数为414个；有线业务波长客户连接数为404个，营收为160万美元 [88] 非核心业务 - 非核心业务营收为860万美元，客户连接数为19408个；有线业务非核心业务客户连接数为19021个，营收为840万美元 [88] 各个市场数据和关键指标变化 - 不同地区市场表现差异大，南佛罗里达、得克萨斯、凤凰城等市场表现良好，旧金山市场几乎未从疫情中恢复；亚特兰大等市场正在改善，但尚未恢复到疫情前水平 [2] - 公司网络流量增长加速，环比增长4%，同比增长21% [87] - 公司安装基数的每兆比特平均价格环比上涨12.3%至0.28美元，同比下降4.6%；新客户合同的每兆比特平均价格为0.10美元，与上一季度持平，同比下降31% [58] - 公司网络内和网络外客户连接的流失率因有线业务影响而上升，传统业务流失率相对稳定；网络内单位流失率为1.4%，网络外为1.6% [58] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司收购Sprint有线业务，扩大网络、客户群和员工人才，预计实现长期营收增长5% - 7%，EBITDA利润率每年提升约100个基点 [53] - 公司计划将44个Sprint技术空间转换为Cogent数据中心，扩大网络覆盖范围，增加波长服务的可用性 [67] - 公司将专注于销售光纤传输服务，逐步淘汰铜缆、同轴电缆、无线或卫星传输的本地接入环路 [21] - 公司将调整国际销售方式，为无牌照市场的客户购买尾电路，并提供两张账单 [21] - 公司将支持MPLS服务长达十年，鼓励客户迁移到VPLS平台 [36] - 公司将通过优化网络、减少运营和维护费用等方式实现成本节约，预计未来三年在北美网络、国际网络和传统业务上分别实现1.8亿美元、2500万美元和1500万美元的年度成本节约 [81] - 公司将扩大销售团队，提高销售效率，预计波长业务收入将在七年内从目前约1000万美元的运行率增长到7亿美元 [112] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为许多公司正采取更积极的措施让员工回到办公室，市场正在逐步恢复，但不同地区市场表现不均衡 [2] - 公司对合并运营的现金流生成能力持乐观态度，预计将实现显著的成本节约 [78] - 公司对销售波长产品和扩大网络能力充满信心，认为市场需求将持续增长 [119] - 公司对服务中小企业和大型企业客户的前景感到兴奋，认为有机会扩大市场份额 [119] 其他重要信息 - 公司与T-Mobile签订IP传输服务协议，将在首年每月获得2920万美元付款，第13 - 42个月每月获得830万美元付款 [40][78] - 公司与T-Mobile签订过渡服务协议，本季度记录了1.188亿美元应付T-Mobile款项和700万美元应收T-Mobile款项 [52] - 公司在本季度通过定期季度股息计划向股东返还4490万美元，并将季度股息从每股0.935美元提高到0.945美元 [53] - 公司收购Sprint有线业务获得了价值超过10亿美元的网络，支付了1美元，并获得了7亿美元的现金承诺 [40] - 公司在本季度记录了12亿美元的廉价购买收益，包括与T-Mobile的IP传输服务协议的折现现值 [42] 问答环节所有提问和回答 问题: NetCentric业务的有机增长情况及未来驱动因素 - 传统Cogent NetCentric业务营收增长11.1%，同比增长19.3%；即使剔除向T-Mobile销售的额外服务，该业务的增长与2022年第二季度相似 [101] - NetCentric业务在过去18年平均增长约9%，疫情初期增长飙升至26%，目前约为11%，预计未来将保持低两位数增长 [103] - 增长主要来自国际市场的小型客户和大型超大规模企业的新应用需求 [105][124] 问题: T-Mobile未来各季度的现金支付运行率及会计处理 - 协议首年，公司每季度将确认8760万美元现金付款；第13个月起，每季度将确认2490万美元现金付款 [128] - 公司与SEC和审计师协商后，将该协议作为廉价购买交易处理，按现金基础确认收入 [128] 问题: 企业业务的有机增长情况及Sprint客户和营收重新分类的影响 - 传统Cogent企业业务环比增长0.001%，同比增长0.006%，独立于Sprint收购的客户重新分类 [135] - 公司将统一对待所有客户类型，以提供一致的报告基准 [135] 问题: 波长业务何时开始向800个数据中心扩展，销售团队何时准备就绪，以及未来的机会 - 公司预计到2024年底在所有800个美国运营商中立设施中实现波长服务的快速供应 [136] - 目前波长业务的供应时间已从Sprint的平均142天缩短至62天，目标是达到17天的合同最低要求 [136] 问题: 公司对波长业务达到7亿美元营收目标的信心来源 - 公司认为有四个优势：独特的路线、广泛的数据中心覆盖、端到端解决方案和可靠的服务交付 [156] - 市场因AI应用对大数据复制的需求而增长，公司有望获得25%的市场份额 [180] 问题: 公司对NetCentric定价改善的可持续性及驱动因素的看法 - NetCentric定价下降速度可能会适度放缓，从长期的23%降至20% [158] - 增长主要来自国际市场和小型客户，大型客户也有新的应用需求 [158] 问题: 100个基点的EBITDA利润率指导是否基于中30%的范围 - 是的，该指导是基于公司的综合营收基础，预计未来多年内实现 [204] 问题: 收购客户关系合同的管理节奏以及资本支出的更新 - 收购的Sprint客户合同最长持续到2026年底，平均剩余期限约为18个月；公司将在客户提出新服务请求时讨论产品现代化 [215] - 公司预计综合资本支出约为9500 - 1亿美元，今年剩余时间可能会因集成项目的完成而略有提高 [216]