公司业绩表现 - 季度每股收益0.60美元 超出市场预期的0.42美元 同比去年0.50美元增长20% [1] - 季度营收7.0105亿美元 超出市场预期8.46% 同比去年6.3203亿美元增长10.9% [2] - 过去四个季度中 公司两次超过每股收益预期 两次超过营收预期 [2] 市场反应与股价 - 本季度业绩公布后股价短期走势取决于管理层在电话会议中的评论 [3] - 年初至今股价累计下跌9.8% 同期标普500指数下跌5.5% [3] 未来展望 - 当前市场对下季度预期为每股收益0.97美元 营收7.5944亿美元 [7] - 当前财年预期为每股收益3.30美元 营收29.4亿美元 [7] - 公司当前Zacks评级为3级(持有) 预计未来表现与市场同步 [6] 行业比较 - 所属零售-计算机硬件行业在Zacks行业排名中位列前36% [8] - 同行业公司Floor & Dcor预计季度每股收益0.45美元 同比下降2.2% 营收11.6亿美元 同比增长6.1% [9][10]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，公司合并净销售额为7000万美元，同比增长10.9% [6] - 毛利润增长近8%，达到1.273亿美元，毛利率略降至18.2%，较去年低50个基点 [6] - 第一季度运营收入为1450万美元，同比增长7.9%；运营收入占销售额的百分比同比持平，为2.1%；剔除 severance 费用后的运营收入为1750万美元，增长29.6%，占销售额的2.5%，增加40个基点 [7] - 净收入为1350万美元，同比增长2.5%；摊薄后每股收益为0.51美元，增长2%；调整后摊薄每股收益为0.6美元，增长20% [7] - 第一季度SG&A同比增长5%，占净销售额的比例从去年的16.6%降至15.7% [11] - 记录了290万美元的 severance 费用，预计每年节省约500万美元，SG&A和销货成本各占一半 [11] - 第一季度利息收入为390万美元，去年为460万美元，减少66.4万美元；有效税率从27%升至27.1% [12] - 过去十二个月调整后的EBITDA为1.231亿美元，去年为1.203亿美元 [12] - 第一季度支付了每股0.15美元的季度股息，回购了69.7万股，总成本为4480万美元，占2024年12月31日流通股的2.7%；截至季度末，现有股票回购计划还剩1490万美元 [13] - 第一季度经营活动使用现金5240万美元，主要是库存增加5670万美元和应付账款减少2700万美元；投资活动产生现金1.047亿美元；融资活动使用现金4820万美元；第一季度末现金、现金等价物和短期投资为3.403亿美元 [14][15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 笔记本和台式机第一季度净销售额同比增长21%，环比增长7% [8] - 先进技术和集成解决方案收入增长7%，受软件和服务器存储解决方案销售推动 [8] - 业务解决方案部门第一季度净销售额为2.584亿美元，同比增长1%；毛利润增长8.4%，达到6540万美元，毛利率提高170个基点至25.3% [9] - 公共部门解决方案业务第一季度净销售额为1.446亿美元，比去年高54.7%；毛利润为1960万美元，增长30.9%，毛利率下降240个基点至13.6% [9][10] - 企业解决方案部门第一季度净销售额增长5.4%，达到2.98亿美元；毛利润为4230万美元，比去年低1%，毛利率下降90个基点至14.2% [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 金融服务净销售额同比增长32%，毛利润增长31%；医疗保健团队净销售额增长13%，毛利润增长10% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过集成IT解决方案和客户服务为客户提供价值，持续关注内部效率提升和成本降低 [5] - 公司有一个持续的计划，专注于投资无机机会和有机增长项目，以实现业务增长 [15] - 公司的Connection Helix组织专注于AI信任和AI投资回报率两个核心领域，正在投资构建框架、操作手册和咨询能力 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度，一些客户加速采购以减少关税影响，另一些客户因近期经济环境不确定性而推迟采购 [6] - 公司对自身超越市场表现和获取市场份额的能力充满信心，受设备更新、数据中心现代化、客户实施AI技术等新兴趋势的鼓舞 [19] - 公司预计2025年业绩将超过2024年，乐观认为全年能比美国IT市场增长高出200个基点 [20][21] 其他重要信息 - 公司获得了英特尔、惠普、三星等合作伙伴的多个奖项 [16][17] - 第一季度末，公司积压订单达到近两年来的最高水平 [20] 问答环节所有提问和回答 问题1: 加速采购和延迟采购的客户类型或垂直市场是否有规律，以及特定产品类别情况 - 客户情况复杂，部分客户关注成本控制和费用优化，部分客户认为技术项目能提高生产力而加速采购 [25][26] - 联邦、金融和医疗保健垂直市场增长良好，端点业务增长约21%，其中约40%是AI启用的客户 [27][29] 问题2: 基于积压订单，对全年合理的毛利润美元增长的预期，以及如何看待全年运营费用增长 - 公司预计全年营收增长为中到高个位数，4月市场仍有一些不确定性 [33] - 第一季度未实现成本节约，将从第二季度开始体现，预计SG&A全年同比为中个位数增长，公司会努力使其低于营收增长 [34] 问题3: 2025年第一季度1 - 3月业务进展情况 - 1月和2月业务较淡，3月有所改善，3月收入占比为34%，高于去年，但未恢复到22% - 23%的水平，部分原因是客户对经济形势更有信心并提前采购以应对预期关税 [39][40] 问题4: 对第二季度的初步看法 - 关税对客户影响较大，供应商难以迅速转移工作量以避免关税，公司认为有一个短期窗口帮助客户应对，关键任务项目将推动生产力和成本节约，其他项目将受到审查 [42][43] 问题5: 是否因市场情况放弃收购计划 - 公司仍在寻找收购机会，目标是进行能扩展解决方案能力或进入新市场的收购，利率环境影响了一些机会，但公司准备好行动 [44][45]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，公司合并净销售额为7000万美元，同比增长10.9% [6] - 毛利润增长近8%，达到1.273亿美元，毛利率略降至18.2%，较去年低50个基点 [6] - 第一季度运营收入为1450万美元，同比增长7.9%；运营收入占销售额的百分比同比持平，为2.1%；剔除遣散费后的运营收入为1750万美元，增长29.6%，占销售额的2.5%，增加40个基点 [7][8] - 净收入为1350万美元，同比增长2.5%；摊薄后每股收益为0.51美元，同比增长2%；调整后摊薄每股收益为0.6美元，增长20% [8] - 第一季度SG&A同比增长5%，占净销售额的比例从16.6%降至15.7%，下降88个基点 [12] - 第一季度记录了290万美元的遣散费，预计这些行动将带来约500万美元的年度净节省，SG&A和销售成本各占一半 [13] - 第一季度利息收入为390万美元，去年为460万美元，减少66.4万美元；有效税率从27%升至27.1% [14] - 截至第一季度末，公司有1490万美元的股票回购额度，董事会授权额外增加5000万美元的股票回购计划 [15] - 截至目前，公司流通股为2540万股，较2024年12月31日减少3.4% [16] - 第一季度经营活动现金使用量为5240万美元，主要是由于库存增加5670万美元和应付账款减少2700万美元 [17] - 第一季度投资活动产生的现金为1.047亿美元，主要来自投资出售所得1.088亿美元和投资到期所得5000万美元，减去投资购买支出5240万美元 [18] - 第一季度融资活动使用现金4820万美元，主要用于股票回购4370万美元和向股东支付股息390万美元 [18] - 第一季度末，公司现金、现金等价物和短期投资为3.403亿美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业解决方案部门第一季度净销售额为2.584亿美元，同比增长1%；毛利润增长8.4%，达到6540万美元；毛利率同比增加170个基点，达到25.3% [10] - 公共部门解决方案业务第一季度净销售额为1.446亿美元，比去年同期高54.7%；联邦政府销售额增加4000万美元，州和地方政府及教育机构销售额增加1100万美元；毛利润为1960万美元，同比增长30.9%；毛利率下降240个基点，至13.6% [10][11] - 企业解决方案部门第一季度净销售额增长5.4%，达到2.98亿美元；高级技术业务增长8%；毛利润为4230万美元，比上一年低1%；毛利率下降90个基点，至14.2% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 金融服务市场净销售额同比增长32%，毛利润增长31%；医疗保健市场净销售额增长13%，毛利润增长10% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于通过集成IT解决方案和客户服务为客户提供价值，继续推动内部效率提升和成本降低 [5][7] - 公司关注AI PC领域的发展，投资于构建框架、操作手册和咨询能力，以应对AI信任和AI投资回报等核心问题 [21][22] - 公司致力于业务增长，有一个持续的计划，专注于投资无机机会和有机增长项目 [18] - 公司继续寻找收购机会，目标是进行能够扩展解决方案能力或进入新市场的小型收购 [49][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度宏观经济环境动态变化，部分客户加速采购以减少关税影响，部分客户因近期经济环境不确定性而推迟采购 [6] - 公司对2025年的业绩充满信心，预计将超过2024年的结果，能够跑赢美国IT市场增长200个基点 [22][23][24] - 公司认为当前市场存在一些新兴趋势，如设备更新、数据中心现代化、客户实施AI技术等，这些趋势增强了公司的积极前景 [22] - 公司的机会管道持续增长，第一季度末的积压订单达到近两年来的最高水平 [23] 其他重要信息 - 公司获得了多个合作伙伴的奖项，包括英特尔的AIPC年度合作伙伴、HPI的美国打印国家解决方案提供商年度奖等 [19][20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度加速采购和延迟采购的客户或垂直市场类型是否有规律，以及产品类别方面的情况 - 客户情况较为复杂，部分客户关注成本控制和费用优化，部分客户认为AI项目能提高生产力而积极推进；联邦政府、金融和医疗保健垂直市场增长良好；端点业务增长约21%，其中约40%是AI启用的客户下单 [28][29][30][33] 问题2: 基于积压订单，对全年的预期增长和合理的毛利润美元增长的看法，以及对OpEx增长的思考 - 全年整体增长预计为中到高个位数；SG&A增长预计为中个位数，公司将努力使其低于收入增长；第一季度未实现成本节省，将从第二季度开始体现 [34][35][36][38] 问题3: 第一季度1 - 3月业务进展情况 - 1月和2月业务较淡，3月有所改善，3月收入占比为34%，高于去年，但尚未恢复到22% - 23%的水平；人们对经济形势逐渐适应，同时存在提前采购以应对预期关税的情况 [43][44] 问题4: 对第二季度的初步看法 - 关税对客户影响较大，供应商难以迅速转移工作量以避免关税；公司有90天的缓冲期来帮助客户应对；关键任务项目将推动生产力和成本节约，其他项目将受到审查 [45][46][48] 问题5: 公司是否因市场情况放弃收购计划 - 公司仍在寻找收购机会，目标是进行能够扩展解决方案能力或进入新市场的小型收购；利率环境影响了一些潜在机会 [49][50]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934* For the quarterly period ended March 31, 2025 (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 02-0513618 incorporation or organization) (State or other jurisdiction of (I.R.S. Employer Identification No.) 730 Milford Road Merrimack, New Hampshire 03054 (Address of principal executive offices) ...

Exhibit 99.1 Investor Relations Contact: Thomas Baker, 603.683.2505 Senior Vice President, CFO, and Treasurer tom@connection.com CONNECTION (CNXN) REPORTS FIRST QUARTER 2025 RESULTS Announces a $50 Million Increase to the Share Repurchase Program FIRST QUARTER SUMMARY: Merrimack, NH—April 30, 2025—Connection (PC Connection, Inc.; NASDAQ: CNXN), a leading information technology solutions provider to business, government, healthcare and education markets, today announced results for the first quarter ended Ma ...

公司基本信息 - 公司自1982年成立以来，一直为客户提供服务[19] - 公司连续24年入选《财富》1000强和CRN解决方案提供商500强[19] - 公司全球服务覆盖超150个国家[17] - 公司提供超460,000种产品，与超2,500家供应商合作[18] - 公司提供超460,000种来自超2,500家供应商的IT产品[53] - 公司技术专家持有超5,000个专业认证[19] - 公司网站包括www.connection.com等多个[23] - 截至2024年12月31日，公司有711名销售代表[22] - 公司是微软Azure专家管理服务提供商[33] - 公司在俄亥俄州威尔明顿268,000平方英尺的TIDC完成超550,000次定制配置，超90%技术人员有CompTIA认证[61] - 公司通过直销渠道向中小企业、政府和教育机构、大中型企业销售产品，采用多种营销方式[38] - 公司与CDW、SHI、Insight等全国性IT产品解决方案提供商竞争，也与产品制造商、软件出版商等竞争[66] - 截至2024年12月31日，公司雇佣2580人（全职等效），其中1035人从事销售相关活动，532人提供IT服务和客户服务支持，645人从事采购、营销和分销相关活动，153人从事管理信息系统的运营和开发，215人从事行政和财务职能[88] - 公司2021年推出Connection Cares倡议，关注员工认可、慈善捐赠、可持续发展和多样性等领域[87] - 公司提供超46万种产品，与超2500家供应商合作，业务覆盖超150个国家[188] 业务销售结构 - 2024财年，公司约42.2%的销售来自大中型企业，37.4%来自中小企业，20.4%来自政府和教育机构[24] - 2024 - 2022年企业解决方案、商业解决方案、公共部门解决方案净销售占比分别为42%、38%、20%（2024年）；42%、38%、20%（2023年）；42%、40%、18%（2022年）[50] - 2024 - 2022年笔记本/移动设备、台式机、软件等主要产品类别净销售占比有波动，如笔记本/移动设备分别为35%、33%、37%[54] - 2024 - 2022年企业解决方案、商业解决方案、公共部门解决方案在净销售额中的占比分别为42%、38%、20%（2024年），42%、38%、20%（2023年），42%、40%、18%（2022年）[198] - 2024 - 2022年笔记本电脑/移动设备、台式机、软件等产品在净销售额中的占比各有不同变化[198] 采购情况 - 2024年从英迈国际、泰德讯纳仕、戴尔产品采购分别约占25%、23%、11%；2023年从英迈国际、泰德讯纳仕、微软采购分别约占21%、19%、11%；2022年从英迈国际、泰德讯纳仕、戴尔采购分别约占23%、22%、15%[55] - 2024年微软、惠普、戴尔产品占总采购约15%、12%、12%；2023年占比约15%、13%、11%；2022年惠普、戴尔、微软、联想占比约14%、13%、12%、11%[56] - 2024 - 2022年供应商直运产品占净销售分别为69%、69%、71%，软件许可证电子交付分别约占总净销售10%、12%、9%[62] - 2024年公司从英迈国际、泰德讯纳仕和戴尔的产品采购量分别约占总采购量的25%、23%和11%，微软、惠普和戴尔产品分别约占总采购量的15%、12%和12%[118][119] 法律监管与合规 - 公司公共部门解决方案业务受众多法律法规监管，包括联邦采购法规、虚假索赔法等[74] - 公司发送商业电子邮件或致电消费者时需遵守联邦和州法律，如准确识别产品、不做误导性声明等[82] - 众多州、联邦和外国法律监管公司个人信息的收集、使用等，不遵守可能导致重大处罚和诉讼[83] 业务风险 - 公司销售受多种因素影响而波动，包括客户需求变化、利率上升、通货膨胀等[92] - 公司销售依赖供应商在硬件、软件和服务方面的创新以及自身与新科技提供商合作的能力[96] - 公司使用人工智能技术，管理不当可能导致声誉损害、竞争劣势和法律责任[99] - 公司计划在业务中投资采用人工智能和机器学习技术，整合可能不成功且成本可能超预期[100] - 公司需根据收入波动管理人员水平，若收入未达预期，可能无法及时削减人员和开支以避免重大运营损失[95] - 人工智能面临法律监管不确定性，可能影响公司业务[103] - 公司面临来自多方的激烈竞争，可能导致市场份额下降[104] - 行业价格竞争激烈，可能导致公司利润率降低[106] - 通货膨胀可能增加公司成本，降低利润率和现金流[108] - 供应商产品供应中断可能扰乱公司供应链[109] - 未能为客户提供高质量服务可能损害公司声誉和业务[112] - 经济和政治条件变化可能导致客户延迟或放弃IT投资[115] - IT资源和应用的虚拟化可能改变公司传统分销模式[122] - 若无法将运输和邮资成本增加部分转嫁给客户，业务将受不利影响，公司与UPS有长期合同，认为已协商到有利运输费率[127] - 供应商激励计划减少，如广告补贴降低，可能使公司毛利下降，对收益和现金流产生重大不利影响[128] - 若财务表现未达预期，可能需对商誉和其他无形资产减值计提7360万美元重大费用，影响经营业绩[129][132] - 因IT行业技术变化快，公司面临库存过时风险，制造商行动将库存风险转嫁给公司[133] - 公司大部分净销售采用30天付款期赊销，客户付款风险受多种因素影响，可能对业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响[134][135] - 公司依赖关键和熟练人员，人员流失或无法吸引、培训和留住合格人员，可能影响业务，未来还可能面临工资通胀[136][137] - 健康疫情、大流行等可能对公司业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响，虽已应对新冠疫情影响，但无法预测未来情况[138][139] - 网络攻击或信息安全问题可能导致公司承担责任、损害声誉，影响业务，数据安全威胁不断演变，难以完全防范[140][141][142] - 公司业务依赖IT系统，系统故障、集成问题或安全漏洞可能导致交易错误、销售和客户流失，影响财务状况和经营业绩[143] - 公司面临法律诉讼、知识产权侵权索赔、政府调查和审计等风险，可能导致重大成本和费用，干扰正常业务运营[151][152][153][154] 股权与股东信息 - 截至2024年12月31日，主要股东Patricia Gallup实益拥有或控制公司约52%的已发行普通股[161] - 截至2025年2月14日，公司有26,160,014股普通股流通在外，由约36名登记股东持有[176] - 公司普通股于1998年3月3日在纳斯达克全球精选市场开始交易，股票代码“CNXN”[176] 股息与回购情况 - 2024年公司每季度每股股息为0.10美元，每季度总股息为260万美元；2025年2月5日宣布每股季度现金股息为0.15美元，将于3月14日支付[177] - 2024年第四季度，公司10月回购3,419股，均价68.31美元；11月回购31,097股，均价70.19美元；12月回购34,850股，均价70.78美元；该季度共回购69,366股，均价70.39美元[178] - 截至2024年12月31日，公司已根据董事会批准的回购计划累计回购约290万股普通股，花费约6030万美元[178] - 2001年3月28日至2024年5月1日期间，董事会多次批准增加回购计划金额，使回购计划授权总额达到1.2亿美元[178] 租赁情况 - 公司企业总部位于新罕布什尔州梅里马克的租约最初于1997年12月签订，最近一次于2014年5月修订，到期日延至2023年11月，到期后仍继续占用并按修订后租约支付租金[169] - 公司毗邻企业总部的办公设施租约于2008年8月签订，初始期限10年，两次行使续约选择权后延至2022年7月，到期后仍继续占用并按原租约支付租金[170] - 公司在俄亥俄州威尔明顿租赁一处设施用于分销和订单履行业务，在美国各地也租赁设施用于销售和支持办公室[171] 财务数据关键指标变化 - 2024年公司净销售额为28.021亿美元，较2023年减少4850万美元，主要因企业解决方案和商业解决方案业务净销售额下降[197] - 2024年公司毛利润同比增加810万美元，毛利率同比增加60个基点至18.6%，主要因软件销售净额确认增加和台式机利润率提高[197] - 2024年公司SG&A费用同比在金额和占净销售额百分比上均增加，主要因加强销售、技术销售和服务能力的资源投入及净销售额下降[197] - 2024年公司营业收入同比金额下降，但占净销售额百分比保持一致，主要因SG&A费用增加[197] - 2024年净销售额为28.021亿美元，较2023年的28.506亿美元下降1.7%[203] - 2024年毛利润为5.198亿美元，较2023年的5.117亿美元增长1.6%，毛利率提升60个基点至18.6%[204] - 2024年SG&A费用为4.223亿美元，较2023年的4.059亿美元增长4.0%，占净销售额比例从14.2%升至15.1%[207] - 2024年重组及其他费用为40万美元，较2023年的270万美元减少[208] - 2024年运营收入为9710万美元，较2023年的1.032亿美元下降[210] - 2024年净利息收入为1870万美元，较2023年的1000万美元增长[211] - 2024年所得税费用为3040万美元，较2023年的2980万美元增长，有效税率从26.4%降至25.9%[212] - 2024年净利润为8710万美元，较2023年的8330万美元增长380万美元[213] - 2024 - 2022年公司主要运营费用中，人员成本分别为3.206亿美元、3.116亿美元、3.084亿美元[201] - 2024 - 2023年公司进行降低成本结构行动，产生重组及其他费用分别为40万美元和270万美元，2022年无此类费用[202] 各条业务线数据关键指标变化 - 企业解决方案、商业解决方案、公共部门解决方案净销售额分别为11.812亿、10.491亿、5.718亿美元，同比分别下降1.7%、2.5%、0.4%[203][205] - 企业解决方案、商业解决方案、公共部门解决方案毛利润分别为1.8亿、2.524亿、0.874亿美元，同比分别增长0.6%、2.2%、1.9%[203] - 2024 - 2022年企业解决方案、商业解决方案、公共部门解决方案的毛利率分别为15.2%、24.1%、15.3%（2024年），14.9%、23.0%、14.9%（2023年），14.7%、20.1%、14.4%（2022年）[199] 其他财务信息 - 截至2024年12月31日，公司未偿还的贸易信贷金额为3.002亿美元[120]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收28亿美元，较上年下降1.7%；毛利润5.198亿美元，增长1.6%；毛利率达创纪录的18.6%，提升60个基点 [9] - 2024年销售、一般及行政费用（SG&A）为4.223亿美元，较上年增长4%；净利润8710万美元，增长4.6%；摊薄后每股收益为3.29美元，上年为3.15美元 [10] - 2024年第四季度合并净销售额7.089亿美元，增长1.8%；毛利润1.298亿美元，与上年持平；毛利率降至18.3%，下降30个基点 [11][12] - 第四季度运营收入2260万美元，下降19%；运营收入占销售额的3.2%，上年同期为4%；净利润2070万美元，下降12.9%；摊薄后每股收益0.78美元，下降12.8% [12] - 第四季度SG&A较上年增长5.2%，占净销售额的比例升至15.1%，增加49个基点；利息收入480万美元，较上年增加66万美元；有效税率从25.8%降至24.1% [20][21] - 过去十二个月调整后的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为1.189亿美元，较上年减少5% [21] - 2024年经营活动产生的现金流为1.739亿美元；应收账款余额增加650万美元；应收账款周转天数（DSO）从73天降至72天 [23] - 2024年库存减少2910万美元；应付账款余额增加3650万美元；投资活动使用现金1.153亿美元；融资活动使用现金2520万美元 [24][25] - 第四季度末现金、现金等价物和短期投资为4.426亿美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业解决方案业务第四季度净销售额2.624亿美元，较上年下降3.7%，先进技术产品销售下降12%，终端设备销售增长2%；毛利润6260万美元，下降0.8%；毛利率提升70个基点至23.9% [15][16] - 公共部门解决方案业务第四季度净销售额1.437亿美元，较上年增长42.9%，联邦政府销售额增加4110万美元，州和地方政府及教育机构销售额增加200万美元；毛利润2220万美元，增长30.2%；毛利率下降150个基点至15.4% [16][17] - 企业解决方案业务第四季度净销售额3.027亿美元，较上年下降6.4%，设备销售增长3%，先进技术销售下降28%；毛利润4500万美元，下降9.3%；毛利率下降50个基点至14.9% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年市场环境仍具挑战，客户在IT投资的时机和优先级上存在困扰，第四季度及全年整体IT支出低于预期 [27] - 设备生态系统（包括终端及相关类别）实现同比增长，但许多客户推迟了大型先进技术项目的投资 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在2024年进行了多项重大投资和改进，包括世界级CRM系统、AI工作流工具、技术集成和分销运营的提升，以及对关键技术资源的投入 [29] - 2025年，公司预计客户将投资数据中心和基础设施项目，受AI和服务器整合以及设备更新换代的推动；客户还将关注网络、数据管理和安全的更新，AI自动化和超个性化营销解决方案将大规模部署 [30][31] - 公司通过Helix计划加强AI能力，第四季度在AI领域取得进展，建立了成熟的AI机会管道，并加强了与AI生态系统中关键合作伙伴的联盟 [32] - 公司有信心在2025年跑赢美国IT市场增长率200个基点，致力于保持技术领先，确保综合解决方案满足客户不断变化的需求 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年IT支出复苏慢于预期，第四季度部分业务领域有复苏迹象，但先进技术业务仍面临挑战，不过公司对未来持谨慎乐观态度，因其机会管道显著增加 [13][14] - 2025年预算有望释放以支持相关项目，公司认为2024年的投资将使其在2025年及以后取得成功 [28] - 尽管对2025年前景乐观，但宏观经济事件（如AI格局的发展和关税的潜在影响）可能影响客户投资的时机 [34] 其他重要信息 - 第四季度公司支付了每股0.1美元的季度股息，并以平均每股70.39美元的价格回购了价值490万美元的股票；年末现有股票回购计划下还有5970万美元的回购额度 [22] - 公司董事会宣布将季度股息提高50%至每股0.15美元，股息将于2月25日登记在册的股东，并于3月14日支付 [22][23] - 公司在海军信息战中心的挑战中获得第一名，这肯定了其在AI技术方面的创新性和对客户面临挑战的深刻理解 [33][34] 问答环节所有提问和回答 问题：请评论第四季度的销售进展以及第一季度的开局情况 - 10月销售情况比过去三年略好，11月明显较差，12月与以往持平，未出现预算集中支出情况；预计第一季度营收持平或有极低个位数增长 [39] - 公司看到大量项目进入漏斗，客户在多个领域与公司合作，有信心这些项目在2025年对公司有重要意义 [40] 问题：哪些垂直市场未来机会最大，哪些不太乐观 - 大型企业集团有大量新项目、新客户和发展动力；中小企业（SMB）业务解决方案团队的业务漏斗也在扩大，但速度较慢；公共部门业务依赖大型合同和大客户 [42] - 零售、医疗保健（围绕集团采购组织）和制造业的项目较多，是垂直市场增长的主要领域 [43] 问题：2025年预计费用增长与毛利润增长的情况 - 未来几个季度SG&A预计同比增长3% - 4%，公司正在努力控制，但这是资源重新分配的结果 [46] - 2024年是公司的建设年，在市场低迷时进行了投资，2025年SG&A增长主要来自可变薪酬 [47] - 第四季度有两三个一次性项目，约花费250 - 300万美元，不会再次出现 [48] 问题：关税可能带来的影响 - 由于主要供应商供应链复杂，难以准确预测关税影响；这是与客户沟通并规划应急方案的好机会 [50][51] - 多数供应商在墨西哥生产台式机，笔记本主要在中国和越南生产，显示器也有很多来自中国；许多供应商正在迅速建立替代生产地点，但情况仍不明确 [51][52] - 公司将与客户合作制定方案，以优化各方应对关税的情况，未来三周情况可能会有变化 [54]

文章核心观点 - 文章分析PC Connection季度财报表现及股价走势，指出其业绩未达预期，未来表现待管理层表态和关注盈利预期变化，还提及Expedia即将公布的财报预期 [1][3][9] PC Connection业绩情况 - 公司季度每股收益0.78美元，未达Zacks共识预期的0.90美元，去年同期为0.90美元，此次财报盈利意外为 - 13.33% [1] - 上一季度公司预期每股收益1.01美元，实际为0.97美元，盈利意外为 - 3.96% [1] - 过去四个季度公司仅一次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度公司营收7.089亿美元，未达Zacks共识预期1.02%，去年同期为6.9647亿美元，过去四个季度仅一次超过共识营收预期 [2] PC Connection股价表现 - 自年初以来公司股价上涨约5.1%，而标准普尔500指数涨幅为2.7% [3] PC Connection未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 投资者可通过公司盈利前景判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预期修正趋势对公司不利，目前Zacks评级为4（卖出），预计股票短期内表现逊于市场 [6] - 未来季度和本财年的盈利预期变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.60美元，营收6.6466亿美元，本财年共识每股收益预期为3.59美元，营收29.3亿美元 [7] 行业影响 - Zacks行业排名中零售 - 计算机硬件行业目前处于250多个Zacks行业的后6%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] Expedia财报预期 - 在线旅游公司Expedia预计2月6日公布2024年12月季度财报，预计季度每股收益2.07美元，同比增长20.4%，过去30天该季度共识每股收益预期下调3.5% [9] - 公司预计营收30.7亿美元，较去年同期增长6.5% [10]

净销售额数据 - 2024年第四季度净销售额为7.089亿美元，同比增长1.8%；全年净销售额为28亿美元，同比下降1.7%[3][5] - 截至2024年12月31日的三个月，净销售额为708,897千美元，较2023年的696,466千美元增长2%[26] - 2024年企业解决方案净销售额为302,711千美元，毛利率14.9%；2023年净销售额323,469千美元，毛利率15.3%[28] - 2024年全年净销售额为2,802,118千美元，2023年为2,850,644千美元；全年净利润为87,095千美元，2023年为83,271千美元[29] 毛利润与毛利率数据 - 2024年第四季度毛利润为1.298亿美元，与去年同期持平；全年毛利润为5.198亿美元，同比增长1.6%[5] - 2024年第四季度毛利率为18.3%，同比下降30个基点；全年毛利率为18.6%，同比上升60个基点[3][5] - 2024年第四季度毛利率为18.3%，2023年为18.6%；运营利润率为3.2%，2023年为4.0%[26] 净利润与每股收益数据 - 2024年第四季度净利润为2070万美元，同比下降12.9%；全年净利润为8710万美元，同比增长4.6%[3][5] - 2024年第四季度摊薄后每股收益为0.78美元，去年同期为0.90美元；全年摊薄后每股收益为3.29美元，去年同期为3.15美元[3][5] - 2024年第四季度摊薄后每股收益为0.78美元，较2023年的0.90美元下降13%[26] - 2024年和2023年第四季度净利润分别为2072.1万美元和2377.8万美元，变动率为-13%；全年净利润分别为8709.5万美元和8327.1万美元，变动率为5%[31][33][36] - 2024年和2023年第四季度摊薄后每股收益分别为0.78美元和0.90美元，变动率为-13%；全年分别为3.29美元和3.15美元，变动率为4%[36] - 2024年和2023年第四季度调整后净利润分别为2072.1万美元和2377.8万美元，变动率为-13%；全年分别为8614.2万美元和8524.9万美元，变动率为1%[36] - 2024年和2023年第四季度调整后摊薄每股收益分别为0.78美元和0.90美元，变动率为-13%；全年分别为3.25美元和3.23美元，变动率为1%[36] 费用相关数据 - 2024年第四季度销售、一般和行政费用从去年同期的1.018亿美元增至1.071亿美元，占净销售额的比例从14.6%增至15.1%[9] - 2024年和2023年第四季度折旧与摊销分别为316.6万美元和319.8万美元，变动率为-1%；全年分别为1298.4万美元和1265.4万美元，变动率为3%[31][33] - 2024年和2023年第四季度所得税费用分别为658.9万美元和827.8万美元，变动率为-20%；全年分别为3039.2万美元和2984.3万美元，变动率为2%[33] - 2024年和2023年全年重组及其他费用分别为41.5万美元和268.7万美元，变动率为-85%[33][36] 其他财务指标数据 - 2024年第四季度利息收入为480万美元，2023年第四季度为410万美元[10] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物和短期投资为4.426亿美元，2023年12月31日为2.972亿美元[10] - 2024年第四季度库存周转率为23，2023年为17；销售未收款天数为72天，2023年为73天[26] - 截至2024年12月31日，实际流通股数量为26,300千股，2023年为26,360千股；收盘价为69.27美元，2023年为67.21美元[26] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为178,318千美元，2023年为144,954千美元；短期投资为264,295千美元，2023年为152,232千美元[30] - 截至2024年12月31日，总负债为388,364千美元，2023年为347,614千美元；股东权益为910,990千美元，2023年为840,767千美元[30] EBITDA相关数据 - 2024年和2023年第四季度EBITDA分别为2580.4万美元和3114.1万美元，变动率为-17%；全年分别为11174.6万美元和11580.7万美元，变动率为-4%[33] - 2024年和2023年第四季度调整后EBITDA分别为2808.3万美元和3273.8万美元，变动率为-14%；全年分别为11893.6万美元和12551.6万美元，变动率为-5%[33] 股票回购与股息数据 - 2024年第四季度，公司以490万美元的总价回购了69366股股票[10] - 董事会宣布公司普通股的季度股息为每股0.15美元，将于2025年3月14日支付给2025年2月25日登记在册的股东[1] 其他收入数据 - 2024年公司因法律和解在其他收入中记录了170万美元的收入[34][37] 各业务线净销售额占比数据 - 笔记本电脑/移动设备产品在2024年占净销售额的36%，2023年为32%；软件产品占比从2023年的15%降至2024年的9%[26]

文章核心观点 - 市场预计PC Connection在2024年12月季度财报中营收增长但收益持平，实际结果与预期的对比或影响短期股价，该公司可能会超出每股收益共识预期 [1][2][11] 分组1：市场预期 - 市场预计公司在2024年12月季度财报中收益与去年同期持平，但营收更高 [1] - 即将发布的财报若关键数据超预期，股价可能上涨；若未达预期，股价可能下跌 [2] 分组2：Zacks共识预期 - 公司即将发布的报告预计季度每股收益为0.90美元，与去年同期持平 [3] - 预计营收为7.1623亿美元，较去年同期增长2.8% [3] 分组3：预期修正趋势 - 过去30天，该季度的共识每股收益预期下调了6.25%至当前水平 [4] 分组4：盈利预期 - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计来预测盈利惊喜，正向ESP读数理论上表明实际盈利可能偏离共识估计，且对正向ESP读数预测能力显著 [5][6][7] - 正向Earnings ESP结合Zacks Rank 1、2或3是盈利超预期的有力预测指标，这种组合的股票近70%的时间会产生正向惊喜 [8] - 负向Earnings ESP读数并不意味着盈利未达预期，负向Earnings ESP读数和/或Zacks Rank为4或5的股票难以预测盈利超预期 [9] 分组5：PC Connection情况 - 公司的最准确估计高于Zacks共识估计，Earnings ESP为+2.22%，目前Zacks Rank为3，表明公司很可能超出共识每股收益预期 [10][11] 分组6：盈利惊喜历史 - 上一季度，公司预期每股收益1.01美元，实际为0.97美元，惊喜率为 -3.96% [12] - 过去四个季度，公司两次超出共识每股收益预期 [13] 分组7：总结 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌的唯一因素，但押注预期盈利超预期的股票可增加成功几率，建议在季度财报发布前查看公司的Earnings ESP和Zacks Rank [14][15] - 公司是盈利超预期的有力候选者，但投资者在财报发布前还应关注其他因素 [16]