Taking full advantage of the stock market and investing with confidence are common goals for new and old investors, and Zacks Premium offers many different ways to do both.The research service features daily updates of the Zacks Rank and Zacks Industry Rank, full access to the Zacks #1 Rank List, Equity Research reports, and Premium stock screens, all of which will help you become a smarter, more confident investor.It also includes access to the Zacks Style Scores. What are the Zacks Style Scores? The Zacks ...

会议基本信息 - 富国银行医疗设备分析师Larry Biegelsen主持与库博公司管理层的炉边谈话 [1] - 库博公司参会人员包括总裁兼首席执行官Al White及投资者关系与风险管理副总裁Kim Duncan [1] - 会议采用问答形式 参与者可通过举手提问 [1] 公司管理层 - 公司首席执行官Al White出席本次交流活动 [1][2] - 公司投资者关系与风险管理副总裁Kim Duncan共同参与会议 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度有机增长率为2% 低于公司预期的约5%和市场预期 [8] - MyDay产品实现两位数增长 MyDay多焦点产品增长20% [11] - 中国市场电子商务渠道收入在Q1下降25% Q2持平 Q3出现类似Q1的下降幅度 [20][30] - 公司预计市场将增长4%-6% 其中1%来自净定价 1%来自佩戴者增长 其余2%-4%来自向每日抛、硅水凝胶、环面和多焦点产品的升级 [44][45] - 公司目标实现低双位数恒定货币营业利润增长 [82] 各条业务线数据和关键指标变化 - CooperVision(CVI)业务受到Clarity库存减少和中国市场电子商务问题影响 [8][15][20] - MyDay产品增长强劲 但之前因产能受限影响销售 [32][49][55] - 生育业务(CooperSurgical)市场正在好转 预计近期将恢复中个位数增长 长期至少保持中个位数增长 [59][61][65] - 生育业务曾连续14-15个季度实现两位数收入增长 但近期增长率大幅下降 [60] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲、中东和非洲(EMEA)市场表现良好 Clarity在该地区和美洲市场本季度均实现增长 [32] - 亚太市场出现价格竞争 竞争对手在定价上更加激进 [27] - 中国市场电子商务渠道库存从年初的6个月降至2个月 [19][30] - 全球每日抛硅水凝胶市场份额约为25% 在整个每日抛市场中份额为21% [49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司签署了30多个私人标签合同并扩展了其他合同 [13] - MyDay产能约束问题已解决 从5月开始可以积极销售该产品 [51][55] - 公司正在进行重组和效率提升工作 以提高CooperSurgical业务的运营利润率 [77][79][81] - 公司考虑如果无法获得应有的估值倍数 可能分拆两个业务 [73][74] - 公司计划将自由现金流用于偿还债务和股票回购 [91] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场整体状况良好 但消费者购买行为出现一些变化 [34][35] - 行业定价环境从之前的2%-3%正增长有所变化 在亚太市场出现价格竞争 [25][27] - 生育市场受到政治因素、亚洲太平洋地区周期活动疲软和消费者担忧的影响 [64][65] - 公司对未来持乐观态度 认为当前的挑战将很快成为过去 [94] 其他重要信息 - 公司预计未来三年自由现金流将达到20亿美元 [56][89] - 关税影响约为2400万美元 [83][84] - 公司正在改善营运资金指标和提高现金转换效率 [88] - 公司内部人士进行了股票购买 [90] 问答环节所有的提问和回答 问题: 解释第三季度业绩问题特别是中国电子商务和产品升级问题 [8] - 回答: 公司解释了Clarity库存减少是由于私人标签合同成功导致客户停止订购Clarity 而MyDay增长强劲但无法立即替代 同时中国电子商务渠道库存从6个月降至2个月 [9][15][19][20] 问题: 价格竞争情况 [24] - 回答: 在亚太市场确实出现价格竞争 竞争对手在定价上更加激进 特别是在纯电子商务渠道 但公司选择不参与价格战 [27] 问题: 市场份额和市场竞争地位 [31] - 回答: 在没有MyDay的市场可能损失了一些份额 MyDay是公司的旗舰产品 在具备完整产品线的市场如EMEA表现良好 [32] 问题: 市场增长驱动因素 [36] - 回答: 频繁更换型产品中硅水凝胶占比约90% 每日抛硅水凝胶占比约65% 预计每日抛渗透率将从当前的40%升至50%以上 [38][39][42] 问题: MyDay供应状况 [51] - 回答: 产能约束问题已解决 从5月开始可以积极销售MyDay产品 [51][52] 问题: 2026年展望 [53] - 回答: 预计市场增长4%-6% CVI核心业务与市场同步增长 加上MiSight的100个基点贡献 总计增长5%-7% [54] 问题: 业务分拆可能性 [68] - 回答: 如果无法获得应有的估值倍数 会考虑分拆业务 但目前认为两个业务可以协同发展 [71][73][74] 问题: 2026年EPS预期 [76] - 回答: 认为市场的预期大致合理 但重组计划的效果尚未完全反映 [77][86] 问题: 自由现金流展望 [87] - 回答: 预计自由现金流将逐步改善 随着资本支出下降和运营现金流改善 [88][89] 问题: 资本配置计划 [91] - 回答: 计划用于债务偿还和股票回购 可能更加积极地实施股票回购 [91]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度有机增长率为2% 低于预期的5% [4] - 公司保持良好的利润率和自由现金流 [5] - MyDay产品实现两位数增长 MyDay多焦点产品增长20% [7] - 中国电子商务渠道库存从6个月减少到2个月 第一季度减少25% 第二季度持平 第三季度减少类似幅度 [15][25] - 自由现金流预计今年略低于4亿美元 未来三年目标20亿美元 相当于每年6.5亿美元 [79][80] - 预计2026年每股收益约为4.41-4.43美元 同比增长8% [68][69] 各条业务线数据和关键指标变化 - CooperVision(CVI)业务受到MyDay供应限制和Clarity库存调整的影响 [4][11] - MyDay产品增长强劲 但产能限制影响了市场份额获取 [27][45] - 私人标签合同签署30多个 部分合同扩展 但产品交付需要3-6个月时间 [8][9] - 生育业务(CooperSurgical)市场正在好转 预计将恢复中个位数增长 [56][57][61] - 生育业务曾连续14-15个季度实现两位数增长 但近期增长放缓 [56] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场电子商务渠道面临价格竞争 收入下降 [15][23] - EMEA地区表现良好 Clarity在EMEA和美洲均实现增长 [27] - 亚洲太平洋地区出现价格竞争 特别是在纯电子商务渠道 [23] - 全球每日硅水凝胶隐形眼镜市场份额约为25% 在全部日抛产品中份额为21% [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - MyDay产能问题已基本解决 从5月开始可以积极销售该产品 [48][49] - 通过私人标签合同获取市场份额 [46] - 正在进行重组和效率提升计划 重点改善CooperSurgical业务的运营利润率 [69][72] - 公司致力于实现低双位数恒定货币运营收入增长 [73] - 考虑更积极地进行股票回购 同时减少债务 [82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场整体增长预计为4%-6% [39][52] - 行业定价环境: 全球仍保持正定价 美国有涨价 但亚洲太平洋地区出现价格竞争 [21][22][23] - 消费者行为: 配镜师推荐的高端产品购买保持稳定 但购买量(一年或三个月供应)略有波动 [30] - 长期行业驱动因素仍然存在: 向日抛产品转换 硅水凝胶渗透率提升 [31][36][37] - 生育市场受到政策不确定性和经济担忧影响 但长期基本面仍然积极 [59][60][61] 其他重要信息 - 关税影响约为2400万美元 [74][75] - 资本支出周期接近结束 预计资本支出将下降 [79] - 公司考虑业务分拆的可能性 但目前仍保持两家业务在一起 [63][66][67] - 近视管理产品MiSight预计为2026年增长贡献100个基点 [50] 问答环节所有的提问和回答 问题: 解释第三季度增长低于预期的原因 - 回答: 主要由于Clarity库存调整和中国电子商务渠道问题 MyDay供应限制也影响了增长 [4][5][11][15] 问题: MyDay供应状况如何 - 回答: 产能问题已解决 从5月开始可以积极销售 [48][49] 问题: 价格竞争情况 - 回答: 全球仍保持正定价 但亚洲太平洋地区特别是电子商务渠道出现价格竞争 [21][23] 问题: 市场份额变化情况 - 回答: 在缺乏MyDay的市场可能损失了一些份额 但随着MyDay供应改善预计将恢复 [27][45][46] 问题: 生育业务前景 - 回答: 市场正在好转 预计恢复中个位数增长 [56][57][61] 问题: 是否考虑分拆业务 - 回答: 如果估值多重持续低迷会考虑 但目前仍相信两家业务在一起能创造更大价值 [63][66][67] 问题: 2026年财务展望 - 回答: 市场增长4%-6% CVI增长与市场同步加上MiSight贡献100个基点 [50][52] 问题: 自由现金流目标如何实现 - 回答: 通过资本支出减少和运营现金流改善 逐步提升 [79][80] 问题: 资本配置计划 - 回答: 优先减少债务和股票回购 [82] 问题: 重组计划的细节 - 回答: 重点提升CooperSurgical业务效率 改善运营利润率 [69][72]

公司国际业务表现 - 公司总营收达10.6亿美元 同比增长5.7% [4] - EMEA地区营收2.921亿美元 占总额27.6% 超出华尔街预期9.11% [5] - 亚太地区营收1.403亿美元 占总额13.2% 低于华尔街预期2.35% [6] 地区营收历史对比 - EMEA地区上季度营收2.486亿美元(占比24.8%) 去年同期2.565亿美元(占比25.6%) [5] - 亚太地区上季度营收1.386亿美元(占比13.8%) 去年同期1.393亿美元(占比13.9%) [6] 分析师营收预测 - 当前财季总营收预期10.6亿美元 同比增长4% [7] - EMEA地区预期营收2.641亿美元(占比24.9%) 亚太地区预期1.5048亿美元(占比14.2%) [7] - 全年营收预期41亿美元 同比增长5.3% [8] - 全年EMEA预期营收10.3亿美元(占比25%) 亚太预期5.6146亿美元(占比13.7%) [8] 股价表现 - 过去一个月股价下跌4.9% 同期标普500指数上涨1.6% [13] - 过去三个月股价下跌6.8% 同期标普500指数上涨9.7% [13] - 医疗板块同期表现优于公司 一个月上涨3.2% 三个月上涨3.4% [13] 全球市场战略意义 - 国际业务提供对冲本土经济下行能力 并参与高增长经济体 [3] - 全球市场依赖度反映盈利可持续性和多元化增长潜力 [2] - 国际业务需应对汇率波动、地缘政治及市场特性挑战 [3]

技术指标分析 - 公司股票处于超卖状态且触及支撑位 可能为看涨动态奠定基础 [1] - 超卖条件将吸引买家入市 其购买行为可能对股价施加上行压力 [4] - 通过布林带指标判断超卖 当前价格低于20日移动平均线两个标准差 统计上95%交易应发生在该区间内 [5][6] 价格走势特征 - 支撑位是存在大量买入兴趣的价格水平 抛售趋势到达该水平时往往终止 [7] - 当创建支撑位的买家开始提高愿意支付的价格时 可能引发股价反弹 [7] - 买家竞价行为可能导致价格竞争 推动价格进入上升趋势 [8] 趋势判断 - 超卖与支撑位结合意味着公司股价有较大可能上行 [8] - 存在进入新一轮上涨趋势的可能性 [1]

CooperVision产品线销售额（第三季度） - CooperVision散光和多焦点镜片第三季度净销售额3.588亿美元，同比增长10%[92] - CooperVision球面及其他镜片第三季度净销售额3.596亿美元，同比增长3%[92] - CooperVision第三季度总净销售额7.184亿美元，同比增长6%[92] CooperVision产品线销售额（前三季度） - 前三季度散光和多焦点镜片净销售额10.066亿美元，同比增长8%[96] - 前三季度球面及其他镜片净销售额10.275亿美元，同比增长3%[96] - 前三季度总净销售额20.341亿美元，同比增长5%[96] 地区销售额表现（第三季度） - 美洲地区第三季度净销售额2.86亿美元，同比增长2%[98] - EMEA地区第三季度净销售额2.921亿美元，同比增长14%[98] - 亚太地区第三季度净销售额1.403亿美元，同比增长1%[98] CooperSurgical部门销售额（截至2025年7月31日） - 截至2025年7月31日的三个月，净销售额为3.419亿美元，同比增长4%，其中Office and surgical部门为2.048亿美元（增长3%），Fertility部门为1.371亿美元（增长6%）[103] - 截至2025年7月31日的九个月，净销售额为9.932亿美元，同比增长5%，其中Office and surgical部门为6.095亿美元（增长7%），Fertility部门为3.837亿美元（增长3%）[107] - Office and surgical部门增长主要受2024年8月1日收购obp Surgical推动，Fertility部门增长主要因耗材产品收入增加[107][108] 成本和费用（同比变化） - 截至2025年7月31日的三个月，综合毛利率下降至65%（2024年同期为66%），主要受产品线退出相关的库存减记影响[110] - 截至2025年7月31日的三个月，销售、一般及行政费用（SGA）为4.217亿美元（占净销售额40%），同比增长11%，其中CooperSurgical部门增长19%至1.509亿美元[112] - 截至2025年7月31日的三个月，研发费用（R&D）为4460万美元（占净销售额4%），同比增长14%，其中CooperVision部门增长13%至2430万美元[116] 利润和利息费用（同比变化） - 截至2025年7月31日的三个月，营业利润为1.757亿美元（占净销售额17%），同比下降9%，其中CooperSurgical部门亏损420万美元（同比下降110%）[121] - 截至2025年7月31日的三个月，利息费用为2540万美元（占净销售额2%），同比下降11%，主要因利率降低和平均债务余额减少[126] 外汇汇率影响 - 外汇汇率波动对第三季度净销售额产生约2680万美元的正面影响[96] - 外汇汇率波动对截至2025年7月31日的三个月净销售额产生310万美元的积极影响，但对九个月净销售额产生250万美元的消极影响[109] - 汇率波动风险：若汇率统一变动10%，将导致2025财年第三季度营业利润相应增减约2620万美元[149] 税务和资本结构 - 截至2025年7月31日的三个月，有效税率为35.3%（2024年同期为36.1%），下降主要因上一年度美国纳税申报调整[129] - 截至2025年7月31日，公司未偿还债务总额为25亿美元[150] - 利率风险：利率每变动100个基点，基于2025财年第三季度平均未偿还债务及利率互换合约，对季度利息费用无重大影响[151] 现金流活动 - 营运资本从2024年10月31日的9.287亿美元增加至2025年7月31日的11.277亿美元，增长21.4%[132] - 经营活动产生的现金流在2025财年前九个月为5.482亿美元，较2024财年同期的4.412亿美元增长24.3%[133][134] - 投资活动使用的现金流在2025财年前九个月为2.741亿美元，较2024财年同期的5.23亿美元减少47.6%，主要因2024财年支付了2亿美元收购Cook Medical[133][135] - 融资活动使用的现金流在2025财年前九个月为2.615亿美元，而2024财年同期为融资流入6760万美元[133][136] 融资和股票回购 - 截至2025年7月31日，公司循环信贷总额度23亿美元，已提取9.302亿美元，可用额度为13.698亿美元[137] - 2025财年前九个月公司以9280万美元回购120万股普通股，加权平均价格为每股73.51美元[142] - 截至2025年7月31日，公司仍有1.636亿美元的股票回购授权额度[141]

该公司现预计2025财政年度收入将在40.8亿到41亿美元之间，低于之前的41.1亿到41.5亿美元的指引。 好消息是，它将调整后的每股收益预期上调至每股4.08到4.12美元，之前为每股4.05到4.11美元。 周四，库珀医疗(COO.US)大跌超12%，创年内新低，报64.92美元。消息面上，该公司第三季度收入增 长了6%，达到10.6亿美元，符合分析师预期。根据FactSet的数据，每股调整后收益为1.10美元，比预期 高出3美分。 ...

该公司现预计2025财政年度收入将在40.8亿到41亿美元之间，低于之前的41.1亿到41.5亿美元的指引。 好消息是，它将调整后的每股收益预期上调至每股4.08到4.12美元，之前为每股4.05到4.11美元。 智通财经APP获悉，周四，库珀医疗(COO.US)大跌超12%，创年内新低，报64.92美元。消息面上，该 公司第三季度收入增长了6%，达到10.6亿美元，符合分析师预期。根据FactSet的数据，每股调整后收 益为1.10美元，比预期高出3美分。 ...

好的 我将为您总结Cooper Companies 2025年第三季度财报电话会议的关键要点 财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并收入10 6亿美元 同比增长5 7% 有机增长2% [7] - 非GAAP每股收益1 1美元 同比增长15% [7] - 毛利率67 3% 提升70个基点 [26] - 自由现金流1 65亿美元 [7] - 运营利润率26 1% [27] - 研发投入增长11% [27] - 股票回购5210万美元 [7] - 净债务降至23 5亿美元 杠杆率1 77倍 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 CooperVision业务 - 收入7 18亿美元 同比增长6 3% 有机增长2 4% [8] - MyDay实现两位数增长 [9] - Clarity全球下滑 尤其在亚太地区表现明显 [8] - MiSight增长23% [12] - 区域表现 EMEA增长14% 有机增长6% 美洲增长2% 有机增长3% 亚太增长1% 有机下降5% [10] - 产品类别 环面和多焦点增长6% 球面下降1% [12] - 日抛硅水凝胶镜片(MyDay和Clarity)增长7% [12] CooperSurgical业务 - 收入3 42亿美元 同比增长4 5% 有机增长2% [20] - 生育业务收入1 37亿美元 增长6% 有机增长3% [20] - 办公室和外科业务收入2 05亿美元 增长3% 有机增长1% [21] - OBP Surgical增长23% [21] - PARAGARD下降10% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - EMEA成为CooperVision最大收入区域 表现强劲 [10] - 亚太地区(不含日本)纯电商渠道疲软 [9] - 中国市场第一季度下降25% 本季度类似幅度下滑 [63] - 日本和中国市场Clarity下降两位数 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 成功解决MyDay生产限制问题 [11] - 续签多个以MyDay为增长驱动的大型合同 [11] - 赢得30多个新的MyDay私有标签协议 [83] - 安装套件增加近50% 试用镜片增加300%以上 [83] - 预计未来三年产生20亿美元自由现金流 [30] - 专注于债务偿还和股票回购 [29] - 正在执行生产力和效率计划 [29] - 对生育业务长期前景保持高度乐观 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 隐形眼镜市场保持健康 中期单位数增长 [19] - 市场继续向硅水凝胶镜片稳定转变 [19] - 生育诊所继续保守管理现金 推迟资本购买 [20] - 亚太地区周期疲软持续 [20] - 预计2026年生育市场将复苏 [24] - 定价压力主要在亚太地区 美洲仍保持正定价 [94] - 全球定价增长预计从2-3%降至约1% [95] 其他重要信息 - MyDay Energize预计2026财年初在欧洲推出 [14] - MyDay Multifocal即将在多个亚太主要市场推出 [14] - MiSight在日本获得最终监管批准 计划2026年初商业化 [18] - MyDay MiSight计划2026年在欧洲和精选亚太国家推出 [18] - 关税影响预计比先前预期减少2400万美元 [29] - 第四季度收入指导10 49-10 69亿美元 有机增长2-4% [28] - 第四季度非GAAP每股收益指导1 1-1 14美元 [29] 问答环节所有提问和回答 关于增长前景和市场份额 - 公司承认上半年市场份额有所损失 主要由于MyDay供应不足 [36] - 预计2026年核心产品组合至少达到市场水平 加上MiSight带来的份额增长 [37] - MyDay的成功部分来自对Clarity的替代 在部分市场两者定位相近 [41] 关于市场动态 - 隐形眼镜市场从去年7%增长放缓至今年4% [49] - 增长放缓主要由于定价压力 特别是亚太地区竞争加剧 [50] - 消费者方面可能存在轻微疲软 [51] 关于财务展望 - 公司目标推动低双位数恒定货币运营收入增长 [54] - 关税缓解和稳健运营执行将帮助抵消利润率压力 [55] - 资本支出将下降 自由现金流将显著改善 [154] 关于业务表现 - MyDay和Clarity的动态在EMEA较为分化 在亚太某些市场更为重叠 [89] - 纯电商渠道疲软主要由于竞争对手的激进定价 [63] - MiSight在EMEA表现强劲 在美洲表现参差不齐 [76] - PARAGARD销量持续下降 但通过定价抵消 [115] - 生育业务预计第四季度仍面临压力 但长期基本面强劲 [108] 关于战略举措 - 正在进行组织效率评估 重点在G&A领域 [70] - 评估是由于完成整合活动和IT升级 [69] - 公司预计相关费用和损益影响将是重大的 [29]