CSW Industrials(CSWI)

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CSW Industrials (CSW) Loses 6.8% in 4 Weeks, Here's Why a Trend Reversal May be Around the Corner
ZACKS· 2025-06-20 22:36
公司股价表现 - CSW Industrials (CSW) 股价近期持续下跌,过去四周累计跌幅达6.8%,目前处于超卖区域 [1] - 公司股票RSI指标为27.72,低于30的超卖阈值,显示价格可能迎来反转 [5] 技术分析 - 相对强弱指数(RSI)是衡量股价动量变化的常用指标,数值低于30表明股票超卖 [2] - RSI指标显示CSW股价因非理性抛售偏离合理价值,投资者可能寻求入场机会以捕捉反弹 [3] 基本面因素 - 卖方分析师普遍上调公司当年盈利预测,过去30天共识EPS预期增长1.6% [7] - 公司当前Zacks评级为2(买入),位列覆盖的4000多只股票前20%,反映盈利修正趋势向好 [8] 市场预期 - 华尔街分析师一致认为公司将报告优于此前预测的盈利表现 [1] - 盈利预测上修通常预示股价短期内有望上涨 [7]
CSW Industrials (CSWI) Moves to Buy: Rationale Behind the Upgrade
ZACKS· 2025-05-27 01:01
公司评级与投资价值 - CSW Industrials (CSWI) 近期被上调至Zacks Rank 2(买入),主要反映其盈利预期的上升趋势,这是影响股价的最强动力之一 [1] - Zacks评级系统完全基于公司盈利预期的变化,通过跟踪卖方分析师对当前及下一财年的每股收益(EPS)共识预测(Zacks Consensus Estimate)来评估股票 [1] - 对CSW Industrials的评级上调表明市场对其盈利前景持乐观态度,可能转化为买入压力并推动股价上涨 [3] 盈利预期与股价关系 - 公司未来盈利潜力的变化(通过盈利预期修正体现)与短期股价走势存在强相关性,机构投资者利用盈利预期计算股票公允价值并据此买卖,导致股价波动 [4] - 盈利预期上升和评级上调意味着CSW Industrials基本面业务改善,投资者可能因此推高股价 [5] - 实证研究表明,跟踪盈利预期修正趋势进行投资决策可能带来显著回报,Zacks评级系统通过有效利用盈利预期修正数据发挥关键作用 [6] CSW Industrials盈利预期详情 - 这家工业产品和涂料制造商预计在2026财年(截至3月)每股收益为9.60美元,同比增长14.2% [8] - 过去三个月,分析师持续上调其盈利预期,Zacks共识预期增长0.7% [8] Zacks评级系统特点 - Zacks评级系统将股票分为5类(从1强力买入到5强力卖出),1股票自1988年以来年均回报率达+25% [7] - 该系统对覆盖的4000多只股票保持"买入"和"卖出"评级比例均衡,仅前5%获"强力买入"评级,接下来的15%获"买入"评级 [9] - CSW Industrials位列Zacks覆盖股票的前20%,表明其盈利预期修正表现优异,短期内可能跑赢市场 [10]
CSW Industrials(CSWI) - 2025 Q4 - Earnings Call Transcript
2025-05-22 23:02
财务数据和关键指标变化 - 2025财年第四季度,公司实现营收2.31亿美元,调整后息税折旧及摊销前利润(EBITDA)为6000万美元,调整后摊薄每股收益为2.24美元,调整后净利润为3800万美元 [5] - 2025财年全年,公司实现营收8.78亿美元,调整后EBITDA为2.28亿美元,利润率提升70个基点至25.9%,调整后摊薄每股收益为8.41美元,调整后净利润为1.37亿美元,经营活动现金流为1.68亿美元 [5][6] - 2025财年第四季度,公司综合毛利率为44.2%,与上年同期的44.4%基本持平;调整后EBITDA利润率下降60个基点至25.9% [12][13] - 2025财年第四季度,公司调整后净利润同比增长19%,调整后摊薄每股收益同比增长10% [13] - 2025财年第四季度,公司经营活动现金流为2700万美元,高于上年同期的2200万美元;自由现金流为2280万美元,自由现金流每股为1.35美元 [19] - 2025财年全年,公司自由现金流为1.521亿美元,自由现金流每股为9.32美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 承包商解决方案(Contractor Solutions) - 2025财年第四季度,该业务营收为1.66亿美元,占公司总营收的71%,同比增长17.5%,其中1350万美元(9.5%)来自近期收购,其余1120万美元(8%)来自有机增长 [14][15] - 该业务调整后EBITDA为5600万美元,占营收的33.7%,较上年同期的33.5%略有提升 [16] 专业可靠性解决方案(Specialized Reliability Solutions) - 2025财年第四季度,该业务营收为3800万美元,同比下降9% [16] - 该业务EBITDA为580万美元,同比下降30%,利润率收缩450个基点至15.3% [17] 工程建筑解决方案(Engineered Building Solutions) - 2025财年第四季度,该业务营收为2870万美元,同比下降4% [17] - 该业务EBITDA为420万美元,同比下降33%,利润率为14.5%,上年同期为20.5% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 承包商解决方案业务在HVACR和电气终端市场实现增长 [16] - 专业可靠性解决方案业务在通用工业终端市场营收增长,但在能源、铁路运输和采矿终端市场营收下降 [17] - 工程建筑解决方案业务的投标和预订趋势在2025财年第四季度保持良好,积压订单在本季度环比增加 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司于2025年5月1日完成对Aspen Manufacturing的收购,交易金额为3.135亿美元,该收购将扩大公司HVACR产品组合 [6] - 公司计划于2025年6月9日转板至纽约证券交易所,认为此举将有利于所有股东并提供额外流动性 [7] - 公司将继续寻求战略收购机会,利用自由现金流和循环信贷额度进行投资 [39] - 公司将继续专注于成本控制和供应链优化,以应对关税和其他潜在干扰 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2026财年各业务部门营收和调整后EBITDA将实现增长,综合每股收益也将增长,经营现金流将比2025财年更强劲 [22] - 预计Aspen在2026财年的营收将在其过去12个月营收1.25亿美元的基础上实现高个位数至低两位数的增长,EBITDA利润率约为24% [22][23] - 公司预计2026财年承包商解决方案业务的整体调整后EBITDA利润率将处于30%的低端 [25] - 专业可靠性解决方案和工程建筑解决方案业务预计在2026财年实现更高的营收和EBITDA利润率 [27] 其他重要信息 - 公司在2025财年第四季度有两项非经常性调整项目,包括PSP Products收购的预期盈利支付增加210万美元和Aspen Manufacturing收购的交易费用140万美元 [14] - 公司在2024年9月偿还了循环信贷额度的所有借款,并将后续股权发行的净收益投资于货币市场账户以获取利息收入 [13][20] - 公司于2025年更新、延长并扩大了循环信贷额度至7亿美元 [21] - 公司预计2026财年的有效税率为26% [27] - 公司最近连续第三年被认证为“最佳工作场所”,董事会批准了2025财年的利润分享员工持股计划(ESOP)贡献,相当于美国员工工资的6%,以及额外的401(k)利润分享贡献3% [30][31] 问答环节所有提问和回答 问题1:请详细说明关税对公司销售成本(COGS)的影响,以及各业务部门未来的假设,特别是越南市场的情况 - 关税情况动态变化,目前尚未产生明显的滞后影响。公司预计2026财年来自中国的产品占承包商解决方案业务COGS的比例将降至10%或更低。公司正在努力通过战略调整供应链和产品定价来应对关税影响 [34][35][37] 问题2:公司循环信贷额度增加,是否有更多的并购计划 - 公司将继续采取收购策略,但不会对收购进行预测。公司认为可以通过经营活动产生的自由现金流为小型战略产品线扩展收购提供资金,循环信贷额度可用于大型收购。目前国内制造业收购机会较大,而国际制造业收购可能会等待不确定性降低 [38][39] 问题3:Aspen Manufacturing的收购对公司利润率的长期影响如何 - 公司目标是在短期内实现Aspen对综合利润率的增值。虽然Aspen的利润率达到承包商解决方案业务30%以上的水平有一定难度,但从EBITDA角度来看,收购自第一天起就具有增值效应 [40][41] 问题4:2026财年来自中国的产品占比是指COGS还是销售组合的百分比 - 该比例是指承包商解决方案业务COGS的百分比,其他两个业务部门来自海外的产品极少 [47][48] 问题5:请说明定价行动的幅度、时间以及对2026财年利润率的影响 - 承包商解决方案业务在2026年1月1日进行了一次价格上调,以应对运费增加。针对特定产品的广泛价格调整可能在本季度进行。公司认为通过定价可以较好地匹配关税成本,从而对利润率产生影响 [49][50] 问题6:在繁忙的春季和夏季季节,公司如何看待库存情况,客户是否因制冷法规变化或关税而有提前采购行为 - 公司未观察到异常情况。承包商解决方案业务在2025财年第四季度实现了8%的有机增长。客户在本季度初采取了观望态度,但整体采购模式正常。制冷法规变化对公司影响不大 [52][53] 问题7:请提供Aspen利润率季度波动的范围 - 目前难以给出具体范围,公司预计在收购后的前几个季度能提供更清晰的信息。可以确定的是,利润率会在24%的基础上上下波动几百个基点 [59][60] 问题8:Aspen在历史上的定价策略如何,与竞争对手的价格差距如何 - Aspen在定价方面表现良好,将遵循公司的成本和定价纪律。由于Aspen是美国本土企业,在与进口产品竞争时具有一定优势 [61][62] 问题9:公司在不同销售渠道(分销商、零售商)的定价讨论情况如何,在分销渠道推动定价是否更容易 - 公司不会严格区分零售和分销渠道,每个客户情况略有不同。公司在供应链中的地位有助于推动定价,且与分销商保持着良好的长期关系。公司更注重利润金额而非利润率,预计可能会出现一定的利润率压缩 [63][64] 问题10:进入4月和5月,公司各业务的需求是否有变化;承包商解决方案业务在2026年的有机增长预期如何,价格上调对销量的影响如何;工程建筑解决方案业务的积压订单何时能转化为正的有机增长 - 专业可靠性解决方案业务在3月后需求有所回升,但能源市场仍有一定疲软。承包商解决方案业务预计在中长期实现中高个位数的有机增长,公司对该业务的增长前景持乐观态度。工程建筑解决方案业务预计在2026财年实现良好的预订和营收增长,部分项目的收入确认可能在近期,部分可能在18 - 24个月后 [73][74][76] 问题11:工程建筑解决方案业务在积压订单质量改善的情况下,达到20% EBITDA利润率目标的时间和关键障碍是什么 - 公司仍将20%的EBITDA利润率作为中期目标,但该业务存在一定的关税影响,且项目投标定价较难。目前判断2026财年全年是否能达到该目标还为时尚早,但公司正在逐步接近该目标 [86][87] 问题12:专业可靠性解决方案业务本季度利润率压缩的具体原因是什么,公司采取了哪些策略来解决这些问题 - 利润率压缩的主要原因是销量疲软和产品组合中低利润率产品占比增加。公司通过将宾夕法尼亚州的一家工厂迁至德克萨斯州的主要工厂,降低了成本并加强了产品开发,预计将推动该业务的营收和利润率增长 [89][90][93]
CSW Industrials(CSWI) - 2025 Q4 - Earnings Call Transcript
2025-05-22 23:00
财务数据和关键指标变化 - 2025财年第四季度,公司实现创纪录的季度营收2.31亿美元、调整后EBITDA 6000万美元、摊薄后调整后每股收益2.24美元和调整后净利润3800万美元 [4] - 2025财年全年,公司实现营收8.78亿美元、调整后EBITDA 2.28亿美元,利润率扩大70个基点至25.9%,摊薄后调整后每股收益8.41美元,调整后净利润1.37亿美元,经营活动现金流1.68亿美元 [4][5] - 2025财年第四季度,公司综合营收同比增长9%至2.31亿美元,其中1350万美元来自收购,其余为有机增长 [10] - 2025财年第四季度,公司综合毛利润同比增长9%至1.02亿美元,毛利率从上年同期的44.4%略降至44.2% [11] - 2025财年第四季度,公司调整后EBITDA同比增长7%至6000万美元,调整后EBITDA利润率下降60个基点至25.9% [11] - 2025财年第四季度,公司调整后净利润同比增长19%至3800万美元,摊薄后调整后每股收益同比增长10%至2.24美元 [12] - 2025财年第四季度,公司经营活动现金流为2700万美元,高于上年同期的2200万美元;全年经营活动现金流创纪录,达到1.68亿美元,同比增长2% [18] - 2025财年第四季度,公司自由现金流为2280万美元,自由现金流每股为1.35美元;全年自由现金流为1.521亿美元,自由现金流每股为9.32美元 [18][19] 各条业务线数据和关键指标变化 承包商解决方案业务 - 2025财年第四季度,该业务营收1.66亿美元,占综合营收的71%,同比增长17.5%,其中1350万美元来自收购,1120万美元来自有机增长和定价措施 [13] - 该业务调整后EBITDA为5600万美元,占营收的33.7%,上年同期为4700万美元,占比33.5% [14] 专业可靠性解决方案业务 - 2025财年第四季度,该业务营收3800万美元,同比下降9%,主要因市场需求疲软和上年同期基数较高 [14][15] - 该业务EBITDA为580万美元,同比下降30%,EBITDA利润率收缩450个基点至15.3% [16] 工程建筑解决方案业务 - 2025财年第四季度,该业务营收2870万美元,同比下降4%,主要因项目转化为营收的时间问题 [16] - 该业务EBITDA为420万美元,同比下降33%,EBITDA利润率为14.5%,上年同期为20.5% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 承包商解决方案业务在HVACR和电气终端市场实现增长 [14] - 专业可靠性解决方案业务在通用工业终端市场营收增长,但在能源、铁路运输和采矿终端市场营收下降 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于实现可持续增长,超越所服务的市场 [28] - 公司将继续识别和收购与现有业务具有协同效应的创新公司和产品 [28] - 公司收购Aspen Manufacturing,扩大HVACR产品供应,增加市场领先的蒸发器盘管和空气处理机 [5] - 公司将战略重点放在保护利润率上,采取广泛的定价行动以抵消新关税的影响,并对全球供应链进行战略调整,以减少关税和其他潜在干扰的影响 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2026财年各业务部门营收和调整后EBITDA将实现全年增长,综合每股收益也将增长,经营现金流将比2025财年更强劲 [21] - 预计Aspen在2026财年的营收将在其截至2025财年末的过去12个月营收1.25亿美元的基础上实现高个位数至低两位数的增长,全年EBITDA利润率约为24% [21][22] - 2026财年,承包商解决方案业务的整体调整后EBITDA利润率预计在30%左右;专业可靠性解决方案和工程建筑解决方案业务预计在更高营收的基础上实现更高的全年EBITDA利润率 [25][27] - 公司预计2026财年每股收益将增长,但由于后续股权发行导致的流通股增加、利息费用增加和近期收购带来的无形资产摊销增加,每股收益的增长幅度预计不如营收和EBITDA [27] 其他重要信息 - 公司于2025年5月1日完成对Aspen Manufacturing的收购,交易金额为3.135亿美元 [5] - 公司将于6月9日转至纽约证券交易所上市,认为这一战略举措将有利于所有股东,并提供额外的流动性 [6] - 公司最近连续第三年被认证为“最佳工作场所” [30] - 公司董事会批准了2025财年的利润分享ESOP贡献,相当于美国员工工资的6%,以及额外的401(k)利润分享贡献,为工资的3% [31] 问答环节所有提问和回答 问题1:请详细说明关税对公司COGS的影响,以及各业务部门未来的关税假设,特别是越南的情况 - 目前关税的滞后影响较小,公司在第三和第四财季提前采购了库存以应对潜在关税,目前正在消化这些库存 [34] - 尽管当前关税暂停,但仍有10%的关税适用于其他地区,中国的关税超过30%。预计2026财年,来自中国的产品占比将降至10%或更低 [35] - 越南对公司很重要,公司在当地有工厂。目前越南的关税在30%左右,公司正在密切关注关税动态 [36] - 公司已对受影响的产品采取了广泛的定价行动,并将与客户密切合作应对关税影响,同时继续战略调整供应链 [37] 问题2:关于并购管道,增加左轮手枪额度是因为有更多项目在计划中,还是仅为备用 - 公司自成立以来一直积极进行收购,未来将继续采取谨慎的收购策略,不会对收购进行预测 [38] - 公司认为通过运营产生的自由现金流可以为典型的战略产品线扩展型小型收购提供资金,而左轮手枪额度可用于像Aspen Manufacturing这样的大型收购 [39] - 目前国际制造业存在一些不确定性,公司可能会等待情况稳定后再进行相关收购,但国内制造业收购仍具有短期可行性 [39] 问题3:Aspen收购对公司利润率的长期影响及潜在提升空间 - 公司目标是在短期至中期内实现对综合利润率的增值,目前Aspen利润率为24%,距离综合利润率目标还有几个百分点 [41] - 要使Aspen的利润率达到承包商解决方案业务30%以上的水平更具挑战性,但从EBITDA角度来看,收购自第一天起就具有增值效应 [41][42] 问题4:2026财年来自中国的10%或更低占比是指COGS还是产品销售组合 - 该比例指的是承包商解决方案业务的COGS [47][48] 问题5:请说明定价行动的幅度、时间以及对2026财年利润率的影响 - 承包商解决方案业务于1月1日进行了一次价格上调,以应对去年运费增加的影响,该调整在第四财季和2026财年第一财季均有效 [49] - 近期提到的广泛定价行动将针对特定产品,根据原产国和客户情况进行调整,预计将在本季度实施 [49] - 随着关税成本的显现,公司认为通过定价行动可以较好地匹配成本,从而维持利润率 [50] 问题6:进入繁忙的春夏季节,如何看待库存情况,客户和承包商是否因制冷法规变化或关税公告而有提前采购或其他行动 - 目前情况相对正常,承包商解决方案业务在第四财季实现了8%的有机增长 [52] - 今年炎热季节来得较晚,客户起初采取了观望态度 [52] - 设备制造商因制冷法规变化而进行的提前采购对公司影响不大,公司客户对零部件和配件的采购季节性和模式基本正常 [53] 问题7:请提供Aspen利润率季度波动的范围,以便进行建模 - 目前难以给出精确范围,公司将在收购后的前几个季度提供更清晰的信息 [59] - 可以确定的是,利润率将在24%的基础上上下波动几百个基点 [59] 问题8:Aspen历史上的定价策略如何,与竞争对手相比的价格差距情况 - Aspen在定价方面表现良好,加入公司后将遵循与承包商解决方案业务相同的成本和定价纪律 [61][62] - 由于Aspen产品在美国生产,不受关税影响,在与进口产品竞争时具有一定优势 [62] 问题9:不同渠道(分销和零售)的定价讨论情况如何,在分销渠道推动定价是否更容易 - 公司不会严格区分分销和零售渠道进行定价,每个客户情况略有不同 [63] - 公司认为在供应链中的位置对推动定价很重要,与分销商保持良好关系并注重长期合作很关键 [63][64] - 公司更关注利润额而非利润率,可能会出现一定的利润率压缩,但过去在类似情况下能够恢复利润率 [64][65] 问题10:4月和5月公司产品需求是否有变化;承包商解决方案业务在2026年提价后,预计销量是否仍能保持健康;工程建筑解决方案业务的强劲订单何时能转化为正的有机增长 - 专业可靠性解决方案业务在1月和2月表现疲软,但3月、4月和5月情况有所改善,目前订单和销售水平良好,预计该业务营收、EBITDA和利润率将实现增长 [74][75] - 承包商解决方案业务在第四财季实现了8%的有机增长,预计中期和长期将实现中高个位数的增长,公司对该业务的有机增长前景感到乐观 [75][76] - 工程建筑解决方案业务在第四财季订单表现出色,预计2026财年订单情况也将良好,部分项目的收入转化可能在短期内实现,而部分项目可能需要18 - 24个月,预计该业务营收、EBITDA和利润率将实现增长 [72][74] 问题11:工程建筑解决方案业务在积压订单质量改善的情况下,达到20% EBITDA利润率目标的时间和关键障碍是什么 - 公司仍将20%的EBITDA利润率作为中期目标,但该业务受到一定的关税影响,且由于项目投标性质,定价难度较大 [86] - 关税缓解将有所帮助,但目前尚不能确定2026财年全年能否达到该目标,不过公司在逐季接近这一目标 [87] 问题12:专业可靠性解决方案业务本季度利润率压缩的具体原因是什么,有哪些应对策略 - 利润率压缩的主要原因是销量疲软,1月和2月的销量低于上年同期,且本季度销售的低利润率产品较多 [89][90] - 公司通过将宾夕法尼亚的工厂迁至德克萨斯州的主要工厂,降低了成本,并加强了产品开发,预计这将推动该业务的营收和利润增长 [92][93]
CSW Industrials (CSWI) Beats Q4 Earnings Estimates
ZACKS· 2025-05-22 20:56
公司业绩表现 - 季度每股收益为2.24美元 超出Zacks共识预期2.23美元 同比增长9.8% [1] - 季度营收2.3055亿美元 低于共识预期0.63% 但同比增长9.3% [2] - 过去四个季度均超出每股收益预期 其中上一季度超出预期14.73% [1][2] 市场表现与预期 - 年初至今股价下跌10.9% 表现逊于标普500指数(-0.6%) [3] - 当前Zacks评级为3(持有) 预计未来表现与市场持平 [6] - 下季度共识预期为每股收益2.83美元 营收2.51亿美元 本财年预期每股收益9.45美元 营收9.53亿美元 [7] 行业比较 - 所属特种化学品行业在Zacks行业排名中处于后43% 历史数据显示前50%行业表现是后50%的两倍以上 [8] - 同属基础材料板块的商业金属公司预计季度每股收益0.71美元 同比下降30.4% 营收预期19.8亿美元 同比下降4.8% [9][10] 业绩驱动因素 - 管理层在财报电话会中的评论将影响股价短期走势 [3] - 盈利预期修订趋势与股价走势呈现强相关性 当前修订趋势为混合型 [5][6]
CSW Industrials(CSWI) - 2025 Q4 - Earnings Call Presentation
2025-05-22 19:09
业绩总结 - 财政2025年总收入为8.783亿美元,同比增长229%[9] - 财政2025年调整后EBITDA为2.279亿美元,调整后EBITDA利润率为25.9%[21] - 财政2025年TTM毛利率约为45%[10] - 财政2025年第四季度收入创纪录为2.305亿美元,同比增长9%[95] - 财政2025年第四季度调整后EBITDA为5980万美元,同比增长7%[95] - 财政2025年调整后每股收益为2.24美元,同比增长10%[95] - 财政2025年调整后每股收益为8.41美元,同比增长20%[110] - 2025财年净收入为136,652千美元,较2024财年的101,648千美元增长34.4%[138] - 2025财年调整后EBITDA为227,860千美元,占收入的25.9%,较2024财年的200,011千美元增长13.9%[138] - 2025财年自由现金流为152,096千美元,较2024财年的147,757千美元增长2.3%[141] 用户数据 - 2025财年合同解决方案部门收入为6.59亿美元,占总收入的75%[109] - 细分收入同比增长15%,达到6.173亿美元,主要受Dust Free、PSP产品和PF WaterWorks收购带来的4750万美元的无机增长推动[113] - 有机增长为3330万美元,增幅为6.2%,主要得益于单位销量的增加和价格小幅上涨[113] - 预订趋势在年末较去年同期增长18%,积压质量持续改善,较高利润产品的比例增加[124] 未来展望 - 2026财年预计EBITDA利润率为24%,季度间会有所波动[56] - 预计2026财年收入将增长高单位数到低双位数[56] - 承包商解决方案的增长继续超过所服务的最终市场,未来将继续积极收购优秀公司[113] 新产品和新技术研发 - 2025财年资本支出为1630万美元,收购支出为4.151亿美元[34] - 2025年5月1日收购Aspen时借款1.35亿美元,预计2026财年净利息支出约为530万美元[56] 财务状况 - 公司市场资本化约为54亿美元[10] - 公司流动性约为5.97亿美元,包括3300万美元现金和5.64亿美元的可用信贷额度[10] - 自2015年上市以来,市场资本增长1056%[25] - 自2015年上市以来,调整后每股收益(EPS)增长295%[25] - 自2015年上市以来,累计回报股东现金达2.27亿美元[25] 负面信息 - 专业可靠性解决方案的细分收入同比下降1%,至1.476亿美元,主要由于单位销量减少[118] - 专业可靠性解决方案的EBITDA同比下降1%,至2800万美元,EBITDA利润率增加10个基点[118] - 工程建筑解决方案的EBITDA同比增长2%,达到2100万美元,EBITDA利润率较去年下降50个基点[124]
CSW Industrials(CSWI) - 2025 Q4 - Annual Results
2025-05-22 18:49
2025财年第四季度财务数据关键指标变化 - 2025财年第四季度总营收2.305亿美元,同比增长9.3%,其中无机增长6.3%(1350万美元),有机增长3.0%(620万美元)[4][6] - 2025财年第四季度净利润3510万美元,调整后为3770万美元,同比增长18.7% [4] - 2025财年第四季度摊薄后每股收益2.08美元,调整后为2.24美元,同比增长9.8% [4] - 2025财年第四季度调整后EBITDA为5980万美元,同比增长7.1%,利润率为25.9% [4] 2025财年全年财务数据关键指标变化 - 2025财年全年总营收8.783亿美元,同比增长10.8%,其中无机增长6.0%(4750万美元),有机增长4.8%(3790万美元)[4][19] - 2025财年全年净利润1.367亿美元,调整后为1.372亿美元,同比增长25.7% [4] - 2025财年全年摊薄后每股收益8.38美元,调整后为8.41美元,同比增长20.0% [4] - 2025财年全年调整后EBITDA为2.279亿美元,同比增长13.9%,利润率提升70个基点至25.9% [4] 公司收购与资金安排 - 财年末后,公司以3.135亿美元收购Aspen Manufacturing,并获得7亿美元的5年期循环信贷额度 [4] - 2025财年公司投入8470万美元收购PSP Products和PF Waterworks,1630万美元用于有机资本支出,通过1830万美元股票回购和1460万美元股息向股东返还3290万美元现金 [4] - 2025年5月1日,公司完成对阿斯彭制造的收购,交易金额3.135亿美元[35] 承包商解决方案部门业务数据关键指标变化 - 2025财年承包商解决方案部门收入6.173亿美元,较上年增加8080万美元,增幅15.1%[30] - 2025财年该部门调整后运营收入1.703亿美元,上年同期为1.42亿美元[30] - 2025财年该部门运营利润率26.9%,调整后为27.6%,上年为26.5%,增加110个基点[31] 专业可靠性解决方案部门业务数据关键指标变化 - 2025财年专业可靠性解决方案部门收入1.476亿美元,较上年减少200万美元,降幅1.3%[32] - 2025财年该部门运营收入2270万美元,占收入的15.4%,上年为2230万美元,占比14.9%[32] 工程建筑解决方案部门业务数据关键指标变化 - 2025财年工程建筑解决方案部门收入1.211亿美元,较上年增加640万美元,增幅5.6%[33] - 2025财年该部门运营收入1920万美元,占收入的15.8%,上年为1870万美元,占比16.3%[33] 截至2025年3月31日财年财务数据 - 截至2025年3月31日财年,公司净收入1.37484亿美元,上年为1.02539亿美元[47] - 截至2025年3月31日,公司总资产13.79065亿美元,上年为10.43326亿美元[49] 2025财年现金流量数据关键指标变化 - 2025财年经营活动产生的净现金为168,362千美元,2024财年为164,332千美元[51] - 2025财年投资活动使用的净现金为102,221千美元,2024财年为42,504千美元[51] - 2025财年融资活动提供的净现金为138,047千美元,2024财年使用的净现金为117,023千美元[51] 2025财年净收入与税率数据关键指标变化 - 2025财年GAAP归属于CSWI的净收入为136,652千美元,2024财年为101,648千美元[53] - 2025财年调整后归属于CSWI的净收入为137,249千美元,2024财年为109,148千美元[53] - 2025财年GAAP有效税率为23.7%,调整后有效税率为25.5%;2024财年GAAP有效税率为27.0%,调整后有效税率为26.1%[55] 2025财年EBITDA数据关键指标变化 - 2025财年EBITDA为222,608千美元,2024财年为191,492千美元[58] - 2025财年调整后EBITDA为227,860千美元,2024财年为200,011千美元[58] - 2025财年调整后EBITDA占收入的比例为25.9%,2024财年为25.2%[58] 自由现金流定义 - 自由现金流定义为经营活动现金流减去资本支出[52] 2025年与2024年第一季度财务数据对比 - 2025年第一季度,公司合并净收入为230,549,000美元,运营收入为45,044,000美元,占收入的19.5%[61] - 2024年第一季度,公司合并净收入为210,859,000美元,运营收入为44,338,000美元,占收入的21.0%[61] - 2025年第一季度,公司调整后EBITDA为59,758,000美元,占收入的25.9%[61] - 2024年第一季度,公司调整后EBITDA为55,807,000美元,占收入的26.5%[61] - 2025年第一季度,公司自由现金流为22,762,000美元,占调整后EBITDA的38.1%[67] - 2024年第一季度,公司自由现金流为17,511,000美元,占调整后EBITDA的31.4%[67] 2025财年与2024财年合并财务数据对比 - 2025财年,公司合并净收入为878,301,000美元,运营收入为181,248,000美元,占收入的20.6%[64] - 2024财年,公司合并净收入为792,840,000美元,运营收入为159,118,000美元,占收入的20.1%[64] - 2025财年,公司调整后EBITDA为227,860,000美元,占收入的25.9%[64] - 2024财年,公司调整后EBITDA为200,011,000美元,占收入的25.2%[64]
CSW Industrials Reports Record Fiscal 2025 Fourth Quarter and Record Full Year Results
Globenewswire· 2025-05-22 18:45
文章核心观点 公司2025财年第四季度和全年业绩创纪录,得益于战略收购和有机增长 展望2026财年,各业务板块营收和调整后EBITDA有望实现全年增长,综合每股收益也将增长,同时保持强劲的运营现金流 [4] 管理层评论 - 公司董事长兼首席执行官表示,第四财季营收创纪录得益于过去12个月的战略收购和承包商解决方案业务的强劲有机增长 团队还实现了调整后净收入、调整后摊薄每股收益和调整后EBITDA的创纪录表现 [4] - 公司在本季度宣布收购Aspen Manufacturing,并于2025年5月1日完成收购 预计通过增加蒸发器盘管和空气处理设备,扩大现有客户份额和专业贸易维修服务 [4] - 展望2026财年,公司预计各业务板块营收和调整后EBITDA实现全年增长,综合每股收益增长,并通过严格的资本配置策略保持强劲的运营现金流 [4] 2025财年第四季度综合业绩 - 第四财季营收2.305亿美元,较上年同期增加1970万美元,增幅9.3% 其中,收购带来无机增长1350万美元,增幅6.3%;承包商解决方案业务有机增长620万美元,增幅3.0% [5] - 净收入3510万美元,调整后为3770万美元,较上年同期增长18.7%,创第四财季纪录 摊薄每股收益2.08美元,调整后为2.24美元,较上年同期增长9.8%,创第四财季纪录 [6] - 调整后EBITDA增长7.1%,达到5980万美元,创第四财季纪录,利润率为25.9%,上年同期为26.5% [6] - 财年末后,公司以3.135亿美元收购Aspen Manufacturing,并获得7亿美元的5年期循环信贷额度 [6] 2025财年第四季度各业务板块业绩 承包商解决方案业务 - 营收1.659亿美元,较上年同期增加2470万美元,增幅17.5% 其中,收购带来无机增长1350万美元,增幅9.5%;有机增长1120万美元,增幅8.0%,主要得益于HVAC/R和电气终端市场 [15] - 运营收入4300万美元,调整后为4650万美元,上年同期为3760万美元 运营利润率为25.9%,调整后为28.0%,上年同期为26.6% [15] - 调整后EBITDA为5600万美元,占营收的33.7%,上年同期为4730万美元,占营收的33.5% [15] 专业可靠性解决方案业务 - 营收3770万美元,较上年同期减少380万美元,降幅9.2% 主要受能源、采矿和铁路终端市场收缩影响,部分被通用工业市场增长抵消 [16] - 运营收入450万美元,较上年同期减少670万美元,降幅33.7% 运营利润率为11.8%,上年同期为16.2% [16] - EBITDA为580万美元,上年同期为820万美元,EBITDA利润率为15.3%,上年同期为19.8% [16] 工程建筑解决方案业务 - 营收2870万美元,较上年同期减少4.5% 主要因项目从积压订单转化为收入的时间问题 [17] - 运营收入370万美元,占营收的13.0%,上年同期为570万美元,占营收的18.9% 主要受营收减少和上年出售物业收益未再发生影响 [17] - EBITDA为420万美元,EBITDA利润率为14.5%,上年同期分别为620万美元和20.5% [17] 2025财年全年综合业绩 - 综合营收8.783亿美元,较上年同期增长10.8% 其中,收购带来无机增长4750万美元,增幅6.0%;有机增长3790万美元,增幅4.8% [18] - 毛利润3.933亿美元,较上年同期增长12.1%,毛利率从44.2%提升至44.8% 主要得益于承包商解决方案业务增长快于其他业务板块 [19] - 运营费用占营收的比例为24.1%,调整后为23.6%,上年同期为24.2% 运营费用增加主要与员工薪酬、收购业务费用和业务发展费用有关 [20] - 运营收入1.812亿美元,调整后为1.856亿美元,上年同期为1.591亿美元 运营利润率从20.1%提升至20.6%,调整后为21.1% [21] - 利息费用从上年的1270万美元降至30万美元 其他费用从上年的590万美元降至90万美元 [22][23] - 报告净收入1.367亿美元,调整后为1.372亿美元,较上年同期分别增长34.4%和25.7% 调整后摊薄每股收益为8.41美元,较上年同期增长20.0% [24][25] - 调整后EBITDA从上年的2亿美元增长13.9%至2.279亿美元,占营收的比例从25.2%提升至25.9% [25] - 运营活动提供的净现金为1.684亿美元,较上年同期增长2.5% 公司在上半年还清了1.66亿美元的债务,并通过股息和股票回购向股东返还3290万美元现金 [26] 2025财年全年各业务板块业绩 承包商解决方案业务 - 营收6.173亿美元,较上年增加8080万美元,增幅15.1% 其中,收购带来无机增长4750万美元,增幅8.9%;有机增长3330万美元,增幅6.2%,主要得益于HVAC/R、电气和管道终端市场 [28] - 运营收入1.659亿美元,调整后为1.703亿美元,上年同期为1.42亿美元 运营利润率从26.5%提升至26.9%,调整后为27.6% [28][29] - 调整后EBITDA为2.054亿美元,占营收的33.3%,上年同期为1.737亿美元,占营收的32.4% [29] 专业可靠性解决方案业务 - 营收1.476亿美元,较上年减少200万美元,降幅1.3% 主要因能源、采矿和铁路运输终端市场需求下降,通用工业市场增长未能完全抵消 [30] - 运营收入2270万美元,占营收的15.4%,上年同期为2230万美元,占营收的14.9% 运营收入改善主要得益于有利的库存准备金,部分被不利的产品组合和运输费用增加抵消 [30] - EBITDA为2800万美元,占营收的19.0%,与上年基本持平 [30] 工程建筑解决方案业务 - 营收1.211亿美元,较上年增加640万美元,增幅5.6% 主要因积压订单转化为收入和市场扩张 [31] - 运营收入1920万美元,占营收的15.8%,较上年增长2.6% 主要得益于营收增加和运营成本有效管理,部分被上年出售物业收益未再发生抵消 [31] - EBITDA为2100万美元,占营收的17.4%,上年同期为2050万美元,占营收的17.9% [31] 其他信息 - 公司在财年末后完成对Aspen Manufacturing的收购,交易金额3.135亿美元 公司将在投资者资料中提供该收购对2026财年相关指标的展望 [34] - 公司将于美国东部时间上午10点召开电话会议讨论业绩,并提供电话重播和网络直播 [35][36]
CSW Industrials(CSWI) - 2025 Q4 - Annual Report
2025-05-22 18:30
财务数据关键指标变化 - 2025财年净收入8.78301亿美元,较2024财年增加8550万美元,增幅10.8%[182] - 2025财年毛利润3.93312亿美元,较2024财年增加4260万美元,增幅12.1%,毛利率从44.2%增至44.8%[186] - 2024财年毛利润3.50745亿美元,较2023财年增加3250万美元,增幅10.2%,毛利率从42.0%增至44.2%[187] - 2025年3月31日止年度销售、一般及行政开支较2024年增加2040万美元,即10.7%[188] - 2024年3月31日止年度销售、一般及行政开支较2023年增加1250万美元,即7.0%[189] - 2025年3月31日止年度经营收入较2024年增加2210万美元,即13.9%[190] - 2024年3月31日止年度经营收入较2023年增加2010万美元,即14.4%[191] - 2025年3月31日止年度净利息开支较2024年减少1250万美元至30万美元,即97.9%[192] - 2024年3月31日止年度净利息开支较2023年减少50万美元至1270万美元,即3.6%[193] - 2025、2024和2023年3月31日止年度有效税率分别为23.7%、27.0%和23.3%[196] 各条业务线数据关键指标变化 - 2025财年和2024财年,HVAC/R市场分别占公司净收入约56%和54%[169] - 2025财年和2024财年,建筑指定建筑产品分别占公司净收入约17%和19%[170] - 2025年3月31日止年度承包商解决方案部门净收入较2024年增加8080万美元,即15.1%[202] - 2025年3月31日止年度专业可靠性解决方案部门净收入较2024年减少200万美元,即1.3%[207] - 2025年3月31日止年度承包商解决方案部门经营收入较2024年增加2390万美元,即16.8%[204] 公司业务结构 - 公司业务分为承包商解决方案、专业可靠性解决方案和工程建筑解决方案三个可报告业务板块[18] - 承包商解决方案业务主要为住宅和商业HVAC/R及管道应用制造产品,产品销售旺季在春季和夏季[20][26] - 专业可靠性解决方案业务为工业资产提供提高可靠性、效率、性能和寿命的产品,产品销售周期长[27][30] - 工程建筑解决方案业务提供符合规范的生命安全产品,用于商业、机构和多户住宅建筑的建设、翻新和现代化[32] 公司发展战略 - 公司通过有机增长和收购实现无机增长,以提供更广泛的解决方案组合[12] 公司销售渠道与客户 - 公司产品通过广泛的批发分销网络销售,主要客户包括批发商、分销商和一些OEM[25] - 截至2025年3月31日财年,无单一客户占公司净收入的10%或以上[38] 公司上市与股权相关 - 公司计划于2025年6月9日左右将普通股从纳斯达克全球精选市场转至纽约证券交易所上市,股票代码为“CSW”[14] - 2025年4月29日,公司宣布计划于6月9日左右将普通股从纳斯达克全球精选市场转至纽约证券交易所,股票代码将变为“CSW”[150] - 截至2025年5月19日,公司有283名普通股登记持有人[151] - 2025年第一季度,公司1月至3月分别回购3,722股、5,133股和12,996股,共21,851股[154] - 2024年11月18日,董事会授权新的股票回购计划,最高回购2亿美元普通股,当前和之前计划分别已回购20,045股和92,290股[154] - 2024年9月,公司完成后续股权发行,发行126.5万股普通股,净收益3.474亿美元[181] 公司收购情况 - 公司于2025年5月1日完成收购Aspen Manufacturing 100%股权,支付总价约3.304亿美元[16] - 2025年5月1日,公司完成对Aspen Manufacturing的100%股权收购,总价约3.304亿美元[163] - 2024年11月4日,公司以4560万美元收购PF WaterWorks的资产[164] - 2024年8月1日,公司以5130万美元收购PSP Products资产,含3250万美元现金、700万美元营运资金调整和1180万美元或有对价[165] - 2024年2月6日,公司以3420万美元收购Dust Free 100%股权,含2790万美元现金、50万美元营运资金调整和680万美元或有对价[166] - 2022年10月4日,公司以3710万美元收购Falcon Stainless 100%股权,含3460万美元现金和250万美元额外付款[167] - 2022年7月8日,公司以1840万美元收购Cover Guard和AC Guard资产,含1800万美元现金和40万美元或有对价,另付370万美元获取知识产权[168] - 自公司成立以来完成17项收购,2023 - 2025财年多项收购投资近2亿美元[41][42] 公司员工情况 - 截至2025年3月31日,公司全球员工约2600人,其中北美约1200人,亚太约1400人,欧洲、中东和非洲约10人[52] - 公司员工中约500人为 salaried 员工,2100人为 hourly 员工,美国员工中约1.4%由工会代表[52] - 2025财年约82%的员工参与调查,公司连续三年获 Great Place To Work® 认证[53] - 2025财年,公司高绩效人才保留率(不包括退休)为94%,全公司自愿保留率(不包括退休)为85%,较上一财年提高2%[54] - 2024年公司员工总可记录事故率(TRIR)为1.2,损失工时事故率(LTIR)为0.06,优于2023年的0.14[56] - 2025年第一季度公司TRIR为0.8,LTIR为0.13[56] - 公司401(k)计划参与率为93%,远高于行业基准约64%[61] - 2025财年超100名员工获得限制性普通股和绩效股形式的股权奖励[62] - 截至2025年3月31日,公司有大约2600名全职员工,其中16人受美国集体谈判协议约束,约1400人位于越南[93] 政策法规影响 - 2025年4月美国发布行政命令对多国征收特定关税,后暂停对越南等国特定关税90天,维持10%全球基线关税,美中之间仍有关税生效[65][69] - 2025年4月,美国发布行政命令对多国征收特定关税,对越南等国暂停90天,维持10%全球基线关税,美中之间仍有重大关税[162] - 加州气候披露法若不修改或撤销,公司2026年起需报告温室气体排放和气候变化相关财务风险[74] - 2024年3月6日SEC通过气候相关披露最终规则,4月4日该规则暂停实施,2025年3月27日SEC终止对规则的辩护,4月24日第八巡回法院暂停诉讼并要求SEC在7月报告规则计划[74] - 美国联邦储备2022年3月开始加息,2024年末开始降息,但不确定是否会继续降息或通胀情况是否会改变[83] - 公司运营受外国、联邦、州和地方有关环境、废物管理、劳工、健康和安全法规约束,目前合规成本未对资本支出、收益和竞争地位产生重大影响[64] - 监管和法规变化可能增加合规成本,影响公司产品的开发、分销和销售[112] - 遵守环境、健康和安全法律可能导致重大支出、运营变更或场地修复[114] - 公司受美国反海外腐败法等反贿赂法律约束,违规可能面临处罚和法律费用[117] - 公司的许可证等可能被修改、暂停、终止或撤销,影响业务运营和财务状况[121] - 对员工接触某些化学品的监管可能导致重大支出或运营变更[124] 公司面临风险 - 公司所处行业竞争激烈,可能因无法跟上竞争对手产品和制造工艺创新或成本优势而影响财务状况和经营业绩[70] - 公司服务的部分终端市场具有周期性,可能导致经营业绩和现金流大幅波动[71] - 公司国际销售和制造业务面临政治经济不确定性、法律变更、劳动力短缺等风险[79] - 公司依赖独立分销商销售产品,大量分销商关系终止或其增加竞争对手产品销售可能对业务产生重大不利影响[85] - 公司试图开发商业成功的产品或改进产品,若失败可能影响财务结果和业务运营[77][78] - 经销商销售竞争对手产品增加或公司产品可购数量减少,会对公司业务、财务状况、经营成果或现金流产生重大不利影响[86] - 公司保险政策可能无法完全覆盖自然灾害、全球冲突或环境风险等损失[87] - 网络安全漏洞和信息技术系统中断会危及公司信息、扰乱运营并带来责任风险[90] - 国内外信息安全、收集和隐私监管环境日益严格复杂,合规成本增加[92] - 公司收购和整合业务可能对财务结果产生负面影响,存在多种风险和挑战[96] - 公司未偿债务及相关协议中的限制性条款限制了运营和财务灵活性[102] - 货币汇率波动会显著影响公司经营成果和不同财务期间结果的可比性[105] - 公司若无法维持有效的披露控制程序和财务报告内部控制,可能影响运营结果、股价及融资能力[111] - 工业制造的危险可能导致运营中断、重大损失或责任[123] - 公司可能无法保护其知识产权,影响竞争地位和业务[125] - 金融服务行业的不利发展可能影响公司的业务、财务状况和运营结果[129] 公司风险管理措施 - 公司建立了信息安全框架和网络安全团队,以管理网络安全风险[136] - 截至2025年3月31日的财年,公司未发生重大网络安全事件[138] 公司资产与负债 - 截至2025年3月31日,公司合并资产负债表中记录的商誉达2.641亿美元[101] - 公司因不确定的税务状况预留了1470万美元准备金[109] 公司信贷协议 - 公司于2025年5月2日与摩根大通银行等签订第三份修订和重述信贷协议,将现有循环信贷额度期限延长五年,承诺额度增至7亿美元[15] 公司场地情况 - 公司总部位于德克萨斯州达拉斯,当前租约于2026年8月31日到期且可续租[142] - 公司列出了面积大于40,000平方英尺的主要实体地点,如越南同奈面积634,000平方英尺的场地为自有[144] 公司产品组合 - 公司拥有广泛的行业领先产品组合,如RectorSeal的No. 5®管螺纹密封剂和Whitmore的Kopr - Kote®防卡润滑剂[37]
Century Aluminum's Q1 Earnings and Revenues Miss Estimates
ZACKS· 2025-05-13 22:50
业绩表现 - 2025年第一季度每股收益28美分 低于Zacks一致预期的53美分 但较去年同期每股亏损39美分有所改善 环比上季度的47美分有所下降 [1] - 净销售额6.339亿美元 同比增长29.5% 略低于Zacks预期的6.438亿美元 环比微增0.5% [2] - 原铝出货量168,672吨 同比下降约3.4% [2] 财务数据 - 季度末现金及等价物4490万美元 较2024年第四季度末增长36.5% [3] - 季度经营活动净现金流7230万美元 [3] 业务驱动因素 - 销售额环比增长主要受LME铝价上涨、地区溢价提升及销量结构优化推动 但被第三方氧化铝销售减少部分抵消 [2] 业绩展望 - 预计2025年第二季度调整后EBITDA为8000万至9000万美元 中西部溢价上涨和能源成本下降将抵消计划性大修及季节性人工支出 [4] 股价表现 - 过去一年股价上涨0.6% 落后于行业10.2%的涨幅 [5] 同业比较 - Brenntag SE(BNTGY)和Contango Ore(CTGO)获Zacks强力买入评级 预计BNTGY一季度每股收益24美分 CTGO预计每股亏损32美分但历史平均超预期达213.7% [7][8][9] - CSW Industrials(CSWI)获持有评级 预计四季度每股收益2.23美元 历史平均超预期10.1% [10]