Camping World Holdings, Inc. (CWH) recently announced plans to acquire Roth RV, including locations at Bemidji, Grand Rapids and Deerwood. The initiative will bring the company’s Minnesota location count to 11.The company is optimistic about this new acquisition as it aims to expand its market presence in Minnesota. This strategic transaction is expected to close in the second quarter of 2024.Camping World is on an expansion spree, aiming to increase its dealership count to more than 320 locations over the ...

公司业务 - Camping World Holdings (NYSE:CWH)是一家在美国上市的公司，主要经营房车的零售和租赁业务，以及与房车相关的产品和服务，包括房车覆盖物、Wi-Fi系统、帐篷、钓鱼装备、保险和融资[2] - 公司计划在2024年底之前在美国拥有220个零售中心，而且这个数字还在不断增长，这是因为公司的战略包括大量的有机投资和收购来促进增长[2] - 公司计划在未来五年内将总店铺数量增加到320家，其中15家将在2024年第一季度增加。此外，公司还计划在新的绿地位置进行投资，并计划出售和租回这些地点[7] - Camping World计划通过增加服务收入、二手车销售和Good Sam的房车估值器来实现增长，公司目前拥有约2800个服务区，并计划在未来几年内扩大这一数量[10] 财务表现 - 自2016年上市以来，Camping World的股票回报率相当不错，复合年增长率约为3.5%，并且公司还支付股息，目前的股息率为1.99%[2] - 从2013年到目前的营收复合年增长率为10.8%，尤其是在新冠疫情期间，公司的营收大幅增长，但随着市场的恢复和宏观经济情绪的影响，营收受到了一定的压力[4] - 公司在过去几年进行了大量的投资，包括收购和资本支出，这些投资使得公司的增长相当资本密集[13] - 在过去几年，公司的利润率有所波动，但CEO表示预计2024年利润有望增长超过30%，这表明公司对未来有一定的乐观预期[17] - 与竞争对手相比，Camping World的财务表现相对较好，尤其是在当前的市场动荡中，公司的整体利润损失较低[21] - 尽管行业整体面临困难，但Camping World相对于其他公司来说表现得更好，公司通过大量投资，有望在2024年获得市场份额[22] - 根据贴现现金流模型的估算，预计公司的营收将在2024年开始逐步恢复，2023年的营收下降10%，但预计2024年将增长11%[23] - Camping World的EBIT利润率有望随着需求恢复和成本措施而扩大，预计2023年的EBIT利润率为4.3%，但在未来三年内将扩大至7.0%[24] - 根据DCF模型和11.38%的资本成本，估计Camping World的公允价值为33.23美元，比当时的股价高出约32%，表明股票有很大的上涨空间，但需要注意的是，Camping World的投资案例非常波动，未来的投资率和盈利能力仍然可能大幅变化，公司的杠杆资产负债表进一步使投资者面临风险[25] - Camping World的长期负债与股东权益比率估计为100%，由于高额的长期债务和与零售库存相关的短期借款，公司的年化利率为8.52%[30] - Camping World的资产负债表有约26亿美元的利息负债，目前利息支出约占EBIT的65.5%，这使得债务金额令人担忧，公司拥有大量库存，但在紧急情况下可能以折价出售以偿还债务，但这种情况可能会使投资者损失大量资金[32] - Camping World的股票面临着平衡表风险和宏观经济风险，公司高度依赖宏观经济，消费者支出的进一步下降可能会严重影响公司的运营，由于高杠杆资产负债表，任何需求变化都会对股东产生影响[33] - Camping World正在投资增长，即使当前消费者情绪受到压力，公司计划开设大量新的零售店，并扩大二手车销售，尽管目前盈利受到压力，盈利恢复的时间表仍然不明朗，但如果我的财务假设接近正确，我认为该股票可能是一个值得投资的选择，当前的估值似乎提供了相当大的上涨空间，由于风险与回报似乎有利，我对该股票给予买入评级[34]

LINCOLNSHIRE, Ill.--(BUSINESS WIRE)--Camping World Holdings, Inc. (NYSE: CWH) (“Camping World”), the World’s Largest Recreational Vehicle Dealer, today announced that it is set to acquire Roth RV, with locations in Bemidji, Grand Rapids, and Deerwood, Minnesota. The transaction is anticipated to close in the second quarter of 2024 and will increase the Company’s Minnesota location count to 11. Marcus Lemonis, Chairman and CEO of Camping World commented, “ The acquisition of Roth RV further solidifies our p ...

Camping World Holdings, Inc. (CWH) is set to acquire Genuine RV, including locations in Texarkana and Nacogdoches, TX, and Idabel, OK.This new acquisition aligns with the company’s goal to increase its dealership count to more than 320 locations over the next five years. Post the acquisition, Camping World’s Texas and Oklahoma location counts will increase to 13 and six, respectively. This strategic transaction is expected to close in the second quarter of 2024.Following the announcement, shares of CWH gain ...

LINCOLNSHIRE, Ill.--(BUSINESS WIRE)--Camping World Holdings, Inc. (NYSE: CWH) (“Camping World”), the World’s Largest Recreational Vehicle Dealer, today announced that it is set to acquire Genuine RV, with locations in Texarkana and Nacogdoches, Texas, and Idabel, Oklahoma. The transaction is anticipated to close in the second quarter of 2024 and will increase the Company’s Texas location count to 13, and its Oklahoma location count to six. Marcus Lemonis, Chairman and CEO of Camping World commented, “ The ...

LINCOLNSHIRE, Ill.--(BUSINESS WIRE)--Camping World Holdings, Inc. (NYSE: CWH) (“Camping World”), the World’s Largest Recreational Vehicle Dealer, today announced that it is set to acquire Bent’s RV, with two locations in Boutte and Albany, Louisiana. The transaction is anticipated to close in the second quarter of 2024 and will increase the Company’s Louisiana location count to four. Marcus Lemonis, Chairman and CEO of Camping World commented, “ The acquisition of Bent’s RV further builds our presence arou ...

LINCOLNSHIRE, Ill.--(BUSINESS WIRE)--Camping World Holdings, Inc. (NYSE: CWH) (“Camping World”), the World’s Largest Recreational Vehicle Dealer, today announced that it has closed on the acquisition of Ashley Outdoors in Salem, Alabama. Including this location, the Company intends to add 15 dealership locations in the first quarter of 2024 through a combination of opening existing facilities and closing previously announced acquisitions. Marcus Lemonis, Chairman and CEO of Camping World commented, “ As we ...

Key PointsCamping World cut its dividend to focus capital on growth, good news for future cash flow and capital returns. Share prices corrected sharply on the news but are poised to reclaim the losses and more. Analysts remain committed to Camping World, rating it a Moderate Buy/Buy. 5 stocks we like better than Camping WorldCamping World NYSE: CWH cut its dividend by 80%, and the shares fell 50% because of it, but the cut is a good thing. The cuts weren’t made because the company couldn’t pay but because i ...

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度录得创纪录收入17亿美元,同比下降7%,主要由于新车销量和平均售价下降 [24] - Good Sam业务创下收入和毛利记录,收入5000万美元,毛利4000万美元,部分得益于路边救援业务的成功谈判 [25] - 第三季度总调整后EBITDA为9500万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司第三季度共销售32,300辆车,其中17,000辆二手车,创下第三季度二手车销量纪录 [21] - 公司大幅转向二手车业务,以应对新车价格大幅上涨的情况 [22][23] - 公司正在与主要制造商合作,确定能够带来更高销量同时保持健康利润率的细分市场和价格区间 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司认为零售端需求并未发生根本性变化,主要受利率上升和成本上涨的抑制 [166][167] - 公司正在努力通过降低新车价格来刺激需求,预计未来6-8个月内金融保险业务收入占比将从12%降至11%-11.5% [163][164][165][169] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司采取了积极的库存管理策略,大幅减少了2022年和2023年型号车辆,并正在积极采购2024年型号车辆 [13][14][15] - 公司认为这一策略将有利于2024年市场份额和利润增长 [16] - 公司希望通过与制造商合作,实现更好的库存管理和预测,提高资金周转效率,并扩大Good Sam会员基础 [16] - 公司正在积极进行收购,过去一年新增16家门店,未来一年计划达到220家以上门店 [32][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2024年总收入和同店销量将实现正增长,Good Sam业务也将继续改善 [34][35] - 公司预计2024年整体毛利率将保持稳定或略有上升,SG&A占比将下降不低于2个百分点,这些因素加上门店数量增长,可能导致2024年利润增长超过30% [35] - 公司认为消费者对RV生活方式的热情并未改变,主要受利率上升和成本上涨的抑制 [43][166] - 公司将通过降低新车价格来刺激需求,预计未来12个月内将把新车平均售价从43,000美元降至38,000-39,000美元 [44][45][46] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Joe Altobello 提问** 询问公司未来几个季度的定价策略,以及对2024年模型年新车价格下降的预期 [38] **Matthew Wagner 回答** 公司一直密切关注价格弹性,并与制造商合作调整价格以刺激需求。公司预计部分细分市场新车价格将下降15%以上,其他细分市场将下降高个位数 [39][40][41][42] 问题2 **Tristan Thomas-Martin 提问** 询问公司对2024年行业批发和零售销量的预期 [51] **Matthew Wagner 回答** 公司预计2024年行业批发销量可能在370,000-400,000辆之间,零售销量可能在360,000-370,000辆之间。公司将努力提高自身在新车和二手车市场的份额 [55][56][57] 问题3 **Noah Zatzkin 提问** 询问公司2024年毛利率展望,尤其是在新车和二手车业务方面 [69] **Tom Curran 回答** 公司将尽快清理2023年型号车辆,这将有助于2024年新车毛利率维持历史水平。二手车方面,公司正在调整采购政策以应对价格下行压力 [70][71][72][73]

公司业绩 - 2023年第三季度，Camping World Holdings, Inc.的未经审计的资产负债表显示，截至2023年9月30日，总资产为5亿美元[2] - Camping World Holdings, Inc.的未经审计的经营活动现金流量表显示，2023年前9个月的现金流量为9亿美元[2] - Camping World Holdings, Inc. 2023年第三季度总收入为51.17亿美元，同比下降9.9%[16] - RV和户外零售部门的新车销售额为21.27亿美元，同比下降22.0%[16] - RV和户外零售部门的二手车销售额为16.58亿美元，同比增长11.7%[16] - Camping World Holdings, Inc. 2023年第三季度净利润为1.01亿美元，同比下降76.3%[16] - 公司在2023年前九个月的净收入为100,519千美元，较2022年同期的408,232千美元有所下降[20] - 公司在2023年前九个月的经营活动中，现金流量净额为543,273千美元，较2022年同期的523,919千美元有所增加[20] - 公司在2023年前九个月的投资活动中，现金流量净额为-277,535千美元，较2022年同期的-239,305千美元有所下降[20] - 公司在2023年前九个月的融资活动中，现金流量净额为-342,551千美元，较2022年同期的-403,711千美元有所增加[21] 公司战略转变 - 公司完成了2019战略转变的重组活动，总成本预计在1.227亿至1.313亿美元范围内[37] - 公司预计2019战略转变的租赁终止成本为2,000万至2,700万美元，截至2023年9月已发生的费用为1,940万美元[37] - 2019战略转变的其他相关成本预计为4,410万至4,570万美元，截至2023年9月已发生的费用为4,410万美元[37] - 公司预计2023年9月之后，剩余的其他相关成本净额将在未来时期中不重要[38] 公司财务状况 - 公司截至2023年9月30日的长期债务总额为1,522,495千美元，较2022年12月31日增加了38,079千美元[50] - 公司的长期债务利率在2023年9月30日为7.95%，较2022年12月31日上升了1.15个百分点[54] - 公司的旋转信贷设施于2026年到期，而长期贷款设施于2028年到期[53] - 公司截至2023年9月30日的资产负债表中，房地产设施的未使用额度为22,750千美元[55] - M&T房地产设施的剩余平均利息为7.62%，总余额为179,662千美元[56] 公司收购和战略计划 - 2023年前九个月，公司通过收购多家房车经销商资产和户外出版物，总计约1.505亿美元[79][80] - 2023年前九个月，公司通过收购房地产，总计约6950万美元[79] - 2023年前九个月，公司通过收购房车经销商资产，总计约8,475.9万美元[80] 公司股票回购和股权结构 - 2023年前九个月，公司未通过股票回购计划回购A类普通股[91] - 公司计划使用现金进行股票回购，截至2023年9月30日，剩余批准回购A类普通股金额约1.202亿美元[92] - 2023年9月30日，CWH持有CWGS，LLC的普通单位52.8%，持续股权所有者持有47.2%[93] 公司业务变化和影响 - 公司经历了季节性变化，主要在第二和第三财季实现了较高的年度收入[26] - 公司提到了COVID-19对业务、运营和财务状况的影响，以及2022年2月网络安全事件的预期影响[10] - 公司提到了对未来业绩和财务状况的预期，包括业务策略、管理层的计划和目标，以及对行业趋势和消费者行为的预期[10]