财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每股收益为0.74美元,高于之前的0.66美元预期,主要由于销售增长和毛利率扩张超预期 [17] - 第三季度销售增长10.5%,有机销售增长4.8%,其中一半以上来自于销量增长 [17] - 第三季度毛利率为44.4%,同比增加270个基点,主要受益于价格、销量和生产效率提升,部分被通胀拖累 [17][18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国消费品业务有机销售增长5.5%,其中3.6%来自于销量增长,7个主要品牌保持或增加市场份额 [8] - 洗衣业务ARM & HAMMER液体洗衣液销量增长,获得5%市场份额,XTRA超值洗衣液销量增长6.1%,市场份额增至3.8% [8][10] - 猫砂业务ARM & HAMMER猫砂销量增长11%,市场份额接近25% [10] - 个人护理业务BATISTE干洗发水销量增长14%,HERO品牌在祛痘贴细分市场占据50%以上份额 [11] - 国际业务有机销售增长7.3%,主要受益于STERIMAR和OXICLEAN的销量增长 [14] - 特殊产品业务销售下降10%,主要受到一个产品线MEGALAC的低价进口产品冲击 [28][29] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国失业率维持在低位,但消费者家庭资产负债表趋紧,储蓄下降,信用卡债务上升,学生贷款重启,导致消费者更关注性价比 [7] - 公司40%的产品组合为性价比产品,有利于在经济环境下表现 [7][8] - 洗衣液和单剂型洗衣产品的促销力度有所上升,但猫砂促销力度下降 [60][61] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续投资营销、研发和自动化等,以推动未来增长 [22] - 公司有望在2024年推出一系列创新新品,为未来增长奠定基础 [47][105] - 公司将继续关注并购机会,但受到利率上升的影响,审慎评估 [91][92] - 公司在一些细分市场如祛痘贴和口腔护理等领域占据领先地位,未来有望进一步扩张 [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司第四季度和2024年的前景表示乐观,预计将实现连续两个季度的销量增长 [15][25][46] - 管理层认为公司的价值和高端产品组合均表现良好,有利于在经济环境下保持竞争力 [7][46][47] - 管理层表示将继续投资营销和研发,以推动未来增长,并保持长期发展的视角 [15][22][47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Rupesh Parikh提问** 特殊产品业务在未来几个季度会持续疲软 [28][29] **Matt Farrell回答** 特殊产品业务至少在第四季度和2024年第一季度会继续拖累业绩,公司正在采取措施重组该业务 [29][30] 问题2 **Bill Chappell提问** HERO和THERABREATH品牌在2024年的增长前景如何 [36][37] **Matt Farrell和Rick Dierker回答** 这两个品牌在2023年获得了大量新的分销渠道,2024年将主要通过进一步扩大shelf space来推动增长 [37][38][39] 问题3 **Chris Carey提问** 公司在2024年的整体前景如何,是否有其他值得关注的地方 [45][46] **Matt Farrell回答** 公司对2024年前景充满信心,预计销量、毛利率和新产品将为未来增长奠定基础,公司将继续投资以推动长期发展 [46][47]

净销售额数据 - 2023年第三季度净销售额为14.559亿美元，2022年同期为13.173亿美元；前九个月净销售额为43.399亿美元，2022年同期为39.396亿美元[27] - 2023年第三季度净销售额为14.559亿美元，较上年同期增长10.5%；毛利润为6.463亿美元，同比增长17.6%；摊薄后每股净收益为0.71美元，同比下降6.6%[128] - 2023年前三季度净销售额为43.399亿美元，较去年同期增长10.2%；毛利润为19.072亿美元，同比增长15.8%；毛利率为43.9%，同比增加210个基点[156] - 2023年第三季度公司总净销售额为14.559亿美元，2022年同期为13.173亿美元；2023年前三季度为43.399亿美元，2022年同期为39.396亿美元[148] - 2023年前三季度，公司合并净销售额增长10.2%，其中产品销量增长0.7%，定价/产品组合增长4.6%，外汇汇率波动影响为 - 0.1%，收购产品线增长5.0%[181] 净利润与每股收益数据 - 2023年第三季度净利润为1.775亿美元，2022年同期为1.871亿美元；前九个月净利润为6.019亿美元，2022年同期为5.786亿美元[27] - 2023年第三季度基本每股净收益为0.72美元，2022年同期为0.77美元；前九个月基本每股净收益为2.46美元，2022年同期为2.38美元[27] - 2023年第三季度摊薄后每股净收益为0.71美元，2022年同期为0.76美元；前九个月摊薄后每股净收益为2.43美元，2022年同期为2.35美元[27] - 2023年前九个月摊薄后每股净收益为2.43美元，2022年同期为2.35美元[129] 现金及现金等价物与资产负债数据 - 截至2023年9月30日，现金及现金等价物为5.733亿美元，2022年12月31日为2.703亿美元[29] - 截至2023年9月30日，总资产为87.022亿美元，2022年12月31日为83.456亿美元[29] - 截至2023年9月30日，总负债为46.517亿美元，2022年12月31日为48.557亿美元[29] - 截至2023年9月30日，存货为6.717亿美元，2022年12月31日为6.466亿美元[29] - 截至2023年9月30日，固定资产总值为17.497亿美元，累计折旧和摊销为8.873亿美元，净值为8.624亿美元；去年12月31日，固定资产总值为16.012亿美元，累计折旧和摊销为8.401亿美元，净值为7.611亿美元[67] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，应收账款、应付账款和应计费用的账面价值接近估计公允价值[74] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日， indefinite - lived无形资产中商标的账面价值均为19.614亿美元[83] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，使用权资产分别为1.521亿美元和1.626亿美元，租赁负债分别为1.65亿美元和1.738亿美元，加权平均剩余租赁期限分别为8.4年和8.9年，加权平均折现率分别为4.5%和4.4%[88] - 截至2023年9月30日，商誉总计2431.5美元，较2022年12月31日的2426.8美元增加4.7美元[110] - 截至2023年9月30日，应付贸易账款691.8美元，高于2022年12月31日的666.7美元[113] - 截至2023年9月30日，短期借款总计3.8美元，低于2022年12月31日的74.0美元[115] - 截至2023年9月30日，长期债务净额为2401.5美元，低于2022年12月31日的2599.5美元[115] - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物为57.33亿美元，循环信贷额度和商业票据计划可用资金约为149.5亿美元[171] 股息与费用数据 - 2023年第三季度每股现金股息为0.27美元，2022年同期为0.26美元；前九个月每股现金股息为0.82美元，2022年同期为0.79美元[27] - 2023年第三季度研发费用为3030万美元，2022年同期为2920万美元；前九个月研发费用为8720万美元，2022年同期为8090万美元[39] - 2023年前三季度，支付利息7700万美元，去年同期为5400万美元；支付所得税1.67亿美元，去年同期为1.655亿美元；应付账款中包含的物业、厂房和设备支出为4710万美元，去年同期为3440万美元[58] - 2023年前三季度，固定资产折旧费用为5280万美元，去年同期为5010万美元[67] - 2023年第三季度和2022年第三季度无形资产摊销费用分别为3110万美元和2930万美元，2023年前九个月和2022年前九个月分别为9330万美元和8810万美元，公司估计2023年无形资产摊销费用约为1.24亿美元，未来五年每年约为9400万美元至1.23亿美元[81] - 2023年前九个月和2022年前九个月租赁成本分别为2350万美元和2310万美元，租赁负债现金支付分别为2310万美元和2330万美元，非现金租赁费用分别为1790万美元和1800万美元[89] - 2023年第三季度营销费用为4.223亿美元，较去年同期增长22.2%；销售、一般及行政费用为6.436亿美元，较去年同期增长27.2%[156] - 2023年第三季度和前三季度利息费用分别增至2720万美元和8390万美元，较2022年同期分别增加350万美元和2430万美元[159] - 2023年第三季度有效税率为24.1%，2022年同期为20.2%[160] - 2023年第三季度，公司营销费用为16.78亿美元，同比增长19.3%；前九个月营销费用为42.23亿美元，同比增长22.2%[183] - 2023年第三季度，公司SG&A费用为22.27亿美元，同比增长43.6%；前九个月SG&A费用为64.36亿美元，同比增长27.2%[183] 股票期权与激励计划数据 - 2023年9月30日，期权未偿还数量为1030万份，加权平均行使价格为68.62美元，加权平均剩余合约期限为6年，合计内在价值为2.387亿美元；可行使期权数量为650万份，加权平均行使价格为58.98美元，加权平均剩余合约期限为4.6年，合计内在价值为2.11亿美元[45] - 2023年前三季度，行使股票期权的内在价值为1.219亿美元，去年同期为2960万美元；与股票期权奖励相关的股票薪酬费用为2270万美元，去年同期为2160万美元；发行股票期权数量为100万份，去年同期为150万份；发行股票期权的加权平均公允价值为每股24.05美元，去年同期为21.48美元；发行股票期权的公允价值为2480万美元，去年同期为3270万美元[45] - 2023年前三季度，无风险利率为4.0%，去年同期为2.9%；预期期限为7.3年，去年同期为7.1年；预期波动率为22.4%，去年同期为21.7%；股息收益率为1.3%，去年同期为1.2%[45] - 2023年前三季度，公司向员工授予119570份受限股票单位（RSU），总公允价值为1.03亿美元，加权平均授予日公允价值为每份86.18美元[45] - 2023年第一季度公司更新长期激励计划，授予员工股票期权、受限股票单位和绩效股票单位，其中授予执行领导团队成员的绩效股票单位总授予日公允价值为220万美元，共发行19,650个，加权平均授予日公允价值为每个110.95美元[68][71] - 2022年10月因Hero收购发行854,882股受限股票，总公允价值为6150万美元[70] 收购相关数据 - 2022年10月13日，公司以5.468亿美元（扣除已收购现金）收购Hero Cosmetics, Inc.全部已发行和流通的股本，并递延支付800万美元现金五年；还发行了6150万美元受限股票；Hero在2022年的年度净销售额约为1.79亿美元[52] - 2021年12月24日公司完成TheraBreath收购，支付5.56亿美元（扣除已收购现金），递延支付1400万美元，THERABREATH 2021年年度净销售额约为1亿美元[78] - 收购时净资产公允价值：应收账款11.3美元、存货12.9美元、商标487.0美元等，现金购买价格（扣除已收购现金）为556.0美元[104] - 因TheraBreath收购案，公司递延额外现金付款1400万美元，首笔350万美元预计于2023年12月24日支付[119] - 因Zicam收购案和Hero收购案，公司分别递延2000万美元和800万美元额外现金付款[141][142] 业务线净销售额数据 - 2023年第三季度，国内消费者业务净销售额为11.331亿美元，国际消费者业务为2.444亿美元，SPD业务为7840万美元[135] - 2023年第三季度消费者国内业务净销售额为11.331亿美元，较2022年同期增加1.227亿美元，增幅12.1%；2023年前三季度为33.782亿美元，较去年同期增加3.68亿美元，增幅12.2%[148][165] - 2023年第三季度消费者国际业务净销售额为2.444亿美元，2022年同期为2.197亿美元；2023年前三季度为7.169亿美元，2022年同期为6.648亿美元[148] - 2023年第三季度SPD业务净销售额为7840万美元，2022年同期为8720万美元；2023年前三季度为2.448亿美元，2022年同期为2.646亿美元[148] - 2023年第三季度，消费者国际业务净销售额为24.44亿美元，同比增长11.2%；前九个月净销售额为71.69亿美元，同比增长7.8%[191] - 2023年第三季度，SPD净销售额为7.84亿美元，同比下降10.1%；前九个月净销售额为24.48亿美元，同比下降7.5%[169] 业务线其他数据 - 2023年第三季度公司来自关联方Armand和ArmaKleen的收益分别为1700万美元和3700万美元；2023年前三季度分别为8100万美元和1亿美元[147] - 2023年第三季度，消费者国内业务税前收入为20.34亿美元，同比增加9500万美元；前九个月税前收入为66.28亿美元，同比增加4.45亿美元[190] 其他财务相关数据 - 2023年无股票回购[49] - 2023年9月30日，外汇合约名义金额为2.131亿美元，去年12月31日为2.315亿美元；柴油燃料合约名义数量为200万加仑，去年12月31日为500万加仑；商品合约名义数量为3940万磅，去年12月31日为2680万磅；未指定为套期工具的外汇合约名义金额为160万美元，去年12月31日为160万美元；权益衍生品名义金额为2140万美元，去年12月31日为2250万美元[52] - 2022年第四季度，公司对FINISHING TOUCH FLAWLESS无形资产确认411.0美元非现金减值损失，使用8.5%折现率[106] - 截至2022年10月1日，TROJAN商标账面价值176.4美元，公允价值超账面价值46%，美国和国际折现率分别为8.0%和9.5%，平均特许权使用费率约10%[108] - 公司未来最低租赁承诺总计201.1美元，租赁负债现值为165.0美元[113] - 截至2023年9月30日，公司承诺金额约为3.388亿美元[118] - 截至2023年9月30日，供应链融资计划未偿还债务为8860万美元，2.779亿美元付款计入现金流量表经营活动[136] - 2023年第三季度和2022年第三季度，公司分别向合并损益表重分类130万美元和90万美元收益[139] - 公司与供应商合作，每年承诺按市场价格购买24万吨钠基原材料[140] - 截至2023年9月30日，公司分别持有Armand和ArmaKleen 50%的所有权权益[147] - 2023年资本支出预计约为23亿美元，主要用于洗衣、垃圾处理和维生素的制造产能投资[173] - 2023年第一季度，公司用手头现金和商业票据借款偿还了2亿美元的定期贷款[196] - 2023年前九个月融资活动净现金使用为363美元，包括199.9美元现金股息支付和270.6美元净债务偿还，部分被107.6美元股票期权行使所得抵消；2022年同期为226美元[199] - 截至2023年9月30日的九个月，经营活动提供的净现金增至795.1美元，较2022年同期的534.1美元增加261美元[212][213] - 2023年第三季度公司未根据股票回购计划回购任何普通股[219] - 2023年和2022年9月30日季度末，投资活动使用的净现金分别为128.4美元和100.7美元[213] - 公司现金转换周期较上一年减少1天，主要因酌情品牌库存投资降低[214]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收同比增长9.7%,超出公司7%的预期 [3] - 有机销售增长5.4%,超出公司3%的预期 [4] - 毛利率扩大270个基点 [4] - 营销费用占销售的9.1%,同比增加130个基点 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 洗衣业务表现出色,公司在洗衣液、单剂量洗衣液和香薰剂等细分品类实现了最快的销售增长和份额提升 [6][7] - BATISTE干洗发水销量增长12%,TROJAN避孕套市场份额增至68.3% [8] - HERO和THERABREATH两个近期收购品牌表现出色,HERO销量同比增长66%,THERABREATH销量同比增长100% [8][9] - 专业产品业务有机销售下降6.5%,主要受到进口奶制品价格下降的影响 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际业务有机销售增长6.1%,各个地区和子公司均实现增长 [12] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将把营销费用占销售的比例从2022年的10%提升至2023年的11%,以支持品牌和新品推广 [14] - 公司认为HERO和THERABREATH两个新收购品牌有很大的发展空间,未来几年有望成为公司的长期增长点 [8][9] - 公司欢迎竞争,认为MIGHTY PATCH和THERABREATH等产品在功效和配方上具有优势 [109][110] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司7月份销售开局强劲,预计下半年将实现销量增长 [13] - 公司认为通胀压力有所缓解,但仍处于较高水平,2023年制造成本预计增加1.2亿美元 [21][22] - 公司有信心在未来2-3年内将毛利率恢复至疫情前水平 [23] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Chris Carey 提问** 个人护理业务在2021年初以来首次实现有机销售增长,这是否意味着该业务已经触底反弹?[33] **Matt Farrell 和 Rick Dierker 回答** 公司认为个人护理业务在下半年将继续保持增长势头,BATISTE、THERABREATH等品牌有望持续增长,WATERPIK和维生素业务也将扭转颓势[34][35][36][37][38] 问题2 **Dara Mohsenian 提问** 公司在下半年大幅增加投资的预期回报是什么,尤其是在营销、研发等方面的投入?[77][78] **Matt Farrell 和 Rick Dierker 回答** 公司认为增加营销投入将带来快速回报,尤其是对THERABREATH和HERO等新收购品牌,同时也为2024年的业务发展奠定基础[141][142][143] 问题3 **Javier Escalante 提问** 如果下半年业绩超预期,公司是否会考虑将部分上行空间留给利润,而不是全部用于增加营销投入?[144] **Matt Farrell 和 Rick Dierker 回答** 公司目前的指引是最佳预测,暂不考虑如何处置可能出现的业绩超预期,而是专注于实现当前的6%利润增长目标,同时增加营销投入至11%的水平[145][146]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2023年6月30日，公司总资产为85.11亿美元，较2022年12月31日的83.456亿美元增长2%[36] - 截至2023年6月30日，公司总负债为46亿美元，较2022年12月31日的48.557亿美元下降5%[36] - 截至2023年6月30日，公司股东权益为39.11亿美元，较2022年12月31日的34.899亿美元增长12%[36] - 2023年上半年，公司经营活动产生的净现金为5.092亿美元，较2022年同期的3.104亿美元增长64%[37] - 2023年上半年，公司投资活动使用的净现金为6920万美元，较2022年同期的3980万美元增长74%[37] - 2023年上半年，公司融资活动使用的净现金为3.154亿美元，而2022年同期为提供1.322亿美元[37] - 2023年上半年，公司净利润为4.244亿美元，较2022年同期的3.915亿美元增长8%[37] - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物为3.969亿美元，较2022年12月31日的2.703亿美元增长47%[36][37] - 2023年上半年，公司长期债务借款为0，而2022年同期为4.998亿美元；长期债务还款为2亿美元，2022年同期为0[37] - 2023年上半年，公司支付现金股息为1.33亿美元，较2022年同期的1.274亿美元增长4%[37] - 截至2023年6月30日，公司总股东权益为3911.0美元，较2021年12月31日的3233.2美元增长约20.96%[39] - 2023年上半年净收入为221.2美元，2022年同期为187.1美元，同比增长约18.23%[39] - 2023年第二季度摊薄后每股净收益为0.89美元，2022年同期为0.76美元；2023年前六个月摊薄后每股净收益为1.72美元，2022年同期为1.59美元[69] - 2023年6月30日止三个月和六个月利息费用分别增至27.9美元和56.7美元，较2022年同期分别增加8.6美元和20.8美元[72] - 2023年前六个月支付利息5790万美元，2022年同期为3240万美元；支付所得税1.092亿美元，2022年同期为1.176亿美元[135] - 2023年前六个月行使股票期权的内在价值为1.077亿美元，2022年同期为2630万美元[142] - 2023年前六个月与股票期权奖励相关的股票薪酬费用为1890万美元，2022年同期为1750万美元[142] - 2023年第二季度和2022年第二季度无形资产摊销费用分别为3110万美元和2930万美元；2023年前六个月和2022年前六个月分别为6220万美元和5880万美元；公司预计2023年无形资产摊销费用约为1.24亿美元，未来五年每年约为9400万至1.23亿美元[150] - 2023年6月30日和2022年6月30日，基本加权平均流通普通股分别为2.45亿股和2.426亿股；稀释加权平均流通普通股分别为2.479亿股和2.464亿股[166] - 截至2023年6月30日，短期借款总额为400万美元，较2022年12月31日的7400万美元减少；长期债务净额为24.009亿美元，较2022年12月31日的25.995亿美元减少[180] - 2023年上半年有效税率为21.1%，低于2022年同期的23.6%[211] - 2023年上半年经营活动提供的净现金为5.092亿美元，较2022年同期增加1.988亿美元；投资活动使用的净现金为6920万美元，2022年同期为3980万美元；融资活动使用的净现金为3.154亿美元，2022年同期为1.322亿美元[225][226] 公司业务线数据关键指标变化 - 2023年第二季度消费者国内业务净销售额为1,128.2美元，较2022年同期增加123.5美元，增幅12.3%；2023年前六个月为2,245.1美元，较2022年同期增加245.3美元，增幅12.3%[76] - 2023年第二季度综合净销售额为1,454.2美元，2022年同期为1,325.1美元；2023年前六个月为2,884.0美元，2022年同期为2,622.3美元[75] - 2023年第二季度净销售额为14.542亿美元，2022年同期为13.251亿美元；2023年前六个月净销售额为28.84亿美元，2022年同期为26.223亿美元[90] - 2023年第二季度税前收入为2.694亿美元，2022年同期为2.465亿美元；2023年前六个月税前收入为5.382亿美元，2022年同期为5.127亿美元[90] - 2023年第二季度净销售额为14.542亿美元，较2022年同期的13.251亿美元增长9.7%；上半年净销售额为28.84亿美元，较2022年同期的26.223亿美元增长10.0%[195][207] - 2023年第二季度毛利润为6.389亿美元，较2022年同期的5.453亿美元增长17.2%，毛利率增加270个基点；上半年毛利润为12.609亿美元，较2022年同期的10.978亿美元增长14.9%，毛利率增加180个基点[193][207] - 2023年第二季度营销费用为1.322亿美元，较2022年同期的1.029亿美元增长28.5%；上半年营销费用为2.545亿美元，较2022年同期的2.048亿美元增长24.3%[207] - 2023年第二季度销售、一般及行政费用为2.131亿美元，较2022年同期的1.808亿美元增长17.9%；上半年销售、一般及行政费用为4.209亿美元，较2022年同期的3.507亿美元增长20.0%[207] - 2023年第二季度来自运营的收入为2.936亿美元，较2022年同期的2.616亿美元增长12.2%；上半年来自运营的收入为5.855亿美元，较2022年同期的5.423亿美元增长8.0%[207] - 2023年第二季度摊薄后每股净收入为0.89美元，较2022年同期的0.76美元增长17.1%；上半年摊薄后每股净收入为1.72美元，较2022年同期的1.59美元增长8.2%[207] - 2023年第二季度营销费用为1.322亿美元，较2022年同期增加2930万美元，增幅28.5%；上半年营销费用为2.545亿美元，较2022年同期增加4970万美元，增幅24.3%[210] - 2023年第二季度SG&A费用为2.131亿美元，较2022年同期增加3230万美元，增幅17.9%；上半年SG&A费用为4.209亿美元，较2022年同期增加7020万美元，增幅20.0%[210] - 2023年第二季度和上半年，从国际消费者部门到国内消费者部门的内部销售分别为340万美元和700万美元，2022年同期分别为380万美元和860万美元[213] - 国内消费者部门2023年第二季度净销售额增长12.3%，上半年也增长12.3%，其中产品销量分别下降0.2%和0.6%，定价/产品组合均增长6.5%，收购产品线分别增长6.0%和6.4%[214] - 国内消费者部门2023年第二季度税前收入为2.307亿美元，较2022年同期增加2900万美元；上半年税前收入为4.594亿美元，较2022年同期增加3500万美元[215] - 国际消费者部门2023年第二季度税前收入为2750万美元，较2022年同期减少100万美元；上半年税前收入为5640万美元，较2022年同期减少170万美元[218] 公司资产相关数据变化 - 2023年原材料和用品为150.0美元，较2022年的149.5美元增长约0.33%；在产品为41.8美元，较2022年的46.8美元下降约10.68%；产成品为483.6美元，较2022年的450.3美元增长约7.4%；总计675.4美元，较2022年的646.6美元增长约4.45%[42] - 2023年第一季度，公司因Hero收购进行最终营运资金调整，净现金支付3.5美元；2022年，公司因TheraBreath收购进行最终营运资金调整，净现金支付3.8美元[49][50] - 2023年6月30日使用权资产为156.3美元，2022年12月31日为162.6美元；总租赁负债2023年6月30日为169.0美元，2022年12月31日为173.8美元[55] - 加权平均剩余租赁期限2023年6月30日为8.5年，2022年12月31日为8.9年；加权平均折现率2023年6月30日为4.5%，2022年12月31日为4.4%[55] - 2023 - 2028年及以后未来最低租赁承诺总额为206.9美元，扣除37.9美元的估算利息后，租赁负债现值为169.0美元[56] - 2023年6月30日贸易应付账款为677.7美元，2022年12月31日为666.7美元；2023年6月30日流动负债总计为1,110.1美元，2022年12月31日为1,102.8美元[57] - 截至2023年6月30日，公司分别持有Armand和ArmaKleen 50%的所有权权益，2023年和2022年第二季度权益收益分别为2.0美元和3.9美元，前六个月分别为6.4美元和6.3美元[74] - 2023年6月30日可摊销无形资产总额为22.385亿美元，净额为14.08亿美元；2022年12月31日总额为27.609亿美元，净额为14.702亿美元[77] - 截至2022年10月1日，TROJAN商标账面价值为1.764亿美元，公允价值超过账面价值46%；美国折现率为8.0%，国际折现率为9.5%，平均特许权使用费率约为10%[79] - 截至2023年6月30日，供应链融资计划未偿还债务为8320万美元，现金流量表中经营活动付款为1.839亿美元[83] - 截至2022年12月31日和2023年6月30日，消费者国内业务营运资金分别为20.564亿美元和20.599亿美元，消费者国际业务为2.344亿美元，特殊产品业务为1.36亿美元，总计分别为24.268亿美元和24.303亿美元[152] - 2022年6月，公司修订租赁制造设施合同，第二季度使用权资产和相应租赁负债增加约1520万美元[153] - 截至2022年12月31日，期权未行使数量为1190万份，加权平均行使价格为每股62.64美元；截至2023年6月30日，未行使数量为1060万份，加权平均行使价格为每股68.16美元，可行使数量为680万份，加权平均行使价格为每股58.74美元[167] - 2023年6月30日和2022年6月30日，外汇合约名义金额分别为2.178亿美元和2.315亿美元；柴油燃料合约分别为4.0加仑和5.0加仑；商品合约分别为12.2磅和26.8磅；非套期保值外汇合约均为160万美元；权益衍生品分别为2060万美元和2250万美元[172] - 收购时净资产公允价值中，应收账款为1950万美元，存货为2540万美元，商标为4亿美元，其他无形资产为7190万美元，商誉1.561亿美元，现金购买价格（扣除收购现金）为5.468亿美元[173] - 截至2023年6月30日，公司有大约3.634亿美元的承诺，包括按市场价格从供应商处购买原材料、包装用品和服务等[182] - 因Hero收购，公司递延额外现金支付800万美元以满足某些赔偿义务，可能到期的款项将在交易完成后五年支付[183] - 截至2023年6月30日，公司在Armand和ArmaKleen分别持有50%的所有权权益，2023年第二季度来自Armand和ArmaKleen的权益收益总计200万美元，上半年为640万美元[203] - 截至2023年6月30日，公司有3.969亿美元现金及现金等价物，通过循环信贷安排和商业票据计划约有14.95亿美元可用资金[222] 公司收购相关情况 - 2022年10月，公司因Hero收购发行854,882股限制性股票，总公允价值为61.5美元[45] - 2022年10月13日，公司以546.8美元（净现金收购）完成Hero收购，递延8.0美元现金支付五年，Hero 2022年年度净销售额约为179.0美元[49] - 2021年12月24日，公司以556.0美元（净现金收购）完成TheraBreath收购，递延14.0美元现金支付，TheraBreath 2021年年度净销售额约为100.0美元[50] 公司其他事项 - 2023年第二季度初进行的年度商誉减值测试显示，所有报告单位的估计公允价值大幅超过账面价值[54]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入同比增长10.2%,有机销售增长5.7%,超出公司原先1%的预期 [5] - 第一季度调整后每股收益为0.85美元,高于公司原先0.75美元的预期 [25] - 第一季度毛利率为43.5%,同比增加90个基点,主要得益于定价、生产效率提升以及收购HERO业务的影响 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国消费品业务有5.5%的有机销售增长,14个主要品牌中有8个保持或提高了市场份额 [10] - 洗衣液业务中,价值品牌增长9%,高端品牌下降3%,体现了消费者向价值品牌的转移趋势 [11] - 猫砂业务中,ARM & HAMMER猫砂销售增长13.5%,市场份额提升 [12] - 干洗发产品业务中,BATISTE销售增长20%,市场份额达46.2% [13] - 避孕套业务中,TROJAN销售增长5.3%,市场份额提升80个基点 [14] - 最新收购的THERABREATH漱口水和HERO祛痘产品表现出色,销售大幅增长 [15][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际业务有11.6%的有机销售增长,各个地区均有双位数增长,主要得益于BATISTE、维生素、femfresh、WATERPIK和猫砂等品牌 [19] - 中国市场虽然规模较小,但第一季度增长强劲,公司对全年保持乐观 [20] - 专业产品业务有5.9%的有机销售下降,主要由于乳品业务受到低价进口产品的影响 [21] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续专注于执行,价值品牌和高端品牌并驱动销售增长 [7] - 公司将加大营销投入,支持品牌和新品推广,预计未来几个季度有更多投资机会 [49][50] - 私有品牌在国内外市场保持稳定,没有出现大幅波动 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国就业率仍然较低,但消费者面临能源和食品价格上涨的通胀压力 [19] - 公司对2023年全年业绩保持乐观,预计销售增长6%-7%,有机销售增长3%-4%,调整后每股收益增长2%-4% [31] - 公司预计全年毛利率将扩张约120个基点,定价和生产效率将抵消通胀压力 [31] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Chris Carey 提问** 询问个人护理业务的情况,以及消费数据与公司有机销售增长之间的差异 [56] **Richard Dierker 回答** 公司认为消费数据与有机销售增长之间的差距不大,主要是由于未跟踪渠道的影响 [74][77] 问题2 **Kevin Grundy 提问** 询问毛利率改善的主要驱动因素,以及公司是否会根据毛利率超预期进行更多投资 [45][46] **Richard Dierker 和 Matthew Farrell 回答** 定价、生产效率和收购HERO业务的影响是毛利率改善的主要因素,如果毛利率持续超预期,公司将考虑增加营销等方面的投资 [47][49][50] 问题3 **Lauren Lieberman 提问** 询问公司在未跟踪渠道的表现,以及对一些更具有可选性的业务线如WATERPIK和维生素的预期 [64][73][77] **Richard Dierker 回答** 公司认为未跟踪渠道的表现与跟踪渠道差距不大,对于WATERPIK和维生素等业务,预计在下半年不会再成为拖累 [74][77]

净收入情况 - 2023年第一季度净收入为2.032亿美元，2022年同期为2.044亿美元[21] 现金流量情况 - 2023年第一季度经营活动提供的净现金为2.731亿美元，2022年同期为1.528亿美元[21] - 2023年第一季度投资活动使用的净现金为2960万美元，2022年同期为1570万美元[21] - 2023年第一季度融资活动使用的净现金为3.117亿美元，2022年同期为2.026亿美元[21] 现金及现金等价物情况 - 2023年第一季度末现金及现金等价物为2.028亿美元，2022年同期为1.744亿美元[21] - 2023年3月31日，现金等价物账面价值和公允价值均为9000万美元；2022年12月31日为1.539亿美元[58] 研发费用情况 - 2023年和2022年第一季度研发费用分别为2670万美元和2450万美元[31] 库存情况 - 2023年3月31日库存原材料和用品为1.463亿美元，2022年为1.495亿美元[33] 期权授予情况 - 2023年第一季度授予的期权数量为100万份，行使价格为83.13美元[37] 绩效股票单位授予情况 - 2023年第一季度公司向高管团队授予19650份绩效股票单位，每份公允价值为110.95美元[39] 利息支付情况 - 2023年第一季度支付的利息（净额）为2130万美元，2022年同期为1970万美元[40] PP&E情况 - 2023年3月31日，公司PP&E总值为16.283亿美元，净值为7.722亿美元；2022年12月31日，总值为16.012亿美元，净值为7.611亿美元[47] 股数情况 - 2023年第一季度，公司加权平均普通股基本股数为2.438亿股，摊薄股数为2.468亿股；2022年同期基本股数为2.426亿股，摊薄股数为2.467亿股[48] 股票回购计划情况 - 2021年10月28日，董事会授权新的股票回购计划，公司可回购至多10亿美元普通股；截至2023年3月31日，该计划剩余可回购金额为7.297亿美元[52][53] 短期借款情况 - 2023年3月31日，短期借款账面价值和公允价值均为1870万美元；2022年12月31日为7400万美元[58] - 2023年3月31日短期借款总额为1870万美元，2022年12月31日为7400万美元[88] 业务收购情况 - 2021年12月24日，公司收购THERABREATH品牌业务，净现金购买价为5.468亿美元，该品牌2021年净销售额约为1亿美元[62] - 2022年10月收购Hero Cosmetics支付5.468亿美元，递延支付800万美元，发行6150万美元受限股；Hero 2022年净销售额约1.79亿美元；2023年第一季度净现金支付350万美元[75] 无形资产减值情况 - 2022年第四季度，公司对FINISHING TOUCH FLAWLESS无形资产进行减值测试，记录4.11亿美元非现金减值费用，剩余商标净值为4630万美元[63] 商标账面价值情况 - 2023年3月31日，公司商标账面价值为19.615亿美元；2022年12月31日为19.614亿美元[64] 商誉减值测试情况 - 2022年第二季度初，公司年度商誉减值测试显示，所有报告单位的估计公允价值大幅超过账面价值[66] 会计指引采用情况 - 2022年9月，FASB发布新会计指引，要求使用供应商融资计划的买方进行相关披露，公司已采用该标准[45] 股票期权及薪酬情况 - 2023年第一季度股票期权行权的内在价值为1070万美元，2022年同期为1680万美元；股票薪酬费用为1450万美元，2022年同期为280万美元[70] - 2023年第一季度授予员工88480份受限制股票单位（RSUs），总公允价值为740万美元，加权平均授予日公允价值为每份83.13美元[70] 无形资产摊销费用情况 - 2023年和2022年第一季度无形资产摊销费用分别为3110万美元和2950万美元，预计2023年约1.24亿美元，未来五年每年约9400 - 1.23亿美元[80] 商标公允价值情况 - WATERPIK商标账面价值6.447亿美元，2022年10月1日公允价值超账面价值7%，关键假设包括折现率8.4%、收入增长率0 - 6%、EBITA利润率18 - 21%[82] - 截至2022年10月1日，TROJAN商标的账面价值为1.764亿美元，公允价值超过账面价值46%，美国和国际折现率分别为8.0%和9.5%，平均特许权使用费率约为10%[103] 租赁相关情况 - 2023年3月31日租赁使用权资产为1.58亿美元，2022年12月31日为1.626亿美元；租赁负债总额为1.707亿美元，2022年12月31日为1.738亿美元[85] - 2023年和2022年前三个月租赁费用的非现金部分分别为590万美元和620万美元[106] 长期债务情况 - 2023年3月31日长期债务净额为24.001亿美元，2022年12月31日为25.995亿美元[88] 原材料采购合作情况 - 公司与原材料供应商合作，每年承诺按市价购买24万吨钠基原材料，合作协议可提前两年书面通知终止[90] 担保和信用证情况 - 截至2023年3月31日，公司各种担保和信用证总计630万美元[91] 递延支付情况 - 因TheraBreath收购，公司递延支付1400万美元用于赔偿义务，未使用部分将在交易完成后2 - 4年分期支付[92] 投资收益情况 - 截至2023年3月31日，公司分别持有Armand和ArmaKleen 50%的所有权权益，2023年和2022年第一季度来自二者的收益分别为440万美元和240万美元[97] 内部销售情况 - 2023年和2022年第一季度，Consumer International向Consumer Domestic的内部销售分别为360万美元和480万美元[98] 收购相关资产情况 - 现金收购价格（扣除已收购现金）为5.56亿美元，应收账款为1130万美元，存货为1290万美元[99] 可摊销无形资产净值情况 - 2023年3月31日可摊销无形资产净值为1.4391亿美元，2022年12月31日为1.4702亿美元[101] 商誉总额情况 - 2023年3月31日商誉总额为2.4303亿美元，2022年12月31日为2.4268亿美元[104] 应付账款和应计费用情况 - 2023年3月31日应付账款和应计费用总额为1.0498亿美元，2022年12月31日为1.1028亿美元[108] 供应链融资计划情况 - 截至2023年3月31日，供应链融资计划的未偿还债务为8830万美元，现金流量表中经营活动的付款为1.036亿美元[109] 承诺金额情况 - 截至2023年3月31日，公司承诺金额约为3.967亿美元[112] 各业务线销售额情况 - 截至2023年3月31日，家庭产品销售额为6.016亿美元，2022年同期为5.205亿美元[120] - 截至2023年3月31日，个人护理产品销售额为5.153亿美元，2022年同期为4.746亿美元[120] - 截至2023年3月31日，国内消费者产品销售总额为11.169亿美元，2022年同期为9.951亿美元[120] - 截至2023年3月31日，国际消费者产品销售总额为2.306亿美元，2022年同期为2.146亿美元[120] - 截至2023年3月31日，SPD销售总额为8230万美元，2022年同期为8750万美元[120] - 截至2023年3月31日，合并净销售总额为14.298亿美元，2022年同期为12.972亿美元[120]

收购信息 - 2022年10月13日，公司以5.468亿美元（扣除已收购现金）收购Hero Cosmetics全部股份，另递延支付800万美元，还发行6150万美元受限股，Hero 2022年净销售额约1.79亿美元[23] 业务线销售占比 - 2022年，SPD部门约占公司合并净销售额的6%[12] - 2022年，个人护理产品约占公司国内消费者销售额的45%，约占合并净销售额的35%[29] - 2022、2021和2020年，公司最大客户沃尔玛的净销售额分别占合并净销售额的24%、24%和23%，三年间无其他客户占比达10%或以上[38] - 公司在国际市场无国家或产品线占国际净销售额超20%[11] 政策法规影响 - 2022年生效的《降低通胀法案》包含15%的企业最低税和1%的股票回购消费税，公司预计对财务无重大影响[24] 业务季节性 - 公司业务一般无季节性，但国内和国际消费者部门受部分产品销售季节影响，SPD部门部分产品在二、三季度需求较高[17] 成本影响 - 2022年，公司核心商品成本因原材料价格上涨而增加，若无法转嫁成本，将影响财务结果[19] 合资企业情况 - 公司与西方化学公司是Armand Products Company合资企业的平等合作伙伴，Armand业绩计入公司企业部门[33] 专利情况 - 美国专利有效期为申请日起20年，公司虽有多项专利，但无单一专利对整体业务至关重要[37] 法规监管 - 公司销售非处方（OTC）药品、小苏打和动物饲料产品，均受FDA和外国法规监管[43][45] - 公司需对美国市场销售的OTC药品和膳食补充剂相关严重不良事件进行报告[44][48] - 公司需确保设施符合所有适用法规，否则可能面临监管行动[44][48] 可持续发展与员工情况 - 2022年公司开始在可持续发展报告中公布员工的工作场所人口统计数据[51] - 员工有资格享受健康保险、处方药福利等多种福利[53] 信息获取途径 - 公司网站提供年报、季报、当前报告等文件，也可书面申请获取纸质版[56]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年报告销售额增长约3.5%，有机销售额增长约1.5%，而目标分别为3%和1%；调整后每股收益为2.97美元，处于区间高端；报告每股收益下降49%至1.68美元，主要受flawless非现金减值影响；运营现金流为8.85亿美元，高于8亿美元的预期 [17][49] - 2023年展望：报告销售额增长5% - 7%，有机销售额增长2% - 4%；核心调整后每股收益增长10%，但考虑营销、SG&A投资及线下影响后，每股收益增长为0% - 4%，中点为2%；利息和税收造成2%的拖累；预计现金增长约5%至9.25亿美元 [18][19][51] - 2022年毛利率大幅下降，主要受2.5亿美元的同比通胀影响；2023年预计毛利率扩张100 - 120个基点，原因包括通胀缓和、生产力计划进展良好、有利润率增值的收购（CRO）以及大幅改善装箱率 [21][53] - 营销方面，全年有营销支持，产品供应改善，预计达到2.5%；SG&A较高，原因包括HERO有独立SG&A、3000万美元的激励薪酬和股权正常化 [22][23] - 2022年自由现金流转化率约为97%，过去多年平均约为120%，主要因资本支出投资；现金转换周期从52天降至19天；2022年末资产负债比率为2.1倍，预计2023年末降至1.7倍，有能力进行高达32亿美元的交易并保持投资级评级 [25][26][27] - 资本支出方面，2022年占销售额的3.3%，2023年预计为4% - 4.5%，2024年预计下降，2025年回归历史水平 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 美国业务 - 织物护理类别，2022年类别增长6% - 7%，公司在Q2增长加快，Q3和Q4增速是类别的3倍，年末市场份额达到创纪录的14.9% [34] - 猫砂类别，2022年各季度实现两位数增长，如14%、12%等，全年市场份额增加了一点多 [35] - ZICAM在感冒缩短剂类别中的份额不断增强，12月退出时达到78% [66] - THERABREATH销售额同比大幅增长，如59%、45%、50%等，在整体漱口水市场的份额达到8%，在无酒精漱口水细分市场接近20%，成为该细分市场的第二大参与者 [67] - HERO推动痤疮贴类别从2018年的2000万美元零售销售额增长至超过3.4亿美元，且每月都在推动类别增长 [68] 国际业务 - 国际业务约9亿美元销售额，计划每年有机增长6%；子市场（加拿大、英国、法国、德国、澳大利亚和墨西哥）占65%，全球市场集团（GMG）占35% [116] - 除中国市场因封锁和水流收缩有拖累外，六个子市场和四个GMG地区均有强劲正增长，需求旺盛，产品组合表现出色 [117] 特种产品业务（SPD） - 该业务约3.5亿美元，目标是每年有机增长5%，2022年增长近4%，2021年增长12%；分为动物营养（69%）和特种化学品（31%） [87] - 2015年国际业务占比不大，2022年达到12%，且业务从主要的乳制品业务扩展到牛、猪和家禽等物种，实现了物种范围的多元化 [88] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司所处的17个类别中，2022年第四季度有13个类别实现消费增长 [11][33] - 美国消费者面临经济压力，每月购买商品的支出比去年增加396美元，53%的消费者做出不同选择，90%的消费者感到焦虑和压力，46%的消费者根据麦肯锡研究更换品牌，42%的消费者计划未来增加新品牌 [103][104] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司拥有平衡和多元化的投资组合，低自有品牌曝光率（加权平均为12%），注重创新，并通过收购实现增长，目标是从14个品牌增加到20个品牌 [5][15] - 收购标准为品牌在其类别中排名第一或第二，是高增长、高利润率的快速消费品，资产轻，具有长期竞争优势 [47][96] - 公司计划通过提高供应链冗余度（目标是原材料冗余度达到50%）来应对未来的黑天鹅事件 [135] - 数字加速是公司的优先事项，目标是在2027年使70%的美国购买受到数字影响（2023年已达60%）；2016年电商销售仅占2%，2022年超过16%，且疫情后保持增长势头 [73][76] - 公司注重在数字领域的投入，包括个性化营销、与零售商合作开展直播、提升员工数字智商等，目前营销支出的70%通过数字渠道进行 [78][79][113] - 国际业务将继续利用品牌组合优势，进行地理扩张，投资电子商务和数字成熟度、定价和收入管理、供应链等方面 [84][85][119] - 特种产品业务将继续扩大国际业务，多元化物种范围，与益生元、益生菌和可获得且负担得起的蛋白质等关键趋势保持一致 [88][89] - 公司的运营原则包括利用品牌（专注于消费者喜爱的品牌）、成为环境的朋友（目标是到2025年实现100%碳中和）、利用人员（拥有高效的员工团队）、数字化敏锐和承担风险 [90][92][93] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司面临重大通胀，成本增加2.5亿美元，但第四季度业绩好于预期，报告销售额和有机销售额增长表现良好 [8][42] - 公司对未来充满信心，认为美国业务和国际业务都有增长潜力，国际业务将继续以6%的速度增长 [12] - 尽管2022年总股东回报率（TSR）出现倒退，但公司基本面强劲，预计2024年回归常青模型（3%的营收增长和8%的利润增长） [3][4] - 消费者面临经济压力，为品牌重新考虑提供了机会，公司认为推出的新产品和营销活动将吸引新消费者并使其长期留存 [103][104][105] 其他重要信息 - 公司推出新的主品牌营销活动“Give it the HAMMER”，并将于下周向消费者推出新视频 [40][41] - 公司在创新方面成果显著，如推出硬球猫砂，具有可持续、可再生、轻便易运输等特点，有望改变猫砂类别；还在洗衣、避孕套、痤疮贴等多个领域有创新产品 [71] - 公司注重环保，历史上有诸多环保举措，如使用再生纸板、去除洗衣粉中的磷酸盐、赞助地球日等，目前致力于科学减排目标，减少二氧化碳排放、用水和固体废弃物 [91][125][150] - 公司文化是蓝领、高能力、弱者心态，注重数据和分析，采用简单的薪酬结构（收入、毛利率、现金和每股收益） [127][128][152] 问答环节所有提问和回答 问题1: 2022年公司在运营方面的最大学习经验，以及对常青目标仍有信心的信息 - 公司在供应链方面，原材料冗余度从不到15%提高到目标的50%；在设备业务上，吸取了FLAWLESS的教训，而WATERPIK因口腔健康的长期趋势表现不同 [135][136] 问题2: VMS业务的内部供应、原材料可用性和消费者需求情况，以及需求正常化的预期 - 维生素业务1月同比下降10%，原因是去年同期受Omicron和Delta影响有大幅增长，且该业务是 discretionary类别，消费者因经济压力减少购买；公司供应率正在改善，等待Omicron影响过去后观察需求情况 [165][166] 问题3: 毛利率展望及各季度SG&A增加的原因 - 毛利率预计在2023年逐步上升，部分原因是上半年因WATERPIK、维生素等 discretionary业务的组合逆风；SG&A在Q1较高，部分是由于股权授予的时间安排 [169][195] 问题4: 第四季度并购贡献的驱动因素，以及2023年并购贡献的预期 - 第四季度新收购的HERO表现超出预期，消费者推动增长，且公司在收购后增加了营销投入；2023年HERO预计带来约3%的顺风，全年营收预计达到约1.8亿美元 [196][197] 问题5: 2023年指导中是否有新定价，以及价格弹性与预期和历史的比较 - 2023年已有的定价将在2月和3月生效，后续没有新的定价计划，因为推动价格上涨变得越来越困难；价格弹性在过去一年表现良好 [161][162] 问题6: 零售商减少库存水平对公司业务的影响及受影响的类别 - 第四季度有一家大型电商零售商大幅减少库存和供应天数，对业务造成冲击；目前总体上回到按消费发货的模式，但库存上半年仍可能波动 [181][182][184] 问题7: 洗衣业务促销活动对价格组合的影响 - 单位剂量产品在Q2有28%以促销价销售，Q4为33%；液体洗衣剂Q2为31%，Q4为33%；猫砂Q2为11.5%，Q4为14%；促销活动同比是拖累，但正在回归历史正常水平 [187][210] 问题8: 全年展望在多大程度上取决于VMS业务 - 毛利率在全年逐步上升，部分原因是上半年因WATERPIK、维生素等 discretionary业务的组合逆风 [195] 问题9: 为什么不继续提高价格以优化利润池 - 提高价格需要有成本故事作为支撑，且要与零售商进行谈判，公司在定价方面注重透明度、信任和时机 [200][201] 问题10: 如何分配增加的营销投资，以及对个人护理和 discretionary业务收购的考虑 - 80%的增量营销资金将投向种子和成长型品牌，如HERO和THERABREATH；收购方面，公司关注符合收购标准的消费品，近期经验会影响对 discretionary业务收购的态度，但并非绝对排除 [205][203][233] 问题11: 个人护理业务扫描趋势与实际结果差距的原因 - 差距主要是由于WATERPIK和FLAWLESS等 discretionary业务在扫描数据中的覆盖范围较小，随着HERO等品牌扩大分销，差距有望缩小 [208] 问题12: 如何看待M&A中 discretionary业务的可行性 - 近期经验会影响对 discretionary业务收购的态度，购买时会考虑品牌在市场低迷时的弹性，但并非绝对排除 [233] 问题13: 第四季度定价与扫描数据差距的原因 - 第四季度价格组合受WATERPIK和维生素等业务的组合影响，以及促销活动逐渐增加的影响 [235] 问题14: 2023年上半年销量下降的原因 - 主要是与Q4情况类似，80%的业务表现良好，销量上升，而其他业务在2023年前六个月会有波动，拖累整体销量 [220] 问题15: 2023年能否回到2019 - 2020年的毛利率水平，以及提高毛利率的优先级和速度 - 公司的首要任务是发展品牌，其次是提高毛利率；预计2023年毛利率从41.9%提高到43%，随着通胀正常化和生产力计划的推进，有望实现毛利率扩张 [240][241]

财务数据和关键指标变化 - 公司修订全年营收展望，预计达到3%，为此前2% - 4%区间的中点 [4] - Q3报告营收增长0.4%，超预期的 - 1% [5] - 调整后每股收益（EPS）为0.76美元，比预期高0.11美元，受国际销售增加、SG&A降低和营销支出时机影响 [6] - Q3毛利率为41.7%，较去年下降250个基点 [30] - 营销费用同比下降2000万美元，但较2022年上半年增加4000万美元，占净销售额的10.7%，预计Q4将增至约13% [32] - Q3调整后SG&A同比下降30个基点 [33] - 其他费用总计1940万美元，增加730万美元，因未偿还债务水平和利率上升 [33] - 本季度有效税率为20.2%，去年为20.4% [33] - 2022年前9个月，经营活动现金流量减少1.195亿美元至5.34亿美元，预计未来12个月库存水平将下降 [34] - 截至9月30日，手头现金为4.38亿美元 [35] - 预计Q4报告销售额增长约2%，有机销售额下降约1%，毛利率收缩，调整后EPS为0.58 - 0.62美元/股，较去年下降3% - 9% [35] - 预计全年报告销售额增长约3%，有机销售额增长约1%，调整后EPS为2.93 - 2.97美元，较2021年下降2% - 3%，全年税率为23%，经营活动现金流量约为8亿美元 [36][37] - 全年资本支出计划约为1.7亿美元 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 美国业务 - 美国消费者业务有机销售额下降1.7%，14个核心品牌中有7个保持或增加了市场份额 [9] - 洗衣业务中，液体洗衣品类增长3.1%，经济型洗涤剂增长9%，高端洗涤剂下降3%，ARM & HAMMER洗衣凝珠消费量增长25%，高于品类4.5%的增长率 [10] - 猫砂品类增长11%，ARM & HAMMER猫砂增长14%，获得市场份额 [11] - 去污剂品类中，OXICLEAN消费量增长10%，高于品类7%的增长率，获得市场份额 [12] - 干洗发喷雾品类增长18%，BATISTE消费量增长37%，市场份额达46% [12] - 避孕套品类增长3.5%，TROJAN消费量增长4.5%，获得60个基点的市场份额 [12] - THERABREATH消费量增长46%，市场份额增加4.3个百分点至17.8%，是无酒精漱口水领域第二大品牌和整体漱口水领域第四大品牌 [13] - ZICAM是感冒缩短疗程细分市场的第一品牌，Q3市场份额达76% [14] 国际业务 - 国际业务Q3实现3.2%的有机增长，主要受国际子公司推动，但全球市场集团受中国需求疲软影响，预计Q4将持续 [16] 特种产品业务 - 特种产品业务Q3实现1%的有机增长，此前2021年Q3有机增长为18.5% [17] 其他业务 - WATERPIK是水牙线第一品牌，美国市场美元消费量下降，但单位销量正增长，消费者转向低价无线型号，预计2022年发货量下降约20% [18][19] - FLAWLESS是女性健康脱毛第一品牌，消费下降导致零售库存增加，因中国供应商封锁新产品推出延迟，市场份额受损 [23] - VMS业务中，VITAFUSION是成人软糖维生素第一品牌，品类消费受影响，过去三个季度增长率分别为Q1 + 10%、Q2 + 5%、Q3 - 8%，10月初降幅收窄至 - 4% [26][27] 各个市场数据和关键指标变化 - Q3在线销售占总销售的15%，预计全年在线销售将高于15% [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计Q4市场份额将进一步提升，因预计达到全年最高填充率和最高季度促销及营销支出 [9] - 公司继续投资WATERPIK的需求驱动活动，如与牙医和卫生员的午餐学习活动，预计2023年恢复到疫情前水平 [20] - FLAWLESS营销团队接管业务前端，缩小产品范围，将重点从老年消费者转向年轻消费者的数字营销 [24] - 公司预计2023年资本支出约为2.5 - 2.7亿美元，暂停维生素业务的资本支出 [55][56] - 公司认为洗衣业务的增长是由经济和消费者驱动，而非供应因素，预计未来12个月价值产品将继续获胜 [61][69] - 公司表示会持续关注新的并购机会，寻找强大品牌和优质品类 [91] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司多数业务表现强劲，受影响的3个品牌长期前景良好，目前案例填充率超过90%且在改善，下半年尤其是Q4加大了营销和贸易促销投资，对Q4前景有信心 [28] - 维生素业务方面，认为流感季节将提振VMS品类，目前品类下降趋势可能正在触底，有望企稳并开始增长 [43][44] - WATERPIK和FLAWLESS业务未来几个季度可能波动，但之后情况将好转 [52] - 对于2023年，公司表示存在诸多不确定因素，如通胀、利率、FX等，但也有一些积极迹象，目前还无法确定全年情况，将在3个月后给出更明确的指引 [67][69][70] 其他重要信息 - 公司在Q2和Q3对长期产品计提了库存准备金 [95] - 公司目前商品套期保值率约为25%，低于历史水平，因认为成本将继续下降 [71] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 今年盈利指引在9月初更新后有何变化，以及维生素业务的长期风险 - 盈利指引营收展望未变，但业务组合发生变化，FLAWLESS、WATERPIK和维生素业务下滑，其他家庭业务增长，导致利润组合问题影响收益 [41] - 维生素业务因填充率问题失去部分市场份额，需赢回消费者，流感季节应会提振VMS品类，目前品类下降趋势可能正在触底 [42][43][44] 问题2: WATERPIK、FLAWLESS和维生素业务对美国和国际业务的影响，以及有机销售增长情况 - WATERPIK是全球业务，美国占比大，FLAWLESS更偏向美国市场，6%的销售逆风可能在WATERPIK的美国和国际业务中大致平分，FLAWLESS更偏向美国 [48] - 公司未提供更详细的数据，但表示这3个业务在本季度造成了6%的逆风 [49] 问题3: 这些业务的逆风何时开始，何时能度过困难时期 - WATERPIK和FLAWLESS业务在明年Q1和Q2可能波动，但之后情况将好转 [52] - 维生素业务下降趋势开始好转，从 - 8%收窄至 - 4% [53] 问题4: 如何平衡维生素业务的广告和资本支出与需求不确定性 - 公司暂停了维生素业务的资本支出，2023年资本支出预计在2.5 - 2.7亿美元之间 [55][56] - 营销支出方面，随着填充率提高，营销支出将逐步增加，预计明年会高于今年 [57][58] 问题5: 洗衣业务的增长是否与供应能力有关 - 洗衣业务的增长主要由经济和消费者驱动，而非供应因素，在多个洗衣子品类中都出现了消费者转向经济型产品的趋势 [61][62] 问题6: 何时能实现按消费发货，以及2023年成本覆盖和营销情况 - Q3填充率为91%，预计Q4将接近93% - 94%，多数品类年底将实现按消费发货，但仍有一些原材料和国际产能问题 [65] - WATERPIK和FLAWLESS业务未来6 - 8个月可能波动，但其他业务按消费发货无担忧 [66] - 对于2023年，目前无法确定，存在通胀、利率、FX等不确定因素，也有一些积极迹象，将在3个月后给出更明确的指引 [67][69][70] 问题7: 是否对商品进行了远期采购和套期保值 - 公司目前商品套期保值率约为25%，低于历史水平，因认为成本将继续下降 [71] 问题8: 洗衣业务中家庭渗透率下降和XTRA品牌表现的原因，以及FLAWLESS品牌转型的风险 - 公司未对家庭渗透率下降问题提供更多信息 [75] - XTRA品牌过去18 - 24个月因填充率问题被优先考虑ARM & HAMMER，预计2023年XTRA可能成为赢家 [76] - FLAWLESS品牌向年轻消费者转型不会疏远老年消费者，因年轻消费者市场潜力大 [78] 问题9: 是否看到零售库存去化情况 - 公司在季度初看到了多个品类的零售库存去化，这已包含在 - 1%的营收展望中，之后未再出现 [80] 问题10: 促销环境和贸易支持的预期，以及并购计划 - 洗衣和猫砂品类的促销环境低于历史水平，Q4和Q1可能会改变 [85][86] - 公司会持续关注新的并购机会，目前资产负债表状况良好，有能力进行交易，且一直在寻找新的交易 [90][91] 问题11: 库存是否有过时或降价风险，以及Q4毛利率的影响因素 - 公司预计未来12个月库存将恢复正常，已对长期产品计提了库存准备金 [94][95] - Q4毛利率预计会略有收缩，但环比将有改善，部分原因是商品比较和去年Q4基数较低 [95] 问题12: 3个受挑战业务对美国个人护理业务的影响，以及“更正常营销”的含义和激励薪酬情况 - 个人护理业务下降主要由FLAWLESS、WATERPIK和维生素业务导致，此外还有填充率问题，预计Q4后大部分问题将得到解决 [99][100] - 激励薪酬明年将成为逆风，目前支付率约为30%，预计将恢复到100% [101] - 关于“更正常营销”的具体含义，公司将在2月明确说明 [103] 问题13: VMS业务的下降情况和库存问题 - VMS业务下降主要受品类增长放缓和填充率问题影响，预计随着填充率提高，市场份额将得到改善 [106][107] 问题14: 目前促销频率和深度与疫情前相比是否合适 - 公司目前在促销方面表现良好，获得了市场份额，但无法预测竞争对手未来6个月的行动 [110] 问题15: 价格组合和维生素消费趋势的影响 - 价格组合方面，Q1增长7.8%，Q2降至6.2%，Q3回升至7.8%，主要受新洗衣和猫砂定价影响 [113][114] - 维生素业务长期前景乐观，因软糖维生素的趋势和部分消费者在疫情期间进入该品类，但未来几个季度可能仍会波动 [115][116] 问题16: 毛利率进展、填充率对业务的推动作用和SG&A支出情况 - 公司预计2023年毛利率将扩大，但目前无法提供季度或上下半年的指引，将在2月详细说明 [118] - 填充率达到98%意味着公司能够全年匹配消费，不会错过促销机会，目前填充率低仍会导致利润损失和零售商资金问题 [120][121] - SG&A支出下降是由于激励薪酬，目前支付率约为30%，这对本季度和全年有好处，但明年需要弥补 [124] 问题17: 可变薪酬的计提和调整情况，以及维生素业务暂停资本支出的原因 - 可变薪酬按年累计计提，Q3因库存和其他压力对计提进行了调整，Q3的调整幅度更大 [127][129] - 暂停维生素业务资本支出是因为需求预测调整，目前有第三方供应商提供灵活性，可以暂停12 - 18个月 [131][132] 问题18: 如何看待当前并购环境的变化 - 融资成本上升使并购的现金收益门槛提高，但对于优质业务，长期来看仍有吸引力，且高利率会使一些竞争对手退出 [135][136] 问题19: 欧洲业务的表现和消费者情况 - 公司担心未来6个月欧洲消费者受取暖费用影响，英国工厂的公用事业账单同比上涨80%，已将此因素纳入Q4展望 [139]

净销售额数据 - 2022年第三季度净销售额为13.173亿美元，2021年同期为13.114亿美元；2022年前九个月净销售额为39.396亿美元，2021年同期为38.214亿美元[9][87][88] - 2022年和2021年第三季度，家用产品收入分别为5.923亿美元和5.355亿美元；2022年和2021年前九个月，分别为16.856亿美元和15.537亿美元[88] - 2022年和2021年第三季度，个人护理产品收入分别为4.181亿美元和4.626亿美元；2022年和2021年前九个月，分别为13.246亿美元和13.465亿美元[88] 净利润数据 - 2022年第三季度净利润为1.871亿美元，2021年同期为2.304亿美元；2022年前九个月净利润为5.786亿美元，2021年同期为6.694亿美元[9] - 2022年净利润方面，第一季度为1.871亿美元，第二季度为1.871亿美元[21] 现金及现金等价物数据 - 2022年9月30日现金及现金等价物为4.376亿美元，2021年12月31日为2.406亿美元[13] - 2022年9月30日现金及现金等价物净变动为19700万美元，2021年同期为 - 310万美元[16] - 2022年9月30日现金及现金等价物期末余额为43760万美元，2021年同期为18000万美元[16] - 2022年9月30日，公司现金及现金等价物为43.76亿美元，较2021年12月31日的24.06亿美元增长81.88%[13] - 2022年9月30日现金等价物账面价值和公允价值均为1.92亿美元，2021年12月31日为1710万美元[38] 应收账款数据 - 2022年9月30日应收账款（扣除坏账准备）为3.913亿美元，2021年12月31日为4.055亿美元[13] 存货数据 - 2022年9月30日存货为6.753亿美元，2021年12月31日为5.354亿美元[13] - 2022年9月30日，公司存货总额为6.753亿美元，其中原材料和供应品为1.451亿美元，在产品为0.516亿美元，产成品为4.786亿美元；2021年12月31日，存货总额为5.354亿美元[29] - 2022年9月30日原材料和用品库存为14.51亿美元，2021年12月31日为11.62亿美元[29] - 2022年9月30日在产品库存为5.16亿美元，2021年12月31日为4亿美元[29] - 2022年9月30日产成品库存为47.86亿美元，2021年12月31日为37.92亿美元[29] - 2022年9月30日总库存为67.53亿美元，2021年12月31日为53.54亿美元[29] 总资产数据 - 2022年9月30日总资产为82.878亿美元，2021年12月31日为79.965亿美元[13] - 截至2022年9月30日，公司总资产为828.78亿美元，较2021年12月31日的799.65亿美元增长3.64%[13] 总负债数据 - 2022年9月30日总负债为46亿美元，2021年12月31日为47.633亿美元[13] 股东权益数据 - 2022年9月30日股东权益为36.878亿美元，2021年12月31日为32.332亿美元[13] - 2021年9月30日股东权益总额为351360万美元[20] - 2021年12月31日，公司普通股数量为29280万股，库存股数量为5030万股，股东权益总额为32.332亿美元；2022年9月30日，普通股数量不变，库存股数量为4990万股，股东权益总额为36.878亿美元[21] - 截至2022年9月30日，公司股东权益为368.78亿美元，较2021年12月31日的323.32亿美元增长14.06%[13] - 2020年12月31日总股东权益为30.204亿美元，2021年9月30日增至35.136亿美元，2022年9月30日达36.878亿美元[20][21] 每股净收益数据 - 2022年第三季度基本每股净收益为0.77美元，2021年同期为0.94美元；2022年前九个月基本每股净收益为2.38美元，2021年同期为2.73美元[9] - 2022年第三季度摊薄每股净收益为0.76美元，2021年同期为0.92美元；2022年前九个月摊薄每股净收益为2.35美元，2021年同期为2.68美元[9] 净收入数据 - 2022年9月30日净收入为57860万美元，2021年同期为66940万美元[16] - 2022年前九个月，公司净收入为57.86亿美元，较2021年同期的66.94亿美元下降13.56%[16] 经营活动净现金数据 - 2022年9月30日经营活动提供的净现金为53410万美元，2021年同期为65360万美元[16] - 2022年前九个月，公司经营活动产生的净现金为53.41亿美元，较2021年同期的65.36亿美元下降18.28%[16] 投资活动净现金数据 - 2022年9月30日投资活动使用的净现金为10070万美元，2021年同期为6970万美元[16] - 2022年前九个月，公司投资活动使用的净现金为10.07亿美元，较2021年同期的6.97亿美元增长44.48%[16] 融资活动净现金数据 - 2022年9月30日融资活动提供（使用）的净现金为 - 22600万美元，2021年同期为 - 58540万美元[16] - 2022年前九个月，公司融资活动使用的净现金为22.6亿美元，较2021年同期的58.54亿美元下降61.39%[16] 利息与所得税支付数据 - 2022年前九个月支付的利息（扣除资本化金额）为5400万美元，2021年同期为4540万美元[18] - 2022年前九个月支付的所得税为16550万美元，2021年同期为17570万美元[18] - 2022年前九个月，公司支付的利息为5.4亿美元，较2021年同期的4.54亿美元增长18.94%[18] - 2022年前九个月，公司支付的所得税为16.55亿美元，较2021年同期的17.57亿美元下降5.79%[18] 物业、厂房及设备支出数据 - 2022年应付账款中包含的物业、厂房及设备支出为3440万美元，2021年为1120万美元[18] - 2022年前九个月，应付账款中包含的物业、厂房及设备支出为3.44亿美元，较2021年同期的1.12亿美元增长207.14%[18] 研发费用数据 - 2022年第三季度和2021年第三季度，公司研发费用分别为2.92亿美元和2.77亿美元；2022年前九个月和2021年前九个月，研发费用分别为8.09亿美元和7.72亿美元[26] - 2022年第三季度研发费用为2.92亿美元，2021年同期为2.77亿美元；2022年前九个月研发费用为8.09亿美元，2021年同期为7.72亿美元[26] 固定资产数据 - 2022年9月30日，公司固定资产净值为7.163亿美元，其中土地为0.281亿美元，建筑物及改良为2.922亿美元，机器设备为8.519亿美元等；2021年12月31日，固定资产净值为6.527亿美元[31] - 2022年9月30日净物业、厂房及设备为7.163亿美元，2021年12月31日为6.527亿美元[31] 固定资产折旧费用数据 - 2022年第三季度和2021年第三季度，公司固定资产折旧费用分别为1.67亿美元和1.72亿美元；2022年前九个月和2021年前九个月，折旧费用分别为5.01亿美元和5.13亿美元[31] - 2022年第三季度物业、厂房及设备折旧费用为1670万美元，2021年同期为1720万美元；2022年前九个月折旧费用为5010万美元，2021年同期为5130万美元[31] 加权平均普通股股数数据 - 2022年第三季度，公司基本每股收益对应的加权平均普通股股数为2.428亿股，稀释后为2.46亿股；2021年第三季度，基本为2.453亿股，稀释后为2.498亿股[32] - 2022年前九个月，公司基本每股收益对应的加权平均普通股股数为2.427亿股，稀释后为2.464亿股；2021年前九个月，基本为2.452亿股，稀释后为2.499亿股[32] - 2022年第三季度基本加权平均普通股股数为2.428亿股，摊薄后为2.46亿股；2021年同期基本为2.453亿股，摊薄后为2.498亿股[32] - 2022年前九个月基本加权平均普通股股数为2.427亿股，摊薄后为2.464亿股；2021年同期基本为2.452亿股，摊薄后为2.499亿股[32] 股票期权数据 - 截至2021年12月31日，公司股票期权未行使数量为1130万份；截至2022年9月30日，未行使数量为1190万份，可行使数量为730万份[32] - 2022年前九月股票期权行权内在价值为2960万美元，去年同期为3.08亿美元；股票期权奖励相关的股票薪酬费用为2.16亿美元，去年同期为1.99亿美元[34] - 2022年9月30日已发行股票期权的无风险利率为2.9%，预期期限为7.1年，预期波动率为21.7%，股息收益率为1.2%[34] 股票回购计划数据 - 2021年10月28日董事会授权新的股票回购计划，可回购至多10亿美元普通股[35] - 2021年12月公司进行公开市场购买，花费1.703亿美元回购180万股，其中1亿美元来自常青股票回购计划，7030万美元来自2021年股票回购计划；还签订加速股票回购合同，支付2亿美元，初始交付180万股，最终交付200万股，均来自2021年股票回购计划；截至2022年9月30日，2021年股票回购计划剩余可回购金额为7.297亿美元[36] - 截至2022年9月30日，2021年股票回购计划剩余可回购金额为7.297亿美元[36] 业务收购负债数据 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司因Zicam收购有2000万美元业务收购负债，因TheraBreath收购有1400万美元业务收购负债[39] - 因收购业务，公司曾有业务收购负债，截至2021年12月31日，该负债公允价值调整为0[76] - 因收购业务，公司分别递延支付2000万美元和1400万美元[77][78] 利率锁定协议数据 - 2021年12月31日未到期的利率锁定协议于2022年第二季度结算，损失420万美元，将在十年内摊销至利息费用；2022年第三季度公司签订新的利率锁定协议，用于对冲预计2022年第四季度发行债务的利息支付风险[40] - 2022年第二季度利率锁定协议结算损失420万美元，将在十年内摊销至利息费用[40] 衍生工具数据 - 公司使用衍生工具管理利率、外汇、普通股价格和商品价格等市场风险，不用于交易或投机[43] - 2022年9月30日外汇合约名义金额为2.199亿美元，去年同期为2.163亿美元；利率锁定协议名义金额为5亿美元，去年同期为3亿美元等[44] - 2022年9月30日外汇合约名义金额为219.9美元，利率锁定协议为500.0美元，柴油燃料合约为3.9加仑，商品合约为8.6磅；2021年12月31日对应数据分别为216.3美元、300.0美元、0.0加仑、72.1磅[44] 业务收购数据 - 2021年12月24日公司完成TheraBreath收购，支付5.56亿美元（扣除收购现金），递延1400万美元现金支付；THERABREATH 2021年年度净销售额约为1亿美元[45] - TheraBreath收购中，应收账款公允价值为1130万美元，存货为1290万美元，商标（无限期）为4.87亿美元等[46] - 2020年12月1日公司完成Zicam收购，支付5.127亿美元（扣除收购现金），递延2000万美元现金支付；Zicam 2020年年度净销售额约为1.07亿美元[48] - 收购Zicam的现金购买价格（扣除已收购现金）为5.127亿美元，收购净资产公允价值中存货和其他营运资本为4.02亿美元、物业厂房及设备为0.05亿美元等[49] - 2022年8月31日，公司同意收购Hero Cosmetics, Inc.全部已发行和流通的股本，总对价约为6.3亿美元，包括约5.65亿美元现金和6500万美元受限股[90] - 收购Hero Cosmetics于2022年10月13日完成，资金来自手头现金和商业票据