公司业绩表现 - 季度每股收益为0.97美元，超出Zacks共识预期0.91美元，同比增长-3%（去年同期1美元），经非经常性项目调整后，盈利超预期幅度达+6.59% [1] - 上一季度实际每股收益0.6美元，大幅超出预期0.42美元，盈利超预期幅度达+42.86% [1] - 过去四个季度中，公司两次超出每股收益预期，但仅一次超出收入预期 [2] 财务数据 - 季度收入7.5969亿美元，略低于Zacks共识预期0.57%，但同比增长+3.15%（去年同期7.3648亿美元） [2] - 下一季度共识预期收入7.7529亿美元，每股收益1美元；当前财年收入预期30亿美元，每股收益3.38美元 [7] 股价与市场表现 - 年初至今股价下跌7.3%，同期标普500指数上涨8.3% [3] - 当前Zacks评级为4级（卖出），主要因财报发布前盈利预期修正趋势不利 [6] 行业环境 - 所属零售-计算机硬件行业在Zacks 250多个行业中排名后4% [8] - Zacks研究显示排名前50%的行业表现优于后50%行业逾2倍 [8] 同业公司动态 - 同属零售-批发行业的Figs预计6月季度每股收益0.02美元，同比+100%，过去30天共识预期上调100% [9] - Figs预计季度收入1.4503亿美元，同比增长+0.6% [10]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为7.597亿美元，同比增长3.2% [7] - 毛利润增至创纪录的1.378亿美元，毛利率降至18.1%，较去年下降40个基点 [7] - 营业收入为3090万美元，与去年同期持平 [8] - 第二季度净利润为2480万美元，较去年的2620万美元下降5.2% [9] - 第二季度SG&A同比增长1.6%，占净销售额的比例从去年的14.3%降至14.1% [13] - 第二季度利息收入为320万美元，去年为470万美元 [13] - 第二季度有效税率为27.3%，高于去年的26.4% [14] - 2025年第二季度摊薄后每股收益为0.97美元，下降0.02美元；调整后摊薄每股收益为0.97美元，下降0.03美元 [14] - 过去12个月调整后的息税折旧及摊销前利润（调整后EBITDA）为1.225亿美元，去年为1.254亿美元，下降2% [14] - 第二季度支付每股0.15美元的季度股息 [14] - 第二季度回购约25.5万股，总成本1550万美元，年初至今共回购95.2万股，总成本6030万美元，季度末现有股票回购计划剩余4940万美元 [15] - 2025年经营活动现金使用量为2610万美元，主要因库存增加3840万美元和应收账款增加2670万美元，部分被净收入3830万美元和应付账款增加340万美元抵消 [15] - 2025年投资活动产生现金1.031亿美元，融资活动使用现金6850万美元，第二季度末现金、现金等价物和短期投资为3.461亿美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 商业解决方案部门 - 第二季度净销售额为2.932亿美元，同比增长5.4% [10] - 毛利润增长3.8%至6880万美元，毛利率较去年同期下降30个基点至23.5% [10] 公共部门解决方案业务 - 第二季度净销售额为1.405亿美元，比去年低11.9%，联邦政府销售额增加190万美元，州、地方政府和教育机构销售额减少2090万美元 [10] - 公共部门毛利润为2130万美元，较2024年第二季度下降11.9%，毛利率与去年持平，为15.2% [11] 企业解决方案部门 - 第二季度净销售额同比增长9.1%至3.26亿美元，增长由先进技术和终端设备共同驱动 [11] - 企业部门毛利润为4760万美元，比去年高3.4%，毛利率下降80个基点至14.6% [11] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于通过提供集成IT解决方案和卓越客户服务创造价值，预计PC更新周期将持续，数据中心现代化有商业需求，将扩展技术解决方案，投资教育和工具助力客户应对AI和下一代架构 [19] - 公司将继续投资关键项目和计划，以提升销售、服务交付和系统，分配更多资源推动长期增长和加强业务基础，同时继续降低成本和提高生产力 [21] - 公司认为战略与客户技术部署、使用和消费方式的变化动态相契合，有望在2025年下半年实现业务改善，预计业务表现将超过美国IT市场增长200个基点 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济环境充满挑战且订阅许可计划大幅减少，但公司仍取得了稳健业绩，这些计划变化全年都有影响，第二季度影响最大，预计下半年影响减小 [17] - 公司对下半年前景乐观，认为管道和积压订单强劲，预计业务将持续改善 [19][20] 其他重要信息 - 公司在合作伙伴社区因增长和创新受到认可，获得多项奖项，包括联想360全国年度合作伙伴、Veeam美国增值经销商增长年度合作伙伴，并获得微软安全全套专业认证 [20] - 第二季度末积压订单达到近两年来的最高水平 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何描述季度需求节奏以及下半年管道情况 - 公司表示管道和积压订单强劲，7月业务活动持续增加，但2025年上半年增长慢于预期，目前关税讨论让位于技术和解决方案讨论，这带来乐观情绪，但仍需谨慎 [27][28][29] 问题2：库存准备是客户要求还是主动行为，如何考虑潜在价格上涨的时间和幅度，以及如何保护营运资金投资和对下半年现金流的影响 - 约三分之二至75%的库存是针对特定客户的，也有部分是为利用优惠价格采购，库存有客户需求对应，风险不大；关税导致的价格上涨难以确定，供应商表示多数笔记本电脑来自越南，关税将降低；预计现金流将反转，全年产生正现金流，经营现金流大致与季度净收入趋势相同 [31][32][33][34] 问题3：下半年毛利率情况如何 - 毛利率可能保持在当前水平，上下浮动10 - 15个基点，本季度毛利率同比下降几乎完全是由于许可费计划的影响，目前情况已稳定 [40] 问题4：下半年哪些垂直市场值得关注 - 零售和制造业市场有乐观前景，有相关项目和机会；上半年金融和医疗保健表现较好，医疗保健第二季度有所下降，主要因去年同期大型项目对比因素，整体垂直市场前景良好，新技术将带来生产力提升 [41] 问题5：为推动长期增长进行了哪些投资，期望实现什么目标 - 公司采取三管齐下的方法，一是招聘优秀人才，专注销售和解决方案；二是投资平台，开展解决方案和销售相关的生产力项目；三是投资AI计划，有望获得可观投资回报率；公司还将继续投资提高销售人员效率和生产力的工具 [43][44][45]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度净销售额为7.597亿美元，同比增长2320万美元（3.2%）[82] - 公司2025年第二季度净销售额为7.597亿美元，同比增长3.2%，其中企业解决方案部门增长9.1%至3.26亿美元，公共部门解决方案部门下降11.9%至1.405亿美元[88] - 2025年上半年净销售额为14.607亿美元，同比增长6.7%，其中公共部门解决方案部门增长12.7%至2.852亿美元[99] - 2025年第二季度营业利润率为4.1%，同比下降0.1个百分点[82] - 公司2025年第二季度运营收入为3090万美元，与去年同期持平，运营利润率为4.1%[95] - 公司2025年上半年运营收入为4540万美元，较2024年同期的4440万美元增长2.3%，主要得益于毛利增长，但被SG&A费用和遣散费增加部分抵消[107] - 公司2025年第二季度净利润为2480万美元，同比下降5.3%，主要受净利息收入减少影响[98] - 公司2025年上半年净收入为3830万美元，较2024年同期的3930万美元下降2.5%，主要由于净利息收入减少[110] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度毛利率为18.1%，同比下降0.4个百分点[82] - 2025年上半年公司整体毛利率为18.1%，较2024年同期的18.6%下降0.5个百分点[84] - 2025年第二季度SG&A费用为1.069亿美元，同比增长170万美元（1.6%）[85] - 2025年第二季度专业服务费用同比增加180万美元至490万美元[85] - 2025年上半年公司发生290万美元重组费用（2024年同期为40万美元）[86] - 公司2025年上半年销售、一般及行政费用(SG&A)总额为2.167亿美元，占净销售额的14.8%，较2024年同期的2.098亿美元增长690万美元，增幅3.3%，但占净销售额比例下降50个基点[102] - 企业解决方案部门2025年上半年SG&A费用为7510万美元，占部门净销售额的12.0%，较2024年同期下降50个基点，主要由于人员成本增加230万美元[104] - 公共部门解决方案部门2025年上半年SG&A费用为4640万美元，占部门净销售额的16.3%，较2024年同期下降20个基点，主要由于专业费用增加220万美元及人员成本增加120万美元[113] 各条业务线表现 - 企业解决方案部门收入占比从2024年的40%提升至2025年的43%[83] - 笔记本电脑/移动设备类产品占销售额比例从2024年的35%降至2025年的34%[83] - 台式机产品销售额占比从2024年的12%提升至2025年的14%[83] - 企业解决方案部门2025年第二季度毛利润增长3.4%至4760万美元，但毛利率下降80个基点至14.6%，主要由于软件代理费用减少[91] - 商业解决方案部门2025年第二季度SG&A费用下降1.9%至4330万美元，占净销售额比例下降110个基点至14.8%[92] - 公共部门解决方案部门2025年第二季度SG&A费用增长9.2%至2340万美元，占净销售额比例上升320个基点至16.7%[92] - 企业解决方案部门2025年上半年毛利润增长1.3%至8990万美元，但毛利率下降90个基点至14.4%[99] - 公共部门解决方案部门2025年上半年对联邦政府销售额增长98%至4210万美元，推动该部门整体销售额增长[101] 现金流和资金管理 - 公司2025年上半年经营活动现金流为-2620万美元，主要由于库存增加3840万美元及应收账款增加2670万美元[116] - 截至2025年6月30日，公司持有1.867亿美元现金及现金等价物和1.594亿美元短期投资[117] - 公司2025年上半年现金转换周期为44天，较2024年同期的41天增加，主要由于应付账款天数减少[119][120] - 公司2025年上半年投资活动现金流为1.031亿美元，主要由于出售1.088亿美元美国政府国债及到期5000万美元国债[121] - 现金收据自动用于抵消未偿还借款，超额现金可留在账户中以产生赚取的信用额度，抵消高达100%的现金管理费[127] - 供应商融资计划不产生任何利息或其他增量费用，余额在到期时支付[128] - 内部生成资金的关键因素包括成本管理、客户应收账款的及时回收和库存水平管理[130] - 信贷额度于2025年3月31日到期，公司选择不续期或替换，原因是拥有大量现金、现金等价物和短期投资余额[131] 其他财务数据 - 2025年第二季度净利息收入下降至320万美元，同比减少140万美元，主要由于利率下降和现金等价物余额减少[96] - 公司2025年上半年净利息收入为710万美元，较2024年同期的920万美元下降210万美元，主要由于当期实现利率下降及现金等价物和投资余额减少[108] - 公司租赁设施需支付房地产税、保险费和公共区域维护费[129] - 资本市场融资能力取决于经济状况、IT行业状况、公司财务表现和股价以及资本市场状态[132] - 关键会计政策和估计与2024年年度报告中的讨论无重大变化[133] - 新发布的财务会计准则在未经审计的简明合并财务报表的附注1中详细说明[134] - 市场风险披露与2024年年度报告中的描述无重大变化[135]

收入和利润（同比环比） - 第二季度净销售额为7.597亿美元，同比增长3.2%[4][7] - 净利润为2480万美元，同比下降5.2%，稀释每股收益为0.97美元[4][7] - 2025年第二季度净销售额为7.597亿美元，同比增长3.15%[27] - 2025年上半年净销售额为14.607亿美元，同比增长6.74%[27] - 2025年第二季度净利润为2478.9万美元，同比下降5.24%[27] - 公司2025年第二季度净利润为2478.9万美元，同比下降5%[31] - 2025年第二季度调整后每股收益为0.97美元，同比下降3%[34] 成本和费用（同比环比） - 毛利润为1.378亿美元，同比增长0.9%，但毛利率下降40个基点至18.1%[4][7] - 2025年第二季度毛利率为18.14%，同比下降0.9个百分点[27] - 2025年上半年运营收入为4541.9万美元，同比增长2.33%[27] - 公司2025年第二季度收入税支出为932.4万美元，同比下降1%[31] - 2025年第二季度利息收入为321.9万美元，同比下降31%[31] 各条业务线表现 - 业务解决方案部门净销售额增长5.4%至2.932亿美元，毛利润增长3.8%至6880万美元[13] - 公共部门解决方案部门净销售额下降11.9%至1.405亿美元，毛利润下降11.9%至2130万美元[13] - 企业解决方案部门净销售额增长9.1%至3.26亿美元，毛利润增长3.4%至4760万美元[13] - 笔记本/移动设备和台式机销售同比增长6%，占净销售额的48%[13] - 服务器/存储销售同比增长12%，占净销售额的9%[13] 现金流和投资活动 - 2025年第二季度经营活动现金流为2625.8万美元，较2024年同期的3839.1万美元下降32%[29] - 公司2025年第二季度库存增加1830.5万美元，而2024年同期减少1271.3万美元[29] - 2025年第二季度应收账款增加3371.6万美元，较2024年同期的7170.8万美元增幅收窄[29] - 2025年第二季度短期投资净流出162.7万美元，较2024年同期的326.9万美元流出减少50%[29] - 2025年第二季度股票回购支出1672.5万美元，较2024年同期的342.7万美元增长388%[29] 资产和负债 - 现金及短期投资为3.461亿美元，较2024年底的4.426亿美元有所下降[11] - 2025年6月30日现金及现金等价物为1.867亿美元，同比增长4.74%[28] - 2025年6月30日短期投资为1.593亿美元，同比下降39.7%[28] - 2025年6月30日存货净值为1.334亿美元，同比增长40.4%[28] - 2025年6月30日总资产为12.693亿美元，同比下降2.32%[28] - 2025年6月30日股东权益为8.848亿美元，同比下降2.88%[28] EBITDA和调整后指标 - 调整后EBITDA为1.225亿美元，同比下降2%[5] - 2025年第二季度EBITDA为3376.3万美元，同比下降1%，调整后EBITDA为3622.4万美元，同比下降2%[31]

公司业绩表现 - 季度每股收益0.60美元 超出市场预期的0.42美元 同比去年0.50美元增长20% [1] - 季度营收7.0105亿美元 超出市场预期8.46% 同比去年6.3203亿美元增长10.9% [2] - 过去四个季度中 公司两次超过每股收益预期 两次超过营收预期 [2] 市场反应与股价 - 本季度业绩公布后股价短期走势取决于管理层在电话会议中的评论 [3] - 年初至今股价累计下跌9.8% 同期标普500指数下跌5.5% [3] 未来展望 - 当前市场对下季度预期为每股收益0.97美元 营收7.5944亿美元 [7] - 当前财年预期为每股收益3.30美元 营收29.4亿美元 [7] - 公司当前Zacks评级为3级(持有) 预计未来表现与市场同步 [6] 行业比较 - 所属零售-计算机硬件行业在Zacks行业排名中位列前36% [8] - 同行业公司Floor & Dcor预计季度每股收益0.45美元 同比下降2.2% 营收11.6亿美元 同比增长6.1% [9][10]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，公司合并净销售额为7000万美元，同比增长10.9% [6] - 毛利润增长近8%，达到1.273亿美元，毛利率略降至18.2%，较去年低50个基点 [6] - 第一季度运营收入为1450万美元，同比增长7.9%；运营收入占销售额的百分比同比持平，为2.1%；剔除 severance 费用后的运营收入为1750万美元，增长29.6%，占销售额的2.5%，增加40个基点 [7] - 净收入为1350万美元，同比增长2.5%；摊薄后每股收益为0.51美元，增长2%；调整后摊薄每股收益为0.6美元，增长20% [7] - 第一季度SG&A同比增长5%，占净销售额的比例从去年的16.6%降至15.7% [11] - 记录了290万美元的 severance 费用，预计每年节省约500万美元，SG&A和销货成本各占一半 [11] - 第一季度利息收入为390万美元，去年为460万美元，减少66.4万美元；有效税率从27%升至27.1% [12] - 过去十二个月调整后的EBITDA为1.231亿美元，去年为1.203亿美元 [12] - 第一季度支付了每股0.15美元的季度股息，回购了69.7万股，总成本为4480万美元，占2024年12月31日流通股的2.7%；截至季度末，现有股票回购计划还剩1490万美元 [13] - 第一季度经营活动使用现金5240万美元，主要是库存增加5670万美元和应付账款减少2700万美元；投资活动产生现金1.047亿美元；融资活动使用现金4820万美元；第一季度末现金、现金等价物和短期投资为3.403亿美元 [14][15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 笔记本和台式机第一季度净销售额同比增长21%，环比增长7% [8] - 先进技术和集成解决方案收入增长7%，受软件和服务器存储解决方案销售推动 [8] - 业务解决方案部门第一季度净销售额为2.584亿美元，同比增长1%；毛利润增长8.4%，达到6540万美元，毛利率提高170个基点至25.3% [9] - 公共部门解决方案业务第一季度净销售额为1.446亿美元，比去年高54.7%；毛利润为1960万美元，增长30.9%，毛利率下降240个基点至13.6% [9][10] - 企业解决方案部门第一季度净销售额增长5.4%，达到2.98亿美元；毛利润为4230万美元，比去年低1%，毛利率下降90个基点至14.2% [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 金融服务净销售额同比增长32%，毛利润增长31%；医疗保健团队净销售额增长13%，毛利润增长10% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过集成IT解决方案和客户服务为客户提供价值，持续关注内部效率提升和成本降低 [5] - 公司有一个持续的计划，专注于投资无机机会和有机增长项目，以实现业务增长 [15] - 公司的Connection Helix组织专注于AI信任和AI投资回报率两个核心领域，正在投资构建框架、操作手册和咨询能力 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度，一些客户加速采购以减少关税影响，另一些客户因近期经济环境不确定性而推迟采购 [6] - 公司对自身超越市场表现和获取市场份额的能力充满信心，受设备更新、数据中心现代化、客户实施AI技术等新兴趋势的鼓舞 [19] - 公司预计2025年业绩将超过2024年，乐观认为全年能比美国IT市场增长高出200个基点 [20][21] 其他重要信息 - 公司获得了英特尔、惠普、三星等合作伙伴的多个奖项 [16][17] - 第一季度末，公司积压订单达到近两年来的最高水平 [20] 问答环节所有提问和回答 问题1: 加速采购和延迟采购的客户类型或垂直市场是否有规律，以及特定产品类别情况 - 客户情况复杂，部分客户关注成本控制和费用优化，部分客户认为技术项目能提高生产力而加速采购 [25][26] - 联邦、金融和医疗保健垂直市场增长良好，端点业务增长约21%，其中约40%是AI启用的客户 [27][29] 问题2: 基于积压订单，对全年合理的毛利润美元增长的预期，以及如何看待全年运营费用增长 - 公司预计全年营收增长为中到高个位数，4月市场仍有一些不确定性 [33] - 第一季度未实现成本节约，将从第二季度开始体现，预计SG&A全年同比为中个位数增长，公司会努力使其低于营收增长 [34] 问题3: 2025年第一季度1 - 3月业务进展情况 - 1月和2月业务较淡，3月有所改善，3月收入占比为34%，高于去年，但未恢复到22% - 23%的水平，部分原因是客户对经济形势更有信心并提前采购以应对预期关税 [39][40] 问题4: 对第二季度的初步看法 - 关税对客户影响较大，供应商难以迅速转移工作量以避免关税，公司认为有一个短期窗口帮助客户应对，关键任务项目将推动生产力和成本节约，其他项目将受到审查 [42][43] 问题5: 是否因市场情况放弃收购计划 - 公司仍在寻找收购机会，目标是进行能扩展解决方案能力或进入新市场的收购，利率环境影响了一些机会，但公司准备好行动 [44][45]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，公司合并净销售额为7000万美元，同比增长10.9% [6] - 毛利润增长近8%，达到1.273亿美元，毛利率略降至18.2%，较去年低50个基点 [6] - 第一季度运营收入为1450万美元，同比增长7.9%；运营收入占销售额的百分比同比持平，为2.1%；剔除遣散费后的运营收入为1750万美元，增长29.6%，占销售额的2.5%，增加40个基点 [7][8] - 净收入为1350万美元，同比增长2.5%；摊薄后每股收益为0.51美元，同比增长2%；调整后摊薄每股收益为0.6美元，增长20% [8] - 第一季度SG&A同比增长5%，占净销售额的比例从16.6%降至15.7%，下降88个基点 [12] - 第一季度记录了290万美元的遣散费，预计这些行动将带来约500万美元的年度净节省，SG&A和销售成本各占一半 [13] - 第一季度利息收入为390万美元，去年为460万美元，减少66.4万美元；有效税率从27%升至27.1% [14] - 截至第一季度末，公司有1490万美元的股票回购额度，董事会授权额外增加5000万美元的股票回购计划 [15] - 截至目前，公司流通股为2540万股，较2024年12月31日减少3.4% [16] - 第一季度经营活动现金使用量为5240万美元，主要是由于库存增加5670万美元和应付账款减少2700万美元 [17] - 第一季度投资活动产生的现金为1.047亿美元，主要来自投资出售所得1.088亿美元和投资到期所得5000万美元，减去投资购买支出5240万美元 [18] - 第一季度融资活动使用现金4820万美元，主要用于股票回购4370万美元和向股东支付股息390万美元 [18] - 第一季度末，公司现金、现金等价物和短期投资为3.403亿美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业解决方案部门第一季度净销售额为2.584亿美元，同比增长1%；毛利润增长8.4%，达到6540万美元；毛利率同比增加170个基点，达到25.3% [10] - 公共部门解决方案业务第一季度净销售额为1.446亿美元，比去年同期高54.7%；联邦政府销售额增加4000万美元，州和地方政府及教育机构销售额增加1100万美元；毛利润为1960万美元，同比增长30.9%；毛利率下降240个基点，至13.6% [10][11] - 企业解决方案部门第一季度净销售额增长5.4%，达到2.98亿美元；高级技术业务增长8%；毛利润为4230万美元，比上一年低1%；毛利率下降90个基点，至14.2% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 金融服务市场净销售额同比增长32%，毛利润增长31%；医疗保健市场净销售额增长13%，毛利润增长10% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于通过集成IT解决方案和客户服务为客户提供价值，继续推动内部效率提升和成本降低 [5][7] - 公司关注AI PC领域的发展，投资于构建框架、操作手册和咨询能力，以应对AI信任和AI投资回报等核心问题 [21][22] - 公司致力于业务增长，有一个持续的计划，专注于投资无机机会和有机增长项目 [18] - 公司继续寻找收购机会，目标是进行能够扩展解决方案能力或进入新市场的小型收购 [49][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度宏观经济环境动态变化，部分客户加速采购以减少关税影响，部分客户因近期经济环境不确定性而推迟采购 [6] - 公司对2025年的业绩充满信心，预计将超过2024年的结果，能够跑赢美国IT市场增长200个基点 [22][23][24] - 公司认为当前市场存在一些新兴趋势，如设备更新、数据中心现代化、客户实施AI技术等，这些趋势增强了公司的积极前景 [22] - 公司的机会管道持续增长，第一季度末的积压订单达到近两年来的最高水平 [23] 其他重要信息 - 公司获得了多个合作伙伴的奖项，包括英特尔的AIPC年度合作伙伴、HPI的美国打印国家解决方案提供商年度奖等 [19][20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度加速采购和延迟采购的客户或垂直市场类型是否有规律，以及产品类别方面的情况 - 客户情况较为复杂，部分客户关注成本控制和费用优化，部分客户认为AI项目能提高生产力而积极推进；联邦政府、金融和医疗保健垂直市场增长良好；端点业务增长约21%，其中约40%是AI启用的客户下单 [28][29][30][33] 问题2: 基于积压订单，对全年的预期增长和合理的毛利润美元增长的看法，以及对OpEx增长的思考 - 全年整体增长预计为中到高个位数；SG&A增长预计为中个位数，公司将努力使其低于收入增长；第一季度未实现成本节省，将从第二季度开始体现 [34][35][36][38] 问题3: 第一季度1 - 3月业务进展情况 - 1月和2月业务较淡，3月有所改善，3月收入占比为34%，高于去年，但尚未恢复到22% - 23%的水平；人们对经济形势逐渐适应，同时存在提前采购以应对预期关税的情况 [43][44] 问题4: 对第二季度的初步看法 - 关税对客户影响较大，供应商难以迅速转移工作量以避免关税；公司有90天的缓冲期来帮助客户应对；关键任务项目将推动生产力和成本节约，其他项目将受到审查 [45][46][48] 问题5: 公司是否因市场情况放弃收购计划 - 公司仍在寻找收购机会，目标是进行能够扩展解决方案能力或进入新市场的小型收购；利率环境影响了一些潜在机会 [49][50]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度净销售额为7.01亿美元，较2024年第一季度增加6900万美元，增幅为10.9%[75] - 2025年第一季度毛利润为1.273亿美元，较2024年增加920万美元，增幅为7.8%，但毛利率从18.7%降至18.2%[75] - 2025年第一季度运营收入同比增加100万美元，占净销售额的比例保持2.1%不变[75] - 2025年第一季度净销售额达7.01亿美元，较2024年第一季度的6.32亿美元增长6900万美元，涨幅10.9%[81] - 2025年第一季度毛利润为1.273亿美元，较2024年第一季度的1.181亿美元增长920万美元，涨幅7.8%[81] - 2025年第一季度运营收入增至1450万美元，2024年第一季度为1350万美元[88] - 2025年第一季度净利息收入降至390万美元，2024年第一季度为460万美元[89] - 2025年第一季度所得税拨备增至500万美元，2024年第一季度为490万美元，有效税率从27.0%升至27.1%[90] - 2025年第一季度净利润增至1350万美元，2024年第一季度为1320万美元[91] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度SG&A费用为1.099亿美元，较2024年增加530万美元，增幅为5.0%，占净销售额的比例从16.6%降至15.7%[75] - 2025年3月31日止三个月，人员成本、营销、服务合同/订阅SG&A费用分别为8290万美元、800万美元、680万美元，2024年同期为7850万美元、740万美元、600万美元[78] - 2025年3月31日止三个月，公司产生290万美元遣散费，2024年同期无此项费用[79] - 2025年第一季度销售、一般和行政费用（SG&A）为1.099亿美元，较2024年第一季度的1.046亿美元增长530万美元，涨幅5.0%[83] - 2025年第一季度遣散费为290万美元，2024年同期无此费用[87] 各条业务线表现 - 2025年3月31日止三个月，企业解决方案、商业解决方案、公共部门解决方案净销售额占比分别为42%、37%、21%，2024年同期为45%、40%、15%[76] - 2025年3月31日止三个月，笔记本电脑/移动设备、台式机、软件净销售额占比分别为37%、13%、11%，2024年同期为35%、10%、10%[76] - 2025年3月31日止三个月，企业解决方案、商业解决方案、公共部门解决方案毛利率分别为14.2%、25.3%、13.6%，2024年同期为15.1%、23.6%、16.0%[77] 其他财务数据 - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为1.825亿美元，短期投资为1.579亿美元[95] - 2025年3月31日止三个月，经营活动净现金使用5240万美元，2024年同期为提供5730万美元[97] - 2025年3月31日和2024年3月31日现金转换周期均为53天[100] - 2025年第一季度投资活动现金流入包括5240万美元美国国债购买、1.088亿美元美国国债销售、5000万美元美国国债到期和170万美元物业及设备购置；上一年同期包括1亿美元美国国债购买、5000万美元美国国债到期和160万美元物业及设备购置[101] - 2025年第一季度融资活动现金流出包括70万美元借款及还款、4370万美元库存股回购、390万美元股息支付和50万美元基于股份薪酬的工资税支付；上一年同期包括830万美元借款及还款、20万美元库存股回购、260万美元股息支付和20万美元基于股份薪酬的工资税支付[102] 管理层讨论和指引 - 公司应收账款抵押的信贷安排于2025年3月31日到期，未选择延期或替换；3月31日优惠利率为7.50%[104] - 信贷安排借款利息为优惠利率（2025年3月31日为7.50%）、联邦基金有效利率加0.50%、每日BSBY利率加1.00%中的最高值，且不低于0%[104] - 账户上的多余现金可留存以赚取信贷额度，最多可抵消100%现金管理费用[105] - 公司与金融机构达成供应商融资计划协议以增强流动性，不产生额外利息或费用[106] - 公司从关联方和第三方租赁设施，部分租赁需支付房地产税、保险和公共区域维护费用[107] - 影响公司内部资金的关键因素包括成本管理、运营效率、客户应收账款回收和库存管理[108] - 公司在资本市场筹集资金的能力受经济状况、行业情况、财务表现、股价和市场波动等因素影响[110] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司提供超46万种产品，与超2500家供应商合作，业务覆盖超150个国家[68]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度净销售额为7.01亿美元，同比增长10.9%[4][6][24] - 毛利润为1.273亿美元，同比增长7.8%，毛利率降至18.2%，同比下降50个基点[4][6] - 净利润为1350万美元，同比增长2.5%，摊薄后每股收益为0.51美元[4][6][24] - 调整后摊薄每股收益为0.60美元，较2024年第一季度的0.50美元增长20%[3][4][6] - 调整后的EBITDA为1.231亿美元，较去年同期的1.203亿美元增长2%[5] - 2025年第一季度净销售额为701,046,000美元，2024年同期为632,025,000美元，同比增长约10.9%[26][27] - 2025年第一季度净利润为13,481,000美元，2024年同期为13,154,000美元，同比增长2%；过去12个月净利润为87,422,000美元，2024年同期为82,227,000美元，同比增长6%[31] - 2025年第一季度EBITDA为17,697,000美元，2024年同期为16,730,000美元，同比增长6%；过去12个月EBITDA为112,713,000美元，2024年同期为111,347,000美元，同比增长1%[31] - 2025年第一季度调整后EBITDA为22,835,000美元，2024年同期为18,679,000美元，同比增长22%；过去12个月调整后EBITDA为123,092,000美元，2024年同期为120,255,000美元，同比增长2%[31] - 2025年第一季度调整后净利润为15,616,000美元，2024年同期为13,154,000美元，同比增长19%[33] - 2025年第一季度调整后摊薄每股收益为0.60美元，2024年同期为0.50美元，同比增长20%[33] 成本和费用（同比环比） - 销售、一般和行政费用增至1.099亿美元，占净销售额的比例降至15.7%[9] 其他财务数据变化 - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物和短期投资为3.403亿美元，较2024年12月31日的4.426亿美元减少[11] - 截至2025年3月31日，公司总资产为1,247,503,000美元，较2024年12月31日的1,299,354,000美元有所下降[28] - 2025年第一季度经营活动净现金使用为52,387,000美元，2024年同期为提供57,285,000美元[29] - 2025年第一季度投资活动净现金提供为104,694,000美元，2024年同期为使用51,607,000美元[29] - 2025年第一季度融资活动净现金使用为48,168,000美元，2024年同期为使用3,053,000美元[29] 股票回购与股息 - 公司宣布将季度股息定为每股0.15美元，将于2025年5月30日支付给5月13日登记在册的股东[2] - 董事会批准将现有股票回购计划增加5000万美元，授权总额达1.7亿美元，增加后可用金额为5050万美元[2] - 2025年第一季度回购697,069股股票，总购买价格为4480万美元[11]

公司基本信息 - 公司自1982年成立以来，一直为客户提供服务[19] - 公司连续24年入选《财富》1000强和CRN解决方案提供商500强[19] - 公司全球服务覆盖超150个国家[17] - 公司提供超460,000种产品，与超2,500家供应商合作[18] - 公司提供超460,000种来自超2,500家供应商的IT产品[53] - 公司技术专家持有超5,000个专业认证[19] - 公司网站包括www.connection.com等多个[23] - 截至2024年12月31日，公司有711名销售代表[22] - 公司是微软Azure专家管理服务提供商[33] - 公司在俄亥俄州威尔明顿268,000平方英尺的TIDC完成超550,000次定制配置，超90%技术人员有CompTIA认证[61] - 公司通过直销渠道向中小企业、政府和教育机构、大中型企业销售产品，采用多种营销方式[38] - 公司与CDW、SHI、Insight等全国性IT产品解决方案提供商竞争，也与产品制造商、软件出版商等竞争[66] - 截至2024年12月31日，公司雇佣2580人（全职等效），其中1035人从事销售相关活动，532人提供IT服务和客户服务支持，645人从事采购、营销和分销相关活动，153人从事管理信息系统的运营和开发，215人从事行政和财务职能[88] - 公司2021年推出Connection Cares倡议，关注员工认可、慈善捐赠、可持续发展和多样性等领域[87] - 公司提供超46万种产品，与超2500家供应商合作，业务覆盖超150个国家[188] 业务销售结构 - 2024财年，公司约42.2%的销售来自大中型企业，37.4%来自中小企业，20.4%来自政府和教育机构[24] - 2024 - 2022年企业解决方案、商业解决方案、公共部门解决方案净销售占比分别为42%、38%、20%（2024年）；42%、38%、20%（2023年）；42%、40%、18%（2022年）[50] - 2024 - 2022年笔记本/移动设备、台式机、软件等主要产品类别净销售占比有波动，如笔记本/移动设备分别为35%、33%、37%[54] - 2024 - 2022年企业解决方案、商业解决方案、公共部门解决方案在净销售额中的占比分别为42%、38%、20%（2024年），42%、38%、20%（2023年），42%、40%、18%（2022年）[198] - 2024 - 2022年笔记本电脑/移动设备、台式机、软件等产品在净销售额中的占比各有不同变化[198] 采购情况 - 2024年从英迈国际、泰德讯纳仕、戴尔产品采购分别约占25%、23%、11%；2023年从英迈国际、泰德讯纳仕、微软采购分别约占21%、19%、11%；2022年从英迈国际、泰德讯纳仕、戴尔采购分别约占23%、22%、15%[55] - 2024年微软、惠普、戴尔产品占总采购约15%、12%、12%；2023年占比约15%、13%、11%；2022年惠普、戴尔、微软、联想占比约14%、13%、12%、11%[56] - 2024 - 2022年供应商直运产品占净销售分别为69%、69%、71%，软件许可证电子交付分别约占总净销售10%、12%、9%[62] - 2024年公司从英迈国际、泰德讯纳仕和戴尔的产品采购量分别约占总采购量的25%、23%和11%，微软、惠普和戴尔产品分别约占总采购量的15%、12%和12%[118][119] 法律监管与合规 - 公司公共部门解决方案业务受众多法律法规监管，包括联邦采购法规、虚假索赔法等[74] - 公司发送商业电子邮件或致电消费者时需遵守联邦和州法律，如准确识别产品、不做误导性声明等[82] - 众多州、联邦和外国法律监管公司个人信息的收集、使用等，不遵守可能导致重大处罚和诉讼[83] 业务风险 - 公司销售受多种因素影响而波动，包括客户需求变化、利率上升、通货膨胀等[92] - 公司销售依赖供应商在硬件、软件和服务方面的创新以及自身与新科技提供商合作的能力[96] - 公司使用人工智能技术，管理不当可能导致声誉损害、竞争劣势和法律责任[99] - 公司计划在业务中投资采用人工智能和机器学习技术，整合可能不成功且成本可能超预期[100] - 公司需根据收入波动管理人员水平，若收入未达预期，可能无法及时削减人员和开支以避免重大运营损失[95] - 人工智能面临法律监管不确定性，可能影响公司业务[103] - 公司面临来自多方的激烈竞争，可能导致市场份额下降[104] - 行业价格竞争激烈，可能导致公司利润率降低[106] - 通货膨胀可能增加公司成本，降低利润率和现金流[108] - 供应商产品供应中断可能扰乱公司供应链[109] - 未能为客户提供高质量服务可能损害公司声誉和业务[112] - 经济和政治条件变化可能导致客户延迟或放弃IT投资[115] - IT资源和应用的虚拟化可能改变公司传统分销模式[122] - 若无法将运输和邮资成本增加部分转嫁给客户，业务将受不利影响，公司与UPS有长期合同，认为已协商到有利运输费率[127] - 供应商激励计划减少，如广告补贴降低，可能使公司毛利下降，对收益和现金流产生重大不利影响[128] - 若财务表现未达预期，可能需对商誉和其他无形资产减值计提7360万美元重大费用，影响经营业绩[129][132] - 因IT行业技术变化快，公司面临库存过时风险，制造商行动将库存风险转嫁给公司[133] - 公司大部分净销售采用30天付款期赊销，客户付款风险受多种因素影响，可能对业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响[134][135] - 公司依赖关键和熟练人员，人员流失或无法吸引、培训和留住合格人员，可能影响业务，未来还可能面临工资通胀[136][137] - 健康疫情、大流行等可能对公司业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响，虽已应对新冠疫情影响，但无法预测未来情况[138][139] - 网络攻击或信息安全问题可能导致公司承担责任、损害声誉，影响业务，数据安全威胁不断演变，难以完全防范[140][141][142] - 公司业务依赖IT系统，系统故障、集成问题或安全漏洞可能导致交易错误、销售和客户流失，影响财务状况和经营业绩[143] - 公司面临法律诉讼、知识产权侵权索赔、政府调查和审计等风险，可能导致重大成本和费用，干扰正常业务运营[151][152][153][154] 股权与股东信息 - 截至2024年12月31日，主要股东Patricia Gallup实益拥有或控制公司约52%的已发行普通股[161] - 截至2025年2月14日，公司有26,160,014股普通股流通在外，由约36名登记股东持有[176] - 公司普通股于1998年3月3日在纳斯达克全球精选市场开始交易，股票代码“CNXN”[176] 股息与回购情况 - 2024年公司每季度每股股息为0.10美元，每季度总股息为260万美元；2025年2月5日宣布每股季度现金股息为0.15美元，将于3月14日支付[177] - 2024年第四季度，公司10月回购3,419股，均价68.31美元；11月回购31,097股，均价70.19美元；12月回购34,850股，均价70.78美元；该季度共回购69,366股，均价70.39美元[178] - 截至2024年12月31日，公司已根据董事会批准的回购计划累计回购约290万股普通股，花费约6030万美元[178] - 2001年3月28日至2024年5月1日期间，董事会多次批准增加回购计划金额，使回购计划授权总额达到1.2亿美元[178] 租赁情况 - 公司企业总部位于新罕布什尔州梅里马克的租约最初于1997年12月签订，最近一次于2014年5月修订，到期日延至2023年11月，到期后仍继续占用并按修订后租约支付租金[169] - 公司毗邻企业总部的办公设施租约于2008年8月签订，初始期限10年，两次行使续约选择权后延至2022年7月，到期后仍继续占用并按原租约支付租金[170] - 公司在俄亥俄州威尔明顿租赁一处设施用于分销和订单履行业务，在美国各地也租赁设施用于销售和支持办公室[171] 财务数据关键指标变化 - 2024年公司净销售额为28.021亿美元，较2023年减少4850万美元，主要因企业解决方案和商业解决方案业务净销售额下降[197] - 2024年公司毛利润同比增加810万美元，毛利率同比增加60个基点至18.6%，主要因软件销售净额确认增加和台式机利润率提高[197] - 2024年公司SG&A费用同比在金额和占净销售额百分比上均增加，主要因加强销售、技术销售和服务能力的资源投入及净销售额下降[197] - 2024年公司营业收入同比金额下降，但占净销售额百分比保持一致，主要因SG&A费用增加[197] - 2024年净销售额为28.021亿美元，较2023年的28.506亿美元下降1.7%[203] - 2024年毛利润为5.198亿美元，较2023年的5.117亿美元增长1.6%，毛利率提升60个基点至18.6%[204] - 2024年SG&A费用为4.223亿美元，较2023年的4.059亿美元增长4.0%，占净销售额比例从14.2%升至15.1%[207] - 2024年重组及其他费用为40万美元，较2023年的270万美元减少[208] - 2024年运营收入为9710万美元，较2023年的1.032亿美元下降[210] - 2024年净利息收入为1870万美元，较2023年的1000万美元增长[211] - 2024年所得税费用为3040万美元，较2023年的2980万美元增长，有效税率从26.4%降至25.9%[212] - 2024年净利润为8710万美元，较2023年的8330万美元增长380万美元[213] - 2024 - 2022年公司主要运营费用中，人员成本分别为3.206亿美元、3.116亿美元、3.084亿美元[201] - 2024 - 2023年公司进行降低成本结构行动，产生重组及其他费用分别为40万美元和270万美元，2022年无此类费用[202] 各条业务线数据关键指标变化 - 企业解决方案、商业解决方案、公共部门解决方案净销售额分别为11.812亿、10.491亿、5.718亿美元，同比分别下降1.7%、2.5%、0.4%[203][205] - 企业解决方案、商业解决方案、公共部门解决方案毛利润分别为1.8亿、2.524亿、0.874亿美元，同比分别增长0.6%、2.2%、1.9%[203] - 2024 - 2022年企业解决方案、商业解决方案、公共部门解决方案的毛利率分别为15.2%、24.1%、15.3%（2024年），14.9%、23.0%、14.9%（2023年），14.7%、20.1%、14.4%（2022年）[199] 其他财务信息 - 截至2024年12月31日，公司未偿还的贸易信贷金额为3.002亿美元[120]