业绩总结 - 公司在2023年调整后的EBITDA指导范围提高至33亿至37亿美元，之前为29亿至33亿美元[12] - 2023年第二季度调整后EBITDA为10.31亿美元，较2022年第二季度的6.03亿美元增长了71%[50] - 2023年总毛利预计增加3.5亿美元，2024年预计增加1.5亿美元[25] - 2023年总毛利为88亿美元，较2022年第二季度的80亿美元增长了10%[86] - 2023年调整后的运营收入为28,075百万美元，2024年预计为29,350百万美元[106] 用户数据 - 商业业务在波动市场中表现超出预期，收入从29亿美元增长至33亿美元，增长幅度为13.79%[52] - 2023年第二季度的电力负荷按地区分布为：中西部7 TWh，纽约17 TWh[48] 未来展望 - 2023年预计发电量为196,200 GWh，2024年预计发电量为198,800 GWh，变化为300 GWh[102] - 2023年预计发电的对冲比例为96%-99%，2024年预计为79%-82%[102] - 公司承诺到2040年其自有发电供应将实现100%碳中和，2030年的中期目标为95%碳中和[59] 新产品和新技术研发 - 公司在2023年执行了4亿美元的新业务，目标提高了3亿美元[10] - 2023年获得的生产税收抵免（PTC）价值为2.5亿美元[24] 市场扩张和并购 - 2023年上半年回购了约5亿美元的股票，约620万股[3] 负面信息 - 核电厂的有效发电能力因燃料成本波动而影响毛利，预计2024年将有类似情况[119] 其他新策略和有价值的信息 - 2023年现金税率为12%，2024年预计为26%[107] - 核电生产税收抵免(PTC)自2024年起最高可达每兆瓦时15.00美元，超过25.00美元的收入将减少80%，在43.75美元时完全取消[97] - 对冲后的毛利为82百万美元[121] - 总毛利加上核电生产税收抵免为92亿美元[121]

财务状况 - 2023年第二季度，有效所得税率为29.2%，较2022年同期的74.9%有显著下降[250] - 截至2023年6月30日，TMI Unit 1 NDT在SAFSTOR方案下的资金充足，无需额外的财务担保[257] - 2023年前六个月，经营活动现金流量减少了238.9亿美元，主要受到抵押品收到净额、营运资本和其他非流动资产和负债的变化等因素影响[260] - 截至2023年6月30日，公司拥有59亿美元的银行承诺额度，用于支持资本支出、运营资金和其他财务承诺的流动性需求[271] - 公司认为自己的经营活动现金流量、信贷市场准入和信贷额度提供了足够的流动性支持未来的现金需求[273] 营收情况 - 2023年第二季度公司总营收为5,446亿美元，较去年同期微降0.3%[225] - 2023年第二季度核能发电量为41,895 GWh，较去年同期略有下降1.5%[226] - 2023年上半年核电厂容量因子为92.6%，较去年同期略有下降1%[229] - 2023年上半年各地区ZEC参考价格变化：伊利诺伊州下降45.9%，纽约州下降14.5%[229] - 2023年上半年各地区容量参考价格变化：东部中大西洋地区下降42.9%，中部ComEd地区下降62.6%[232] - 2023年上半年各地区电力参考价格变化：PJM西部下降61.9%，中部ComEd地区下降66.0%[233] - Midwest地区2023年第二季度ZEC收入增长20.8%，达到229亿美元，主要受到伊利诺伊州ZEC收入的影响[235] - New York地区2023年上半年ZEC收入增长33.1%，达到250亿美元，主要受到价格稳定的影响[235] - ERCOT地区2023年第二季度ZEC收入下降32.4%，达到-157亿美元，主要受到价格不稳定的影响[235] - 其他电力地区2023年上半年ZEC收入下降10.8%，达到-351亿美元，主要受到价格不稳定的影响[236] - 2023年第二季度购买电力和燃料支出总额为2887亿美元，同比下降17.7%[240] - Mid-Atlantic地区2023年第二季度购买电力和净容量影响收入增长27.7%，达到182亿美元，主要受到能源价格下降的影响[241] - ERCOT地区2023年第二季度购买电力支出增长58.6%，达到232亿美元，主要受到能源价格下降和发电量增加的影响[241] - 其他电力地区2023年上半年购买电力和燃料支出增长13.1%，达到366亿美元，主要受到能源价格下降和用电量减少的影响[242] - 2023年第二季度其他净收入为605亿美元，同比增长654亿美元，主要受到非监管协议单位的影响[246] 资金情况 - 我们通过内部现金流、应收账款出售以及来自资本市场和银行借款等外部资金来源满足运营和资本支出需求[252] - 我们拥有59亿美元的银行承诺额度，可用于资金需求[253] - 我们的现金流主要来自向客户销售电能和能源相关产品，未来的现金流可能受到能源需求、市场价格以及客户收款等因素的影响[258] - 我们的长期债务净额在2023年上升至1670亿美元，较2022年增加了303.1亿美元[267] - 我们的股票回购计划始于2023年3月[269] - 我们的董事会在2023年第三季度宣布每股股息为0.282美元[271] - 我们通过现金流、公开债务发行、商业票据市场和大型多元化信贷设施等方式满足资金需求[271] - 我们认为我们的现金流、信贷市场准入和信贷设施提供了足够的流动性支持未来的现金需求[273] - 公司通过与多家金融机构合作的应收账款融资计划和商业票据渠道，销售特定应收账款[279] - 公司的信用评级分别为标准普尔BBB和穆迪Baa2，截至2023年6月30日未发生变化[285]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为6.58亿美元，低于2022年第一季度的8.66亿美元 [5][10] - 2023年毛利润预测上调1亿美元至84.5亿美元，2024年总毛利润（含PTC）较上次更新增加1亿美元至90.5亿美元 [11][33] - 2023年和2024年各有1亿美元的毛利润增长 [32] - 第一季度执行2.5亿美元新业务，并将目标提高5000万美元，使新业务待执行额减少2亿美元 [75] - 第一季度完成约2.5亿美元股票回购，占10亿美元授权计划的近25% [7][96] - 2023年第一季度股息较2022年翻倍 [96] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业业务表现出色，第一季度盈利超计划，并锁定了今年剩余时间和明年的价值，2023年毛利润增加5000万美元，2024年增加1亿美元 [68] - 核业务表现强劲，略超计划，核电厂发电量超40太瓦时，产能利用率达92.8% [91] - 可再生能源和天然气业务表现良好，可再生能源捕获率达96.6%，电力调度匹配率达98.4% [92] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年和2024年远期电价自年底以来面临下行压力，但现有对冲和2024年的核PTC支持有效缓解了大部分压力 [32] - 2025年及以后，价格将达到或高于年底水平，反映天然气价格在每百万英热单位4美元左右正常化，以及供应需求动态收紧 [95] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划利用2023 - 2024年20亿美元未分配资本，通过增长投资、并购或向股东返还资本创造额外价值，若短期内无并购或增长资本支出机会，将用大部分资金回购股票 [7][12][28] - 公司认为自身在市场上具有独特优势，拥有清洁的无碳核舰队和面向客户的业务，能够为股东创造价值 [28] - 公司商业业务受益于商品市场波动带来的机会，能够利用专业知识为客户提供能源成本确定性，同时实现更高的单位利润率 [72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 基于目前表现，公司预计今年将轻松处于指导范围的上半部分，若继续执行，有望达到或接近指导范围的顶部，2024年前景比2月报告时更好 [5] - 公司认为《降低通胀法案》（IRA）为公司及其股东提供了独特机会，核生产税收抵免（PTC）为公司提供了下行商品风险保护，并随着通胀上升提供结构性通胀风险保护，其他条款创造了增长机会 [6][69] - 公司对2023年O&M目标充满信心，预计全年将处于29亿 - 33亿美元指导范围的上半部分 [74] 其他重要信息 - 九英里点1号机组在常规检查中发现非安全相关井的问题，导致停机时间延长至39天，但维修成本在现有预算内 [8] - 拜伦和卡尔弗特悬崖机组提前完成换料停机，平均停机时间为21天 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 商业业务表现强劲的原因及零售竞争环境 - 公司拥有在极端天气事件中运行的实物资产，是清洁能源资产且使用寿命长，商业业务聪明且受益于强大的资产负债表，市场对风险定价更有效，为公司带来了利润率扩张 [15][17][18] 问题: 第一季度是否符合预期，今年业务压力有无差异 - 未提及明确回答 [19] 问题: 2024年毛利润改善是否会影响2025年合同 - 未提及明确回答 [20] 问题: 提价机会的最新情况 - 相关对话在持续推进，但协议可能要在指导发布后才会确定，目前进展良好 [39] 问题: 2024年正式EBITDA指导是否会在第四季度电话会议上发布 - 正式指导将在第四季度电话会议上发布，但公司会通过新披露让投资者逐步了解情况 [43][116] 问题: 2023 - 2024年未分配的20亿美元资本是否会用于额外的股票回购 - 若有机或无机增长机会未实现，公司愿意以当前股价回购股票 [45][53] 问题: 与州政策制定者就减少州支持的努力有无更新 - 参考敏感性表，公司在两个市场都有计划使电厂低于PTC门槛 [86] 问题: 通胀压力对劳动力合同和材料成本的影响 - 公司在计划中对通胀压力预测良好，目前符合计划 [105][106] 问题: 债务上限问题对IRA的影响及风险可能性 - 公司认为拜登总统不会削减或废除IRA，最终问题会得到解决 [85] 问题: 资本分配方面关注的具体事项及未分配资本何时转为已分配 - 公司正在研究多个增长机会和潜在的并购机会，重点关注核能领域，会继续分析机会范围和部署时间，但未给出确切时间表 [114] 问题: 能否得出用于计算1亿美元PTC毛利润增长的平均美元PTC值 - 未提及明确回答 [119] 问题: 1亿美元PTC信贷的来源及更多细节 - 未提及明确回答 [130] 问题: 若没有额外的PJM发票上调，公司是否会指导处于指导范围的上半部分 - 未提及明确回答 [131]

业绩总结 - 2023年调整后EBITDA为658百万美元，较2022年的866百万美元下降了24.0%[54] - 2023年GAAP净收入为9600万美元，较2022年的1.06亿美元下降了9.4%[107] - 2023年调整后的营业收入为281.75亿美元，2024年预计为318.25亿美元[85] - 2023年总毛利（非GAAP）为84.5亿美元，2024年预计为89.5亿美元[85] - 2023年预计发电量为54,400 GWh，2024年预计为54,100 GWh[81] 用户数据 - 新客户赢得率为37%，商业和工业客户的续约率为81%[18] - 2024年预计的合同收入为2,750百万美元，较2023年增加50百万美元[72] 未来展望 - 预计2023年调整后EBITDA的指导范围为2900百万至3300百万美元，预计将处于该范围的上半部分[26] - 预计2024年总毛利为8,950百万美元，较2023年增加100百万美元[72] - 2024年预计发电量为198,500 GWh，较2023年增加1,700 GWh[74] - 2024年中西部地区的发电量预计为96,400 GWh，较2023年增加800 GWh[74] 新产品和新技术研发 - 公司致力于到2040年实现100%的碳中和发电[49] - 自2020年以来，计划到2030年将甲烷排放减少30%[50] 市场扩张和并购 - 2024年中西部地区的有效实现能源价格为每兆瓦时37.50美元，较2023年增加2.50美元[74] - 2024年中西部地区的总毛利为85亿美元，包含合同收入27.5亿美元[84] 负面信息 - 2023年未实现的公允价值调整损失为2.97亿美元，较2022年的1.18亿美元增加了151.7%[107] - 2023年所得税费用为1.31亿美元，较2022年的53百万美元增加了147.2%[107] - 2023年净利息费用为1.07亿美元，较2022年的5600万美元增加了91.1%[107] 其他新策略和有价值的信息 - 2023年现金税率为1%，2024年预计为19%[85] - 2023年公司回购计划中，已回购约2.5亿美元的股票，约320万股[113] - 截至2023年3月31日，总长期债务为59亿美元，其中可追索债务为43亿美元[57]

公司概况 - 公司是一家清洁能源供应商，主要的发电能力包括核能、风能、太阳能、天然气和水力资产[180] - 公司通过综合业务运营向各类客户销售电力、天然气和其他能源相关产品以及可持续解决方案[181] - 公司于2022年2月1日完成了与Exelon的分拆，分拆成为一个独立的上市公司，分拆成本为2023年第一季度分别为3000万美元和3700万美元[182] - 公司董事会于2023年2月16日宣布了一个价值10亿美元的股票回购计划，截至2023年3月31日，公司已从市场回购了320万股普通股，总成本为2.51亿美元[183] 业务运营 - 公司正在密切关注俄罗斯和乌克兰冲突的发展，尤其是美国对俄罗斯能源出口的制裁和俄罗斯对能源交付的限制可能对公司的影响[185] - 公司通过非衍生和衍生合同对未对冲部分的电力组合的商品价格风险进行对冲，截至2023年3月31日，预计Mid-Atlantic、Midwest、New York和ERCOT报告段的预期发电量的95%-98%和77%-80%已经进行了对冲[187] - 公司将继续积极管理整体投资组合对商品风险的敞口，同时通过核能PTC管理发电组合，从2024年开始为核电机组提供下行商品价格保护[188] - 公司通过长期和短期合同以及现货市场购买天然气，核燃料组件主要通过长期铀浓缩供应合同、合同转换服务、合同浓缩服务或两者兼而有之以及合同燃料制造服务获得[189] 财务状况 - 公司的关键会计政策和估计在2023年3月31日与2022年12月31日相比没有发生重大变化[190] - 公司2023年第一季度的GAAP归属于普通股股东的净收入为96亿美元，较2022年同期下降了10亿美元[191] - 2023年3月31日，公司的GAAP归属于普通股股东的净收入为96亿美元，较2022年同期减少了10亿美元[192] - 2023年3月31日，公司的调整后EBITDA为658亿美元，较2022年同期减少了208亿美元[193] 发电情况 - 2023年第一季度，核发电量总体呈现略微下降趋势，其中Midwest地区下降2.0%[201] - 2023年第一季度，天然气、石油和可再生能源供应量总体增加1.4%[201] - 2023年第一季度，购买电力总量下降9.4%，其中Mid-Atlantic地区购买电力量增加45.6%[201] - 2023年第一季度，核发电厂容量因子为92.8%，略微低于2022年的93.0%[203] 价格变动 - 2023年第一季度，伊利诺伊州ZEC参考价格下降27.2%至12.01美元/兆瓦时[204] - 2023年第一季度，东部中大西洋地区的容量价格下降41.0%至97.86美元/兆瓦日[206] - 2023年第一季度，PJM West地区的电力价格下降40.2%至33.12美元/兆瓦时[207] 成本和费用 - 2023年第一季度，Mid-Atlantic地区的运营收入增加12.8%，主要受有利的批发负荷收入和PJM净性能奖金调整影响[208] - 2023年第一季度，Midwest地区的购买电力和燃料费用增加16.7%，主要受有利的购买电力和净容量影响[213] - 2023年第一季度，运营和维护费用增加227美元，主要受劳动、承包和材料成本增加影响[215] 现金流 - 公司的现金流主要来自向客户销售电能和能源相关产品，未来现金流可能受到市场需求和价格的影响[225] - 2023年3月31日，经营活动现金流减少了934亿美元，主要是由于抵押品收到净额的减少和工作资本等方面的变化[227] - 2023年3月31日，投资活动现金流增加了219亿美元，主要是由于资本支出的增加[231] - 2023年3月31日，融资活动现金流增加了523亿美元，主要是由于长期债务净额的增加[234]

财务数据和关键指标变化 - 2022年调整后EBITDA为26.6亿美元，超出24.5 - 26.5亿美元的指引范围 [4] - 2022年支付了25亿美元的债务，向股东分配了1.85亿美元的股息，总价值回报率为75%，而标准普尔500指数其他成分股为 - 14% [65] - 2023年EBITDA指引为29 - 33亿美元，中点为31亿美元，比去年中点高出超5亿美元 [80] - 2023年总毛利润预计为83.5亿美元，较上季度增加1亿美元；2024年毛利润预测为89.5亿美元，较2023年增加6亿美元 [69] 各条业务线数据和关键指标变化 电力业务 - 2022年电力业务表现出色，调度匹配达到最佳水平，核舰队继续领先行业，容量因子为94.8%，连续七年超过94%，11次换料停机平均为21天，追平舰队记录 [67] - 2022年从核能、风能、太阳能和水力发电生产了180太瓦时的无碳清洁电力，约占美国2022年所有无碳能源产量的11% [63] 客户业务 - 2022年客户业务团队表现出色，管理投资组合创造了显著价值，服务了208太瓦时的批发和零售负荷，在电力和天然气业务中都有新客户签约，核心产品表现最佳 [2] - 执行了6笔交易，为12个客户每年交付1.65太瓦时的可再生能源，为公司创造了丰厚利润 [2] 各个市场数据和关键指标变化 - PJM在冬季假期期间再次面临紧急情况，近四分之一的容量失效，90%为化石能源，38%的天然气厂在需要时未运行，而公司核电站以100%的效率运行 [68] - PJM自规则改变以来，客户已支付约580亿美元的容量费用，以避免类似极地涡旋期间的危机 [56] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是创造持久业务，应对气候危机，运营卓越的ESG公司，保护资产负债表并为股东提供卓越价值 [43] - 计划在2023 - 2029年投入约8亿美元用于拜伦和布莱德伍德的涡轮机更换升级，其中约6亿美元已包含在长期计划中 [71] - 计划在中西部投资约9亿美元建设商业规模的绿地制氢设施，初始产能为250兆瓦，预计2026年投入商业运营，约90%的氢气将通过与现场客户的承购协议出售 [6] - 确定了3.5亿美元用于约315兆瓦的风力发电改造和翻新投资，首个70兆瓦项目预计今年投入商业运营 [84] - 董事会授权10亿美元的股票回购，反映对公司实力和价值的信心 [77] - 公司将继续评估并购机会，但目前未找到可操作机会，更倾向于有机增长机会和公司自身股票投资 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为清洁核能在政策和ESG方面仍被低估，其不仅具有环境价值，还具有巨大的社会效益 [64] - 公司对未来前景充满信心，将继续专注于运营卓越、履行财务承诺和加速向无碳未来转型 [74] - 公司预计随着增长投资上线，运营和维护成本会增加，但更高的收入将能够覆盖这些成本 [46] 其他重要信息 - 公司在2022年招聘了2000名新员工，与北美建筑行业工会达成历史性承诺，增加多元化业务支出2亿美元，员工志愿服务8万小时，公司和员工慈善捐款1250万美元 [40] - 公司正在与财政部和其他州就IRA实施问题进行合作，等待最终解释和裁决 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 能否确认有机增长项目的回报门槛是两位数无杠杆内部收益率，以及不同项目的回报情况和驱动因素 - 是两位数无杠杆内部收益率门槛，升级项目因容量因子和无需额外运营维护成本而有价值，氢气项目仍在学习中，公司会在项目执行时公布具体情况 [102] 问题: 氢气项目的回报如何计算，与核电站售电的关系 - 电力销售和氢气生产销售的回报各自独立，电力销售价格要合理，氢气项目自身要经济可行，且当能源价格下降时，氢气项目更具价值 [95][96] 问题: 资本支出中燃料库存增加和实际燃料成本增加的比例，以及库存增加持续时间 - 大部分增加与库存有关，公司预计俄罗斯交付将继续，但会从其他供应商购买燃料以应对供应中断，预计库存将持续增加到2028年，燃料价格因冲突上涨带来压力 [93] 问题: 公司目前对并购市场的看法以及未来计划 - 公司仍对并购机会感兴趣，但会保持谨慎和纪律性，目前未找到合适机会，更倾向于有机增长和公司自身股票投资，未来会继续评估 [98] 问题: 未分配的20亿美元资本的投资机会和时间安排 - 公司在2022年学到很多，有很多项目在排队，会谨慎进行高回报投资，未找到合适机会时会将资金返还给股东，没有设定具体决策时间 [100]

公司业务及发电资源 - 公司计划将竞争性发电和面向客户的能源业务分开成为独立的上市公司[20] - 公司是美国最大的无碳能源生产商，拥有核能、水力、风能、天然气和太阳能发电设施，能为1500万户家庭提供电力，占美国无碳能源的11%[23] - 公司拥有的发电资源包括核能、天然气和油气、可再生能源等，总发电能力为36,238兆瓦[26] - 公司的发电资源几乎90%是无碳排放的，是美国第四大发电组合，地理分布广泛[25] - 公司在2022年的电力供应中，核能发电占比64%，保持了稳定的供应地位[35] - 公司拥有13座核发电站，总共23个发电机组，年发电量达到173太瓦时，足以为1540万户家庭供电[31] - 公司的核发电站运营效率高，2022年的核发电站容量因子为94.8%[33] - 公司拥有核发电站的经营许可证有效期通常与美国核监管委员会的运营许可证期限相对应[39] - 公司正在寻求对克林顿和德雷斯顿核电站的许可续展，以延长运营许可证期限[41] - 公司的核电站的折旧计提基于预计的站点寿命，通常与美国核监管委员会的运营许可证期限相对应[41] - 公司拥有大约11千兆瓦的天然气、石油和可再生能源发电设施[45] - 2022年，公司拥有的天然气、石油和可再生能源发电设施产生的电力供应占总电力供应的10%[46] - 公司在2021年3月和6月完成了一部分太阳能业务和阿尔巴尼绿色能源生物质设施的出售[48] - 公司的天然气、石油和可再生能源发电厂通常不需要许可证，退役决定基本上是商业决定[47] 客户服务及能源解决方案 - 公司是美国最大的能源供应商之一，为各种类型的客户销售电力、天然气和其他能源相关产品和解决方案[51] - 公司在全国范围内参与所有天然气市场的交易，包括交易、运输和储存[56] - 公司在零售市场拥有强大的地理覆盖面，为商业和工业客户提供大约143 TWh的电力零售负荷和800 Bcf的天然气[57] - 公司的能源解决方案包括可再生能源、效率和技术解决方案，以满足客户的碳零目标[60] - 公司的CORe产品通过与第三方新建可再生能源的合同匹配，满足客户对增加碳零发电的需求[61] 可持续发展及社会责任 - 公司致力于实现100%拥有的发电组合在2040年前实现95%碳零排放的目标[81] - 公司计划延长核电站的许可证至80年，以确保长期运营[93] - 公司将继续评估资产和业务出售，以优化资金收益[88] - 公司将积极评估与技术和创新生态系统的合作，以维持领先地位[87] - 公司致力于提供可靠、弹性的能源和创新的可持续解决方案，帮助客户实现清洁能源目标[85] - 公司致力于帮助员工提升技能和职业发展，提供竞争性薪酬和福利，支持员工通过教育机会在技术、安全和商业方面发展[98] - 公司致力于员工健康和福祉，提供全面的福利，支持员工在身体健康、心理健康、家庭、财务和法律方面的发展[99] - 公司致力于改善所在社区居民的生活质量，提供公司赞助的志愿者活动和慈善捐赠计划[100] - 公司致力于为社区中的少数群体和服务不足的个人提供能源行业的职业机会，通过实习、奖学金、大学和退伍军人招聘、STEM教育和培训计划等方式[101] - 公司重点关注在STEM和技术领域通过课程开发、早期参与和教育合作创造教育和认识机会，消除年轻人和社区中少数群体面临的准入和机会障碍[102] 市场风险及挑战 - 公司面临的市场和金融风险主要包括燃料价格、市场竞争、新兴技术和商业模式等方面[154] - 电力市场价格受到燃料价格的影响，市场价格受到用于发电的边际燃料价格的影响[160] - 公司依赖核燃料、天然气和石油来运营大部分发电设施，供应市场受价格波动、可用性限制和地缘政治风险等影响[161] - 电力市场价格还受到电力需求和供应的影响，不利的经济条件、气候变化和能源效率增长等因素可能影响需求[163] - 公司在能源市场竞争激烈，受到市场规则变化和市场参与度下降的影响[165] - 公司可能受到新兴技术的影响，包括太阳能发电、能源存储技术和能源效率改进[168] - 公司的资产价值和信贷市场波动可能需要额外资金支持[171] - 公司依赖资本市场和信贷市场满足财务承诺和短期流动性需求，市场紊乱可能影响公司的资金获取能力[174] - 公司的资产基础和商品交易活动使其面临商品价格波动风险，未对冲部分可能导致财务结果波动[182]

业绩总结 - 2022年第三季度的调整后EBITDA为5.92亿美元，相较于2021年第三季度的9.67亿美元下降了38.5%[21] - 2022年第三季度的总毛利为73.5亿美元，较2022年6月30日的75.0亿美元减少了1.5亿美元[22] - 2022年第三季度的合同收入为24.5亿美元，较2022年6月30日的28亿美元有所下降[22] - 2022年第三季度的非电力毛利为4亿美元，较2022年6月30日的2.5亿美元有所上升[22] - 2022年净债务与EBITDA比率为2.0倍，2022年截至目前的FFO/债务比率为35%[27] - 2022年实现了约2.5亿美元的总债务减少，包括偿还880万美元的定期贷款[29] - GAAP净收入为607百万美元，2022年第三季度为-188百万美元[56] - 调整后EBITDA为967百万美元，2022年第三季度为592百万美元[56] 用户数据 - 2022年第三季度的电力新客户赢得率为35%，天然气新客户赢得率为22%[18] - 2022年第三季度的核电容量因子为96.4%，拥有和运营的发电量为41.6 TWh[17] - 公司在2022年第三季度生成了约42.8 TWh的无碳电力，避免了约3030万吨二氧化碳排放，相当于移除650万辆乘用车一年的排放[17] 未来展望 - 2022年总毛利为73.50亿美元，预计2023年将增长至82.50亿美元[50] - 2022年预计发电量为193,000 GWh，2023年预计发电量为197,900 GWh[47] - 2022年合同收入为24.50亿美元，预计2023年将增长至28.00亿美元[49] - 2022年中西部地区的有效实现能源价格为29.00美元/MWh，预计2023年将上升至45.50美元/MWh[49] - 2022年中西部地区的电力生成量为96,500 GWh，预计2023年将下降至95,600 GWh[47] 新产品和新技术研发 - 公司计划到2040年实现100%的碳中和电力生产，目前已达到约90%[31] - 芝加哥市与公司达成300 MW协议，计划到2025年采购100%清洁可再生能源，预计每年减少29万吨碳排放[19] 负面信息 - 2022年第三季度的容量收入为203百万美元，较2021年第三季度的350百万美元下降[34] - 2022年标记市场对冲的毛利为-53.50亿美元，预计2023年将改善至-38.00亿美元[49] - 2022年非电力毛利执行为4亿美元，预计2023年将下降至2.50亿美元[49] 其他新策略和有价值的信息 - 公司在2022年获得S&P的信用评级上调至BBB，并维持积极展望[29] - 2022年中西部地区的电力新业务预计将产生5000万美元的收入[49] - 2022年中西部地区的电力生成对冲比例为97%-100%，预计2023年将降至92%-95%[47]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为5.92亿美元，符合预期 [7] - 2022年总毛利润较上一季度增加5000万美元，未平仓毛利润增加5000万美元 [43] - 2023年总毛利润增加1亿美元至82.5亿美元，未平仓毛利润增加18亿美元 [44] - 重申调整后EBITDA指引中点为25.5亿美元，并将范围缩小至24.5 - 26.5亿美元 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 发电业务 - 电力和可再生能源船队表现良好，电力调度匹配率为98.8%，可再生能源捕获率为95.7% [27] - 核舰队运行良好，容量因子为96.4%，全年利用率预计超过94% [27][47] 商业业务 - 本季度交付56太瓦时电力，电力和天然气业务续约和胜率表现强劲 [29] 各个市场数据和关键指标变化 商品市场 - 第三季度现货天然气价格波动且有所上涨，现货电价随天然气价格上涨 [40] - 远期价格因天然气价格上涨、煤炭和排放价格上升等因素上涨，2024和2025年曲线仍存在反向市场，但陡峭程度有所缓解 [41] - 季度末后，天然气和电力远期价格仍波动，预计将持续 [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划向NRC申请延长克林顿和德累斯顿机组许可证20年，有望使部分机组运行至2060年代 [19][20] - 公司将参与氢气业务，包括氢气输电、现场共置电解槽制氢和用氢气为燃料电池供电 [24][25] - 公司认为行业将整合，但无明确时间框架，会谨慎评估并购机会 [71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 《降低通胀法案》对公司有四大积极影响，包括吸引和留住人才、保持工厂运营、提供稳定回报和增长机会 [9][10][12][14] - 公司运营表现良好，商业业务成本低于预期，发电业务利用率高，但存在计划外停机和成本压力 [47] - 公司对未来充满信心，认为自身具有独特优势，能满足客户对无碳能源和可持续产品的需求 [60][62][63] 其他重要信息 - 公司是唯一对所有废物负责、规划最终处置并预提退役义务的大规模能源生产技术 [33] - 核燃料产生的废物量少，可安全储存数百年，为解决处置或再利用问题争取时间 [34][35][36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 核资产市场情况、并购可能性及资本分配更新时间 - 无机增长机会将在第四季度财报电话会议前明确，届时可讨论资本回报股东的方式 [69] - 《降低通胀法案》解决了部分资产估值问题，但每个资产情况不同，公司会谨慎评估并购机会 [70] - 公司目标是年底前提供资本分配信息，但会根据实际情况调整 [73] 问题2: 劳动力和材料通胀情况及2023年及以后的潜在压力 - 公司受《降低通胀法案》保护，通胀环境对电价有积极影响 [75] - 约一半运维支出与劳动力相关，其中25% - 30%为工会劳动力，合同至2027年，通胀率约2.5%；非工会劳动力存在工资上涨压力 [76][77] - 约一半供应商和合同工作支出与20个主要合作伙伴合作，签订多年合同并设置通胀上限，对通胀有一定管理作用 [78] - 公司会继续投资增长机会，股票薪酬成本影响较小 [80][81] 问题3: 核舰队升级潜力及时间安排 - 公司正在评估升级的经济性，预计第四季度提供最新情况，升级潜力可能达数百兆瓦 [83][84] - 增量无碳兆瓦可获得双重PTC，即新的无碳技术中性信用，价值约为现有PTC的两倍 [83][87] 问题4: 与增长计划相关的运维支出规模及是否资本化 - 目前与增长相关的运维支出占比不到1%，预计不会超过该比例 [89] - 项目商业化后将进行资本化，但在项目开发过程中仍会有一定的运维支出 [90] 问题5: 2023年运维支出同比变化预期 - 公司将在第四季度财报电话会议上提供全面更新，目前通胀环境存在挑战，但公司会尽力缓解压力 [93] 问题6: 利率变化对资本分配计划和杠杆水平的影响 - 公司对当前资产负债表和杠杆水平满意，有能力在机会出现时灵活调整 [94] - 公司评估投资机会的门槛仍为两位数的无杠杆回报率 [95] 问题7: 氢气业务与合作伙伴或供应商的商业讨论现状及不同业务机会进展 - 公司在各个方面都进行了广泛讨论，希望在第一季度宣布商业交易和活动 [97] - 氢气枢纽提案需在4月向DOE提交申请，2023年晚些时候得知资金分配情况 [99] 问题8: 本季度计划外停机的潜在原因及是否需要额外支出 - 计划外停机是由于供应商提供的零件未达预期，无异常情况，不会影响未来运营 [100] - 公司将加强供应商监督，确保零件质量，年底容量因子有望超过94% [101] 问题9: 自由现金流在指导范围内的跟踪情况及第四季度电话会议预期 - 今年EBITDA和资本支出符合预期，对明年市场条件和价格前景感到乐观 [104] - 第四季度电话会议将提供2023年指导、毛利润披露和2024年相关信息，但在财政部明确总收益计算方法前，暂不提供更长期的EBITDA指导 [105]

报告基本信息 - 本合并10 - Q表由星座能源公司和星座能源发电有限责任公司分别提交[16] - 报告包含符合1995年《私人证券诉讼改革法案》的前瞻性陈述，存在风险和不确定性[18] - 读者勿过度依赖前瞻性陈述，公司无义务公开修订陈述以反映报告日期后的事件或情况[20] - 美国证券交易委员会网站（www.sec.gov）包含公司提交的报告等信息，也可从商业文件检索服务和公司网站（www.ConstellationEnergy.com）获取[22] 财务报表内容 - 报告涵盖星座能源公司和星座能源发电有限责任公司的综合运营和全面收益表、现金流量表、资产负债表、权益变动表等财务报表[5] - 合并财务报表附注包含列报基础、并购处置、监管事项等20项内容[5] - 管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析包括执行概述、经营财务结果、2022年重大交易和发展、其他关键业务驱动因素和管理策略[5] 总运营收入变化 - 2022年第三季度总运营收入为60.51亿美元，2021年同期为44.06亿美元；2022年前九个月总运营收入为171.07亿美元，2021年同期为141.17亿美元[27] - 2022年前三季度总运营收入为171.07亿美元，2021年同期为141.17亿美元[46] - 截至2022年9月30日的三个月，公司总合并运营收入为60.51亿美元，上年同期为44.06亿美元[126] - 截至2022年9月30日的九个月，公司总合并运营收入为171.07亿美元，上年同期为141.17亿美元[129] 总运营费用变化 - 2022年第三季度总运营费用为60.91亿美元，2021年同期为34.65亿美元；2022年前九个月总运营费用为164.53亿美元，2021年同期为146.05亿美元[27] - 2022年前三季度总运营费用为164.53亿美元，2021年同期为146.05亿美元[46] 净亏损与净利润变化 - 2022年第三季度净亏损为1.93亿美元，2021年同期净利润为6.33亿美元；2022年前九个月净亏损为1.95亿美元，2021年同期净亏损为1.22亿美元[27] - 2022年前三季度净亏损为1.95亿美元，2021年同期净亏损为1.22亿美元[46][50] - 2022年前九个月，公司净收入为1.11亿美元，净亏损为1.13亿美元和1.93亿美元[60] - 2021年前九个月，公司净亏损为7.69亿美元，净收入为1300万美元和6.33亿美元[65] 现金流变化 - 2022年前九个月经营活动提供的净现金流为6900万美元，2021年同期为9.74亿美元[31] - 2022年前九个月投资活动提供的净现金流为18.71亿美元，2021年同期为26.39亿美元[31] - 2022年前九个月融资活动使用的净现金流为12.13亿美元，2021年同期为19.21亿美元[31] - 2022年前三季度经营活动产生的净现金流为 - 0.7亿美元，2021年同期为9.74亿美元[50] - 2022年前三季度投资活动产生的净现金流为18.71亿美元，2021年同期为26.39亿美元[50] - 2022年前三季度融资活动使用的净现金流为12.26亿美元，2021年同期为19.21亿美元[50] 资产相关数据变化 - 截至2022年9月30日，现金、受限现金和现金等价物为13.03亿美元，2021年同期为20.19亿美元[31] - 截至2022年9月30日，总资产为466.16亿美元，2021年12月31日为480.86亿美元[35] - 截至2022年9月30日，流动资产为98.53亿美元，2021年12月31日为79.81亿美元[35] - 截至2022年9月30日，递延借方和其他资产为170.58亿美元，2021年12月31日为204.93亿美元[35] - 截至2022年9月30日，现金、受限现金及现金等价物为12.14亿美元，2021年同期为20.19亿美元[50] - 截至2022年9月30日，总资产为465.03亿美元，2021年12月31日为480.86亿美元[54] - 截至2022年9月30日，流动资产为97.4亿美元，2021年12月31日为79.81亿美元[54] 负债与权益相关数据变化 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司总负债分别为3.5447亿美元和3.6472亿美元[38] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司股东权益分别为1.0803亿美元和1.1219亿美元[38] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司总权益分别为1.1169亿美元和1.1614亿美元[38] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司合并资产中特定可变利益实体（VIE）分别为31.33亿美元和25.49亿美元[38] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司合并负债中特定可变利益实体（VIE）分别为10.49亿美元和10.77亿美元[38] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司总负债分别为3.5355亿美元和3.6472亿美元[57] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司总权益分别为1.1148亿美元和1.1614亿美元[57] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司总负债和权益分别为4.6503亿美元和4.8086亿美元[57] 公司阶段性净收入与亏损 - 2022年1 - 1月31日，公司净收入为1.51亿美元[40] - 2022年2 - 3月31日，公司净亏损为4000万美元[40] 普通股数量与价值 - 2022年3月31日，公司普通股数量为32669.9万股，价值1.3212亿美元[40] - 2022年6月30日，公司普通股数量为32684.5万股，价值1.3241亿美元[40] - 2022年9月30日，公司普通股数量为32701.8万股，价值1.3255亿美元[40] 公司运营收入与亏损 - 2022年前三季度运营收入为6.67亿美元，2021年同期运营亏损为3.44亿美元[46] 公司分拆相关 - 2022年2月1日，公司完成从Exelon的分拆，成为独立的上市公司[69][71] - 分拆后，Exelon不再持有公司任何所有权权益[71] 公司业务部门信息 - 公司是清洁能源生产商和能源产品及服务供应商，有五个可报告业务部门[68] - 公司有五个可报告业务板块，包括大西洋中部、中西部、纽约、德克萨斯州电力可靠性委员会和其他电力区域[117] 公司财务报表合并情况 - 公司合并财务报表包含子公司账户，消除了所有公司间交易[70] - 2022年9月30日和2021年的合并财务报表未经审计，但公司认为包含了必要调整[70] 公司资金相关事件 - 2022年1月31日公司从Exelon获得17.5亿美元现金注资，用于偿还2.58亿美元公司间贷款、2亿美元短期债务，并向养老金计划注资1.92亿美元，还签订了两个五年期信贷安排协议，额度为45亿美元[74] - 2022年2月1日起，Exelon按TSA向公司收取服务费用，截至9月30日的三个月和九个月分别为6800万美元和1.93亿美元；公司按TSA向Exelon收取服务费用，截至9月30日的三个月和九个月分别为1200万美元和3200万美元[75] 公司重大协议与交易 - 2014年4月1日，公司与EDF签订协议，CENG向EDF进行4亿美元特别分配，并承诺向公司进行优先分配，直至公司累计获得4亿美元及8.5%的年回报[80] - 2021年8月6日，公司以8.85亿美元净购买价格收购EDF在CENG的49.99%股权，同时在合并资产负债表中记录2.88亿美元递延所得税负债[81] - 2021年3月31日，公司以8.1亿美元出售太阳能业务，净得现金6.75亿美元，确认税前收益6800万美元[84] - 2021年6月30日，公司以3600万美元出售生物质能设施，第二季度记录1.4亿美元税前减值费用[86][88] 极端天气与市场违约影响 - 2021年2月极端寒冷天气事件使公司在截至9月30日的九个月损失约8.8亿美元；2022年截至9月30日的九个月，该事件使公司净亏损减少约3000万美元[91] - 截至2021年12月31日，ERCOT市场参与者剩余违约金额约25亿美元，截至2022年9月30日降至约19亿美元；公司记录的剩余违约估计义务，截至2022年9月30日和2021年12月31日分别约为1600万美元和1700万美元[93] 监管相关事件 - 2021年11月，FERC将Mystic成本服务协议中的股权回报率从9.33%降至9.19%，包括公司在内的多方已向美国哥伦比亚特区巡回上诉法院提交复审请愿书[97] - 2022年11月2日，FERC批准公司关于更新Mystic成本服务协议中资本结构和债务成本的和解协议，该和解协议无重大财务影响[98] - 2021年9月15日首次向FERC提交Mystic COS协议下资本支出预测；2022年4月28日，FERC就2022年资本支出回收问题安排和解或听证；2022年9月15日进行第二次年度申报[100] 税收抵免与法案影响 - 2024 - 2032年，现有核电站可获最高每兆瓦时15美元的联邦税收抵免，2022年后、2033年前开建的设施生产的清洁氢气可获最高每千克3美元、为期10年的联邦税收抵免[101] - 2022年IRA法案对适用公司征收15%账面最低税，公司预计对财务报表无重大影响[103] 机组运营许可证相关 - 2020年3月6日，Peach Bottom 2号和3号机组获第二次20年运营许可证延期，运营至2053年和2054年；2022年2月24日，NRC将到期日期改回2033年和2034年；公司预计完成重新评估后恢复原到期日期[104][105] 合同资产与负债相关 - 截至2022年9月30日，合同资产余额为1.55亿美元，2021年同期为1.49亿美元[110] - 2022年和2021年第三季度，合同负债确认收入分别为200万美元；2022年和2021年前九个月，确认收入分别为7000万美元和8100万美元[113] - 截至2022年9月30日，未履行或部分未履行的履约义务预计未来收入2022 - 2026年及以后分别为9700万、1.61亿、6300万、3200万和1.52亿美元，总计5.05亿美元[115] 公司业务绩效评估 - 首席运营决策官基于收入减去购电和燃料费用评估电力业务绩效和分配资源[123] 公司主要收入来源 - 公司主要收入来源包括电力、天然气和其他能源相关产品及服务的竞争性销售[106] 可报告部门RNF变化 - 截至2022年9月30日的三个月，可报告部门总RNF为17.17亿美元，上年同期为19.61亿美元[132] - 截至2022年9月30日的九个月，可报告部门总RNF为53.94亿美元，上年同期为42.49亿美元[132] 竞争性业务收入变化 - 截至2022年9月30日的三个月，竞争性业务电力总收入为55.55亿美元，上年同期为43.3亿美元[126] - 截至2022年9月30日的九个月，竞争性业务电力总收入为148.89亿美元，上年同期为122.64亿美元[129] - 截至2022年9月30日的三个月，竞争性业务天然气收入为10.7亿美元，上年同期为5.75亿美元[126] - 截至2022年9月30日的九个月，竞争性业务天然气收入为35.48亿美元，上年同期为24.08亿美元[129] - 截至2022年9月30日的三个月，竞争性业务其他收入为 - 5.74亿美元，上年同期为 - 4.99亿美元[126] - 截至2022年9月30日的九个月，竞争性业务其他收入为 - 13.3亿美元，上年同期为 - 5.55亿美元[129] 应收账款相关数据变化 - 截至2022年9月30日，其他应收账款的信用损失备抵余额为55美元，2021年同期为84美元[135] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，客户应收账款净额中未开票的客户收入分别为3.69亿美元和3.73亿美元[136] - 2022年8月16日，公司将应收账款融资安排的最高融资限额从9亿美元提高到11亿美元，并将期限延长至2025年8月15日[137] - 2022年9月30日和2021年12月31日，按公允价值转移的已终止确认应收账款分别为16.75亿美元和12.65亿美元[141] - 2022年和2021年前九个月，出售给融资安排的客户应收账款分别为85.4亿美元和73.73亿美元[141] - 2022年和2021年前九个月，其他客户应收账款的总销售额分别为3.12亿美元和1.17亿美元[146] 公司