财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入为1.95亿美元，其中Chegg Services收入同比增长9%至1.89亿美元，订阅用户数增长至530万 [31] - 毛利率达到77%，调整后EBITDA利润率为35%，即6800万美元 [31] - 公司现金及投资总额为16亿美元，并宣布增加10亿美元的股票回购授权 [32] - 2022年全年收入预期上调至7.45亿至7.7亿美元，Chegg Services收入预期为7.15亿至7.4亿美元，调整后EBITDA预期为2.25亿至2.35亿美元 [33] - 第三季度收入预期为1.56亿至1.6亿美元，Chegg Services收入预期为1.52亿至1.55亿美元，调整后EBITDA预期为3600万至3800万美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - Chegg Study和Chegg Study Pack的留存率同比增长超过100个基点 [8] - Chegg Study Pack的采用率创历史新高，预计将推动ARPU和客户终身价值的增长 [9] - Chegg Skills和Busuu等新投资开始规模化，对收入和利润产生积极影响 [10] - Chegg Study Pack的ARPU比基础版高33%，公司目标是让所有用户订阅该套餐 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美以外市场用户数已超过100万，重点关注澳大利亚、土耳其、韩国、沙特阿拉伯、印度和墨西哥等市场 [24] - 国际市场的定价测试正在进行中，目标是找到最优的价格与转化率关系 [23][67] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过Uversity平台扩展内容库，增加实践测试、测验和学习指南等内容，目标是扩大TAM（总可寻址市场） [21] - 公司计划将Busuu整合到Chegg Skills平台，进一步扩展语言学习业务 [27] - 公司推出Learn with Chegg个性化平台，旨在提高用户转化率和留存率 [17] - 公司通过Guild合作伙伴关系扩展技能培训业务，提供网络安全、软件工程、数据分析和设计/UX等热门课程 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对夏季学校的强劲表现表示乐观，认为这可能预示着秋季学期的良好表现 [16][30] - 公司认为高等教育行业正在复苏，学生更倾向于全年学习以平衡工作、课程和家庭 [15] - 公司对未来的盈利能力持乐观态度，预计随着业务规模的扩大，利润率将进一步提升 [56] 其他重要信息 - 公司在7月中旬将Chegg Study基础服务的价格从14.95美元提高到15.95美元，预计对转化率影响较小 [18] - 公司计划在10月将价格调整扩展到所有现有用户 [18] - 公司近期推出了金融素养、职业软技能和心理健康等新内容类别 [28] 问答环节所有的提问和回答 问题: 宏观经济风险如何影响公司指引 - 公司认为如果经济衰退，高等教育入学率通常会上升，但公司对秋季学期的表现持谨慎态度，预计秋季入学率与去年持平 [36][37] 问题: Uversity内容的货币化策略 - 公司计划通过将Uversity内容整合到Chegg Study Pack中来推动用户升级，目标是让所有用户订阅该套餐 [39][40][42] 问题: Busuu的整合进展 - Busuu的整合正在进行中，公司计划在秋季将其整合到Learn with Chegg平台中，并探索将其作为Chegg Study Pack的附加选项 [48][49][86] 问题: 夏季学校的强劲表现对第三季度的影响 - 公司认为夏季学校的强劲表现已经反映在第二季度的业绩中，但对第三季度的指引保持谨慎，等待秋季学期的进一步数据 [51][52][53] 问题: 国际市场的定价测试进展 - 公司正在多个国际市场进行定价测试，目标是找到最优的价格与转化率关系，预计在2023年会有更多进展 [67][68][69] 问题: 价格调整对用户的影响 - 公司预计价格调整对转化率影响较小，并预计更多用户会选择Chegg Study Pack套餐 [72][73][74] 问题: ARPU增长的关键驱动因素 - ARPU增长主要来自Chegg Study和Chegg Study Pack的留存率和套餐采用率的提升，预计未来几年将继续增长 [78][79][80] 问题: Busuu的整合进展和未来计划 - Busuu的整合正在进行中，公司计划在秋季将其整合到Learn with Chegg平台中，并探索将其作为Chegg Study Pack的附加选项 [86][87][88] 问题: 公司如何平衡投资与盈利 - 公司拥有强劲的现金流和盈利能力，计划继续投资于未来增长，同时通过规模效应提升利润率 [93][94][95][96] 问题: 软技能和心理健康内容的投资计划 - 公司计划通过合作伙伴关系和产品扩展，进一步投资于金融素养、职业软技能和心理健康等领域 [94][95]

收入与成本 - 公司在2022年第二季度和上半年分别实现净收入1.947亿美元和3.97亿美元，而2021年同期分别为1.985亿美元和3.969亿美元[109] - Chegg Services收入在2022年第二季度和上半年分别占总净收入的97%和94%，而2021年同期分别为87%和85%[116] - Required Materials收入在2022年第二季度和上半年分别占总净收入的3%和6%，而2021年同期分别为13%和15%[118] - Chegg Services收入在2022年第二季度和上半年分别增长1560万美元（9%）和3800万美元（11%）[123] - Required Materials收入在2022年第二季度和上半年分别下降1930万美元（77%）和3790万美元（62%）[123] - 公司预计2022年Required Materials收入将继续下降，因为将按交易总额的收入分成确认收入，而非全额确认[124] - 2022年第二季度收入成本下降1500万美元，降幅25%，主要由于订单履行费用减少980万美元，以及教科书库收益净变化减少460万美元[125] - 2022年上半年收入成本下降3130万美元，降幅24%，主要由于订单履行费用减少2210万美元，以及教科书库收益净变化减少920万美元[128] - 2022年第二季度毛利率从2021年同期的69%提升至77%[127] - 2022年上半年毛利率从2021年同期的67%提升至75%[128] 战略与投资 - 2022年4月，公司与GT达成协议，GT将接管印刷教材库，预计该合作将带来更高的利润率[110] - 2022年1月，公司完成了对在线语言学习公司Busuu的收购[111] - 公司长期战略是通过Chegg Services增加学生参与度，并计划继续投资扩展服务以提供更具吸引力的个性化解决方案[112] - 2022年第二季度研发费用增加1090万美元，增幅26%，主要由于员工相关费用增加510万美元[131] - 2022年上半年研发费用增加1717万美元，增幅20%，主要由于员工相关费用增加1050万美元[133] - 2022年第二季度销售和营销费用增加1359万美元，增幅63%，主要由于国际营销支出增加630万美元[134] - 2022年上半年销售和营销费用增加2988万美元，增幅62%，主要由于国际营销支出增加1640万美元[135] - 2022年第二季度一般和行政费用增加1422万美元，增幅36%，主要由于员工相关费用增加740万美元[136] - 2022年上半年一般和行政费用增加2322万美元，增幅30%，主要由于员工相关费用增加1600万美元[137] 流动性与资本运作 - 截至2022年6月30日，公司的主要流动性来源为现金、现金等价物和投资，总额为16亿美元[146] - 2022年6月，公司董事会批准将现有证券回购计划增加10亿美元，授权回购总额达20亿美元的普通股和/或可转换票据[147] - 2022年上半年，公司通过加速股票回购计划回购了总计6亿美元的普通股[147] - 2021年，公司通过股权发行筹集了净收益10.915亿美元[149] - 截至2022年6月30日，公司累计亏损3.24亿美元，未来可能继续亏损[150] - 2022年上半年，公司经营活动产生的净现金流为1.4375亿美元[154] - 2022年上半年，公司投资活动使用的净现金流为2.9382亿美元，主要用于收购业务和购买投资[158] - 2022年上半年，公司融资活动使用的净现金流为3.0611亿美元，主要用于回购普通股[160] - 公司预计现有流动性来源足以支持未来12个月的运营和债务偿还[152] - 公司目前不打算或预见需要将海外资金汇回美国，预计汇回对美国联邦税收影响最小[153] 风险与挑战 - 公司面临的风险包括学生参与度下降、市场竞争加剧以及COVID-19疫情和宏观经济条件的影响[114]

业绩总结 - Chegg在2021年拥有780万Chegg服务订阅用户，同比增长29%[7] - Chegg服务的收入在FY'22预计为710百万至740百万美元，FY'21为670百万美元，显示出持续增长[38] - Chegg的调整后EBITDA在FY'21为266百万美元，显示出持续的盈利能力[36] - 2021年净亏损为1,458千美元，2020年为6,221千美元，2019年为9,605千美元[42] - 2021年EBITDA为86,768千美元，2020年为127,851千美元，2019年为68,127千美元[42] 用户数据 - Chegg的国际服务订阅用户为150万，占总用户的11%[7] - Chegg服务用户中，52%来自STEM领域，33%来自商业领域[26] - Chegg的用户中，27%为第一代大学生，20%家庭收入低于2万美元[24] - Chegg的在线学习工具帮助93%的用户更高效地完成作业，92%表示帮助他们理解课程内容[27] 未来展望 - Chegg计划在2022年通过与独立书籍转售商的合作，减少约1400万美元的印刷教材相关成本[17] - 预计在2023年，Chegg将仅报告一条收入线，预计每年将实现700万至1000万美元的印刷和电子教材收入[17] - Chegg的国际市场扩展计划包括投资于内容本地化，目标是进入170亿美元的数字语言市场[10][15] - Chegg的长期战略重点是增加订阅用户，保持盈利增长，并扩展内容以提升学习成果[8][10] 财务数据 - Chegg的调整后EBITDA为34%，显示出高利润率[7] - Chegg服务的毛利率在Q1 2022为73%，预计在FY'22将保持在73%-74%之间[38] - 调整后的EBITDA在Q1 2022为6200万美元，预计FY'22将达到220百万至235百万美元[38] - 2022年预计调整后EBITDA为227,500千美元，2021年为67,000千美元[44] - 2022年第一季度经营活动提供的净现金为80,035千美元，2021年为73,573千美元[46] 其他信息 - Chegg在2021年获得了17项比较奖项，包括最佳公司前景和最佳全球文化[7] - Chegg的资本支出在Q1 2022为3100万美元，预计FY'22将达到120百万至130百万美元[38] - 2021年股权激励费用为108,846千美元，2020年为84,055千美元，2019年为64,909千美元[42] - 2021年其他收入（费用）净额为65,472千美元，2020年为(8,683)千美元[42] - Chegg在2021年获得的ESG风险评级为10.7，表明其在ESG因素方面的低风险[30]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收增长至2.02亿美元，Chegg服务业务增长14%至1.85亿美元，订阅用户增至540万，其中约60万来自新收购的Busuu服务 [18] - 毛利率略高于预期，调整后EBITDA利润率为31%，即6200万美元，超出初始估计 [18] - 本季度末公司拥有16亿美元现金和投资，期间花费4.22亿美元收购Busuu，3亿美元用于加速股票回购 [19] - 2022年公司预计总营收在7.4 - 7.7亿美元之间，Chegg服务业务营收在7.1 - 7.4亿美元之间，毛利率在73% - 74%之间，调整后EBITDA在2.2 - 2.35亿美元之间，调整后EBITDA利润率为30% [22] - 第二季度预计总营收在1880 - 1920万美元之间，Chegg服务业务营收在1830 - 1870万美元之间，毛利率在76% - 77%之间，调整后EBITDA在660 - 680万美元之间 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - Chegg服务业务第一季度增长14%，订阅用户达540万，Chegg学习套餐的高接受率和留存率推动业务ARPU增长 [6][10] - Busuu业务第一季度表现符合预期，B2B业务增长更快，公司计划提升其在美国市场的品牌知名度 [69][52] - 教材业务方面，2022年预计产生3000万美元收入，2023年预计贡献700 - 1000万美元年收入，将并入Chegg服务业务收入 [20][97] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场受入学率、经济和通胀影响，约100万学生在过去两年放弃或推迟高等教育，流量减少，但公司仍在获取市场份额 [7][8] - 国际市场表现良好，通过Chegg学习和Chegg学习套餐的推广以及Busuu的加入实现增长，目前在五个国家接受当地货币，预计年底前扩展至至少三个新市场 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是在当前环境下获取更大市场份额，投资未来增长，包括国际扩张、语言学习、技能培训和补充支持服务 [9] - 国内方面，今年秋季将面向学生推出Uversity，增加内容广度和质量，深化与学术机构关系，扩大学习学生数量 [12] - 国际扩张持续推进，提供本地内容和用户体验，进行价格测试，已在土耳其推出首个完全本地化应用，下一个将是西班牙语应用 [13] - 建立技能和语言服务的B2B渠道，Busuu与超500家公司建立直接关系，技能分销合作伙伴Guild覆盖超400万一线员工 [14] - 行业竞争中，公司是所在领域唯一盈利、有现金和产生自由现金流的公司，第一季度增长14%，未发现竞争对手对其构成威胁，公司正在获取市场份额 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 入学率、经济和通胀等因素影响行业，学生课程负荷降低或推迟入学，导致高等教育支持服务流量减少，预测困难 [7][8] - 这些趋势预计是暂时的，公司将应对波动，预计未来恢复更高、更可预测的增长 [9][15] - 公司对后疫情时代持乐观态度，国际扩张、技能业务和Busuu业务未来将带来增长 [29] 其他重要信息 - 公司与独立图书经销商建立新合作关系，由合作伙伴处理库存和配送，预计改善利润率和增长率 [6] - Uversity目前教授已上传超14万份经批准的教学内容，将很快向英国和加拿大的教师推出，学生端预计今年晚些时候推出 [12][85] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Chegg可采取哪些业务杠杆加快复苏步伐？此次放缓与过去经济放缓和通胀时期的趋势相比如何？放缓是在全球还是主要在美国？ - 全球面临不同挑战，美国应获取市场份额、加快国际业务增长和技能业务发展；此次通胀情况与过去不同，是暂时现象，公司预计今年仍将实现营收增长，且盈利和产生自由现金流 [26][27][28] 问题2: 过去六个月业务波动的原因是什么，为何认为这是暂时问题？ - 通胀和工资上涨使学生更倾向于赚钱而非学习，导致高等教育市场需求下降，但公司仍在获取市场份额，第一季度业务仍增长14% [32][33][34] 问题3: 剔除Busuu数据后，订阅用户同比持平，能否区分美国和国际市场情况，美国订阅用户增长何时恢复？ - 第一季度订阅用户较第四季度增长，不包括Busuu；目前美国市场受影响较大，国际市场增长强劲；预计2023年情况会改善 [37][38][39] 问题4: 过去几个季度核心解决方案的竞争环境有无变化，如何确定放缓是行业逆风而非竞争对手抢占份额？ - 公司是行业内唯一盈利、有现金和产生自由现金流的公司，第一季度增长14%，未发现竞争对手对其构成威胁，公司正在获取市场份额 [42][43][44] 问题5: 第四季度到第一季度订阅用户增长情况，国内和国际市场的变化及原因？ - 美国市场面临挑战，国际市场增长强劲；短期内美国市场关注营收和ARPU增长，国际市场关注订阅用户增长 [49][50] 问题6: 整合Busuu业务后，在市场推广和提高品牌知名度方面有何想法？ - 公司将加速推广Busuu，美国55%的受众有语言学习需求，但对Busuu的认知度仅3%，公司将宣传其与竞争对手的差异化优势，目前已看到早期成功迹象 [52][53][54] 问题7: 对比秋季和春季业务情况，以及对下半年的展望？ - 第一季度业务表现良好，接近预期；下半年因入学率和学术严谨度降低，公司将更谨慎，调整指导预期7%；公司将为市场机会出现时的高增长做准备 [56][57][58] 问题8: 是看到客户流失率上升，还是仅假设宏观环境变难？ - 客户流失率未上升，留存率接近创纪录水平，取消率降低；问题在于美国市场的流量入口，而非漏斗内的转化 [64] 问题9: Chegg学习套餐的接受率情况及未来预期？ - 自推出以来，Chegg学习套餐的接受率翻倍，目前保持在较高水平，且续订率高，美国和国际市场均是如此，推动了ARPU增长 [68] 问题10: Busuu业务本季度表现及全年预期？ - Busuu业务第一季度表现符合预期，B2B业务增长更快 [69] 问题11: 国际市场提供本地化内容和用户体验的国家有哪些，推出时间是否与学年开始同步？ - 目前在加拿大、澳大利亚、英国、土耳其、墨西哥等国家提供本地定价；正在八个国家进行价格测试，包括香港、印度、印度尼西亚等；首个完全本地化应用在土耳其推出，下一个将是西班牙语应用 [72][73][75] 问题12: 退出教材业务后，EBITDA利润率未改善的原因是时机问题还是其他投资？ - 这是时机问题，预计从明年开始，退出教材业务将提高整体营收增长率和EBITDA利润率 [76] 问题13: 通胀对学生预算和价格敏感度有无影响，是否有用户从Chegg学习套餐降级？ - 未看到用户因通胀从Chegg学习套餐降级，相反，选择该套餐的用户比例增加，表明专注学术的学生对Chegg服务需求强烈 [81] 问题14: Uversity在学生端的推广进展如何，从内容创作者和早期用户处得到了什么反馈？ - 目前仍在获取内容，尚未全面向学生推出，仅进行测试；教授提供内容的积极性很高，学生测试组对内容质量评分在4.6 - 4.7分（满分5分） [85][86] 问题15: 难以预测业务的原因是什么，外部投资者如何进行预测？ - 难以预测主要是因为美国市场的流量入口以及亚洲市场受疫情影响，同时学校学期安排和考试时间的变化也增加了不确定性；公司内部漏斗内的指标容易预测，但外部因素影响较大 [89] 问题16: 修订后的自由现金流指导应如何理解？ - 公司未改变自由现金流指导，预计在50% - 60%的范围内 [92] 问题17: 教材业务第二季度500万美元收入的构成是什么，全年3000万美元收入下降的原因及明年700 - 1000万美元高利润率收入的情况？ - 第二季度收入包括电子教材的递延收入和少量佣金；全年收入下降是业务转型的结果；明年将是高利润率业务，因为公司将不再承担教材业务的多项工作，由合作伙伴负责 [96][97][99]

净收入情况 - 2022年和2021年第一季度，公司净收入分别为2.022亿美元和1.984亿美元[103] 业务线收入占比 - 2022年和2021年第一季度，Chegg服务收入分别占净收入的91%和82%[109] - 2022年和2021年第一季度，所需材料收入分别占净收入的9%和18%[112] 业务线收入变化 - 2022年第一季度，Chegg服务收入同比增加2250万美元，增幅14%；所需材料收入同比减少1860万美元，降幅52%[118] 成本与毛利率变化 - 2022年第一季度，成本收入同比减少1630万美元，降幅23%，毛利率从64%提升至73%[120] 费用情况 - 2022年第一季度，研发、销售和营销、一般和行政费用分别为5241.5万美元、4249.8万美元和4687万美元，占比分别为26%、21%和23%[116] - 2022年第一季度总运营费用为1.41783亿美元，较2021年同期的1.10215亿美元增加3156.8万美元，增幅29%[123] - 2022年第一季度研发费用为5241.5万美元，较2021年同期增加628.4万美元，增幅14%，占净收入的比例从23%升至26%[123][124] - 2022年第一季度销售和营销费用为4249.8万美元，较2021年同期增加1628.4万美元，增幅62%，占净收入的比例从13%升至21%[123][125] - 2022年第一季度一般及行政费用为4687万美元，较2021年同期增加900万美元，增幅24%，占净收入的比例从19%升至23%[123][126] 运营与净收入占比及变化 - 2022年第一季度，运营收入为537.6万美元，占比3%；2021年为1677.9万美元，占比9%[116] - 2022年第一季度，净收入为574.2万美元，占比3%；2021年净亏损6517.9万美元，占比 - 33%[116] 合作影响 - 公司与BBA合作，预计所需材料收入因按收入分成确认而减少，成本收入降低且利润率提高[119][121] 业务影响因素 - 公司业务受疫情和宏观经济影响，教育行业放缓，服务和收入增长减速[104] 其他收支变化 - 2022年第一季度净利息支出为159.7万美元，较2021年同期减少33.2万美元，降幅17%[128][130] - 2022年第一季度其他收入（支出）净额为618万美元，较2021年同期增加8338.8万美元[128][131] 所得税情况 - 2022年第一季度所得税拨备为421.7万美元，较2021年同期增加139.6万美元，增幅49%[132] 流动性情况 - 截至2022年3月31日，公司流动性来源主要为现金、现金等价物和投资，总计16亿美元[133] 现金流量情况 - 2022年第一季度经营活动提供的净现金为8003.5万美元，投资活动使用的净现金为3.63072亿美元，融资活动使用的净现金为3.07461亿美元[141] 累计亏损情况 - 截至2022年3月31日，公司运营累计亏损3.314亿美元，未来可能会有更多亏损[136] 市场风险情况 - 截至2022年3月31日的三个月内，公司市场风险与2021年12月31日年度报告中披露内容相比无重大变化[153]

教育行业市场变化 - 2020年秋季到2021年秋季美国本科大学总入学人数下降3.1%，自2019年秋季以来总降幅达6.6%，约减少120万学生[103] - 2021年大量美国和国际大学停止面授课程，秋季学生返校后教育行业放缓，公司服务和收入增速减速[103][104] 公司经营风险与不确定性 - 公司未来营收和增长取决于吸引新学生和留住现有学生的能力[90] - 公司难以预测运营趋势和经营成果，尤其在公布二季度财报时预测能力最受限[85][88] - 公司业务受多种因素影响，包括吸引学生能力、搜索引擎变化、经济形势等[88] - 新冠疫情已并可能继续以不稳定和不可预测的方式影响公司业务、关键指标和经营成果[99] 公司业务扩张风险 - 公司专注通过收购扩张业务，但新产品和服务可能无法有效整合、实现盈利或获得市场认可[89] - 公司有收购战略，但执行和整合可能不成功，会带来财务和运营风险[120][121][122][123] 公司品牌与用户群风险 - 公司品牌建设和维护若不成功，可能无法扩大学生用户群，影响经营成果[95] 公司面临的外部风险 - 公司面临国际业务风险、竞争加剧、历史亏损等问题[83] - 公司国际业务面临监管、经济、政治等风险，扩张可能不成功[111][112] - 公司各业务面临竞争，对手可能采取激进定价等策略[117][118] 公司依赖第三方风险 - 公司依赖第三方软件和服务提供商，服务中断或合作安排变更可能影响业务[83] - 公司依赖搜索引擎引流，若排名下降或算法修改，会影响业务和运营结果[109][110] - 公司依赖AWS等第三方服务，服务中断或协议变更会影响业务[129][130][131] - 公司依赖第三方提供支付处理服务，若第三方无法提供服务或公司未遵守支付规则，业务可能受影响[134] - 公司依赖移动应用商店和操作系统来增加学生用户基础和参与度，应用与系统的互操作性及应用商店排名变化可能影响业务[136][137] 公司支付相关风险 - 公司接受多种支付方式，面临第三方支付处理和信用卡欺诈风险[132] - 公司接受学生多种付款方式，信用卡和借记卡等支付方式会产生交换费等费用，可能增加运营成本、降低利润率[133] - 公司可能因欺诈性信用卡交易遭受损失，无法确保能控制所有欺诈计划[135] 公司业务战略风险 - 公司业务战略包括增加品牌广告收入，但可能因广告投放效果、平台限制等因素导致收入减少，如iOS 14发布影响广告精准投放[140] - 公司坚持以学生为先的核心价值观，可能放弃短期收入机会，影响与合作伙伴关系及业务运营结果[141] 公司资金与融资风险 - 公司历史上运营投资超运营现金生成，虽预计现有资金和现金流可满足需求，但可能需额外融资，且融资条件不确定[142] 公司业务增长风险 - 公司业务增长可能带来运营和技术管理挑战，包括整合风险、产品开发困难等，若无法管理增长，业务可能受影响[144][145] 公司业务季节性风险 - 公司业务有季节性，旺季运营中断会对教材收入产生较大影响[115] 公司净收入与税收相关 - 2021年12月31日止年度，公司美国以外客户产生约11.1%的净收入，制裁或出口管制升级可能影响全球业务运营和增长[161] - 2021年12月31日，公司联邦和州净运营亏损结转额分别约为6.6亿美元和4.85亿美元，联邦和州税收抵免结转额分别约为2140万美元和1570万美元[166] - 2017年税法将公司企业税率从35%降至21%，自2018财年起生效[167] - 2018年之前产生的净运营亏损结转额无年度使用限制，结转期为20年；2017年后产生的只能抵消每年80%的未来应纳税所得额，但不会过期；CARES法案暂时取消了2021年1月1日前纳税年度80%的应纳税所得额限制[167] - 加利福尼亚州议会通过AB 85法案，暂停2020 - 2022年应税收入100万美元以上纳税人使用净运营亏损，限制同期商业激励税收抵免，纳税人每年最多可申请500万美元税收抵免[166] - 公司肯塔基州业务有2540万美元净运营亏损结转额，若不在该州开展类似业务将过期[166] - 若公司发生“所有权变更”，使用净运营亏损结转额或其他税收属性的能力可能受限，此前已发生过此类情况[168] 公司法律诉讼风险 - 2021年9月13日，Pearson Education, Inc.对公司提起诉讼，指控其侵犯版权和独家权利[175] - 2018年11月5日，非执业实体NetSoc, LLC对公司提起诉讼[184] - 公司面临因发布或学生上传互联网内容而产生的潜在责任，可能引发诉讼，影响经营业绩[174] - 公司使用开源软件，若违反开源许可条款，可能面临诉讼，对业务和财务状况产生重大不利影响[188] 公司数据安全风险 - 2018年4月，未经授权方获取chegg.com及部分品牌用户数据，包括姓名、邮箱等信息[191] - 2020年4月9日，外部黑客非法获取约700名现任和前任员工个人信息，包括姓名和社保号码[199] - 截至2020年10月，公司收到因2018年数据事件引发的总计16,691份仲裁申请[207] - 公司面临计算机恶意软件、黑客攻击等安全威胁，可能导致业务受损、成本增加和声誉受损[190] - 公司实施了物理、技术和行政保障措施保护系统，但防范黑客成本高且可能效果不佳[192] - 公司可能需承担安全漏洞通知义务和补救措施，包括支付罚款和赔偿[193] - 公司面临隐私和数据保护相关法律法规的合规挑战，包括CCPA、CPRA和GDPR等[204] - 公司因2018年数据事件面临证券集体诉讼，诉讼和监管调查可能增加管理资源和支出[206] - 2020年6月18日，公司收到FTC的CID，以确定是否违反FTC法案或COPPA[207][213] 公司证券回购与发行 - 2021年11月公司董事会批准将现有证券回购计划增加5亿美元，授权回购至多10亿美元的普通股和/或可转换票据，截至2021年12月31日，回购计划下剩余3.655亿美元[229] - 2021年公司签订了3亿美元的加速股票回购协议，并以1.849亿美元的总价私下回购了2025年到期票据的1亿美元本金总额；2020年以1.496亿美元的总价私下回购了2023年到期票据的5740万美元本金总额[229] - 2020年8月公司发行了10亿美元2026年到期的0%可转换优先票据；2019年3月发行了7亿美元2025年到期的0.125%可转换优先票据，4月初始购买者全额行使选择权额外购买1亿美元，使2025年票据总本金达到8亿美元[232] 公司治理结构 - 公司董事会分为三类董事，任期三年且交错，董事只能因正当理由并经至少三分之二已发行普通股持有人批准才能免职；修订后的公司章程和细则的某些条款只能经至少三分之二已发行普通股持有人批准才能修订[224][226] 公司股价波动风险 - 公司股票价格一直且可能继续波动，受多种因素影响，包括财报结果、分析师报告、公司或竞争对手的重大消息等[217] - 公司可能受到卖空策略影响，卖空者发布负面评论曾导致公司股价下跌，且应对不利指控可能消耗大量资源[221][222] 公司业务受外部事件影响 - 公司业务可能因法律法规变化、用户数据泄露、自然灾害、公共卫生危机等受到不利影响[214][215][238] - 公司运营易受地震、洪水、停电、公共卫生危机等影响，若发生可能对业务和经营业绩产生不利影响[238][239] 公司债务风险 - 公司可转换优先票据的偿债需要大量现金，可能无法有足够现金流或现金来偿还、结算转换或回购，未来债务协议可能限制支付能力[231] 公司财务数据 - 公司2019 - 2021年净亏损分别为960万美元、620万美元、150万美元，截至2021年12月31日累计亏损3.372亿美元[126] - 公司历史上有亏损，未来可能无法实现或维持盈利[126][128] - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司现金及现金等价物分别为8.541亿美元和4.799亿美元[346] - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司持有的投资分别为14亿美元和12亿美元[346] - 假设利率上升或下降100个基点，截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司投资公允价值将分别增加1420万美元或下降1170万美元[346] - 2026年票据和2025年票据的固定年利率分别为0.0%和0.125%[347] 公司人员风险 - 若公司不能留住高管和关键员工，可能无法维持增长和实现目标[124][125] 公司市场风险 - 公司面临市场风险，包括外汇汇率和利率变化，国际收入增长可能受美元与外币汇率不利波动影响[344][345] 公司运营设施 - 公司依靠六个设施中的计算机系统管理运营，三个位于东海岸，三个位于西海岸[198]

用户数据 - Chegg在2021年拥有780万名服务订阅用户，同比增长29%[6] - Chegg的国际服务订阅用户在2021年为150万，占总用户的11%[6] - Chegg的月独立访客数量约为3000万[6] - Chegg用户中，53%为少数族裔，58%为女性，29%为第一代大学生[22] - Chegg服务的主要用户领域中，52%为STEM专业，33%为商业专业[23] - 91%的用户表示使用Chegg后，他们的成绩有所提高[24] 财务表现 - Chegg服务的调整后EBITDA利润率为34%[6] - Chegg服务的收入在FY'22预计为770百万至790百万美元，较FY'21的670百万美元增长15%至18%[31] - Chegg的毛利率在Q1 2022预计为74%，高于Q4 2021的70%-72%[35] - Chegg的调整后EBITDA在FY'22预计为260百万至270百万美元，较FY'21的207百万美元增长26%至30%[35] - Chegg在FY'21的调整后EBITDA达到了207百万美元，较FY'16的21百万美元增长885%[33] - 2021年自由现金流为38,681千美元，2020年为35,558千美元[47] 未来展望 - Chegg计划在2022年通过内容扩展和国际化投资，进入170亿美元的数字语言市场[9] - Chegg在FY'22的资本支出预计为110百万至120百万美元[35] - Chegg的使命是通过帮助学习者以更低的成本在更短的时间内学习，从而提高教育投资的整体回报[4] 其他信息 - Chegg在2021年获得了17项比较奖项，包括最佳公司前景和最佳全球文化[6] - Chegg的非GAAP财务指标包括调整后EBITDA和自由现金流，旨在提供更清晰的财务表现[3] - Chegg的ESG风险评级为10.7，表明其在ESG因素下面临的财务影响风险较低[29]

财务数据和关键指标变化 - 2021年总营收增长超20%，调整后EBITDA利润率扩大超200个基点 [20] - 自2019年以来，Chegg Services营收、调整后EBITDA和自由现金流均增长超一倍 [21] - 2021年总营收增长20%至7.76亿美元，Required Materials营收下降14%，Chegg Services营收增长近1.5亿美元至6.7亿美元，订阅用户增长18%至创纪录的780万 [22] - 2021年国际业务占总营收的11%，调整后EBITDA利润率为34%（2.66亿美元），同比增长28%，自由现金流为1.77亿美元，占调整后EBITDA的67% [23] - Q4总营收增长至2.07亿美元，Chegg Services营收增长6%至1.87亿美元，调整后EBITDA为7800万美元 [25] - 2022年预计总营收在8.3亿 - 8.5亿美元之间，Chegg Services营收在7.7亿 - 7.9亿美元之间，有机营收增长8% - 10%，毛利率在70% - 72%之间，调整后EBITDA在2.6亿 - 2.7亿美元之间，Busuu将使调整后EBITDA稀释1500万 - 2000万美元，预计2024年实现盈亏平衡，自由现金流转化率预计在50% - 60%之间 [29] - Q1预计总营收在2亿 - 2.05亿美元之间，Chegg Services营收在1830万 - 1880万美元之间，毛利率在71% - 72%之间，调整后EBITDA在5600万 - 5800万美元之间 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年Required Materials营收下降14%，学生使用率持续下降，公司正在评估战略替代方案，考虑通过合作伙伴提供该服务 [22][27] - 2021年Chegg Services营收增长近1.5亿美元至6.7亿美元，订阅用户增长18%至创纪录的780万 [22] - Q4 Chegg Services营收增长6%至1.87亿美元 [25] - 2022年预计Chegg Services营收在7.7亿 - 7.9亿美元之间，有机营收增长8% - 10% [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年国际业务占总营收的11%，全年国际订阅用户超过150万，远超目标 [14][23] - 2022年公司将在新国家、新学科、新本地语言和本地定价方面进行更多投资，随着Busuu的加入，国际业务将成为公司增长的更重要部分 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年公司的优先事项包括：扩展和提高内容的可发现性和质量，进一步个性化用户体验；投资国际扩张，包括Busuu；投资并发展技能业务；通过捆绑、定价和新服务为现有和新客户增加价值 [9] - 公司通过推出Learn with Chegg和Uversity，增加新学科、高质量内容并引入个性化服务，与世界各地知名机构的教师建立了更好的关系 [10] - 公司收购Busuu进入170亿美元的数字语言业务市场，该市场与全球大学生和年轻专业人士有很大重叠 [15] - 公司与Guild合作，为全球最大的企业提供基于技能的学习内容，扩大了潜在市场 [16] - 公司推出Chegg Life，为学生提供个人财务、软技能、心理健康和健康等方面的支持 [17] - 公司认为Quizlet主要服务于高中市场，与公司的大学市场没有明显重叠，且公司是Quizlet的广告商；Codecademy主要是基于视频的高中学生测试准备服务，对公司的竞争力影响不大 [36][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情和行业放缓带来了复杂性，但公司业务在困难时期表现良好，2021年是公司的又一个好年头 [20] - 公司认为随着教育的发展，学习途径将更多，需要帮助的学生也会更多，公司有能力满足这些需求 [8] - 公司对2022年的增长充满信心，认为Q4的增长势头延续到了Q1，订阅用户增长加速，留存率达到历史新高 [27] - 公司认为自己在教育领域已经成为明显的领导者，拥有许多资产和运营模式，有能力投资和增加资产，员工的奉献精神是公司最大的资产 [31] 其他重要信息 - 公司在2021年底完成了3亿美元的加速股票回购，回购了约1060万股 [26] - 公司在Uversity平台上，来自1300多所学校的教师上传了近8万份学习材料，预计在秋季向学生推出时，教师创建的学习材料数量将翻倍 [11] - Learn with Chegg平台通过结合专有学生数据和AI技术，显著提高了学生参与度，学习者可以根据自己的需求获得个性化的学习体验 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：为什么不彻底退出Required Materials业务？ - 公司表示数百万学生仍在使用该服务，担心退出后出版商可能会提高教材价格，公司计划通过合作伙伴提供该服务，以确保学生能够继续以低价获得教材 [33] 问题：Chegg Services是否面临更多竞争？ - 公司认为Quizlet主要服务于高中市场，与公司的大学市场没有明显重叠，且公司是Quizlet的广告商；Codecademy主要是基于视频的高中学生测试准备服务，对公司的竞争力影响不大 [36][37] 问题：Q4新增近30万订阅用户的主要来源是什么？是否存在季节性变化？ - 公司认为主要原因是学生对学术的关注度突然提高，无法确定具体原因，但这种增长势头延续到了Q1 [41][42] 问题：2022年Busuu的假设是什么？是否会进行交叉销售？ - 公司表示目前的预测假设Busuu独立运营，首先会整合财务、数据和安全等方面，预计在美国市场首先实现收入协同效应 [44] 问题：Study Pack的采用情况和订阅用户结构如何？留存率提高的驱动因素是什么？ - 公司表示Study Pack的成功超出预期，在美国和国际市场的采用率和续订率都在上升，这得益于公司在内容、Uversity和个性化方面的投资 [48][49][51] 问题：Busuu的财务数据如何纳入2022年的指导？递延收入的影响如何？付费订阅用户是否会纳入公司的订阅用户数量？ - 公司表示递延收入的预测与11月公布的一致，将在Q1报告中开始报告Busuu的订阅用户数量，这些用户将纳入公司的订阅用户总数 [52] 问题：长期的入学趋势预期如何？ - 公司认为更多学生将参与某种形式的学习，不一定是传统的大学体验，预计美国市场将继续增长，国际市场增长更为显著，但由于COVID和经济因素，目前无法预测2022年下半年的入学情况 [57][58][59] 问题：Busuu的投资优先级如何？何时能看到投资回报？ - 公司表示首先会投资Busuu在欧洲的增长，其次是将其引入美国市场，预计将利用Chegg Services的高利润率来支持Busuu的增长 [60][61] 问题：2022年核心Chegg Services的有机营收增长加速的因素有哪些？ - 公司表示Q4的增长势头延续到了Q1，对上半年的增长有信心，下半年将采取谨慎态度 [63][64] 问题：公司在提供本地市场定价以推动国际订阅用户增长方面的进展如何？如何考虑财务权衡？ - 公司正在美国以外的较大国家进行测试，在有支付能力的国家保持价格不变，在需求大但转化率低的国家通过调整价格来扩大市场份额，预计这些举措将带来增量收入和利润 [66][67][68] 问题：Busuu在2022年的收入预测范围是多少？ - 公司表示按照有机指导计算，Busuu的收入预计在5000万 - 5500万美元之间 [71][72] 问题：Q4的增长势头如何延续到当前季度？学生行为有何变化？ - 公司表示目前已经进入本季度5周，看到了Q4的增长势头延续，学生不仅续订率提高、取消率降低，新客户也更早地在学期开始时加入 [74][75] 问题：Q4学生行为的显著改善体现在哪些方面？对上半年的影响如何？ - 公司认为这得益于公司在内容、质量和个性化方面的努力，对上半年的增长有更明确的预期，但下半年仍存在不确定性 [78][79] 问题：学生通过网页和移动应用使用Chegg的情况如何？ - 公司表示使用情况因国家和服务而异，Mathway在移动设备上的使用更多，公司正在推动应用下载，预计未来应用下载量将增加 [82][83] 问题：Omicron对学生行为有何影响？ - 公司认为学生的实际位置对业务没有影响，关键是学生开始学习的时间，如果学术活动延迟，业务也会延迟 [85][87][88] 问题：2022年EBITDA利润率下降的原因是什么？长期利润率扩张的框架是否有变化？ - 公司表示2022年利润率下降主要是由于Busuu的投资，但随着业务的扩展和增长，预计长期利润率将扩大 [89][90][91] 问题：在技能业务方面，合作伙伴关系的作用与过去相比如何？ - 公司选择与Guild合作，利用自身的内容创作和学术支持优势，为企业提供技能培训服务，预计这将是一个高增长、高利润率的业务 [94][95][96] 问题：国际业务在2020年之后是如何增长的？ - 公司认为国际业务的增长得益于全球对STEM和商业学习的推动，以及公司品牌在国际市场的传播，国际业务仍处于早期阶段，但增长迅速 [99][100][101] 问题：国际市场是否也出现了类似美国市场的加速增长？ - 公司表示由于国际业务增长迅速，目前还没有像美国市场那样清晰的数据和分析，但预计随着时间的推移，各项指标将与美国市场相似 [104][105][106]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度总收入为1.72亿美元，同比增长23%，主要得益于Chegg Services的增长 [24] - 毛利率达到61%，位于预测区间的高端，调整后的EBITDA为4600万美元，同比增长45% [24] - 公司预计第四季度总收入在1.94亿至1.96亿美元之间，全年总收入在7.62亿至7.64亿美元之间 [26] - 公司现金及投资总额为26亿美元，并宣布增加5亿美元的证券回购计划 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - Chegg Services收入同比增长23%，但Required Materials收入下降，主要受低入学率和全国劳动力短缺影响 [24] - Chegg Study Pack的采用率提升，推动ARPU增长5% [11] - 国际订阅和收入增长强劲，国际订阅用户已超过100万 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场在9月底出现行业性放缓，主要由于COVID-19疫情、变种病毒、就业机会增加和学生疲劳等因素导致入学率下降 [10] - 国际市场表现强劲，尤其是非北美地区，订阅增长和收入增长显著 [12] - 公司预计未来国际市场将超过美国市场 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在投资内容本地化、语言本地化以及电子商务和定价平台，预计2022年秋季将推出这些功能 [13] - 公司通过Uversity项目与全球700多所学校的教师合作，已支付超过400万美元给教育者 [15] - 公司与Guild合作，计划明年推出新项目，为企业员工提供技能培训和学位课程 [18] - 公司将继续投资于技术和工程能力、平台个性化以及内容的广度和深度 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前的教育行业放缓是暂时的，主要由于疫情后的影响，预计未来会恢复 [10] - 公司对在线教育支持和技能服务的全球增长持乐观态度，并认为未来将有更多机会 [19] - 公司预计国际业务将在未来几年成为重要增长动力 [12] 其他重要信息 - 公司预计2022年全年指导将在2月份提供，届时将有更多数据支持预测 [22] - 公司正在积极应对行业放缓，并通过执行力和投资来抓住未来的增长机会 [27] 问答环节所有的提问和回答 问题: 入学率下降的原因及未来展望 - 入学率下降主要由于学生选择工作或留在家中，而非返校，尤其是社区学院和四年制学校的学生 [29] - 公司预计入学率可能在2022年秋季恢复，但短期内仍存在不确定性 [38] 问题: 国际市场的增长潜力 - 国际市场增长强劲，订阅增长、转化率和续订率均表现良好 [44] - 公司预计未来几年国际市场将成为重要增长动力，尤其是在2023年及以后 [47] 问题: 公司对2022年的展望 - 公司认为当前的不确定性较大，尤其是2022年下半年的入学趋势，因此暂不提供全年指导 [40] - 公司预计国际市场的增长可能部分抵消北美市场的疲软，但具体影响尚不确定 [47] 问题: 公司对Pearson诉讼的看法 - 公司认为Pearson的诉讼是简单的版权侵权案件，且对公司的业务影响有限 [56] - 公司预计教科书在高等教育中的重要性将继续下降，Chegg Services仍是核心业务 [58] 问题: 公司对混合教育模式的看法 - 公司认为混合教育模式是未来趋势，并正在通过Uversity等项目支持这一趋势 [61] - 公司计划通过与Guild等合作伙伴的合作，进一步扩展混合教育服务 [65] 问题: 公司对竞争环境的看法 - 公司认为当前的市场放缓是行业性问题，而非竞争导致 [87] - 公司认为其在国际市场的执行力和增长潜力使其在竞争中处于有利地位 [73] 问题: 公司对资本配置的策略 - 公司计划继续执行证券回购计划，并寻找合适的收购机会 [109] - 公司认为其当前股价具有吸引力，并将利用现金储备进行投资 [109]

业绩总结 - Chegg在2021年第三季度的总收入为1.72亿美元，同比增长12%[11] - Chegg在2021年第三季度的总净收入为171.9百万美元，预计2021年全年净收入在762百万至764百万美元之间[33] - Chegg服务的收入在2021年第三季度为146.8百万美元，预计2021年全年服务收入在657百万至659百万美元之间[33] - Chegg的毛利率在2021年第三季度为61%，预计2021年全年毛利率在65%至66%之间[33] - Chegg的调整后EBITDA在2021年第三季度为46.4百万美元，预计2021年全年调整后EBITDA在255百万至257百万美元之间[33] - 2021年第三季度，经营活动提供的净现金为63,622千美元，较2020年同期的46,450千美元增长36.9%[42] - 2021年第三季度，自由现金流为38,549千美元，较2020年同期的24,728千美元增长55.9%[42] - 2021年截至9月30日，自由现金流累计为138,146千美元，较2020年同期的68,569千美元增长101.5%[42] 用户数据 - Chegg服务的订阅用户达到660万，同比增长67%[10] - Chegg认为102百万学生可能会从其服务中受益[15] - Chegg的用户群体中，29%为第一代大学生，53%为少数族裔[24] - Chegg的服务在STEM领域的用户占比为61%[26] - 用户调查显示，91%的用户表示使用Chegg后成绩有所提高，92%的用户表示学习效率提升[27] 未来展望 - Chegg的高毛利模型和品牌竞争优势为其国际市场增长提供了良好基础[6] - Chegg服务的年复合增长率（CAGR）在2016至2021财年期间为38%[29] - Chegg的调整后EBITDA在2016至2021财年期间的年复合增长率（CAGR）为55%[31] - 预计2021年第四季度资本支出在90百万至100百万美元之间[33] 研发与支出 - Chegg的资本支出在2021年第三季度为25.1百万美元[33] - 2021年第三季度，设备采购支出为20,531千美元，较2020年同期的14,346千美元增加43.3%[42] - 2021年第三季度，教科书采购支出为5,648千美元，较2020年同期的10,973千美元减少48.5%[42] - 2021年第三季度，教科书处置收入为1,106千美元，较2020年同期的3,597千美元减少69.3%[42] 负面信息 - 由于COVID-19疫情的影响，学生的注册人数和课程负担出现下降[7]