文章核心观点 投资者通常以一维方式承担风险获取股票潜在收益，还可通过期权合约增加杠杆放大回报 ，近期耐克、高乐氏和微策略三只股票看涨期权交易异常活跃，投资者可在股价上涨前关注 [1][2] 耐克公司 - 2024年二季度财报公布后，因中国业务放缓股价暴跌约21% [3][4] - 价值投资者比尔·阿克曼看好其股票并逢低买入，因中国2024年每月通胀率为正且呈扩张态势，消除了市场对其在华盈利和营收潜力的担忧 [4][5] - 华尔街分析师预计未来12个月耐克每股收益增长13.1%，花旗集团给出102美元目标价，较近期低点涨幅可达22.1% [6] 高乐氏公司 - 因其稳定性，市场愿为其股票支付溢价，低贝塔值0.38使投资者投资体验更平稳，股价能更快复苏 [6] - 目前市盈率75.3倍，远高于消费品行业平均估值20.6倍，公司为股东提供4.88美元派息，年股息率3.3% [7] - 在标普500指数下跌期间，交易员因公司稳定收益率、低波动性和可预测现金流而抢购其看涨期权，DA Davidson认为其股价有4%上涨空间，加上股息收益率有两位数上涨空间 [8][9] 微策略公司 - 美联储可能降息引发新一轮风险投资浪潮，比特币有望上涨，该公司资产负债表持有多达22.65万枚比特币，下个季度持有量可能增加 [9][10][11] - Benchmark分析师将其目标股价上调至215美元，较当前股价涨幅达61.8% [11]

文章核心观点 公司宣布董事长兼首席执行官Linda Rendle和首席财务官Kevin Jacobsen将参加2024年9月4日在波士顿举行的巴克莱全球消费品 staples 会议的炉边谈话，网络直播将开始并可在公司网站访问，活动后有回放 [1] 公司信息 - 公司致力于让人们每天保持健康和茁壮成长 [2] - 旗下知名品牌包括 Brita®、Burt's Bees®等，约十分之九的美国家庭及国际市场能找到其产品 [2] - 自1913年起总部位于加利福尼亚州奥克兰，是美国首批将 ESG 纳入业务报告的公司之一 [2] - 2024年连续第二年在《巴伦周刊》100家最可持续发展公司榜单中排名第一 [2] 活动信息 - 董事长兼首席执行官Linda Rendle和首席财务官Kevin Jacobsen将参加2024年9月4日在波士顿举行的巴克莱全球消费品 staples 会议的炉边谈话 [1] - 网络直播将于美国东部时间下午3:00（太平洋时间下午12:00）开始，可在公司网站访问，活动后有回放 [1]

业务概况 - 公司2024财年净销售额为71亿美元，全球员工约8000人[19] - 公司的主要产品线包括清洁消毒、家居用品、生活方式和国际业务[33-36] - 公司84%的净销售额来自美国市场，包括美国领土[87] 战略与创新 - 公司推进IGNITE战略，加速创新以推动长期盈利增长[20] - 公司在2024财年推出多项创新产品，包括7种新的Hidden Valley Ranch口味、新的Pine-Sol浓缩多用途清洁剂等[24] - 公司2025财年将继续投资于品牌和能力建设，以实现持续的盈利增长[31] 运营效率 - 公司完成了阿根廷业务的剥离,以增加对核心业务的关注[25] - 公司正在进行5年期的数字化转型投资,预计将产生长期的运营效率和生产力[26] - 公司实施了精简的运营模式,预计每年可实现约1亿美元的成本节约[27] 可持续发展与ESG - 公司在环境、社会和治理(ESG)方面的努力获得广泛认可,连续两年获得巴伦周刊最可持续美国公司榜首[29] - 公司在2024财年继续推进包容、多元、公平和盟友(IDEA)计划，重点关注建立多元背景和视角的团队、营造包容和盟友文化、通过品牌与多元文化消费者群体互动[51][52] - 截至2024年6月30日，有色人种占公司美国总员工的42%、高管的24%、管理层的35%、其他非生产员工的51%和生产员工的44%[56] - 截至2024年6月30日，女性占公司全球总员工的36%、高管的48%、管理层的50%、其他非生产员工的57%和生产员工的19%[56] - 截至2024年6月30日，公司执行委员会有54%为女性、15%为有色人种,董事会有50%为女性、25%为有色人种[57] 股东回报 - 公司继续向股东提供稳定的股息,2024财年派发股息5.95亿美元,并连续22年增加派息[30] - 公司于2018年5月获董事会授权在公开市场上回购最多20亿美元的普通股[212] - 公司还有一项无期限的股票回购计划,用于抵消股票激励计划的摊薄影响[213] - 公司在2024财年第四季度没有进行任何股票回购[214] 风险因素 - 公司面临来自大型竞争对手和新进入者的激烈竞争[90][91] - 公司声誉和主要品牌的声誉对其业务至关重要[92][93][94][95] - 少数几家大客户占据公司大部分销售额，客户策略变化可能会对公司产生重大影响[96][97][98] - 公司新产品开发和市场拓展存在固有风险[99][100][101] - 公司面临吸引和留住关键人才的挑战[102][103] - 公司的并购、新投资和剥离可能不会成功[104] - 收购和投资存在多种风险,包括整合、进入新领域、实现预期协同效应等方面的挑战[105,106,107] - 公司可能需要出售某些资产、业务或品牌,这可能会影响公司的盈利能力[109] - 2023年8月公司遭受网络攻击,导致业务运营中断,对2024财年业绩产生负面影响[116,117,118] - 公司正在升级数字能力,但升级过程中可能出现系统故障、中断或延误,对业务造成不利影响[119] - 公司面临网络安全风险,包括病毒、数据泄露等,可能导致监管审查、诉讼和赔付[120,121,122,123,124] - 原材料、能源、运输和劳动力成本的波动和上涨,对公司毛利率产生负面影响[125,126,127,128] - COVID-19疫情对公司业务造成不利影响,包括供应链中断、运营中断等[111,112,113] - 公司面临供应链问题可能导致产品短缺或业务中断[130] - 公司依赖部分单一供应商供应原材料和产品组件，可能面临生产中断的风险[130] - 公司在2024财年有16%的销售额来自国际市场，面临诸多国际经营风险[132,133] - 公司依赖第三方服务提供商,如果其未能履行合同义务可能会对公司业务造成不利影响[134,135] - 政府法规的变化可能会增加公司的合规成本,并对公司的业务和声誉产生负面影响[136,140,141,142] - 环境、社会和公司治理(ESG)问题可能会对公司的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响,并损害公司声誉[143,144,145] - 产品责任和标签索赔、商业索赔或其他法律诉讼可能会对公司的财务状况和经营业绩产生不利影响[146,147,148,149] - 环境问题可能会产生负债,对公司的财务状况和经营业绩产生不利影响[150] - 公司需要遵守各种环境法律法规,包括空气排放、水排放、固体和危险废物的处理和处置、与使用和处置危险物质有关的污染修复以及气候变化等方面[151] - 公司目前参与或可能承担责任的一些过去污染的修复工作,公司某些现有和前期设施长期使用某些物质或产生和处置被视为危险的废物,可能会成为修复的对象[152] - 公司截至2024年6月30日和2023年6月30日,就某些环境事项计提了2800万美元的负债[153] - 公司知识产权是其业务的重要和有价值的一个方面,但如果未能有效利用、成功主张或成功捍卫其知识产权,可能会影响其竞争力[154,155,156,157] - 股东活动或非自愿收购提议或代理争夺可能会对公司业务产生负面影响[158,159,160] - 公司

文章核心观点 - Zacks Premium是一个可以帮助投资者更自信地投资股票市场的研究服务 [1][2] - Zacks Style Scores是一组辅助指标,可以帮助投资者选择有更好机会战胜市场的股票 [3][4][5][6][7][8] - Zacks Rank是一个股票评级模型,可以帮助投资者构建更成功的投资组合 [9][10][12][13][14] 公司概况 - Clorox是一家总部位于加州奥克兰的消费品公司,主要生产和销售各类家庭清洁、个人护理、汽车护理等产品 [15] - Clorox在全球拥有24个生产基地,产品销往100多个国家和地区 [15] 投资评级 - Clorox目前的Zacks Rank为3(Hold),VGM评分为B [15] - Clorox的动量评分为A,过去4周股价上涨8.6% [16] - 过去60天内,有4家分析师上调了Clorox 2025财年的盈利预测,目标价为每股6.51美元,平均盈利惊喜率为122.9% [17] - 综合Zacks Rank和各项Style Scores,Clorox是值得关注的投资标的 [18]

文章核心观点 - 高乐氏专业公司（CloroxPro）推出植物基高乐氏生态清洁消毒湿巾，扩展了高乐氏生态清洁产品平台，为清洁专业人士提供环保替代方案，满足市场对环保清洁产品的需求 [2] 产品信息 - 高乐氏生态清洁消毒湿巾是高乐氏生态清洁产品线新成员，采用100%植物基基材和天然柠檬酸活性成分，无漂白剂、氨或酒精，能杀死99.9%的细菌 [2] - 该湿巾设计考虑人和地球，无刺鼻化学气味，塑料使用量减少38%，适用于共享空间，对表面温和，能有效去除油脂、污垢和细菌，包括感冒和流感病毒、诺如病毒和新冠病毒 [2] - 高乐氏生态清洁产品线还包括生态清洁消毒清洁剂、生态清洁多功能清洁剂和生态清洁玻璃清洁剂等获得环境设计（DfE）和更安全选择认证的清洁和消毒剂 [2] 市场背景 - 对环保清洁和消毒剂的需求持续增加，设施优先考虑员工舒适度和可持续发展目标，截至2024年4月，新的联邦建筑托管合同要求使用认证环保产品，四分之三的美国州有环境采购政策 [2][3] 公司承诺 - 高乐氏专业公司致力于帮助客户实现目标，所有高乐氏生态清洁产品使用25%消费后回收塑料包装，可帮助设施实现可持续发展目标，包括满足LEED、ISSA CIMS - 绿色建筑以及健康绿色学校和学院的要求 [3] 其他信息 - 更多信息可在CloroxPro.com/CloroxEcoClean查询，还可参加2024年9月10日上午10点太平洋标准时间的高乐氏生态清洁消毒湿巾独家直播发布活动，活动有产品演示和专家演讲 [4] - 高乐氏专业公司在清洁和消毒领域有百年历史，为商业清洁提供知名和值得信赖的品牌，包括医疗保健产品和技术，致力于满足行业专业人士的需求 [5] - 高乐氏公司（NYSE: CLX）旗下有多个知名品牌，约十分之九的美国家庭使用其产品，2024年连续第二年在巴伦周刊100家最可持续发展公司榜单中排名第一 [6]

文章核心观点 - 2024年消费必需品类股表现不佳，衰退未到且美联储未降息，即便降息也将是渐进过程，市场上消费股大多高估，投资者应考虑股票当前估值，推荐卖出三只消费必需品类股 [1][2] 推荐卖出的消费必需品类股 好市多（Costco Wholesale Corporations） - 近年来为投资者带来丰厚回报，自疫情开始股价近乎涨至三倍，其独特会员制商业模式吸引通胀期间追求性价比的消费者 [3] - 七个月来首次提高会员费，个人会员年费从60美元涨至65美元，高级会员从120美元涨至130美元，可能降低竞争力 [4] - 目前市盈率达53.02，估值过高难以支撑 [4] 高乐氏（Clorox） - 是美国家用清洁用品公司，产品销售不受经济状况影响，但因竞争加剧利润率下降，未来即便销售稳定也难有以往财务表现 [6][7] - 股息率3.39%对长期投资者有吸引力，但市盈率达74.66倍，估值过高 [8] 泰森食品（Tyson Foods） - 是全球第二大肉类加工商，成立近90年，在美国牛肉出口量最大且拥有众多子公司 [9] - 今年表现逊于标准普尔500指数，且首席财务官约翰·泰森曾因酒后驾车被捕，2022年还曾因醉酒非法闯入被捕，家族企业领导层此类不负责任行为使其难以成为可靠长期投资标的 [10]

文章核心观点 - 克罗克斯公司(Clorox)第四季度财报超预期,主要得益于毛利率的扩张和成本削减措施 [1][2][3] - 公司将出售Better Health维生素业务,以聚焦核心业务,并表示已基本恢复2023年遭受网络攻击造成的损失 [7][8] - 公司预计2025财年每股收益将达6.55-6.80美元,高于分析师预期 [3] 根据目录分别总结 财务表现 - 第四季度调整后每股收益为1.82美元,超过1.54美元的预期 [3] - 第四季度销售额19亿美元,略低于19.7亿美元的预期,主要受到阿根廷业务剥离的影响 [3] - 公司预计2025财年每股收益将达6.55-6.80美元,高于分析师预期 [3] 运营表现 - 制造、物流和原材料成本下降,以及战略性成本节约措施,帮助公司毛利率同比扩大380个基点 [4] - 公司表示新的精简运营模式将带来约1亿美元的年度成本节约,并有助于更快地进行创新以适应消费者行为的变化 [6] 业务调整 - 公司宣布出售Better Health维生素、矿物质和补充剂业务,以聚焦核心业务,并相信此举将推动稳定增长 [7] - 公司表示已基本恢复2023年遭受网络攻击造成的损失,收回了大部分失去的市场份额,并重建了供应链 [8]

文章核心观点 - 高乐氏公司盈利良好但股价涨幅过高，虽产品需求稳定，但财务结果和前景不支持当前高估值 [1][4][5] 公司业绩表现 - 2024财年第四季度财报结果鼓舞投资者，周五股价上涨5%，而同期标准普尔500指数大幅下跌2.5% [1] - 第四季度净销售额同比下降6%，有机销售额下降3% [2] - 2024财年毛利率为43%，较2023财年的约39%有大幅提升 [3] 公司业绩预期 - 管理层预计2025财年毛利率将提升至约44%，全年每股收益达4.95 - 5.20美元 [3] - 管理层预计来年营收无增长 [4] 公司股价估值 - 假设达到指引上限，当前股价是预期收益的27倍，高于标准普尔500指数成份股平均水平 [4] - 鉴于财务结果和前景，公司股价涨幅过高 [5]

文章核心观点 - 高乐氏公司2024财年第四季度财报发布后，盘后股价上涨4.2%，尽管净销售额下降且未达预期，但盈利表现强劲，超扎克斯共识估计且同比改善，管理层2025财年盈利预测超分析师预期，同时公司从网络攻击中成功恢复、实施新运营模式、剥离非核心业务等因素也提升了投资者情绪 [1][2][4] Q4更新 - 调整后每股收益1.82美元，同比增长9%，超扎克斯共识估计的1.54美元，得益于毛利率改善和销售及管理费用下降，但部分被疲软净销售额和增加的广告投资抵消 [5] - 净销售额19.03亿美元，同比下降6%，低于扎克斯共识估计的19.7亿美元，归因于不利价格组合、销量下降和阿根廷业务剥离影响，有机销售额同比下降3% [6] - 本季度毛利率扩大380个基点至46.5%，得益于较低的制造和物流费用、成本控制措施和有利的大宗商品成本，但较高的贸易促销支出在一定程度上产生不利影响 [7] 各业务板块情况 健康与 wellness 板块 - 销售额约6.52亿美元，同比基本持平，符合预期，销量增长2个百分点被不利价格组合导致的2个百分点下降抵消，调整后息税前利润增长15%，主要得益于有利的制造和物流成本及降低的销售和管理费用，但部分被增加的广告投资抵消 [8] 清洁板块 - 销售额增长，主要受分销渠道恢复和强劲消费推动，产品创新和商品销售努力也提供了支持 [9] 专业产品板块 - 销售额下降，主要因分销商向新的浓缩清洁剂过渡导致派素产品发货量减少 [9] 家居板块 - 销售额下降10%至5.97亿美元，低于预期，因销量和价格组合各下降5个百分点，调整后息税前利润下降31%，但有效成本管理和有利的制造及物流成本部分缓解了下降幅度 [10] 生活方式板块 - 销售额下降2%至3.28亿美元，但超预期，主要因不利价格组合下降2个百分点，调整后息税前利润下降9%，较高的广告投资和疲软销售是主因，但有利的大宗商品成本和成本节约部分缓解了下降幅度 [11][12] 国际板块 - 销售额下降11%至2.71亿美元，低于预期，因阿根廷业务剥离，但排除该因素后有机销售额增长5%，受销量增长和有利价格组合支持，调整后息税前利润增长20%，主要因销量增加和成本控制努力，但部分被阿根廷业务剥离的净影响抵消 [14] 财务状况 - 本季度末现金及现金等价物2.02亿美元，长期债务24.81亿美元，股东权益4.92亿美元，其中非控制性权益1.64亿美元 [15] - 公司宣布将季度股息从每股1.20美元提高至1.22美元，增幅1.7%，体现对股东的价值回报承诺 [15] 业绩指引 - 预计2025财年净销售额与上一年持平或下降2%，有机销售额预计增长3 - 5%，排除阿根廷业务剥离约2个百分点和预计出售健康维生素、矿物质和补充剂业务约3个百分点的负面影响 [16] - 毛利率预计提高约100个基点，受全面的利润率管理努力推动，但部分被成本通胀和较高的贸易促销费用抵消 [17] - 销售和管理费用预计占净销售额的15% - 16%，反映数字能力和生产力提升战略投资约150个基点的影响 [17] - 广告和促销支出预计占净销售额的11% - 11.5%，体现对品牌投资的持续承诺 [18] - 预计每股收益在4.95 - 5.20美元之间，增长120 - 131%，调整后每股收益预计在6.55 - 6.80美元之间，增长6 - 10%，调整后收益排除数字能力和生产力提升长期投资约60美分及第一季度健康维生素、矿物质和补充剂业务剥离1.00美元的损失 [19] 其他信息 - 公司目前扎克斯评级为3（持有），过去三个月股价下跌3%，而行业上涨2.7% [20] - 推荐三只排名更好的股票，分别是Vital Farms（VITL）、Ollie's Bargain Outlet（OLLI）和高露洁 - 棕榄（CL） [21] - Vital Farms提供牧场养殖产品，扎克斯评级为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为102.1%，当前财年销售额和盈利预计分别增长24.9%和66.1% [21][22] - Ollie's Bargain是品牌商品极端价值零售商，扎克斯评级为1，过去四个季度平均盈利惊喜为10.4%，当前财年销售额和盈利预计分别增长约8.1%和12.4% [23] - 高露洁 - 棕榄全球制造和销售消费品，扎克斯评级为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为4.8%，当前财年销售额和盈利预计分别增长3.8%和近10.5% [24]

财务数据和关键指标变化 - 公司在2024财年第四季度实现了第七个季度的毛利率扩张,正在按计划恢复到疫情前的毛利率水平 [9][11] - 公司在2024财年实现了两位数的经调整每股收益增长 [11] - 公司在2024财年第四季度的毛利率超出预期,主要得益于业务单元组合的有利影响 [20][21] - 公司预计在2025财年将实现100个基点的毛利率扩张,主要来自成本节约、组合调整等 [22][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 家居业务在第四季度表现低于预期,主要受天气等因素影响,格拉德和猫砂业务也有所不足 [28][29][30][33] - 公司已经全面恢复了格拉德和猫砂的供应和分销,预计这些业务在2025财年将实现增长 [31][32][35] - 猫砂业务恢复进度较慢,需要更多时间来重新吸引消费者,公司正在采取措施应对 [33][34] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司国际业务和专业业务表现良好,增长优于整体 [112] - 公司在美国主要零售客户的市场份额已经恢复到接近疫情前的水平 [32] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在通过组合调整、数字化转型等措施,提升业务的一致性和盈利能力 [126][127] - 公司将继续专注于提供优质产品和卓越价值,以应对消费者压力和竞争加剧的环境 [17][18] - 公司将继续加大广告和促销投入,以维护品牌优势和市场份额 [77][78][79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者压力持续,行业竞争加剧,但公司的主要品类仍保持韧性 [15][16][17] - 公司有信心通过投资品牌、创新和提供优质价值,在2025财年实现强劲的财务表现 [11][12] 其他重要信息 - 公司已经完成了加拿大的数字化转型,并计划在2026财年完成整体数字化转型计划 [106][107][108] - 公司将继续推进股票回购计划,以更好地平衡投资于业务和回报股东 [83] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Filippo Falorni 提问** 询问公司2025财年的收入前景,特别是在消费者环境疲软和竞争加剧的背景下 [14] **Linda Rendle 回答** 公司预计消费者压力将持续,行业竞争加剧,但公司将专注于提供优质价值,维护品牌优势,并通过创新和广告投资来推动增长 [15][16][17][18] 问题2 **Kevin Grundy 提问** 询问公司是否考虑进一步增加广告和促销投入,以帮助收回市场份额 [75] **Linda Rendle 回答** 公司目前的广告和促销投入水平是经过审慎评估的,能够为公司的长期发展提供适当的支持。如果后续情况有变,公司会毫不犹豫地增加投入 [77][78][79] 问题3 **Javier Escalante 提问** 询问公司是否对伯特氏品牌的营销投入水平感到满意 [122] **Linda Rendle 回答** 公司对伯特氏品牌的前景充满信心,尽管过去曾受到一些供应链和整体环境的影响,但公司将继续投资于该品牌,以发挥其在天然个人护理领域的增长潜力 [123][124]