财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收6.528亿美元，同比下降10.5%；毛利润1.078亿美元，同比下降9.3% [9] - 毛利率16.5%，较2019年第三季度上升22个基点 [10] - 营业利润2110万美元，同比下降35.4%，占净销售额的3.2%；2019年同期为3260万美元，占净销售额的4.5% [10] - 2020年第三季度摊薄后每股收益0.64美元，较2019年第三季度下降28.3% [10] - 截至第三季度末，现金及现金等价物为1.08亿美元，较2019年12月31日增加1800万美元 [10] - 销售、一般及行政费用（SG&A）为8680万美元，较去年同期的8620万美元增长0.6%；占净销售额的百分比同比增加147个基点，但环比下降79个基点 [23][24] - 有效税率为19.6%，低于去年同期的27.4%；本季度税收支出中包含一笔170万美元的一次性离散税收抵免 [26] - 本季度净利润为1690万美元，较去年同期的2370万美元下降28.7% [26] - 过去12个月调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）降至9930万美元，较去年同期的1.29亿美元下降23% [27] - 2020年前九个月经营活动现金流为4640万美元，去年同期为4000万美元 [28] - 2020年前九个月投资活动净现金使用量为960万美元，主要用于设备采购和IT项目 [28] - 2020年前九个月融资活动使用现金1880万美元，主要包括2019年特别股息支付840万美元和股票回购1020万美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 商业解决方案部门 - 第三季度净销售额为2.31亿美元，同比下降15.6% [16] - 毛利润为4660万美元，同比下降10.7% [16] - 毛利率提高112个基点至20.2% [16] 公共部门解决方案部门 - 第三季度净销售额为1.62亿美元，同比下降8.7% [18] - 对州和地方政府及教育机构的销售额为1.305亿美元，同比增长9.9%；对联邦政府的销售额为3150万美元，较上年同期下降46.3% [18][19] - 毛利润为2280万美元，同比下降7.4% [20] - 毛利率增长20个基点至14.1% [20] 企业解决方案部门 - 第三季度净销售额为2.598亿美元，同比下降6.7% [22] - 毛利润为3840万美元，同比下降8.7% [22] - 毛利率下降33个基点至14.8% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 教育市场持续强劲，公司支持教育机构管理课堂和在线学习的混合环境 [31] - 医疗保健市场，本季度医疗保健收入与去年同期持平，对软件即服务（SaaS）的需求强劲 [32] - 零售市场实现两位数的同比增长，公司核心垂直市场（医疗保健、零售和制造业）呈现持续的环比增长 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施的企业资源规划（ERP）系统将为公司未来发展提供基础，支持增长、协作、提高可见性和效率，有助于解决方案销售、云服务、客户关系管理（CRM）、通用目录和财务等方面，还能提供更好的客户服务，并为评估和整合未来收购提供改进的基础 [12] - 公司通过技术解决方案集团（TSG）为客户提供全面的技术解决方案，包括先进咨询和行业领先品牌等，行业专业知识和特定行业解决方案成为公司在核心垂直市场的强大差异化因素 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 业务活动虽未恢复到疫情前水平，但正在增加，自6月下旬以来势头持续增强 [8] - 对业务的持续改善持乐观态度，相信公司有能力满足客户未来的需求 [30] - 对于2020年第四季度，预计仍将略低于去年同期水平，由于存在许多未知因素，对前景持谨慎态度；未看到传统的预算冲销情况 [36][37][38] - 展望2021年，有很多积极的增长信号，除了相对容易的同比比较外，预计会有合理的市场增长 [53] 其他重要信息 - 公司ERP系统实施在第三季度的成本高于预期，第四季度仍有一些调整和流程改进工作，但规模低于第三季度 [11][12] - 由于系统切换处理错误，公司对第二季度的净销售额、毛利润和净收入分别低估了94.5万美元、420万美元和300万美元，这些调整已反映在第三季度结果中，且这些调整对公司以前和当前的财务报表不构成重大影响 [13][14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：10月和11月公司的增长情况，以及根据目前的业务管道对12月的趋势预期 - 第四季度整体仍预计略低于去年同期水平，尽管业务持续改善，但由于存在诸多宏观经济因素和不确定性，对前景持谨慎态度；未看到传统的预算冲销情况，一些大项目正在推进，但也有公司因自身挑战而持观望态度 [36][37][38] 问题2：笔记本电脑的供应和需求情况 - 需求方面，笔记本电脑需求尚未出现疲软迹象，教育领域对Chromebook的需求非常高；供应方面，供应商存在一些供应限制，部分型号供应受限，但总体需求没有大幅回落，不过从经济环境来看，需求逻辑上会有所缓和 [40][41] 问题3：现金流和应收账款组合的健康状况 - 应收账款余额增长受三个因素影响，一是为应对当前经济环境为客户提供了一些延长付款期限；二是软件销售的影响，计算基于开票和基于收入的销售未清天数（DSO）的差异在两个季度内几乎翻倍；三是ERP系统实施过程中，发票交付格式问题导致部分延迟，这三个因素各占余额增长的三分之一 [42][43][44] 问题4：零售市场增长的驱动因素以及技术解决方案集团（TSG）的销售或毛利润占比 - 零售市场增长的驱动因素包括行业解决方案集团帮助销售团队提供零售解决方案的专业知识，以及大型零售项目的推出；目前未具体细分零售、行业解决方案集团（ISG）或技术解决方案集团（TSG）的数据 [47] 问题5：到第四季度末ERP系统是否能解决相关问题 - 预计本季度ERP系统相关成本至少削减三分之一，进入2021年第一季度成本会进一步降低，有望看到问题逐步解决 [49] 问题6：疫苗对公司业务的影响以及对业务的展望 - 对于第四季度，预计收入增长情况与第三季度类似，由于存在太多不确定性，不会大幅上调预测；展望2021年，除了相对容易的同比比较外，预计会有合理的市场增长 [50][53] 问题7：第四季度税率是否会回到27% - 28%的范围 - 公司正常化税率仍在27.5%左右，本季度有效税率降低是因为首次申请了研发税收抵免获得170万美元的离散税收抵免，加上当前税收支出后接近正常化税率 [51]

公司业务概况 - [公司是领先的信息技术解决方案提供商，通过三个销售部门运营，分别服务中小企业、大型企业客户以及政府和教育机构][71] 公司面临挑战与发展规划 - [公司面临的主要挑战包括增加各部门收入和提高毛利率、招聘和留住销售及技术支持人员并提高其生产力、有效控制SG&A费用][76] - [为支持未来增长，公司将继续扩展IT解决方案业务，预计服务成本会随服务工程师的增加而上升，若服务收入增长不足以抵消成本，经营业绩可能受负面影响][77] 新冠疫情影响 - [新冠疫情导致公司业务和运营受到重大干扰，也对供应商和客户产生不利影响，未来影响程度和持续时间仍不确定][84] - [2020年前九个月，公司将客户坏账准备增加了330万美元，因疫情导致订单减少、收款延迟甚至无法收款][85] - [2020年第三季度净销售额为6.528亿美元，较2019年第三季度减少7660万美元，各业务板块净销售额均下降，主要因新冠疫情导致宏观经济条件变差，需求显著降低][88] - [为应对新冠疫情，公司采取措施保护员工、合作伙伴和客户，包括鼓励员工远程工作，对部分控制程序进行了修改，但目前变化不重大][161] 财务数据 - 2020年第三季度 - [2020年第三季度净销售额为6.528亿美元，较2019年同期的7.294亿美元下降10.5%，各业务板块均有不同程度下滑，企业解决方案、商业解决方案和公共部门解决方案分别下降6.6%、15.6%和8.6%][98] - [2020年第三季度毛利润为1.078亿美元，较2019年同期的1.189亿美元下降9.3%，但毛利率从16.3%提升至16.5%][98] - [2020年第三季度销售、一般和行政费用（SG&A）增加50万美元，主要因新ERP系统部署带来专业服务费增加320万美元和折旧费用增加70万美元，部分被产品营销和广告费用降低220万美元以及人员成本减少110万美元所抵消][92] - [2020年第三季度SG&A费用为8680万美元，较2019年同期的8620万美元略有增加，占净销售额比例从11.8%提升至13.3%][96] - [2020年第三季度营业收入同比减少1160万美元，占净销售额的百分比下降125个基点，主要因净销售额减少][92] - [2020年第三季度运营收入降至2110万美元，2019年同期为3270万美元，占净销售额的比例从4.5%降至3.2%][111] - [2020年第三季度净收入降至1690万美元，2019年同期为2380万美元，主要因净销售额和毛利润下降以及运营费用增加][113] - [2020年第三季度企业解决方案净销售额下降主要因宏观经济恶化，多数产品销售下滑，仅网络/通信产品因项目推出时间增加1630万美元][99][100] - [2020年第三季度商业解决方案净销售额下降主要受宏观经济影响，桌面产品、笔记本电脑/移动设备等产品销售下滑，还包含240万美元二季度运营结果错误更正][101] - [2020年第三季度公共部门解决方案净销售额下降主要因宏观经济恶化和去年同期基数高，多数产品销售下滑，但软件和笔记本电脑/移动设备增长，还包含150万美元二季度运营结果错误更正][102] - [2020年第三季度各业务板块毛利润下降主要因净销售额减少，但部分被二季度运营结果错误更正带来的成本降低所抵消，商业和公共部门解决方案毛利率有所提升][103][104][105] 财务数据 - 2020年前三季度 - [2020年前三季度企业解决方案、商业解决方案和公共部门解决方案净销售额占比分别为43%、37%和20%，产品组合中笔记本电脑/移动设备占比31%][93] - [2020年前三季度企业解决方案、商业解决方案和公共部门解决方案毛利率分别为14.5%、19.4%和13.8%，总毛利率为16.2%][94] - [截至2020年9月30日的九个月，净销售额降至19.146亿美元，2019年同期为21.034亿美元，降幅9.0%；毛利润降至3.099亿美元，2019年同期为3.352亿美元，降幅7.5%][115] - [企业解决方案部门净销售额降至8.399亿美元，同比减少3210万美元，降幅3.7%；毛利润降至1220万美元，同比减少710万美元，降幅5.5%][115][117] - [商业解决方案部门净销售额降至7.009亿美元，同比减少9680万美元，降幅12.1%；毛利润降至1363万美元，同比减少138万美元，降幅9.2%][115][118] - [公共部门解决方案部门净销售额降至3738万美元，同比减少599万美元，降幅13.8%；毛利润降至516万美元，同比减少44万美元，降幅7.9%][115][119] - [截至2020年9月30日的九个月，销售、一般和行政费用增至2.566亿美元，2019年同期为2.521亿美元，占净销售额的比例从12.0%增至13.4%][124] - [2020年重组及其他费用为100万美元，2019年为70万美元][129] - [截至2020年9月30日的九个月，运营收入降至5230万美元，2019年同期为8240万美元，占净销售额的比例从3.9%降至2.7%][130] - [截至2020年9月30日的九个月，净收入降至3950万美元，2019年同期为6010万美元，主要因净销售额和毛利润下降以及运营费用增加][132] 现金流量与资金状况 - [截至2020年9月30日，公司现金及现金等价物为1.081亿美元，预计未来十二个月通过手头现金、运营产生的现金和银行信贷额度借款满足现金需求][135] - [2020年前九个月，公司经营活动提供的现金为4640万美元，投资活动使用现金960万美元，融资活动使用现金1880万美元，现金及现金等价物增加1800万美元][141] - [2020年9月30日，公司应收账款周转天数增至73天，2020年第三季度库存周转率降至15次][141] - [2020年前九个月，公司投资活动现金主要用于购买960万美元的财产和设备，用于IT基础设施投资，特别是新ERP系统实施][142] - [2020年前九个月，公司融资活动现金主要用于回购1020万美元库藏股和支付840万美元特别股息，已回购0.2万股，平均价格41.34美元，董事会批准的回购计划还可再回购1270万美元股票][143] - [公司银行信贷额度至2022年2月，借款能力最高5000万美元，截至2020年9月30日未借款，有5000万美元可借，还可选择增加3000万美元额度][146] - [公司信贷额度有两个财务契约要求，一是季度平均未偿还贷款与过去十二个月调整后EBITDA之比不超过2:1，二是最低合并净资产至少3.467亿美元加每季度合并净利润的50%（亏损季度不计），2020年9月30日计算为4.737亿美元，而当时合并股东权益为6.283亿美元][150][151] ERP系统相关 - [2020年第二季度公司部署了新的ERP系统，预计该系统将通过自动化手动流程和标准化业务实践来改善业务绩效][79] - [公司于2017年开始实施新的全公司ERP系统，2020年5月投入使用，实施完成后公司流程和程序有变化，进而导致财务报告内部控制设计和操作有变化][160] - [2017年公司开始实施新的全公司ERP系统，该系统于2020年5月投入使用][160] - [新ERP系统实施基本完成，导致财务报告内部控制的设计和运行发生变化][160] - [公司采取必要措施监控和维护财务报告内部控制，并将继续评估关键控制的有效性][160] - [新ERP系统有望通过自动化手动流程和标准化业务流程来加强内部财务控制][160] 业务重组 - [2020年第二季度公司进行业务重组，产生100万美元相关成本，主要是员工遣散费等][97] 财务报告内部控制 - [截至2020年9月30日，公司披露控制和程序有效，除上述变化外，本季度财务报告内部控制无其他重大变化][159][162] - [截至2020年9月30日的财季，除上述变化外，财务报告内部控制无其他重大变化][162]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收5.5亿美元，同比下降25.8%；毛利润8900万美元，同比下降23.9%；毛利率16.2%，同比增长40个基点 [17] - 运营收入1060万美元，同比下降67.2%；摊薄后每股收益0.29美元，同比下降67.4% [18] - 二季度末现金及现金等价物为1.659亿美元，较12月31日增加7590万美元 [18] - SG&A为7740万美元，同比下降8.4%；SG&A占净销售额的百分比同比增加267个基点 [26][28] - 二季度发生100万美元重组成本；有效税率从去年同期的27.2%升至27.9%；净利润760万美元，同比下降67.7% [29] - 调整后每股收益为0.32美元，去年为0.89美元；过去12个月调整后EBITDA降至1.1亿美元，去年为1.157亿美元 [30] - 2020年前六个月运营现金流达创纪录的1.024亿美元，去年同期为330万美元；上半年投资活动净现金使用量为820万美元；融资活动使用现金1830万美元 [31][32] 各条业务线数据和关键指标变化 业务解决方案部门 - 二季度净销售额1.911亿美元，同比下降29.5%；毛利润3720万美元，同比下降29.7%；毛利率保持在19.5% [19] 公共部门解决方案部门 - 二季度净销售额1.122亿美元，同比下降26.2%；对联邦政府销售额2630万美元，同比下降40.9%；对州和地方政府及教育机构销售额8590万美元，同比下降20.1%；季度末积压订单是去年的两倍 [21][22] - 公共部门毛利润1440万美元，同比下降20.6%；毛利率增长90个基点至12.9% [23] 企业解决方案部门 - 二季度净销售额2.468亿美元，同比下降22.4%；毛利润3730万美元，同比下降18.5%；毛利率增加72个基点至15.1% [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年下半年，预计公共云采用加速、协作工具增长，数字电子商务平台和数字健康技术需求增加 [33] - 7月订单活动开始反弹，预计将持续；7月同比仍为低个位数下降 [32][43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 新ERP系统将为公司发展提供基础，支持增长、协作、提高效率，助力解决方案销售、云服务等，还能改善客户服务和评估收购 [12] - 专注为受疫情影响的客户提供技术解决方案和服务，如帮助制定在家办公和远程工作策略、稳定和保障业务、管理费用等 [34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情对客户群体和需求影响显著，Q2需求下降，虽6月有所恢复但不足以弥补5月损失，7月情况好于6月 [9][10] - 新ERP系统部署困难，但实施基本完成，大部分困难已过去，相信该系统将使公司更好地帮助客户 [11][14][15] - 虽无法预测疫情对业务的影响，但短期内收入仍会受不利影响，不过7月有显著改善 [36] - 公司财务实力和市场地位允许进行更多机会性投资，将确保员工安全和满足客户业务需求作为首要任务 [37] 其他重要信息 - 会议中讨论GAAP和非GAAP财务指标，两者的对账信息可在今日收益报告和公司网站获取 [6] - 公司现有股票回购计划下还有1270万美元用于股票回购 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新ERP系统实施对营收的影响金额及受影响最大的业务领域 - 难以精确划分受影响的金额，可将市场平均水平与公司实际情况的差距作为参考；业务解决方案部门受影响最大，其次是政府业务（尤其是联邦业务），企业部门受影响最小 [39][40][41] 问题2: 7月与去年同期相比的趋势情况 - 7月开始复苏，与去年同期相比仍为低个位数下降 [43] 问题3: 能否量化翻倍的积压订单 - 公司通常不披露积压订单情况，该积压订单主要针对洪水业务，原因包括高等教育机构采购复苏、部分产品短缺以及ERP系统导致订单处理滞后 [44] 问题4: 如何看待本季度100万美元坏账费用对今年剩余时间的影响 - 假设宏观环境和疫情不恶化，公司认为已做好充分准备，未来不应再出现如此高水平的费用 [45] 问题5: 7月业务回升的原因及8月趋势，Q3是否会因积压订单而回升 - Q3预计同比下降10%左右；7月的趋势在8月前五个工作日仍在延续；回升并非积压订单的影响，各业务部门情况不同，业务解决方案部门需市场复苏，公共部门Q3通常有季节性回升，企业部门也有发展势头 [49][50][52] 问题6: 如何防止因ERP系统导致客户流失 - 公司未出现客户流失情况，销售团队努力维护了客户关系，未来会确保执行到位，相信不会出现客户流失 [55][56] 问题7: SG&A占收入百分比预期变化的原因 - 未来SG&A占收入百分比可能比去年略高，主要因一些投资；剔除280万美元额外坏账费用后，短期内预计在12.5%左右 [59][60] 问题8: 对今年剩余时间毛利率的看法 - 对毛利率表现满意，合作伙伴计划执行良好；软件向软件即服务迁移有助于提高毛利率 [61][62]

财务表现 - 公司2020年6月30日的现金及现金等价物为1.659亿美元，较2019年12月31日的9006万美元增长84.3%[13] - 2020年6月30日的应收账款净额为4.467亿美元，较2019年12月31日的5.496亿美元下降18.7%[13] - 2020年6月30日的库存净额为1.656亿美元，较2019年12月31日的1.247亿美元增长32.8%[13] - 2020年第二季度的净销售额为5.5亿美元，较2019年同期的7.411亿美元下降25.8%[15] - 2020年第二季度的净收入为764万美元，较2019年同期的2367万美元下降67.7%[15] - 2020年上半年的净销售额为12.619亿美元，较2019年同期的13.74亿美元下降8.2%[15] - 2020年上半年的净收入为2254万美元，较2019年同期的3639万美元下降38.1%[15] - 2020年6月30日的股东权益为6.112亿美元，较2019年12月31日的5.973亿美元增长2.3%[13] - 2020年第二季度的每股基本收益为0.29美元，较2019年同期的0.90美元下降67.8%[15] - 2020年上半年的每股基本收益为0.86美元，较2019年同期的1.38美元下降37.7%[15] - 公司2020年上半年净收入为2253.9万美元，同比下降38.1%[22] - 公司2020年上半年经营活动产生的现金流量净额为1.024亿美元，同比增长2975.5%[22] - 公司2020年上半年应收账款增加9928.3万美元，而2019年同期减少5286.8万美元[22] - 公司2020年上半年库存减少4096.6万美元，同比下降27.8%[22] - 公司2020年上半年因COVID-19疫情增加坏账准备325万美元[27] - 公司2020年第二季度重组费用为99.2万美元，主要用于员工遣散[28] - 公司2020年上半年笔记本电脑/移动设备销售收入为1.9269亿美元，同比下降9.1%[37] - 公司2020年上半年软件销售收入为5747.4万美元，同比下降40.1%[37] - 公司2020年上半年服务器/存储销售收入为5464.2万美元，同比下降15.0%[37] - 公司2020年上半年网络通信产品销售收入为4149.3万美元，同比下降18.7%[37] - 2020年上半年公司总净销售额为12.61852亿美元，同比下降8.16%[38][40] - 2020年上半年笔记本/移动业务销售额为3.92585亿美元，同比增长1.49%[38][40] - 2020年上半年桌面业务销售额为1.28596亿美元，同比下降22.72%[38][40] - 2020年上半年软件业务销售额为1.27349亿美元，同比下降24.01%[38][40] - 2020年上半年服务器/存储业务销售额为1.08452亿美元，同比下降9.5%[38][40] - 2020年上半年网络通信产品销售额为9726.1万美元，同比下降0.78%[38][40] - 2020年上半年显示器和音响业务销售额为1.06398亿美元，同比下降10.25%[38][40] - 2020年上半年配件业务销售额为1.92585亿美元，同比增长5.61%[38][40] - 2020年上半年其他硬件/服务业务销售额为1.08626亿美元，同比下降19.17%[38][40] - 截至2020年6月30日，公司合同负债为2190万美元，较2019年底下降63.14%[41][43] - 公司2020年第二季度净销售额为5.5亿美元，同比下降25.8%[54] - 企业解决方案部门2020年第二季度净销售额为2.47亿美元，同比下降22.4%[54] - 公共部门解决方案部门2020年第二季度净销售额为1.12亿美元，同比下降26.2%[54] - 公司2020年第二季度总运营收入为1,058.8万美元，同比下降67.2%[54] - 公司2020年第二季度折旧和摊销费用为3,355万美元，同比下降0.4%[56] - 公司2020年第二季度总资产为9.54亿美元，同比增长4.7%[56] - 公司2020年第二季度净销售额为5.5亿美元，同比下降1.911亿美元，降幅为25.8%[82] - 公司2020年第二季度毛利率为16.2%，较2019年同期的15.8%有所提升[82] - 公司2020年第二季度营业利润率为1.9%，较2019年同期的4.4%下降244个基点[82] - 公司2020年第二季度企业解决方案部门销售额为2.468亿美元，同比下降22.4%[90] - 公司2020年第二季度公共部门解决方案部门销售额为1.122亿美元，同比下降26.2%[90] - 公司2020年第二季度销售、一般及行政费用为7740万美元，占净销售额的14.1%[88] - 公司2020年第二季度增加了330万美元的坏账准备，以应对疫情带来的收款挑战[80] - 公司2020年第二季度实施了100万美元的重组费用，主要用于裁员相关的遣散费用[89] - 公司2020年第二季度笔记本/移动产品销售额占比提升至35%，较2019年同期的29%显著增加[85] - 公司2020年第二季度企业解决方案部门毛利率为15.1%，较2019年同期的14.4%有所提升[86] - 商业解决方案部门净销售额为1.911亿美元，同比下降8000万美元，降幅29.5%，主要受宏观经济环境恶化的影响[94] - 公共部门解决方案部门净销售额为1.122亿美元，同比下降3980万美元，降幅26.2%，主要由于宏观经济环境恶化及2019年第二季度联邦政府大型项目未重复[95] - 企业解决方案部门毛利率提高70个基点，主要由于客户和硬件产品组合的波动以及软件销售以净额报告的比例增加[96] - 公共部门解决方案部门毛利率提高90个基点，主要由于客户组合变化、硬件利润率提高以及软件销售以净额报告的比例增加[98] - 2020年第二季度总销售、一般及行政费用为7740万美元，同比下降8.6%，但占净销售额的比例从11.4%上升至14.1%[99] - 2020年第二季度运营收入为1060万美元，同比下降2170万美元，主要由于净销售额和毛利润下降以及销售、一般及行政费用下降幅度低于净销售额[106] - 2020年第二季度净收入为760万美元，同比下降1610万美元，主要由于净销售额和毛利润下降以及运营费用增加[107] - 2020年上半年企业解决方案部门净销售额为5.802亿美元，同比下降1350万美元，降幅2.3%，主要由于COVID-19导致的宏观经济环境恶化[109] - 2020年上半年商业解决方案部门净销售额为4.699亿美元，同比下降5410万美元，降幅10.3%，主要由于小中型企业客户受COVID-19影响严重[110] - 2020年上半年公共部门解决方案部门净销售额为2.118亿美元，同比下降4450万美元，降幅17.4%，主要由于宏观经济环境恶化及2019年上半年联邦政府大型项目未重复[111] - 公司2020年上半年净收入为22.5百万美元，同比下降38.2%，主要由于净销售额和毛利润下降以及运营费用增加[124] - 公司2020年上半年运营收入为31.2百万美元，同比下降37.2%，主要由于净销售额和毛利润下降以及SG&A费用增加[122] - 公司2020年上半年SG&A总费用为169.9百万美元，同比增长2.4%，主要由于坏账费用增加和新ERP系统部署相关费用增加[115][116][117] - 公司2020年上半年现金及现金等价物为165.9百万美元，预计未来12个月将通过手头现金、运营现金流和银行信贷额度满足现金需求[127][128] - 公司2020年上半年运营活动产生的现金流为102.4百万美元，主要由于应收账款减少99.3百万美元[132] - 公司2020年上半年库存增加41.0百万美元，库存周转率从17次下降至12次，主要由于COVID-19疫情导致的预期产品短缺和价格上涨[132] - 公司2020年上半年投资活动现金流出为8.2百万美元，主要用于IT基础设施投资和新ERP系统部署[133] - 公司2020年上半年融资活动现金流出为18.3百万美元，主要用于回购库存股和支付特别股息[134] - 公司银行信贷额度为50.0百万美元，截至2020年6月30日未使用，信贷额度有效期至2022年2月[136] - 公司预计2020年企业所得税率将在26%至28%之间，2020年上半年实际税率为28.1%[123] 业务部门表现 - 公司2020年上半年笔记本电脑/移动设备销售收入为1.9269亿美元，同比下降9.1%[37] - 公司2020年上半年软件销售收入为5747.4万美元，同比下降40.1%[37] - 公司2020年上半年服务器/存储销售收入为5464.2万美元，同比下降15.0%[37] - 公司2020年上半年网络通信产品销售收入为4149.3万美元，同比下降18.7%[37] - 2020年上半年笔记本/移动业务销售额为3.92585亿美元，同比增长1.49%[38][40] - 2020年上半年桌面业务销售额为1.28596亿美元，同比下降22.72%[38][40] - 2020年上半年软件业务销售额为1.27349亿美元，同比下降24.01%[38][40] - 2020年上半年服务器/存储业务销售额为1.08452亿美元，同比下降9.5%[38][40] - 2020年上半年网络通信产品销售额为9726.1万美元，同比下降0.78%[38][40] - 2020年上半年显示器和音响业务销售额为1.06398亿美元，同比下降10.25%[38][40] - 2020年上半年配件业务销售额为1.92585亿美元，同比增长5.61%[38][40] - 2020年上半年其他硬件/服务业务销售额为1.08626亿美元，同比下降19.17%[38][40] - 企业解决方案部门2020年第二季度净销售额为2.47亿美元，同比下降22.4%[54] - 公共部门解决方案部门2020年第二季度净销售额为1.12亿美元，同比下降26.2%[54] - 公司2020年第二季度企业解决方案部门销售额为2.468亿美元，同比下降22.4%[90] - 公司2020年第二季度公共部门解决方案部门销售额为1.122亿美元，同比下降26.2%[90] - 商业解决方案部门净销售额为1.911亿美元，同比下降8000万美元，降幅29.5%，主要受宏观经济环境恶化的影响[94] - 公共部门解决方案部门净销售额为1.122亿美元，同比下降3980万美元，降幅26.2%，主要由于宏观经济环境恶化及2019年第二季度联邦政府大型项目未重复[95] - 企业解决方案部门毛利率提高70个基点，主要由于客户和硬件产品组合的波动以及软件销售以净额报告的比例增加[96] - 公共部门解决方案部门毛利率提高90个基点，主要由于客户组合变化、硬件利润率提高以及软件销售以净额报告的比例增加[98] - 2020年上半年企业解决方案部门净销售额为5.802亿美元，同比下降1350万美元，降幅2.3%，主要由于COVID-19导致的宏观经济环境恶化[109] - 2020年上半年商业解决方案部门净销售额为4.699亿美元，同比下降5410万美元，降幅10.3%，主要由于小中型企业客户受COVID-19影响严重[110] - 2020年上半年公共部门解决方案部门净销售额为2.118亿美元，同比下降4450万美元，降幅17.4%，主要由于宏观经济环境恶化及2019年上半年联邦政府大型项目未重复[111] 现金流与资本结构 - 公司2020年上半年经营活动产生的现金流量净额为1.024亿美元，同比增长2975.5%[22] - 公司2020年上半年应收账款增加9928.3万美元，而2019年同期减少5286.8万美元[22] - 公司2020年上半年库存减少4096.6万美元，同比下降27.8%[22] - 公司2020年上半年因COVID-19疫情增加坏账准备325万美元[27] - 公司2020年第二季度重组费用为99.2万美元，主要用于员工遣散[28] - 公司2020年上半年现金及现金等价物为165.9百万美元，预计未来12个月将通过手头现金、运营现金流和银行信贷额度满足现金需求[127][128] - 公司2020年上半年运营活动产生的现金流为102.4百万美元，主要由于应收账款减少99.3百万美元[132] - 公司2020年上半年库存增加41.0百万美元，库存周转率从17次下降至12次，主要由于COVID-19疫情导致的预期产品短缺和价格上涨[132] - 公司2020年上半年投资活动现金流出为8.2百万美元，主要用于IT基础设施投资和新ERP系统部署[133] - 公司2020年上半年融资活动现金流出为18.3百万美元，主要用于回购库存股和支付特别股息[134] - 公司银行信贷额度为50.0百万美元，截至2020年6月30日未使用，信贷额度有效期至2022年2月[136] COVID-19影响 - 公司2020年上半年因COVID-19疫情增加坏账准备325万美元[27] - 公司2020年上半年笔记本电脑/移动设备销售收入为1.9269亿美元，同比下降9.1%[37] - 公司2020年上半年软件销售收入为5747.4万美元，同比下降40.1%[37] - 公司2020年上半年服务器/存储销售收入为5464.2万美元，同比下降15.0%[37] - 公司2020年上半年网络通信产品销售收入为4149.3万美元，同比下降18.7%[37] - 公司2020年上半年库存增加41.0百万美元，库存周转率从17次下降至12次，主要由于COVID-19疫情导致的预期产品短缺和价格上涨[132] - 公司2020年上半年因COVID-19疫情增加坏账准备325万美元[27] - 公司2020年上半年净收入为2253.9万美元，同比下降38.1%[22] - 公司2020年上半年经营活动产生的现金流量净额为1.024亿美元，同比增长2975.5%[22] - 公司2020年上半年应收账款增加9928.3万美元，而2019年同期减少5286.8万美元[22] - 公司2020年上半年库存减少4096.6万美元，同比下降27.8%[22] - 公司2020年上半年因COVID-19疫情增加坏账准备325万美元[27] - 公司2020年第二季度重组费用为99.2万美元，主要用于员工遣散[28] - 公司2020年上半年笔记本电脑/移动设备销售收入为1.9269亿美元，同比下降9.1%[37] - 公司2020年上半年软件销售收入为5747.4万美元，同比下降40.1%[37] - 公司2020年上半年服务器/存储销售收入为5464.2万美元，同比下降15.0%[37] - 公司2020年上半年网络通信产品销售收入为4149.3万美元，同比下降18.7%[37] - 2020年上半年公司总净销售额为12.61852亿美元，同比下降8.16%[38][40] - 2020年上半年笔记本/移动业务销售额为3.92585亿美元，同比增长1.49%[38][40] - 2020年上半年桌面业务销售额为1.28596亿美元，同比下降22.72%[38][40] - 2020年上半年软件业务销售额为1.27349亿美元，同比下降24.01%[38][40] - 2020年上半年服务器/存储业务销售额为1.08452亿美元，同比下降9.5%[38][40] - 2020年上半年网络通信产品销售额为9726.1万美元，同比下降0.78%[38][40] - 2020年上半年显示器和音响业务销售额为1.06398亿美元，同比下降10.25%[38][40] - 2020年上半年配件业务销售额为1.92585亿美元，同比增长5.61%[38][40] - 2020年上半年其他硬件/服务业务销售额为1.08626亿美元，同比下降19.17%[38][40] - 截至2020年6月30日，公司合同负债为2190万美元，较2019年底下降63.14%[41][43] - 公司2020年第二季度净销售额为5.5亿美元，同比下降25.8%[54] - 企业解决方案部门2020年第二季度净销售额为2.47亿美元，同比下降22.4%[54] - 公共部门解决方案部门2020年第二季度净销售额为1.12亿美元，同比下降26.2%[54] - 公司2020年第二季度总运营收入为1,058.8万美元，同比下降67.2%[54] - 公司2020年第二季度折旧和摊销费用为3,355万美元，同比下降0.4%[56] - 公司2020年第二季度总资产为9.54亿美元，同比增长4.7%[56] - 公司拥有5亿美元的信贷额度，可增加至8亿美元用于收购或其他用途[59] - 公司部署了新的企业资源规划系统，预计将提高业务绩效[73] - 新冠疫情对公司业务产生了影响，但具体影响尚未量化[74] - 公司2020年第二季度净销售额为5.5亿美元，同比下降1.911亿美元，降幅为25.8%[82] - 公司2020年第二季度毛利率为16.2%，较2019年同期的15.8%有所提升[82] - 公司2020年第二季度营业利润率为1.9%，较2019年同期的4.4%下降244个基点[82] - 公司2020年第二季度企业解决方案部门销售额为2.468亿美元，同比下降22.4%[90] - 公司2020年第二季度公共部门解决方案部门销售额为1

2020年第一季度财务数据 - 2020年第一季度净销售额7.119亿美元，较2019年第一季度增加7900万美元，由企业解决方案和商业解决方案业务增长驱动[59] - 2020年第一季度毛利润同比增加1390万美元，因先进解决方案销售发票利润率提高、软硬件产品销售增加和客户结构变化[59] - 2020年第一季度SG&A费用增加1120万美元，主要因人员成本增加，占净销售额比例上升[59] - 2020年第一季度营业利润同比增加320万美元，占净销售额比例提高15个基点，主要因毛利率增长19个基点[59] - 2020年第一季度企业解决方案业务净销售额占比47%，高于2019年的44%；商业解决方案业务占比39%，低于2019年的40%；公共部门解决方案业务占比14%，低于2019年的16%[62] - 2020年第一季度配件产品净销售额占比18%，高于2019年的14%[62] - 2020年第一季度人员成本6940万美元，高于2019年的6100万美元[63] - 2020年第一季度净销售额为7.119亿美元，较2019年同期的6.329亿美元增长12.5%，其中企业解决方案、商业解决方案和公共部门解决方案净销售额分别为3.334亿美元、2.788亿美元和9970万美元，同比变化分别为21.0%、10.2%和 - 4.5%[65] - 2020年第一季度毛利润为1.131亿美元，较2019年同期的9930万美元增长13.9%，企业解决方案、商业解决方案和公共部门解决方案毛利润分别为4620万美元、5250万美元和1440万美元，同比变化分别为12.1%、16.7%和9.9%[65] - 2020年第一季度销售、一般和行政费用（SG&A）总计增长13.9%，企业解决方案、商业解决方案、公共部门解决方案和总部/其他部门的SG&A费用分别变化14.8%、13.8%、9.3%和32.3%[71] - 2020年第一季度运营收入增至2070万美元，占净销售额的2.9%，2019年同期为1740万美元，占比2.8%[76] - 2020年第一季度有效税率为28.2%，2019年同期为27.7%，预计2020年企业所得税税率在26% - 28%之间[77] - 2020年第一季度净利润增至1490万美元，2019年同期为1270万美元[77] - 2020年第一季度经营活动提供的现金为4460万美元，主要源于折旧和摊销前净收入及应收账款减少6150万美元；投资活动使用现金460万美元，主要用于购买计算机设备和内部开发软件；融资活动使用现金1870万美元[85] - 2020年3月31日应收账款周转天数增至58天，2019年同期为55天；2020年第一季度库存周转率增至21次，2019年同期为17次[85] - 2020年第一季度融资活动现金主要用于1020万美元回购库藏股和840万美元支付每股0.32美元的特别股息，去年同期为850万美元支付特别股息和130万美元购买库藏股[87] 新冠疫情影响 - 公司被地方政府认定为重要企业，3月中旬实施远程办公和限制商务旅行，未对业务运营造成重大影响[54] - 新冠疫情可能导致公司产品采购成本增加、供货和服务客户能力受影响、客户业务中断、订单减少和收款延迟[55][57][58] - 新冠疫情给公司财务流动性带来不确定性，部分客户要求让步，公司与合作伙伴合作减轻影响，但预计此类情况将持续[82] - 疫情可能对公司业务、财务状况、经营成果和现金流产生重大不利影响，包括供应链中断、客户运营受影响、订单减少和收款延迟等[106] - 疫情可能对公司业务、财务状况、经营成果和现金流产生重大不利影响，目前未造成重大不利影响，但未来影响不确定[106] 业务发展与成本 - 公司为支持未来增长，正在扩展IT解决方案业务，预计服务成本将随服务工程师增加而上升[51] 银行信贷与财务契约 - 银行信贷额度到2022年2月到期，以应收账款作抵押，借款能力最高达5000万美元，2020年3月31日有5000万美元可用于借款，还可额外增加3000万美元额度[89] - 信贷安排有两项财务契约，一是季度平均未偿还预付款与过去12个月调整后EBITDA之比不超2.0:1.0，2020年第一季度未偿借款为零；二是最低合并净资产至少为3.467亿美元加自2016年12月31日起每季度合并净利润的50%，2020年3月31日计算值为4.689亿美元，而当时合并股东权益为6.026亿美元[94] 风险与内部控制 - 2020年第一季度公司识别出一项可能对业务、财务状况、经营成果和现金流产生重大不利影响的额外风险[99] - 管理层评估认为截至2020年3月31日公司的披露控制和程序在合理保证水平上有效[102] - 2020年第一季度公司财务报告内部控制无重大变化，因疫情采取措施修改部分控制程序但未产生重大影响[103] - 截至2020年3月31日，公司披露控制和程序在合理保证水平上有效[102] - 2020年第一财季，公司财务报告内部控制无重大变化，受疫情影响部分控制程序修改但不重大[103] 股票回购 - 2020年第一季度公司共回购247,237股普通股，平均价格为每股41.34美元，自董事会批准计划以来共回购约260万股，花费约4200万美元[108] - 2020年第一季度，公司共回购247,237股普通股，平均价格为每股41.34美元[108] - 2018年12月，董事会宣布一项最高2500万美元的普通股回购计划，无固定终止日期[108] - 公司已根据董事会批准的计划累计回购约260万股普通股，花费约4200万美元[108]

财务数据和关键指标变化 - 公司2020年第一季度收入同比增长12.5%至7.119亿美元，毛利润同比增长13.9% [13] - 毛利率为15.9%，同比增长19个基点 [13] - 营业利润同比增长86%至2070万美元，占净销售额的2.9% [13] - 稀释每股收益同比增长18% [13] - 公司第一季度回购了24.7万股股票，平均价格为41.34美元/股，总金额为1020万美元 [22] - 截至2020年3月31日，公司现金及现金等价物为1.113亿美元，较2019年12月31日增加2130万美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业解决方案部门收入同比增长21%，业务解决方案部门收入同比增长10%，公共部门部门收入同比下降5% [14] - 业务解决方案部门毛利润同比增长16.7%，毛利率增长105个基点至18.8% [16] - 公共部门部门毛利润同比增长9.7%，毛利率增长187个基点至14.5% [17] - 企业解决方案部门毛利润同比增长12.1%，毛利率下降110个基点至13.9% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 3月份，公司受益于远程办公倡议和医疗保健客户需求的增加 [15] - 联邦政府销售额同比下降42.2%，州和地方政府及教育机构销售额同比增长15.6% [17] - 医疗保健和教育领域表现强劲，尤其是远程医疗和教育刺激计划带来的机会 [46][47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于帮助客户应对COVID-19带来的挑战，提供技术支持，包括远程办公、资产管理、资产回收和部署等服务 [25][26] - 公司认为技术将在未来的业务转型中发挥关键作用，并致力于通过投资系统和专家来保持高质量服务 [26][27] - 公司认为其资产负债表和与供应商的紧密合作使其在竞争中处于有利地位 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计短期内收入将受到不利影响，但相信其团队和战略将帮助其在快速变化的IT环境中赢得市场份额 [24][27] - 公司认为许多企业的运营方式将发生根本性变化，技术将成为业务转型的关键推动力 [27] - 公司预计将出现U型复苏，但具体复苏时间和速度尚不确定 [30] 其他重要信息 - 公司第一季度SG&A费用增加至9250万美元，部分原因是员工人数增加和可变薪酬增加 [19] - 公司预计某些受COVID-19影响较大的客户将面临收款挑战，并为此计提了280万美元的坏账费用 [19][20] - 公司第一季度经营活动产生的现金流为4460万美元，较去年同期增加2650万美元 [22] 问答环节所有的提问和回答 问题: 3月份及4月份的营收趋势 - 3月份由于远程办公和医疗保健需求增加，公司收入增长显著，但4月份收入较3月份有所下降 [30][31] 问题: 远程办公需求的持续性和供应链问题 - 远程办公设备的交货时间延长，部分产品如Chromebook供不应求，但预计供应链将在4月底或5月初改善 [33] 问题: 坏账费用和应收账款管理 - 公司已与部分客户进行直接沟通，预计某些客户可能面临支付困难，坏账费用可能进一步增加 [35][36] 问题: 竞争格局和供应商反应 - 公司与供应商紧密合作，供应商提供了延长付款期限和现金折扣等支持，公司认为其在竞争中处于有利地位 [39][40] 问题: 1月至3月的业务趋势 - 1月份表现良好，2月份较为疲软，3月份由于远程办公需求激增，收入大幅增长 [44] 问题: 业务中的不确定性和机会 - 小型企业面临较大挑战，中型和大型企业表现较好，医疗保健和教育领域表现强劲 [46][47] 问题: 员工人数增加的原因 - 公司增加了技术服务和技术销售方面的员工，以应对需求增长 [49][50] 问题: 资本分配和收购计划 - 公司将继续进行股票回购，但会更加谨慎，同时对于收购机会持开放态度，但会非常谨慎 [52][53]

公司业务结构 - 公司有三个运营部门，2019财年小到中型客户账户、大中型企业账户、政府和教育机构的销售占比分别为37.6%、42.3%、20.1%[10][17] - 公司业务通过商业解决方案、企业解决方案和公共部门解决方案三个业务部门开展[50] - 2019年企业解决方案、商业解决方案、公共部门解决方案净销售额占比分别为42%、38%、20%[54] - 2019年企业解决方案、商业解决方案和公共部门解决方案三个销售部门的净销售额占比分别为42%、38%和20%[169] - 2019年企业解决方案、商业解决方案和公共部门解决方案的净销售额分别为11.938亿美元、10.6亿美元和5.662亿美元，同比分别增长2.5%、3.1%和11.8%[179] - 企业解决方案部门净销售额为11.651亿美元，较上一年增加3330万美元；若按以前收入确认准则，将增加2.025亿美元，即17.9%[195] - 商业解决方案部门净销售额为10.279亿美元，减少1.307亿美元；若按以前收入确认准则，将增加4280万美元，即3.7%[196] - 公共部门解决方案部门净销售额为5.065亿美元，减少1.149亿美元[197] 公司人员情况 - 截至2019年12月31日，公司有841名销售代表，平均任期超7年[12] - 截至2019年12月31日，公司全职等效员工2609人，其中销售相关1181人[76] - 截至2019年12月31日，两位主要股东帕特里夏·盖洛普和大卫·霍尔合计实益拥有或控制约56%的已发行普通股[128] - 截至2020年2月4日，公司有26,344,841股普通股流通在外，由约46名登记股东持有[141] 公司产品与供应商 - 公司提供超42.5万种产品，与超1600家供应商合作[10] - 公司电商网站提供超42.5万种产品的描述和价格信息[45] - 2019年笔记本电脑/移动设备、台式机、软件等主要产品类别净销售额占比不同，如笔记本电脑/移动设备为29%[59] - 2019年笔记本电脑/移动设备、台式机和软件产品的净销售额占比分别为29%、12%和12%[169] - 2019年公司从英迈国际和新聚思的产品采购分别约占总采购的21%和14%[61] - 2019年惠普产品约占公司净销售额的19%[62] - 2019、2018、2017年供应商直运产品分别占净销售额的80%、80%、77%[67] - 2019年公司从英迈国际和新聚思的产品采购分别约占总采购的21%和14%，与主要供应商关系变化可能影响业务[104] - 惠普企业和惠普公司产品在2019年约占公司净销售额的19%，供应中断可能产生重大不利影响[105] 公司市场情况 - 公司服务的整体IT市场规模约2000亿美元[17] 公司策略 - 公司业务策略包括提供一致客户服务、提供广泛产品、简化采购、提供针对性解决方案、维护品牌和客户认知、维护供应商关系[22][23][24][25][26][27] - 公司增长策略包括扩展软硬件和解决方案服务、针对客户细分市场、提高销售代表生产力、向云解决方案迁移、进行战略收购和联盟[28][31][32][33][34][35] 公司营销 - 公司通过直接营销渠道销售产品，营销方式包括外拨电话营销、数字网络和印刷媒体广告、针对性营销计划[41] 公司品牌 - 公司2016年9月推出“Connection®”，整合所有子公司为一个品牌[13] - 公司自1982年成立以来连续19年入选《财富》1000强和CRN解决方案提供商500强[11][26] 公司财务数据 - 2019年净销售额为28.20034亿美元，较2018年的26.99489亿美元增加1.20545亿美元，主要因三个销售部门的销售额均有所增长[154][166] - 2019年毛利润为4.5131亿美元，较2018年的4.11086亿美元增加4022.4万美元，得益于销售额增加和发票销售利润率提高[154][166] - 2019年销售、一般和行政费用为3.38635亿美元，较2018年的3.24433亿美元增加1420.2万美元，主要是人员成本和广告费用增加，但占净销售额的百分比保持不变[154][166] - 2019年营业收入为1.11972亿美元，较2018年的8568.6万美元增加2628.6万美元，占净销售额的百分比提高80个基点[154][166] - 2019年基本每股收益为3.12美元，摊薄后每股收益为3.10美元；2018年基本每股收益为2.42美元，摊薄后每股收益为2.41美元[154] - 2019年营运资金为4.67488亿美元，总资产为9.37335亿美元，股东权益总额为5.97312亿美元[155] - 2019年净销售额同比增长4.5%，达28.2亿美元，2018年为26.995亿美元[179] - 2019年总毛利润同比增长9.8%，达4.513亿美元，毛利率为16%，2018年分别为4.111亿美元和15.2%[179] - 2019年销售、一般和行政费用（SG&A）为3.386亿美元，占净销售额的12%，与2018年占比持平，但金额同比增长4.4%[174][179][184] - 2019年、2018年和2017年的重组及其他费用分别为70万美元、100万美元和360万美元[177] - 2019年营业收入同比增长30.7%，达1.12亿美元，占净销售额的4%，2018年分别为8570万美元和3.2%[192] - 2019年和2018年的有效税率均为27.1%，预计2020年公司所得税税率在27% - 29%之间[193] - 2019年净利润同比增加1750万美元，达8210万美元，2018年为6460万美元[193] - 2019年人员成本为2.578亿美元，高于2018年的2.492亿美元和2017年的2.32亿美元[174] - 2019年折旧和摊销费用为1330万美元，低于2018年的1410万美元[174] - 2018年净销售额为26.995亿美元，较2017年的29.118亿美元下降7.3%[195] - 2018年毛利润为4.111亿美元，占净销售额的15.2%，较2017年的3.821亿美元（占比13.1%）增长7.6%[195] - 2018年销售、一般和行政费用（SG&A）为3.244亿美元，占净销售额的12.0%，较2017年的3.009亿美元（占比10.3%）增长7.8%[202] - 2018年营业收入为8570万美元，较2017年增加820万美元；占净销售额的3.2%，高于2017年的2.7%[207] - 2018年有效税率为27.1%，低于2017年的29.3%[208] - 2018年净收入为6460万美元，较2017年的5490万美元增加970万美元[209] - 企业解决方案、商业解决方案和公共部门解决方案部门毛利润增加主要因发票销售利润率提高，受采用ASC 606准则影响[198][200][201] 公司股息与回购 - 2019年和2018年，公司分别宣布每股0.32美元的特别现金股息，总现金支付分别为840万美元和850万美元[142] - 2001 - 2014年，董事会授权最高3000万美元用于回购普通股，2018年又批准最高2500万美元的回购计划[143][144] - 2019年，公司根据董事会批准的回购计划回购0.1百万股，花费450万美元，截至2019年12月31日，累计回购240万股，花费3210万美元，剩余最高约2290万美元可用于回购[145] 公司股东回报 - 2014 - 2019年，公司普通股累计股东总回报率从100增至214.79，纳斯达克综合指数从100增至200.49，纳斯达克零售贸易指数从100增至135.43[151] 公司面临的竞争 - 公司面临来自CDW Corporation、Insight Enterprises等众多竞争对手的竞争[71] - 公司面临激烈竞争，包括硬件和软件供应商、零售商等，竞争加剧可能导致市场份额和利润下降[84][86][87][88] 公司技术与研发 - 公司商标众多，不设传统研发团队，与制造商和开发者合作跟进技术发展[75] 公司运营风险 - 公司人员水平和运营支出基于销售预测，若未来收入未达预期，可能无法及时削减成本避免运营损失[83] - 虚拟化和云服务的发展可能改变传统分销模式，减少对现有硬件产品的需求，公司可能需增加投资但不一定能有效竞争[89][90] - 供应商提供的激励计划可能减少，广告补贴下降可能降低公司毛利和现金流[91][92] - 信息系统故障、安全漏洞等可能导致业务中断、信息泄露，对财务状况产生重大不利影响[94][95] - 若财务表现未达预期，公司可能需对7360万美元的商誉和无形资产进行减值计提[99] - 公共部门合同违规可能导致罚款、合同终止等，影响财务状况和现金流[101][102] - 公司面临库存过时风险，因技术变化快、库存策略和制造商政策等因素可能导致损失[108][109][111] - 公司严重依赖第三方托运商发货，托运商罢工或服务中断会影响产品及时交付[116] - 自然灾害、恐怖主义等事件可能对公司业务、供应链和财务状况产生负面影响[117][118] - 公司电商业务销售持续增长，但电商渠道竞争也在加剧，其成功依赖于电商体验和基础设施的发展[122][123] 公司物业情况 - 公司租赁多处物业，包括总部、办公室和配送中心，部分租约到期正在协商续租[130][131][132] 公司面临挑战 - 公司面临增加收入和提高毛利率、招聘和留住销售及技术支持人员、控制销售和管理费用等挑战[161] - 为支持未来增长，公司正在扩展IT解决方案业务，但增加服务工程师可能导致服务成本上升，若服务收入增长不足以抵消成本，经营业绩可能下降[162] 客户销售占比 - 2019年无单一客户占公司合并收入超过4%，联邦政府总销售额占比6.9%[58]

财务数据和关键指标变化 - 2019年全年公司实现创纪录的毛利润和收益，摊薄后每股收益为3.10美元，较2018年增长29% [14] - 第四季度收入增至7.166亿美元，毛利润同比增长9% [14] - 第四季度毛利润同比增长8.7%，毛利率达16.2%，增长150个基点；营业收入增长12.5%，达到2960万美元，占净销售额的4.1%，上年同期为2630万美元，占比3.7% [15] - 2019年第四季度摊薄后每股收益较2018年第四季度增长4%；剔除2018年第四季度的重组费用和合同纠纷有利和解影响后，调整后摊薄每股收益增长9% [16] - 销售、一般和行政费用（SG&A）从去年同期的7950万美元增至8650万美元，占净销售额的百分比同比增加86个基点 [23] - 第四季度有效税率从去年同期的26.3%升至26.5% [24] - 第四季度净利润增长3.1%，达到2200万美元；摊薄后每股收益为0.83美元，增长4%；剔除2018年第四季度的影响后，净利润和每股收益分别增长7.9%和8.9% [25] - 过去12个月调整后的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）增长25%，达到1.287亿美元 [26] - 2019年第四季度宣布每股0.32美元的特别股息，于今年1月支付，向股东返还840万美元；2019年回购13.4万股，花费450万美元，平均每股33.36美元；特别股息和股票回购共向股东返还1290万美元现金 [26][27] - 2019年底现金及现金等价物为9010万美元 [27] - 2019年经营活动现金流为3660万美元，去年同期为8680万美元；第四季度经营活动使用现金340万美元，受第四季度产品交付时间影响 [28] - 2019年投资活动净使用现金2570万美元，主要用于设备采购和ERP系统升级资本化 [29] - 2019年融资活动使用现金1260万美元，主要包括第一季度支付2018年特别股息850万美元和股票回购450万美元；截至2019年12月31日，现有股票回购计划下还有2290万美元可用于股票回购 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 业务解决方案（Business Solutions） - 第四季度净销售额增长5%，达到2.623亿美元，去年同期为2.497亿美元 [19] - 毛利润增长12.5%，毛利率增长133个基点，达到20.1% [19] 公共部门解决方案（Public Sector Solutions） - 第四季度净销售额增长11.8%，达到1.325亿美元，去年同期为1.184亿美元 [20] - 联邦政府销售额增长25.4%，州和地方政府及教育机构销售额增长3.8% [21] - 毛利润增长28.5%，毛利率增长205个基点，达到15.8% [21] 企业解决方案（Enterprise Solutions） - 第四季度净销售额为3.219亿美元，下降5.7%，去年同期为3.414亿美元 [22] - 毛利润下降2.7%，毛利率增长41个基点，达到13.2% [22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 医疗保健和制造业垂直市场表现良好，实现两位数增长；零售和金融垂直市场略有下降，主要受大型项目推出时间影响 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司三个不同的销售子公司与行业解决方案集团的专业团队结合，为公共部门组织、中小企业和大型企业提供定制技术解决方案 [9] - 技术解决方案集团（TSG）推动先进技术解决方案销售，技术集成和配送中心（TIDC）团队提升公司能力并关注客户体验，TIDC团队去年完成超40万个定制配置 [12][13] - 行业对IT的增长预期为低个位数，与GDP增长相近，公司计划继续以两倍于整体市场的速度增长，通过团队和现有战略获取市场份额并增加长期股东价值 [33] - 公司将加速在某些关键领域的投资，继续投资系统和专业人才，以提供优质服务 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济背景存在更多不确定性，Windows 10升级相关支出放缓令人担忧，但公司认为在任何市场条件下都能获取市场份额，两倍于IT增长率或GDP的增长目标仍然合理 [35] - 公司对2020年IT支出增长有信心，尽管PC更新最终会放缓，但一切即服务和混合云领域存在诸多机会 [36] 其他重要信息 - 会议中讨论GAAP和非GAAP财务指标，两者的调节表可在今日的收益报告和公司网站获取 [5] - 今日电话会议进行网络直播，收益报告可在SEC网站和公司投资者关系页面获取 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：微软支持到期后对公司积压订单和IT支出增长的影响，以及对两倍低个位数增长预期的信心 - 宏观经济不确定性增加，Windows 10升级支出放缓令人担忧，但公司认为在任何市场条件下都能获取市场份额，两倍于IT增长率或GDP的增长目标仍然合理 [35] - 公司对2020年IT支出增长有信心，尽管PC更新最终会放缓，但一切即服务和混合云领域存在诸多机会 [36] 问题2：2020年业务组合从PC转向定制解决方案，毛利率是否会同比改善 - 定制解决方案通常毛利率较高，但今年公司受益于客户端产品的销售规模，未来难以预测，总体来看毛利率可能会略有上升 [37] 问题3：能否给出2020年运营利润率目标或基于投资计划的运营费用预期 - 第四季度SG&A占收入的百分比高于去年，原因包括广告支出增加、可变薪酬因销售和毛利润增长而提高以及基础设施投资等，预计明年该百分比可能会略有上升 [39] 问题4：不同垂直市场的表现 - 医疗保健和制造业垂直市场表现良好，实现两位数增长；零售和金融垂直市场略有下降，主要受大型项目推出时间影响 [43] 问题5：如何看待不同业务板块的毛利率表现 - 业务解决方案板块团队在先进技术和解决方案销售方面执行良好，软件销售增加推动毛利率上升，且基于解决方案能力有望维持良好表现；企业板块大型项目竞争激烈；公共部门业务因联邦集团大型项目推出而表现良好且利润率可观 [45][46] - 各业务板块剔除软件会计因素后，毛利率仍同比有所上升，随着产品组合演变有望继续保持 [47] 问题6：公司对潜在收购的态度 - 公司认为团队和业务计划良好，不急于进行收购，但会寻找能增强特定解决方案能力或进行小规模收购的机会，目前没有具体变化，仍对所有机会持开放态度 [50]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度净销售额同比增长10.8%，从6.585亿美元增至7.294亿美元 [12] - 毛利润同比增长18.3%，达到创纪录的1.189亿美元，去年同期为1.004亿美元；毛利率创纪录达到16.3%，去年同期为15.3% [10][13] - 营业收入同比增长72.2%，达到3260万美元，占净销售额的4.5%，去年同期为1900万美元，占比2.9% [13] - 净利润同比增长72.5%，达到2370万美元，去年同期为1380万美元；摊薄后每股收益为0.90美元，增长75% [19] - 过去12个月调整后的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）增长30%，从9910万美元增至1.29亿美元 [19] - SG&A从去年同期的8150万美元增至8620万美元，占净销售额的百分比同比下降55个基点 [17] - 有效税率从去年同期的27.8%降至27.4% [18] - 本季度回购23000股股票，花费86.2万美元，平均成本为每股36.73美元；截至第三季度末，现金及现金等价物为9850万美元 [20] - 2019年前九个月经营活动现金流为4000万美元，去年同期为8130万美元；本季度经营活动现金流为3670万美元，略高于本季度EBITDA [20][21] - 2019年前九个月投资活动净现金使用量为2060万美元，主要用于设备采购和ERP系统升级资本化；融资活动使用现金1260万美元，主要包括第一季度支付的850万美元2018年特别股息和440万美元的股票回购 [22] - 截至2019年9月30日，现有股票回购计划下还剩2300万美元用于股票回购 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 业务解决方案部门 - 第三季度净销售额同比增长11.8%，从2.449亿美元增至2.738亿美元 [14] - 毛利率提高83个基点，达到90% [14] 公共部门解决方案业务 - 第三季度净销售额同比增长19.7%，从1.482亿美元增至1.774亿美元；其中，对联邦政府的销售额同比增长88.2%，对州和地方政府及教育机构的销售额增长1.5% [15] - 毛利率提高175个基点，达到13.9% [16] 企业解决方案部门 - 第三季度净销售额为2.783亿美元，同比增长4.8%，去年同期为2.655亿美元 [16] - 毛利率提高86个基点，达到15.1% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 医疗保健、金融和制造业三个垂直市场实现两位数增长；零售业表现强劲，但由于去年同期有大型零售项目推出，今年同期对比基数较高 [24][45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划继续以两倍于整体市场的速度增长，认为团队和现有战略有助于获得市场份额和增加长期股东价值 [26] - 随着客户需求和行业的发展，公司将加速在某些关键领域的投资，可能导致SG&A占收入的比例接近历史水平；将继续投资于系统和专业人才，帮助客户提高生产力、促进增长和推动创新 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度业绩成功部分归因于大型解决方案项目的推出时间以及移动和桌面类别业务的强劲增长，这得益于Windows 7预计停止支持带来的PC更新需求和硬件技术进步 [7][8] - 软件、云服务和安全业务持续增长，公司将继续专注于软件定义数据中心、混合云和数字办公等解决方案 [9] - 行业当前增长预期为低个位数，接近GDP增长水平 [26] - 桌面更新需求可能在2020年第一季度后逐渐减少，但硬件技术进步和功能特性对解决方案推出有积极推动作用；行业面临英特尔处理器潜在短缺问题，给公司带来一定挑战 [32][33] - 第四季度联邦政府业务可能无法重复第三季度的规模，企业预算周期存在不确定性，企业部门的前景最不明朗 [35] 其他重要信息 - 公司先进配置中心业务增长良好，为客户提供了价值，预计未来将继续增长 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在运营方面的举措以及未来OpEx占收入百分比和运营利润率的可持续水平 - 公司客户群体的变化需要增加对云工程师、安全工程师和技术人员的投资，也会在系统和人员方面进行投入 [28] - 第三季度SG&A占收入的百分比下降了55个基点，随着业务量的增加，预计需要回调三分之一到一半的降幅用于业务和系统投资 [29] 问题2: 2020年及以后的运营利润率目标 - 公司没有具体设定目标，运营利润率很大程度上取决于收入情况，收入增长时利润率可能会加速提升 [30] 问题3: 从供应商和客户角度看PC业务所处周期，以及微软停止支持Windows 7对业务的影响和后续是否会成为增长阻碍 - 桌面更新需求可能在2020年第一季度后逐渐减少，但硬件技术进步和功能特性对解决方案推出有积极推动作用；行业面临英特尔处理器潜在短缺问题，给公司带来一定挑战 [32][33] 问题4: 除英特尔问题外，第四季度业绩不如第三季度的原因及对全年剩余时间的看法 - 第三季度有大量联邦政府业务，第四季度可能无法重复；企业预算周期存在不确定性，企业部门前景最不明朗 [35] - 第三季度库存有一定优势，去年同期供应链问题影响了收入，今年有一定顺风因素 [36] 问题5: 中小企业和公共部门客户组合变化对毛利率的影响 - 公共部门联邦业务增长强劲，中小企业业务解决方案部门在销售高级技术解决方案方面表现出色，这些业务利润率较高且客户粘性强；此外，去年同期的一些大型项目未在本季度重复，减少了利润率压力 [37][38] 问题6: 现金流量使用优先级和潜在收购的想法 - 公司优先考虑通过投资资产来促进业务增长；在没有合适机会的情况下，资本部署将与历史情况类似 [39] - 公司对业务计划、团队和战略有信心，不急于进行收购，但会考虑能完善解决方案或对公司和文化有增益的机会 [40] 问题7: 产品积压情况以及先进配置中心的运营状况 - 先进配置中心为客户提供了价值，业务量持续增长，预计未来将继续增长 [44] 问题8: 实现两位数增长的三个垂直市场是哪些 - 分别是金融、医疗保健和制造业 [45]

净销售额情况 - 2019年第三季度净销售额为7.294亿美元，较2018年第三季度增加7090万美元，主要得益于商业解决方案和公共部门解决方案业务增长[65] - 2019年前三季度净销售额为21.034亿美元，2018年同期为19.9亿美元[66] - 2019年第三季度企业解决方案、商业解决方案、公共部门解决方案业务净销售额占比分别为38%、38%、24%，2018年同期分别为40%、37%、23%[68] - 2019年第三季度笔记本电脑/移动设备、台式机、软件产品净销售额占比分别为30%、13%、11%，2018年同期分别为28%、10%、11%[68] - 2019年第三季度净销售额达7.294亿美元，较2018年同期的6.585亿美元增长10.8%，企业、商业和公共部门解决方案净销售额分别增长4.8%、11.8%和19.7%[73] - 2019年前九个月净销售额达21.034亿美元，较2018年同期的19.9亿美元增长5.7%，企业、商业和公共部门解决方案净销售额分别增长5.8%、2.5%和11.8%[84] - 九个月内企业解决方案、商业解决方案、公共部门解决方案和总部/其他未分配业务净销售额分别为7.82亿美元、1.116亿美元、5130万美元和1100万美元，同比变化分别为5.4%、1.6%、1.8%和4.8%，总净销售额为2.521亿美元，同比增长2.9%[92] 毛利润情况 - 2019年第三季度毛利润同比增加1840万美元，主要因先进解决方案销售发票利润率提高和软件产品销售增加[65] - 2019年第三季度企业解决方案、商业解决方案、公共部门解决方案业务毛利率分别为15.1%、19.0%、13.9%，2018年同期分别为14.3%、18.2%、12.1%[69] - 2019年第三季度毛利润为1.189亿美元，较2018年同期的1.004亿美元增长18.4%，企业、商业和公共部门解决方案毛利润分别增长11.1%、16.8%和38.0%[73] - 2019年前九个月毛利润为3.352亿美元，较2018年同期的3.043亿美元增长10.2%，企业、商业和公共部门解决方案毛利润分别增长9.6%、8.6%和15.9%[84] 销售、一般和行政费用（SG&A）情况 - 2019年第三季度销售、一般和行政费用（SG&A）增加470万美元，主要是人员成本增加，但占净销售额百分比下降[65] - 2019年第三季度SG&A费用为8620万美元，2018年同期为8150万美元，占净销售额百分比分别为11.8%、12.4%[71] - 2019年第三季度销售、一般和行政费用（SG&A）为8620万美元，较2018年同期的8150万美元增长5.8%，占净销售额比例从12.4%降至11.8%[78] - 2019年前九个月SG&A费用增加，占净销售额比例下降[91] 营业收入情况 - 2019年第三季度营业收入同比增加1370万美元，占净销售额百分比增加160个基点，主要因毛利率增长104个基点[65] - 2019年第三季度运营收入增至3260万美元，较2018年同期的1900万美元增长，占净销售额比例从2.9%升至4.5%[82] - 2019年9月30日止九个月运营收入增至8240万美元，上年同期为5940万美元，运营收入占净销售额比例从3.0%提升至3.9%[98] 税率与净利润情况 - 2019年第三季度有效税率为27.4%，低于2018年同期的27.8%，预计2019年企业所得税税率在27% - 29%之间[83] - 2019年第三季度净利润增至2380万美元，较2018年同期的1380万美元增长[83] - 2019年9月30日止九个月有效税率为27.4%，上年同期为27.6%，预计2019年公司所得税税率在27% - 29%[99] - 2019年9月30日止九个月净收入增至6010万美元，上年同期为4330万美元[100] 企业解决方案净销售额增长原因 - 企业解决方案净销售额增长得益于个人电脑更新换代和硬件技术进步，部分产品销售因大型产品推出时间而减少[73][86] 现金流量情况 - 2019年九个月经营活动提供净现金4000万美元，上年同期为8130万美元；投资活动使用净现金2060万美元，上年同期为1560万美元；融资活动使用净现金1260万美元，上年同期为1340万美元[103] - 2019年九个月投资活动现金主要用于购买2060万美元的财产和设备，上年同期为1560万美元[108] - 2019年九个月融资活动现金主要用于支付850万美元特别股息和440万美元回购库藏股，上年同期分别为910万美元和440万美元[109] 公司资金与信贷情况 - 截至2019年9月30日，公司有9850万美元现金及现金等价物，5000万美元银行信贷额度未使用，该额度可增至8000万美元[104][105] - 信贷额度要求资助债务比率不超过2.0:1.0，最低合并净资产至少为3.467亿美元加每季度合并净收入的50%，截至2019年9月30日，公司合并股东权益为5.831亿美元[117] 财务指标情况 - 2019年9月30日应收账款周转天数增至52天，上年同期为50天；第三季度库存周转率降至16次，上年同期为22次[107] 公司控制与风险情况 - 截至2019年9月30日，公司披露控制和程序有效[125] - 截至2019年9月30日的财季，公司财务报告内部控制无重大变化[126] - 自2018年12月31日以来，公司市场风险无重大变化[122] 重组成本情况 - 2019年第一季度公司总部/其他部门进行重组，产生重组及相关成本70万美元，2019年第二、三季度和2018年前三季度无此类费用[72]