公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司第四季度结果标志着一年来财务和组织绩效改善的收官，优化的费用基础、微调的定价策略和有针对性的特许经营投资展现了公司的成果 [6] 其他重要信息 - 今日电话会议将进行前瞻性陈述，受风险和不确定性影响，受联邦证券法安全港条款保护，实际结果可能与预期有重大差异，可参考SEC文件中的披露内容 [4] - 会议还将提及非GAAP财务指标，建议查看收益材料中的非GAAP对账内容 [4] - 收益报告和相应演示文稿可在公司网站columbiabankingsystem.com获取 [3]

文章核心观点 - 介绍哥伦比亚银行2024年第四季度财报情况，包括营收、每股收益等数据，与去年同期及华尔街预期对比，并展示关键指标表现 [1][3][4] 营收与收益情况 - 2024年第四季度营收4.8712亿美元，同比下降6.2%，比Zacks共识预期低0.91% [1] - 同期每股收益0.71美元，去年同期为0.44美元，比共识预期高9.23% [1] 股价表现 - 过去一个月哥伦比亚银行股价回报率为4.4%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为2.7% [3] - 股票目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [3] 关键指标表现 - 效率比率为54.6%，高于四位分析师平均估计的53.8% [4] - 净息差为3.6%，与四位分析师平均估计一致 [4] - 净冲销与平均未偿贷款之比为0.3%，与四位分析师平均估计一致 [4] - 平均计息资产余额为478.7亿美元，低于四位分析师平均估计的484.6亿美元 [4] - 不良资产总额为1.6956亿美元，低于三位分析师平均估计的1.7459亿美元 [4] - 不良贷款和租赁总额为1.6689亿美元，高于三位分析师平均估计的1.4931亿美元 [4] - 净利息收入为4.3737亿美元，高于四位分析师平均估计的4.3264亿美元 [4] - 非利息总收入为4975万美元，低于四位分析师平均估计的5900万美元 [4] - 存款服务费为1840万美元，低于三位分析师平均估计的1890万美元 [4] - 净利息收入（FTE）为4.3842亿美元，高于三位分析师平均估计的4.3393亿美元 [4] - 金融服务和信托收入为527万美元，略低于三位分析师平均估计的530万美元 [4] - BOLI收入为474万美元，高于两位分析师平均估计的428万美元 [4]

文章核心观点 - 哥伦比亚银行（Columbia Banking）季度财报显示盈利超预期但营收未达预期，其股价年初以来表现优于市场，未来表现取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化；同时介绍了同行业的中央太平洋金融（Central Pacific Financial）的业绩预期情况 [1][2][3] 哥伦比亚银行财报情况 - 季度每股收益0.71美元，超Zacks共识预期的0.65美元，去年同期为0.44美元，此次财报盈利惊喜为9.23%；上一季度实际每股收益0.69美元，超预期的0.61美元，盈利惊喜为13.11% [1] - 过去四个季度，公司每股收益均超共识预期；截至2024年12月季度营收4.8712亿美元，未达Zacks共识预期0.91%，去年同期营收5.1916亿美元；过去四个季度仅一次营收超共识预期 [2] 哥伦比亚银行股价表现 - 自年初以来，哥伦比亚银行股价上涨约6.5%，而标准普尔500指数涨幅为3.5% [3] 哥伦比亚银行未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期近期变化情况 [4] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，投资者可自行跟踪或借助Zacks Rank工具 [5] - 财报发布前，盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预测变化，当前未来季度共识每股收益预期为0.64美元，营收4.9495亿美元；本财年共识每股收益预期为2.73美元，营收20.3亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，西部银行行业目前处于250多个Zacks行业前32%，排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] 中央太平洋金融情况 - 该公司尚未公布2024年12月季度财报，预计1月29日发布；预计季度每股收益0.62美元，同比增长12.7%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计营收6688万美元，较去年同期增长0.9% [10]

业绩总结 - Columbia截至2024年12月31日的净收入为8.25亿美元，较2023年增长5.57%[30] - 2024年每股收益（稀释后）为2.55美元，较2023年增长6.27%[30] - 2024年资产回报率（ROA）为1.59%，较2023年增长0.09个百分点[30] - 2024年股本回报率（ROE）为15.31%，较2023年增长0.01个百分点[30] - 2024年第四季度净收入（GAAP）为143,269千美元，较2023年第四季度的93,531千美元增长53.2%[120] - 2024年全年净收入（GAAP）为533,675千美元，较2023年的348,715千美元增长53.0%[120] 用户数据 - Columbia在西北地区的市场份额接近10%，在该地区排名第五[21] - 2024年，Columbia在波特兰的市场份额为8.2%，在斯波坎的市场份额为27.8%[23] - 2024年，Columbia在洛杉矶的市场份额仅为0.2%[23] - Columbia的五年家庭收入增长率为9.0%，高于全国平均的8.8%[21] 贷款与存款 - 截至2024年12月31日，Columbia的贷款总额为380亿美元，存款总额为420亿美元[8] - 2024年贷款余额为376.81亿美元，较2023年增长44.5%[44] - 2024年通过小型企业活动生成的新存款约为7亿美元[32] - 2024年第四季度客户存款减少2.82亿美元，反映出季节性客户余额下降[106] - 2024年第四季度贷款与存款比率为90.3%[110] 资本与风险 - Columbia的普通股一级资本比率为10.5%，总资本比率为12.6%[8] - 2024年总风险资本比率为12.6%，较2023年增加75个基点[32] - 贷款损失准备金（ACL）为$441百万，覆盖率为1.33%[70] 收入与支出 - 2024年第四季度的净利息收入为4.54亿美元，较第三季度的4.37亿美元有所增长[81] - 2024年第四季度的非利息支出（GAAP）为266,576千美元，较2023年第四季度的337,176千美元下降20.8%[126] - 2024年第四季度的非利息收入（GAAP）为49,747千美元，较2023年第四季度的65,533千美元下降24.1%[120] 未来展望与市场扩张 - Columbia在加利福尼亚州和其他西部市场有扩展的机会[21] - 2024年第四季度的公允价值变动导致非利息收入减少400万美元[23] 其他信息 - Columbia在社区资助项目中向212个非营利组织提供了125万美元的资助[32] - 2024年可供出售证券组合的账面收益率为3.64%[43] - 2024年可供出售证券组合中，16%处于未实现收益状态，84%处于未实现损失状态[43]

财务业绩 - 2024年第四季度净收入1.43亿美元，摊薄后普通股每股收益0.68美元，运营净收入1.5亿美元，摊薄后普通股每股运营收益0.71美元[1] - 2024年第四季度净收入为143,269,000美元，较上一季度下降2%，较去年同期增长53%[25] - 2024年全年净收入为533,675,000美元，较2023年增长53%[27] - 2024年第四季度总利息收入为676,583,000美元，较上一季度下降3%，较去年同期下降2%[25] - 2024年全年总利息收入为2,755,240,000美元，较2023年增长9%[27] - 2024年第四季度总利息支出为239,210,000美元，较上一季度下降11%，较去年同期增长1%[25] - 2024年全年总利息支出为1,036,838,000美元，较2023年增长39%[27] - 2024年第四季度非利息收入为49,747,000美元，较上一季度下降25%，较去年同期下降24%[25] - 2024年全年非利息收入为210,966,000美元，较2023年增长3%[27] - 2024年第四季度非利息支出为266,576,000美元，较上一季度下降2%，较去年同期下降21%[25] - 2024年全年非利息支出为1,104,694,000美元，较2023年下降16%[27] - 2024年第四季度基本每股收益为0.69美元，较上一季度下降1%，同比增长53%[57] - 2024年第四季度稀释每股收益为0.68美元，较上一季度下降3%，同比增长51%[57] - 2024年第四季度非利息收入调整总计为 - 553.2万美元，较上一季度下降184%，同比下降143%[55] - 2024年第四季度净利息收入为4.37373亿美元，较上一季度增长2%，同比下降4%[55] - 2024年第四季度GAAP非利息收入为4974.7万美元，较上一季度下降25%，同比下降24%[55] - 2024年第四季度GAAP收入为4.8712亿美元，较上一季度下降2%，同比下降6%[55] - 2024年第四季度GAAP非利息费用为2.66576亿美元，较上一季度下降2%，同比下降21%[55] - 2024年第四季度GAAP净利润为1.43269亿美元，较上一季度下降2%，同比增长53%[55] - 2024年第四季度非GAAP运营PPNR为2.29178亿美元，较上一季度增长4%，同比增长8%[55] - 2024年第四季度非GAAP运营净利润为1.49745亿美元，较上一季度增长4%，同比增长29%[55] - 2024年净利息收入为17.18402亿美元，较2023年的17.93171亿美元下降4%[61] - 2024年非利息收入（GAAP）为2.10966亿美元，较2023年的2.03927亿美元增长3%[61] - 2024年净收入（GAAP）为5336.75万美元，较2023年的3487.15万美元增长53%[61] - 2024年基本每股收益为2.56美元，较2023年的1.79美元增长43%[63] - 2024年第四季度贷款和租赁利息收入为571,613千美元，较上一季度下降3%，较去年同期下降1%[67] - 2024年第四季度调整后净利息收入为372,612千美元，较上一季度增长1%，较去年同期下降3%[67] - 2024年贷款和租赁利息收入为23.15859亿美元，较2023年增长10%[71] - 2024年调整后净利息收入为14.58162亿美元，较2023年下降6%[71] 资产与负债 - 截至2024年12月31日，总资产为516亿美元，略低于9月30日的519亿美元；贷款和租赁总额为377亿美元，较9月30日增加1.78亿美元；存款总额为417亿美元，较9月30日增加2.06亿美元[4][12][13][14] - 截至2024年12月31日，公司总资产为51576397千美元，较上一季度下降1%，较去年同期下降1%[29] - 现金及银行存款为496666千美元，较上一季度下降16%[29] - 计息现金及短期投资为1381589千美元，较上一季度下降9%，较去年同期下降17%[29] - 可供出售投资证券为8274615千美元，较上一季度下降5%，较去年同期下降6%[29] - 待售贷款为71535千美元，较上一季度增长7%，较去年同期增长133%[29] - 总存款为41720732千美元，较上一季度基本持平，较去年同期基本持平[29] - 借款为3100000千美元，较上一季度下降15%，较去年同期下降22%[29] - 普通股股东权益为5118224千美元，较上一季度下降3%，较去年同期增长2%[29] - 累计亏损为237254千美元，较上一季度减少22%，较去年同期减少49%[29] - 期末流通在外普通股股数为209536股，较上一季度基本持平，较去年同期基本持平[29] - 截至2024年12月31日，总股东权益为51.18224亿美元，较上一季度下降3%，同比增长2%[53] - 截至2024年12月31日，流通在外普通股数量为209536股[53] - 2024年第四季度平均资产为515.88231亿美元，较上一季度下降1%[57] - 2024年平均资产为519.15054亿美元，较2023年的494.96319亿美元增长5%[63] - 2024年第四季度平均贷款和租赁为37,538,617千美元，较去年同期增长1%[67] - 2024年平均贷款和租赁为375.85426亿美元，较2023年增长6%[71] - 2024年平均生息资产为481.13208亿美元，较2023年增长5%[71] - 2024年平均计息存款为280.12811亿美元，较2023年增长17%[71] 业务运营与发展 - 2024年执行三次小企业活动，为银行带来约7亿美元新存款；2025年计划在战略增长市场开设5家分行[3] - 2024年完成企业范围运营评估，实现年化成本节约8200万美元，其中1200万美元用于支持目标增长市场新地点等[6] - 2024年开设两家亚利桑那州分行，净分行数量减少4家；2025年计划开设5家分行[6] - 2024年推出新的企业网上银行平台，采用新的客户关系管理工具；2025年计划继续投资以客户为中心的技术栈[6] 回报率与比率 - 2024年第四季度平均资产回报率为1.10%，平均普通股权益回报率为10.91%，平均有形普通股权益回报率为15.41%[4] - 2024年第四季度效率比率为54.61%，较上一季度增加0.05，较去年同期下降10.20[30] - 2024年第四季度平均资产回报率（ROAA）为1.10%，较上一季度下降0.02，较去年同期增长0.38[30] - 2024年第四季度贷款和租赁收益率为6.05%，较上一季度下降0.17，较去年同期下降0.08[30] - 2024年第四季度计息存款成本为2.66%，较上一季度下降0.29，较去年同期增长0.12[30] - 2024年第四季度净息差为3.64%，较上一季度增加0.08，较去年同期下降0.14[30] - 2024年第四季度不良贷款和租赁占总贷款和租赁的比例为0.44%，较去年同期增加0.14[30] - 2024年第四季度总风险资本比率为12.6%，较上一季度增加0.10，较去年同期增长0.70[30] - 2024年第四季度一级普通股风险资本比率为10.5%，较上一季度增加0.20，较去年同期增长0.90[30] - 2024年每股股息为1.44美元，较2023年的1.43美元增长0.70%[32] - 2024年效率比率为57.14%，较2023年的65.59%下降8.45%[32] - 2024年平均资产回报率为1.03%，较2023年的0.70%增长0.33%[32] - 2024年贷款和租赁收益率为6.15%，较2023年的5.95%增长0.20%[32] - 2024年计息存款成本为2.87%，较2023年的1.93%增长0.94%[32] - 2024年净息差为3.57%，较2023年的3.91%下降0.34%[32] - 2024年平均总存款与平均总资金的比率为90.59%，较2023年的88.18%增长2.41%[32] - 2024年第四季度末，总生息资产平均余额为47,870,698千美元，利息收入为677,634千美元，收益率为5.63%[44] - 2024年第四季度末，总付息负债平均余额为31,939,372千美元，利息支出为239,210千美元，成本率为2.98%[44] - 2024年第四季度净利息收入为438,424千美元，净利息差为2.65%，净利息收益率为3.64%[44] - 2024年第四季度末，贷款和租赁平均余额为37,538,617千美元，利息收入为571,613千美元，收益率为6.05%[44] - 2024年第四季度末，应税证券平均余额为7,850,888千美元，利息收入为77,932千美元，收益率为3.97%[44] - 2024年末总利息收益资产平均余额481.13亿美元，利息收入27.59亿美元，收益率5.73%；2023年末平均余额458.68亿美元，利息收入25.43亿美元，收益率5.54%[45] - 2024年末总生息负债平均余额323.36亿美元，利息支出10.37亿美元，利率3.21%；2023年末平均余额291.95亿美元，利息支出7.46亿美元，利率2.56%[45] - 2024年净利息收入17.22亿美元，净息差2.52%，净利息收益率3.57%；2023年净利息收入17.97亿美元，净息差2.98%，净利息收益率3.91%[45] - 2024年第四季度效率比率为54.61%，较上一季度增加0.05，同比下降10.20[57][59] - 2024年第四季度调整后运营效率比率（非GAAP）为52.51%，较上一季度下降1.38，同比下降4.80[59] - 2024年第四季度平均有形普通股权益为3.697859亿美元，较上一季度增长4%，同比增长22%[57] - 2024年平均有形普通股权益为34.86653亿美元，较2023年的30.4365亿美元增长15%[63] - 2024年平均普通股权益回报率为10.55%，较2023年的7.81%增长2.74%[63] - 2024年调整后运营效率比率为54.22%，较2023年的53.87%增长0.35%[63][65] - 2024年第四季度贷款和租赁平均收益率为6.05%，较上一季度下降0.17%，较去年同期下降0.08%[69] - 2024年第四季度调整后贷款和租赁平均收益率为5.76%，较上一季度下降0.19%，较去年同期下降0.02%[69] - 2024年第四季度应税证券平均收益率为3.97%，与上一季度持平，较去年同期下降0.22%[69] - 2024年第四季度调整后应税证券平均收益率为2.10%，较上一季度下降0.10%，较去年同期下降0.37%[69] - 2024年第四季度生息资产平均收益率为5.63%，较上一季度下降0.15%，较去年同期下降0.12%[69] - 2024年第四季度调整后生息资产平均收益率为5.09%，较上一季度下降0.16%，较去年同期下降0.08%[69] - 2024年第四季度净息差为3.64%，较上一季度增长0.08%，较去年同期下降0.14%[69] - 2024年贷款和租赁调整后平均收益率为5.85%，较2023年增加0.24个百分点[73] - 2024年应税证券调整后平均收益率为2.18%，较2023年减少0.05个百分点[73] - 2024年生息资产调整后平均收益率为5.18%，较2023年增加0.19个百分点[73] - 2024年计息存款调整后平均利率为2.87%，较2023年增加0.94个百分点[73] - 2024年调整后净息差为3.02%，较2023年减少0.34个百分点[73] 信贷与资产质量 - 2024年第四季度商业贷款季度增长2%，全年增长3%[13] - 信贷损失

核心观点 - 华尔街分析师预计Columbia Banking (COLB) 在即将发布的季度报告中每股收益为0.65美元，同比增长47.7% [1] - 预计收入为4.916亿美元，同比下降5.3% [1] - 过去30天内，分析师对每股收益的共识估计上调了0.4% [1] 财务指标 - 分析师预计“平均余额-总利息收益资产”将达到484.6亿美元，高于去年同期的478.4亿美元 [4] - 预计“效率比率”为53.8%，去年同期为64.8% [4] - 预计“净利息收益率”为3.6%，去年同期为3.8% [5] - 预计“总不良贷款和租赁”为1.4931亿美元，去年同期为1.129亿美元 [5] - 预计“总不良资产”为1.7459亿美元，去年同期为1.1394亿美元 [5] 收入与费用 - 预计“总非利息收入”为5900万美元，去年同期为6553万美元 [6] - 预计“净利息收入”为4.3264亿美元，去年同期为4.5362亿美元 [6] - 预计“金融服务和信托收入”为530万美元，去年同期为301万美元 [7] - 预计“净利息收入（FTE）”为4.3393亿美元，去年同期为4.5473亿美元 [7] - 预计“存款服务费”为1890万美元，去年同期为1735万美元 [8] - 预计“BOLI收入”为428万美元，去年同期为433万美元 [8] - 预计“基于卡的费用”为1503万美元，去年同期为1459万美元 [8] 市场表现 - 过去一个月，Columbia Banking的股价回报率为+6.6%，而Zacks S&P 500综合指数为-2.1% [9] - 基于Zacks Rank 3（持有），COLB在接下来的时期可能会表现出与整体市场一致的表现 [10]

文章核心观点 - 一位自学成才的价值投资者专注于股票房地产投资信托基金、交易型开放式指数基金、特殊情况投资机会、投资组合管理和因子投资，目标是实现高于平均水平的回报和低于平均水平的波动率，投资观点通常为长期，但会对意外事件做出适当反应 [1]

财务业绩 - 第三季度每股摊薄收益为0.70美元，较上一季度的0.57美元有所增加[210] - 前三季度每股摊薄收益为1.87美元，较上年同期的1.33美元有所增加[214] - 公司2024年第三季度的净利润为1.462亿美元,较2024年第二季度的1.201亿美元增加了21.5%[228] - 公司2024年前三季度的净利润为3.904亿美元,较2023年同期的2.552亿美元增加了52.8%[230] 净息差和收益率 - 净利差保持稳定，为3.56%，与上一季度持平[211] - 前三季度净利差为3.55%，较上年同期的3.96%有所下降[215] - 公司2024年前三季度的净息差为3.55%,较2023年同期的3.96%下降了41个基点[238] - 公司2024年前三季度的贷款和租赁收益率为6.18%,较2023年同期的5.88%上升了30个基点[239] - 公司2024年前三季度的计息负债成本为3.28%,较2023年同期的2.38%上升了90个基点[240] 非利息收入和支出 - 非利息收入为6.62亿美元，较上一季度的4.47亿美元有所增加，主要由于公允价值调整和MSR套期保值活动的波动[212] - 前三季度非利息收入为16.12亿美元，较上年同期的13.84亿美元有所增加[216] - 非利息支出为27.14亿美元，较上一季度的27.92亿美元有所下降，主要由于重组费用的减少[213] - 前三季度非利息支出为83.81亿美元，较上年同期的97.55亿美元有所下降[217] 资产负债情况 - 贷款和租赁总额为375亿美元，较2023年末的374.4亿美元略有增加[218] - 存款总额为415亿美元，较2023年末的417.3亿美元略有下降[219] - 公司的总风险加权资本比率为12.5%,普通股权一级(CET1)资本比率为10.3%[225] 信贷损失准备 - 公司在2024年第三季度计提2880万美元的信贷损失准备，较2024年第二季度的3180万美元有所下降[248] - 2024年前三季度信贷损失准备为7770万美元，较2023年同期的1.583亿美元大幅下降[251] - 2024年前三季度净核销贷款为1.036亿美元，较2023年同期的6790万美元有所增加[252] 非利息收入变动 - 2024年第三季度非利息收入为6.616亿美元，较2024年第二季度的4.47亿美元增加48%[254] - 2024年前三季度非利息收入为16.122亿美元，较2023年同期的13.839亿美元增加16%[254] - 2024年第三季度其他收入大幅增加主要由于利率波动导致持有待售贷款公允价值变动收益9.4百万美元[255] - 2024年前三季度其他收入增加主要由于利率波动导致持有待售贷款公允价值变动损失较上年同期收窄[256] 非利息支出变动 - 非利息费用总额在三个月内下降3%，主要由于合并和重组费用大幅下降84%[259] - 薪酬和员工福利费用在三个月内增加2%，主要由于上一季度计提的7.7百万美元薪酬相关准备金未在本季度重复[258] - 薪酬和员工福利费用在九个月内下降3%，主要由于2023年合并协同效应和2024年的运营效率提升措施[261] - 无形资产摊销在九个月内增加16%，主要由于本年度包含9个月的核心存款无形资产摊销，而上年同期仅包含7个月[262] - 合并和重组费用在九个月内下降87%，主要由于法律和专业费用以及场地和设备费用的减少[263] 税率 - 公司的有效税率在三个月和九个月内分别为25.5%和25.8%[264] 投资组合 - 可供出售投资组合的未实现亏损主要源于市场利率变动或息差扩大，管理层认为无需计提减值准备[269] 贷款组合 - 贷款总额增加0.2%，主要由于有机贷款增长2.96亿美元，部分被核销和贷款出售抵消[270] - 商业房地产和商业贷款占平均生息资产的比重分别为41%和20%[272] - 不良贷款包括6580万美元的政府担保贷款，抵消了相关信用风险敞口[273] - 公司商业房地产贷款总额为196.16亿美元，较2023年12月31日增加1.61亿美元[275] - 公司商业房地产贷款中,多户家庭房地产贷款占19%,办公房地产贷款占8%,工业房地产贷款占15%,零售房地产贷款占10%[276,277] - 公司商业房地产贷款中,非应急贷款仅有5%将在2025年前重新定价[276] - 公司商业房地产贷款中,位于郊区市场的办公房地产贷款占大多数,仅6%位于市中心商务区[276] - 公司商业贷款和租赁总额为97.40亿美元,较2023年12月31日增加4,390万美元,主要是信用额度使用增加所致[280] - 公司商业贷款和租赁组合中,运输和仓储行业的不良贷款和核销较高,但预计将逐步恢复[281] 资产质量 - 截至2024年9月30日,不良贷款和租赁总额为1.652亿美元,占总贷款和租赁的0.44%[1] - 截至2024年9月30日,不良资产总额为1.676亿美元,占总资产的0.32%[1] - 截至2024年9月30日,贷款损失准备金(ACLLL)为4.201亿美元,占总贷款和租赁的1.12%[1] - 截至2024年9月30日,信用损失准备金(ACL)为4.383亿美元,占总贷款和租赁的1.17%[1] - 截至2024年9月30日,ACL对不良贷款和租赁的覆盖率为265%[1] - 2024年第三季度,信用损失准备金计提为3,050万美元,占平均贷款和租赁的0.30%[2] - 2024年第三季度,净核销为2,912万美元,占平均贷款和租赁的0.31%[2] - 2024年前三季度,信用损失准备金计提为8,273万美元,占平均贷款和租赁的0.28%[3] - 2024年前三季度,净核销为1.036亿美元,占平均贷款和租赁的0.37%[3] - 公司认为截至2024年9月30日的信用损失准备金足以覆盖贷款组合和未使用信贷承诺中的潜在损失,但如果经济状况恶化,公司可能需要在未来期间计提更多的信用损失准备金[4] 存款和借款 - 公司总存款为415.15亿美元，较2023年12月31日减少0.92亿美元[301] - 公司核心存款为378亿美元，占总存款的91%[302] - 公司无担保存款为140亿美元，占总存款的34%[303] - 公司从银行获得的借款为37亿美元，较2023年12月31日减少3000万美元[304] - 公司次级债券余额为4.2亿美元，较2023年12月31日减少400万美元[305] 流动性 - 公司总可用流动性为194.21亿美元，为无担保存款的138%[312] - 公司贷款承诺为102亿美元，信用证承诺为2.39亿美元[315] - 公司从银行获得的股利为2.7亿美元[313] - 公司预计2024年的流动性状况将保持满意[314] - 公司拥有17.41亿美元的表外流动性来源[311] 股东权益 - 截至2024年9月30日,公司股东权益为53亿美元,较2023年12月31日增加2.788亿美元,主要由于净收益3.904亿美元和其他综合收益1.063亿美元,部分被支付2.274亿美元现金股利所抵消[318] - 公司宣布每股普通股0.36美元的现金股利,支付于2024年9月9日,2024年前三季度的股利支付率为58%[320] - 公司资本管理目标是维持强大的存款人和债权人保护,以及为股东带来最大利益,并超过监管资本要求[321] - 公司选择延迟CECL对监管资本的影响,并将在2025年开始完全过渡[322] - 截至2024年9月30日,公司各项监管资本指标均超过"良好资本充足"的要求[323] 利率风险 - 公司利率敏感性分析显示,在不同利率情景下,净利息收入的变动幅度较小,风险敞口有限[327][329] - 联邦基金利率自2022年3月以来从0.00%-0.25%上升至4.75%-5.00%,未来或有进一步下降[330][331] - 公司利率敏感性分析显示在利率上升情况下资产负债表呈现负债敏感特征[333] - 利率上升100个基点会导致公司经济价值下降6.0%，利率下降100个基点会导致经济价值上升5.6%[333] - 公司预计未来联邦基金利率将会下降,但利率上升可能会对房地产市场和存款增长产生负面影响[331] - 公司利率模拟分析显示在利率上升或下降环境中均有较小的利率风险敞口[329] - 公司利率敏感性分析假设了静态资产负债表,未考虑管理层可能采取的缓解措施[328] - 公司利率敏感性分析使用了多项假设,如存款重定价系数、贷款提前偿还率等[327] - 公司利率敏感性分析显示在最可能的下行利率情景下,利率风险敞口与2023年底基本持平[329] - 公司经济价值分析显示在利率上升情况下经济价值下降,在利率下降情况下经济价值上升[333] - 公司经济价值分析结果主要受核心存款无形资产价值影响[333] - 公司利率风险管理主要受联储货币政策和市场对经济增长及通胀预期的影响[330]

文章核心观点 - 投资者常用市盈率（P/E）筛选低价股和评估公司市值，但该指标有缺点，企业价值倍数（EV-to-EBITDA）是更好的替代指标，还给出筛选价值股的标准和五支符合标准的股票 [1][2] 各部分总结 市盈率与企业价值倍数对比 - 市盈率是常用的股票筛选工具和评估公司市值的指标，但有缺点 [1] - 企业价值倍数比市盈率更能反映公司估值和盈利潜力，考虑了公司总价值，而市盈率只考虑股权部分 [2] - 企业价值倍数越低越有吸引力，表明股票可能被低估，还能用于评估潜在收购目标，而市盈率无法用于评估亏损公司，且易受会计估计和管理操纵影响 [4][5][6] - 企业价值倍数也有局限性，不同行业该比率不同，不适合跨行业比较，可与其他主要比率结合筛选价值股 [7] 筛选标准 - EV-to-EBITDA 12 个月-最近值低于行业中位数，代表估值更便宜 [8] - 基于预测盈利的市盈率低于行业中位数，筛选出相对于同行折价交易的股票 [8] - 市净率低于行业中位数，意味着股票被低估 [8] - 市销率低于行业中位数，市销率越低股票越有吸引力 [9] - 预计一年期每股收益增长率大于或等于行业中位数，筛选出增长率高于行业中位数的股票 [10] - 20 日平均成交量大于或等于 50,000，确保股票易于交易 [10] - 当前价格大于或等于 5 美元，筛选出最低交易价格为 5 美元或更高的股票 [10] - 扎克斯评级小于或等于 2，评级为 1（强力买入）或 2（买入）的股票往往能战胜逆境并跑赢市场 [11] - 价值评分小于或等于 B，价值评分为 A 或 B 且扎克斯评级为 1 或 2 的股票有最佳上行潜力 [11] 筛选出的股票 - Nomad Foods：主要在英国、意大利、德国、瑞典、法国和挪威制造和分销冷冻食品，扎克斯评级为 2，价值评分为 A，2024 年预期同比盈利增长率为 12.6%，过去 60 天 2024 年盈利共识预期上调 1% [11][12] - El Pollo Loco：开发、特许经营、授权和经营快餐连锁店，扎克斯评级为 2，价值评分为 A，2024 年预期同比盈利增长率为 14.1%，过去 60 天 2024 年盈利共识预期上调 1.3% [12][13] - KB Home：美国最大、最知名的房屋建筑商之一，扎克斯评级为 2，价值评分为 A，2024 财年预期同比盈利增长率为 20%，过去 60 天 2024 财年盈利共识预期上调 0.5% [13][14] - Columbia Banking System：注册金融控股公司，提供广泛金融服务，扎克斯评级为 2，价值评分为 B，过去 60 天 2024 年盈利共识预期上调 2%，过去四个季度中有三个季度盈利超扎克斯共识预期，平均盈利惊喜约为 2.1% [14][15] - Pampa Energia：阿根廷领先的独立能源综合公司，扎克斯评级为 2，价值评分为 A，2024 年预期同比盈利增长率为 57.3%，过去四个季度中有三个季度盈利超扎克斯共识预期，平均盈利惊喜约为 62% [15][16]