文章核心观点 - 华尔街预计Check Point Software在2023年第四季度营收增加，盈利同比增长，实际业绩与预期的对比或影响其短期股价，虽该公司不太可能实现盈利超预期，但投资者在财报发布前还应关注其他因素 [1][21] 分组1：Check Point Software预期业绩 - 预计即将发布的财报中每股收益为2.46美元，同比增长0.4% [4] - 预计营收为6.603亿美元，较去年同期增长3.4% [5] 分组2：Check Point Software估计修正趋势 - 过去30天，该季度的共识每股收益估计上调0.04%至当前水平 [6] 分组3：Check Point Software盈利预测模型 - Zacks Earnings ESP将最准确估计与Zacks共识估计进行比较，正ESP读数理论上表明实际盈利可能偏离共识估计，该模型对正ESP读数预测能力显著 [8][9][10] - 正Earnings ESP结合Zacks Rank 1、2或3时，是盈利超预期的有力预测指标，此类股票近70%时间会带来积极惊喜 [11] - 负Earnings ESP读数不表明盈利未达预期，负ESP读数和/或Zacks Rank为4或5的股票难以预测盈利超预期 [12] 分组4：Check Point Software实际情况 - 最准确估计低于Zacks共识估计，Earnings ESP为 -0.76%，股票当前Zacks Rank为 3，难以确定该公司会超预期 [13][14][15] 分组5：Check Point Software盈利惊喜历史 - 上一季度预计每股收益2.02美元，实际为2.07美元，惊喜率为 +2.48% [17] - 过去四个季度，公司四次超预期 [18] 分组6：DXC Technology Company预期业绩 - 预计2023年第四季度每股收益0.77美元，同比下降19%，营收33.6亿美元，较去年同期下降5.8% [22] 分组7：DXC Technology Company估计修正趋势 - 过去30天，该季度的共识每股收益估计上调0.6%至当前水平 [23] 分组8：DXC Technology Company实际情况 - 较低的最准确估计导致Earnings ESP为 -2.14%，结合Zacks Rank 3，难以确定该公司会超预期 [23][24] - 过去四个季度，公司两次超预期 [24]

文章核心观点 - 公司推出创新合作伙伴计划，旨在加强合作伙伴能力并推动增长，以适应不断变化的网络安全形势 [1] 行业情况 - 网络安全行业正快速增长和转型，近期网络安全支出达190亿美元，反映出对协作安全解决方案的需求增加 [1] - 随着技术发展，网络威胁不断变化，全球组织越来越依赖渠道获取网络安全解决方案、法规和构建网络弹性的指导 [1] 公司合作伙伴计划情况 - 采用以合作伙伴为中心的商业模式，加强对合作伙伴的承诺，最大化共同增长机会，提升合作伙伴绩效和满意度 [2] - 专注提高交易成交率以推动业务增长，简化报价流程以更快响应客户 [2] - 加强合作参与度，鼓励合作伙伴发展专业知识，提供更便捷的工具和资源，提高运营效率 [2] - 与公司综合平台战略一致，专注端到端人工智能驱动、云交付的安全，使合作伙伴能交叉销售和向上销售先进安全解决方案 [4] - 具有简化和层级晋升、新定价模式、交易注册增加、免费认证、专业化、应用程序重新推出等一系列改进 [4] 合作伙伴评价 - 新计划显著加速提供有竞争力网络安全解决方案的能力，简化流程和透明决策缩短销售周期，增强的折扣和奖励支持业务增长 [4] - 新计划引入创新方面，如私人早期可用性计划，改进交易注册流程有望加速业务增长，重新校准的折扣模型使各层级合作伙伴受益 [4]

财务数据和关键指标变化 - 收入达5.96亿美元,超过中值9百万美元 [10] - 非GAAP每股收益达2.07美元,达到预期上限 [10] - 递延收入增长4%至17.09亿美元,其中短期递延收入增长6%至12.46亿美元 [11] - 计算账单达5.31亿美元,其中短期计算账单达5.35亿美元 [11] - 由于高利率环境,客户愿意预付多年交易的意愿降低,账单期限缩短 [11] - Infinity业务占总收入超过10%,增长强劲 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 安全订阅收入增长15%,为2017年以来最高增速 [13] - 主要由Harmony产品家族需求强劲带动,尤其是Harmony电子邮件安全 [13] - 产品收入下降14%,由于客户推迟执行更新项目 [13] - 但客户续订业务保持健康 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 46%收入来自EMEA地区,43%来自美洲,11%来自亚太地区 [14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在过去60天内完成3项收购,包括Perimeter 81、Atmosec和[indiscernible] [22][23] - 收购Perimeter 81进入34亿美元的SASE市场,推出Quantum SASE产品 [22][24][26] - 推出Horizon Playblocks实现安全技术的协作和自动化 [31][32][33] - 公司在Gartner、Frost & Sullivan等分析师报告中持续保持领导地位 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度开始出现一些积极迹象,但仍存在很大不确定性 [39][40] - 预计第四季度收入在6.36亿至6.86亿美元之间,非GAAP每股收益在2.35美元至2.55美元之间 [40][41] - 全年收入和利润预计将落在年初预测范围内 [41][42] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Gabriela Borges 提问** 询问公司2024年的规划假设,以及对账单增长的预期 [45] **Gil Shwed 回答** 公司正在制定2024年计划,看到三方面积极信号:技术创新、客户参与度提高、以及市场环境改善 [46][47][48][49][50] 问题2 **Adam Borg 提问** 询问Perimeter 81收购的整合重点和资本支出影响 [55] **Gil Shwed 和 Roei Golan 回答** 将采取模块化的整合方式,保留Perimeter 81的独立性,同时与Check Point的研发和销售进行深度整合 [56][57] Perimeter 81收购预计每年将带来数百万美元的资本支出 [58][59] 问题3 **Tal Liani 提问** 询问公司如何将技术优势转化为更高的收入增长 [68] **Gil Shwed 回答** 公司需要进一步提高销售和营销执行力,加强与客户的互动和参与度,预计这将在未来一年内逐步体现 [70][71][72][73]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度营收达5.89亿美元，同比增长3%，超出预测中点100万美元 [32][39] - 递延收入增至17.74亿美元，同比增长7%；当前递延收入（短期）达13.07亿美元，同比增长8% [32] - 净收入增长14%，达2.38亿美元；非GAAP每股收益增长22%，自2009年以来首次达到每股2美元，超出预测上限0.05美元；GAAP净收入为2.02亿美元，每股1.70美元，同比增长25% [38][48] - 计算账单达5.66亿美元，同比下降1%，较2023年第一季度增长70%；当前计算账单达5.81亿美元，同比增长4% [40] - 毛利率从去年的88%提升至今年的90%，营业费用增长5%（按固定汇率计算增长7%），非GAAP营业利润达2.63亿美元，利润率为45%，高于去年的44% [45][46] - 财务收入达2100万美元，非GAAP税率约为16% [47][48] - 季度末现金余额为35亿美元，经营现金流为1.91亿美元，应收账款同比增长20% [49] - 本季度继续回购股票，以平均每股125美元的价格回购260万股，价值3.25亿美元，过去12个月共回购13亿美元 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅收入同比增长14%，达2.39亿美元，主要由Harmony电子邮件安全业务推动，该业务同比实现三位数增长 [42] - 产品收入同比下降12%，主要因销售周期延长、刷新项目延迟，以及更多客户选择Infinity协议购买产品，且大部分未立即转化为收入 [43] - Infinity收入首次超过总收入的10%，客户对其采用率不断提高 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 按地区划分，45%的收入来自EMEA，43%来自美洲，12%来自亚太地区，各地区均实现增长 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于3C，即全面、整合和协作，尤其强调协作方面，能够在网络一处识别威胁并在全网进行全面预防，还致力于连接第三方技术 [60] - Infinity战略持续推进，为客户提供完整平台，实现最佳安全保障，已在多个领域取得成功，如教育设施网络、大型企业等 [64][65] - Harmony电子邮件安全业务表现出色，具有高捕获率，在市场上获得认可，与竞争对手相比具有优势 [66][67] - 行业竞争方面，部分竞争对手在网络安全领域面临挑战，而部分则表现良好，公司认为自身有潜力克服经济压力，实现增长 [133] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前经营环境仍具挑战，但第二季度较第一季度有所改善，美国业务呈现复苏迹象，令人乐观 [73][74] - 对下半年前景更为乐观，但也认识到预测未来存在挑战，全年营收预计在23.4亿 - 25.1亿美元之间，非GAAP每股收益在7.70 - 8.30美元之间，GAAP每股收益预计约低1.22美元 [70] - 第三季度营收预计在5.70亿 - 6.05亿美元之间，非GAAP每股收益预计在1.97 - 2.07美元之间，GAAP每股收益预计约低0.35美元 [71] 其他重要信息 - 公司成立30年来累计营收达300亿美元 [18] - 客户在2023年开始更加注重财务纪律，对预算进行严格控制，在一些领域支出收紧，尤其是通用基础设施计算服务器等领域 [2] - 客户留存率和续约率较高，部分客户选择续约而非刷新，部分项目推迟至下半年，尤其是第四季度 [1][6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请谈谈新业务标志方面的情况，以及2Q宏观动态与1Q相比是恶化、保持还是有所缓解，如何评价2Q的账单表现？ - 宏观环境仍然严峻，但比第一季度有所改善，各项指标略有提升，续约业务更强，Harmony电子邮件等领域表现更好，美国业务显示出复苏和增长的积极迹象 [73][74] - 与第一季度相比，账单有显著改善，尽管有很多Infinity交易尚未转化为账单或收入，但整体账单较2023年第一季度增长17%，短期账单同比增长4% [74][75] 问题: 公司营收增长3%，账单增长 -1%，过去几年大力投资新产品，但增长仍远低于其他网络安全公司，如何看待未来几年的增长加速，哪些领域可以推动增长，目标是什么？ - 公司目标是实现所有指标的两位数增长，拥有技术、产品和大量忠诚客户，需要将其转化为更积极地赢得现有和新客户 [79][80] - 过去一年半对销售和营销组织进行了大量投资，今年重点确保组织高效运作，与客户的互动增加，有望在下半年尤其是第四季度带来销售增长 [80][81][82] 问题: 鉴于产品收入在最近几个季度下降，对维护业务线的长期影响如何，本季度4、5、6月的进展如何？ - 短期内，只要续约业务保持强劲，预计对维护业务线没有影响，因为客户虽减少产品购买，但仍续约支持和维护服务 [86] - 自2022年第四季度以来，业务呈现后端集中的特点，大部分交易在季度最后两到三周达成，这影响了现金流，但预计第三季度现金流会更强 [87][88] 问题: 请分享在市场推广方面的具体投资情况，如何平衡盈利能力和增长，这些市场推广举措如何推动收入加速增长？ - 去年重点扩大销售团队规模，今年关注提高生产力和与客户的互动，通过举办更多研讨会、会议，开展新的合作伙伴计划等方式，确保客户了解公司愿景 [91] - 与客户的互动是最重要的投资，每次与首席信息安全官的会面都能得到积极反馈，客户对公司评价良好，这也解释了Infinity业务的增长 [92][98] 问题: 市场上对于架构存在争议，一些人认为原生云代理是正确的架构，另一些人坚持防火墙应嵌入云原生环境，您如何看待未来五年的发展，对代理的未来有何看法？ - 防火墙仍然是网络安全中最重要的元素，不可替代，但可以与其他技术相结合，未来需要在云中使用云原生技术和态势管理 [105][106] - 市场将呈现多种技术并存的局面，公司在云态势管理和虚拟网络防火墙方面表现出色，还能连接混合云环境，这对大型企业至关重要 [108][109] 问题: 您对下半年更为乐观，与合作伙伴的沟通显示刷新活动开始增加，您认为何时会看到更多刷新活动，如何看待刷新活动的回归？ - 预计本季度会有一些刷新活动，第四季度会更多，2024年将有显著增加 [100] - 客户不急于刷新旧设备，表明公司产品质量高，但公司希望客户刷新以获得新技术，提高性能和安全性，同时增加收入 [101] 问题: 美洲地区呈现积极趋势，具体表现在哪些方面，为何让您感到乐观，如何将这种乐观情绪传递到全球其他地区？ - 美国市场在销售等内部指标上显示出增长，客户参与度也有所提高，这可能是公司自身执行和宏观经济改善共同作用的结果 [113][114] 问题: Infinity占总收入约10%，除网络安全外，客户更广泛使用的Infinity产品有哪些，Infinity对收入运行率、交易规模或净留存率等指标有何影响？ - Infinity交易通常是企业级的架构性胜利，需要包含多个产品线，除网络安全外，Harmony电子邮件、云服务和Harmony端点经常被包含在交易中，新推出的Horizon家族也逐渐成为许多新Infinity交易的一部分 [117][118] 问题: 年度指导似乎在第四季度更为集中，鉴于第三季度指导较为温和，为何不降低年度指导，以防管道中的交易推迟或客户进一步延迟防火墙刷新并更多依赖云服务？ - 公司认为目前处于指导范围内，没有理由改变指导，第四季度有积极的交易管道，虽然宏观环境可能导致项目延迟，但预计不会超出指导范围 [121][122][123] 问题: 公司目标是实现所有指标的两位数增长，需要满足哪些条件才能实现，有哪些合理的情景可以推动两位数的营收增长？ - 实现两位数增长的因素包括在网络安全领域获得更好的胜率和刷新周期，将更多客户转化为Infinity客户，在云服务领域取得更大成功，Harmony电子邮件业务继续增长等 [126][127] 问题: 鉴于微软在电子邮件安全领域近期面临挑战，这是否是Harmony获得市场份额的因素，公司如何利用这一机会，预计微软的挑战对市场份额有何影响？ - 微软在安全领域的投资与公司业务有互补也有竞争，大部分电子邮件安全销售是在Office 365环境中进行的，公司的策略是在平台供应商的基础上提供高级安全服务，过去30年这种策略一直很有效 [136][137] 问题: 从第一季度到第二季度情况有所改善，为了满足下半年的指导，情况是否需要继续改善，还是保持现状也能落在今天重申的范围内？ - 公司认为目前处于指导范围内，没有理由改变指导，第四季度有积极的交易管道，虽然宏观环境可能导致项目延迟，但预计不会超出指导范围 [121][122][123]

业绩总结 - 2023年第二季度总收入为5.89亿美元，同比增长3%[7] - 第二季度总收入为11.55亿美元，同比增长3.4%[1] - 净收入增长14%，达到2.02亿美元[19] - 非GAAP净收入为2.38亿美元，同比增长14%[88] - 每股收益（EPS）增长超过22%，达到1.70美元[31] - 每股收益（EPS）为2.00美元，同比增长22%[88] 用户数据 - 递延收入为17.74亿美元，同比增长7%[7] - 当前递延收入为13.07亿美元，同比增长8%[7] - 计算账单（Calculated Billings）为5.89亿美元，较去年同期增长[8] - 计算账单达到5.66亿美元，同比增长4%[83] 研发与费用 - 研发费用以固定货币计算较去年同期增长8%[12] - 研发费用为1.79亿美元，同比增长17.2%[1] - 总运营费用为7.34亿美元，同比增长4.6%[1] 产品与市场表现 - Harmony Email产品实现三位数增长，但产品收入下降12%[9] - Harmony Email安全产品实现三位数增长[46] - Infinity产品占总收入的10%以上[46] - 安全订阅收入增长14%，达到4.67亿美元[67] 未来展望 - 2023年预计GAAP每股收益为1.22美元，非GAAP每股收益预计为1.57美元[39] 现金流与资本管理 - 现金、可交易证券和短期存款总额为19.1亿美元[16] - 现金流和现金头寸为35亿美元，季度内回购股份3.25亿美元[90]

股权激励计划 - 公司董事会和薪酬委员会已经批准并推荐向首席执行官授予长期期权奖励[38] - 首席执行官将被授予购买50万股Check Point普通股的期权[40] - 期权奖励的行权价格将等于年度股东大会当天Check Point普通股在纳斯达克的收盘价[43] - 期权奖励将在七年后到期[47] - 公司股权奖励占比为7.8%，预计将不超过10%[48] - 建议股东批准向Gil Shwed授予购买50万普通股期权[50] 股东提案和薪酬安排修改 - 建议修改非执行董事的薪酬安排，将年度股权奖励从15,000股减少至5,000股，价值从50,000美元增加至150,000美元[55] - 股东投票需获得多数同意，对非控股股东和无个人利益的股东的投票也有特殊要求[51] - 股东提案需在2024年股东大会前90天提交，公司将在2024年股东大会上讨论董事选举、审计师任命和财务报表[59] - 股东提案必须符合以色列公司法和公司章程的要求，公司有权忽略未及时和有效提交的股东提案[60] 薪酬审批 - 董事会建议投票支持提名的董事人选[68] - 批准对Check Point首席执行官的薪酬[69] - 批准非执行董事的薪酬安排修改[70]

财务数据和关键指标变化 - 公司本季度收入达5.66亿美元,略高于预期中值 [11] - 非GAAP每股收益为1.80美元,超出预期中值0.07美元 [11] - 递延收入增长8%至17.97亿美元,短期递延收入也增长8% [13] - 计算账单额为4.85亿美元,同比下降3%,主要受到客户更倾向于短期付款的影响 [13] - 产品收入同比下降7%,受到市场不确定性影响,客户推迟了更新项目 [14] - 安全订阅收入同比增长13%至2.28亿美元,主要来自CloudGuard和Harmony Email业务的强劲增长 [15] - 经常性收入占总收入的81%,其中50%为订阅收入 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 安全订阅业务包括CloudGuard和Harmony Email,实现了13%的强劲增长 [15] - Infinity业务收入同比增长超过140% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 来自EMEA地区的收入占45%,来自美洲的收入占43%,来自亚太地区的收入占12% [17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 推出了Infinity Global Services,提供全方位的安全服务,以帮助客户和合作伙伴提升安全水平 [33][34][35] - 推出了Horizon XDR/XPR产品,采用集成预防和响应的方法,与微软等第三方工具无缝连接 [37][38][39][40] - 推出了CloudGuard CNAPP,整合了6种不同的云安全技术,提供更智能的预防能力 [42][43][44] - 公司坚持"3C"战略,即提供全面、统一和协作的安全架构 [46][47] - 公司通过Infinity、Harmony和CloudGuard等产品赢得了多个大客户,展现了公司的技术实力和解决方案优势 [48][49][50][51][52][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观经济挑战,但公司仍保持了4%的收入增长和15%的非GAAP利润增长 [11][12] - 公司看到客户更倾向于短期付款,推迟了一些更新项目,但经常性收入仍保持健康增长 [13][14] - 管理层对第二季度和全年的业绩预期保持谨慎乐观,预计收入和利润将在既定指引范围内 [57][58][59][60] - 管理层认为,尽管宏观环境存在不确定性,但公司的新产品和解决方案有望在未来带来更强劲的增长 [28][29][30][31][32] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Shaul Eyal 提问** 产品收入下降是否主要由于Infinity业务表现强劲 [63] **Gil Shwed 回答** 产品收入下降主要是由于客户推迟了更新项目,而不是Infinity业务 [64][65] 问题2 **Keith Bachman 提问** 什么因素可以推动业务增长改善,以及公司对2023年全年账单的预期如何 [68] **Gil Shwed 回答** 新产品推出、加强与客户的互动以及经济环境改善都有望推动增长改善,但公司对2023年账单水平保持谨慎 [69][70][71] 问题3 **Patrick Colville 提问** CloudGuard CNAPP整合了哪些新技术,是否有助于公司拓展新客户 [75][76] **Gil Shwed 回答** CNAPP整合了包括管道源代码安全、授权管理等在内的多项新技术,有望为公司带来新客户 [77][78][79][80]

各业务线收入数据关键指标变化 - 2022年、2021年和2020年产品和许可证收入分别为5.549亿美元、5.139亿美元和5.136亿美元，安全订阅收入分别为8.58亿美元、7.552亿美元和6.711亿美元，软件更新和维护收入分别为9.17亿美元、8.977亿美元和8.802亿美元，总营收分别为23.299亿美元、21.668亿美元和20.649亿美元[154] - 2022年总营收23.299亿美元，2021年为21.668亿美元[180] 销售和营销组织人员情况 - 截至2022年12月31日，公司销售和营销组织有2829名员工和分包商[155] 公司办公场地情况 - 公司国际总部位于以色列特拉维夫，通过预付49年长期土地租赁获得所有权，建筑约有33.2万平方英尺办公空间，此外还在特拉维夫租赁约3万平方英尺额外空间[166] 销售渠道依赖情况 - 2022年、2021年和2020年，公司约60%、58%和57%的销售来自十大渠道合作伙伴，两大经销商分别占约40%、40%和39%的销售额[169] 公司市场地位情况 - 公司在网络防火墙魔力象限中第23次成为领导者，CloudGuard在云工作负载保护浪潮报告中被评为强劲表现者[151] - Harmony Endpoint在端点安全平台雷达报告中被评为市场领导者，在防火墙、云、端点和移动数据安全的九份网格报告中被评为领导者[152] 收入确认方式 - 公司通过间接渠道销售，产品和许可证销售在货物控制权转移或证书密钥电子转移给客户时确认收入[148][172] 交易价格分配方式 - 公司安排通常包含多个交付项，按相对单独售价基础分配交易价格[173] 长期资产减值费用情况 - 2022年、2021年和2020年未确认长期资产减值费用[174] 金融工具信用损失计量模型 - 公司采用当前预期信用损失（CECL）模型替代已发生损失方法计量金融工具信用损失[177] 各项费用数据关键指标变化 - 2022年研发费用3.499亿美元，占营收15%；2021年为2.927亿美元，占比13%[180][184] - 2022年销售和营销费用6.752亿美元，2021年为5.978亿美元[180] - 2022年一般及行政费用1.161亿美元，占营收5%；2021年为1.107亿美元，占比5%[180][186] 净收入数据关键指标变化 - 2022年净收入7.969亿美元，2021年为8.156亿美元[180] 融资活动净现金使用量数据关键指标变化 - 2022年融资活动净现金使用量为11.68亿美元，2021年为11.12亿美元[190] 投资活动净现金使用量数据关键指标变化 - 2022年投资活动净现金使用量为600万美元，2021年为7500万美元[215] 各业务线成本数据关键指标变化 - 2022年产品和许可证成本为1.456亿美元，2021年为1.107亿美元[180] - 2022年安全订阅成本为4140万美元，2021年为3590万美元[180][183] - 2022年软件更新和维护成本为1.055亿美元，2021年为1.03亿美元[180] 不明数字 - 数字35[218]

财务数据和关键指标变化 - 全年营收达23.3亿美元，比初始预测中点高4200万美元，非GAAP每股收益为7.40美元，比初始预测中点高0.20美元 [3] - 第四季度营收6.38亿美元，比预测中点高500万美元，非GAAP每股收益2.45美元，比预测上限高0.03美元 [14] - 第四季度营收增长7%，递延收入达18.78亿美元，同比增长10%，计算账单达8.69亿美元 [4] - 第四季度毛利润5.59亿美元，毛利率88%，营业利润2.89亿美元，营业利润率45%，财务收入1500万美元，非GAAP税率约1% [6][7] - 2022年财务收入4400万美元，预计2023年每季度新增财务收入100 - 200万美元，2023年税率与2022年相似，建模预计全年四个季度税率为14% [8] - 非GAAP净利润3.01亿美元，每股摊薄收益2.45美元，比预测上限高0.03美元，同比增长9%，GAAP净利润2.70亿美元，每股摊薄收益2.20美元 [32] - 全年营收增长8%至23.3亿美元，毛利率88%，营业费用增长15%，员工人数增加415人，同比增长7%，非GAAP营业利润率45%，低于去年的48% [33] - 预计2023年营业利润率约42% [36] - 年末现金、有价证券和短期存款共35亿美元，本季度经营现金流2.3亿美元，全年投资组合产生现金流10.8亿美元 [37][38] - 本季度回购260万股，花费3.25亿美元，平均每股124美元，全年回购1030万股，花费13亿美元，平均每股126美元，预计2023年平均摊薄股数约1.19亿股 [38][39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅收入达2.31亿美元，同比增长30%，主要由CloudGuard和Harmony支柱驱动，两者均实现两位数增长 [16] - Infinity战略本季度表现出色，收入同比增长140% [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 49%的收入来自EMEA，39%来自美洲，12%来自亚太地区，各地区均实现增长 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推出Infinity架构和2023年的3C战略，即全面预防、整合统一管理和协作元素，将围绕此推出众多新产品 [29][48] - 推出威胁云AI，连接安全系统各元素，实时收集信息并预防攻击 [47] - 引入SD - WAN引擎到不同网关系列，提供全面预防，保障网络快速、优化且安全 [50] - 行业竞争方面，公司认为自身增长趋势向好，部分竞争对手增长下降，希望此趋势延续，但经济变化可能影响该预期 [67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年前三季度经营环境良好，内部指标高速增长，但第四季度面临挑战，项目推迟，客户预算不足，这种情况是行业普遍现象，未来需更加谨慎 [24][42] - 网络安全环境中网络攻击增多且更复杂，公司作为安全专业机构有责任保障业务安全 [25] - 预测2023年市场不确定性高于往常，但全年预计仍将实现健康增长和投资，营收预计在23.4 - 25.1亿美元之间，非GAAP每股收益预计在7.70 - 8.30美元之间，GAAP每股收益预计约低1.22美元 [52][53] - 第一季度预计营收在5.45 - 5.85亿美元之间，非GAAP每股收益预计在1.68 - 1.78美元之间，GAAP每股收益预计约低0.31美元 [81] 其他重要信息 - 公司宣布将回购计划扩大20亿美元，授权每季度继续回购不超过3.25亿美元的股票 [20] - 公司进行了多项内部组织变革，包括成立新的火箭组织、商业组织，近30年来首次重新品牌和更换标志 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待投资耐心和增长加速时机 - 公司目标是增长和做正确的事，注重盈利，目前投资有回报，虽第四季度未形成强劲增长势头，但未来会继续投资，Infinity的增长证明了投资潜力，公司招聘了大量销售人员，内部有更多与客户接触的空间 [85][87][88] 问题: 实现两位数增长需要什么，以及本季度RPO或年化新业务情况 - 实现两位数增长主要需要有效的市场推广，客户对公司产品和信息感兴趣，希望获取更多；RPO通常不披露，此次透露整体实现高个位数增长 [60][61][63] 问题: 产品特定方面增长的催化剂是什么，SD - WAN公告的重要性及对产品增长的影响时间 - 产品增长需要市场推广，客户对现有产品热情高；SD - WAN通常需要3 - 6个月才能有实际贡献，该产品有潜在需求，但由于要在多个分支机构推广，推出时间会更长 [65][69] 问题: 如何看待与竞争对手Fortinet的产品收入增长差距 - 公司正从产品业务向订阅业务转型，Infinity合同的影响在第四季度开始显现，且Infinity合同大多不提前开票，计划加速增长，通过接触更多客户来实现 [91][92][94] 问题: SD - WAN选择自研而非收购的原因，以及需求是来自点解决方案还是端到端SaaS - 选择自研是因为SD - WAN与网关紧密集成，自研可更好地将其集成到网络代码中，收购并集成可能耗时且效果不佳；客户对SaaS解决方案和现场部署都有需求，SD - WAN涉及网络优化 [98][100][118] 问题: 如何建模2023年外汇对运营费用的影响 - 本季度受益于外汇影响约1000万美元，预计2023年也会受益，因已对冲大部分新谢克尔，这些因素已纳入模型，有助于在不影响利润率的情况下增加投资 [101][102] 问题: 过去一年的举措及2023年的计划 - 公司成立了火箭组织，具有更多灵活性和自由，整合了市场和产品元素；MDR/MPR服务市场反响良好，有数百客户和需求；云业务在第四季度增长良好；创建了新的市场组织，任命了新领导；推出了Titan包，涉及新安全技术和市场；正在建立新的合作伙伴模式，去年对品牌进行了投资 [106][124][126] 问题: 向订阅模式转变和发票期限缩短对现金流的影响，以及对2023年现金流的看法 - 本季度多年度交易减少，现金流后端负载加重，未来现金流取决于账单情况，宏观环境持续的话可能类似，但无法准确预测 [128][129][154] 问题: 产品市场动态，预计2023年产品低个位数增长的原因 - 简单的订阅模式使客户更易接受，影响了产品增长情况，此前公司有近两位数的增长率，内部某些方面甚至超过两位数 [111][113][114] 问题: SD - WAN何时能有贡献 - SD - WAN有健康的客户管道，很多客户在早期访问计划中使用，有望取得市场成功 [115][169] 问题: 第四季度账单增长受何影响 - 第四季度未出现预算冲销情况，由于宏观环境和销售周期长，一些交易推迟到第一季度，影响了账单增长 [117] 问题: 如何建模2023年毛利率 - 预计毛利率会有适度改善，幅度在0.25 - 0.5个百分点之间 [121] 问题: 2023年看起来像消化或整合年，是否正确，与2016年相比如何，是否是进行并购的时机 - 2022年第四季度情况特殊，不确定这种情况是否会持续，当前更多是宏观经济变化的影响；市场有需求，客户希望投资安全；公司有10多年的回购政策，若有机会会增加回购；对于并购，需谨慎选择，避免收购不能带来长期收益的公司，过去有多次收购经验 [130][156][160] 问题: 为何将季度回购金额上限设为3.25亿美元，是否有机会增加回购 - 目前回购政策运行良好，若市场有机会会考虑增加回购；保留现金是为了应对未来可能的并购机会，尤其是更具变革性的收购 [135][137][160] 问题: 2023年利润率压缩但受益于美元走强的原因，是否改变激励措施推动新产品采用 - 公司年初招聘的人员会影响成本，且提供云解决方案的趋势也会影响利润率；公司会根据经济情况调整，利用外汇趋势投资员工，提高效率 [139][141][142] 问题: Harmony产品组合的情况，以及刀片产品优化1000 + 应用的情况 - Harmony电子邮件产品增长迅速，达到预期，与其他技术集成良好；刀片指的是SD - WAN刀片，是公司产品软件架构的一部分 [143][144][146] 问题: SD - WAN达到当前水平的难度，以及有多少供应商有类似集成产品，Harmony产品组合2023年的情况 - SD - WAN刀片支持超过1000种应用，比直接竞争对手更优化；Harmony包含多个产品，部分增长快，部分有不同战略规划，电子邮件产品成功且重要，因为很多攻击始于电子邮件 [181][182][183]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收达5.78亿美元，高于预测中点800万美元，非GAAP每股收益达1.77美元，高于预测上限0.05美元 [8] - 营收从5.34亿美元增至5.78亿美元，增速从去年的5%提升至8%，递延收入达16.47亿美元，同比增长13%，即增加1.91亿美元，本季度账单收入强劲，增长8%，达5.59亿美元 [10] - 毛利润从4.74亿美元增至5.06亿美元，增长7%，毛利率维持在88%，运营费用同比增长14%，达2.44亿美元，运营收入增至2.63亿美元，运营利润率为45% [13][15][17] - 财务收入从900万美元增至1200万美元，税收费用为5400万美元，约占19.5%，净利润为2.21亿美元，GAAP净利润为1.84亿美元，每股摊薄收益为1.47美元 [17][18] - 现金余额为36亿美元，本季度运营现金流为2.4亿美元，本季度继续回购计划，以平均每股122美元的价格购买270万股，花费3.25亿美元 [19] - 预计第四季度营收在6.08亿 - 6.58亿美元之间，非GAAP每股收益在2.22 - 2.42美元之间，GAAP每股收益约低0.31美元，全年营收更新范围为22.99亿 - 23.49亿美元，非GAAP每股收益更新范围为7.20 - 7.40美元，GAAP每股收益预计低1.22美元 [44][45][47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 产品和安全订阅整体增长13%，连续三个季度实现两位数增长，达3.48亿美元 [10][11] - 产品和许可证收入连续两个季度实现两位数增长，增长11%，主要来自多种设备产品线，包括大型设备、SMB设备、Maestro交换机和智能管理设备 [11] - 订阅业务增长13%，达2.16亿美元，主要来自云和Harmony业务的两位数增长 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 本季度各地区营收均实现增长，美洲地区占44%，EMEA地区占43%，亚太地区占13% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为Check Point Infinity架构能解决网络安全问题，该架构包括Quantum、CloudGuard和Harmony三大支柱，上个月推出了专注于安全运营管理的Horizon系列 [24] - 推出Horizon MDR/MPR产品，可作为SaaS服务提供，能预防攻击并跨多个攻击向量工作，已拥有数百家客户，有望进入大市场 [25][26][28] - 为网络安全客户推出新的Quantum Titan技术，包括DNS安全、零钓鱼和Quantum IoT Protect软件，能提升安全防护能力，且无需客户使用其他供应商系统 [30][31][39] - 公司在市场上获得多项认可，如被Forrester评为领导者，CloudGuard和Harmony Connect SaaS解决方案也获好评，还赢得众多客户，包括金融服务、大学和能源公司等 [40][41][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 网络安全形势严峻，全球平均每周网络攻击增加28%，超1100次/组织，六三分之一的组织受勒索软件影响，攻击愈发复杂 [22][23] - 尽管市场存在动荡和经济不确定性，但公司看到渠道合作伙伴的良好反馈，且推出的新技术有望带来好结果，对未来营收和EPS有良好预期 [46] 其他重要信息 - 公司代表在本次财报电话会议中可能会做出前瞻性陈述，这些陈述受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异 [3][4] - 公司GAAP财务结果包含基于股票的薪酬费用、收购无形资产的摊销和收购相关费用及相关税收影响，非GAAP信息不包含这些项目 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 实现两位数账单收入增长的路径及当前需求趋势 - 账单收入稳定实现两位数增长需营收达到两位数，产品和订阅业务需进一步加速增长，九月业务强劲，但因多数预订在最后一个月，难以判断需求趋势，第四季度情况也难以预测 [50][51][52] 问题: 折扣后定价对增长率的影响及未来定价思路 - 美元走强理论上是利好，但欧洲和亚洲客户预算实际缩减，第三季度两者平衡，未增加折扣率，第四季度情况有待观察 [55] 问题: 运营费用中货币的构成及以色列谢克尔的对冲政策 - 年初对大部分谢克尔和欧元进行了对冲，约占总风险敞口的50%，谢克尔约占30%，今年因原材料成本和汇率受到冲击，若美元保持现状，明年有望受益 [58][59] 问题: 实现营收或账单收入两位数增长的催化剂 - 公司在过去几个月建立了相关基础设施，包括推出新技术、创建新的商业组织和增加一线销售人员，目前进展良好，对中长期潜力持积极态度 [63][64] 问题: 新推出的产品和增强功能能否加速订阅业务增长 - 公司产品组合丰富，但当前挑战是教育市场，推动Infinity架构的采用，目前已获得良好反馈，业务增长潜力巨大，这是公司的首要关注点 [67] 问题: 本季度产品增长表现的影响因素 - Infinity已成为业务模式的一部分，目前签约和收入确认基本同步，产品表现良好，来自多个产品线，今年有两次价格上调，幅度约为6% - 7%，但大部分被折扣抵消 [70][71][72] 问题: 销售和营销投入的现状、生产力提升情况及明年的规划 - 因新销售人员生产力较低，预计短期内生产力不会提高，他们需要6 - 12个月才能达到正常水平，公司今年重点增加一线销售人员，目前已看到良好反应 [74][75][76] 问题: Horizon MDR和MPR产品的市场推广策略及是否需要教育渠道 - 公司自年初开始推广该产品，需求来自销售人员和渠道合作伙伴，已创建专门组织，目前渠道反应良好，虽存在潜在冲突，但大部分渠道无法提供此类服务，已拥有数百家客户 [79][80][81] 问题: 防火墙业务明年的增长前景 - 目前防火墙需求旺盛，公司对自身潜力持积极态度，不仅有望随市场增长，还能抢占市场份额，需努力展示Quantum Titan平台的差异化优势 [84][85] 问题: RPO数据及2021年第四季度大订单对2022年第四季度指引的影响 - RPO实现两位数增长，2021年第四季度大订单较多，影响了账单收入，难以预测，但年度合同价值健康增长，无需担忧 [88][90] 问题: 对2023年的可见性及是否有订单提前到第三季度或提前续约 - 未看到第三季度订单大幅提前到第四季度的情况，但第一、二季度有部分订单提前，第四季度有很多大订单，但多取决于客户，因利率较高，预计多年度订单会减少，可能影响账单和预订 [93][95] 问题: EMEA地区增长放缓的原因及新销售领导的进展 - EMEA地区表现良好，但受俄罗斯市场影响，收入大幅减少，公司在欧美地区提升了销售领导层级，新员工表现良好 [100][101] 问题: 第三季度净新业务情况及新客户前景 - 第三季度净新业务为高个位数增长，有一笔大订单从第三季度提前到第一季度，公司每个季度都有新客户签约，但份额不够大，需加大获取新客户的力度，部分新招聘人员专注于新客户开发 [104][105]