文章核心观点 - 介绍Camping World 2024年第三季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及市场预期对比，还提及关键指标表现和近一个月股价回报情况 [1][3][4] 营收与每股收益情况 - 2024年第三季度营收17.3亿美元，同比下降0.3%，比Zacks共识预期的16.2亿美元高出6.39% [1] - 同期每股收益0.13美元，去年同期为0.39美元，比共识预期的0.07美元高出85.71% [1] 关键指标表现 - 新车单位销量19,943辆，高于两位分析师平均预期的18,281辆 [3] - 二手车单位销量14,065辆，低于两位分析师平均预期的14,992辆 [3] - 二手车每单位平均毛利润5,771美元，高于两位分析师平均预期的4,947.60美元 [3] - 二手车平均售价31,798美元，高于两位分析师平均预期的29,984.01美元 [3] - 新车每单位平均毛利润5,586美元，低于两位分析师平均预期的5,790.29美元 [3] - Good Sam服务和计划营收5084万美元，低于三位分析师平均预期的5132万美元，同比增长1.9% [3] - 房车和户外零售新车营收8.2492亿美元，高于三位分析师平均预期的7.2287亿美元，同比增长21.5% [3] - 房车和户外零售二手车营收4.4724亿美元，低于三位分析师平均预期的4.5895亿美元，同比下降24.2% [3] - 房车和户外零售Good Sam俱乐部营收1090万美元，低于三位分析师平均预期的1206万美元，同比下降1.4% [3] - 房车和户外零售金融和保险净营收1.6626亿美元，高于三位分析师平均预期的1.6018亿美元，同比增长1.6% [3] - 房车和户外零售营收16.7亿美元，高于三位分析师平均预期的15.9亿美元，同比下降0.3% [3] - 房车和户外零售产品、服务及其他营收2.2484亿美元，低于三位分析师平均预期的2.3311亿美元，同比下降4.6% [3] 股价表现 - 过去一个月Camping World股价回报率为 -14.1%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 +2% [4] - 该股目前Zacks排名为3（持有），表明短期内可能与大盘表现一致 [4]

文章核心观点 - 分析Camping World季度财报表现及股价走势，探讨未来发展并提及同行业AMC Entertainment业绩预期 [1][4][10] Camping World业绩情况 - 本季度每股收益0.13美元，击败Zacks共识预期0.07美元，去年同期为0.39美元，本季度财报盈利惊喜达85.71% [1][2] - 上一季度预期每股收益0.54美元，实际为0.38美元，盈利惊喜为 - 29.63%，过去四个季度公司两次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年9月季度营收17.3亿美元，超过Zacks共识预期6.39%，与去年同期持平，过去四个季度仅一次超过共识营收预期 [3] Camping World股价及展望 - 自年初以来，Camping World股价下跌约19.8%，而标准普尔500指数上涨21.8% [4] - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [4] - 盈利预期可帮助投资者判断股票走向，实证研究显示近期股价走势与盈利预测修正趋势密切相关 [5][6] - 财报发布前盈利预测修正趋势喜忧参半，目前Zacks排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [7] - 下一季度当前共识每股收益预期为 - 0.50美元，营收11.3亿美元，本财年为 - 0.39美元，营收59.2亿美元 [8] 行业情况 - 休闲和娱乐服务行业在Zacks行业排名中处于前30%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9] AMC Entertainment业绩预期 - 预计11月6日公布截至2024年9月季度财报，预计本季度每股亏损0.05美元，同比变化 + 44.4%，过去30天共识每股收益预期下调11.8% [10] - 预计营收13.2亿美元，较去年同期下降6.3% [11]

财务业绩 - 公司第三季度收入为17亿美元，同比下降0.3%[2] - 公司总收入为17.25亿美元，同比下降0.27%[13] - 公司第三季度新车销售收入为8.249亿美元，同比增长21.5%[3] - 公司第三季度二手车销售收入为4.47亿美元，同比下降24.2%[13] - 公司第三季度金融和保险业务净收入为1.66亿美元，同比增长1.6%[13] - 公司第三季度总毛利为4.99亿美元，同比下降4.7%[13] - 公司第三季度销售、一般及管理费用为4.142亿美元，同比下降0.3%[4] - 公司第三季度营业利润为6,442万美元，同比下降26.6%[13] - 公司第三季度净利润为550.1万美元，同比下降65.5%[13] - 公司第三季度每股基本收益为0.12美元，同比下降66.7%[13] - 公司第三季度每股摊薄收益为0.09美元，同比下降71.9%[13] 销量和价格 - 公司第三季度新车销量为19,943辆，同比增长31.2%[3] - 公司第三季度新车平均售价下降7.4%，主要由于2024款房车成本下降和对2024年之前型号新车的折扣[3] - 公司第三季度二手车销量为40,459辆，同比下降14.5%[15] - 公司第三季度二手车平均售价下降10.7%至31,284美元[15] - 公司第三季度同店销量同比下降0.6%[15] - 公司第三季度同店收入同比下降8.5%至41.67亿美元[15] 毛利率 - 公司第三季度新车毛利率为13.5%，处于2016年至2019年同期的正常范围内[21] - 公司第三季度二手车毛利率受到折扣影响而下降，主要是从2023年第四季度开始公司调整了二手车的采购成本以反映2024年新车型价格下降的趋势[20] - 公司第三季度新车销售占比为58.6%，二手车销售占比为41.4%[21] - 公司第三季度新车毛利率下降58个基点至14.3%[15] - 公司第三季度二手车毛利率下降324个基点至18.3%[15] - 公司第三季度金融及保险业务毛利润率上升121个基点至13.4%[15] 其他财务指标 - 公司第三季度经营活动产生的现金流量净额为4.085亿美元[18] - 公司第三季度支付了1694万美元的普通股股息[18] - 公司第三季度向LLC普通单位持有者分配了1.884亿美元[18] - 公司第三季度调整后EBITDA为6,752万美元，调整后EBITDA利润率为3.9%[31,32] - 公司第三季度长期资产减值为194.4万美元[31] - 公司第三季度租赁终止收益(费用)为(262.5)万美元[31] - 公司第三季度股权激励费用为557.3万美元[31] 业务发展 - 公司第三季度进行了多项收购和资产出售活动[18] - 公司第三季度活跃客户数同比下降9.7%至461.5万[15] - 公司计划在2023年推出新的户外用品和服务产品[44] - 公司正在加大在线业务和数字化转型的投入力度[44]

文章核心观点 - 公司正在从同店新车销售增长、收购新旧RV经销商以及开设新店中获益[1][2][3][4] - 公司正在投资于先进培训、扩展技术和改善基础设施,包括网络安全,以支持其作为行业增长公司的地位[1] 同店新车销售增长 - 公司在2024年第二季度同店新车销售量同比增长9.7%,市场份额创新高,主要得益于满足消费者对经济型车型的需求[2] - 2024年6月同店新车销量增速进一步加快至中高个位数,7月达到低20%,预示着2025年将表现强劲[2] - 尽管新车平均售价下降9.5%,但新车收入同比增长5.8%至8.47亿美元,主要由于新车销量增加16.9%所致[2] 收购扩张 - 公司通过战略性收购不断扩大业务版图,2024年上半年收购了9家RV经销商,总计69.4百万美元[3] - 截至2024年6月30日,公司经营215家门店,同比增加5.9%,2024年计划再开设16家新店[3] - 2024年6月,公司还收购了一家轮胎救援道路救援业务,计划扩大Good Sam业务并将其与RV业务相结合[3][4] 未来展望 - 公司正致力于提高市场份额,并通过收购增加经销商网络的利润[4] - 2024年和2025年的盈利预测均有所上调,反映了市场对公司未来表现的乐观情绪[5][6] - 公司专注于扩张和增加市场份额,为其在行业中的增长潜力奠定了基础[6]

文章核心观点 动量投资者倾向“追高杀更高”而非“低买高卖” 投资热门趋势股确定入场点不易 投资有近期价格动量的低价股是更安全的方法 如Camping World（CWH）就符合该筛选标准 此外还有超45种Zacks Premium Screens可根据个人投资风格选择 还可借助Zacks Research Wizard回测选股策略有效性 [1][2][3] 动量投资特点 - 动量投资者不进行市场时机选择或“低买高卖” 认为“追高杀更高”能在更短时间赚更多钱 [1] 热门趋势股投资风险 - 投资热门趋势股确定正确入场点不易 当股票未来增长潜力无法支撑膨胀估值时会失去动量 仅依据传统动量参数投资有风险 [2] 更安全的投资方法 - 投资有近期价格动量的低价股是更安全的方法 Zacks动量风格评分可识别优质动量股 “Fast - Paced Momentum at a Bargain”筛选可找出价格有吸引力的快速上涨股票 [3] Camping World（CWH）投资亮点 - 有近期价格动量 四周价格变化6% 显示投资者对其兴趣增长 [4] - 能在较长时间提供正回报 过去12周股价上涨4.7% [5] - 动量快 贝塔值2.47 表明股价波动比市场高147% [5] - 动量评分为A 表明此时入场利用动量成功概率高 [6] - 盈利预测修正呈上升趋势 获Zacks Rank 2（买入）评级 动量效应在该评级股票中较强 [7] - 估值合理 市销率0.32倍 即每1美元销售额投资者只需支付32美分 [7] 其他投资建议 - 除CWH外 还有其他符合“Fast - Paced Momentum at a Bargain”筛选标准的股票可考虑投资 [8] - 有超45种Zacks Premium Screens可根据个人投资风格选择以找到下一个优质股票 [9] - 可借助Zacks Research Wizard回测选股策略有效性 该程序还包含一些成功的选股策略 [10]

公司概况 - 公司经营215家零售店,包括RV经销店和服务中心[167] - 公司正在评估Good Sam业务的潜在战略选择,包括出售、分拆或其他处置[170] 经营数据 - 2024年上半年RV批发出货量为17.86万辆,同比增长8.4%[171] - 2024年第二季度新车毛利率为15.3%,与2023年第二季度相当,略高于疫情前水平[178,179,180] - 2024年第二季度二手车毛利率为19.0%,低于疫情前水平,主要由于为维持二手车作为新车的低成本替代品而进行的价格折扣[178,179,180] - 2024年第二季度营收为18.065亿美元，同比下降5.0%[190] - 2024年第二季度毛利率为30.3%，同比上升27个基点[196] - 新车销量为22,084辆，同比增长16.9%[195] - 二手车销量为15,700辆，同比下降11.7%[195] - 新车平均售价为38,358美元，同比下降9.5%[195] - 二手车平均售价为30,623美元，同比下降12.6%[195] - 2024年第二季度净收益为2,341.4万美元，同比下降63.8%[193] - 2024年第二季度营业利润为9,538.2万美元，同比下降28.1%[193] - 2024年6月30日存货总额为20.14亿美元，同比下降3.0%[198] - 2024年6月30日活跃客户数为4,762,376人，同比下降8.7%[198] 会计政策和估计 - 公司的企业结构导致税收方面与传统公司有所不同,大部分税收负担在于公司持有的CWGS有限责任公司的应占收益[182,183,184,185] - 公司同店收入和单位销量计算仅包括在相应期间末和前一财年初同时开业的门店[1] - 前端收益计算为新车、二手车和金融保险(净额)的毛利除以新车和二手车总销量[2] - 库存周转率计算为过去12个月车辆成本除以过去12个月平均季末车辆库存[3] - 活跃客户定义为在最近8个完整财季内有交易记录的客户[4] - 不包括2023年11月推出的免费基础会员,该会员仅可参与有限的忠诚度积分计划,无法享受其他会员福利[5] - 维修服务区是专门用于维修、安装和碰撞服务的完全建成的服务区[6] - 公司根据GAAP编制简明合并财务报表时需要做出估计、假设和判断,这些会影响资产、负债、收入和费用的报告金额以及相关或有资产和负债的披露[338] - 公司的关键会计政策和估计与之前年度报告中披露的没有重大变化[339] - 参见财务报表附注1中关于重大会计政策的披露[340] 财务数据 - 公司总收入下降6.4%至31.71亿美元[230] - 毛利润下降6.1%至9.51亿美元[232] - 新车销量增加18.8%，但平均售价下降12.6%[239,240] - 二手车销量下降12.6%，平均售价下降12.3%[239,240] - 金融和保险业务净收入增加6.0%至3.14亿美元[231] - 广告费用增加1,980万美元，但员工薪酬成本下降1,360万美元[263] - 公司确认了10.4百万美元的长期资产减值,主要与重组活动无关[264] - 出售RV家具业务产生7.1百万美元的损失[265] - 平均借款利率上升107个基点,导致地板计划利息费用大幅增加[267] - 平均利率上升61个基点,以及借款余额增加,导致其他利息费用净额增加[268] - 由于CWGS, LLC产生亏损,公司确认了所得税收益而非费用[269] - RV和户外零售分部收入下降6.6%,主要由于二手车销量和价格下降[276][277] - RV和户外零售分部利润率下降288个基点至1.3%,主要由于二手车销量和价格下降,以及出售资产损失增加[277] - 公司调整后EBITDA为1.138亿美元,同比下降43.2%[284] - 公司三个月和六个月期间的调整后EBITDA利润率分别为5.8%和3.6%[293] - 公司三个月和六个月期间的净利润率分别为1.3%和-0.9%[293] - 公司三个月和六个月期间的长期资产减值分别为0.3%和0.3%[291] - 公司三个月和六个月期间的出售资产净损失分别为0.4%和0.3%[291] - 公司三个月和六个月期间的股权激励费用分别为0.3%和0.3%[291] - 公司上季度营业收入为30,000千美元，同比增长5%[296] - 公司上半年营业收入为791,149千美元，同比增长2%[302] - 公司上季度调整后每股收益为0.38美元，同比下降48%[296] - 公司上半年调整后每股收益为-0.01美元，同比下降101%[296] - 公司上季度销售、一般及管理费用(不含股权激励)为414,368千美元，占毛利的75.7%[302] 未来计划 - 公司计划未来12个月通过收购和新建门店进行扩张，预计投资4,000万至9,000万美元[309] - 公司宣布将从2023年9月开始将季度现金股利从每股0.625美元降至0.125美元[306] - 公司在2024年6月30日前未在股票回购计划下回购任何Class A普通股[305] - 公司在2024年6月30日前支付了总额为5,600千美元的季度现金股利[306] - 公司在2024年上半年购买了1,200千美元的房地产[308] 财务状况 - 公司认为现有的流动性和资本来源包括经营活动产生的现金

文章核心观点 - 公司2024年第二季度营收和每股收益同比下降且低于市场预期，部分关键指标表现不佳，但近一个月股价表现优于标普500指数，当前Zacks评级为强烈卖出 [1][10] 财务数据 - 2024年第二季度营收18.1亿美元，同比下降5%，比Zacks共识预期低3.11% [1] - 同期每股收益0.38美元，去年同期为0.73美元，比共识预期低29.63% [1] 关键指标表现 车辆销售 - 新车单位销量22,084辆，低于两位分析师平均预估的23,193辆 [3] - 二手车单位销量15,700辆，低于两位分析师平均预估的16,052辆 [3] 车辆利润与售价 - 二手车每单位平均毛利润5,807美元，低于两位分析师平均预估的5,956.69美元 [3] - 二手车平均售价30,623美元，低于两位分析师平均预估的31,772.05美元 [3] - 新车每单位平均毛利润5,862美元，高于两位分析师平均预估的5,383.20美元 [4] 各业务营收 - Good Sam服务和计划营收5255万美元，略低于三位分析师平均预估的5285万美元，同比增长3% [5] - 房车及户外零售新车营收8.4711亿美元，略低于三位分析师平均预估的8.5944亿美元，同比增长5.8% [6] - 房车及户外零售二手车营收4.8077亿美元，低于三位分析师平均预估的4.8692亿美元，同比下降22.8% [7] - 房车及户外零售Good Sam俱乐部营收1112万美元，低于三位分析师平均预估的1161万美元，同比下降0.1% [7] - 房车及户外零售金融和保险净营收1.7902亿美元，低于三位分析师平均预估的1.8424亿美元，同比增长7.2% [8] - 房车及户外零售营收17.5亿美元，低于三位分析师平均预估的18.1亿美元，同比下降5.2% [9] - 房车及户外零售产品、服务及其他营收2.3595亿美元，低于三位分析师平均预估的2.5227亿美元，同比下降4.8% [10] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为27.8%，而Zacks标普500综合指数回报率为 -0.4% [10] - 股票当前Zacks排名为5（强烈卖出），预示短期内可能跑输大盘 [10]

文章核心观点 - 露营世界本季度财报未达预期，股价年初至今表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks评级为强烈卖出，同行业的林德布拉德探险公司即将公布财报 [1][3][6] 露营世界业绩情况 - 本季度每股收益0.38美元，未达Zacks共识预期的0.54美元，去年同期为0.73美元，本季度盈利意外为 -29.63%，上一季度实际亏损0.40美元，盈利意外为 -2.56% [1] - 过去四个季度，公司两次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年6月季度营收18.1亿美元，未达Zacks共识预期3.11%，去年同期为19亿美元，过去四个季度仅一次超过共识营收预期 [2] 露营世界股价表现 - 自年初以来，露营世界股价下跌约12.8%，而标准普尔500指数上涨14% [3] 露营世界未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，实证研究表明近期股价走势与盈利预测修正趋势密切相关，可通过Zacks Rank跟踪 [4][5] - 财报发布前盈利预测修正趋势不利，当前Zacks Rank为5（强烈卖出），预计近期股价表现逊于市场 [6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预测变化，当前未来季度共识每股收益预期为0.73美元，营收17.6亿美元，本财年共识每股收益预期为1.04美元，营收61.9亿美元 [7] 行业情况 - 休闲和娱乐服务行业在Zacks行业排名中处于后20%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 林德布拉德探险公司情况 - 该公司尚未公布2024年6月季度财报，预计8月8日公布 [9] - 预计本季度每股亏损0.24美元，同比变化 +50%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计营收1.3739亿美元，较去年同期增长10.1% [9]

财务表现 - 公司总营收为18.065亿美元，同比下降6.2%[12] - 新车销售收入为15.032亿美元，同比增长4.6%[12] - 二手车销售收入为8.185亿美元，同比下降23.4%[12] - 金融和保险业务净收入为3.145亿美元，同比增长6.0%[12] - 毛利率方面，新车为15.3%，二手车为19.0%，金融和保险业务为100.0%[16] - 总毛利率上升9个基点至30.0%[21] - 2024年新车毛利率为15.3%，二手车毛利率为19.0%[32] - 2024年新车销量占比为58.4%，二手车销量占比为41.6%[32] 销量及库存 - 新车销量增加6,157辆，同比增长18.8%[20] - 二手车销量下降3,812辆，同比下降12.6%[20] - 同店新车销量增加3,856辆，同比增长12.2%[20] - 同店二手车销量下降5,022辆，同比下降17.1%[20] - 新车库存同比增加22.5%，二手车库存同比下降46.3%[19] 盈利能力 - 净利润下降63.8%至2,340万美元，每股摊薄收益下降65.6%至0.22美元[3,4] - 调整后EBITDA下降24.2%至1.056亿美元[4] - 公司三个月期间调整后EBITDA为1.056亿美元，同比增长11.1%[45] - 公司三个月期间净亏损2341.4万美元，上年同期净利润2870.3万美元[45] - 公司调整后净利润(基本)为1694万美元，上年同期为3273.9万美元[51] - 公司调整后每股收益(基本)为-0.01美元，上年同期为0.90美元[51] - 公司调整后每股收益(稀释)为-0.01美元，上年同期为0.89美元[51] 费用管理 - 销售、一般及管理费用下降0.3%至4.197亿美元[3] - 公司定义了"不包括股权激励的销售、一般及管理费用"这一非GAAP财务指标[6,7] - 2024年6月30日三个月期间和2024年6月30日六个月期间的不包括股权激励的销售、一般及管理费用分别为4.14亿美元和7.81亿美元[7] - 2023年6月30日六个月期间的不包括股权激励的销售、一般及管理费用为7.74亿美元[7] - 不包括股权激励的销售、一般及管理费用占毛利的百分比分别为75.7%和82.2%[7] 其他 - 公司门店总数增加至215家，较2023年6月30日净增12家，增长5.9%[2] - 活跃客户数为476.2万，同比下降8.7%[19] - Good Sam会员数为188.0万，同比下降7.7%[19] - 公司的"Up-C"公司结构可能使得与拥有更传统公司结构的公司相比较其业绩存在困难[5]

文章核心观点 - 露营世界控股公司（CWH）作为全球最大的房车经销商正进行大规模扩张 有望提升市场份额 虽面临利率、库存管理等挑战 但房车市场处于上升周期开端 公司有望受益于利率下降和市场增长 [4][2] 公司业务 主要业务 - 公司主要业务为拥有和运营房车经销商 以及销售相关产品和服务的零售门店 [8] 业务构成 - 新车销售约占销售额的50% 二手车销售占25.6% 附属零售销售占13.5% 其余为Good Sam房车俱乐部会员和保险/融资经纪业务 [4] Good Sam业务 - Good Sam是美国最大的房车俱乐部 类似AAA 为会员提供路边援助、保险费率折扣和服务回扣等 会员费占公司收入不到1% 为公司约210万会员提供销售渠道 2024年第一季度金融和保险收入同比增长4.4% 公司管理层暗示将把Good Sam业务拓展到海洋或航空等其他休闲业务 [16] 市场与行业 市场现状 - 房车市场具有高度周期性 受利率影响大 消费者多基于月供而非总价购车 高利率使许多消费者难以承受 2024年车型出现广泛价格通缩 2023年和2022年车型滞销 2023年行业新车销量从2022年的38万辆降至31.3万辆 2024年上半年预计低迷 下半年有望加速增长 公司预计行业全年销量在33 - 35万辆 利率下降200个基点后有望回升至38万辆 [14] 市场规模 - 二手车市场规模接近新车市场的两倍 但主要由个人之间的私人销售主导 [1] 公司运营 扩张计划 - 公司计划到2028年新增超100家门店 截至2023年底门店数量已从历史的124家增至205家 2024年第一季度末增至215家 市场份额从15 - 18%提升至25% 后续将以每季度约7家门店的速度扩张 目标到2028年达到320家 [4][17][6] 库存管理 - 公司在过去六个月大幅折扣处理旧库存 2024年第一季度新车平均售价下降16.4% 二手车下降11.7% 目前2023年车型库存约3800辆 超90%的新车库存为2024年车型 二手车库存处于历史低位 采购速度比2023年3月低60% 公司预计2024年秋冬二手车库存过剩 计划届时低价收购 [15] 销售情况 - 2024年第一季度新车销量增长21.3% 收入增长1.4% 同店新车销量增长15.5% 收入下降3.7% 主要因新车价格通缩和库存管理 二手车销量下降14% 收入下降24.1% 同店销量下降17.3% 收入下降28.1% 但仍有望成为公司二手车销售第二高的年份 零售产品和服务部门收入同比下降14.3% 同店下降8.9% 预计2024年下半年随行业复苏增长 [15] 财务状况 - 2024年第一季度新车毛利率为13.9% 高于疫情前趋势 预计新车毛利率维持在10 - 15% 二手车毛利率降至17.5% 低于2019年第一季度的20.6% 预计中期回升至20% 公司削减SG&A支出 占毛利润比例从2023年的80%降至约70% 预计2024年净利润率回升至5%左右 2023年为0.1% 2023年自由现金流为1.797亿美元 目前公司净债务与EBITDA比率约为13.4倍 若利率不刺激消费且公司继续扩张 该比率可能上升 但公司持有大量实物资产 一定程度上抵消了债务风险 [2] 投资分析 估值模型 - 估计公允价值（EFV）= 2025年每股收益（EPS）× 市盈率（P/E） 公司认为鉴于零售风险 以略高于制造商的市盈率交易是合理的 随着市场份额增加 盈利和利润率有望上升 带来资本增值 [5] 风险因素 - 公司核心业务周期性强 受利率影响大 预计2024年美联储利率降幅不超50个基点 将对行业销售预期产生下行压力 若中期价格通缩持续 即使销量增加也可能损害利润率 [19]