财务数据和关键指标变化 - 2018年全年营收连续第九年创新高 但因部分大客户缩减采购 年营收仅较2017年增长5% 若排除这些客户 增幅为18% [7] - 第四季度营收1.93亿美元 略高于指引上限 较2017年第四季度增长6% 但受消费电子季节性影响 较第三季度有所下降 [17] - 2018年毛利率处于预期范围内 但物流市场业务对整体毛利率有轻微稀释作用 预计2019年上半年仍将如此 下半年压力将缓解 [13][14] - 第四季度毛利率较2017年第四季度下降3个百分点 主要因来自物流客户特定应用解决方案的收入占比提高 [18] - 第四季度运营费用总计9500万美元 同比增长9% 环比持平 主要因新招聘人员及在物流、深度学习和3D等关键业务领域的投入增加 [18] - 第四季度运营利润率为23% 低于2017年第四季度的28% 反映了收入结构变化和为支持持续增长的运营费用投入 [19] - 第四季度有效税率在扣除离散项目前为14% 低于预期的16% 因收入从高税率地区转移至低税率地区 使该季度受益约400万美元 扣除所有离散税调整后 每股收益为0.26美元 高于2017年第四季度的0.24美元 [19] - 预计第一季度营收在1.65 - 1.75亿美元之间 中点与去年同期持平 毛利率预计在70%中值区间 与第四季度相近 运营费用预计环比略有上升 有效税率预计为15%（不包括离散税项目） [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 物流业务2018年营收超过1亿美元 较2017年增长超50% 已成为公司重要业务部分 增长前景强劲 公司在该市场被广泛认可为技术领导者 并迅速获得市场份额 [8] - 汽车业务2018年全年营收同比实现个位数高增长 略低于10%的长期增长预期 第四季度营收与去年同期基本持平 [8][17] - 消费电子业务第四季度营收因OLED显示屏和智能手机制造领域大客户收入下降而下降 排除这些大客户影响 营收较2017年第四季度实现两位数中期增长 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 从地理区域看 第四季度美洲市场对增长贡献最大 主要受物流客户收入大幅增长推动 欧洲市场因消费电子业务下滑收入较2017年第四季度下降 但其他领域温和增长符合预期 大中华区收入相对持平 第三季度以来的疲软趋势继续影响第四季度增长 其他亚洲地区收入也与去年同期持平 主要受OLED智能手机业务逆风影响 尽管该地区第四季度表现良好 但向中国市场销售的机器制造商客户的增长率有所放缓 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为投资工程领域将使自身保持视觉技术领先地位 2018年在工程领域投资创纪录的1.16亿美元 占营收的14% 连续第九年实现研发及工程投入增长 [9] - 2018年推出多款高性能产品 如VisionPro ViDi将深度学习技术集成到Cognex VisionPro平台 使客户更易使用深度学习技术；DataMan 470条码阅读器是公司历史上销售最成功的产品之一；MX - 1502 ER扩展了视觉移动终端产品线；第四季度推出9000系列In - Sight智能相机 [10][11][12] - 公司在物流市场的战略与近20年前在工厂自动化市场的成功战略类似 虽目前对整体毛利率有一定稀释作用 但认为是短期内赢得市场份额和向客户推广前沿产品的必要成本 [14] - 公司计划在未来继续扩大销售团队和分销网络 以覆盖更多新客户 并将重点放在提高生产力和谨慎控制可自由支配支出上 [7][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前市场条件下表现良好 但各终端市场和地理区域的前景仍不均衡 物流、深度学习和3D是近期增长驱动力 [23] - 中国市场需求在多个季度表现出色后出现疲软 影响了电子、原始设备制造商和其他依赖向中国出口的客户 美国汽车市场客户也出现项目推迟和支出延迟的情况 [23] - 对于消费电子业务 公司将在第一季度电话会议上讨论2019年的大订单潜力 [23] 其他重要信息 - 2018年公司在全球新增超350名员工 主要集中在销售和工程部门 [12] - 公司成功实施新的SAP企业资源规划系统 为业务扩展和更清晰地了解业务提供平台 [12] - 公司资产负债表状况良好 拥有近8亿美元现金和投资 无债务 库存较2018年第三季度减少1100万美元 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 物流业务的竞争情况、新老客户增长情况及地理区域新动态 - 物流业务近年来增长迅速 2018年营收超1亿美元 增长超50% 业务最初主要集中在电子商务领域 现扩展到传统零售公司 公司在该市场声誉不断提升 最大市场是美洲 欧洲和亚洲也有快速增长 公司目前主要服务于条形码读取业务 未来有潜力拓展到更多视觉应用领域 如2D和3D视觉 以及工业物联网或工业4.0领域 [26][27][29] 问题2: 消费电子业务的艰难与轻松对比情况 - 公司表示在第一季度能更好地了解该行业全年的发展情况 目前智能手机行业有很多新技术正在分析和考虑采用 同时客户有提高生产力和自动化的需求 机器视觉和自动化在该领域仍有很大发展空间 [32][33] 问题3: 汽车业务在各地区的表现及2019年增长预期 - 目前汽车业务面临不确定性 中国市场资本支出延迟 整体表现疲软 欧洲市场目前表现相对较好 客户已解决柴油发动机和排放标准问题 开始对电动汽车和新技术进行更有计划的投资 美国市场则在缩减和延迟大型自动化项目 公司对汽车客户的长期计划持积极看法 但短期内市场存在焦虑情绪 难以明确2019年的情况 [36][37][38] 问题4: 第四季度最大客户的营收情况 - 公司未透露具体客户的营收情况 但表示在OLED和智能手机领域的一些大客户在第四季度造成了约1500万美元的逆风影响 [40][41][42] 问题5: VisionPro ViDi的预订单、早期采用者及目标市场 - VisionPro ViDi技术面向公司整体的广泛市场 电子和汽车领域有重要客户和早期采用者 实际上在各类市场都有应用 [43] 问题6: 北美汽车业务占比、第一季度营收预测中的特定逆风因素、毛利率改善的投资情况及物流业务增长对毛利率的影响 - 公司未披露北美汽车业务占比 但表示汽车业务在全球业务中约占四分之一 第一季度消费电子业务无重大影响 毛利率改善的原因包括随着时间推移收入结构的变化 以及物流业务中为新客户提供更多应用工程支持 预计后期会推出产品减少此类业务占比 改善毛利率 [45][46][47] 问题7: 大客户营收下降与整体消费电子业务下降的一致性、物流业务毛利率逆风缓解情况及物流业务未来增长预期 - 部分大客户营收下降与整体消费电子业务下降情况类似 但其他业务在年内有所增长 物流业务因与客户紧密合作导致的毛利率逆风预计在下半年有所缓解 公司预计物流业务在可预见的未来将保持每年50%的增长 [52][54][56] 问题8: 积压订单情况、物流业务应用特定工作对毛利率影响在下半年缓解的原因及大客户与小客户行为差异 - 公司通常不透露积压订单细节 可见度为三到六个月 随着物流业务增长 积压订单中物流业务占比会增加 物流业务毛利率影响下半年缓解的原因包括教会客户应用技术和技术路线图等 在中国 客户的犹豫情绪不特定于大客户或小客户 在美国 大型项目（超过10万美元）的延迟率明显高于近期 [58][59][63] 问题9: 物流业务产品低毛利率原因、研发增量创新成本及生产基地转移讨论情况 - 物流业务产品本身毛利率较高 但安装和应用过程中需要更多服务 导致服务费用增加 拉低毛利率 随着部署效率提高 情况会改善 研发方面 公司受益于规模经济 但在深度学习和3D等新技术领域投入较高 公司与全球最先进的制造商和合同制造商合作 近期听到更多关于生产基地转移的讨论 如向印度电子市场投资和美国市场的一些计划 [65][66][68] 问题10: 除消费电子、汽车和物流外其他业务的增长情况及第四季度和第一季度的外汇逆风影响 - 其他业务增长具有广泛性 虽然有时会受到大型项目影响而波动 但长期来看 由于产品价格降低、易用性和集成性提高 这些小市场具有较高增长率 第四季度外汇逆风影响约为1% 预计第一季度无重大影响 [70][71] 问题11: 销售、一般及行政费用（SG&A）支出的上限、未来重点投入领域及2017年收购业务的产品开发和产品周期情况 - 公司去年在销售网络和基础设施项目上进行了大量投资 长期看好机器视觉市场潜力 会根据营收增长和前景变化管理费用 2019年物流和一些新技术领域值得重点投资 2017年的收购业务已开始产生效益 如ViDi技术、3D - A5000传感器、8072V手持阅读器等产品已推向市场并取得成功 [73][74][77] 问题12: 欧洲和美国汽车市场差异的结构性原因 - 欧洲汽车行业去年受柴油排放和新排放标准影响 供应链出现混乱 导致Cognex汽车业务采购减少 目前已恢复增长 此外 欧洲汽车行业在电动汽车投资和新技术应用方面相对滞后 现在正加大投资和自动化计划 而美国市场则在缩减和延迟大型项目 [84][85] 问题13: ERP实施完成后的效益、长期利润率目标及移动终端业务近期进展 - ERP实施完成后会带来一定效益 预计未来能提高生产力 公司长期目标是实现20%的营收增长和30%的运营利润率 认为这一目标可以实现 移动终端业务方面 公司首个100万美元客户后继续推出产品 扩大客户群 百分比增长情况良好 但基数较小 [87][88][90] 问题14: 未来三到五年的成功与失败标准、担忧事项和机会 - 公司的成功标准包括带来市场领先的创新技术、实现高毛利率增长（长期增长率达20%以上）以及保持良好的企业文化 吸引和留住优秀员工 随着公司规模扩大 保持和发展这种创业、创新的文化是令人担忧的问题 公司将继续执行战略计划 追求这些目标 [92]

营收情况 - 2018年全年营收8.06338亿美元，较2017年增长5%，主要因物流和汽车等行业营收增加抵消了消费电子行业营收下降[71][75] - 剔除消费电子行业客户销售后，2018年营收较上一年增长约18%，其中物流行业增长超50%[75] - 2018年美洲地区客户营收增长25%，大中华区增长16%，欧洲地区下降6%，其他亚洲地区下降8%[75] - 2017年公司收入较上一年增加2.36568亿美元，增幅45%，美洲、欧洲和亚洲分别增长32%、43%和63%[88] - 2018年公司营收为8.06338亿美元，2017年为7.66083亿美元，2016年为5.29515亿美元[152] - 2018年按地理区域划分，美洲收入为267,043,000美元，欧洲为307,965,000美元，大中华区为126,109,000美元，其他亚洲地区为105,221,000美元；2017年对应数据分别为214,338,000美元、328,826,000美元、108,738,000美元、114,181,000美元；2016年对应数据分别为162,359,000美元、230,311,000美元、66,179,000美元、70,666,000美元[248] - 2018年按收入类型划分，标准产品和服务收入为654,509,000美元，特定应用客户解决方案收入为151,829,000美元；2017年对应数据分别为603,196,000美元、162,887,000美元；2016年对应数据分别为413,425,000美元、116,090,000美元[248] - 2018年采用新收入准则，2017年调整后收入为766,083,000美元，较之前报告的747,950,000美元增加18,133,000美元；2016年调整后收入为529,515,000美元，较之前报告的520,753,000美元增加8,762,000美元[246] 毛利率情况 - 2018年毛利率为74.4%，低于2017年的75.6%，主要因物流行业营收占比增加[71][76] - 2017年公司毛利率为75.6%，较2016年的75.2%有所增加[91] 运营费用情况 - 2018年运营费用较2017年增加19%，主要因增加人员以支持未来增长计划[71] - 2018年研发及工程费用增加1724万美元，即17%，占营收比例从2017年的13%升至14%[79] - 2018年销售、一般及行政费用增加4197.1万美元，即19%[80] - 2017年研发和工程费用较上一年增加2093.6万美元，增幅27%[92] - 2017年销售、一般和行政费用较上一年增加5461.8万美元，增幅33%[93] 利润及税率情况 - 2018年运营收入占营收比例从2017年的34%降至27%，但净利润占营收比例从23%升至27%，因有效税率大幅降低[71] - 2018年摊薄后每股净利润从2017年的0.98美元增至1.24美元[74] - 2018年公司有效税率为7%，低于2017年的34%[84] - 2017年美国联邦法定企业税率从35%降至21%，公司重新计量递延税项，记录1252.3万美元税务费用[85][97] - 2017年公司对未汇回的外国收益记录一次性过渡税费用1.01379亿美元，2018年修订后为9035.1万美元[85] - 2017年公司记录外汇损失160.1万美元，2016年为外汇收益10.1万美元[95] - 2017年公司有效税率为34%，2016年为11%[97] - 2018年公司净利润为2.19267亿美元，2017年为1.76712亿美元，2016年为1.43694亿美元[152] - 2018年公司基本每股收益为1.27美元，2017年为1.02美元，2016年为0.84美元[152] - 2018年公司摊薄每股收益为1.24美元，2017年为0.98美元，2016年为0.83美元[152] - 2018年公司普通股每股现金股息为0.1850美元，2017年为0.1675美元，2016年为0.1475美元[152] - 2018年公司其他综合收益（损失）净额为 - 590.2万美元，2017年为2182.9万美元，2016年为 - 430.4万美元[156] - 2018年公司综合收益总额为2.13365亿美元，2017年为1.98541亿美元，2016年为1.3939亿美元[156] - 2018年、2017年和2016年净收入分别为2.19267亿美元、1.76712亿美元和1.43694亿美元[164] - 2017年美国联邦法定企业税率从35%降至21%，公司在2017年因递延税资产减记记录了1252.3万美元的税收费用，2018年因股票薪酬相关递延税资产减记增加了324万美元的税收费用[132] - 2017年公司为一次性过渡税记录了1.01379亿美元的估计税收费用，2018年修订估计后减少了1102.8万美元的税收费用，修订后的一次性过渡税为9035.1万美元，需在八年内支付[132] 资产及负债情况 - 截至2018年12月31日，公司累计现金和投资余额为7.97599亿美元[102] - 截至2018年12月31日，公司现金和投资余额为7.97599亿美元，无长期债务，预计近期无需债务融资[107] - 截至2018年12月31日，公司无美国证券交易委员会S - K条例第303(a)(4)(ii)项所定义的表外安排[108] - 截至2018年12月31日，公司债务证券投资组合总计6.89387亿美元，有193.2万美元的未实现净损失[116] - 截至2018年12月31日，公司应收账款准备金为164.6万美元，占应收账款总额的1%，准备金10%的差异将影响净收入约14.1万美元[119] - 截至2018年12月31日，公司存货过剩和陈旧准备金总计468.4万美元，占存货总额的5%，存货准备金10%的差异将影响净收入约40.2万美元[120] - 截至2018年12月31日，公司应计保修义务为474.3万美元，应计保修义务10%的差异将影响净收入约40.7万美元[125] - 2018年和2017年总资产分别为12.89667亿美元和12.87753亿美元[160] - 2018年和2017年总负债分别为1.54404亿美元和1.9208亿美元[160] - 2018年和2017年股东权益分别为11.35263亿美元和10.95673亿美元[160] - 2018年和2017年应收账款分别为4.27348亿美元和2.97961亿美元[160] - 2015年12月31日，公司普通股股份为169,712千股，股东权益总额为832,331千美元[166] - 2016年，公司发行普通股3,954千股，回购1,788千股，净收入为143,694千美元，年末股东权益总额为963,385千美元[166] - 2017年，公司发行普通股4,162千股，回购2,533千股，净收入为176,712千美元，年末股东权益总额为1,095,673千美元[166] - 2018年，公司发行普通股1,493千股，回购4,180千股，净收入为219,267千美元，年末股东权益总额为1,135,263千美元[166] - 截至2018年12月31日，公司货币市场工具公允价值为3557000美元，公司债券为300437000美元，国债为231237000美元等[217] - 2016年12月31日公司使用Level 3输入值计量的负债余额为4173000美元，2017年为3557000美元，2018年为2554000美元[219] - 2018年现金为104655000美元，2017年为97951000美元；2018年短期投资为427348000美元，2017年为297961000美元；2018年长投为262039000美元，2017年为423441000美元[221] - 截至2018年和2017年12月31日，公司外国银行现金余额分别为6750.2万美元和6677.7万美元[223] - 2018年12月31日，公司可供出售投资的摊销成本为6.91319亿美元，未实现总收益为32.3万美元，未实现总损失为225.5万美元，公允价值为6.89387亿美元[223] - 截至2018年12月31日，公司存货中原材料为4273.8万美元，在产品为343.5万美元，产成品为3710.9万美元，总计8328.2万美元；2017年分别为3392.7万美元、211.4万美元、3188.2万美元，总计6792.3万美元[226] - 2018年和2017年，公司处置的财产、厂房和设备成本分别为636.7万美元和632.7万美元[227] - 截至2018年和2017年12月31日，公司建筑物中租赁物业的成本基础分别为80万美元和575万美元，累计折旧分别为23.4万美元和306.9万美元[227] - 截至2016年、2017年和2018年12月31日，公司商誉账面价值分别为9528万美元、11320.8万美元和11320.8万美元[229] - 截至2018年12月31日，公司摊销无形资产的账面总值为6072.4万美元，累计摊销为5061.1万美元，净账面价值为1011.3万美元；2017年分别为6072.4万美元、4753.5万美元和1318.9万美元[231] - 公司未来五年及以后的无形资产估计摊销费用分别为2019年270.1万美元、2020年218.5万美元、2021年201.7万美元、2022年169.1万美元、2023年98.9万美元，之后为53万美元，总计1011.3万美元[231] - 2018年12月31日应计费用为60220千美元，2017年为68249千美元[233] - 2018年12月31日保修义务余额为4743千美元，2017年为4701千美元[233] - 截至2018年12月31日，公司未完成采购订单总计11097000美元[234] - 2018年年度租金费用为8186000美元，2017年为6738000美元，2016年为6090000美元[234] - 2018年年度租金收入为1116000美元，2017年为1474000美元，2016年为1911000美元[236] - 2018年12月31日，公司欧元未平仓远期合约名义价值为23000千美元，美元等价物为26330千美元[241] - 2018年12月31日，经济套期远期合约资产衍生品公允价值为1千美元，2017年为16千美元[241] - 2018年12月31日，经济套期远期合约负债衍生品公允价值为106千美元，2017年为13千美元[241] - 截至2018年和2017年12月31日，公司没有现金流套期[240] - 2018年12月31日，已确认资产总额为31,000美元，负债总额为106,000美元；2017年12月31日，已确认资产总额为16,000美元，负债总额为13,000美元[243] - 递延收入和客户存款余额2016年12月31日为7078美元，2017年为9420美元，2018年为9845美元[258] 财务报表编制及准则情况 - 公司按美国公认会计原则编制合并财务报表，收入确认遵循ASC 606准则[110][111] - 编制财务报表需管理层进行估计和判断，可能与实际结果存在差异[171] - 合并财务报表包含公司及其全资子公司的账户，并消除了所有公司间账户和交易[172] - 公司对外国子公司财务报表进行外币折算，调整净额计入股东权益[173] - 公司采用三级估值层次进行公允价值计量[174] - 收入确认遵循ASC 606，标准产品在客户取得控制权时确认收入，服务通常在提供期间确认收入，特定客户解决方案在验证时确认收入[190][192] - 对于公共公司，ASU 2016 - 02的指导意见在2018年12月15日之后开始的年度期间及该财年的中期期间生效[210] - 对于公共公司，ASU 2016 - 13的指导意见在201