财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为1 72亿美元 同比下降11 2% 主要由于全球座椅和内饰系统及组件业务需求疲软 [13] - 调整后EBITDA为520万美元 同比下降36 6% EBITDA利润率下降120个基点至3% [13] - 净亏损410万美元 每股亏损0 12美元 上年同期净亏损130万美元 每股亏损0 04美元 [14] - 自由现金流达1730万美元 同比改善1650万美元 主要得益于战略性和营运资本举措 [15] - 净杠杆率从一季度末的5 0倍降至4 8倍 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 全球座椅业务 - 收入7450万美元 同比下降10% 主要因客户需求减少 [15] - 调整后运营收入310万美元 同比增加20万美元 利润率改善得益于SG&A费用降低 [15] 全球电气系统业务 - 收入5360万美元 与上年持平 新业务抵消了建筑和农业市场需求疲软 [16] - 调整后运营收入120万美元 同比增加40万美元 主要受益于新低成本工厂的薪资支出减少 [16] 内饰系统及组件业务 - 收入4390万美元 同比下降24% 主要受北美市场8级卡车产量下降影响 [17] - 调整后运营收入30万美元 同比减少370万美元 主要因销量下滑 [18] 公司战略和发展方向 - 持续推进运营效率提升 包括优化物流 供应商条款 生产布局调整等 带动毛利率同比提升70个基点 [6][9] - 通过债务再融资增强财务灵活性 支持成本削减和效率提升计划 [8] - 电气系统业务仍是未来增长重点 新业务占该板块收入的15% [30] - 计划2025年实现1500-2000万美元成本节约 并减少3000万美元营运资本 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年8级卡车产量同比下降24% 2026年持平 2027年增长12% [20] - 建筑和农业市场预计下降5-15% 但长期仍看好替换需求和行业复苏 [21] - 下调2025年收入指引至6 5-6 7亿美元 EBITDA指引下调至2100-2500万美元 但上调自由现金流指引至至少3000万美元 [24] - 关税和贸易政策带来不确定性 正通过客户谈判 供应链调整等措施应对 [23][39] 问答环节所有提问和回答 新业务进展 - 继续赢得新业务 Q1-Q2均有斩获 电气系统新业务占收入15% 但部分项目因经济环境延迟启动 [29][30] - 新业务实施时间因客户和平台而异 部分因经济条件和监管审批推迟 但预计将带来 accretive 利润率 [32][33] 成本节约措施 - 2025年1500-2000万美元成本节约多为永久性 包括材料采购 物流优化和生产率提升 未来随产量回升可能产生更多节约 [35][36] - 已聘请咨询公司协助供应链优化和制造费用削减 相关项目正在进行中 [36] 关税影响 - 预计年底前完成与所有客户的关税重新谈判 但过程动态复杂 涉及原产地验证和供应链调整 [38][39] - 采取多重措施应对 包括价格补偿谈判 供应商评估及近岸生产机会 [39] 市场趋势 - 7月延续Q2疲软态势 客户停工时间超出预期 正相应调整生产和库存 [42] - 8级卡车市场回归历史周期特征 未计入2027年排放标准带来的预购效应 [46] - 卡车更换周期受经济不确定性影响延迟 但售后市场可能受益 [54] 财务杠杆 - 长期目标将净杠杆率降至2倍 新融资协议提供更大操作空间 计划通过持续现金流生成加速去杠杆 [61][62]

业绩总结 - 2025年第二季度公司收入为1.72亿美元，同比下降11.2%[14] - 2025年第二季度调整后EBITDA为520万美元，同比下降300万美元[14] - 2025年第二季度调整后每股收益为-0.09美元，同比下降0.14美元[15] - 2025年第二季度净亏损为410万美元，较2024年第二季度的130万美元亏损有所增加[51] - 2025年第二季度EBITDA为360万美元，占收入的1.9%[50] - 2025年第二季度调整后的EBITDA为520万美元，占收入的3.0%[50] - 2025年第二季度调整后净亏损为290万美元，较2024年第二季度的150万美元盈利大幅下滑[51] 现金流与资本支出 - 2025年第二季度自由现金流为1730万美元，同比改善1650万美元[15] - 2025年上半年自由现金流为2880万美元，较2024年上半年的220万美元显著增长[54] - 2025年第二季度的资本支出为150万美元，较2024年第二季度的600万美元有所减少[54] - 2025年第二季度的利息支出为230万美元，较2024年第二季度的240万美元略有下降[50] 财务指标 - 2025年第二季度调整后毛利率为12.0%，较2025年第一季度提升120个基点[6] - 2025年第二季度净杠杆率为4.8，较2025年第一季度下降0.2[15] - 2025年自由现金流预计超过3000万美元，将用于偿还债务[43] 未来展望 - 预计2025年净销售额在6.5亿至6.7亿美元之间[42] - 预计2025年调整后EBITDA在2100万至2500万美元之间[42] - 2025年Class 8卡车生产率预计为252,000辆，同比下降约24%[43] 其他信息 - 2025年第二季度的重组费用为110万美元，较2024年第二季度的380万美元有所减少[50]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 001-34365 COMMERCIAL VEHICLE GROUP, INC. (Exact name of Registrant as specified in its charter) Delaware (State or other juris ...

Exhibit 99.1 CVG REPORTS SECOND QUARTER 2025 RESULTS Second quarter sales of $172 million, EPS of $(0.12), Adjusted EBITDA of $5.2 million Continued strong free cash flow generation Updates full year 2025 guidance NEW ALBANY, OHIO (August 4, 2025) - CVG (NASDAQ: CVGI), a diversified industrial products and services company, today announced financial results for its second quarter ended June 30, 2025. Second Quarter 2025 Highlights (Results from Continuing Operations; compared with prior year, where comparis ...

财务表现 - 第二季度营收1.72亿美元，同比下降11.2%，主要受全球需求疲软影响 [3][4][8] - 调整后EBITDA为520万美元，同比下降36.6%，EBITDA利润率从4.2%降至3.0% [3][5] - 每股亏损0.12美元，调整后每股亏损0.09美元，去年同期分别为亏损0.04美元和盈利0.05美元 [3][5][8] - 自由现金流1730万美元，同比增加1650万美元，得益于营运资本管理改善 [4][30] 业务亮点 - 全球电气系统部门在新业务推动下实现利润率扩张，尽管收入同比持平 [2][9] - 连续第二个季度实现毛利率环比提升80个基点，反映运营效率改善 [4][2] - 完成信贷安排再融资，增强财务灵活性，支持未来成本削减和效率提升 [2][6] - 将全年自由现金流指引从2000万美元上调至至少3000万美元 [2][10] 行业与市场 - 建筑和农业终端市场需求预计2025年下降5-15%，但电气系统新业务将部分抵消影响 [11] - 北美8级卡车产量预计2025年为25.2万辆，较2024年实际产量33.2万辆显著下降 [10] - 持续面临宏观经济波动、关税影响和终端市场需求疲软等挑战 [2][8] 财务指引 - 将2025年全年营收预期从6.6-6.9亿美元下调至6.5-6.7亿美元 [7][10] - 调整后EBITDA指引从2200-2700万美元下调至2100-2500万美元 [10] - 维持积极的债务偿还和自由现金流生成策略 [2][4]

公司动态 - 公司将于2025年8月5日美国东部时间上午8:30举行季度电话会议讨论2025年第二季度财务业绩 [1] - 公司将在电话会议前发布新闻稿和演示文稿 [1] 投资者参与方式 - 免费电话参与者可拨打电话(800) 549-8228并使用会议代码72110 [2] - 国际参与者可拨打电话(289) 819-1520并使用会议代码72110 [2] - 电话会议将通过公司官网"投资者"栏目进行网络直播并存档一年 [2] - 电话会议录音回放服务将持续至2025年8月19日 [3] 公司简介 - 公司专注于为复杂的设计、工程和制造问题提供实际解决方案 [4] - 公司致力于为客户、行业和服务社区创造积极变革 [4] - 公司及产品信息可通过官网www.cvgrp.com获取 [4] 投资者联系 - 投资者关系联系人包括Ross Collins和Stephen Poe [5] - 联系邮箱为CVGI@alpha-ir.com [5]

文章核心观点 公司于2025年6月27日完成2.1亿美元高级有担保信贷安排再融资，延长到期期限至2030年，增加财务灵活性，助力战略运营计划推进 [1][2] 分组1：再融资概况 - 公司完成2.1亿美元高级有担保信贷安排再融资，包括9500万美元定期贷款和1.15亿美元资产支持循环信贷安排 [1] - 部分收益用于再融资现有信贷安排下总计1.201亿美元未偿债务 [1] 分组2：管理层表态 - 首席财务官称成功再融资是重要里程碑，新安排提供资金确定性和财务灵活性，公司将致力于去杠杆 [2] 分组3：定期贷款详情 - 定期贷款9500万美元，2030年6月27日到期，利率基于综合总杠杆率分层，初始利率为SOFR加9.75% [3] - 2028年6月28日前提前还款需支付溢价，还需满足超额现金流扫款和其他强制提前还款要求 [4] 分组4：资产支持循环信贷安排详情 - 资产支持循环信贷安排1.15亿美元，2030年6月27日到期，提前至定期贷款到期前91天 [5] - 初始本金1.15亿美元，分1亿美元美国子安排和1500万英镑英国子安排，美国子安排有1250万美元FILO tranche [6] - 可使用美元、英镑和欧元借款，利率基于平均每日可用额度分层，FILO tranche利率高1%，需支付0.25%未使用额度费用 [7] 分组5：财务契约 - 综合总杠杆率契约季度测试，初始设定为7.25x，逐步降至4.00x [8] - 最大综合资本支出契约，财年上限2000万美元，海外资本支出上限1000万美元 [8] - 30天滚动最低平均流动性要求1500万美元 [8] - 触发期需遵守最大固定费用覆盖率1.00x，按季度测试 [9] 分组6：认股权证 - TCW集团关联方获得购买公司最多3934776股普通股的五年认股权证，分两批发行，行权价分别为1.58美元和2.07美元 [10] - 发行后四年内公司有权回购最多50%认股权证，再融资时持有人可要求公司回购最多50%认股权证 [10] 分组7：其他信息 - 公司将向美国证券交易委员会提交8 - K表格的当前报告，包含交易条款详情 [11] - 公司是全球商用车和电动汽车市场系统、组件供应商，信息可在官网查询 [12]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度合并收入为1.698亿美元，较上年同期的1.946亿美元有所下降，主要因全球建筑和农业终端市场疲软以及北美8类卡车需求下降 [12] - 第一季度调整后EBITDA为580万美元，上年同期为970万美元；调整后EBITDA利润率为3.4%，较2024年第一季度的5%下降160个基点，主要受销量下降影响，但被SG&A费用减少所抵消 [12][13] - 第一季度利息费用为250万美元，2024年第一季度为220万美元，增加主要与当期有效利率上升有关 [13] - 第一季度净亏损310万美元，即摊薄后每股亏损0.09美元，上年同期净利润为140万美元，即摊薄后每股盈利0.05美元；调整后净亏损260万美元，即摊薄后每股亏损0.08美元，上年同期调整后净利润为280万美元，即摊薄后每股盈利0.08美元 [13] - 第一季度持续经营业务自由现金流为1120万美元，上年同期为负650万美元，得益于更好的营运资金管理和资本支出减少 [14] - 第一季度末净杠杆率为5倍，基于修订后的信贷协议计算，公司仍低于信贷协议规定的净杠杆契约 [14][15][16] - 第一季度调整后毛利率为10.8%，较2024年第四季度环比提高240个基点，盈利能力改善主要得益于运营效率提升举措 [5] - 与去年相比，第一季度自由现金流改善近1800万美元，预计今年将降低营运资金至接近历史水平，重点关注库存管理 [6] - 第一季度净债务减少1170万美元，总债务减少1810万美元 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 全球座椅业务 - 第一季度收入为7340万美元，较上年同期下降9%，主要因客户需求减少导致销量下降 [16] - 调整后营业收入为270万美元，较2024年第一季度减少10万美元，虽受销量下降和运费增加影响，但得益于2024年采取的成本和制造布局调整措施，调整后营业收入利润率有所改善 [16] 全球电气系统业务 - 第一季度收入降至5050万美元，较上年同期下降14%，主要因客户需求减少导致销量下降 [17] - 第一季度调整后营业收入为20万美元，较上年同期减少130万美元，主要归因于销量下降和不利的外汇影响；公司采取了进一步的重组行动，以调整人员规模并将生产转移至低成本工厂 [17] 内饰系统及组件业务 - 第一季度收入降至4590万美元，较上年同期下降17%，主要因客户需求减少导致销量下降 [18] - 第一季度调整后营业收入为160万美元，较上年同期减少310万美元，主要归因于销量下降和运费增加；该业务板块的调整后毛利率较2024年第四季度提高290个基点，运营效率和财务表现有望改善 [18] 各个市场数据和关键指标变化 卡车市场 - 根据ACT的8类重型卡车建造预测，2025年预计产量同比下降23%，2026年预计增长19%；行业预计在2027年排放法规更新前出现反弹 [20] 建筑和农业市场 - 受利率上升、住房开工疲软、商业房地产活动放缓和大宗商品价格下跌等因素影响，预计建筑和农业市场今年将下降5% - 15%；公司对这两个市场的长期潜力仍持乐观态度，预计2026年将出现复苏 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成向新业务板块结构的转变，包括全球座椅、全球电气系统以及内饰系统及组件，旨在降低成本结构，更好地服务客户，加速运营势头 [4][5] - 公司采取战略组合行动，降低成本结构，以应对关税和宏观经济逆风，包括剥离非核心业务、优化供应商条款、调整生产布局等 [5][8][9] - 公司专注于改善现金生成，计划今年将资本支出减少50%，并减少2000万美元的营运资金，主要通过库存管理实现 [22] - 公司预计今年实现至少2000万美元的自由现金流，用于偿还债务，目标是在2025年和2026年降低净杠杆率至2倍 [25] - 公司与客户保持密切沟通，以应对生产计划变化，并积极与客户协商价格恢复条款，制定应急计划，评估供应商关系，包括近岸和回流机会，以减轻关税影响 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前宏观经济环境和客户预测未来项目爬坡的挑战，使得难以准确预测新业务订单的时间和规模，因此决定停止报告新业务订单情况，但仍积极寻求新业务机会 [7] - 尽管市场需求疲软，但公司通过战略行动和运营效率提升，在第一季度取得了积极进展，预计未来毛利率将得到进一步的经营杠杆支持 [5] - 公司预计2025年和2026年市场将出现波动，但对长期复苏持乐观态度，将继续采取措施应对不确定性，保持灵活性和敏捷性，以实现增长和改善财务表现 [20][21][38] 其他重要信息 - 公司更新了2025年的年度指引，下调了收入和调整后EBITDA的预期范围，引入了自由现金流指标，预计自由现金流至少为2000万美元 [24][25] - 公司表示，若EPA推迟2027年8类车辆排放标准，将在指引范围的低端考虑该情景 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：在正常环境下，公司认为毛利率能达到多高？ - 公司认为整个业务的EBITDA利润率有望达到高个位数，对应毛利率约为15%，这需要市场需求恢复正常并结合公司自身的改善措施 [31] 问题2：如何看待当前终端市场的低迷情况，以及公司如何应对？ - 公司表示已制定充分计划，通过调整成本结构和SG&A支出，在市场低迷时维持EBITDA和现金流；尽管市场存在不确定性，但公司仍有机会扩大毛利率，维持更新后的指引范围，这取决于公司应对关税、客户和供应商关系以及资本利用等方面的能力 [37][38] 问题3：ACT的8类卡车建造预测在两个月内大幅下降的原因是什么？ - 公司认为客户的终端市场需求处于观望状态，受关税、运费和地缘政治等因素影响，订单和建造率存在波动；公司会相应调整库存、劳动力规划和工厂调度，以应对不确定性 [46][47] 问题4：关税将影响公司多少COGS，这些投入来自哪些地区？ - 公司最大的关税风险来自墨西哥和加拿大，目前大部分业务受USMCA协议保护，有90天的暂停期；中国关税主要影响全球座椅业务；公司正与客户合作，确保在关税方面达成一致，并寻求缓解措施 [51][52] 问题5：公司的净杠杆率为5倍，契约水平是多少？ - 公司在12月修订了信贷协议，考虑到2024年的一次性特殊成本，契约水平约为4倍，并将在全年逐步降低；公司已开始寻找2027年到期债务的再融资方案 [57][58] 问题6：4月的收入情况与3月相比如何，是否符合ACT的预测？ - 公司表示在某些领域与ACT预测一致，在某些领域略好；公司与客户在规划和供应方面保持密切沟通，4月收入情况符合2 - 3月的预期 [61][63] 问题7：预定停机时间的可见性如何？ - 公司通常有2 - 3个月的可见性，在4 - 8周内较为确定，4周内非常确定；季节性因素导致8类卡车生产在7月通常有停机计划，公司会相应调整生产和库存管理 [64][65] 问题8：目前的成本节约措施对增量利润率的影响如何，与去年年底相比情况如何？ - 公司表示不同业务板块的情况不同，总体来看目前约为20%；随着电气系统业务的反弹，增量利润率有望提高；内饰业务的增量利润率也有所改善，且与北美8类卡车市场的相关性较高 [66][67] 问题9：2025年还有哪些成本节约措施有待实施？ - 公司将继续关注运营和材料成本削减，包括提高运营卓越性、劳动生产率、工厂效率、供应链优化以及库存管理等方面；新的首席运营官将有助于改善制造运营和采购的协同效应 [69] 问题10：第一季度运费成本与去年相比有何影响？ - 与去年相比，运费成本影响更大，但去年公司进行了资产剥离和工厂整合，而今年环境更稳定；运费动态受多种因素影响，包括潜在的港口罢工、运河和航运中断、集装箱费率变化等；公司第一季度毛利率提高的三分之一来自于稳定布局调整和消除加急运费，未来仍有优化空间 [71][73][74]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度合并收入为1.698亿美元，较上年同期的1.946亿美元有所下降，主要因全球建筑和农业终端市场疲软以及北美8类卡车需求下降 [12] - 第一季度调整后EBITDA为580万美元，上年同期为970万美元；调整后EBITDA利润率为3.4%，较2024年第一季度的5%下降160个基点，主要受销量下降影响，但被SG&A费用减少部分抵消 [12][13] - 第一季度利息费用为250万美元，2024年第一季度为220万美元，增加主要与当期有效利率上升有关 [13] - 第一季度净亏损310万美元，即摊薄后每股亏损0.09美元，上年同期净利润为140万美元，即每股收益0.05美元；调整后净亏损为260万美元，即摊薄后每股亏损0.08美元，上年同期调整后净利润为280万美元，即每股收益0.08美元 [13] - 第一季度持续经营业务的自由现金流为1120万美元，上年同期为负650万美元，得益于更好的营运资金管理和减少的资本支出 [14] - 第一季度末净杠杆率为5倍，公司修正后的信贷协议计算的净杠杆率略低，公司仍低于信贷协议规定的净杠杆契约 [14] - 第一季度调整后毛利率为10.8%，较2024年第四季度环比提高240个基点，盈利能力改善主要得益于运营效率提升举措 [6] - 与去年相比，第一季度自由现金流改善近1800万美元，推动净债务减少1170万美元，总债务减少1810万美元 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全球座椅业务第一季度收入为7340万美元，较去年同期下降9%，主要因客户需求减少导致销量下降；调整后营业收入为270万美元，较2024年第一季度减少10万美元，但调整后营业利润率有所改善 [15][16] - 全球电气系统业务第一季度收入降至5050万美元，较去年同期下降14%，主要因客户需求减少导致销量下降；调整后营业收入为20万美元，较上年减少130万美元，主要归因于销量下降和不利的外汇影响 [17] - 内饰系统及组件业务第一季度收入降至4590万美元，较去年同期下降17%，因客户需求减少导致销量下降；调整后营业收入为160万美元，较上年减少310万美元，主要归因于销量下降和较高的运费成本，但该业务毛利率较2024年第四季度环比提高290个基点 [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 根据ACT的8类重型卡车建造预测，2025年预计产量同比下降23%，2026年预计增长19%，行业预计2027年排放法规更新前会出现强劲反弹 [20] - 预计2025年建筑市场和农业市场将下降约5% - 15%，高利率、住房开工疲软、商业房地产活动放缓和大宗商品价格下跌持续对需求造成压力 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成向新业务部门结构的转变，全球座椅、全球电气系统以及内饰系统和组件三个运营部门能以更低成本服务客户，预计加速运营势头 [5][6] - 2024年采取战略组合行动降低成本结构，有助于降低边际利润率，为终端市场需求恢复后的盈利增长奠定基础 [22] - 专注于改善现金生成，使SG&A结构与当前收入基础相匹配，预计今年资本支出减少50%，营运资金减少2000万美元，主要聚焦于库存，第一季度已实现库存减少500万美元 [22] - 预计今年实现1500 - 2000万美元的成本节约，推动利润率扩张 [22] - 与客户保持密切沟通，应对生产计划变化，积极与客户协商价格恢复条款，制定应急计划，评估与供应商的关系，包括评估回流和近岸外包机会，以减轻关税影响 [23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2025年市场预计疲软，但预计2026年8类卡车建造将强劲反弹，因行业为2027年排放法规更新做准备；建筑和农业市场虽短期疲软，但长期因替换需求和潜在趋势有望复苏 [20][21] - 公司认为当前战略举措有助于应对宏观经济逆风，随着终端市场需求恢复，盈利和现金流有望改善；预计2025年自由现金流至少达到2000万美元，用于偿还债务，净杠杆率预计在2025年和2026年下降 [25][26] 其他重要信息 - 公司决定停止报告新业务中标情况，因宏观经济环境和客户难以预测未来项目进展，认为年度指引是预测未来业绩的最佳方式，但仍积极寻求新业务机会 [7][8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 在正常环境下，公司认为毛利率能达到多高？ - 公司认为整个业务的EBITDA利润率能达到高个位数，对应毛利率约为15%，这需要终端市场需求恢复正常并结合公司自身的改善措施，目前距离该目标仍有差距 [29] - 公司有能力应对关税、通胀和全球运费成本等挑战，灵活采取措施推动毛利率扩张 [31] 问题2: 如何看待当前终端市场情况以及能否实现ACT预测的2026年建造数量？ - 公司认为已制定充分计划，通过调整成本结构和SG&A支出，在市场低迷时维持EBITDA和现金流；市场订单因宏观经济因素处于观望状态，公司与客户密切沟通，保持灵活性以维持利润率 [36][38] 问题3: ACT在两个月内将8类卡车产量预测从31.6万辆降至25.5万辆，是对EPA可能推迟排放问题的反应，还是经济放缓的体现？ - 客户终端市场需求处于观望状态，受关税、运费率和地缘政治等因素影响，客户因库存调整而安排生产计划，公司相应调整库存和生产计划，目前虽面临不确定性和波动，但有信心应对并期待市场稳定和复苏 [44][45][47] 问题4: 关税将影响公司多少COGS，这些投入来自哪些地区？ - 公司最大的关税风险来自墨西哥和加拿大，目前大部分业务受USMCA保护，有90天的暂停期，公司正与客户合作确保有适当的恢复机制；中国关税主要影响全球座椅业务，公司与OEM密切合作，通过近岸外包、回流和与供应商重新谈判等措施应对 [48][49] - 从成本结构看，电气业务主要在墨西哥制造，成品返回美国，预计能从USMCA获得一定缓解；内饰和组件业务海外进口组件较少；北美座椅业务有部分来自中国的金属组件，占成本结构的比例不到10%，公司正与客户合作寻求解决方案 [51][52] 问题5: 公司净杠杆率为5倍，契约水平是多少？ - 公司在12月对信贷协议进行了修订，考虑到2024年的一次性非常规成本，契约水平约为4倍，全年将逐步降低；目前公司符合契约要求，且已开始为2027年到期的债务寻找再融资方案 [54][55] 问题6: 4月收入情况与3月相比如何，是否与ACT预测一致？ - 收入情况因业务领域而异，ACT预测主要影响全球座椅和内饰系统及组件业务；公司与客户在规划和供应方面密切合作，根据客户生产计划调整自身生产；4月与3月相比，收入情况未出现显著变化，符合2 - 3月的预期 [59][60][61] 问题7: 公司提到的计划停机时间是否仅适用于当前季度，且缺乏后续可见性？ - 客户的生产计划通常有10 - 13周的可见性，在4 - 8周内较为确定，4周内非常确定；公司根据客户计划调整生产和库存，虽面临波动，但比去年第四季度有更好的掌控 [62][63] 问题8: 目前成本节约措施使增量利润率情况如何，与去年年底相比怎样？ - 不同业务的增量利润率情况不同，总体约为20%；电气系统业务反弹后增量利润率会更高；内饰业务与北美8类卡车市场相关性最强，全球座椅业务与北美市场的相关性较之前降低，电气业务主要跟随建筑和农业市场 [64][65][66] 问题9: 2025年还有哪些成本节约措施待实施？ - 公司继续关注运营和材料成本削减，包括提高运营卓越性、劳动生产率、工厂效率、优化供应链和应付账款条款；新COO的加入使制造运营和采购更好地协调，减少了之前的低效问题；同时继续关注库存减少以产生更多现金 [67] 问题10: 第一季度运费成本与去年相比有多大影响？ - 与去年相比，运费成本影响更大，但去年公司进行了资产剥离和工厂整合，今年环境更稳定；去年存在港口罢工、运河和航运中断等因素，今年运费需求下降，集装箱费率和使用量降低；去年因战略行动导致运营效率低下，产生了大量加急运费，目前情况已改善，未来运费优化仍将推动利润率扩张 [69][70][71]

业绩总结 - 2025年第一季度收入为1.698亿美元，同比下降12.7%[13] - 调整后的EBITDA为580万美元，同比下降39.2%[13] - 调整后的每股收益为-0.08美元，较去年同期下降0.16美元[15] - 2025年第一季度净收入为-3.1百万美元，相较于2024年第一季度的1.4百万美元有所下降[53] - 2025年第一季度的调整后运营收入为2.1百万美元，占总收入的1.2%[54] - 2024年第一季度的调整后运营收入为6.3百万美元，占总收入的3.2%[54] - 2025年第一季度的EBITDA为5.1百万美元，较2024年第四季度的-0.6百万美元有所改善[56] 现金流与债务 - 自由现金流改善至1120万美元，较去年同期改善1770万美元[15] - 2025年第一季度的自由现金流为11.4百万美元，较2024年第一季度的-4.2百万美元显著改善[55] - 2025年自由现金流预计超过2000万美元，将用于偿还债务[44] - 净债务较2024年底减少1170万美元，毛债务减少1810万美元[6] - 2025年第一季度的长期债务为103.5百万美元，净债务为97.9百万美元[56] - 2025年第一季度的杠杆比率为5.0倍[56] 市场展望 - 2025年预计净销售额为6.6亿至6.9亿美元，调整后的EBITDA为2200万至2700万美元[43] - 北美8级重型卡车的生产预期为25.5万辆，同比下降约23%[44] - 由于全球建筑和农业市场疲软，预计2025年将面临5-15%的销量下降[40] 资本支出 - 2025年第一季度的资本支出为-3.8百万美元，较2024年第一季度的-5.1百万美元有所减少[55] - 调整后的毛利率为10.8%，较2024年第四季度的8.4%提高240个基点[10]