DALLAS, Nov. 04, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- CSW Industrials, Inc. (NYSE: CSW) (the “Company” or “CSW”) today announced the Company has completed the previously announced acquisition of Motors & Armatures Parts (“MARS Parts”) for approximately $650 million in cash. The cash purchase price, excluding earn-out, represents 10.4x pro-forma trailing twelve-month (“TTM”) EBITDA adjusted for identified synergies and is approximately 12.4x MARS Parts’ estimated adjusted TTM EBITDA of $52.3 million. This strategic acqu ...

DALLAS, Nov. 04, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- CSW Industrials, Inc. (NYSE: CSW) (the “Company” or “CSW”) today announced the Company has completed the previously announced acquisition of Motors & Armatures Parts (“MARS Parts”) for approximately $650 million in cash. The cash purchase price, excluding earn-out, represents 10.4x pro-forma trailing twelve-month (“TTM”) EBITDA adjusted for identified synergies and is approximately 12.4x MARS Parts’ estimated adjusted TTM EBITDA of $52.3 million. This strategic acqu ...

交易概览 - CSW Industrials公司宣布以6.5亿美元现金收购Motors & Armatures Parts公司，交易还包括基于收入目标实现情况最高2000万美元的额外对价 [2] - 剔除额外对价，收购价约为标的公司经协同效应调整后过去十二个月EBITDA的10.5倍，或约为其估计调整后TTM EBITDA 5180万美元的12.5倍 [2] - 交易预计通过银团定期贷款A和公司现有7亿美元循环信贷额度组合进行融资，预计在2026财年第三季度完成 [2] 标的公司业务 - MARS Parts是北美地区最大的暖通空调制冷零部件及耗材分销商之一，也是电机和电容器的领先供应商 [3] - 标的公司拥有美国本土制造业务以及强大的合同制造合作伙伴，提供全面的暖通空调制冷电气产品线 [3] - 其产品组合更侧重于维修而非更换，这将与CSW现有更专注于新机组安装和更换的承包商解决方案业务形成战略互补 [3] - 此次收购不包括现有Motors & Armatures业务中的设备部门 [3] 战略协同与财务影响 - 收购将使合并后的组织在住宅暖通空调制冷主流产品类别中占据领导地位，并提供最佳的客户体验 [4] - 通过利用现有领导团队、制造和分销网络、优化设施、扩大供应链规模以及减少重复支出，预计将产生显著的成本协同效应 [4] - 通过目前已确定的成本协同效应，预计标的公司在交易完成后的十二个月内可实现30%以上的调整后EBITDA利润率 [4] - 收购预计将立即增厚公司的每股收益和EBITDA，且收购业务的预期EBITDA利润率将远高于公司合并EBITDA利润率 [6] - 交易结构使公司能够保持充足的流动性以继续执行增长战略 [6] 公司背景与财务动态 - 通过此次收购，CSW作为独立上市公司十年来在收购上的总投资将超过16.5亿美元，其中过去一年内投资约10亿美元 [6] - 在2026财年第二季度，公司偿还了3500万美元债务，使循环信贷额度未偿还余额降至6000万美元 [7] - 公司根据现有股票回购计划回购了约1830万美元的股票 [7]

核心财务表现 - 2025财年第一季度营收达到创纪录的2.636亿美元 同比增长16.6% 但低于分析师预期的3.1935亿美元 [1][2] - 非GAAP每股收益为2.85美元 同比增长2.5% 但低于3.17美元的市场预期 [1][2] - 运营收入为5490万美元 同比微降0.4% EBITDA为6870万美元 同比增长5.2% [2][7] - 自由现金流为5770万美元 同比下降3.2% [2][7] 业务板块表现 - 承包商解决方案部门营收增长22.6% 但有机收入下降4.6% 运营利润增长但毛利率收缩至43.8% [8] - 专业可靠性解决方案部门营收持平 运营利润大幅下降26.7% 受商品成本和一次性整合费用影响 [8] - 工程建筑解决方案部门营收小幅增长 但运营利润下降 主要受关税影响及销售和研发投入增加 [8][10] 收购与整合 - 通过收购Aspen Manufacturing、PSP Products和PF WaterWorks实现外延增长 抵消有机收入2.8%的下降 [1][5] - 收购策略聚焦高附加值HVAC/R和管道产品领域 强调美国本土制造以规避进口关税影响 [4][9][10] - 整合成本导致利润率压力 净杠杆率维持在0.2倍EBITDA的低水平 [7][12] 盈利能力与成本 - 毛利润增长7.5% 但毛利率从47.5%大幅下降至43.8% 主要因收购业务利润率较低及关税成本压力 [6] - 运营费用因业务规模扩大和整合工作增加 但占收入比例略有下降 显示成本控制成效 [6] - 工程建筑解决方案部门增加研发投入 开发新型消防烟雾防护解决方案 对短期利润率造成压力 [10] 管理层展望 - 维持2026财年全年预期 预计各板块有机收入和调整后EBITDA均实现增长 [11] - 预计每股收益增长将滞后于EBITDA增长 因股份数量增加、收购融资利息成本及摊销费用上升 [11] - 持续关注关税、输入性通胀及新收购单位利润率恢复等挑战 [12]

业绩总结 - Watsco在2023年实现年化电子商务收入为24亿美元，同比增长5%[32] - 2023年，Watsco的净收入为47亿美元，运营现金流为45亿美元[43] - Watsco的总收入从1989年的6400万美元增长至2023年的73亿美元，年均增长率为15%[41] 用户数据 - Watsco在美国的市场份额估计为15-18%，在行业中处于领先地位[41] - 截至2023年，Watsco在美国拥有628个战略位置，总计690个位置[12] - Watsco的安装基础在美国超过1.2亿个HVAC单位，年均增长率为3.4%[22] 股东回报 - Watsco的总股东回报在过去30年中排名前16，显示出其卓越的股东价值创造能力[48] - 2023年，Watsco的股息总额达到3.83亿美元，年均增长率为21%[41] 产品与销售 - 2023年，Watsco通过On-Call-Air®销售的产品总值增加至12亿美元[32] 财务状况 - 截至2023年12月31日，Watsco的现金及现金等价物为2.1亿美元，债务资本化比率为0.6%[46]

业绩总结 - Watsco在2023年的总收入为73亿美元，年复合增长率为14%[41] - 2023年，Watsco的年化电子商务收入为24亿美元，同比增长5%[32] - 2023年，Watsco的运营现金流为7.13亿美元，较2022年增长[46] - Watsco的股息总额为3.81亿美元，年增长率为21%[41] 用户数据 - 截至2023年，Watsco在美国拥有超过1.2亿台HVAC设备的安装基础[22] - Watsco的安装基础自1980年以来年均增长率为3.4%[22] - Watsco在美国的市场份额估计为15-18%[41] 财务状况 - 截至2023年12月31日，Watsco的现金及现金等价物为2.79亿美元，负债资本化比率为0.0%[46] - Watsco的股东权益从2022年12月31日的22.48亿美元增长至2024年3月31日的29.28亿美元[46] - Watsco在过去30年中，股东总回报率在约1600家上市公司中排名第16，仅有24家公司在过去30年中回报率超过19%[48]

业绩总结 - Watsco在2023年的年化电子商务收入为24亿美元，同比增长5%[31] - Watsco的总收入从1989年的6400万美元增长至2024年9月30日的75亿美元，年复合增长率为15%[42] - Watsco的EBIT为7.53亿美元，较2022年增长18%[42] - Watsco的运营现金流为6.93亿美元，较2022年增长23%[47] - Watsco的净收入在过去20年累计达到47亿美元，显示出强劲的财务表现[44] 现金流与股东回报 - 截至2023年12月31日，Watsco的现金及现金等价物为2.94亿美元，较2022年12月31日的1.48亿美元增长98%[47] - Watsco在2023年共发放股息4.11亿美元，较2022年增长21%[42] - Watsco的股东权益从2022年12月31日的22.48亿美元增长至2024年9月30日的31.62亿美元，增长41%[47] 市场表现与需求 - 截至2023年，Watsco在美国的市场份额估计为15-18%[42] - Watsco在2023年共发货870万台空调设备，显示出持续的市场需求[22]

业绩总结 - Watsco在2024年的年化电子商务收入为26亿美元，同比增长8%[35] - 2024年，Watsco的净收入为53亿美元，运营现金流为69.3亿美元[48] - Watsco的EBIT为7.82亿美元，较2023年略有下降[50] 财务状况 - 截至2024年，Watsco的现金和投资总额为7.82亿美元，较2023年增长了272%[50] - 截至2024年，Watsco的总借款为0，显示出其稳健的资本结构[50] - Watsco的股东总回报在过去30年中排名约1600家上市公司中的第25位，年化回报率超过19%[52] - 2024年，Watsco的股息每股提高至10.80美元，显示出公司对股东的回报承诺[49] 市场地位 - Watsco在美国的市场份额估计为18-20%，显示出其在行业中的领导地位[46] - 截至2024年，Watsco在美国的HVAC设备收入占总收入的55%[19] - Watsco的安装基础在美国超过1.2亿台HVAC设备，推动了稳定的替换业务[24]

业绩总结 - Watsco在2024年的总收入达到了76亿美元，较1989年的6400万美元增长了14%的年复合增长率[46] - Watsco的股东权益在2024年达到了30.64亿美元，较2023年增长了17%[50] - Watsco的运营现金流在2024年为6.93亿美元，较2023年增长了23%[50] - Watsco在过去20年内的净收入累计达到53亿美元[48] - Watsco的总股东回报在过去30年中排名约1600家上市公司中的第25位[52] 用户数据 - Watsco在2024年的年化电子商务收入为26亿美元，同比增长8%[35] - 截至2024年12月31日，Watsco的产品SKU数字化数量超过93万个[36] - Watsco在2024年实现了960万台的设备出货量，且自1980年以来，安装基础年均增长3.4%[24] 市场展望 - Watsco的市场份额在2024年估计为18-20%[46] - Watsco的股息在2025年2月提高至每股12.00美元，预计在2025年4月生效[49]

业绩总结 - Watsco在2023年实现了24亿美元的年化电子商务收入，同比增长5%[32] - 2023年，Watsco的净收入为47亿美元，经营现金流为45亿美元，分红总额为28亿美元[43] - Watsco的年收入从1989年的6400万美元增长至2023年的73亿美元，年复合增长率为15%[41] - 2023年，Watsco的EBIT为7.95亿美元，年复合增长率为18%[41] 财务状况 - 截至2023年12月31日，Watsco的现金及现金等价物为2.1亿美元，负债总额为1500万美元，股东权益为26.16亿美元[46] - Watsco的股东回报在过去30年中排名前16，超过1600家上市公司[48] - 2023年，Watsco的股息每股提高至9.80美元，计划在2024年4月生效[45] 市场地位 - Watsco在美国的市场份额估计为15-18%，在行业中处于领先地位[41] - 截至2023年，Watsco在美国拥有628个战略位置，总计690个位置[12] 产品与技术 - Watsco的安装基础在美国超过1.2亿个HVAC单位，2023年出货量为870万台[22]