文章核心观点 - 2024年第一季度Cogent Communications业绩疲软，营收和净利润均未达Zacks共识预期，但受网络中心业务需求推动营收同比增长 [1] 财务表现 净利润 - 公司净亏损6530万美元，合每股亏损1.38美元，去年同期净利润610万美元，合每股收益0.13美元，主要因运营费用增加；非GAAP每股亏损1.29美元，高于Zacks共识预期的1.10美元 [2] 营收 - 服务收入从去年同期的1.536亿美元增至2.662亿美元，受网外收入增长推动，但未达2.74亿美元的共识预期 [3] - 网内收入为1.386亿美元，高于去年同期的1.161亿美元，但未达1.484亿美元的预期；网内客户连接数同比增长5.2%至87574个 [4] - 网络中心业务需求旺盛，网络中心客户连接数从去年的52857个增至61599个 [5] - 网外收入为1.182亿美元，去年同期为3730万美元；网外客户连接数从去年的13785个增至34579个；净销售额未达1.195亿美元的预期 [6] - 本季度波长收入为330万美元；非核心收入为600万美元，环比下降16.8%；非核心客户连接数为10037个，环比下降16.2% [7] 其他财务指标 - GAAP毛利润为2630万美元，同比下降62.3%，利润率分别为9.9%和45.4%；运营亏损5940万美元，去年同期运营利润2430万美元 [8] - EBITDA总计1850万美元，去年同期为5600万美元，利润率分别为6.9%和36.5%；公司将2024年第二季度股息提高1美分至97.5美分，这是公司连续第47次季度股息增长 [9] 现金流与流动性 - 2024年第一季度，公司经营活动产生的现金为1920万美元，去年同期为3580万美元；截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物为1.184亿美元，融资租赁债务（扣除当期到期部分）为4.535亿美元 [10] 股票评级与相关公司 Cogent Communications - 目前Zacks评级为3（持有） [11] NVIDIA Corporation - 目前Zacks评级为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为20.18%，上一季度盈利惊喜为13.41%；是全球视觉计算技术领导者和图形处理单元发明者，业务重点从PC图形转向支持高性能计算、游戏和虚拟现实平台的人工智能解决方案 [12][13] Arista Networks, Inc. - 目前Zacks评级为2（买入），受益于主要垂直领域和产品线的强劲势头和多元化；采用软件驱动、以数据为中心的方法帮助客户构建云架构和提升云体验；过去四个季度平均盈利惊喜为15.39%；在高速数据中心领域100千兆以太网交换端口份额居领先地位，在200和400千兆高性能交换产品市场份额不断增加，在数据驱动的云网络业务中处于有利增长地位 [14][15] Silicon Motion Technology Corporation - 目前Zacks评级为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为4.72%；是NAND闪存存储设备微控制器IC的领先开发商，为原始设备制造商和其他客户设计、开发和销售高性能、低功耗半导体解决方案 [16][17]

文章核心观点 查理·芒格去世后投资者关注巴菲特和伯克希尔·哈撒韦的继任计划 可从历史交易探寻巴菲特两位接班人偏好的投资领域和策略 这或揭示伯克希尔未来走向 同时介绍了相关公司投资情况及替代投资选择 [1][2] 巴菲特接班人及投资偏好 - 托德·康姆斯是巴菲特接班人候选之一 曾任对冲基金经理、现任GEICO首席执行官 喜爱金融服务类股票 自2010年起买入富国银行股票 可能获利颇丰 [3] - 泰德·韦施勒是另一位巴菲特接班人候选 以通过公开交易公司投资使个人退休账户大幅增值闻名 2010年代对Cogent Communications的投资体现其愿对新兴趋势冒险及在投资有利时加倍投入的特点 [6][7] 相关公司情况 富国银行 - 任命前摩根大通高管费尔南多·里瓦斯为投资银行部门联合首席执行官 康姆斯也是摩根大通董事会成员 [4] - 自1月以来回报率达25% 过去一年回报率超50% 康姆斯对其持续看好和优化预示该股票前景良好 [5] Cogent Communications - 是美国早期互联网消费者服务提供商 韦施勒在2010年代将15.9万美元投资在八年内变成超5100万美元 [7] 日报公司 - 由查理·芒格创立并曾持有 结构和投资方式与伯克希尔类似 芒格认可的前四大持仓包括富国银行、美国银行、阿里巴巴和美国合众银行 [9][10] - 过去一年股价飙升近40% 同期伯克希尔·哈撒韦回报率为25% 显示芒格的方法可能更适应价值驱动的经济环境 [10]

财务数据和关键指标变化 - 总收入为2.662亿美元,环比下降5.9百万美元 [7] - 毛利率为43.2%,环比提升260个基点 [9][43] - 资本开支为4.09亿美元,环比下降6.3% [49] - 总债务对EBITDA比率从4.07下降至3.57,净债务比从3.75下降至3.17 [54][55] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业客户收入占比46.9%,环比下降1.4% [31] - 网络中心客户收入占比34.6%,环比下降1.3% [32] - 企业客户收入占比18.5%,环比下降5.7% [33] - 内网收入增长0.4%至1.386亿美元 [34] - 外网收入下降4.4%至1.182亿美元 [35] - 波长收入增长7%至330万美元 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在1,586个第三方数据中心和78个自有数据中心提供服务 [63] - 公司直接连接8,098个网络,是全球最互联的网络 [66] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司计划未来3年内实现2.2亿美元的成本协同 [12] - 公司预计未来5-7年内平均收入增长5-7%,EBITDA利润率每年提升100个基点 [21] - 公司正在将部分Sprint网络设施改造为自有数据中心,并优化数据中心布局 [17][18] - 公司正在扩展波长服务业务,计划到年底在800个地点提供波长服务 [16][72] - 公司正在积极处置IPV4地址、数据中心和暗纤等资产,以提高资产利用率 [24][119][191] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对网络中心业务的持续增长和波长业务的发展前景保持乐观 [63][64][72] - 公司对企业客户业务的恢复持谨慎态度,认为需要一定时间才能恢复到疫情前水平 [29][178][183] - 公司认为IPV6的普及仍需要很长时间,IPV4地址仍将是公司重要资产 [150][151] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Walter Piecyk提问** 公司在没有IPV4资产作为抵押的情况下,如何应对EBITDA下降导致的现金流缺口问题 [155][156] **Dave Schaeffer回答** 公司将通过成本节约、资产变现等多种方式来应对EBITDA下降的影响,并表示公司有多种融资渠道可以选择 [157][158][159][160][161][166][167] 问题2 **Walter Piecyk提问** 公司已实现的协同效应金额以及未来的协同效应空间 [172] **Dave Schaeffer回答** 公司已实现40%的协同效应,未来3年内将实现2.2亿美元的全部协同效应 [172][173] 问题3 **Michael Rollins提问** 公司在企业客户市场的增长动力和竞争格局 [182][183][184][185][186][187] **Dave Schaeffer回答** 公司认为视频会议应用是企业客户需求增长的主要驱动因素,但客户的办公场地决策仍在持续,这将影响企业客户业务的恢复进度 [182][183][184][185][186][187]

Sprint业务收购交易资金情况 - 2023年5月1日公司完成对Sprint业务收购，购买价格为1美元，交易时营运资金调整为6610万美元，其中6110万美元于交易完成日支付给卖方，2023年第三季度应计额外营运资金调整500万美元，2024年4月支付[33][35] - 交易于2023年5月1日完成，购买价格为1美元，考虑营运资金调整后，买方于交割日向卖方支付6110万美元，2023年第三季度额外应计营运资金调整500万美元[50] - 2024年3月31日止三个月和2023年12月31日止年度，卖方应向买方报销的合资格遣散费分别为430万美元和1620万美元，2024年4月完成营运资金调整和短期租赁付款的最终确定，公司向卖方支付剩余营运资金调整500万美元[52] Sprint业务收购相关协议费用调整 - 购买协议包含卖方支付给买方的短期租赁付款，初始估计为2810万美元（折现后1980万美元），2023年第三季度减少480万美元，2024年第一季度再减少1700万美元（折现后720万美元），2024年第一季度摊销折扣产生利息费用50万美元[36] Sprint业务收购遣散费用报销 - 2024年3月31日止三个月和2023年12月31日止年度，卖方对买方符合条件的遣散费用报销分别为430万美元和1620万美元[37] 公司到期票据情况 - 截至2024年3月31日，公司有4.5亿美元2027年到期票据，年利率7.00%；5亿美元2026年到期票据，年利率3.50%[38] 公司杠杆比率及可用资金情况 - 截至2024年3月31日，公司综合杠杆比率低于6.0，综合有担保杠杆比率低于4.0，固定费用覆盖率高于2.0，有4.601亿美元（含2.5亿美元通用额度）可用于受限付款[39] 利率互换协议情况 - 截至2024年3月31日，利率互换协议公允价值为净负债4480万美元，2023年12月31日为净负债3870万美元，2024年第一季度未实现损失620万美元，2023年第一季度未实现收益180万美元[40][43] - 公司已向利率互换协议交易对手存入4580万美元，截至2024年3月31日，4480万美元受限，10万美元不受限[43] - 2023年5月、11月和2024年5月，公司因利率互换协议分别向交易对手支付950万美元、1200万美元和1210万美元[44] 折旧、摊销及资本化补偿成本变化 - 2024年3月31日止三个月折旧和摊销费用为7084.2万美元，2023年同期为2515.3万美元；资本化补偿成本为1169.7万美元，2023年同期为367.8万美元[41] 公司业务覆盖范围 - 公司业务覆盖54个国家，提供低成本、高速互联网接入、专用网络服务和数据中心托管空间及电力等服务[46] IP转接服务协议付款情况 - 交割日，TMUSA与公司附属公司签订IP转接服务协议，将支付总计7亿美元，2024年3月31日止三个月，TMUSA已支付8750万美元[53] - 2024年第一季度，TMUSA根据IP Transit协议向公司支付8750万美元[122] 过渡服务协议费用情况 - 2024年3月31日止三个月，公司根据过渡服务协议被卖方开票1670万美元，已支付7850万美元，截至2024年3月31日，公司欠卖方580万美元，卖方欠公司320万美元[55] 交易收购对价公允价值 - 交易收购对价的收购日公允价值总计5.946亿美元，IP转接服务协议付款7亿美元按现值记录，折扣7960万美元[58] 交易廉价购买收益情况 - 交易按企业合并处理，可辨认资产公允价值超过负债和净对价，产生14亿美元的廉价购买收益，2024年第一季度记录计量期调整，使廉价购买收益减少550万美元[59][60] - 交易相关廉价购买收益为14亿美元，历史折旧费用净增加2050万美元[86] 收购财产和设备情况 - 公司收购的财产和设备价值9.657亿美元，主要包括遗留Sprint网络[62] 收购客户关系摊销情况 - 收购的客户关系估计使用寿命为九年，2024年3月31日止三个月摊销费用为40万美元，未来八年每年摊销费用为180万美元[63] 资产报废义务情况 - 公司承担3200万美元的资产报废义务，2024年3月31日止三个月，资产报废义务的增值和资产报废资产的摊销分别为60万美元和190万美元[64] 交易相关费用情况 - 公司因交易产生专业费用和其他收购相关成本920万美元，遣散费报销2060万美元，2024年3月31日止三个月分别为470万美元和430万美元，2023年3月31日止三个月专业费用为40万美元[72] 负债变化情况 - 不利租赁负债增加600万美元，递延所得税负债减少190万美元[78] 交易光纤公允价值及租赁调整 - 交易日期光纤估计公允价值为3.692亿美元，租赁安排不利市场条款调整为1.572亿美元[80][81] 收购无形资产情况 - 收购无形资产包括4.58亿美元IPv4地址无形资产和160万美元客户关系[82] 票据公允价值情况 - 2027年7%高级无抵押票据公允价值为4.466亿美元，2026年3.5%高级有抵押票据公允价值为4.75亿美元[88] 受限现金和利率互换协议负债公允价值 - 2024年3月31日受限现金和利率互换协议负债公允价值均为4480万美元[88][89] 消费税和附加费变化 - 2024年和2023年第一季度消费税和附加费分别为2050万美元和420万美元[97] 稀释加权平均股数变化 - 2024年和2023年第一季度稀释加权平均股数分别为4741.6268万股和4738.1226万股[99] 股东权益变化 - 2024年3月31日股东权益为5.00644亿美元，2023年3月31日股东权益赤字为5.48547亿美元[102] 公司收入确认准则 - 公司按ASC 606准则确认收入，安装费根据合同期限不同方式确认[105] 租赁成本变化 - 2024年第一季度总租赁成本为4622.6万美元，2023年同期为1998万美元[109] 经营租赁现金流变化 - 2024年第一季度，经营租赁产生的经营现金流为-2472.9万美元，2023年同期为-495.7万美元[111] 暗光纤IRU租赁协议未来付款承诺 - 截至2024年3月31日，公司承诺的额外暗光纤IRU租赁协议未来付款总额达2.679亿美元[112] 摊销费用减少成本情况 - 2024年第一季度，公司摊销240万美元以减少网络运营费用，摊销890万美元以减少折旧费用[115] 公司与TMUSA商业协议服务收入情况 - 2024年第一季度，公司根据商业协议从TMUSA记录320万美元服务收入，截至3月31日，TMUSA欠公司2000万美元[124] 租赁义务情况 - 2025 - 2029年及以后，经营租赁和融资租赁的总最低租赁义务分别为6.10773亿美元和8.68797亿美元[126] 信用损失备抵及坏账情况 - 2024年第一季度末，信用损失备抵余额为558.8万美元，2023年同期为267.5万美元[128] - 2024年第一季度净坏账费用为259.5万美元，2023年同期为121.5万美元[128] - 2024年第一季度坏账回收为29.6万美元，2023年同期为33.4万美元[128]

文章核心观点 公司2024年第一季度财报显示营收增长但未达预期，每股收益亏损且低于预期，部分关键指标未达分析师平均估计，近一个月股价表现弱于标普500指数，当前评级为持有 [1][4][9] 营收与每股收益情况 - 2024年第一季度营收2.6617亿美元，同比增长73.3%，但低于Zacks共识预期2.7413亿美元，差异率为-2.90% [1] - 每股收益为-1.29美元，去年同期为0.13美元，低于共识预期-1.10美元，差异率为-17.27% [1] 关键指标表现 客户连接指标 - 网络内客户连接数为87,574，低于三位分析师平均估计的90,916 [4] - 非核心客户连接数为10,037，低于三位分析师平均估计的11,804 [4] - 总客户连接数为132,883，低于三位分析师平均估计的140,056 [4] - 网络外客户连接数为34,579，低于三位分析师平均估计的37,336 [4] 网络建筑指标 - 总网络内建筑数为3,321，高于两位分析师平均估计的3,306 [4] - 网络内建筑净新增数为44，高于两位分析师平均估计的29 [4] 营收指标 - 企业营收为4933万美元，低于四位分析师平均估计的5317万美元 [5] - 以网络为中心的营收为9198万美元，低于四位分析师平均估计的9383万美元 [5] - 服务营收中非核心营收为604万美元，低于两位分析师平均估计的702万美元，同比增长3627.8% [6] - 服务营收中网络内营收为1.3862亿美元，低于两位分析师平均估计的1.4680亿美元，同比增长19.4% [7] - 服务营收中网络外营收为1.1818亿美元，低于两位分析师平均估计的1.2124亿美元，同比增长217% [8] - 企业营收为1.2486亿美元，低于四位分析师平均估计的1.2599亿美元 [4] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价回报率为-1.8%，而Zacks标普500综合指数变化为-0.3% [9] - 股票当前Zacks评级为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [9]

文章核心观点 - 分析Cogent Communications季度财报表现及股价走势，探讨未来前景，还提及Soho House & Co预期财报情况 [1][4][11] Cogent Communications财报情况 - 本季度每股亏损1.29美元，高于Zacks共识预期的每股亏损1.10美元，去年同期每股收益0.13美元，本季度盈利意外为 - 17.27% [1][2] - 上一季度预期每股亏损0.95美元，实际亏损0.16美元，盈利意外为83.16%，过去四个季度仅一次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年3月季度营收2.6617亿美元，低于Zacks共识预期2.90%，去年同期营收1.5359亿美元，过去四个季度未超共识营收预期 [3] Cogent Communications股价及前景 - 自年初以来股价下跌约16.7%，而标准普尔500指数上涨8.8%，股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论 [4] - 盈利前景可助投资者判断股票走向，实证研究显示近期股价走势与盈利预测修正趋势强相关，可借助Zacks Rank工具 [5][6] - 财报发布前盈利预测修正趋势不一，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [7] - 下一季度共识每股收益预期为 - 0.84美元，营收2.761亿美元，本财年共识每股收益预期为 - 4美元，营收11.1亿美元 [8] 行业情况 - Zacks行业排名中，无线全国行业目前处于250多个Zacks行业的后9%，排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [9] Soho House & Co预期财报情况 - 预计5月10日公布截至2024年3月季度财报，预计本季度每股亏损0.22美元，同比变化 - 175%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [10][11] - 预计本季度营收2.5825亿美元，较去年同期增长1.2% [11]

股息相关 - 2024年第二季度常规股息为每股0.975美元，较2024年第一季度增加0.01美元或1.0%，较2023年第二季度增加4.3%[2] - 2024年第一季度股息总计4580万美元，于2月28日宣布，4月9日支付[64] - 2024年第一季度基本和摊薄后普通股每股净亏损均为1.38美元，宣布每股股息为0.965美元[83] 商业协议收入相关 - 截至2024年3月31日的三个月，商业协议收入为320万美元，较截至2023年12月31日的三个月减少63.0%[3] IP Transit服务协议相关 - IP Transit服务协议下，TMUSA将向公司支付总计7亿美元，截至2024年3月31日的三个月，账单金额和支付金额均为8750万美元[18] - 2023年Q2至2024年Q1，IP传输服务协议现金支付分别为2920万美元、8750万美元、8750万美元、8750万美元[47] on - net收入相关 - 截至2024年3月31日的三个月，on - net收入为1.386亿美元，较上一季度增加0.4%，较2023年同期增加19.4%[20] - 2023年Q1至2024年Q1，在网收入从116143千美元增至138624千美元，增幅0.4%[43] off - net收入相关 - 截至2024年3月31日的三个月，off - net收入为1.182亿美元，较上一季度减少4.4%，较2023年同期增加217.0%[21] - 2023年Q1至2024年Q1，离网收入从37283千美元降至118178千美元，降幅4.4%[43] 非GAAP毛利润相关 - 截至2024年3月31日的三个月，非GAAP毛利润为9760万美元，较2023年同期增加2.7%，较上一季度减少0.3%[23] - 非GAAP毛利润分别为95099美元、102535美元、102205美元、97919美元、97620美元，环比变化为0.0%、7.8%、 - 0.3%、 - 4.2%、 - 0.3%[54] - 2024年第一季度GAAP毛利润2634.4万美元，GAAP毛利率9.9%；Non - GAAP毛利润9762万美元，Non - GAAP毛利率36.7%[94] 经营活动净现金相关 - 截至2024年3月31日的三个月，经营活动提供的净现金为1920万美元，2023年同期为3580万美元，上一季度使用4870万美元[24] - 2023年Q1至2024年Q1，经营活动提供的净现金从35821千美元变为19219千美元，降幅139.5%[52] - 2024年3月31日经营活动提供的净现金为1921.9万美元，2023年同期为3582.1万美元[84] 总客户连接数相关 - 截至2024年3月31日，总客户连接数为132883个，较2023年3月31日增加36.4%，较2023年12月31日减少3.4%[26] - 总客户连接数分别为97427、151430、138025、137603、132883，环比变化为0.9%、55.4%、 - 8.9%、 - 0.3%、 - 3.4%[55] 服务收入相关 - 2024年第一季度服务收入为2.662亿美元，较上一季度减少2.2%，较2023年同期增加73.3%[29] - 2023年Q1至2024年Q1，服务总收入从153588千美元降至266168千美元，降幅2.2%[43] - 服务收入中消费税分别为4193美元、11040美元、14557美元、20428美元、20549美元，环比变化为2.6%、163.3%、31.9%、40.3%、0.6%[53] - 2023年Q1至2024年Q1，报告的服务收入分别为153588千美元、239806千美元、275429千美元、272099千美元和266168千美元；按季度环比恒定货币收入增长（减少）分别为317千美元、85801千美元、35633千美元、 - 2955千美元和 - 6235千美元，增长率（减少率）分别为0.2%、55.9%、14.9%、 - 1.1%和 - 2.3%[60] - 2023年Q1至2024年Q1，按同比恒定货币收入增长分别为5966千美元、91079千美元、123661千美元、118708千美元和112218千美元，增长率分别为4.0%、61.4%、82.4%、78.1%和73.1%[70] - 2024年第一季度服务报告收入为266,168千美元，较2023年第一季度的153,588千美元增长62.4%[72] - 2024年第一季度经货币和消费税调整后的服务收入为249,450千美元，较上一年同期增长95,862千美元[72] - 2024年第一季度服务收入为266,168千美元，总运营费用为325,557千美元，运营亏损为59,389千美元[83] - 2024年第一季度服务总收入2.66168亿美元，2023年第一季度为1.53588亿美元[94] 调整后EBITDA相关 - 2024年第一季度调整后的EBITDA为1.15亿美元，2023年第四季度为1.105亿美元，2023年第一季度为5650万美元[34] - 2023年Q1至2024年Q1，调整后EBITDA从56453千美元变为114989千美元，增幅4.1%[52] - 2023年Q1至2024年Q1，EBITDA分别为56053千美元、24156千美元、43587千美元、6011千美元和18452千美元；调整后EBITDA分别为56453千美元、54062千美元、131438千美元、110512千美元和114989千美元[60] - 2023年Q1至2024年Q1，EBITDA利润率分别为36.5%、10.1%、15.8%、2.2%和6.9%；调整后EBITDA利润率分别为36.8%、22.5%、47.7%、40.6%和43.2%[60] 波长收入相关 - 2023年Q2至2024年Q1，波长收入从1585千美元增至3327千美元，增幅7.0%[43] 收购有线业务相关 - 收购有线业务后，公司将1290万美元月经常性收入和17823个客户连接归为企业收入和企业客户连接[46] - 收购有线业务时公司共招聘942名员工，截至2024年3月31日，原有线业务剩余员工718人[64] 公司收入相关 - 公司收入分别为85627美元、110998美元、120484美元、126634美元、124864美元，环比变化为 - 0.2%、29.6%、8.5%、5.1%、 - 1.4%[53] 网络运营费用相关 - 网络运营费用分别为58489美元、137271美元、173224美元、174180美元、168548美元，环比变化为2.8%、134.7%、26.2%、0.6%、 - 3.2%[54] GAAP毛利润相关 - GAAP毛利润分别为69790美元、49793美元、15101美元、29744美元、26344美元，环比变化为 - 2.3%、 - 28.7%、 - 69.7%、97.0%、 - 11.4%[54] 企业客户连接数相关 - 企业客户连接数分别为 - 、23435、20689、20740、19463，环比变化为 - 、NM、 - 11.7%、0.2%、 - 6.2%[55] 总网络建筑数相关 - 总网络建筑数分别为3190、3227、3257、3277、3321[55] 总员工数相关 - 总员工数分别为1107、2020、1990、1947、1955[55] 销售代表生产力相关 - 销售代表生产力（单位/全职等效销售代表/月）分别为4.0、9.2、3.6、3.3、4.0[55] Sprint收购相关 - 公司从Sprint收购的廉价购买收益估计为14亿美元，公允价值8.06383亿美元，净对价5.94582亿美元[10][57] - 2023年3月31日至2024年3月31日各季度，非GAAP指标排除基于股权的薪酬费用分别为6432美元、6018美元、7041美元、6314美元和6565美元，排除Sprint收购成本分别为400美元、739美元、351美元、17001美元和9037美元[8] 利率互换协议相关 - 2023年6月30日和12月31日结束的三个月，与利率互换协议相关的利息（收入）费用分别为950万美元和1200万美元[9] 租赁暗光纤里程相关 - 截至2024年3月31日，租赁城际暗光纤里程中前Sprint为11017英里，Cogent为65194英里；租赁地铁线路暗光纤里程中前Sprint为3146英里，Cogent为22831英里；租赁地铁暗光纤英里中前Sprint为21471英里，Cogent为57667英里[64] 现金及现金等价物与受限现金相关 - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物与受限现金为163,274千美元[81] - 2024年3月31日现金、现金等价物和受限现金期末余额为1.63274亿美元，期初余额为1.13781亿美元[84] 总债务与总净债务相关 - 截至2024年3月31日，总债务为1,467,516千美元，总净债务为1,304,242千美元[81] 杠杆率相关 - 2024年第一季度末，公司的总杠杆率为3.57，净杠杆率为3.17[81] 普通股发行和流通股数与总股东权益相关 - 2024年第一季度普通股发行和流通股数为49,013,487股，总股东权益为609,556千美元[82] 净亏损相关 - 2024年第一季度净亏损为65,307千美元，综合亏损为70,341千美元[83] - 2024年3月31日净亏损65307000美元，2023年同期净利润6148000美元[84] 加权平均普通股股数相关 - 2024年第一季度加权平均普通股基本股数为47,416,268股，摊薄股数为47,416,268股[83] 投资活动净现金相关 - 2024年3月31日投资活动提供的净现金为5095.1万美元，2023年同期使用2320.4万美元[84] 融资活动净现金相关 - 2024年3月31日融资活动使用的净现金为2354.9万美元，2023年同期使用5461.6万美元[84] 总资产相关 - 截至2024年3月31日总资产为31.45412亿美元，截至2023年12月31日为32.11619亿美元[88] 总负债相关 - 截至2024年3月31日总负债为26.44768亿美元，截至2023年12月31日为26.02063亿美元[88] 折旧和摊销费用相关 - 2024年第一季度折旧和摊销费用为7089.1万美元，2023年第一季度为2516万美元[84][94] 资本支出相关 - 2023年Q1至2024年Q1，资本支出从23204千美元变为40883千美元，降幅6.3%[52] 期末在网客户连接相关 - 2023年Q1至2024年Q1，期末在网客户连接从83268个变为87574个，降幅0.8%[52]

文章核心观点 Cogent Communications Holdings, Inc.宣布首席执行官Dave Schaeffer将在三场会议上进行演讲，投资者可通过公司网站获取直播和回放 [1][2][3][4] 会议信息 - 2024 MoffettNathanson媒体与通信会议于5月15日上午11点（美国东部时间）在纽约中城希尔顿酒店举行，Dave Schaeffer将出席演讲 [1] - 第52届摩根大通全球科技、媒体和通信年度会议于5月20日上午8点（美国东部时间）在波士顿海港威斯汀酒店举行，Dave Schaeffer将出席演讲 [2] - 第52届TD Cowen科技、媒体和电信年度会议于5月29日下午1点50分（美国东部时间）在纽约巴克莱洲际酒店举行，Dave Schaeffer将出席演讲 [3] 直播与回放信息 - 投资者和其他相关方可以通过访问Cogent公司网站的“活动”板块（www.cogentco.com/events）获取会议演讲的实时音频网络直播 [4] - 网络直播的回放将在演讲结束后90天内提供 [4] 公司介绍 - Cogent是一家基于设施的互联网服务提供商，为对带宽需求大的企业提供低成本、高速的互联网接入和专用网络服务 [5] - 公司基于设施的全光IP网络在全球54个国家的数百个主要城市市场提供服务 [5] 公司联系方式 - 公司总部位于华盛顿特区西北N街2450号，邮编20037 [6] - 美国境内联系电话为(202) 295 - 4200，邮箱为[email protected] [6] - 更多信息可访问公司网站www.cogentco.com [6]

文章核心观点 - 科进通信控股公司2023年第四季度业绩喜忧参半，净利润超预期但营收未达预期，不过营收同比扩张，同时还介绍了公司财务、业务等多方面情况及其他相关公司评级等信息 [1] 净利润情况 - 2023年第四季度公司净收入2.002亿美元，合每股4.17美元，去年同期为8.51亿美元，合每股2美分，调整后净收入每股16美分，净利润超扎克斯共识预期79美分，主要因收购斯普林特业务的议价收益 [2] - 2023年净收入12.7亿美元，合每股26.62美元，2022年为510万美元，合每股11美分，增长源于收购斯普林特资产的议价收益 [3] 营收情况 - 2023年第四季度服务收入从去年同期的1.52亿美元增至2.721亿美元，受离网收入增长推动，但未达2.76亿美元的共识预期；2023年服务收入9.409亿美元，2022年为5.996亿美元 [4] - 第四季度在网收入1.412亿美元，高于去年同期的1.15亿美元，超预期，在网客户连接数同比增长7.9%至88733个 [5] - 以网络为中心的业务需求旺盛，客户连接数从去年的51670个增至62370个 [6] - 离网收入1.237亿美元，去年同期为3690万美元，离网客户连接数从13531个增至36895个，但净销售额未达1.289亿美元的预期 [7] 其他细节 - 公认会计原则下毛利润2970万美元，同比下降58.4%，利润率分别为10.9%和47% [8] - 运营亏损6850万美元，去年同期运营收入2730万美元，息税折旧及摊销前利润600万美元，去年同期为5710万美元，利润率分别为2.2%和37.6%；公司将2024年第一季度股息提高1美分至96.5美分，连续46个季度提高股息 [9] 现金流与流动性 - 2023年公司经营活动产生现金1730万美元，2022年为1.7337亿美元；截至2023年12月31日，公司现金及现金等价物7510万美元，融资租赁义务（扣除当期到期部分）4.199亿美元，2022年分别为2.238亿美元和2.87亿美元 [10] 评级与相关公司 - 科进通信目前扎克斯评级为3（持有） [11] - 英伟达目前扎克斯评级为1（强力买入），过去四个季度平均盈利超预期20.18%，上一季度超预期13.41%，是全球视觉计算技术领导者和图形处理单元发明者，业务重点从PC图形转向基于人工智能的解决方案 [12][13] - 英特迪智特目前扎克斯评级为2（买入），过去四个季度平均盈利超预期170.50%，上一季度超预期16.53%，是先进移动技术先驱，从事多种先进技术解决方案的设计和开发 [14][15] - 阿瑞斯塔网络目前扎克斯评级为2，有望受益于主要业务领域和产品线的强劲势头和多元化，过去四个季度平均盈利超预期13.28%，在高速数据中心100千兆以太网交换端口份额居领先地位，在200和400千兆高性能交换产品市场影响力渐增 [16][17]

财务数据和关键指标变化 - 公司2023年全年收入达9.409亿美元,同比增长[10] - 公司2023年全年EBITDA调整后为3.525亿美元,EBITDA调整后利润率为37.5%[10][11] - 公司2023年第四季度收入为2.721亿美元,EBITDA调整后为1.105亿美元,EBITDA调整后利润率为40.6%[10][11] - 公司从T-Mobile获得的过渡服务费用在2023年第四季度为8750万美元,全年共计2.042亿美元[11] - 公司总债务对EBITDA调整后的比率从第三季度的4.79下降至第四季度的4.07,净债务比率从4.23下降至3.75[12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司企业客户收入在2023年第四季度为1.266亿美元,同比增长47.6%,占总收入的46.5%[38] - 公司网络客户收入在2023年第四季度为9310万美元,同比增长40.7%,占总收入的34.2%[39] - 公司企业客户连接数在2023年末为20,740个,较上季度下降12.8%[41] - 公司新推出的波长业务在2023年第四季度收入为330万美元,占总收入的1.2%,连接数为667个[42] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在2023年第四季度的国际收入占比约为16%,其中10%来自欧洲,6%来自其他地区[55] - 公司前25大客户占总收入的比重在2023年第四季度为16%,全年为15%[57] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在将收购的Sprint网络进行整合,优化为提供波长服务的网络,预计到2024年底可在800个北美数据中心提供波长服务[19][20] - 公司正在将收购的Sprint设施改造为数据中心,目前已完成22个设施的改造,并计划再改造23个[22][23] - 公司正在与NTT和德国电信等大型网络运营商就互联网中立性问题产生争议,采取限制对方连接的措施[155][157] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计未来5年内收入将达到至少15亿美元,EBITDA将达到至少5亿美元[165] - 公司预计未来3年内将实现2.2亿美元的年度成本协同效应[13][14] - 公司对企业客户市场保持谨慎态度,受到疫情影响和经济环境不确定性的影响[37] - 公司对网络客户业务保持乐观,受益于视频流量和流媒体的持续增长[39] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Walter Piecyk 提问** 提问的内容是关于公司当前的EBITDA基准水平,以及未来三年内成本协同效应的实现情况[101][102][103] **Dave Schaeffer 回答** 回答的内容是,公司当前的EBITDA基准水平受到来自T-Mobile的过渡服务费用的影响,这些费用将在2024年5月开始逐步下降。公司正在实现成本协同效应,但受到一些合同义务的限制,这些都是在收购谈判时考虑进去的。公司未来5年内的收入和EBITDA目标是可以实现的。[103][164][165] 问题2 **Nick Del Deo 提问** 提问的内容是关于公司第四季度EBITDA同比下降20%的原因[126][127][128][129][130][131][132][133][134][135][136][137][138][139][140] **Thaddeus Weed 回答** 回答的内容是,第三季度有一次性的租赁会计调整8.4百万美元,第四季度没有;另外还有5百万美元的一次性因素,包括USF影响、坏账准备增加以及年终奖等。扣除这些因素,第四季度的EBITDA调整后运营成本水平与第三季度基本持平。[128][129][130][131][132][133][134][135][136][137][138][139][140] 问题3 **Bora Lee 提问** 提问的内容是关于公司在整合Sprint资产过程中是否有处置旧设备的机会[200][201][202][203][204][205] **Dave Schaeffer 回答** 回答的内容是,处置Sprint遗留的旧设备没有太多经济价值,只有少量的废铜价值。但是通过腾空这些设备,可以将这些设施改造成Cogent自有的数据中心,利用其中的空间和电力资源,特别是在当前数据中心资源紧缺的情况下,这将是一个更好的机会。[203][204][205]