EXHIBIT 99.1 Copa Holdings Reports Third-Quarter Financial Results Panama City, Panama --- November 19, 2025. Copa Holdings , S.A. (NYSE: CPA), today announced financial results for the third quarter of 2025 (3Q25), delivering another quarter of strong profitability and operational excellence. Key highlights for the quarter include: 1 Subsequent events The terms "Copa Holdings" and the "Company" refer to the consolidated entity. The financial information presented in this release, unless otherwise indicated ...

核心财务业绩 - 第三季度每股收益为420美元，超出市场预期403美元，同比增长20% [1] - 第三季度总收入为9131亿美元，略低于市场预期915亿美元，同比增长68% [1] - 客运收入为86133亿美元，占总收入的943%，同比增长52% [2] - 货运及邮件收入为2968亿美元，同比增长214% [2] - 其他营业收入为2213亿美元，同比增长863% [2] 运营指标 - 收益客英里同比增长8%，可用座英里同比增长58% [3] - 由于运力增长低于运输量增长，载客率提升18个百分点至88% [3] - 每可用座英里客运收入同比下降05%至105美分 [4] - 每可用座英里总收入同比增长1%至111美分 [4] - 每可用座英里成本同比下降27%，剔除燃油后同比下降08% [4] 成本与费用 - 总运营费用为70084亿美元，同比增长29% [4] - 平均燃油价格同比下降61%至244美元/加仑 [4] - 工资薪酬及相关费用同比增长54% [5] - 销售和分销成本同比增长66% [5] - 旅客服务成本同比增长48% [5] 机队与财务状况 - 期末现金及现金等价物为24882亿美元，较上季度末的23617亿美元有所增加 [6] - 第三季度接收5架波音737 MAX 8飞机，并通过运营租赁协议增加第二架波音737-800货机 [6] - 预计2025年末机队规模为124架，2026年末为132架 [8] 业绩展望 - 预计2025年综合运力同比增长8%，运营利润率在22%-23%之间 [7] - 预计2025年燃油成本为247美元/加仑，每可用座英里总收入为112美分，载客率为87% [7] - 预计2026年运力同比增长11%-13%，剔除燃油后的单位成本在57-58美分之间 [8] 同业公司表现 - 达美航空第三季度每股收益171美元，超出预期，同比增长14%，总收入为1667亿美元，同比增长64% [11][12] - JB亨特运输服务第三季度每股收益176美元，超出预期，同比增长181%，总收入为305亿美元，同比下降05% [12][13] - 美联航控股第三季度调整后每股收益278美元，超出预期，但同比下降165%，营业收入为152亿美元，同比增长26% [14][15]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净利润达1.73亿美元，每股收益4.20美元，相比2024年同期的1.46亿美元和3.50美元，分别增长18.7%和20.1% [10] - 营业收入达2.12亿美元，同比增长22.2%，营业利润率为23.2%，同比提升2.9个百分点 [10] - 单位收入（RASM）同比增长1%至0.111美元，单位成本（CASM）同比下降2.7%至0.085美元，不含燃油的CASM下降0.8%至0.056美元 [5][6][10] - 现金、短期和长期投资总额达13亿美元，占过去12个月收入的38%，总债务为22亿美元，调整后净债务与EBITDA比率为0.7倍，平均债务成本为3.5% [11] - 公司宣布年度第四次股息支付，每股1.61美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 可用座位里程（ASM）运力同比增长5.8%，客座率提升1.8个百分点至88%，但乘客收益率同比下降2.6% [5] - 常旅客计划收入同比增长超过30%，其中部分增长源于与Visa协议的续签 [16][17] - 货运业务新增第二架波音737-800货机，Wingo子公司机队增至10架波音737-800NG [7][8] - 辅助收入方面，重点关注行李、商务舱升舱和高级经济舱（Economy Extra）的销售提升机会 [63][64] 各个市场数据和关键指标变化 - 在阿根廷新增萨尔塔和图库曼航线，并计划开通墨西哥洛斯卡沃斯、多米尼加共和国的普拉塔港和圣地亚哥以及巴西萨尔瓦多等新航线 [7] - 巴西市场因去年货币贬值影响后正逐步复苏，客座率和定价有所改善，预计第四季度表现将优于第三季度 [45][68] - 阿根廷市场需求旺盛，但竞争加剧导致收益率有所软化，公司未来在阿根廷的运力增长将放缓 [45][69] - 美国市场表现稳定，安第斯共同体市场状况良好 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 核心战略依托巴拿马枢纽的地理优势、结构性低单位成本、强劲资产负债表和行业领先的准点率 [9] - 机队持续现代化，第三季度接收5架737 MAX 8飞机，季度末机队规模达121架，随后增至123架，预计2025年底达124架，2026年底计划增至132架 [7][8] - 面对区域内的IPO活动和竞争对手重组，公司强调通过强化自身竞争优势来维持强劲利润率 [55][56] - 巴拿马机场正在进行扩建规划，包括T2航站楼和空域重新设计，以支持未来枢纽运营增长 [27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 拉丁美洲需求环境健康，旅行阶层资源充足且旅行频率较疫情前增加，区域需求增长与运力投放基本匹配 [44][45] - 2025年全年指引得到确认，营业利润率预期区间收窄至高端22%-23%，全年运力增长约8%，假设客座率约87%，RASM约0.112美元，不含燃油的CASM约0.058美元，燃油价格2.40美元/加仑 [12] - 2026年初步展望为ASM运力增长11%-13%，其中约一半增长来自2025年延迟交付飞机的全年效应，40%来自现有航线增频，10%来自新开航线，不含燃油的CASM预计在0.057-0.058美元之间 [12][18] - 燃油价格，特别是裂解价差的近期上涨是2026年展望的主要不确定因素，但公司不计划改变其不进行套期保值的策略 [31][32][72] 其他重要信息 - 公司计划在2026年完成剩余25架飞机的客舱密度提升工作（每架增加6个座位） [77] - 投资者日活动定于12月11日在纽约证券交易所举行 [13] - 资本配置优先考虑业务再投资，同时通过股息（支付率为去年净利润的40%）和已获批准的2亿美元股票回购计划（已执行一半）回报股东 [33][34] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于常旅客计划和Visa协议续签的细节和未来机会 [16][17] - 第三季度完成了Visa协议的续签，该续签贡献了常旅客计划增长的一部分，若剔除该因素，计划增长与第二季度相似，同比超过30% [16] - 该计划正在成熟，增加了许多非航空合作伙伴，预计未来将继续以可观的速度增长，但随着基数扩大，增长率可能会逐渐放缓 [17] 问题: 2026年运力增长11%-13%的构成 [18] - 约一半的增长来自2025年延迟交付飞机的全年效应，剩余部分中，40个百分点来自增加现有航线的频率，10%来自开辟新航点 [18] 问题: 2026年运力增长对单位收入的影响 [21][25] - 由于大部分增长来自现有高需求航线（许多航线客座率超90%）的增频，其对单位收入的影响应远低于双位数ASM增长通常带来的压力 [25] 问题: 巴拿马枢纽的银行数量和未来扩容能力 [26][27][28] - 目前运营6个明确的航班波，首班抵达在早上6点，末班起飞近晚上11点，已在某些时段运行双倍甚至三倍波峰 [27] - 机场正在进行下一阶段扩建招标，包括T2航站楼和跑道滑行道工程，空域重新设计也在进行中，未来几年将提供充足空间增加波峰或航班波 [27][28] 问题: 2026年利润和收益展望相比上一季度是否有变化 [31][32] - 对单位成本和单位收入的预期基本未变，主要不确定因素是燃油价格，特别是近期航空煤油裂解价差的上涨，但尚未模拟其对收益率的潜在影响 [31][32] 问题: 资本配置中股票回购与股息的权衡 [33][34] - 资本配置优先考虑业务再投资，其次是股东回报，包括维持40%净利润的股息政策和继续机会性地执行剩余的2亿美元股票回购计划 [33][34] 问题: 2025年和2026年单位成本（CASM）的驱动因素 [37][38][39][40] - 2025年不含燃油的CASM指引约为0.058美元，是一个范围，三季度业绩中包含租赁延期的会计影响（约占三分之一）和发动机交换交易的收益（约占三分之二，且该交易非一次性，明年可能继续） [38][39] - 2026年CASM指引显示公司有足够的成本控制举措来抵消通胀并推动单位成本持平或略有下降 [40] 问题: 拉丁美洲需求强劲、无视宏观波动的原因 [43][44][45] - 拉丁美洲旅行人口比例相对较低，但现有旅行阶层资源充足且旅行次数增加，需求健康增长，运力增加的同时客座率保持稳定 [44][45] - 分区域看，巴西市场在货币贬值后逐步复苏，阿根廷需求旺盛但竞争加剧，美国市场稳定，安第斯共同体市场良好 [45] 问题: 2026年之后的长期增长前景 [47][49][50][51] - 根据现有飞机订单，未来四年计划年均增长约7%-8%，公司注重理性增长，只在有盈利的情况下扩张，并拥有灵活性（如租赁飞机、未质押飞机）应对市场变化 [49][50][51] 问题: 当前收益率表现和竞争格局 [54][55] - 未提供季度收益率指引，但将全年营业利润率指引区间收窄至高端22%-23% [55] - 区域竞争一直存在，公司通过强化产品、单位成本和网络优势应对，对竞争对手的IPO活动持观察态度 [55][56] 问题: 新开航点与系统平均单位收入的对比 [60][61] - 新开航线通常以每周3-4班起步，然后逐步增加班次，其初始收益率与系统平均水平基本一致 [60][61] 问题: 辅助收入机会（如动态定价、Economy Extra） [62][63][64] - 公司持续投资数字工具和用户体验优化，重点提升行李、商务舱升舱和高级经济舱（Economy Extra）在预订和值机流程中的可见度，以增加辅助收入 [63][64] 问题: 区域竞争具体情况和燃油套期保值政策 [67][68][69][72] - 巴西市场在货币稳定后逐步改善，阿根廷需求旺但运力投入多导致收益率软化 [68][69] - 燃油套期保值政策不变，公司满意于当前不进行套期保值的策略，近期燃油成本波动主要源于裂解价差变化 [72] 问题: 客舱密度提升计划进展及对成本的影响 [75][77] - 计划对约50架飞机进行密度提升（每架加6座），已完成约25架，剩余25架计划在2026年完成 [77] 问题: 信用卡收益的可持续性 [78] - 三季度信用卡相关收益约一半来自Visa协议续签（周期性），另一半来自计划本身的持续增长，后者预计将保持稳定 [78] 问题: 2025年第四季度指引的保守程度 [81][82][85][86] - 对收窄后的全年营业利润率指引22%-23%感到满意，全年RASM指引维持0.112美元不变，未提供季度收益率的具体评论 [82][85][86]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净利润达1.73亿美元，每股收益4.20美元，相比2024年同期的1.46亿美元和每股3.50美元，分别增长18.7%和20.1% [10] - 营业收入达2.12亿美元，同比增长22.2%，营业利润率为23.2%，较2024年第三季度提升2.9个百分点 [10] - 单位收入（RASM）同比增长1%至11.1美分，单位成本（CASM）同比下降2.7%至8.5美分，除燃油单位成本（CASM ex-fuel）同比下降0.8%至5.6美分 [6] - 期末现金及短期和长期投资总额为13亿美元，占过去12个月收入的38%，总债务为22亿美元，调整后净债务与EBITDA比率为0.7倍，平均债务成本为3.5% [11] - 公司宣布将于12月15日支付年内第四次股息，每股1.61美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 常旅客计划收入同比增长超过30%，其中与Visa协议的续签贡献了部分增长，但若剔除该因素，增长仍与第二季度相似 [16] - 货运业务方面，公司在运营租赁下增加了第二架波音737-800货机 [8] - 子公司Wingo的机队规模通过公司转移一架飞机增至10架波音737-800NG [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 整体需求环境健康，运力（ASMs）同比增长5.8%，客座率提升1.8个百分点至88% [5] - 巴西市场因去年货币贬值受到影响，但近期货币稳定并有所回升，客座率和收益逐季改善，预计第四季度将优于第三季度 [68] - 阿根廷市场因经济改革和货币贬值可控而需求旺盛，但大量运力投入导致收益有所软化，公司未来在阿根廷的增长将放缓 [69] - 美国市场表现稳定，运力投入双位数增长，但客座率略有下降 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 核心竞争力包括巴拿马枢纽的最佳地理位置、结构性的低单位成本、强劲的资产负债表以及行业领先的准点率 [9] - 网络扩张方面，第三季度开通了阿根廷萨尔塔和图库曼的航班，并计划在未来几个月新增墨西哥洛斯卡沃斯、多米尼加共和国的普拉塔港和圣地亚哥、巴西萨尔瓦多等航点 [7] - 机队规划理性务实，预计2025年底机队规模达124架，2026年底达132架，长期年均增长率维持在7%-8% [8][49] - 面对区域竞争（如墨西哥IPO、巴西Azul走出破产），公司专注于强化自身竞争优势，对维持强劲利润率充满信心 [55] - 资本配置优先考虑业务再投资，同时通过股息（派发率40%）和股票回购（已批准2亿美元计划，执行一半）回报股东 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 拉丁美洲旅行需求健康且持续增长，旅行阶层具备消费能力且旅行频次高于疫情前 [44] - 2025年全年展望维持乐观，营业利润率指引收窄至区间高端22%-23%，全年运力增长约8%，假设客座率约87%、RASM约11.2美分、除燃油单位成本约5.8美分、综合燃油价格2.40美元/加仑 [12] - 2026年初步展望为运力增长11%-13%，除燃油单位成本预计在5.7-5.8美分区间，公司有足够的成本举措来抵消通胀并推动单位成本下降 [12][40] - 燃油价格（特别是裂解价差近期上升）是2026年前景的主要不确定因素，但公司不计划改变其不进行套期保值的策略 [32][72] 其他重要信息 - 巴拿马城机场正在进行下一阶段扩建，包括T2航站楼扩建及空域重新设计，预计未来三到四年完成，为公司枢纽运营提供更多空间 [27] - 公司目前运营6个明确的航班波，首个抵达航班在早上6点，末班出发接近晚上11点，并通过翼尖时刻安排增加频次，未来仍有增加空间 [28] - 投资者日活动将于12月11日在纽约证券交易所举行 [13] - 机队密度化计划（每架飞机增加6个座位）已完成约一半（25架），剩余25架计划在2026年完成 [77] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于常旅客计划及Visa协议续签的细节和未来机会 [16] - Visa协议在第三季度续签，但具体细节保密，若剔除该因素，常旅客计划增长与第二季度相似，年增长率超过30% [16] - 该计划正在成熟，新增了许多非航空合作伙伴，预计未来将继续以可观增速成长，但随着基数扩大增速可能略有放缓 [17] 问题: 2026年运力增长11%-13%的构成 [18] - 约一半增长来自2025年延迟交付飞机的全年效应，剩余部分中约40个百分点来自增加现有航点频次，约10个百分点来自新增航点 [18] 问题: 2026年单位收入趋势的看法 [21] - 大部分增长来自全年效应或增加高需求航线频次（许多航线客座率超90%），因此单位收入受到的影响应远低于双位数运力增长通常带来的压力 [25] 问题: 巴拿马枢纽的航班波次和连接能力 [26] - 目前运营6个航班波，机场扩建和空域 redesign 将在未来三到四年提供更多容量，公司仍有空间通过翼尖时刻或增加波次来提升频次 [27][28] 问题: 2026年利润率及盈利预期的近期变化 [31] - 管理层对单位成本和单位收入的预期基本未变，主要不确定因素是燃油价格波动，但尚未对燃油上涨可能带来的收益压力进行建模 [31] 问题: 资本配置中股票回购与股息的侧重 [33] - 优先事项是业务再投资，同时通过股息政策（派发率40%）和已批准的2亿美元股票回购计划（已执行一半）回报股东，回购将择机进行 [33] 问题: 2025年及2026年单位成本指引的构成和保守性 [37] - 2025年除燃油单位成本指引约5.8美分是一个范围，第三季度的积极因素包括一项租赁延期的会计影响（约三分之一效应）和发动机交换交易（约三分之二效应），后者非一次性，预计明年会继续 [38] - 2026年指引体现了公司有足够的成本举措来抵消通胀并推动单位成本下降的方向性 [40] 问题: 拉丁美洲需求强劲、无视宏观波动的驱动因素 [43] - 可能源于拉丁美洲旅行人口比例较低但具备消费能力，且旅行频次增加，需求增长与运力投入匹配，客座率保持稳定 [44] 问题: 2026年之后的长期增长可持续性 [47] - 基于现有飞机订单，未来四年年均增长率预计在7%-8%，公司注重理性增长，只在有盈利的情况下扩张，并拥有灵活性（如租赁飞机、旧机型）应对市场需求变化 [49][51] 问题: 第四季度收益预期及竞争格局 [54] - 公司不提供季度收益指引，但将全年营业利润率指引收窄至22%-23%的高端 [55] - 区域竞争一直存在，公司通过强化产品、单位成本和网络优势应对，对竞争对手的IPO等动态持观察态度，但相信能持续交付强劲利润率 [55] 问题: 新增频次和航点对系统单位收入的影响 [60] - 新增频次通常针对高需求航线，新增航点初始频次较低（每周3-4班）随后逐步增加，其收益表现与系统平均水平基本一致 [60][62] 问题: 辅助收入机会（如动态定价、Economy Extra） [63] - 公司持续投资数字工具和用户体验优化，重点关注行李、商务舱升舱和高级经济舱（Economy Extra）等辅助收入品类，通过提升预订和值机流程中的产品可见度来挖掘潜力 [64] 问题: 区域竞争热点及燃油对冲政策 [67] - 除巴西和阿根廷外，拉丁美洲整体需求健康，运力与需求增长匹配 [68] - 公司不计划改变其不进行燃油套期保值的策略，近期燃油价格上涨主要源于裂解价差，而非原油价格 [72] 问题: 机队密度化计划进展及对单位成本的影响 [75] - 密度化计划（每架飞机增加6座）已完成约25架，剩余25架计划在2026年完成 [77] 问题: 信用卡收益的持续性及第四季度指引的保守程度 [78][81] - 信用卡收益一半来自Visa协议续签（周期性），另一半来自计划自身增长（持续性） [78] - 对第四季度营业利润率指引22%-23%感到满意，全年RASM指引11.2美分未变，不评论据此推算的季度数据 [82][86]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净利润达到1.73亿美元，每股收益4.20美元，相比2024年同期的1.46亿美元和3.50美元，分别增长18.7%和20.1% [9] - 营业收入达到2.12亿美元，同比增长22.2%，运营利润率为23.2%，较2024年第三季度提升2.9个百分点 [9] - 单位收入（RASM）增长1%至11.1美分，单位成本（CASM）下降2.7%至8.5美分，不含燃油的CASM下降0.8%至5.6美分 [5][9] - 季度末现金、短期和长期投资总额为13亿美元，占过去12个月收入的38%，总债务为22亿美元，全部与飞机融资相关 [10] - 调整后净债务与EBITDA比率为0.7倍，平均债务成本为3.5% [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 常旅客计划收入同比增长超过30%，其中部分增长源于与Visa协议的续签 [14][16] - 货运业务新增第二架波音737-800货机，Wingo子公司机队增至10架波音737-800NG [6] - 辅助收入方面，重点关注行李、商务舱升舱和经济舱额外服务（Economy Extra）三个品类，未来有提升空间 [63][64] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西市场受去年货币贬值影响后正逐步恢复，运载因子和票价在第三季度和第四季度持续改善 [44][68][69] - 阿根廷市场需求旺盛，但大量运力投入导致收益率有所软化，公司未来在阿根廷的增长将放缓 [44][69][70] - 安第斯地区和美国市场表现稳定，美国市场需求呈两位数增长但运力增加较多 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 核心竞争力包括巴拿马枢纽的最佳地理位置、结构性的低单位成本、强劲的资产负债表以及行业领先的准点率 [7] - 增长策略注重理性，优先在现有高需求航线上增加班次，而非盲目开辟新市场，确保增长具有盈利能力 [23][48][50] - 面对区域内的IPO活动和竞争对手重组，公司强调通过强化自身竞争优势来维持强劲利润率 [54][55] - 机队计划显示未来几年年均增长率约为7%-8%，公司拥有灵活性可根据市场需求调整运力 [48][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 拉丁美洲航空需求健康，旅行阶层有资源且旅行次数增多，尽管宏观经济波动，需求仍具韧性 [43][44] - 2025年全年指引得到确认，运营利润率范围收窄至高端，预计为22%-23%，运力增长约8% [11] - 2026年初步展望为运力（ASM）增长11%-13%，不含燃油的CASM预计在5.7-5.8美分之间 [11] - 燃油价格，特别是裂解价差的近期上涨是潜在不确定因素，但公司不计划改变其不进行套期保值的策略 [30][72] 其他重要信息 - 公司将于12月15日支付年度第四次股息，每股1.61美元 [10] - 董事会批准的2亿美元股票回购计划已执行一半，剩余部分将择机进行 [32][33] - 投资者日定于12月11日在纽约证券交易所举行 [12] - 巴拿马机场正在进行下一阶段扩建招标，包括T2航站楼扩建和空域重新设计，预计未来三到四年完成，为枢纽增加容量提供空间 [26][27] - 机队密度化计划已完成约一半（25架飞机），预计2026年完成剩余25架，每架飞机增加约6个座位 [76] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于常旅客计划Visa协议续签的时间和性质，以及忠诚度计划未来的机会 [14] - Visa协议在第三季度续签，由于保密协议无法透露过多细节，若剔除该因素，忠诚度计划增长与第二季度相似，同比增长超过30% [14] - 忠诚度计划持续增长并趋于成熟，新增了许多非航空合作伙伴，预计未来将以可观的速度继续增长 [16] 问题: 2026年11%-13%的运力增长构成 [17] - 约一半的增长来自2025年接收的飞机带来的全年效应，剩余部分中，40个百分点来自增加现有目的地的班次，10个百分点来自新增航点 [17] 问题: 2026年运力增长对单位收入趋势的影响 [20] - 大部分增长来自全年效应或增加班次，且班次增加集中于运载因子高于90%的高需求航线，因此对单位收入的影响应远低于两位数运力增长通常带来的压力 [23] 问题: 巴拿马城枢纽的航班波次和增加班次的容量空间 [25] - 目前运营6个明确的航班波次，首班到达在早上6点，末班出发接近晚上11点，已在某些时段使用联排起飞（wingtips）甚至三联排起飞 [26] - 机场正在进行扩建，未来三到四年将提供增加联排起飞或甚至新增航班波次的空间 [26][27] 问题: 近一个季度以来对2026年利润和收益的初步看法是否有变化 [30] - 看法基本未变，单位成本和单位收入预期大致相同，燃油价格是唯一不确定因素，近期喷气燃料裂解价差有所上升，但可能再次变化 [30] 问题: 鉴于健康的杠杆水平，是否考虑加大股票回购相对于股息的力度 [31] - 资本分配优先考虑对业务进行再投资，因为业务在增长同时能保持健康利润率，其次是通过股息（政策为支付上一年净利润的40%）和股票回购（已批准2亿美元计划，执行了一半，剩余将择机进行）向股东返还价值 [32][33] 问题: 2025年和2026年不含燃油CASM的构成和展望 [36] - 2025年CASM指引约为5.8美分，包含一个小数范围内的波动，季度中提到的两项成本影响（租赁延期和发动机交换）并非完全一次性，特别是发动机交换交易未来可能持续 [37][38] - 2026年CASM指引表明公司有足够的成本控制措施来抵消通胀甚至进一步降低CASM [39] 问题: 拉丁美洲需求强劲、无视宏观波动的原因 [42] - 拉丁美洲旅行人口比例低于欧美，但旅行阶层有资源且旅行次数较疫情前增多，需求健康增长，运力增加的同时运载因子保持稳定 [43][44] - 具体市场如巴西受货币贬值影响后正在恢复，阿根廷经历繁荣但运力投入导致收益率软化，公司正将运力调整至最合理的市场 [44][45] 问题: 2026年之后的长期增长机会和可持续性 [46] - 根据现有飞机订单，未来四年平均年增长率预计在7%-8%，公司注重理性增长，只在有盈利能力的情况下增长，并拥有租赁飞机等工具在需求疲软时灵活调整运力 [48][50] 问题: 本季度及下一季度收益率的预期以及区域竞争展望 [53] - 公司不提供季度收益率指引，但将全年运营利润率指引收窄至22%-23%的高端区间 [54] - 竞争一直存在，公司通过强化产品、单位成本和网络优势来应对，对维持强劲利润率充满信心，提及的IPO公司是重组后重返公开市场 [54][55] 问题: 新增班次和新航点的收益率与系统平均水平的比较 [59] - 新增班次和新航点的收益率与系统平均水平基本一致 [61] - 波音飞机交付近年延迟，但今年有所改善，当前交付的飞机是早该到位的，公司有需求来消化这些运力，尤其是用于增加班次 [61] 问题: 在动态定价和辅助产品销售（如Economy Extra）方面的技术机会 [62] - 公司持续投资数字工具，重点改善用户体验，提高在预订和值机流程中行李、商务舱升舱和Economy Extra等辅助产品的可见度，预计这些品类收入将继续增长 [63][64] 问题: 哪些区域竞争环境高于平均水平，以及燃油潜在上涨是否会改变套期保值政策 [66] - 巴西市场在货币贬值后竞争加剧但正在改善，阿根廷市场繁荣但运力投入多，收益率有所软化 [68][69][70] - 套期保值政策不会改变，近期燃油价格上涨主要源于裂解价差，公司满意于不进行套期保值的策略 [72] 问题: 机队密度化计划的进展及对2026年单位成本的影响，信用卡收益是否仅为一次性 [75] - 密度化计划已完成约一半（25架飞机），预计2026年完成剩余25架 [76] - 信用卡收益分为两部分，一半与Visa协议续签相关（每隔几年一次），另一半是计划本身的增长（与第二季度相似，应会持续） [78] 问题: 2025年第四季度指引中是否包含保守假设，特别是关于收益率 [81] - 对22%-23%的运营利润率指引区间感到满意，全年RASM指引维持11.2美分，不提供季度收益率指引 [82][86]

财务业绩概要 - 公司第三季度营收为9.1315亿美元，同比增长6.8%，但较市场预期的9.1495亿美元低0.2% [1] - 第三季度每股收益为4.20美元，高于去年同期的3.50美元，并超出市场预期的4.03美元，带来4.22%的正向惊喜 [1] - 过去一个月公司股价回报率为-3.2%，表现逊于同期标普500指数-0.6%的涨幅 [3] 运营关键指标 - 载客率为88%，高于五位分析师平均预估的87.1% [4] - 可用座位英里为82.4亿，略低于分析师预估的82.8亿 [4] - 每可用座位英里乘客收入为10.5美分，略低于四位分析师平均预估的10.56美分 [4] - 收益率为11.9美分，低于四位分析师平均预估的12.12美分 [4] 成本控制效率 - 不含燃油的每可用座位英里成本为5.6美分，优于分析师预估的5.75美分 [4] - 每可用座位英里总成本为8.5美分，优于分析师预估的8.6美分 [4] - 平均燃油价格为每加仑2.44美元，略低于分析师预估的2.46美元 [4] - 燃油消耗量为9610万加仑，低于三位分析师平均预估的9671万加仑 [4] 收入与运力细节 - 客运收入为8.6134亿美元，同比增长5.3%，但低于五位分析师平均预估的8.7471亿美元 [4] - 营收乘客英里为72.5亿，高于分析师预估的72.2亿 [4] - 每可用座位英里总收入为11.1美分，略低于分析师预估的11.3美分 [4] - 总飞机数量为121架，略高于两位分析师平均预估的120架 [4]

核心财务业绩 - 2025年第三季度净利润为1.734亿美元，每股收益4.20美元，较2024年同期的1.460亿美元和3.50美元分别增长18.7%和20.1% [4] - 运营利润率达23.2%，净利率达19.0%，分别较2024年同期提升2.9和1.9个百分点 [4] - 总营业收入为9.131亿美元，较2024年同期的8.547亿美元增长6.8% [7] - 运营利润为2.123亿美元，较2024年同期的1.737亿美元增长22.2% [8] 运营指标 - 载客率为88.0%，较2024年同期提升1.8个百分点 [4] - 运力（可用座位里程，ASM）为82.38亿，较2024年同期增长5.8% [4] - 每可用座位英里收入（RASM）为11.1美分，较2024年同期增长1.0% [4] - 客运量达380.6万人次，较2024年同期的344.9万人次增长10.3% [6] - 准点率为89.7%，航班完成率达99.8% [4] 成本控制与效率 - 每可用座位英里成本（CASM）为8.5美分，较2024年同期下降2.7% [4] - 不包括燃油的每可用座位英里成本（CASM Excl. Fuel）为5.6美分，较2024年同期下降0.8% [4] - 平均燃油价格为每加仑2.44美元，较2024年同期的2.60美元下降6.1% [6] - 维护、材料和维修费用为2410.8万美元，较2024年同期的3486.0万美元显著下降30.8% [8] 机队与资本支出 - 截至2025年9月30日，机队总规模达121架飞机，第三季度接收5架波音737 MAX 8飞机并增加第二架波音737-800货机 [4] - 新闻稿发布日之后，公司再接收2架波音737 MAX 8飞机，总机队规模增至123架，预计年底前还将接收1架飞机 [4] - 九个月内收购物业和设备支出为6.213亿美元 [10] 财务状况与股东回报 - 期末现金、短期和长期投资总额约为13亿美元，相当于过去十二个月收入的38% [4] - 调整后净债务与EBITDA比率为0.7倍 [4] - 董事会批准每股1.61美元的第四次股息支付，将于2025年12月15日向截至2025年12月1日的股东派付 [4] - 九个月内支付股息1.994亿美元，回购库藏股870.6万美元 [11]

公司业绩表现 - 公司过往两个季度的平均盈利超出预期幅度达12.3% [1] - 预计季度每股收益为4.03美元，较去年同期增长15.1% [2][6] - 预计季度营收为9.168亿美元，同比增长7% [2] 近期盈利预期与市场影响 - 过去一个月内，市场对公司的共识每股收益预期被小幅上调0.1% [3][6] - 盈利预期修正趋势与股价变动存在强相关性，预示若业绩符合或超预期可能带来积极股价表现 [3] 公司估值水平 - 公司市盈率约为8倍，显示相对于其盈利的估值较低 [4][6] - 市销率约为1.47倍，企业价值与销售额比率约为1.99倍，表明市场估值具吸引力 [4] 财务健康状况 - 公司债务与股东权益比率为0.80，流动比率为1.04，显示其负债与资产管理的平衡性 [5] - 公司盈利收益率为12.51%，为寻求航空业增长与价值结合的投资者提供了有力选项 [5]

核心财务预期 - 华尔街分析师预计公司季度每股收益为4.03美元，同比增长15.1% [1] - 预计季度营收为9.1495亿美元，较去年同期增长7% [1] - 过去30天内，市场对季度每股收益的共识预期上调了0.1% [1] 运营收入与效率指标 - 预计乘客收入为8.7471亿美元，同比增长6.9% [4] - 预计载客率为87.1%，高于去年同期的86.2% [4] - 预计可用座位里程将达到82.8亿，高于去年同期的77.9亿 [5] - 预计收益乘客里程将达到72.2亿，高于去年同期的67.1亿 [6] 运营规模与成本 - 预计机队飞机总数将达到120架，去年同期为110架 [7] - 预计燃料消耗量为9700万加仑，高于去年同期的9100万加仑 [7] - 预计燃料运营费用为2.4068亿美元 [8] 市场表现 - 公司股价在过去一个月内上涨0.4%，同期标普500指数上涨1.4% [8]

公司业绩：Copa Holdings - 2025年10月收入客英里同比增长9.3% 得益于强劲的客运需求[1][10] - 2025年10月可用座位英里同比增长9.6% 反映公司为匹配需求而增加运力[2][10] - 2025年10月载客率降至87.2% 低于2024年10月的87.4% 因客运量增长未能超过运力扩张[2][10] 同业比较：LATAM Airlines - 2025年10月综合运力同比增长7.4% 其中巴西国内市场运力因新增四条航线而大增13.2% 国际运力增长7.2%[5] - 2025年10月综合收入客公里同比增长7.2% 巴西国内市场增长14.8%[6] - 2025年10月载客率微降至85.5% 当月运送旅客近770万人次 同比增长7.7%[6][7] 同业比较：Ryanair Holdings - 2025年10月运送旅客1920万人次 同比增长5%[9] - 2025年9月载客率稳定在93% 反映需求持续强劲 10月运营航班超过10.7万架次[9]