文章核心观点 公司董事会宣布普通股和优先股季度现金股息 并介绍公司业务情况及资产规模 [1][2][3] 股息情况 - 董事会宣布普通股季度现金股息为每股0.71美元 将于2024年10月1日支付给9月13日收盘时登记在册的股东 [1] - 董事会宣布A系列非累积永续优先股股息为每股1406.25美元 相当于每股存托股份14.0625美元 将于2024年10月1日支付给9月13日收盘时登记在册的优先股股东 [2] 公司概况 - 今年是Comerica Bank成立175周年 它是Comerica Incorporated的子公司 是一家金融服务公司 总部位于德克萨斯州达拉斯 [3] - 公司按三个业务部门战略布局 分别是商业银行 零售银行和财富管理 [3] - 公司是美国25家最大的商业金融控股公司之一 专注于建立客户关系 帮助个人和企业取得成功 [3] - 公司在全国拥有380个银行中心 分布在亚利桑那州 加利福尼亚州 佛罗里达州 密歇根州和德克萨斯州 [3] - 公司成立于1849年8月17日 位于密歇根州底特律 并不断向新地区扩张 最近在东南部 包括北卡罗来纳州 以及科罗拉多州的山区西部市场开展业务 [3] - 公司在17个州设有办事处 服务美国15个最大都会区中的14个 以及加拿大和墨西哥 [3] - 截至2024年6月30日 公司报告的总资产为796亿美元 [3]

文章核心观点 - 文章指出金融行业虽盈利水平高且需求增加，但部分金融股表现不佳，介绍了Comerica、KeyCorp和SoFi Technologies三只应在2025年前避开或卖出的金融股 [9][10][11] 行业情况 - 金融行业是全球最盈利的行业之一，今年许多金融股因高盈利水平和需求增加而反弹，但仍有部分金融股表现不佳 [9] - 行业在经历包括硅谷银行倒闭等困境后虽有所复苏，但部分金融股因低营收、无法开展金融服务和目标受众流动性低等原因，不适合投资者 [10] Comerica情况 - Comerica是美国金融服务公司，在美国多地有超400家分行，市值约74亿美元 [1][13] - 公司季度总收入15.3亿美元，同比下降4.3%，持续经营业务归属于普通股股东的净收入降至2.37亿美元，下降5.2% [2] - 公司净收入从2.73亿美元降至2.06亿美元，但超分析师预期的1.654亿美元 [3] - 公司被从标准普尔500指数中除名，可能因标准普尔500指数成分股要求市值达127亿美元以上 [14] - 公司二季度业绩超分析师预期，但股价仍下跌，美国财政部通知其不会被选中继续独家提供Direct Express卡 [15] KeyCorp情况 - KeyCorp是KeyBank National Association的控股公司，是美国前30大银行之一，提供零售和商业金融产品与服务，股息率约5.50% [17] - 在金融股盈利极高的一年，KeyCorp表现不佳，能否反弹未知，应列入卖出名单 [18] SoFi Technologies情况 - SoFi Technologies是美国个人金融公司和在线银行，提供学生贷款再融资、抵押贷款等多种金融产品 [6] - 公司财务表现出色，最新季度报告显示净收入6.45亿美元，净利润8800万美元 [19] - 公司虽盈利，但主要产品学生贷款再融资面临学生净资产和资本流动性低的问题，且侧重个人贷款，面临高借款人信用风险 [7]

文章核心观点 - Comerica Incorporated (CMA) 发布了超出预期的季度业绩 [1] 季度业绩 - 季度每股收益为 $1.53，超出分析师共识预期的 $1.19 [2] - 季度销售额为 $824.000 百万，超出分析师共识预期的 $813.472 百万 [2] - 公司股价在周五收盘时为 $50.42 [2] 分析师评级变化 - Truist Securities 分析师 Brandon King 将 Comerica 评级从买入降级为持有，并将目标价从 $55 降至 $53 [3] - Barclays 分析师 Jason Goldberg 维持 Comerica 的减持评级，并将目标价从 $59 降至 $56 [3] - Piper Sandler 分析师 Scott Siefers 维持 Comerica 的中性评级，并将目标价从 $51 提升至 $52 [3]

文章核心观点 - 公司失去与美国财政部的借记卡合同，2025年面临较大逆风，虽信贷质量良好、股息率有利，但业绩可能逊于其他地区银行，预计2025年每股收益5 - 5.20美元且有下行风险 [2][7][24] 合同影响 - 公司失去美国财政部Direct Express借记卡合同，2025年初到期，不影响2024财务状况，但涉及450万受益人，将成2025年重大不利因素 [2] - 该项目提供33亿美元无息存款，公司预计明年逐步减少，假设以3.0%的成本替换资金，将使税前收益增加9900万美元的不利影响 [2] - 合同损失将使无息存款减少33亿美元，预计到2026年完全体现影响，每股收益至少减少0.60美元，盈利面临超10%的不利影响 [10][15] 资产与贷款情况 - 因资金状况收缩，公司需缩减资产负债表规模，二季度末贷款增加11亿美元至519亿美元，但平均余额较去年减少43亿美元，本季度减少3亿美元，商业房地产风险敞口减少1.45亿美元 [4] - 公司有103亿美元商业房地产风险敞口，占贷款的19.9%，相对多数地区银行较小，资产质量良好，预计信贷成本不会大幅恶化 [5] - 贷款质量仍较强，一季度净冲销率为9个基点，不良资产略有上升但仅占贷款的0.44%，公司有超7.17亿美元的信贷损失准备金，是逾期贷款的3倍多 [11] 净利息情况 - 2024年净利息趋势面临挑战，二季度净利息收入环比减少1500万美元，净利息收益率环比扩大6个基点至2.86%，但同比下降7个基点，资产负债表持续承压 [9] - 因资产平均规模变小，净利息收入能力下降，管理层视本季度为转折点，虽贷款降幅大于存款，但鉴于明年存款面临压力，预计贷款增长仍较缓慢 [17] 存款情况 - 公司二季度存款减少22亿美元，较去年下降约2%，定期存款减少16亿美元，有息存款减少12亿美元，无息存款减少11亿美元 [16][21] - 公司此前发行高成本定期存单以恢复流动性，现到期后不再续期，导致存款成本下降5个基点，但存款基础也大幅缩小 [16] 资本情况 - 公司普通股一级资本充足率为11.55%，资本状况良好，但考虑其他综合收益（AOCI）中证券未实现损失后，预估资本充足率为6.5%，处于较低水平 [18] - 公司预计未来几年保留额外报告资本以消化AOCI损失，虽股息率超5%安全，但短期内不期望进行股票回购 [12] 证券投资情况 - 公司持有186亿美元证券，其中AOCI税后未实现损失23亿美元，今年有9亿美元到期，2025年有17亿美元本金偿还，投资组合久期为5.5年，需多年才能滚动更新 [23] - 公司为增强流动性缩减证券投资组合，可能在年底恢复再投资，若利率长期维持高位，公司盈利将逊于其他银行 [23] 业绩与股价表现 - 公司二季度调整后每股收益为1.53美元，超市场预期0.34美元，但因净利息收益率担忧及负面消息影响，股价周五暴跌超10%，抹去过去一年涨幅 [14][20] - 此前将公司股票评级从买入下调至持有，鉴于股价下跌及新财务数据，认为可能应直接下调至卖出 [14]

文章核心观点 - 尽管公司本季度业绩好于预期，但利率压力和失去政府合同的影响更大，导致投资者信心下降，股价下跌，投资者应等待经济和利率走向更明确时再做决策 [1][2][6] 业绩表现 - 公司在最新财报中季度表现超预期，第二季度每股收益1.49美元，高于市场普遍预期的1.19美元 [1][3] - 净利息收入同比下降14%，公司预计这一趋势将在未来几个季度持续，并将全年净利息收入指引调整为下降14%，此前预测为下降11% [3][4] 负面事件 - 公司未获选继续担任美国财政部Direct Express借记卡项目的金融代理，当前合同将于2025年到期，公司称目前预计过渡不会影响2024年的存款或收入 [4] 市场反应 - 华尔街主要关注负面因素，截至美国东部时间中午，公司股价下跌约12% [2] 投资建议 - 公司管理层在当前环境中表现尚可，但投资者渴望确定性，鉴于未来几个季度情况不明朗，投资者目前应持观望态度，等待经济和利率走向更清晰 [5][6]

文章核心观点 - 文章主要介绍了First Horizon Corporation（FHN）、Comerica Incorporated（CMA）和F.N.B. Corporation（FNB）三家金融公司2024年第二季度财报情况，包括盈利、收入、资产等指标变化，指出各公司业绩受多种因素影响，有积极因素也面临挑战 [2][7][15] 各公司业绩情况 First Horizon Corporation（FHN） - 调整后每股收益36美分，低于Zacks共识预期1美分，同比下降7.7% [4] - 归属于普通股股东的净利润2亿美元，较去年同期下降24.8% [5] - 业绩受净利息收入和非利息收入下降、存款减少和拨备增加不利影响，但费用降低和贷款余额增加带来一定缓解 [15] Comerica Incorporated（CMA） - 2024年第二季度调整后每股收益1.53美元，超Zacks共识预期，但较去年同期下降25.4% [9] - 季度总收入8.24亿美元，同比下降10.8%，但超共识预期 [10] - 非利息收入2.91亿美元，同比下降4%，主要因卡费、信托收入和其他非利息收入减少 [8] - 非利息支出5.55亿美元，同比增长3.7%，主要因薪资福利和FDIC保险费用增加 [11] F.N.B. Corporation（FNB） - 调整后每股收益34美分，低于Zacks共识预期1美分，较去年同期下降12.8% [23] - 业绩主要受拨备增加、费用增加和净利息收入降低影响，但非利息收入增加和贷款及存款平均余额上升提供一定支撑 [2] 资产指标变化 贷款与存款 - 截至2024年6月30日，FHN总贷款环比增长2%至519亿美元，总存款较上季度下降1.8%至625亿美元 [3] 信用损失 - FHN信用损失拨备7.17亿美元，较去年同期季度下降1.5% [1] - 截至2024年6月30日，FHN信用损失拨备与总贷款比率为1.38%，高于2023年6月30日的1.31%，本季度净冲销1100万美元 [19] 资本比率 - 截至2024年6月30日，CMA有形普通股权益比率为6.49%，高于去年同期的5.06% [6] - FHN总资本比率为14.02%，高于去年同期的12.79%；普通股一级资本比率为11.55%，高于去年同期的10.31% [20] 非绩效资产 - FHN总非绩效资产同比增长21.5%至2.26亿美元 [12] 其他指标 净利息收入与利润率 - FHN季度净利息收入同比下降14.2%至5.33亿美元，净利息利润率同比收缩9个基点至2.86% [16] 效率比率 - FHN效率比率为67.77%，高于去年同期的57.50%，比率上升表明盈利能力下降 [17] 拨备情况 - CMA本季度未记录信用损失拨备，去年同期为3300万美元 [18]

文章核心观点 - 尽管二季度业绩超预期，但因可能失去美国财政部Direct Express卡独家供应权，Comerica股价周五暴跌 [2][5] 业绩情况 - 公司净利润从去年同期的2.73亿美元降至2.06亿美元，但高于分析师普遍预期的1.654亿美元 [3] - 公司季度收益超分析师预期，但利润和净利息收入同比下降，存款成本上升抵消了利率上升带来的好处 [6] 合作情况 - 公司自2008年起与美国财政部合作提供Direct Express卡，为无银行账户的联邦福利领取者提供服务，截至2024年6月30日约有450万联邦福利领取者使用该卡 [5][7] - 美国财政部已初步通知公司，可能不会选择其继续提供该卡，公司与财政部的合同将于明年初到期 [4] 股价表现 - 截至周五美国东部时间上午11点10分，公司股价下跌12%，至49.50美元，今年以来转为负值 [8]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净利润为2.06亿美元,每股收益1.49美元,超过第一季度的业绩 [10] - 平均贷款受到前期战略优化和需求疲软的影响有所下降,但期末贷款余额增加超过10亿美元 [14][18] - 平均存款下降23亿美元,主要是受到经纪人定期存款的下降影响 [14][20] - 净利息收入下降1500万美元,主要受到平均贷款和联邦存款的下降影响 [23][24] - 信贷质量保持良好,净核销率为9个基点,低于历史平均水平 [26] - 非利息收入增加5500万美元,主要受益于BSBY停止的影响 [27] - 非利息支出下降4800万美元,主要受益于薪酬福利和FDIC费用的下降 [28] - 资本充足率进一步提高,CET1资本充足率达到11.55% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款增长主要来自国家经销商服务业务,其他业务线也有所增长 [19] - 权益基金服务业务的使用率持续低迷,财富管理贷款受到高利率的影响 [18] - 商业房地产贷款使用率有所上升,但期末余额保持平稳 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在各主要市场(加利福尼亚、德克萨斯、密歇根)均有业务,能够利用多元化的优势应对竞争 [77][78] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于有机增长,过去20年仅进行了一次收购,未来也将继续关注内生增长 [80][81] - 公司认为当前监管和经济环境存在不确定性,但仍有良好的增长机会 [81] - 公司在支付和现金管理服务方面具有优势,这有助于吸引无息存款 [73][74][78] - 公司面临激烈的行业竞争,但多元化的业务模式和全国性布局有助于应对 [77][78] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济和政治环境存在不确定性,但多数业务线保持积极势头,管线支持公司的增长前景 [11] - 预计下半年贷款需求将有所回升,但主要取决于利率水平的变化 [95][96] - 存款方面,公司预计随着利率下降,无息存款将在2025年开始恢复增长 [99][100] - 公司认为无论利率环境如何,其资产负债表都已做好准备,能够实现长期价值增长 [44][45] 其他重要信息 - 公司未能续签Direct Express预付借记卡计划,这将导致相关无息存款的逐步流失 [30][31][32] - 公司已制定多项存款增长举措,以应对Direct Express计划终止带来的影响 [33][34][35] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ken Usdin 提问** Direct Express计划终止后,公司如何应对无息存款的流失,对公司的整体盈利能力会产生什么影响 [49][50][51][55][56] **Peter Sefzik 和 Jim Herzog 回答** - 公司将与政府部门密切合作,确保计划顺利过渡,预计这将是一个较长的过程 [50][51] - 公司有信心能够通过自身的存款增长举措,在中长期内替代这部分无息存款 [55][56] 问题2 **Chris McGratty 提问** 公司是否考虑通过出售低收益债券组合来替代Direct Express计划终止带来的无息存款流失 [57][58] **Jim Herzog 回答** - 公司将利用债券组合到期产生的现金,来支持贷款增长,而不是专门用于替代无息存款 [58][59] - 公司相信未来能够通过自身的存款增长举措,在中长期内替代这部分无息存款 [59] 问题3 **Bernard Von Gizycki 提问** 公司无息存款占比行业领先,未来会如何变化 [72][73][74][75] **Jim Herzog 回答** - 公司的无息存款占比高得益于多年来重点发展支付和现金管理服务业务 [73][74] - 随着利率上升周期的到来,公司预计无息存款将面临一定压力,但随着利率下降,无息存款将会恢复增长 [75][99][100]

文章核心观点 - 2024年第二季度Comerica Incorporated营收和每股收益同比下降，但均超Zacks共识预期，部分关键指标表现与分析师预期有差异，近一个月股价表现优于Zacks标准普尔500指数综合指数，但Zacks评级为强烈卖出 [1][3][4] 财务数据 - 2024年第二季度营收8.24亿美元，同比下降10.8%，高于Zacks共识预期的8.1279亿美元，超预期1.38% [1] - 2024年第二季度每股收益1.53美元，去年同期为2.01美元，高于共识预期的1.19美元，超预期28.57% [1] 关键指标表现 - 净息差2.9%，与七位分析师平均预期的2.9%持平 [3] - 平均余额 - 总盈利资产738.2亿美元，高于七位分析师平均预期的732.2亿美元 [3] - 效率比率67.8%，优于七位分析师平均预期的70.3% [3] - 净撇账（回收）/平均总贷款0.1%，优于六位分析师平均预期的0.2% [3] - 总不良资产2.26亿美元，高于三位分析师平均预期的2.2067亿美元 [3] - 一级资本比率12.1%，略低于两位分析师平均预期的12.2% [3] - 总资本比率14%，略低于两位分析师平均预期的14.4% [3] - 总不良贷款2.26亿美元，高于两位分析师平均预期的2.22亿美元 [3] - 净利息收入5.33亿美元，高于七位分析师平均预期的5.3009亿美元 [3] - 总非利息收入2.91亿美元，高于七位分析师平均预期的2.8224亿美元 [3] - 存款账户服务费4600万美元，略低于五位分析师平均预期的4607万美元 [3] - 商业贷款手续费1700万美元，高于五位分析师平均预期的1659万美元 [3] 股价表现与评级 - 过去一个月Comerica股价上涨19.1%，而Zacks标准普尔500指数综合指数上涨1.1% [4] - 该股目前Zacks评级为5（强烈卖出），表明短期内可能跑输大盘 [4]

公司业绩表现 - 过去四个季度公司四次超越市场普遍预期的每股收益（EPS）[1] - 今年以来，Comerica股价上涨约0.9%，而标准普尔500指数上涨16.2%[2] - 本季度财报每股收益达1.53美元，超出Zacks共识预期的1.19美元，去年同期为2.01美元[9] - 本季度营收8.24亿美元，超出Zacks共识预期1.38%，去年同期为9.24亿美元，过去四个季度两次超过共识营收预期[10] - 上一季度预期每股收益1.13美元，实际为1.29美元，带来14.16%的惊喜，本季度财报带来28.57%的盈利惊喜[4] 公司盈利预期 - 即将发布的报告预计季度每股收益0.78美元，同比变化-17.9%，过去30天该季度共识EPS估计上调1.6%[8] - 下一季度当前共识EPS估计为1.22美元，营收8.3232亿美元，本财年共识EPS估计为5美元，营收33.1亿美元[12] 公司股票评级与走势 - 近期股价走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论[5] - 财报发布前，Comerica的盈利预测修正趋势不利，当前Zacks排名为5（强烈卖出），预计近期股价表现逊于市场[6] 行业情况 - 实证研究表明近期股价走势与盈利预测修正趋势密切相关，投资者可自行跟踪或借助Zacks Rank等评级工具[3] - Zacks行业排名中，银行 - 主要地区行业目前处于前24%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍[7] 同行业公司情况 - 同行业的Truist Financial Corporation尚未公布2024年6月季度业绩，预计7月22日发布[13] - Truist Financial Corporation预计营收48.7亿美元，较去年同期下降17.7%[14]