文章核心观点 - 尽管CVS一季度盈利不佳致股价下跌，但公司业务稳健，长期是稳定复利者，以适度增长假设，其股价能带来有吸引力回报，因此给予买入评级 [1][16] 业务模式 - 公司有医疗保健福利、健康服务、药房与消费者健康三大主要报告部门 [2] - 医疗保健福利部门利用药房网络提供医疗保健计划，是有生态系统的保险业务 [2] - 健康服务部门在诊所提供实际护理，包括CVS门店及网络内第三方 [2] - 药房与消费者健康部门指零售业务，包括药房和门店的一般商品 [2] 各部门营收情况 - 各部门对营收贡献显著，需定期根据消费者和患者需求发展 [3] 春季股价调整原因 - 一季度财报公布时公司宣布下调指引，医疗保健福利部门调整后营业收入同比下降约60%即7.32亿美元，医疗福利比率从约85%升至约90% [4] - 公司将医疗福利比率飙升归因于医疗保险利用率增加和2024年医疗保险优势星级评级的不利影响 [4] - 医疗保险优势业务利用率高于预期且利润率低于期望，公司将调整2025年计划福利水平并退出部分县以改善利润率 [4] - 短期盈利影响令市场不满，导致股价调整 [5] 财务状况 - 过去十年公司营收持续增长，复合年增长率约11%，现金流呈类似增长趋势 [6][7] - 自由现金流总体增加但有波动，考虑并购活动流出，部分年份净流出为负，公司通过发行债务筹集资金，截至2024年二季度长期债务达626亿美元，多数债务期限从现在到2050年代，利率不高于5% [8] - 公司通过回购和分红向股东返还现金，并购活动使回购减少，但分红维持且总体增加 [9] 价值主张 - 公司通过营收增长、回购和分红提供良好价值 [10] - 大部分营收来自零售产品，公司能响应消费者需求，规模使其与制药商有谈判力，虽一季度医疗保险优势业务不佳，但与消费者和生产商关系深厚，有适应和引入新业务的能力 [11] - 用贴现现金流法计算，假设自由现金流未来十年复合年增长率3%、终值倍数5，在10%贴现率下公司内在价值约870亿美元，即每股69美元，低价回购增加每股自由现金流增长，投资者股息率4.6%，派息率在一季度不佳后仍有保障 [11][12] 关注要点 福利部门 - 二季度财报电话会议提到福利部门负责人更换，新负责人可能是积极信号，寻找延迟可能暗示管理问题 [14] - 公司应退出表现不佳业务，成功缩减医疗保险优势业务 [14] 其他风险 - 公司再融资即将到期债务时可能面临更高利率，削弱现金流影响分红增长和回购持续性 [15] - 公司零售销售可能受经济衰退影响，需关注就业报告及药房与消费者健康部门受影响情况 [15]

文章核心观点 - CVS Health Corporation(CVS)被指控在2023年5月3日至2024年4月30日期间做出虚假和/或误导性陈述,并未披露以下信息[2][3][4] 1) CVS用于确定计划保费的预测无法有效地考虑医疗成本趋势和医疗服务利用模式 2) 因此,CVS可能会产生大量费用来弥补未在预测中考虑的成本增加,这些成本并未包含在计划保费中 3) 因此,CVS夸大了其医疗保健福利分部的盈利能力 4) 与高管的保证相反,CVS其他主要分部产生的收入不足以抵消医疗保健福利分部支出增加的负面财务影响 根据目录分别总结 案件指控 - 2023年8月2日,CVS公布修订后的每股摊薄收益(EPS)指引范围为6.53美元至6.75美元,此前为6.90美元至7.12美元,并称营业收入"较上年同期下降30.7%,主要是由于医疗保健福利分部的下降"[3] - 2024年2月7日,CVS公布修订后的每股摊薄EPS指引范围为至少7.06美元,此前为至少7.26美元,调整后的每股EPS指引范围为至少8.30美元,此前为至少8.50美元,经营活动产生的现金流指引为至少120亿美元,此前为至少125亿美元[3] - 2024年5月1日,CVS公布收入为884亿美元,低于预期的890亿美元,称更高的医疗服务利用率和Medicare报销率下降将继续对CVS产生压力[4] 原告律师事务所简介 - Robbins Geller Rudman & Dowd LLP是世界领先的复杂集体诉讼事务所之一,专门代表原告处理证券欺诈案件[5] - 过去10年里,该所在ISS证券集体诉讼服务法律事务所排名中位列第一6年,为投资者收回了66亿美元的赔偿,比其他任何律所都多2.2亿美元[5] - 该所拥有200名律师,分布在10个办公室,是世界上最大的原告律所之一,并取得了历史上最大的证券集体诉讼赔付,达72亿美元[5]

文章核心观点 - 自CVS Health上次财报发布约一个月，股价上涨0.4%，表现逊于标普500指数，需结合最新财报判断后续走势，目前公司盈利、营收有不同表现，预估呈下降趋势，Zacks评级为卖出 [1] 盈利情况 - 2024年第二季度调整后每股收益1.83美元，同比下降17.2%，但超Zacks共识预估5.2% [2] - 报告基础上，GAAP盈利为1.41美元，同比下降4.7% [2] 营收情况 - 第二季度营收同比增长2.6%至912.3亿美元，但低于Zacks共识预估0.4%，增长主要源于医疗保健福利和药房及消费者健康部门 [3] - 健康服务营收下降8.8%至421.7亿美元，主要因失去大客户和药房客户价格改善，部分被药房药品组合等因素抵消，30天等效基础上总药房索赔处理量下降18.3% [4] - 药房及消费者健康部门营收同比增长3.7%至298.4亿美元，主要受处方量和药房药品组合增加推动 [4] - 医疗保健福利部门第二季度营收达324.8亿美元，同比增长21.4%，由医疗保险和商业产品线增长驱动 [4] 利润情况 - 第二季度总成本下降6.6%至500亿美元，毛利润增长16.5%至412.4亿美元，毛利率扩大540个基点至45.2% [5] - 本季度调整后营业利润率扩大518个基点至34%，尽管营业费用增长4.7%至103.4亿美元 [5] 流动性情况 - 2024年第二季度末现金及现金等价物为125.1亿美元，高于第一季度末的98亿美元，长期债务为626.4亿美元，高于第一季度末的576.9亿美元 [6] - 2024年第二季度末经营活动提供的累计净现金为79.9亿美元，低于去年同期的133.5亿美元 [6] 业绩指引 - 公司预计2024年全年调整后每股收益在6.40 - 6.65美元之间（此前至少7.00美元），Zacks共识预估为7.00美元 [7] 预估变化 - 过去一个月新预估呈下降趋势，共识预估变动-15.56% [8] VGM评分 - 目前公司增长评分为D，动量评分为F，价值评分为A，处于该投资策略前20%，总体VGM评分为C [9] 前景展望 - 公司股票预估普遍呈下降趋势，Zacks评级为4（卖出），预计未来几个月回报低于平均水平 [10]

文章核心观点 - 若有5000美元可投入股市，有一些低价且有潜力的长期投资机会，CVS Health、United Parcel Service和Hershey三只股票是不错选择，它们股息率在2.8% - 5.1%之间 [1] 各公司情况 CVS Health - 公司今年表现不佳，股价下跌28%，接近52周低点52.77美元，年内三次下调业绩指引 [2] - 医疗费用增加对健康保险业务产生不利影响，但长期来看该趋势不会持续，其他业务表现相对较好，上季度调整后营业利润下降超7亿美元，健康福利部门占6亿美元 [2] - 股票派息率为45%，股息安全，股息率4.7%，是标准普尔500指数平均水平1.3%的三倍多，短期内股价可能继续下跌，但长期来看是不错的买入选择 [3] United Parcel Service - 公司股价接近52周低点123.12美元，受经济环境挑战影响，最近一个季度综合收入下降1%至218亿美元，利润下降近30%，调整后摊薄每股收益为1.79美元 [4] - 管理层有信心恢复盈利增长，但经济形势恶化可能带来挑战，长期来看投资全球顶级物流企业是不错的选择，预计到2030年货运和物流市场规模将达8万亿美元，年复合增长率超5% [4] - 目前公司面临困境，派息率略超100%，但随着成本削减和盈利增长，该比例将下降，股息率5.1%，可激励投资者耐心持有 [5] Hershey - 公司股价今年小幅上涨4%，仍接近52周低点178.82美元，股息率2.8%，是收益型投资者的不错选择 [6] - 由于可自由支配支出放缓，公司需求有所下降，最近一个季度销售额下降近17%，收入略低于21亿美元，北美糖果业务下降21%，咸味零食部门增长6% [6] - 公司预计今年净销售额增长2%，每股收益降幅不超过3%，派息率为57%，有足够缓冲支持当前股息，旗下拥有众多知名品牌，是长期投资的优质食品股 [7]

文章核心观点 - 零售药房和药店行业受费用上升、劳动力短缺、报销困难等因素影响面临困境，但数字化带来新机遇，行业近景黯淡，CVS Health、Herbalife、Walgreens Boots等公司业绩不佳 [1][2][8] 行业描述 - 行业包括各类处方药和非处方药零售，为患者等提供先进健康解决方案，过去几年市场范围扩大，北美部分企业增加健康产品和食品杂货业务，亚马逊收购PillPack进入美国医疗保健领域 [3] 行业趋势 艰难的药房报销情况 - 高利润的品牌药供应链可靠，低利润的仿制药供应链脆弱，受经济衰退影响大，药品零售商面临药价上涨压力，不可报销的药房费用持续施压，降低了药品和疫苗的大众需求，支付方大幅缩减报销，给企业带来巨大财务压力，导致部分企业关闭业务、减少门店或私有化 [4] 亚马逊抢占市场份额 - 亚马逊药房全渠道表现强劲，其全渠道体验有助于客户留存，增加了零售药房市场的竞争，2024年6月Prime的RxPass订阅节省计划受青睐，2023年推出无人机配送服务，还使用生成式人工智能处理处方，进入医疗市场后抢占了大量在线药房市场份额，冲击了行业 [5] 大规模数字化应用 - 疫情使消费者对邮购和在线药房的需求增加，即使疫情结束，消费者仍更偏好这些渠道，数字药房市场因改善就医、诊断和治疗途径而受欢迎，在线购药也日益流行，2022年数字药房市场规模为964亿美元，预计到2030年将达到3639亿美元，2022 - 2023年客户对数字平台的依赖度从76%升至81% [6][7] 行业排名与表现 Zacks行业排名 - 行业的Zacks行业排名显示近期前景黯淡，目前排名第249，处于250多个Zacks行业的后1%，研究表明排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 行业表现 - 过去一年，行业表现逊于Zacks标准普尔500综合指数和其所在板块，行业股票整体下跌22.7%，而零售 - 批发板块增长18.6%，标准普尔500综合指数上涨22.6% [9] 行业估值 - 基于常用的未来12个月市盈率，行业目前市盈率为7.45倍，低于标准普尔500的21.17倍和板块的22.38倍，过去五年，板块市盈率最高达11.88倍，最低为7.18倍，中位数为8.98倍 [10] 需避免的股票 CVS Health - 面临医疗保险优势成员利用率突然增加的问题，影响了2024年第二季度业绩，面临门诊、补充福利、住院类别、RSV疫苗和其他药房福利的压力，导致医疗成本大幅上升，压缩了利润率，2024年盈利预期下调，预计2024年盈利较2023年下降25.4%，目前Zacks排名为4（卖出），过去四个季度平均盈利意外为负2.02% [12] Herbalife - 作为健康和 wellness公司，受美国零售药房问题困扰，报销压力增加和药品成本通胀影响了利润率，预计2024年营收较2023年下降1.8%，盈利较上年下降59.3%，目前Zacks排名为4 [13] Walgreens Boots - 美国零售药房业务面临不利的消费环境和行业趋势挑战，客户购买更具选择性和价格敏感性，尽管采取了措施，但美国零售业务短期内难改善，预计2024财年和2025财年盈利分别较上年下降27.9%和29.8%，目前Zacks排名为5（强烈卖出） [14]

文章核心观点 罗森律师事务所提醒在2023年5月3日至2024年4月30日期间购买CVS Health Corporation证券的投资者，2024年9月10日是指定首席原告的截止日期，符合条件的投资者可通过风险代理安排获得赔偿 [1] 案件详情 - 被告在集体诉讼期间做出虚假或误导性陈述，未披露CVS用于确定计划保费的预测未能有效反映医疗成本趋势和医疗保健使用模式 [3] - 因此CVS可能需承担大量费用以弥补预测未涵盖的成本增加，导致其夸大了医疗保健福利部门的盈利能力 [3] - CVS其他主要部门的收入不足以抵消医疗保健福利部门支出增加带来的负面财务影响，其公开声明在所有相关时间均存在重大虚假和误导性，投资者因此受损 [3] 律所优势 - 罗森律师事务所代表全球投资者，专注证券集体诉讼和股东派生诉讼，曾达成针对中国公司的有史以来最大证券集体诉讼和解 [2] - 该律所在2017年证券集体诉讼和解数量上被ISS证券集体诉讼服务机构评为第一，自2013年以来每年排名前四，为投资者追回数亿美元赔偿，2019年为投资者获得超4.38亿美元赔偿 [2] - 2020年，该律所创始合伙人Laurence Rosen被law360评为原告律师界巨头，多位律师获Lawdragon和Super Lawyers认可 [2] 参与方式 - 若要参与CVS集体诉讼，可访问https://rosenlegal.com/submit-form/?case_id=24975 ，或免费致电Phillip Kim律师866 - 767 - 3653，或发邮件至case@rosenlegal.com获取相关信息 [1][4] - 若想担任首席原告，必须在2024年9月10日前向法院提出申请 [1] 联系方式 - 律所联系人包括Laurence Rosen律师和Phillip Kim律师，地址为纽约麦迪逊大道275号40层 [5] - 联系电话为(212) 686 - 1060，免费电话为(866) 767 - 3653，传真为(212) 202 - 3827，邮箱为case@rosenlegal.com，网址为www.rosenlegal.com [6]

文章核心观点 格罗斯律师事务所通知CVS Health Corporation股东参与集体诉讼，指控该公司在特定期间发布虚假或误导性声明，鼓励在此期间购买股票的股东联系律所，还说明了截止日期和后续步骤 [1][2] 分组1：集体诉讼通知 - 鼓励在2023年5月3日至2024年4月30日期间购买CVS股票的股东联系律所，关于可能的首席原告任命，参与赔偿无需成为首席原告 [1] - 集体诉讼注册截止日期为2024年9月10日，股东应尽快注册，注册链接为https://securitiesclasslaw.com/securities/cvs-health-corporation-loss-submission-form2/?id=100113&from=4 [2] 分组2：指控内容 - 指控在集体诉讼期间，被告发布重大虚假或误导性声明，未披露CVS用于确定计划保费的预测无法有效核算医疗成本趋势和医疗保健使用模式 [1] - 由于上述原因，CVS可能承担未在预测中核算、未被计划保费覆盖的成本增加费用，高估了医疗保健福利部门的盈利能力 [1] - 公司其他主要部门的收入不足以抵消医疗保健福利部门支出增加的负面财务影响，公司公开声明在所有相关时间均为重大虚假和误导性 [1] 分组3：股东后续步骤 - 注册为在上述时间段购买CVS股票的股东后，将被纳入投资组合监控软件，以获取案件整个生命周期的状态更新 [2] - 申请成为首席原告的截止日期为2024年9月10日，参与此案无需支付费用或承担义务 [2] 分组4：律所介绍 - 格罗斯律师事务所是全国知名的集体诉讼律师事务所，使命是保护因欺诈和非法商业行为受损的投资者权利 [3] - 律所致力于确保公司遵守负责任的商业行为，代表因公司虚假或误导性声明导致股票人为通胀而受损的投资者寻求赔偿 [3] - 律所联系方式为纽约西38街15号12楼，邮箱[email protected]，电话(646) 453 - 8903 [3]

文章核心观点 - 公司股价接近52周低点，年初至今下跌27.5%，虽业绩有惊喜且利润率扩张，但投资者情绪仍看跌，不过表现优于行业和主要竞争对手，当前面临药房报销危机和医保优势复杂性等挑战，长期前景光明，但估值较高，此时投资非最佳时机，持有股票者可继续持有 [1][2][11] 公司股价表现 - 周一收盘价57.24美元，接近52周低点52.77美元，年初至今暴跌27.5%，表现优于零售药房和药店行业（同期下跌35.1%）及主要竞争对手（Herbalife Ltd下跌46.6%，Walgreens Boots下跌64.6%） [1] 公司面临挑战 药房报销危机 - 整个零售药房行业面临不可报销药房费用压力，支付方大幅缩减报销，使公司面临巨大财务压力，许多行业参与者关闭业务、减少门店或私有化，公司虽营收扩张，但利润率和收益收缩令人担忧 [3] 医保优势复杂性 - 医疗保健福利部门中，医保优势会员利用率突然增加，影响公司二季度业绩，尤其面临门诊和补充福利压力，住院类别、RSV疫苗和其他药房福利也带来压力，导致医疗成本大幅上升，利润率承压，二季度医疗福利比率升至89.6%，同比增加340个基点，公司原预计利用率压力2024年缓解，现担心剩余时间会增加，股价低于50日和200日移动平均线，可能进一步下跌 [4][5][6] 公司长期前景 快速数字增长 - 公司战略投资新兴技术，消除数字应用障碍，方便客户获取服务，二季度近6000万独特客户使用平台，有助于业务增长，公司认为可通过多支付方能力和广泛消费者覆盖扩大客户参与度 [7][8] 2025光明蓝图 - 收购的Signify和Oak Street整合带来加速机遇，Signify服务的安泰会员接近两倍，Oak Street诊所的安泰会员数量在二季度末增加两倍多，预计2025年年度注册期将进一步扩大，公司6月提交2025年医保优势计划投标，有信心被接受，定价反映合理利用率趋势假设，预计推动2025年利润率回升100 - 200个基点，有望实现4% - 5%的多年目标利润率 [8][9] 公司估值情况 - 公司未来12个月市盈率为8.09倍，高于市场平均的7.33倍，也高于其他行业参与者，投资者可能为预期收益增长支付更高价格，价值评分为A [10] 投资建议 - 公司股价低于移动平均线，估值过高，此时投资非最佳时机，但持有Zacks排名3（持有）股票的投资者可继续持有，因公司财务稳定和2025蓝图有复苏潜力 [11]

文章核心观点 Robbins Geller Rudman & Dowd LLP宣布CVS Health Corporation证券集体诉讼案，购买者或收购者需在2024年9月10日前申请担任首席原告，诉讼指控CVS及部分高管违反1934年《证券交易法》 [1] 案件相关 案件指控 - 诉讼指控被告在集体诉讼期内作出虚假或误导性陈述，未披露CVS用于确定计划保费的预测无法有效反映医疗成本趋势和医疗保健使用模式 [2] - 因上述原因，CVS可能需承担未在预测中体现的成本增加费用，导致其医疗保健福利部门盈利能力被高估 [2] - 被告曾保证CVS其他主要部门收入可抵消医疗保健福利部门支出增加的负面影响，但实际并非如此 [2] 股价变动 - 2023年8月2日，CVS将摊薄每股收益（EPS）指引区间从6.90 - 7.12美元下调至6.53 - 6.75美元，运营收入减少14亿美元（降幅30.7%），消息公布后CVS股价下跌 [3] - 2024年2月7日，CVS再次下调摊薄EPS、调整后EPS和运营现金流指引，消息公布后股价下跌 [3] - 2024年5月1日，CVS报告营收884亿美元，未达预期的890亿美元，消息公布后股价下跌近17% [4] 律所信息 - Robbins Geller Rudman & Dowd LLP是全球领先的复杂集体诉讼律师事务所，过去十年中有六年在ISS证券集体诉讼服务律师事务所排名中位居第一 [5] - 过去四年，该律所通过证券相关集体诉讼案为投资者追回66亿美元，比其他律所多22亿美元 [5] - 律所拥有200名律师，分布在10个办公室，曾获得多项重大证券集体诉讼赔偿，包括有史以来最大的72亿美元赔偿 [5]

文章核心观点 罗森律师事务所提醒在2023年5月3日至2024年4月30日期间购买CVS Health Corporation证券的投资者，2024年9月10日是首席原告截止日期，在此期间购买证券的投资者可通过风险代理安排获得赔偿，还告知了加入集体诉讼的方式 [1]。 案件详情 - 被告在集体诉讼期间作出虚假或误导性陈述，未披露CVS用于确定计划保费的预测无法有效反映医疗成本趋势和医疗保健使用模式 [2] - 因此CVS可能需承担未在预测中体现、未被计划保费覆盖的成本增加费用 [2] - CVS夸大了其医疗保健福利部门的盈利能力 [2] - CVS其他主要部门的收入不足以抵消医疗保健福利部门支出增加带来的负面财务影响 [2] - CVS的公开声明在所有相关时间均存在重大虚假和误导性，投资者因此受损 [2] 后续行动 - 加入CVS集体诉讼可访问https://rosenlegal.com/submit-form/?case_id=24975 ，或致电Phillip Kim免费电话866 - 767 - 3653，或发邮件至[email protected] [1][3] - 若想担任首席原告，必须在2024年9月10日前向法院提出申请 [1] 联系方式 - 律所人员包括Laurence Rosen和Phillip Kim [4] - 律所地址为纽约麦迪逊大道275号40层 [4] - 联系电话为(212) 686 - 1060，免费电话(866) 767 - 3653，传真(212) 202 - 3827 [4] - 邮箱[email protected]，网址www.rosenlegal.com [4]