财务数据和关键指标变化 - 公司本季度收入增长1.3%至1.52亿美元,同比增长3.2% [6] - 公司全年收入增长1.7%至5.996亿美元 [6] - 公司本季度NetCentric业务收入增长2.6%,同比增长9.6% [9] - 公司全年NetCentric业务收入增长11.1%至2.57亿美元 [20] - 公司本季度EBITDA下降0.7百万美元,同比下降0.3百万美元 [25] - 公司全年EBITDA增长1.2%至2.306亿美元 [25] - 公司本季度EBITDA利润率下降100个基点至37.6% [26] - 公司全年EBITDA利润率下降10个基点至38.5% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司NetCentric业务收入占比43.6%,同比增长9.6% [18][20] - 公司NetCentric业务客户连接数增长7% [20] - 公司Corporate业务收入占比56.4%,同比下降1.2% [18] - 公司Corporate业务客户连接数下降1.3% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司国际市场收入占比25%,其中欧洲占16%,其他地区占9% [27] - 公司计划在2023年内新增3个国际市场:印度、泰国和马来西亚 [73] - 公司计划在未来一年内新增约100个carrier-neutral数据中心 [34][72] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将通过收购Sprint Wireline业务扩大产品组合,增加提供波长服务的能力 [11][34][59] - 公司预计收购后3年内将实现1.8亿美元的网络成本节约 [12] - 公司预计收购后5-7%的年收入增长和每年约100个基点的EBITDA利润率提升 [14] - 公司NetCentric业务受益于视频流媒体等业务的持续增长 [8][34] - 公司Corporate业务受疫情影响恢复缓慢,但预计未来1年内将恢复至疫情前水平 [7][36][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司NetCentric业务前景持乐观态度,预计将继续保持较快增长 [8][34] - 管理层对公司Corporate业务前景持谨慎态度,预计恢复至疫情前水平需要1年以上时间 [7][36][40] - 管理层对收购Sprint Wireline业务前景持乐观态度,预计将带来显著的成本和收入协同效应 [11][12][14] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Frank Louthan 提问** 收购Sprint Wireline业务预计何时完成?收购完成后如何在财务报表中体现相关收入和EBITDA? [44][45] **Dave Schaeffer 回答** 预计在2023年第二季度完成收购,收购完成后公司将能够确认绝大部分过渡服务协议产生的7亿美元收入 [45][46] 问题2 **James Breen 提问** 收购Sprint Wireline业务后,该业务的收入规模是否会进一步下降? [49][50] **Dave Schaeffer 回答** 预计在收购完成时该业务的年化收入规模将超过4.5亿美元,未来1-2年内有望实现1-2%的年增长 [50][51] 问题3 **Michael Srour 提问** 公司在收购前就开始销售波长服务,进展如何?未来是否会开始销售暗纤服务? [59][60] **Dave Schaeffer 回答** 公司已经开始通过与T-Mobile的商业转售协议销售波长服务,初步反响良好。公司未来1年内将把波长服务覆盖至200个左右的数据中心,并计划在第三季度报告时提供更多关于暗纤服务销售的信息 [60][61][73]

管理团队情况 - 公司高级管理团队成员在电信行业平均有超20年经验，部分成员自2000年起就在公司共事，还主导完成13次重大资产收购[34] 网络基础设施情况 - 公司网络由3155座入网建筑组成，服务于北美、欧洲、亚洲、南美、大洋洲和非洲的219个大都市市场，城际网络有61292英里陆地光纤路由[38] - 公司拥有1837座多租户办公楼的网络接入权，为租户提供高速、双向、对称的互联网接入服务[39] - 公司在51个国家提供网络服务，拥有行业内最广泛的运营商中立数据中心覆盖范围[36] - 公司运营着54个数据中心，分布在美国和欧洲，总面积超60.6万平方英尺[70] - 公司拥有1458个运营商中立数据中心，位于1264座建筑内，为客户提供最大的运营商中立数据中心组合[68] - 公司拥有1512个数据中心，包括1458个CNDC和54个数据中心，服务覆盖51个国家的219个大都市市场[72] 销售团队情况 - 2022年，公司销售代表与区域学习经理的平均比例为21比1[45] - 截至2022年12月31日，公司销售团队有698名全职员工，其中548名为配额销售员工，332名主要专注企业市场，216名主要专注网络中心市场；2021年12月31日，销售团队有633名全职员工，490名为配额销售员工，283名主要专注企业市场，207名主要专注网络中心市场[48] 客户服务情况 - 公司为企业客户提供的服务速度主要在100Mbps每秒到1Gbps每秒之间，部分可达10Gbps每秒[41] 业务发展计划 - 公司计划通过在现有入网建筑中增加客户、开发新市场以及连接更多多租户办公楼和运营商中立数据中心来增加网络使用和运营基础设施[66] 员工分布情况 - 截至2022年12月31日，公司有1076名员工分布在16个国家，约82.2%在美国和加拿大，16.8%在欧洲，0.9%在亚洲[73] 收入来源情况 - 2022年全年约57.1%的收入来自企业客户，企业客户几乎都位于美国和加拿大的MTOBs[83] 员工培训情况 - 所有销售人员入职首月接受四周现场互动培训，新销售人员入职前六个月鼓励完成自主在线课程[76] 广告投入情况 - 公司未在电视、广播或平面广告上投入资金，仅使用少量网络广告[79] 员工疫苗政策情况 - 2021年8月通知美国员工需证明已完全接种新冠疫苗，后又要求美国员工在符合条件后六周内接种加强针[86] 业务收购情况 - 公司预计2023年完成对Sprint Communications有线业务的收购，若交易未能完成或延迟完成可能产生不利影响[115] 市场风险情况 - 公司面临市场风险，如疫情影响、远程办公增加风险、设备交付延迟、经济下行、通胀等[83][85][87][88][90] 竞争风险情况 - 公司面临竞争风险，如难以维持免费对等互联关系、竞争导致价格和利润率下降、网络中立性问题等[109][110][111] 收购潜在问题情况 - 公司收购Sprint Communications有线业务可能面临无法实现预期收益、整合困难等问题[93][95] 掉期协议现金情况 - 2021年8月9日至10月31日，公司通过掉期协议结算获净现金节省0.6百万美元；2021年11月1日至2022年4月30日，获净现金节省1.2百万美元；2022年5月1日至10月31日，产生净现金利息成本3.4百万美元[123] 现金及等价物情况 - 截至2022年12月31日，公司拥有现金、现金等价物和受限现金275.9百万美元[137] 业务整合潜在问题情况 - 公司整合固网业务若遇困难，可能无法实现预期交易收益，对过渡期及交易完成后公司产生不利影响[117] 业务增长潜在问题情况 - 公司需新增大量客户以实现持续盈利和正向现金流，但销售营销可能不成功，目标客户更换供应商意愿低，大客户可能自建网络，影响公司增长、现金流和盈利能力[118] 政府资助依赖风险情况 - 依赖美国政府E - rate计划的客户，若该计划或其他政府资助计划终止，公司可能失去客户，影响增长、现金流和盈利能力[119] 企业收入影响情况 - 2021 - 2022年，公司企业客户采取谨慎态度，房地产市场恶化，导致企业新销售放缓，影响企业收入增长；疫情后若客户保留远程工作政策，将对公司产生负面影响[120] 建筑空置影响情况 - 疫情期间公司建筑空置率上升，尤其在北部和加利福尼亚市场，影响企业业务活动，需改善租户水平以提升业务[121] 快速扩张潜在问题情况 - 公司快速扩张对管理、运营和财务基础设施造成压力，若无法成功实施相关措施，将影响增长管理能力[122][125] 办公室政策影响情况 - 公司实施办公室工作政策，部分员工离职，面临竞争挑战，增加工作需求可能影响员工吸引和保留[126] 业务竞争影响情况 - 公司业务面临竞争，若市场偏好竞争对手提供的服务，或竞争对手升级服务、引入新技术，将影响公司获客和留客能力[130] 经营活动现金情况 - 2022年、2021年和2020年经营活动提供的净现金分别为1.73707亿美元、1.70257亿美元和1.4032亿美元，其中票据义务利息支付分别为4060万美元、5010万美元和4880万美元[145] 投资活动现金情况 - 2022年、2021年和2020年投资活动使用的净现金分别为7900万美元、6990万美元和5600万美元，主要用于购买物业和设备[146] 融资活动现金情况 - 2022年、2021年和2020年融资活动使用的净现金分别为1.44849亿美元、1.40825亿美元和1.16002亿美元，季度股息支付分别为1.699亿美元、1.503亿美元和1.294亿美元[145][148] 净现金变化情况 - 2022年公司净现金、现金等价物和受限现金减少5271.2万美元，2021年减少4267.7万美元，2020年减少2812.1万美元[145] 价格变化情况 - 2022年公司净中心客户每兆比特平均价格较2021年下降19.4%，预计将继续以类似速度下降[157] 收入变化情况 - 2022年公司在线收入较2021年增长2.2%，离线收入较2021年下降0.2%[158][159] 费用变化情况 - 2022年公司网络运营费用、销售及管理费用、折旧和摊销费用、利息费用分别较2021年增长0.8%、0.4%、3.3%、16.4%[160][163][165][166] 利率互换协议情况 - 截至2022年12月31日，公司利率互换协议公允价值为净负债5210万美元，2022年和2021年分别记录未实现损失4310万美元和900万美元[168] 票据外汇收益情况 - 2022年和2021年公司2024年票据外汇收益分别为3160万美元和325万美元[169] 股息支付预计情况 - 公司预计未来两年需提供约3.63亿美元以支付预期季度股息[175] 互换协议结算及公允价值情况 - 2021年8月9日至10月31日，公司从对手方获得互换协议结算款0.6百万美元；2021年11月1日至2022年4月30日，获得1.2百万美元；2022年5月1日至10月31日，支付3.4百万美元；截至2022年12月31日，互换协议公允价值负债为52.1百万美元，已向对手方存款61.7百万美元，其中受限52.1百万美元，不受限9.6百万美元[176] 现金及等价物年末情况 - 2022年12月31日，公司现金、现金等价物和受限现金共计275.9百万美元[191] 债务情况 - 2022年12月31日，公司债务按面值计算为13亿，其中包括304.2百万美元的长期IRU协议下的暗光纤融资租赁债务[192] 票据发行情况 - 2022年6月，公司发行500.0百万美元2027年到期的高级无担保票据，利率7.00% [194] - 2021年5月，公司发行500.0百万美元2026年到期的高级有担保票据，利率3.50% [195] - 2019年6月和2020年6月，公司分别发行135.0百万欧元和215.0百万欧元2024年到期的高级无担保票据，利率4.375%，2022年6月已赎回[196] 税收影响情况 - 税收影响使公司2021年至2022年的收入减少3.1百万美元[199] 网络扩展困难情况 - 公司网络已扩展到全球51个国家，面临缺乏暗光纤、监管问题和收入增长缓慢等困难[188] 信息系统情况 - 公司依赖复杂信息系统运营，2020年为销售团队开发部署客户关系管理软件，维护和添加功能可能存在困难[203] 网络容量扩展计划情况 - 公司预计与运营商签订更多协议以增加网络容量和可寻址市场，但无法保证能达成协议或获得有吸引力的条款[206] 大客户收入占比情况 - 2022年12月31日止年度，公司前25大客户约占收入的6.0%[218] 设备采购问题情况 - 公司从Cisco Systems采购网络设备，因供应链问题获取设备出现延迟[209] 协议风险情况 - 公司与光纤电缆所有者签订协议需支付维护费，违约或对方故障会影响服务[208] 国际业务风险情况 - 公司国际业务面临监管、人员管理和税收等风险[213] 法律责任风险情况 - 互联网服务提供商责任法律未明确，公司可能需采取措施降低责任风险[214] 隐私法规风险情况 - 隐私法规对公司服务适用性未明确，未来可能需采取额外措施[215] 通信规范法影响情况 - 美国通信规范法第230条可能废除或缩减，会影响公司客户及业务[218] 内容过滤风险情况 - 部分政府要求过滤互联网内容，公司执行可能遇困难或受处罚[219] 税收政策风险情况 - 美国部分地区可能对公司业务征税，FCC可能对互联网服务征收通用服务基金税[220] 债务限制情况 - 公司有大量债务，债务可能限制资金用于其他业务目的[224]

财务数据和关键指标变化 - 总营收环比增长1%至1.5亿美元，同比增长1.4%；剔除外汇影响，环比增长2%，同比增长4.3% [5] - 企业业务营收自2020年第二季度以来首次环比增长0.4%，同比下降4%至8550万美元 [4][24] - 网络中心业务营收环比增长1.9%至6450万美元，同比增长9.6%；剔除外汇影响，同比增长16.8%，环比增长4.3% [8][26] - 调整后EBITDA利润率环比增加50个基点，同比增加90个基点，达到39.9% [9] - 销售代表生产力为每人每全职等效单位4.6个，较上季度下降6.1%，但同比提高7% [9] - 本季度净亏损，基本和摊薄后每股亏损0.17美元，主要因掉期协议估值非现金增加1690万美元 [41] - 季度资本支出环比增至2400万美元 [46] - 季度末现金及现金等价物和受限现金为3.237亿美元，运营现金流达5360万美元创纪录 [48] - 季度末总债务（含租赁义务）为12亿美元，净债务为9.142亿美元 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 企业业务 - 营收占比57%，季度末有45176个客户连接，环比增加0.2%，同比下降0.8% [24][25] - 平均每兆比特价格，安装客户基础环比下降6.3%至0.27美元，同比下降20.8%；新客户合同价格为0.15美元，与上季度持平，同比下降24.2% [31][32] - 网络内每用户平均收入（ARPU）从455美元增至458美元，环比增加0.5%；网络外ARPU从927美元降至920美元，环比下降0.8% [34] 网络中心业务 - 营收占比43%，季度末有51145个客户连接，环比增加0.9%，同比增加7.8% [26][28] - 网络流量环比增长2%，同比增长21% [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国以外营收约占季度总营收24%，其中欧洲占16%，加拿大、墨西哥、亚太、南美和非洲业务占8% [43] - 外汇波动对营收和EBITDA产生负面影响，预计第四季度仍为负面 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购Sprint有线业务，预计2023年下半年完成，届时Sprint有线业务年收入将降至4.5亿美元，产品从约30种减至4种 [10][11] - 未来三年预计在北美网络节省1.8亿美元，国际网络节省2500万美元，Cogent运营和维护费用减少1500万美元 [12][13] - 目标长期EBITDA利润率每年扩张约200个基点，多年恒定货币增长率目标为10%；与Sprint合并后，年收入增长率预计在5% - 7%，EBITDA利润率每年扩张约100个基点 [15][16] - 网络中心业务受益于视频和流媒体增长，将继续扩大数据中心覆盖；企业业务关注销售团队生产力，满足客户升级需求 [56][61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 受COVID - 19和外汇波动影响，但企业业务有改善趋势，网络中心业务增长良好 [6][8] - 对收购Sprint业务带来的现金流增长机会感到乐观，预计合并后公司在去杠杆和回报股东方面更具可持续性和扩展性 [73][90] 其他重要信息 - 本季度通过股息计划向股东返还4270万美元，股票回购计划剩余3040万美元，董事会将其延长至2023年 [13] - 董事会将季度股息从每股0.905美元提高至0.915美元，为连续第41次上调，年化股息增长率4.4% [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 董事会降低股息增长的决策思路及收购Sprint后展望 - 董事会认为股息和自由现金流增长率需保持一致，为缓解净杠杆增加，决定适度降低股息增长率；未来将根据业务和现金流改善情况调整 [74][75] 问题2: 掉期协议表现及目标杠杆比率看法 - 掉期协议未达预期，目前有净经济损失160万美元，但预计未来利率上升趋势将缓和，仍认为该协议是正确决策；目标净杠杆比率为2.5 - 3倍，目前高于此范围，预计股息增长放缓后净杠杆将企稳并下降 [76][79] 问题3: 收购Sprint后EBITDA和资本支出变化及本季度资本支出增加原因 - 资本支出增加一是因供应链问题提前采购设备，二是开始为连接Cogent和Sprint网络支出；合并后公司年收入规模将达11亿美元，预计年度资本支出比Cogent单独运营时高3000万美元；长期来看，合并公司EBITDA利润率将达30% - 35%，年收入增长5% - 7%，利润率每年扩张约100个基点 [81][85][89] 问题4: 合并公司收入增加但不增加债务，是否有更高自由现金流收益率 - 合并后公司每股自由现金流将显著增加，且若将T Mobile的7亿美元付款部分或全部计入收入，业绩将更好 [91] 问题5: 何时确定T Mobile付款的会计处理及Sprint业务现状 - Sprint业务收入下降加速，预计从5.6亿美元降至4.5亿美元；T Mobile的IP中转合同会计处理将在收购时确定，初步预计大部分付款将在54个月内直线确认为收入 [93][94] 问题6: Sprint交易预期节省金额是否与投资者会议一致及资本租赁义务增加原因 - 预期节省金额一致，约2.2亿美元/年；资本租赁义务增加一是为连接网络收购光纤租赁权，二是法国一项租赁权续约 [97][98] 问题7: 法国租赁权续约是否有运营成本影响 - 无运营成本影响，续约时协商降低了CPI调整率 [100] 问题8: 收购Sprint后客户对暗光纤或波长服务的反馈 - 在NANOG会议上与大客户交流，发现对这些服务需求大，但需收购完成后才能接单 [102][103] 问题9: 波长服务采用何种定价策略及T Mobile付款对股息决策的影响 - 波长服务将采取积极策略，利用网络优势和定价模式获取市场份额并实现盈利；T Mobile付款的税务处理将与顾问和审计师协商，董事会将根据现金流情况决定股息或回购 [108][111] 问题10: 收购资产可覆盖波长市场的比例及产品过渡相关问题 - 预计可覆盖北美波长市场的25% - 30%；大部分产品将在收购前终止，但会履行客户合同，部分产品将通过迁移客户和升级服务实现稳定或小幅增长 [118][121][123] 问题11: 25% - 30%的波长市场覆盖范围是否包括国际市场 - 仅指北美市场（美国和加拿大），目前无国际扩张计划 [124] 问题12: 潜在衰退对企业业务增长和股息决策的影响 - 股息增长放缓是因COVID - 19对企业业务影响超预期且恢复缓慢；企业业务受衰退影响小，网络中心业务有反周期性，对股息增长有信心 [127][128] 问题13: 若自由现金流增长率加速，董事会调整股息增长的决策思路 - 董事会会根据现金流改善和利率情况快速反应，若现金流持续改善且利率缓和，可能加速股息增长 [131] 问题14: 企业建筑市场份额情况及提升途径，以及对私有无线网络的需求和参与机会 - 部分优质建筑市场份额超90%，企业业务受空置率、客户决策和销售团队效率影响，目前情况改善；公司有能力参与私有无线网络业务，但目前该业务对收入贡献不大 [134][137][138] 问题15: 考虑国际扩张后资本支出的变化趋势 - 资本支出包括国际扩张，初始需支出5000万美元连接网络，供应链问题缓解后支出将下降；合并后公司资本支出维持在6500万美元左右，未来几年因数据中心扩张会高于此水平 [141][143][144]

业绩总结 - Cogent在2022年第三季度的总收入为$150.0百万，较上一季度增长1.0%，同比增长1.4%[42] - 2022年第三季度的On-Net收入为$113.2百万，较上一季度增长1.1%，同比增长1.9%[42] - 2022年第三季度的Off-Net收入为$36.6百万，较上一季度增长0.9%，同比持平[42] - 2022年第三季度的EBITDA为$57.9百万，EBITDA利润率为38.6%[42] - 2022年第三季度的非GAAP毛利润为$93.0百万，毛利率为62.0%[42] - 2022年第三季度GAAP毛利率为46.6%，较2021年第四季度的46.3%上升0.3个百分点[56] - 2022年第三季度服务收入为150,000千美元，较2021年第四季度的147,208千美元增长1.2%[56] 用户数据 - 公司收入的57%来自企业客户，43%来自网络中心客户[8] - Cogent在51个国家运营，服务于219个市场[8] - Cogent在北美的潜在市场超过93,000个MTOB租户[9] - Cogent在Off-Net市场的潜在客户超过500万个独特商业地点[11] - Cogent的网络利用率约为28%[22] - 企业服务的月度流失率为1.2%[14] 市场表现 - Cogent在MTOB的现有连接数量为1,832，市场占有率为14.2%[16] - Cogent的Netcentric收入在最近一个季度增长了15%[13] - Cogent的季度平均收入增长率为2.2%[35] - Cogent的国际业务中，约50%的NetCentric收入来自美国以外的市场[34] 网络和技术 - Cogent的网络具有显著的速度优势，速度提升可达2.5倍至65倍[10] - Cogent在北美的每对城市间的传输能力可达4,400 Gbps，在欧洲可达4,800 Gbps[22] - Cogent的网络架构采用环形保护，确保了行业领先的服务水平协议(SLAs)[24] 财务健康 - Cogent的累计自由现金流在过去四个季度达到1.31亿美元[36] - 自2005年上市以来，公司已向股东返还$12亿[46] - 公司在过去41个季度连续增加股息[46] - 公司管理层持有约11%的股份，主要以股票形式获得补偿[46] 未来展望与战略 - 公司在2005年以来评估并放弃了超过800个收购机会，显示出其并购纪律[44] - Cogent在过去四年中，65%的客户保持了超过四年的服务关系[14] - 公司在加利福尼亚州帕萨迪纳市接近完成一座1兆瓦的太阳能设施[60]

业务终止与收购 - 2022年2 - 3月终止与俄罗斯相关客户服务，该部分客户收入占2022年第一季度合并收入不到0.3%；Cogent Ukraine 2022年前三季度收入占合并收入不到0.1%，截至2022年9月30日资产占合并资产不到0.1%[90] - 2022年9月6日，公司将收购Sprint Communications美国长途光纤网络及其子公司的有线业务[91] 业务收入占比 - 2022年前三季度和2021年前三季度，公司on - net收入分别占总收入的75.5%和75.0%；2022年和2021年第三季度，分别占75.5%和75.1%[95] - 2022年前三季度和2021年前三季度，公司off - net收入分别占总收入的24.4%和24.9%；2022年和2021年第三季度，分别占24.4%和24.8%[96] - 非核心业务收入在各期均占总收入不到0.1%[97] 销售成本变化 - 过去五个财年，公司为客户交付每比特的销售成本以23.3%的复合年率下降[100] 公司业务规模 - 公司网络连接到219个大都市市场的3126座建筑，包括1832座大型多租户办公楼（总面积9.955亿平方英尺）和1433个运营商中立数据中心[107] - 公司运营着54个自有数据中心，总面积超过60.6万平方英尺[107] - 公司目前服务7766个接入网络、众多内容提供商和45176个企业客户连接[108] - 公司目前在51个国家提供网络服务，拥有208名网络中心销售专业人员[112] - 公司与全国性运营商达成协议，可接入北美超400万栋光纤商用建筑[116] 管理团队情况 - 公司高级管理团队成员在电信行业平均拥有超过20年经验，部分成员自2000年起就在公司共事[109] 第三季度财务数据关键指标变化 - 2022年第三季度服务收入为15亿美元，较2021年同期增长1.4%[119] - 2022年第三季度网络运营费用为5722万美元，较2021年同期增长1.0%[119] - 2022年第三季度销售、一般和行政费用为3911.4万美元，较2021年同期下降2.5%[119] - 2022年第三季度利息费用为1794.8万美元，较2021年同期增长25.7%[119] - 2022年第三季度企业客户收入占总服务收入的57.0%，较2021年同期下降4.0%至8550万美元[124] - 2022年第三季度网络中心客户收入占总服务收入的43.0%，较2021年同期增长9.6%至6450万美元[124] - 2022年第三季度在网客户连接数为82614个，较2021年同期增长3.1%[120] - 2022年第三季度离网客户连接数为13359个，较2021年同期增长6.9%[120] - 2022年第三季度SG&A费用较2021年同期下降2.5%，主要因员工总数加权平均减少致薪资和福利降低以及坏账费用减少；2022年9月30日销售团队人数为669人，2021年同期为662人，员工总数分别为1041人和1031人[131] - 2022年第三季度，公司因交易和谈判采购协议产生200万美元专业费用，交易预计2023年下半年完成[132] - 2022年第三季度折旧和摊销费用较2021年同期增长1.3%，主要因已部署固定资产增加带来折旧费用上升[133] - 2022年第三季度利息费用较2021年同期增长25.7%，主要因2027年票据利率较2024年欧元票据利率上升[134] - 截至2022年9月30日，利率互换协议公允价值为净负债5470万美元，2022年第三季度未实现估值变动损失1690万美元，2021年同期为310万美元[135] - 2022年第三季度外汇收益为1020万美元，因2024年欧元票据兑换美元时汇率变化产生[139] - 2022年第三季度所得税费用为100万美元，2021年同期为870万美元，主要因税前收入减少[140] 前九个月财务数据关键指标变化 - 2022年前九个月服务收入较2021年同期增长1.1%，受汇率影响减少970万美元；公司客户收入下降5.4%至2.568亿美元，网络中心客户收入增长11.6%至1.908亿美元，受汇率影响约减少970万美元[143][147][149] - 2022年前九个月，公司联网收入增长1.7%，因联网客户连接数增长3.1%；非联网收入下降0.7%，因非联网客户连接数增长6.9%但ARPU下降[143][153][154] - 网络运营费用从2021年前九个月到2022年前九个月增长0.7%，主要因网络和设施扩张成本增加，部分被租赁电路成本降价和280万美元税收减免抵消[155] - 销售、一般和行政费用从2021年前九个月到2022年前九个月下降3.1%，主要因员工总数加权平均减少致薪资和福利降低以及坏账费用减少；2022年9月30日销售团队人数669人，2021年为662人，2022年9月30日员工总数1041人，2021年为1031人[156] - 2022年前九个月，公司因Sprint交易和采购协议谈判产生200万美元专业费用，交易预计2023年下半年完成[157] - 折旧和摊销费用从2021年前九个月到2022年前九个月增长3.0%，主要因已部署固定资产增加带来的折旧费用增加[158] - 利息费用从2021年前九个月到2022年前九个月增长2.8%，主要因2026年票据较低利率使利息费用减少和2022年5月收到120万美元净利息支付被2027年票据利率上升抵消[159] - 2022年前九个月所得税费用为1010万美元，2021年为1650万美元，减少主要因税前收入减少[164] 联网建筑数量变化 - 截至2022年和2021年9月30日，公司联网建筑总数分别为3126座和3008座，增长源于网络扩张计划[141] - 2022年9月30日和2021年9月30日，公司分别有3126座和3008座联网建筑，增加得益于网络扩张计划[165] 股息与债务情况 - 未来两年预计需约3.58亿美元支付预期季度股息；2026年到期的5亿美元票据年利率3.50%，每年利息支付1750万美元；2027年到期的4.5亿美元票据年利率7.00%，每年利息支付3150万美元[167] - 2022年11月2日，公司董事会批准支付季度股息，每股0.915美元，预计支付金额4280万美元，将于12月2日支付[186] 现金流量情况 - 2022年前九个月和2021年前九个月，公司经营活动提供的净现金分别为1.37384亿美元和1.34273亿美元，投资活动使用的净现金分别为5940万美元和5460万美元，融资活动使用的净现金分别为7654.8万美元和9455.4万美元[174] - 2022年前九个月和2021年前九个月，公司季度股息支付分别为1.259亿美元和1.107亿美元，融资租赁义务本金支付分别为2100万美元和1680万美元[178] 票据赎回与发行情况 - 2021年3月，公司以面值103.24%的价格赎回并注销2022年票据1.159亿美元，支付1.197亿美元；5月，按面值赎回并注销剩余的3.291亿美元，支付利息1150万美元，赎回2022年票据总支出4.593亿美元；同月发行2026年票据5亿美元，净收益4.969亿美元；2022年6月，以面值101.094%的价格赎回并注销2024年票据，支付3.754亿美元，同月发行2027年票据4.5亿美元，净收益4.46亿美元[179] 资产与负债情况 - 截至2022年9月30日，公司总债务按面值计算为12亿美元，现金、现金等价物和受限现金为3.237亿美元，其中包括2.879亿美元的长期IRU协议下暗光纤的融资租赁义务[180] - 截至2022年9月30日，Holdings现金及现金等价物为8463.5万美元，总资产为8468.3万美元，总权益为8468.3万美元[182] 其他财务指标 - 2022年前九个月，公司基于股权的薪酬费用为1990.5万美元，利息收入为51.4万美元，净亏损为1939.1万美元[184] - 截至2022年9月30日，公司股票回购计划剩余可用资金为3040万美元，该计划授权持续至2023年12月31日[185] 资金充足性与偿债能力 - 公司认为，若执行商业计划，现有现金及经营活动产生的现金足以满足未来十二个月的营运资金、资本支出、偿债、股息支付及其他现金需求[188] - 截至2022年9月30日，公司现金、现金等价物和受限现金为3.237亿美元，新冠疫情未影响其信用评级和资本成本，公司能够按时偿还债务[193] 疫情影响 - 新冠疫情导致公司企业客户对新配置和升级持谨慎态度，需求减少，房地产市场恶化，新销售放缓，客户流失率增加，影响公司收入增长、现金流和盈利能力[198] 会计政策与市场风险 - 公司认为，截至2022年9月30日，关键会计政策和重大估计以及市场风险敞口与2021年年报相比无重大变化[201][202]

财务数据和关键指标变化 - 6月发行4.5亿美元2027年无担保票据，赎回3.5亿欧元2024年到期无担保票据，获净收益7100万美元，债务平均期限延长，获经济收益2600万美元 [3] - 截至6月30日，Cogent Holdings现金6660万美元，可转移至控股公司2.199亿美元，无限制现金共2.865亿美元；运营公司现金2.833亿美元，合并现金及受限现金3.498亿美元 [5][6] - 总杠杆率5.22，净杠杆率3.70，按契约计算合并杠杆率5.21 [6] - 本季度总营收环比降0.5%至4850万美元，同比增0.4%；按固定汇率计算，季度营收环比增0.4%，同比增2.7% [13] - 调整外汇和USF影响后，季度营收环比增0.6%，同比增3.6% [14] - EBITDA利润率升至39.4%，为公司历史最高；销售团队生产力升至每人每月4.9个安装订单 [15] - 本季度通过定期股息向股东返还4190万美元，无股票回购，回购计划剩余3040万美元额度 [16] - 董事会将季度股息从每股0.88美元提高至0.905美元，为连续第40次上调，年股息增长率12.4% [17] - 季度资本支出环比降4.6%至1730万美元 [47] - 财务租赁本金支付环比降10.7%至520万美元 [49] - 运营现金流3440万美元，较上季度减少1500万美元，含1680万美元半年期利息支付 [50] - 总债务12亿美元，净债务8.544亿美元；总债务与过去12个月调整后EBITDA比率5.22%，净债务比率3.7% [51] - 本季度坏账费用占营收0.4%，全球应收账款销售未收回天数为22天 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 企业业务 - 企业业务收入占本季度营收57.4%，同比降5.9%至8520万美元，环比降1.1% [25][26] - USF税率变化对企业VPN连接收入产生负面影响，本季度环比降30万美元，同比降140万美元 [26] - 季度末企业客户连接数45103个，环比降0.6%，同比降1.5% [27] NetCentric业务 - NetCentric业务收入占本季度营收42.6%，环比增0.3%至6330万美元，同比增10.2%；按固定汇率计算，同比增16.2%，环比增2.5% [27] - 季度末NetCentric客户连接数50674个，环比增2.4%，同比增10% [27] 按客户网络类型划分 - 本季度网络内（on - net）收入1.12亿美元，环比降0.6%，同比增0.8%；客户连接数82277个，环比增0.8%，同比增4% [28] - 本季度网络外（off - net）收入3630万美元，环比降0.3%，同比降1.1%；客户连接数13160个，环比增1.8%，同比增6.2% [29][30] 定价与ARPU - 安装基础每兆比特平均价格环比降6.2%至0.29美元，同比降18.7%；新客户合同每兆比特平均价格环比降15%至0.15美元，同比降15.9% [32] - 网络内ARPU环比降1.5%至455美元，网络外ARPU环比降2.2%至927美元 [34] 客户流失率 - 网络内客户流失率本季度为1%，上季度0.9%；网络外客户流失率本季度1.1%，上季度1% [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国以外地区收入约占季度总营收25%，其中欧洲占16%，加拿大、墨西哥、亚太、南美和非洲业务占8% [43] - 本季度外汇波动对营收和EBITDA产生负面影响，预计第三季度仍为负面；若当前汇率维持，第三季度营收环比受外汇影响降110万美元，同比降380万美元 [44][45][46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司NetCentric业务受益于视频流量和流媒体增长，计划未来几年每年将100个运营商中立数据中心接入网络，扩大市场领先优势 [11][57] - 企业业务方面，公司认为企业客户将升级互联网基础设施，公司积极降低带宽成本、扩大覆盖范围，推动企业对高带宽连接的需求 [60][61] - 公司销售团队生产力提升，通过培训和管理表现不佳者，销售团队流失率下降，未来销售团队规模有望增长 [62][64] - 公司目标是多年度固定汇率增长率达10%，EBITDA利润率年扩张约200个基点，但受疫情影响，目前未达目标，预计将逐步改善 [18][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司受COVID - 19疫情及全球政府应对措施影响，风险在相关报告中有详细描述 [22] - 企业业务受北美城市中心商务区房地产活动影响，虽有改善但未恢复到疫情前水平，公司对企业业务前景持谨慎态度 [9][11] - NetCentric业务受益于视频流量和流媒体增长，表现良好，预计未来仍将保持优势 [11][56] - 公司对服务大城市中心商务区中小企业的独特地位持乐观态度，虽办公租赁和租户回归速度较慢，但关键指标有改善迹象，预计商业办公租赁市场将继续改善 [65][66][67] 其他重要信息 - 公司与利率互换协议相关，季度末互换协议公允价值增加750万美元至净负债3780万美元，需维持等额受限现金余额；自协议生效以来已实现现金节省180万美元 [52][53][54] - 公司财务租赁IRU义务总计2.542亿美元，有301个不同的暗光纤供应商 [48] - 公司前25大客户本季度约占营收6%，与过去多个季度一致 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：公司企业业务是否还能达到2% - 2.5%的环比增长目标，以及公司对增加债务的承受范围 - 公司认为企业业务要回到2.5%的环比增长率，需看到中心商务区空置率净吸收和租户重新签订租约，但目前尚未看到净吸收数据转正，至少还需几个季度；公司净杠杆率目标范围为2.5 - 3.5倍EBITDA，目前为3.7倍，虽高于目标但董事会认为不严重，预计未来一年左右会回到3.5倍以下 [74][77][80] 问题2：本季度互联网流量增长情况及未来流量增长展望 - 本季度互联网流量环比增长3%，同比加速至19%，主要增长来自国际市场；公司NetCentric业务受益于此，表现超预期，预计未来仍将保持优势 [83][84][86] 问题3：企业业务增长是否只能依赖空置率下降，以及NetCentric业务后续增长趋势 - 企业业务增长主要靠获取增量客户，但目前高空置率使租户不愿做网络架构决策，影响业务增长；NetCentric业务增长有季节性波动，长期预计收敛至约9%的年化增长率，但国际流媒体市场尚不成熟，若按美加市场轨迹发展，可能还有三到四年的高增长期 [88][96][97] 问题4：经济衰退是否会延长企业业务的停滞期，以及公司提高股息的信心来源 - 除08 - 09年金融危机外，以往衰退对公司企业业务增长影响不大，当前若衰退也不会像08 - 09年那样严重，企业业务增长关键在于房东降低租金以减少空置率；公司提高股息是因为NetCentric业务表现出色、利润率扩张、EBITDA表现良好，且NetCentric业务占比增加，未来有望继续产生更多现金流 [100][101][104] 问题5：企业业务定价是否有变化 - 公司销售的是通缩性服务，每兆比特平均价格下降速度有所缓和，部分原因是更多销售在发达世界以外的较贵市场；公司受益于技术进步，虽运营成本上升，但能通过多种方式扩大利润率，通胀不影响EBITDA增长 [107][108][109] 问题6：NetCentric业务长期合同的利弊 - NetCentric客户习惯按计量购买服务，公司提供固定承诺和期限的折扣；客户通常会签订三年合同，中期可能因价格和用量问题重新签订合同；公司接受新合同需总合同价值大于原合同剩余价值，销售人员也只有在月支出增加时才有佣金 [112][114][117] 问题7：公司对EBITDA和股息增长收敛时间不确定，是否会影响杠杆率降至3.5以下，以及杠杆率达到多少时董事会会停止股息增长 - 公司无法预测恢复正常的时间，企业业务虽已触底但恢复速度慢于预期；公司有信心实现EBITDA增长和股息增长，会持续监测股息情况；公司契约规定总杠杆率不超6倍、有担保杠杆率不超4倍，目前远低于此，董事会没有明确的杠杆率上限来停止股息增长，会综合考虑各种因素 [119][121][132] 问题8：销售团队招聘和生产力情况，以及对批发价格上涨、数据中心行业做空论点的看法 - 销售团队人数下降速度大幅放缓，招聘人数创纪录，虽有人员因不喜欢办公室工作等原因离职，但生产力接近15年平均水平，未来规模有望增长；公司购买的批发回路价格呈6% - 7%的复合下降率，预计会持续下降；公司服务众多数据中心，虽部分数据中心有经营问题，但业务仍在增长，对数据中心运营商长期盈利能力不做评价，更关注设施内客户 [137][140][146] 问题9：每年建设100个数据中心的资本支出影响，以及公司税务情况和税收政策变化的影响 - 公司认为每年建设100个数据中心可行，总资本支出将与去年持平；公司仍有超10亿美元净运营亏损（NOLs），大部分在国际市场，未来一两年将成为现金纳税人，预计受15%最低税影响，可利用国际NOLs减少纳税 [152][153][156] 问题10：公司对股票回购的看法及启动条件 - 公司致力于向股东返还更多资本，目前主要通过股息方式，因未看到合适的市场波动情况，且大部分股息可归类为资本返还，有税收优势；公司会每季度评估市场情况，目前可能仍以股息为主 [160][161][163]

俄乌冲突相关业务影响 - 2022年2月俄乌冲突后，公司终止与俄罗斯及俄政府相关客户服务，这些客户在2022年第一季度收入占比不到0.3%；Cogent Ukraine在2022年上半年收入占比不到0.3%，资产占比不到0.7%[85] on - net和off - net收入占比情况 - 2022年第二季度和上半年，公司on - net收入分别占总收入的75.4%和75.5%；2021年第二季度和上半年分别占75.1%和75.0%[89] - 2022年第二季度和上半年，公司off - net收入分别占总收入的24.4%；2021年第二季度和上半年分别占24.8%和24.9%[90] 每比特销售成本变化 - 过去五个财年，公司交付给客户的每比特销售成本以23.3%的复合年增长率下降[92] 公司网络基础设施情况 - 公司网络连接到217个大都市市场的3095座建筑，包括1826座大型多租户办公楼（总面积99360万平方英尺）和1409个运营商中立数据中心[99] - 公司在美国和欧洲运营53个自有数据中心，总面积超过583000平方英尺[99] - 公司网络设计采用单一以太网协议，与301个暗光纤供应商建立关系以长期低成本租赁暗光纤[92][94] - 公司与国家运营商达成协议，可接入超400万座北美商业建筑[109] 公司客户服务情况 - 公司目前服务7685个接入网络、众多内容提供商和45103个企业客户连接[101] - 公司在51个国家提供网络服务，拥有197名网络中心销售专业人员[104] - 公司提供100 Mbps到100 Gbps端口，部分地点可达400 Gbps[104] 公司团队情况 - 公司高级管理团队成员在电信行业平均有超过20年经验，部分成员自2000年起就在公司共事[102] 公司战略与产品情况 - 公司战略是扩大企业客户群，为企业客户提供专用互联网接入和专用网络服务[103] - 2020年末公司推出新产品Global Peer Connect[106] 2022年Q2财务数据关键指标变化 - 2022年Q2服务收入较2021年Q2增长0.4%，汇率使服务收入减少340万美元[112][113] - 2022年Q2公司和网络中心客户收入分别占服务总收入的57.4%和42.6%，较2021年Q2分别为61.2%和38.8%[116] - 2022年Q2公司客户收入降至8520万美元，较2021年Q2减少5.9%；网络中心客户收入增至6330万美元，较2021年Q2增长10.2%，汇率使网络中心服务收入减少约340万美元[116] - 2022年Q2公司平均每兆位价格较2021年Q2下降18.7%[112] - 2022年Q2公司网络内收入较2021年Q2增长0.8%，网络外收入较2021年Q2减少1.1%[112][119][120] - 2022年Q2公司网络运营费用较2021年Q2增长0.6%，税收减少140万美元[112][121][122] - 销售、一般和行政费用（SG&A）从2021年第二季度到2022年第二季度下降4.8%，主要因员工总数减少致薪资和福利降低以及坏账费用减少，2022年6月30日销售团队人数为619人，2021年为710人，员工总数2022年为988人，2021年为1087人[124] - 折旧和摊销费用从2021年第二季度到2022年第二季度增长4.4%，主要因部署的固定资产增加[125] - 利息费用从2021年第二季度到2022年第二季度下降5.3%，主要因2026年票据利率低于2022年票据，以及2022年5月收到120万美元利率互换协议净利息付款[126] - 2021年3月赎回并注销1.159亿美元2022年票据，产生390万美元债务注销和赎回损失；5月注销剩余3.291亿美元2022年票据，产生1080万美元损失；2022年6月注销2024年票据，产生1190万美元损失[127] - 截至2022年6月30日，利率互换协议公允价值为净负债3780万美元，2022年第二季度记录750万美元未实现损失[128] - 2022年第二季度2024年票据外汇收益为2350万美元，2021年第二季度外汇损失为530万美元[130] - 所得税费用2022年第二季度为860万美元，2021年第二季度为40万美元，增长主要因税前收入增加[132] 2022年上半年财务数据关键指标变化 - 2022年上半年服务收入为2.97622亿美元，2021年上半年为2.94656亿美元，增长1.0%，汇率使服务收入增长减少540万美元[135][137] - 2022年上半年企业客户收入为1.713亿美元，较2021年上半年下降6.1%；网络中心客户收入为1.263亿美元，较2021年上半年增长12.6%[140] - 网络运营费用从2021年上半年到2022年上半年增长0.6%，主要因网络和设施扩张成本增加，部分被租赁电路成本降价和210万美元税收减免抵消[145] - 销售、一般和行政费用从2021年上半年到2022年上半年下降3.4%，主要因员工总数减少致薪资和福利降低以及坏账费用减少，2022年6月30日销售团队人数为619人，2021年为710人，2022年6月30日员工总数为988人，2021年为1087人[147] - 折旧和摊销费用从2021年上半年到2022年上半年增长3.9%，主要因部署的固定资产增加带来折旧费用上升[148] - 利息费用从2021年上半年到2022年上半年下降8.1%，主要因2026年票据较低利率和2022年5月收到120万美元与掉期协议相关的净利息付款[149] - 2021年3月赎回并注销1.159亿美元2022年票据，损失390万美元；2021年5月注销剩余3.291亿美元2022年票据，损失1080万美元；2022年6月注销2024年票据，损失1190万美元[150] - 2022年6月30日掉期协议公允价值为净负债3780万美元，2022年上半年记录未实现损失2880万美元，2021年11月收到掉期协议结算付款60万美元，2022年5月收到120万美元[151][152] - 2024年票据外汇收益2022年上半年为3160万美元，2021年上半年为1360万美元[153] - 所得税费用2022年上半年为910万美元，2021年上半年为780万美元，增长主要因税前收入增加[155] 联网建筑数量变化 - 截至2022年6月30日和2021年6月30日，公司分别有3095座和2975座联网建筑[133] - 2022年6月30日和2021年6月30日，联网建筑分别为3095座和2975座[156] 未来资金需求与债务情况 - 未来两年预计需约3.54亿美元支付预期季度股息，2026年到期的5亿美元票据年利率3.5%，年利息1750万美元，2027年到期的4.5亿美元票据年利率7%，年利息3150万美元[158] 2022年上半年现金流量情况 - 2022年上半年经营活动提供的净现金为83,814千美元，2021年同期为86,855千美元；投资活动使用的净现金为35,409千美元，2021年同期为32,661千美元；融资活动使用的净现金为24,052千美元，2021年同期为50,874千美元；汇率变动对现金的影响为3,130千美元，2021年同期为658千美元；现金、现金等价物和受限现金的净增加额为21,223千美元，2021年同期为2,662千美元[172] 2022年6月30日财务状况 - 2022年6月30日，公司总债务按面值计算为12亿美元，现金、现金等价物和受限现金总额为3.498亿美元，总债务中包括2.542亿美元的长期IRU协议下暗光纤的融资租赁义务[176] - 截至2022年6月30日，股权薪酬费用为13,093千美元，利息收入为119千美元，净亏损为12,974千美元[175] - 截至2022年6月30日，回购计划下尚有3040万美元可用，该计划授权持续至2022年12月31日，2022年和2021年截至6月30日的三个月和六个月内均未进行普通股回购[178] - 2022年6月30日，现金及现金等价物为66,568千美元，应计应收利息为34千美元，总资产为66,602千美元；子公司投资为409,778千美元，普通股为48千美元，累计亏损为343,224千美元，总权益为66,602千美元[182] 股息支付情况 - 2022年8月4日，董事会批准支付季度股息，每股0.905美元，预计支付金额为4230万美元，将于2022年8月31日支付[179] 公司资金保障情况 - 公司认为手头现金和经营活动产生的现金足以满足未来十二个月的营运资金、资本支出、债务偿还、股息支付和其他现金需求[181] - 新冠疫情未影响公司信用评级和资本成本，截至2022年6月30日，公司拥有现金、现金等价物和受限现金3.498亿美元，能够及时偿还债务，预计可从多种渠道和公开资本市场获得额外资本[187] 公司面临的经营挑战 - 公司经历了企业客户对新配置和升级更加谨慎、对连接较小卫星办公室的需求减少、房地产市场恶化等情况，导致企业客户新销售放缓、客户流失增加，影响了公司的收入增长、现金流和盈利能力[192] - 公司持续面临网络设备和光纤供应及交付放缓的问题，情况恶化或持续时间延长可能影响公司网络的扩展和增强[193]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收环比增长1.3%至1.492亿美元，同比增长1.6%；按固定汇率计算，环比增长1.7%，同比增长2.9%；调整USF收入下降的负面影响后，环比增长2.1%，同比增长3.5% [8] - EBITDA环比减少30万美元，主要受SG&A季节性增长影响；同比增加160万美元；季度EBITDA利润率下降70个基点至38.3%，但同比增加50个基点 [33] - 基本和摊薄每股收益为0.02美元，受2024年票据换算成美元的未实现损益和利率互换协议的非现金利息费用影响 [33][34] - 2024年欧元票据未实现外汇收益为800万美元，上一季度为880万美元，去年第一季度为1890万美元 [35] - 本季度发生2130万美元非现金利息费用，与利率互换协议公允价值增加有关 [36] - 季度资本支出环比增加280万美元，同比增加270万美元，达到1810万美元 [40] - 现金及现金等价物和受限现金总计3.118亿美元，本季度现金减少主要因季度股息支付增加 [43] - 运营现金流为4940万美元，环比增加1340万美元，同比增加230万美元，创历史新高 [43] - 总债务（含融资租赁IRU义务）为11亿美元，净债务为8.227亿美元；总债务与过去12个月调整后EBITDA比率为4.94%，净债务比率为3.58%；合并杠杆比率为4.91倍 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 企业业务 - 占本季度营收57.7%，同比下降6.4%至8610万美元，环比仅下降0.8%，较上季度有所改善 [18] - USF税率变化对企业VPN客户连接收入产生负面影响，本季度环比减少50万美元，同比减少80万美元 [18] - 企业连接数量为45393个，环比下降0.1%，同比下降2.8%，较上季度有所改善 [21] 网络中心业务 - 占本季度营收42.3%，尽管面临外汇不利影响，仍表现强劲，环比增长4.4%至6310万美元，同比增长15.1%；按固定汇率计算，同比增长18.6%，环比增长5.3% [7][21] - 网络中心客户连接数量为49491个，环比增加2.5%，同比增加12% [23] 按连接类型划分 - 网络内收入为1.126亿美元，环比增长1.7%，同比增长2.4%；网络内客户连接数量增加1.1%至81627个，同比增加4.1% [24] - 网络外收入为3640万美元，环比增长0.2%，同比下降0.9%；网络外客户连接数量环比增加2%至12922个，同比增加5.8% [25] 定价和ARPU - 已安装客户基础每兆比特平均价格环比下降5.8%至0.31美元，同比下降18.6%；新客户合同每兆比特平均价格从上个季度的0.17美元升至0.18美元 [26][27] - 网络内ARPU为463美元，环比增加0.8%，同比下降1.8%；网络外ARPU为948美元，环比下降1.4%，同比下降6.4% [28] 客户流失率 - 网络内和网络外客户流失率本季度均有所改善，网络内单位流失率为0.9%（上季度为1%），网络外单位流失率为1%（上季度为1.1%） [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国以外地区营收约占本季度营收25%，其中17%来自欧洲，其余8%来自加拿大、墨西哥、亚太、南美和非洲业务 [37] - 外汇波动对营收影响重大，本季度环比负面影响为50万美元，同比为190万美元；预计第二季度同比负面影响为90万美元，几乎达到300万美元 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是实现长期EBITDA年度利润率每年提高200个基点，多年固定汇率营收增长率约为10% [13] - 公司计划扩大网络覆盖范围，预计未来几年每年将额外连接100多个运营商中立数据中心 [50] - 公司认为自身在服务北美主要城市中心商务区的中小企业方面具有独特地位，随着企业返回办公室和新租赁的增加，有望受益 [57] - 公司在技术业务领域面临竞争，但通过优化全球光纤基础设施利用率，能够更好地捕捉效率，预计资本占营收比例将继续下降，利润率将继续扩大 [72][75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 企业业务受中央商务区房地产活动影响，第一季度有所改善，但由于经济环境不确定和疫情挑战，仍持谨慎态度 [5][6] - 网络中心业务受益于视频流量和流媒体增长，预计将继续表现良好 [7] - 随着企业返回办公室和适应混合工作模式，企业客户对网络升级的需求增加，预计企业业务收入将稳定并有望增长，但可能需要几个季度才能恢复到疫情前的强劲增长水平 [63][66] - 尽管面临通胀和供应链挑战，但公司认为这些是暂时的，随着市场竞争和技术进步，成本将下降，利润率将扩大 [72][75] - 公司对实现长期营收和EBITDA目标充满信心，董事会批准连续第39次提高定期股息，显示对业务现金流能力的乐观态度 [59][60] 其他重要信息 - 公司整个员工队伍于3月返回办公室工作 [15] - 公司应收账款周转天数（DSO）为21天，与公司历史最佳水平持平；坏账费用占营收比例为0.2%，为2016年第一季度以来最佳表现 [10][48] - 公司通过定期股息向股东返还130万美元，本季度未进行股票回购，回购计划授权金额为3040万美元，有效期至2022年12月31日 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 企业销售趋势及第二季度企业收入增长潜力，以及网络中心业务流量和收入影响 - 企业销售漏斗在过去6个月持续增长，多数企业客户已明确未来网络需求，准备升级网络，但分支办公室位置仍存在不确定性；4月趋势持续向好，企业收入有望稳定并增长，但距离疫情前强劲增长水平仍需几个季度 [63][64][66] - 夏季网络中心业务流量增长通常会放缓，公司受益于发展中国家互联网流量增长，有效每兆比特价格实际在上升，与内容交付网络市场动态不同 [67][68] 问题2: 通胀对成本结构和定价的影响 - 公司在技术业务领域，由于技术进步和市场竞争，成本下降，定价缺乏提价能力；短期面临设备延迟问题，导致资本部署效率低下，但认为是暂时的 [72][73][75] - 工资方面，年度CPI和COLA调整已在第一季度完成，多数合同有CPI条款且有上限，通胀对成本的影响基本反映在第一季度；公司销售代表招聘有优势，不认为存在重大工资压力 [76][77] 问题3: 利率上升环境下的杠杆目标 - 公司一直关注最低资本成本，考虑变现欧元债务的未实现收益，可能延长部分债务期限；目前对杠杆水平感到舒适，虽略高于目标范围，但仍在可接受区间，且有信心在未来产生更多自由现金流 [78][79] 问题4: 销售团队的发展轨迹及对企业业务增长的影响 - 销售团队生产力有所提高，但仍低于长期平均水平；员工在办公室工作时生产力更高；目前离职率高于历史平均水平，随着员工返回办公室，预计离职率将下降，销售团队规模将扩大，生产力将提升；同时，企业业务可寻址市场将随着建筑重新租赁而增加 [83][84][87] 问题5: 房地产市场的租赁情况 - 房地产市场的参观活动已恢复到疫情前水平，租赁活动加速，已回升至疫情前水平的60%；多数租户租赁面积变小，租期变短；预计未来几个季度空置率将下降，企业业务可寻址市场将改善 [89][90] 问题6: 衡量企业业务前景的指标及经济衰退的影响 - 企业业务前景受多种因素影响，包括领先指标（如刷卡量和租赁活动）以及客户决策周期的缩短；目前企业客户决策周期正在缩短，有利于业务发展 [93] - 公司经历过多次衰退，除金融危机期间的两个季度外，业务均实现增长；经济衰退可能导致企业节约成本，采用远程工作和技术，公司作为技术服务提供商将受益；网络中心业务方面，从线性电视向流媒体的转变将继续，总带宽需求将增长，公司将继续表现良好 [96][98] 问题7: 资本支出的预期 - 由于供应链问题，资本支出预计将下降，但在供应链问题完全解决之前，不会恢复到正常水平，预计还需要一年时间；资本租赁方面，由于国际业务扩张，主要租赁付款将保持在类似水平 [101][102] 问题8: 不同地区的办公回归和租赁情况 - 沿海地区（如旧金山、华盛顿特区、多伦多）恢复较慢，南部地区（如佛罗里达、得克萨斯）恢复较好，接近疫情前水平；纽约、费城等城市恢复情况居中 [103] 问题9: 互联网流量增长情况 - 公司流量同比增长17%，低于长期趋势；全球互联网流量增长在疫情期间加速，目前已放缓至中双位数、低两位数，低于15年趋势线；如果出现衰退，视频消费可能增加，流量增长可能重新加速 [105] 问题10: 企业客户从100兆升级到1千兆或10千兆的情况 - 100兆到1千兆的升级基本完成，目前企业客户对10千兆连接的需求显著增加，可能推动企业网络内ARPU上升；目前约10%的客户使用100兆，约89% - 90%使用1千兆，不到1%使用10千兆；10千兆服务的ARPU通常比1千兆高5 - 6倍 [108][109][111] 问题11: 网络中心和企业销售团队的人员变化和生产力趋势 - 整个公司人均营收创历史新高，尽管有所下降但幅度较小；全国客户经理团队人员减少较为缓慢，主要离职人员为疫情期间招聘的低级别员工；销售团队平均任期增加了10%，整个疫情期间增加了约20% [111][112] 问题12: 企业业务增长和毛利率压缩的原因及预期 - 企业业务方面，最糟糕的客户流失和销售逆风已经过去，预计将持续改善，但能否实现全年同比增长尚不确定 [115] - 毛利率压缩主要是由于国际市场扩张和新市场低入住率，随着新市场成熟，毛利率有望恢复到成熟市场水平 [114] 问题13: 债务策略和销售团队薪酬结构 - 债务策略方面，由于利率上升和资本市场波动，公司希望延长债务期限，变现2400万美元的外汇收益，可能发行更长期限的美元债务，虽然利率会上升，但现金节省将在几年内覆盖成本；长期来看，利率将回到较低水平 [118] - 销售团队薪酬结构方面，代表入职前3个月可获得全额佣金，之后基本工资和可变薪酬各占约2/3和1/3；公司薪酬方案具有竞争力，根据代表在公司的时间和认证级别提供加速奖励和加薪，这也是平均任期增加的原因之一；离职人员主要是早期职业生涯且未达到业绩要求的代表，并非流向竞争对手 [119][120]

俄乌业务影响 - 2022年2 - 3月终止与俄罗斯相关客户服务，这些客户收入占Q1合并收入不到0.3%；Cogent Ukraine一季度收入占比不到0.4%，3月31日资产占比不到0.7%[74] 业务收入占比情况 - 2022年Q1和2021年Q1，公司on - net收入分别占总收入的75.5%和74.9%[77] - 2022年Q1和2021年Q1，公司off - net收入分别占总收入的24.4%和25.0%[80] - 2022年Q1和2021年Q1，公司非核心业务收入均占总收入不到0.1%[81] 成本变化情况 - 过去五年，公司交付给客户的每比特销售成本复合年下降率为23.3%[82] 合作与资源情况 - 公司与全球297家暗光纤供应商建立合作关系，可长期低成本租赁暗光纤[83] - 公司与全国性运营商达成协议，可接入北美超400万座商业建筑[99] 网络设施情况 - 公司网络连接3065座建筑，分布在216个大都市市场，其中包括1824座大型多租户办公楼（总面积9.923亿平方英尺）和1383个运营商中立数据中心[89] - 公司运营54个自有数据中心，总面积超60.6万平方英尺，且直接连接到公司网络[89] 客户服务情况 - 公司目前服务7625个接入网络、众多内容提供商和45393个企业客户连接[90] 团队经验情况 - 公司高级管理团队成员在电信行业平均拥有超20年经验，部分成员自2000年起就在公司共事[92] 业务覆盖与人员情况 - 公司在50个国家提供网络服务，拥有208名网络中心销售专业人员[94] 新产品情况 - 2020年末推出新产品Global Peer Connect，满足网络中心客户动态对等流量需求[95] 财务费用与收入变化情况 - 2022年第一季度服务收入为14917.5万美元，较2021年同期增长1.6%[101] - 2022年第一季度网络运营费用为5744.9万美元，较2021年同期增长0.6%[101] - 2022年第一季度销售、一般和行政费用为4062.7万美元，较2021年同期下降2.0%[101] - 2022年第一季度折旧和摊销费用为2268.8万美元，较2021年同期增长3.3%[101] - 2022年第一季度利息费用为3543.9万美元，较2021年同期增长123.8%[101] - 2022年第一季度企业客户收入为8610万美元，较2021年同期下降6.4%；网络中心客户收入为6310万美元，较2021年同期增长15.1%[106] 客户连接数变化情况 - 2022年3月31日在网客户连接数为81627个，较2021年3月31日增长4.1%；脱网客户连接数为12922个，较2021年3月31日增长5.8%[103] 债务处理情况 - 2021年3月公司以面值103.24%回购并注销1.159亿美元2022年票据，产生390万美元债务注销损失，面值从4.45亿美元降至3.291亿美元；5月按面值注销剩余3.291亿美元2022年票据[115] 利率互换协议情况 - 截至2022年3月31日，利率互换协议公允价值为净负债3030万美元，其中60万美元计入应计和其他流动负债，2970万美元计入其他长期负债；2022年第一季度记录未实现损失2130万美元作为非现金利息费用；已向交易对手存入3500万美元，其中3030万美元受限，470万美元不受限[118][128] - 2022年第一季度公司利息费用较2021年同期增长123.8%，主要因2026年票据较低利率减少的利息费用被利率互换协议产生的2130万美元非现金利息费用抵消[118] 票据价值与收益情况 - 截至2022年3月31日，2024年票据价值3.89亿美元，2022年第一季度外汇未实现收益为800万美元，2021年同期为1890万美元[119] 所得税费用情况 - 2022年第一季度所得税费用为50万美元，2021年同期为740万美元，主要因税前收入减少[120] 联网建筑数量变化情况 - 截至2022年3月31日和2021年3月31日，公司分别有3065座和2939座联网建筑，预计未来几年将增加类似数量[121] 股东回报情况 - 自首次公开募股以来，公司已通过股票回购和股息向股东返还超10亿美元[123] 未来资金支出情况 - 未来两年预计需约3.63亿美元支付预期季度股息；5亿美元2026年票据将于2026年5月到期，每年利息支付1750万美元；3.5亿欧元2024年票据将于2024年6月到期，每年利息支付1530万欧元[124] 现金流量情况 - 2022年和2021年第一季度，经营活动提供的净现金分别为4941.1万美元和4710.6万美元；投资活动使用的净现金分别为1812.1万美元和1544.4万美元；融资活动使用的净现金分别为4752.8万美元和1.63667亿美元[136] 债务与现金情况 - 截至2022年3月31日，公司总债务按面值计算为11亿美元，现金、现金等价物和受限现金总额为3.118亿美元，其中包括2.452亿美元长期IRU协议下暗光纤的融资租赁义务[139] 特定财务指标情况 - 截至2022年3月31日的三个月，基于股权的薪酬费用为6,614美元，利息收入为15美元，净亏损为6,599美元[143] - 截至2022年3月31日，现金及现金等价物为107,589美元，应计应收利息为5美元，总资产为107,594美元，总权益为107,594美元[144] 股票回购计划情况 - 截至2022年3月31日，股票回购计划下可用资金为3040万美元，该计划授权持续至2022年12月31日[145] 股息支付情况 - 2022年4月29日，董事会批准支付季度股息，每股0.88美元，预计股息支付金额为4100万美元，将于2022年5月27日支付[146] 员工离职率情况 - 2021年下半年和2022年第一季度，公司员工离职率增加，尤其在销售部门[156] 疫情影响情况 - 新冠疫情导致公司企业客户对新配置和升级持谨慎态度，需求减少，房地产市场恶化，新销售放缓，客户流失率增加[157][159] 供应问题情况 - 公司持续面临网络设备和光纤供应及交付放缓问题[160] 资本市场情况 - 自新冠疫情爆发后，全球资本市场不稳定或不可预测，尤其对非投资级发行人[161] 会计政策与风险敞口情况 - 截至2022年3月31日，公司关键会计政策和重大估计以及市场风险敞口与2021年年报相比无重大变化[162][163]

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年美国公认会计原则（US GAAP）基础上，公司年收入同比增长3.8%，达到5.898亿美元；第四季度收入略有下降，为1.472亿美元，主要受外汇影响和美国通用服务基金（USF）税收减少0.5%的影响 [8] - 按固定汇率计算，公司全年收入同比增长2.9%，第四季度环比增长0.1% [8] - 非GAAP毛利润同比增长4.5%，达到3.66亿美元；非GAAP毛利率提高50个基点，至62.1% [11] - 息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比增长6.5%，达到2.279亿美元；全年EBITDA利润率提高90个基点，至38.6%；第四季度EBITDA利润率为39% [11] - 第四季度，公司通过定期股息向股东返还3960万美元；全年股息为1.503亿美元；2022年约79.3%的股息将被视为向股东返还资本，而2020年这一比例为63.1% [12] - 截至2022年1月31日，公司在回购计划下有3040万美元可用于股票回购，该计划经董事会授权持续至2022年12月 [12] - 年末，Cogent Holdings的现金为1.474亿美元，运营公司持有的现金为1.812亿美元，合并现金总额为3.286亿美元 [13] - 公司总杠杆率从2021年第三季度的5.07%降至年末的5.02%，净杠杆率从3.50略微升至3.58；根据契约计算的合并总杠杆率为4.98 [13] - 董事会决定将季度股息再提高0.025美元/股，从0.83美元/股提高到0.855美元/股，这是公司连续第38个季度提高定期股息，股息年增长率为13.2% [14] - 第四季度基本和摊薄每股收益分别为0.40美元和0.39美元，而2021年第三季度分别为0.29美元和0.28美元；2020年第四季度基本和摊薄每股亏损为0.14美元 [47] - 公司全年资本支出为6990万美元，2020年为5600万美元；第四季度资本支出为1530万美元，2020年第四季度为1590万美元，2021年第三季度为2200万美元 [54] - 2021年全年，公司财务租赁本金付款减少90万美元，为2310万美元，2020年为2400万美元；第四季度财务租赁本金付款为620万美元，2020年第四季度为460万美元，2021年第三季度为490万美元 [57] - 截至2021年12月31日，公司现金及现金等价物总额为3.286亿美元；第四季度运营现金流为3600万美元，2020年第四季度为3760万美元，2021年第三季度为4740万美元；全年运营现金流同比增长21.3%，达到1.703亿美元，2020年为1.403亿美元 [59] - 截至2021年12月31日，公司总债务（按面值计算，包括财务租赁IRU义务）为11亿美元，净债务为8.15亿美元；总债务与经调整的过去12个月EBITDA的比率为5.02，净债务比率为3.58；根据债务契约协议计算的合并杠杆率为4.9 [60] - 第四季度，公司欧元票据的未实现外汇收益为880万美元（合每股0.19美元），上一季度为1020万美元，2020年第四季度为未实现亏损1920万美元；全年欧元票据的未实现外汇收益为3250万美元（合每股0.70美元），2020年为未实现亏损3700万美元（合每股0.75美元） [62] - 第四季度，公司坏账费用占收入的比例为0.5%，较2021年第三季度的0.7%有所改善；全年坏账费用占收入的比例为0.6%，较2020年的0.7%有所改善 [63] - 全球应收账款的销售未收回天数（DSO）为22天，较上一季度增加1天，但较去年年底改善2天 [64] 各条业务线数据和关键指标变化 企业业务（Corporate） - 企业业务收入占季度末总收入的59%，2021年全年企业业务收入下降6.5%；第四季度企业业务收入环比下降2.5%，至8680万美元，同比下降7.4% [26][31] - 年末，企业客户连接数为45423个，较2021年第三季度下降0.3%，较2020年第四季度下降3.7% [32] - 企业业务在第四季度客户流失率有所降低，但总销售额仍低于历史平均水平；积极趋势是企业业务在销售非网络（off-net）电路方面持续保持动力，非网络1千兆位电路数量同比增长25% [33][35] 网络中心业务（NetCentric） - 网络中心业务收入占季度末总收入的41%，2021年全年网络中心业务收入增长25.3%，达到3.584亿美元，为该业务十多年来的最佳增长率 [27][31] - 第四季度网络中心业务收入环比增长2.6%，至6040万美元，同比增长20.3%；全年网络中心业务收入为2.314亿美元 [35] - 年末，网络中心客户连接数为48303个，较2021年第三季度增加1.8%，较2020年第四季度增加13.9% [36] - 网络中心业务受益于对10吉比特、100吉比特和400吉比特端口的持续强劲需求；网络流量环比增长7%，同比增长17%，主要是网络中心流量增加的结果 [36] 按网络类型划分 - 本季度网络内（on-net）收入为1.107亿美元，环比下降0.3%，同比增长3.4%；全年网络内收入为4.428亿美元，较2020年全年增长5.6%；网络内客户连接数环比增加0.7%，同比增加4.4%；季度末，网络内客户连接数为80723个 [37] - 本季度非网络收入为3630万美元，环比下降1%，同比下降1%；2021年全年非网络收入为1.464亿美元，较2020年全年下降1.2%；非网络客户连接数环比增加1.4%，同比增加5.8%；年末，非网络客户连接数为12669个 [38][39] 其他指标 - 本季度每兆位平均价格方面，安装客户基础的每兆位平均价格环比下降4.3%，至0.33美元，较2020年第四季度下降19.5%；新客户合同的每兆位平均价格较2021年第三季度下降13.4%，至0.17美元，较2020年第四季度下降8% [40] - 本季度网络内每用户平均收入（ARPU）为459美元，较上一季度下降1.3%，较2020年第四季度下降1.3%；非网络ARPU为960美元，较2021年第三季度下降2.1%，较2020年第四季度下降6.3% [41] - 本季度网络内和非网络连接的客户流失率保持稳定，网络内单位流失率为1%，上一季度为0.9%；非网络单位流失率为1.1%，与上一季度持平 [43] - 本季度，部分网络中心客户利用公司的批量和合同期限折扣，与公司签订了超过2190个客户连接的长期合同，使公司的总收入承诺增加了超过2450万美元 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在美国以外地区赚取的收入以美元报告，约占季度总收入的25.5%；其中约17.5%的收入来自欧洲，约8%的收入与加拿大、墨西哥、亚太、南美和非洲的业务相关 [49] - 外汇汇率波动对公司季度收入和整体财务结果产生重大影响；本季度报告的季度环比收入受外汇影响为负80万美元，同比受外汇影响为负90万美元；全年报告的收入受外汇影响为正530万美元 [50][52] - 按固定汇率计算，公司季度收入环比增长0.1%，同比增长2.9%；若调整外汇和USF税收减少对本季度收入的负面影响，收入环比将增长0.4% [51] - 若本季度剩余时间平均外汇汇率保持在当前平均水平，预计2022年第一季度外汇兑换对季度环比收入的影响为负20万美元，同比影响为负160万美元 [53] - 公司认为其收入和客户基础不太集中，本季度和2021年全年，前25大客户的收入占比均低于6% [54] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 公司长期目标是实现EBITDA利润率每年额外提高200个基点，固定汇率下的长期多年收入增长率目标约为10%；近期业绩低于这些长期目标，主要受新冠疫情对企业业务的影响 [25][26] - 公司将继续加强销售团队建设，招聘更多销售人员，提高销售团队的整体规模和效率；同时，公司将利用办公室环境加强对销售人员的培训和指导，降低销售人员流失率，提高销售生产力 [77][78] - 公司将继续扩大网络覆盖范围，增加与数据中心的连接，预计未来几年每年将增加约100个运营商中立数据中心到其网络中；同时，公司将提升网络容量，以满足不断增长的流量需求 [68] - 公司将继续关注企业业务的复苏，随着企业员工返回办公室，公司认为企业业务将重新加速增长；公司将利用其在多租户办公楼和数据中心的网络覆盖优势，争取新的企业客户 [71][72] - 公司将继续受益于全球流媒体服务的增长，网络中心业务将继续保持强劲；公司将利用其全球网络和技术能力，支持流媒体服务的全球增长 [66] 行业竞争 - 公司在企业业务方面的竞争优势在于其已预先铺设光纤，能够更轻松地提供1千兆和10千兆服务；而许多竞争对手未签订建筑许可协议并投资进行预先布线，这使得公司在快速提供高速服务方面具有竞争优势 [117] - 公司在企业业务中面临的主要宽带竞争来自有线电视公司，主要集中在郊区非网络位置；在中央商务区，有线电视公司在预先布线和转换光纤方面不够积极，其同轴电缆不利于提供1千兆和10千兆服务，且服务通常为不对称和计量式，客户服务声誉不佳；而公司的净推荐值（Net Promoter Score）处于60多分，能够在不到20秒内由国内工程师接听电话，这些是公司的关键竞争优势 [118][119] - 电话公司的光纤覆盖主要集中在住宅市场，公司在企业业务领域尚未看到令其担忧的竞争水平；公司最大的担忧是促使企业员工返回办公室 [119] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司企业业务环境有所改善，包括租赁和转租活动增加、后台活动增加以及销售漏斗改善等迹象，表明企业客户和潜在客户开始考虑新服务和升级；但由于奥密克戎变种的影响，许多公司的返岗计划再次推迟，企业业务整体仍低于历史平均水平 [5] - 网络中心业务继续受益于流媒体订阅用户的超预期增长以及互联网和流媒体的持续国际化，公司的全球网络布局使其能够在全球范围内端到端地提供服务 [6] - 新冠疫情继续对公司产生影响，大部分员工仍远程工作，美国和加拿大员工将于3月1日返回办公室；疫情的最终影响未知，仍存在大量不确定性和波动性，公司不确定疫情的范围和持续时间、政府未来的应对措施以及疫情对全球经济的影响；公司认为将员工带回办公室是安全的，并已采取足够措施保障员工健康，但无法保证这些措施足以保护员工和关键员工；公司的经营业绩未来可能受到疫情和相关政府限制的不利影响，企业客户可能受到中央商务区商业办公空间需求下降的影响，公司还可能面临网络设备运输和服务安装延迟的问题 [19][20][21] - 公司对企业业务的复苏持乐观态度，随着企业员工返回办公室，企业业务有望重新加速增长；公司预计企业业务的下降速度将在2022年放缓，并有望实现正增长 [71][72][96] - 公司对网络中心业务的持续强劲表现感到鼓舞，全球流媒体服务的增长趋势将继续为该业务提供支持 [82] - 董事会批准连续第38次提高定期股息，表明公司对业务增长、运营杠杆、现金流增加以及向股东返还资本的持续乐观态度 [82] 其他重要信息 - 公司销售团队的季度生产力略有下降，从每月4.3个安装订单降至每个全职等效销售代表4.2个安装订单；第四季度销售团队流失率高于正常水平，达到每月7%，主要是由于公司要求全体员工接种疫苗和加强针以及实施返岗要求 [9] - 公司继续成功识别和招聘额外的销售人员，以重建和加强销售团队，并继续增加销售员工总数 [10] - 公司网络能够以固定成本处理持续增长的流量，继续高效运营，服务于越来越多的市场和建筑 [10] - 公司财务租赁IRU义务是与不同供应商签订的长期暗光纤租赁，初始期限通常为15至20年或更长，租赁通常包括多个续约选项；截至2021年12月31日，财务租赁IRU光纤租赁义务总额为2.459亿美元，年末与295家不同的暗光纤供应商签订了IRU合同 [56] 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司业务是否存在产品相互蚕食的情况，目前销售代表的平均任期与12个月前相比如何，以及需要多长时间才能使销售团队任期恢复到更标准的水平 - 公司企业业务不存在产品相互蚕食的情况，企业客户在混合工作环境中意识到更好的连接性对提高员工生产力至关重要，因此将100兆位服务升级为1千兆或10千兆服务，并增加了这些位置的费用；新客户也倾向于选择更大的服务；公司已停止向企业客户销售100兆位产品，除非有特殊要求 [86] - 在网络中心业务方面，更大的端口容量有助于客户满足流量高峰需求，从而为公司带来更多收入，不存在产品相互蚕食的问题 [87][88] - 公司销售团队的流失主要发生在疫情期间新招聘的员工中，这些员工从未在公司办公室工作过，难以适应办公室环境；而有经验的销售代表在远程和办公室环境中都保持了较高的生产力，并继续留在公司；公司销售代表的平均任期同比增长超过10%，从不到28个月增加到超过31个月 [89][90] - 公司认为销售团队流失率已达到峰值，并将继续下降至历史水平甚至更低；公司将在3月1日让北美员工返回办公室，新招聘的员工将受益于办公室培训，这将有助于他们取得成功并降低销售团队流失率 [91] 问题2: 客户返回办公室的意向情况，是否包括纽约和旧金山，订单漏斗情况如何，以及公司如何看待这些情况 - 公司客户流失与办公室空置率上升高度相关，在南部和西南部地区表现最佳，而旧金山和纽约表现最差 [94] - 随着从疫情环境向地方病环境过渡，许多公司已决定让员工返回办公室，旧金山和纽约等市场的租赁和转租活动增加，这将有助于公司企业业务的增长；公司认为企业业务的下降速度在2021年第四季度达到峰值，2022年有望实现正增长，但不确定第一季度是否能实现正增长 [95][96] 问题3: 公司目前杠杆率高于目标，仍提高了股息，公司未来的计划是什么，是否倾向于将杠杆率维持在3.5倍以上 - 公司打算随着时间的推移减少资产负债表上的多余现金；在低利率环境下，持有现金的负利差相对较小，公司已采取措施通过固定利率转浮动利率掉期来进一步降低这种影响 [97][98] - 公司预计未来自由现金流将增长，收入增长将重新加速，利润率将继续扩大；尽管2021年是公司历史上最艰难的一年，但随着业务环境恢复正常，公司认为增长率将加速；公司在短期内对返还增量资本和保持略高的杠杆率感到舒适，因为企业业务有望反弹 [99] - 公司董事会认为企业业务的表现不佳是