文章核心观点 - 哥伦比亚银行（Bancolombia S.A.）宣布已向美国证券交易委员会提交2024年年报 [1] 分组1 - 年报提交情况 - 公司已向美国证券交易委员会提交截至2024年12月31日的20 - F表格年报 [1] 分组2 - 年报获取方式 - 年报可从美国证券交易委员会网站（www.sec.gov）下载 [1] - 未来几天年报也将在哥伦比亚银行投资者关系板块网站上提供 [1] - 如需20 - F表格纸质版可联系[email protected] [1]

财务报表相关 - 合并财务报表涵盖2022 - 2024财年，按国际财务报告准则编制，除竞争部分按子公司当地公认会计实务编制[32][57] - 合并财务报表以哥伦比亚比索为功能和列报货币，部分金额以百万或十亿比索表示，部分以千为单位，每股收益等以比索单位表示[60] - 公司的财政年度截止于12月31日[32] 股份与存托凭证相关 - 一份美国存托股份代表四份优先股[28] - 公司的ADR计划用于在美国发行美国存托凭证[27] 公司信息相关 - 公司网站为http://www.grupobancolombia.com/，部分子公司也有独立网站[64] 前瞻性陈述相关 - 年度报告中的前瞻性陈述受多种因素影响，可能与实际结果有重大差异[49][50][51] - 影响前瞻性陈述结果的因素包括经济、市场、成本、竞争、法律、政策、风险、人才等方面[52][53][54][55] 企业战略相关 - 公司的ESG标准嵌入企业战略[34] 其他信息 - 2024年哥伦比亚法定月最低工资为130万比索[44]

文章核心观点 - 分析师曾在对Bancolombia股票分析时尽管其被低估仍评级为“卖出”，原因是该银行2025年净息差指引预计会大幅降低 [1] 分析师情况 - 分析师专注于为全球领先金融公司提供评级分析，帮助投资者把握投资机会和识别潜在风险，偏好兼具成长和质量因素的股票，7年前开始首次投资并已通过CFA考试 [1] 分析师持仓情况 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对CIB股票有实益多头头寸 [2] - 分析师持有优先股（BVC: PFBCOLOM）且因能获得所需哥伦比亚货币股息而不打算出售 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净收入达1.7%万亿比索，同比增长11%，主要因各业务贷款恢复增长和拨备费用显著降低；季度年化风险成本低至1.35%，净息差降至6.4%，季度股本回报率升至15.7% [7] - 全年净收入为6.3%万亿比索，增长2.5%，股东权益增加14.3%，股本回报率为15.8% [8] - 第四季度存款增长7.4%，全年增长13%，超过贷款增长，主要由哥伦比亚和萨尔瓦多业务推动 [34] - 第四季度净利息收入从贷款和金融租赁减少2.5%，全年减少4.1%；季度净息差为6.4%，全年为6.8% [39][40] - 第四季度净手续费收入增长4.4%，全年增长5.6%；费用全年增长13%，手续费收入比率稳定在近19% [41] - 第四季度净拨备费用为9300亿比索，季度环比下降41%，全年净拨备费用为5.5%万亿比索，同比收缩27%；季度风险成本降至1.3%，全年达2.1% [43][44] - 全年运营费用增长5.3%，成本收入比为49%，高于前一年的45% [47] - 全年有效税率为28%，高于2023年的24% [48] - 股东权益全年增长超14%，核心一级资本充足率季度末达11.89%，较上季度增加32个基点，总偿付能力降至13.75% [49] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款组合第四季度增长3.7%，全年增长10%，住房贷款季度和年度增长最大，商业贷款增长11.5%，消费贷款全年增长2.3% [31][32][33] - 萨尔瓦多的Banco Agricola净资产收益率接近21%，危地马拉的BAM净收入增长，净资产收益率达8.1%，巴拿马的Banistmo净收入下降56%，净资产收益率为4.5% [29][30][31] 各个市场数据和关键指标变化 - 在哥伦比亚，贷款业务在商业和消费领域领先，抵押贷款第二，存款占全国超四分之一，信用卡交易价值占31%，借记卡交易占40%，数字渠道货币交易数量占80% [19][20] - 在中美洲市场，萨尔瓦多的Banco Agricola贷款和存款约占25%，巴拿马的Banistmo贷款和存款约占14%，危地马拉的BAM贷款占10%，存款占18% [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正朝着成立新控股公司Grupo Sura迈进，已获中美洲所有监管机构批准，正与哥伦比亚监管机构推进，目标在2025年第二季度完成交易 [11] - 推出Tuz Jabbas计划，促进资金流动，加强生态系统，加深对客户的了解；公司投资开发创新、多渠道和可互操作平台，引领互操作性支付系统发展 [23][24][26] - 实施“有目的的业务”战略，到年底发放超32万亿哥伦比亚比索贷款，自2020年以来总计达197万亿比索，目标到2030年达500万亿比索 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年哥伦比亚经济呈积极趋势，通胀下降、利率降低促进家庭消费；预计2025年经济增长2.6%，通胀达4%，央行将采取更谨慎政策 [6][17] - 公司预计2025年贷款增长5.6%，净息差约6.2%，风险成本在1.9% - 2.1%之间，效率比率约51%，股本回报率约14%，核心一级资本充足率在11% - 11.5%之间 [53][54] 其他重要信息 - 公司宣布拟向股东派发约3.8%万亿比索股息，同比增长10.3%，派息率达60%，将于2025年4月1日每股支付3900比索 [10][11] - 公司参加COP16生物多样性会议，展示对环境和可持续发展项目融资的承诺，2024年道琼斯可持续发展指数得分85分，在美洲排名第一 [52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新控股结构下资本如何利用，当前估值和派息率是否影响回购计划 - 新控股结构使公司能更高效管理资本，将为不同业务分配合理资本；当前市场情况不影响公司在新结构下提出回购计划的想法 [58][60] - 各银行核心一级资本目标水平仍为11% - 11.5%，多余资本将流向控股公司；回购计划将根据市场条件和资本水平实施 [62][63] 问题2: 60%派息率能否用于2025 - 2027年预测 - 派息应根据运营公司的资本水平来考虑，预计普通股息将至少实现实际增长，回购计划取决于市场条件和资本水平 [65][66] 问题3: 2025年贷款增长低于哥伦比亚名义GDP的原因，以及是否会赶上名义GDP增长；NECC的战略、增加货币化的计划和盈利预期 - 公司对贷款增长持谨慎态度，需平衡风险偏好，预计商业贷款和抵押贷款增长会放缓，更注重贷款质量；预计风险成本在2%左右 [73][74] - NECC表现良好，客户接近2200万，23%为活跃客户；预计2026年初实现收支平衡，收入将随贷款和手续费增长而增加 [75][76][77] 问题4: NECC的费用来源；巴拿马业务ROE提升的预期 - NECC的费用来自交通、保险、汇款等服务，未来主要收入将来自利息收入，同时费用收入也将增长 [84][85] - Banistmo 2024年ROE为4%，未来应提升至两位数，但市场竞争激烈；公司在运营IT和价值提案方面做了很多工作，以提高ROE [86] 问题5: 股息支付方式改变的原因；Grupo Sura成立后信息披露情况 - 因公司处于向新控股结构过渡阶段，此次股息在4月以一次性支付，未来将恢复按季度支付 [94][95][98] - 若一切按计划进行，第二季度将披露Grupo Sura的业绩，会分别披露各国业务数据，以提高透明度；哥伦比亚业务将按国际财务报告准则（IFRS）标准报告 [99][100][101]

文章核心观点 - 认为Bancolombia（CIB）是拉丁美洲的一流银行，其股价相对于同行和自身过去处于折价状态，这是由于Petro总统任期带来的不确定性所致 [1] 公司情况 - Bancolombia（CIB）是拉丁美洲的一流银行，股价相对于同行和自身过去处于折价状态 [1] - 分析师持有CIB股票的多头头寸，文章为分析师本人所写，表达其个人观点，未因撰写文章获得除Seeking Alpha外的报酬，与文章中提及股票的公司无业务关系 [2]

文章核心观点 CIB Marine Bancshares公布2024年第四季度及全年未经审计的运营和财务状况 全年盈利同比增加460万美元 赎回剩余优先股 净息差改善 抵押部门取得2021年以来最佳业绩 [1] 财务业绩 盈利情况 - 2024年分配给普通股股东的净收入为580万美元 基本每股收益4.32美元 摊薄后每股收益3.38美元 2023年同期分别为90万美元 0.66美元和0.49美元 剔除2024年第二季度非经常性售后回租交易利得影响后 2024年净收入为250万美元 基本每股收益1.87美元 摊薄后每股收益1.46美元 [2] - 2024年银行业务部门净收入为650万美元 高于2023年的230万美元 剔除售后回租利得后为320万美元 抵押部门净亏损从2023年的70万美元收窄至2024年的10万美元 [4] 净息差与净利息收入 - 2024年净息差总体呈上升趋势 第一季度为2.29% 第三季度升至2.55% 第四季度降至2.44% 主要因一笔250万美元非应计贷款的应计利息冲销和美联储利率变动导致净息差波动 2024年净利息收入下降 主要因资金成本压力 计息负债成本较2023年上升102个基点 [4] 贷款与存款情况 - 贷款组合余额因高贷款利率和公司资产负债表管理策略减少2500万美元 完成优先股赎回后 计划2025年恢复贷款组合增长 存款减少3500万美元 主要因货币市场储蓄账户余额下降 反映下半年利率下调和定期存款需求增加 [4] 资产质量 - 截至2024年12月31日 不良资产、其他不动产、对财务困难借款人的调整贷款以及逾期90天以上仍计息贷款占总资产的比例为0.98% 非应计贷款占总贷款的比例为0.81% 2023年12月31日分别为0.90%和0.50% 主要因与运输行业相关的三笔非应计信贷关系 [4] - 截至2024年12月31日 贷款信用损失准备金占贷款的比例为1.26% 2023年12月31日为1.27% [4] 公司举措与展望 公司举措 - 2024年完成剩余优先股赎回 简化资本结构 消除对普通股的潜在摊薄影响 提高账面价值 [1][3] - 抵押部门通过成本控制减少员工数量 取得过去三年最佳运营成果 [3] 未来展望 - 2025年公司重点关注盈利、效率 为公司和股东创造更光明未来 [3] - 完成优先股赎回后 开始重建商业客户渠道 重点关注净息差贡献和集中度风险 [3] 公司概况 CIB Marine Bancshares是CIBM Bank的控股公司 CIBM Bank在伊利诺伊州、威斯康星州和印第安纳州设有9家银行办事处 在9个州设有抵押贷款专员和/或办事处 [5]

文章核心观点 动量投资者倾向“追高杀更高”而非“低买高卖” 投资热门趋势股确定入场点不易 投资近期有价格动量的低价股更安全 如Bancolombia（CIB）等通过“低价快速动量”筛选的股票有投资价值 还有超45个Zacks高级筛选器可助选股 可借助Zacks研究向导回测选股策略有效性 [1][2][3][4][8][9][10] 动量投资特点 - 动量投资者不进行市场时机选择或“低买高卖” 认为“追高杀更高”能在更短时间赚更多钱 [1] 热门趋势股投资风险 - 投资热门趋势股确定正确入场点不易 当股票未来增长潜力无法支撑高估值时会失去动量 仅依据传统动量参数选股有风险 [2] 低价动量股投资优势 - 投资近期有价格动量的低价股更安全 Zacks动量风格评分有助于识别优质动量股 “低价快速动量”筛选器可找出价格有吸引力的快速上涨股票 [3] Bancolombia（CIB）投资亮点 - 近期价格有动量 四周价格变化3% 显示投资者对其兴趣增加 [4] - 能长期带来正回报 过去12周股价上涨4.7% 且动量快 贝塔值1.2 走势比市场波动大20% [5] - 动量评分为B 表明此时入场利用动量获利概率高 [6] - 盈利预测修正呈上升趋势 获Zacks排名2（买入） 动量效应在Zacks排名1和2的股票中较强 [7] - 估值合理 市销率0.72倍 即每1美元销售额投资者只需支付72美分 [7] 其他投资建议 - 除CIB外 还有其他通过“低价快速动量”筛选的股票可考虑投资 [8] - 可根据个人投资风格从超45个Zacks高级筛选器中选择以跑赢市场 [9] - 可借助Zacks研究向导回测选股策略有效性 该程序包含一些成功选股策略 [10]

核心观点 - 投资者在寻找外国银行板块股票时可以考虑Bancolombia (CIB) 或 DBS Group Holdings Ltd (DBSDY) 这两只股票 其中CIB在估值方面更具吸引力 [1][6] 估值方法 - 价值投资者通常使用传统指标来寻找被低估的股票 包括市盈率(P/E) 市销率(P/S) 收益率 每股现金流等 [4] - CIB的远期市盈率为5.36 低于DBSDY的11.07 [5] - CIB的PEG比率为1.83 远低于DBSDY的4.65 表明CIB的估值更具吸引力 [5] - CIB的市净率(P/B)为0.93 低于DBSDY的1.89 进一步证明CIB的估值优势 [6] 公司评级 - Bancolombia和DBS Group Holdings Ltd目前都获得Zacks Rank 2(买入)评级 表明两家公司都有改善的盈利前景 [3] - 在价值评分方面 CIB获得B级 优于DBSDY的D级 [6] 投资建议 - 尽管两家公司都有良好的盈利前景 但基于估值指标 CIB目前是更优的价值投资选择 [6]

公司基本信息 - 公司于1945年成立，1998年更名为Bancolombia S.A.，在哥伦比亚和纽约证券交易所上市[10] - 截至2024年6月30日，公司有33,887名员工、34,658名银行通讯员、6,101台ATM，通过851个办事处运营[10] - 2022年成立Nequi S.A.，资本150,000比索，截至2024年6月30日仍在申请运营许可[10] - 运营部门包括哥伦比亚银行、巴拿马银行等多个板块，按银行会计政策编制信息[17] - 公司运营部门包括哥伦比亚银行、巴拿马银行、萨尔瓦多银行、危地马拉银行、信托、投资银行、经纪、国际银行和其他所有部门[18] - 截至2024年6月30日，Nequi正在申请哥伦比亚金融监管局认可的授权证书或运营许可证[18] - 2023年11月22日，开曼群岛货币管理局批准取消银行牌照，截至2024年6月30日，该公司正在进行解散和清算[20] 财务报表编制与准则 - 2024年上半年合并中期财务报表按国际会计准则34编制，未经审计[11] - 2024年1月1日起采用IAS 1财务报表列报修订，对中期财务报表编制无影响[15][16] - 2024年9月修订的IFRS 16对集团中期财务报表和披露无影响[16] - 2024年5月修订的IFRS 9和IFRS 7，管理层正在评估对集团中期报表和披露的影响[16] - 2024年4月发布的IFRS 18将于2027年1月1日起生效，管理层正在评估影响[16] 资产相关情况 - 截至2024年6月30日，公司总资产为3521.99亿哥伦比亚比索，较2023年12月31日的3429.29亿增长约2.7%[2] - 截至2024年1月1日，公司股本为4.80914亿哥伦比亚比索，额外实收资本为48.57454亿哥伦比亚比索[6] - 截至2024年6月30日，公司留存收益为26.75951亿哥伦比亚比索[6] - 截至2024年6月30日，公司总股本权益为402.0495亿哥伦比亚比索[6] - 截至2023年6月30日，公司总权益为37,498,13100万哥伦比亚比索，2023年净收入为3,246,45500万哥伦比亚比索[7] - 截至2024年6月30日和2023年12月31日，受限现金分别为12.23368亿比索和10.82611亿比索[27] - 2024年6月30日和2023年12月31日，现金及现金等价物分别为31.465176亿比索和39.799609亿比索[28] - 截至2024年6月30日，金融资产投资总额为30.573634亿比索[29] - 2024年6月30日，证券投资中外国政府证券总账面价值为11.232807亿比索[29] - 2024年6月30日，企业债券总账面价值为3.737887亿比索[29] - 金融资产投资总额为256.74195亿比索，其中债务工具总额为250.92666亿比索，权益证券总额为5.4321亿比索，其他金融工具总额为0.38319亿比索[30] - 截至2024年6月30日，按公允价值计量且其变动计入其他综合收益和摊余成本计量的债务工具组合总账面金额为128.8995亿比索[31][33][34] - 截至2024年6月30日，债务工具组合损失准备总额为4.4511亿比索，较2024年1月1日的5.5803亿比索有所减少[35] - 截至2024年6月30日，按公允价值计量且其变动计入其他综合收益的权益证券总额为43.9083亿比索，较2023年12月31日的44.4357亿比索略有下降[37] - 截至2024年6月30日和2023年12月31日，衍生品资产分别为34.44239亿比索和62.5227亿比索，衍生品负债分别为36.80218亿比索和67.10364亿比索[39] - 截至2024年6月30日和2023年12月31日，指定为套期会计的债务工具分别为11.24613亿美元和15.92034亿美元[39] - 2024年上半年贷款和垫款总额从2539.51647亿比索增至2681.08682亿比索，净贷款和垫款从2377.28544亿比索增至2514.27847亿比索[42] - 2024年上半年贷款损失准备从16.223103亿比索增至16.680835亿比索，较上年同期减少28%[43] - 第一阶段（12个月预期信用损失）敞口增加12.137444亿比索，损失准备减少469.374万比索[43] - 第二阶段（整个存续期预期信用损失）敞口增加8.01906亿比索，损失准备增加110.955万比索[43] - 截至2024年6月30日，已发行债务证券本金余额总计12.30981亿美元，指定为套期工具的资本为11.24613亿美元[40] - 截至2023年12月31日，已发行债务证券本金余额总计17.82034亿美元，指定为套期工具的资本为13.92034亿美元；与代理行融资本金余额总计2亿美元，指定为套期工具的资本为2亿美元[41] - 截至2024年6月30日，贷款组合修改期间摊销成本为44.69亿比索，净损益为 - 4.57亿比索；2023年12月31日对应数据分别为75.67亿比索和 - 1.82亿比索[45] - 截至2024年6月30日，总毛贷款和垫款为268.11亿比索，总拨备为 - 16.68亿比索，净贷款和垫款为251.43亿比索[46] - 2024年6月30日与2023年12月31日相比，第3阶段风险敞口增加1.22亿比索，损失拨备增加8161.51万比索[47] - 2024年6月30日与2023年12月31日相比，第1阶段风险敞口减少14.40亿比索，损失拨备增加8201.11万比索[47] - 2024年6月30日与2023年12月31日相比，第2阶段风险敞口减少2.61亿比索，损失拨备减少6084.27万比索[47] - 截至2024年6月30日，商誉和无形资产净值为91.91亿比索，2023年12月31日为84.90亿比索[49] - 截至2024年6月30日，投资性房地产余额为54.23亿比索，2023年12月31日为47.10亿比索[51] - 2024年6月30日投资性房地产租金收入为14.54亿比索，2023年6月30日为6.25亿比索[52] - 截至2024年6月30日，自用房产和设备净值为42.36亿比索，经营租赁房产和设备净值为44.93亿比索[53] - 截至2024年6月30日，房产和设备总成本为87.29亿比索，累计折旧为26.81亿比索，累计减值为422万比索，净值为60.48亿比索[53] - 截至2023年12月31日，公司房产和设备成本总计90.62128亿比索，累计折旧25.39594亿比索，累计减值为0，净值65.22534亿比索[54] - 截至2024年6月30日和2023年12月31日，仍在使用的已完全折旧的房产和设备金额分别为7.14284亿比索和6.73376亿比索[55] - 截至2024年6月30日和2023年12月31日，暂时闲置的房产和设备金额分别为8823.1万比索和7964.4万比索[55] - 截至2024年6月30日，公司资产账面价值为292,681,519百万比索，公允价值为296,917,346百万比索；截至2023年12月31日，账面价值为276,035,702百万比索，公允价值为277,405,339百万比索[134] - 截至2024年6月30日，按公允价值计量且其变动计入当期损益的债务工具账面价值和公允价值均为170.20038亿比索，2023年12月31日为120.96407亿比索[133] - 截至2024年6月30日，公司总金融资产公允价值为337.14221亿比索，较2023年12月31日的314.59076亿比索有所增长[146] - 2024年6月30日，通过损益按公允价值计量的总债务工具公允价值为170.20038亿比索，2023年12月31日为120.96407亿比索[146] - 2024年6月30日，通过其他综合收益按公允价值计量的总债务工具公允价值为223.70537亿比索，2023年12月31日为182.44584亿比索[146] - 2024年6月30日，权益证券公允价值为6.32732亿比索，2023年12月31日为5.4321亿比索[146] - 2024年6月30日，其他金融资产公允价值为3091.4万比索，2023年12月31日为3831.9万比索[146] - 2024年6月30日，衍生金融工具公允价值为34.44239亿比索，2023年12月31日为62.5227亿比索[146] - 2024年6月30日，投资性房地产公允价值为54.23018亿比索，2023年12月31日为47.09911亿比索[146] - 2024年6月30日，联营企业公允价值为18.12781亿比索，2023年12月31日为16.70782亿比索[146] - 2024年6月30日，总金融负债公允价值为36.80218亿比索，2023年12月31日为67.10364亿比索[146] - 哥伦比亚政府发行的证券，2024年6月30日公允价值为69.25175亿比索，2023年12月31日为47.25605亿比索[145] - 截至2024年6月30日，债务工具总资产公允价值为75.21613亿比索，较2023年12月31日的68.40867亿比索有所增长[147] - 截至2024年6月30日，客户贷款和垫款净额为255.681512亿比索，较2023年12月31日的239.105396亿比索有所增长[147] - 截至2024年6月30日，客户存款公允价值为258.372722亿比索，较2023年12月31日的249.340519亿比索有所增长[148] - 截至2024年6月30日，已发行债务工具公允价值为16.005787亿比索，较2023年12月31日的14.46865亿比索有所增长[148] - 截至2024年6月30日，非经常性以公允价值计量的资产中，机械设备、住宅用房地产和非住宅用房地产总公允价值为2.05795亿比索，较2023年12月31日的1.59451亿比索有所增长[153] - 截至2024年6月30日，以公允价值计量且其变动计入当期损益的债务工具中，其他金融实体发行或担保的证券余额为7.4246亿比索，公司债券余额为1.9687亿比索[154] - 截至2024年6月30日，以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的证券中，其他金融实体发行或担保的证券余额为5.0021亿比索，公司债券余额为4.0804亿比索[154] - 截至2024年6月30日，外汇合约等衍生金融工具余额为12.32085亿比索[154] - 截至2024年6月30日，公司总资产为36.61292亿比索，较年初的62.54248亿比索有所减少[155] - 截至2024年6月30日，利率合约余额为1.211亿比索，年初为1.5621亿比索[155] - 截至2024年6月30日，权益证券余额为3.88644亿比索，年初为3.84682亿比索[155] - 截至2024年6月30日，PA Viva Malls投资余额为17.95191亿比索，年初为16.61679亿比索[155] - 截至2024年6月30日，PA Distrito Vera投资余额为0.1759亿比索，年初为0.09103亿比索[155] 收入与费用情况 - 2024年上半年净收入为314.68亿哥伦比亚比索，2023年同期为324.65亿哥伦比亚比索，同比略有下降[4] - 2024年上半年贷款和金融租赁利息总收入为16

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为1.5万亿COP，季度环比增长4.3%，同比增长1%，股本回报率为15%，若调整商誉则有形股本回报率为20%[6][48] - 股东权益季度环比增长4.3%，同比增长9%，核心一级资本比率季度末为11.58%，较上季度增长60个基点[49] - 总资本和权益比率季度环比增长175个基点，达到14.4%[50] - 净利息收入在本季度略有下降，净利息收益率本季度为6.8%，较上季度压缩22个基点[34] - 运营费用季度增长1.4%，年度增长3.2%，低于哥伦比亚过去12个月的通货膨胀率，成本收入比率从49%降至48%[45][46] - 净手续费收入在本季度略有下降，手续费收入比率为19%[37] - 本季度净拨备支出为1.6万亿COP，季度环比下降2%，同比下降1.3%[39] - 本季度风险成本改善至2.4%[41] 各条业务线数据和关键指标变化 Nequi业务 - Nequi已拥有超过2000万客户，其中72%为30天内的活跃用户，68%使用产生收入的产品，流失率较低[20] - 截至9月，Nequi达到近13亿笔交易，季度环比增长17%，同比增长65%，活跃用户平均每月27笔交易，存款余额达到3.2万亿COP，同比增长45%[21] - Nequi贷款组合余额达到4060亿COP，季度环比增长62%，同比增长187%，收入同比增长45%，AR PAC增长，手续费同比增长76%[22][23] 区域业务 - 中美洲区域业务中，Banco Agromercantil贷款组合实现3.6%的扩张，Banistmo和Banco Agricola信贷组合收缩[24] - Banco Agricola实现较高的净收入和股本回报率，BAM和Banistmo本季度净收入减少[25] 贷款业务 - 本季度贸易组合有温和但持续的增长，综合贷款账簿本季度增长0.5%，年度增长4.6%（按外汇增长调整后本季度为0.3%，年度为3.5%）[26] - 商业贷款本季度增长0.5%，年度增长5.8%，消费者贷款本季度收缩0.4%，年度收缩2.3%[27] - 抵押贷款本季度增长2.1%，年度增长9.3%[28] 存款业务 - 本季度存款增长0.7%，年度增长6.4%，储蓄账户本季度增长0.5%，支票账户下降1.8%，定期存款本季度增长1.6%，年度增长6.8%[29] - 存款总成本本季度下降19个基点，其中定期存款下降35个基点，储蓄账户下降17个基点[31] 利息和手续费业务 - 贷款和金融租赁的总利息收入本季度下降3.5%，年度下降6.9%，金融工具的利息和估值收入本季度增长41%，年度增长81%[32][33] - 手续费收入各组成部分季度表现不一，银行服务、借记卡和信用卡、支付和收款业务本季度增长且年度呈上升趋势，资产管理业务手续费收入增加，而银行保险业务本季度下降[36] - 手续费支出本季度下降4.6%，但同比增长12%[37] 各个市场数据和关键指标变化 - 哥伦比亚经济增长前景乐观，将2024年底的增长预测从1.3%上调至1.8%，2025年为2.6%，目前经济增长主要由农业部门和公共管理部门带动[12] - 哥伦比亚的通货膨胀率从2023年3月的峰值13%降至今年9月的5.8%，接近年底预测的5.7%，央行继续以50个基点的速度削减政策利率，第三季度末回购利率为10.25%[14][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司决定建立新的控股公司Grupo Cibest，预计2025年年中完成交易，旨在解决财务效率低下、监管复杂和运营受限等问题，提高公司发展灵活性和资本分配效率[8][9][10] - 公司成功发行2034年到期的新次级债券，为二级资本贡献115个基点，决定赎回2029年到期的次级债券和2025年到期的剩余高级债券[11] - Nequi作为公司的数字新银行，通过不同的合作伙伴关系提供金融和非金融服务，在全国范围内拥有广泛的业务，具有很大的发展潜力，公司认为Nequi具有发展低成本金融服务竞争优势的可扩展性[18][19][23] - 公司将继续管理资产和负债的敏感性和期限结构，以减轻净利息收益率的收缩，如对定期存款进行快速重新定价[35] - 公司将继续推进新兴农村系统，自2020年以来已累计产生超过173万亿COP的资金，2024年已成功发起超过32万亿COP的资金[50][51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着通货膨胀率的持续下降，哥伦比亚央行降低利率，这一环境支持信贷恶化程度降低并鼓励国内消费[5] - 尽管哥伦比亚的存款竞争加剧，但公司仍保持从零售、商业和机构客户吸引资源的强大能力，本季度总存款增长超过贷款增长，确保了低成本资金并减轻了息差的压缩[7] - 公司预计2024年底贷款增长6.5%（比索计价贷款增长2.8%，美元计价贷款增长6.8%），净利息收益率约为6.8%，风险成本约为2.2%，效率比率在50%左右，股本回报率约为15%，核心一级资本比率约为11.7%；2025年初步预计比索计价贷款增长7.2%，美元计价贷款增长1.3%，净利息收益率约为6%，风险成本约为2%，效率接近51%，股本回报率在13% - 14%之间[52] 其他重要信息 - 公司连续第10年被MERCO评为该国在经济、环境、道德和社会事务等方面贡献最佳声誉的公司[12] 问答环节所有的提问和回答 问题1：关于投资证券对净利息收入的影响，以及对下一年净利息收益率压力的预期 - 本季度投资组合季度环比增长17%，年度同比增长32%，投资收益的利润率为4.6%，这一利润率过高且不可持续，长期可持续的利润率应在2.5% - 3%之间，预计下一年净利息收益率会因市场利率下降而面临压力[60][61] 问题2：关于下一年净收入增长预期以及股本回报率减速的关键指标 - 2025年预计股本回报率为14%，净收入可能会略低或持平，关键指标为净利息收益率和风险成本，同时贷款增长和费用管理也会对结果产生影响[56][58][62] 问题3：关于新的公司结构下是否考虑出售巴拿马业务以提升股本回报率 - 新的公司结构将给予公司灵活性和选择不同战略的机会，但目前重点是完成公司结构的建立，之后才会考虑其他选择[59] 问题4：关于2025年净利息收益率6%是全年平均值还是年末值 - 这一数值是全年的净利息收益率，央行利率政策的速度比预期慢可能会带来净利息收益率的上升空间[66] 问题5：关于成本风险下降的速度如何补偿净利息收益率的下降 - 2025年预计成本风险约为2%，较之前有所下降，同时贷款量的增长也会对净利息收益率的下降起到一定的补偿作用[67] 问题6：关于Nequi的收入结构演变、贷款加速增长的可能性以及对2025年贷款量增长的驱动因素 - Nequi的贷款有增长空间，公司将在考虑风险的情况下增加贷款量，预计2025年消费者贷款表现会更好，Nequi将是其中一部分，同时Bancolombia也将促进消费者贷款增长，预计2025年Nequi的存款增长15% - 17%，贷款增长100%，贷款余额达到12亿COP[71][72][73] 问题7：关于新公司结构下的具体战略、协同效应以及2025年效率比率相关的运营费用和手续费收入预期 - 2025年是新公司结构的过渡年，2026年将看到新公司结构的全面影响，新公司结构将带来资本管理效率提高、灵活性增强等优势，2025年运营费用预计增长4% - 4.5%，低于通货膨胀率，净手续费收入预计增长8%[79][80][83][84] 问题8：关于2025年贷款增长对经济改善的依赖程度以及其他贷款业务增长情况 - 2024年贷款平均增长约6.5%，2025年预计约7.2%，公司预计2025年哥伦比亚GDP增长约2.6%，2024年约1.8%，预计2025年消费者贷款增长加速，商业贷款增长5.8%，消费者贷款增长11% - 12%，抵押贷款增长7% - 8%[89][90][92] 问题9：关于2025年14%的股本回报率指导是否包含新公司结构以及新公司结构下2025年的股本回报率，以及Nequi的盈亏平衡时间 - 2025年的指导不包含新公司结构，新公司结构下的股本回报率将取决于回购计划和资本结构优化，Nequi预计2026年实现盈利[95][96]