公司近期动态 - 公司于2025年9月25日公布了2025年度“引文桂冠奖”名单 共有22名全球研究人员入选 其开创性工作涵盖白血病研究、食欲调节、量子计算、绿色化学和不平等经济学等领域 [2] - 自该奖项设立以来 已有83位“引文桂冠奖”得主荣获诺贝尔奖 体现了该项目的预测能力以及公司在全球研究指标领域的影响力 [2] 投资机构观点 - 投资机构Wolfe Research于2025年9月3日启动对公司的覆盖研究 给予“同业持平”评级 并给出年底公允价值范围为4至5美元 [3] - 该机构认为公司拥有强劲的市场地位 尽管其股价表现较为缓慢 [3] - 同时 Wolfe Research也指出了相关风险 例如学术预算紧缩和人工智能技术带来的去中介化影响 [3] 公司业务概况 - 公司是一家全球信息服务提供商 在美洲、欧洲、中东、非洲以及亚太地区运营并提供数据驱动的智能与分析服务 [4] - 公司被列为当前最值得购买的10只最便宜便士股之一 [1][4]

小盘股整体表现 - 小盘股在经历十多年表现不佳后于2025年8月开始跑赢大市主要由科技和成长型公司驱动特别是半导体行业 [1] - 小盘股上涨与整体市场上涨不同工业及金融板块也贡献显著涨幅主要推动因素包括债券收益率下降及市场对美联储降息的预期 [2] - 过去十年中小盘股仅两次跑赢大市分别为2022年下跌18.5%跑赢大市19.4%的跌幅以及2016年上涨20.3%跑赢大市12.4%的涨幅 [3] - 2025年第三季度小盘股上涨8%略高于大盘股的7.8%和中盘股的3.9%科技板块是本季度小盘股指数上涨的最大贡献者贡献了2.2个百分点的涨幅 [4] 涂鸦智能 - 涂鸦智能2025财年第二季度营收同比增长9.35%达到8013万美元超出华尔街预期169万美元每股收益0.03美元符合预期 [8] - 公司在全球贸易不确定性和供应链挑战下实现增长2025年上半年营收同比增长15%非GAAP运营利润飙升约127% [9] - 杰富瑞分析师将涂鸦智能目标价从3.49美元上调至3.6美元维持买入评级基于当前股价的12个月目标价隐含26.98%的上涨潜力 [10] 科睿唯安 - 科睿唯安计划将订阅收入占比从当前的88%提升至90%并目标在2026年前完全摆脱交易性销售特别是在分析与指导及生命科学领域 [12] - 公司预计今年EBITDA利润率将因资产处置收缩至41%并计划在2026年2月前完成对非核心资产的审查以精简投资组合同时目标将总杠杆率从4.3倍降至3倍以下 [13]

公司动态 - Clarivate Plc公布2025年引文桂冠奖得主名单 共22名研究人员入选 其中包括首位来自中国大陆的获奖者[1] - 自2002年项目启动以来 已有83位引文桂冠奖得主最终获得诺贝尔奖[2] - 获奖者来自八个国家/地区 其中美国10人 法国3人 德国日本瑞士各2人 加拿大荷兰和中国大陆各1人[2] 学术成就 - 中国科学院院士张涛因单原子催化领域的开创性工作获奖 该技术可实现更高效可持续的化学反应[3] - 中国大陆研究产出量在G20中领先 2024年论文数量达90万篇 较2015年增长三倍[3] - 获奖者研究领域涵盖生理学或医学 物理学 化学和经济学 包括白血病研究 量子计算 绿色化学和收入不平等分析[5][6][7][8][9][10] 评选标准 - 基于Web of Science核心合集中的出版和引文数据进行分析[4] - 从1970年以来索引的6400万篇文章中筛选 仅不到0.02%的文章被引用超过2000次[4] - 通过严格的引文分析和专家洞察从精英群体中选出[4] 行业影响 - 单原子催化与人工智能结合将形成原子精确催化新范式 加速全球新能源和绿色化学产业发展[3] - 获奖者研究成果具有高度影响力 不仅被广泛引用 而且对社会产生深远影响[4] - 该奖项旨在表彰具有诺贝尔奖级别研究成果的学者 而非预测特定年份的诺贝尔奖得主[10]

公司可持续发展战略与承诺 - 公司发布2024年可持续发展报告，重点展示其在推动环境、社会和治理原则方面的成就 [1] - 公司致力于将其产品和服务与联合国可持续发展目标保持一致，为全部17个目标的进展做出贡献 [1] - 公司在2024年签署了联合国可持续发展目标出版商契约，并维持对联合国全球契约、联合国妇女赋权原则和CEO多元与包容行动计划的现有承诺 [2] - 公司首席执行官强调，通过提供解决方案帮助客户推动全球SDGs是驱动可持续发展的关键，并努力在整个运营中实施可持续商业实践 [3] - 公司高级副总裁兼首席风险与可持续发展官表示，对可持续发展的承诺是公司核心身份的一部分，并持续将可持续发展融入其商业目标中 [4] 具体成就与关键绩效指标 - 公司49%的收入与联合国可持续发展目标直接对齐 [5] - 学术与政府部门开发并提供了可持续性电子书订阅服务，覆盖全部17个SDGs [5] - 公司员工利用志愿者带薪休假福利，累计提供了近32,000小时的社区服务 [5] - 公司推出了全公司范围的“导师计划”，以支持员工的职业发展计划和职业成长 [5] - 公司被纳入全球导师计划倡议的五大企业合作伙伴之一，并且是首个拥有10倍重复导师的企业合作伙伴 [5] 对联合国可持续发展目标的具体贡献 - 在SDG 4（优质教育）方面，公司解决方案惠及超过1.3亿学生，并为超过26,000家公共及学术图书馆提供必要工具和资源 [5] - 在SDG 9（产业、创新和基础设施）方面，公司拥有超过2亿份详细记录研发成果的文档，其数据和见解支持客户沿创新生命周期工作，助力政策制定者理解全球技术格局 [5] - 公司签署联合国可持续发展目标出版商契约，承诺在行动十年（2020-2030年）期间制定可持续实践并作为SDGs的倡导者 [5]

公司业务概况 - 公司是一家多元化的信息服务公司 为全球约45000名客户提供周期性数据和分析解决方案 [2] - 业务运营涵盖三个核心板块：学术与政府板块（A&G） 知识产权板块（IP） 以及生命科学与医疗保健板块（LS&H） [2] - 学术与政府板块贡献2024财年52%的收入 息税折旧摊销前利润率约为42.5% 通过ProQuest和Web of Science等品牌为图书馆、大学和研究机构服务 [2] - 知识产权板块占总收入的32% 利润率约为44% 提供专利、商标和生命周期管理服务 [3] - 生命科学与医疗保健板块占总收入的16% 利润率约为33% 通过Cortellis等解决方案支持制药和生物技术公司 [3] 历史表现与当前挑战 - 尽管拥有市场领先地位 公司历史上表现不佳 [3] - 表现不佳的原因包括收购整合不力 对核心产品投资不足 以及依赖一次性交易收入（约占2024财年收入的19%） [3] 战略转型与价值创造计划 - 在首席执行官领导下 公司启动了价值创造计划（VCP） 重点聚焦于周期性收入增长 战略性剥离非核心交易流 以及运营改善 [4] - 早期结果显示有机增长趋于稳定 订阅续订率提高 周期性收入留存率强劲（约92%） [4] - 公司于2025年2月启动了战略替代方案的正式评估 据报道私募股权对知识产权板块感兴趣 隐含估值约40亿美元（约合2025年预估息税折旧摊销前利润的12倍） [4] 财务与投资亮点 - 截至9月3日 公司股价为4.1500美元 远期市盈率为6.01 [1] - 公司的分类加总估值分析显示上行潜力约为45% 潜在资产剥离可能释放价值并使企业去杠杆化（当前净杠杆率约为4.3倍） [4] - 公司受益于高度嵌入、关键任务的数据集和工作流解决方案 服务于全球顶尖大学、制药和研发公司 [5] - 收入来源中64%来自订阅 另有17%来自周期性的专利维护收入 [5] - 价值创造计划以及支持性的激进投资者和私募股权投资者降低了执行风险 为公司利润率改善、可持续自由现金流（2025年预估为3亿至3.8亿美元）和潜在的价值重估奠定基础 [5]

公司战略与转型 - 公司价值创造计划包含四个支柱 其中首要支柱是从交易性销售模式转向订阅模式[1] - 业务模式转型是价值创造计划的关键基础 旨在将业务从波动性大、不可预测且利润较低的交易模式转向订阅模式[2] - 该转型计划于2024年2月制定 目前按计划进行中[2] 业务模式转型的具体措施 - 在学术与政府市场领域 公司计划在2026年6月前逐步淘汰印刷书籍和交易性电子书[3] - 公司同时计划逐步淘汰一次性数字馆藏销售[3] - 业务模式转型主要在学术与政府市场以及生命科学市场两个领域进行[2]

价值创造计划战略转型 - 公司宣布价值创造计划约一年 该计划包含四大支柱 其中首要支柱是从交易型销售转向订阅模式[1] - 业务模式转型是价值创造计划的关键基础 旨在将业务从波动性大、不可预测且盈利能力较低的交易模式转向订阅模式[2] - 转型计划于2023年2月制定并按计划推进中 主要涉及A&G（学术与政府）和生命科学两大业务板块[2] 产品结构优化措施 - 在A&G板块计划于2026年6月前逐步淘汰印刷书籍和交易型电子书 该项目按计划推进中[3] - 同步逐步取消一次性数字馆藏销售 同时推进订阅产品替代方案[3] 收入结构转型 - 业务模式转型核心是提升订阅收入占比 降低交易型产品收入比例[1][2] - 公司未在提供的对话片段中披露具体的订阅收入与交易收入比例数据

公司及行业 * 公司为Clarivate（科睿唯安）[1] * 行业涉及学术与政府（A&G）、生命科学与医疗保健、知识产权（IP）[3][30][36] 核心观点与论据 价值创造计划（Value Creation Plan）执行进展 * 公司正按计划从交易型销售转向订阅模式 计划在2026年6月前逐步淘汰印刷书籍和交易型电子书 并停止一次性数字馆藏销售[4] * 已推出两款新的订阅制产品：ProQuest电子书和数字馆藏 并在上市6个月内签约了70个新客户[4][5] * 在生命科学领域 计划在2026年底前退出真实世界数据经纪业务 并推出DRG Fusion等新的订阅制产品[5] * 公司订阅业务占比从计划开始时的80%提升至88%（剔除已处置业务） 目标是将此比例提高至90%[6] * 销售执行力的改善措施包括引入外部人才、进行内部重组、优化客户互动及调整销售激励政策 这些措施已推动订阅业务增长并改善了客户留存率[7][8][9][10] * 产品创新聚焦人工智能 成立了AI卓越中心 并正对全线产品进行AI功能赋能 具体形式分为三类：作为现有订阅的一部分免费提供、作为付费功能扩展、以及推出纯AI原生新产品[11][12][13][14][15][16] * 纯AI原生新产品的例子包括IP领域的MacRisk和A&G领域的Web of Science Research Intelligence 后者已有15-20个付费开发合作伙伴 预计2026年5月全面上市[15][16][27] * 使用AI的内部成本可控 且比使用第三方供应商更经济[17] * 资产组合优化（资产剥离）的战略评估正在进行 首要目标是创造股东价值 最终决定预计在2026年2月的财报电话会议上公布[18][19][20] * 价值创造计划的最终目标是推动有机收入增长达到市场增长率 各细分市场的增长率预计为：A&G 3%-4% IP 4%-5% 生命科学更高[21] 各业务部门动态与产品创新 * 学术与政府（A&G）部门由三个业务单元组成：软件（Alma, Polaris）、内容（传统ProQuest业务）和Web of Science分析部门[24] * A&G部门的软件创新包括Vega平台（约100个客户）和Alma Spectre数字馆藏管理产品[24][25] * Web of Science被强调为公司的核心产品 拥有10,000名客户 新推出的Web of Science Research Intelligence是其AI原生扩展[16][27] * 生命科学与医疗保健部门被看好有更快增长潜力 因市场对数字化研究和高级数据分析有强劲需求 且公司通过AI赋能产品（如Cortellis中的研究助手）改善了续订率[30][31][32] * 该部门上半年的续订率改善（公司整体提升约1%）主要来自生命科学领域[33] * 公司正通过DRG Fusion平台 从销售大量数据转向提供基于真实世界数据和证据的深度分析与洞察[34] * 知识产权（IP）部门 AI正在改变竞争格局 公司推出了AI原生商标解决方案MacRisk 并在Derwent产品中引入了AI驱动的搜索功能 推动了搜索活动实现两位数增长[36][37] * 新的Derwent专利监控产品也将具备AI原生功能 以帮助客户处理潜在的侵权调查工作流[37] * 整体专利活动市场需求出现复苏迹象[38] 财务表现与资本配置 * 当前定价策略：对全新功能（如Research Intelligence）采用独立定价 对嵌入现有产品的增强功能则通过改善续订率和潜在提价来变现[39] * 过去几年定价基本与通胀率保持一致 未来随着投资带来更多能力 存在进一步提价的机会[39] * 2024年调整后EBITDA利润率指引为收缩约50个基点至41% 主要受资产剥离和为推出新功能而持续投资的影响[41] * 剔除处置业务的影响后 利润率实际上会得到改善[41] * 一旦有机增长恢复至2%-3% 利润率将有机会扩张 公司历史利润率水平在42.5%左右[45] * 生产效率提升举措包括利用AI工具进行软件开发（更多代码由AI生成）和改进内容摄入流程[44] * 当前总杠杆率为4.3倍 净杠杆率在第二季度末为4倍[46] * 资本配置计划包括继续偿还债务和进行股票回购（上半年已回购1亿美元） 目标是在未来几年将杠杆率降至3倍以下[46] 其他重要内容 * 公司拥有10,000名Web of Science客户 并正不断向低层级机构销售更多[16][27] * 新推出的Web of Science Research Intelligence产品已签约15-20个付费开发合作伙伴[16][27] * 在生命科学领域 商业环境（DRG）面临更多挑战 但公司继续推出新产品 预计当商业环境回暖时会取得回报[31] * 公司在上半年回购了约1亿美元的股票[46]

合作概况 - Clarivate Plc与中国石油化工集团签署协议 提供学术研究和知识产权解决方案[1] - 合作旨在支持中国最大石油石化产品供应商的研发目标 推动有影响力的研究和创新[1] 解决方案内容 - Clarivate提供Web of Science平台 包含全球首个且最受信任的出版商中立引文索引及额外数据洞察[3] - Web of Science整合全球领先期刊内容以及会议论文、书籍、学位论文、数据集、专利、预印本等资源[3] - 北京合享智慧科技作为Clarivate中国大陆业务合作伙伴 提供incoPat全球专利数据库[4] - incoPat专利数据库拥有超过2亿条记录 覆盖172个国家、地区和组织的专利[4] 合作价值 - 整合学术研究和知识产权领域领先解决方案 提供丰富数据、可信洞察和专家服务[2] - 帮助提升创新的创造、保护和商业化能力 支持低碳能源和环保材料新技术的愿景[2] - 合作历史可追溯至数年前 子公司曾使用InCites Benchmarking & Analytics、Derwent Innovation和Darts-ip等解决方案[5] 公司背景 - Clarivate是全球领先的变革性情报提供商 专注于学术界与政府、知识产权及生命科学与医疗保健领域[6] - 提供丰富数据、洞察分析、工作流程解决方案和专家服务[6]

合作内容 - 公司与澳大利亚墨尔本大学签署协议 提供包括Alma、Primo、Leganto、Rapido和Library Open Workflows在内的全套图书馆解决方案[1] - 解决方案涵盖图书馆管理系统、信息资源发现、共享和学科阅读清单 旨在打造高效且以用户为中心的世界级图书馆系统平台[1] - 通过先进发现系统提升资源访问效率 整合学术AI和关联数据以优化教学、研究和社区学术体验[2] 技术优势 - 方案可提升图书馆运营效率 支持数据驱动决策 目前全球超过2,700家图书馆采用Alma平台[3][4] - 系统具备灵活性和集成性 帮助学术机构连接可信内容与创新技术[3] 合作背景 - 公司与墨尔本大学合作历史长达20年 此次合作将推动该校图书馆系统转型[3] - 墨尔本大学拥有澳大利亚最多样化的学术资源库之一 在校学生超77,000人 其中国际学生占比46%[4] 公司概况 - 公司是全球领先的转型情报提供商 业务覆盖学术政府、知识产权及生命科学医疗领域 提供数据洞察与工作流解决方案[4]