文章核心观点 市场动荡和不确定时期投资者倾向投资股息收益股票 文章给出金融板块三只高收益股票的最准确分析师评级[1] 哥伦比亚银行系统公司（Columbia Banking System, Inc. COLB） - 股息收益率为5.19% [2] - 摩根大通分析师Steven Alexopoulos于10月9日维持“中性”评级 并将目标价从29美元下调至28美元 准确率71% [2] - 瑞杰金融分析师David Feaster于10月2日维持“跑赢大盘”评级 并将目标价从26美元上调至28美元 准确率68% [2] - 公司将于10月24日周四开盘前公布第三季度财务业绩 [2] 林肯国民公司（Lincoln National Corporation LNC） - 股息收益率为5.35% [3] - 富国银行分析师Elyse Greenspan于10月10日维持“持股观望”评级 并将目标价从28美元上调至29美元 准确率68% [3] - 道明考恩分析师Daniel Bergman于10月9日首次覆盖该股 给予“持有”评级 目标价34美元 准确率66% [3] - 林肯金融预计于10月31日公布第三季度业绩 [3] 主街资本公司（Main Street Capital Corporation MAIN） - 股息收益率为7.86% [4] - 摩根士丹利分析师Devin McDermott于9月16日将该股评级从“减持”上调至“持股观望” 目标价24美元 准确率80% [4] - 巴克莱分析师Theresa Chen于9月13日维持“持股观望”评级 并将目标价从21美元上调至22美元 准确率78% [4] - 10月15日主街资本公布第三季度净投资收入初步估计为每股0.99 - 1.01美元 [4]

文章核心观点 - 市盈率（P/E）虽广泛用于评估股票公平市值，但有局限性，企业价值倍数（EV-to-EBITDA）在评估公司价值方面表现更优，还给出筛选低价股的标准及五家符合标准的公司 [1] EV-to-EBITDA相关介绍 - EV-to-EBITDA即企业价值（EV）除以息税折旧及摊销前利润（EBITDA），EV是公司市值、债务和优先股之和减去现金及现金等价物，EBITDA能更清晰展现公司盈利能力，常被用作现金流的替代指标 [2] - 通常该比率越低越有吸引力，可能表明股票被低估，它考虑了公司资产负债表上的债务，常用于评估潜在收购目标，还可用于评估亏损但EBITDA为正的公司、高杠杆和高折旧的公司，以及比较不同债务水平的公司 [3] - 该比率也有局限性，不同行业差异大，不适合跨行业比较股票，建议与市净率（P/B）、市盈率（P/E）和市销率（P/S）等其他主要比率结合使用 [4] 筛选低价股的标准 - EV-to-EBITDA 12个月-最近值低于行业中位数 [5] - 基于（F1）的P/E低于行业中位数 [5] - P/B低于行业中位数 [5] - P/S低于行业中位数 [5] - 预计一年期每股收益增长率F(1)/F(0)大于或等于行业中位数 [5] - 20日平均成交量大于或等于50,000 [6] - 当前股价大于或等于5美元 [6] - Zacks排名小于或等于2 [6] - 价值评分小于或等于B [6] 五家符合标准的公司 - 潘帕能源公司是阿根廷领先的独立能源综合公司，Zacks排名第1，价值评分为A，2024年预期同比盈利增长率为73.5%，过去四个季度中有三个季度超出Zacks共识预期，平均盈利惊喜约为62% [6][7] - 诺德食品公司主要在英国、意大利、德国、瑞典、法国和挪威制造和分销冷冻食品，Zacks排名第2，价值评分为A，2024年预期同比盈利增长率为12.6%，过去60天里，Zacks对其2024年盈利的共识预期上调了1% [7] - KB Home是美国最大、最知名的房屋建筑商之一，Zacks排名第2，价值评分为A，2024财年预期同比盈利增长率为19.8%，过去60天里，Zacks对其2024财年盈利的共识预期上调了0.5% [7] - 哥伦比亚银行系统公司是一家注册金融控股公司，为企业、机构、小企业和个人客户提供广泛的银行、私人银行、抵押贷款和其他金融服务，Zacks排名第2，价值评分为B，过去60天里，对其2024年盈利的共识预期保持稳定，过去四个季度中有三个季度超出Zacks共识预期，平均盈利惊喜约为1.6% [8] - 西尔根控股公司是消费品刚性包装的领先供应商，产品用于多个终端市场，Zacks排名第2，价值评分为B，2024年预期同比盈利增长率为7.7%，过去四个季度每个季度的盈利都超出Zacks共识预期，平均约为3.6% [8]

文章核心观点 公司通过排名系统和风格评分系统为投资者寻找优质股票，价值投资是热门选股方式，哥伦比亚银行系统（COLB）多项估值指标显示其可能被低估，是市场上较强的价值股 [1][2][8] 选股方法 - 公司采用强调盈利预测和预测修正的排名系统寻找优质股票，也关注价值、增长和动量的最新趋势 [1] - 投资者可结合公司创新的风格评分系统，价值投资者可关注“价值”类别，高排名和“A”级价值的股票是优质价值股 [3] 价值投资 - 价值投资是在任何市场环境中寻找优质股票的热门方式，投资者使用多种方法和估值指标选股 [2] 哥伦比亚银行系统（COLB）情况 - COLB目前Zacks排名为2（买入），价值评级为A，市盈率为9.84，低于行业平均的10.88，过去一年其远期市盈率最高10.58，最低6.01，中位数7.83 [4] - COLB市净率为1.09，低于行业平均的1.30，过去一年其市净率最高1.25，最低0.73，中位数0.88 [5] - COLB市销率为1.84，低于行业平均的2.24，市销率因销售数据难操纵常被视为更好的业绩指标 [6] - COLB市现率为10.35，略低于行业平均的10.45，过去52周其市现率最高14.32，最低6.40，中位数9.50，该指标用于寻找基于现金流前景被低估的股票 [7] - 多项指标显示COLB可能被低估，考虑其盈利前景，它是市场上较强的价值股 [8]

文章核心观点 哥伦比亚银行系统公司宣布将于2024年10月24日美股开盘前发布2024年第三季度财报，并于同日上午8点30分（太平洋时间）召开投资者和分析师电话会议 [1] 分组1：财报及会议信息 - 公司将于2024年10月24日美股开盘前发布2024年第三季度财报 [1] - 公司将于同日上午8点30分（太平洋时间）召开投资者和分析师电话会议，管理层将讨论第三季度财报并更新近期活动，随后有问答环节 [1] - 参与者可通过链接注册电话会议获取拨入详情和专属PIN码，也可注册收听仅音频直播，建议提前10分钟加入 [1] - 电话会议注册链接：https://register.vevent.com/register/BIabbcdb79db7641c096e78119393cf06f [2] - 音频直播链接：https://edge.media-server.com/mmc/p/rzbdb27z/ [2] - 可通过公司投资者关系页面“新闻与市场数据 - 活动日历”部分获取会议回放：https://www.columbiabankingsystem.com [2] 分组2：公司介绍 - 哥伦比亚银行系统公司总部位于华盛顿州塔科马，是全美银行的母公司 [2] - 全美银行总部位于俄勒冈州奥斯威戈湖，是美国西部获奖的地区性银行，是总部位于美国西北部的最大银行之一，也是总部位于美国西部的最大银行之一，在亚利桑那州、加利福尼亚州、科罗拉多州、爱达荷州、内华达州、俄勒冈州、犹他州和华盛顿州设有分行 [2] - 全美银行资产超过500亿美元，结合了国家银行的资源、成熟度和专业知识，并致力于提供卓越的个性化服务 [2] - 银行通过全方位服务支持消费者和企业，包括零售和商业银行、小企业管理局贷款、机构和企业银行以及设备租赁 [2] - 全美银行客户还可通过哥伦比亚财富顾问和全美银行旗下的哥伦比亚信托公司获得全面的投资和财富管理专业服务以及医疗保健和私人银行服务 [2] - 公司官网：www.columbiabankingsystem.com [2]

文章核心观点 哥伦比亚银行系统公司子公司Umpqua银行积极扩张，战略布局高增长市场，有望扩大业务版图并推动未来成功，过去六个月公司股价涨幅优于行业 [1][6] 哥伦比亚银行系统公司子公司扩张情况 亚利桑那州扩张 - Umpqua银行计划2024年底前在凤凰城、斯科茨代尔和梅萨开设新分行，以改善亚利桑那州服务 [1] - 亚利桑那州有半导体、休闲和酒店、替代能源等快速增长行业，适合银行长期扩张 [2] - 自2021年起Umpqua银行在亚利桑那州拓展业务，2024年6月在凤凰城开设第一家零售分行，8月在斯科茨代尔开设第二家 [3] - 银行首席执行官称亚利桑那州是优先市场，当地商业社区与银行长期战略相符 [4] 其他地区扩张 - 2024年9月5日，银行宣布招聘六名经验丰富的银行家，以加强和拓展北加州中小型酒庄服务，发展北海岸葡萄酒专业团队 [4] - 2023年10月，Umpqua银行在犹他州开设第一家零售分行，满足当地消费者和企业的银行及存款需求 [5] 其他银行扩张情况 亨廷顿银行 - 本月，亨廷顿银行宣布计划在北卡罗来纳州和南卡罗来纳州扩张，未来五年内增加超350名员工，开设约55家零售分行 [9] PNC金融服务集团 - 2月，PNC金融服务集团子公司PNC银行宣布计划投资10亿美元，到2028年开设超100家分行并翻新超1200家现有分行，改善分行网络 [10] 股价表现 - 过去六个月，哥伦比亚银行系统公司股价上涨34.2%，行业增长17.2% [6]

文章核心观点 - 投资者看重投资回报，收益型投资者关注投资现金流，股息是现金流重要来源，哥伦比亚银行是有吸引力的投资机会 [1][2][7] 投资者偏好 - 投资者希望从投资组合获得高回报，收益型投资者注重从流动资产投资中产生稳定现金流 [1] - 股息是公司收益分配给股东的部分，常以股息收益率衡量，学术研究表明股息占长期回报很大比例 [2] - 投资者喜欢股息，因其能提高股票投资利润、降低投资组合风险并具有税收优势 [6] 哥伦比亚银行情况 股价与股息 - 哥伦比亚银行今年股价变化为 -8.66%，目前每股股息为 0.36 美元，股息收益率为 5.91%，高于银行 - 西部行业的 2.94% 和标准普尔 500 指数的 1.59% [3] 股息增长 - 公司目前年化股息为 1.44 美元，较去年增长 4.3%，过去五年股息同比增长 2 次，年均增长率为 6.36% [4] 派息率 - 哥伦比亚银行当前派息率为 56%，即过去 12 个月每股收益的 56% 用于支付股息 [4] 盈利预期 - 2024 年 Zacks 共识预期每股收益为 2.55 美元，同比盈利增长率为 0.39% [5] 投资建议 - 并非所有公司都提供季度股息，高增长公司或科技初创公司很少分红，大型成熟公司通常是最佳股息选择 [6][7] - 高收益股票在利率上升期间往往表现不佳，哥伦比亚银行不仅是强劲的股息投资标的，目前 Zacks 评级为 3（持有） [7]

文章核心观点 - 公司股价自去年分析师给予强力买入评级后上涨18.5%，当前价格约23.50美元，虽仍低于2021年的5年峰值，但仍具投资价值，分析师重申买入评级，但因利率风险建议限制持仓比例 [2][23] 区域渗透与市场信心恢复 - 公司是Umpqua银行的母公司，总部位于华盛顿州塔科马市，在美西部和太平洋西北地区有强大区域影响力，资产超500亿美元，在多地有超300个网点，提供多种金融服务 [4][5] - 为对比，选取东南部的Regions Financial、俄亥俄/宾夕法尼亚西部地区的Farmers National Banc Corp和得克萨斯州的Comerica作为可比银行 [5] - 声誉咨询集团RepTrak研究显示，因2023年一系列知名银行倒闭受损的公众对银行的信心，今年开始恢复 [5] 股息情况 - 公司股息收益率从一年前的7%降至目前超6%，高于所选3家同行，但过去十年股息增长不稳定，过去1年股息增长率较行业平均水平低84.5% [6] - 积极的每股收益增长、强劲的流动性以及低不良贷款信用损失，可能推动公司股息的可持续性和增长 [7] 近期盈利与未来增长潜力 - 公司营收主要来自贷款利息收入和各类费用，97%的总收入来自净利息收入，因利息支出增长，净利息收入和总收入同比下降，每股收益也同比下降 [9][10] - 第二季度净息差为3.56%，较上一季度上升4个基点，原因是生息资产收益率增长超过付息负债成本增长 [10] - 分析师预计，到2024年12月财年每股收益将略有同比增长至2.54，2025年12月将进一步增长4.6%，且有10次上调预测，无下调预测 [11] - 贷款增长和西北地区人口增长有望推动公司未来每股收益增长，第二季度商业贷款利用率和建设项目活动推动贷款增长，排除贷款出售因素，贷款组合年化增长2%；2024年2 - 4月开展的活动新增近6000个小企业账户和3.45亿美元新存款 [11] 估值情况 - 公司远期市盈率为9.74，较行业平均水平低近18%，低于所选3家同行，按同行平均远期市盈率计算，公司股价被低估近6美元/股 [12] - 根据SA数据，公司在市净率方面也被低估，这反映市场对其第二季度同比盈利下降感到失望，但股价被低估幅度不大，表明仍有足够投资者认可其未来增长潜力 [13] 风险情况 - 公司面临不良贷款、资产风险（如商业房地产/办公物业）以及美联储利率决策等风险 [14] - 第二季度数据显示，公司信贷质量指标与2023年第二季度基本持平或略高，净冲销率仅为0.32%，贷款组合在多个类别和地理区域高度多元化，办公物业不良贷款比例低，无重大坏账风险 [16][18][19] - 利率方面，9月18日美联储下调目标利率的概率升至87%，但后续利率走势不确定，若长期降息，公司利息支出将降低，但利息收入最终也会减少，不过债券价值将提升，因此贷款和客户增长以及拓展非贷款业务很重要 [22]

文章核心观点 - 收益型投资者注重从流动资产投资中产生稳定现金流，股息是重要现金流来源，哥伦比亚银行是有吸引力的投资机会 [1][2][7] 行业情况 - 收益型投资者关注股息，许多学术研究表明股息在长期回报中占很大比例，很多情况下股息贡献超过总回报的三分之一 [2] - 高增长公司或科技初创公司很少提供股息，大型、盈利更稳定的成熟公司通常是最佳股息选择，高收益股票在利率上升期间往往表现不佳 [7] 哥伦比亚银行情况 股价与股息 - 今年以来股价变化为 -6.3%，目前每股股息为 0.36 美元，股息收益率为 5.76%，高于银行 - 西部行业的 2.79% 和标准普尔 500 指数的 1.55% [3] - 当前年化股息为 1.44 美元，较去年增长 4.3%，过去 5 年股息同比增长 2 次，年均增长率为 6.36%，当前派息率为 56% [4] 盈利情况 - 2024 财年盈利增长前景良好，Zacks 共识预期为每股 2.55 美元，同比盈利增长率为 0.39% [5] 投资建议 - 哥伦比亚银行不仅是强劲的股息投资标的，目前 Zacks 评级为 3（持有） [7]

文章核心观点 - 投资者梦想从金融投资组合中获得高回报，收益型投资者主要关注从流动资产投资中产生稳定现金流，哥伦比亚银行是有吸引力的投资机会 [1][7] 现金流与股息 - 现金流可来自债券利息、其他投资利息和股息，股息是公司向股东分配的收益，股息收益率是衡量股息占当前股价百分比的指标，许多学术研究表明股息构成长期回报的很大一部分，在很多情况下股息贡献超过总回报的三分之一 [2] 哥伦比亚银行情况 股价与股息 - 哥伦比亚银行位于塔科马，属金融行业，今年迄今股价变化为 -12.14%，目前每股派息 0.36 美元，股息收益率为 6.14%，高于银行 - 西部行业的 3.01% 和标准普尔 500 指数的 1.61% [3] 股息增长 - 公司当前年化股息为 1.44 美元，较去年增长 4.3%，过去五年中股息同比增长 2 次，年均增长率为 6.36%，未来股息增长取决于盈利增长和派息率，目前派息率为 56% [4] 盈利预期 - 2024 年 Zacks 共识预期每股收益为 2.55 美元，同比盈利增长率为 0.39% [5] 股息投资总结 - 投资者喜欢股息的原因众多，如提高股票投资利润、降低整体投资组合风险和具有税收优势等，并非所有公司都按季度派息，科技初创公司或高增长企业很少向股东派息，大型盈利稳定公司更常见派息，高收益股票在利率上升期间往往表现不佳 [6][7]

财务业绩 - 第二季度每股摊薄收益为0.57美元，较上一季度的0.59美元有所下降[278] - 上半年每股摊薄收益为1.17美元，去年同期为0.65美元，增长较大，主要由于信贷损失准备金计提减少以及与合并相关的费用下降[282] - 公司在2024年6月30日季度的净利润为1.201亿美元，较2024年3月31日季度的1.241亿美元有所下降，主要由于信贷损失准备金增加和非利息收入减少所致[297] - 2024年上半年净利润为2.442亿美元，较2023年同期的1.193亿美元大幅增加，主要由于非利息支出和信贷损失准备金减少所致[298] 净息差 - 净息差(税前等值)为3.56%，较上一季度的3.52%有所上升[279] - 2024年上半年的净利差为3.54%，较2023年同期的3.99%有所下降，主要由于负债成本上升所致[310] - 截至2024年6月30日,净利息收入为428,434千美元,净利差为2.49%,净利差率为3.56%[314] 非利息收入和支出 - 非利息收入为4.47亿美元，较上一季度的5.04亿美元有所下降，主要受公允价值调整和贷款服务权益对冲活动波动的影响[280] - 非利息支出为27.92亿美元，较上一季度的28.75亿美元有所下降，主要由于薪酬福利费用减少以及其他支出项目下降[281] - 第二季度非利息收入为4.47亿美元，较上季度下降5,650万美元或11%[326] - 第二季度其他收入下降主要是由于利率波动导致持有待售贷款公允价值损失增加[327] - 上半年其他收入下降主要是由于利率波动导致持有待售贷款公允价值损失增加[328] - 公司持续专注于核心费用收入的增长，如存款服务费、卡费和财富管理收入[326] - 公司积极满足客户需求,推动可持续的核心业务收入增长[327,328] - 非利息费用总额在2024年6月30日季度同比下降3%，主要由于薪资和员工福利费用减少9.5百万美元[329] - 薪资和员工福利费用下降主要由于计提的薪酬相关准备金冲回7.7百万美元[330] - 并购和重组费用在2024年6月30日季度同比增加227%，主要由于计提了1200万美元的重组费用[331] - 无形资产摊销在2024年上半年同比增加27%，主要由于并购后新增的核心存款无形资产摊销增加[332] - 并购和重组费用在2024年上半年同比下降87%，主要由于并购相关的法律和专业费用以及人员费用下降[333] 贷款和存款 - 截至2024年6月30日，贷款和租赁总额为377亿美元，较2023年12月31日增加2.68亿美元[286] - 截至2024年6月30日，存款总额为415亿美元，较2023年12月31日减少0.84亿美元[287] - 商业房地产贷款余额增加主要由于商业信用额度使用和建设项目活动[346] - 非履约贷款和贷款减值准备的增加主要由于住房抵押贷款组合中某些COVID相关指定的到期[344] - 公司管理商业房地产集中度的目标是优化地理和业务多样性[346] - 公司商业房地产组合中,办公物业贷款占8%,其中57%为非自用物业,39%为自用物业,4%为建设贷款[347] - 公司商业房地产组合中,多户家庭物业贷款占20%,表现良好[348] - 公司商业贷款和租赁组合占总贷款的17%,其中运输和仓储行业的不良贷款和核销较高[353] 资产质量 - 不良资产占总资产的0.30%，较2023年12月31日的0.22%有所上升[288] - 信贷损失准备金为4.39亿美元，较2023年12月31日减少0.26亿美元[289] - 公司第二季度计提信贷损失准备3,180万美元，较上季度增加8,700万美元[321] - 第二季度净核销贷款3,040万美元，较上季度减少1,360万美元[322] - 上半年计提信贷损失准备4,900万美元，较上年同期减少7,160万美元[323] - 上半年净核销贷款7,440万美元，较上年同期增加2,970万美元[324] - 公司非应计贷款中有2,320万美元的租赁和设备融资业务，计提了2,040万美元的信贷损失准备[325] - 截至2024年6月30日,公司已修改的贷款占比为0.16%,较2023年12月31日的0.37%有所下降[360] - 截至2024年6月30日，公司的不良贷款有所增加，反映了更正常的信用环境[361] - 公司的贷款损失准备金总额为4.386亿美元，较2023年12月31日减少2,550万美元[362] - 贷款损失准备金的变动主要反映了2024年第一季度CECL计算的重新校准、信用迁移趋势和经济预测变化的影响[364] - 公司的贷款损失准备金占贷款总额的比例为1.16%[367] - 公司认为截至2024年6月30日的贷款损失准备金足以覆盖贷款组合中的潜在损失[369] 资产负债表 - 公司的住房抵押贷款服务权益(MSR)公允价值为1.103亿美元，较2023年12月31日略有下降[370,371,372,373] - 公司的商誉为10亿美元,其他无形资产为5.424亿美元[374,375] - 公司的存款总额为415亿美元,较2023年12月31日减少8,370万美元[376] - 公司存款总额为415.23亿美元，其中活期存款占33%，