财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度实现每股FFO 0.65美元,同比增长 [10] - 同店物业现金净运营收入同比增长4.6% [56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在第三季度完成了548,000平方英尺的租赁,租金上涨9.8% [11] - 新增和扩张租赁达到189,000平方英尺 [11] - 公司在亚特兰大和坦帕执行了关键续租 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚特兰大市场表现强劲,签署了257,000平方英尺的租赁,其中80%位于中城和白顶区 [44][46] - 纳什维尔新开发项目持续获得良好的办公和零售需求 [47][48] - 奥斯汀市场供给压力下,公司的物业表现稳定,94.6%出租率,租金上涨24.9% [49] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于阳光地带的优质生活方式办公和综合用途物业,这与老旧城区和无特色郊区的商品化办公物业有很大不同 [15] - 公司认为优质生活方式办公物业将长期表现良好,而传统办公物业将面临淘汰或改造 [21][22][23] - 公司有信心在当前环境下把握机会,并相信将看到有吸引力的收购标的 [26][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 联储加息导致经济放缓,金融条件收紧,房地产债务和股权融资更加困难和昂贵 [12][13] - 但公司认为员工回到办公室的趋势正在加强,优质生活方式办公物业的需求将保持良好 [16][17][18][19] - 公司有信心在当前环境下把握机会,并相信将看到有吸引力的收购标的 [26][28] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Blaine Heck 提问** 询问公司各市场的租赁和入驻情况 [70][71][72][73] **Colin Connolly 回答** - 各市场都有积极因素,但也面临利率上升等挑战 - 亚特兰大和坦帕表现强劲,奥斯汀供给压力下公司物业表现稳定 [70][71][72][73] 问题2 **Jay Poskitt 提问** 询问公司新租赁和续租的占比变化 [79][80] **Colin Connolly 回答** - 新租赁和续租占比会根据到期情况而波动 [81] 问题3 **Upal Rana 提问** 询问公司在当前市场环境下的融资策略 [101][102][103][104] **Gregg Adzema 回答** - 公司目前更倾向于获得抵押贷款,而不是发行股权或无担保债券融资 - 公司有充足的流动性,不急于进行资产出售 [101][102][103][104]

业绩总结 - 2023年第三季度，普通股东可得净收入为1940万美元，每股0.13美元，较2022年第三季度的8060万美元（每股0.53美元）下降76.1%[5] - 2023年第三季度，资金运营（FFO）为9900万美元，每股0.65美元，较2022年第三季度的1044万美元（每股0.69美元）下降4.3%[6] - 截至2023年9月30日，2023年前九个月普通股东可得净收入为6420万美元，每股0.42美元，较2022年前九个月的1.427亿美元（每股0.95美元）下降55.1%[7] - 截至2023年9月30日，FFO为3亿美元，每股1.97美元，较2022年前九个月的3.086亿美元（每股2.06美元）下降2.8%[8] - 2023年第三季度净收入为19,491千美元，同比下降75.8%[20] - 2023年第三季度的总费用为24,795,000美元，较2022年第三季度的6,762,000美元显著增加[26] - 2023年第三季度的利息支出为27,008,000美元，较2022年第三季度的22,083,000美元增加[26] 用户数据 - 2023年第三季度租赁物业收入为198,429千美元，同比增长1.0%[20] - 2023年第三季度的净有效租金为每平方英尺25.22美元，同比增长4.0%[21] - 截至2023年9月30日，期末租赁率为90.8%[38] - 截至2023年9月30日，加权平均入住率为87.3%[38] - 2023年前九个月，租赁物业收入为563,653千美元，同比增长4.3%[38] 未来展望 - 2023年全年的净收入指导范围更新为每股0.54至0.58美元，FFO指导范围更新为每股2.60至2.64美元[13] - 预计2023年加上非控股股东的净收入为81,449千美元至87,531千美元[92] - 预计2023年折旧和摊销的房地产资产为313,894千美元[92] 新产品和新技术研发 - Neuhoff项目的预计总成本为563,000千美元，公司份额为281,500千美元，已发生成本为439,476千美元[57] - Domain 9项目的预计总成本为710,000千美元，公司份额为428,500千美元，已发生成本为558,273千美元[57] - 2023年第三季度，Domain 10项目的预计总成本为73,056千美元，已发生成本为72,716千美元[68] 市场扩张和并购 - 2022年完成的物业收购总面积为8,870,000平方英尺，收购总价为1,017,700,000美元[54] - 2022年完成的物业开发总面积为2,927,000平方英尺，总项目成本为1,194,000,000美元[54] - 2022年，公司完成的物业处置总面积为5,511,000平方英尺，销售总额为1,281,800千美元[55] 负面信息 - 2023年第三季度的市场资本化总额为5,651,507千美元，较2022年末下降33.5%[22] - 2023年第三季度的每股普通股价格为20.37美元，较2022年第三季度的25.29美元下降19.5%[82] - 2023年第三季度的净债务与总市值比率为45.0%[83] 其他新策略和有价值的信息 - 资金运营（FFO）是房地产行业的补充运营绩效指标，排除了历史成本折旧等项目[96] - 同一物业净运营收入（NOI）用于分析公司的持续运营和评估增长趋势[95] - 公司管理层认为，使用FFO和每股FFO作为激励补偿的绩效指标是有益的[97]

办公租赁业务数据 - 本季度公司租赁或续约办公面积54.8万平方英尺，过去一年租赁的办公空间每平方英尺直线基础净租金增长28.7%，2023年和2022年9月30日止三个月的同一物业净营业收入增长4.1%[45] - 2023年1 - 9月公司租赁或续约办公面积120万平方英尺，其中新租和扩租面积69.1万平方英尺（占比56%），过去一年租赁的办公空间每平方英尺直线基础净租金增长24.8%，2023年和2022年9月30日止九个月的同一物业净营业收入增长5.3%[45] 归属于普通股股东净收入 - 2023年和2022年9月30日止三个月、九个月归属于普通股股东的净收入分别为1940万美元和6420万美元、8060万美元和1.427亿美元[45] 租赁物业财务指标变化 - 2023年和2022年相比，三个月租赁物业收入增长2.6%（494.5万美元）、九个月增长6.8%（3777.9万美元）；三个月租赁物业运营费用下降2.7%（179.4万美元）、九个月增长4.9%（942.5万美元）；三个月净营业收入增长5.3%（673.9万美元）、九个月增长7.8%（2835.4万美元）[47] 费用收入变化 - 2023年和2022年相比，三个月费用收入下降81.0%（140万美元）、九个月下降80.6%（430万美元）[47] 利息费用变化 - 2023年和2022年相比，三个月利息费用增长46.9%（860万美元）、九个月增长54.6%（2760万美元）[47] 折旧和摊销变化 - 2023年和2022年相比，三个月折旧和摊销增长0.5%（37.6万美元）、九个月增长7.2%（1581万美元）[48] 非合并合资企业收入及净营业收入变化 - 2023年和2022年9月30日止三个月、九个月来自非合并合资企业的收入分别为58.2万美元和200.8万美元、63.4万美元和703.8万美元，分别下降8.2%和71.5%[48] - 2023年和2022年9月30日止三个月、九个月来自非合并合资企业的净营业收入分别为156.4万美元和453.2万美元、281.9万美元和808万美元，分别下降44.5%和43.9%[48] 合资企业权益出售 - 2022年9月，公司出售Carolina Square Holdings LP 50%的合资企业权益，总售价1.05亿美元，确认收益5630万美元[48] 运营资金情况 - 2023年第三季度运营资金为9897.2万美元，每股0.65美元；2022年同期为10441万美元，每股0.69美元[49] - 2023年前九个月运营资金为3.00017亿美元，每股1.97美元；2022年同期为3.08566亿美元，每股2.06美元[50] 净营业收入情况 - 2023年第三季度净营业收入为1.3332亿美元，2022年同期为1.26581亿美元；2023年前九个月为3.92332亿美元，2022年同期为3.63978亿美元[50] 资金状况 - 截至2023年9月30日，公司有1.617亿美元未支付的租户改进和建设成本，信贷安排已提取1.445亿美元，剩余可借款8.555亿美元，现金及现金等价物为690万美元[53] 债务情况 - 除10亿美元无担保信贷安排（截至2023年9月30日已使用1.445亿美元）外，还有两笔总计7.5亿美元的定期贷款和五笔总计10亿美元的无担保优先票据，86%的合并债务为固定利率[54] 现金流量情况 - 2023年前九个月经营活动提供净现金2.77518亿美元，2022年同期为2.72348亿美元，增加517万美元[56] - 2023年前九个月投资活动使用净现金2.12094亿美元，2022年同期为2.48432亿美元，减少3633.8万美元[56] - 2023年前九个月融资活动使用净现金6364.3万美元，2022年同期为2734.6万美元，增加3629.7万美元[56] 资本支出情况 - 2023年前九个月资本支出为1.98254亿美元，2022年同期为2.62822亿美元，减少6460万美元[56] 办公室组合租约成本 - 2023年第三季度办公室组合新租约每平方英尺租户改进和租赁成本为12.64美元，续约租约为9.12美元，扩张租约为11.07美元；2022年同期分别为12.33美元、8.74美元和12.63美元[57] 普通股股息支付 - 2023年前9个月和2022年前9个月，公司分别支付普通股股息1.459亿美元和1.438亿美元[58] - 一般情况下，只要信贷协议中定义的杠杆率低于60%且公司未违约，就可以支付任意金额的普通股股息[58] 非合并合资企业债务 - 截至2023年9月30日，公司非合并合资企业对第三方的未偿债务总额为2.829亿美元[58] 会计政策及风险相关 - 公司关键会计政策与2022年年报相比无重大变化[59] - 截至2023年9月30日，公司应付票据相关的市场风险与2022年年报披露相比无重大变化[59] - 公司首席执行官和首席财务官认为披露控制和程序有效，且最近一个财季财务报告内部控制无重大变化[59] 法律诉讼信息 - 公司法律诉讼信息在简明合并财务报表附注9的“诉讼”标题下描述[60] 风险因素情况 - 公司风险因素与2022年年报相比无重大变化[60] 证券销售与回购 - 2023年第三季度，公司未进行任何未注册证券的销售或回购普通股[60] 报告签署信息 - 本报告于2023年10月26日由公司执行副总裁兼首席财务官Gregg D. Adzema代表签署[79]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度FFO为每股0.68美元，同一物业净营业收入现金基础上增长3.7% [17] - 第二季度GAAP NOI增长6.3%，现金NOI增长3.7% [49] - 平均净租金本季度达38.65美元，为公司历史第二高季度水平；平均租赁优惠较过去几个季度有所缓和，略低于2022年全年报告水平 [45] - 平均净有效租金本季度达28.20美元，为公司历史第二高季度水平 [127] - 预计2023年全年FFO在每股2.57 - 2.65美元之间，中点为2.61美元，较之前中点2.60美元有所提高 [156] 各条业务线数据和关键指标变化 租赁业务 - 第二季度执行40份办公室租约，总面积43.5万平方英尺，加权平均租期7年，新租和扩租面积占总活动量79%，为2021年以来最高水平 [137] - 亚特兰大投资组合本季度签署21份租约，总面积14.7万平方英尺，大部分活动集中在中城和巴克黑德；中城重新开发的Promenade Campus今年迄今已签署超18万平方英尺租约 [13] - 奥斯汀投资组合本季度签署8份租约，总面积16.1万平方英尺，包括Domain 8一处大型科技公司的扩租 [23] - 纳什维尔Neuhoff混合用途开发项目本季度完成两份办公室租约，总面积近5万平方英尺，使该项目办公室和零售部分出租率达11% [46] 停车业务 - 第二季度停车收入较上一季度增长超6%，为2020年第一季度疫情前以来最高水平 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚特兰大市场，JLL报告季度租赁活动为正，超130万平方英尺，平均交易规模较第一季度大23%；尽管本季度净吸纳量为负，但很大一部分是由AT&T在Winnix Park Campus的搬迁导致 [47] - 奥斯汀市场，根据牛津经济研究院数据，到2027年预计就业增长全国排名第一；公司奥斯汀投资组合第二季度末出租率为94.4%，加权平均租期5.9年，无重大近期租约到期 [139] - 全国市场，JLL宣布美国办公空间库存预计2023年将首次出现有记录以来的收缩，供需正在重新平衡 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 优先关注阳光地带市场，在这些市场拥有良好平台和竞争优势 [3] - 计划在SVB搬出后，将Hayden Ferry One从运营中移除，进行整体Hayden Ferry项目的重新开发 [44] - 保持耐心和纪律，优先推动现金流和维持强大的资产负债表，密切关注新的投资机会 [43] 行业竞争 - 高品质生活方式办公物业表现优于传统办公物业，低质量传统办公物业空置率上升，而高品质物业需求旺盛 [128][134] - 租户在选择房东时更加注重房东的信用状况，资本结构良好的房东如公司正在扩大市场份额 [124] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管利率上升和经济不确定性持续存在，但阳光地带市场应继续表现出色 [23] - 短期内，办公行业宏观叙事可能会在好转之前变得更糟，但公司拥有优质生活方式办公物业，不受此影响 [123] - 对2023年保持入住率有信心，希望在2024年开始提高入住率，前提是新租赁活动开始的时间合适 [21] 其他重要信息 - 第二季度确认660万美元终止费用，主要来自Tempe的LiveRamp和奥斯汀Domain 8的Meta，两处均已以相同或更高租金和更长租期重新出租 [25] - 与Emory大学在亚特兰大共同拥有的医疗办公室完成再融资，新抵押贷款于2032年6月到期，固定利率4.8% [142] - 与SVB Financial的租约被拒绝，公司在本季度确认160万美元收入减少，相关无担保债权目前估计约为930万美元 [141][144] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: AI和办公租赁在奥斯汀的情况 - 目前AI相关租赁活动主要集中在旧金山，但随着时间推移，预计在亚特兰大、奥斯汀等科技中心会有相关需求 [107] 问题2: 停车费用能否随更多人返回工作而提高 - 公司在疫情期间有机会提高停车费率，但受租约限制，通常仅适用于临时停车 [76] 问题3: 新租、扩租、续租的细分情况及市场活跃区域 - 后期管道中续租活动多于本季度完成的活动，但新租和扩租活动仍令人鼓舞；亚特兰大市场持续强劲，坦帕和凤凰城也很活跃 [55][101] 问题4: 租金变化动态及与市场租金的对比 - 尽管租赁成本上升，但公司通过提高租金抵消了这一影响，对维持基本租金持乐观态度 [62] 问题5: 办公空间利用率情况 - 目前利用率约为70%左右，较一年前的约60%有明显改善 [185] 问题6: Hayden Ferry One重建预计花费 - 预计每平方英尺花费在30 - 40美元左右 [73] 问题7: NCR公司转租情况及潜在市值 - NCR因公司拆分将亚特兰大中城校区较小的一栋楼约25万平方英尺用于转租，公司会在经济合理的情况下考虑与NCR合作 [79] 问题8: 租赁管道中租户类型和规模的变化 - 整体平均交易规模相对稳定，后期管道中有一些较大的续租活动 [146] 问题9: 第四季度较大租约到期情况 - 除SVB外，亚特兰大另一笔待定租约谈判仍在进行中，2024年下半年前无其他大型租约到期 [58] 问题10: 奥斯汀市场需求放缓原因及趋势 - 奥斯汀市场中期和长期需求无需担忧，任何需求放缓都将是短期的，未来将继续吸引企业 [83] 问题11: 私人市场办公资产定价动态 - 私人市场卖家尚未愿意接受市场清算价格，除非迫不得已，但随着贷款到期压力增加，预计会推动交易活动 [113][167] 问题12: 投资非阳光地带市场的意愿及方式 - 目前在现有阳光地带市场机会充足，但如果价格和质量合适，会考虑其他市场的投资机会，可能是单个资产或投资组合 [115][116] 问题13: Neuhoff项目平均需求空间大小 - 平均约为2.5万平方英尺，与目前完成情况相符 [102] 问题14: 2023年70万平方英尺到期租约是否包含SVB终止租约 - 包含 [103] 问题15: Neuhoff项目租赁是否受Oracle总部开业延迟影响及租户管道变化 - 未受影响，纳什维尔市场持续受益于人口迁入，Neuhoff项目需求积极 [110][111] 问题16: 投资机会是否出现及市场压力演变和最佳机会出现区域 - 公司有资金和能力追求新投资机会，但私人市场资产重新定价过程仍在进行，卖家尚未接受市场清算价格，公司会耐心等待合适机会 [113] 问题17: 哪些租户因员工返回工作需要更多空间 - 如AT&T重新租赁之前放弃的大面积空间，Snap也有类似情况 [164] 问题18: 市场信心对租户租赁心理的影响 - 公司对业务更有信心，租户也因员工返回工作更愿意签订长期租约 [168] 问题19: 希望在哪些市场增加资本配置 - 希望在达拉斯、夏洛特、纳什维尔等市场增加资本配置，扩大业务规模 [170] 问题20: 对2024年提高入住率有信心的原因 - 第二季度新租赁势头积极，且即将到期的租约较少，公司投资组合状况良好 [165]

净收入 - 公司在2023年第二季度的净收入为22.6百万美元，较去年同期34.1百万美元有所下降[1] 物业收入 - 同一物业组合的净营业收入在2023年第二季度和上一年同期增长了6.3%[1] - 非同一物业的租金收入、运营费用和净营业收入在2023年第二季度和上一年同期分别增长了49.6%、55.4%和47.3%[2] 费用支出 - 公司在2023年第二季度的利息支出净额较去年同期增加了56.9%[2] - 同一物业的折旧和摊销费用在2023年第二季度和上一年同期增长了8.4%[3] - 非同一物业的折旧和摊销费用在2023年第二季度和上一年同期增长了168.6%[3] 资金来源 - 公司从未合并合资企业中获得的净营业收入在2023年第二季度和上一年同期减少了85.7%[3] - 公司计算的资金来源（FFO）符合Nareit定义，不包括非经常性项目和资产减值损失，但包括房地产资产的折旧和摊销[3] - FFO是REIT运营绩效的补充指标，排除了历史成本折旧[4] - FFO在2023年第二季度为10.29亿美元，同比下降1.69%[4] 现金流 - 公司2023年前6个月的运营活动现金流为16.11亿美元，同比增加3.38亿美元[5] - 公司2023年前6个月的投资活动现金流为负14.97亿美元，主要由于资本支出减少[5] 公司章程 - 公司的章程于1999年8月9日进行了修订和修改[6] - 公司的章程于2003年7月22日和2004年12月15日进行了修订和修改[7][8] - 公司的章程于2010年5月4日和2014年5月9日进行了修订和修改[9][10] - 公司的章程于2016年10月6日和2019年6月14日进行了修订和修改[11][12] - 公司的章程于2012年12月4日和2023年7月25日进行了修订和修改[13][14] 其他 - 公司管理层根据NOI评估物业组合绩效[6] - 公司有10.53亿美元未拨款的租户改进和建设成本[7] - 公司拥有10亿美元无担保信贷额度，截至2023年6月30日已使用1.48亿美元[8] - 公司计划通过出售资产和第三方资本来满足未来投资活动的资本需求[9] - 公司财报电话会议中提到，关键会计政策未发生重大变化[15] - 公司披露的市场风险与2022年年报中的情况相比未发生重大变化[15] - 公司管理层认为披露控制和程序有效[15] - 公司未在2023年第二季度销售未注册证券或购买普通股[16] - 公司与Murphy Subsidiary Holdings Corporation和TIER REIT, Inc.签署了合并协议[17]

人口迁移 - 公司财报电话会议中提到了Sun Belt地区的人口迁移[3] 租赁合同 - 公司租赁合同到期情况按年份统计显示[5] 债务情况 - 公司现有债务与EBITDA比率为多少[9] 开发项目 - 公司拥有的开发项目包括哪些地区，比如奥斯汀[8] 股息情况 - 公司每股年度股息和派息比率是多少[12]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度每股FFO为0.65美元，同物业净营业收入现金基础上增长4.9% [3] - 第一季度同物业GAAP NOI增长5.3%，现金 NOI增长4.9% [8] - 预计2023年全年FFO在2.55 - 2.65美元/股，中点为2.60美元/股，高于此前中点2.58美元/股 [9] - 净债务与EBITDA比率为5.1倍，第一季度FAD派息率为64% [3][9] 各条业务线数据和关键指标变化 办公室租赁业务 - 第一季度执行29份办公室租约，总面积25.8万平方英尺，加权平均租期7年 [6] - 新租和扩租面积15.9万平方英尺，占总活动的62%，高于过去五年第一季度平均水平和2019年第一季度 [6] - 平均净租金为34.45美元，租赁优惠（免租期和租户装修之和）为8.36美元/平方英尺/年，比2022年全年高5% [6] - 第一季度平均净有效租金与2022年全年持平 [6] 开发业务 - 开发管道包括纳什维尔Neuhoff项目50%权益和奥斯汀Domain 9项目100%权益，剩余开发成本1.28亿美元，其中9000万美元由Neuhoff建设贷款提供，未来几年运营现金流只需承担3800万美元 [9] 各个市场数据和关键指标变化 纳什维尔市场 - 是2022年最热门就业市场之一，公司在Neuhoff项目有近5万平方英尺办公室租约正在谈判，另有15万平方英尺积极提案已入围 [7] 奥斯汀市场 - 劳动力参与率在大型都会区中最强，第一季度签署约2万平方英尺租约，低于该投资组合通常水平，94.5%已出租，无重大近期到期租约，Domain部分100%出租，加权平均租期6.1年 [7] 亚特兰大市场 - CBRE数据显示租赁活动超过上一季度，签署180万平方英尺交易，环比增长30%，公司本季度在亚特兰大各子市场签署约21.1万平方英尺租约，包括与德勤的9.5万平方英尺长期新租约 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是打造阳光地带顶级房地产投资信托基金，保持强大资产负债表，过去五年出售约13亿美元旧物业，重新投资于优质收购和有吸引力的新开发项目，并完成与TIER REIT的转型合并 [3] - 短期租赁需求可能疲软，但公司阳光地带优质投资组合有积极因素，客户回归、竞争减少、新开发项目少，需求集中在优质物业，“向资本靠拢”趋势也有利于公司租赁业务 [4] - 公司将利用投资组合质量和资产负债表优势，在租赁市场积极进取，必要时优先提高入住率而非提高租金，以增加现金流 [4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境方面，美联储等加息导致金融条件收紧、房地产资本市场混乱，公司裁员减少办公空间，但办公室利用率增加，老旧低质量办公物业租赁需求和资金可用性低，投机性新开发项目管道迅速萎缩 [23] - 公司有信心在经济周期各阶段蓬勃发展，长期来看投资者会区分优质和传统办公物业，公司处于有利地位，在合适市场拥有优质投资组合、强大资产负债表和流动性，会耐心等待机会，优先保持强大资产负债表 [24] 其他重要信息 - SVB金融集团破产，其在凤凰城Hayden Ferry的20.5万平方英尺租约2026年1月到期，目前尚不清楚结果，若收回空间，该项目已有重大再投资计划，且SVB租金低于市场，已有潜在新客户咨询 [24] - 公司技术客户占总租金约26%，其中约22%是市值超10亿美元的上市公司，超半数是大型公司，约3.5%是小型上市公司或有实力的私人公司，不足1%是小型私人公司，平均运营历史近20年 [26] - 季度末后，公司为亚特兰大市中心医疗办公楼申请再融资贷款，新债务将使贷款收益从6200万美元增至8300万美元，锁定4.8%固定利率9年，预计在6月1日现有债务到期前完成 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待办公行业债务到期情况，是否会出现大量强制或不良交易，对资产定价和公司投资机会有何影响 - 目前判断最终结果还为时过早，未来三到两年有大量债务到期，部分银行会与借款人寻求有序解决方案，资产需要大量新资本时会创造机会，阳光地带优质物业基本面良好，部分投资者可能因投资组合问题出售资产，新供应和建设贷款方面也会有机会 [30] 问题: Neuhoff项目20万平方英尺租约不同阶段谈判的收入确认路径及与之前预期对比 - 难以具体说明，公司认为与上季度预期相比无变化，今年到期租约少，结合未开始的租约，有合理途径逐步提高入住率 [35] 问题: 能否更新已签署但未开始的租约情况 - 目前该数字约为48万平方英尺，平均仍在第二季度开始 [37] 问题: 70万平方英尺租赁管道的典型成交率及各市场比例 - 成交率很高，超过95%，亚特兰大市场持续强劲，各市场后期租赁管道活动都很有吸引力，分布广泛 [39] 问题: 如何解释租赁讨论增加，与经济衰退和办公利用率未大幅增加的情况相悖 - 利用率在上升，部分客户召回员工后发现空间不足，同时“向质量靠拢”“向资本靠拢”趋势以及新供应减少，使一些原本关注新建设的客户转向寻找优质房地产，处于不良资本结构建筑的客户也有升级需求 [40][60] 问题: 能否提供终止费用的时间安排 - 终止费用将在今年最后九个月确认，但不一定是直线式的，难以按季度提供具体安排 [45] 问题: 如何看待同店NOI指标在今年剩余时间的趋势及驱动因素 - 费用方面，税收和通胀有压力，特别是劳动力成本，随着员工返回办公室，停车收入增加是积极因素，但清洁和公用事业等运营费用也会有压力 [54] 问题: 对全年入住率增长的预期及宏观环境和租约续约的影响 - 公司认为与上季度预期相比无变化，今年到期租约少，结合未开始的租约，有合理途径逐步提高入住率 [35] 问题: 坦佩门户项目入住率下降原因及凤凰城空间租赁情况 - 坦佩门户项目入住率下降是因为有租户从临时空间搬到永久空间，目前入住率已触底，无更多到期租约，正在进行重建，对未来增加入住率持乐观态度，尽管不确定SVB和第一公民银行的情况，但海登渡轮项目也在进行重新定位和再投资，凤凰城整体活动有所增加，对公司在当地的优质资产有兴趣 [62] 问题: 公司目标的稳定收益率或无杠杆内部收益率以及何时开始部署资本 - 难以给出具体数字，不想在与潜在卖家和交易对手的讨论中处于不利地位，市场定价过程仍在进行中，希望公开市场和私人市场的资本成本能趋同，创造有吸引力的机会，具体定价将根据机会和风险概况而定 [63] 问题: 如何看待未来租金作为提高入住率的手段 - 市场存在多种竞争力量，经济有放缓趋势，办公行业有赢家和输家，老旧物业的空置对市场影响不大，市场低估了优质物业的稳定性，但过去衰退期租金会有一定程度下降，公司目前专注于提高入住率和现金流，会积极争取业务 [65] 问题: 2024年前租约到期情况的构成 - 2023年和2024年超过10万平方英尺的到期租约只有三个，巴克黑德的佐治亚州立大学租约正在协商延期，明年Domain 4的Accruent约10.5万平方英尺租约可能搬出，但该物业已确定为长期垂直开发项目，海登渡轮2的约11.3万平方英尺租约还在早期讨论阶段 [66] 问题: 董事会对股息支付政策的考虑 - 公司传统目标是FAD派息率在70% - 75%之间，过去多年处于该范围低端，约70%，本季度略低于70%，预计全年仍在该范围内 [72] 问题: 是否与WeWork就其物业进行谈判 - 与WeWork在相关物业有讨论，其占公司年收入约1%，公司对这些物业质量有信心，希望WeWork能解决当前问题，成为有价值的管理团队和资本结构合理的公司 [74] 问题: 评估过程如何影响税收压力 - 商业地产评估通常基于滞后数据，目前交易较少，评估机构关注的NOI通常是过去的，公司会进行申诉，有时会成功，预计明年情况会有所改善 [76]

办公空间租赁情况 - 本季度公司租赁或续租25.8万平方英尺办公空间，过去一年已租赁办公空间每平方英尺直线基础净租金增长20.1%，同一物业净营业收入增长5.3%[157] 折旧与摊销费用情况 - 2023年第一季度折旧与摊销费用为75770美元，较2022年的70744美元增长7.1%，其中非同一物业增长143.0%，非房地产资产减少30.3%[162] 净利润与每股收益情况 - 2023年第一季度归属于普通股股东的净利润为22196美元，摊薄后每股收益0.15美元；2022年分别为27984美元和0.1美元[164] 资金来源情况 - 2023年第一季度资金来源为98094美元，每股0.65美元；2022年分别为99425美元和0.6美元[164] 净收入与净营业收入情况 - 2023年第一季度净收入为22356美元，低于2022年的28163美元；净营业收入为128727美元，高于2022年的116888美元[165] 债务情况 - 截至2023年3月31日，公司有10亿美元无担保信贷安排，其中1.723亿美元未偿还，另有两笔定期贷款共7.5亿美元和五批无担保优先票据共10亿美元，77%的合并债务为固定利率[167] 现金流量情况 - 2023年第一季度经营活动提供净现金26494美元，较2022年增加2369美元；投资活动使用净现金93847美元，较2022年增加382000美元；融资活动提供净现金65793美元，较2022年减少1610美元[170] 资本支出情况 - 2023年与2022年相比资本支出减少790万美元，主要因部分开发和重建活动接近完成，部分被租赁成本增加和应计资本支出减少抵消[172] 普通股股息情况 - 2023年和2022年第一季度公司分别支付普通股股息4840万美元和4610万美元，预计用经营活动现金等资金支付未来股息[174] 高管薪酬咨询投票情况 - 2023年股东大会关于高管薪酬的咨询投票中，赞成票115951491票，反对票18622709票，弃权票442262票，经纪人未投票4596909票[179]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度，公司实现每股0.66美元的FFO，同一物业的净运营收入按现金计算增长2.5% [25] - 2022年全年，停车收入同比增长10%，第四季度停车收入是自2020年第一季度以来的最高水平 [17] - 2022年底，公司净债务与EBITDA的比率为4.9倍，而Green Street行业平均水平为8.2倍 [30] - 2022年，公司FAD派息率仅为70%，股息得到良好覆盖 [42] - 公司预计2023年全年FFO在每股2.52美元至2.64美元之间，中点为2.58美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 租赁业务 - 2022年第四季度，公司执行了39份办公租赁协议，总面积达63.2万平方英尺，加权平均租赁期限为11.6年，是2022年季度租赁面积最高的 [33] - 2022年全年，公司签署的租赁总面积接近200万平方英尺 [33] - 第四季度，排除休斯顿后，公司执行了36份租赁协议，总面积29.6万平方英尺，加权平均租赁期限为8.1年，新租和扩租占总租赁活动的49%，83%的活动集中在奥斯汀和亚特兰大 [34] - 2022年全年，公司续约客户总共扩大了16.2万平方英尺的办公面积 [29] - 2023年，公司的租赁到期面积仅占年度合同租金的5.1% [13] 开发业务 - 第四季度，公司将价值1亿美元、出租率和入住率达92.3%的凤凰城新开发项目纳入运营组合 [32] - 公司目前的开发管道包括纳什维尔Neuhoff项目50%的权益和奥斯汀Domain 9项目100%的权益，剩余开发成本份额为1.72亿美元，其中9700万美元将由现有Neuhoff建设贷款提供资金，未来两年只需用运营现金流提供7500万美元 [62] 各个市场数据和关键指标变化 奥斯汀市场 - 1月最后一周，奥斯汀的实际办公室占用率在调查中领先，达到68% [4] - JLL数据显示，上季度奥斯汀市场租赁活动略低于疫情前平均水平，为110万平方英尺，第四季度和全年均实现正净吸纳量 [37] - 公司上季度在奥斯汀签署了15.3万平方英尺的租赁协议，现金净租金平均上涨超过40% [37] 亚特兰大市场 - JLL数据显示，上季度亚特兰大大都会区净吸纳量为48.5万平方英尺，2022年总净吸纳量超过110万平方英尺，是七年来最多的 [57] - 该市场A类租金同比上涨5%，市中心地区年租金涨幅超过10% [57] - 公司上季度在亚特兰大各子市场签署了9.2万平方英尺的租赁协议，现金净租金平均上涨超过10% [57] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于打造卓越的阳光地带房地产投资信托基金，拥有阳光地带主要城市的优质办公物业组合 [28] - 公司在2022年谨慎行事，优先考虑优化资产负债表，而非进行新投资 [7] - 公司认为随着市场供需基本面的改善，优质办公物业将成为独立的资产类别，公司在阳光地带市场拥有优势，资产负债表强劲，团队优秀，具备竞争力 [8] - 公司将根据市场情况，灵活考虑资产处置和新投资机会，以保持资产负债表相对中性的杠杆水平 [82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境面临挑战，通胀和利率上升导致金融条件收紧，企业裁员和缩减办公空间，短期内租赁需求可能疲软 [26] - 随着健康危机消退和财务压力增加，企业CEO更加关注业绩和调查，重返办公室的趋势加速，且有望持续 [4] - 老旧、低质量的办公物业租赁需求和资本稀缺，其价值可能重新定价以进行重新开发或拆除，这将有助于优质物业市场的供需平衡 [27] - 公司对长期前景持乐观态度，认为优质办公空间需求将持续，公司凭借优质的物业组合和良好的财务状况，有望在市场中取得优势 [8] 其他重要信息 - 公司已将所有非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP指标进行了调整，并按照Reg G要求在补充资料中披露 [1] - 公司不承担更新前瞻性声明的义务，前瞻性声明的完整声明和潜在风险详情可在补充资料和SEC文件中查看 [2] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Neuhoff项目的租赁洽谈情况以及在当前办公环境下的租赁策略是否有变化 - 公司对Neuhoff项目感到兴奋，随着项目成型，已有与潜在客户的洽谈，希望今年能签署租赁协议，若签署，入住时间可能在下半年，对2023年业绩影响不大，但对2024年有积极影响 [64] 问题2: 办公市场交易环境的情况，包括交易数量、资本化率等 - 交易市场仍处于观望状态，但非公开市场讨论有所增加，买卖双方存在出价差距，随着业主资金需求增加，预计交易活动将增加并实现价格发现 [66] 问题3: 公司希望增长的是租赁百分比还是入住率，以及租赁与入住率之间差距的租赁开始时间 - 公司希望增长的是入住率，约62.5万平方英尺已签署但尚未开始的租赁协议，加权平均开始时间在第二季度，部分差距来自将于2024年开始的租赁协议，这将为2024年带来积极影响 [69][72] 问题4: 能否量化不同市场中过时物业的比例以及这些资产的未来走向 - 不同市场情况不同，阳光地带市场物业平均年代较新，过时物业相对较少，建于上世纪80、90年代之前的物业，在某些市场中占库存的10% - 20%，这些物业需要重新定价 [73] 问题5: 除休斯顿租赁外，现金租赁利差升高是由哪个市场推动的，是否会持续 - 奥斯汀和亚特兰大市场推动了租赁利差升高，但奥斯汀市场短期内可能出现疲软，租赁指标会因租赁组合和地理位置而波动，难以预测季度间变化 [75] 问题6: 休斯顿资产是否会出售，以及公司在当前情况下是否有收购机会或更关注开发 - 公司资产负债表强劲，不急于出售资产，若有高于预期的出售机会会考虑，同时认为今年会有收购机会，也会关注夏洛特、达拉斯等市场的增长机会 [82][84] 问题7: 公司物业中是否有转租空间 - 公司物业中有一些转租情况，但目前数量不多，如Domain的一些大型科技客户有少量转租，从多元化角度看并非坏事，公司会持续关注 [85] 问题8: 公司对土地储备项目的想法，以及启动项目需要满足的条件 - 公司土地储备占总资产的2.5%左右，有一定空间，若有合适机会会考虑，但启动项目需确保回报与成本和风险相匹配 [90] 问题9: 2023年最大租赁到期客户的相关情况 - 该客户位于亚特兰大，将于11月到期，现有面积约13.5万平方英尺，预计续约面积为现有面积的90% [91] 问题10: 公司对浮动利率债务策略的最新想法 - 公司目标是浮动利率债务占总债务的20%，目前为21%，与行业平均水平一致，浮动利率债务有可提前还款无惩罚的优势，预计不会有重大变化 [54][77] 问题11: 公司市场中净有效租金的现状和未来走向 - 目前正在洽谈的租赁协议中，净有效租金基本持平，经济周期中净有效租金通常会疲软，但公司认为亚特兰大、奥斯汀等市场将率先复苏 [101] 问题12: 公司对投资销售和投资组合地理定位的看法，以及希望增加哪些市场的敞口 - 过去几年的资产回收更关注优质资产趋势，出售了超10亿美元的老旧高资本支出物业，重新投资于优质物业，短期内收购机会可能更多，也会考虑潜在的定制开发机会 [106][109] 问题13: 公司2023年指导中假设的保留率是多少 - 公司通过逐个客户分析来制定预算，但由于正在与客户进行续约谈判，不会公开保留率以免影响谈判 [116] 问题14: 2023年最大租赁到期客户所在市场以及是否有面积收缩或扩张 - 该客户位于亚特兰大，预计续约面积为现有面积的90%，有一定收缩 [91]

业绩总结 - 2022年可供普通股东的净收入为166,793千美元，较2021年下降40.1%[26] - 2022年每股FAD为1.83美元，较2021年每股1.97有所下降[26] - 2022年FFO为408,759千美元，较2021年略有下降[26] - 2022年第四季度可供普通股东的净收入为34,052千美元，较2021年下降57.8%[22] - 2022年第四季度的FFO为100,193千美元，较2021年下降4.0%[22] - 2022年第四季度的EBITDA为122,669千美元，较2021年下降1.0%[22] 用户数据 - 2022年第四季度的净运营收入为130,142千美元，较2021年增长5.7%[35] - 2022年全年同物业NOI按现金基础计算增长1.0%[71] - 2022年第四季度同物业净运营收入同比增长31.1%[101] - 2022年第四季度的租赁物业收入为193,655千美元，同比增长3.6%[82] - 2022年全年租赁物业收入为753,511千美元，同比增长1.9%[82] 未来展望 - 2023年预计的FFO为383,179千至401,425千，摊薄每股FFO预计为2.52至2.64[38] - 2022年第三季度的Neuhoff项目预计在2024年第二季度实现稳定化[3] - Domain 9项目预计在2024年第一季度开始初步收入确认[3] 新产品和新技术研发 - Neuhoff项目的估计总项目成本为710,000千美元，公司在该项目中的股份为428,500千美元[3] - Domain 9项目的总项目成本为405,594千美元，公司的股份为256,782千美元[3] 市场扩张和并购 - 2022年公司完成的物业收购总额为1,017,700,000美元[141] - 公司在2022年的总年化租金为268,074,000美元，占总租金的37.9%[135] - 公司在2022年的加权平均租金为每平方英尺50.96美元[150] 负面信息 - 2022年第四季度的利息支出为22,369千美元，较2021年上升10.2%[22] - 2022年第四季度的市场资本化为25.29美元，较2021年下降37.2%[22] - 2022年第四季度的总市场资本化为6,254,984千美元，较2021年下降25.0%[22] 其他新策略和有价值的信息 - 公司在2022年第三季度的Neuhoff项目预计在2024年第二季度实现稳定化[3] - 公司的无担保高级票据利率为3.95%，到期日为2029年7月6日[1] - 公司的无担保高级票据利率为3.91%，到期日为2025年7月6日[1]