公司财务状况 - 公司在2022年12月31日拥有572.8百万桶油当量的已探明储量，其中约56%为液体，反映出标准化衡量值为91亿美元，净已证明和净已开发的现值分别为96亿美元和71亿美元，以10%的折现率计算[1] - 公司在2022年12月31日年末产量为138百万桶油当量/日[1] - 公司在2022年12月31日年度实现净收入48.06亿美元，调整后的EBITDAX为121.72亿美元，杠杆自由现金流为48.4亿美元[1] - 公司自2018年以来的平均再投资率约为40%[2] - 公司在2022年12月31日的标准化衡量值为91亿美元[3] - 公司在2022年12月31日的净已证明和净已开发的现值为96.02亿美元和71.32亿美元[4] 公司储备情况 - 公司在2022年底的净证明储备为572,793千桶油当量，较2021年底增长了41,148千桶油当量[5] - 公司2022年的PV-10为96.02亿美元，较2021年增长了46.43亿美元[5] - 公司在2022年的PUD转换中，新增了26,031千桶油当量的储备[6] - 公司2022年的PUD延伸和发现主要集中在Eagle Ford资产上，新增48,509千桶油当量[7] 公司生产情况 - 2022年公司总产量为50387千桶油当量，较2021年增长47.3%[8] - 2022年公司平均日产量为138千桶油当量，较2021年增长46.8%[8] - 2022年公司油价平均为每桶90.06美元，较2021年增长34.9%[8] 公司发展计划 - 公司预计2023年的未来开发成本为4.51亿美元，2024年为3.89亿美元，2025年为3.82亿美元[9] 公司运营情况 - 公司拥有开发用地面积约1053667英亩，未开发用地面积约132026英亩[10] - 公司2022年共完成48口开发井，较2021年增长2400%[11] - 公司目前有4口正在钻井，28口等待完成，5口正在完成但尚未生产[12] - 公司2023年需交付原油和天然气总量为440万桶油当量，之后每年需交付700万桶油当量[12] - 公司2022年向SN EF Maverick, LLC和Eighty Eight Oil销售的石油和天然气产量占总收入的比例分别为15.5%和11.7%[13] 公司员工和社区关系 - 公司拥有约870名员工，他们全职或绝大部分时间致力于公司业务[14] - 公司致力于提高EHS绩效，定期与子公司领导团队会面，提供指导和资源[15] - 公司通过在线招聘平台、推荐和专业招聘人员实施包容性和动态的招聘流程[16] - 公司提供竞争力薪酬和慷慨福利，包括医疗、牙科、寿险和短期及长期残疾保险计划[17] - 公司致力于支持和回馈所在社区，认识到社区、员工的成功与公司业务的成功之间的联系[18] 公司法律法规合规 - 公司的油气勘探、开发、生产等活动受到广泛的联邦、州和地方法律、规则和法规的监管[19] - 许多州要求油气公司获得钻井许可，提供钻井保证金，提交有关操作的报告等[20] - 法规可能限制公司拥有利益的油气和NGL的生产量，钻井井数、位置或钻井方法[21] - 凝析油和NGL的销售受到运输的可用性、条款和成本的影响，运输在普通承运人管道中受到费率和接入监管[22] - 公司的天然气销售价格目前不受联邦费率监管，大部分情况下也不受州监管[23] - 美国环保法律对公司的运营有严格的监管，包括RCRA、CERCLA、OPA、CWA、CAA等法律[24] - 环境法规的变化可能导致公司运营成本增加，对公司的经营产生重大影响[25] - 公司需要遵守CERCLA和类似州法律，对有害物质的释放承担责任，可能面临清理成本和自然资源损害赔偿[26] - 公司需要遵守RCRA和类似州法律，管理固体和有害废物，可能面临更严格的处理、处置和清理要求[27] - 公司需要遵守CWA和类似州法律，对污染物的排放进行严格控制，可能需要获得许可证并遵守相关规定[28] - 公司需要遵守SDWA，保护地下饮用水源，可能需要遵守液压压裂液体和产水的处理要求[29] - 公司需要遵守CAA和类似州法律，限制空气污染物的排放，可能需要采取控制设备或技术来控制污染物排放[30] - 美国环保局（EPA）制定了新规定，要求减少天然气井的挥发性有机化合物（VOC）和甲烷排放[31] - 美国国会通过法案废除了2020年9月的规定，重新实施之前的标准[31] - 美国政府和欧盟联合宣布了“全球甲烷承诺”，旨在2030年将全球甲烷污染减少至少30%[32] - 美国联邦储备局宣布加入了NGFS，一个专注于解决金融部门气候相关风险的监管机构联盟[33] - 多个州出台或考虑出台更严格的法律要求，要求石油和天然气运营商披露水力压裂井使用的化学成分和水量，以及更严格的井建设和监测要求[34] - 如果在我们运营的地区出台新的

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为3.59亿美元，杠杆自由现金流为1.44亿美元，尽管大宗商品价格较上一季度有所下降，但仍实现了稳定的现金流 [25][41] - 本季度宣布每股0.17美元的股息，较第一季度的每股0.12美元增长了40% [10] - 截至9月30日，杠杆率与长期目标一致，为债务与EBITDA的1倍，自第一季度末完成收购以来，已偿还2.56亿美元债务 [9][54] - 9月完成秋季重新确定，将借款基础从18亿美元增加到20亿美元，并将期限延长了2.5年，同时成功协商将价格设施的利率保证金降低了50个基点 [55][56] - 预计2022年全年非经常性费用将影响G&A和运营费用2500万至3000万美元，剩余时间还将产生300万至500万美元的一次性费用 [47][48] - 年初至今已剥离超过1亿美元的非核心资产，预计将使2022年的产量减少1500至2000桶油当量/天，EBITDA减少2500万至3000万美元 [58] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度总产能从14.2万桶油当量/天增加到15万桶油当量/天，增幅为6%；石油产量从6.4万桶/天增加到6.9万桶/天，增幅为8%，主要由于更高的完井活动 [24][40] - 石油差价季度环比略有增加，但被本季度更高的石油权重产量所抵消 [43] - 本季度运营成本（不包括生产和其他税）为每桶油当量15.33美元，季度环比增长4%，部分原因是通胀压力和增加的维护活动 [43][44] - 调整后的经常性现金G&A总计为每桶油当量1.40美元，与之前的预期一致，受益于尤因塔盆地收购带来的协同效应 [46] - 第三季度资本支出为1.9亿美元，主要用于运营钻井计划，在尤因塔和鹰福特地区运营了2.5台钻机，并在本季度投产了13口总运营井 [23] - 截至目前，作为2022年计划的一部分，已投产50口总运营井和48口净运营井，预计大部分项目将在12个月内收回成本，并在当前大宗商品价格下产生超过两倍的投资回报 [49][50] 各个市场数据和关键指标变化 - 过去一个季度，能源市场大宗商品价格持续波动，地缘政治环境日益复杂，通胀压力导致供应链受限和服务公司供需失衡 [27] - 能源资产市场的买卖价差受到挑战，尽管有越来越多的资产进入市场，但大部分交易仍处于观望状态，不过近期并购活动开始回升，预计未来几个月市场将有显著改善 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括产生大量自由现金流、进行审慎的风险管理和实现超高投资回报 [5] - 继续执行收购战略，今年早些时候完成了6.9亿美元的尤因塔盆地收购，预计经验丰富的团队将继续通过收购创造价值 [7][8] - 优先考虑资产负债表实力、自由现金流和向投资者返还回报，目标是将杠杆率维持在债务与EBITDA的1倍以下 [9] - 继续在鹰福特和其他盆地的运营项目中投资6亿至7亿美元的开发资本，预计产生超过两倍的投资回报 [12] - 执行资本市场战略，包括发行2亿美元的附加票据、完成首次二次发行股票筹集8600万美元、回购超过250万股B类私人股票等，以增加公众流通股、提高公众意识和扩大机构投资者基础 [16][17][18] - 致力于通过ESG倡议履行环境责任，目标是到2027年将绝对排放量相对于2021年美国环保署报告的基线减少50% [14] - 计划在2023年进行维护水平的开发计划，考虑到大宗商品价格稳定和潜在的持续资本通胀，注重资本回报率而非产量增长 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场环境在过去一年发生了很大变化，但公司将继续执行过去十年成功的战略，以应对市场周期和波动 [4] - 尽管面临大宗商品价格波动、通胀压力和供应链挑战等困难，但公司仍对实现长期价值创造目标充满信心 [22][39] - 预计未来几个月并购市场将有显著改善，公司将继续参与市场评估，寻找有价值的交易机会 [28][29] - 对团队在应对通胀压力和保持资本支出在指导范围内的努力表示满意，相信团队将继续找到提高运营效率的方法 [52][53] - 对公司在上市第一年取得的成就感到满意，认为差异化的商业模式正在发挥作用，公司将继续取得成功 [74] 其他重要信息 - 加入了石油和天然气甲烷伙伴关系，并在9月发布了第二份ESG报告，其中包括具体的运营指标和目标 [14] - 自去年与Contango合并以来，增加了四名研究分析师的研究覆盖，提升了公司的公众形象 [18] - 公司目前的投资者基础分为三类：传统私人投资者持股比例从60%降至55%；KKR & Co持股16%；公众A类股持股比例从25%升至29% [19][20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请谈谈公司的维护计划，以及如何考虑成本和产量在明年的影响 - 公司预计明年处于维护模式，继续运行目前的双钻机计划以维持或略微增加产量，具体指导将在近期公布 [75][76] - 行业面临成本通胀压力，但公司通过增加鹰福特地区的井眼长度和改变尤因塔地区的完井设计，成功应对了部分压力，预计通胀将与行业活动水平相关，公司低衰减的资产基础将在通胀环境中具有优势 [77][78][79] 问题2: 公司在重新刺激油井方面采取了哪些措施 - 公司采取了两方面措施：一是扩大井间距，预计会带来更好的效果；二是增加完井强度，包括增加注入储层的支撑剂和流体数量，并改变注入物质的类型，从而降低完井成本 [81][82] 问题3: 请谈谈并购市场情况，以及出售Hector资产是否意味着公司更倾向于在鹰福特地区扩大规模 - 出售Hector资产是因为该资产难以扩大规模，且公司不打算在该地区投入资本，并非对二叠纪盆地的整体评价 [84][85] - 公司在Contango合并后非常活跃，完成了超过10亿美元的交易，但在第二和第三季度，由于大宗商品价格波动，作为买家获取价值较为困难 [86] - 展望未来，市场虽仍有波动，但已出现一定稳定性，预计未来六到九个月能够进行有价值的交易，公司目前处于有利地位，预计明年并购市场将持续活跃，已完成的交易具有吸引力 [87][88][89] 问题4: 公司杠杆自由现金流的优先事项是什么 - 现金流的优先事项是股息和资产负债表，公司将继续保持股息框架，即支付调整后EBITDA的10%，预计下季度股息与本季度相近，约为每股0.17美元，并将在2023年与指导一起重新设定 [90][91] - 公司将资金投入到尤因塔和鹰福特地区的资本项目中，如果有多余现金，将继续专注于偿还债务 [92] 问题5: 公司在钻井效率方面是否还有提升空间，以抵消行业通胀压力 - 公司团队今年在应对通胀方面做得很好，未来仍有持续改进的空间，公司将每天努力减少周期时间和降低成本 [93] - 效率提升程度将取决于行业活动水平和供应链限制情况，尽管压力有所缓和，但仍将继续努力降低成本结构 [94][95] 问题6: 公司计划在2023年上半年增加完井活动，请问对第四季度和2023年的产量节奏有何预期 - 预计第四季度产量将环比略有下降，主要受完井活动影响，公司不提供季度指导，但预计2023年整体处于维护水平，平均日产量约为14万桶油当量 [99] 问题7: 请提供第三季度营运资金的更多信息，是否会延续到第四季度 - 预计营运资金将在第四季度恢复正常，第三季度的波动与尤因塔交易有关 [101]

股权结构与股份交易 - 2022年9月，Independence Energy Aggregator L.P.将630万OpCo单位及对应数量的B类普通股交换为A类普通股，并以每股15美元（扣除承销商折扣和佣金后每股净价14.1美元）出售575万股A类普通股；公司同时以3620万美元从PT Independence Energy Holdings LLC回购约260万OpCo单位并注销对应数量的B类普通股；交易后A类普通股增加630万股，B类普通股减少890万股，A类普通股约占A、B类普通股总数的29%，公司拥有约29%的OpCo单位，可赎回非控股权益减少1.581亿美元，额外实收资本增加1.218亿美元[159] - 2021年4月，少数投资者将其在巴尼特盆地天然气资产的100%权益交换为9508个A类单位，占公司合并所有权的0.77%[164] 资产收购 - 2022年3月，公司完成Uinta交易，以6.213亿美元现金及相关交易费用收购Uinta AssetCo, LLC全部已发行和流通的会员权益，资产包括约14.5万净英亩土地和约400口生产井；交易后循环信贷融资的借款基础增至18亿美元，选定承诺金额增至13亿美元，产生融资成本1340万美元[160] - 2021年12月，公司以6040万美元现金收购位于德克萨斯州和新墨西哥州中央盆地平台等地的油气资产[162] - 2021年3月，公司以6080万美元收购DJ盆地的油气矿产资产组合[165] - 2022年用于收购石油和天然气资产的现金为6.275亿美元，2021年为6540万美元[251] 资产出售 - 2022年11月4日，公司与第三方签订协议，以8000万美元出售二叠纪盆地埃克特县的非核心生产性资产及相关油气租约，截至9月30日这些资产的净账面价值为7770万美元，预计年底完成交易[167] - 2021年12月出售路易斯安那州克莱本教区部分生产性资产和油气租约，净现金对价430万美元[170] - 2021年5月出售阿科马盆地部分生产性资产和油气租约，净现金对价2210万美元[171] 衍生品交易 - 2022年第一季度，公司结算部分收购的石油商品衍生品头寸，并以每桶75美元的掉期价格签订2022年新的商品衍生品合约，净成本5410万美元[161] - 2021年6月结算部分未到期原油衍生品合约，影响金额1.987亿美元，之后按当时市场价格签订新合约[185] - 2022年第三季度和前九个月，石油套期保值比例分别为58%、65%，天然气为61%、67%，NGLs为42%、47%，均低于2021年同期[183] - 2022年第三季度商品衍生品收益2.05亿美元，较2021年同期的亏损2.82亿美元增加4.87亿美元，增幅173%[199] - 2022年前九个月商品衍生品亏损较2021年同期减少2.394亿美元，降幅27%[220] - 截至2022年9月30日，公司衍生品投资组合的总名义价值约为17亿美元，商品衍生品合约的公允价值为净负债5亿美元[266] - 基于2022年9月30日的未平仓商品衍生品头寸，NYMEX WTI、布伦特价格、亨利枢纽指数价格、NGL价格和基差价格假设变动10%，公司的净商品衍生品头寸将分别变动约2.03亿美元和2.027亿美元[267] 税务相关 - 《2022年降低通胀法案》对年平均调整后财务报表收入超10亿美元的公司征收15%的企业替代最低税，公司认为短期内不会产生重大影响[157] - 2022年第三季度公司确认所得税费用3850万美元，有效税率为6.5%，低于美国联邦法定所得税税率21%[201] - 2022年前九个月确认所得税费用3450万美元，有效税率为7.4%[222] 投资与收益 - 2022年前三季度，公司从股权法投资Exaro Energy III, LLC获得680万美元分配，主要因Exaro出售怀俄明州乔纳油田业务[168] - 2022年2月公司将墨西哥湾资产和前景注入Chama Energy LLC，获9.4%权益，估值约380万美元，确认450万美元收益，董事长John Goff持有约17.5%权益，9月30日投资账面价值410万美元[169] - 2022年前九个月来自权益法投资的收入为410万美元[221] 资本计划 - 2022年资本计划预计支出6 - 7亿美元，80%用于主要位于伊格尔福特和尤因塔盆地的运营资产，预计通过运营现金流提供资金[175] 业务收入占比 - 2022年和2021年第三季度及前九个月，石油收入占比分别为64%、63%、66%、64%，天然气为28%、24%、25%、24%，NGLs为8%、13%、9%、12%，中游及其他收入占比均不超3%[176] 业务销量 - 2022年第三季度和前九个月，石油销量分别为6348 MBbls、16114 MBbls，天然气为33735 MMcf、96102 MMcf，NGLs为1840 MBbls、5452 MBbls，总量为13811 MBoe、37583 MBoe，日均为150 MBoe/d、138 MBoe/d[178] - 2022年第三季度和前九个月总销量较2021年同期分别增加5460 MBoe和12408 MBoe，主要因2021年收购和尤因塔交易，其他资产销量分别减少395 MBoe和1639 MBoe[179] 产品价格 - 2022年第三季度和前九个月，NYMEX原油均价分别为91.56美元/桶、98.09美元/桶，实现价格（含衍生品结算）为72.55美元/桶、73.77美元/桶；天然气NYMEX均价分别为7.37美元/Mcf、6.50美元/Mcf，实现价格（含衍生品结算）为3.56美元/Mcf、3.41美元/Mcf；NGLs实现价格（含衍生品结算）分别为32.04美元/桶、29.65美元/桶[185] - 2022年第三季度石油平均实现价格为86.77美元/桶，较2021年同期的69.46美元/桶增长17.31美元，增幅25%[187] - 2022年第三季度天然气平均实现价格为6.99美元/千立方英尺，较2021年同期的4.01美元/千立方英尺增长2.98美元，增幅74%[187] 营收情况 - 2022年第三季度总营收8.65亿美元，较2021年同期的3.66亿美元增长4.99亿美元，增幅137%[187] - 2022年第三季度石油收入5.51亿美元，较2021年同期的2.22亿美元增长3.29亿美元，增幅148%[187] - 2022年第三季度天然气收入2.36亿美元，较2021年同期的8678万美元增长1.49亿美元，增幅172%[187] - 2022年前九个月总营收为23.72301亿美元，较2021年的10.13718亿美元增加13.58583亿美元，增幅134%[206] - 2022年前九个月石油收入为15.25899亿美元，较2021年的6.27817亿美元增加8.98082亿美元，增幅143%[206] - 2022年前九个月天然气收入为5.86318亿美元，较2021年的2.30271亿美元增加3.56047亿美元，增幅155%[206][207] - 2022年前九个月NGL收入为2.19853亿美元，较2021年的1.21613亿美元增加9824万美元，增幅81%[206][209] - 2022年前九个月中游及其他收入为4023.1万美元，较2021年的3401.7万美元增加621.4万美元，增幅18%[206][210] 支出情况 - 2022年第三季度总支出4.47亿美元，较2021年同期的2.32亿美元增长2.15亿美元，增幅93%[192] - 2022年第三季度运营费用2.83亿美元，较2021年同期的1.47亿美元增长1.36亿美元，增幅92%[192] - 2022年第三季度折旧、损耗和摊销费用1.45亿美元，较2021年同期的7303万美元增长7198万美元，增幅99%[192] - 2022年第三季度利息支出2710万美元，较2021年同期的1300万美元增长1410万美元，增幅108%[198] - 2022年前九个月总费用为11.92064亿美元，较2021年的6.91587亿美元增加5.00477亿美元，增幅72%[211] - 2022年前九个月运营费用增加3.25亿美元，增幅75%[212] - 2022年前九个月折旧、损耗和摊销增加1.425亿美元，增幅61%[215] - 2022年前九个月一般及行政费用增加2570万美元，增幅76%[216] - 2022年前九个月利息费用为6850万美元，较2021年同期的3780万美元增加81%[218] - 2022年前九个月石油和天然气资产开发总支出为468796000美元，2021年为107998000美元[251] 盈利指标 - 2022年第三季度净收入为5.55349亿美元，较2021年的 - 1.62043亿美元增加7.17392亿美元，增幅443%[202] - 2022年第三季度调整后EBITDAX为3.58705亿美元，较2021年的1.26568亿美元增加2.32137亿美元，增幅183%[202][203] - 2022年第三季度杠杆自由现金流为1.44299亿美元，较2021年的7388.2万美元增加7041.7万美元，增幅95%[202][205] - 2022年前九个月调整后EBITDAX为9.26955亿美元，较2021年同期增加5.39067亿美元，增幅139%[225] - 2022年前九个月杠杆自由现金流为3.71003亿美元，较2021年同期增加1.27353亿美元，增幅52%[225] 现金流量 - 2022年9月30日现金及现金等价物为22478000美元，2021年12月31日为128578000美元；2022年9月30日长期债务为1372334000美元，2021年12月31日为1030406000美元[231] - 2022年前九个月经营活动提供的净现金为797354000美元，较2021年同期增加6.487亿美元，增幅436%[232] - 2022年前九个月投资活动使用的净现金为1060934000美元，较2021年同期增加9.342亿美元，增幅737%[233] - 2022年前九个月融资活动提供的净现金为158117000美元，2021年同期为4939000美元[235] 债务情况 - 2021年5月6日发行5亿美元2026年到期的高级票据，2022年2月又发行2亿美元，年利率7.250%[236] - 2022年9月30日，循环信贷安排下未偿还借款为6.85亿美元，未偿还信用证为1220万美元[240] - 截至2022年9月30日，贷款未偿还金额的加权平均利率为5.39%[241] - 截至2022年9月30日，公司有6.85亿美元的浮动利率债务未偿还，假设未偿还金额不变，平均利率变动1%将使2022年前九个月的利息费用变动约510万美元[273] 股息分配 - 2022年前九个月公司向A类普通股股东支付每股0.46美元现金股息；2022年11月9日，董事会批准第三季度每股0.17美元的季度现金股息[253][254] - 公司将按季度评估现金股息的未来增长情况[255] 非GAAP财务指标 - 公司非GAAP财务指标包括调整后EBITDAX和杠杆自由现金流[257][258] 风险控制 - 公司现金及现金等价物存在信用风险集中问题，公司通过将资金存入大型金融机构来管理和控制该风险[269] - 公司仅与管理层认为信誉良好的金融机构签订衍生品合约，并通过ISDA协议对同一交易对手的头寸进行净额结算以降低信用风险[272]

财务数据和关键指标变化 - 与第一季度相比，净产量增长18%，调整后EBITDA增长92% [8] - 2022年第二季度，公司产生3.73亿美元的调整后EBITDAX和1.37亿美元的杠杆自由现金流，分别环比增长92%和53% [29] - 运营费用（不包括生产和其他税费）为每桶油当量14.68美分，环比下降8%，预计全年每桶油当量运营成本将下降1美元 [30] - 调整后的经常性现金一般及行政费用（G&A）为每桶油当量1.40美元，环比下降18% [31] - 第二季度资本支出1.93亿美元，2022年资本指导为6 - 7亿美元，超80%分配到鹰滩和尤因塔盆地的运营开发 [33][34] - 季度末长期债务与EBITDA比率（LTM）为1.2倍，流动性超5亿美元，预计年底前将杠杆率降至目标水平1.0倍EBITDA [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度在尤因塔和鹰滩维持3台钻机作业，新增13口总运营井，参与鹰滩非运营资产的9口总井和2口净井钻探 [9][10] - 目前在鹰滩运营1台钻机，在尤因塔运营2台钻机，即将在尤因塔盆地减少至1台钻机 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年公司预计评估150 - 200个并购机会，市场上资产数量显著增加 [14] - 大宗商品价格波动和远期曲线倒挂扩大了并购市场的买卖价差，可能导致更多交易失败 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦现金流、风险管理和投资回报，通过内部开发和增值收购为股东创造长期价值 [6][12] - 新收购聚焦产生超2倍投资资本回报、回收期低于5年的项目，优先考虑有大量生产基地和能保持资产负债表实力的融资项目，以及有已证实储量且公司能有效扩大规模的盆地 [17] - 公司计划发行2021年ESG报告，设定短期和长期ESG目标，重点关注EHS和排放 [24] - 公司加入OGMP 2.0倡议，首份实施计划和年度报告获最高金标准评级 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 石油和天然气行业多年投资不足，当前处于独特波动期，受全球经济复苏和地缘政治影响，大宗商品价格上涨但通胀和供应链问题持续 [13] - 公司认为自身在当前市场环境中处于有利地位，有能力通过收购创造股东价值 [15] - 公司预计随着遗留收购对冲到期、市场知名度和股票流动性增加，股价将获得动力 [43] 其他重要信息 - 公司宣布每股0.17美元的季度股息，预计全年维持该水平，基于近期交易价格产生5%的收益率 [27] - 预计2022年剩余时间将产生1000万美元一次性费用，包括合并后整合和其他交易相关成本 [32] - 公司不打算实施股票回购计划，认为增加流通股和市场影响力更有利于创造长期价值 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司如何考虑未来股东回报以及剩余现金流的分配 - 公司作为资本管理者会保持耐心，首要关注资产负债表和现有股息策略，理想情况下会寻找有吸引力的收购机会，同时也会根据市场情况考虑传统的自由现金流使用方式 [46][48][49] 问题2: 公司的套期保值策略是否会继续维持现有水平 - 公司季度间套期保值立场无变化，上次套期保值与尤因塔交易有关，预计新的套期保值将在收购背景下进行 [51] 问题3: 尤因塔资产整合过程中是否有意外情况 - 公司对尤因塔资产的过渡和整合情况满意，未出现明显意外，投资 thesis 按预期推进，运营变革成果令人鼓舞 [53][54] 问题4: 收购环境如何，是否达到交易更可行的价格点 - 市场波动使交易难度增加，目前资产供应充足但资本形成相对较少，预计第四季度若市场稳定，交易将增多，当前市场情况对公司有利 [56][57] 问题5: 成本方面哪些项目风险较大 - 钢铁、柴油、沙子价格上涨明显，钻机费率和完井团队可用性也有影响，公司因生产加权和低下降率的投资组合，在运营成本方面受通胀影响较小 [58][59][60]

公司收购与资产交易 - 2022年3月公司完成Uinta交易，支付6.213亿美元现金及相关交易费用，收购约14.5万净英亩土地和约400口生产井，同时将循环信贷融资的借款基础提高至18亿美元，选定承诺金额提高至13亿美元，产生融资成本1340万美元[145] - 2021年12月，公司以6040万美元现金收购位于德克萨斯州和新墨西哥州的油气资产[147] - 2021年3月，公司以6080万美元收购DJ盆地的油气矿产资产组合[152] - 2022年2月，公司将墨西哥湾资产注入Chama Energy，获得9.4%权益，价值约380万美元，确认450万美元收益，6月30日该权益账面价值为390万美元[154] - 2022年4 - 6月，公司从Exaro Energy获得680万美元分红，源于其出售怀俄明州乔纳油田业务[153] 股权与权益变动 - 2021年5月，第三方投资者赎回部分子公司非控股股权，同时出资约3550万美元偿还债务，其持股比例为2.21% - 7.38%[150] - 2021年4月，少数投资者将其在巴尼特盆地天然气资产的100%权益交换为9508个A类单位，占公司合并所有权的0.77%[151] 资本计划与支出 - 2022年公司资本计划预计支出6 - 7亿美元（不包括收购），约95%用于勘探与开发，约5%用于其他资本支出[160] - 2022年上半年油气开发总支出为2.78868亿美元，2021年同期为6509.9万美元；2022年上半年油气开发现金使用量为2.40356亿美元，2021年同期为4879.7万美元；2022年上半年油气收购现金使用量为6.2739亿美元，2021年同期为6082.8万美元；2022年上半年油气收购和开发总支出为8.67746亿美元，2021年同期为1.20162亿美元[238] 市场环境影响 - 2022年2月俄乌冲突导致WTI原油价格一度超过每桶120美元，影响公司投资和规划环境[143] 业务收入占比 - 2022年Q2和H1石油收入占比分别为68%和66%，天然气为23%和24%，NGLs为9%和10%，中游及其他收入占比均不超4%[161] 业务销量数据 - 2022年Q2和H1石油销量分别为5781MBbls和9766MBbls，天然气为32353MMcf和62367MMcf，NGLs为1785MBbls和3612MBbls[163] - 2022年Q2和H1总销量较2021年同期分别增加4368MBoe和6949MBoe，主要因2021年收购和Uinta交易[164] 业务套期保值比例 - 2022年Q2和H1石油套期保值比例分别为66%和70%，天然气为67%和71%，NGLs为49%和49%[168] 业务价格数据 - 2022年Q2平均NYMEX油价为108.41美元/Bbl，天然气为7.17美元/Mcf；H1油价为101.35美元/Bbl，天然气为6.06美元/Mcf[170] 季度营收情况 - 2022年Q2总营收908434千美元，较2021年同期增578305千美元，增幅175%[172] - 2022年Q2石油营收增385747千美元，增幅178%，主要因油价上涨和销量增加[172] - 2022年Q2天然气营收增144728千美元，增幅232%，主要因气价上涨和销量增加[173] - 2022年Q2 NGL营收增45672千美元，增幅120%，主要因价格上涨和销量增加[173] 季度费用情况 - 2022年Q2总费用408593千美元，较2021年同期增178947千美元，增幅78%[176] - 2022年第二季度运营费用增加1.09亿美元，增幅74%[177] - 2022年第二季度折旧、损耗和摊销增加5530万美元，增幅73%[177][179] - 2022年第二季度一般及行政费用增加350万美元，增幅22%[180] - 2022年第二季度利息费用为2490万美元，较2021年同期的1740万美元增加43%[182] - 2022年第二季度商品衍生品亏损较2021年同期减少1.788亿美元，降幅50%[183] 季度其他财务指标 - 2022年第二季度来自权益法投资的收入为230万美元[185] - 2022年第二季度确认所得税费用1780万美元，有效税率为5.9%[186] - 2022年第二季度调整后EBITDAX为3.73344亿美元，较2021年同期增加2.53908亿美元，增幅213%[187][189] - 2022年第二季度杠杆自由现金流为1.37155亿美元，较2021年同期增加7430万美元，增幅118%[187][190] - 2022年第二季度交易和非经常性费用为550万美元，2021年同期为420万美元[187][189] 上半年营收情况 - 2022年上半年总营收为15.07344亿美元，较2021年同期的6.4799亿美元增长8.59354亿美元，增幅133%[191] - 2022年上半年石油收入为9.75076亿美元，较2021年同期增长5.69333亿美元，增幅140%，主要因油价上涨和销量增加[191][193] - 2022年上半年天然气收入为3.50488亿美元，较2021年同期增长2.06996亿美元，增幅144%，主要因气价上涨和销量增加[191][194] - 2022年上半年NGL收入为1.55043亿美元，较2021年同期增长8075.2万美元，增幅109%，主要因价格上涨和销量增加[191][194] - 2022年上半年中游及其他收入为2673.7万美元，较2021年同期增长227.3万美元，增幅9%[191][195] 上半年费用情况 - 2022年上半年总费用为7.44674亿美元，较2021年同期的4.59463亿美元增长2.85211亿美元，增幅62%[196] - 2022年上半年利息费用为4150万美元，较2021年同期的2480万美元增长67%，主要因高级票据发行利率上升和加权平均债务增加[203] - 2022年上半年商品衍生品亏损8.50695亿美元，较2021年同期增加2.4756亿美元，增幅41%，主要因商品价格相对执行价格变化[205] - 2022年上半年折旧、损耗和摊销费用为2.30592亿美元，较2021年同期增长7049.5万美元，增幅44%，主要因2021年收购和交易带来额外费用[200] - 2022年上半年一般及行政费用为4217.8万美元，较2021年同期增长1942.7万美元，增幅85%，主要因股权薪酬费用和管理协议费用增加[201][202] 上半年其他财务指标 - 2022年上半年权益法投资收益为330万美元，主要源于出售Exaro持有的大部分油气资产获利[206] - 2022年上半年所得税费用为390万美元，有效税率3.1%，低于美国联邦法定所得税税率21% [207] - 2022年上半年净收入亏损1.24109亿美元，较2021年的4.39129亿美元亏损减少3.1502亿美元，降幅72% [208][210] - 2022年上半年调整后EBITDAX为5.6825亿美元，较2021年的2.6132亿美元增加3.0693亿美元，增幅117% [208][210] - 2022年上半年杠杆自由现金流为2.26704亿美元，较2021年的1.69768亿美元增加5693.6万美元，增幅34% [208][210] 资产负债情况 - 截至2022年6月30日，现金及现金等价物为5458万美元，长期债务为15.15702亿美元；2021年12月31日分别为1.28578亿美元和10.30406亿美元[216] 现金流量情况 - 2022年上半年经营活动提供的净现金为3.98454亿美元，较2021年的3567.8万美元增加3.628亿美元，增幅1017% [217] - 2022年上半年投资活动使用的净现金为8.64036亿美元，较2021年的8667万美元增加7.774亿美元，增幅897% [218] - 2022年上半年融资活动提供的净现金为3.94613亿美元，2021年为使用现金9020.9万美元[219] 高级票据发行 - 2021年5月6日发行5亿美元2026年到期高级票据，2022年2月追加发行2亿美元，年利率7.250% [222] 股息支付情况 - 2022年上半年公司为A类普通股股东支付每股0.29美元现金股息；2022年8月9日，董事会批准2022年第二季度每股0.17美元的季度现金股息，按年计算为每股0.68美元[241][242] 衍生品投资情况 - 2022年第一季度末，公司结算部分收购的石油商品衍生品头寸，并签订2022年新商品衍生品合约，净成本5410万美元，互换价格为每桶75美元[146] - 截至2022年6月30日，公司衍生品投资组合的总名义价值约为20亿美元，商品衍生品合约的公允价值为净负债9亿美元[254] - 基于2022年6月30日的未平仓商品衍生品头寸，NYMEX WTI、布伦特价格、亨利枢纽指数价格、NGL价格和基差价格假设上涨或下跌10%，公司的净商品衍生品头寸将分别变化约2.796亿美元和2.792亿美元[255] 借款基数相关规定 - 借款基数每年4月1日和10月1日左右进行半年一次的重新确定，公司可在连续12个月内最多申请两次临时重新确定，必要贷款人可在连续12个月内最多申请一次；收购总价至少为当时有效借款基数5.0%的油气资产后，公司可申请临时重新确定[229] - 出现特定情况时借款基数将自动减少，如发行某些次级留置权债务和其他允许的额外债务、出售或处置借款基数资产的净现值超过当时有效借款基数的5.0%、提前终止或抵销掉期协议且价值超过当时有效借款基数的5.0%等[231] 循环信贷安排规定 - 循环信贷安排下的债务由公司和担保人的大部分有形和无形资产的第一优先留置权担保，每次重新确定借款基数时，公司必须对构成借款基数资产的油气资产的至少85%的PV - 9维持抵押[232] - 循环信贷安排包含限制现金股息支付、某些借款、资产出售等交易的契约，公司需遵守最高杠杆比率和流动比率等财务契约[233] 原循环信贷安排终止 - 公司某些子公司曾有原到期日在2022年至2024年之间的循环信贷安排，2021年5月6日，公司用高级票据发行所得款项、赎回某些非控股权益以及循环信贷安排下的借款终止了这些安排[234] 非GAAP财务指标使用 - 公司使用调整后EBITDAX和杠杆自由现金流等非GAAP财务指标评估经营业绩和辅助投资决策，调整后EBITDAX定义为净收入（亏损）加回多项费用和损失，杠杆自由现金流定义为调整后EBITDAX减去多项费用和油气开发支出[246][247][248] 市场与客户情况 - 公司销售石油、天然气和天然气凝析液，未来市场供应受多种不可控因素影响[258] - 公司认为失去单个客户不会对经营业绩产生重大影响，因其产品有成熟市场和众多买家[259] 衍生品合约信用风险管理 - 公司仅与被管理层视为有能力和竞争力的信用良好金融机构签订衍生品合约，并通过ISDAs协议与同一交易对手进行净额结算以降低信用风险，且会定期审查交易对手信用状况[260] 浮动利率债务影响 - 截至2022年6月30日，公司有8.29亿美元的浮动利率债务未偿还，假设未偿还金额不变，平均利率每增减1%，2022年上半年利息费用将相应增减约410万美元[261]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度，公司生产120净MBoe/天，符合此前不含尤因塔资产的指引，产生1.95亿美元调整后EBITDAX和8900万美元无杠杆现金流，尤因塔资产交易在季度末完成，其贡献未包含在结果中 [18] - 公司将2022年指引调整为调整后EBITDA 13.5亿美元和无杠杆现金流5.75亿美元（中值），假设WTI为100美元/桶、亨利枢纽天然气价格为6美元/百万英热单位，指引包含尤因塔资产2022年9个月的数据 [8] - 公司宣布每股0.17美元的股息，较上一季度增长40%，并打算在今年剩余时间按季度支付，基于近期交易价格产生4%的收益率 [17] - 第一季度末，公司LTM净杠杆率仍较低，为1.3倍 [9] - 第一季度，公司运营费用（不包括生产税和其他税费）为每MBoe 15.97美元，符合根据合同商品关联成本调整后的指引，预计今年剩余时间除合同商品关联成本外，运营费用符合预期，从第二季度开始，尤因塔资产预计将使每单位运营费用（不包括生产税和其他税费）降低超过10% [18][19][20] - 调整后的经常性现金一般及行政费用（G&A）总计每MBoe 1.69美元，符合此前不含尤因塔资产的预期，预计未来经常性调整后现金G&A约为1.50美元，尤因塔资产的G&A最低，2022年剩余时间预计产生1000万 - 1500万美元一次性费用，包括合并后整合和其他交易相关成本 [20] - 第一季度，公司在9口鹰滩运营井投资约8500万美元，这些井早期结果良好，预计回收期少于12个月，在安全的商品价格下有望产生超过3倍投资回报，2022年资本预算维持在6 - 7亿美元不变，超过80%分配给鹰滩和尤因塔盆地的运营开发 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 上游业务方面，公司继续在核心鹰滩和尤因塔地区运营3台钻机，投资开发高回报的多年库存，稳定的基础业务和有机生产适度增长，同时寻找机会性增值收购以增加现金流和净资产价值 [10] - 尤因塔资产收购方面，3月30日完成收购，资产65%为石油，近100%可运营，利润率高、运营成本低，收购对价6.9亿美元，截至3月31日，按NYMEX价格计算，已探明开发储量价值10亿美元，且有较大开发潜力，收购后已顺利接管运营并维持两台钻机开发计划 [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 石油和天然气市场方面，由于多年来石油和天然气行业投资不足，全球经济从疫情中快速复苏以及俄乌冲突加剧，市场处于独特的波动期，当前石油和天然气价格接近历史高位，冲突未从根本上改变全球供需紧张平衡，但增加了波动性和价格上行风险 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦现金流、风险管理和回报，通过大型多元化、低递减的生产资产基础产生大量自由现金流，通过资产选择的投资组合方法和对冲计划支持的强大资产负债表管理风险，通过内部开发和互补增值收购实现投资资本的强劲回报，以推动股东长期盈利增长 [6] - 行业整合方面，尽管商品价格环境变化迅速，但行业整合背景仍具吸引力，待售的小规模业务资产供应稳步增加，超过买家需求，公司将继续专注投资者回报，进行现有资产资本投资和潜在收购 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司在当前市场中处于有利地位，专注于产生现金流、进行审慎投资、维持强大资产负债表并向投资者返还现金，公司有经过验证的战略、大规模业务和增值收购的良好记录，尤因塔资产收购符合公司战略，增加了大量现金流和高回报石油开发库存，提升了公司竞争力 [26][27][29] 其他重要信息 - 公司计划今年发布2021年ESG报告，包括短期和长期ESG目标，重点关注环境、健康与安全（EHS）和排放，第一季度加入了石油与天然气甲烷伙伴关系2.0倡议（OGMP 2.0），认为减少甲烷排放对减缓气候变化至关重要，OGMP 2.0框架将有助于制定减排计划、准确报告数据并成为行业减排领导者 [15][16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 尤因塔资产的整合情况及早期结果如何 - 公司表示整合仅进行六周，对接管的现场组织和与利益相关者的沟通情况满意，表现符合承保预期，本季度投产12口井，早期结果良好，且看到了进一步创造价值的机会，对前景感到兴奋 [32][33] 问题2: 股东回报计划以及如何平衡股东回报和扩大规模 - 公司表示今年剩余时间无意提高基础股息，计划用更高价格下产生的增量自由现金流偿还债务或有选择地进行收购，预计按每股0.17美元/季度支付股息，较第一季度增长40% [35] 问题3: 通胀和物流挑战对公司运营的影响以及信心如何 - 公司表示市场整体趋紧，主要在管道和沙子方面感受到压力，通过提前规划管理这些问题，确保不影响运营物流和整体计划，资本支出在指导范围内，对运营有信心 [37] 问题4: 尤因塔资产的潜在假设是否保守，未来有哪些潜在上行空间 - 公司认为以有吸引力的估值收购该资产，有高置信度的开发地点并正在积极开发，未来资源前景令人兴奋，将专注于已降低风险的区域，随着其他运营商的工作推进，有望发现更多资源选择机会 [39][40] 问题5: 尤因塔资产在产量和资本支出方面的情况如何 - 公司表示在尤因塔运营1台钻机并将增至2台，使今年剩余时间资本支出节奏较为均衡，第一季度尤因塔独立日均产量为120，预计第二季度产量将提高15% - 20% [41] 问题6: 尤因塔资产是否考虑使用铁路运输以及对盆地定价和外运选择的看法 - 公司认为铁路运输能力在盆地有显著增长，墨西哥湾沿岸炼油厂对此感兴趣，外运能力将继续增长，公司大部分产量已签约运往当地炼油厂，对可见性感到满意，盆地的选择机会也在增加 [42] 问题7: 公司债务情况如何 - 公司表示作为整体业务，第一季度债务情况良好，处于90%以上高位，预计从第二季度开始，考虑尤因塔资产后，债务将降至90%以下 [43]

业绩总结 - 2022年预计生产量为134-148 Mboe/d，其中约58%为液体[7] - 2022年预计调整后的EBITDAX为13.5亿美元，杠杆自由现金流为5.75亿美元[7] - 2022年预计年初的PDP（已开发可采储量）下降率约为22%[7] - 2022年每季度预计分红为0.17美元/股，较上一季度增长40%[9] - 2022年PV-10（现值10%）为82亿美元，包含Uinta盆地的资产[9] - 2022年预计的未对冲调整后EBITDAX为21.75亿美元[16] - 2022年第一季度净亏损为406,007千美元，相较于2021年第一季度的净亏损166,268千美元[85] - 2022年第一季度的调整后EBITDAX为194,906千美元，较2021年第一季度的141,884千美元增长37.3%[85] 用户数据 - 2021年第一季度生产量为120 MBoe/d，其中54%为液体[9] - 2022年第一季度，Crescent Energy的平均日销售量为120 MBoe/d，相较于2021年同期的91 MBoe/d增长了32%[84] - 2022年第一季度，Crescent Energy的油价实现平均为每桶93.47美元，较2021年同期的56.93美元增长了64.4%[84] - 2022年第一季度，Crescent Energy的天然气价格实现平均为每千立方英尺4.77美元，较2021年同期的3.89美元增长了22.6%[84] 未来展望 - 2022年资本支出计划为6.5亿美元，重点投资于高回报的Eagle Ford和Uinta盆地[9] - 2022年预计的资本支出机会超过15亿美元[18] - 2022年预计的PDP（已开发可生产）衰减率为22%[16] - 2022年预计的运营费用（不包括生产税）预计在每Boe 13.25至14.25美元之间[44] 新产品和新技术研发 - 2022年资本计划中80%-85%的资金分配给Eagle Ford和Uinta的运营资产[18] - Crescent Energy的管理激励结构为100%基于绩效，且完全以股票形式支付[71] 负面信息 - 2022年第一季度的杠杆自由现金流为89,549千美元，较2021年第一季度的106,883千美元下降16.2%[85] - 2022年第一季度的非现金衍生品损失为497,685千美元，较2021年第一季度的209,120千美元增加137.5%[85] - 2022年第一季度的利息支出为16,524千美元，较2021年第一季度的7,383千美元增加123.1%[85] 其他新策略和有价值的信息 - 2022年净LTM杠杆率为1.3倍，长期目标为1.0倍[7] - Crescent Energy的管理团队拥有约22%的内部持股，显示出与长期价值创造的高度一致性[71] - Crescent Energy的董事会中超过75%为独立董事，确保了多样性和专业性[74] - Crescent Energy的ESG顾问委员会每季度召开会议，提供独立的反馈和建议，支持公司的ESG政策和目标[79]

公司收购与资产交易 - 2022年3月公司完成Uinta交易，支付6.213亿美元现金及相关交易费用，收购约14.5万净英亩土地和400口生产井，同时将循环信贷融资的借款基数提高至18亿美元，选定承诺金额提高至13亿美元，产生融资成本1310万美元[142] - 2021年12月公司完成Central Basin Platform收购，支付6040万美元现金[144] - 2022年2月公司将墨西哥湾资产注入Chama Energy LLC，获得9.4%权益，价值约380万美元，确认450万美元收益[149] - 2021年5月公司赎回第三方投资者持有的非控股权益，第三方投资者贡献约3550万美元现金偿还债务，其持股比例在2.21% - 7.38%之间[145] - 2021年4月少数投资者将其在Barnett盆地天然气资产的100%权益交换为9508个A类单位，占公司合并所有权的0.77%[146] 商品衍生品交易 - 2022年第一季度结算部分收购的石油商品衍生品头寸，签订新的2022年商品衍生品合同，净成本5410万美元，互换价格为每桶75美元[143] - 2022年第一季度商品衍生品损失为6.73486亿美元，较2021年同期增加4.267亿美元，增幅173%[176] - 截至2022年3月31日，公司衍生品投资组合的总名义价值约为22亿美元，商品衍生品合约的公允价值为净负债10亿美元[222] - 基于2022年3月31日未平仓的商品衍生品头寸，纽约商业交易所西德克萨斯中质原油、布伦特原油价格、亨利枢纽指数价格、天然气凝析液价格和基差价格假设变动10%，将使公司的净商品衍生品头寸变动约3.09亿美元[223] 资本支出计划 - 公司预计2022年资本支出约6 - 7亿美元（不包括收购），约95%用于勘探开发，约5%用于其他资本支出[154] 业务收入占比与销售体积 - 2022年第一季度石油、天然气和NGL生产收入占比分别为64%、24%和12%，2021年同期分别为62%、26%和12%[156] - 2022年第一季度石油、天然气和NGL销售体积分别为3985千桶、30014百万立方英尺和1827千桶，2021年同期分别为3318千桶、20823百万立方英尺和1445千桶[157] - 2022年第一季度总销售体积为10814千桶油当量，较2021年增加2580千桶油当量，主要因2021年的收购增加3135千桶油当量，其他资产因自然衰减减少555千桶油当量[157] 营收与价格变化 - 2022年第一季度与2021年同期相比，公司石油收入增加1.836亿美元，增幅97%，天然气收入增加6230万美元，增幅77%，NGL收入增加3510万美元，增幅97%，中游及其他收入增加10万美元，增幅1%，总营收增加2.81049亿美元，增幅88%[165] - 2022年第一季度与2021年同期相比，公司石油平均实现价格（不含衍生品结算）从56.93美元/桶涨至93.47美元/桶，增幅64%，天然气从3.89美元/Mcf涨至4.77美元/Mcf，增幅23%，NGL从24.98美元/桶涨至38.97美元/桶，增幅56%，总体从37.17美元/Boe涨至54.28美元/Boe，增幅46%[165] - 2022年第一季度与2021年同期相比，公司石油净销售体积从331.8万桶增至398.5万桶，增幅20%，天然气从2082.3万Mcf增至3001.4万Mcf，增幅44%，NGL从144.5万桶增至182.7万桶，增幅26%，总体从823.4万Boe增至1081.4万Boe，增幅31%[165] - 2022年第一季度与2021年同期相比，公司石油日均净销售体积从3.7万桶/天增至4.4万桶/天，增幅19%，天然气从231万Mcf/天增至333万Mcf/天，增幅44%，NGL从1.6万桶/天增至2万桶/天，增幅25%，总体从9.1万Boe/天增至12万Boe/天，增幅32%[165] - 2022年第一季度NYMEX石油和天然气平均价格分别为94.29美元/桶和4.95美元/Mcf，2021年同期分别为57.84美元/桶和2.69美元/Mcf[163] - 2022年第一季度石油、天然气、NGL包含衍生品结算的实现价格分别为68.36美元/桶、3.11美元/Mcf、24.81美元/桶，2021年同期分别为50.28美元/桶、3.88美元/Mcf、16.87美元/桶[163] 费用变化 - 2022年第一季度与2021年同期相比，公司运营费用增加8000万美元，增幅57%，折旧、损耗和摊销增加1520万美元，增幅18%，一般及行政费用增加1590万美元，增幅240%，其他运营成本减少475.5万美元，总费用增加1.06264亿美元，增幅46%[170] - 2022年第一季度与2021年同期相比，公司剔除生产及其他税后的运营费用从13.72美元/Boe涨至15.97美元/Boe，增幅16%，生产及其他税从3.2美元/Boe涨至4.3美元/Boe，增幅34%，折旧、损耗和摊销从10.19美元/Boe降至9.16美元/Boe，降幅10%[170] - 2022年第一季度行政费用为2252.2万美元，较2021年同期的662.9万美元增加1589.3万美元，增幅240%[174] - 2022年第一季度利息费用为1650万美元，较2021年同期的740万美元增加124%[175] - 2022年第一季度交易和非经常性费用为1160万美元，2021年同期为60万美元[179] 经济套期保值 - 2022年第一季度石油、天然气、NGL的经济套期保值比例分别为75%、75%、51%，2021年同期分别为83%、87%、72%[163] - 公司计划继续进行经济套期保值安排，以减少近期大宗商品价格波动风险，保护现金流和企业回报，维持流动性[162] - 公司定期签订商品衍生品合约以降低油气价格波动对现金流的影响，采用积极的经济对冲策略缓解短期价格波动[221] 财务指标变化 - 2022年第一季度调整后EBITDAX为1.94906亿美元，较2021年同期的1.41884亿美元增加5302.2万美元，增幅37%[179] - 2022年第一季度杠杆自由现金流为895.49万美元，较2021年同期的1068.83万美元减少173.34万美元，降幅16%[179] 现金流量情况 - 2022年第一季度经营活动提供的净现金为1.37291亿美元，较2021年同期增加1100万美元，增幅9%[187] - 2022年第一季度投资活动使用的净现金为7.13394亿美元，较2021年同期增加6.195亿美元，增幅659%[188] - 2022年第一季度融资活动提供的净现金为5.61517亿美元，2021年同期使用现金349万美元[190] 债务与信贷情况 - 截至2022年3月31日，现金及现金等价物为1.12548亿美元，长期债务为16.26873亿美元[186] - 2023年5月1日前，公司可用不超过特定股权发行所得净收益的现金，按本金107.250%的赎回价格赎回最多40%的优先票据本金总额[193] - 2022年3月31日，公司循环信贷安排下有9.41亿美元未偿还借款和2070万美元未偿还信用证[195] - 公司循环信贷安排的借款基础增加至18亿美元，选定承贷金额为13亿美元[196] - 2022年3月31日，公司贷款未偿还金额的加权平均利率为3.16%，未使用循环承贷额度的费用为每年0.50%[197] - 2022年3月31日，公司有9.41亿美元的浮动利率债务未偿还[229] - 假设未偿还金额不变，平均利率变动1%，将使截至2022年3月31日的三个月利息支出变动约240万美元[229] 物业开发与收购支出 - 2022年第一季度，公司石油和天然气物业开发总支出为8.548亿美元，2021年同期为2.4827亿美元[196] - 2022年第一季度，公司用于收购石油和天然气物业的现金为6.20342亿美元，2021年同期为6409万美元[196] 股息支付情况 - 2022年3月31日，公司支付了每股0.12美元的A类普通股首季现金股息[208] - 2022年5月10日，董事会批准支付2022年第一季度每股0.17美元的A类普通股现金股息，年化后为每股0.68美元[209] 非GAAP财务指标定义 - 公司定义的非GAAP财务指标包括调整后EBITDAX和杠杆自由现金流[213] 市场风险敞口 - 公司主要市场风险敞口在于石油、天然气和NGLs产品的定价[218] 衍生品管理 - 公司衍生品资产和负债在合并资产负债表中分类为风险管理资产和负债，使用衍生品工具并签订受ISDA主协议约束的掉期合约[224] 风险控制措施 - 公司现金及现金等价物面临信用风险集中问题，通过将资金存入主要金融机构管理和控制该风险，且余额常超过联邦保险限额[225] - 公司向各类客户销售油气产品，根据客户财务状况和历史付款记录提供信贷，认为失去单个客户不会对经营业绩产生重大影响[226][227] - 为降低衍生品工具的信用风险，公司仅与管理层认为有信誉的金融机构签订衍生品合约，且ISDA协议允许与同一交易对手净额结算头寸[228] 市场状况预测 - 油气产品的未来市场状况取决于众多不可控因素，无法准确预测[226]

业绩总结 - Crescent Energy在2021年生成了6.82亿美元的调整后EBITDAX和3.84亿美元的杠杆自由现金流[8] - 2021年末的净杠杆比率为1.3倍，长期目标为1.0倍[11] - 2021年净亏损为434,692千美元[96] - 调整后的EBITDAX为682,002千美元[96] - 2022年预计调整后EBITDAX为11亿至12亿美元[11] 用户数据与生产预期 - 2022年预计生产量为134,000至148,000桶油当量/天，年初的PDP衰减率约为21%[11] - 2022年预计商品组合中液体占比约58%[11] - 2022年预计PDP衰退率为21%，低周期低衰退资产约为11%，中周期非常规资产约为30%[20] - 2022年预计的调整后EBITDAX为4亿至4.65亿美元[74] 资本支出与财务状况 - 2022年资本支出计划中，80%-85%分配给运营资产，主要集中在Eagle Ford和Uinta盆地[22] - 2022年资本支出预期为375至425百万美元，收购后为600至700百万美元[52] - 截至2021年末，净债务为915百万美元，预计在Uinta收购后将增至1625百万美元[52] - 预计在Uinta收购完成后，季度股息将从每股0.12美元增加至0.17美元[40] 收购与市场扩张 - 2021年和2022年收购Uinta盆地的交易金额为8.15亿美元，预计在2022年上半年完成[32] - 预计Uinta盆地收购将增加多年的高回报开发位置[8] - Eagle Ford资产的生产占比约为80%，Uinta资产约为85%[23] 新产品与技术研发 - Crescent Energy在2021年第四季度发布了首份ESG报告，并成立了ESG顾问委员会[8] - 计划在2022年运营2台钻机，显示出持续的再投资潜力[74] 负面信息与风险 - 非现金衍生品损失为391,347千美元[96] - 交易和非经常性费用为46,191千美元[96] - 预计2022年每股运营费用为14.50至15.50美元，收购后为12.75至13.75美元[52] 其他新策略与展望 - 预计2022年每股预计分红为0.12美元，收购完成后预计增至0.17美元[51] - 预计2022年WTI油价加权平均对冲价格为61.67美元/桶[79] - 预计2022年天然气加权平均对冲价格为2.79美元/MMBtu[79] - 预计资本机会为10亿至16亿美元，显示出强劲的投资潜力[75]

财务数据和关键指标变化 - 2021年，公司在合并Contango和Independence后，产生约6.8亿美元的EBITDAX和3.85亿美元的杠杆自由现金流，扣除2.3亿美元的开发资本，年末净债务与调整后EBITDAX的比率为1.3倍，12月日产11.6万桶油当量 [36] - 假设油价为75美元/桶，预计2022年调整后EBITDA接近12亿美元，杠杆自由现金流为4.25亿美元；SEC定价为66美元/桶时，已证实开发储量的PV - 10超过50亿美元，PDP下降率仅为21% [9][10] - 2022年，Uinta收购项目预计产生约4.25亿美元的调整后EBITDA和1亿美元的自由现金流，约85%的预期EBITDA来自现有生产或已钻探但未完成的油井 [18] - 公司宣布2021年第四季度每股0.12美元的股息，预计Uinta Basin交易完成后，季度股息将增至每股0.17美元 [27][43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年资本预算为6 - 7亿美元，包括Eagle Ford的1个钻机项目（32 - 38口总井，平均工作权益超过90%）、Uinta Basin的2个钻机项目以及适度的非运营活动 [38][39] - 预计2022年Uinta收购项目的合并产量为13.4 - 14.8万桶油当量/天 [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业内资产供应持续增加，但近期市场波动可能会对交易完成时间产生一定影响 [53][54] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司决策的指导原则是现金流、风险管理和回报，采用结合投资者思维和深厚运营专业知识的独特模式，近十年来成功执行该战略 [8] - 专注于产生可持续回报，在商品价格低迷或回报不足以证明投资合理性时，会缩减资本计划 [14] - 致力于ESG措施的持续改进，将其作为核心战略的一部分，已取得多个重要里程碑，如发布首份ESG报告、加入OGMP 2.0倡议 [23][24] - 公司在行业整合市场中具有优势，过去两年完成九笔交易，近期收购Uinta Basin资产符合战略目标，具有增值、杠杆中性等特点 [15][16][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前市场环境下，自身具有规模优势、行业领先的下降率和有吸引力的股息计划，处于有利地位 [44] - 行业内资产供应充足，但市场波动可能影响交易时间，公司将继续关注低风险、高回报的投资机会 [53][54] 其他重要信息 - 公司面临通胀压力，已将预计的5% - 10%通胀因素纳入展望，但由于现金流主要来自PDP生产，受通胀影响相对较小 [40][41][80] - 公司的套期保值策略旨在保护资产负债表和锁定预期回报，Uinta交易后，2022年综合套期保值率约为60%，目前仅有约10%的已证实开发储量被套期保值 [33][34][35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何将2021年第四季度的EBITDA与2022年的独立指导联系起来 - 公司2021年宣布的备考EBITDAX为6.82亿美元，独立基础上为8 - 8.5亿美元，差异主要归因于套期保值规模的增加，2021年套期保值价格略高于50美元/桶，2022年有所增加 [50] 问题2: 生产节奏如何，第一季度和Uinta交易完成后的情况如何 - 考虑Contango的产量，公司目前产量接近12万桶油当量/天，预计第一季度末约三分之一的Eagle Ford油井将投产，产量和现金流将从第二季度开始受到影响 [51] 问题3: 从潜在交易目标的角度来看，市场上有哪些情况 - 今年市场上资产供应将持续增加，但近期市场波动可能会对交易完成时间产生一定影响，公司将继续关注低风险、高回报的投资机会，重点关注低下降常规业务和中周期业务 [53][54][55] 问题4: 如何看待大宗商品价格上涨带来的增量现金流，以及股息、债务偿还和并购活动的安排 - 公司的资本分配策略优先考虑资产负债表和股息，年度股息根据指导价格和10%的EBITDA框架设定，如果大宗商品价格上涨带来更多自由现金流，公司将优先偿还债务并选择性地进行增值收购，短期内无意提高股息，除非完成Uinta Basin交易 [58][59] 问题5: 在并购方面，市场上有哪些潜在机会，大宗商品价格上涨如何影响这些机会 - 市场上每年约有150 - 200笔交易，公司预计今年将处于较高水平，但成交概率较低，市场上有两种卖家，公司将寻找愿意在当前环境下退出的卖家 [60][62][63] 问题6: Uinta交易的维护资本支出是多少，如何考虑资本分配以实现增长 - 在当前价格环境下，Uinta资产的资本支出约为5 - 6亿美元，公司将继续专注于资本回报率和运营执行，预计未来资本主要投入Eagle Ford和Uinta两个盆地，占比约85%，目前将保持稳定节奏，不寻求大幅扩张 [67][68][69] 问题7: 公司的资本预算是否意味着有一定的增长，未来是否能保持低增长策略 - 2022年的资本预算并不意味着有显著增长，由于Eagle Ford的资本计划在2021年底重启，存在一些结转资本，使得数据有些复杂，5 - 6亿美元的支出水平是公司未来的良好维护水平 [70] 问题8: 资本支出中85%用于Eagle Ford和Uinta，其余部分用于什么 - 其余部分主要用于非运营活动 [71] 问题9: 公司如何与公开市场进行激励措施的对标，是否有更新或变化 - 公司认为运营成本应与市场水平相当或更优，管理层激励应基于绩效，目前激励措施为100%基于股票和绩效，无时间限制的归属安排，60%的长期激励基于股东总回报（最低内部收益率为8%），40%基于相对同行的价值表现，暂无更新或变化 [73][74][75] 问题10: 是否考虑股票回购计划 - 当前公司专注于将公司从较小市值向机构认可的规模转型，增加公司的流动性、知名度和研究覆盖，同时将重点放在维持股息框架和加强资产负债表上，目前无股票回购计划 [77][78][79] 问题11: 公司预计的通胀率是多少 - 公司已将已知的5% - 10%通胀因素纳入指导，由于公司现金流主要来自PDP生产，受通胀影响相对较小 [80]